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【傳媒】4年用戶突破3億，估值80億，日均評論150萬條.....多維度剖析“獨角獸”網易雲音樂的成功之路

【傳媒】4年用戶突破3億，估值80億，日均評論150萬條.....多維度剖析“獨角獸”網易雲音樂的成功之路

主權財富基金新“生財術”：進駐矽谷狩獵“獨角獸”

有越來越多的主權財富基金在矽谷開設辦事處，狩獵“獨角獸”公司——即估值達到10億美元以上的初創企業，並期望借由這些初創企業的驚人增長獲得巨大回報。

據馬德里IE商學院Sovereign Wealth Lab研究中心稱，去年全球涉及主權財富基金與初創企業的交易有42宗，總價值約為162億美元。

據調研公司PitchBook統計數據顯示，主權財富基金去年在美國初創企業做了12筆投資，價值124億美元，遠超過2012年的4筆投資和2.02億美元的規模。

手握大量財富

據今年4月研究提供機構Preqin的一份報告顯示，主權財富基金資產規模在截至2017年3月止的一年為6.59萬億美元，51%的主權財富基金的資產實現增長。

其中，全球10家最大的基金共持有5.2萬億美元，占比高達79%，當中包括全球最大的挪威主權財富基金(9,150億美元)，以及管理著8,000億美元資金的中國投資有限責任公司。

進駐矽谷“狩獵”

主權財富基金尋找投資機會的方法各有不同。

一些主權財富基金設立了專門的風險投資部門，比如淡馬錫控股的Vertex Ventures、科威特的Impulse和加拿大的OMERS Ventures。

但更多主權財富基金選擇在科技初創企業雲集的舊金山矽谷開設辦事處，卡塔爾投資局是最新宣布入駐矽谷的主權財富基金。

新加坡政府投資公司(GIC)和馬來西亞國庫控股公司已於舊金山設立辦事處，淡馬錫在2016年底設立辦事處，1月對醫療保健科技公司Verily Life Sciences進行了8億美元的投資。

最近，澳洲1,300億美元的Future Fund與風投公司NEA聯合對新興雲計算企業Fugue和加州的Radiology Partners進行投資。

該基金也同其他一些足夠精明的基金一樣，早早就在諸如優步、Pinterest、Airbnb及Snapchat等“獨角獸”企業布局，扣除風投項目費用後的年回報率遠高於20%。

為何矽谷會成為這些基金爭相入駐的地方?顯然是因為矽谷擁有數量眾多的“獨角獸”企業。

據《財富》雜誌，2016年的獨角獸企業美國占了101家、中國36家、英國8家、印度7家。

滴滴破局：拿下北京牌照 獨角獸的下半場正式開啟

AI財經社 2017-05-19 17:00

來源 | AI財經社（ID：Economic-Weekly）

文 | 謝金萍

5月18日，北京網約車最重的一塊牌照終於落地了。

滴滴有驚無險地拿到了北京的《網絡預約出租汽車經營許可證》。這距5個月過渡期的“最後通牒”只剩下三天。

滴滴今日獲得北京網約車牌照

按細則規定，2017年5月21日，未獲得北京網約車牌照，在北京地區將被視為非法運營。之前，拿到北京牌照的只有首汽、飛嘀、易到，而作為出行領域的獨角獸，滴滴則成為最後的焦點。

在此之前，這種局面或許有些尷尬。作為全球最大的出行平臺，若最後期限內無法拿到牌照，它在北京市場運營的合法性勢必會被打上一個問號。

滴滴的“焦慮”

網約車牌照限期來臨之前，位於後廠村的滴滴總部卻平靜如常。滴滴給AI財經社（ID:Economic-Weekly）的回應頗為官方：在新的政策環境下，滴滴將積極配合有關部門，加強規範管理，提升安全和體驗。在北京，滴滴通過停止給外地牌照車輛派單積極配合政策執行，同時通過鼓勵拼車、錯峰出行等手段來提升出行效率，盡可能滿足更多用戶的出行需求。

一名滴滴基層員工則表達了自己的想法：“我們按照規定提出了申請，能不能批下來，這就不是我們的問題了。”

事實上，類似的問題自去年7月後，就接踵而至。

2016年7月，交通運輸部等七部委公布了《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》（以下簡稱“新政”），不僅要求網約車平臺需要獲取當地《網絡預約出租車汽車經營許可證》（以下簡稱“牌照”），對司機戶籍、車輛軸距也有相關規定。

一個月後，滴滴和優步中國宣布合並，補貼大戰結束。這個被滴滴內部稱為“期盼已久的和平建設時期”，很快被新政沖淡了。

2016年8月1日，滴滴與優步合並。

新政於2016年11月正式施行，各地以其管理細則出臺時間為準，廣州、上海不設緩沖期，北京則設了5個月過渡期。截至2017年3月，全國73個城市發布了網約車管理實施細則，其中，超八成的細則要求，網約車駕駛員有本地戶籍或居住證，九成要求網約車為本地號牌或本地登記註冊。以北京、上海為例，均要求“京籍京牌”和“滬籍滬牌”。

嚴苛的新政則把大部分車輛和司機擋在了門外。以上海、北京為例，滴滴在上海從事網約車的車輛符合新軸距要求的不足1/5，已激活的41萬余名司機僅有不到1萬名司機具有上海本地戶籍。而在財新的報道中指出，滴滴北京註冊司機數量為110萬，活躍司機數量逾20萬，但只有10.7%符合京籍規定。

也就是說，有近90%的北京滴滴司機將被淘汰，網約車平臺運力不足逐漸顯現。一個爆發點是2017年春節前夕。為了不被扣車、罰款，司機們不再貿然到客運車或機場，大部分選擇回鄉休息，於是包括滴滴、神州、易到等網約車紛紛出現了叫車難。

按滴滴的說法，平臺上有一個派單系統，基於用戶需求和周圍車輛狀態得出一個最優的搭配，建立了一套乘客與司機體驗最佳的大數據算法。但實際上，系統的大數據算法基於運力充足，在這種條件下，“最優訂單搭配”才能實現。

顯然，打不到車乘客的不滿，與東躲西藏司機的不安，很快傳導為平臺的焦慮。為鼓勵司機接單，滴滴在出租車業務上推出了階段性調度費。適得其反的是，司機為了等更高的調度費故意不接單，用戶調度費翻倍，依舊打車困難。

本意是刺激司機接單的市場的策略，但很快滴滴被約談。1月24日，上海市交通委緊急約談滴滴，要求滴滴立即下線出租車加價功能，次日滴滴不得不宣布取消“建議調度費”功能，但仍保留用戶主動給予調度費的功能。

從某個角度上說，這種創新的試驗性與監管的連續性的矛盾一直持續著。

事實上，這種焦慮甚至曾蔓延到滴滴員工的家人。一位滴滴員工告訴AI財經社，之前每次被約談的新聞出來後，父母都會很擔心，覺得這是一家很危險的公司，甚至要求她盡快換別的工作，直到家人在《新聞聯播》里看到CEO程維隨國家領導人出訪，才稍稍松了口氣。

然而，官媒傳遞出的積極信號無法代替骨感的現實。一位行業人士向AI財經社透露，網約車新政的確對滴滴的訂單量有影響，尤其北京、上海影響最大，以北京為例，過去平臺能滿足市場90%的用車需求，全面停止對外牌派單之後一度下降到70%。

對於滴滴來說，北京上海等一線城市市場面臨的最大困難就是政策的不確定性，致使對司機的很多管理措施，無法落實到位。反而在類似成都這樣政策相對寬松的地區，服務卻比預期效果好。

截至目前，滴滴已拿下了北京、廈門、南京、蘇州、天津等11個城市發放的網約車許可證。而競爭對手，神州專車則獲得了包括上海在內的18個城市發放的牌照，擁有國企背景的首汽約車則拿下了包括北京在內的17張網約車牌照。

神州專車

滴滴政府事務部相關負責人告訴AI財經社，由於滴滴平臺規模較大，申請各地網約車牌照需要通過大量行政審批和數據對接工作，需要一定的時間。在大多數正式出臺了網約車新政的城市，滴滴提交了牌照申請。

當然，有行業人士對此頗有微詞：“當Uber可以全力去做無人駕駛實驗，在招聘頂尖專家的時候，難道我們只能把大量時間和精力放在審核戶籍和軸距合不合理上嗎？”

不過，也有人從樂觀的角度認為，新政是國家從法規層面首次明確了網約車的合法地位，至少網約車從形式上不再等同於黑車，就如淘寶等電商不等於黑店一樣。

滴滴之變

包括滴滴在內的出行平臺，短時間內迅速成長，讓司機在移動互聯網構築起來的全新出行體系里自由流動，且不斷膨脹。但這種膨脹，讓當前的中國現行的交通體制有些吃不消了。

隨著各地細則落地，以滴滴為代表的出行平臺不得不配合。按照北京網約車細則的規定，滴滴於4月1日停止對全北京地區（包括六環外）外牌網約車進行派單。滴滴運力銳減，一定程度上對用戶在部分地區、部分時段的打車成功率、等待時長等造成影響。

“如果平臺上參與的車源和司機的數量下降，但乘客需求並沒有下降，勢必會帶來供不應求的狀況，進而引起價格上漲。”易觀汽車與交通出行研究中心總監張旭對AI財經社說。

與此同時，“打車難，打車貴”的情況頻頻出現，甚至有媒體也指出“滴滴訂單率下滑近9成”。但滴滴公關相關負責人向AI財經社予以明確否認。在該負責人看來，一方面打到車的人永遠是沈默的大多數；另一方面公眾習慣把北京的情況當作全國來看，但上海北京訂單量再多，也只是百萬級別，而滴滴全國的日訂單量已經達到了2000萬以上。“在這個量級上會有所波動，但不會受到太大影響。”

根據滴滴官方數據披露，2016年，其平臺為超過1750萬專、快車司機，在中國400余座城市為近4億用戶提供服務，日完成訂單突破2000萬。但隨著新政以及各地細則的出臺和落地，半年過去了，至今滴滴並未對外公布其更新後的訂單交易量。

“政策確實帶來了一些壓力，加上平臺自身對服務、安全等門檻的提升，訂單的增速沒有前兩年那麽快，但是整體還是往前走的。”上述人士對AI財經社說。

滴滴為此也在做著相應的改變。新政從某種程度上說，折損了運力，但滴滴開始鼓勵用戶使用拼車，也想辦法激活合規的司機。推出分時計價，在固定時段里用車需求達到頂峰，也把司機集中起來，整體提高用車效率，在一定程度上抵消了滴滴因限外牌的運力折損。

上海路邊的“滴滴車站”

此外，滴滴也著手新舊業態融合。傳統業態的出租車公司靠收分子錢贏利，滴滴與其合作後，提供系統性管理工具，讓其擁有線上管理能力，從司機流水和管理上賺錢。

另一個轉變是，滴滴在專車市場發力。今年2月，CEO程維和總裁柳青通過內部信，宣布滴滴新成立兩大事業群，一個是快捷事業群，旗下有快車、優步、出租車等事業部；另一個是品質出行事業群，包含專車、企業級、豪車和代駕事業部。其中，為配合並適應網約車新政，在2017年滴滴五大戰略中，提出“專車決勝”，更註重快捷和品質出行以及用戶的體驗。

品質出行事業群負責人付強告訴AI財經社，滴滴分為標準化和個性化服務兩個階段打造專車品牌，以滿足有需求用戶。

滴滴快捷出行事業群負責人陳汀向AI財經社透露，組織構架的升級能更好地聚集資源，今年滴滴的目標要覆蓋中國3000個縣市。“網約車目前只承載了中國每天城鎮人口出行需求的1%左右，未來還有巨大發展空間。”

但滴滴沒有想到，很快出現了新的競爭對手。今年2月14日，美團打車在南京上線。3月滴滴在南京緊急上線“優享”，一種介於專車與快車的車型和價格之間的第三種服務，但實際車型和價格都與美團打車相似。業內相關人士猜測，推出“優享”背後的邏輯，更多在於抵抗當前市場政策的不確定性。

與政府合作的背後邏輯

事實上，新政也給滴滴帶來某些契機。在新政之前，公司打交道的都是執法隊的隊長、客運處處長等基層官員，當新政上升至地方政策高度後，公司高層與地方市長、省長等高級官員有了更多接觸的機會。

為了更好地與政府溝通，早在2015年，滴滴便挖來了原交通部運輸服務司出租汽車管理處副處長張貝，以及前政府部門司局級幹部李建華。而另一方面，為緩解與原有利益體制的沖突，滴滴采取了雙重的策略。

為了獲得高層的持續支持，滴滴強調它在智能交通和出行大數據的貢獻，同時也安撫出租車行業，承諾為出租車司機提供更多的流動工作，免費為出租車企業提供系統管理革新，幫助其掌握實時運營動態、問題預警，進行精細化管理決策。目前，滴滴已和麗江、漢中等數城市的200多家出租車企業合作。這被視作為當地交通部門排憂解難。

今年4月，滴滴宣布對各地交通管理部門開放“滴滴交通信息平臺”，免費提供當地的交通運行指數、實時路況、擁堵研判、出行熱力圖等；同時也與貴陽、深圳等多個城市在智能交通上共同合作和研究。

在滴滴的內部人士看來，滴滴掌握著巨大數據量，與政府合作之後，數據打通，幫助政府改善整個城市的交通，甚至包括整個城市未來的規劃。

事實上，與政府在大數據等方面的合作背後邏輯是，滴滴開始在智能出行領域發力。“出行平臺在基礎產品模式技術上已沒有太大的突破空間，作為一個科技公司，滴滴要著眼於十年後的城市智能出行。”上述內部人士說。

從另一個方面上說，在新政的制約下，滴滴也必須尋找新的場景和增長點：從單純的交通服務平臺，升級為整個智能交通服務的綜合提供商。

今年3月，滴滴還在美國矽谷成立滴滴研究院，重點發展大數據安全和智能駕駛兩大核心領域。美國研究院將配合滴滴大研究網絡，持續把研究成果轉化為生產力，為更多城市打造前瞻性的整體交通方案。

在外界看來，滴滴擁有大量的駕駛和出行數據，為出行技術發展提供了最理想的試驗環境，能真正實現全場景覆蓋，讓各種輔助駕駛和自動駕駛技術達到最高安全標準。

布局海外

其實，與優步合並後的滴滴，員工達7000多人，2015年初時只有2000多人，兩年時間，增長了3.5倍。這也意味著，這個過去長期處於競爭狀態的企業，需要調整自己的發展策略，對內對外都需要進行升級，尋求可持續地盈利增長的模式。

在上月新融資時，滴滴就宣布了其新的動向，即人工智能和全球化戰略。這一輪融資後，滴滴估值達500億美元，成為全球估值第二高的創業公司，僅次於Uber。財新的報道中提到，多份針對滴滴出行的不同的融資文件顯示，滴滴擬於2018年美國上市，屆時估值將達870億美元。

在全球化方面，兩年前，滴滴1億美元戰略投資美國的Lyft。隨後又投資了印度的Ola、東南亞的Grab等海外叫車軟件。在去年11月時，攜手安飛士巴吉集團，為超過3億的中國用戶在近175個國家和地區，提供租車服務；今年年初，滴滴又正式上線境外租車業務。

相應地，在2月時公司調整架構時，滴滴也宣布成立國際業務部，由原本負責投資的朱景士帶領其部門“啟動實質性全球業務拓展”，輸出資本和創新技術經驗，分享全球出行產業的增長紅利。如今，滴滴全球化的第一站定在巴西。而就在今年1月時，滴滴投資了巴西本地的移動出行服務商 99Taxis，並進入了其董事會。

2017年1月，滴滴投資了巴西本地最大的移動出行服務商99Taxis。圖自網絡

在國際技術研究上，今年1月，滴滴宣布與美國密歇根大學展開“智慧交通”方面的戰略合作。兩個月後，滴滴又在矽谷成立滴滴美國研究院，重點發展大數據安全和智能駕駛兩大核心領域。

基於海量的出行數據，滴滴正在驅動人工智能技術迅速叠代升級，與城市管理者共建智慧交通體系，創造未來出行新生態。“無論是矽谷還是北京，我們都在積極地吸引頂尖科研人才，密切關註智能駕駛領域的發展前沿，相信平臺也為這些技術的實驗、開發和商業化提供最好的平臺。”滴滴方面相關負責人對AI財經社說。

實際上，人工智能正在逐漸成為全球出行市場的新競爭方式。在智能駕駛領域，除了谷歌、百度、特斯拉在內的技術巨頭早已有所布局，同行競爭對手Uber、Lyft等網約車平臺也在研究智能駕駛。

在一位接近滴滴的汽車行業人士看來，滴滴在未來智能出行領域發力，以期未來的智能汽車可以用上中國的操作系統等核心技術，而不再重蹈中國智能手機，淪為硬件生產商的覆轍。

有分析稱，網約車新政後影響了滴滴的創收能力，但進一步為融資爭取了更多時間用於研發無人駕駛技術。

如今，滴滴已拿到北京網約車牌照。這張有效期到2021年3月1日的牌照，至少讓滴滴不會因在北京的身份合法性而焦慮。

上述人士對前景仍然樂觀，在全球出行領域技術變革的整體趨勢下，任何開歷史倒車的行為都是難以持續的，牌照總會拿到，只是時間早晚的問題，“就像現在不讓你用微信，只能發短信，現實嗎？”

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滴滴破局：拿下北京牌照 獨角獸的下半場正式開啟

AI財經社 2017-05-19 17:00

來源 | AI財經社（ID：Economic-Weekly）

文 | 謝金萍

5月18日，北京網約車最重的一塊牌照終於落地了。

滴滴有驚無險地拿到了北京的《網絡預約出租汽車經營許可證》。這距5個月過渡期的“最後通牒”只剩下三天。

滴滴今日獲得北京網約車牌照

按細則規定，2017年5月21日，未獲得北京網約車牌照，在北京地區將被視為非法運營。之前，拿到北京牌照的只有首汽、飛嘀、易到，而作為出行領域的獨角獸，滴滴則成為最後的焦點。

在此之前，這種局面或許有些尷尬。作為全球最大的出行平臺，若最後期限內無法拿到牌照，它在北京市場運營的合法性勢必會被打上一個問號。

滴滴的“焦慮”

網約車牌照限期來臨之前，位於後廠村的滴滴總部卻平靜如常。滴滴給AI財經社（ID:Economic-Weekly）的回應頗為官方：在新的政策環境下，滴滴將積極配合有關部門，加強規範管理，提升安全和體驗。在北京，滴滴通過停止給外地牌照車輛派單積極配合政策執行，同時通過鼓勵拼車、錯峰出行等手段來提升出行效率，盡可能滿足更多用戶的出行需求。

一名滴滴基層員工則表達了自己的想法：“我們按照規定提出了申請，能不能批下來，這就不是我們的問題了。”

事實上，類似的問題自去年7月後，就接踵而至。

2016年7月，交通運輸部等七部委公布了《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》（以下簡稱“新政”），不僅要求網約車平臺需要獲取當地《網絡預約出租車汽車經營許可證》（以下簡稱“牌照”），對司機戶籍、車輛軸距也有相關規定。

一個月後，滴滴和優步中國宣布合並，補貼大戰結束。這個被滴滴內部稱為“期盼已久的和平建設時期”，很快被新政沖淡了。

2016年8月1日，滴滴與優步合並。

新政於2016年11月正式施行，各地以其管理細則出臺時間為準，廣州、上海不設緩沖期，北京則設了5個月過渡期。截至2017年3月，全國73個城市發布了網約車管理實施細則，其中，超八成的細則要求，網約車駕駛員有本地戶籍或居住證，九成要求網約車為本地號牌或本地登記註冊。以北京、上海為例，均要求“京籍京牌”和“滬籍滬牌”。

嚴苛的新政則把大部分車輛和司機擋在了門外。以上海、北京為例，滴滴在上海從事網約車的車輛符合新軸距要求的不足1/5，已激活的41萬余名司機僅有不到1萬名司機具有上海本地戶籍。而在財新的報道中指出，滴滴北京註冊司機數量為110萬，活躍司機數量逾20萬，但只有10.7%符合京籍規定。

也就是說，有近90%的北京滴滴司機將被淘汰，網約車平臺運力不足逐漸顯現。一個爆發點是2017年春節前夕。為了不被扣車、罰款，司機們不再貿然到客運車或機場，大部分選擇回鄉休息，於是包括滴滴、神州、易到等網約車紛紛出現了叫車難。

按滴滴的說法，平臺上有一個派單系統，基於用戶需求和周圍車輛狀態得出一個最優的搭配，建立了一套乘客與司機體驗最佳的大數據算法。但實際上，系統的大數據算法基於運力充足，在這種條件下，“最優訂單搭配”才能實現。

顯然，打不到車乘客的不滿，與東躲西藏司機的不安，很快傳導為平臺的焦慮。為鼓勵司機接單，滴滴在出租車業務上推出了階段性調度費。適得其反的是，司機為了等更高的調度費故意不接單，用戶調度費翻倍，依舊打車困難。

本意是刺激司機接單的市場的策略，但很快滴滴被約談。1月24日，上海市交通委緊急約談滴滴，要求滴滴立即下線出租車加價功能，次日滴滴不得不宣布取消“建議調度費”功能，但仍保留用戶主動給予調度費的功能。

從某個角度上說，這種創新的試驗性與監管的連續性的矛盾一直持續著。

事實上，這種焦慮甚至曾蔓延到滴滴員工的家人。一位滴滴員工告訴AI財經社，之前每次被約談的新聞出來後，父母都會很擔心，覺得這是一家很危險的公司，甚至要求她盡快換別的工作，直到家人在《新聞聯播》里看到CEO程維隨國家領導人出訪，才稍稍松了口氣。

然而，官媒傳遞出的積極信號無法代替骨感的現實。一位行業人士向AI財經社透露，網約車新政的確對滴滴的訂單量有影響，尤其北京、上海影響最大，以北京為例，過去平臺能滿足市場90%的用車需求，全面停止對外牌派單之後一度下降到70%。

對於滴滴來說，北京上海等一線城市市場面臨的最大困難就是政策的不確定性，致使對司機的很多管理措施，無法落實到位。反而在類似成都這樣政策相對寬松的地區，服務卻比預期效果好。

截至目前，滴滴已拿下了北京、廈門、南京、蘇州、天津等11個城市發放的網約車許可證。而競爭對手，神州專車則獲得了包括上海在內的18個城市發放的牌照，擁有國企背景的首汽約車則拿下了包括北京在內的17張網約車牌照。

神州專車

滴滴政府事務部相關負責人告訴AI財經社，由於滴滴平臺規模較大，申請各地網約車牌照需要通過大量行政審批和數據對接工作，需要一定的時間。在大多數正式出臺了網約車新政的城市，滴滴提交了牌照申請。

當然，有行業人士對此頗有微詞：“當Uber可以全力去做無人駕駛實驗，在招聘頂尖專家的時候，難道我們只能把大量時間和精力放在審核戶籍和軸距合不合理上嗎？”

不過，也有人從樂觀的角度認為，新政是國家從法規層面首次明確了網約車的合法地位，至少網約車從形式上不再等同於黑車，就如淘寶等電商不等於黑店一樣。

滴滴之變

包括滴滴在內的出行平臺，短時間內迅速成長，讓司機在移動互聯網構築起來的全新出行體系里自由流動，且不斷膨脹。但這種膨脹，讓當前的中國現行的交通體制有些吃不消了。

隨著各地細則落地，以滴滴為代表的出行平臺不得不配合。按照北京網約車細則的規定，滴滴於4月1日停止對全北京地區（包括六環外）外牌網約車進行派單。滴滴運力銳減，一定程度上對用戶在部分地區、部分時段的打車成功率、等待時長等造成影響。

“如果平臺上參與的車源和司機的數量下降，但乘客需求並沒有下降，勢必會帶來供不應求的狀況，進而引起價格上漲。”易觀汽車與交通出行研究中心總監張旭對AI財經社說。

與此同時，“打車難，打車貴”的情況頻頻出現，甚至有媒體也指出“滴滴訂單率下滑近9成”。但滴滴公關相關負責人向AI財經社予以明確否認。在該負責人看來，一方面打到車的人永遠是沈默的大多數；另一方面公眾習慣把北京的情況當作全國來看，但上海北京訂單量再多，也只是百萬級別，而滴滴全國的日訂單量已經達到了2000萬以上。“在這個量級上會有所波動，但不會受到太大影響。”

根據滴滴官方數據披露，2016年，其平臺為超過1750萬專、快車司機，在中國400余座城市為近4億用戶提供服務，日完成訂單突破2000萬。但隨著新政以及各地細則的出臺和落地，半年過去了，至今滴滴並未對外公布其更新後的訂單交易量。

“政策確實帶來了一些壓力，加上平臺自身對服務、安全等門檻的提升，訂單的增速沒有前兩年那麽快，但是整體還是往前走的。”上述人士對AI財經社說。

滴滴為此也在做著相應的改變。新政從某種程度上說，折損了運力，但滴滴開始鼓勵用戶使用拼車，也想辦法激活合規的司機。推出分時計價，在固定時段里用車需求達到頂峰，也把司機集中起來，整體提高用車效率，在一定程度上抵消了滴滴因限外牌的運力折損。

上海路邊的“滴滴車站”

此外，滴滴也著手新舊業態融合。傳統業態的出租車公司靠收分子錢贏利，滴滴與其合作後，提供系統性管理工具，讓其擁有線上管理能力，從司機流水和管理上賺錢。

另一個轉變是，滴滴在專車市場發力。今年2月，CEO程維和總裁柳青通過內部信，宣布滴滴新成立兩大事業群，一個是快捷事業群，旗下有快車、優步、出租車等事業部；另一個是品質出行事業群，包含專車、企業級、豪車和代駕事業部。其中，為配合並適應網約車新政，在2017年滴滴五大戰略中，提出“專車決勝”，更註重快捷和品質出行以及用戶的體驗。

品質出行事業群負責人付強告訴AI財經社，滴滴分為標準化和個性化服務兩個階段打造專車品牌，以滿足有需求用戶。

滴滴快捷出行事業群負責人陳汀向AI財經社透露，組織構架的升級能更好地聚集資源，今年滴滴的目標要覆蓋中國3000個縣市。“網約車目前只承載了中國每天城鎮人口出行需求的1%左右，未來還有巨大發展空間。”

但滴滴沒有想到，很快出現了新的競爭對手。今年2月14日，美團打車在南京上線。3月滴滴在南京緊急上線“優享”，一種介於專車與快車的車型和價格之間的第三種服務，但實際車型和價格都與美團打車相似。業內相關人士猜測，推出“優享”背後的邏輯，更多在於抵抗當前市場政策的不確定性。

與政府合作的背後邏輯

事實上，新政也給滴滴帶來某些契機。在新政之前，公司打交道的都是執法隊的隊長、客運處處長等基層官員，當新政上升至地方政策高度後，公司高層與地方市長、省長等高級官員有了更多接觸的機會。

為了更好地與政府溝通，早在2015年，滴滴便挖來了原交通部運輸服務司出租汽車管理處副處長張貝，以及前政府部門司局級幹部李建華。而另一方面，為緩解與原有利益體制的沖突，滴滴采取了雙重的策略。

為了獲得高層的持續支持，滴滴強調它在智能交通和出行大數據的貢獻，同時也安撫出租車行業，承諾為出租車司機提供更多的流動工作，免費為出租車企業提供系統管理革新，幫助其掌握實時運營動態、問題預警，進行精細化管理決策。目前，滴滴已和麗江、漢中等數城市的200多家出租車企業合作。這被視作為當地交通部門排憂解難。

今年4月，滴滴宣布對各地交通管理部門開放“滴滴交通信息平臺”，免費提供當地的交通運行指數、實時路況、擁堵研判、出行熱力圖等；同時也與貴陽、深圳等多個城市在智能交通上共同合作和研究。

在滴滴的內部人士看來，滴滴掌握著巨大數據量，與政府合作之後，數據打通，幫助政府改善整個城市的交通，甚至包括整個城市未來的規劃。

事實上，與政府在大數據等方面的合作背後邏輯是，滴滴開始在智能出行領域發力。“出行平臺在基礎產品模式技術上已沒有太大的突破空間，作為一個科技公司，滴滴要著眼於十年後的城市智能出行。”上述內部人士說。

從另一個方面上說，在新政的制約下，滴滴也必須尋找新的場景和增長點：從單純的交通服務平臺，升級為整個智能交通服務的綜合提供商。

今年3月，滴滴還在美國矽谷成立滴滴研究院，重點發展大數據安全和智能駕駛兩大核心領域。美國研究院將配合滴滴大研究網絡，持續把研究成果轉化為生產力，為更多城市打造前瞻性的整體交通方案。

在外界看來，滴滴擁有大量的駕駛和出行數據，為出行技術發展提供了最理想的試驗環境，能真正實現全場景覆蓋，讓各種輔助駕駛和自動駕駛技術達到最高安全標準。

布局海外

其實，與優步合並後的滴滴，員工達7000多人，2015年初時只有2000多人，兩年時間，增長了3.5倍。這也意味著，這個過去長期處於競爭狀態的企業，需要調整自己的發展策略，對內對外都需要進行升級，尋求可持續地盈利增長的模式。

在上月新融資時，滴滴就宣布了其新的動向，即人工智能和全球化戰略。這一輪融資後，滴滴估值達500億美元，成為全球估值第二高的創業公司，僅次於Uber。財新的報道中提到，多份針對滴滴出行的不同的融資文件顯示，滴滴擬於2018年美國上市，屆時估值將達870億美元。

在全球化方面，兩年前，滴滴1億美元戰略投資美國的Lyft。隨後又投資了印度的Ola、東南亞的Grab等海外叫車軟件。在去年11月時，攜手安飛士巴吉集團，為超過3億的中國用戶在近175個國家和地區，提供租車服務；今年年初，滴滴又正式上線境外租車業務。

相應地，在2月時公司調整架構時，滴滴也宣布成立國際業務部，由原本負責投資的朱景士帶領其部門“啟動實質性全球業務拓展”，輸出資本和創新技術經驗，分享全球出行產業的增長紅利。如今，滴滴全球化的第一站定在巴西。而就在今年1月時，滴滴投資了巴西本地的移動出行服務商 99Taxis，並進入了其董事會。

2017年1月，滴滴投資了巴西本地最大的移動出行服務商99Taxis。圖自網絡

在國際技術研究上，今年1月，滴滴宣布與美國密歇根大學展開“智慧交通”方面的戰略合作。兩個月後，滴滴又在矽谷成立滴滴美國研究院，重點發展大數據安全和智能駕駛兩大核心領域。

基於海量的出行數據，滴滴正在驅動人工智能技術迅速叠代升級，與城市管理者共建智慧交通體系，創造未來出行新生態。“無論是矽谷還是北京，我們都在積極地吸引頂尖科研人才，密切關註智能駕駛領域的發展前沿，相信平臺也為這些技術的實驗、開發和商業化提供最好的平臺。”滴滴方面相關負責人對AI財經社說。

實際上，人工智能正在逐漸成為全球出行市場的新競爭方式。在智能駕駛領域，除了谷歌、百度、特斯拉在內的技術巨頭早已有所布局，同行競爭對手Uber、Lyft等網約車平臺也在研究智能駕駛。

在一位接近滴滴的汽車行業人士看來，滴滴在未來智能出行領域發力，以期未來的智能汽車可以用上中國的操作系統等核心技術，而不再重蹈中國智能手機，淪為硬件生產商的覆轍。

有分析稱，網約車新政後影響了滴滴的創收能力，但進一步為融資爭取了更多時間用於研發無人駕駛技術。

如今，滴滴已拿到北京網約車牌照。這張有效期到2021年3月1日的牌照，至少讓滴滴不會因在北京的身份合法性而焦慮。

上述人士對前景仍然樂觀，在全球出行領域技術變革的整體趨勢下，任何開歷史倒車的行為都是難以持續的，牌照總會拿到，只是時間早晚的問題，“就像現在不讓你用微信，只能發短信，現實嗎？”

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當線下流量成為新戰場，如何尋找下一個獨角獸？

陳博 2017-05-25 12:12

文 | 陳耘（清流資本高級投資經理）

線下流量成為新戰場

時至今日，中國移動智能終端規模已經達到了較為飽和的狀態，季度增速持續放緩，2016Q4的增速下降為1.2%，人口紅利不斷減退。2017年3月的數據顯示，移動互聯網月度活躍設備數趨於穩定，增長率放緩到12%且呈現不斷下降趨勢。

伴隨著智能手機的全面滲透，線上入口級平臺生態的形成；經歷了過去幾年從Online到Offline的潮起潮落，移動互聯網線上紅利已經宣告尾聲，用戶的獲取即將迎來渠道的重構。Online、Offline之間已經形成更加平衡的鏈接關系，一端鏈接用戶另一端鏈接服務，相輔相成。

面對線下空間巨大的藍海流量，探索線下流量入口成為了新的投資主題。隨著移動支付的普及，用戶掃碼消費習慣的養成，不僅為更多的消費場景線上線下的鏈接提供了良好的發展基礎，同時也為消費供需的升級與重構創造了新的機遇。

風口下的供需思考

消費升級下的線下流量爭奪尚處於初期階段，除了出行、供電的大場景之外，新入口機遇仍然存在於對剛性需求的深度挖掘。無論共享單車、還是風口上的充電寶，本質上都是通過新的供給方式提供了更加優化的解決方案，通過高密度、規模化實現從量變到質變的用戶消費習慣。

各式各樣的共享經濟、自動化項目不斷湧現，以新的模式挑戰舊的供給。什麽樣的項目可以成為新的創業機遇？什麽樣的項目是偽需求？以下是關於供需、場景、手段、模式的一些思考：

1、供給與需求被重構，新的體驗替代舊的體驗

所謂供需升級，即需求方式升級的同時，相應的供給方式也在升級。無論定義為共享經濟也好，分時租賃也好，所謂顛覆性模式並不是創造新的需求，而是在既定需求下提供更加優越體驗的解決方案。正如共享單車為短途出行的選擇上提供了更加便利的解決方案，用戶不再自己買車，也不用擔心返途、停車等問題。新的服務供給模式不僅節約了用戶的時間成本，同時也將一次性購車成本轉化為“需求即付費”的新方式。

站在風口浪尖的充電寶亦如是，網絡化的充電解決方案能夠解決用戶在移動場景下的用電需求。隨著高密度多場景的鋪設，用戶將不再需要購買、攜帶充電寶，需求得到了更便利的解決方案。未來充電這件事情將成為像到餐廳要一杯白水、到路邊騎一輛單車一樣便捷的基礎設施服務，無需購買攜帶，需求即付費。無論是單車還是充電寶，都成為了供給方式、消費方式重構的典型嘗試。

另一種重構，是時間與空間的重構。垂直場景的共享空間是典型的代表，比如迷你KTV的出現，為用戶提供了移動場景下的娛樂解決方案，滿足了單人、多人在碎片化時間下的娛樂需求。

用戶將不再需要尋找包房，辛苦組局，實現了有需求即娛樂。這里所重構的，一方面是將原有非碎片化時間KTV場景下才能夠滿足的需求，通過碎片化時間下的移動場景得到實現，另一方面同樣也為用戶的碎片化時間提供了更多元的消費選擇。

如果將時間作為一個貨幣單位，在消費升級的趨勢下用戶的時間是不斷升值的，用戶願意花錢去節約時間，同時也願意去消費時間。除了上面提到的例子外，在其他一些結合人力服務、時間相對敏感的場景下，成本結構也存在重構升級的機遇。

諸如此類的創新仍然很多，機會不僅在用戶端，也發生在渠道端。在滿足供需升級的同時，仍然需要去關註空間、效率、場景、Economy的平衡，才能夠保障一個完好的商業模式的建立。尋找供需升級，創造更加便利的解決方案。

2、量變到質變的習慣養成，不斷放大的需求

在供需升級的過程中，用戶仍然需要去教育。對於網絡化效應明顯的模式，規模與密度所帶來的便利，決定量變到質變的習慣養成。舉個例子，我們可以看到，隨著便利性的提升，單車用戶受眾群體得到了很好的釋放，海量的非騎車用戶也轉化為了單車用戶。

從前誤以為的很少人願意騎車，而本質上是由於缺乏便利。只有當足夠規模、密度的供給保障下，用戶潛意識里才會形成隨時隨地能夠觸達服務的安全心態，所謂 “基礎設施升級”的概念才能夠成立。支付寶的免押金僅僅是第一步，未來的消費行為將與用戶信用相互綁定，擁有好的信用就能夠更方便的享受到基礎設施升級下的社會福利。

掃碼支付的普及降低了用戶參與的門檻，便宜實惠的服務降低了用戶的遷移成本。從0到1的習慣養成需要一定的馬太效應，一方面離不開資本的驅動，另一方面也需要創業企業有策略性的運營方式與渠道投放。當創造觸手可及的便利條件，需求將得到極大的釋放。

另一個層面，入口是能夠橫向延展的。對於更加針對垂直人群需求的模式，精準的人群與場景成為核心入口。在垂直的人群、場景里，相對高頻剛需的入口能夠起到破冰效應，而後續圍繞目標群體、場景內的延展將形成更好的閉環去釋放更大的潛在需求以及商業價值。圍繞特定人群和場景的供需升級，在一些垂直領域同樣存在機會。

3、高效的手段，有價值的場景

在確認了供需升級本質、潛在市場空間之外，任何的模式同樣需要考慮手段與效率。商業模式，從財務回報的角度去定義，可以是共享經濟、分時租賃或其他概念。從切入場景、獲取用戶的角度去定義，是手段與媒介。

第一種類型，依靠規模、網絡化效應的模式更加依賴於低成本（好的現金流，高效的資金使用效率）、高覆蓋，具備馬太效應的切入點，輕資產收割線下流量成為一個新的方向。

無論單車還是充電寶，都是通過較輕的手段（自行車、充電寶）切入高頻剛需的大入口，同時手段本身也保障了能在一定周期內作為穩定的供給方式可持續的滿足用戶需求，且隨著技術的進步不斷叠代。

第二種類型，圍繞特定場景、客群的模式，比如KTV、咖啡機、娃娃機等自動化、輕消費項目更加依賴於KA場景的渠道能力，無限接近目標客群才能夠創造便利，轉化消費。本質上，是產品與渠道雙向驅動的賽道。

“去人力、去租金”所帶來的成本優勢創造了短周期內獲得超額資本回報的機會，但仍然需要滿足便利為前提去催化需求。因此目前的市場，渠道成為更加核心的競爭壁壘。相比那些傳統坐商，自動化設備們要在紅海的固定場景下去搶占尚處藍海的移動場景，仍然考驗的是落地、選址能力。

無論哪種類型，隨著科學技術的發展，商業的手段也將不斷叠代，但用戶和場景成為了最有價值的戰略核心。在下一波技術革新來臨前，坐擁渠道與用戶的企業總能夠先人一步。

3、更加多元化的變現渠道

商業的本質是追求利潤，投資不是做公益，良好的造血能力是一切的基礎。與傳統消費門店關註坪效一樣，共享、分時模式更加關註時效，即單位時間內置換較高的收益。一方面關註單位收益水平（即客單／時間），另一方面關註飽和度（即需求分布、“翻臺率／出租率”）。

在一些品類的場景下，用戶總會在特定時段產生需求，其余時段則高閑置率，潮汐效應帶來明顯的收入瓶頸。一些模式較好的分布了時間，但無法創造良好的收益水平同樣規模不經濟。足夠大的入口，健康的需求分布，及在觸達用戶的有效時長內去創造足夠高的收益水平，是選擇品類的關鍵因素。

從投資人的角度看，做算術題很容易，但確定模式中那些已知、未知的變量及權重，需要對模式、市場有動態的思考和預判。對於創業企業，除了基本的銷售收益外，如何通過用戶、設備、場景間的鏈接創造更具備資本想象空間的收益，是值得去思考的問題。

流量結合傳統消費的玩法在一些場景得到了新的嘗試與驗證。騎車領紅包帶來更好的傳播機制，騎行數據能夠更好的描畫用戶塑像；吃肯德基套餐抽SSR實現了線上遊戲與消費實體跨界聯運，更不要忘了youtube視頻上一群PokemonGo玩家在街頭追逐一只移動卡比獸的場景。當一切都在跨界，新的玩法總會讓人意想不到。

好的項目應當具備健康的Economy，一方面能夠帶來好的現金流，另一方面能夠實現較高的資產回報率為前提，再結合場景的流量、數據、廣告等多元化的變現模式實現更大的盈利空間及業務延展性。

下一個投資機會在哪里？

1、圍繞文化娛樂、體育健康、輕消費的供需升級

首先要判斷供需真否真正的得到升級，新的供需關系是否能夠更好的服務於用戶，不盲目的去顛覆去創造。新的機遇，將從大的剛性需求向垂直人群的需求轉移。尋找有價值的場景，覆蓋有價值的群體。看好圍繞文化娛樂、體育健康、輕消費的供需升級方向。

（1）文化娛樂

文化娛樂的供需升級機會不僅體現於自動化設備等產品的創新，機遇同樣存在於用戶社交關系鏈的重構。無論是近年發展起來的密室逃脫、還是最近風靡的狼人殺，對於占絕大多數比例的初級參與者，這些火熱遊戲場景的背後，來源於社交渠道、場景的長期匱乏。電影院、KTV、聚餐不再是年輕人社交聚會的標選，新的娛樂場景通過更自然的互動機制實現人群間的社交破冰，參與者們能夠在固定時間、場景內為了共同的“目標”實現更積極的互動，從而更加有效的建立社交關系，充分享受樂趣。

線上火熱的社交娛樂產品，如王者農藥、陰陽師、天天狼人殺等擁有了海量的用戶。而更“重”的社交關系沈澱，通過線下能夠更好的實現。這里面存在時間與空間的重構機遇，通過合適的手段與形式，實現用戶從線上到線下的搬運、聯運。意識到線下社交關系鏈所存在的價值，尋找合適的場景成為了重點關註的機會，看好核心區域面向頭部年輕用戶的娛樂綜合體、及輕資產模式有效整合、改造升級現有娛樂業態的創新機會。

（2）體育健康

近兩年可以說是體育大年，在市場不斷開放、政策大力支持下，大量資本的註入為整個體育產業帶來前所未有的發展助力。從消費領域看，健身行業成為高熱度的創業賽道，不同形式的創業公司雨後春筍般出現。隨著健身需求的不斷細分，大量用戶從傳統的大型健身房流向垂直服務的領域。創業公司針對目標用戶，通過調整供給方式改造坪效並實現高度標準化來獲取超額資本回報，同樣屬於供需升級的方式。

健身領域不僅具備成為大流量入口的潛質，同時存在時間與空間的重構機會。我國的健身行業尚處於初級發展階段，除去人口金字塔腰部以上的健身人群外，海量的小白用戶集中在腰部以下，傳統健身房對於這些用戶來講仍然是難以實現破冰的解決方案，是我們需要重點關註的那些有潛力而尚無法被健身房催化的群體。

通過更優的供需解決方案提供一個入口，讓有需求而未健身的小白用戶和那些初級健身用戶更便利的去實踐、破冰，結合文化娛樂與體育健康場景的跨界聯運或能起到更好的催化作用，存在新的創業機遇。當創造觸手可及的便利條件，需求將得到極大的釋放。此外，傳統健身的供需結構存在難以改善的成本環節，新的供需方式帶來成本的優化也是值得思考的新機會。

（3）輕消費

輕消費的範疇包括了咖啡、軟飲等生活方式類的消費品，隨著時代的發展，人群的消費行為在不斷改變。以咖啡舉例，大量的咖啡用戶消費習慣從最早的速溶咖啡升級到現磨咖啡，從註重品牌（星巴克、Costa），到場景（MaanCoffee），再到口味（精品咖啡），人群隨著需求的細分而不斷分化。

在消費供給過剩的時代，市場從賣方轉向買方，消費者們有了更多選擇權，也變的挑剔多了。當商家們不再享有人口紅利，就需要反複思考：我的用戶在哪里？我的用戶需要什麽樣的服務？我的競爭力來自於產品？品牌？場景？還是便利性？同一條街上開店，怎樣驅動超額資本回報，實現高於對手的坪效？怎樣實現標準化複制等一系列問題。

在舊的供需方式下，當難以打破星爸爸的品牌壁壘，又無法依靠風格取得長周期的制勝，創新者們盯上了那些在星爸爸買了咖啡帶走的消費者。結合便利性與口味保障的產品通過自助設備很快實現了，與此同時移動場景的藍海落地帶來了先發優勢，新的供需升級得到了實踐。當然，在星巴克與便利店之間是否長期存在一個咖啡機的機會，或者是否存在更好的解決方案，都是有待驗證的。

總之，咖啡僅僅是輕消費大場景下的一個細分。圍繞垂直人群生活方式的供需升級，存在於各行各業。瞄準新的需求，找到舊的供需缺口，提供更好的消費場景解決方案，存在新的機遇。

2、青睞具備良好資本格局、渠道運營及強執行力的團隊

除了創業所必需的商業感覺外，在一個大的風口下，規模與資本的驅動是不可忽略的核心競爭力之一。資本友好是關鍵要素，跑的快的團隊具備了更好的勢能、更高效的資金支配效率。因此創始人應當具備良好的資本格局觀、商業格局觀。

對於多數共享租賃、自動化項目，在不具備很高的技術門檻下，往往成為渠道驅動的賽道。早入局的團隊能夠先發制人的享受到線下紅利，優秀的運維機制，精準的客群定位與有效投放決定了效率。

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逃離了中國，獨角獸Uber為什麽更傲慢？

AI財經社 2017-06-07 10:04

來源 | AI財經社（ID：Economic-Weekly）

文  |  謝金萍

麻煩不斷的Uber今天有了新動作。這個世界出行巨頭請來了哈佛大學商學院教授弗朗西斯•弗雷擔任高級副總裁，幫助解決企業領導力問題，來改善頻頻惹眾怒的企業文化。

作為矽谷的寵兒，在權威調研機構CB Insights剛發布的全球獨角獸榜單中，Uber以680億美元估值位居榜首，但很快就淹沒在它更多的負面新聞中：倫敦突發事故趁火打劫漲價、第一季度虧損7.08億美元、高管連續離職、20萬用戶刪除APP、性騷擾、與谷歌母公司的官司等一系列市場質疑中。

Uber陷入了前所未有的混亂。很難確切地用金錢計算這些混亂對Uber的品牌傷害有多大。可以明確的是，Uber已經從媒體報道寵兒轉變為惡棍，而其創始人卡蘭尼克（Travis Kalanick）傲慢又極具攻擊性，渾不吝的個性聲名遠播，幾乎扮演了同謀的角色。

發“災難財”

最新一次危機起因於技術性的動態調價。

6月3日22點08分，倫敦突發攻擊事件，歹徒駕車撞人後又下車砍人，現場一片慌亂。附近的人在逃離時出於習慣地叫了Uber，訂單在短時間內驟增，但大數據無法獲知現實情況，而判斷這是一個普通叫車高峰時期，隨即動態調整價格。

“豬狗不如。”23點04分，一名叫Amber Clemente的乘客在推特上痛批Uber，“你確定要在倫敦恐襲期間漲價2.1倍？”按照Uber的說法，在了解到緊急事件後，22點50分已經人工操作停止漲價，23點40分全市停止漲價。但人們並沒有接受Uber的辯解，認定它的漲價是在趁火打劫。

這並不是Uber第一次出現這樣的情況。2013年美國東岸暴風雪時，Uber照樣動態調價；2014年12月，澳大利悉尼的人質劫持事件中的漲價三倍……每每發生突發情況，Uber無法識別具體情況，任由大數據動態漲價，人們嘲笑Uber是想發“災難財”。

今年1月，Uber被冠以同樣的罪名，這被認為是從神壇跌落的開始。1月28日，美國爆發大規模的“刪除Uber”運動。起因是紐約出租車工作者聯盟發起 1 小時罷工，抵制特朗普移民禁令，而提倡高峰期動態調價的Uber，卻在此時取消動態調價，企圖從中獲利，想讓更多人選擇Uber出行。這一行為惹怒了大眾，造成了超過20萬用戶開始刪除Uber。

面對動態調價，卡蘭尼克的回應是一大堆數據。在《連線》雜誌的一次采訪中，他說：“在我們定價方式下，訂單增多而非減少了。Uber給了人們更多出行選擇，這才是全部目的。”有人形容他是“情商低能”。

卡蘭尼克，有人形容他是“情商低能”。

很多時候，企業的性格反映的正是管理者的性格。自從Uber在全球流行開來，卡蘭尼克就等同於Uber，他一直擔任公司的CEO，強勢推行的鐵腕政策無處不存在——Uber的地區總經理都是按著他自己的形象作為參考所挑選的。Uber的這種“低情商”和遲鈍反應，追溯其來源正是這名創始人。

在今年2月時，前員工寫博客詳細描述 Uber 內部性騷擾，卡蘭尼克並沒有立刻做出回應，反而我行我素，繼續自己的名利場活動——幾天後，出現在好萊塢名利場奧斯卡獎現場。同事對他的遲鈍反應驚訝不已。最終在輿論和投資者的壓力下，他才不得不召開全體員工會議承認錯誤，並聘請美國前司法部長負責調查性醜聞等系列事件。

一波未平一波又起，幾天過後，這名CEO被拍到和Uber司機起了爭執，甚至出言不遜。視頻被公開後，他迅速道歉，聲稱自己“需要長大”。但這位出生於1976年8月的“老男孩”，很快就要迎來41歲生日。不惑的年紀仍能成為他的借口，不禁令輿論錯愕。

市場顯然沒有接受卡蘭尼克的道歉。受到負面消息的影響， Uber在私人股票交易市場被投資者看跌，股價跌幅15%，兩個月時間公司的估值較年初跌了近100億美元。

吸取了過去的經驗教訓，為了預防IPO前潛在的風險，6月6日，Uber從哈佛商學院挖來教授弗朗西斯·弗雷，幫助公司解決文化和領導力問題。弗蘭西斯擅長幫助組織實現轉型，在哈佛商學院的工作就以彌合性別差異著稱，進入Uber後直接向卡蘭尼克匯報。

不擇手段的CEO

人們不接受“老男孩需要成長”的理由，很大原因在於卡蘭尼克無視規則、自以為是的態度，而且他聲稱蔑視任何成功法則，卻又不擇手段追求勝利。

據《紐約時報》報道，Uber曾購買過競爭對手 Lyft 的用戶數據用以分析其發展狀況，為了搶司機資源，故意請水軍呼叫Lyft，成功後便立刻取消，影響司機工作，或者說服Lyft 司機來 Uber 工作。還有傳聞稱，在2014年到2016年期間，Uber利用間諜程序去追蹤Lyft的車輛位置和司機人數。

卡拉尼克經常掛在嘴邊的口頭禪是“增長第一，”但這種不正當競爭行為實在讓人不快。

蘋果CEO庫克對他的不擇手段方式也曾勃然大怒。2014年年末，Uber在應用中內置程序秘密追蹤用戶位置，為了不讓蘋果發現，還“黑”了蘋果加州總部。這違反了蘋果系統的隱私性，庫克對被請來“喝茶”的卡拉尼克怒氣沖沖，說“要麽停止耍花樣，要麽 Uber 會從 App Store 消失。”從蘋果下架會給Uber重大打擊，卡拉尼克才對此心有余悸。

這名屢屢挑釁規則的CEO，為了達到自己的目標，哪怕需要撞穿一堵墻也會去做，這是他最大的優勢，也恰恰也是他最大的弱點。但這種冒險常常將Uber帶入輿論漩渦甚至危及中，而每次總要到了危機邊緣，卡蘭尼克才知道懸崖勒馬。

今年3月《紐約時報》報道中有這樣一個細節，Uber 為了躲避當地執法機構調查，對世界各國執法部門進行大規模監控，使用了一種名為 Greyball ——可屏蔽執法者叫車賬號的反釣魚程序。目前，司法部門已經介入調查，卡拉尼克能否逃過司法追蹤仍不能下結論。

另一場不得不提的“冒險”，是Uber與谷歌母公司Alphabet旗下的自動駕駛公司Waymo之間的訴訟。今年2月，Waymo將Uber及其下屬公司Otto告上法庭，稱它們侵犯了自家專利且涉嫌盜竊商業機密。

今年2月，Waymo將Uber及其下屬公司Otto告上法庭。

Otto是家專攻自動駕駛技術的卡車公司，由安東尼·萊萬多斯基在2016年1月從Waymo辭職後創辦。2016年8月，Uber花6.8億美元收購了Otto，並聘請萊萬多斯基負責Uber自動駕駛汽車業務。

5月，美國舊金山地方法院認為，當初Uber收購Otto就應該有商業機密的自知之明，於是做出判決結果——Uber必須立即停止盜竊的機密文件。因為該訴訟案，Uber被迫開除萊萬多斯基，而無人駕駛汽車技術的開發也受到了嚴重影響，丟掉了研發的先機。

而Waymo也跟Uber杠上了。除了起訴它，Waymo還聯合其競爭對手Lyft，共同進行無人駕駛汽車的路測。他們在6月6日宣布進軍研發自動駕駛卡車領域，直接叫板Uber5月新推出的貨車司機的打車服務應用 Uber Freight。

Uber並沒有對此回應什麽，表面上看似淡定，但實際上，有關人士稱，Uber基本已經停止了自動駕駛卡車的研發。在新推出Uber Freight時，它也不像過去那樣囂張，說要革命行業，要取代卡車司機，反而是極力向卡車司機們推銷和說明它的好處，而且對“自動駕駛”只字未提。

看起來，在一連串的危機下的Uber，逐漸學乖了。

巨額虧損，錢還能燒多久？

讓Uber學乖的，還有它的財務狀況以及IPO時間表。上周Uber公布，2017年第一季度營收34億美元，環比去年第四季度增長18%，虧損7.08億美元，比起上季度虧損的9.91億美元，虧損下降29%。

步入不惑之年的卡蘭尼克，2017年上年半來，也許是他人生中最為困惑和焦慮的時期。不久前，家庭又傳來噩耗：他的父母在湖面遊玩時，遊艇撞到巖石，母親不幸罹難，父親身患重傷。

悲痛的卡蘭尼克同時感到焦慮的還有Uber高管連續流失。自2017年2月以來，Uber先後失去了公司總裁、自動駕駛責任人、全球傳播副總裁等數十位高管。財務總監高塔姆·古普塔在財報公開後也宣布7月離職。考慮到要IPO， Uber不得不公開招聘一位擁有上市公司背景的首席財務官。

和許多科技公司一樣，Uber內部流動快，也沒有盈利。複盤過去的投入和產出嚴重不平衡，Uber被認為是“矽谷歷史上損失最大的私營公司”。但投資人對此卻報以樂觀態度，認為虧損在矽谷的企業中是常見的，即使虧損數十億美元，仍然可以吸引看到增長潛力的投資者。

Uber的傲慢某種程度上與它的財大氣粗不無關系。8年來，Uber融資16輪，公開的融資超過150億美金，借貸數十億美元。這是史無前例的，而且Uber也想得很明白，把燒錢當做刺激市場的興奮劑使用，有備進攻性和防守性，能夠保證了它的成功。

從一開始， Uber就靠著“買乘客、買司機、補貼”的套路，攻下了一座座城市。截至2016年7月，Uber已覆蓋73個國家和地區超過450個城市，全球訂單量超過20億。而且，Uber也在自我複制，圍繞物流服務，遵循“激活閑置資源、中心調度、高效匹配”等原則，先後推出了UberPool、UberRUSH等多種產品形態。

不過，燒錢始終不是萬能的。目前，全球出行市場洶湧，各國市場出行服務商發展迅猛。Uber在全球的瘋狂擴張中，面臨的競爭對手是其本土出行提供商。以中國為例，滴滴是最大的競爭對手，這兩家勢力、融資能力匹敵的企業曾在中國市場上演了一場激烈廝殺，最終以Uber中國並入滴滴收場。

另一方面，滴滴、Lfty等多家出行企業當前重心放在了全球布局和無人駕駛上，與Uber的戰略不謀而合。其實出行市場已經過了野蠻生長、盲目擴張的階段，當前看的更多是各家企業在“內功”上的修煉。傳聞Uber和滴滴都計劃在2017年IPO，至於進展如何，目前兩家都沒有進一步消息。可以肯定的是，誰先上市或許就先贏得了出行市場。

Uber的投資者最喜歡拿來對比的模型是亞馬遜，Uber投資者邁克·沃爾什說，以亞馬遜為例，早期投入了大量資金，無利可圖，但在公司上市後才獲利，“這也可能是Uber的戰略。”另一名投資者傑森·卡拉卡尼斯甚至在推特上發文祝賀Uber，“第一季度收入增長了18％（為34億美元），損失減少了三分之一。”

實際上，Uber在2016年產生了超過65億美元的收入。收入聽起來是不錯，但相對2015年，整體收入減少超過2倍，全年損失28億美元——這還不包括在中國業務上發生的虧損——滴滴CEO程維曾表示，Uber在中國一年半燒了25億美金。

對司機和用戶的補貼是Uber最大的虧損。2015年時，Uber向司機支付了27.2億美元，同期因降價和促銷而損失了7200萬美元。按照這種速度，加上現在Uber在無人駕駛技術上投入，手頭的資金很快就燒完了。據媒體報道，現在它賬目上持有現金72億美元，比去年現金儲備水平基本保持一致。

“最多再燒2年時間左右。”哥倫比亞大學商學院教授策略的埃文·羅利說，特別是面對緊追其後的Lyft等競爭對手，Uber如果繼續補貼新用戶和司機，更加難以提高盈利能力。

2016年9月22日，美國，優步公司(Uber)的無人駕駛福特福星亮相匹茲堡。

而且，Waymo和Greyball的案件可能面臨著一定的經濟處罰，這讓Uber的情況更糟。如果公司虧損太多，Uber需要再次融資，稀釋股東權益。原來的投資者可能會不願意，這對創始人卡蘭尼克十分不利。在業內人士看來，這種情況甚至有可能導致卡蘭尼克出局，未來的不確定性變得更大。

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投中獨角獸不算啥，我希望投出一家世界500強

盧旭成 2017-06-06 10:09

首發 | 創業家（ID：chuangyejia）

采訪 | 盧旭成

口述 | 曲敬東（新龍脈控股集團董事長）

整理 | 曹珂

近年來，VC／ PE行業發生了諸多變化：投資機構裂變，諸多基金合夥人另起爐竈，新基金蜂出並作。同時，這個行業的弄潮兒也開始創新傳統的GP，新龍脈控股集團董事長曲敬東便是其中一員。

區別於傳統的GP，曲敬東自2012年開始成立第一支人民幣基金開始，就著手構建投資生態體系，由單一的VC機構轉變為全產業鏈的投資集團，“形成了包含天使、VC、PE、並購和產業基金全鏈條的泛股權投資體系”。

在曲敬東看來，企業發展的任何階段都可以進行投資，如果找到牛人就和他合作一輩子。他的理想不是投資出獨角獸，而是投資出一家世界500強公司。

以下為曲敬東口述，經創業家&i黑馬編輯：

1988年，我進入中關村創業；1995年赴美國投資創業；1998年，回國後加盟聯想，後來歷任聯想大中華區副總裁、三星全球副總裁、愛國者電子CEO。

2012年，我發起立了德豐傑龍脈在中國本土的第一支人民幣基金。經過五年的發展，基金規模不斷壯大。為了構建全產業鏈投資體系，成立了新龍脈控股集團，打造獨特的投資生態系統。

募資關鍵：產業積累

最早募集人民幣基金時，能夠打動LP的只有20多年的個人品牌聲譽和產業經驗積累。我自己創過業，也在外企、民企做過高管，跟原來的代理商、產業內的上市公司有過很深的合作。過去的經驗和積累對我投資有很大的幫助，能夠讓我更容易看懂企業和創始人。而且，我們的投資團隊擁有豐富的投資經驗。所以，LP給予我們足夠的信任，願意把錢交給我們管理。

最早，我們是一支VC基金，共募集2億人民幣，當時最大的LP康得集團（創業家&i黑馬註：控股一家做新材料的上市公司）投資了5000萬。與該LP結緣是因為當初它們從傳統行業的預塗膜（創業家&i黑馬註:印刷膜，如茅臺酒盒子外包裝）轉型做光學膜（創業家&i黑馬註:手機面板、電視面板、電腦面板里的多層反射膜、增量膜）時，跨越了印刷和IT兩個不同產業，轉型到IT產業需要電視機廠商、手機廠商、電腦廠商等新的客戶，正好我有這方面的資源，於是提供給了它們一些幫助，在合作中建立了足夠的信任。

在募集二期基金時，我們與近20家上市公司合作，包括奮達科技、愛施德、天音、怡亞通、偉仕控股等公司。

新龍脈控股集團董事長曲敬東

投資理念：泛股權投資

最早，我們做的是VC基金，但新龍脈現在已逾越了單純的VC基金階段，成為一個全產業鏈的投資集團，在早期、成長期、PE、並購和產業基金都有布局，每個基金有一個主管的合夥人和團隊。

之所以這樣做，是因為我認為未來單純做VC並不是一個很好的發展方向，投資需要創新。過去，單純做一支VC基金，項目一退出就跟投資機構沒關系了，所以我們集團在發展的過程中也逐漸摸索出“泛股權投資”的理念。

核心思想是企業發展的任何階段，都可以進行投資。這就好比開汽車，傳統模式是掛檔模式，比如一檔、二檔、三檔；類比投資就是A輪、B輪、C輪。但我覺得未來投資應該是無級變速，因為企業發展的每個階段，都有合作的機會，都可以進行投資，沒必要固定在某一輪次。

而且，我的朋友只要跟我合作一次，就會成為長期的合作夥伴，之後我們可能還會合作很多次；即使不合作，也會成為長期的朋友。如此一來，我們在找到牛人後，就可以與牛人成為長久的合作夥伴，這樣可以從總體上降低投資成本，提升投資的總體回報率。

在我看來，投資不一定就要投獨角獸，因為一家公司只要能做大並不斷發展，都有投資價值。我的理想是投出一家世界500強企業，這更有挑戰，也更有意義。許多所謂的獨角獸公司，多數不是實體產業，如某些高估值的互聯網企業，只是估值上的獨角獸，既無法盈利也無法退出，投資實現回報很難。我覺得，既然是投資，那就要變現，不變現就不是投資了。

除此之外，我們覺得股權基金要有相對的穩定性，需要追求合理的回報。

要想保證回報的穩定性，風控十分必要，而基金的風控主要為兩方面：

第一是對投資組合的風控。若想得到穩健的回報，投資組合就得研究得好。它決定了將來基金能否保證本金、基本收益和超額收益，比如你要拿出一定比例的資金保本，一定比例的資金保基本收益，一定比例的資金冒風險；再比如2億的基金投多少項目？投什麽樣的項目？投硬件還是軟件？投2C還是2B？投什麽階段的項目？投資組合或策略是一個專業機構投資能力的重要體現。

第二是對單一項目的風控，投審主要針對單一項目的投資決策，投審會成員的經驗和風控體系起著非常重要的作用。

除此之外，我認為投資應該重決策弱管理，選擇最重要。不管是什麽人，你投了他就要對他充分信任，放手讓他幹。如果投錯了，就承認失敗，也允許失敗。不過，很多機構會為了挽救失敗而花費更多的成本，結果導致了更多的損失。

投資結構

傳統的GP通常是收取管理費，獲取carry，全部分配，GP沒有資金留存。與傳統的GP概念不同，新龍脈是一個投資集團，投委會由主要股東合夥人組成，不同的基金有不同的投審會。

作為一個投資集團，不是簡單管理一個基金，收取管理費，而是希望把GP做大。首先因為集團自身要去募資和增資，利用自有的資金，滾動發展，這樣我們的出資能力就變得更強，如此一來，我們自身賺的錢會越來越多；其次，我們會通過各種金融方式，讓自身的出資能力和自有投資能力不斷加強。

而且，我們的結構化基金收益很高。結構化基金就是優先級的概念，我們的賺錢效率比傳統的GP公司高很多，同時給LP的回報率也很高。

舉個例子，假如我是一個1：2的基金，現在一共有3億元資金，我劣後1億，優先2億(創業家&i黑馬註:劣後指的是投資機構首先承擔風險的部分，虧的話算投資機構的)。如果此時我拿銀行2億資金，需要每年付6%的回報，因此5年約付30%的回報，也就是6000萬；假如這3億資金，5年後翻了3倍成9億，那麽按30%的回報計算，我需要付給銀行2.6億。也就是說，5年時間，1億賺了6億多。

在收益分配方面，我們也有所創新。傳統GP多是將基金收益的80%分配給LP，收取管理費；而我們會根據不同的基金結構和不同的回報率設計不同的分配方式。

投資方向

投資應該怎麽做？一定是按產業鏈的方法做，選定某一方向，產生聚集效應，一條產業鏈投下來，就知道哪些能賺錢，哪些不能賺錢，投得越多，成功率越高，而且產業之間協同起來比較容易。而不是今天這個好投這個，明天那個好投那個，這樣很難長期賺錢。

每個機構都有自己的優勢，我們的優勢就在於對產業的理解和積澱，但很多投資機構從開始到現在都沒有什麽產業背景的合夥人。這兩年，互聯網是點點的模式，其實里面的風險很大，而且我們的優勢並不在純互聯網項目上，所以有些純互聯網模式的機會我們就讓給別人做。

在投資方向上，我們一期基金以TMT行業為主，包括IT服務、智能硬件、半導體等。我個人認為，創業公司在2C消費電子領域創建品牌、銷售產品的難度特別大，成功率很低，對創始人的要求也特別高。

但我發現，雖然在中國2B的公司成為獨角獸比較難，但做成一家比較賺錢的公司，甚至是上市公司，還是很有機會的。所以，我們後來也慢慢調整了戰略和產業的定位，在投資新能源、軍工、高端制造、消費升級等細分領域時，不知不覺中2B投了許多。我們投資的公司去年有4家在IPO排隊，今年約10家申報IPO，大部分為2B公司，包括潤建通信、華燦電訊、海容冷鏈、潤農節水、流金歲月、中感微、龍創設計、領信股份等。

過去4、5年，移動互聯網、O2O大熱時，我們也看了無數的O2O、電商、互聯網金融公司，當時O2O公司的誘惑是最大的，但後來覺得下不了手，因為天天燒錢，驗證下來覺得沒譜兒，最後很多都放棄了。我們在看互聯網金融公司時發現有很多違規風險，最終也沒投。因此，我們放棄很多純互聯網模式的公司，因為覺得里面泡沫太大。也幸好當初我們沒有大手筆投資，才讓我們穩健地走到了今天，而投資產業鏈的策略也讓我們前三支基金獲得非常好的年化收益率。

未來，我認為消費升級和產業升級領域的投資有很大的機會:

1.消費升級主要表現在未來吃喝玩樂、衣食住行相關的，比如說未來吃、穿、健康、醫療、教育、文化、娛樂都會進行升級化的改變；

2.產業升級主要是指無論新能源汽車、軍工、制造業還是TMT行業都在升級改變，都可能與互聯網或人工智能緊密結合。未來，專註產業投資會有更好的機會，因為純互聯網的時代已過去了，也不會有純人工智能的時代。

投人

一個項目的好壞，起決定性的是創始人，所有公司的成功都是因為創始人首先是牛人。中國3000家上市公司，無論學歷高低、身處何方，哪個創始人不是牛人？ 而他們身上最突出的特質是他們具有領導才能，有高度的責任感，有頂天立地的氣魄，敢幹一些別人覺得幹不成的事情。

很多互聯網企業都倒閉了，就是因為創始人太年輕，缺乏創業天賦與實踐經驗。如果創始人不夠牛，項目早晚都會出事兒，一碰到困難，公司就容易散架了。而且許多人融到錢後燒錢能力很強，但什麽時候能賺錢並不清楚。

從最根本的商業邏輯來講，一個企業的商業價值是因為能賺錢，能賺錢的核心是客戶願意為產品和服務付費，這說明你提供的服務是有效的。如果一件事我想象不出來未來能賺錢，我一定不會投，真正的創業者是必須要賺錢的。

那麽，怎麽判斷一個創始人是否值得投資？我覺得主要有三個方面：

第一是跟我有淵源，比如這個人曾是我的部下、校友、朋友，或朋友的朋友等。對創始人的充分了解、背書和相互信任非常重要。

第二是跟他原來做的事有淵源，比如他今天做的事過去做過，原來在餐館打工，後來開了個餐館；原來在理發店打工，後來開了個理發店；原來做軟件開發，後來做軟件外包公司……他們會借助原來的客戶、代理商把生意做好。如果一個創業者現在做的事與過去做的事或創始團隊完全無關，那他創業成功是非常小概率事件，對投資來說風險很大。

第三是創始人的特質。我自己創過業，我覺得創業的人都有自己的特質。

1.足夠果敢和開拓精神，敢為天下先。多數企業家都雷厲風行、敢說敢幹、敢於擔當，極具開拓精神。真正的創業者總能做一些別人沒做過的事，或者別人做不了的事。實際上很多事都能幹成，就看你有沒有辦法了。成功的創業者總有決心、信心和毅力去幹別人覺得幹不成的事，敢於面對挑戰。

2．創始人得有很強的銷售能力。銷售是最難做的，因為一個公司不管生產出什麽樣的產品，銷售都得想方設法把它賣出去。做研發的人只需要把產品做出來即可，但初創公司不可能一下子就做一個頂尖的產品，這時把東西賣出去最重要。

因此，我也很註重創始人“賣”的能力。其實創業者在找融資的過程就是賣股權的過程。但很多創業者的銷售能力很差，講半天都不能讓人知道講的是什麽，講完了別人也不興奮。

我們看過很多創業項目都有很多應收賬款，這些必須得要，你不要怎麽錢能回來呢？做生意，收錢就得豁得出去，就得有“不要臉”的精神，臉皮要厚，人家一說不給你就走了，你就永遠拿不回來錢。從全球來看，世界500強CEO有60%~70%都是做銷售出身。

3.創始人願意將利益分配給自己的團隊和合作夥伴。中國凡是做得好的企業，包括一些大公司和上市公司，在利益分配上都做得比較到位。如何解決好合夥人之間的利益分配、與團隊的利益分配、與合作夥伴的利益分配等。比如：華為的任正非、聯想的柳傳誌等成功的企業家，都非常好地解決了各種利益分配，因此，造就了一流的企業。

4.創始人突破自我的能力。跟人一樣，多數企業早晚要終結，有可能在1億規模死掉，也可能在10億規模死掉，更可能在100億規模死掉；創業公司每天管理的人也在變化，今天可能管理10個人，明天可能管理100個人，後天管理1000個人。

所以創業者每天、每年都在挑戰自己的上限。所以，中國企業的天花板都是創始人的天花板，創始人能否突破自我至關重要。創始人不光需要知識，還需要在境界上突破自己，多數人到了一定的階段就有瓶頸了。

而歐美企業由於實行經理人制度，管理百億企業的CEO和管理十億企業的CEO不是同一個人。但中國企業的創始人一直做CEO，但創始人老了，身體不行了，更新速度也變慢，就很容易出現老人政治。

如果中國企業在整個發展當中不解決職業經理人和創始人的關系，沒有形成很職業化的團隊，沒有產權、結構上的不斷規範性地改變，要想做大很困難。

5.成熟，十年磨一劍。

現在年輕的創業者都太想快了，但其實不管做人、做事還是做企業，都得十年磨一劍，不能太著急。比如本來有3000萬資金可以維持公司活3年，但有人1年就能花掉3000萬。

創業公司最主要的是先讓公司活下來，但很多年輕人創業時，不是先想著怎麽先讓公司活下來，怎麽賺一點錢，而是想快速成功。

創始人一定要夠成熟，一些全球化公司的副總裁基本都在45歲以上，這是有一定道理的。當然，互聯網公司把這些打破了，有少數年輕人創造了奇跡，但是這樣的例子少之又少。中國人總喜歡拿那個1說事兒，好像出了一個馬雲，就能出100個馬雲似的。

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消費升級大潮中的獨角獸是如何產生的？

源碼資本 2017-06-14 17:55

來源 | 源碼資本（sourcecodecapital）

 作者 | 王星石

1

消費升級的背後是什麽？

近些年的消費升級現象是由人均可支配收入增長而推動的。與工業革命和信息技術革命不同，消費升級中少見跨時代的產品，常見改良型技術、升級優化的產品與消費需求的更好匹配。我們深入研究之後，得到兩個有趣的發現：

1.需求分化

現在很多朋友通過健身主動管理健康，有人愛擼鐵、有人愛慢跑、有人愛瑜伽。消費需求的大方向是升級到更好的產品，但是具體的消費需求又是分化的。消費者總在選擇更適合自己的產品，“適合”則很難說是完全理性的判斷。

典型細分需求的主體，往往是可以標簽化的特定消費群體。“90後”的內容消費需求與彈幕、“藍領”的內容消費需求與短視頻、“白領”的餐飲消費需求與外賣平臺、“女性”的時尚消費需求與海淘電商等等。這些數億用戶基數的特定消費群體，他們的細分需求已經足以支撐千億的賽道。

這些賽道中的優質企業，對特定消費群體有深刻的理解和把握。渠道和產品的邊界，在這類企業中開始變得模糊，比如連鎖便利店7-11中的自有品牌商品和鮮食產品。甚至品類的邊界也在模糊，比如代表特定消費群體生活方式的無印良品。恰恰是因為定位和品類邊界的模糊，企業價值的邊界也變得模糊。

2.此消彼長

記得小時候，為了買一套百科全書攢了好久的零花錢。現在我們的收入更多了，但還是會花更多錢、攢錢甚至貸款買車、買奢侈品、出國旅行。有意無意地在對我們沒那麽重要的事情上少花一點錢，即使我們完全付得起。

這種“此消彼長“的消費行更多體現在各品類的消費支出占比，而非絕對的消費支出金額。波士頓咨詢在十年前做過全球七個國家的消費者調研，發現這種此消彼長的消費行為是全球性的。即使在經濟下行國家，多數消費者會少花點錢、省點錢（以下簡稱降級），仍然有部分消費者會在某些品類上多花錢買更好產品（以下簡稱升級）。

波士頓咨詢在調研中還發現，消費者在降級的時候，會覺得自己“務實、精明、有見識”；而在升級的時候，則會覺得這個產品有“更好的效果”，“有明顯的科技含量”。

當我們在討論化妝品的時候，男同事普遍認為各品牌化妝品的有效成分近似，功能缺少嚴格的科學依據，原材料成本占比很低。女同事則會細數不同品牌化妝品的功效和自己的使用體驗。

我們對於更好更適合的消費需求是無止境的，巴黎老佛爺的收銀臺擠滿了中國的遊客，東京銀座里面是來自世界各地的消費者。對我們升級的品類，我們會在全世界範圍內尋找更好更適合的產品，所以升級這個方向的競爭是全球化的。很多時候，文化輸出國的舶來品牌自帶升級光環，既是學習研究的對象，也是競爭的對象。

在降級的品類上，“價性比”的仍然適用，但是要換一種解讀方式。我們不會在相同價格下找產品效果功能最好的，而是在相同或者近似產品效果功能下選價格最優的。對我們確定降級的品類，這種高性價比的品牌會成為優先選擇。比如名創優品、網易嚴選、小米生態的硬件產品。

產品效果功能的提升和少花錢達到一個相對穩定的平衡點，消費需求會迅速收斂到某個產品品牌或者渠道品牌。

2

獨角獸來自三個象限

如果把需求細分結果分成大眾需求、小眾需求；把此消彼長的結果分成升級、降級，便得到了四個象限，獨角獸很有可能來自這三個象限。

1.大眾升級需求

回到關於標簽化特定消費群體的討論，“年輕父母”可能是離我最近的這類消費群體，年輕父母人口基數大，願意自己苦一點給寶寶多花錢。所以年輕父母們會從日本買紙尿褲，從德國買奶粉，上早教課。只要能付得起，都會給孩子更好的，這就是典型的大眾升級需求。

2.大眾降級需求

大眾降級在日本的案例更多，比如K-Car國民車型，就是滿足家庭用車需求的性價比最高的方案。有的時候大眾升級需求有可能轉換成大眾降級需求，優衣庫和無印良品就是在這樣的轉換中迅速崛起。對於上面說的“年輕父母”消費群體，如果國內品牌的食品安全和產品品質近似進口品牌的話，很多“務實、精明、有見識”的父母可能會把更多錢花在寶寶的教育方面。 

3.小眾升級需求

如果消費群體的人口基數只有十萬量級甚至更少，升級也會更加極致。這種情況下，企業品牌很容易做成小眾消費需求的代名詞，小眾市場成為企業發展遇到的第一層天花板。小眾消費群體很多時候是所在領域的意見領袖，他們的選擇可能會影響到大眾消費群體。企業如果沿著方向做努力，擴充品類、增加產品線等，企業就可以突破天花板，再上一個新臺階，比如加拿大鵝和安德瑪。小眾需求和大眾需求並沒有嚴格的界限，所以未來大眾升級需求里面的偉大公司，很可能隱藏在小眾升級需求市場里面。

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在線教育行業將誕生100家獨角獸

創業家 2017-06-15 14:28

來源 | 創業家（ID：chuangyejia）

 采訪 | 盧旭成

 口述 | 寧柏宇

 整理 | 麻策

 編輯 | 王根旺

曾一度被唱衰的在線教育行業今年又迎來“第二春”。這次，很多人認為它迎來了最佳時機。從直播到國際化，再到令人浮想聯翩的人工智能，在線教育成了“真正的風口”？在線教育還有哪些機會？日前，創業家&i黑馬與教育行業資深投資人、藍象資本合夥人寧柏宇聊了聊。

以下為藍象資本合夥人寧柏宇口述，創業家&i黑馬整理。

在線教育的本質

在線教育這個詞蠻有意思。在線的“線”指什麽？互聯網。在線教育可說是互聯網教育，再往前推應該叫科技教育。

十五年前電腦才剛剛普及，那時候我們用Word寫文檔，用電子郵件交作業，同時聊QQ、打遊戲。當時，電腦開辟了教育新空間。後來大家開始在淘寶上買東西，談論的主題就變成了PC互聯網開辟教育新空間。

2010年前後，智能手機開始流行，學習場景發生了巨大變化，學習開始借助各種互聯網教育產品。移動互聯網開辟了教育新空間。

其實，改變教育的根本因素是科技，互聯網教育只是科技驅動教育創新的代名詞。互聯網所代表的科技，各種教育資源可低價甚至免費獲取，這提升了全人類的教育福祉。

而在線教育的本質就是讓互聯網與教育結合以提升效率。

資本在其中起到了什麽樣的作用？過去，教育並不被VC所關註。教育是很複雜、很緩慢的行業——教師需批量複制，教材需持續叠代，場地需精心選址，口碑需長期積累。教育企業很少能以每年10倍的速度快速增長。即便有像新東方、好未來這樣能給投資人帶來5-10倍回報的優秀公司，教育領域的投資依然不溫不火。

2013年是個關鍵節點。那年，美國有家在線教育的旗幟性公司——Coursera，B輪融了六千多萬美金。這意味著它的估值已達幾億美金。這是近年來在線教育領域金額比較大的一起融資事件。接下來，中國的在線教育公司VIPABC，獲得1億美金融資。這些說明在線教育里大的商業機會出現了。

彼時，技術準備OK了，大量創業者開始關註在線教育，資本也開始“推波助瀾”。當移動互聯網開始滲透到教育領域，行業媒體迅速活躍，APP數量增速迅猛，在線課程風起，更有技術含量的2B服務開始雲湧。

在線教育的四種成功形式

我判斷，目前在線教育領域已有四種形式比較成功：

第一種形式是連接名師。老師和學生通過在線的方式更便捷地連接在一起。2007年，可汗學院創始人薩爾曼·可汗幹了一件石破天驚的事情——在線教全世界的小朋友K12基礎課，這種簡單的啟動獲得了出乎意料的成功，可說是規模化互聯網教育的開端。

Udacity、Coursera一類的MOOC（創業家&i黑馬註：大型開放式網絡課程）源自斯坦福，初期就是希望把斯坦福的計算機和其他課程放到網絡上供學習，後來與斯坦福關系良好的全球幾十所大學都加入進來。這類商業機構的組織效率遠遠超過了可汗這樣的個體老師。

而中國人也不甘落後。網易公開課首先將MOOC內容翻譯成中文，其次解決學習中抱團取暖的問題；果殼開設MOOC學院，以方便學員之間相互交流，再後來以清華和北大為班底的學堂在線、華文慕課也各領風騷。

在商業領域，做K12課後輔導的公司，如韓國的MegaStudy、中國的學而思網校，一個老師可教6000-8000人，效率非常高。在其他細分領域，如自考和職業教育的尚德、邢帥、奇跡曼特，遍地開花；如語言培訓的VIPABC、VIPKID、51talk，百花齊放。

以上這些互聯網教育產品的核心都是連接名師，讓學生更方便地連接到名師資源。

第二種形式是提升學習效率，用機器替代重複勞動。學習有備、教、學、練、測、評等很多環節。

備課環節，幼師口袋這樣的資訊和內容匯總平臺為老師提供大量數字資源。教學環節，愛學堂推出了大量的時長只有5-10分鐘的教學微視頻，很多學校老師會在課前播放微視頻，自己在課堂上做講解。作業環節，一起作業網試圖把作業的過程整體搬到網上，老師可在線留作業，在線批改；學生也可在線做作業，同時增加遊戲性以避免枯燥感。

而學生在聯系和作業環節中還可用猿題庫、學霸君這樣的題庫和搜題應用，記錄學習過程，直播答疑，最終實現個性化學習。

可見，互聯網正通過單點突破的方式塑造新的學習流程，極大地提升教與學的效率。

第三種形式是提升組織效率。著名的世界學校（創業家&i黑馬註：The World School——Avenues）充分利用互聯網和蘋果產品的各種功能，讓孩子們在成長過程中學會熟練使用各種功能互聯網教育應用，並通過互聯網連接世界各地的教育資源。

好未來的摩比思維館為每個孩子配備iPad，上課時孩子的反饋可及時傳遞給老師，老師可針對性回應，這極大提升了課堂效率。同時，老師還可利用定制的APP留作業、與家長互動交流。

中國有超過6萬家成規模的培訓學校，每個學校至少管理著上百名學生，但信息化程度很低，效率低下。在這些教育創新中，互聯網起到的作用是提升學校信息化程度和學習效率。

第四種形式是重塑學校。Altschool（創業家&i黑馬註：矽谷一家可私人訂制的小學）的理念是改變學習理念和內容，以Design、Engineering、Entrepreneurship為主線設計課程，培養新時代創新型解決問題的人才。

Minerva試圖改造大學，通過在舊金山和世界上其他六個城市授課，讓學生通過Project來學習，融入多元化社會，解決實際問題。

Draper University（創業家&i黑馬註：矽谷創業學校）希望通過短期課程選拔和培養具有企業家精神的年輕人，課程內容新穎有趣，包括未來學，謊言識別等；教育形式也異常多樣，鼓勵學生勇於探索未知領域。

這類案例從理念、內容、形式等多個角度提出了新的教育解決方案，它們的共性是互聯網在其中扮演著重要角色，讓優質教育不斷規模化。

在線教育的獲客方式

很多在線教育企業已找到商業模式，有了巨額融資，當下的任務就是用最短的時間擴大用戶規模。

捷徑之一是借鑒、采用所有商業領域里能提升品牌知名度的方式，品牌代言就是其中之一。請名人做廣告看起來比較傳統，但卻是很好的獲客方式。比如兩家企業競爭，你選一個人做品牌代言人，我也一定會找一個。所以，現在林書豪、李娜、劉濤、姚明都被在線教育企業盯上了。

目前，街邊主流的廣告媒體都有在線教育的廣告，比如VIPKID、VIPABC、51talk等等。這說明了一件事——在線教育已跟日常消費品一樣，在營銷層面上，競爭者會使出渾身解數。

不過，教育不會像打車行業一樣最後只剩一家。教育本質上來講是供應鏈管理，沒有一個機構敢說，自己能壟斷掉所有的優秀教師。因為差異化的方式很多：老師可不同；教學體系可不同；服務細節還可不同。

做在線教育跟開飯店、洗腳房、按摩室一樣，註重服務但過程複雜。客戶會因為某個服務環節的某個細微的變化做出不同的選擇。從這個角度講，在線教育不會一家獨大，前十名每家都能賺錢，你很難把對手打死，除非它作死。

目前，少兒英語這個市場規模最大，而且會第一個規模性爆發。這其中有一定的規律。

線下培訓按成人英語、兒童英語、K12的順序演進。當轉到線上時，成人英語反而沒有兒童英語合適。因為線上兒童英語培訓創造了一個新的供給——外教老師。

所以，在線教育為什麽會在口語這個點首先爆發？第一，外教作為新的供給迸發；第二，口語學習特別適合在線，一旦網絡傳輸非常穩定，視頻直播就特別適合口語教學。

在線直播課程的火爆根本上是因為在線直播技術愈發成熟，體驗越來越好。這倒不是因為移動互聯網的發展，雖然它增長非常快，但去年在線直播課程還是以PC為主導。此外，對於嚴肅學習來說，你抱個iPad或手機不太現實。不過，當移動的嚴肅學習成為主流的時候，這便有很大機會。

教育跟娛樂不太一樣。教育單客戶的ARPU值（創業家&i黑馬註：每用戶平均收入）非常高，直播的寬帶成本占整個成本的比例絕對不超過10%。客戶對價格不怎麽敏感，他們敏感的是體驗，上課的時候能不能互動，流不流暢，抑或教室的設計到底先不先進。

對於所有的教育公司，它們最佳的獲客方式永遠都是口碑傳遞。你的產品品質好，家長和學生會替你傳播。這永遠是最佳的方式。

在線教育將誕生100家獨角獸

當下，中國的在線教育絕對是世界一流。因為在歐美很多國家，家長都覺得教育是國家的事。美國絕大多數的教育支出都來自國家。而中國每年四萬億的教育支出中，有一萬億是由家庭來支出的。

中國大規模的影視培訓、興趣培訓、職業證書培訓全在線上。中國的在線教育模式絕對已處於世界領先地位。

我預測，至2025年，中國的在線教育行業會有100家10億美金的公司，他們會分布在各個細分領域。除了2C的線上直播，2B服務的公司也會有很多機會。

好的創業和投資一定是著眼於用戶需求。目前中國最重要的需求是消費升級。未來5年，中國家庭在教育層面會分化出重品質、重素質教育和國際教育的6億人。他們會在全球範圍內追求優質教育產品，會更青睞讓子女上國際學校。因此，這對留學及留學後產業鏈市場便有更高品質的消費需求。這6億人還會催生更多在線直播，而這將產生大規模的利潤。

5年左右，在線英語、數理化、美國學科類課程以及素質教育領域也會出現體量非常大的公司。與此同時，中國家庭也會分化出重公平、重國內K12學校和國內高校質量的8億人，他們將催生出巨大的教育信息化市場。

教育信息化領域中存在大量需求，但是目前優秀的創業者大多集中在C端。B端市場需求巨大、競爭相對少。

此外，與人工智能相關的教育科技領域未來會迎來大規模變現。AR、VR、人工智能等技術都會在教育中充分應用，只是短期規模很難變現，目前看至少需要5年以上的時間。

“一將功成萬骨枯”，一家千億公司的興起必定意味著海量小公司的死亡。隨著人類社會的不斷成熟，教育消費只會越來越多。教育創業不易做大，也不易做死，很容易做出長壽的企業。

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