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下周關註丨限售股市值再降36.5% 這些投資機會最靠譜

【重磅新聞】

4月規模以上工業企業利潤數據公布在即

5月27日，4月規模以上工業企業利潤數據將公布。3月規模以上工業企業利潤同比較1至2月回落了3.2個百分點至23.8%，增速雖有所放緩，但總體上仍處於較快增長水平。數據顯示，4月官方PMI小幅回落不及預期，疊加漲幅回穩，預計工業利潤增速小幅回落。

4100億元逆回購到期

下周央行公開市場有4100億逆回購到期，周一到周五分別到期100億、1700億、1400億、700億和200億，無正回購、央票和MLF到期。

本周央行通過逆回購凈投放1600億元。招商證券指出，未來的一個半月時間里面，中小型銀行的負債缺口可能會在短期流動性上形成“擠出”效應，不利於投資者的需求，M形的收益率曲線就是一個明顯的證據，疊加近期債券的 “剛性”發行，債券市場恐怕缺乏“交易機會”，不過仍是配置型投資者非常好的“建倉”時間窗口。

上交所調整質押式回購業務交易規則 下周一起實施

上交所修改了《上海證券交易所交易規則》及《上海證券交易所債券交易實施細則》，從購回價和收盤價兩方面調整和完善了質押式回購業務，下周一起實施。

相關行業會議密集召開

上期所和中金所共同主辦的“第十四屆上海衍生品市場論壇”將於5月25—26日在上海舉行，分論壇包括上衍有色論壇、上衍原油論壇、上衍債券、利率和匯率類衍生品論壇以及上衍股指類衍生品論壇。

此外，清潔燃煤發電中國國際論壇5月25日開始召開，全面針對政策更新、項目實施、清潔燃煤技術及排放控制等重點領域進行研討，重點聚焦寬負荷脫硝、低溫省煤器改造、低氮燃燒，超低排放，脫硫廢水，煙氣監測等熱門焦點。

下周解禁：限售股市值再降36.5%

在本周解禁市值大降五成後，下周限售股規模再減。據Wind數據統計，5月22日至26日，滬深兩市限售股上市數量共計20.7億股，以周五收盤價計算，市值為232億元，分別較本周環比下降了36.5%、51.2%。

限售股上市數量超過1億股的也由本周的9家公司降至下周的5家，分別是東方集團的8.5億股、吉林化纖的3.5億股、同濟堂的3.35億股、世紀遊輪的1.6億股和長方集團的1億股，股份類型均為定向增發機構配售股。

下周東方集團不僅解禁量最大，而且業績遭遇下滑，其一季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為8546.17萬元，較上年同期減62.96%;營業收入為12.9億元，較上年同期減12.27%;基本每股收益為0.0299元，較上年同期減78.40%。

吉林化纖本有3.5億股限售股於5月17日到期，但該公司周五發布公告稱，本次解除限售的股份為公司2015年度非公開發行的股票，解除限售的A股股份可上市流通日為5月23日。

就在解禁前夕，吉林化纖5月15日早間公告，公司於5月12日收到控股股東吉林化纖集團的《告知函》，化纖集團通過深圳證券交易所交易系統以競價交易方式累計增持公司股份405.12萬股，增持金額為1269.95萬元，增持股份數占公司已發行總股本的0.21%。而且，化纖集團計劃自2017年5月12日起的6個月內，通過深圳證券交易所交易系統允許的方式(包括但不限於集中競價和大宗交易)增持公司股份。

同濟堂、世紀遊輪一季度業績均較好。同濟堂一季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為1.31億元，較上年同期增60.94%;營業收入為21.95億元，較上年同期增22.09%。世紀遊輪一季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為3.39億元，較上年同期增128.47%;營業收入為7.48億元，較上年同期增68.81%。

而長方集團卻不佳，一季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為213.32萬元，較上年同期減85.36%。目前長方集團正在籌劃涉及教育行業對外投資的重大事項，公司股票於5月16日起停牌，公司預計將在10個交易日內披露相關事項後複牌。

【新股機會】

7只新股下周發行 預計募資共計17.66億元

下周將有7只新股發行，其中滬市主板有3只，中小板有1只，創業板有3只。5月 22日發行的是聖邦股份;5月 23日發行的是日盈電子、浙商證券、智能自控;5月 24日發行的是恒為科技;5月 25日發行的是科藍軟件、科銳國際。

7只新股累計發行數量共計約5.04億股，預計募集資金金額共計17.66億元。其中，盛邦股份已經公布發行價，為29.82元;浙商證券發行3.33億股，其中網上發行1億股，是下周發行量最大的個股。

【板塊掘金】

周二 5月23日 2017第三屆亞洲（深圳）國際工業4.0展暨論壇

為了推動中國制造業轉型升級，提升我國制造業的智能化水平，增強企業核心競爭力和國家整體競爭力，推動《中國制造2025》戰略目標的落地開花和工業4.0技術的快速普及，特舉辦第三屆亞洲（深圳）國際工業4.0展暨論壇，為中國制造業的從業者提供共商大計、攜手合作的平臺。

影響板塊：工業4.0、人工智能

相關個股：先導智能、金自天正、賽為智能、大富科技

周二 5月23日 2017中國大數據金融論壇

本次論壇旨在推動大數據金融在中國的發展，明確大數據金融的發展態勢與應用模式，提升業內企業核心競爭力 ，同時加強行業內緊密合作，推進大數據金融生態的良好發展，促進互聯網金融、消費金融、供應鏈金融體系的 良好建立，落實普惠金融、大數據的國家戰略。

影響板塊：P2P

相關個股：騰邦國際、用友網絡、世聯行

周三 5月24日 2017第四屆國際機器人及智能裝備大會

國家“千人計劃”指定雜誌《千人》聯合千人智庫共同發起“第四屆國際機器人及智能裝備大會”，將於2017年5月24-26日在中國蘇州吳江區舉行。 本次大會將針對機器人領域內的熱門議題及前沿技術，邀請國內外知名學界、工業界及投資界代表參加，共同探討未來中國機器人及智能裝備產業的發展路徑。頂尖專家精英齊聚，打造具有影響力的國際盛會！同時，學界、產業界最新科研成果及產品精彩亮相，地方政府鼎力支持，為項目對接及推廣搭建互動平臺！

影響板塊：人工智能 

相關個股：江南化工、科遠股份、巨星科技

周四 5月25日 中國金融科技與區塊鏈創新峰會2017年度盛會

中國金融科技與區塊鏈創新峰會2017年度盛會將於5月25-26號在上海舉行，大會以“融合.創新.共贏”為理念，以“區塊鏈助力金融科技的創新發展”為核心內容，通過多場圓桌論壇和主旨演講重點討論區塊鏈技術在金融業的創新與應用發展，助其在行業中尋求正確的自我定位，搭建企業溝通的橋梁，促進行業及自身企業的發展壯大。同時，大會並與所有參會代表共同見證中國金融科技與區塊鏈創新峰會2017年度盛會頒獎盛典，其旨表彰在行業做出卓越貢獻的企業及個人，為行業發展樹立新的標桿。

影響板塊：區塊鏈概念、互聯網金融

相關個股：恒生電子、衛士通、金證股份、新大陸

周四 5月25日 2017第二屆材料科學與工程國際會議

2017第二屆材料科學與工程國際會議為廣大材料科學與工程等相關領域的學者、專家提供交流平臺，會議組委會誠邀全球相關領域的學者、專家參加此次國際會議，就材料科學與工程為主題的相關熱點問題進行探討、交流，共同促進全球材料科學與工程研究的進步與發展。

影響板塊：新材料

相關個股：康得新、九鼎新材、浙江眾成

周四 5月25日 2017第五屆國際矽業論壇

2017年5月25-26日，亞洲金屬網將在雲南昆明舉辦“第五屆國際矽業論壇”，屆時來自全球各地的金屬矽生產商、貿易商、消費商和相關行業人士將共襄盛會。亞洲金屬網前四屆國際矽業論壇得到了全球各地金屬矽行業相關行業人士的廣泛支持，作為國際領先的金屬資訊提供商，亞洲金屬網將與行業內公司一起為全球金屬矽及相關行業人士打造一個交流對話的平臺。誠邀您的參加，共同探討矽行業發展方向。

影響板塊：有色金屬

相關個股：洛陽鉬業、寶色股份、西部礦業

周五 5月26日 2017第二屆計算機科學與技術國際學術會議

第二屆計算機科學與技術國際學術會議將於2017年5月26-28日在桂林市召開，本次會議旨在促進計算機科學領域研究人員的深入交流與合作，共同探討本領域的關鍵科學問題，大會將邀請一批國內外知名專家就計算機科學相關的熱點領域作相關報告。會議將聚焦於人工智能、自然語言、神經網絡、計算機網絡及信息安全、雲計算、網絡體系結構、分布式、並行計算機系統、資源分配與管理、並行架構、算法及數據結構、分布式計算等。

影響板塊：雲計算、大數據

相關個股：華勝天成、中國軟件、萬達信息、南威軟件

在投資機構眼中，什麽樣的AI類創業公司才“靠譜”?

源碼資本 2017-05-22 19:31

作者 | 郝毅文（源碼資本投資部副總裁）

●在實際接觸到的AI項目中，處於技術工具“造榔頭”階段的多，離產品化“造出房子”還遠。

●目前人工智能人才的最大缺口是技術型人才，但下一個缺口將會是商業化人才。

●AI類型項目主要退出方式還是被巨頭收購（15年69起，16年84起），目前尚未看到哪家有獨立上市苗頭，和熱度略遜的大數據領域也差距較大，基金退出渠道不明。

AI：創投圈2017年最熱方向

根據烯牛數據的統計，16年底-17年初，國內各大機構在關於今年投資方向的98篇討論中，人工智能的提及次數占48次，是第二位“文化娛樂”的1.8倍。

按Venture Scanner數據，2016年，全球人工智能領域創業公司獲得的融資總額達到了50億美元，658個公司獲投。市場火熱程度毋庸置疑。

但繁榮之下也有隱憂。

Source:CBInsights

產品化與估值泡沫

我們認同AI技術的普及和爆發是必然趨勢，但回到實際接觸到的AI項目中，處於技術工具“造榔頭”階段的多，離產品化“造出房子”還遠。

對比同樣To B為主，以解決企業實際問題為目標的SaaS行業，AI領域有一定估值泡沫存在。

業內對SaaS公司有按Forward P/S 5-10倍來估值的共識，而AI類項目還在看人頭，看簡歷定價階段，或許存在按發表論文Paper數+H Index（學術產出水平）估值的P/P方法。

此外不少換包裝的“準AI”項目也大量入市。甚至有些消費類項目，商業模式關鍵點並不在於AI技術應用，也在融資時湊熱點，堆砌一些技術名詞“忽悠”投資人。這反而掩蓋了自身特點，帶來不必要的技術DD，以己之短博人之長。

人才瓶頸

人才需求爆棚，薪資翻番，創業公司招人難。北美地區16年AI開發的相關職位供需比是3:10。該領域人才在國內的供求失衡更為嚴重，或達到1:10。學術圈人才大量進入工業界，也有諸多大公司骨幹按耐不住開始了創業。

Source:David Simonds

目前該領域最大缺口的是技術型人才，但下一個缺口將會是商業化人才：理解技術邊界和實現機制，更懂行業需求的“翻譯官”類型。

創始人背景：目前普遍受認可，也是最多見的創始人背景是有學術高度的海歸博士，在產業圈公司工作3-5年，晉升快，又有商業思維的。

其次是大公司研發線高層創業以及教授選手，一般在副教授級別，30-40歲，有一定學術影響力，有全職下海決心的。科學家創業需要盡快找到商業合夥人，對要落地的行業非常了解的。

退出路徑

全球範圍，AI類型項目主要退出方式還是被巨頭收購（15年69起，16年84起），目前尚未看到哪家有獨立上市苗頭，和熱度略遜的大數據領域也差距較大，基金退出渠道不明。在國內的環境中，大公司依然傾向收購資源和收入，對人才和技術的收購並不積極。

學術界的技術從論文想法到產品落地，再到成為行業常識的時間越來越快，具有技術收購價值的窗口期縮短。例如去年的熱門軟件Prisma所用到的風格遷移技術，概念最早發表於 15 年 8 月的一篇論文《A Neural Algorithm for Artistic Style》，3-4個月後，開源社區將算法速度提升了幾個數量級，16年上半年有2-3家創業公司擁有這個技術，7月Prisma引爆朋友圈後，現在已有不少於20個團隊在這個方向創業，也成為所有美圖類的標配。屆時技術收購價值也大大降低。過高估值的公司，自我造血能力跟不上的話，形勢尷尬。

技術成熟周期

前沿科技領域的創業公司需要尊重商業規律，尋找價值創造點，敬畏技術成熟周期。Gartner每年都會公布新興技術成熟度曲線，創業者應審視自身實力，尋找技術到站距離比較近，或是至少有中途停靠補給站（商業化應用）的賽道，偉大的企業都從滿足客戶需求開始，而不是依靠贏得世界級的學術地位。

Source:David Simonds

AI領域巨頭積極開源，平臺類型技術很快會商品化。例如Google Tensorflow這樣的框架，現在不少非AI公司都在實際應用了，就像3年前Hadoop的普及一樣，靠這樣的框架做AlphaGo還不可能，但分析一些離線業務數據已經足夠。

源碼所看好的AI領域公司特征

數據是生產資料、計算是生產力。縱觀整個產業鏈，我們更看好應用層的行業解決方案公司，在垂直行業中找到價值創造點，能借助AI技術提升行業效率的，或者滿足必須依賴AI才能實現的新需求。同時我們也看好沈澱有大量自有數據，未來可能用AI技術發揮更大價值的公司。

Source:網易 烏鎮智庫 源碼資本整理

以下AI+行業會更早引來爆發機會：信息分發、金融、醫療、教育、安防、物流人流等。

Source: 三橫九縱投資地圖

未來的AI投資難成獨立賽道，將會分散到各個應用領域投資中。源碼堅信，AI技術是如今最激動人心和最具變革性的機遇，但AI在2-3年後將是一個消失的獨立投資領域。它會像第二次工業革命中的電一樣，成為基礎能力，給每個產業帶來新的商業機會，也解放數以百萬計現有工作崗位。

“靠譜”AI類創業公司的特征側寫：

●從技術創業開始，從技術層切入，找到優勢點後，進入某個行業做應用；

●好切入點，有行業Know-how的高管團隊；

●數據端卡位的意識；

●算法端可靠+性價比：基礎算法不落後，創始人能卷起袖子解決工程問題；

●To B創業公司占絕大多數，To C很少見。收入以項目制為主，初期一般是分包商地位。賦能傳統中間商/集成商/代理商是這個賽道里好的商業模式。

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4個特質，讓你成為靠譜的創始人&投資人

經緯創投 2017-06-01 11:35

來源 | 經緯創投（ID：matrixpartnerschina）

文  |  經緯創投

曾經供職於高盛的哥倫比亞大學教授喬納森尼在他那本《半路出家的投資銀行家》里使用過這樣的表述：

「在人心險惡的金融世界里，家族企業的成功部分歸功於家庭成員之間的相互信任。除非確有必要，他們對邀請外部人員加入合夥人隊伍持反對態度，這種心態很容易理解。在高盛，整整 50 年里合夥人都來自高德曼和盛克斯兩個家族。另外一個猶太人公司，雷曼兄弟公司出現外姓合夥人的年代更晚。」

在商界，最大的成本可能就是信任問題。在信息流通不暢的年代，人們把血緣關系當作一道保護墻，用來規範彼此的行為；但到了今天，這種事兒幾乎不可能發生了。血緣關系在創業和創投的對應物演變成了口碑，擁有某些特質的人會更容易得到他人的認可——無論是創業，還是作為董事會成員加入企業，還是作為合夥人加入基金。

雖然創業者和 VC 的風格都多種多樣，但「信任與口碑能夠支持一個人走得更遠」的法則常在。以下特質可以稱得上靠譜人士的特質，也可視作此人值得信賴的基本條件。以下，Enjoy：

令人信任的創業者較大概率擁有以下四個特征

01

實話實說

這是個簡單的行為準則，也是許多成功創業者的共同特點。

VC 的職業習慣是兼聽則明。我們日常會觀察到一個現象，說假話比說真話難。原因很簡單，你堵不住同一行業里其他人的嘴，而且事情之間大多有關聯性——對於這一點，偽造過財務報表的人可能有所體會。對我來說，經常是剛把上一場會議的客人送上電梯，就給業內朋友打電話，常見問題包括：

• A 公司（客戶）一個月付給他們多少錢？

• B 先生（創業者）原來在百度口碑怎麽樣？

• C 公司（競爭對手）上半年的實際營收是多少？

對 VC 而言，判斷力是構建價值的基礎，所以我們先要確保的就是信息的可靠性。 一個合格的 VC 從業者，其關系網是靠日積月累維護的，你不一定能預料到自己剛才提到的競爭對手，其財務顧問就是這個 VC 大學同學的女朋友，他們的關系比你們的還要近，從她嘴里打聽真實情況並不難。

需要註意的是，這種案例不是巧合。創業創投不是一個很大的圈子，六度人脈在這里可能只剩下兩度；我自己算過，我的二度人際網絡可能在 70 萬人以上，這類「通路」廣泛存在，根本堵不住。在這種情況下，實話實說顯得尤為必要。

如果連續三次，你給對方留下的印象是「電話那端傳來的信息和你口中的信息幾乎沒有分歧」，這個人以後就懶得主動質疑你；一旦留下這種印象的人超過十個，你在創業創投圈里的「畫像」就會出現端倪，可能會有人為你做背書和口碑相傳。

相信我，「真誠、大氣」，對於有心做事的企業家來說，這是最高的贊譽之一。

有意思的是，在投資之後，類似的邏輯也成立。以我參與的二十幾個投資事件為例，堅持每個月實話實說，也就是主動披露財務報表、產品 KPI 的公司，好像做得都不錯。

02

最大程度地儲備事實

我們需要認識清楚的是，如果一場會議之後，雙方的合作意願更明確了，多半是因為雙方的「觀點」彼此接近。

觀點是基於客觀事實做出的一種判斷。互換觀點之後，對方之所以拋出橄欖枝，是因為他覺得你把他相信的事情，用比他更好的方式給表達出來了。

融資談判，大多數時間談的就是三件事：產品、人、行業。如果這是一個有營養的會議，里面的客觀事實（數字、案例、邏輯）會多於主觀表達（預期、感受、態度）。

建立有力的觀點，通常情況下意味著掌握了比別人更多的事實。

曹政在博客《淺談判斷力：正視事實是基礎》里寫過一個小故事。在 2006-2009 年之間，他對互聯網行業的演進有著超出常人的預測能力。他借助這個能力支持了黃一孟做網址導航，結果是兩個人都高興。

原因他歸結為兩條：一，他有一個特殊的位置，在百度後臺能拿到大量外人看不到的需求表達和用戶行為（跟現在不一樣，百度在那個年代是壟斷型入口）。二，他有正常人的邏輯。這就夠了。

同樣的，為了得出自己的觀點——核心是投不投、以什麽價格投，VC 會分析以下幾類問題：

❶ 能做多大：產品 KPI、營收、利潤的增長預期。

❷ 貴不貴：公司估值和營收、毛利/凈利之間的關系。

❸ 商業邏輯：一個典型的客戶獲取成本，與該客戶能為自己貢獻的營收、利潤之間的關系。

這些問題能向下做很多層拆解，每一層會提出更細的問題。當然，好的 VC 會自己尋求答案。但在談判過程中，如果被拆出來的問題能被你提供的「客觀事實」對上，這個問題就有了解答；多個問題被解答，就形成了觀點。如此這般，「他的觀點」和「你的觀點」就靠近了。

對此我的說法是，如果常人靠錢來營造家庭的基本安全感，那麽創業創投從業者，就得靠事實儲備來建立基本的安全感。誰儲備得多，誰就容易獲取別人的信任，也越有可能接近事實的真相、越容易笑到最後。

總而言之，客觀事實多於主觀表達、一批事實指向一個觀點、在有爭議的觀點面前保持自己的立場，是令人信任的交流風格。

03

懷好的希望，做壞的打算

樂觀不是通過態度來體現的，而是通過周密的準備來體現的。

查理芒格在《窮查理寶典》里提到過一條行事準則，他這一生都在等待麻煩的到來，會不斷考慮麻煩真正來了他會幹點什麽。而且，他有本事讓自己不因這種等待和考慮而郁悶。

可能是因為芒格年輕時太倒黴了，讓他養成了這種秉性；但不管怎麽說，他是世界上相當富有且思想成果被商界廣泛認可的人之一。他這種成天思考麻煩的舉動，本身就是他成功的推力。

我們跟創業者開會的時候，討論預算是個有意思的過程，你會發現預算本身可以被解讀成好幾種「觀點」，比如對今年的預期是樂觀還是悲觀，會樂觀到什麽程度，等等。

在一些人眼里，預算成了屁股決定腦袋的東西。先拍一個「預期」，也就是心里想做出的成績，然後再找理由去「論證」這個預期的可實現性。所以我們經常能看到一年「十倍」的營收增長預算，以及「兩個月」的上線預期。

這種行事風格與查理芒格正好相反。我們都清楚，主動設想自己會遇上什麽麻煩是一種不好的心理暗示，沈浸於此可能會讓人抑郁。但創業創投的成功稀缺性就體現在這種反人性的過程中。如果一位創業者的預算令人信任，比較有可能的情況是他給了一個沒有「那麽樂觀」的預期，但在分析預期實現的過程中，我們能看到他對不同困難的估計和考量，以及可能的解決手段。這些事情會匹配到成本之上，包括時間和資金。有了這樣一份思考結論，我們很難對這位創業者「缺乏信任感」。

有些人沒搞清楚的是，做預算的目的不是為了「算得準」。大家都知道，最終結果必然會和當初設想有所偏差，無非是差多差少的問題。預算的真正價值，是逼著團隊領導者去系統思考未來可能會遇上的麻煩，並想一想「自己在那時會幹什麽」。

有位醫生跟我說過一句話，「你看那些小問題不斷，經常來檢查診治的人，我好像沒見過猝死的；突然不行的反倒是常年跟醫院沒聯系，自認為身體不錯的人。」

如果每件小事都能以大事的態度去迎接，出大麻煩也沒那麽容易。

04

照顧到對方的核心利益

本質是換位思考，會體現在談判的各個階段，但通常在最後體現得更加明顯，也就是談估值、股比、推進方案的時候。

我們都知道買賣雙方砍價擡價的「政治正確性」，但並不是大家都清楚討論價格背後的利益因素。對於一些做得不錯的基金來說，股份比例低於某個數字，他們幹脆就不投了。對於一些想清楚的創業者來說，確定性比估值和額度這些「跟錢有關」的指標都重要，只要你動作不對，他就不想和你談了。

上面只是兩個例子，真實情況比這複雜不少。一份投資協議里那麽多利益陳述，在談的過程中我們會發現很有意思，每個人要的都不一樣，這也使得雙方律師在接洽階段都會盡其所能地把陳述往一邊倒的方式改一通，因為你不知道哪條「對方就接受了」。

對核心利益的把握，可能是這篇文章里最難概括的一點。我的對待方式是，直說。談判到最後，有一些問題是面子問題，直說可以避免面子帶來的迷惑性。當然，這個過程中也有運氣成分，對方可能會被「直說」影響，行事風格向你靠攏，也有可能利用你直說帶來的便利。

令人信任的投資人較大概率擁有以下四個特征

01

反饋時坦率而堅決

眾所周知，創業創投會談大多以一方拒絕另一方收場，其中又以 VC 拒絕創始人為主。出於人性里固有的特點，VC 發送拒絕信息之前會有種壓力，這一點在入行不久的 VC 身上表現得尤其明顯，甚至會被自作多情地解讀，認為不正面拒絕是不打擊創業熱情的表現。

所以拒絕時常會演變成以下狀態：

❶ 不回複，拖一兩個禮拜，發現創始人也沒跑上來問，這事兒就算過去了。

❷ 炮制一個理由但不說真實想法。真心話可能是不看好團隊里的某個人，尤其是 CEO 本人。因為不想「針對人」，話說出來就變成了：「我很想合作啊，但是投委會沒過」；「階段太早了，等等數據再說」。

❸ 給人留一種不合理的「活口」：如果做 XXX 方向我就投。

以上做法不夠明智，而且 VC 低估了創始人察言觀色的本事。

創始人可能是世界上最敏感的群體，拖泥帶水和言不由衷都難以在他們那兒蒙混過關。表面客氣收場，實則演戲而已；只要進入這種狀態，VC 就很難給創始人留下好印象了。

至於為什麽創始人敏感，我認為是職業特點導致。要對事業病態般地追逐、要對他人利益竭盡所能地平衡，如果一個人的日常工作就是擺弄這兩件事兒，他不敏感根本就幹不好。

和這樣的人打交道，最好的辦法就是實話實說，而且要把潛意識里想回避的東西盡可能擺在臺面上。比如以下三條。

❶ 拒絕對方的時候，能打電話就別發微信。必須意識到，語音語調無法被文字代替，尤其是處理敏感問題時。

❷ 如果情況特殊，甚至要見面說。主動約對方，別等著對方來找。

❸ 先說結論，再講邏輯。第一句話最好就是：我們不投。接下來再說不投的理由。

根據我以往的經歷，還沒碰上過哪個創始人因為我拒絕了他，他就對我產生意見，或者跑出去說經緯的壞話。反倒是半天不回複最容易惹人生氣。

小結：

坦率而堅決。只要有這兩個屬性，無論表達的是恭喜發財還是下次再來，都不會影響實質關系。買賣不成仁義在，我認為指的就是這種場景。

02

輕易不給建議，但能提供不少觀點

提建議這事兒被很多 VC 解讀過度了。

為什麽 VC 會樂於提建議，我認為有三個原因：

❶ 創始人總鼓勵 VC 提建議

不幸的是，很少有創始人告訴 VC，大多數建議屁用沒有。

❷ 提建議和找存在感很多時候可以劃等號

人都是有虛榮心的。指點江山的事兒誰不愛幹啊。事實上我認為我的同行們，有一半以上對提建議存在依賴感，好像沒這個環節就不想結束會議。

❸ VC忽略了雙方認知上的差距

我有個觀點：提建議的基礎通常是掌握了比對方更充分的事實。

但問題在於，創始人除了吃喝拉撒成天只幹一件事兒，VC 卻要同時照顧幾個到十幾個項目。所以，除非雙方處理信息的效率差異巨大，否則我很難想象 VC 會比創始人掌握更多事實，尤其是公司內部的事實。畢竟是創始人在幹活，而不是外部股東。

而建議的給出，勢必要考慮到公司里里外外的問題，否則就應了咨詢公司經常被嘲笑的理由：你說的那些事兒都沒法落地。

VC 應該時刻意識到自己懂的可能只有創始人的 5%。

雖然建議不好給，觀點卻需要給。否則就沒有交流的意義了。

我對觀點的定義，是通過一系列觀察、假設、推理、比較而得出的產物。建議和觀點的差別在於：建議需要為落地的可行性負責，而觀點只需在制訂落地方案時拿來做參考。

舉例說明：

❶ 我認為你應該和傳統家電廠合作，賺他們智能化的錢（這是建議）

❷ 家電行業做智能化升級的動力很足，付費意願不是問題（這是觀點）

兩者差別明顯。「家電行業很快就要智能化這個事兒我判斷出來了，至於它是不是你的菜，你得自己判斷，因為我不了解公司的內部情況。」

靠譜的創始人會將吸納進來的觀點跟自己對公司的理解揉在一起得出行動計劃，無需別人告訴他該怎麽做。

小結：

能輸出客觀分析又不指點江山的人，是值得信賴的對象。

03

善於把握對方的心理活動和利益訴求

本質是有同理心，不是用「我自認為這樣做對大家好」來推動事情的發展。這種東西通常體現在談判策略上。

舉個例子，對於有較多融資經驗的創始人而言，投資的確定性比估值、額度更加重要。如果 VC 把握到了這一點，他的行為應該盡可能傳遞出以下信號：

❶ 我獨立思考

❷ 我在仔細判斷公司的業務

❸ 我十分註重客觀事實與邏輯推演

❹ 數字、邏輯講清楚，加上見過團隊，我就會做出明確的回複

很多人認為表達誠意的方式是以很快的速度沖上去給一個 Term Sheet，並且當面告訴創始人，自己是多麽想合作。但若我是創始人，可能對這種行為產生迷惑。為何我公司的業務細節都沒談完，對方就來這麽大的熱情？

在這種情況下，先做一部分盡職調查，而不是先簽帶有排他效力的投資意向書，很可能會讓創始人更願意配合推動投資流程。原因很簡單，「想清楚的人，才是確定性最高的人。」

把握利益訴求的方法不容易概括，但創始人對善於此道的 VC 建立認知通常不是什麽難事。除了擅長換位思考之外，在重大條款上不糾結（不糾結不意味著容易達成一致意見，也可能意味著堅持一個觀點不松口），也是個常見的表現。

04

擁有「正常人」的思維

其實就是不過度放大自己的價值。

首先要對投資的本質有客觀認識：錢是第一重要的。

錢背後的資源可能是階段性重要的，也有可能公司並不需要——這取決於創始團隊有多給力。

如果資源真能為創始人所用，多半也是產品技術銷售之外的，比如招聘和 PR。除了錢以外，VC 對創始人的價值大多體現在「陪伴」層面，難的時候幫忙打氣，遇事有人商量，其余時間藏在後頭不說話。

總而言之，就是找好了自己的位置，不折騰。

我相信這世界上有不少創始人，在經歷了 ABCD 輪融資後只想說，給我錢、別給我添亂，就是最好的 20% 投資人了。如果能幫點貨真價實的忙，就是前 2% 了。

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收益率高達10% 民宿眾籌到底靠譜嗎？

騰訊創業 2017-09-04 09:54

來源 | 騰訊創業（ID：qqchuangye） 

文 | 管慕飛

葛女士是一名金融行業從業者，她從大約兩年前開始投資民宿眾籌項目。

現在，她已經在某眾籌平臺上投入兩百多萬，預期收益20多萬。

民宿眾籌似乎並不缺少擁躉。

然而前不久，有關莫幹山民宿的一系列報道卻讓人生起了疑竇。據報道稱，資本的熱捧導致近兩年莫幹山民宿數量激增，如今平均入駐率僅為50%，差一點的只有20%，回本周期也自14年之前的2-3年上升到5-6年。

與此同時，國內一大批眾籌平臺的倒閉、跑路、歇業、轉型，也讓外界對眾籌行業整體的信任感受挫。某P2P理財平臺創始人甚至公開表示不看好互聯網+房地產眾籌。

民宿眾籌究竟是不是一樁靠譜生意？看似對立零散的信息背後，是投資者、項目方、平臺方怎樣的利益博弈？

民宿眾籌平臺如何賺錢？

在回答上面的問題之前，我們不妨先來了解下眾籌的分類以及各自的營盈利方式。按照咨詢公司Massolution的分類，眾籌可以分為股權眾籌、債權眾籌、回報眾籌以及公益眾籌。

根據模式的不同，民宿眾籌可以劃歸股權眾籌，也可劃歸債權眾籌。

國內民宿眾籌平臺大多屬於債權眾籌。滿足一定資質的用戶在平臺上註冊成為投資者後，可以選擇自己感興趣的項目投資，並獲得分紅（經營不善時按保底比例補足）和消費權益。

股權眾籌則主要盛行於海外。采用股權眾籌模式的平臺，相當於幫投資者建立了一個有限合夥公司，有限合夥公司由平臺全權管理，投資者在房產賣出時回收本息。

而在實際操作中，平臺所得分成也會因項目不同而上下浮動。國內民宿眾籌平臺多彩投的CEO趙耕乾告訴騰訊創業（ID:qqchuangye），平臺會與項目方預先談好項目的最高回報率，並在此基礎上商定項目給到投資者的最終回報率，兩者差價加上服務費，就構成了平臺的收益。

舉例來說，一個項目給到平臺的回報率是12%，而平臺能夠以10%的回報率發出去，加上項目方每年5%的基礎服務費，平臺的收取的總服務費則為5%+（12-10%）。

民宿眾籌是怎樣火起來的？

眾籌最早可以追溯到2009年美國Kickstarter平臺的興起。2011年，“點名時間”將Kickstarter模式搬進中國，此後國內便湧現出越來越多的眾籌平臺。這里面當然不乏一時間傳為佳話的眾籌項目，但更多項目，都是在博取了最初的一波註意力後銷聲匿跡，甚至負面消息頻傳。

為什麽民宿眾籌以外的很多項目都失敗了？

2015年被許多人稱作“眾籌元年”。這一年，從影視到創投，從公益到圖書出版，眾籌幾乎遍地開花，但問題也不斷暴露。

其實早在2014年底，隨著國內眾籌平臺“鼻祖”點名時間宣布放棄眾籌業務，實物類眾籌已經開始出現衰敗跡象。實物類眾籌屬於回報眾籌，點名時間CEO張佑在談到這類眾籌為何在中國水土不服時，總結了以下三點原因：

並非所有投資者都願意當“小白鼠”。不可否認，平臺上的確有一批“極客”願意充當“小白鼠”，幫助項目方完善產品；但更多的投資者是抱著消費的心態，認為自己花了錢，卻買來了次品，於是心存不滿，甚至遷怒平臺。

眾籌類型不明確。如果沒有界定眾籌的類型，不同人對眾籌會有不同的理解，有人認為是捐助，有人認為是股權投資，也有人認為是預售，這就容易在回報形式上引起爭議。

眾籌保護機制失衡。平臺為了鼓勵創新，往往對產品質量、發貨時間沒有太過嚴苛的限制，但這也招來了一批不靠譜的項目，這使得平臺很難對用戶承諾，上線的項目能在一定時間內拿出成熟的產品。

另一類正在衰敗的是創投類眾籌，這類眾籌大多屬於股權眾籌。在眾籌平臺多彩投上，創投類眾籌只占很小一部分。多彩投CEO趙耕乾告訴騰訊創業，創投類眾籌平臺做不起來也有兩點原因：項目本身風險大；散戶不理性。

他表示，創投類眾籌本身就屬於高風險項目，對投資人要求很高，但國內散戶大多缺乏理性，鬧事的很多。“創業公司哪那麽多帳是完全規範的，所以都禁不住鬧事，就會影響到平臺的口碑，所以36氪和京東也不太做了。”

已有多年投資經驗的葛女士也告訴騰訊創業，“（投資者）差異非常大，有投資老手，也有小白，大家投資的想法也不一樣。”不乏一些對眾籌行業了解不深的新手，在項目失敗後，認為平臺應該擔責。

民宿眾籌有什麽優勢？

從上面兩類眾籌項目的失敗經驗中，可以總結出目前國內眾籌行業的幾個特征：首先，項目方的質量難以保證，不排除有人渾水摸魚；其次，投資者的風險承擔能力偏弱，很多人甚至不理解投資眾籌項目的風險。

那麽，相比其他類型的眾籌，民宿眾籌何以在這樣的環境下找到立足之地呢？

從項目方角度來說，民宿眾籌其實是宣傳+籌款，曾在多彩投上成功運作過3個民宿眾籌項目的“山水間”CEO陳熙告訴騰訊創業（ID:qqchuangye），如果單單為了籌錢，眾籌其實並不劃算，一來耗費精力，二來所需支付給投資者的回報也要高於銀行貸款利息。

“山水間”民宿

“其實我認為，民宿眾籌更多還是為了提高市場認知度以及消費群體的參與度，比如我們剛剛做的池州山水間眾籌，我們把眾籌金額變成3萬，目的就是讓更多的人參與進來，讓大家對山水間有更多的了解，從而也讓他們有更多的親朋好友加入到消費圈子中來。”

陳熙也表示，如果眾籌做得好，確實可以起到很大的宣傳作用，眾籌期間，會有很多投資者、消費者持續不斷地關註項目。

而從投資者角度來說，參與民宿眾籌也有投資以外的目的。正如葛女士所說，很多投資者本身也是旅遊愛好者，而許多眾籌項目在許諾投資者現金回報的同時，也會給予一些消費權益金，可以直接在入住酒店時抵扣消費。

趙耕乾做了這樣一個比較：投資創投類眾籌項目的，可能有1%能夠博得那1000%的收益，而民宿項目的投資人，有90-95%都是在博10-15%的收益，總體來說，民宿項目的風險會低很多，而風險和收益是匹配的。

然而，由於民宿投資者中有大量旅遊愛好者，每年有很大一部分支出是在旅遊上，因此，10-15%的回報+消費權益，對於這部分人群來說是很有吸引的一筆投資。

民宿眾籌究竟靠譜嗎？

趙耕乾對騰訊創業表示，目前在多彩投的所有150多個眾籌項目中（包括民宿眾籌），已經開始分紅的項目超過100個。

但對許多人來說，民宿眾籌恐怕還是一樁“最好不碰”的高風險投資。隨著民宿市場趨於飽和，加上高回報率可能帶來的天生的不信任感，唱衰民宿眾籌的聲音也越來越多。

而且從理論上說，民宿眾籌的確有血本無歸的可能，因為平臺只是中介，沒有為項目方承擔責任的義務。

那麽，民宿眾籌究竟值得信任嗎？

項目失敗了怎麽辦？

原則上，眾籌平臺並沒有向投資者賠付的義務，但在實際操作中，一些平臺處於自身名譽的考慮，一旦項目出現問題，還是會主動協助處理回購等事宜。

趙耕乾告訴騰訊創業，多彩投上也的確有過兩個非正常退出的項目。其中一個是海南客棧項目，當時項目方租用了開發商的房子，但恰好遇上三亞房價暴漲，開發商於是違規收回了房子，導致項目方間接違約。

這個項目當時籌集了一百多萬，項目方賠付了90%，多彩投也退回了五六萬的服務費，另外還補貼了一些消費券，才終於將投資人安撫好。

趙耕乾表示，投資人對處理方式總體比較滿意，“我們還是希望教育用戶風險自擔，還是有項目可能會血本無歸的。”

如何判斷一個項目是否靠譜？

在知乎、百度貼吧、天涯等社交網站上，對眾籌平臺、眾籌項目的揭露、舉報並不少見。

註：打碼部分為具體公司或項目名稱

“這個行業有些做得還是挺爛的。”趙耕乾直言。

那麽，作為投資者和平臺方，該如何去判斷某個項目是否靠譜？

有多年投資理財經驗的葛女士認為，首先可以看一個項目的擔保或抵押物，如果是高保值的實物抵押物，則穩妥系數較高；其次看項目過往經驗，過往成功經驗不僅證明項目方有同類項目的操作能力，同時原有項目本身也是一種擔保；此外，團隊架構、項目可複制性、民宿的地理位置也是需要考量的因素。

而對於平臺方來說，這一過程可能更為複雜。趙耕乾認為，房產項目主要就是看區位和團隊經驗；對於新店來說，主要看項目方提供的財務預測是否合理，老店就比較簡單了，可以直接參考過往現金流。當然除此以外，風控和盡調也是標準動作。

但在趙耕乾看來，專註也是平臺避免“貪多嚼不爛”的重要因素，很多平臺爛尾項目頻出，很大一部分原因就是攤子鋪得太大。

“團隊精力是有限的，基本只能做一個行業……我們自己參與風控的人都分不出一點精力去做其他領域的風控模型和執行，所以我更不相信幾個人和幾十個人的團隊能做那麽雜的業務了.”

結語：饑渴的民宿，褪色的情懷

莫幹山的蕭條，在陳熙看來是一種必然。

他認為，這並非民宿整體的衰敗，而是很多民宿經營者對時代的變化不敏感，沒能及時調整經營策略。目前，山水間在千島湖的分店，入住率達50%以上，這是包括淡旺季在內的平均，綜合排名也在當地擠入了前三。陳熙表示，目前，山水間眾籌項目的回本周期大約為4-5年。

“現在的客戶群體不會只單方面地關註所謂的故事、情懷，‘某人拋棄工作到鄉下去做民宿’，這種故事已經太多了，不足以吸引客戶，未來民宿經營還是要回歸到服務、體驗感、參與感。”他說。

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靠譜營養師都在哪兒

2017年7月7日，青年營養師大賽在北京舉行，被稱為美女營養師的王曉純榮獲“十佳營養師”稱號。（視覺中國/圖）

（本文首發於2018年1月4日《南方周末》）

超過30萬人獲得國家“公共營養師”認證，但受過正規教育的不到4000人。“全國一哄而上，什麽地方都搞培訓”成了常態。

原本“小而精”的營養師行業急速膨脹，魚龍混雜，營養師也逐漸被妖魔化成了“騙子”或“瘋子”。

母親結腸癌手術結束後，營養搭配一夜間成為周強家“重要且緊急”的事情。

此前幾十年，營養師和周強一家毫無聯系。術後醫院臨床營養師給周強的印象僅限於“問問情況”，真正需要營養咨詢的時候，找上門來最多的卻是推銷保健食品的“營養師”——周強更願意稱他們為“賣藥的”。

最著急的是周強父親，有一段時間父親只做水煮青菜和肉給母親，因為怕油鹽“刺激傷口”；過了段時間紅薯、蘿蔔等根莖類食物又成了禁忌，因為“行氣”。“什麽能吃，什麽不能吃”這一話題不時成為家庭戰爭的導火索。在這個過程中，家里的“抗癌”保健品也堆了起來。周強給微博上的明星營養師們發私信咨詢，但並沒有收到回複。

“靠譜營養師都去哪兒了？”這是周強，也是許多國人的疑問。

表面上看，中國並不缺營養師。2005年以來，超過30萬人獲得國家“公共營養師”認證，但周強們面對一個嚴峻的現實：這其中受過正規教育的只有不到4000人。

行業內職業定位模糊、從業人員素質參差不齊，社會需求卻逐年加大。內壓外力的共同作用下，建立更科學的營養師認證體系也成了一件“重要且緊急”的事情。

2017年12月18日，“健康中國2030”第一屆全國社區營養與健康管理大會暨首批註冊營養師頒證儀式在北京全國政協禮堂開幕。會上，第一批註冊營養師代表正式獲得認證，代表們說，“感受到了國家對這個行業的重視”。

“希望從此以後，越來越多的合格註冊營養師找到發揮才能的崗位，社區營養師逐漸和社區醫生一樣，納入我國社區健康管理的體系，全方位、全周期保障我國國民健康。”18日晚，中國農業大學食品學院營養與食品安全系副教授範誌紅在微博上留言。

高門檻的“註冊營養師”

陳然沒想到自己第一次站在國家政協禮堂的主席臺上，是因為執業資格考試。他是中糧營養健康研究院研究員，也是第一批拿證的1500余名註冊營養師之一。

2016年12月，中國營養學會成立註冊營養師工作委員會。彼時，國務院剛剛下發《關於取消一批職業資格認可和認定事項的決定》，取消了共計114項職業資格許可，其中就包括風行全國的公共營養師認證。

中國營養學會理事楊月欣這樣解釋公共營養師與註冊營養師的不同：“我國目前實施兩種職業認證制度：一是從業資格（職業資格）認證，是職業基本入門門檻；二是執業資格認證，必須通過考試獲得，是具有專業水平能力的證明和執業資格認證。”註冊營養師屬於後者。

2017年7月9日，陳然在北京參加了註冊營養師考試。他的直觀感受是，與公共營養師相比，註冊營養師加了臨床營養學知識，在基礎食物營養上的涉獵也很廣。

微博紅人、前友誼醫院營養科營養師顧中一也參加了這次考試，“裸考”成績74.5 分。而這次考試的“狀元”也只有79分，就在顧中一此前工作的友誼醫院營養科。

陳然還註意到，第一批註冊營養師大多科班出身，以醫院臨床營養師為主，像他一樣來自企業的只占到20%-30%。

在臺上接過註冊營養師證書時，陳然和他的研究生導師範誌紅間只隔著五個人。但範誌紅並沒有參加這次考試，她是為數不多“以中國營養學會專家身份”免考的註冊營養師之一。

首次註冊營養師考試，通過率為38%，但範誌紅覺得，門檻必須足夠高，保證營養師的質量，是對社會大眾的健康負責，也是提高營養師社會地位的必須措施。

這已然給出了營養師篩選的新標準。“以後我如果招營養師，也會優先考慮有這個證的人。”顧中一說。

當天，註冊營養師的LOGO也與認證同時發布，主體是RD兩個英文字母——這和美國營養師考試的縮寫一樣。

在美國，成為註冊營養師要有學士學位，並在成熟註冊營養師的監督下，進行至少1200小時的實習，完成之後才可以考試。而要保持RD資格，每五年得修滿75個繼續教育學分，其間營養師行業協會還會定期抽查。

全國一哄而上學營養

範誌紅的微博每天都會收到上千封和周強類似的問題。“怎麽吃有營養，病人要如何註意營養？”

“這樣問我，是解決不了問題的。”在範誌紅看來，營養師和醫生看病一樣，在給出建議前，要做詳細的問卷調查，還要看醫療檢查資料，完全了解後才能給出有根據的個性化指導方案。

許楨也有同感，作為河南省人民醫院營養科臨床營養師，他和同事開出的任何一個營養處方，背後的科學原理遠不是“多喝魚湯雞湯”那麽簡單。

大眾不理解營養師的意義也和營養師群體本身有關。按照中國營養學會副理事長、上海交通大學副校長蔡威的說法，80%以上的營養培訓都不符合要求。

營養一直是小眾專業，直到2005年，原勞動部啟動公共營養師職業資格考試，掀起報考營養師的熱潮，與之相關的培訓班也應運而生。最初，範誌紅參加中國營養學會組織的培訓授課，感覺挺好：“他們的招生要求是相關專業本科以上，學員里還有研究生，基礎很好。要求360學時的課程做全面培訓。”

不過，其他培訓班卻並不像中國營養學會這樣要求嚴格。隨著社會生活改善和營養師領域的管理缺乏，沒有相關學科基礎的人們通過承諾“交錢包過”的短期培訓班，都成為了“營養師”，資格證發證數量居高不下。

陳然承認，公共營養師在體系設計上並無問題，關鍵是老師根本沒按要求培訓：“最後考試變成了背題庫，把題庫做完基本就差不多了。”

“全國一哄而上，什麽地方都搞培訓”成了常態。原本合格人才極少的營養師行業急速膨脹，魚龍混雜，營養師也逐漸被妖魔化成了“騙子”或“保健品推銷員”。2008年開始，範誌紅“實在看不下去”，不再參加任何培訓班的授課。

大專院校的培訓老師退出，職業培訓緊隨其後。王麗是一家職業培訓學校的老師，專做營養師考試培訓，她的課程可以用於各種類型的營養師考試，但服務最多的人是管家、育嬰師或月嫂。

2011年，王麗進入廣東藥科大學時，是公共營養師最火的幾年。她記得宿舍樓下和飯堂里到處都貼著公共營養師的考試廣告，發布者有培訓機構，也有各地營養協會。

那時候，公共營養師還和地方落戶政策掛鉤。“最開始加70分，後來30分，有些地方加十幾分。”許多毫無營養相關背景的人去參加考試，只是為了積分落戶。

亂象讓行業劣幣驅逐良幣。2013年，陳然從中國農業大學碩士畢業時，營養師的工作已非常難找，最多的職位是保健品銷售：“配營養餐類的職位幾乎沒有，醫院營養師沒關系進不去，師兄師姐中很多人都改行了。”

一個證沒了，千萬個證起來了？

2015年，為了微博認證時有個身份，陳然考了公共營養師資格證。2016年底，公共營養師資格認證被取消，但王麗的培訓工作並沒有受到太大影響——“可考的證太多了”。

王麗說，相比已經“考濫了”的公共營養師，註冊國際營養師顯得更為走俏。原來做公共營養師的培訓機構，大多轉行做起了“註冊國際營養師”。官網顯示，該考試由美國認證協會組織，2003年登陸中國。

但“國際認證”的可靠性在業界一直存疑。王淩宇是上海一所職業學校教師，他發現國際註冊營養師官方網站域名登記的郵箱所有者為一名馬姓女士，登記手機號來自廣東茂名。

冠上“國際”的名頭，實際卻換湯不換藥。南方周末記者自稱為中專學歷、以不相關專業考生身份咨詢某培訓機構，對方表示可以為記者走“特殊渠道”，直接報考高級營養師——這是國內最高級別的註冊國際營養師，一次性通過率為85%，兩次通過率92%。但考生不能自己報名，只有通過培訓機構。

該培訓機構負責人表示，2018年考試改革，只有在2017年內交錢，才不用考英語，也不用論文答辯。報名和培訓費用是5680元人民幣。

但2018年元旦後，南方周末記者咨詢新政，對方又表示“趕緊交錢，還有2017年的補錄名額”。

此外，國務院下屬中國商業聯合會托管的商業飲食服務業發展中心主辦了“國家營養師”認證，中國飯店協會則有美食營養師。各省市都有自己的營養師證。“比如說運動營養師的證，一定要到深圳才能考。”王麗說。

臨床、食品或營養科學出身的營養師們，大多對市面上各式各樣的營養師認證嗤之以鼻。“那些培訓證，遠不如相關專業的學位證有含金量。”範誌紅說。

正規了，無處去？

大半年前，顧中一離開了友誼醫院，在組建自己團隊的過程中，他坦言招人要承擔一定的壓力：“我可以解決他暫時的就業，甚至提供不錯的薪水，但未來行業發展會怎麽樣，能給他們提供怎麽樣的持續發展力，我不敢保證。”

一些人擔心在缺乏對營養師崗位定性、又無專業培養渠道的情況下，註冊營養師認證能走多遠，仍未可知。在範誌紅看來，註冊營養師的未來走向，關鍵還在於要“管住了”。現在的註冊營養師管理必須法制化、規範化，就像醫師資格和律師資格一樣納入國家法律管理，決不能重蹈公共營養師培訓的覆轍。

目前，我國四年制營養學專業本科畢業生每年的數量達3000-5000人。學會理事長楊月欣說，他們計劃在未來三年發展一萬人的營養師“正規軍” 。

但即便是這些營養師學成歸來，一個急迫的問題是：這些“正規軍”今後要往哪里“放”？

“現在雖然有了規範的註冊營養師考試和認證，但如果合格的營養師找不到合適的工作崗位，最後難免還是淪為保健品銷售員。”範誌紅說，由於我國沒有營養相關法律，現在高校培養的正規人才也難以獲得和營養工作相關、有穩定收入保障的崗位。

2017年是範誌紅做北京市人大代表的最後一年。此前，她曾連續三年提出在社區試點配備營養師的建議，甚至為實際操作配了詳細的方案。

第一年，建議被轉給了市衛計委，第二年轉給了民政局，第三年轉給了老齡辦。各部門雖然在口頭上都表示是一個好事，但三年過去，仍然沒有一個社區落實這個建議。

“最後就是什麽進展也沒有。”範誌紅嘆息。

在她的設想里，政府可以委托行業協會和學會，比如北京市營養師協會和中國營養學會來幫助找到具有良好專業資質的營養師，政府只要提供崗位和人力費用。為了節約費用，兩三個社區配備一個營養師，每周去1-2天服務居民也可以。“至少讓社區居民知道，星期幾有個營養師在這里幫他們解決營養問題。”

對營養師的討論逐漸陷入一個怪圈：國務院層面不斷發文件，要求提了不少，落到實處的不多：倡議之外，我國迄今沒有營養師相關法律法規，也沒有統一的配套制度。

早在1993年，國務院就提到要創造條件，逐步實行按一定人口比例培養和配備食物營養方面的專業技術人員，設立營養師職稱序列。1997年，《中國營養改善行動計劃（1996-2000）》要求逐步建立並實行營養師制度。2001年，《中國食品與營養發展綱要（2001-2010）》要求提高營養師的社會地位，逐步在醫院、幼兒園、學校、企事業單位公共食堂及餐飲服務業推行營養師制度。

此次註冊營養師認證的政策背景之一，是國務院發布《健康中國2030》和《國民營養計劃2017-2030》，後者提出要“註重營養人才培養”。

但營養師職稱，到今天仍未實行。陳然至今走的是企業的技術職稱，理論上他可以自稱為工程師。顧中一在離開醫院前，也是醫院臨床營養師職稱，和外界無關。範誌紅則是學術職稱，職位是副教授。

在範誌紅看來，根本的崗位問題不解決，相關法規不出臺，考證將繼續陷入尷尬境地。根據註冊營養師考試規定，考生考試前須有營養學實習或實踐經歷。但在現實中，“剛畢業的相關專業學生沒有實習崗位，沒有營養工作經驗，如何考證？”

教學研究之余，範誌紅通過微博和微信公眾號積累了大量粉絲。受她影響，許多學生也在做健康傳播工作——這被認為是科班營養師的新出路。範誌紅甚至希望，未來國家能夠出臺規定，為營養健康類電視節目、新媒體平臺和出版社配備營養師，因為只有這樣，才能更好地保證媒體所傳播的食品營養知識具有科學性和專業性。

（周強、王麗為化名。南方周末實習生羅逸爵對本文亦有貢獻）

還沒想好片名就已瞄準暑期檔 黃渤轉型導演首秀靠譜嗎？

每經實習記者 畢媛媛

每經編輯 溫夢華

沈寂許久的黃渤，昨日（1月31日）突然出現在北京，帶著電影體驗會和舒淇、王寶強、張藝興等新電影主創，黃渤以導演的身份站到了C位。

這些年來，作為演員的黃渤，穩紮穩打幾乎沒有失過手，成為少數與“爛片”絕緣的內地男演員，但轉型導演，是跟風“演而優則導”還是會給觀眾帶來驚喜，目前還不得而知。

每經記者通過發布會得知，黃渤的這部新片包括內容、類型、質量等目前都處在“保密”階段，甚至連電影名字都還沒有想好，“電影的名字不如電影本身重要“，黃渤對現場媒體表示。

▲黃渤以導演身份和舒淇、王寶強、張藝興等新電影主創現身北京發布會（圖/主辦方供圖）

明星轉型導演，也誕生不少爛片

近年來，華語影壇明星當導演漸成風潮，其中湧現了一些優秀作品，比如趙薇的《致青春》、徐崢的《人再囧途之泰囧》，吳京的《戰狼》在商業上尤其成功。隨著越來越多的演員轉型導演，也誕生不少爛片。

▲徐崢導演的《泰囧》累計票房超12億元（圖/CBO中國票房）

拿2017年舉例，演員轉型導演不盡如人意的更多。從大年初一王寶強的《大鬧天竺》開始，徐靜蕾的《綁架者》，黃磊的《麻煩家族》等，口碑之低都足以列入年度爛片前列。

更多的是沒有掀起水花的，比如黃磊導演的《麻煩家族》，票房3232萬元，豆瓣評分4.6；黎明導演的《搶紅》票房1625萬元，豆瓣評分只有3.1；蔡康永的《吃吃的愛》票房2730萬元，豆瓣評分5.4；王嘯坤的《有完沒完》票房3740萬元，豆瓣評分5.4；高曉攀的《兄弟，別鬧！》票房1209萬元，豆瓣評分3.3；李晨導演的《空天獵》和吳君如導演的《妖鈴鈴》也是雷聲大雨點小，豆瓣評分分別只有5.1和4.7。高調上映，低調下線，成為這些演員導演一件無可奈何的事情。

▲《麻煩家族》豆瓣評分僅4.6分（圖/豆瓣）

這種現象到了2018年還將繼續發生。由張歆藝執導的電影《泡芙小姐》將於2月9日上映，郭德綱導演的《祖宗十九大》更是野心勃勃地殺入春節檔，與《捉妖記2》《唐人街探案2》《西遊記女兒國》一較高下。

▲張歆藝執導的電影《泡芙小姐》（圖/官方劇照）

據了解，黃渤的新片定於2018暑期檔上映，出品方與宣傳方皆出現了光線傳媒的身影。

明星追逐導演夢，光線曾是造夢者

光線傳媒總裁王長田曾說，“中國需要200位以上的成熟導演，才能應對突飛猛進的市場需求”，事實上光線也是一直在不遺余力地圓各位演員的導演夢。

成功的先例便是2013年趙薇《致青春》和2014年鄧超《分手大師》的票房，光線嘗盡了甜頭，也加快了步伐。可惜後面蘇有朋的《左耳》、鄧超的《惡棍天使》、王寶強的《大鬧天竺》都陷入了口碑爭議，只有一部蘇有朋《嫌疑人X的獻身》在豆瓣上評分6.4分超過了及格分。

▲鄧超執導的《分手大師》由光線傳媒制作出品（圖/貓眼專業版）

強硬的資本介入，急功近利撈快錢的心態，只會導致項目的過早崩壞，那麽為什麽還會有越來越多的演員對導演這個行當趨之若鶩呢？

一：有一大批明星希望轉型。

從趙薇、徐崢、楊采妮、鄧超等例子來看，轉型導演的多是娛樂圈里的中生代藝人，他們在原有領域已頗有建樹，卻苦於難以突破瓶頸，因此，轉型當導演，或多或少能解決他們的瓶頸問題。近年來在導演領域已經風生水起的徐崢就曾表示，在他們這個年紀當演員，很多導演已經不會主動找他們主演電影，也很難遇到合適的劇本，與其繼續面對尷尬，還不如升級當導演，為自己拓寬演藝事業的版圖。

當然，“不想當將軍的士兵不是好士兵”，在演員領域待久了，難免也想為自己升級。王寶強在談到自己轉型當導演的原因時就直言不諱，這些年他最大的感受就是導演的權力太大，在片場演員就是孫猴子，再大牌也蹦不出導演的手掌心。

二：做生不如做熟。

明星做導演卻擁有天然優勢，這畢竟是本專業的事。從演員來講，多年的演藝經驗讓他們對導演工作比外人熟悉，其次，豐厚的人脈資源也是他們的一大優勢，在演員、監制等方面，藝人都可發揮優勢。

而從投資方和發行商的角度來看，比起扶植新導演，與明星導演合作的風險更低，明星自身的人氣所引發的話題及市場號召力，遠比一個年輕導演來得更強。

三：制片方為賺快錢推波助瀾。

當然，也不是所有明星都有著一個“導演夢”，很多時候，電影公司的推波助瀾也是明星走上導演路的一大原因。

近幾年來明星當導演頻頻創下的票房奇跡，讓電影制片方不敢忽視明星身上的影響力，導致越來越多的電影公司不再有耐心去培養新導演，而是紛紛邀請明星當導演，甚至不惜犧牲作品的質量。

黃渤作為一個緋聞極少，演技極佳的演員，首先新作品在賣相上是很有觀眾緣的，從另一方面說，2017整年沒有出爆款的光線也急再用佳作來證明自己。

一季度經濟數據好於預期，這些投資機會最靠譜

【重磅新聞】

一季度經濟數據將出爐

一季度經濟數據即將於下周二出爐。本周，一系列最新公布的數據表現強勁，各項指數都顯示一季度經濟數據將迎來開門紅。發改委、商務部、統計局、財政部等部委已經提前披露一季度物流業景氣指數、消費市場、財政收入等數據。這些數據及“預熱”的背後都透露出同一個信號：一季度經濟運行良好。

中國人民銀行行長易綱4月12日透露，中國一季度經濟數據略好於預期。

中國經濟整體的良好表現進一步增強了市場的信心。中國物流信息中心、交通銀行、興業研究公司等多家機構預測，一季度經濟增速為6.8%左右。中國銀行國際金融研究所、中國社科院財經戰略研究院的預測則更為樂觀一些，二者預計一季度GDP增長6.9%左右，增速比去年四季度回升0.1個百分點。

中國電建七定增股東浮虧逾19億

據Wind數據顯示，4月16日至20日，滬深兩市限售股上市數量共計47.96億股，以周五收盤價計算，市值約390億元，均較本周有所增加。

下周36家涉及解禁的公司中，有12家數量超過1億股，這其中除瑞斯康達是涉及首發原股東限售股上市外，其余11家均是定向增發機構配售股。解禁數量排名居前的四家公司是：中國電建的15.44億股、華東科技的4.88億股、康恩貝的4.46億股、渤海金控的4.33億股。

Wind數據顯示，中國電建將有15.44億股於4月20日限售到期。電建集團承諾將其所持41.5億股在2018年6月19日限售期滿後繼續鎖定12個月，至2019年6月18日。

然而，此次限售到期的並非電建集團所持有的股份。Wind數據顯示，2017年，中國電建以7.77元/股的發行價格，向7家機構投資者發行15.4億股股票，募資總額達120億元。這7家機構投資者分別是中原股權投資管理有限公司、建信基金、諾德基金、中國國有企業結構調整基金股份有限公司、廣州國資發展控股有限公司、國壽安保基金、民生加銀基金。

而如今一年的時間過去了，上述股東即將迎來限售解禁的時刻。截至昨日，中國電建股價收於6.53元/股，較發行價低了1.24元，參與定增機構目前賬面浮虧金額逾19億元。

【新股機會】

兩只新股下周申購

根據目前已披露信息顯示，下周擬發行的新股共有2只，為文燦股份和伯特利，分別將於下周一（4月16日）及下周三（4月18日）於滬市主板上市。

根據公開信息顯示，下周兩家公司共擬發行股票9586萬股，合計募資金額達到14.56億元。其中，文燦股份發行價為15.26元/股，擬發行5500萬股；伯特利發行價為15.10元/股，擬發行4086萬股。

【板塊掘金】

星期一 4月16日 2018中國智慧物流大會

“2018中國智慧物流大會”將在上海召開。大會以“融合創新共享，構建智慧物流新生態圈”為主題，提升物流智能化水平，促進互聯網與物流產業融合發展，相關智慧物流板塊或迎催化劑。

影響板塊：智慧物流

影響個股：新北洋、科大國創、傳化智聯

星期四 4月19日 2018區塊鏈世界論壇

隨著區塊鏈技術的持續創新和商業應用的不斷拓展，區塊鏈正在深刻影響金融、電信、交通與物流、能源、醫療健康、法律、制造業等傳統行業的轉型升級與價值再造，並在未來的數字經濟浪潮中扮演更重要的角色。在此背景下，“區塊鏈世界論壇”（BlockChain World Forum）將聚焦區塊鏈前沿技術創新，助力區塊鏈實現更大商業價值，打造區塊鏈應用健康生態。

影響板塊：區塊鏈

影響個股：科達股份、久其軟件、信息發展

星期四 4月19日 人工智能中國論壇2018

"第一屆人工智能中國論壇2018 "將於2018年4月19日在上海世博展覽館舉行，屆時將邀請全球人工智能產業領軍人物、政屆高層、學屆名家、企業家領袖光臨，大會將圍繞當前全球人工智能產業政策形勢、產業發展狀況等話題展開專業討論，就業內聚焦熱點進行一次頭腦風暴。

影響板塊：人工智能

影響個股：川大智勝、賽為智能、漢鼎宇佑

星期五 4月20日 第五屆中國國際生物類似藥論壇

緊隨行業的最新發展與挑戰，2018年4月20-21日第五屆中國國際生物類似藥論壇商圖信息攜手上海複宏漢霖生物技術股份有限公司將邀請20+國內外政策參與制定者及行業領軍企業代表，重點關註生物類似藥的臨床開發與商業化的生產與質量控制的重點難點研討，縮短開發時間、節省開發成本，以加速中國生物類似藥產品的上市進程、盡早布局中國生物類似藥的空白市場。

影響板塊：醫藥

影響個股：萬東醫療、廣濟藥業、海正藥業

周日 4月22日 首屆數字中國建設峰會

4月22日，首屆數字中國建設峰會開幕。有別於世界互聯網大會的國際平臺定位，數字中國建設峰會主要面向中國境內，聚焦“以信息化驅動現代化，加快建設數字中國”的主題，匯聚各方資源合力推進數字中國建設。近期，多家上市公司在互動平臺上回應投資者，稱將積極參加數字中國建設峰會，響應國家戰略。

影響板塊：大數據、物聯網

影響個股：榮之聯、藍盾股份、榕基軟件、全誌科技

定向降準將實施，這些投資機會最靠譜

【重磅新聞】

一季度農業農村經濟運行情況發布

下周一上午，農業農村部新聞辦公室將舉行新聞發布會，通報今年一季度農業農村經濟運行情況，並回答記者提問。

在中國社會科學院周五召開的中國農村經濟形勢分析與預測研討會暨《農村綠皮書(2017-2018)》發布會，中國社會科學院農村發展研究所研究員、市場與貿易研究室主任李國祥在會上表示，預測2018年農業農村經濟積極向好，有利因素增多，糧食繼續增產，農產品價格保持穩定，農民收入將繼續較快增長。

在對整個農產品國際貿易展望與預測時，李國祥稱，總體上說，2018年農產品國際貿易格局變化存在著很大的不確定性，但進口持續擴大的態勢很難改變。

定向降準實施

下周三起，央行將下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行等部分金融機構的人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。

從歷次央行降準後股市走勢數據發現，定向降準後市場並沒有表現出明顯的規律;全面降準後，市場在短期(5個交易日、30個交易日)大概率上漲。

市場人士分析認為，應該從金融改革和逆周期調控兩方面理解此次降準。此次降準也有較強的釋放貨幣市場流動性、促進貨幣信貸合理增長的意圖。此次降準時機的選擇也表明了政策制定者維護資本市場穩定的決心。在“上有頂、下有底”的市場中，耐心發掘個股更加重要。

5200億元逆回購到期

下周（4月23日-4月28日）央行公開市場有5200億逆回購到期，其中周一至周五分別有800億、0億、1500億、2500億和400億，無正回購和央票到期。

央行本周五不進行逆回購操作，當日無逆回購到期，有1895億1年期MLF到期。Wind數據顯示，央行本周開展4900億逆回購，200億元逆回購到期，因此公開市場本周凈投放4700億。

下周解禁：四月最後一周解禁市值驟增

據Wind數據統計，4月23日至27日，滬深兩市限售股上市數量共計74.2億股，較本周環比增加8.7%；以周五收盤價計算，市值1247.2億元，較本周環比大增了152.38%。在全年周解禁規模中，4月最後一周的市值排名居前。

下周涉及解禁的公司眾多，有76家，本周才35家，數量超過1億股的有25家，超過2億股的有8家，其中珍寶島、際華集團、昆百大A三家公司均將有超5億股限售股在4月24日到期。

珍寶島4月16日晚間發布首次公開發行限售股上市流通公告。公告顯示，本次限售股上市流通數量為5.76億股，占公司總股本的67.83%，上市流通日期為2018年4月24日，持有股東僅一家，為虎林創達投資有限公司。截至周五，珍寶島已連續收出八根陰線，累計跌幅達9.22%，最新收盤價為13.1元。

際華集團4月18日晚間公告稱，本次限售股上市流通數量為5.34億股，占公司總股本的12.17%;上市流通日期為2018年4月24日。去年12月，際華集團由於收到大額政府補助且計入當期損益，但未能及時發布公告予以披露，被北京證監局予以監管關註。不僅如此，際華集團業績也不佳。公司此前預告稱，預測2017年凈利潤約69184.23萬元-86281.96萬元,下降29.44%-43.42%。

昆百大A周五晚間發布關於2014年非公開發行部分限售股份解除限售的提示性公告。公告稱，本次解除限售股份可上市流通數量合計為5.28億股，占公司總股本的29.14%，可上市流通日為2018年4月24日，持有股東包括北京和兆玖盛投資有限公司、昆明漢鼎世紀企業管理有限公司、寧波子衿和達投資管理中心、桐廬巖泰投資管理合夥企業、寧波玖璨投資管理合夥企業、西藏盛鉅投資有限公司、寧波琨正投資中心等七家。

在將北京我愛我家房地產經紀有限公司收入囊中後，昆百大A發布了關於擬變更公司名稱及證券簡稱的公告，擬將公司證券簡稱相應變更為“我愛我家”，英文名稱縮寫相應變更為“5I5J”。資料顯示，昆百大A2017年營業總收入13.24億元，同比減少30.91%，凈利潤0.71億元，同比減少9.91%。而2018年一季度，其預計盈利1.23億元-1.54億元，重組前同比增長747.98%-961.70%，重組後同比增長33.24%-66.82%。

【新股機會】

3只新股下周申購

下周有3只新股申購，其中滬市主板有2只，創業板有1只。這3只新股分別是下周二（4月24日）的藥明康德，下周三（4月25日）的亞普股份、越博動力。其中周三申購的越博動力已公布發行價格，發行價為23.34元。

這3只新股累計發行數量共計約1.84億股。

【板塊掘金】

周三 4月25日 2018第九屆中國物流與供應鏈金融峰會

2016年和2017年，國家政策層面的供應鏈金融指導意見相繼出臺。隨著零售互聯網+入口搶占接近飽和，數字化進程逐漸從個人轉向企業，產業互聯網+的大潮臨近，近兩年，供應鏈金融再次吸引了各路企業資本的競逐。而作為服務實體經濟的有效工具，供應鏈金融天然具有促進產融結合的明顯特點，同時對於幫助新業態、新模式企業發展也有非常積極的作用；依托於互聯網技術，供應鏈金融擁有了更好的連接手段、融通手段以及風控手段，在產業優化協同、降低成本、提高效率等方面取得了不俗成績。據權威部門統計及預測，我國供應鏈金融市場規模2015年為12萬億，按保守增長率，到2020年我國供應鏈金融市場規模將達到18.2萬億左右。有鑒於此，作為中國供應鏈金融領域最具影響力的峰會之一，在連續成功舉辦八屆的經驗上、在國內外權威機構的支持下，EFEC拓令會展集團攜手湖北首家民營銀行--武漢眾邦銀行舉辦第九屆中國物流與供應鏈金融峰會，峰會將於2018年4月25-26日在上海召開。

影響板塊：智能物流

影響個股：宜昌交運、華鵬飛、歐浦智網、中儲股份

周四 4月26日 2018第四屆能源互聯網產業發展高峰論壇

能源是國民經濟的基礎產業，是經濟社會發展的命脈，事關國家經濟社會發展的全局。國務院發布的《關於積極推進“互聯網+”行動的指導意見》要求能源從生產、運輸、消費各個環節，與互聯網進行深度融合，實現從生產到消費的全方位變革，對我國能源發展具有重大意義。為推進能源消費、供給、技術、綜合服務和全方位加強能源國際合作，由能源互聯網實戰專家智庫攜手能源e直播、上海艾以商務咨詢有限公司共同舉辦的“2018第四屆能源互聯網產業發展高峰論壇”將於4月26日和4月27日登陸上海，峰會將組織40+能源互聯網價值鏈企業參與資源對接大會，並同期開設四個分論壇，邀請從事儲能、分布式能源與微電網、綜合能源服務、能源與電力大數據等領域的專家和代表到會交流。本次活動將為參會專家學者、企業和業內相關人士提供一個廣泛的技術交流、市場推廣、貿易洽談的平臺，為行業發展提供全景式的服務平臺。

影響板塊：能源互聯網

影響個股：金風科技、科華恒盛、積成電子、安科瑞

滬深港通每日額度擴大四倍，這些投資機會最靠譜

【重磅新聞】

滬深港通每日額度擴大四倍

自5月1日起，滬股通及深股通每日額度將分別由130億元人民幣調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度將分別由105億元人民幣調整為420億元人民幣。

對於單日額度的大幅提升，證監會新聞發言人高莉表示，滬深港通自推出以來，整體運行平穩有序，每日額度安排在保障市場穩定運行方面發揮了重要作用。為完善內地與香港兩地股票市場互聯互通機制，穩步擴大資本市場雙向開放，兩地證監會同意擴大互聯互通每日額度，將滬股通及深股通每日額度分別調整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調整為420億元人民幣。這一擴大開放舉措，有助於境外長期機構投資者參與A股市場，維護市場安全平穩運行。

瑞銀證券分析指出，互聯互通額度的擴大將減輕國際資金對資本流動管制的擔憂。隨著流入管制的減少，未來A股在MSCI指數中的權重也可能逐漸上調，屆時全球投資者將對A股產生較大的影響，例如藍籌和低風險高品質股票可能會受到青睞。

6家公司將被實施ST

5月2日起，6家A股上市公司將被實施ST。

其中，雙環科技最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤均為負值，實施ST；華信國際被註冊會計師出具無法表示意見或否定意見的審計報告，實施ST；德奧通航最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤均為負值，實施ST；大東南最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤均為負值，實施ST；ST龍力被註冊會計師出具無法表示意見或否定意見的審計報告，實施ST；西藏旅遊最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤均為負值，實施ST。

上述6家將被實施ST的公司，證券簡稱也將發生變更。雙環科技更為*ST雙環；華信國際變更為*ST華信；德奧通航變更為*ST德奧；大東南變更為*ST東南；ST龍力變更為*ST龍力；西藏旅遊變更為*ST藏旅。

5月限售股數量居全年次高

據數據顯示，5月滬深兩市限售股上市數量共計445億股，在全年解禁中排名第二；以4月27日收盤價計算，5月解禁市值達3492.8億元，在全年解禁中排名第五。

5月涉及解禁的公司有166家，其中有55家解禁數量超過1億股，超過5億股的公司有8家，包鋼股份、江蘇有線、吉祥航空三家公司數量均在10億股以上，且均在解禁過後實現全流通。

分周數據來看，解禁壓力最大的是5月最後一周，限售股數量達292.67億股，市值1412.3億元；其次是5月第三周，數量54.6億股，市值1060億元；而接下來的五一節後三天，解禁數量共計51.7億股，市值約402.35億元。

江蘇有線是節後三天解禁數量最大的一只個股，其有24.88億股首次公開發行限售股5月2日上市流通，占公司總股本64.05%。近日，證監會審核通過了三家公司的並購重組申請，其中有一家便是江蘇有線，其發行股份購買資產獲無條件通過。

不過，從業績上看便不如人意。江蘇有線年度業績報告顯示，2017年歸屬於母公司所有者的凈利潤為7.83億元，較上年同期減10%；營業收入為80.95億元，較上年同期增49%；基本每股收益為0.2元，較上年同期減13%。

除江蘇有線外，亞泰集團、江淮汽車、華聯股份三家公司也均在5月2日上市一批定向增發機構配售股，數量均在2億股以上。不僅如此，這三家公司近期披露的業績也不佳。

華聯股份2017年歸屬於上市公司股東的凈利潤接近0.20億元，相較於2016年1.16億元，降幅接近83%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤連續三年為負。亞泰集團今年一季度凈虧損1.35億元，上年同期虧損1.98億元。江淮汽車一季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為2.09億元，較上年同期減23.46%。

【新股機會】

節後首周暫無新股申購

根據目前已披露信息顯示，勞動節後首周內暫無新股發行。

【板塊掘金】

頻段占用費迎百億級減免，5G建設獲政府重磅支持

發改委近日發布通知：為進一步加大降費力度，切實減輕企業負擔，促進我國信息通信和航天事業發展，決定降低部分無線電頻段占用費，主要涵蓋5G及衛星通信頻段。財通證券指出，目前，頻段占用費占運營商資本支出的比例在10%左右，此次減免將有效降低運營商的資本支出壓力，讓運營商騰出更多的資金用於5G試驗和組網建設，加速5G的商用步伐，產業鏈內光纖光纜、光器件、主設備及後續網絡優化、運維等環節，都將充分受益運營商資本支出的增加，迎來新一輪景氣周期。

影響板塊：5G

影響個股：中國聯通、光迅科技、烽火通信

首臺AP1000核電機組裝料，核電複建有望年內開啟

據中核集團官網消息，全球首臺AP1000核電機組——浙江三門核電廠1號機組於4月25日獲得中國國家核安全局頒發的首次裝料批準書，並於當晚啟動第一組燃料組件裝載操作。國金證券認為，年初以來三代核電堆型屢獲進展，批量步伐有望大大加快。核電行業經歷兩年沈寂，有望在年內開啟複建，掌握核反應堆自主核心技術的龍頭公司將率先受益。

影響板塊：核電

影響個股：西部材料、應流股份

4月CPI、進出口等數據將公布，這些投資機會最靠譜

【重磅新聞】

4月進出口數據將公布

5月8日，海關總署將公布4月進出口數據。

此前公布的數據顯示，3月中國進口增長14.4%，出口下滑2.7%，貿易自去年2月以來首現逆差。

展望4月進出口數據，中信證券研究部執行總經理、首席宏觀經濟學家諸建芳分析認為，4月份以來，季節性因素逐漸消除，同時受到全球需求強勁回暖的影響，4月出口將會大幅回升。預期4月出口同比將大幅上漲至11%。進口方面，4月份國內非制造業快速擴張，全球大工業周期回暖和中國政策環境變化促使采礦業和制造業等周期性行業資本開支回暖，從而推動進口小幅回升。預計4月份進口同比增長將實現16%左右的水平。

CPI或維持低位 PPI小幅反彈

5月10日，國家統計局將公布4月CPI、PPI數據。

國家統計局此前發布的3月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數 (PPI)數據顯示，CPI環比下降1.1%，同比上漲2.1%;PPI環比下降0.2%，同比上漲3.1%。

展望4月CPI、PPI數據，中信證券預測豬價周期內築底，菜價季節性回落，CPI短期內維持低位。綜合來看，4月CPI食品價格同比增長可能為2.2-2.3%左右。非食品方面，4月CPI增長或在2.2%左右，綜合來看，繼3月CPI明顯回落後，4月CPI仍將維持低位，同比或為2.1%，與上月持平。預計PPI同比增長較上月僅小幅反彈至3.5%左右，工業企業利潤處在持續擴張區間仍將受到支撐。

4月新增信貸規模將公布

5月11日，4月M1、M2、4月社會融資規模及4月新增人民幣貸款將公布。

機構普遍認為，4月份新增貸款量較3月份可能略有增加，規模將超萬億元，最高或達1.35萬億元。而近期的降準尚不能對4月份的M2增速產生明顯的影響。綜合預計4月份M2增速將小幅反彈至8.5%。

國金證券發布的研報顯示，預計4月份新增信貸1.3萬億元。由於4月份企業開工有所加快，銀行信貸投放節奏較3月份會有所加強。考慮到監管趨嚴，表外融資轉表內，新增信貸表現應該好於去年同期水平。

交通銀行首席經濟學家連平分析認為，信貸增速的維持對於M2增速有正向支撐作用。而近期的降準尚不能對4月份的M2增速產生明顯的影響。綜合預計4月份M2增速將小幅反彈至8.5%。

2700億元逆回購到期

下周(5月7日-5月11日)，央行公開市場有2700億元逆回購到期，其中周一、周二無逆回購到期，周三至周五分別有2000億、500億和200億逆回購到期。此外，周三還有1200億元國庫現金定存到期，無正回購和央票到期。

周五央行在公開市場繼續凈回籠。央行以利率招標方式開展了200億元7天逆回購操作，中標利率為2.55%。鑒於周五有600億元逆回購到期，實現資金凈回籠400億元。本周，央行在公開市場累計凈回籠1100億元。

本周，資金面趨於緩和。上海銀行間同業拆放利率 (ShIbor)周五繼續下行，隔夜Shibor大幅下降8.7個基點，報2.5940%，已回落至前期低位。7天Shibor下行4.6個基點，報2.8060%。同業拆借市場上資金需求基本得到滿足，隔夜利率約為2.70%，7天利率在3.12%附近，較前期大幅下降。

下周解禁：解禁數量降四成

下周將恢複五個交易日，但A股解禁規模並未增加，反而有所下降。據Wind數據顯示，5月7日至11日，限售股上市數量達26.13億股，以5月4日收盤價計算，解禁市值達304.56億元，分別較本周環比降低了41.87%、15.68%。

解禁數量超1億股的共有八家公司，分別是中再資環、奧瑞德、皖維高新、金能科技、新五豐、金龍汽車、中閩能源、魯陽節能。其中前四家數量超2億股，中再資環以5.99億股居首。

中再資環目前因籌劃收購中再生環境服務公司處於停牌中。該公司一季度業績不錯，歸屬於母公司所有者的凈利潤為5865.45萬元，較上年同期增53.06%;營業收入為4.57億元，較上年同期增34.71%;基本每股收益為0.0422元，較上年同期增47.55%。

奧瑞德近期可謂利空不斷。公司日前公告124億元跨境並購事項以失敗告終，同時公司業績也出現變臉。此外，控股股東左洪波持有的公司19%股份被輪侯凍結。停牌一年的奧瑞德周五複牌即跌停，股價創近三年新低。Wind數據顯示，該公司有4.24億股將於5月8日限售到期，但截至記者收稿，公司尚未發布限售股上市流通公告。

皖維高新5月2日晚間公告稱，本次限售股上市流通數量為2.8億股，占公司總股本的14.54%，上市流通日為5月9日。業績上，皖維高新一季度歸屬於母公司所有者的凈利潤為2162.74萬元，較上年同期減20.46%;營業收入為12.09億元，較上年同期增28.05%。本周解禁的江蘇有線也是績差股，三個交易日均收陰線，累計跌幅超過9%。因此，該類股解禁需要警惕短期投資風險。

【新股機會】

3只新股下周申購

下周有3只新股申購，其中滬市主板有2只，創業板有1只。這3只新股分別是下周一（5月7日）的深信服、福達合金，下周五（5月11日）的南京證券。其中周一申購的深信服和福達合金已公布發行價格，發行價分別為30.07元和9.65元。

這3只新股累計發行數量共計約3.40億股。

【板塊掘金】

周三 5月9日 2018第六屆全球雲計算大會·上海站

隨著科技的日新月異，雲計算、大數據、物聯網等技術應用正不斷推動並優化企業信息化建設。在此背景下，2018年，已經過五年歷史積澱的全球雲計算大會·中國站將首次升級改版，開啟“一年兩地雙站”模式，重點聚焦產業應用及商務對接，旨在提升雲計算熱門應用行業的用戶參與度，更充分、更透徹地優化雲戰略與實踐。大會將於2018年5月及9月分別於上海及鄭州舉辦。2018年，第六屆全球雲計算大會暨國際網絡通信展覽會·中國站（Interop & Cloud Connect China）將跨越南北兩地，發揮資源聯動優勢，保留以“會+展”結合模式，聚集國內外技術及產業領袖，深度剖析產業終端用戶企業對互聯網的實踐與需求，大會將涵蓋雲計算、大數據、物聯網、網絡安全、人工智能等核心技術內容。第六屆全球雲計算大會暨國際網絡通信展覽會·中國上海站將於2018年5月9-11日在上海國際會議中心全新起航，集中服務於金融、醫療、教育等產業終端用戶，大會同期開展多項產業應用論壇，重點發布產業信息化需求，分享優秀解決方案的實踐與應用，呈現多樣化的雲計算產業應用話題及技術產品展示，更細致的服務於上下遊企業的商務對接。

影響板塊：雲計算

影響個股：用友網絡、綠盟科技、浪潮信息、中科曙光

周四 5月10日 2018（第七屆）國際橋梁與隧道技術大會

“十三五”時期是我國交通基礎設施重大工程建設的重要階段，也是實踐“一帶一路”倡議的重要契機，將帶動基礎設施新一輪建設需求，推動基礎設施互聯互通以及裝備制造產業轉型升級。為進一步推動橋隧行業工程技術創新發展，落實國家相關政策和重大工程技術成果，更好的為我國城市建設和經濟發展服務，“2018（第七屆）國際橋梁與隧道技術大會”定於2018年5月在中國上海再次召開。“2018IBTC橋隧大會”將匯聚800余位國內外路橋隧領域高層精英及專家智慧，針對新一輪交通基礎設施建設需求，圍繞公路、鐵路、橋梁、隧道、地鐵等基礎設施建設核心技術創新與裝備智能制造及產業化發展等熱門話題，展開全方位深入探討，全面提升我國橋隧行業的建養水平和整體安全水平，加快構建安全、便捷、高效、綠色的現代綜合交通運輸體系，搭建產業內首屈一指的交流平臺。

影響板塊：隧道橋梁

影響個股：新潮能源、 隧道股份、 東方雨虹、中化巖土

周五 5月11日 “一帶一路”醫療旅遊與健康產業論壇

“一帶一路”國際醫療旅遊與健康產業大會同期舉行，精彩紛呈，“國際醫療新趨勢”“解讀、展望中國醫療旅遊市場、探討、挖掘中國醫療消費者服務市場”、“研討拓展中國醫療旅遊及國際醫療旅遊市場接軌與互動”、“全球與中國病人輸送渠道的構建”。期間，來自50多個國家醫療健康旅遊產業的高層代表參與，包括各國國家旅遊局、醫療旅遊促進機構、國際醫院、私人專科診所、醫療美容機構、抗衰老醫療機構、醫療健康旅遊機構、航空公司、醫療俅險公司、旅遊度假地產開發商、房地產運營商、健康管理機構、醫療設備公司、醫藥公司等。2018 “一帶一路”國際醫療旅遊與健康產業大會將為國際醫療旅遊、健康養生旅遊、健康生態旅遊產業鏈各界精英提供了交流、對話、資訊分享、項目對接、合作共贏的國際化、產業化創新平臺。

影響板塊：移動醫療

影響個股：萬達信息、樂普醫療、宜華健康、衛寧健康

周日 5月13日 2018第四屆國際進出口食品政策與法律法規交流會

第四屆國際進出口食品政策與法律法規交流會由國家質檢總局-中國出入境檢驗檢疫協會牽頭，將於2018年5月13日在上海召開。會議將繼續邀請中國、德國、西班牙、法國、巴西、美國、丹麥、日本、韓國、新西蘭、澳大利亞、愛爾蘭等國家相關政府與行業協會組織針對本國進出口食品的法律法規及對華出口貿易政策進行宣講與解析，並由來自四十多個國家與地區的進出口食品領域數百家行業領軍代表參會。

影響板塊：食品安全

影響個股：華測檢測、東華科技、達華智能、新大陸