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低油價改寫地緣政治格局 中美成大贏家

今年國際基準油價布倫特原油價格下跌28%。過去五個月，美國基準油價WTI原油價格大跌30%。油價跌入熊市，頁巖技術革命又在推動美國產油量創新高。能源成本下滑、供應充裕的新時代正改寫全球地緣政治格局，能源出口大國俄羅斯影響力下降，能源消費大國美國和中國擁有了更多的談判籌碼。

美國德州咨詢機構Stratfor負責全球分析的副總Reva Bhalla評價，

石油是“對地緣政治最為重要的大宗商品，影響世界各國經濟”，它就位於一些局勢“非常動蕩的地區。”

美國能源署（EIA）數據顯示，本月第一周美國原油日產量增至906萬桶，創至少1983年1月以來新高。花旗大宗商品研究的全球負責人Ed Morse認為，

美國的頁巖油氣開發革命“正開啟一個油價走低的新時代。無疑會發生一些地緣政治巨變。”

事實上，在國際油價暴跌、美國產油量劇增時，全球地緣政治局勢已經出現顯著變化。

美國及其西方盟友今年對俄羅斯和伊朗都施加了嚴厲的經濟制裁，他們再也不必像過去那樣擔心，失去俄羅斯與伊朗出口的石油，全球市場的供應量會明顯減少。就在上月，供應量占全球總量四成的石油輸出國組織（OPEC）掀起了價格戰。面對油價大跌，OPEC最大產油國沙特少見地沒有減產，而是主動下調出口油價，積極參與價格戰。伊拉克與科威特也先後降價。

華爾街見聞此前文章提到，石油與天然氣貢獻的稅收約相當於俄羅斯政府一半的預算收入，還相當於俄羅斯10%的GDP。要維持俄羅斯政府預算平衡，國際油價需要達到每桶90美元。面對西方國家今年7月以來接連的經濟制裁，俄羅斯本幣大貶值、資本外流嚴重、外儲明顯減少，國際油價跌入熊市使俄經濟雪上加霜。上周俄羅斯總統普京表示，俄方已經在考慮包括油價“災難性下跌”的情形。

歷史上，油價也曾引發地緣政治的“大地震”。上世紀80年代下半葉，油價大跌使前蘇聯失去了維持統治必要的政府收入，這加快了前蘇聯解體的步伐。上世紀90年代，伊拉克薩達姆政權可能也受到石油市場低迷的影響，最終決定侵略同為產油國的近鄰科威特。

除了減少對中東和俄羅斯能源依賴的美國，逢低增加購買原油的中國也是大贏家。

華爾街見聞此前文章提到，上周OPEC稱，過去三個月，中國用作戰略儲備的石油庫存增加了3500萬桶。彭博統計估算，假如國際油價保持目前水平，通過海路增加進口原油每年就會為中國節省將近200億美元。

能源經濟學家、廈門大學中國能源經濟研究中心主任林柏強認為，中國可能不會將上述節省的購油成本用於增加國防開支或者環境保護，而會用於累積戰略儲備。彭博報道援引林柏強評論稱：

“只要原油價格保持低位，中國處理對俄關系就將始終占上風，俄羅斯急需用能源換取收入。”

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中國首度公開油儲數據 增強對國際油價影響力

上周中國國家主席習近平在澳大利亞舉行的G20峰會上宣布，根據20國集團在數據透明度方面的共識，中國將定期發布石油庫存數據。今日中國首次正式公布石油儲備數據。這表明了進一步開放國內能源市場和擴大對國際油價影響的決心，也體現了以此爭取國際能源合作的期望。

今日中國國家統計局公布了國家石油儲備一期工程的庫存量。四個儲備基地目前原油儲備總量1243萬噸。其中：

      · 庫容500萬立方米的浙江舟山國家石油儲備基地儲備原油398萬噸；

      · 庫容520萬立方米的浙江鎮海國家石油儲備基地儲備378萬噸；

      · 庫容320萬立方米的山東黃島國家石油儲備基地儲備250萬噸；

      · 庫容300萬立方米的遼寧大連國家石油儲備基地儲備217萬噸。

《證券時報》等國內媒體近來發布評論文章指出，石油庫存數據不公開、不透明，導致國際石油貿易商很難準確判斷，與中國貿易商交易時處於劣勢，與國際市場公開公平競爭的原則相悖，不利於中國加強國際合作。而且，庫存數據對於石油交易和定價非常重要。庫存數據不公開，極易引起國際市場油價大起大落，國際油價缺少“中國因素”，使中國在國際油價波動中吃盡苦頭。定期發布國內庫存有望提升中國在全球石油市場價格形成中的話語權。

英國《金融時報》報道認為，今年秋季國際油價下跌可能為中國提供了機遇，中國可以趁機以比過去更有戰略性的方式累積儲備。而根據中國政府釋放的信號，增加中國戰略石油儲備的透明度也能為建立所謂的“亞洲能源安全署”奠定基礎。

華爾街見聞上周末文章提到，上周石油輸出國組織（OPEC）稱，過去三個月，中國用作戰略儲備的石油庫存增加了3500萬桶。分析人士目前無法確定中國在油價低迷之際大抄底的動機，有一種猜測是中國作為戰略儲備購入原油。國際能源署（IEA）估算，中國的原油儲備僅相當於30天進口需求量，遠低於90天進口量的標準，而中國的目標則是在2020年儲備達到100天進口需求量。

《金融時報》上述報道提到，亞洲能源安全署是已有的提議。這家亞洲能源機構仿效總部設在巴黎的國際政府組織IEA，將可能團結中國這類並非OPEC成員的主要石油消費國。下圖來自美國能源情報署（EIA）今年1月報告。

中國自2003年起開始籌建石油儲備基地。初步規劃用15年時間分三期完成油庫等硬件設施建設。儲量大致是：第一期為1000-1200萬噸，約等於中國30天的凈石油進口量；第二期和第三期分別為2800萬噸。今日中國統計局並未公布正在建設的二期和三期戰略石油儲備庫容。《金融時報》報道稱，從上述公布數據看，此前許多西方分析師對中國石油儲備的估計儲量略高。

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油價跌 物價就一定會跌麽？

原油是制造業和能源供給等行業基礎原料，有很多人擔憂油價今年持續走低，將使全球央行們的通脹目標難以達成。但事實上油價對物價的影響並沒有想象中的那麽大。

美國克利夫蘭聯儲經濟學家Ben Craig和Sara Millington在近日的一篇論文中指出，油價在美國經濟中扮演重要地位，主要通過兩個渠道影響通脹，一是汽油價格，二是生產商成本。

但是如果消費者將通過低油價節約下來的錢更多的去消費其它商品及服務，物價反而有上升的可能。所以美國聯邦公開市場委員會（FOMC）也意識到這一點，FOMC在聲明中寫道“通脹率在長期範圍上主要靠貨幣政策決定，”而不是靠某一單一價格元素。

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低油價台灣無感　問題出在一道公式

若OPEC不減產 油價可能跌到60美元

據路透社報道，市場人士認為，如果石油輸出國組織(OPEC)本周在維也納開會時不能達成大規模減產的決議，那麽原油價格可能跌向每桶60美元。

路透社援引Lupus alpha Commodity Invest Fund 的 Daniel Bathe 表示，“如果不減產，則市場會質疑OPEC的公信力以及OPEC對全球油市的影響力。”他並稱那將導致油價跌向60美元。

“羊群效應和市場向凈空頭投機倉位的轉變，都將加速推進價格下跌進程。”他補充道。

OPEC將於11月27日召開會議制定產量政策，基金經理對於OPEC能否就減產達成協議看法分歧，Bathe認為機率不超過50%。

伊朗邁赫爾通訊社(Mehr news agency)周日援引電視臺對石油部長的采訪報導稱，伊朗將會在本周於維也納召開的石油輸出國組織(OPEC)會議上，力勸沙特阿拉伯削減產量。不過全球最大石油出口國--沙特仍未表態。

布倫特原油期貨LCOc1較6月時已下滑約30%至每桶約80美元，因供給充足且需求疲弱。

由此而帶來的結果是，一些投資者認為若少量減產，比如說每日減產約50萬桶，將不足以讓市場平靜下來。

RCMA Capital首席投資長Doug King預計，即使每日減產100萬桶，布倫特原油價格都將跌至70美元。

他稱，如果OPEC未能就減產達成一致，那麽油價將“進一步且快速下跌”，美國原油CLc1可能將跌至60美元。美國原油上周五收於每桶76.51美元，布倫特原油僅略高於80美元。

高盛近日預計OPEC只會小幅削減產能。高盛表示如果大幅減產的話將帶來負面效應，美國原油商或將繼續擴大產能，從而引發供大於求的情況加劇。

如果OPEC大幅減產，油價可能強勁反彈，但是這將導致2015年美國原油商繼續擴大產能。

近期OPEC成員國的態度也支持高盛的預測。包括敘利亞、伊朗和伊拉克都表示不會削減產能。

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阿爾及利亞能源部長：OPEC會議將”阻止“油價下跌

阿爾及利亞能源部長Youcef Yousfi周四表示，OPEC將在本周四會議上尋求達成共識，很可能結束油價的下跌。

他告訴阿爾及利亞官方媒體APS新聞通訊社稱，要穩定油價，就要采取必要的措施。但他沒有給出措施的具體細節。

布倫特原油價格周二持穩在每桶80美元左右。周四的會議十分重要，會議將決定OPEC石油生產商明年的生產水平。

石油市場觀察人士針對OPEC將會采取什麽行動存在分歧。觀察人士預測，OPEC可能會大減產以支持油價，也可能小幅減產，或者完全不減產。

Yousfi表示，OPEC將研究導致石油價格下跌的失衡和市場改變，並商討恢複市場平衡的方式。

阿爾及利亞是OPEC第十大成員國，也是呼籲減少原油產出的國家之一。

俄羅斯最具權勢的石油官員Igor Sechin將於歐洲時間周二在維也納與OPEC成員國會員。OPEC成員領導國沙特阿拉伯尚未就如何應對油價下跌明確表態。

Sechin是俄羅斯國有石油公司Rosneft的主管，也是俄羅斯總統普京的好朋友。俄羅斯方面暗示，如果OPEC減產，俄羅斯也會降低石油產量，減少出口。

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普京馬不停蹄 沙特之後俄聯手伊朗欲維穩油價

周二，據伊朗石油部信息服務機構Shana報道，在與普京通話後，伊朗總統Rouhani同意與俄羅斯在原油市場開展合作。受此影響，WTI油價快速上漲。上周，俄羅斯與沙特也表達了在石油市場上合作的意願，稱油價必須“以市場為本”。

Rouhani和普京同意為支撐油價應采取必要合作。目前，尚不清楚兩位總統就哪些細節達成一致，也不清楚伊朗和俄羅斯是否將采取共同行動。

上周，據華爾街見聞網站報道，面對國際油價暴跌、全球石油產量未見減少的嚴峻形勢，俄羅斯外交部發布聲明稱，沙特外長Saud Al-Faisal與俄外長拉夫羅夫會晤期間均表達了對能源與石油市場相關問題合作的意願。雙方一致認為，油價必須“以市場為本”。兩國外長在聯合聲明中表示，他們將就影響能源與石油市場的問題合作，不過未透露更多細節。

上月，布油較今年6月高點下跌了20%以上，表明原油市場已經進入熊市。油價暴跌，原油出口國受創。沙特是全球原油第一大出口國，俄羅斯緊隨其後，伊朗是OPEC組織中第五大原油出口國。

周四，OPEC組織將在維也納召開會議，商討如何應對油價下跌，是否應該減產。俄羅斯不是OPEC組織成員國，不過也將出席會議。

昨日，據俄羅斯能源部長Novak表示，俄羅斯尚未決定是否減產，不過俄當前原油產量穩定，為的是平衡市場，OPEC會議只有很小的可能會宣布減產。

前幾日，據伊朗國家新聞社Mehr報道，在OPEC會議之前，伊朗石油部長Bijan Namdar Zanganeh將與沙特石油部長Ali Al-Naimi單獨會晤，商討每日減產100萬桶原油的提議。

受俄羅斯與沙特合作消息影響，油價上漲。

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隔夜油價的微弱支撐：OPEC成員國接近達成減產協議

北京時間今日淩晨，據華爾街日報報道石油輸出國組織（OPEC）成員已接近達成減產協議，這導致隔夜油價一度小幅上漲，但此事變數仍然很大，最終不敵俄羅斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委內瑞拉四國未達減產成協議的負面消息，油價仍創下四年新低。

根據熟悉沙特阿拉伯立場的一位波灣官員指出，沙特在周四於維也納的會議中，可能支持OPEC更加遵守生產上限的呼籲。

OPEC原油產量占全世界的40%，十月產出原油3100萬桶，超過了其3000萬桶的官方上限。所以如果OPEC遵守生產上限相當於每月削減100萬桶產量。

在上周OPEC顧問的會議中，通過支持此一行動，會員國將嚴格遵守OPEC目前的生產上限，而非降低產量目標。自夏季以來，原油價格大跌了30%，因近來於每桶80美元水準回穩，OPEC會員國已不急於采取更強烈行動。

此前，沙特在周四會議中的可能立場一直不明朗，導致市場種種對會議結果的猜測頗多。

該名波灣官員周二說，沙特可能支持延長目前的生產上限。呼籲嚴格遵守上限， 將是他們支持的選項。但利雅德的意向並未明確傳達予其他會員國，在周四會議中，沙特仍可能做出不同決定。

稍早些時候，俄羅斯、墨西哥、沙特和委內瑞拉四國結束會談，但卻未能在石油減產問題上達成共識，僅僅稱會針對原油市場的形勢舉行季度性例行會議。消息一經披露，原油價格跌幅迅速逼近2%。隨後因OPEC成員接近達成減產協議消息有所反彈。

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OPEC會議前夕 油價再度暴跌創四年新低

在OPEC會議召開前夕，原油市場在周二再次出現暴跌。先是俄羅斯等四國未能達成減產協議令油價快速下挫，隨後華爾街日報的一篇報道令油價短暫回升，但是這依然無法改變油價走弱的態勢。

周二紐約商品交易所1月主力原油合約跌了1.69美元，收於每桶74.09美元，跌幅為2.2%，創四年來的新低。

布油方面，周二布油的跌幅為1.7%，收於每桶78.33美元。

華爾街見聞昨日有過詳細報道，在北京時間淩晨時分，委內瑞拉外交部長Ramirez稱，俄羅斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委內瑞拉四國會談未達成減產協議。WTI油價和布油迅速下跌。

此後華爾街日報稱，OPEC已經接近達成一項妥協性的協議來降低產量，每日上限設定在3000萬桶，油價獲得短暫支撐，但這種支撐很快消失，油價再度走低。

周四，OPEC將會在維也納召開會議決定是否減產，目前從市場情緒來看，不少交易員都預測OPEC會選擇按兵不動，或者只是小幅減產。

OPEC成員國的原油產量占到世界原油產量的40%，原油出口占到了世界原油貿易的約60%。

下圖顯示的是OPEC閑置產能與油價的走勢：

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