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全線重返中國，夏普能迎來一次真正的涅槃重生嗎？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0606/163443.shtml

由虧轉盈、聯手谷歌、建廠投資、第三次回歸中國市場，這一系列的消息似乎令賣身富士康的夏普隱隱有了些絕地重生的意味。

而去年這個時候，郭臺銘並購夏普的舉動還帶著固執己見的決然，如今的面貌雖然不能說“鴻夏戀”已經修成正果，但重組後頗為順利的業務運行，起碼可以說明富士康給夏普重歸市場創造了一個良好開端。當然，這里所說的重生不單單指制造層面，更多地是涵蓋了品牌從沒落到新生的過程，而後者正是富士康追求的重要目標之一。

不過闊別多年、形勢大改，技術猶存而風光不再的夏普真的能在富士康的助力之下，涅槃重生、絕地反擊嗎？這背後恐怕不止有如狼似虎的競爭對手，更多的是消費市場對一個衰落的日系家電品牌的質疑。

夏普或將由虧轉盈，但質疑未平

夏普業績普遍回轉已是毋庸置疑的事實。據相關報道，在3月31日結束的上一財年內，夏普公司的虧損額大約為250億日元，低於富士康之前預期的虧損額271億日元。而且與2015年2559億日元的巨額虧損相比，在一年之內將虧損數目縮減為其十分之一，這足以說明夏普目前的業績已經大為改善。

除此之外，去年10-12月份的單季盈利更是給夏普擺脫常年虧損提供了充足的可能性，也正是基於業務好轉的前提，夏普預計2017財年營業利潤增至900億日元、同比增長44%，由此可能實現凈利潤扭虧為盈，盈利達到590億日元。由以上數據預測可以看出，夏普對未來幾年的規劃表現得頗為自信，也預示了其回歸市場的勃勃野心。

只是這畢竟是建立在主觀臆想之上，實際上市場對夏普的營收能力一直以來抱有質疑態度，一面是因為這個老牌巨頭企業連年虧損才導致賣身富士康，這件事本身已經說明夏普積重難返、盈利能力有待商榷。另一面夏普目前之所以能夠在這麽短的時間內，縮減巨額虧損甚至是接近盈利，主要在於鴻海入主後的一系列整改，簡單來講就是開源節流，而目前從多方面來看節流更像是關鍵因素，這就導致市場對其未來的營收能力仍持有懷疑態度。

去年夏普預期實現三年來首度盈利400億日元的消息一出，其股價達到並購以來的歷史新高。但是這種情形反而不被歐美媒體看好，瑞士信貸曾給出的預估顯示，夏普股價的合理位置在120日元，這暗示出當時有30%的虛高成分。而這種觀點背後的理由就是它們認為夏普的盈利來自壓縮運營成本，而非營收的拉動。

在這個問題上可以從開源和節流兩方面來講。鴻海並購夏普後，止損就成了當務之急，而植入鴻海式的控制成本方法顯然是最快捷的途徑，因此在人員精減、規模采購、嚴控費用等方面，鴻海進行了一系列結構改革。

比如在人員方面，大規模裁員致使員工總數比頂峰時減少20%以上，大大縮減了固定成本；運營上，盡量削減沒必要和不著急的支出，而且針對低迷的北美電視業務直接決定退出，有效減少海外市場的投資。

最關鍵的是，在整體生產成本和生產效率方面，將鴻海的基因貫穿到夏普制造的全過程，例如針對光伏電池板的矽材料，變更了此前一直以高於市場價采購的長期合約，為夏普帶來約100億日元的收益改善效果。再者日系企業對於電子產品的生產過程控制，一直以嚴苛謹慎聞名，這同時也導致低效的狀況長期難以改善，而借鑒富士康的管理模式和工作方法恰好可以彌補這一缺陷。

相比控制成本的效果顯著，夏普在開源方面基本上處在重啟的初級階段。手機業務和電視業務剛剛返回中國市場不久，外部環境和行業競爭的現狀蘊藏了無限風險，品牌重塑將面臨太多阻礙。與此同時，最重要的布局面板線上，新投入的工廠還在建設之中，OLED面板也僅僅是取得些許進展，三星這座大山將持續擋在市場開拓的路上。

總而言之，夏普如今並未展現出極為強勁的營收能力，由虧轉盈更多的建立在控制成本上，市場的質疑也在所難免。不過這是起點時期的必然結果，未來幾年的業務回歸才是步入正軌的時刻。

伺機而動，中國會是夏普的重生之地？

中國現在對任何一個企業來講都是重中之重的必爭之地，夏普代表的日系電子巨頭尤為如此，而且這種緊迫程度已經上升為切關基本生存的地步，這從其近期對市場的重新布局就可以看出。

一方面，夏普曾表示2018年將徹底退出日本國內液晶電視生產業務，專註於開發、試制和售後服務等方面，可謂是直接宣告了在本國市場的“死亡”，當然這同時也意味著海外市場將是夏普電視業務唯一的救命稻草；另一方面，夏普去年年底決定斥資104億日元收取SUMC 56.7%股權，原因在於SUMC持有夏普舊波蘭工廠，所以並購歐洲電視品牌這一舉動，無疑是重返歐洲電視市場的信號。

相比前兩者，夏普重返我國市場的舉動則更為高調，無論是就手機業務還是液晶電視來講。富士康並購夏普後不久便著手重振電視業務，借助其制造和渠道優勢在去年的銷售旺季中，獲得了高出預期的業績，甚至在整個電視行業普遍下滑的趨勢之中，實現了唯一的逆勢生長。

與此同時，夏普在熱烈宣布由虧轉盈的好消息之余，趁勢公布了手機第三次回歸我國市場的相關計劃，並透露了與京東、中國移動和迪信通等企業的戰略合作。且不論這些重返市場之舉最後能否獲得成功，單從布局來看，已經說明我國市場就是夏普能否獲得真正重生的關鍵鑰匙。

而且不得不承認，夏普業務重返的時機和策略選擇得尤為恰當，這也是其能在這麽短時間內預見盈利的因素之一。以液晶電視為例，面板市場在去年下半年的供不應求，可謂是給了夏普回歸我國電視行業的一大機遇，因此在國內各大品牌相繼上漲的情況下，夏普甚至不惜改變以往的高檔定位，以價格優勢俘獲了大批消費者。

如果說面板成本的上漲帶著些許運氣的成分，那麽目前國內電視行業的變化更像是夏普等待許久的時機。原因在於，風光盡現的互聯網電視品牌，在成本上升和企業自身困境的情境下顯現出些許頹勢。比如樂視這一借助內容服務開啟互聯網電視格局的先啟者，如今身陷企業危機，而小米受智能手機業務下滑的連帶影響，也使得品牌形象受損不少。盡管其中更多的是受間接因素作用，但互聯網電視品牌形勢不容樂觀畢竟是客觀事實，這也令技術流企業再次彰顯競爭優勢，而夏普恰恰還保持著“液晶之父”的名號。

總而言之，電視行業的競爭焦點或許正在回歸於產品質量，這對夏普來講無疑是有利形勢。當然危險與機遇並存是我國市場的鮮明特點，排除宏觀的市場環境，海量且強大的競爭對手絕對是夏普最大的阻礙。最重要的是這些品牌根植於本土，在消費者心中已經形成一定的忠誠度，遠不是一個數度退出、品牌敗落的日系企業可以比擬，因此即使是背靠富士康，重塑夏普的品牌絕非易事。

技術能重塑夏普的品牌嗎？

品牌沒落而核心技術猶存，是一眾日系電子產品巨頭的真實寫照，夏普尤為幸運的是在其品牌還沒有徹底毀掉之前，搭上了富士康的大船，但是這依然沒能解決這類公司面臨的關鍵問題：積重難返的百年企業落後於行業潮流、市場漸趨流失，這種情況下還能靠僅存的技術優勢重塑品牌、重回主流嗎？這點也正是夏普能否在國內強敵環繞的環境下立足的關鍵。

情況當然是不容樂觀，畢竟縱觀往返於中國市場的海外企業可以發現，從退出到回歸，中途的市場變化太快，尤其是我國企業的崛起速度令很多外來公司嘆為觀止，以至於能夠成功返回我國主流市場的少之又少。

再者對夏普而言，富士康本身從制造商走向品牌商的過程，就已經將夏普納入目標體系，所帶來的不僅是雙方發展方向的重合，同時也要承載了來自富士康的壓力。總而言之夏普唯一能依靠就是其多年積累的技術優勢，只是能否換回品牌還要受到多方因素的影響。

夏普的先進技術集中體現在面板制造，而面板制造涉及其手機、電視和面板供應三方面業務，三者都是富士康重啟夏普品牌的重要組成部分。

首先針對近期才宣布回歸中國的夏普手機，顯然可以預測，單憑全面屏的特性應該說難以撼動國內市場，一方面是因為以小米去年全面屏手機的嘗試為借鑒，其實不具備強有力的說服力，畢竟全面屏手機並沒有拯救陷入冰火兩重天的小米。另一方面，國內手機市場飽和、各大品牌廝殺不休的狀態已經維持多年，基本上很難再有一個日系品牌的立足之地。即使退一萬步講，全面屏有可能成為一時的潮流，夏普也只能成為小眾品牌，這主要因為夏普的手機品牌在國內市場已經沒有多少認可度。

相比手機而言，富士康重點扶持的電視業務和面板供應更具有發展前景和價值，尤其是在加入富士康的成本控制體系和渠道優勢之後，夏普的技術能力在彌補了這些缺陷的基礎上，是有可能形成壁壘進而重塑品牌的。而且重點是夏普當初被認為超前的技術，在液晶電視市場現在的某些發展趨勢推動下，有可能會順應時機地發揮最大效用。

據群智咨詢相關數據顯示，49英寸、55英寸和65英寸等市場主流大尺寸面板出貨增長顯著，其中55英寸占比提升到12.4%，65英寸占比提升到3%。而且2016年全球液晶電視面板的平均尺寸已經達到了42.7英寸，較去年增長2.1英寸。由此可見未來的幾年時間里，終端消費市場會引導電視市場持續大尺寸化。另外市場調查機構HIS Markit曾表示，8K電視液晶顯示屏將在今年投入生產，預計2020年將會增加到262萬。

8K影像、大尺寸化趨勢無異於正中夏普的核心技術，尤其是這種優勢還體現在時間上的搶得先機。據悉，目前全球唯一一條批量生產的液晶面板10代線，正是鴻海和夏普的堺工廠，按照最高效的生產效率來計算，該工廠可以年供應700萬片的57英寸液晶面板或者500萬片65英寸液晶面板。換句話說，在2018年之前只有鴻海夏普堺工廠一家能夠實現穩定供應。

再者，不容忽視的是，在設備的規模、規格和成品技術方面，夏普10代線曾經創造了液晶面板制造史上的一個奇跡，只是因為當初技術超前於主流市場，才導致這一優勢遲遲不能發揮效用，而現在種種趨勢或許預示著夏普等待的時機已經到來。由此可見，如果說超大屏電視將會成為下一個消費需求，那麽夏普的起點應該是高於國內的其他品牌商或制造商，也就是說夏普有可能在超大屏市場重塑自己的品牌。

當然，夏普還要面臨我國面板廠的壓制，畢竟10代線戰場已經暗流洶湧，國內制造商顯然更了解本土市場，更何況在這之上還有領先市場的韓國品牌。另外，夏普現在在我國拓展市場，走的是與原先不同的低價路線，這是否會給未來主攻大屏的高檔定位帶來負面影響？畢竟重塑品牌要預防消費者先入為主的意識。

一個企業或品牌從沒落到重生，非經分筋錯骨之痛實難重振旗鼓，夏普也是如此，現在只能看它僅剩的技術實力和富士康的外部助力，能否為其創造新的生存根基，總言之，道阻且長。

狼人殺：娛樂至死時代，過氣桌遊的重生

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0705/163946.shtml

來源 | 中歐商業評論（ID：ceibs-cbr）

作者 | 陳燕 

在商業世界中，沒有什麽是必然的，也沒有什麽是偶然的。

眼見他起高樓

創投圈的人們經常呈現出一種追求集體主義式的狀態，這種狀態表現為：當數家投資機構在某個領域率先完成了一筆金額超過大眾預期的融資之後，眾多投資機構或者創業者紛紛開始將目光投向這個領域，開始調研，然後作出自己的判斷，是否需要在這個領域用真金白銀砸出一條血路。 

似乎在一夜之間，資本集中關註起了狼人殺這個領域。 

2017年3月2日，上海假面科技繼洪泰基金、Newgen Venture天使投資之後，獲得了數百萬元的A輪融資，其研發的狼人殺App首輪融資估值過億元，14天內完成了兩輪過億融資。

緊接著，天天狼人殺創始人李宇辰宣布，第一輪融資已經洽談完畢。2017年5月，狼人殺官方獲得1000萬元天使輪融資，投資方為英諾天使基金、梅花天使創投等。

同時，玩吧獲得高榕資本數千萬元A輪融資，由謝娜代言的《歡樂狼人殺》也正式上線並登上湖南衛視《快樂大本營》的舞臺……

更多的狼人殺融資在洽談、進行，尚未公布。

最火的時候，一個投資人在朋友圈曾經寫道：現在見到一個投資人都在問狼人殺。 

狼人殺起來了，沒有人說得清早已過氣的桌遊究竟為什麽會火起來，一切似乎只在瞬間就發生了。 

“為什麽投資狼人殺？因為狼人殺的數據，宛如當年的映客。”青松基金在知乎上對於投資狼人殺給出了自己的理由。一個未經證實的說法是，投資人在看到數據和用戶黏度之後，當天就給出了offer，3天內完成了付款，並想進行追加，被狼人殺團隊拒絕。

這一波熱潮來得有些突然，也有些意外。在偌大的創投圈，狼人殺並不算是一個非常紮眼的領域。其他諸如共享單車、共享出行、短視頻等領域，既有互聯網的光環籠罩，也有資本的勉力推動，其光芒自然吸引圈內圈外的眼球。 

相比之下，狼人殺有些“非主流”，大家對於通過音頻、視頻等途徑隨時隨地與陌生人玩一個推理為主的發言遊戲，依然有種種顧慮和懷疑。不過，在這個利益相關的世界中，沒有非黑即白。在互聯網領域，每隔一段時間都會有一些領域成為風口，“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了”，周而複始，唯一不變的是無處不在的爭議。

始作俑者

這個遊戲一點也不新鮮。 

普遍公認的起源是，1986年蘇聯莫斯科大學心理學部的Dimma Davidoff發明的Mafia（即黑手黨）遊戲，這被認為是此類殺人遊戲的鼻祖，此後，這款遊戲被帶到美國大學校園里。

1997年美國人安德魯·普洛特金將殺人遊戲與美國社會特有的“狼人傳說”結合在一起，產生了最早的以狼人文化為背景的殺人遊戲。2001年，法國開發商Asmodee開發出正式的狼人殺遊戲。

2009年，北京一家桌遊吧——大魔王桌遊吧申請並註冊了國內的狼人殺商標，該品牌和商標在2015年被西安雲睿網絡科技有限公司全資收購，2017年，其旗下全資子公司狼人殺（海南）文化傳媒有限公司成立，專註運營狼人殺官方系列產品。

可以與狼人殺相提並論的桌遊，是三國殺，相比之下，狼人殺更考量玩家的邏輯思維、語言表達能力和控場能力。

從玩法的角度來看，在一場狼人殺遊戲中，如果按12位上場玩家來計算的話，每局預女獵守標準局（即，每局遊戲包含以下神職身份：預言家、女巫、獵人、守衛）而言，場上12位玩家總共有831600種可能的身份分布情況，因此場上的信息極為豐富且不確定，這意味著，在每一場遊戲封閉而短暫的“信息世界”中，玩家需要對信息進行甄別，通過話術來表達自己並作出推理。

對於遊戲，德國哲學大師伽達默爾曾經作出這樣的表述：“遊戲的世界構成了一個獨立的、超凡脫俗的世界，一旦進入這個世界，就會忘卻世俗的煩惱，享受一種了無掛礙的生活，遊戲的人才是真正的人。”狼人殺正是一個話語權形成、邏輯和魅力積累、普通玩家也可以表演不同人性的地方。

隨著直播的興起，電競圈開始就各類遊戲推出了自己的直播節目，邀請圈內知名主播加入。2015年6月，遊戲直播平臺戰旗TV首先推出了狼人殺電競真人秀Lyingman，憑借遊戲自身在規則之下所呈現出來的張力，Lyingman漸漸脫穎而出，前幾季的播出，既擴大了狼人殺的受眾範圍，也奠定了狼人殺的群體基礎，其他直播平臺開始紛紛效仿。

熊貓TV、鬥魚TV紛紛推出了各自的狼人殺綜藝和比賽，其中，以財大氣粗的熊貓TV推出的Panda kill為代表，每期節目直播至少都有百萬觀眾，收官當期達到了300多萬人的在線觀看。

這些直播節目所邀請來的電競主播們也各有特色，開始形成以上海為中心的南派狀態流（以申屠、李錦、飄渺等為代表），和以北京為中心的北派邏輯流（以JY、指尖、幸福等為代表），以及來自英雄聯盟、爐石傳說、DOTA等電競遊戲的知名主播（以囚徒、李斯、二龍等為代表）等數個派別。 

這是一群遊戲精神極強的玩家，往往擁有較好的遊戲素養，敢玩、敢說、敢做，在嚴格遵守遊戲規則的前提下，他們極其鮮明的個性得到了充分發揮，在遊戲中互相碰撞迸發出火花，這些火花借助直播平臺和綜藝節目，得到了進一步的擴大。不少電競主播開始逐漸轉型成為專職的狼人殺主播，一些主播開始創立自己的線下狼人殺門店，甚至直接成為狼人殺項目的股東或者代言人。

JY是其中一個典型的代表。

3月12日，上海閔行區虹梅路，一家線下狼人殺門店JY Club上海旗艦店正式開業。這是電競主播JY開的第二家分店，當天下著大雨，依然有絡繹不絕的粉絲將門店擠得水泄不通，首日營業額便超過了100萬元。眾多圈中好友都趕來參加了開業儀式，來自北京和上海的電競明星主播們在這里打了一場“京滬大戰”，吸引了數百萬粉絲的圍觀。

這是國內最專業的狼人殺桌遊店之一，顧客采取了會員積分制度，“JYclub”微信公眾號可以支持會員綁定卡片、預約、查詢等功能，35元/小時的定價在桌遊店中略顯輕奢。會員在店內玩的戰況會在熊貓TV上進行線上直播，直播間的粉絲累計超過10萬，線上粉絲可以直接給線下的玩家刷飲料等禮物。 

坐擁百萬粉絲的JY，在淘寶開了5家店鋪，變現能力有了保障，他還將自己的身份從“英雄聯盟知名解說”改成了“JYC創始人”，宣稱要將JYC開遍全球，“誰也別攔我！”他開始出席文娛界的戰略發布會，並被吸納為手遊“天天狼人殺”的股東之一。

不打不相識 

在狼人殺的世界中，每個人都是一個故事。 

申屠是一位民間高手，他的故事帶了一些黑色幽默的味道。

根據領英上的公開資料，他的全名是申屠柳棟，是一位國家註冊高級會展策劃師、曾任卡爾吉特集團副總經理，從事相關工作已有十余年。他每天都會在微信朋友圈發布十二生肖的每日運勢，並幫助別人看風水，這是他的副業。從2003年起，申屠就開始玩包括狼人殺在內的身份推理類遊戲，“我喜歡玩這類遊戲，狼人殺只是其中一個，在我的產業鏈中也只是其中一環” 。

原本，申屠與電競圈沒有什麽關聯，一個偶然的機會，他通過朋友介紹，以民間高手的身份，與JY、囚徒等電競圈內玩家過招。主播們對其印象深刻，將其推薦到了熊貓TV，並參與了Panda kill的錄制。 

在狼人殺界，主播二龍提出了一個分階理論，從邏輯、話術、抿人、狀態等各方面，將玩家進行分階，一般玩家都在3階上下，唯有申屠是公認的4階玩家，在遊戲中巧舌如簧，乃至掌控全局。 

他往往能夠通過玩家看牌或睜眼的瞬間神情，就大致判別其身份（圈內稱之為“顏殺”），但在遊戲中，他不會咄咄逼人，從來都是溫文爾雅、舉重若輕，“其實沒有什麽特別的技巧，唯手熟爾嘛。”對於眾人感到好奇、想要學習的遊戲技巧，申屠始終保持了一種低調的姿態。借力於直播平臺，第一波粉絲迅速被聚攏起來，申屠也因此開設了微博、粉絲群、直播間和公眾號，2016年12月5日，申屠第一次在熊貓開了直播間，最高觀看人數達到六位數，粉絲送出的禮物價值達到數十萬元。 

2016年下半年，狼人殺開始逐漸複蘇，幾乎在同一時間段，電競圈中的狼人殺也紛紛爆出了各類事件，粉絲們樂此不疲地站隊撕架，狼人殺在網絡上的關註度一度被推升且居高不下。

2016年10月，Lyingman的一位嘉賓爆出了節目嘉賓半個橙子偷看事件，當期節目也達到了當季點擊率和搜索率的峰值。遊戲規則一旦被打破，規則也就變得不再重要，這次事件所牽涉的嘉賓紛紛表示不再參與節目錄制，當家人氣主播也悉數被熊貓TV或鬥魚挖走。

僅僅在兩個月之後，也是申屠首次開直播間後的幾天時間，Panda kill也爆出了嘉賓幾個月前的作弊事件。這次事件的主角正是高階大神申屠。爆出這次事件的，是將他介紹到Panda kill的主播之一囚徒。利益的沖撞讓圈內開始分出了陣營，事件一波三折，以申屠最終發了一條道歉微博結束。

“大人的世界只有利益，沒有對錯。”在接受采訪的過程中，申屠並不願意對此做過多回應，他繼續圍繞狼人殺打造著一條龍的產業鏈。在這條產業鏈中，申屠與狼人殺App合作，成為正版狼人殺形象推廣大使，“狼人殺並不是沒有版權的，我們才是官方，擁有正版的狼人殺背景和視角。”申屠表示。

“除了狼人殺App之外，我們還會打造官方狼人殺綜藝節目，會在7月和10月上線兩檔網絡綜藝，目前已經落定在重慶。我們也會試著造星，將藝人全部簽到我們公司，以團體的形式去發展團隊，打包簽約新的直播平臺。另外，我們還會嘗試舉行線下的常規賽事，我們有大量的線下加盟店資源，全國大約數千家桌遊店都會加入我們的聯盟。”

這確實是一條深刻的產業鏈，申屠對自己的定位是“半娛樂”：“我看的是布局，看觀眾是不是需要，而這是大家需要的一種娛樂方式。”

除了狼人殺之外，申屠還在試水其他高智商、高情商、鬥智鬥勇的遊戲，“與狼人殺並級的還有七八個，比狼人殺級別再高一點的遊戲我也在嘗試”。

最好的內容產品是心理產品

“現實社會的一切公眾話語日漸以娛樂的方式出現，並成為一種文化精神。”很久以前，尼爾·波茲曼這樣預言過。

5月中旬的北京，一反常態的驕陽似火。米未傳媒剛剛搬到位於北京東五環附近的新辦公室不久，樓道中的電梯尚未運行起來。 

米未傳媒創始人、愛奇藝前首席內容官、著名制作人、主持人馬東，這位自詡為最懂90後、00後的60後大叔，穿一身黑色衣服，騎一輛黑色自行車，進了一間被打造成“狼人殺俱樂部”的會議室，正式發布了一款名為“飯局狼人殺”的移動端應用——這是米未傳媒出品的網綜節目“飯局的誘惑”官方唯一App。

他實現了米未傳媒成立最初時候的夢想：做一款屬於自己的技術產品。從2015年9月至今，米未傳媒成立了19個月的時間。在這19個月中，從剛開始米未團隊在飯桌上必玩的一個遊戲，到如今的“飯局狼人殺”App以及兩檔同名的直播和點播節目，狼人殺對於米未的意義不斷變化。

2016年8月，米未傳媒推出了一檔明星通告類綜藝“飯局的誘惑”，並在鬥魚TV直播上線，此後又以點播的方式在騰訊視頻上線，在騰訊視頻的播放總量達到5億。在這檔節目中，由“飯”和“局”兩部分組成，其中，“局”則是主持人與明星嘉賓一起玩狼人殺遊戲。 

出於綜藝節目的定位和邏輯，“飯局的誘惑”中的狼人殺遊戲以娛樂聊天、插科打諢為主，在玩家發言的時候其他玩家可以隨時插話不受限制，這在Lyingman、Panda kill等節目中是不被允許的。對於新手玩家而言，娛樂性更強、寬容度更高、姿態更加友善的遊戲顯然更容易上手，也更容易找到歸屬感。這直接推動了狼人殺遊戲在大眾的普及。

節目播出之後不久，馬東聽到了很多質疑的聲音：“你們怎麽亂插話？這樣不專業。”他反倒不以為然：“對呀，我們就是要亂插話。”之後，他發現，市場上已有的同類App開發了一個功能：插麥，即在遊戲過程中可以隨便說話。“原來‘飯局的誘惑’能夠給一個App帶來新的想象空間。”興奮感隨之而來。 

不斷有人找到米未、找到馬東，想要與其合作，甚至想直接用“飯局的誘惑”同款來宣傳。“我就想我們為什麽不自己做呢？狼人殺的出現，給了我們最好的切入角度去做自己的App。”

他四處尋找技術團隊，最終找到了曾在YY做過過千萬日活產品、在直播和互動音視頻玩法產品方面有豐富經驗的胡天宇，他擁有一個完整的團隊，可以同時開發iOS和安卓版本。雙方一拍即合，從開發到公測，用了6~7周的時間，“產品的狀況完全符合我內心的預期。”馬東說。 

2017年5月18日，這款在公測第一天日活突破了1萬的“飯局狼人殺”App正式上線，節目的娛樂性在App中得到了延續和承接——遊戲過程中允許插話、允許互黑，鏡頭可以添加濾鏡，甚至可以戴上面具。

早已有數量眾多的同類App在市面上出現，作為後來者，“飯局狼人殺”究竟如何才能居上？馬東更願意將其定義成一個內容，而不只是一個社交產品。“做內容的人是最不怕競爭者的，內容是先天的差異競爭，我們能幹的就是放大這種差異。”

這種差異體現在，他並不看重遊戲和規則本身，而是想要讓玩家在產品中獲得歸屬感。“最好的內容產品是心理產品，外在形式是技術方面的保障，至於玩什麽、誰是狼，都沒那麽重要。”他明確了自己的內容出發點，然後開始去尋找適合自己、能夠取得最大協同效應的方式。

“未來，我也不知道變化的結果是什麽，我只知道我們一直在變化，我們很享受自己一直在變化的感覺。”馬東表示。

Chyna是一名醫院護士，Lucia是一名中學老師。都是30歲不到的年紀，2016年的夏天，在一家線下桌遊店，接觸到了狼人殺遊戲。 

剛開始，她們經常一起組織去狼人殺桌遊店玩遊戲，但每次組局都會遇到這樣那樣的問題，位置需要提前預訂、環境也不夠理想……她們決定自己開一家桌遊店。費了不少力氣找到合適的地點之後，2017年4月15日，在南京市區新街口附近的一個地鐵站旁邊，“桌邀記”正式開業。

100多平方米的面積對於一家桌遊店而言不算太大，遊戲類型以狼人殺為主，其他各類桌遊為輔，規模和定價在南京的桌遊店中算是中等。“我們計算過，每天只要保證有十幾位固定的玩家，是可以達到收支平衡的，但如果想要盈利的話，還需要更大的客流量或其他收入來源。”Lucia表示。

從開店至今，Chyna和Lucia幾乎處於無休狀態，無論是護士還是教師，這兩個職業都馬虎不得，而在工作之余，她們所有的休息時間都貢獻在了桌遊店，包括維護客流量、線上線下的推廣活動等。“我們想提供一個像《老友記》里面咖啡館那樣的地方，大家聚在一起，把這個地方組織成自己喜歡的模樣。”

這是線下桌遊店的一個現實縮影，也是越來越多城市青年的縮影。遊戲和娛樂日漸成為主流休閑形式，需求一旦形成了規模，便會有人爭先恐後地來滿足。在這個“只能說謊話”的遊戲中，每個人都必須戴上身份面具，進入表演狀態，一本正經地胡說八道。 

至於狼人殺會不會變成現象級的存在？像Chyna、Lucia這樣的玩家可能並不太關心。不過，“不管是哪種形式的‘偽語境’都為‘這些彼此沒有關聯的事實和我有什麽關系’這個問題提供了答案，而且答案是一致的：為什麽不利用它們作為消遣、娛樂，或在遊戲中找點樂？”尼爾·波茲曼早已在《娛樂至死》中給出了答案。

樂視網已準備在近期複牌 屠戮還是重生將見分曉

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0117/166942.shtml

來源 | 棱鏡（ID：lengjing_qqfinance）

作者 | 李思誼 鄔川

編輯 | 劉利平

2018年1月15日，騰訊《棱鏡》從多個獨立信源處獲悉，樂視網目前已經做好了複牌的準備工作，複牌公告發出的時間將在近期。但不排除受突發因素影響，複牌時間再度延後。

其中一位信源表示，複牌公告發出的次日可能不會立即複牌，而是在此後數日，且在正式複牌之前做一個線上說明會。

另一位信源稱按原計劃上周（1月8日至1月12日）複牌，但是因一些其他因素暫緩。

“具體何時複牌，要等監管層面的通知。”一位樂視網內部人士稱，複牌的準備工作已經有一段時間，目前基本準備就緒。

樂視網官方回複騰訊《棱鏡》就此事的問詢時稱“請以公司公告為準”。

樂視網處於停牌狀態已有八個月之久。2017年4月16日晚間，樂視網發布公告稱，擬調整收購樂視影業方案，股票自4月17日上市開始起停牌。樂視網前一個交易日（2017年4月14日）的收盤價為30.68元/股。

根據深圳證券交易所2016年5月27日發布《中小企業板信息披露業務備忘錄第 14 號：上市公司停複牌業務》中指出，公司籌劃各類事項連續停牌時間自停牌之日起不得超過6個月。

在樂視網停牌接近6個月時，2017年10月10日，樂視網以“本次重大資產重組涉及重大無先例事項”為由繼續停牌。此前的9月27日晚間，樂視網發布公告稱，將擬更名為“新樂視”。

2017年12月25日，樂視網發布公告稱，樂視影業方面擬進行股權調整。融創中國（1918.HK）實際控制公司天津嘉睿匯鑫企業管理有限公司擬對樂視影業進行增資。

增資完成後，天津嘉睿持有樂視影業40.75%股權，為第一大股東；樂視控股（北京）有限公司持有樂視影業16.3592%股權，為第二大股東。

早在2017年12月14日，落款為深圳某券商經紀事業部的一則通知顯示，要做好樂視網複牌前後的各項準備工作。

多家公募基金下調樂視估值

已經更名為新樂視的樂視網複牌在即，二級市場的投資者將如何選擇去留？持有樂視網的個人投資者焦慮不安，期盼早日複牌，而機構投資者早已通過下調估值表明了立場與態度。

自樂視網停牌以來，諸多持有樂視網的公募基金下調樂視網估值。僅2017年11月15日至18日，有至少26家機構宣布調降樂視網的估值，隨之而來的是，重倉持有樂視網的基金產品凈值大跌。

2017年7月8日，中郵基金、嘉實基金下調樂視網估值價格為22.37元/股；易方達基金對樂視網的股票價格下調至22.05元。緊接著，7月10日，國泰基金、工銀瑞信基金也宣布對樂視網按照22.37元/股進行估值。

2017年8月25日，樂視網向全體股東每10股派發現金紅利0.28元並轉贈10股。轉增完成後，樂視網除權價變為15.33元/股，總股本由19.95億股增加一倍，至39.89億股。

這一輪轉增股本後，10月28日至31日，中郵基金、嘉實基金、天弘基金等超過20家基金公司集體下調樂視網股票估值。其中，大部分基金將樂視網的估值下調為7.82元/股。

2017年11月15日，財通基金、嘉實基金、易方達基金宣布，將自11月14日起對樂視網按照3.91元/股進行估值；多只產品重倉樂視網的中郵基金宣布，將樂視網按照3.92元/股進行估值。

相較於10月份的估值，這一輪下調價接近腰斬，這意味著按照上述機構的估值體系，樂視網的估值僅為160億元。而停牌前其總市值為612億元。

一位大型公募基金投資總監表示，公募對於樂視網的估值下調，是為了應對樂視網複牌後的補跌。

一般而言，如果重倉股複牌後補跌，基金在停牌期間一直未進行估值調整，那麽按照複牌後的最近交易價格計算，基金凈值會出現大幅下跌，給流動性帶來極大沖擊。

“提前下調樂視網估值，也就是下調基金凈值。”如果不下調凈值，那麽基金投資者會擔心複牌後凈值下跌而提前擠兌贖回基金，引起流動性恐慌。

截至2017年9月30日，從基金三季報來看，持有樂視網的基金達64家，持股總數為1.9億股，持倉占流通股比為7.4%，總持股市值為21億元；其中共有34只基金重倉持有，持股總數為1.23億股，占樂視網流通股比例為4.84%，持股總市值為14.07億元。

由此可見，樂視網的基金持股集中度較高，複牌後，公募的羊群效應將更加明顯。

上述投資總監稱，樂視網2017年大概率是虧損收尾，如果能在2018年扭虧為盈，那麽4元錢的估值確實有點低。

“加上重組的成功，連續跌停後的股價確實存在企穩回升的可能。”但他同時提醒，投資者需要做好爆倉踩踏的準備。

私募與大戶或進行抄底

根據騰訊《棱鏡》從多家私募處了解到，不乏一些私募與大戶摩拳擦掌，準備資金抄底新樂視，他們都想複制當年徐翔撬開重慶啤酒的連續跌停操作。"當負面情緒極端一致的時候，就是反轉的時機。”一位寧波的操盤手分析，大概6、7個跌停板就會有遊資嘗試撬板。

“但是抄底盤面臨的，是嚴格止損的融資平倉盤，以及大股東的股權質押平倉盤。”上述投資總監分析，因此抄底樂視網無異於火中取栗，操作難度極大，如果是杠桿資金抄底，很有可能自己也得跟著平倉。

截至2017年10月30日，樂視網融資余額仍高達32.97億元。即便此後仍有融資投資者進行現金還款，按照先前的融資余額減少速度，估計樂視網當前的融資余額仍會超過30億元。

對於融資負債，融資投資者有兩種方式還債，一是賣券還款，二是現金還款。在停牌期間，由於無法賣出樂視網，只能采取現金還款，但一旦複牌，會有投資者不計成本賣出樂視網股票還款，但恐怕賣盤過大，承接盤太少，賣出者寥寥無幾，只能觸發券商自動平倉機制，連續掛跌停板價格，不計成本賣出。

“跌停價掛單平倉，買盤太少無法賣出，下一個交易日繼續跌停價掛單平倉。”成為惡性循環，這還沒有算上大股東賈躍亭的股權質押平倉盤。

賈躍亭所持股票存在平倉風險

根據樂視網公布的第三季度財報，目前第一大股東賈躍亭所持股數量為10.24億股，占比25.67%。其中，質押數量為10.20億股，占賈躍亭所持股份的99.54%。同時，賈躍亭所持樂視網股份全部被凍結。

以樂視網停牌前的收盤價15.33元/股計算，賈躍亭質押的樂視網股份市值達到156億元。若以多家公募給出的最新估值3.91元/股計算，賈躍亭的質押股權賬面價值僅為40.04億元。

一位券商經紀業務負責人向騰訊《棱鏡》透露，券商會不會不計成本將賈躍亭的質押股票平倉仍不確定，如果能通過其他途徑讓賈躍亭還清本金和利息，那麽也就不用連續掛跌停價清倉所持股票。“不到萬不得已，券商不會去平倉賈躍亭的質押股票。”

賈躍亭的股權質押中，有4.67億股限售股，在2019年之前都不會解禁。對於以平倉線來管理風險的質權方而言，限售股質押的風控難點在於標的難以處置。因此，由於限售股在一定期限內無法轉讓，一旦被質押的樂視網在鎖定期內暴跌並跌穿平倉線，質權方無法立即在二級市場處置股票止損。

上述經紀業務責任人表示，如果賈躍亭無法追加質押物，那麽質權方會找一個三方擔保人增加賈躍亭的質押擔保，很有可能是融創中國。如果融創中國不願意擔保，那麽會在市場上尋找一個協議成交的大買家，也有可能是融創中國關聯的資金方。

市值翻番，微軟四年重生記

來自西雅圖的微軟和矽谷誕生的谷歌正在上演一場市值大比拼。

兩家的市值近期在7800億美元上下交替領先，搶奪著僅次於蘋果和亞馬遜的全球市值第三大公司的寶座。

終於，微軟在資本市場上一步一步重拾昔日輝煌。曾經，微軟是全球第一大市值公司。早在1999年，微軟就創造了6205.8億美元的市值歷史紀錄。那時，車庫里的谷歌才剛剛起步，亞馬遜還只是一個單純的電商公司。而蘋果的市值首次超過微軟還要等到十幾年後的2012年。

由於在移動互聯網時代布局失利，微軟的市值在2013年底～2014年初跌到3000億美元以下，不到輝煌時期的一半。

但微軟並沒有像諾基亞、摩托羅拉等當年的巨頭一樣走向衰落。在過去四年左右的時間里，微軟市值從2000多億美元上漲到7000多億美元。

微軟市值U形大逆轉，微軟CEO薩提亞·納德拉（SatyaNadella）押寶了兩個點——雲服務和AI（人工智能）。

功臣雲計算

亞馬遜連續多個季度的財報數據和創始人兼CEO傑夫·貝索斯(JeffBezos)隨股價不斷攀升的身家已經充分展示了雲計算業務的“多金”。

如今正忙著和亞馬遜旗下的雲計算業務——“亞馬遜網絡服務”(AmazonWebServices)激烈競爭的微軟也從雲計算上收益頗豐。

從2016年下半年開始，此前一直忙著為收購諾基亞業務“填坑”的微軟開始憑借雲計算業務吐氣揚眉。

隨後，雲計算業務不斷助推微軟股價上漲。2017年10月20日，微軟市值再度回歸巔峰時刻6000億美元。這一天，微軟苦等了17年。

而這背後，納德拉在2014年上任之初就確認了“移動為先、雲為先”戰略。他力主縮減微軟核心資產、力推Azure雲計算與亞馬遜競爭，此外還加大力度推廣了微軟的Office365。

市場研究公司GBHInsights的分析師丹尼爾·艾夫斯(DanielIves)指出：“在企業大規模、長期地向雲計算遷移過程中，Azure讓微軟進一步獲得了增長動力，第三財季的財報證明了這一點。”

今年2月，市場研究公司Canalys估計，在規模高達156億美元的雲計算市場，受益於Azure的增長，微軟以14%的份額在該市場排名第二，僅次於占有32%份額的亞馬遜。

作為第一個在中國落地的國際公有雲，微軟與世紀互聯的合作方式在過去4年來一直被視為外資雲入華的參照模板。通過加強本土化的合作，牽手世紀互聯讓微軟成為在中國的第一家，也是當時唯一一家全球公有雲服務公司。

而在中國之外的微軟亞太區的其他國家和地區，微軟沒有複制類似世紀互聯合作模式的計劃。“這是一個專門針對中國的業務模式，也是為了我們跟中國一起來實現成功的發展。這是過去幾年我們所註重的。”微軟全球資深副總裁及微軟亞太區總裁賀樂賦(RalphHaupter)此前接受第一財經采訪時這樣解釋。

這也為後來者提供了借鑒，亞馬遜AWS業務是通過光環新網正式進入中國。“友商現在基本上也是參考了我們的模式。”在微軟大中華區副總裁兼市場營銷及運營總經理康容看來，這樣也證明微軟和世紀互聯的合作模式是正確的。

但隨著SAP、亞馬遜AWS等諸多外資企業的雲計算業務先後落地，微軟雲在中國的先發優勢正在被蠶食。除了這些摩拳擦掌的外國同行，微軟雲還需要面對阿里雲、華為雲等眾多中國本土企業雲計算業務的迅速崛起。

此時，資費下調已經成為幾大廠商共同的選擇。

2017年年初，微軟曾宣布大幅下調Azure虛擬機價格，最高降價幅度高達60%。而AWS如今在定價上表現得也相當激進。對於價格戰，康容告訴第一財經記者：“我們很清楚價格不是核心的競爭因素。但是微軟雲不會為了價格輸給阿里雲和AWS。”

微軟今年年初曬出的成績單是，自2014年3月正式商用以來，由世紀互聯運營的MicrosoftAzure連續四年取得三位數的業績增長。目前在中國運營的微軟智能雲Azure服務於超過11萬家企業用戶，擁有超過1400家專註於不同行業、不同領域的雲合作夥伴。

對於微軟雲計算業務的優勢，中立性成為一個獨特性的存在。

“微軟算是一個比較中性的科技公司，我們和制造商客戶沒有競爭，和零售商客戶也沒有競爭。”據康容透露，唯品會在海內外市場都是Azure用戶，目前已經采用Azure的全球網絡，快速上線了唯品會的韓國、歐洲、東亞網站。

押註AI賭未來

對於老牌科技公司微軟而言，人工智能是一個思考多年的話題。

按照微軟全球執行副總裁沈向洋的表述，微軟很長時間都在思考人工智能給大家帶來的機會。

而微軟研究院的誕生很大程度上也受益於人們對人工智能的好奇。

26年前，人工智能還是個高冷的概念。那時微軟創始人比爾·蓋茨就有一個大膽的想法：如果計算機可以看、聽、說，甚至理解人類所思所想，那必定會是一種妙不可言的絕佳體驗。

然而，當時人們不僅缺乏理解運作原理的技術基礎，也沒有相關應用或產品作為概念參照，無法預見未來的人工智能形態。

這一年，微軟研究院誕生了。1991年成立的微軟研究院最初成立了自然語言組、語音組和計算機視覺組，是當時被廣泛討論的三個方向。其中，計算機視覺識別是沈向洋多年的研究方向。

第一財經記者了解到，目前微軟人工智能分為三條產品線，一是infuseAI，二是Bing（必應）和小娜，三是全球小冰。

在沈向洋看來，微軟現在已經是一家人工智能公司，正努力把人工智能切入微軟所有產品。

“用我們的Powerpoint可能會很驚喜地發現，在Powerpoint里面可以做機器翻譯，甚至如果你用Powerpoint上傳一張添加照片，我們可以自動地幫你輸一些標題。”這在微軟的“拳頭”產品office和當下勢頭正猛的雲計算業務都有所體現。沈向洋表示，前不久剛剛推出的MicrosoftTranslator已經可以實時翻譯國際會議演講。

2017年，微軟將公司整體戰略從“移動為先、雲為先”轉變為“智能雲和智能邊緣計算”。微軟還宣布在未來四年投資50億美元，以推進在物聯網和邊緣計算領域的生態布局。

納德拉認為，智能雲與智能邊緣計算近在咫尺，它將為消費者、企業，以及從手術室到工廠車間的各個行業的不同應用場景開啟全新機遇。

就此，在智能邊緣計算領域，微軟宣布將AzureIoTEdgeRuntime開源，讓用戶能夠對邊緣應用進行修改、調試，並擁有更高的透明度和控制能力。並在AzureIoTEdge上運行定制化視覺服務，該服務能夠讓無人機或其他工業裝備無需連接到雲端就能做出快速響應。

此外，曾經錯失移動端特別是手機市場發展機會的微軟還正在試圖通過旗下的AR產品HoloLens來搶占下一代硬件市場。

雖然目前在華的具體銷量、開發者數量等數據未對外發布，但微軟Surface及HoloLens產品中國戰略總監JaredAndersen確定中國已成微軟HoloLens在美國之外的第二大市場。

這一次，在Windows時代就擅長通過生態系統賺錢的微軟希望利用HoloLens建立一個龐大的混合現實生態系統，將該領域的設備制造商和軟件開發者都納入懷中。

除了做HoloLens生產之外，微軟還通過技術許可的方式授權給第三方合作夥伴。目前聯想、惠普、3Glasses和戴爾等企業已經利用微軟的技術推出自己的VR硬件產品。

納德拉此前公開表示，MR和AI是引領下一代計算的關鍵技術之一。而MR能將虛擬和現實相結合，讓人們將不再受到地理空間的局限，他們不用邁出房門就能得到很多虛擬的體驗，與虛擬物體交互。AI將進一步賦能這些體驗，超越時間和空間限制。

從微軟的角度看，AI和MR會有非常緊密的結合。比如，微軟的人工智能語音助手小冰目前已經可以寫詩、作畫，給小冰賦予一個好看的3D形象之後，就可以出現在你的現實生活中，實現AI與MR的結合。

而在未來的AI和MR結合的社交時代，微軟還擁有此前重金收購的社交平臺LinkedIn。

曾經，業界以為年逾四十的微軟已經老了，錯過了移動互聯網的微軟會錯過一切，而現在，微軟用實力證明自己還有機會。

中報眼 | 盈利增速斷崖式下跌，老板電器股價腰斬後能否涅槃重生？

作為2015年股市見頂以來少數能夠持續上漲的個股，老板電器（002508.SZ）在2015年到2017年間成為了A股市場的寵兒，三年期間股價累計上漲了近4倍之多。

不過到了2018年畫風突變，自1月股價見頂53.75元（前複權，下同）回落以來，老板電器今年以來股價回落累計幅度已達57.24%之多，抹去2017年全年漲幅有余，究竟是什麽原因？多位市場人士認為，或許都是公司盈利增速下滑惹的禍。這也從周四公布2018年中報之後的市場走勢得到印證，在公布了最新中報之後，公司股價當天再度大跌6.89%，延續了公司今年以來公布業績預報或財報即大跌的規律。

業績增速下滑明顯

為什麽會這樣呢？投資者或許可以從公司近來的盈利增長率速度不斷下滑中得到啟示。

就拿最新公布的2018年半年報為例，公司在報告期內實現營業收入34.97億元，同比增長9.35%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤6.60億元，同比增長10.47%；對應每股收益0.70元。其中第二季度的營業收入約為19億元，同比增長3.8%；歸屬上市公司股東的凈利潤3.58億元，同比增長3.5%。

沒有對比就沒有傷害。從歷史數據來看，老板電器在2015年、2016年的凈利潤增長率分別為44.58%和45.31%，業績的穩定增長也助力股價持續上漲。而到了2017年業績增速下滑至21.08%，業績預報公布之後公司股價收獲連續兩個跌停板，並就此展開了今年的持續下跌走勢。

從2015年和2016年40%以上的業績增速，到2017年的21.08%，再到今年上半年的10.47%，老板電器的業績增速可謂出現了斷崖式的下跌，這無疑給此前高度看好其業績增長的投資者潑了一盆冰水。

從公司業績增速下滑的原因來看，由於受房地產市場宏觀調控的持續影響，公司所處的廚電行業整體低迷。根據中怡康零售監測報告的數據，今年上半年吸油煙機、燃氣竈銷售額同比下滑9.77%和7.94%，而這兩大品類正是公司的主要銷售收入來源。

從公司中報的財務數據來看，雖然公司上半年吸油煙機、燃氣竈銷售額較去年同期有小幅增長，但毛利率卻出現大幅下滑，其中吸油煙機比去年同期下降了4.23個百分點，燃氣竈則更是下降了4.71個百分點。

長期競爭優勢仍存

中金公司行業分析師何偉認為，廚電行業受地產銷售影響明顯，公司收入增長繼續放緩。由於公司定位高端，一二線市場收入占比約65%，2017年以來一二線市場地產調控導致的銷售下滑對需求影響明顯。不過，公司近來加強了渠道下沈和品類擴張，包括上半年老板品牌專賣店新增441家，同時還收購了金帝集成竈。公司上半年綜合毛利率同比下降3.89個百分點至53.42%，主要是毛利率偏低的業務增長更快的原因造成的。

從AVC監測的2018年二季度高端廚電零售市場的情況來看，老板油煙機、燃氣竈零售價格維持穩定，並未出現下降，而方太的零售均價出現小幅下降。但受價格因素影響，老板線下廚電零售額下滑大於行業平均速度。

盡管如此，公司主要產品吸油煙機、燃氣竈上半年分別實現營業收入19.05億元和8.65億元，同比分別增長8.24%和1.14%，市占率26.8%和23.9%均保持了行業第一。同時嵌入式消毒櫃、嵌入式蒸汽爐和嵌入式微波爐也均占據行業第一的位置。

何偉認為，當前市場有點過度悲觀。中國廚電市場依然處於成長期，一方面是城鎮化帶動油煙機滲透率提升，另一方面是消費升級帶動廚電新品類配置率提升。2018年廚電市場下滑只是暫時受到地產周期影響。老板電器在廚電市場依然維持著高端領導者的優勢地位。雖然公司在洗碗機、集成竈等新品類方面還未取得優勢，但考慮到品牌影響力和渠道協同性，未來的表現依然值得期待。

國泰君安證券行業分析師吳東炬等也認為，短期增速換擋，不改公司行業優質龍頭地位與長期競爭優勢。公司為國內廚電行業優質龍頭，上半年煙/竈國內零售額份額分別為26.76%/23.87%，穩居行業第一。未來隨著三四級市場渠道下沈完善以及名氣子品牌的高增長，傳統煙竈主業有望維持穩健增長。同時，隨著嵌入式產品占比提升以及集成竈業務高增長，有望拉動公司整體增長提速。

老板電器周四報收22.98元，下跌6.89%，成交5.92億元，較周三增加近2倍之多，2018年動態市盈率為16.41倍。

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責編：黃向東

快意節能 意馬國際絕地重生 解構股壇兩大高手財技

1 : GS(14)@2010-08-01 23:51:14

2010-7-21 EW

李寧入股快意節能（8032），梁伯韜夥鍾楚義拯救意馬（0585），是今年上半年財經市場兩宗矚目的收購，前者藉李寧招牌，刺激股價節節上揚，後者將瀕臨破產的意馬起死回生，市值翻了幾番，兩項收購均展現財技高手教人歎為觀止的技巧。

兩家公司幕後的財技高手，均有能力將公司點鐵成金，他們的高超財務技巧背後更重要是有一套永不言敗的理念。

快橋王李華倫

意節能原稱大中華科技，有「股壇壞老爺」之稱的禹銘（已易名為新工，編號0666）前主席馮永祥及董事總經理馮耀輝，兩人於○九年入股，轉營環保業務；今年引入李寧成為大股東，股價三個月內上升達四倍，升幅之急及高，教市場人士嘖嘖稱奇。

整項收購背後的軍師是馮耀輝的徒弟李華倫，李現任新工主席，過去十年來，策劃過多宗買賣，包括力阻當時任太平洋興業（已易名為新時代，編號0166）主席的蔣麗莉出售公司股權、以一仙狙擊中巴（0026），以及藉清盤繞過法規達到私有化南太電子（已私化及除牌）目的。李華倫予人印象是深懂在證券法則上鑽空子，遊走於法規之間，雖離經叛道，卻又合乎法規要求，出奇制勝，教對手徒呼奈何。

何事皆可能

橋固然重要，但單單靠橋並不足夠，談到他的財技，李華倫不以為然，反而更重視背後的信念：「最重要有永不放棄，堅持到底的精神。」Everything is possible（任何事也有可能），是他工作的精神指導：「行內許多人也有挺多的計謀或想法，偏偏他們沒有堅持，稍為碰壁就言退；我就不一樣，度橋遇到阻撓，我會嘗試衝過去。」「做事千萬別因有人話唔得就算數，不要人云亦云，難道別人話兩句就氣餒？我不會認同，更絕對不會因為別人說唔得就放棄。你要去諗，要分析，要去突破。」確實，當年為南太電子進行私有化，因未獲足夠票數支持而被否決，換了別人，早就放棄，或等一年後再捲土重來（證監會守則規定私有化失敗後，一年內不可以進行）。然而，要等一年實在太長久，李華倫沒有因此而束手待斃，反之不斷鑽營，終被他想到自動清盤這一妙着（清盤所需支持票數較私有化為低），雖然外界批評，卻完全合法，監管機構亦無可奈何。

財技如獨孤九劍

由於長期與證監機構交手，對於交易所的條例法規，李華倫可說滾瓜爛熟，但他認為太熟不一定是好事：「你太熟悉規條，就容易被規條影響判斷，容易有偏差。我深信在熟悉規條後，你要放棄固有概念，然後才可以在規條中鑽，找出當中的問題。」金庸武俠小說中，《笑傲江湖》內的絕世劍術獨孤九劍破盡天下武功，其精粹就是學懂獨孤九劍後，再將超卓的劍招渾忘得一乾二淨，你才可以發揮出超凡入聖的劍術，以無招勝有招，將劍術發揮得淋漓盡致。想不到財技高手的訣要，跟獨孤九劍有異曲同工之妙。

他深深慶幸自己跟了一位好師傅馮耀輝，減少碰釘子的機會：「我一加入新鴻基證券，馮生已經獨當一面，跟了位好師傅，給我很多啟發。而且，當年隨馮生出出入入，那些大人物見過我，知道我是誰，對自己後來工作也有莫大幫助。」

快意節能三部曲

在財經市場打滾多年，經歷大大小小戰役，要數到最滿意一仗，李華倫想也不想，首選快意節能：「快意節能好像拍電影三部曲，首集由馮生從前大中華科技大股東手上買下來，續集是將節能項目注入，第三集引李寧入股，往後股價即接連上揚。可以說愈拍愈勁，一集比一集精采。」過程中碰過不少困難，收購時停牌整整一個月，當中的樽頸是被質問為何快意股價在兩毫二，李寧的作價卻是七仙三，差距實在太大，表面看好像佔了便宜。監管機構一定會問：「點解價錢咁平，點解要作價七仙三？」「說實在，李寧願意入股，以他的名氣、人脈及在商界的成就，他本身就是一件寶貴的資產，為公司帶來價值，所以作價較低我們也可接受。經過一輪解畫，最終落實以一角二作價收購。」談到這宗交易，李華倫愈說愈起勁：「整項交易最難能可貴的是於買賣完成後，確實為股東創富，股價拾級而上，並不是那些炒股，升了幾倍後就突然散下來。事實上，快意節能原大股東沒有沽貨，所有新發股份也落在李寧手上，街貨不會因而驟增，股價因而可以穩定下來。」財技高手也有挫折之時，○二年一仙收購中巴，雖然失敗而回，卻迫使大股東顏氏家族大派高息，收購縱未完功，已為股東帶來可觀的股息。想起那一場戰役，李華倫仍有遺憾：「當年有中間人找我，說可以解決，但我們自視過高，也不希望靠別人，所以一口拒絕。事後回想，我們也確實太自我，其實試試由他作中間人也無妨。」要數土炮財技猛人，絕對少不了「紅籌之父」梁伯韜一份。

現身兼意馬國際（0585）主席及私募基金ＣＶＣ大中華區主席的梁伯韜，玩得最爐火純青的財技，莫過於炮製一個又一個「概念」，讓股民如癡如醉，炒個不易樂乎。他最新的代表作，非意馬莫屬。

今年二月，梁伯韜夥拍資本策略（497）主席鍾楚義，從「上海姑爺」羅康瑞及「股壇高手」洪錦標手上，接過陷入財困的意馬爛攤子。二人以總成本約三億二千萬，分別認購意馬的新股和認股權，悉數行使後合共取得五成九擴大後股本，每股平均成本僅需七點三四仙。

意馬變「癲馬」

與此同時，梁伯韜要求意馬將現有股份「十合一」，再按「一供四」比例供股，供股價較當時股價大幅折讓九成，集資一億零八百萬元。散戶若果在意馬復牌後追入，供股後的平均總成本高達三角二點六仙，足足貴梁伯韜三倍有多！

梁鍾兩大財技高手入股，刺激意馬復牌後猶如脫韁「癲馬」急升，皆因散戶憧憬二人必有後着。梁伯韜果然不負眾望，概念一個緊接一個，首先大談當炒的「三網融合」和「文化產業振興規劃」，將意馬包裝準備發展大中華動畫市場食「大茶飯」；繼而暗示長實（001）主席李嘉誠或會入股。

其後他以ＣＶＣ主席身份，出席新鴻基公司（086）記者會時，突然「自爆」已加入中信泰富（267）前主席榮智健的私人投資旗艦隆源企業，出任副主席兼董事總經理。市場即時憧憬榮智健借殼意馬東山再起。

三大概念

　勁賺百億

「國策概念」、「李嘉誠入股概念」和「榮智健借殼概念」為意馬火上加油，除權後股價短短四日炒高六倍。按完成重組後發行的總股數計算，意馬的市值一度高達一百七十八億。散戶固然炒得瘋狂，梁伯韜和鍾楚義更是賺個盤滿缽滿，以二人最終持有的股數和入股成本計算，兩個月內帳面狂賺過百億，回報超過三十倍！

善玩概念的梁伯韜深明熱潮一退，意馬股價隨時打回原形。對於意馬股價暴升，他說：「這些不過是紙上富貴！」既然是帳面富貴，套現落袋方才實際。梁鍾二人趁供股上板前貨源歸邊，以每股四角大手減持約一成八股份，套現約四億，閃電收回成本封了蝕本門，同時仍然掌握意馬的控股權，可說立於不敗之地。

高追的散戶目送意馬股價拾級而下，走避不及者紛紛被蟹綁。

紅籌概念煞食

老一輩股民不會忘記令梁伯韜聲名鵲起的「紅籌股熱」。八十年代末梁跟前戰友杜煇廉創辦百富勤，得到一班大孖沙鼎力支持，包括李嘉誠、榮智健、合和（0054）主席胡應湘和已故「股壇大俠」香植球。這些超級富豪人脈，成為梁伯韜日後最重要的資產。

在九三年到九四年初，以及九六年初到九七年十月，百富勤先後兩次炮製紅籌熱潮。梁伯韜趁投資者憧憬內地經濟高增長，回歸後紅籌股可獲母公司注資，分別推出「中國概念」、「買殼概念」、「分拆概念」、「注資概念」和「省市窗口概念」，每次都掀起一片熱炒狂潮，招招見利。

在梁伯韜的包裝下，百富勤成功保薦多隻紅籌股，包括中信泰富、粵海投資（0270）、越秀投資（0123）、香港中旅（0308）、北京控股（0392）和上海實業（0363）等。百富勤一度成為日本以外亞太區最大的投資銀行，梁伯韜亦變成名噪一時的「紅籌之父」。

轉戰細價股

做慣大「刁」的梁伯韜去年加盟全球五大私募基金之一ＣＶＣ後，先後與多隻細價股扯上關係，包括鴻興（450）、自然美（157）、奧思（1161）及新鴻基公司等。今年上半年港股「炒股唔炒市」，擁有當炒概念的細價股被輪流炒起，「梁伯韜入股」亦成為細價股的熱炒概念。若然把握到上車落車的時機，回報遠較藍籌國企股和味。可見梁伯韜「概念之王」當之無愧！

梁伯韜財技史

2010年 入股財困的意馬國際。借「國策概念」、「李嘉誠入股概念」和「榮智健借殼概念」大幅炒起，高峰時兩個月帳面勁賺過百億。

2009年 加盟私募基金CVC後，與多隻細價股扯上關係，包括鴻興（450）和奧思（1161）等，股價一度被大幅炒高。

2000-2002 時任花旗環球金融亞洲區主席兼董事總經理，先後借科網概念和生科概念，成功保薦Tom集團（2383）和長江生命科技（775）上市。

1996-1997 97年市場熱炒回歸概念，由梁伯韜保薦的北控（392）錄得1276倍超額認購，凍結資金逾2,000億，刷新多項新股記錄。

1993-1994 梁伯韜看好改革開放後的內地資本市場，帶領百富勤成為首家進駐上海的外資投行。第一單「刁」是保薦上海石化（338）。

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財會界好景 2011畢業生有錢途 海嘯後重生 老手搵工蝦碌記

1 : GS(14)@2010-09-20 22:30:45

國際人力資源顧問公司Avanza董事吳冬梅指，最近招聘市場非常熱鬧，躍躍欲試來年上市的公司，爭聘資深財會人才助陣；澳門酒店業及娛樂事業復甦，亦帶旺前綫甚至資深HR總監、數據專才等需求。不過，她提醒各位行政人員：別因搵工期太長而心急上班，有人因此誤入黑店無糧出，有人則面試時老貓燒鬚。

消費品集團財務總監陳遠秀亦留意到，近期財會專才又再搶手：「中層管理人不斷接到挖角電話，下一波，將輪到較資淺的專才。僱主須警醒如何留才了。」

吳冬梅指最近有不少資深財會人員的空缺：「08-09年跌市，2010市場靜極思動，有好大堆公司以數年亮麗佳績，獲得海外一級公司青睞，正準備2011年上市。因為要落本做好Pre-IPO準備，執靚盤數，於是爭相聘用CFO、FC（財務總監）、公司秘書。」

CFO人工被拖數



上述職位需要經驗豐富，具備上市經驗，熟悉聯交所條例及整個申請過程，幕後兼顧投資者關係，幕前要站台做演示，要型仔型女，又要識講故仔。瓣數多多，並非每一位資深行政人員都能勝任。

不過高級行政人員有時也會失手被騙，吳冬梅就認識一位CFO，09年開始搵工，搵了3、4季，卻誤進黑店，今年首季返工至今還未出過糧。據悉他是透過自薦取得面試機會，入職時公司尚未埋班。最初兩個月，公司交不出糧，打人情牌說：「遲些啦，你知道環境多困難啦！」之後又託辭繼續拖欠。

她提醒：「申請上市的公司中，最終成功如願上市的大約只有一半，其他公司可能臨時轉軚，可能做做下老闆嫌煩，或者大市不利寧願押後。就算待業已久，心急找工，亦須多留意一些蛛絲馬迹，如該公司有無拖數（包括中介公司、供應商、員工的數），制度是否夠透明，以免遇人不淑，到頭來白做。」

HR總監自視過高

澳門酒店及娛樂事業又見蓬勃，吳冬梅指不少招聘要求來自大海那邊，不過，她提醒資深專才要清晰自己的能力是否脗合僱主要求，不要自視過高。她曾處理過一個個案：某奢侈品牌的亞太區新晉HR總監，自覺具備零售界及奢侈品行業經驗，認定澳門某酒店及娛樂場的HR總監位置為囊中物。他屢次要求安排面試不獲應允，居然老羞成怒，遷怒於人力資源顧問，寫了一封超長的電郵來責難，更聲言要指控顧問種族歧視。

吳冬梅表示很無奈，因為面試安排是要申請人脗合僱主要求，而僱主指定要申請人：1. 熟悉酒店及娛樂場運作；2. 要求具備開新酒店經驗；3. 需要管理3-4千人團隊；4. 通曉普通話（因為澳門人少，需大量招聘內地員工，故要求HR管理人跟員工同聲同氣，方便打成一片）。

但偏偏上述新晉HR總監只是具備零售經驗，更遑論做過酒店開荒牛，且轄下整個亞太區域團隊也不過100人，語言不通，「就算硬銷給僱主，也不會受理。何況他態度本身就有問題！」

澳門娛樂場痛失良才

有時夠經驗也會臨門失腳，有位熟悉娛樂場的分析專才，願意為新場作開荒牛，順利獲安排與新任VP見面時，竟然得失對方，更失去幾乎到手的聘書。

吳冬梅說，這位良才本來萬事俱備，任職於競爭對手公司，已經駐澳門，熟知地頭及行業數據，但偏偏見面時遇上一個謙稱剛來步到的新老闆，對方請他盡量介紹業內情況，申請人講得興起，沒留意到眼前的VP已經黑臉，事關他只是初到貴境，而非初入行，事後招聘總監指摘此人不分輕重，有眼不識泰山，竟然教未來老闆做事，更揚言永不錄用。

吳冬梅為他呼冤，因為這位助理VP，高薪厚職，工作順遂，只是抱着企業家冒險精神，願意迎接新挑戰，誰知發表行業意見時一時拿捏不到分寸，結果落敗，而該娛樂場也痛失良才，至今猶未覓得心水人選。

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財會界又搶人！

金融海嘯肅殺之氣漸散，今年市道好轉，香港背靠中國，生機蓬勃，僱主的招聘意慾不約而同提升，消費品集團Moet Hennessy Diageo（MHD）財務總監、ACCA（特許公認會計師公會）前會長陳遠秀觀察到：「4大及CPA會計師行生意都向好，畢業生搵工肯定容易了！但優才難請，2011年畢業生的薪酬福利顯著提高，將有10-20%升幅，空缺最少也要請1,200-1,300人，除了會計本科，也會請非財會專業的畢業生。」

她說競爭愈烈，優才要突圍而出，「求學期最好多參與學生會，發展領導技巧；參加不同專業團體，如擔任ACCA學生大使或Mentor計劃，幫手搞業界活動，提早發展人脈，培養軟技巧。」

另小組面試時須注重團隊精神、人際技巧。舉例，遇上情景試題：

1. 如有人提供利益時，你會如何處理？（須表現出財會界看重的誠實及操守）

2. 遇上工作分配不公平，你會如何處理？（勿讓情緒造成衝突，應客觀分析，與上司商討，甚或主動出擊，爭取帶新人）

主動出擊 留住人才

陳遠秀又注意到：「最近多了挖角，同行說流失率提高，中層管理人也有一個月收幾個邀約電話。下一波將影響後生仔女，僱主須動腦筋留住人才了！例如MHD會跟Star（星級優才）Staff確認其未來事業取向，如想跨區發展的，會主動通知他其他空缺，令他產生更大向心力。過往亦不乏由基層晉升至區域高層管理人的例子。」

其他留才好蹺包括：請HR顧問調查優才的市價，主動提升Star（星級優才）的薪酬福利。提供男士產假、打造進修計劃。新人入職前邀請家人探訪公司，buy in企業文化。
撰文:梁穎勤

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海嘯後重生 補習界「Big 4」開創i tutor平台

1 : GS(14)@2010-12-27 15:48:42

2010-12-18 iM

一晃眼，因雷曼爆煲而觸發的全球金融海嘯已過了兩年。但偶然途經中環，仍會見到身穿紅字白袍的人在銀行靜坐，又或者聽到鄰座的陌生人竊語當年如何一鋪清袋。總之，金融海嘯是港人最不堪回首的陰霾歲月。

但世事總有例外，前雷曼員工Plato（韋百濤），在山雨欲來的日子，以第一身寫下「抄雷曼的家」系列文章發布網上，贏盡亂世蟹民的共鳴。

兩年後的今天，他仍不時「自揭瘡疤」，把當年的慘痛經歷重複再重複，似要將傷痕揚到最耀眼處，警剔自己，點化世人。

如此反常，緣於當天之驕子跌落凡塵的剎那，突然看到世界上除了名利以外，其實還有更多可能性，遂決心趁年輕往外闖闖。離開ibank後，

他與3位同樣在金融海嘯中載浮載沉的好兄弟組成了補習界「Big 4」，開創本港首個讓學生親自挑選補習導師的itutor網上平台。

老套說句：沒有過去，哪有現在？沒有歷過陰霾，又如何得知晴天的明媚？itutor四子的故事，或者可以給芸芸在金融海嘯中跌過痛過的人，帶來一點啟示。

人生上半場

實在不得不佩服Plato的勇氣，莫說任職雷曼，曾幾何時就連問人家「你有無買雷曼」，相信也沒幾個肯承認。難得他一來就大剌剌告訴你，當年在雷曼做Sales，負責推銷衍生工具。不怕被罵「騙子」嗎？他咯咯笑：「怕甚麼怕？我可是另類的雷曼苦主呢！」

畢業於美國卡尼基美隆大學（Carnegie Mellon University）的Plato，2004年底回港，經朋友指導，致電幾家投資銀行毛遂自薦，最後被雷曼選中，展開為期4年的ibanker生涯。那年，剛好是香港經歷沙氏後的一年，社會經濟慢慢重拾正軌，他入職時部門才得4人，不久便擴張成一個40多人的團隊。

處於風眼學懂苦中作樂

前景雖樂觀，但他亦不諱言「份工好?命」。每日朝八晚九；跑數壓力大，市況起跌又牽動神經，人也變得瘋狂。他坦言，那些年間與朋友見面的時間銳減；安樂窩迫不得已成了酒店，就連最愛的興趣班也沒機會參加。但逢見到「高五位數」的糧單，退意就會一掃而空，加上身邊朋友都是行內人，如此的非人生活也都變得順理成章。

工作至2008年中旬，雷曼受次按及金融信貸風暴影響陷財困，單在該財政年度的第三季，已錄得高達39億美元的虧損。引用Plato的說話，當時很多員工都已經「聞到味」，只是大家都偏向相信公司最終會被收購，心神才稍定下來。

「過了一段很長的時間，公司日日股價可以突然升20%或者跌20%，身處風眼中，解釋不了就惟有接受，慢慢變得麻木。」有天，他放工後興致勃勃相約朋友打籃球，突然接到短訊：「雷曼究竟發生甚麼事？」他按開Blackberry一看，公司股價跌了40%，苦笑?把機關掉，世界依然平靜，但心中首次出現暗湧：「我覺得自己好身不由己，點解前途好似操控在別人的手裏？」

踏入9月，有關雷曼的壞消息沒停過，股價繼續應聲下跌，Plato跟大部分同事一樣，手頭再無工作可做，終日游手好閒，悶極便「蛇」到附近戲院看齣電影，或者相約朋友High Tea。「既然事情去到能力範圍不能改變的時候，不如就學下苦中作樂。」

他說心中有一幕經典場面多年來都揮之不去，就如那種「生命只剩下一小時」的況味。「某個下午，反正無事，就與幾個同事Happy Hour。你猜當時怎樣？酒吧裏竟然過半數都是熟口熟面的雷曼人，大家交換一個眼神，咧嘴苦笑。聽說有同事不願去，部門頭兒就硬把他拉下來。哈！末日將降，大家都抱?今朝有酒今朝醉的心態。」

中秋節回公司收拾細軟

那一趟，Plato說自己喝了但沒醉。沒醉，就得用最清晰的視覺去見證公司倒閉。雷曼宣布破產的前一天，正好是中秋節，Plato出席了友人的婚禮，席上好友紛紛上前問候，但他總是答道：「沒甚麼，反正公司遲早被收購，最多做個二等公民！」

盡興一晚，醒來時世界已變成兩樣。他擦擦眼睛看新聞，盛傳會收購雷曼的美國銀行（BoA）轉投了美林懷抱。不一會，新聞亮?「雷曼將於今晚宣布破產」的標題。心神未定，電話就響起來：「你還是趕快回公司收拾細軟吧！否則公司一旦被封，甚麼也拿不回！」

一路上，已陸續收到同事的Goodbye Email，心情愈發沉重。回到公司情況更糟：「中秋節的辦公室本應只得小貓三、四隻，那天卻十分熱鬧。大家一身便裝，有些隱形眼鏡也懶得戴，有些推?旅行?方便攜帶。事出突然，有同事連小孩都帶回來，坐在一旁等媽媽……」

再到下午，公司樓下便圍了一大堆傳媒，專纏向手執紙皮箱的人「套料」。你呢？「我倒幸運，早把東西運上車，再見到記者時已兩手空空，他們只覺得我是個普通西裝友。」

作別ibank重掌前途

熬過了9月，雷曼終被日本的野村控股收購，所有員工悉數留任。正當同事們努力盤算以後日子如何之際，Plato卻念念不忘被「抄家」一幕，情況有如戰亂，再強悍的大將都變得脆弱不堪。

「以前一直以為自己好掂，但公司話執（笠）就執，半點不由人。加上作為ibanker除了錢以外，其實沒太多留戀。人生苦短，若叫我再花5年做同樣的事，把人生再次放到別人的手裏，我實在千萬個不願意，那刻，我覺得一切都夠了！」

於是，他趕緊打好辭職信，又把曾經一星期穿足5天的西裝藏到衣櫃最深處，關上櫃門，作別ibanker生涯。及後，他找來了同樣有心創業的3位好友，創辦了香港首個「自助餐」式的補習導師配對平台itutor。拐一個彎，向完全不同方向的人生再出發。

「雷曼」，是不少港人心目中的「妖魔」。今天看來，這「妖魔」即使做了100件壞事，但在Plato身上，最少曾做過一樁好事！讓他經一事長一智，因雷曼之名，過度人生的另一個階段，看見了另一番風光。

一本書改變人生

除了雷曼的幕幕動魄驚心，促成Plato離開投行，當時他讀的一本書：保羅．科爾賀的《牧羊少年奇幻之旅》（The Alchemist），亦給予他莫大啟發。無獨有偶，這書正是視帝黎耀祥的最愛讀物。

故事講述牧羊少年放棄安逸生活，透過不斷解讀四周環境的預兆，展開金字塔尋寶之旅。故事的中心思想是「天命」，意思是如果你全心全意希望完成一件事，上天就會在客觀環境下給予你提示，讓你達到目標。背後帶出的信息是，只要有決心，便能排除萬難，將壞事看成為警戒，將好兆頭看成強心劑，寓意做事要堅持到底，不可輕言放棄。

Plato說：「這本書有很多鼓勵人心的金句，看到有用的句子時，我會用熒光筆標示，方便日後查看。以前讀書經常『間書』，但連興趣書都間，就真的只此一次！」

Cold Call 投身 ibank

有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場，無論ibank這行如何難捱，但對不少年輕人來說，還是非常嚮往。Plato說，如果年輕人想入行，可即管試試一個聽上來很「兒戲」的方法：Cold Call。他解釋，不少投行人事流動頻繁，所以經常出現空缺。

他又以自己剛回港的經歷說明，他謂當年回港想入行，朋友建議可以致電有興趣的投行，問問人事部有否相關空缺，然後簡介個人履歷，公司覺得適合便會安排面試。

「我最初都半信半疑，想不到接待處問也不問就將我轉介到人事部，後來還因此而得到幾次面試機會，最後有雷曼及另一間給了我Offer，而我就選擇了雷曼。」他提醒，在行動前要先清楚了解公司背景，即使投資部門亦有不同工種，最好選擇自己喜歡且有把握的一類，千萬別盲目地「為做而做」。

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人生下半場

告別雷曼，已是年前的事。話說他找來了3位好朋友創立「itutor」，決心闖一番跟ibank完全不相干的事業，躍躍欲試成為網上補習天王。

究竟為何是itutor？若你試在搜尋網打「補習網」，0.42秒彈出了240萬個結果，即使當中只得1%是本地同行，itutor仍要面對兩萬多個競爭對手。一班聰明仔，為何傻呼呼跳入「紅海」？

Plato解釋：「有次坐巴士，見到一個普普通通的補習網站竟有錢賣流動廣告，當時心想，這行可能真是有利可圖。」itutor成員之一，Plato的雷曼前同事Derek亦謂，大學時期，每個同學手頭皆有4、5份補習，聽過最高紀錄同一時期補7份，加上香港家長愈來愈捨得花錢在子女身上，補習班和興趣班總排得密密麻麻，原以為爭得頭崩額裂的市場，原來隱藏?不少商機。

打破框框學生自選導師

礙於香港租金太高，傳統的補習社模式早已被攆出考慮之列，而恰巧幾人又有IT背景，故計劃順理成章被轉移網上作業。確定路向後，4人遂深入研究坊間補習網的營運模式，又四出收集用家意見。及後發現，時下補習網的做法太過墨守成規，導師在網上登記，雙方訂立合作協議後，補習社就會將旗下數十個導師與學生配對。如此一來，家長和學生的選擇變得非常局限，而合約又往往對導師諸多掣肘。

針對這個缺點，四子創作出「你的導師，由你話事」的口號，開宗明義要打破昔日框框，將選擇權歸還學生。itutor另一成員Jesse解釋，導師毋須與公司簽訂任何合約，亦可同時在其他補習機構招收學生。導師登記後，可自行填寫學歷、補習經驗和擅長科目等，將最好的一面呈現人前。而學生則可隨時上網查看資料，自行挑選最合心意的導師，更可透過網頁的對話功能直接與導師對話。換言之，他們只作為一個宣傳平台招攬補習老師，教學雙方的細節他們並不會參與其中。

Plato笑說：「打個比喻，坊間的補習網就如餐廳，你需要吃甚麼由侍應分配給你；而itutor就是自助餐，我們將所有好吃的都放到?上，你可以按照自己的需要來拿取。重點是自助餐一般較貴，但我們的服務就比傳統補習機構便宜，每次介紹都是劃一收200元。」不錯，現時有不少補習網都會向導師收取大約兩星期學費，即約1,200元作為介紹費用，相比下這頓「自助餐」的確抵食！

自創評分制口碑系統化

不過，當代入家長角色，便會擔心隨隨便便都能登記成為導師，質素定必良莠不齊，選擇更見困難。最後一位成員子豐不疾不徐地回應，itutor仿效了eBay等網站，並自創一套獨特的評分制度，將口碑系統化。

凡經itutor促成的補習個案，學生除可在網上留下評語及感想，亦可在網上就導師的態度、守時程度、責任感、對補習科目的學識、了解學生需要及令學生成績續改善這6方面進行評分，經量化後得出客觀評分（最高5分）供用家參考。

6月開業至今，itutor已累積了近300位導師和過百學生，但他們坦言，網站目前仍處於起步階段，大家都沒將「賺錢」看得太重，打算給予時間慢慢發展。之所以時間充裕，全因這盤生意的成本實在夠低。Jesse說：「最大的支出是當初的網頁設計和宣傳，若果沒有任何宣傳計劃，每月的成本可以低至二、三百元。」

問及最難忘的時刻，四子異口同聲說：「當然是造成第一單生意啦！」話說網站開通後幾星期的某一天，Plato閒賦在家登入itutor，發現一位導師和一名學生正透過網上系統對話，已談到時間、地點等細節，他立即自床上跳起致電其餘三人，讓大家一起隔空參與這次歷史性時刻。「很搞笑！就像追看人家拍拖表白一樣，事成那刻，雖然大家身處不同地方，但都開心到一起叫出來。」

再問itutor有否終極目標，四子同樣口徑一致：「當然是上市啦！」如斯合拍，不拍檔搵錢實在浪費！

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Derek Wai

前雷曼員工，於雷曼破產前已離開該公司，轉往另一投行從事股票買賣，經歷金融海嘯亦無恙，一直工作至今。

「雷曼爆煲當日，晨早收到Plato的短訊：『我?救唔返啦』，心即時沉了下去。那段日子，經常擔心今天你被炒，可能明天就輪到我，無形的壓力實在非言語能表達。現在回頭看，覺得自己很幸運，既可留在行內，亦在這幾年得到很多機會，學到不少新事物。」

Jesse Co

金融海嘯前任職投行，及後被公司解僱，天之驕子頓成無業遊民，現於上市公司從事企業融資工作。

「當時情況是，大老闆一要你走，保安就在房門外侍候，押你回去拾細軟。返回自己座位時，電腦已開不了，看?一?的私人物件，真的沮喪到極點。幸好那時部門老頂走過來，說可替我暫存部分物品，想不到如此小恩小惠，竟成了當日慘痛經驗的亮點，讓我記足一世！」

Che Fung So

金融海嘯時在美資投行工作，見證2007年的經濟高峰，又親眼目擊2008年香港經濟如何直插谷底，喜見今年一切開始重回正軌。

「雖然不至於像Plato那樣親身經歷雷曼，但亦不敢排除有天會重蹈他的覆轍。所以下班時就經常跟同事開玩笑，說如果明天我回不了來，就此作別啦！雖然現在一切已事過境遷，但仍不時會想，當時有事總好過40歲時才一鋪清袋。」

Plato Wai

金融海嘯時，於雷曼兄弟控股公司任職股票衍生產品銷售部分析員，及後離開金融界，與朋友創立itutor。

「雷曼宣布破產後，甚麼都叫停，同事就組織了黃昏Drink Team。難忘銅鑼灣酒吧內，大家一起舉杯Cheers！『雷曼大班的最後一夜』，特別有一種惺惺相惜的感覺。眾人面對困難，不單沒有大難臨頭各自飛，反而互相關心，互相幫助，頓覺人間有情。」

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好不主席：浴火重生

1 : GS(14)@2012-04-18 00:27:04

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 62&coln_id=15523466

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2 : GS(14)@2012-04-18 00:28:58

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=29648
廉署三子涉教證人「溫習口供」

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元氣堂：張愛玲台上重生　金燕玲台下過癮

1 : GS(14)@2012-07-13 00:34:42

http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20120711/16501909
香港觀眾愛香口
進念的《半生緣》主要由上海演員主演，金燕玲負責唱歌，導演胡恩威：「前年我們做《唱 K回憶錄》，上年到了上海演出。跟當地演員合作，覺得不俗，做張愛玲的東西似乎很合適。香港的演員訓練系統，例如演藝學院，演文藝類型的不是強項，他們採用 King Sir系統，強項是繙譯劇。」原因之二，是胡恩威想利用蘇州「評彈」：一個琵琶、一個三弦，在旁伴奏。「多年前我跟林奕華也做過一次《半生緣》，當年有劉若英演。張愛玲的東西也適合改編，但她的精妙處在文字，變成改編後，若捉不準她的文字，例如《半生緣》就容易變成了典型肥皂劇，但她的作品其實有分析，人物每一個行為背後，是有原因的。改編莎士比亞，你還會保留他的文字，但改編張愛玲不會，就算李安拍《色．戒》，也是變成了一部間諜片，只是加了一些床戲。所以我改編，總是想保留她的文字魅力，上次改編，我們根本沒有改寫過；至於今次，語言上不是廣東話，又加了評彈，另外又多了金燕玲唱歌，其中有原創的，也有找她唱 Cole Porter的老歌。《半生緣》是張愛玲寫過最長的小說，故事不複雜，但描寫心理狀況，愛情有很多計算她都寫出來了。」胡恩威說香港觀眾都愛香口嘢，看甚麼都要爆，《半生緣》明顯不走這路線，「就算是許鞍華改編的《半生緣》，那個世鈞（黎明）好假，如果他忠情於曼楨，一定會找到她的；許拍的《傾城之戀》也是這樣，只剩下故事。」對於張愛玲被稱祖師奶奶，胡說：「香港好特別，亦舒、張小嫻等都是由張愛玲變出來的，但她們都沒有幻想，變得好實際。西方例如《暮光之城》，外表是殭屍類型，但其實是愛情小說，再加了很多價值入去。香港要 upgrade，你看韓國，他們就整個國家 upgrade了，超越了一個純實用的層次！」

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