“三桶油”2016年報出爐僅中石化利潤正增長

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“三桶油”2016年報出爐僅中石化利潤正增長

截至3月下旬，中海油、中石化及中石油2016年年報陸續發布，“三桶油”營業收入均出現下滑，利潤方面表現各異——中石油和中海油利潤出現暴跌，僅中石化利潤實現正增長。

3月30日，中石油成為“三桶油”中最後一個公布年報的企業。

中石油年報顯示，因油氣產品價格下降和銷售量變化綜合影響，去年中石油實現營收1.61萬億元，同比下滑6.3%;凈利潤79億元，同比下滑77.8%;基本每股收益0.04元，其董事會擬每股派發0.03801元現金紅利。

此前公布的中海油和中石化年報顯示，中海油凈利潤6.37億元，同比暴跌96.9%;中石化凈利潤464億元，同比增長43.8%。

2016 年，世界經濟複蘇乏力，中國經濟保持穩定增長，全年國內生產總值(GDP) 增長6.7%。國際油價低位震蕩攀升，國內成品油市場資源供應充裕、競爭激烈，化工品需求穩定增長。

卓創資訊石油分析師胡慧春告訴第一財經，造成“三桶油”凈利潤出現差異的主要原因是，中石油和中海油上遊業務占比較大，而中石化上遊業務占比相對較小。在2016年原油同比下降的背景下，上遊業務出現大幅虧損進而拖累整體業績。

在高油價時代，中石油上遊勘探開采業務的高比例為其帶來巨大收益。不過，在低油價時代，這樣的優勢成為了拖累其業績的主要原因。

年報顯示，2016年，中石油勘探與生產板塊實現經營利潤31.48億元，比2015年的339.61億元下降90.7%。這也讓中石油的業績也與中石化形成對比。

除了勘探與生產業務，中石油其他3個業務板塊也面臨縮水情況。煉油與化工板塊實現營業額5825.1億元，同比下降14.8%;銷售板塊實現營業額1.3萬億，同比下降5.9%;天然氣與管道板塊實現營業額2474.77億元，同比下滑12.2%。

中石化四大板塊中，營業收入呈現“兩升兩降”。

其中，營銷及分銷板塊收益人民幣322億元，同比增長11.4%;經營收入為人民幣3351 億元，同比上升1.9%;勘探及開發板塊經營收入為1159 億元，同比降低16.4%，主要歸因於原油、天然氣價格同比下降以及原油銷量減少;煉油板塊收入為人民幣8558億元，同比下降7.6%，主要歸因於產品價格下降。

展望2017年，中石油年報顯示，預計煉油與化工板塊的資本性支出為136.00億元，主要用於雲南石化1300萬噸煉油、遼陽石化俄油加工優化增效改造、華北煉油質量升級與安全環保技術改造工程等大型煉油化工項目以及油品質量升級項目建設。天然氣與管道板快的資本性支出為222.00億元，主要用於陜京四線、中俄東線天然氣管道、中俄原油二線原油管道等重要的油氣骨幹輸送通道項目，以及天然氣支線和銷售終端等項目建設。

中石化年報顯示，2017年計劃生產原油29400萬桶，其中境外4600萬桶，計劃生產天然氣8799億立方英尺;保障京VI標準成品油和國V標準普柴質量升級和供應，全年計劃加工原油2.4億噸，生產成品油1.5億噸;計劃境內成品油經銷量1.75億噸;計劃生產乙烯1166萬噸。

2017年，中石化計劃資本支出人民幣1102億元。其中，勘探及開發板塊資本支出人民幣505億元，重點安排涪陵頁巖氣二期產能建設，推進天津LNG項目和儲氣庫建設以及境外油氣項目建設等;煉油板塊資本支出人民幣228億元，重點安排煉油產業基地建設，煉油結構調整及挖潛增效改造，推進國VI油質量量升級;營銷及分銷板塊資本支出人民幣180億元，重點安排加油(氣)站挖潛改造、成品油管網、油庫設施建設，以及安全隱患等專項治理;化工板塊資本支出人民幣151億元，重點安排中科煉化一體化、古雷一體化、海南高效環保芳烴等項目建設;總部及其他資本支出人民幣38億元，重點安排科研裝置及信息化項目建設。

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環保部批評燕山石化後中石化開了專題會相關責任人被免

據4月6日中國石化集團官方微信號“中國石化”消息，就環境保護部批評燕山石化環保問題，中國石化已責令燕山石化橡膠裝置停產整頓，相關責任人被免職。

該公號稱，中國石化集團6日上午召開專題會議，就環境保護部批評燕山石化橡膠廠數據錄入不全無法調取、現場存在異味等問題進行反思。

第一財經4日報道，環境保護部部長陳吉寧帶隊實地走訪了中國石油化工股份有限公司北京燕山分公司(簡稱“燕山石化”)，對該企業的丁二烯橡膠車間等進行實地調研。在橡膠廠順丁橡膠生產車間，陳吉寧詳細了解了企業生產設施和VOCs治理工程運行情況。

“尾氣處理裝置的運行原理是怎樣的?多長時間換一次料?廢料的脫附是如何進行的?”陳吉寧問。

燕山石化橡膠生產車間配備3套水洗除膠+活性炭纖維吸附系統對產生的VOCs進行處理。陳吉寧發現，由於存在工藝缺陷，大部分吸附產物因再次揮發造成二次汙染。

此前，燕山石化已對一套系統進行了改造，但現場檢查時，系統周邊異味明顯，還有兩套VOCs治理系統未進行改造，汙染問題尚未得到有效解決。

隨後，陳吉寧來到燕山石化安全生產指揮中心，要求調閱企業泄漏檢測與修複電子數據臺帳，然而等候近20分鐘後，企業仍難以調取相關數據，相關負責人員對臺帳不熟悉，平時缺乏分析使用，日常管理較為粗放。

“燕山石化公司要切實提高對環境保護工作的重視程度，特別是對問題突出的VOCs治理工作，要抓實抓細，加強精細化管理。”陳吉寧說。

針對指揮中心信息系統無法及時調取相關數據問題，陳吉寧要求燕山石化公司針對存在的問題認真研究整改措施，努力提升管理水平，力爭從源頭上實現減排。

中國石化集團6日上午召開的專題會議對燕山石化存在的管理粗放、尾氣處理裝置整改不及時等問題進行了通報批評，責令燕山石化立即對橡膠車間相關裝置進行停產整頓，對存在問題進行深入調查，對相關責任人作出嚴肅處理。目前，燕山石化已對該公司能源環保部負責人和橡膠廠黨政正職作出免職處理。

中國石化集團表示，環保部批評後，燕山石化連夜進行相關問題排查。經查，造成電子數據臺賬無法調取的原因主要是該系統目前處在試運行階段，2016年數據錄入不全。

針對該問題燕山石化已要求相關部門在15天內完成相關數據錄入，確保系統數據的完整性，便於使用和查詢。同時加強相關人員培訓工作，提高系統使用效率，做到精細管理。

中國石化集團表示，造成橡膠廠現場存在異味的主要原因是部分裝置設備老化。對此，燕山石化已經安排對橡膠廠兩套尾氣處理裝置進行全面停產改造，明確改造工作必須於2017年底前完成。另外一套已於2016年完成改造，目前基本達標排放。

中國石化集團表示，中國石化高度重視環保工作，對不符合公司綠色低碳理念和戰略的行為決不容忍，堅決糾正。下一步，將進一步要求所屬企業嚴格遵守相關規章制度，加大投入，從節能減排降碳、生產環境友好產品、發展節能環保產業等方面下大功夫。進一步強化環境風險管控，建立完善環境風險分級管控體系，加大環境隱患治理力度，加強環境應急管理，全面參與環保“氣、水、土”治理三大戰役。進一步推進汙染物源頭治理，深入實施能效倍增計劃，加快汙水提標改造，燃煤鍋爐煙氣超低排放改造，催化裂化、硫磺回收、加熱爐等裝置尾氣達標治理、VOCs綜合整治等項目實施，確保實現達標排放。

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終結雄安燒煤供暖中石化綠源公司擬遷新區

4月20日，第一財經從中國石化新聞辦獲悉，中國石化新星石油公司日前在河北雄縣召開現場會，研究部署打造“雄縣模式”升級版、為雄安新區提供“地熱+多種清潔能源”的具體措施，包括推進15個自然村、7500戶居民“地熱代煤”改造工程，和將中國石化綠源地熱能開發有限公司（下稱“綠源公司”）遷至雄安新區等。

現場會達成共識共有四項，首先是立即著手開展全面地熱資源調查評價，精細摸查雄安新區及周邊3000平方公里地質構造和地熱資源情況，為參與雄安新區清潔能源規劃奠定堅實基礎。

二是按照“智能化、信息化、標準化”思路，動態升級“雄縣模式”，加快複制“雄縣模式”，積極打造容城“無煙城”，同時布局安新縣城市場，使地熱開發利用輻射雄安全區，為新區居民提供優質服務。

三是提速農村地熱代煤改造探索步伐，按照雄縣政府規劃，有序推進15個自然村、7500戶居民“地熱代煤”改造工程，為加快我國農村能源革命、支持北方地區冬季清潔取暖尋找一條兼顧經濟效益和社會效益的可持續發展路子。

四是加強雄安新區工作力量，將綠源公司遷至雄安新區，壓扁管理層，實行靠前指揮、快速響應，更好落實新區臨時黨委和籌委會的工作部署。

通過推廣“地熱+多種清潔能源”集成利用，2017年新星公司計劃在雄安新區新增清潔能源供暖面積1000萬平方米左右，使中國石化在雄安新區的清潔能源供暖面積達到1600萬平方米以上，在河北省的清潔能源供暖面積達到2800萬平方米以上。

現場會的召開地點沙辛莊村是一個自然村，位於河北雄縣縣城正北偏東15公里。在剛剛過去的供暖季，居住在這里的500余戶村民正式用上中國石化新星公司提供的地熱清潔供暖，告別了散煤取暖和汙染。

沙辛莊村地熱供暖項目是綠源公司實施的雄縣政府首個“煤改地熱”試點項目。供暖面積約8萬平方米，覆蓋全村，2016年建成投產，一個供暖季節約標煤約1800噸。

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中石化、殼牌等加油站網絡支付正常中石油四川稱網絡問題總部還在測試

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-13/1105199.html

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中國石油四川銷售公司每經記者謝宏辰攝

每經記者朱萬平靳水平謝宏辰蘇傑德每經編輯姚治宇

《每日經濟新聞》記者獨家獲悉，全國包括北京、上海、杭州、重慶、成都、南京等多地中國石油旗下加油站在5月13日0點左右突然出現斷網，而因斷網目前無法刷銀行卡及使用網絡支付，只能使用現金支付，加油站加油業務正常運行。

出現問題的中石油加油站目前需要接入外網的網絡方式(刷銀行卡、支付寶、微信等)的支付多已無法使用，但現金支付、加油卡支付等方式不受影響。

今日上午10點左右，中石油相關負責人介紹，該事件正在核實當中，會盡快公布結果。該負責人介紹，中石油信息、銷售公司等部門正在核實該事件的具體情況。

5月13日上午，記者來到中石油位成都城東的某加油站，看到該加油站運行一切正常，司機加油也不存在擁堵的情況，而在旁邊的IC卡充值屋則已經關閉，門上貼著“因公司網絡故障，IC卡所有充值業務暫停辦理”的提示。

記者同時也了解到，不僅於四川成都、德陽、南充等多個城市，在重慶、武漢、杭州、南京、廈門等多個城市的中石油加油站也有類似狀況出現。

11時左右，在中國石油四川銷售公司辦公地，據公司一位信息管理處相關人士稱，（網絡問題）正在處理解決，現在我們總部還在做測試做分析。

中石油的加油站多因網絡問題斷網，目前，其他如中石化、殼牌等其他公司加油站網絡支付問題情況如何呢？

中石化成都城東的一家加油站工作人員稱，加油和付款正常。中石化重慶蘭美路加油站工作人員稱，加油業務正常，現金和油卡正常使用，銀行卡刷卡支付也可以正常使用。由於未開通微信和支付寶等，所以不能使用。

中石化相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示，沒有聽說網絡故障的情況。

位於成都彭州市九尺鎮的一家殼牌加油站工作人員對《每日經濟新聞》記者表示，目前加油業務無影響，也能夠刷銀行卡。由於站點沒有開通支付寶微信業務，所以無法使用。該工作人員還說，“今天我們好多客戶都用的銀行卡刷卡，現金和銀行卡業務不受影響，加油業務正常運轉。”

此外，成都交投旗下兩家加油站的工作人員均表示，目前其加油和付款都正常，可以刷卡及網絡支付。

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山東地煉整合：風光時賣油給中石油、中石化，現一半幾近虧損

在新舊動能切換的背景之下，山東地方性煉油廠（下稱“地煉”）正經歷著一場大變局。

山東地煉，也曾有過一段相當輝煌的過往。作為我國地煉企業最為集中的地區，山東在北方具有國內規模最大的煉化企業集團，隨著山東大煉化的發展，它們逐漸擺脫了對原先“三桶油”（中石油、中石化、中海油）的依靠，建立了屬於自己的時代：在那個年代，山東地煉煉能增速保持著高速增長，一直是全國煉油產能擴張的主要貢獻者。

2016年前後，山東的地煉企業賺得盆滿缽滿。有業內人士告訴第一財經記者，當時“兩桶油”（中油化、中石油）自己煉油賣，虧錢；從山東地煉買油賣，卻是穩穩地賺錢。而外省“兩桶油”的銷售部門也曾紛紛到山東來取經，看看山東的地煉企業是怎麽賺錢的。

然而，到2018年初，十部委聯合印發了《關於對煉油領域嚴重違法違規和失信行為開展專項治理工作的通知》，要求集中整治地煉行業。至此，山東地煉行業的變局正式拉開。

山東地煉起落

今年7月20日，曾入選《山東民企百強榜》排名第二位的山東晨曦集團有限公司（下稱“山東晨曦”）已正式向法院申請破產。按照《民事裁定書（2018）魯1122破申2號》，山東莒縣人民法院稱，“山東晨曦成立於1999年12月1日，現已資不抵債，不能清償到期債務。”

此前，第一財經針對山東晨曦的破產做過詳細調查報道，其資不抵債主要是因為山東晨曦過度運用金融把戲，利用信用證的時間差將獲得的資金用於其他行業的投資或借貸賺取高額的回報和利息，從而將自己送上了“斷頭臺”。

不過，山東晨曦的興衰卻在某種程度上反映了地煉這一行業的變遷。作為當地的知名地煉企業之一，山東晨曦的石化產業已形成了完整的產業鏈條，共擁有350萬噸/年重交瀝青、140萬噸/年催裂化、100萬噸/年延遲焦化、25萬噸/年氣分等20套化工及精細化工生產裝置。

地煉，是相對於主營煉廠而言，其發展起源於1998年我國石油石化行業的宏觀調整——1998年政府對石油行業進行了結構性調整，中國石油和中國石化兩大公司業務重組，小煉廠區別性關停並轉。整頓結束後，加工能力在100萬噸/年以上的煉廠大多劃歸兩大國有石油公司，而100萬噸/年以下的小煉油企業選擇保留了82家，成為地煉；瀝青廠、溶劑油廠和潤滑油廠交由地方政府管理；其余則予以關閉。

2015年2月9日，國家發改委發布了《國家發展改革委關於進口原油使用管理有關問題的通知》，首次出臺了較為詳細的進口原油使用資質的申請條件。自該通知發布後，各個符合條件的地煉企業開始加足馬力、躍躍欲試。

而山東則成為了地煉行業中發展最為迅猛的地區。第一財經記者查詢發現，2014年，山東地煉平均開工率只有37%，其間甚至一度跌至20%。而隨著2015年相關通知的出臺，山東地煉搖身一變，迅速發展壯大。

記者不完全梳理發現，2016年，山東省地煉實現主營業務收入4925億元、利稅318億元、利潤138億元，分別較上年增長了21.7%、79.1%、60%。2017年底，以勝利油田所在地東營為圓心，整個齊魯大地分布著超過40家的地煉企業，總煉油能力在12410萬噸，占到全國地煉總產能的70%，地煉企業的原油加工量占到全國的8%。

盤古智庫高級研究員吳琦告訴第一財經記者，憑借此前積累的優勢，以及之後的大發展，山東地煉長久以來都占據著全國地煉半壁江山，以至於業內連“地煉”這個專有名詞，也成了“山東地煉”的代稱。

山東地煉行業的勃興往往也帶動了一座城市的經濟發展，以地處菏澤東明縣、國內煉油規模最大的地方民營煉油企業——東明石化為例，2016年，東明石化入庫稅金32.24億元，穩居菏澤第一位，占全市納稅百強企業納稅總額的33.5%。同時，該企業還擁有正式員工7000人。從這個角度來看，地煉企業對於東明縣的稅收和就業方面的拉動作用巨大。

“東明石化每年有過千萬噸的加工量、近千億元的收入額、過2000億元的現金流、過2000萬噸的物流，近萬人的就業，對區域經濟社會和相關產業發展起到了巨大帶動作用。”東明石化董事局主席、總裁、黨委書記李湘平對記者表示。

分化嚴重

彼時的山東地煉足夠強大，且以民企為主。在2017年的山東民企100強中，主營地煉或以地煉起家的企業，就有26家，占比達到26%。排名前十的民企中，地煉企業占到4家，分別是東明石化、萬達控股（非大連萬達）、利華益集團、京博控股，地煉在整個山東民企中的地位，可見一斑。

曾經來山東學習地煉企業的“兩桶油”銷售考察一遍之後得出了山東擁有有全國最大的地方煉油企業群體的結論，並認為這是山東地煉行業不斷賺錢的原因所在。

山東省經信委相關人士也向第一財經記者證實了這一點。他認為，“山東地煉作為獨立煉廠，其市場化程度要高於國字號油企。在2016年，國際原油價格一直在低位徘徊情況下，地煉企業靈活的價格政策使其充分提高了在成品油市場上的競爭力。”

不過，一方面民營企業的身份賦予了這些山東地煉企業足夠的市場活力；另一方面，在大型國企唱主角的能源行業中，民企的市場競爭力明顯相對處於弱勢，不足以支撐其抵禦行業的周期性波動。加之稅費改革、銀行信貸等原因，山東地煉行業的分化程度也水漲船高。

隨著行業周期的不斷波動，很大一部分的山東地煉企業沒有穩定的原油供應，不得不轉向價格更高的國產與進口燃料油，這樣一來，成本便“呼呼”地上去了，產品競爭力岌岌可危。在這樣的情況下，如想要分得一杯羹，難上加難。

東營當地一位煉化企業廠商告訴記者，前兩年，地煉總體盈利狀況還是相當好的。但是分化也很明顯，“那些拿到原油進口配額的，開工率基本接近滿負荷，盈利水平高。相反，200萬噸加工規模以下的，沒有原油進口配額的，大部分處於半停工狀態，開工率不足30%，原料成本偏高，受消費稅收緊影響大，已處於虧損狀態。”

第一財經記者走訪發現，2017年，整個地煉行業分化十分明顯，那些可以拿到原油進口配額的，開工率基本接近滿負荷，盈利水平高。相反，200萬噸加工規模以下以及沒有原油進口配額的，大部分都處於半停工狀態，開工率不足30%，受消費稅收緊影響大，大多已處於虧損狀態。

民生證券研究團隊認為，造成地煉經營業績出現分化的最主要原因是國家成品油消費稅制度的不斷完善。在地煉和主營煉廠公平市場競爭的情況下由於缺少穩定的原料供應和產品銷售渠道，使地煉的競爭力大幅減弱，最終走向淘汰的結局，而之前被地煉侵蝕的成品油銷售市場有望重回到中石油和中石化手中。

據石化行業咨詢機構隆眾石化統計，山東地煉一共80多家，其中40家左右一次加工能力在200萬噸以上的基本都有原油進口配額；而余下40多家就是規模在200萬噸以下、沒有原油進口配額，開工率極低的。這也就意味著在山東，整個地煉行業有50%左右的企業處於虧損的邊緣。

整合啟幕

“大，但不強。”山東省經信委副主任王萬良在2017年12月28日山東省煉化行業新舊動能轉換推進會上強調，山東迫切需要加快推進省內石化產業轉型升級，拉長產業鏈，生產石化下遊產品，提高國產比例，實現進口替代。

記者了解到，山東省幾十家地煉企業在原料采購、物流運輸、成品銷售市場上長期“單兵作戰”，影響力小、話語權弱，至今無一家主營業務為煉油的企業在國內外證券市場上市，“茶壺煉廠”的稱號由此而來。

“地煉若不能及時轉型，必將會有一批被淘汰出局。”一位不願透露姓名的人士向第一財經記者表示。

今年3月份，國家稅務總局《關於成品油消費稅征收管理有關問題的公告》實施，成品油消費稅監管全面收緊，通過“變票”逃避生產環節消費稅被完全封堵——地煉獲取利潤最主要的途徑消失了。

天風證券研究團隊稱，一直以來，地煉和經銷商避稅的三個關鍵漏洞：1）原料環節變票——以前存在進口輕循環油等變票成燃料油，因為輕循環油不應稅，燃料油是應稅品；2）出廠環節虛開發票——煉廠超額開具銷售發票，以及貿易公司虛假開具銷售發票；3）加油站終端不開票——民營加油站向地煉采購成品油也傾向於采購不帶增值稅票的。

在2017年12月初舉行的第十屆中國能源環境高峰論壇上，中國石油流通協會副會長董秀成公開表示：“未來國家政策對於原油進口使用配額和成品油出口配額這兩個配額的大趨勢都是收緊的。兩個配額的控制是為了避免原油和成品油的大進大出，而把碳排放和汙染留在國內。嚴格控制成品油出口配額，讓煉油企業在國內市場競爭，通過市場化的手段來控制國內煉油產能擴張，最終優勝劣汰，實現市場出清。”

無論是系列政策的推動，還是政策與市場倒逼下的選擇，都對山東地煉的整合發揮著作用。山東地煉一直以來因為平均規模較小、一體化水平偏低，已然落後於行業的發展大趨勢。吳琦告訴記者，“抱團取暖是化解風險的最佳選擇。面對種種風險，深化合作、抱團取暖似是較為合理的選擇。”

在這樣的大背景之下，山東地煉行業的整合正在多方力量助推之下拉開大幕。

對於地煉企業而言，不斷被壓縮的利潤空間導致其開始“投奔”國企，民企和國企融合重組成為行業大趨勢，越來越多的地煉企業擁有了國企背景。如中海油並購了東營石化、中海瀝青以及海化石化；中國化工集團旗下也擁有包括華星、正和、昌邑、安邦、藍星濟南、濟南石化及長城煉廠等地煉企業。

2017年9月1日，山東省經信委下發《關於加快全省地煉企業轉型發展組建山東煉化能源集團有限公司的複函》，提出山東煉化要著眼提高產業集中度和綜合競爭力，更好地利用國際國內兩個市場兩種資源，為行業進一步聯合重組、集團化發展打下堅實基礎。

從中國（獨立煉廠）石油采購聯盟到山東煉化能源集團，16家地煉企業的合作也從以往的進口原油采購擴展到了統一儲運和零售終端領域。

從山東省的角度來看，也在積極幫助地煉企業找尋到曾經束縛日久的油品短缺問題。7月22日，青島港對外宣布，為推動山東省新舊動能轉化，董家口港—濰坊—魯中、魯北輸油管道（二期）經過16個月的緊張施工，投產試運行。記者從青島港方面了解到，輸油管道將服務於山東濰坊、東營、濱州地區的主要煉化企業，結束了部分地煉企業過去沒有管道輸油，只能靠油罐車運輸油品的歷史，還把青島港董家口港區的30萬噸級兼顧45萬噸級原油碼頭、200多萬立方米的油罐群與山東地煉企業群連為一體。

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責編：胡軍華

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中報季 | 四大業務板塊均增長，中石化上半年凈利同比增逾五成

在油價回升的時機下，上遊勘探業務大幅減虧，四大板塊業務同步增長，使中國石油化工股份有限公司（600028.SH，下稱“中石化”）上半年凈利潤錄得歷史同期最好水平。

8月27日，中石化在香港公布中期業績，按照中國企業會計準則，上半年營業收入達人民幣1.30萬億元。營業利潤人民幣679億元，同比增長51.3%。歸屬於母公司股東的凈利潤為人民幣416億元，同比增長53.6%。基本每股收益為人民幣0.344元，共計派息金額為197.3億元，同比增長60%。

在油氣勘探、煉油、營銷及分銷和化工四個業務板塊，上半年中石化分別實現息稅前利潤（EBIT）7億元、394億元、183億元、189億元人民幣，後三項同比增幅在1.6%～32.3%之間。

中石化方面表示，業績增長主要歸因於國際原油價格持續走高，以及應對嚴峻的市場競爭形勢時，充分發揮營銷網絡優勢，持續推進精細化營銷，統籌優化內外部資源，全力拓展市場。

對於油氣勘探開發的大幅扭虧，中石化將此歸因於利用油價回升的時機，實現了儲量增加及效益開發的雙增長。

根據中報，上半年中石化實現油氣當量產量224.59百萬桶。其中原油產量為143.63百萬桶，境內、海外原油產量分別為123.68百萬桶及9.95百萬桶，占比分別為86%與14%；天然氣產量4762億立方英尺，同比增長5.3%。

上半年，中石化原油實現價格為63.3美元／桶，同比上浮33.3%，天然氣實現價格為6.1美元／千億立方英尺，同比增長15.1%，油氣現金操作成本同比持平，勘探及開發板塊利潤同比大幅減虧，179億元。

在煉油業務上，受煉油產品的價格、銷量的同步增長的影響，中石化上半年保持較高的加工負荷，煉油毛利同比增長14.9%，達到544.1元/噸，該業務板塊上半年經營收入為5933億元，同比增長21.5%。

營銷及分銷業務成為中國石化上半年增長最緩慢的板塊，上半年實現息稅前利潤183億元，同比增長1.6%。

化工業務方面，2018 年上半年實現息稅前利潤人民幣189億元，同比增長14.5%。中石化表示，將繼續優化原料結構，降低原料成本，推進高端化工的產研銷。

從資本支出情況來看，上半年，中國石化資本總支出為236.87億元，其中在勘探開發、銷售及分銷、煉油、化工業務板塊的資本支出占比分別為45%、23%、19%及10%，剩余的3.07億元主要用於科研裝置及信息化項目建設。

對於下半年行業發展的預判，中石化中石化董事長、總裁戴厚良在業績發布會上表示：“中國經濟將保持穩定增長，境內成品油、化工產品需求將保持增長；隨著中國能源結構持續調整，天然氣需求將繼續快速增長；下半年經營形勢更加嚴峻複雜，國際油價走勢不確定性增加。”

對應到生產進度安排，中石化預計下半年生產原油146百萬桶，其中，境內125百萬桶，境外21百萬桶。

其中，計劃生產天然氣4978億立方英尺，全年計劃生產量相比去年同期提高6.7%，計劃提升的比例居各項產品之首。

面對不斷增長的天然氣市場，戴厚良表示，未來中石化將聚焦天然氣產供儲銷產業鏈建設，推進常規和非常規天然氣開發,以及LNG接收站、儲氣等基礎設施建設，開拓高端直供用戶、車船用氣市場和城市燃氣市場，大力延伸天然氣價值鏈，推動天然氣有效快速發展。

為了應對緩解冬季用氣緊張的狀況，記者了解到，在國內天然氣生產方面，中石化計劃鄂爾多斯大牛地氣田在今年冬季將全面釋放產能，預計可增供氣量50萬立方米/日；勝利油田和中原油田伴生氣井冬季也將進行常態化生產，預計可增供氣量100萬立方米/日；煤層氣生產預計可供氣量50萬立方米/日。

責編：邊長勇

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=267765

[恆生指數]中石化(0386)專區

1 : GS(14)@2011-03-26 14:01:40

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=11575
新聞專區

2 : GS(14)@2011-03-26 14:01:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325794_C.pdf
338全年業績

3 : GS(14)@2011-03-26 14:06:18

338業績可以

4 : david395(4434)@2011-03-27 22:10:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110327178_C.pdf

5 : GS(14)@2011-04-05 12:59:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328362_C.pdf
1033: 營運槓桿顯現

1. 市場分析
分析二零一一年的市場形勢，本集團認為：一是全球經濟將繼續恢復，中國經濟仍將保持較快平穩增長；二是中國紡織品服裝出口將有望適度增長，同時在國內擴大內需政策的推動下，國內居民消費將進一步擴大，從而將推動國內聚酯產品需求穩步增加；三是石化景氣仍將處於上
升週期，國內棉花價格將在高位運行，為境內聚酯業經營環境提供有利條件。

與此同時，我們也看到面臨困難和風險：一是全球經濟增長中還存在許多不確定性，人民幣升值壓力加大，對下游紡織品出口將帶來不利影響；二是境內新增聚酯產能將明顯增加，聚酯產能過剩的趨勢更加明顯，行業競爭仍將激烈。

6 : 盲炳(9042)@2011-04-05 14:25:52

想請教下營運槓桿顯現嘅意思係？唔該!

7 : GS(14)@2011-04-05 14:27:35

6樓提及
想請教下營運槓桿顯現嘅意思係？唔該!

但營業額及毛利大量增加，但固定費用不增，導致利潤大增的效果。

8 : 盲炳(9042)@2011-04-05 14:46:10

小弟發覺今年好多股都係營運槓桿顯現~~~

中國經濟唔錯。不過當外部需求下降，唔知仲有幾耐玩？今個業績浪好可能係最後升幅。所謂牛三是也。

9 : GS(14)@2011-04-05 14:53:56

8樓提及
小弟發覺今年好多股都係營運槓桿顯現~~~

中國經濟唔錯。不過當外部需求下降，唔知仲有幾耐玩？今個業績浪好可能係最後升幅。所謂牛三是也。

I cannot feel that

10 : 盲炳(9042)@2011-04-05 15:01:57

湯兄，你係唔覺得：

1 好多股都係營運槓桿顯現?

定

2 中國經濟唔錯

小弟講得唔清楚，應該係2010經濟唔錯，但外部需求下降(歐美)影響，今次業績浪升完可能就係跌跌跌跌跌

11 : GS(14)@2011-04-05 15:48:10

1. 我認同1，2我都好認同，但是印錢無咁易停的，外部收縮嘛，內部咪擴張囉

何況現在個市都未真是好傻

12 : 盲炳(9042)@2011-04-05 15:59:48

儍又真係未係。外圍風險就等4月27日阿津巴布偉Ben點講啦。

3月真係幾好，可以睇好多嘢。

不過想請問湯兄，除左睇年報，仲有咩可以咁長細check都各行各業之營運呢？

13 : 盲炳(9042)@2011-04-05 16:02:19

我意思係3月8,9月就話可睇年報，但其他時候無得睇。

14 : GS(14)@2011-04-05 16:03:05

12樓提及
儍又真係未係。外圍風險就等4月27日阿津巴布偉Ben點講啦。

3月真係幾好，可以睇好多嘢。

不過想請問湯兄，除左睇年報，仲有咩可以咁長細check都各行各業之營運呢？

睇下內地的網站雜誌囉....

15 : New comer(7338)@2011-04-14 12:45:49

386上樑不正 ....

16 : GS(14)@2011-04-21 20:06:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201104201078_C.pdf
做兩間公司老總?

17 : 盲炳(9042)@2011-04-25 14:11:59

好似電訊業咁互換？

18 : GS(14)@2011-04-25 14:59:15

17樓提及
好似電訊業咁互換？

should be...but no announcement said that Mr. Fu(?) will not become the head of 883

19 : New comer(7338)@2011-04-29 15:32:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428325_C.pdf

儀征化纖(01033)按中國會計準則首季度淨利潤4.45億人民幣,增長470.7%。股價曾升5.03%至3.34元。現價3.31元,升4.09%,暫成交5825萬元。

20 : New comer(7338)@2011-04-29 16:34:29

花旗：中石化首季績佳估值吸籲買

花旗認為中石化（00386）昨日公布的首季業績表現強勁，維持建議投資者買入該股，目標價看12.3元。

花旗指出，中石化首季每股盈利按年上升25%至0.24元人民幣（下同），按季計更上升34%，大致符合市場和該行預期。其中，煉油業務錄得輕微虧損，但化工業務表現強勁，營銷及分銷業務亦表現亮麗，EBIT（息稅前利潤）分別達93億和92億元。

該行認為，煉油業務錄得輕微虧損，是因為集團廉價的原油庫存正逐漸減少。今年3月時，內地進口原油平均價格大約為100美元每桶，不過未來幾月勢必顯著上升。相信政府需要大幅上調成品油價，以防止有關業務出現龐大虧損。

中石化現價計2011年市盈率6.5倍，花旗認為估值吸引，續籲買。

21 : hh0610(1603)@2011-04-29 18:22:50

聽聞煉油(386)是以期油價結算, 而對外原油入口價(857,883)好多都係私底下傾掂. 煉幾多就蝕幾多, 做原油反而大賺

22 : GS(14)@2011-04-30 10:45:06

21樓提及
聽聞煉油(386)是以期油價結算, 而對外原油入口價(857,883)好多都係私底下傾掂. 煉幾多就蝕幾多, 做原油反而大賺

都是大餅點分配的問題...如果畀386多D權，857、883的盈利...

23 : GS(14)@2011-08-29 07:55:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110828084_C.pdf
增長還可，負債略重

24 : GS(14)@2011-09-06 21:20:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829227_C.pdf
1033
增長30%，至5.3億人仔，37.5仙人民幣現金
5.6展望
二零一一年下半年，由於主要發達國家經濟復蘇乏力，世界經濟增長不穩定性、不確定性增加，國內通脹壓力加大，本公司面臨的經營形勢將更趨複雜。從整個聚酯產業鏈來看，近期美債危機的影響將使國際原油價格更加動盪，並將會深入影響聚酯產業，使其產業風險加大。與此同時，由於聚酯產品與棉花等天然纖維相比在價格上有優勢、在應用領域上更廣泛，下半年聚酯產業市場需求仍將繼續穩定增長。
下半年，面對更加複雜的經營環境，本集團將繼續嚴格精細管理，降本減費，優化調整產品結構，
力爭取得較好的經營效益。下半年，本集團將重點做好以下具體工作：
一、強化生產管理，精心組織裝置安全穩定運行
本集團將進一步強化現場管理，精心組織生產，加強關鍵裝置、重點部位的安全監控，確保裝置安全穩定運行；重點抓好PTA裝置安穩長滿優運行，努力實現增產目標；繼續穩定和改進產品品質，做好用戶技術服務，滿足用戶需求。下半年，計畫生產聚酯產品107.4萬噸，預計全年產量216.4萬噸，同比增長1.2%。計畫生產PTA 52.2萬噸，預計全年產量105.4萬噸，同比增長1.2%。
二、密切關注市場變化，做好產供銷銜接帄衡和優化
本集團將密切關注市場變化，進一步強化產供銷銜接，努力抓好產品銷售，控制好原料採購節奏和庫存數量，防範市場風險，爭取實現效益最大化；同時加快貨款回籠，減少資金佔用。下半年，計畫銷售聚酯產品90.6萬噸，產銷率達到100.0%，預計全年銷售量178.0萬噸，同比增長3.0%。
三、優化產品結構，提高差別化產品的效益貢獻
本集團將根據市場需求，努力開發新產品，進一步優化產品結構，做大、做優盈利能力強的差別化、專用料產品；同時繼續做好新產品市場開拓以及重點產品的市場穩定維護工作，努力增加差別化產品的效益貢獻。下半年，計畫生產聚酯專用料46.0萬噸,專用料比率達到85.2%；計畫生產差別化纖維33.2萬噸，差別化率達到90.6%。
四、大力降本減費，積極推行節能降耗
本集團將進一步嚴格全面預算管理，繼續落實年初制定的各項降本減費措施，嚴格管理預算外費用，努力完成費用控制目標；強化應收票據的管理，嚴格控制票據結算比例，防範財務風險。千方百計搞好節能降耗，繼續通過技術改造和嚴格精細管理，壓降能耗、物耗，努力實現全年節能和降耗目標。
五、加快有效發展，增強持續競爭能力和盈利能力
本集團將加快有效發展，不斷增強持續競爭能力和盈利能力。組織好3,000噸／年高性能聚乙烯纖維一期項目的生產工作，儘快實現穩定滿負荷運行，並做好產品的銷售工作，努力拓展市場和產品的應用領域；精心組織實施10萬噸／年1，4-丁二醇項目的建設，確保二零一二年八月份建成投產；同時儘快啟動40萬噸／年聚酯項目和20萬噸／年差別化滌綸短纖維項目的建設工作。
二零一一年下半年,本集團資本開支計畫為人民幣970,420千元，其中10萬噸／年1，4 -丁二醇項目、40萬噸／年聚酯項目、20萬噸／年差別化滌綸短纖維項目分別支出人民幣527,980千元、人民幣50,000千元和人民幣89,000千元。下半年本集團將繼續按照謹慎原則，安排資本開支的實施進度，力求投資回報最大化。計畫中的資本開支將以自有資金及通過銀行融資解決。

25 : 清風詩人(3217)@2011-10-19 10:12:26

　　《經濟通通訊社１９日專訊》上石化（００３３８）（滬：６００６８８）公告，近一個月
內不能披露股權分置改革（股改）方案。目前公司提出股改動議的非流通股股東持股數尚未達到
《上市公司股權分置改革管理辦法》規定的三分之二的界限，亦尚未與保薦機構簽訂股改保薦合
同。（ｔｔ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ETN211019167&page=1

26 : GS(14)@2011-10-29 16:22:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027686_C.pdf
報告期（7-9月）年初至報告期末（1-9月)
本報告期本報告期
比上年比上年
同期同期
2011年2010年增減(%) 2011年2010年增減(%)
歸屬於母公司股東淨利潤
（人民幣百萬元） 19,721 19,621 0.5 59,960 56,397 6.3

27 : GS(14)@2011-10-29 16:51:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027259_C.pdf
1033

開始轉弱

28 : GS(14)@2011-10-29 17:07:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027546_C.pdf
本報告期
(2011年7-9月)
年初至本報告期期末
(2011年1-9月)
本報告期比上年同期增減(%)
歸屬於母公司股東的淨利潤(千元)
270,046
1,651,579
-9.33
基本每股收益(元/股)
0.038
0.229
-9.33

29 : 想猫的人(13903)@2011-12-15 22:31:12

A股可转债下调转股价到7.28,算是H股的利空.

30 : GS(14)@2011-12-15 22:33:30

29樓提及
A股可转债下调转股价到7.28,算是H股的利空.

想問可轉債是否在上海交易?

31 : 想猫的人(13903)@2011-12-16 12:26:11

是在上海交易,这次调的挺多,从9.5调到7.28,正股也才7.03,代码:110015

32 : greatsoup38(830)@2012-01-05 23:44:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0
386

中國石油化工股份有限公司（「中國石化」）於2012年1月5日收到中華人民共和國財政
部（「財政部」）關於提高石油特別收益金起徵點的通知（財企[2011]480號）（「通知」）。
依照通知，經國務院批准，財政部決定從2011年11月1日起，將石油特別收益金起徵
點提高至55美元。起徵點提高後，石油特別收益金徵收仍實行5級超額累進從價定率
計徵，按月計算、按季繳納。具體徵收比率及速算扣除數如下表：
原油價格（美元／桶）徵收比率
55-60（含） 20%
60-65（含） 25%
65-70（含） 30%
70-75（含） 35%
75以上40%

33 : GS(14)@2012-01-11 22:06:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120109429_C.pdf
一、本次增持
截至2012年1月9日，中國石化集團通過上海證券交易所交易系統買入方式增持中國
石化A股39,083,199股，中國石化集團通過全資子公司中國石化盛駿國際投資有限公
司從香港二級市場購入中國石化H股425,500,000股。增持前中國石化集團持有中國
石化的股份數量為65,758,044,493股，約佔中國石化已發行總股份的75.84%，增持後
直接和間接持有中國石化的股份數量為66,222,627,692股，約佔中國石化已發行總股
份的76.38%。

34 : GS(14)@2012-01-18 23:48:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120118406_C.pdf
一、預計本期業績情況：
1. 業績預告期間：2011年1月1日至2011年12月31日。
2. 業績預告情況：經中國石化上海石油化工股份有限公司（「本公司」）財務部門初步測算，預計本公司及其附屬公司（「本集團」）2011年度歸屬母公司股東的淨利潤與上年同期相比下降50%-70%，具體數據將在本公司2011年年度報告中予以披露。
3. 本次業績預告未經註冊審計師審閱或審計。
二、上年同期業績情況：
按照中國會計準則及制度
按照國際財務報告準則
歸屬於母公司股東淨利潤
（人民幣千元）
2,703,734
2,771,646
每股收益
（人民幣元/股）
0.376
0.385

35 : GS(14)@2012-04-01 16:43:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120326533_C.pdf
1033

2.1 主要會計資料
單位:人民幣千元
二零一一年
二零一零年
本年比上年增減（%）
二零零九年
營業收入
20,179,768
16,348,366
23.4
13,225,029
營業利潤
979,056
1,131,060
(13.4)
361,977
利潤總額
1,042,001
1,139,588
(8.6)
382,018
歸屬于母公司股東的淨利潤
839,043
1,226,542
(31.6)
382,018
扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的的淨利潤
778,080
1,218,221
(36.1)
363,886
經營活動產生的現金流量淨額
(270,247)
1,600,805
(116.9)
1,308,860
二零一一年末
二零一零年末
本年末比上年末增減（%）
二零零九年末
總資產
11,449,599
10,531,202
8.7
9,145,813
總負債
2,418,974
2,218,865
9.0
2,100,403
歸屬于母公司的股東權益
9,030,625
8,312,337
8.6
7,045,410
總股本
4,000,000
4,000,000
－
4,000,000

(三)展望
1. 市場分析
分析二零一二年的市場形勢，本集團認為：一是世界經濟增長的不穩定性、不確定性上升，中國紡織品服裝出口形勢日益嚴峻，增速將進一步放緩；二是國際原油價格仍將高位震盪運行，將導致原料成本上升，聚酯產品盈利空間進一步壓縮；三是境內新增聚酯產能將明顯增加，聚酯產能過剩的趨勢更加明顯，行業競爭將進一步加劇。與此同時，我們也認為存在以下有利條件：一是中國經濟增長仍將保持較快增長，加之中國政府提出擴大內需、發展實體經濟，聚酯產品的內需有望維持穩步增長；二是經過多年的改革調整，本集團的資產品質不斷提高，產品結構不斷優化，發展的目標和路徑更加清晰，尤其是一批新建項目今年將陸續投產，將成為本集團新的效益增長點。
（2）經營策略
二零一二年，本集團將堅持以市場為導向，以效益為中心，狠抓安全環保，科學組織生產經營，優化產品結構，強化企業管理，推動公司持續有效快速發展。二零一二年，本集團將重點做好以下具體工作：
（一）奮力開拓經營，努力提升盈利能力
本集團將堅持以市場為導向，加強供產銷整體協作，奮力擴大市場份額，努力增收增效；確保1,4-丁二醇、短纖等新投產項目產銷平衡；堅持客戶至上理念，不斷深化服務和合作，實現本公司與用戶的共贏；同時加強國際國內原料市場的跟蹤研究，動態分析市場變化和公司原料庫存結構，努力實現既保證供應又降低採購成本。計畫銷售聚酯產品177.7萬噸，1,4-丁二醇1.3萬噸，高性能聚乙烯纖維0.12萬噸，產銷率達到100.0%。
（二）抓好安全環保工作，保持裝置安穩長滿優運行
本集團將全面落實安全環保責任制，建立安全生產長效機制，進一步加強現場管理，強化關鍵裝置和重點設備的監控，減少非計畫停車，努力保持裝置安穩長滿優運行。同時繼續通過質量改進項目、質量專題攻關、QC小組等形式，持續推進產品質量升級。計畫生產聚酯產品216.6萬噸，其中自用量35.6萬噸。計畫生產PTA 103.5萬噸，1,4-丁二醇1.3萬噸，高性能聚乙烯纖維0.12萬噸。
（三）加強創新能力建設，切實推進技術進步
本集團將進一步加強科技創新的基礎建設，組織好優秀創新團隊建設，加快科技人才的培養，激發人才創新活力；充分發揮產銷研協調機制的優勢，加強技術進步與市場的緊密聯繫，不斷推進產品升級；持續開展技術開發、技術改造，進一步提升裝置技術水準；同時積極為本集團持續發展做好基礎研究和應用研究。全年計畫開發新產品30項。本公司計畫生產差別化纖維56.2萬噸，滌綸纖維差別化率達87.6%；計畫生產聚酯切片專用料92.1萬噸，專用料比率達82.4%。
（四）強化精細管理，大力降本壓費，積極推進節能減排
本集團將繼續推進制度標準化信息化改造，形成“統一、規範、高效”的制度體系。完善績效管理，修訂完善績效考核方案，促進職工不斷創造新的工作業績。持續推進全員成本目標管理，完善成本管理體系，不斷提升成本管理水平，努力完成費用控制目標。進一步推進節能減
排工作，堅持可持續發展、綠色低碳發展理念，扎實做好新一輪清潔生產工作。計畫全年萬元產值綜合能耗1.1499噸標煤，工業取水量控制在2,660萬噸以內，外排污水COD總量控制在565噸以內。
（五）統籌規劃，精心組織，穩步推進發展
二零一二年，本集團將統籌規劃，精心組織，穩步推進發展。確保10萬噸/年1，4-丁二醇項目二零一二年八月份建成投產，同時做好產品市場開拓和預銷售工作；推進40萬噸／年聚酯專用料項目和10萬噸／年差別化短纖項目(三單元)的建設，力爭二零一三年二月份和二零一二年九月份分別建成投產，並爭取二零一二年四月份啟動10萬噸／年差別化短纖項目(九單元)的建設；積極推進PTA合資項目的建設，爭取二零一二年上半年開工建設；加快高性能聚乙烯纖維、對位芳綸的技術攻關，全力提高產品性能指標，扎實推進產業化進程。
預計二零一二年本集團資本開支約為人民幣2,041,800千元，其中 10萬噸/年1，4-丁二醇項目、40萬噸/年聚酯專用料項目、200萬噸/年PTA合資項目、3000噸/年高性能聚乙烯纖維二期項目、10萬噸/年差別化短纖項目（三單元）及10萬噸/年差別化短纖項目（九單元）支出分別為人民幣620,000千元、人民幣220,000千元、人民幣330,000千元、人民幣150,000千元、人民幣160,000千元和人民幣120,000千元。二零一二年本集團將繼續按照謹慎原則，加強投資管理，力求投資回報最大化。計畫中的資本開支將以自有資金及通過銀行融資解決。

36 : GS(14)@2012-04-01 16:47:06

跌45%，至7.6億，5億現金，52億吧，每股1.3元

(5) 其他收入
2011 2010
人民幣千元人民幣千元
處置物業、廠房及設備淨收益 25,427 8,620
轉回無需支付的負債 19,902 -
轉回的違約損失 19,175 -
政府補助 5,447 2,462
其他 1,364 1,760
其他收入 71,315 12,842

37 : GS(14)@2012-04-01 16:48:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330327_C.pdf
338

3.1 主要會計數據
單位：人民幣千元
本年比上年
主要會計數據 2011年 2010年增減(%) 2009年
營業收入 95,601,248 77,591,187 23.21 51,722,727
營業利潤 1,260,377 3,540,888 –64.41 2,057,894
利潤總額 1,292,291 3,453,744 –62.58 2,136,251
歸屬於母公司股東的淨利潤 944,414 2,703,734 –65.07 1,561,605
歸屬於母公司股東的扣除非經常性
損益的淨利潤 928,365 2,771,632 –66.50 1,298,826
經營活動產生的現金流量淨流入 2,481,431 4,243,832 –41.53 3,703,542
..
L. 對公司未來發展的展望（業務前景）
(1) 所處行業的發展趨勢及公司面臨的市場競爭格局
2012年，世界經濟依然複雜嚴峻，不穩定和不確定性上升，歐債危機制約經濟
復蘇，發達國家經濟增長趨於下行、新興經濟體經濟增長可能進一步放緩。
中國經濟受到歐債危機和全球需求下降的影響，面臨出口減緩的壓力；影響
國內經濟的不穩定、不確定因素在增多，汽車、房地產等行業發展減速，使
拉動經濟增長的需求動力在減弱；能源、原材料、勞動力等要素成本出現較
快上升的趨勢，將使經濟增速放緩。但中國經濟仍處在重要的戰略機遇期，
擴大內需的潜力巨大，仍提供了廣闊的發展空間。世界石化工業的競爭格局
正在發生重要的變化，中東石化工業的崛起、煤化工的發展、北美頁岩氣的
開發、以及節能減排的挑戰將對世界石化工業發生重大的影響。2012年，在
地緣政治風險加劇和歐債危機對全球經濟及需求構成風險的交織影響下，石
油市場可能更加不穩定，油價可能繼續在高位盤旋。我國石油和化工行業也
面臨經濟增速減緩的壓力，在國家大力發展內需和新能源與戰略新興產業的
宏觀環境下，石化產品仍有較大的需求，平穩較快增長的勢頭將得以持續，
但資源、成本、節能減排的壓力使行業發展環境更加嚴峻。高油價下煉油業
成本壓力尚得不到根本釋放，外部需求增長空間有限，國際貿易保護主義抬
頭，將使化工市場競爭更趨激烈。
(2) 新年度經營計劃
2012年，本集團將以建設「國內領先、世界一流」煉化企業為目標，加強生產
經營優化，加強安全環保管理，加快六期建設發展，加快管理體系完善，提
升員工隊伍綜合素質，提升企業文化引領作用，努力追求經濟效益的改善。
為實現2012年的經營目標，本集團將認真做好以下幾方面的工作：
① 加強安全環保管理和節能減排工作。
本集團將進一步提升安全環保管理水平，嚴格制度落實和責任追究，為
生產運行夯實基礎。強化現場安全管理，全面推廣施工作業現場標準化
管理；建立和完善全員安全考核機制，加強事故管理工作；確保設備本
質安全，提高設備運行和管理水平；全面推廣安全風險識別，加強生產
運行全過程的安全管理；加強工作現場整治和職工勞動防護工作，保障
員工健康；繼續推進清潔生產和環境治理工作，確保「三廢」達標排放和
節能減排控制目標的完成。
② 加強生產經營優化，增加經濟效益。
本集團將在保持裝置長周期滿負荷運行的前提下，不斷優化煉油和化工
加工流程，做好物資供應和產品銷售工作，努力增加經濟效益。做好原
油資源結構優化、油種優化等工作，切實降低原油採購成本；加強生產
作業的組織和管理，保持裝置長周期、滿負荷運行；繼續優化原料資源
配置、推進技術進步，降低生產的消耗；優化儲備和庫存管理，優化產
品配送，做好增量產品的市場推廣工作。
③ 推進六期工程建設發展和新產品開發。
本集團將全力推進以煉油改造項目為主體的六期工程建設，力爭按期順
利投產。在確保安全和質量的前提下，抓住工程關鍵節點，保證進度控
制，按時高效投運；抓緊1#乙烯改造項目前期工作，力爭年內項目啓動；
充分利用現有資源，開發生產適銷對路和差異化的產品；持續推進信息
化建設和應用，提升生產經營管理水平。
④ 加快管理體系完善，進一步提高管理水平。
本集團將加快完善一體化管理體系，大力開展降本減費，全面提高精細
化、標準化和科學化管理水平。進一步做好體制調整的配套完善工作，
建立更加科學合理的指標考核體系，提高組織績效；強化預算編制和開
展，加強各項費用的管理，降低成本費用；建立健全異常管理模式，完
善應急管理體系，實現工作的持續改進。
⑤ 提升員工綜合素質，發揮人力資源優勢。
本集團將不斷完善各類人才的成長通道，充分調動員工的積極性和創造
性。建立科學規範的人才考評機制，促進人才有序流動，優化配置；控
制用工總量，規範用工關係，進一步提高勞動生產率；加大職工培訓的
力度和廣度，增強經營管理、專業技術、操作技能人員的實際工作水平。
⑥ 提升企業文化引領作用，努力營造穩定和諧的企業氛圍。
本集團將不斷提升企業文化的引領作用，增強員工對企業的認同感、歸
屬感和使命感。深入開展企業文化教育實踐活動，大力倡導企業核心價
值觀，讓企業願景成為員工的共同願景，成為企業成長發展的推動力；切
實關心員工生活，改善員工工作環境和生活條件，通過為員工辦實事、
解難事，不斷增強員工的凝聚力，確保企業安全、穩定、和諧。

38 : GS(14)@2012-04-01 16:50:56

盈利跌70%，至8億，債算輕，現金好低

(2) 銷售成本及費用
銷售成本及費用是由銷售成本、銷售及管理費用、其他業務支出及其他
業務收入構成。
2011年度本集團的銷售成本及費用為人民幣884.499億元，較2010年度
的人民幣691.323億元大幅上升了人民幣193.176億元，升幅達27.94%。
其中合成纖維、樹脂及塑料、中間石化產品、石油產品、石油化工產品
貿易和其他的銷售成本及費用分別為人民幣38.489億元、164.066億元、
178.746億元、378.036億元、116.020億元和914.200億元，比上年分別上
漲10.89%、17.96%、6.14%、37.00%、77.08%和19.39%。

－銷售成本
2011年度本集團銷售成本為人民幣878.812億元，較上年的人民幣683.174
億元大幅上升28.64%，銷售成本佔本年度銷售淨額的98.18%。這主要是
由於本年度作為本集團主要原料的原油價格上升所致。

...

39 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:22:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120403997_C.pdf
謹此提述新奧能源控股有限公司（「新奧能源」）與中國石油化工股份有限公司
（「中國石化」）於2011年12月12日聯合刊發的公告（「要約公告」），要約人聯合公佈
設有先決條件的自願現金收購要約。除文義另有界定者外，本公告所用之專用
詞彙與要約公告所界定者具有相同涵義。
要約人如下列載傅先生於新聞發佈會中發表有關收購要約言論的謄本：
「關於收購中燃氣，我們是和新奧一起提出了一個收購價，這方面已經反映了
市場的公允價值。至於以後要不要提高，我們並不是為了收購而收購，我們是
不能付高於市場價格的價格。所以我覺得我們已經反映了市場價格。」

要約人在此聲明上述言論不構成收購守則規則18.3條下「不提高要約價格」的聲
明，並保留修改收購要約條款的權利。
要約人謹此提醒中國燃氣股東、中國燃氣期權持有人及潛在投資者不要對修
改收購要約條款的可能性進行猜測。另外，提醒他們就任何收購要約的關鍵性
新資料而言，應依據收購要約相關各方刊發的公告而非媒體報道。

40 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:44:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120325179_C.pdf
386
業績倒退，負債重。
採購原油、產品及經營供應品及費用為人民幣20,315億元，同比增
長37.0%，佔總經營費用的84.6%。其中：
採購原油費用為人民幣8,390億元，同比增長38.4%。2011年外購原
油加工量為16,685萬噸（未包括來料加工原油量），同比增長7.6%；
外購原油平均單位加工成本人民幣5,029元／噸，同比增長28.7%。
其他採購費用為人民幣11,925億元，同比增長36.1%，主要歸因於成
品油、化工原料和其他產品採購費用增加，及附屬貿易公司採購費
用增加。

所得稅以外的稅金為人民幣1,899億元，同比增長20.8%，主要歸因
於原油價格上漲帶來石油特別收益金同比增加人民幣178億元；同
時，因產品銷量增加，消費稅、城建稅及教育費附加同比增加人民
幣129億元。
其他經營費用為人民幣10億元，同比降低92.6%，主要歸因於本公
司計提長期資產減值大幅下降。

6.14 董事會對新年度的經營計劃、資本支出安排和風險因素
業務展望
2012年，受歐洲主權債務危機等因素影響，預計世界經濟復蘇艱難曲折。
中國政府將繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，著力推動經濟發
展穩中求進。預計2012年，受地緣政治局勢緊張等因素影響，國際油價總
體水平維持高位震盪。中國擴大內需、調整經濟結構和改善民生的政策效
應繼續顯現，境內對石化產品需求將保持增長，但增速可能放緩。經過多
年發展，本公司物質基礎不斷雄厚，抗風險能力和競爭力明顯增強。
生產經營
2012年，本公司將立足於擴大資源、拓展市場、降本增效，以效益為中
心，推進科技創新，加強內部管理，加大結構調整，優化生產運行，注重
安全生產和節能降耗，並做好以下幾方面的工作：
勘探及開採板塊：勘探方面，東部堅持隱蔽油氣藏精細勘探，積極探索三
新領域；西部加大重點區帶勘探力度，培育規模儲量接替陣地；天然氣勘
探立足重點區域，加快整體探明；非常規資源勘探積極推進產能建設，加
強頁岩油氣評價和突破。原油開發方面，大力應用水平井分段壓裂技術，
加大緻密油儲量動用力度，提高老區採收率，繼續保持東部穩定、西部上
產的態勢。天然氣開發方面，組織抓好產能建設，強化組織運行，推動天
然氣產量持續快速增長。全年計劃生產原油326.52百萬桶，其中境內計劃
生產306.58百萬桶，海外計劃生產19.94百萬桶；計劃生產天然氣5,826億立
方英尺。
煉油板塊：密切關注國際油價走勢，以整體效益最大化為前提，優化資源
採購和加工，努力降低進口原油採購成本；抓好原油接卸和運輸優化，降
低原油儲運成本；合理提高含酸重質原油、凝析油等資源加工比例，在保
持安全和質量的前提下，積極穩妥地開展劣質原油加工；保障高負荷運
行，積極應對油品市場結構性、季節性供需變化，調整裝置運行；通過煉
油裝置改造，持續推進成品油質量升級。優化化工原料結構和質量，提高
效益。全年計劃加工原油2.25億噸，生產成品油1.34億噸。
銷售板塊：加強市場研判，靈活調整營銷策略，大力發展零售業務，強化
直銷、分銷經營，優化銷售結構；繼續加快重點區域加油站網絡建設，進
一步優化儲運設施佈局，加快中心油庫、儲備庫和管線配套庫建設；積極
推進商業模式創新，大力發展非油品業務，強化加油卡增值服務，借助營
銷網絡平台探索發展電子商務；注重提升品牌價值，強化品牌意識。全年
計劃境內成品油經銷量1.57億噸。
化工板塊：積極應對市場變化，努力創造需求、拓展市場；發揮資源優
勢，積極發展高端產品，通過自主開發、技術引進、合資合作等多種方
式，努力增加功能化、高附加值產品比例，推進特色化工發展；加強原料
供應鏈優化，調劑優質石腦油資源，促進原料輕質化，實現資源價值最大
化；堅持客戶至上理念，完善營銷網絡，提高客戶滿意度。全年計劃生產
乙烯990萬噸。
科技開發：本公司將充分發揮科技創新的支撐和引領作用，著力推進自主
創新，加快實現重點突破。重點圍繞頁岩油氣等非常規資源、煤化工以及
生物燃料、生物化工、二氧化碳捕集利用等技術領域，加快創新突破，支
撐結構調整。重點圍繞傳統油氣勘探開發、煉油、化工核心業務，不斷提
升核心技術、專項技術水平，重點抓好油氣資源勘探開發技術研究，加強
提高儲量動用率、採收率和單井產量的關鍵技術攻關和應用；積極開發劣
質原油和重質油加工新技術，持續提高清潔油品生產技術水平；不斷提高
乙烯、聚烯烴生產技術水平，加強高附加值產品生產技術開發；繼續開展
綜合節能和環保技術的開發與推廣應用。還要持續加強前瞻性基礎性技術
研究，提高原始創新能力，支撐引領公司未來技術和產業發展。
資本支出：2012年本公司將按照效益優先、突出重點等原則，精心安排資
本支出。計劃資本支出人民幣1,729億元，其中，勘探及開採板塊資本支出
人民幣782億元，抓好以勝利、塔河、鄂南等原油和元壩、鄂爾多斯等氣
田為重點的勘探和產能建設；煉油板塊資本支出人民幣368億元，重點做
好汽柴油質量升級以及潤滑油裝置改造，有序穩步推進上海石化、金陵等
煉油改造項目，加快黃島－董家口－嵐山原油管道等輸轉體系建設；營銷
及分銷板塊資本支出人民幣265億元，做好高速公路、中心城市和新規劃
區域優質加油站、加氣站建設和收購工作，進一步加快成品油管道及倉儲
設施建設，完善成品油銷售網絡，推進非油品業務和加油卡增值業務配套
建設；化工板塊資本支出人民幣259億元，重點做好武漢乙烯中交及儀徵
1,4－丁二醇、安慶丙烯投產工作，穩步推進燕山丁基橡膠、海南芳烴、廣
州和茂名聚丙烯等項目建設；總部及其他資本支出人民幣54億元，重點安
排國際化物流及倉儲、科研裝置及信息化項目建設。
在新的一年裡，中國石化將繼續落實科學發展觀，不斷提升公司的綜合實
力、國際競爭力和可持續發展能力，力爭生產經營再創佳績。

41 : greatsoup38(830)@2012-04-27 00:43:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120426551_C.pdf
1033
歸屬于母公司股東的淨利潤 727 727 (99.8)

經營成果
本報告期內，由於本公司聚酯產品加權平均價格（不含增值稅）和聚酯產品銷售量較去年同期分別下降了15.2%和4.8%，本公司營業收入比去年同期減少了17.9%，為人民幣4,150,775千元；歸屬于本公司股東的淨利潤為人民幣727千元，較去年同期的人民幣444,841千元減少了99.8%。

42 : greatsoup38(830)@2012-04-28 00:26:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201204271063_C.pdf
2.1 主要會計數據及財務指標
幣種：人民幣
本報告期末上年度期末
本報告期末比上
年度期末增減(%)
總資產（千元） 35,554,256 31,110,085 14.29
歸屬於母公司股東權益（千元） 17,948,961 18,112,483 –0.90
歸屬於母公司股東的每股
淨資產（元╱股） 2.493 2.516 –0.90
年初至本報告期期末本報告期比上年
同期增減(%)
經營活動產生的現金流量淨額
（千元） –2,767,881 184.60
每股經營活動產生的現金流量
淨額（元╱股） –0.384 184.60
報告期
年初至本報
告期期末
本報告期比上年
同期增減(%)
歸屬於母公司股東的
淨虧損（千元） –190,122 –190,122 –120.86
基本每股虧損（元╱股） –0.026 –0.026 –120.86

43 : GS(14)@2012-05-09 22:41:01

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120509/News/ec_ece1.htm
【明報專訊】北控(0392)母公司北控集團加入中國燃氣(0384)收購戰，令事件增添變數，並刺激富地石油大手增持中燃。瑞銀則發表報告指出，新奧能源(2688)及中石化(0386)合組的財團有可能會提高收購價。

瑞銀：提高收購中燃門檻

北控集團兩次買入中燃的價格都是每股4.1元，瑞銀認為，雖然不清楚其動機，但行動提高了收購中燃的門檻，即中新財團不可能以每股3.5元收購中燃，其中一個可能性是放棄收購。

報告又指出，若有另一個要約出現，可能是由中石油(0857)所提出，但更有可能是中石化撇掉新奧，自行向中燃提出全購。然而無論如何，中燃的投資價值會因此得以提升，該行把中燃的評級調升至「買入」，目標價升至4.5元。

富地續增持以鞏固大股東地位

市場對北控的動機有各種說法，但其行動證明投資者認為中燃的價值高於每股3.5元，同時刺激富地石油再度增持。

據證監會資料，富地於本周一斥資1.75億元買入近4300萬股中燃股份，持股量增至約7.49億股或17.1％，進一步鞏固其大股東地位。

44 : greatsoup38(830)@2012-06-02 13:43:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201206011415_C.pdf
國家審計署（以下簡稱「審計署」）於2011年對中國石油化工股份有限公司（以下簡稱
「中國石化」，及其附屬公司統稱為「本公司」）的控股股東中國石油化工集團公司（以
下簡稱「中國石化集團」）2010年財務收支情況進行了審計。審計情況表明：中國石化
集團能夠較好地貫徹國家宏觀經濟政策，主業實現較快發展，會計信息基本真實反
映了企業財務狀況和經營成果，但在會計核算和項目建設管理等方面仍存在不夠規
範和嚴格等問題。其中涉及中國石化2010年度財務收支的主要問題是：中國石化所
屬天津分公司（以下簡稱「天津分公司」）未及時確認代建100萬噸／年乙烯及配套項目
的淨收益，導致2010年少計稅前利潤人民幣14.40億元。
中國石化對上述問題說明如下：自2006年起天津分公司負責建設的100萬噸／年乙烯
及配套項目，於2010年按協議約定將該項目轉讓給中國石化新成立的一家合營公
司，中沙（天津）石化有限公司。2010年底，由於該項目尚未完成竣工決算，按照審
慎原則，天津分公司沒有為該項目轉讓確認收益。2011年，隨著該項目竣工結算進
展，天津分公司按照竣工結算確認了項目建設成本，同時確認了轉讓收益。
對於審計署提出的上述問題及其它問題，中國石化高度重視，已督導有關所屬企業
就涉及的審計問題逐一落實，積極整改，進一步完善相應的管理制度，強化管控措
施。
本次審計發現的問題，對本公司整體經營業績和財務狀況沒有重大影響。

45 : GS(14)@2012-07-05 22:00:51

http://www.21cbh.com/HTML/2012-7-3/wMMzA3XzQ2NjYwMQ.html

股改7年，卻屢屢受挫，S上石化（600688.SH）和S儀化（600871.SH）的股改成為「老大難」問題，更令其大股東中國石化（600028.SH）面上無光。

「股改方案已經在籌備，並向主要流通股股東做了說明，中石化希望今年能完成股改。」7月3日，有接近中石化的知情者透露。

其實，過去阻礙這兩家上市公司股改的主要原因是證券市場對其私有化的預期，而隨著傅成玉主政中石化後，其專業化重組上市的思路已迫使這種預期降低，「一旦能夠獲得理想的對價方案，主要流通股股東已承諾不再阻礙股改的實施」，他透露，自2011年4月傅成玉上任以來，中石化總部一直在進行專業化重組上市的籌備工作，目前煉化工程公司和油田服務板塊都已進入了後期的攻堅階段，而潤滑油和非油業務也在籌劃之中。對這些資產，中石化既可能以IPO的模式完成上市，也可以用資產置換的模式，完成中石化旗下這些公司的股份制改造。

「S股」難題

「此次S上石化對價的比例應該還是10送3左右，S儀化也不會有太大變化——畢竟經過7年博弈，投資者對股改的預期已大大降低。」上述知情人士稱。

S上石化和S儀化都是中石化旗下重要的煉化企業，也曾被證券業界視為中國資本市場股改啟動後，最具爆發力的上市公司。

這是因為2004年-2005年，中石化股份為了整合旗下資產，曾發起了一波猛烈的上市公司私有化大潮。其間鎮海煉化、齊魯石化、揚子石化等相關個股均出現了50%以上的漲幅，並最終完成了退市的相關工作。

正因如此，投資者們認為，股改後S上石化和S儀化也會進行私有化，於是大量的私募基金紛紛買入這兩隻股票，並不斷提高自己對股改對價的期望值。

於是自2005年起，上述兩家公司的對價方案，就始終未能獲得流通股東2/3以上的同意，股改也就被一次次的延後了。2007年北京股民朱益文甚至計劃籌集7000萬股S上石化投票權，以抵制其10送3.2的對價方案。

「（提高對價）無疑會損害中國石化股東的利益——對價比例越高，作為大股東的中石化就將付出越多的成本。」有證券分析師分析。

他指出，中石化分別持有S上石化、S儀化55.56%和42%股權，對價比例哪怕提高0.1%，也意味著中石化持有這兩家公司的減值，而這種減值的最終成本是由中石化集團和全體流通股東共同承擔的。

隨著時間的流逝，這場博弈的各方均陷入了多輸的尷尬境地。中國石化和所有投資兩家「S股」的流通股東——S上石化、S儀化逐漸在市場上被邊緣化，不但喪失了在證券市場中融資的資格，而且股票漲跌幅也被限定在5%以內；流通股股東更付出了巨大的機會成本，2005年後滬指已從最初的998點攀升至最高的6124點，目前仍維持在2200點上方；而作為中國銷售額最大的央企，中石化更是在股改問題上成為「拖後腿」的典型。

目前上投摩根是S上石化和S儀化最大的流通股股東，分別持有上述兩家公司0.97%和0.77%股權，而兩公司其他前十大流通股股東也多為公募基金，因此中石化若與這些公募達成一致，今年完成兩S股股改應是意料中的事情。

傅氏重組新政

事實上，支持今年股改的力量不斷增強，除了對股改預期降低外，更重要的是因為流通股股東們對傅成玉正在進行的公司架構重組充滿了期待。

「目前中石化已明確要進行專業化重組的資產是煉化工程和油田服務，而在我們和集團高管接觸過程中瞭解到，在中國石化旗下的潤滑油資產及在中石化集團旗下的非油業務也將陸續進行專業化重組，這些資產都將最終上市。」上述石化業證券分析師說。

本報記者獲悉，自傅成玉主政中石化以來，中石化公司架構方向已發生了重大變化，由過去的全部裝入中國石化的「大一統」模式，變為實施專業化重組上市的思路。

這種新思路，傅在主政中海油時已取得經驗——目前，中海油旗下已擁有中海石油（00883.HK）、中海化學（3983.HK）、海油工程（600583.SH）、中海油服（601808.SH）等多家上市公司，「通過專業化重組，這些資產分別獲得了大小不等的市盈率，從而大大增加了中海油集團的資產總量。」上述證券分析師稱。

傅成玉履新中石化後，即明確表示將實現中石化的專業化重組，並將具體的方案制定交由對資本市場十分熟悉的中國石化前董秘陳革負責。

綜合各方信息，目前中石化煉化工程公司已宣告成立，下一步將進行股份制改造，並擇機在香港或內地上市。它將包括一大批國內的煉化工程企業，其中僅中石化洛陽工程公司2009年銷售額即達億元以上，中石化寧波工程公司、上海工程公司等的銷售額也與此相當。

此外，中石化油服也正在進行專業化重組，它將包括勝利油田、中原油田等眾多油田服務類資產，其中一些鑽井企業甚至常年在伊拉克等國際石油市場上賺取外匯。

「我覺得煉化工程和油服的資產量太大，不太可能與S上石化或S儀化進行資產置換，中石化高層可能另有想法。」上述證券分析師稱。

對上述消息，中國石化相關管理人員表示，「目前沒有更多信息可以提供」。

46 : GS(14)@2012-07-14 17:29:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120713521_C.pdf
一、預計本期業績情況：預計本期業績情況：
1. 業績預告期間： 201 2年 1月 1日至 201 2年 6月 30日。
2. 業績預告情況：經業績預告情況：經業績預告情況：經業績預告情況：經業績預告情況：經業績預告情況：經業績預告情況：經中國石化上海石油化工股份有限公司財務部門初步測算，預計本公司及其附屬公（「本集團」）司及其附屬公（「本集團」）司及其附屬公（「本集團」）截至 2012 年 6月 30 日止半年度經營業績將出現虧損，具體數據在本公司年度經營業績將出現虧損，具體數據在本公司年度經營業績將出現虧損，具體數據在本公司 2012 年半度報告中予以披露。年半度報告中予以披露。
3. 本次業績預告未經審閱或計。

..

三、原因說明：
2012年上半年，受國際地緣政治、歐債危機等因素影響，國際原油價格劇烈波動。國際原油價格一季度一路上揚至近年歷史高位，在4月份稍作盤整之後，又一路下跌至近期的歷史新低。拐點之後的公司在途及在庫原油成本推高了本公司上半年原油平均加工成本及中間化工原料等在產品和產成品的生產成本，與跟隨國際原油價格迅速下調的國內成品油價格和大幅跳水的石化產品市場價格形成了較大反差。公司的煉油業務，由於國內成品油價格一季度未能及時地調整到位，二季度卻隨著國際原油價格暴跌迅速地下調了兩次，而產生了一定程度的政策性虧損；公司的化工產品業務，由於受國際原油價格暴跌，國內外需求增速明顯放緩，出口減少，下游企業生產活動低迷，中間商去庫存化等影響，中間石化產品、合成樹脂和合成纖維等石化產品的價格在二季度出現持續大幅下跌，短期內給公司的經營活動造成很大衝擊，也出現了虧損。預計公司2012年第二季度的虧損幅度比第一季度大幅增加。

47 : GS(14)@2012-07-14 17:47:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120713242_C.pdf
一、預計業績情況
1、業績預告期間：2012年1月1日至2012年6月30日。
2、業績預告情況：經本公司財務部門初步測算，預計本公司2012年上半年歸屬于母公司股東的淨利潤將出現虧損。
3、本次所預計的業績未經註冊會計師審閱或審計。
...
三、原因說明
2012年以來,世界經濟增速減緩，尤其是第二季度國際原油價格和聚酯原料價格持續走低，聚酯市場需求萎縮低迷，導致境內聚酯產品價格大幅下跌；同時由於境內聚酯業自身供需矛盾仍然突出，聚酯行業競爭劇烈。儘管本公司進一步嚴格精細管理，全力搞好生產經營，努力降本減費，優化產品結構，但經本公司財務部門初步測算，預計本公司2012年上半年歸屬于母公司股東的淨利潤將出現虧損。具體資料敬請關注本公司2012年中期報告。

48 : GS(14)@2012-07-31 12:24:02

http://webcache.googleuserconten ... nk&client=firefox-a
煉

油行業已經沒「油水」可言了，即使國內最賺錢的煉廠——中石化鎮海煉化分公司，上半年的煉油業務也虧得一塌糊塗。

鎮海煉化分公司黨委書記陳堅日前對《第一財經日報》表示，公司的原油是提前兩個月購買的，成品油價格則是根據近一個月的國際油價制定；今年上半年國際油價先漲後降，並且原油成本約佔煉油成本的96%，這導致公司上半年煉油業務虧損4.23億元。

鎮海煉化一直都是全國最賺錢的煉廠，即使在去年全國煉油行業大面積虧損的情況下，公司利潤仍然達到58.53億元，其中煉油板塊貢獻的利潤為2000萬元。但是，因為今年上半年行業景氣度更糟糕，鎮海煉化落入煉油業務虧損的隊伍。「依靠化工產品的利潤，我們上半年才成為全國唯一整體盈利的煉廠。」陳堅說。

煉廠無利可圖，中石化集團旗下各地子公司已在發力非油品業務，包括圍繞加油站做大便利店，借助營銷網絡平台探索發展電子商務等。有未經證實的消息稱，中石化將2015年非油品業務的營收目標定在500億，4年增長400%。

工作服的褪色

今年一季度，中石化和中石油的煉油板塊共虧損近200億元，其中，中石化煉油業務經營虧損91.72億元，中石油煉油業務經營虧損104.02億元。銀河證券分析師王強對本報記者表示，二季度的煉油虧損不會比一季度的情況好。

「其實去年煉油賺的2000萬元算不上什麼，把所有成本加起來，可以說煉油業務是盈虧平衡甚至虧損的。」陳堅介紹，眼下的形勢來看，煉油真是沒什麼賺頭。

「以前上街穿鎮海煉化的工作服總會引來羨慕的眼光，工人們都很自豪；現在這身工作服都不好意思穿到街上去了。」鎮海煉化某資深員工感嘆說，在人們眼中煉廠成了越來越沒「錢途」的行業了。

鎮海煉化員工的感受並非個例。中國石化聯合會日前發佈的統計數據顯示，今年1~4月，石化行業利潤總額2425.54億元，同比下降13.6%；主營業務收入3.72萬億元，增長13.3%，增幅較1~3月回落1.4個百分點。

此外，今年1~4月，石化行業虧損企業4507家，同比增加23.5%，虧損面為16.9%，虧損企業虧損額518.07億元，同比上升107.8%；煉油業累計虧損91.60億元，比1~3月擴大9.41億元。

「今年原油和成品油價格雙雙下跌，而且由於二者結算方式不同，導致石化行業利潤大幅下降。」卓創資訊成品油分析師陳晴對此分析稱，「中石油和中石化的超產獎勵措施則加劇了成品油庫存積壓，加上近來成品油需求放緩，進一步造成了產能過剩、產品滯銷。」

發力非油品業務

煉廠不賺錢，成品油銷售公司紛紛發展非油品業務以維持生計。

不久前，中石化安徽石油公司在合肥召開非油品特色商品推介會，向客戶推薦長城葡萄酒、茅台系列酒、寧夏枸杞、福建及云南特色商品等，並於當場拿到128萬元訂單。

除了安徽石油，中石化集團旗下各地的子公司都在不遺餘力地開展各種非油品業務。據中石化財報，其全集團非油品業務2011年收入已達82.6億元，同比增長44.2%。

中石化大力發展非油品業務的歷史可追溯到2008年，4年間其非油品業務收入從2008年的11億元，增長到2011年的82.6億元。有統計顯示，截至2011年底，全國3萬多家中石化加油站中，已有逾1.9萬家開設了中石化的自主品牌易捷便利店。

除了自營的便利店，中石化還積極開拓與可口可樂、麥當勞、肯德基等國際品牌合作，在加油站提供更多的服務。「中石化發展非油品業務也是為了增加利潤，拓展銷售鏈，還可以利好其主營業務。」陳晴認為，中石化將來還會繼續發力非油品業務。

的確，中石化在其2011年年報中就宣佈，未來將積極推進商業模式創新，大力發展非油品業務，強化加油卡增值服務，借助營銷網絡平台探索發展電子商務。

在加強非油品業務銷售的同時，為了應對石化產品需求下降的狀況，中石化也對成品油銷售網絡進行了改革。中石化一向高傲的煉油廠開始主動與銷售公司溝通，同時中石化也在價格上給了銷售公司一些優惠條件。知情人士對本報記者透露，中石化在積極拓展零售業務，甚至考慮要將批發部門和零售部門合併在一起。

此外，對於成品油之外的重要石化產品，中石化也開始加強銷售網絡建設。日前，中石化成立了瀝青等石化產品的專業營銷公司——「中國石化煉油銷售有限公司」，該公司前身為上海瀝青銷售分公司，目前其業務由單一的瀝青銷售擴展到瀝青、石油焦、硫磺、石蠟等四大類產品，業務範圍覆蓋全國31個省市區。

49 : GS(14)@2012-08-25 14:27:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120824875_C.pdf
盈利大降，轉盈為虧，蝕14億，重債

本集團的主要原料是原油。2012年上半年，國際原油價格整體呈現沖高回
落走勢。上半年，布倫特原油期貨收盤價最高為128.17美元╱桶，最低為
88.62美元╱桶，半年平均價約為113.61美元╱桶，同比上漲了約2.35%。
WTI原油期貨收盤價最高為109.06美元╱桶，最低為78.04美元╱桶，半
年平均價約為98.27美元╱桶，同比上漲約0.28%。2012年上半年，本集團
加工原油（自營部分）的平均單位成本為人民幣5,465.53元╱噸，比去年
同期上升人民幣527.62元╱噸，升幅為10.69%。由於原油平均價格有所
上升以及本集團使用原油的成本偏高，本集團報告期內的原油加工總成
本為人民幣288.921億元，同比上升5.48%。上半年本集團原油成本佔銷
售成本的比重為64.58%。
2012年上半年，本集團其他輔料的支出為人民幣65.638億元，比去年同
期下降33.57%，主要是輔料價格下降和使用量的下降所致。報告期內，
本集團折舊攤銷和維修費用開支分別為人民幣8.389億元和人民幣4.800億
元，折舊攤銷費用同比略有上升，維修費用同比有所下降。由於本集團
外購電的數量和價格比去年同期均有不同程度的上升，報告期內燃料動
力開支為人民幣14.128億元，同比上升人民幣1.246億元。
...
下半年市場預測及工作安排
2012年下半年，國際形勢依然複雜嚴峻，歐債危機可能進一步升級以及全
球貨幣政策調整面臨困境等，都將對世界經濟增長前景構成威脅。美歐
等發達經濟體復蘇前景不明朗，新興經濟體大多推出了經濟刺激政策，
經濟增速進一步放緩的風險有所降低，世界經濟將繼續維持低速增長。
中國經濟在「穩增長」預調微調政策效應影響下，有望逐步企穩回升。下
半年工業企業去庫存化將逐步趨於結束，工業生產有望穩步回升；但國
內經濟運行中存在的周期性和結構性雙重矛盾的壓力並沒有根本緩解，
世界經濟復蘇依然乏力，預計下半年國內經濟回升的幅度有限。我國石
油和化工行業仍具備平穩增長的較大潛力，下半年有望低位回升，總體
平穩，但行業的結構性過剩矛盾依然突出，行業的國際競爭將更加激烈。
下半年國際原油價格走勢將取決於市場供需變化、世界經濟復蘇狀況、中
東地區局勢等多種因素。目前國際原油的市場供需基本平衡，世界經濟
復蘇前景仍然不明朗，但各國政府為刺激經濟出台政策寬鬆的可能性加
大；中東局勢不穩，預計下半年國際原油價格將呈現繼續較高位震盪的
趨勢。儘管中國政府在採取措施積極探索和改善成品油價格形成機制，
但在國際原油價格較高時不排除政府仍有可能對國內成品油價格繼續進
行調控。
綜上所述，今年以來，國內外宏觀經濟環境總體對公司生產經營不利，
面對當前異常嚴峻的生產經營形勢，2012年下半年，我們將採取積極措
施，變挑戰為機遇，變壓力為動力，確保生產安全穩定，推進建設發展，
努力提高經濟效益：
1. 高度重視安全環保工作，繼續保持裝置安穩運行。
2. 繼續提升生產經營優化水平，努力提高經濟效益。
3. 確保六期工程建設順利投產，進一步加快新產品開發。
4. 不斷完善企業經營管理，抓好降本增效工作。
5. 加強員工隊伍建設，營造穩定和諧的發展環境。

50 : GS(14)@2012-08-26 18:15:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120826017_C.pdf
2.2.1.1 主要財務數據和指標
於2012年於2011年本報告期末比
6月30日12月31日上年度期末增減
人民幣百萬元人民幣百萬元(%)
總資產1,168,178 1,130,053 3.4
歸屬於本公司股東權益482,730 474,399 1.8
歸屬於本公司股東的
　每股淨資產（人民幣元） 5.560 5.472 1.6
截至6月30日止6個月期間本報告期比
2012 2011 上年同期增減(%)
營業利潤33,508 56,237 (40.4)
利潤總額34,283 56,755 (39.6)
歸屬於本公司股東淨利潤23,697 40,239 (41.1)
歸屬於本公司股東的扣除
　非經常性損益後的淨利潤23,259 39,824 (41.6)
加權平均淨資產收益率(%) 4.89 9.10 (4.21)個百分點
基本每股收益（人民幣元） 0.273 0.464 (41.2)
稀釋每股收益（人民幣元） 0.263 0.452 (41.8)
扣除非經常性損益後的
　基本每股收益（人民幣元） 0.268 0.459 (41.6)
經營活動產生的現金流量淨額20,554 30,863 (33.4)
每股經營活動產生的現金流量
　淨額（人民幣元） 0.237 0.356 (33.4)

51 : GS(14)@2012-08-26 18:15:41

5.9 下半年的業務展望及經營計劃
展望下半年，預計中國政府將把穩增長放在更加重要的位置，並實施一系列
財政政策和貨幣政策，加大基礎設施建設投資和刺激消費等政策將陸續出台。
隨著相應宏觀經濟政策的逐步實施，下半年境內成品油和化工產品需求有望
穩步回升，這將為公司擴大經營規模創造有利條件。
2012年下半年，本公司將加強宏觀形勢研判，加大市場開拓力度，進一步加強
生產運行優化，深化挖潛增效，強化安全生產，進一步打牢持續發展的基礎。
勘探方面，本公司將突出抓好油氣增儲上產，全力推進油氣重點領域勘探，
跟蹤評價重點風險井實施，努力增加儲量；全力推進重點地區規模建產和天
然氣重點項目實施，加強老油田精細開發和管理，加快油氣上產步伐；推進
非常規油氣勘探開發，加快涪陵頁岩氣產能建設步伐，儘早實現規模建產；
積極做好延川南煤層氣產能建設準備，繼續開展不同井型、井組開發試驗。
下半年計劃生產原油163.75百萬桶，其中國內154.61百萬桶，海外9.14百萬桶；
生產天然氣2,930.7億立方英尺。
在煉油方面，本公司將著力優化原油採購和配置，提高資源利用效率；科學
安排運行負荷，從化工輕油產銷平衡、區域成品油消費和企業效益三方面統
籌考慮，優化調整產品結構，努力生產高標號汽油；合理擺佈庫存，降低運
行成本；發揮潤滑油、瀝青、石油焦等產品集中銷售優勢，提高效益。下半
年計劃加工原油1.12億噸。
在營銷及分銷方面，本公司將充分發揮營銷網絡和品牌優勢，採取靈活的經
營策略，強化經營組織，努力擴大經營規模；加快網絡發展，優化銷售結構，
提升經營質量，強化競爭能力。同時，繼續做大非油品業務，積極加快拓展
車用天然氣市場，推進電子商務，培育新的效益增長點。下半年計劃境內成
品油總經銷量8,000萬噸。
在化工方面，本公司將根據國內外化工市場形勢，合理安排裝置負荷；強化
裝置運行管理，繼續提升各項技術指標；優化調整原料和產品結構，努力增
產適銷對路的高附加值產品；加強市場研判，強化產銷銜接，優化庫存運作，
堅持全產全銷；加大服務客戶力度，進一步完善客戶服務機制。下半年計劃
生產乙烯463萬噸。
本公司將圍繞建設世界一流能源化工公司的目標，大力實施資源戰略、市場
戰略、一體化戰略、國際化戰略、差異化戰略和綠色低碳戰略，密切關注國
內外經濟走勢，優化營銷策略，加強安全生產，努力降本減費，力爭完成各
項任務。

52 : GS(14)@2012-08-26 18:19:02

盈利跌40%，至240億，重債

53 : GS(14)@2012-09-02 15:21:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120827422_C.pdf
1033

轉盈為虧，蝕2.2億，1.2億現金

二零一二年上半年，本公司毛利率與上年度相比下降了7.4個百分點，為2.4%，主要是由於聚酯市場需求持續低迷、聚酯產品價格大幅下跌以及產品盈利空間嚴重收窄所致。
...

5.7展望
二零一二年下半年，境內聚酯業面臨的經營形勢依然不容樂觀。由於歐債危機仍未徹底解決，世界經濟增速放緩的局面仍將持續，中國經濟下行壓力仍然較大，聚酯市場需求難以快速、有效恢復；同時下半年新增聚酯產能仍然較多，聚酯供需矛盾不斷擴大，聚酯業競爭形勢十分嚴峻。但我們也看到，隨著中國各項穩增長措施效應的逐步顯現，聚酯產品市場將會有一定程度的好轉，產品盈利空間有望較上半年有所改善。
下半年，面對更加困難的經營環境，本公司將繼續嚴格精細管理，降本減費，優化調整產品結構，力爭取得較好的經營效益。下半年，本公司將重點做好以下具體工作：
一、強化生產管理，精心組織裝置安全穩定運行
本公司將進一步強化現場管理，精心組織生產，加強關鍵裝置、重點部位的安全監控，確保裝置安全穩定運行；重點抓好1，4-丁二醇、短纖等新投產項目的生產準備工作，確保項目順利投產；繼續穩定和改進產品質量，提升產品性能，滿足用戶需求。下半年，計畫生產聚酯產品114.5萬噸，預計全年產量222.8萬噸，同比增長2.2%。計畫生產PTA 52.2萬噸，預計全年產量106.3萬噸，同比增長2.0%。
二、密切關注市場變化，做好產供銷銜接平衡和優化
本公司將密切關注市場變化，進一步強化產供銷銜接，努力抓好產品銷售，確保1，4-丁二醇、短纖等新投產項目的產銷平衡；同時控制好原料採購節奏和庫存數量，防範市場風險，爭取實現效益最大化。下半年，計畫銷售聚酯產品92.0萬噸，產銷率達到100.0%，預計全年銷售量175.8萬噸，同比減少1.0%。
三、優化產品結構，提高差別化產品的效益貢獻
本公司將根據市場需求，進一步優化產品結構，做大、做優盈利能力強的差別化、專用料產品；同時繼續做好新產品市場開拓以及重點產品的市場穩定維護工作，努力增加差別化產品的效益貢獻。下半年，計畫生產聚酯專用料48.0萬噸,專用料比率達到87.9%；計畫生產差別化纖維31.6萬噸，差別化率達到89.3%。
四、大力降本減費，積極推行節能降耗
本公司將進一步嚴格全面預算管理，繼續落實年初制定的各項降本減費措施，嚴格管理預算外費用，努力完成費用控制目標；加快貨款回籠，嚴格控制投資支出和支付管理，緩解資金使用壓力。千方百計搞好節能降耗，繼續通過技術改造和嚴格精細管理，壓降能耗、物耗，努力實現全年節能和降耗目標。
五、加快有效發展，增強持續競爭能力和盈利能力
本公司將加快有效發展，不斷增強持續競爭能力和盈利能力。組織10萬噸／年1，4-丁二醇項目和10萬噸／年差別化短纖項目（三單元）的生產工作，儘快實現穩定滿負荷運行，並做好產品的市場開拓和銷售工作；精心組織實施10萬噸／年差別化短纖項目（九單元）和40萬噸／年聚酯項目的建設，確保二零一三年三月份建成投產；積極推進200萬噸／年PTA合資項目的建設，爭取二零一四年下半年建成投產。
二零一二年下半年,本公司資本開支計畫為人民幣908,000千元，其中10萬噸／年1，4 -丁二醇項目、200萬噸／年PTA合資項目、40萬噸／年聚酯項目、10萬噸／年差別化滌綸短纖維項目（三單元）及10萬噸／年差別化滌綸短纖維項目（九單元）分別支出人民幣130,660千元、人民幣212,864千元、人民幣130,580千元、人民幣76,750千元和人民幣119,410千元。下半年本公司將繼續按照謹慎原則，安排資本開支的實施進度，力求投資回報最大化。計畫中的資本開支將以自有資金及通過銀行融資解決。

54 : ezone2k(22605)@2012-10-05 16:19:12

又來抄中石化系垃圾...

上海石油化工股份 00338.HK (國企指數)
現價 2.190 升跌 +0.210(+10.606%)

儀征化纖股份 01033.HK (國企指數)
現價 1.600 升跌 +0.090(+5.960%)

55 : mannishmark(26310)@2012-10-05 16:32:58

54樓提及
又來抄中石化系垃圾...
上海石油化工股份 00338.HK (國企指數)
現價 2.190 升跌 +0.210(+10.606%)
儀征化纖股份 01033.HK (國企指數)
現價 1.600 升跌 +0.090(+5.960%)

尋日我有排1033的,後尾見買唔到轉左買196

係唔係垃圾真係見仁見智,呢D公司一年總有一兩轉的

56 : greatsoup38(830)@2012-10-06 11:11:36

但我就唔玩呢D遊戲

57 : greatsoup38(830)@2012-10-20 16:36:48

2012-10-18 HJ
...
戰略合作框架協議雖然已概述合作範圍，仍待進一步協議，但相信中石化有誠意，目的是為發展，既然是合作，條件也應合理。對中燃而言，這也是難得的發展機會。

中石化在中國有約3 萬個加油站，單是此合作已極之吸引，但投資亦不菲。雖然合資公司的股權未定，即使中燃佔較小比例，涉及的投資亦使中燃負擔沉重，發行新股予中石化及其他策略股東認購，是遷就財務的需要。但發行新股會影響各股東所佔比例，尤其已成為大股東的北控集團，各方需要協調，相信簽訂框架協議前，各方已有默契。

中燃目前總借貸約154 億元，淨借貸達98 億元，淨借貸權益比率100％，去年度純利9.54億元，現仍有多個項目在發展中。如果與中石化合作，將需要相當資本支出，如果中石化有意發展，不會遷就中燃的財務狀況而放緩進度，中燃必須解決財務問題，現時借貸比率已是100％，可以提升多少？

最簡單而快捷的集資方式是發行新股。中燃既表示同意認購新股，相信中石化亦有此意，認購多少新股，有待磋商。

中石化與新奧合作的收購，原意是佔權益45％，如收購中燃51％，中石化實佔中燃23％，現時難料中石化認購多少中燃股權，或遠低於23％，但認購新股與收購的意義相同，可收同樣效果。中石化根本無意控制中燃，只是尋求合作發展，以彌補中下游業務的不足。

收購戰導致阿曼石油退出，並促成北控成為大股東，當時以為北控集團將成為中燃的爭奪者，現時看來並無此意。北控集團相關成員已大量投資於天然氣的中下游業務，無必要爭奪中燃，當時承受阿曼石油所沽股權，或許有若干政治使命，以免外資處於股權紛爭的困擾，迄今任務已完成，與中石化同屬大國企，將不會導致另一次股權紛爭。

預期中燃將發行新股，既可滿足中石化要求，亦可趁機集資，中石化目標已達成，放棄新奧而與中燃合作，順理成章，有利中燃，只是具體情況未明，利好因素未反映到中燃的股價上。

中燃昨天收報4.16 元，往績P╱E19 倍，已低於同業。以原來的收購價及北控集團的購入價比較，加上與中石化的合作，可看好中燃股價走勢。

戴兆

58 : teddycmh(30805)@2012-10-24 12:58:17

唔識玩, 近排386兩個月升左18%...
完全唔知有咩消息

59 : greatsoup38(830)@2012-10-24 22:05:50

58樓提及
唔識玩, 近排386兩個月升左18%...
完全唔知有咩消息

油價跌嘛

60 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:42:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121030218_C.pdf
1033
本報告期
人民幣千元   年初至本報告期期末
人民幣千元   本報告期比上年同期
增/(減)（％）
歸屬于母公司股東的淨虧損   73,559   290,129   (127.1)
基本每股虧損   人民幣0.018 元   人民幣0.072 元   (127.1)
稀釋每股虧損   人民幣0.018 元   人民幣0.072 元   (127.1)
扣除非經常性損益後的基本每股虧損   人民幣0.018 元   人民幣0.072 元   (133.9)
加權平均淨資產收益率   (0.83%)   (3.29%)   減少3.96 個百分點
扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率   (0.82%)   (3.27%)   減少3.90 個百分點
繼續蝕

61 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:47:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121029487_C.pdf
338

年初至本報告期期末
(2012年1-9月)   本報告期比上年同期增減(%)
歸屬於母公司股東的淨虧損(千元)   -414,888   -1,609,377   -253.64
基本每股虧損(元/股)   -0.058   -0.224   -253.64
扣除非經常性損益後的基本每股虧損
(元/股)   -0.057   -0.238   -254.15
稀釋每股虧損(元/股)   -0.058   -0.224   -253.64
加權平均淨資產收益率(%)   -2.532   -9.386   下降3.972個
百分點
扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收
益率(%)   -2.522   -9.981   下降3.952個
百分點

62 : MrYeung(15476)@2012-12-22 16:48:34

中石化重组三部曲：工程公司赴港上市渐近
http://finance.sina.com.cn/stock ... /005913830642.shtml

本报记者尹一杰北京报道

　　一系列资产腾挪后，中石化重组的战略规划即将进入第二步。

　　11月28日，《华尔街日报》报道，据四位知情人士透露，中石化计划于2013年第二季度让旗下挂牌不久的中石化炼化工程(集团)股份有限公司(以下简称“中石化炼化工程公司”)赴香港进行首次公开募股(IPO)，筹资规模可能达到15亿美元左右。

　　中石化炼化工程公司于今年9月成立，注册资本为31亿人民币，中国石化(8.75,-0.12,-1.35%,实时行情)和中石化集团资产经营管理有限公司分别持股98%和2%。《华尔街日报》援引一位知情者的话称，该公司目前正努力获得更多海外工程和建设项目，并希望通过赴港上市提升其在国际市场的形象。

　　针对上述消息，本报记者致电中石化内部人士进行求证，对方对赴港上市的具体时间及相关细节不愿透露。

　　但接近中石化的人士则表示，中石化将旗下资产赴港分拆上市已并非秘密，“但消息可能是券商和投行透露出去的。”

　　而来自《华尔街日报》的报道中称，中石化炼化工程公司已聘请中信证券股份有限公司、摩根大通公司和瑞士银行经办此次IPO。

　　事实上，中石化逐步实现专业化重组已然步步为营。今年8月，中石化董事长接受记者采访时就坦承，集团内部的分拆重组工作已基本完成，但彼时，政府及监管部门的审批尚在进行之中。

　　而上述接近中石化的人士也向本报记者透露，在中石化的整合战略中，炼化工程业务板块的划分相对明确，整合之路也较之容易，因此，先于油田服务板块完成整合并赴港单独上市也属水到渠成之举。

　　“专业化重组的一个重要目的就是要提高经营效率，未来中石化的资产格局将是母公司中石化，中石化工程公司，油服公司三马车并驾齐驱。”接近中石化的人士说。

　　值得注意的是，这也和傅成玉此前掌政的中海油(16.78,-0.06,-0.36%,实时行情)集团的资产布局极为相似，目前中海油集团就拥有中海油、中海油服、海油工程等多家上市公司。

　　但相比炼化工程板块，中石化在油服资产整合完成则相对庞杂。据记者了解，中石化目前下属有约十家油田服务公司，分别属于各油田公司及石油管理局，而每个油田都有各自的工程技术队伍，也一直游离在中石化股份公司之外，由集团旗下的石油管理部负责。

　　在中石化抛出资产重组战略方案后，中石化集团石油管理部也随即对下属部门的资产、人员、业务进行整合，“但油服板块的重组要相对复杂，原因在于涉及的业务面更广以及专业化的管理。”

63 : greatsoup38(830)@2013-01-11 00:43:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130110232_C.pdf
一、本期業績預告情況
1、業績預告期間：2012年1月1日至2012年12月31日。
2、業績預告情況：經本公司財務部門初步測算，預計本公司2012年度經營業績將出現虧損，按照中國企業會計準則，實現歸屬於母公司股東的淨虧損為人民幣3.6億元左右。
3、本次所預計的業績未經註冊會計師審閱或審計。
二、上年同期業績情況
按照中國企業會計準則
歸屬于母公司股東的淨利潤
人民幣83,904萬元
每股收益
人民幣0.210元
三、本期業績預虧的主要原因
2012年,世界經濟復蘇乏力，中國經濟增速放緩，中國紡織品服裝出口增速大幅下滑，聚酯市場內外需持續低迷，導致境內聚酯產品盈利空間嚴重萎縮；同時由於境內聚酯產能快速釋放，聚酯產能供大於求的狀況進一步加劇，聚酯業競爭形勢更加激烈。儘管本公司進一步嚴格精細管理，全力搞好生產經營，努力降本減費，優化產品結構，但經本公司財務部門初步測算，預計本公司2012年度經營業績將出現虧損，按照中國企業會計準則，實現歸屬于母公司股東的淨虧損為人民幣3.6億元左右。

64 : greatsoup38(830)@2013-01-25 01:11:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130124406_C.pdf
338

一、預計本期業績情況：
1. 業績預告期間：2012年1月1日至2012年12月31日。
2. 業績預告情況：經中國石化上海石油化工股份有限公司（「本公司」）財務部門初步測算，預計本公司及其附屬公司（「本集團」）截至2012年12月31日止年度經營業績將出現虧損，按照中國企業會計準則，預計實現歸屬於母公司股東的淨虧損為人民幣16億元左右。
3. 本次所預計的業績未經註冊會計師審計。
二、上年同期業績情況：
按照中國企業會計準則
歸屬於母公司股東淨利潤（人民幣千元）
944,414
每股收益（人民幣元/股）
0.131
三、原因說明：
2012年，國際形勢複雜多變，國內經濟增速放緩，受其影響，石化行業需求低迷，價格也由於國際原油價格大幅震盪而調整。本集團除煉油業務受政策性因素影響虧損外，化工業務效益也大幅下滑，截至2012年9月30日止9個月本集團歸屬於母公司股東淨虧損達人民幣16.09億元。面對嚴峻的國內外經濟形勢，本集團通過及時調整生產計劃，優化生產經營，努力改善經營狀況；同時，認真抓好六期工程建設和投料試車，為2013年生產經營打好基礎。第四季度，本集團原油加工成本較前三季度有所下降，化工業務虧損面收窄。但由於本集團前三季度經營業績已經出現了大額虧損，經本公司財務部門初步測算，預計本集團2012年年度經營業績將出現虧損，按照中國企業會計準則，預計實現歸屬於母公司股東的淨虧損為人民幣16億元左右。
以上預告數據僅為初步核算數據，具體準確的財務數據以本公司正式披露的經審計後的2012年年報為準，敬請廣大投資者注意投資風險。

65 : GS(14)@2013-02-04 23:52:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201302041479_C.pdf
估唔到會配股

假設配售股份全數配售，配售所得款項總額預計約為24,042,227,300港元，於扣
除佣金和估計費用後，配售所得款項淨額預計約為23,970,100,618港元。配售所
得款項淨額擬用作本公司一般運營資金。將根據配售協議配售2,845,234,000股
的H股相當於現有已發行H股數目（即本公告日期16,780,488,000股H股）的
17.0%，約佔配售股份配發及發行後經擴大已發行股份總數的約3.2%及經擴大H
股數目的約14.5%。根據配售，所配售之配售股份的總面值為人民幣
2,845,234,000元。
配售價：
(a) 較聯交所所報2013年2月4日前（即本公告刊發前最後一個交易日，含該日）最
後連續三十個交易日之平均收市價每股H股約9.13港元折讓約7.4%；
(b) 較聯交所所報2013年2月4日前（含該日）最後五個交易日之平均收市價每股H
股約9.39港元折讓約10.0%；
(c) 較2013年2月4日於聯交所所報之收市價每股H股9.34港元折讓約9.5%。
由於配售的完成須待若干先決條件達成及配售代理不行使終止權後方可作實，
配售可能進行亦可能不會進行。股東和潛在投資者於買賣股份時務須審慎行事。
...
配售價
每股配售股份的配售價8.45港元：
(a) 較聯交所所報2013年2月4日前（即本公告刊發前最後一個交易日，含該日）最
後連續三十個交易日之平均收市價每股H股約9.13港元折讓約7.4%；
(b) 較聯交所所報2013年2月4日前（含該日）最後五個交易日之平均收市價每股H股
約9.39港元折讓約10.0%；
(c) 較2013年2月4日於聯交所所報之收市價每股H股9.34港元折讓約9.5%。
經扣除佣金和估計費用後的配售所得款項淨額預計約為23,970,100,618港元，配售
價淨值為每股配售股份約8.42港元。
...
配售的理由及配售所得款項的用途
假設所有配售股份全數配售，配售所得款項總額預計約為24,042,227,300港元，而
經扣除佣金和估計費用後的配售所得款項淨額預計約為23,970,100,618港元。配售
所得款項淨額擬作本公司一般運營資金。
配售為本公司提供優化資本結構和財務結構的良機，亦通過吸引若干高品質機構
投資者參與配售，進一步豐富本公司股東基礎。董事認為，配售協議的條款（包
括但不限於配售價）屬公平合理並符合本公司及其股東的整體利益。

66 : ng caddy(36072)@2013-02-05 00:04:10

據外電引述消息指，中石化(00386.HK)將以銀行借款及發債，集資約80億美元收購母公司的海外上游資產。有指中石化有意收購母企於英國、俄羅斯、哥倫比亞及哈薩克斯坦等地上游業務，料交易可在4月進行。(ji/c)

阿思達克財經新聞
又配股,又借錢/發債,386近期好手緊?

67 : GS(14)@2013-02-05 00:06:10

http://online.wsj.com/article/SB ... 75131208590750.html
China Petroleum & Chemical Corp. 600028.SH -0.42% may fund its $8 billion acquisition of assets from its parent by taking on additional debt, people with direct knowledge of the plan said, adding to an already-heavy debt burden and limiting its ability to acquire overseas properties.

Sinopec Corp., as the unit is widely known, is negotiating the purchase of exploration and production assets from China Petrochemical Corp. to increase its global footprint. Sinopec, Asia's largest oil refiner, will likely use bank loans and bonds to pay for the projects—in Russia, Colombia, the U.K. and Kazakhstan—the people said. The deal is expected to be completed in April.

The purchase would increase Beijing-based Sinopec's proven and probable oil and gas reserves by 12%, or around 960 million barrels of oil equivalent, Macquarie Group said. The deal would increase Sinopec's ratio of debt to shareholder equity. That debt ratio was around 50% in 2011, sharply higher than that of its Chinese peers.

State-owned China Petrochemical, which holds 76.28% of Sinopec Corp., owns a mix of conventional oil and gas reserves, unconventional oil-sands properties and shale-gas projects and deep-water resources valued at $32 billion, according to Wood Mackenzie. Its largest exploration and production assets are in Brazil, Canada, Angola, Australia and Argentina. Last month the company completed a $1.5 billion acquisition of a 49% stake in U.K. North Sea properties and in April it made its first foray into U.S. shale oil and gas, with a $2.44 billion deal.

It wasn't clear whether China Petrochemical planned to continue large-scale purchases and inject them into Sinopec. The unit, shares of which trade in Hong Kong, so far has acquired only one of its parent's properties, buying a deep-water oil field in Angola for $2.46 billion deal three years ago.

Analysts said further asset purchases would impose a heavy debt burden on Sinopec and questioned whether they would be made at fair market values.

Bernstein senior analyst Neil Beveridge said he expected that China Petrochemical would continue to be the major vehicle for overseas acquisitions, given Sinopec's debt level. "If the listed Sinopec is going to do all the international acquisitions, it means a slower pace of acquisition, because the funding capacity of the listed company is less than the parent," he said.

Bank of America Merrill Lynch was skeptical that Sinopec's purchases will be successful, citing a disappointing track record. Oil production from the Angola properties has declined 16% over the past three years. "Our initial assessment is that the profitability of those assets would be much lower than Sinopec's existing assets in China, given higher tax regimes and more difficult geological structures," the investment bank said.

Chinese oil and gas companies long have issued bonds to fund capital spending. But Sinopec is overextended compared with rivals Cnooc Ltd. 0883.HK -0.12% and PetroChina Co. 601857.SH +0.75% as its high exposure in refining and sales have left it vulnerable to government caps on fuel prices. Cnooc and PetroChina's debt ratios were around 10% and 30%, respectively, in 2011, much lower than Sinopec's 50%.

Cnooc said Wednesday that it would increase its capital spending around 50% this year, to between $12 billion and $14 billion, a large portion of which would go toward expanding overseas.

Exploration and production acquisitions will help Sinopec transform into an integrated global energy company, with substantial oil and gas reserves and a rapidly growing refining operation, potentially increasing its appeal to investors. The company is widening its international refining footprint; current projects include a joint-venture refinery in Saudi Arabia and another planned in South Africa.

But its plan to expand its domestic gas-distribution business was set back in October, when a plan to invest in China Gas Holdings Ltd. 0384.HK -2.73% failed.

Sinopec's shares rose 7% last year, compared with a 23% increase in the benchmark Hang Seng Index. The stock was little changed Thursday.

68 : Louis(1212)@2013-02-05 10:14:03

中石化配售新H股8.45元, 剛買了兩萬股8.7元用作對沖我的孩子消耗汽車石油, 點算??? smiley

希望它能夠保持4.2％的股息收益率(兩萬股8.7元)。

中石化(00386.HK)折讓近10%配H股籌240億
2013年2月5日 00:37:00 a.m. HKT, AAFN

中國石油化工股份(00386.HK)宣布，配售28.45億股新H股，相當於擴大後總股本及H股3.2%及14.5%；配售價8.45元，較上交易日收報折讓9.5%。集資淨額239.7億元，擬用作一般營運資金。

日前消息指，中石化將以銀行借款及發債集資約80億美元，收購母公司於英國、俄羅斯、哥倫比亞及哈薩克斯坦等地上游業務，料交易可在4月進行。

本次配售已取得國資委及中證監的批准。根據中證監批覆，公司可發行不超過33.56億股新H股。(de/d)

阿思達克財經新聞

中石化折讓9.5% 配股籌240億
每股配售價8.45元

2013年2月5日

【明報專訊】內地企業「抽水」停不了，最新是大型國企中石化(0386)在上市後，首次配售H股。集團昨晚在聯交所宣布，經美資投行高盛將向不少於6名的投資者，配售28.45億H股。每股配售價為8.45元，較昨日收市價9.34元，折讓9.5%，預計集資240.4億元。

自2000年上市後首次配股

今次配售的股份發行後，佔經擴大H股數目的約14.5%，交易則透過高盛完成。承接股份的投資者將設有180日的禁售期，而這批股份預計在下周四(2月14日)在主板掛牌買賣。集團解釋，配股目的是為了優化資本及財務結構，同時吸引高質素的機構投資者參與配售，以豐富股東基礎。

其實，中石化自2000年上市後，一直未有進行任何配股活動。根據彭博的資料顯示，過去多年共有3次的大型配股活動，但均是股東減持。例如對上一次為2005年3月時，美國石油企埃克森美孚，以3.38元減持手上31.7億股的中石化股份，套現約107億元。中石化ARD昨晚在紐約報8.89元，較港收市跌4.7％。

Apple Daily:
中石化公佈此消息後半小時，其在美國上市的預託證券應聲急挫，至折合港幣8.84元，較港收市跌逾5%。
中石化稱，預期扣除佣金和費用後，配售所得淨額239.7億元，資金擬用作一般營運資金。公司無披露今次籌集資金的具體原因，只稱配股是可優化資本結構和財務結構，並進一步豐富股東基礎，公司指配股對象不超過10名。中石化有180日禁售期。

中石化今次一共發行28.45億股H股，佔已發行H股數目17%，及經擴大後的H股14.5%；如計及A股，則是次發行佔總擴大後股份數目約3.2%。高盛為交易的主要安排行。

1月初道瓊斯曾引述兩名知情人士指，中石化計劃從母公司中石化集團手上，以80億美元（約624億港元）作價收購上游油氣資產，以提高在全球油氣生產，及勘探市場的參與度。

報道指，收購計劃由中石化董事長傅成玉牽頭，收購對象包括母企在英國、俄羅斯、哥倫比亞及哈薩克斯坦等國家的上游資產，相關收購擬於4月進行。而中石化集團亦曾經表示，最終會把手頭上所有上游油氣資產，出售予子公司，只未有給出明確時間。
事實上，中石化早於兩年前亦曾計劃集資，但並非以股本融資手段。於2011年8月公佈中期業績時，中石化曾表示將發行200億元境內公司債券及300億元A股可轉債，集資所得將用於補充流動資金及發展新項目。

69 : greatsoup38(830)@2013-02-05 22:27:09

Louis 先生其實你有多少個孩子?

70 : Louis(1212)@2013-02-05 23:03:11

69樓提及
Louis 先生其實你有多少個孩子?

one boy and one girl

71 : greatsoup38(830)@2013-02-05 23:03:35

70樓提及
69樓提及
Louis 先生其實你有多少個孩子?

one boy and one girl

那很好呢

72 : Louis(1212)@2013-02-06 18:22:49

中石化賤價批股　玩殘散戶

港股收市後，外圍跌勢轉急。歐洲股市跌幅介乎1.6%（倫敦金融時報指數）至4.5%（米蘭FTSE MIB指數）不等。然而，過去兩年表現強勢的美股，跌幅頗為溫和，道指周一晚只是跌了不足1%。

昨日另一個令市場嘩然的舉動，是中石化漏夜宣佈通過高盛向不超過10名幸運兒，以較前收市價折讓高達9.5%，即每股8.45元，配售28.45億股H股新股，集資240億元。配股數量只佔中石化擴大後發行股本3.2%，我們實在想不通，為甚麼配股定價，要定得那麼低？

昨日中石化全日平均售價大約為8.71元，換言之，承接了那240億元貨源的投資者，以昨日的平均價賣出未扣手續費前，賺面獲利8.4億元；反之持有集團股份的現有股東，即時的賬面損失卻高達528億元。對於持有中石化又未能獲邀參與今次配股的股東，難免氣憤難平，以及有被人洗劫的感覺！

話雖如此，本欄仍不禁要問，昨日市場對中石化的負面情緒反應，會否過份了一些？試想想，公司不過集資240億元，而中石化昨日單日市值，已經唔見接近528億元。看來看去，實在唔着數。因此，昨日媽聲四起的中石化股東，應該化悲憤為力量，趁其他不理性的投資者沽貨之際，趁低加碼，自己有機會賺錢之餘，順便為跌市提供額外的承接，減輕一點沽貨者的痛苦，一舉兩得，功德無量。

逆市奇葩仍在　料虛驚一場

就近日所見，內房經過連番急升後有借勢獲利回吐的迹象，然而燃氣電力收租醫療等逆周期行業，以至個別有盈利復蘇潛力的製造業及個別汽車代理商，卻見有資金持續流入。踏入1月，由於二三線股有亂炒一通的現象，投資者應避開升勢過急的股份，入市應選擇1月沒有怎麼升過的股份，以及上述盈利穩步向上的逆周期股份，大市究竟是否真的調整，未必與閣下的荷包有任何關係。

昨天是港股後市表現強弱的試金石，以昨日港股雖然大跌，仍有多隻股份逆市向上來看，今次跌市，很可能只是虛驚一場。事實上，根據原來狼來了的故事情節發展，我們要等到第三次「狼來了」，大野狼才會在牧童毫無防避的情況下出現。

筆者客戶持有中石化相關衍生工具

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出

73 : VA(33206)@2013-02-06 18:43:05

中石化相關衍生工具

唔知佢點玩呢？

74 : greatsoup38(830)@2013-02-06 22:11:39

73樓提及
中石化相關衍生工具

唔知佢點玩呢？

可能買左d option ，唔會買輪吧

75 : Louis(1212)@2013-02-06 23:30:25

DPZ

中石化突然配股，收240億，是所謂「定向」配股折讓近10%，很不合理，明顯地讓所選大戶 (10個) 獲利，股市中卻沒有條例來規管配股，供股千奇百怪，監管永遠不足夠，但像中石油這樣的超級大公司，不應該有這樣的舉動。

76 : ng caddy(36072)@2013-02-06 23:57:41

明益配股人,大戶究竟是什麼人?

77 : greatsoup38(830)@2013-02-07 00:00:59

76樓提及
明益配股人,大戶究竟是什麼人?

真是唔知

78 : VA(33206)@2013-02-10 22:03:31

黄国英:

另一只拖累大市下跌的股份，是昨天公布向少於十名机构投资者配股集资的中石化(386)，股价下跌近7%。自己不建议投资者沾手这只股份，因为经此一役，公司的形象再度受损，估值会因而受到负面影响。此外，股份受到政策的影响较大，而且是不利方向的机会较高。.

2月6日 16:52 來自腾讯微博阅读(3.6万)全部轉播和評論(5)
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79 : greatsoup38(830)@2013-02-19 23:58:34

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130219/news/ec_ecc1.htm
中石化﹕購母公司資產未有時間表
2013年2月19日

【明報專訊】兩星期前公布大手配售H股，集資逾239億元的中國石化(0386)，因應配股與向母公司中國石油化工集團收購部分上游業務有關的傳聞，發出澄清通告，公司承認向母公司收購上游油氣資產為其現有商業計劃的一部分，並有作出初步評估。

在中石化上市公司進行大型配售前，包括《華爾街日報》等外國傳媒早已經報道，中石化擬向母公司收購上游油氣資產，並且作價約80億美元，有關交易更有望於4月份進行。當時的報道已經指出，中石化擬涉足的資產，涉及的地域包括哈薩克、英國、俄羅斯及哥倫比亞。

根據中石化昨晚的公布，其向母公司收購上游油氣資產為其商業計劃的一部分，公司一直從商業、法律和財務角度，對母公司的各項資產作出初步評估，但是尚未有確定時間表。公司稱，未有向母公司以外，洽商任何可能的重大收購項目。較早前配售H股集資所得，可能的用途包括補充流動資金、償還現有債務及項目投資。

俄羅斯油企或增對華供應

此外，《路透社》引述俄羅斯最大原油生產商Rosneft於周日稱，其總裁謝琴開始和內地洽商，可能增加對內地的石油供應，當中包括會見中石化高層。

80 : Louis(1212)@2013-02-25 01:05:59

內地明天起調升成品油價格 (22:55 24-2-2013)

國家發改委通知，自午夜12時起將汽柴油價格每噸分別上調300元和290元。
折合零售價90號汽油和0號柴油每升分別上漲0.22元和0.25元。

成品油生產經營企業供軍隊及新疆生產建設兵團、國家儲備用汽、柴油供應價格每噸分別提高300元和290元，調整後的汽、柴油供應價格分別為每噸8830元和8010元。其他成品油價格相應調整。非標準品價格由成品油生產經營企業按照國家規定的品質比率確定。

供交通、民航等專項用戶汽、柴油最高供應價格等額提高。調整後的汽、柴油標準品最高供應價格每噸分別為9230元和8410元。

對符合資質的民營批發企業最高供應價格，按最高零售價格扣減400元確定。當市場零售價格降低時，對民營批發企業的供應價格也要相應降低，保持價差不小於400元。

(綜合)

成品油價格應該一條路上漲直到與國際價格融合, 避免鼓勵浪費能源, 避免鼓勵增加製造污染(危害健康), 這是長期的國家政策。

386應該得到的好處。

81 : ezone2k(22605)@2013-02-25 22:29:59

中石化購美能源公司油氣資產50%權益

路透社引述知情人士稱，中石化將出資10.2億美元，收購美國能源公司Chesapeake Energy Corp旗下Mississipp Lime 50%的油氣資產權益。

Chesapeake是美國第二大天然氣資源開發商，在西西比灰岩油藏地區擁有約210萬淨英畝的租賃權益。

Sinopec to buy stake in Chesapeake assets for $1.02 billion

82 : ezone2k(22605)@2013-02-25 22:30:11

http://www.reuters.com/article/2 ... USBRE91O0GM20130225

(Reuters) - China Petroleum & Chemical Corp (Sinopec) (600028.SS) will buy half of Chesapeake Energy Corp's (CHK.N) Mississippi Lime oil and gas properties in Oklahoma for $1.02 billion to increase its presence in the booming North American shale gas industry.

Output from shale fields in the United States and Canada has jumped over the last three years due to the advent of drilling methods such as hydraulic fracturing.

Companies in China, which has the largest shale reserves in the world, are keen to get the know-how of drilling in such unconventional fields.

China's state-owned CNOOC Ltd (0883.HK) has struck a deal to buy Canadian oil and gas company Nexen Inc (NXY.TO) for $15.1 billion, while Pioneer Natural Resources Co (PXD.N) said last month it would sell a stake in its assets in the Wolfcamp shale field of Texas to Sinochem Group SINOC.UL for $1.7 billion.

Sinopec, Asia's largest oil refiner, will buy 50 percent of Chesapeake's 850,000 acres of net oil and natural gas leasehold properties in the Mississippi Lime shale field in northern Oklahoma, the companies said.

The Mississippi Lime assets will be bought by Sinopec International.

"The deal is about $200 million below our modeled assumption for similar acreage but (with) more production," analysts at investment bank Tudor, Pickering, Holt & Co said.

Chesapeake shares were down marginally at $20.40 in premarket trading on Monday. The stock has risen about 23 percent this year.

However, SunTrust Robinson Humphrey analyst Neal Dingmann. said the deal was very positive for Chesapeake.

"The price based on all metrics appears better than what myself or the Street expected, especially the $2,400 per acre metric," he said.

Chesapeake has about 2.1 million net acres of leasehold in the Mississippi Lime region, which straddles northern Oklahoma and southern Kansas.

Chesapeake's production from the Mississippi Lime region jumped 208 percent to an average of 32,500 barrels of oil equivalent per day in the fourth quarter, the company reported this month.

About 45 percent of the total output was oil, 46 percent was natural gas and the rest was natural gas liquids.

Sinopec's deal with Chesapeake, the second-largest gas producer in the United States, will help the Oklahoma City-based company cut down its debt, which stood at $12 billion as of December 31.

Chesapeake, which closed $12 billion of asset sales last year, is targeting asset sales of $4 billion to $7 billion in 2013, the company said in a presentation earlier this month.

Chesapeake said in December it would sell most of its natural gas processing and gathering assets for $2.16 billion to Access Midstream Partners LP (ACMP.N).

The company's board and big shareholders are trying to rein in spending, pay down debt and increase production of more profitable oil.

Chief Executive Aubrey McClendon, who co-founded the company in 1989, is stepping down on April 1 following a tumultuous year during which the company faced a liquidity crunch and a governance crisis.

Sinopec struck a deal with Devon Energy Corp (DVN.N) in January 2012 to buy a third of the U.S. oil and natural gas producer's interest in five developing fields for about $2.2 billion.

83 : GS(14)@2013-02-25 23:03:38

http://www.chk.com/News/Articles/Pages/1788571.aspx
OKLAHOMA CITY--(BUSINESS WIRE)--Feb. 25, 2013-- Chesapeake Energy Corporation (NYSE:CHK) and Sinopec International Petroleum Exploration and Production Corporation (Sinopec) today announced the execution of an agreement which provides for Sinopec to purchase a 50% undivided interest in 850,000 of Chesapeake’s net oil and natural gas leasehold acres in the Mississippi Lime play in northern Oklahoma (425,000 acres net to Sinopec). The total consideration for the transaction will be $1.02 billion in cash, of which approximately 93% will be received upon closing. Payment of the remaining proceeds will be subject to certain customary title contingencies. Production from these assets (including Mississippi Lime and other formations), net to Chesapeake’s interest and prior to Sinopec’s purchase, averaged approximately 34 thousand barrels of oil equivalent per day in the 2012 fourth quarter and, as of December 31, 2012, there was approximately 140 million barrels of oil equivalent of net proved reserves associated with the assets. All future exploration and development costs in the joint venture will be shared proportionately between the parties with no drilling carries involved. As the operator of the project, Chesapeake will conduct all leasing, drilling, completion, operations and marketing activities for the joint venture. The transaction is anticipated to be completed in the 2013 second quarter.

Steven C. Dixon, Chesapeake’s Chief Operating Officer, said, “We are excited to announce the execution of our Mississippi Lime joint venture with Sinopec, which moves us further along in achieving our asset sales goals and secures an excellent partner to share the capital costs required to actively develop this very large, liquids-rich resource play.”

84 : ng caddy(36072)@2013-02-27 18:49:49

什麼是石化转债

85 : ezone2k(22605)@2013-02-27 21:42:32

儀征化纖急升21% 公司不悉原因

中國石化儀征化纖股份(01033)公布，該公司已知悉最近其股份交易價格及成交量上升。

該公司經作出在相關情況下有關該公司的合理查詢後，確認並沒有知悉導致價格及成交量波動的任何原因，或任何必須公佈以避免該公司證券出現虛假市場的資料，又或根據《證券及期貨條例》須予披露的任何內幕消息。

該股今日收報2.27元，升0.39元或20.75%，成交7230萬股，涉及成交金額1.52億元。

86 : greatsoup38(830)@2013-02-27 22:54:30

84樓提及
什麼是石化转债

就是CB

87 : greatsoup38(830)@2013-03-12 01:11:51

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20130311/18191678

【今日我最低】
內地部份企業「巨無霸」被指壟斷市場，年淨利潤過千億元（人民幣˙下同），繳稅只百分之一，員工薪金奇高。全國人大代表、中石化茂名石油化工公司總經理余夕志昨日駁斥，「央企裏中石化的工資是最低的﹗」
余夕志說，「我們是中國第一大、世界第五大，但是老闆（中石化董事長傅成玉）的工資只80多萬元。嚇到了吧？」他指出所在公司員工的平均年收入僅六至七萬元，而整個中石化系統的年平均工資為五六萬元，屬於略低。
人民網

88 : ng caddy(36072)@2013-03-12 01:12:54

80多萬元,是國家比你,你出去外國,可能沒有

89 : 自動波人(1313)@2013-03-24 19:04:27

倒退鳥

90 : greatsoup38(830)@2013-03-24 19:14:08

盈利跌15%，至620億，重債

91 : simonwor(34306)@2013-03-25 14:50:17

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130325/news/ec_ecb1.htm

中石化117億購母企海外資產全年少賺13％略勝預期 2013年3月25日

【明報專訊】作為最後一家派成績表的大型油企，中石化(0386)憑煉油業務連續第二個季度扭虧，全年賺638.79億元(人民幣．下同)，雖按年減少12.8%，仍是三大油企中唯一略勝預期的公司。去年第四季賺210.5億元，更按年大增8成。集團並宣布，以15億美元(約117億港元)向母公司收購海外資產。
________________
http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130325

中石化續外闖擲234億收購

【本報訊】內地油企海外收購停不了！繼中海油（883）上月完成收購加拿大油砂公司Nexen後，中石化（386）昨日公佈，獲母公司以合組合營公司方式，落實注入多個歐洲及南美海外油田資產，涉及金額達 30億美元（約234億港元）。記者：鄧偉忠

中石化管理層上月初已表示，正在考慮向母公司中石化集團收購包括哈薩克、哥倫比亞、英國及俄羅斯等多個海外資產，涉及資產金額約80億美元（約624億港元），惟最終獲落實注入的卻只有哈薩克、哥倫比亞及俄羅斯烏德穆爾共和國三個項目。

海外產量可倍增中石化將與中石化集團組成合營公司，雙方各持50%股權，並透過合營公司向中石化集團收購哈薩克、哥倫比亞項目各50% 股權，以及俄羅斯項目49%股權，作價分別為15.71、7.76及6.53億美元，代價將由合營公司以自有資金或貸款支付。

近期三大石油國企紛紛大舉收購海外資產，其中中石油（857）早前宣佈將收購意大利埃尼集團全資子公司埃尼東非公司 28.57%的股權，間接獲得非洲莫桑比克四區塊油田資產，至於中海油上月斥資151億美元收購Nexen，更成為國企海外收購最高紀錄。

根據公告，是次收購三個海外油氣項目，將可合共為中石化增加約2.58億桶油當量的油氣儲量，以及每年提供約3,700萬桶油當量產量。翻查資料，現時中石化海外上游資產貢獻不多。截至去年底止，集團原油產量約3.28億桶，其中海外出產僅得 2,168萬桶，意味是次收購將可使海外產量增逾一倍。

盈利前景獲唱好公告未披露中石化對合營公司投資額，惟按持股比例計，中石化將需支付約117億元。中石化上月突配股集資近240億元，市場估計該筆資金將用於收購母公司上游資產，令其盈利前景被不少大行唱好。

有歐資行分析員估計，中石化以合營公司架構進行收購，是希望減少支付收購代價，及減輕財務費用成本，同時可利用上市公司融資能力，方案有利維持現時30% 派息率。中石化早前在配股後的分析員會議上透露，短期內不會再有股本融資計劃，同時承諾會繼續維持至少30%的派息政策。據花旗計算，中石化配股後的淨負債比率將由51%降至49%。
____________

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130325

全年純利僅跌13% 符預期

【煉油改善】

受惠成品油業務虧損大幅收窄，中石化（386）去年業績達市場預期上限，全年純利倒退12.8%至638.79億元（人民幣．下同）。近期內地輿論指油企與空氣污染問題息息相關，中石化今年資本開支擬再「加碼」近一成，其中逾300億元將用於煉化廠改建及質量升級，或有助減輕排放。

斥300億減污染中石化去年收入約2.79萬億元，按年增 11.2%，主要受營銷及分銷業務帶動，分部收入較去年升9.2%至1.47萬億元，煉油業務收入與去年相若，錄得1.27萬億元。集團油氣當量產量約4.9%至4.28億桶，原油產量微升2%至3.28億桶，成品油銷量約 1.73億噸，按年增長6.7%。但受原油銷售平均價格下滑拖累，原油開採業務經營利潤微跌2.5%至694.66億元，但煉油業務虧損則在成本控制有效下，由2011年約 376.08億元，收窄至去年度119.47億元。

中石化表示，今年資本開支將進一步「加碼」至1,817億元，較去年度增長約7.6%，其中佔比最大業務仍是勘探及建設方面，佔約891億元，佔總資本開支近五成，而煉油廠改造升級，及成品油質量提升開支，則增至338億元。

92 : simonwor(34306)@2013-03-26 09:23:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130326/news/eb_ebc1.htm

中石化﹕油價機制改革利煉油業務 2013年3月26日

【明報專訊】中石化(0386)煉油業務於去年下半年扭虧為盈，集團副董事長兼總裁王天普表示，國內成品油價格及時調整有助收窄國內外價差，期待今年推出成品油價格機制改革後，煉油業務可為集團貢獻更多利潤。

93 : greatsoup38(830)@2013-03-31 17:23:55

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 4&dl=0&t=1364721293
386 report

94 : GS(14)@2013-04-01 14:40:30

338
轉盈為虧，蝕17.6億，重債

95 : GS(14)@2013-04-01 14:42:52

338
轉盈為虧蝕3.8億，輕債

96 : Clark0713(1453)@2013-04-08 22:31:41

#338

2013年第一季度業績預盈公告

97 : GS(14)@2013-04-09 09:20:01

盈喜

98 : simonwor(34306)@2013-04-11 07:36:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130411/news/ec_ecg1.htm

上石化﹕煉油毛利率返回1％
2013年4月11日
【明報專訊】內地成品油價差大，加上化工產品需求下降，上海石油化工(0338)去年煉油及化工業務均出現虧損，整體毛利率更跌至負1.5％。

集團副董事長兼總經理王治卿表示，自政府改革成品油機制，縮小國內外油價差距，煉油業務現時毛利率已回復正數至1％。

99 : simonwor(34306)@2013-04-16 20:57:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130416/news/eb_ebd1.htm

中石化煉化擬下月上市
【明報專訊】業績期過後，新股市場再度活躍，打頭陣的是中石化(0386)同系公司中石化煉化。外電報道，上周四中石化煉化通過上市聆訊後，最快本周四(4月18日)開始推介，而集資額則約117億至156億元。同期另一隻大型新股銀河證券，亦傳出將於下周一(4月22日)推介，集資額約117億元。

100 : Louis(1212)@2013-04-19 13:32:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130419064_C.pdf

00386 中國石油化工股份公告及通告 - [發行債務證券 / 內幕消息]
750,000,000 美元1.250% 於二零一六年到期的優先票據; 1,000,000,000 美元1.875% 於二零一八年到期的優先票據; 1,250,000,000 美元3.125% 於二零二三年到期的優先票據; 500,000,000 美元4.250% 於二零四三年到期的優先票據由本公司提供無條件及不可撤銷的擔保

中石化(00386)公布，全資附屬公司Sinopec Capital (2013)將發行4批本金總額35億美元(約273億港元)優先票據，並由中石化擔保。

該附屬將發行初步本金總額7.5億美元的2016年票據，年利率1.25%；初步本金總額10億美元的2018年票據，年利率1.875%；初步本金總額12.5億美元的2023年票據，年利率3.125%，以及初步本金總額5億美元的2043年票據，年利率4.25%。

該附屬擬將發行的所得款項淨額貸款予中石化司，為收購中石化集團公司若干海外資產提供資金、為中石化的海外業務投資提供資金及償還若干銀行貸款。

該公司指，將會向香港聯交所申請將票據以僅向專業投資者發行債務方式上市及允許買賣。

有能力獲得廉價長期資金!

101 : greatsoup38(830)@2013-04-20 12:52:05

386

102 : greatsoup38(830)@2013-04-25 23:35:27

386

103 : greatsoup38(830)@2013-04-28 00:27:43

http://cn.reuters.com/article/mergersNews/idCNL3S0DBHC120130424

路透香港4月24日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，中國石油化工股份有限公司的50億美元五年期貸款中的好幾批，本月在二級市場出售，價格約為面值的99%，相當於130個基點左右的綜合收益。該貸款將在2016年4月到期。

消息人士表示，迄今為止已有總計2,000-3,000萬美元的貸款債權轉售，隨著可能出售談判的進展，預計後續還將售出更多。

這筆貸款於2011年4月完成，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼103個基點。

在一級市場上，這筆貸款最高綜合收益為130個基點左右。

貸款通過Sinopec Canada Energy Ltd和Sinopec Century Bright Capital Investment Ltd借貸。

澳新銀行、三菱東京UFJ銀行、花旗集團、瑞穗實業銀行和新加坡大華銀行擔任牽頭行和承銷行。在進行一般銀團組建前，美國銀行美林、摩根大通和三井住友銀行亦以承諾並持有(take-and-hold)形式按牽頭行身份參貸。

這筆50億美元的貸款為中國石化2010年雙邊貸款提供再融資，雙邊貸款是用於收購Syncrude Canada股權。(完) (編譯洪曦; 審校蔡美珍)

104 : GS(14)@2013-05-31 13:01:10

386

105 : ILG(34754)@2013-05-31 13:24:17

104樓提及
386

湯兄, 請問股改係咩?

對長遠股價有咩影響?

106 : greatsoup38(830)@2013-05-31 13:25:54

105樓提及
104樓提及
386

湯兄, 請問股改係咩?

對長遠股價有咩影響?

即是大股東給A股小股東一些補償，將大股東手上不能流通的股票變成可流通

107 : ILG(34754)@2013-05-31 13:31:03

106樓提及
105樓提及
104樓提及
386

湯兄, 請問股改係咩?

對長遠股價有咩影響?

即是大股東給A股小股東一些補償，將大股東手上不能流通的股票變成可流通

咁對H股股東有咩影響?

108 : greatsoup38(830)@2013-05-31 13:31:48

107樓提及
106樓提及
105樓提及
104樓提及
386

湯兄, 請問股改係咩?

對長遠股價有咩影響?

即是大股東給A股小股東一些補償，將大股東手上不能流通的股票變成可流通

咁對H股股東有咩影響?

無

109 : ILG(34754)@2013-05-31 13:33:22

108樓提及
107樓提及
106樓提及
105樓提及
104樓提及
386

湯兄, 請問股改係咩?

對長遠股價有咩影響?

即是大股東給A股小股東一些補償，將大股東手上不能流通的股票變成可流通

咁對H股股東有咩影響?

無

咁如果冇, H股股價點解會咁大反應?

110 : greatsoup38(830)@2013-05-31 13:35:45

D人以為有注資可能

111 : qbbsclassic(33468)@2013-05-31 17:14:27

110樓提及
D人以為有注資可能

當年386私有化北京燕化(325)、同鎮海煉化(1128)時
呢2隻因為有A股未股改唔可以私有化
如果股改左
就有機會私有化
但呢單野已經講左超過15年
信不信由你

112 : GS(14)@2013-06-01 18:07:06

111樓提及
110樓提及
D人以為有注資可能

當年386私有化北京燕化(325)、同鎮海煉化(1128)時
呢2隻因為有A股未股改唔可以私有化
如果股改左
就有機會私有化
但呢單野已經講左超過15年
信不信由你

如果做私有化就唔會股改啦

113 : wilyty(1376)@2013-06-02 16:20:46

hahaha! good to retail punters. never ending story

114 : GS(14)@2013-06-08 14:40:11

10送3

115 : greatsoup38(830)@2013-06-09 18:45:13

10送4.5!!

116 : VA(33206)@2013-06-09 18:46:42

上石化成左。

117 : derek777(35201)@2013-06-10 15:33:14

一直都唔明做乜。。。一時大升一時大跌，只為少數人制造財富。

118 : greatsoup38(830)@2013-06-10 23:49:02

117樓提及
一直都唔明做乜。。。一時大升一時大跌，只為少數人制造財富。

根本不關港股的事

119 : ezone2k(22605)@2013-06-11 16:36:44

smiley

120 : GS(14)@2013-06-20 01:27:42

1033買野

121 : greatsoup38(830)@2013-07-03 01:16:07

1033

122 : GS(14)@2013-07-04 18:35:11

338 good

123 : GS(14)@2013-07-17 00:43:29

http://www.hket.com/eti/article/ ... c6-972317?ref=ak8fs

王治卿表示，中央對「市場化的大方向不變」，但能否在「十二五」之內完成就不得而知，自發改委3月底推出成品油改革方案以來，成品油價與國際油價還有7至8美元（每桶）差距，相信差距未來會進一步收窄。

自成品油改革方案後，發改委已對成品油價進行了5次調整。董書會秘書張經明指出，現在國家正在收納成品油作為戰略儲備，所以要控制成品油價，估計收納完成後，成品油價便可以完全市場化。

改造升級完成煉油效益大增

上石化煉油改造六期工程上半年投產，王治卿稱，工程投產後，原油成本下降近4億元人民幣，基於改造工程提高了集團的煉油效益，未來油價每跌1美元，集團就可省回7億元人民幣的原油成本。

他續稱，煉油業務自去年12月以來已扭虧為盈，化工業務也已脫離低谷，5月開始已有盈利，煉油盈利料可維持，但化工要持續錄得盈利，則要視乎宏觀經濟情況。

調整產品結構攻高利錢汽油

對於未來發展，王治卿指，公司會調整產品結構，由於汽油普遍較柴油貴7至8元人民幣，故決定增加利潤較高的汽油比例，今年上半年汽油產能按年增長216%。

現時上石化主要透過中石化代理，每月在港銷售2萬至3萬噸柴油，及向機場供應航空燃料油。他透露，正考慮未來向香港供應汽油，因香港成品油市場已完全市場化，1升汽油在港售17元，內地只售8元。

為提高競爭力，上石化將產品分為4大類，分別是放量生產、監控、減產及關停，未來將集中生產精細化工產品，減少經濟效益低的產品。

上石化上周通過股改，王治卿直言，不排除未來在資本市場融資的可能性，因「發展就需要資金」。張經明則補充，上半年負債比率按年下降，全年資本開支又縮減，短期沒有融資需要。

撰文:陳韻妍

124 : GS(14)@2013-08-25 19:22:31

386

盈利降5%，至280億，輕債

125 : ckcy2k(19663)@2013-08-25 22:34:41

386 中期業績

126 : MrYeung(15476)@2013-09-02 20:01:08

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 6&dl=0&t=1378123053
386

127 : GS(14)@2013-09-15 23:42:59

1033

虧損增1.4倍，至4.8億，輕債

128 : greatsoup38(830)@2013-09-19 00:39:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308281211_C.pdf
338
轉盈4.8億，重債

129 : greatsoup38(830)@2013-09-20 17:10:56

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0HC0QZ20130916

路透香港9月16日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導，中國石油化工股份有限公司的50億美元五年期貸款，有多達2,000萬美元在二級市場中求售，價格為面值的99.9%。利率為較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼103個基點，相當於約110個基點的綜合收益。該貸款定於2016年4月到期。

5月時本貸款案中的數批以面值的99.5%出售。

在一級市場上，這宗貸款案最高綜合收益為130個基點左右。

貸款是通過Sinopec Canada Energy Ltd和Sinopec Century Bright Capital Investment Ltd借入。

澳新銀行、三菱東京UFJ銀行、花旗集團、匯豐控股、瑞穗實業銀行和新加坡大華銀行擔任牽頭行和承銷行。在進行一般銀團組建前，美國銀行美林、摩根大通和三井住友銀行亦以承諾並持有(take-and-hold)形式按牽頭行身份參貸。

這筆50億美元的貸款為中國石化2010年雙邊貸款提供再融資，雙邊貸款是用於收購Syncrude Canada股權。(完)

(編譯鄭茵審校蔡美珍)

130 : greatsoup38(830)@2013-09-28 19:21:14

http://cn.reuters.com/article/cnBizNews/idCNL4S0HL0OY20130925

路透香港9月25日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，中國石油化工股份有限公司(下文簡稱「中石化」)已發出徵詢建議書(RFP)，尋求一筆20億美元的五年期銀團貸款。這可能引發一場價格爭議，就像中石化在2011年所引發的爭論。

最新徵詢建議書已發給至少10家國際性銀行，要求在10月25日之前回覆。

消息人士稱，這筆新貸款將用於一般的營運資金。中石化過去一年一直在通過雙邊融資來籌集營運資金。

但消息人士稱，由於許多銀行對中石化的敞口已經達到限額，這筆新貸款將不容易籌措。

除了過去一年與幾家關係銀行簽署了雙邊融資協議，中石化還在2012年5月獲得了2.57億美元三年期貸款，在2011年4月獲得50億美元五年期貸款。

幾週前就聽說新融資消息的一些銀行表示，只有價格較高，才會提高信貸敞口額度。一家銀行表示，「如果我們不能得到較高的價格，很難獲准提高額度(敞口)。」

據消息人士，在中石化今年的雙邊融資中，三年期融資支付的綜合收益在150基點左右。

2012年的2.57億美元三年期融資，最高綜合收益為183基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼150基點。這筆貸款面向台灣銀行業者，是通過中國石化盛駿國際投資有限公司借入的。

2011年的50億美元五年期貸款，最高綜合收益是127基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼103基點，是通過Sinopec Canada Energy和中國石化盛駿國際投資有限公司借入的。

2011年融資價格較低，是因為中石化對往來銀行施加了壓力。消息人士稱，當時中石化說服許多往來銀行參與放貸。

但消息人士稱，中石化這次可能無法迫使銀行再度讓步，因為銀行可能佔優勢。

「現在市場上的交易多了，而且有更多的優質借款者，」一名消息人士說，「銀行可以挑肥揀瘦，尤其是有些(借款者的)融資成本較高。」

已經有些銀行拒絕了幾家藍籌公司的幾筆貸款邀請，這些公司給出的五年期貸款綜合收益低於150基點。

為了有所參考，一些銀行人士正在瞭解中石化貸款在次級市場的最新價格。上述50億美元貸款，不超過2,000萬美元的部分，目前次級市場報價是平價的99.9%，相當於綜合收益低於110基點。5月份，這筆貸款有幾部分是以99.5%的價格出售的。

美國穆迪投資服務公司(Moody's)在8月28日表示，中石化今年上半年業績支持其Aa3發行人評級，評級展望為「穩定」。據穆迪，中石化的營業利潤比上年同期增長16.6%，達到467億元人民幣(76.3億美元)。(完)

(編譯張濤；審校白雲)

131 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:41:45

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL3S0ID2B020131023

路透香港10月23日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，中國石油化工股份有限公司(中石化)25億美元五年期銀團貸款的協商價碼為綜合收益140個基點以上。

考慮參貸的銀行包括：中銀香港、中國建設銀行、花旗和匯豐控股。

據消息人士稱，由於授信超額和價碼偏低，部分銀行無法參貸。

先前已報導，中石化將徵詢建議書發給至少10家國際性銀行，要求在10月25日之前回覆。

消息人士稱，這筆新貸款將用於一般的營運資金。中石化過去一年一直在通過雙邊融資來籌集營運資金。

但消息人士稱，由於許多銀行對中石化的敞口已經達到限額，這筆新貸款將不容易籌措。

除了過去一年與幾家往來銀行簽署了雙邊融資協議，中石化還在2012年5月獲得了2.57億美元三年期貸款，在2011年4月獲得50億美元五年期貸款。

據消息人士，在中石化今年的雙邊融資中，三年期融資支付的綜合收益在150基點左右。

2012年的2.57億美元三年期融資，最高綜合收益為183基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼150基點。這筆貸款面向台灣銀行業者，是通過中國石化盛駿國際投資有限公司借入的。

2011年的50億美元五年期貸款，最高綜合收益是127基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼103基點，是通過Sinopec Canada Energy和中國石化盛駿國際投資有限公司借入的。(完) (編譯朱曉軍；審校蔡美珍)

132 : GS(14)@2013-10-28 23:19:55

338反彈

133 : greatsoup38(830)@2013-10-30 00:44:21

ok啦

134 : GS(14)@2013-10-30 23:55:32

虧損加大

135 : MrYeung(15476)@2013-11-01 22:22:37

http://www.eif.com.hk/EssenceWeb ... 9&dl=0&t=1383315666
386

136 : Louis(1212)@2013-11-11 17:30:47

施羅德重鎚買中石化

中石化（386）11月5日公告稱，母公司計劃未來12個月內增持不超過2%A股，按現價計，涉及資金將超過100億元人民幣。施羅德於同日以6.388元買入3,916萬股H股，涉資約2.5億元，並令持股量升至5.15%之需披露水平或13.1億股，以上周五收市價6.28元計，市值約達82.3億元。

137 : GS(14)@2013-11-11 21:29:46

Louis在136樓提及
施羅德重鎚買中石化

中石化（386）11月5日公告稱，母公司計劃未來12個月內增持不超過2%A股，按現價計，涉及資金將超過100億元人民幣。施羅德於同日以6.388元買入3,916萬股H股，涉資約2.5億元，並令持股量升至5.15%之需披露水平或13.1億股，以上周五收市價6.28元計，市值約達82.3億元。

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

138 : greatsoup38(830)@2013-11-17 09:34:04

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL4S0IY1X120131113

(原文有誤，更正第一段，明確中石化銀團貸款工具額度為25億美元)

路透香港11月13日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，中國石油化工股份有限公司(中石化)五年期銀團貸款工具額度將為25億美元。

消息人士還稱，貸款規模取決於中石化和六家牽頭行兼簿記行的雙邊協議，額度可以增加至30億美元。

三菱東京日聯銀行，中國建設銀行、匯豐控股、蘇格蘭皇家銀行和新加坡大華銀行承貸。這六家銀行是承銷行和牽頭行。

消息人士稱，可能在本週組成銀團貸款。

消息人士稍早稱，這筆新貸款將用於一般的營運資金。中石化過去一年一直在通過雙邊融資來籌集營運資金。

除了過去一年與幾家往來銀行簽署了雙邊融資協議，中石化還在2012年5月獲得了2.57億美元三年期貸款，在2011年4月獲得50億美元五年期貸款。

據消息人士，在中石化今年的雙邊融資中，三年期融資支付的綜合收益在150基點左右。

2011年的50億美元五年期貸款，最高綜合收益是127基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼103基點，是通過Sinopec Canada Energy和中國石化盛駿國際投資有限公司借入的。(完)

(編譯田建華; 審校高琦)

139 : greatsoup38(830)@2013-11-23 18:39:30

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0J31M320131118

(新增第六段銀行預定週三開會內容)

路透11月18日 - 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，中國石油化工集團公司(中石化，Sinopec)的25億美元五年期貸款，今早展開籌組。

牽頭行兼簿記行為三菱東京UFJ銀行、花旗集團、中國建設銀行、匯豐、蘇格蘭皇家銀行(RBS)及大華銀行。這六家銀行已承銷貸款，若獲得超額認貸，貸款規模可提高至30億美元。

利率為倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼123個基點。

以四種價碼邀請銀行參貸：承諾1.50-1.99億美元者，獲得綜合收益141個基點，其中費用90個基點，並取得主辦行頭銜；

承諾1.00-1.49億美元者，綜合收益139個基點，費用80個基點，取得安排行頭銜；

承諾5,000-9,900萬美元者，綜合收益137個基點，費用70個基點，取得主辦經理行頭銜；

承諾3,000-4,900萬美元者，綜合收益135個基點，費用60個基點，取得經理行頭銜。

承諾期限為12月9日。

週三預定在香港舉行一次銀行會議。

這項貸款是由鼎典能源及中國石化盛駿國際投資有限公司借入。中石化提供背書保證。

先前已報導，這筆新貸款將用於一般的營運資金。中石化過去一年一直在通過雙邊融資來籌集營運資金。

除了過去一年與幾家往來銀行簽署了雙邊融資協議，中石化還在2012年5月獲得了2.57億美元三年期貸款，在2011年4月獲得50億美元五年期貸款。待續

據消息人士，在中石化今年的雙邊融資中，三年期融資支付的綜合收益在150基點左右。

2012年的2.57億美元三年期貸款最高綜合收益183個基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼150基點。這筆貸款主要針對台資銀行，由中國石化盛駿借入。

2011年的50億美元五年期貸款，最高綜合收益是127基點，利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼103基點，是通過Sinopec Canada Energy和中國石化盛駿國際投資有限公司借入的。

中石化一筆2016年4月到期的50億美元貸款，10月時，有高達2,000萬美元債權以面值的99%轉售。此外，另一筆目前以類似價格求售。(完) (編譯蔡美珍；審校杜明霞)

140 : qt(2571)@2013-12-14 22:00:59

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0JR21Q20131212

路透基点：SK Global Chemical 25.2亿元人民币融资案发出第二份RFP--RLPC
2013年 12月 12日星期四 18:13 BJT
路透香港12月12日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士说，SK Global Chemical Co Ltd已经为其25.2亿元人民币融资案发出第二份征求建议书(RFP)。该项融资系为支持SK全球化工与中石化(Sinopec)的一项联合开发项目。

这笔融资现在完全是人民币贷款。消息人士说，SK全球化工在11月第一次发出的RFP中，原本有意将融资分为6,400万美元及21.33亿元人民币两个部分。其中人民币部分有19.96亿元做为项目融资，1.37亿元将用于营运资本。

消息人士称，至少有最后入围的三方收到RFP，包括一个由两家银行合组的财团，以及另外两家银行。银行最后回覆截止期限是12月16日。

消息人士称，贷款年期可能是五至七年。

本项融资案将由重庆川维爱思开化工有限公司担任借款方。该公司系为爱思开综合化学投资香港有限公司和中国石化集团四川维尼纶厂的合资企业，双方各持一半股权。

SK Global Chemical是韩国SK集团旗下子公司，正为与中石化在重庆的共同开发生产项目筹集资金。该项目的整体投资金额为38亿元人民币。(完)

141 : qt(2571)@2013-12-21 14:33:51

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0JV0F920131216

路透基點：中石化五年期貸款案規模提高至35億美元--RLPC
2013年12月16日星期一10:33 BJT
路透香港12月13日- 湯森路透旗下基點報導，消息人士指出，中國石油化工集團公司(中石化，Sinopec)的25億美元五年期貸款案獲得大幅超額認貸，規模擴大至35億美元。

牽頭行兼簿記行為中國建設銀行、三菱東京日聯銀行、花旗集團、匯豐、蘇格蘭皇家銀行(RBS)及大華銀行。建設銀行承貸7.7833億美元，其他五家銀行分別承貸2.7833億美元。

這六家銀行承銷這筆貸款。

九家銀行參與該聯貸案，包括加拿大豐業銀行、澳洲聯邦銀行、摩根大通、澳洲國民銀行、法國興業銀行，分別承貸2億美元。

RBC Capital Markets承貸1.5億美元，加拿大帝國商業銀行(CIBC)承貸1億美元，中國招商銀行承貸5,000萬美元，西班牙對外銀行(BBVA)承貸3,000萬美元。

該案已於週四簽約。消息人士稱，年底前將動用大約20億美元貸款。

一如此前報導，利率為倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼123個基點。

銀行以四種價碼參貸：承諾1.50-1.99億美元者，獲得綜合收益141個基點，其中費用90個基點，並取得主辦行頭銜；

承諾1.00-1.49億美元者，綜合收益139個基點，費用80個基點，取得安排行頭銜；

承諾5,000-9,900萬美元者，綜合收益137個基點，費用70個基點，取得主辦經理行頭銜；

承諾3,000-4,900萬美元者，綜合收益135個基點，費用60個基點，取得經理行頭銜。

這項貸款是由鼎典能源及中國石化盛駿國際投資有限公司借入。中石化提供背書保證。

這筆新貸款將用於一般運營資本。(完)

142 : qt(2571)@2013-12-29 18:58:06

http://cn.reuters.com/article/cnMoneyNews/idCNL3S0K31A420131224

路透基點：中石化35億美元貸款增加兩家中東銀行參與--RLPC
2013年12月24日星期二16:34 BJT
路透香港12月24日- 湯森路透旗下基點報導，根據一份銀行新聞稿指出，兩家中東銀行加入中國石油化工集團公司(中石化，Sinopec)的35億美元五年期貸款案。貸款案規模已由原先的25億美元擴大至35億美元。

阿布扎比國民銀行(National Bank of Abu Dhabi)香港分行加入成為主辦行(lead arranger)，第一海灣銀行(First Gulf Bank)新加坡分行加入成為協辦行(lead manager)。

一名消息人士指出，六家原始牽頭行兼簿記行的承貸金額因而調整。這六家為中國建設銀行、三菱東京日聯銀行、花旗集團、匯豐、蘇格蘭皇家銀行(RBS)及大華銀行。建設銀行原本承貸7.7833億美元，其他五家銀行分別承貸2.7833億美元。

另外九家參與銀行承貸金額不變。加拿大豐業銀行、澳洲聯邦銀行、摩根大通香港分部、澳洲國民銀行、法國興業銀行，作為牽頭行(MLA)分別承貸2億美元。

加拿大皇家銀行加入成為主辦行，承貸1.50億美元，加拿大帝國商業銀行(CIBC)加入成為安排行，承貸1億美元。中國招商銀行香港分行加入成為主辦經理行，承貸5,000萬美元，西班牙對外銀行(BBVA)擔任經理行，承貸3,000萬美元。

一如此前報導，利率為倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼123個基點。

該案已於12月12日簽約。當時消息人士稱，年底前將動用大約20億美元貸款。

銀行以四種價碼參貸：承諾1.50-1.99億美元者，獲得綜合收益141個基點，其中費用90個基點，並取得主辦行頭銜；

承諾1.00-1.49億美元者，綜合收益139個基點，費用80個基點，取得安排行頭銜；

承諾5,000-9,900萬美元者，綜合收益137個基點，費用70個基點，取得主辦經理行頭銜；

承諾3,000-4,900萬美元者，綜合收益135個基點，費用60個基點，取得經理行頭銜。

這項貸款是由鼎典能源及中國石化盛駿國際投資有限公司借入。中石化提供背書保證。

143 : greatsoup38(830)@2014-01-12 21:49:24

386

144 : greatsoup38(830)@2014-01-24 00:04:50

338

145 : greatsoup38(830)@2014-01-24 00:25:55

1033

146 : GS(14)@2014-01-28 00:51:18

386

147 : greatsoup38(830)@2014-02-01 00:05:17

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20140130/18610665

【本報訊】醜聞多多的國企中石化集團，其香港子公司也傳出懷疑貪污事件。消息稱，廉政公署近日調查中石化（香港）有限公司，並帶走兩名由內地派駐本港的高層。據了解，事涉中石化位於九龍區的油站承辦商招標過程，有人在招標時疑收受賄款。

據中石化網站資料，該公司是香港機場航空煤油最大供應商，有數十個加油站，四個於九龍區。消息稱，中石化近期就多於一個的九龍區油站招標，有興趣承辦油站服務者可入標競投。在審批標書過程中，懷疑有中石化高層收受投標者賄款，作為批出承辦合約的報酬。至於涉及多少油站及賄款，消息人士未有透露。
一連兩日到會展總部調查

據悉，廉署接獲舉報後，先後於前日及昨日派人到中石化位於灣仔會展廣場的香港總辦事處調查，並於昨日帶走兩名由內地派駐香港的高層人員返廉署問話。廉署發言人接受查詢時，以根據一貫政策，廉署一般不會評論個別案件為由，拒絕證實有關消息。中石化公關發言人昨稱正了解事件，暫不予置評。廉署日前披露正調查18間中資上市公司。
中石化香港分公司成立於1989年，主要在香港及亞太周邊地區從事汽油、柴油、航煤、燃料油及液化石油氣經營。該公司現時有油站及氣站47座及油庫2座。在2010年，中石化銷售總量超過2,000萬噸。
根據中石化網站資料，該集團很強調公司紀律。集團近年推出了一套《內控手冊》，網站聲稱：「根據境內外監管要求，公司對2011年度中國石化內部控制的有效性進行了自我評價，認為報告期內公司內部控制制度健全、執行有效，已建立起防舞弊機制並有效實施。」
中石化集團去年屢爆醜聞，前中共政治局常委、中央政法委書記周永康盛傳已被當局軟禁，他的兩個兄弟及妹妹也在江蘇被捕，在寓所及辦公室搜獲數億元人民幣現金及銀行存摺。據稱，他們利用周永康的關係，在涉及中石油、中石化的工程中圖利。
不久前，雲南石油分公司原黨委副書記、總經理高忠寶，又涉嫌在擔任中石化雲南石油分公司黨委副書記、總經理期間以權謀私，並以明顯低於市場價格購買房產方式先後收受賄賂人民幣278.8萬元。

148 : greatsoup38(830)@2014-02-01 00:05:42

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20140130/18610667
【本報訊】有消息稱，中共從昨日開始向全體黨員幹部通報前政治局常委、中央政法委書記周永康貪腐案調查情況，透露當局或在2月中旬對外公開本案。周永康被視為內地「石油幫」幫主，心腹遍佈石油石化系統；周的家人被指仗勢在石油石化系斂財多達千億元（人民幣．下同）；周出事後大批石油高官，包括海外上市公司高層被拘查，當局追查行動仍在持續。
要求直接與習近平對話

自去年中海外傳出周永康被中共當局調查，到去年12月初傳周被正式拘查，半年多來有關周案消息不絕，但均未獲官方證實。年末中共高層互動頻繁，包括春節前夕慰問退休領導人等活動，曾位居權力頂峯的周屢缺席，加上內地媒體不斷「擦邊」爆料，顯示官方公佈周案的時日已近。海外博訊網昨稱，周案上周三（1月22日）已由中紀委傳達到黨內正廳級以上幹部，當局要求聽者遵守保密制度，不對外散佈、不評論。
博訊網還稱，周永康是2013年12月2日下午被以開會名義「請」進中南海會議室，由中央警衛局實施拘捕，旋即被秘密關押，由軍人看守。據指關押地點在內蒙古包頭，但也有報道指在天津。據指周被捕後抗拒審查，保持沉默，偶爾大發雷霆，要求直接與習近平、王岐山對話，態度頑劣，抗議當局對他「不敬」。
《南華早報》昨也指，周永康案從昨開始由中共中央向全體黨員幹部通報傳達，顯示這宗近幾十年來中共最嚴重腐敗案已進入最後階段。通報透露當局調查周的部份細節，稱是對四川前副省長郭永祥調查，發現周的問題，隨即呈交中共最高層，當局去年夏天作出對周立案調查的決定。郭曾是周永康的心腹大秘書，跟隨周長達18年，被指向周家人輸送大量利益。
據透露，當局通報周案只是簡要提及周所涉經濟問題，無海外所傳「篡黨奪權搞政變」、「阻習近平接班要謀殺習」及「生活墮落腐化與眾多女人有染」等；且提到周涉貪數額也無外傳那麼巨額。海外媒體報道指，周家利用周的影響力，在石油領域斂財高達千億元。有分析指，當局傳達周案不提政治問題及生活腐化，是要避免在黨內引起副作用。
去年以來周旗下「石油幫」大崩潰，包括中石油前董事長蔣潔敏等大批高官被拘查，當局迄今未公佈結論，顯示當局對周案的追查未了。海外明鏡網引消息稱，中共或會在馬年春節後的2月11日左右，向社會公開周案。

149 : greatsoup38(830)@2014-02-01 00:06:26

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20140130/18610669
【本報訊】海外媒體報道，中共傾向於將周永康案定性為「建黨以來最大貪腐集團」，但周永康其實涉嫌犯下貪腐、殺妻、陰謀發動政變三宗罪，其中，真正令習近平決心痛下殺手打老虎的，還是周在政治上的野心以及涉及數宗命案。
子拒見「畜生父」

身為石油幫與政法幫的龍頭，周永康一家從石油、國土、維穩等領域斂財無數，曾有消息稱涉款總計高達300億元人民幣，更有傳聞指貪污金額可能上千億。周的第二宗罪是為迎娶年輕的央視女主播，1999年調任四川省委書記後，竟狠心偽造車禍，將結髮妻子撞死，次子周寒從此拒見「畜生父」。
不過，周的頭等大罪還屬勾結重慶前市委書記薄熙來，在前年中共十八大之前陰謀阻止習近平上位，在薄被中央停職調查後更試圖發動兵變，習近平因此撤換身邊所有警衞，又一度移居西山軍事指揮中心，以防不測。

150 : greatsoup38(830)@2014-02-01 00:07:02

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20140130/18610671

【本報訊】內地石油系統大地震，自去年8月至今連串高官、高管相繼落馬，直指幕後大老虎周永康。目前落馬者多出自中石油集團，外界關注同為一母所生的中石化集團能否置身事外，因中石油、中石化分拆前均受時任石油部副部長周永康領導。根據《彭博》數據，2012年中石油盈利1,476億港元，在全球企業中排名第19位；中石化賺863億港元，排名第39位。
周永康1985年出任國務院石油工業部副部長時，中石油和中石化只是石油部屬下兩大部門，分別管理石油生產、石化銷售。1988年石油部撤銷，拆成中石油、中石化和中海油三大集團。
去年，國資委主任、中石油前董事長蔣潔敏被中紀委調查時，曾一度傳出中石化董事長傅成玉和總經理王天普也被中紀委鎖定調查。

151 : Clark0713(1453)@2014-02-20 00:58:28

#386

財華社深圳新聞中心

中石化(600028-CN)周三表示，將引入社會和民營資本，共同經營其油品銷售業務，社會和民營資本的持股量不可超過30%，這意味著三大國有石油企業將逐步減少目前壟斷內地油品銷售的局面。

同時，這也是大型央企在發展混合所有制方面的一大舉措，相信在中央將混合所有制改革向縱深推進的號召下，後續會有更多國企在這方面有動作。

中石化通告稱，董事會已一致通過了《啟動中國石化銷售業務重組、引入社會和民營資本實現混合所有制經營的議案》。

根據議案，中石化將對現有油品銷售業務板塊現有資產、負債進行審計、評估的基礎上進行重組，同時引入入社會和民營資本參股，實現現混合所有制經營，社會和民營資本持股比例將根據市場情況厘定。

中石化董事會已授權董事長在社會和民營資本不超過30%的情況下，行使確定投資者、持股比例、參股條款和條件方案，並組織實施該參股方案，以及簽署及辦理相關的審批等工作。(R01)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/CNFINET/1/484058.html

152 : Louis(1212)@2014-02-20 13:59:05

瑞信:引入民資重大利好中石化看8.7元

瑞信中國石油化工(00386)

評級︰跑贏大市→跑贏大市

目標價︰8元→ 8.7元(上日收報6.05元，潛在升幅44%)

中石化公布引入社會和民營資本參股，實現混合所有制經營。瑞信認為此舉對中石化大為有利，原因是潛在的資產出售(尤其是輸油管道)可實現現有資產價值和改善現金流，故把中石化目標價，由8元上調8.8%，至8.7元，維持「跑贏大市」評級。

瑞信發表研究報告，指中石化可能已經鎖定入股的公司，預期今年內會有更具體的進展。該行相信潛在的入股公司可以為中石化帶來策略性的價值，並指有關措施是「三中全會」後，為打破國企壟斷和開放市場予非國有資本的第一步。

另外，摩根大通認為，中石化目前業務價值被低估，引入資本可以有效釋放業務價值。滙豐證券則預計，中石化會用資本減債，是合理策略。

不關心那麼多了，我保持386對沖汽車石油消耗。

153 : qt(2571)@2014-03-09 13:23:57

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0M12PA20140304

重發-中港個股：中石化計劃壓低原油採購價格以降低成本--消息
2014年3月4日星期二17:57 BJT
(刪除文中冗字)

路透北京3月4日- 業界消息人士指出，中石化打算4月起爭取以較低價格買進原油，因為去年在原油交貨的支出高達近1,500億美元。

三位直接知情的交易員表示，中石化已要求旗下交易部門聯合石化，採購原油的離岸價格目標是比布蘭特、迪拜及WTI指標原油加權平均每桶折價1美元。

中石化先前已企圖控制原油成本，但上述最新計劃顯得更為激進，一名公司交易員認為這個成本節約目標是一年將近15億美元。

中石化此舉不太可能影響中國石油進口量或嚴重打壓國際油價。但聯合石化可能會因而積極利用掉期及期貨市場，以沖銷成本，也可能促使聯合石化前往採購更具成本競爭力的原油品種，像是伊拉克巴士拉輕質油。

這項新計劃由中石化煉油部門提出，過去幾年，煉油部門已向聯合石化施壓要求降低成本。但兩名公司交易員表示，這次計劃已獲得董事長傅成玉支持。

“來自中石化管理層的訊息很明確：要從市場擠出更多利潤，對聯合石化交易員設下更高的標準，”一位曾擔任中石化採購主管的原油交易商表示。

中石化目前沒有原油的目標採購價，還不清楚新目標價相比去年的實際購買成本會怎樣。

路透無法馬上聯繫上中石化和聯合石化置評。

**條款靈活**

據路透基於海關數據的估算，2013年中石化進口原油的費用接近1,500億美元。

中石化是中國最大的原油進口商，在國內有35家煉廠，通過聯合石化採購近400萬桶外國原油中的大部分，但也使用中化和珠海振戎等國有貿易商作為進口代理。

另一位交易員表示，儘管與伊拉克簽署了條款更高的進口協議，但聯合石化仍可能從現貨市場購買更多的伊拉克巴士拉石油，因為伊朗提供的協議條款更為靈活，打折餘地更大。

不過，中石化也面臨障礙。

有交易員稱，聯合石化的交易員沒有太大動力，因公司的激勵機制不像西方貿易商提供的那樣誘人。

”他們也沒有足夠的膽量在紙貨市場進行投機，這仍是國企交易員的一大禁忌，“第三位交易員表示，該交易員曾與聯合石化有過密切交易往來。(完)

154 : greatsoup38(830)@2014-03-23 20:59:40

386

盈利增6%，至660億，債略重

155 : greatsoup38(830)@2014-03-25 11:12:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140325/news/eb_ebc1.htm

中石化引新股東第三季前完成

2014年3月25日

【明報專訊】中石化(0386)昨日就零售業務引入民營資本一事給予詳細時間表，董事長傅成玉透露，專為零售業務而設的有限公司將在本月31日正式成立，6月底至7月初完成資產評估，預期引入新股東的事在第三季前完成。

傅成玉﹕資產值達3000億

現時中石化的零售業務擁有逾3萬座加油站、兩萬多家便利店及售出逾1億張加油卡。傅成玉透露，由於這塊業務擁有龐大的資源及網絡，評估前的資產值已達到3000億元(人民幣‧下同)，不過業務放在中石化內只有8倍市盈率，低於行業的15倍至25倍，因此他期望新股東可釋放該業務的價值。早前中石化董事會批准開放零售業務的30％權益讓民資參與，以3000億元資產值計，中石化可能獲利900億元。早前市場普遍估計，中石化透過重估資產值，預料可獲得400億至500億元一次性稅前收益。傅成玉昨日並指出，會根據市場認購情，再決定是否提升民資參股的比例。

被問到是否計劃分拆零售業務上市，傅成玉笑稱「有自己的打算，但不能說出來，因為這屬於股價敏感資料。」至於新股東的組合，視乎能否帶來技術及新的市場，為業務增值，而國內資本會優先考慮。他比喻指，這塊業務是一個未經挖掘的金礦，可以向更多新領域發展，至於會否發展網絡金融，他笑稱「待新股東來到後再作研究。」

156 : wing1969(9459)@2014-03-25 12:28:08

greatsoup38在155樓提及
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140325/news/eb_ebc1.htm

香港入油我去中石油,價平D

中石化引新股東第三季前完成

2014年3月25日

【明報專訊】中石化(0386)昨日就零售業務引入民營資本一事給予詳細時間表，董事長傅成玉透露，專為零售業務而設的有限公司將在本月31日正式成立，6月底至7月初完成資產評估，預期引入新股東的事在第三季前完成。

傅成玉﹕資產值達3000億

現時中石化的零售業務擁有逾3萬座加油站、兩萬多家便利店及售出逾1億張加油卡。傅成玉透露，由於這塊業務擁有龐大的資源及網絡，評估前的資產值已達到3000億元(人民幣‧下同)，不過業務放在中石化內只有8倍市盈率，低於行業的15倍至25倍，因此他期望新股東可釋放該業務的價值。早前中石化董事會批准開放零售業務的30％權益讓民資參與，以3000億元資產值計，中石化可能獲利900億元。早前市場普遍估計，中石化透過重估資產值，預料可獲得400億至500億元一次性稅前收益。傅成玉昨日並指出，會根據市場認購情，再決定是否提升民資參股的比例。

被問到是否計劃分拆零售業務上市，傅成玉笑稱「有自己的打算，但不能說出來，因為這屬於股價敏感資料。」至於新股東的組合，視乎能否帶來技術及新的市場，為業務增值，而國內資本會優先考慮。他比喻指，這塊業務是一個未經挖掘的金礦，可以向更多新領域發展，至於會否發展網絡金融，他笑稱「待新股東來到後再作研究。」

157 : greatsoup38(830)@2014-04-04 11:46:53

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140404/news/ec_ecm1.htm
中石化售產傳已委投行
涉零售業務三成股權

2014年4月4日

【明報專訊】中石化(0386)響應中央提倡的國企改革，部署重組下游銷售業務。據外電昨日報道，集團已委任高盛和中金協助出售零售業務30％股權，涉及金額將達到300億美元(約2340億港元)。中石化昨日無回應，但有分析員引述中石化稱，相關估值金額並不準確。

中石化擁有3萬多座加油站、2萬多家便利店，早前宣布，會為銷售業務引入民營資本參股，以實現「混合所有制」。本周二(4月1日)，中石化宣布，已把資產注入公司全資子公司「中國石化銷售有限公司」。彭博昨日報道，中石化已委任高盛及中金作安排行，協助出售旗下銷售業務30％股權，並套現達300億美元，意味整個業務的估值將達到1000億美元。集團回應本報查詢時指沒有回應。

事實上，中石化董事長傅成玉上月曾指出，現時集團零售業務估值只有8倍市盈率，一般零售企業的估值可達到15至25倍不等，因此這塊業務是「未被發掘的金礦」。但他當時指出，零售業務未經評估的資產值約3000億元人民幣(約3750億港元)，仍遠低於此次傳出的1000億美元(約7760億港元)。

有歐資投行分析員透露，中石化對他們表示，「有關報道提及的金額有誤，集團亦不清楚該報道的消息來源」。該分析員又指出，報道所指的金額相當於超過20倍市盈率，遠高於他所估計的約10倍市盈率。「中石化目標是引入零售公司，如果叫價這麼高，沒人會願意買，亦沒有零售公司能買得起。」

中石化母發50億美元票據

另外，據道瓊斯報道，中石化母公司中石化集團計劃發行總值達50億美元票據，將是近10年亞洲企業最大的發債規模。據悉已獲172.5億美元認購額，相等於超額認購2.45倍。是次發行的票據分為5部分，3年期、5年期及10年期的定息債券，規模共30億美元，餘下20億美元則由3年期及5年期浮息債券組成。

明報記者廖毅然

158 : VA(33206)@2014-04-04 18:03:29

【on.cc 東網專訊】外電消息，中石化(00386)擬在完成公開發行股票計劃後，將零售子公司上市。

159 : derek777(35201)@2014-04-04 23:38:50

民營下游業務咪即係好似開7-11咁特許經營呀

160 : lemonwongwong(33038)@2014-04-05 16:37:10

湯兄，能否分析下佢係咪會有300億美元未釋放出來？

161 : greatsoup38(830)@2014-04-05 18:15:19

lemonwongwong在160樓提及
湯兄，能否分析下佢係咪會有300億美元未釋放出來？

我連舊資產賺幾錢都唔知點評估，300億是指市值，唔是指資產值

162 : VA(33206)@2014-04-05 18:47:30

有國內文分析左，請看易捷那個帖

163 : greatsoup38(830)@2014-04-05 18:53:46

http://www.qianzhan.com/analyst/detail/220/140403-6a2e3903.html
今天，外媒率先披露，中石化正與高盛集團就出售其部分零售資產股權進行磋商，通過出售其零售資產中30%的股權籌集多達300億美元資金。

這是中石化在銷售業務板塊最新的進展。今年春節以來，中石化明顯加快了其在銷售業務板塊的改革步伐。2月19日，中石化啟動銷售板塊重組；3月17日，中石化成立易捷銷售有限公司；3月31日，中石化銷售板塊正是從集團業務分離。可見中石化推動改革的決心。

在這之前，中石化董事長傅成玉認為目前中石化銷售業務價值被低估。他認為，國際一般石油銷售公司的市盈率約15至25倍，但中石化的銷售業務只有8倍，沒有反映其潛在價值。在傅成玉看來，即使以中石化估值的2-4倍出售營銷業務，都不足以反映其實際價值，這說明中石化對銷售業務的估值預期非常高。

那麼，300億美元值不值呢？如果按照出售30%的股權計算，中石化對其銷售業務板塊的估值在1000億美元左右，換算成人民幣是6200億元左右。2013年，中石化銷售業務板塊的收入為1.50萬億元，經營利潤為351.43億元。按照6200億元的估值，中石化對其銷售業務板塊的市銷率估值在0.41倍左右，市盈率估值在17.64倍左右。

從靜態層面考慮，縱向來看，中石化目前在A股整體的市銷率為0.20倍，市盈率為8.76倍，銷售業務板塊的估值是其整體的2倍以上。橫向來看，目前A股批發零售板塊的市銷率為0.47倍，市盈率為27.53倍，略高於中石化對銷售業務板塊的估值；但是，如果衡量零售板塊營業收入在500億元以上的公司，其整體市銷率為0.18倍，市盈率為25.07倍。

可見，這次中石化對其銷售業務板塊的估值明顯高於目前的市場價格，反映中石化在定價上相當進取，如果能夠實現，確實是一樁不錯的交易。當然，中石化對其零售業務板塊的野心遠遠不止如此。

在引入投資者方面，傅成玉明確強調「首選引入國內資本，其中又以可提升技術、管理、帶來新市場及業務的戰略投資者優先」。而且，「優先引入戰略投資者，然後再是財務投資者，優先引入國內資本，但不拒絕國外資本」。可見，中石化對引資的要求，不再僅僅侷限於融資角度，而更希望能夠重塑中石化的銷售業務。

事實上，中石化為此次改革成立的易捷銷售公司，其經營範圍涉及批發和零售業、租賃商務服務業和餐飲業，而且中石化還將掛牌成立非油研究所，主要任務是研究如何將「加油站+大數據」的連鎖商業模式優勢發揮到極致，中石化非油業務增長空間有望迎來徹底的釋放，以便利店為主要載體的非油業務將成為中石化零售業務改革最大的亮點。

根據前瞻產業研究院《2014-2018年中國便利店行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》分析顯示，中國便利店單店年均銷售收入為222萬元，是中石化便利店的3.8倍。如果中石化便利店能夠達到國內平均經營水平，那麼保守估計，非油業務將為中石化銷售業務板塊至少貢獻250億元以上的利潤。

正如傅成玉所言，「拿出來重組的銷售板塊是一個金礦，需要挖掘」。目前，中石化已經同包括阿里、復星、騰訊、上海綠地以及一些保險機構接觸，如果中石化零售業務能結合當下的電子支付等O2O消費理念，將開啟油氣零售觸「網」新模式。一旦兩者就油氣零售業務形成合作，將帶來巨大的市場空間。

164 : greatsoup38(830)@2014-04-05 19:34:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140405/news/eb_eba4.htm
外電﹕中石化零售擬拆上市
2014年4月5日

【明報專訊】中石化(0386)為旗下零售業務引入民資消息不絕，外電報導，中石化擬在出售下游分銷業務部分股權後，將該業務再分拆上市，惟暫未決定上市時間及地點。至於美國通用電氣旗下則計劃分拆飛機融資與租賃業務來港作首次公開招股，集資約7億美元(約54.6億港元)。

中石化年初宣佈，會為銷售業務引入民營參股，最遲今年6月前完成。日前集團已將資產注入一個全資子公司，有傳高盛及中金已獲委任為安排行，協助出售零售業務30%股權。昨日《華爾街日報》再引述消息人士報導，潛在買家包括超市營運商，等出售股權完成後，會進一步將零售業務分拆上市。

通用電氣分拆飛機融資港上市

另外，據路透社旗下IFR報導，通用電氣旗下通用電氣金融航空服務(GECAS)計劃放棄以商業信託形式在新加坡上市，改為來港上市，最快第二季公開招股。公司已向港交所提出上市申請，及聘用花旗為安排行。

其他新股方面，豬肉製品生產商萬洲國際將掛牌日期輕微調整，據銷售文件顯示已改為本月30日(星期三)。另外，市傳江蘇潤東汽車及內蒙聖牧高科奶業將於上半年來港招股，分別集資2至3億美元(約15.6至23.4億港元)，及8億美元(約62.4億港元)。

165 : VA(33206)@2014-04-05 22:47:19

http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP201403180005272337_1.pdf

XUEQIU

166 : qt(2571)@2014-04-06 13:46:07

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL4S0MU29320140402

路透基點：中國石化揚子石化與伊士曼化工尋求8.68億元人民幣貸款
2014年4月2日星期三17:51 BJT
路透4月2日- 湯森路透旗下基點引述消息人士報導稱，中國石化揚子石油化工有限公司與伊士曼化工正在尋求約8.687億元人民幣（1.40億美元）七年期雙幣種貸款，用於合資企業項目的建設。

該貸款包括人民幣和美元兩部分。消息人士稱，中國工商銀行被指定為該案人民幣部分的牽頭行，中國銀行則為美元部分的牽頭行。

所籌資金將用於在南京建立一家氫化石油樹脂生產廠。該工廠的總投資額為12.6億元人民幣左右，其中的3.9億元人民幣由公司自行提供資金。

消息人士稱，該貸款將通過揚子石化與伊士曼建立的新合資企業來借入。根據伊士曼化工的網站，兩家企業已經在南京建有一家樹脂生產廠。

根據伊士曼化工的聲明，兩家企業各持有新合資公司的50%權益，該廠建設完成後的計劃產能為5萬噸氫化石油樹脂，預計將在2014年底前投產。（完）

167 : greatsoup38(830)@2014-04-29 17:10:25

profit lowered

168 : greatsoup38(830)@2014-04-29 18:06:20

1033

169 : greatsoup38(830)@2014-04-29 18:13:36

1033

虧損增270%，至14.1億，輕債

170 : VA(33206)@2014-05-19 19:29:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140519415_C.pdf

171 : VA(33206)@2014-05-28 23:02:30

　　新浪财经讯 5月28日消息，据信报报道，仪征化纤(01033)宣布，H股暂停买卖，因实际控制人中国石化(7.1,0.11,1.57%,实时行情)集团准备筹划与其有关的重大事项。由于该事项存在重大不确定性，为保证公平讯息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，故申请停牌。
　　该公司A股亦告停牌。
　　《路透》引述分析师指，仪征化纤或获得中石化集团注入资产，以达至转型及提高市场竞争力。(自然)

172 : greatsoup38(830)@2014-06-03 18:59:01

2014-05-10 Im
獨家專訪中石化傅成玉複製海油模式劍指國際化

「經營一個企業，就是經營自己的人生。」這是中石化（00386）董事長傅成玉多年來的信念，但作為國企領導，自己的人生卻不一定都能完全掌握於自己手中，因隨時會被調任至不同崗位。2011年時屆60歲的傅成玉突然從工作了29年的中海油（00883），被調到規模龐大逾10倍的中石化。這個轉變，對傅成玉來說，只是舞台不同了，但市場認為他是肩負着重要任務而來，憧憬善於海外併購及分拆重組的他，會將中海油的模式複製過來。這位在石油界地位舉足輕重的風雲人物，經常把國際化掛在嘴邊，他早前接受本刊專訪時強調，「中國企業沒理由做不過國際同行，這樣太沒有自信。」

如果要數世界石油界的風雲人物，傅成玉絕對稱得上是中國的行業代表，他出身自農村，24歲從鑽井隊現場撈沙子開始，到現時掌舵市值逾7,000億元的大型國企，在石油界打滾近40年，是名符其實的「老石油」。

天生樂觀的傅成玉，黝黑的臉龐，一雙標誌性的粗黑眉毛，早已成為他的標誌。每次出現人前總是笑容滿面，時而展現其幽默風趣的口吻，逗得大家哈哈發笑。即使在記者會，他可能會因被攝影記者簇擁拍照，突然說可以去當明星，又會突然跟記者開玩笑。由於他善於與媒體打交道，有別於傳統國企的保守作風，故被喻為「最西化的國企領導」，加上說得一口流利英語，一直深受媒體和中外投資者歡迎。

在石油界傅成玉早已享譽盛名，過去得獎無數，包括中國經濟人物、耶魯大學頒發的傳奇領袖等，其中2012年奪得被喻為能源業諾貝爾獎的「全球石油業年度領袖人物」獎，成為首位中國企業家得獎者，種種殊榮把他的人生推向更高峰。

中西合璧方符合國情

由於屢獲榮耀，即使工作再累他精神依然抖擻，他說：「很辛苦也很幸福。因為當你的工作被認同就會很開心，人家為甚麼給你那麼多獎項，就是因為他知道你做的事情很不容易，但是你做出來了。」

「因為你喜歡自己的工作就不會累，當你覺得這是你要做的事業，感到很有意義的時候，就不會感到有壓力，而且還會想做得更多。」所謂一分耕耘一分收獲，傅成玉之所以如此受人尊敬，從他的工作態度上絕對感受得到。

傅成玉經常把要與國際接軌掛在嘴邊，當年中海油在他執掌之下，就是最早與國際接軌、管理上採用西方模式的企業。

由於他的國際化形象早已深入民心，外間覺得是跟他曾在美國讀書，以及多年海外工作經驗有關。當說到他思想較洋化時，傅成玉沉思半秒後說：「其實我的傳統面更多，但是我的長處是了解外面怎麼想，知道我們的競爭對手在做甚麼，會對我們有何影響，再去研究自己該怎麼做。」

他認為，西方有很多理念和做法都很好，但未必適合中國企業，若照抄過來就會出現混亂，員工也不會接受，「我們不可以把西方的東西照搬過來，而是要學習人家的理念和管理辦法，再混入自身的模式，變成一種新的東西。所以你看，原來我在中海油做的，好多人都說很國際化，但公司內部又不完全是那樣，既符合國情，又符合我們企業的文化。」

領軍競購戰震撼世界

「中國企業應國際化，成為國際有競爭力的大企業，沒理由做不過國際同行，這樣太沒有自信，也不進取。」傅成玉認為，要走向國際化，展示中國實力，到海外發展是必然的路。

所以在2005年他親自領軍到美國，提出以185億美元收購美國石油公司優尼科（Unocal），成為當時中國史上最大規模的海外併購活動。但由於當年中國企業跑到海外仍不普遍，因而震驚美國，掀起一場又一場的政治風波，歷時數月，最後以貿易保護主義為由鎩羽而歸。

雖敗猶榮，但這場競購戰震撼全世界，令中海油聲名大噪，市值從220億美元漲到300億美元，同時也將傅成玉變成國際風頭人物，外國媒體稱讚其膽識過人，亦被美國《時代》（TIME）周刊評為2005年世界最有影響力人物之一。

60歲受命接燙手山芋

正當大家都預期傅成玉會一直執掌中海油至退休之時，2011年4月卻為時屆60歲的傅成玉帶來一個新挑戰，他被任命為中石化董事長，只有數天通知期，便要他離開工作29年的中海油，管治的企業規模一下子增加10倍。

當年傅成玉接的可是燙手山芋，在上任不足半個月，旗下廣東分公司爆出天價酒新聞，接着的天價酒店、膠粒事件等，接踵而來的負面消息，都把他推到風口浪尖；特別是去年11月，青島輸油管爆炸導致數十人死亡，更頓時令他受千夫所指，最終被行政記過處分，網絡上謾罵聲四起，與他在中海油期間一直好評如潮成強烈對比。

很多人覺得傅成玉倒楣，來到中石化3年接連爆出負面消息，聲譽因此而大受打擊，惟他面對指控卻虛心接受，說起油管爆炸事件，他甚至反問：「罵也沒甚麼壞事，死了那麼多人，罵你不應該嗎？」

對於外間責罵，傅成玉沒有太多回應，惟他對事故非常着緊，在背後默默工作。事發後他立即跑到現場察看災區及指揮救援工作，期間不慎跌倒，更被員工偷偷拍下照片放上微博，說他兩天兩夜守在現場，邊走邊說，一不小心摔倒在泥濘中。之後還有人留意到，在國家主席習近平聽取事故滙報的新聞畫面中，只有傅成玉一人身穿衝鋒衣，顯示他一直堅守事故現場。

中石化和中海油的總部只相距10分鐘路程，兩家公司的規模和體制卻截然不同；由於中石化的體制複雜，架構臃腫，故外界對於這次人事調動，大多認為傅成玉是肩負着重要任務而來，預期他會將管治中海油的理念複製到中石化，進行改革重組。

事實上，被指為海外併購及分拆能手的傅成玉，自1982年加入中海油母公司，曾先後打造出中海油、中海油田服務（02883）及中海石油化學（03983）三家企業來港上市，故不難想象，這次任命是希望他將此模式複製到中石化。

響起國企改革第一槍

今年三中全會強調要加快推動國企改革，中石化於2月中旬就率先跑出來，宣布以混合所有制形式，開放下游油品銷售業務。傅成玉說：「我們從2011年開始已做準備，2012年把存續企業40萬人進行重組，2013年又重組了中石化煉化工程（02386）來香港上市。」

「率先開放銷售業務是第一步，未來還有下一步。」傅成玉不肯預告太多，解釋以銷售企業作為推動混合所有制頭炮，主要是這業務具有巨大的潛在價值，惟在原有的體制下未能把價值充份發揮出來，故希望通過推動民營資本、社會資本加入，把這些潛在價值發掘出來，讓股東能夠得到更好回報。

「這是一個等待挖掘的金礦。」傅成玉以此來形容旗下的銷售業務，「像我們銷售企業有3,000億元（人民幣，下同）資產，它可以發揮5,000億元的效益，但現在發揮不出來。我們有3.05萬座加油站、兩萬多家便利店，世界上像我們這樣的石油公司的銷售業務，市盈率最低也有15倍至17倍，最高可以是20倍至25倍，但現在我們和煉油化工綁在一起市盈率才8倍，單一分出來至少有15倍、16倍，那價值就出來了，所以說改革是在釋放價值。」

傅成玉非常重視資本市場，每個項目都必定先從能否為股東帶來回報作考慮。所以在他加入中石化以後，亦為投資市場帶來無限憧憬，甚至有研究報告指，與其看好中石化前景，還不如說是看好傅成玉。

被外界如此看重，他亦難掩喜悅，「我跟很多投資者見面，他們都說你來了，（中石化）改變很大，我們非常高興。早兩年我過來的時候，已把發展策略告訴他們，過去他們是相信我本人，知道我會把說過的事都做到，知道我所做的是為股東增值，所以我來到中石化以後，公司股價表現一直非常好。」

早已打穩改革基礎

然而，如此龐大的企業要改革靠一個人的力量也不可能，「這公司非常大，要深層次改革不容易，需要集體去做，所以才需要我來帶領大家，如果很容易就不需我去了，我為甚麼要從中海油跑來這裏？這就是我的責任，如果改得不好，就是我不好。」他強調改革要一步一步來，同時開始了就不能停，所以每一步都要打穩基礎。「兩年前我們就開始改革，這是其他央企都沒做的。」所以中央一說要改，中石化就能接得上。

無可否認，傅成玉的出現已為中石化帶來一番新氣象，大家也希望在他離任後，還可以延續下去，「我也希望，也要努力，因為這還得靠制度，將來我離開，如果是從內部的人上來，應該會繼續這樣做，但外派的，我就不敢說了。」

領導風格=企業靈魂

一直有說，一個領導的風格絕對是企業的靈魂。傅成玉認同，「一個領導的個人風格就決定這公司在市場上的形象，也決定員工對客戶的態度、對股東的態度，以及被市場接受的程度，所以一個企業的領導人，一定要公開透明，要跟社會溝通。」

回想中石化在傅成玉領導這3年，的確起了不少變化，就如每當遇上危機，公司都不再像過去一樣保持沉默，而會以最快速度面向群眾；據了解，在傅成玉入主不久，便在公關工作上做了不少工夫，譬如社會監督員定期舉行座談會聽取民意，讓公司接近市場。

這些做法十分切合傅成玉公開透明的性格，難怪他突然拋出一句，「你接觸我們公司的人，有發現他們都比以前有變化嗎？」

多年來傅成玉被媒體追訪大多問及公司發展，能夠如此深情對話的機會卻很少，在訪問尾聲也要問問他不久將來就要退休，會否捨不得，他爽快地回答，「怎會捨不得呢？當你退休的時候，覺得這一生對國家，對企業做到了你應該做的，就不會覺得遺憾，同時你要相信，後人會做得比你更好。」

傅成王Profile

藉貫：

?黑龍江

職業：

?中石化董事長

事業：

?2010年辭去中海油首席執行官，繼續留任董事長

?2003年任中海油總公司總經理、中海油董事長及首席執行官

?2002年任中海油田服務董事長兼首席執行官

?2000年任中海油總公司副總經理兼中海油總裁

?1999年任中海油執行董事、執行副總裁兼首席作業官

?1999年任中國海洋石油南海東部公司總經理

?1995年任美國菲利普斯國際石油（亞洲）副總裁兼西江開發項目總經理

?1994至1995年任中國海洋石油南海東部公司副總經理

?1982年加入中國海洋石油總公司

學歷：

?美國南加州大學石油工程碩士

?中國東北石油學院地質學系畢業

「只想賺錢就不要在央企」

站在高台上，有的人追求名譽，有的追求財富，然而傅成玉追求的是獲得認可。「我們中國企業被國際認可非常重要，資本市場對你的認可很重要，但他為甚麼會認可你呢？是因為你能把一個純中國型企業變成一個國際化企業，但要記住，這個平台並不是我們自己，而是國家的。國家把這平台交給了你，別人就沒這個機會，所以這是國家對你的信任，這信任是無價，所以要珍惜。」

他強調，要做壞很容易，做好卻非常難，「如果你只想賺錢就不要在央企了，像那些貪污受賂的，最後只會耽誤了事業，浪費時間，又把自己害了。」傅成玉認為，在為企業打併時必須先放下自己，在你成功為國家爭光的時候，也給自己增光，那名譽還是會歸你，所以他強調，「我們追求的是，在人生價值裏首先是和國家利益綁在一起，沒有國家就沒有我們，成就不了我的事業。」

用10年扭轉國企形象

一直以來，部分國有企業如石油、電訊或銀行等行業壟斷市場，惹來市民不滿。傅成玉認為，今天國民對國企的誤解，與國際間對中國的誤解也一樣，「因為世界對中國目前走出去的形象不好，以至全世界的評價也不好，當中既有西方不了解我們的原因，也有我們不會去表達，以及我們不會做的原因，所以這幾點綁在一起，就做成這個誤解。」

「但我想這是個階段性，很大部分是中國企業自身不知道國際理念上應該關注甚麼，這就會跟國際脫軌；其次是不公開透明，很多企業做的投資理念不夠透明，做得好的地方也不透明，這是我們一個很大的缺點。但當她們知道外界有不好的評價就會慢慢改，相信再過10年，很多中國企業的形象都會改變，無論是壟斷，或是企業自身的毛病，都會慢慢改掉，就像現在推動的改革，就是要改掉我們壟斷行業的官本位主義。」

負社會責任帶頭減污染

向來着重與國際接軌的傅成玉，自加入中石化之後，除了推動多項重組改革，亦經常強調社會責任，並為節能減排邁前一步。2011年11月聯合國全球契約組織正式授權中國企業聯合會，和中石化牽頭成立的全球契約中國網絡在北京成立，並推舉傅成玉為首任主席，推動企業共同應對氣候變化。

傅成玉認為，中國企業必須要有非常強烈的責任感，沒有社會責任感的企業，最終是不會獲社會認可的，而企業自身亦不會發展得好，但這除了自己在做，還要給世界知道，「所以加入聯合國全球契約，以表達我們中國企業也有同一個理念；與此同時，還有很多企業沒有這想法，就去推動，帶領她們一起參與，只要愈多企業對社會責任作出承諾，社會風氣就會好，現在不到兩年已發展到300家企業了，我們今年的目標是到明年要發展至500家。」

「大家都知道，現在的氣候污染對我們自己都有傷害，所以要去關注、保護它，特別是企業，因為我們在製造社會財富的同時，也在消耗社會資源，污染也是這帶出來的，企業應該負上更大責任，減耗減排，才能創造更多社會財富。」

後記：再幫多一次

記得第一次接觸傅成玉是2007年中海油的股東會，因為他毫無架子而留下深刻印象，後經翻看資料深入了解後，便激起要跟他邀約專訪的決心。

不過要成功邀約並不容易，因企業領導總被「擋駕護航」，加上多年來他絕少接受媒體訪問。但有幸在這幾年的記者生涯中，獲得兩次跟傅總訪問的機會。猶記得4年前第一次訪問，花了1年時間才獲得答允，還記得當時他說，「接受媒體訪問不多，要做大型國企領導的訪問也不容易，可是因為你的執着，故希望讓你完成訪問，對事業有幫助。」雖然不是抱有任何目的去約訪問，但聽到這話無不感動。

傅成玉到中石化後，記者再次邀約，這3年為邀約採訪，每次他來港總厚着面皮跟在他附近，其他工作人員早已見慣不怪，而他不止一次笑說記者的執着。

也許就是這份堅持，等了3年終於再次獲得訪問機會，這天跟傅成玉兩人坐在咖啡廳暢所欲言，他說今年要退休了，以後也採訪不到他，所以還是想再幫一次。後來聽他同事說，原來為了這個訪問，他更改了機票。回想起這些年追訪傅成玉的經歷，難以用文字表述，卻永記心中，這是記者最後一次寫他的專訪，最後也得衷心跟他說聲謝謝。

173 : greatsoup38(830)@2014-07-01 13:38:12

http://xueqiu.com/S/SH600028/29950400
郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
限於我司要求，不能正式點評未評級的公司，我就說兩句個人看法：

1. 這次的公告如前面2月份那個炸雷一樣的公告一樣，通篇沒有提到國資委，特別是在選擇引資的投資者時，「中國石化和銷售公司將共同成立由獨立董事、外部監事和內外部專家組成的獨立評價委員會對選定的意向投資者進行評議。」
評價委員會沒國資委什麼事情，意思就是我就搶跑，我就搞改革，我革的就是你的命啊；

2. 「中國石化將支持銷售公司根據適用法律法規的規定完善現代企業制度，建立多元化的董事會，除中國石化派出董事以外，引入社會和民營資本代表董事、獨立董事和職工董事，並在董事會下設薪酬與考核委員會、風險與戰略委員會、審計委員會等專門委員會。」
這是比照上市公司的要求建立的架構，也是國際上較為通行的管理架構。

3. 「銷售公司擁有不可複製的銷售網絡、廣泛忠實的客戶資源，油品銷售業務在國內市場佔主導地位。」
意思就是我賣的不會很便宜，但買家會覺得很超值。

4. 仔細看報表噢，仔細看資產負債表噢，特別是右側噢

$中國石化(SH600028)$
$中石化煉化工程(02386)$ $中石化冠德(00934)$
$四川美豐(SZ000731)$ $江鑽股份(SZ000852)$ $*ST儀化(SH600871)$ $上海石化(SH600688)$
今天 01:32
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價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
趕在6月的最後一天，中石化公佈了引資方案，從方案來看，非石油企業參與並通過的幾率更高。

本次引資引入的社會和民營資本持股比例將根據市場情況確定,中國石化董事會已授權董事長在社會和民營資本持有銷售公司股權比例不超過30%的情況下確定投資者、持股比例、參股條款和條件,組織實施該方案及辦理相關程序。本次引資不會採取公開發行證券的方式進行。

截至2013年底，銷售公司擁有中國石化品牌加油(氣)站30,351座，其中自營加油(氣)站30,338座；擁有完善的成品油儲運設施：截至2013年底，銷售公司已建成投營管道10,108公里，擁有油庫393座。

截至2013年底，銷售公司擁有「易捷」品牌便利店23,431家。2013年和2014年1-4月，銷售公司非油品業務分別實現交易額132.87億元和47.57億元。

2013年，銷售公司實現營業收入14986億元，歸屬於母公司淨利潤為251億元（光銷售公司淨利潤就佔了母公司淨資產的45%，母公司13年底淨資產558億）；2014年1-4月，銷售公司實現營業收入4764億元，歸屬於母公司股東淨利潤77億元。

中石化透露了其下游銷售板塊引資的目標：推動銷售公司從油品供應商向綜合服務商轉型。未來將提供全方位的綜合性服務。今後,銷售公司在發展優勢油品業務的同時,將發揮平台優勢,拓展便利店、汽車服務、O2O、車聯網、金融服務、廣告等非油業務,逐步提供全方位的綜合性服務,打造讓消費者信賴、人民滿意的生活驛站。

國外成熟市場加油站利潤有50%來自非油品業務。美國17.4萬座加油站中,有12萬座加油站(69%)設有便利店,多採用「加油站+便利店」、「加油站+汽車維護」等組合模式,油品銷售利潤僅佔利潤總額的46%,其他54%均來自於便利店及快餐等非油業務。在英國,便利店是加油站的重要組成部分,經營商品從日用品、食品到報紙、汽車用品,一應俱全,利潤佔總利潤的65%-70%。歐洲80%以上的加油站開設便利店業務,銷量佔總銷量的60%-80%,毛利潤佔油品毛利潤的50%左右。
今天 00:36舉報
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羊羊羊咩咩：
這個貌似沒什麼超預期的消息
06-30 19:48
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太陽邪浮生潛：
大家怎麼看？
06-30 20:02
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vivi格式化：
3400億資產
06-30 20:10
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normanleee：
沒有牛逼的股東入夥前一切都是扯淡
06-30 20:26
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Rogerchi89：
今天能發出來就值得點個贊。下班！
06-30 20:29
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trustno1：
國資委這衙門現在拆的價值都沒有了啊
楚序平的文章還有國資委的搶跑文件就是被爆菊前的雅蠛蝶。
06-30 21:35
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O_Livia [雪球運營團隊成員] 回覆 trustno1：
不是說不能搶跑，不能賣優質資產嗎。piapiapia～
06-30 21:41
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在路上73 回覆 trustno1：
沒用國資委也總的有個部門作為央企股東吧
06-30 21:41
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富凱大灰狼回覆 normanleee：
所以說怎麼定價是個大學問。
06-30 21:47
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鄉倭擰：
[笑]
06-30 21:57
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鄉倭擰：
混合制改革開始了啊
06-30 21:58
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和樂康寧：
三萬多座加油站都注入這家公司了？
06-30 22:23
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haliruya 回覆在路上73：
股權都劃撥到社保呢？還需要國資委麼？
06-30 22:23
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zolowqm 回覆 O_Livia [雪球運營團隊成員] ：
是說不能大規模賣,不是不能賣。多少有些對前期"動作"後悔的意思…所以我以前說他們改革還是改了，不過是一勺奶粉兌一桶水的牛奶！[笑]
06-30 22:27
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ph7up 回覆 trustno1：
@勤奮的的篤
06-30 22:30
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方舟88 [雪球運營團隊成員] ：
mark
06-30 22:40
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CHECO2006：
[鼓鼓掌]讓我們參與歷史進程！
06-30 23:02
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zqzq193782：
油品供應商向綜合服務商轉型[俏皮]
今天 00:04
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天天靜心課 [雪球運營團隊成員] ：
我居然還有這麼NB的生意 13年底淨資產 558億負債裡面一堆預收和應付 13年250億的淨利潤這槓桿、這roe[滴汗] 怎麼也值2500-3000億了吧
今天 00:14
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O_Livia [雪球運營團隊成員] 回覆天天靜心課 [雪球運營團隊成員] ：
金融公司現在都5pe，還是不要了吧…
今天 00:19
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天天靜心課 [雪球運營團隊成員] 回覆 O_Livia [雪球運營團隊成員] ：
[滴汗]5倍我可不干
今天 00:31
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郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] 回覆 trustno1：
我就看三個字，「國資委」，公告裡面沒有這三個字就行了，it's done.
今天 01:03
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bijork 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
中石化下游銷售這塊有受益股嗎？
今天 01:04
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郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
限於我司要求，不能正式點評未評級的公司，我就說兩句個人看法：

1. 這次的公告如前面2月份那個炸雷一樣的公告一樣，通篇沒有提到國資委，特別是在選擇引資的投資者時，「中國石化和銷售公司將共同成立由獨立董事、外部監事和內外部專家組成的獨立評價委員會對選定的意向投資者進行評議。」
評價委員會沒國資委什麼事情，意思就是我就搶跑，我就搞改革，我革的就是你的命啊；

2. 「中國石化將支持銷售公司根據適用法律法規的規定完善現代企業制度，建立多元化的董事會，除中國石化派出董事以外，引入社會和民營資本代表董事、獨立董事和職工董事，並在董事會下設薪酬與考核委員會、風險與戰略委員會、審計委員會等專門委員會。」
這是比照上市公司的要求建立的架構，也是國際上較為通行的管理架構。

3. 「銷售公司擁有不可複製的銷售網絡、廣泛忠實的客戶資源，油品銷售業務在國內市場佔主導地位。」
意思就是我賣的不會很便宜，但買家會覺得很超值。

4. 仔細看報表噢，仔細看資產負債表噢，特別是右側噢

$中國石化(SH600028)$
$中石化煉化工程(02386)$ $中石化冠德(00934)$
$四川美豐(SZ000731)$ $江鑽股份(SZ000852)$ $*ST儀化(SH600871)$ $上海石化(SH600688)$
今天 01:32
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wangfan 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
贊！
今天 01:35
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非流混混回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
頂
今天 01:38
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華夏族的嘎小子回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
[鼓鼓掌]
今天 04:21
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青豆芽的世界 [安徽合力董事會秘書張孟青] 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
轉發並記下
今天 04:53
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小類回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
限於我司要求，不能正式點評未評級的公司，我就說兩句個人看法： 1. 這次的公告如前面2月份那個炸雷一樣的公告一樣，通篇沒有提到國資委，特別是在選擇引資的投資者時，「中國石化和銷售公司將共同成立由獨立董事、外部監事和內外部專家組成的獨立評價委員會對選定的意向投資者進行評議。」評價委...
今天 05:29
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lany1333 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
[大笑]
今天 06:18
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trustno1 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
2007年有一部製作頗為精良的歷史片<大明1566>。大家可以去看第一集，嘉靖 39年臘月不雪，朝議嘉靖開支無度，天怒人怨。嘉靖處理了流言之後，在玉熙宮齋戒祈雪。臘月29半夜，小太監們掌燈時分，天降大雪，太監們四處報喜。馮保從司禮監衝出，打罵小太監，"誰敢在我向皇上報祥瑞之前再胡咧咧，我就把他往死裡打"。
今天 06:25
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香飄兩岸回覆 trustno1：
那個電視劇經典
今天 06:27
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sheboygen 回覆 trustno1：
那個片子拍得蠻特別的,贊*~
今天 06:27
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寧波求索先生回覆 trustno1：
為啥特別要看資產負債表右側？
今天 06:46
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郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] 回覆 trustno1：
[很赞]
今天 06:57
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LiPengSang 回覆 trustno1：
石化是馮保？
今天 07:03
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土行孫回覆 trustno1：
和走向共和、人間正道是滄桑一個班底製作的，相當贊！
今天 07:13
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學范蠡待西施回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
[牛]
今天 07:17
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nanlaifeng 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
[想一下]
今天 07:21
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魚常樂回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
怎麼沒有泰山石油？
今天 07:37
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hustman54 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
淨資產收益率不是一般的高，接近50%啊，這麼一點資產，接近6倍的槓桿，非流動負債非常的少，流動負債主要是其他應付款，預付款和應付款，分別是淨資產的3倍，1.4倍和.6倍，有息負債非常少，重點看看其他應收款是哪些，佔用別人大量無息的負債是非常不錯的生意，希望這些不是中石化其他板塊的業務。但毛利率只有2.38%，淨利率就更加少了，可見提升的空間非常之大，還是靠管理出效益。3萬座自營加油站固定資產才一千多億，平均一座三百萬，與現在建設至少一座一兩千萬以上的造價非常不匹配，嚴重低估。按目前這個報表給10倍pe，相當5倍pb，估值2500多億。如果混合制盈利提升一倍，然後拉出來單獨上市，估值20倍pe，銷售公司價值上萬億。
今天 07:45
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郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] 回覆 hustman54：
你看了右側，嘿嘿，不過這可都不是我說的啊
今天 07:46
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sonicat 回覆 trustno1：
中國難得一見的好劇，製作/劇本/演員都達到了美劇的水平，可惜中國老百姓只愛看韓劇[摊手]
今天 08:03
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Anchorpoint 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
銷售公司淨利佔一半有些誤導。眾所周知，中石化的最重要業務是煉油，但它的管理是讓煉油廠成為一個生產車間，而不是利潤中心，利潤在銷售環節體現，所以才有銷售利潤佔一半純利的現象。歸根到底是利潤在哪體現的問題。
今天 08:04
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Anchorpoint 回覆 hustman54：
別混了中石化銷售公司和加油站的業務。銷售公司賺大錢是靠批發。
今天 08:09
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Pune的碎片哥回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
牛
今天 08:10
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郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] 回覆 Anchorpoint：
在一起的
今天 08:10
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Pune的碎片哥回覆 hustman54：
贊
今天 08:11
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風雲第一刀回覆 trustno1：
報表右側是去年數，什麼異常?
今天 08:13
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fapen 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
郭博，找不到那一次回覆了，所以回到這裡，勿怪。就是您剛添加金禾實業那一次，我提到安賽蜜漲價，您說不知道。現在回頭看看，蠻有意思的哦。anyway，蠻佩服的。
今天 08:13
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Justinhejq：
千億大盤看游資怎麼玩，笑話。
今天 08:20
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唯一的出價者回覆風雲第一刀：
是指資產負債表的右側，負債來源
今天 08:23
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郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] 回覆 fapen：
你敏感的，我不瞭解這個行業啊，剛剛開始看，嘿嘿
今天 08:29
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ph7up 回覆 LiPengSang：
國資委嘛
今天 08:31
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fapen 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
好吧，當時還以為郭博也是關注安賽蜜呢。
今天 08:33
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霸王丸回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
樓主換了個頭像,極其不習慣
今天 08:36
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現在的心境回覆 trustno1：
那國資委的監管職責以後由誰來接手呢？
今天 08:41
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一個保守投資者回覆唯一的出價者：
是指本帖得右側吧，哈哈
今天 08:55
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cxjmah 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
[很赞]好劇
今天 08:55
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brainer：
持有中石化若干的人飄過……
今天 08:59
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matias 回覆 Pune的碎片哥：
現在南京有些加油站，忘了是石化還是石油了，已經是全部自助了。
效率提升是非常容易的。
這裡面有個典型的例子就是：汽車的合資公司。
拋開品牌因素，長安曾經有高管就說，合資後，從外資管理上吸收了很多。

混合所有制後，合資公司的領導也會面臨和汽車合資一樣的問題，寧可到合資去，也不到集團。。
集團收入需要各種級別，但是，外資公司，一部部門經理就可能是年薪大幾十萬了。
今天 09:01
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飯要七成飽：
泰山石油有沒有可能成為將來中石化整合零售業務的平台？ @郭荊璞
今天 09:02
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膽小的廚子回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
[大笑]
今天 09:08
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巷陌L_Lee 回覆霸王丸：
原本以為是個老男人不，不曾知道是個毛頭花樣男。呵呵，這就是神秘的好處哈！
今天 09:17
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mynameispang 回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
第一條有些不同看法
今天 09:17
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巷陌L_Lee 回覆 Anchorpoint：
贊！作為一條龍的企業，他的上下游的各板塊淨利是可以調劑的，當然，現在的銷售板塊確實也有很多可以擠濕毛巾的地方！
今天 09:19
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Cesar：
目前來看資金在流出，大家用腳投票？
今天 09:36
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迷失的股市回覆 Pune的碎片哥：
國資委安排人砸盤了？
今天 09:39
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每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
這個資產包可謂優質，ROE40%，基本無有息負債，大量預收款，我能用雪碧入股麼？
今天 09:42
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土豆燉排骨：
用腳投票啊！[吐血]
今天 09:47
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ArKiller：
「生活驛站」四個字怎麼讓人摸不著頭腦，有人會把生活放到加油站去嗎？
今天 09:47
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菲利普-費雪回覆 hustman54：
[很赞]
今天 09:52
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hustman54 回覆 Anchorpoint：
你的意思不會是說加油站不在銷售公司裡面吧，如果不在銷售公司裡面，這種公司有什麼投資價值？？？你去看看它公告的油品銷售業務吧
今天 09:52
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踏雪而來8：
好資產為什麼要賣？
今天 09:56
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烽火狼煙：
半小時的成交了還真不小！
今天 10:09
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我是快樂的鵝卵石：
他們上下游是一家，現在是把原油（國內）的價格做高，煉油虧損，賣給銷售公司。將來重組之後，估計會讓原油高利潤，煉油不虧損，銷售虧算——這時候接盤的民營資本是該哭呢，還是笑呢？
今天 10:15
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巷陌L_Lee 回覆 mynameispang：
我昨兒賣了，今兒接刀子了！
今天 10:15
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烽火狼煙回覆巷陌L_Lee：
你參透了人性，小波段做的完美！！
今天 10:18
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hzcocofox 回覆我是快樂的鵝卵石：
厲害
今天 10:23
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caimi：
這是啥思路？公告出來不漲也就算了，為嘛大跌？這樣不看好公告內容？
今天 10:28
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價值投資木木回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
請問銷售公司報表在哪看？
今天 10:30
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LifeStyle 回覆每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
今天大跌，見光死？
今天 10:30
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badnews123 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
13年每個店56.7萬的銷售額，能賺錢嗎？
今天 10:31
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價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] 回覆 badnews123：
你要往後看啊兄弟
今天 10:46
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Ethan2012 回覆巷陌L_Lee：
中石化銷售公司2013年558億淨資產，250億利潤，ROE達到45%了，明顯逆天的輕資產企業嘛[笑]
今天 10:54
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Ethan2012 回覆巷陌L_Lee：
預收700億，應付335億，其他應付1626億。
今天 11:02
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烽火狼煙：
看了大家的評論，@Anchorpoint 和 @我是快樂的鵝卵石都提到，目前銷售端之所以利潤高，是石化公司把利潤放在何處體現的問題，將來也有可能把利潤部分轉移到煉化環節體現，我覺得確實有可能做這方面的傾斜。
不過這又有什麼關係呢，要知道石化引進民資主要是來經營非油業務，公告裡也說的比較清楚，經營好「便利店、汽車服務、O2O、車聯網、金融服務、廣告等非油業務」才是石化需要引進民資的主要原因，石化又不是非要請一個外面的大爺進來分它石油銷售利潤。
民營資本關心的，我想更多還是作價問題以及非油業務的提升空間問題，當然包括以後經營話語權等，就像 @badnews123 所說的，13年每個店56.7萬的銷售額，這恰恰說明「易捷」的提升空間還很大，如果有能力經營好其他諸如汽車服務，戶外廣告等業務，對民資的吸引還是比較明顯的。
今天 11:11
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hctz：
什麼改革，就是逗你玩吧，30%股權的小股東，呵呵，不過無所謂了，阿里巴巴畢竟錢多，砸著去玩唄，順便帶上社保。
今天 11:14
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價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] 回覆 hustman54：
市場先生一聽，嚇得半死，股價不打下去這可怎麼賣？ROE50%，幾乎沒有負債的生意要賣多少錢合適呢？
今天 11:19
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投資個體戶007：
請教@郭荊璞，固定資產13Q4為1032.47億，4月末為1003.91億，這就是3萬個加油站加1萬公里油管的賬面價值?少了28.36億，是1／3年的折舊嗎?
今天 11:22
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TL_911 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
銷售業務重組，如何影響中石化的內在價值？
今天 11:32
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袁大衛回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
市場先生一聽，嚇得半死，股價不打下去這可怎麼賣？
今天 11:35
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袁大衛回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
作何解釋？
今天 11:40
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價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] 回覆袁大衛：
股價壓低了，市場預期很差，外面才好便宜買下這個資產，不然3000億甚至萬億的估值誰來接盤
今天 11:47
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zolowqm 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
到底什麼意思…[为什么]
今天 11:50
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誰在裸泳：
我來提供符合金融規律的解釋吧。股價跌主要是因為這一點。

「中國石化董事會已授權董事長在社會和民營資本持有銷售公司股權比例不超過30%的情況下確定投資者、持股比例、參股條款和條件,組織實施該方案及辦理相關程序。本次引資不會採取公開發行證券的方式進行」。

股權比例，離50%很遠。這意味著民營資本只有現金流權，沒有控制權，所以入股後必然會被剝削，除非是有背景的資本。民營資本會預見到未來會被剝削這一點，所以會壓低買價。賣不出足夠高的價格，中石化股價自然就會跌。

不會採取公開發行證券的方式進行，意味著很可能是賣給有背景的資本。有背景的資本用相對低的價格買走這些資產，在這些資產上產生的現金流又不會和普通股股民分享，股價當然是跌的。

中石化報表上有多少資產無所謂。因為上面這兩條注定了這些資產將以低於其折現現金流的方式被出售。
今天 11:59
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杜毅_ 回覆袁大衛：
薩芬撒旦發
今天 12:09
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股市光輝回覆誰在裸泳：
確實是這麼回事
45分鐘前
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hustman54 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
呵呵，從報表看是非常好的生意，今天在5.1x加了一點倉。
42分鐘前
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hustman54 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
價值兄，應該不會是這樣，加油站資產按成本計，在加上固定資產折舊，賬面數值很低了，如果想搞低股價，做利潤的賬誰知道，做到目前利潤的五分之一，roe才10%，也是合理的。
37分鐘前
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hustman54 回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
敢把roe做到近50%。真是不是一般的高，不是一般的賺錢。這麼賺錢的資產肯定要買個好價錢。
35分鐘前
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等待點點回覆郭荊璞 [信達證券化工行業首席分析師] ：
無息那部分？
34分鐘前
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boolen1216 回覆每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
[大笑]
32分鐘前
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止疼片回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
中石化出售這種優良資產，刨除短期的出售收益，長期來看是不是對中石化本身價值是一種資產減值？
假設我有10塊錢的資產每年收益是1塊錢，其中有3元資產每年帶來收益0.5，我把3元的資產作價6元賣掉30%的話，以後的收益就是每年0.85元了，當然，可以計算資產增值到了10-3+6*70%=11.2元，當期收益是1.8+0.85=2.65
資產重估增值，但是收益下降也是直觀的，這個我感覺跟公司優良資產單獨上市差不多，大股東受益，購買優良資產的資本收益，但是投資母公司的中小散戶投資者是沒什麼受益的$中國石化(SH600028)$
29分鐘前
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袁大衛回覆 hustman54：
為什麼股價要打下去呢，不漲理解，為何大跌？
22分鐘前
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價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] 回覆止疼片：
不是哦，如果是一種減值的話，為什麼要國資改革？別忘記出手30%，還有70%，30%的民企會怎麼幹？給70%帶來多大的影響？
19分鐘前
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sunnyamoy 回覆誰在裸泳：
我覺得這麼多預收應付，能調節空間太大。沒背景的肯定不敢出高價。
把淨資產估的這麼低，出售的時候就不會說賤賣資產。
所以最後是有背景的資金，不低的價格買走，並繼續享受高roe。
13分鐘前
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陽自東來回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
可參考復星參與國藥控股改制上市的故事
11分鐘前
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止疼片回覆價值at風險 [杭州易初投資管理有限公司分析師陳曉虎] ：
我的意思是公司不會減值，但是對與母公司來說賬面資產值增加了，所以大股東增值了，但是中石化的收益是被分流出去了，對中小股東未必是好事。
社會資本帶來的活力，可能會提高公司的收益，達到多贏，這個是不錯的預期
7分鐘前
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174 : GS(14)@2014-07-01 15:24:30

大生意

175 : hk888(47043)@2014-07-01 19:40:30

國企改革都唔知幾時先益到佢

176 : greatsoup38(830)@2014-07-02 00:18:50

應該是最後一個任務

177 : GS(14)@2014-07-21 22:42:59

386

178 : greatsoup38(830)@2014-08-19 23:36:06

http://xueqiu.com/9769652619/30933438
大半年前我曾說過中石化未來一年會跑贏大部分股票，當時可能根本沒人相信，今天中石化創下一年來新高，接下來半年甚至更長時間，中石化走勢會繼續證實我所說的，不僅僅是滬港通的估值修復那麼簡單，中石化的價值遠沒有體現。

2013年，銷售公司實現營業收入14986億元，歸屬於母公司淨利潤為251億元（光銷售公司淨利潤就佔了母公司淨資產的45%，母公司13年底淨資產558億）；2014年1-4月，銷售公司實現營業收入4764億元，歸屬於母公司股東淨利潤77億元。加油站資產251億淨利，ROE45%，且非流動負債和有息負債極少，流動負債結構合理，由於管理低下導致毛利率只有2.38%，淨利率更少的可憐，從另一個角度看提升的空間非常大。根據評估3萬自營加油站固定資產1000多億，平均一個只有300萬，現在建設一座至少1-2千萬級別的造價，資產估算時嚴重低估。這個加油站資產賣多少價格合適？就給出很低的價格比如10PE=2500億市值，那麼中石化一次性賣出30%能帶來多少EPS（750億利潤）？另外，中石化和國外加油站資產對比可看 http://xueqiu.com/9769652619/30412659

除了加油站資產，天然氣漲價這些利好市場也是視而不見，此前市場對中石化的情緒（破淨），就如同13年中市場對國投的情緒一樣，不得不再次感謝市場參與者們的偏見，大家都在追逐熱門行業的時候，我能以極其低估的價格買入高確定性的好公司，感謝市場先生短期的無效性，痛並快樂著。

179 : greatsoup38(830)@2014-08-26 10:57:02

2014-08-26 HT
傅成玉：冀吃穿用住納入油站

　　中石化（00386）出售銷售業務進行得如火如荼，董事長傅成玉透露，已有37家財團進入第二輪遴選，且有意入股的企業涵蓋多個行業，並指投資者及市場反應較預期好。

　　傅成玉表示，將來中石化的加油站主業並非賣油，而是綜合服務商，旗下8,000萬名客戶是重點服務目標，「希望將吃穿用住都納入加油站」，合作夥伴可藉以拓展消費業務。

曾晤騰訊高層「你來我也見」

　　市場曾傳出騰訊（00700）、復星集團等多家企業有意入股。傅成玉承認，曾與騰訊高層會晤，惟強調「人人都會見面，你來我也會見」，「連房地產商亦希望與我們合作，通過中石化客戶平台去銷售」。

　　他指出，透過8,000萬名客戶拓展發展，可省下廣告費，未來所有消費都可兌換成油或現金，因此所有合作都可受益，當中有些人的提議更是他未想過的，「有人問我24小時在便利店賣藥可以嗎」，希望未來加油站可以發展為生活體驗站，可以整修汽車、銷售汽車甚至保險等。

　　上半年業績理想，中石化昨升4.3%，收報8.04元，創歷史新高，接力成支持大市向上的動力。

37財團晉次圈遴選反應勝預期

　　自中石化2月表示有意出售銷售業務30%股權後，市場便高度關注進程。傅成玉指出，引資已完成首輪的競爭性報價，現時有37家財團進入次輪的約束性報價，每家財團包括多間公司，經過大家談判後，便會得出價格，目前銷售正按計劃進行。

　　分析員指，傅成玉一再強調市場反應佳，按照集團原定銷售進度，最遲會於9月底落實有關名單。

　　現時中石化擁有逾3萬個加油或加氣站、2.4萬座便利店、8,000萬名客戶，境內成品油總經銷量按年增0.4%至8,104萬噸，其中零售量5,655萬噸。截至6月底，銷售業務總資產值約2,815億元人民幣，按年升2.8%。

　　中石化上半年非油品業務營業額按年增長10%至71.9億元，惟佔銷售板塊僅約1%，傅成玉指，若將電商、移動互聯網及大數據連合成一個新的商業發展模式，「未來（利潤）成長空間你想多大就多大」，屆時成品油銷售或成副業。

180 : greatsoup38(830)@2014-08-26 10:57:48

2014-08-26 HT
與新奧合作不限天然氣領域

　　中石化（00386）與新奧能源（02688）日前簽訂戰略合作框架協議，中石化指，與新奧在很多領域可以合作，且不限於天然氣領域，雙方在煤化工及煤製氣方面也有意向合作。

　　新奧副主席張葉生表示，新奧及中石化已有很多合資公司，合營63座加氣站，分布天津、河北、湖南等地，在管道燃氣方面也有合作，所以「雙方在業務上合作沒問題」，並承認有就入股中石化銷售業務一事與中石化有接觸，惟不願透露新奧的入股意向。

四川涪陵頁岩氣產量超標

　　中石化近年積極發展頁岩氣等非常規天然氣，傅成玉指，四川涪陵頁岩氣產量超計劃完成，下半年會繼續超標，目前遇到最大的問題並非產氣量，而是管道建設尚未完成，拖慢了開發進度。集團已訂下首階段明年底建設50億方的規劃方案，次階段50億方則料在2017完成。

　　他指，現時打頁岩氣井的成本已由初期的8,200萬元（人民幣，下同），降至6,000萬元，相信在經驗累積及技術提高下，未來可進一步降至5,000萬元。

　　另外，中石化集團3年前開始對無上市的企業進行重組，當中中石化煉化（02386）已上市，油服工程正透過儀征（01033）重組，而潤滑油及催化劑業務重組及優化後，未來或會仿效下游業務的做法，意味可能引入社會或民營資本。

181 : GS(14)@2014-09-02 01:11:34

訂立銷售協議

182 : GS(14)@2014-09-04 01:44:21

盈利增6%，至310億，重債

183 : tramssc1(13821)@2014-09-13 11:42:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140912942_C.pdf

似乎386要左舊蝕錢野

184 : GS(14)@2014-09-14 22:15:04

100億入股石化銷售公司2.8%

185 : GS(14)@2014-09-14 22:17:07

21.53億入股石化銷售公司0.603%

186 : GS(14)@2014-09-14 22:19:35

2688以40億入股中石化銷售公司1.12%

187 : GS(14)@2014-09-14 22:19:48

2688以40億入股中石化銷售公司1.12%

188 : GS(14)@2014-09-14 22:28:40

銷售公司引資完成

189 : Louis(1212)@2014-09-14 23:29:03

不知道股市對"中國石化銷售公司增資及引進投資者"會作出怎麼回應???

smiley

190 : GS(14)@2014-09-14 23:38:38

這個真的不知道

191 : Louis(1212)@2014-09-15 11:35:00

2014年9月15日星期一

中壽騰訊各斥百億攻新領域
中石化下游引資千億 25財團入股

http://news2.mingpao.com/pns/%E4 ... 00004/1410718064219

中國人壽董事長楊明生中國人壽董事長楊明生騰訊主席馬化騰騰訊主席馬化騰中石化出售油站業務極速推進，25名投資者將落實認購1071億元人民幣的股份，相當於銷售公司的30％股權。圖為中石化內地加油站。（資料圖片）中石化出售油站業務極速推進，25名投資者將落實認購1071億元人民幣的股份，相當於銷售公司的30％股權。圖為中石化內地加油站。（資料圖片）

【明報專訊】中國石化（0386）出售經營下游業務銷售公司三成股權一事，投資者名單昨晚終揭盅，以中國人壽（2628）、騰訊（0700）及兩大基金公司嘉實與華夏為首，共25名投資者認購總值1070.94億元（人民幣‧下同）股權，相當於銷售公司歷史市盈率13.8倍，與市場早前預計相若。分析料待各合作方入股、協同效應出現後，中石化銷售公司的下一站便是上市。

中石化董事長傅成玉早前曾表示，共有37個財團入圍第二輪競投，意謂這次共篩走12個財團。篩選準則是國內投資者優先，這次亦只有新加坡私募股權基金RRJ旗下的Kingsbridge Asset一家國外投資者將認購36億元，早前曾傳出有份的加拿大零售商Alimentation Couche-Tard則不在名單之中。

海爾復星匯源亦上榜

另一個準則是產業投資者優先，傅成玉曾表明銷售公司的油站業務是個「金礦」，可發掘更多非油品商機，這次入圍名單亦只有新奧能源（2688）一家能源企業，其餘如中國人壽、中國信達（1359）、中國太保（0996）母公司太保集團、國內著名基金厚樸資本、嘉實與華夏等19名投資者，都是從事保險及投資管理的金融類企業。

而早前已與中石化銷售公司簽署合作協議的騰訊（0700）、海爾電器（1169）、復星國際（0656）及匯源果汁（1886）都在名單之中。

野村國際油氣研究主管關榮樂認為，現時銷售公司非油品業務收入佔總收入不到1％，估計在引入不同領域投資者後，非油品業務的佔比可在一兩年後增至10％，預計中石化屆時才會以更高估值把銷售公司上市。

為上市留伏筆估值3571億

事實上，是次交易協議亦為日後上市留下伏筆，協議中指出，投資者在銷售公司上市完成後1年內，不得轉讓所持有的股份。另外，在銷售公司上市前，中石化持股的比例不能低於51％。

按是次交易中石化以1071億元作價，出售29.99％股權，銷售公司估值相當於3571億元，有中資分析員指出，13.8倍的歷史市盈率與集團目標的13至15倍相若，但由於中石化的股價已反映此因素，不少長線基金正沽貨獲利，估計其股價會持續有沽壓。

關榮樂則認為，13.8倍歷史市盈率，高於外國大部分油站業務的10至11倍，亦比中石化的10倍高，估計中石化估值會因此被調高，股價有超過20％的潛在升幅。

明報記者廖毅然

192 : GS(14)@2014-09-15 22:38:05

1169入股中石化銷售公司

193 : GS(14)@2014-09-15 22:47:16

1359入股中石化銷售公司

194 : Louis(1212)@2014-09-16 23:34:46

股市隨筆
DPZ Blog Posted on 九月 16, 2014 | 1 則迴響

    昨天恒指跌238點，成交666億。上證指數升7點，成交1854億。

    港股從9月3日高點至今已連跌7天，跌去近千點。如果按照平常日子，可以很肯定說沒有跌夠，但現在有一個滬港通因素，不知如何影響股市？也沒有頂級的投資大行發出做淡的暗示，所以可以近期前景不明朗來形容，我想還不到散戶可以放心入市的時候，觀望為上。

    中石化踏出了「改革」的一步，將下游零售業務 (加油站及相聯的零售業務) 組成公司，售出近30%的股權，但入股的多是大金融機構，大多還是國營的，是不是這樣就算「混合所有制」呢？如果零售那一大塊還是一整塊 (市值3千多億)，決策還是中石化，管理還是原來那一班人，不知有何好處？市場認為估價太低，昨天中石化大挫，但如果不是賣大飽誰願意來買呢？國有資產要私有化一定祇能賣大飽，如果中石化的加油站能劃成十家，二十家小小公司，賣給私人就更好！私人經營跟替國家打工是完全不同的。

    中國的經濟數據出乎意料地差，市場憧憬中央會進一步刺激經濟，A股不跌反升，但股市總是升了要跌的。A股近兩個月升幅很大，如果沒有新資金流入，滬港開通後有可能兩邊都跌，這一點不能確定，但獲利離場資金流走就會發生。

回覆:
“國有資產要私有化一定祇能賣大飽，如果中石化的加油站能劃成十家，二十家小小公司，賣給私人就更好！私人經營跟替國家打工是完全不同的。"

從政治現實看起來，這種做法在相當長的時期內是不可能, 因為國家不能放棄控制關鍵性行業。

與其無限期地等待, 退求其次, 我們可否考慮其它在大陸做得不錯的香港小型上市公司?

我舉一個例子:
例如1098路勁基建有限公司(投資、發展、經營和管理房地產項目及收費公路), 它有良好的股息紀錄和大的資產淨值折讓，三大主要股東持有它超過73％權益(包括加拿大大亨也已經持有它的6.4％權益一年), 但市場總是不欣賞它。

195 : GS(14)@2014-09-21 00:42:51

2014-09-17 HJ
儀征估計不算平短線投機味濃

儀征化纖（01033）終於落實重組，不是資產重組，應是資產置換，反映對原有業務已缺乏信心，為保上市地位，置換勝於重組。

儀征已與控股公司中石化（00386）協議，把現有資產業務成立子公司，並把全部股權售予中石化，代價為64.91億元（人民幣．下同）。儀征回購中石化所持儀征A股24.15億股，每股作價2.61元，折合63.03億元，此為中石化佔儀征的全部股權，相當於40.25%，但仍有差額1.88億元，中石化將以現金支付，這是資產置出的部分。

置入資產部分是儀征向中石化購入中石化石油工程技術服務的全部股權，代價240.75億元，儀征將發行新股A股92.24億股，每股作價2.61元；交易完成後，中石化將佔儀征股權72.01%，儀征將建議配售A股，視乎市況而定，將不多於60億元。

儀征於2012及2013年錄得虧損3.82億元及14.13 億元，且日趨惡化，2014 年上半年虧損達17.41 億元，近期難以獲得明顯改善，上交所規定連續3 年虧損，將暫停上市，若下一年仍為虧損，將從上交所摘牌，為避免摘牌，因而重組，與上石化協議置換資產。

對儀征的財務影響，包括置出及置入資產以至回購及發行A股的價格。置出資產6月底賬面值53.46億元，置出價64.91億元，P/B 1.214倍，獲收益11.45 億元。置入資產中石化賬面值191.64億元，置入價240.75億元，P/B 1.256倍。回購A股價2.61元，較停牌前股價2.78元，折讓6.1%，發行新A股價格同為2.61元。基本上，以儀征6月底股東資金53.46億元，不足以應付回購A股63.03億元，但計入出售收益11.45億元則可應付。完成置入資產發行A股後，將帶來股份溢價賬148.5億元。留意股東資金53.46億元是錄自文件中置出資料的資產淨值，相當於每股0.891元。股份回購協議則述及資產淨值66.37億港元，相當於每股1.11港元。因發行A股價影響，重組後每股資產淨值約2.15元，較重組前增加141%。

母幫子置換資產虧轉盈

置入的石油工程技術服務是油氣勘探服務提供商，全方位服務於整個產業鏈，從陸地到海上，包括中國及海外（不包括國際機構制裁的國家），由常規到非常規能源業務，於6月底，正在35個國家（不包括中國）執行項目合同403個，金額148.5億美元，2011至2013年海外業務收入複合年均增長28.7%。2013年純利15.13億元，增長55.6%，2014年上半年純利10.25億元。

中石化收購儀征資產，上半年負擔虧損17.41億元，出售石油工程減少收入10.25億元，而中石化所佔儀征股權由40.25% 增至72.01%。儀征置換資產後，肯定轉虧為盈，假定2013年初已完成重組，每股盈利11.8 分，如上述預測實現，2014年每股盈利0.188元，2015年則為0.273元，不考慮可能配售A股的或有攤薄。

儀征收購石油工程，業務與中海油服（02883）同類，甚至應與華油能源（01251）及安東油田（03337）比較。以儀征升至3.15 港元計，相當於往績P/E 21.2 倍，預期現年P/E 13.3 倍及明年9.2倍，高於同類股份，預期2015年增長45%。應留意中海油服2013年純利/收入比率為24.5%，儀征僅1.68%，故應以短炒為主，短期投機氣氛仍在，但宜採審慎態度。

戴兆

196 : GS(14)@2014-09-25 12:31:06

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140925/news/ec_ecd1.htm

【明報專訊】中石化混合所有制改革變相成投資者機會，由有份參與中石化混改的嘉實元和基金前日正式接受投資者認購，原定100億元(人民幣，下同)的發行規模首日已告「爆滿」，提前結束募集，並錄得約1倍超額認購，成為內地近5年來首次有混合型基金開售首日售罄。

按照基金披露的細節，募集所得資金一半將參與中石化混合所有制改革，其餘將購買定息產品如債券等。此次發行分為網上、網下和直銷中心認購3種方式，其中VIP直銷最低認購金額為100萬元，網上直銷最低認購金額為10萬元，各大券商網上交易系統最低認購金額同樣為10萬元；基金託管行為工商銀行，主承銷商為招商證券。

即日售罄 5年來首見

市場估計基金整體平均年收益率最少在8厘左右。基金在成立3個月內會於上海交易所掛牌，市場估計，基金剛上市時應該會有溢價。

年收益率料至少8厘

而雖然嘉實元和的風險級別為高，但基金人士認為，購買的主要有兩類投資者，一類是想博取上市後一二級市場價差的獲利機會；還有一類是看好投資期權的價值，準備長期持有。

197 : simonwor(34306)@2014-09-26 00:35:12

Del

198 : greatsoup38(830)@2014-10-24 00:52:06

2014-10-23 NM

中石化怕人製燃燒彈

爆哥一向政治中立，所以對今次佔中運動，都好少同朋友討論，免得有傷和氣，但政治嘅嘢，你唔理佢，佢都會搵上門，唔到爆哥唔關心。

好似爆哥開車房嘅友人阿華，佢不嬲去開九龍灣宏展街嘅中石化油站買散裝樽裝電油，但九月尾佔中運動開始，中石化所有油站便停賣散裝電油，據油站員工透露，係總公司怕有示威及佔中人士買電油自製汽油彈，所以停售散裝電油，至於幾時恢復有得賣，油站員工打趣話，咁要等佔中運動完咗之後。阿華唯有行多兩步，去中石化旁嘅外資油站買貴啲嘅散裝電油，阿華仲幽默咁講，689可能講得啱，佔中有外國勢力介入，所以外資油站照賣散裝電油，實行賺到盡。阿華當然係講笑啦，佢話中石化根本係杞人憂天，若有佔中人士要整汽油彈，買火水或天拿水都可以啦，又或者由汽車油缸抽番電油出嚟，總之中石化過度緊張。

199 : GS(14)@2014-10-30 00:34:00

認購中石化銷售公司股權

200 : greatsoup38(830)@2015-01-30 00:26:16

1194購入中石化零售合夥

201 : greatsoup38(830)@2015-02-08 13:18:56

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150207/news/eb_ebb1.htm

【明報專訊】中紀委繼本周四公布對包括聯通集團、東風集團等6家央企的巡查結果，昨日再公布包括中石化集團在內的3家企業。中紀委稱中石化「總體評價是好的」，但仍存在利益輸送、關聯交易、公款吃喝等多項問題。中石化昨日立即公布整改方案，稱兩個月內會完成整改。

指收到部分領導問題線索

負責檢查中石化的中央第六巡視組昨日發表報告，稱巡查後認為幹部職工總體評價是好的，但亦發現「一些問題」，主要是不同層級、不同板塊經營管理人員利用掌握的資源和平台，在工程建設、物資供應、油品銷售等方面存在利益輸送和交換。此外部分領導人員存在住房違規、親屬子女進行關聯交易謀利，下屬企業公款吃喝、旅遊問題頻發，以及責任落實不到位、執法不嚴等。巡視組亦指出，收到反映部分領導的問題線索，並已轉交中紀委和組織部處理。

中石化昨日即時召開專題會，成立整改落實工作領導小組，由集團黨組書記、董事長傅成玉擔任小組組長。中石化表示將限時兩個月完成政改任務，進度細化到每周，明確整改措施和時限。

而周四已被巡查組批評關聯交易、違紀問題突出等問題的東風集團，昨日被「第一財經日報」披露東風乘用車公司營銷總部市場部部長黎崢被某第三方公司舉報，目前正在接受調查。該報引述東風集團內部人士稱，黎崢被調查是由於涉嫌在招標過程中收受賄賂。早在2011年中央巡視組已經反映東風存在數項違紀問題，但並未得到認真整改。

202 : Louis(1212)@2015-03-22 19:09:45

《大行報告》中石化(00386.HK)投資評級及目標價(表)
2015年3月13日 03:30:18 p.m. HKT, AAFN

中石化(00386.HK)將在下周五(20日)公布2014年業績，本網綜合11間券商於今年1月至今對其去年純利預測，介乎442.16億至625.42億元人民幣(下同)，即按年跌幅介乎逾5%至33%(中間數為499.3億人民幣，按年跌24.5%)。下列為13間券商對中石化最新投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價
里昂│買入│8.19元
大摩│跑贏大市│7.81元
瑞信│跑贏大市│7.5元
野村│買入│7.5元
瑞銀│中性│7元
美銀美林│中性│6.7元
匯豐│中性│6.5元 smiley

大華繼顯│持有│6.4元 smiley

德銀│持有│6.31元 smiley

巴克萊│與大市同步│6元 smiley

摩根大通│中性│6元 smiley

花旗│沽售│4.68元 smiley

申銀萬國│沽售│4.26元 smiley

(bi/w)~

阿思達克財經新聞

203 : hohiareq(53614)@2015-03-22 20:48:08

派成績表

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150322156_C.pdf

204 : hohiareq(53614)@2015-03-22 20:50:02

盈警

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150322158_C.pdf

205 : GS(14)@2015-05-02 00:14:59

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150501/news/ec_ece1.htm
傳傅成玉卸任王玉普接掌中石化
2015年5月1日

【明報專訊】早前有高層被中紀委調查的中石化(0386)，昨日傳出母公司董事長傅成玉即將卸任，由並非中石化系內的中國工程院黨組副書記、副院長王玉普接任。同時，中紀委公布對中石化的巡視通報，指有多名領導人員的親屬在系統內經商或與中石化有業務往來，通過同業經營、及關聯交易謀利。
相關分析

更多

中紀委在其網站通報稱，中石化旗下海南洋浦成品油保稅庫建設項目，分包給不良分包商，造成重大安全隱患，要求清理分包商及整改項目，項目涉嫌受賄人員已被立案查辦。

中紀委指，中石化存在領導人員親屬在集團系統內經商，或與中石化有業務往來問題，中紀委明確要求其親屬、子女退出在中石化的業務經營。

另一方面，已停牌一個半月的民營環保股桑德國際(0967)昨天公布，核數師在審計中發現，截止去年底，公司於銀行的現金存款餘額與帳簿間有20億元(人民幣‧下同)差額。受此消息影響，昨日桑德一隻2017年到期美元債債價大跌17%，至71美仙。

桑德去年業績料續延期公布

桑德國際由於延遲刊發2014年全年業績，於3月16日已停牌至今。公司昨天稱，針對上述審計問題，公司將委託獨立專業公司調查，預計5月中旬可獲得有關調查結果的第一輪草案報告。至於去年全年業績，將於潛在審計問題獲得解決後再繼續。

206 : GS(14)@2015-05-14 12:08:35

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150514/news/ec_ecb1.htm
傳中石油中石化合併管道業務
2015年5月14日

【明報專訊】國企「三桶油」改革重組又傳出新方向，外電昨引述消息指，中央正考慮分拆中石化(0386)及中石油 (0857)的原油及天然氣管道輸送業務，並將其合併成獨立業務，為整個油氣行業改革掃除障礙。

彭博引述多個消息人士稱，中國發改委牽頭協商該次重組計劃，且自去年開始，各方已就重組事宜進行磋商，惟當時未就具體計劃及分拆後新成立公司數量達成最後決議。報道稱，此次分拆應是響應國家主席習近平讓市場因素在經濟中起更大作用的改革，國資居大的資源行業自然首當其衝，本月初「三桶油」高層已先後作出重大變動。但對於新的分拆傳聞，中石油表示不予置評，中石化則未有回應。

料資產規模達2.3萬億

中石油擁有內地最多的油氣管道，長度合共達7萬7000公里，而中石化所擁有的管道長度亦逾3萬公里。有分析員估計，若落實分拆，形成資產可達3000億美元(約2.3萬億港元)。

儘管目前中國油氣管道長度已有12萬公里，但這僅為美國的五分之一。有研究分析，未來中國油氣管道長度將高速發展，並有望在2040年前超過美國。

207 : GS(14)@2015-07-09 01:19:03

第2季較第1季盈利增10倍

208 : GS(14)@2015-07-09 16:06:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150709/news/ec_ecj1.htm
信証中石化盈喜喜
2015年7月9日

【明報專訊】中央動員救市，中資企業也力圖「自救」，爭相推出好消息，為大市喜。當中，中信証券(6030)及中石化(0386)先後發盈喜，似要為脆弱的股市及時打上一支強心針。此外，不少中資企業也獲母公司出手「維穩」，包括券商股海通國際(0665)和國泰君安國際(1788)昨晚便再獲控股股東增持。

中信証券通告表示，預料今年上半年業績將會大幅提升，又指6月份淨利潤已按月上升1倍，至23.8億元人民幣，另公司同時擬籌集約10億港元，用作購買H股股份。此外，中石化也一連公布兩項好消息，該公司除預料今年首季純利增長可達10倍以上外，也表示獲母公司增持其A股股份，中石化子公司上石化(0338)亦預料今年上半年業績能轉虧為盈，預料期內盈利達16.8至17.8億人民幣。

海通國際再獲母公司增持

然而，海通國際也再獲母公司海通國際控股增持股份，已為6月30日以來第4次增持，加上昨日增持約5447萬股股份，令持股量增至59.23%。國泰君安國際同樣繼前日獲母公司國泰君安增持約335萬股股份後，昨日再增持約410萬股股份，令持股量增至65.44%。而海通證券也於A股市場宣布，將會以不逾216億元人民幣回購其A股及H股，而該公司截至6月底止自有資金為686億元人民幣。

除券商外，昨天亦有不少中資企業同樣獲母公司在低位增持，包括中國神華(1088)及中航化工(2357)，另中國燃氣(0384)也回購1473萬股股份，相當於0.3%己發行股份。

209 : Louis(1212)@2015-07-27 11:52:16

雜談
DPZ Blog Posted on 七月 27, 2015 | 發表留言

    「油價走低的聯想」

    伊核談判達成協議後，原油價格又走低，曾跌破50美元/桶。因市場預期西方解除對伊朗石油出口制裁後，伊朗石油出口會大增，僅僅是伊朗存在沿岸油輪上的1500萬噸石油，如在市場拋售就會引致油價大跌。

    記得在我讀中學時，教科書上就告訴我們，全球石油存量祇夠開採30多年，現在30多年早已過去，能源枯竭的這種說法，似乎不是真實的。

    就在盛產石油的沙特、卡塔爾等國，就在已經開採的大油田旁邊又發現了更大更多的油藏，現在還沒有進行開採。波斯灣的海底又發現了巨大天然氣田，儲量是天文數字。而在世界各地都發現了新的油藏，甚至在南海的西沙群島，越南佔據的區域，也發現了大油田，並已開採，越南現在成了石油可出口的國家！

    在大陸週圍的海溝，深水地區有大量液化的甲烷，地球上普遍存在的頁岩，已經成功開採出巨量的天然氣，而煤由於污染的問題，現在已減少開採，而煤的儲量幾乎是無盡的。所以化石燃料的存量，並沒有枯竭的危機。

    而新能源，包括太陽能、風能、原子能，也是潛力巨大。有一則消息，去年全球新增的新能源發電量，已經超過了新增的傳統化石能源的發電量。

    實實在在的結果是什麼呢？我們可能進入一個有更多能源，更便宜能源的新時代，石油和天然氣價格走低並維持在低位，可能會是一個長期現象，這當然是好事，意味著人類的生活水平可以更為提高。

210 : greatsoup38(830)@2015-08-26 20:06:41

盈利降40%，至240億，債一般

211 : greatsoup38(830)@2015-08-28 11:22:43

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150827/news/ec_ecl1.htm
油價拖累中石化中期「雙跌」
2015年8月27日

【明報專訊】油價至今委靡不振，「三桶油」之一的中石化(0386)亦繼續當災，上半年收入及純利齊跌逾兩成，分別為1.04萬億元(人民幣‧下同)及253.9億元，維持中期息每股派9分。中石化表示，雖然汽油、煤油、柴油產量按年增加4%至7475萬噸，但面對期內大部分商品價格下滑，仍未能將影響抵消。

撇增值稅原油均價跌五成

中石化上半年繼續受油價下跌拖累，若撇除增值稅看，原油平均價格大挫近五成至每噸2152元，煤油則急跌四成至每噸3594元，惟天然氣價格則靠穩，每百萬立方米為1571元，按年微升3.7%。石油產品銷售成中石化其中一個重災區，上半年汽油、柴油及煤油銷售收入按年跌21.1%，至5191億元，佔石油產品銷售收入83.9%，其他精煉石油產品銷售收入亦跌逾三成至999億元。此外，煉油事業部、營銷及分銷事業部對外銷售石油產品的收入，亦跌23.5%至6190億元。

非油品業務收入漲八成

面對油價低企，中石化上半年致力減少高成本原油產量，但油氣當量產量按年僅減少1.7%至2.33億桶，其中中國減少4%至1.47億桶，海外則增加12%至2660萬桶。至於採購原油、產品及經營供應品及費用亦按年大削三成至7704億元；其中採購原油費用為2516億元，外購原油平均單位加工成本每噸2800元，兩者均按年下降四成。

不過，上半年非油品業務卻開始冒起，其收入按年急漲逾八成至133.3億元。中石化表示，集團將加快非油品業務發展，提高經營規模和效益，從油品銷售商轉變至綜合服務商。

212 : qt(2571)@2015-09-05 16:36:03

http://cn.reuters.com/article/2015/09/04/idCNL4S11A0DX20150904

企業結盟：中國石化與俄羅斯兩大企業俄油及西布爾簽訂合作協議

路透香港9月4日- 世界第二大及亞洲最大煉油商--中國石油化工集團稱，在俄羅斯總統普京周四國事訪華期間，該集團與俄羅斯兩大企業--俄羅斯石油公司（Rosneft）及西布爾（SIBUR）分別簽訂合作協議。

中石化集團在一份聲明中稱，根據與俄油的合作框架協議，集團有權收購俄油所屬東西伯利亞油氣公司和秋明油氣公司這兩家公司49%的股份。這兩家公司分別擁有魯斯科耶油氣田和尤魯勃切諾-托霍姆油氣田的開發許可證。

“兩座油氣田均位於俄羅斯石油公司的重點經營地區。共同開發緻密原油貯藏將有助於雙方共同降低項目運營風險。”中石化集團並稱。

下一步，雙方將設立聯合技術工作組，確定最終投資方案，敲定最終協定文本。該項交易的最終結果將取決於一系列標準條件及相關國家部門的審批等情況。

同時，中石化集團與俄羅斯領先的天然氣加工及石化產品公司西布爾簽訂戰略投資協定，中石化集團將購買西布爾股份，成為其戰略投資者。此項投資將在雙方公司董事會和相關監管機構批准後正式生效。

中石化集團董事長王玉普稱，“此次合作也是落實一帶一路發展戰略的一次積極嘗試，將進一步深化中俄兩國戰略協作夥伴關係。”

去年5月普京訪華期間，中石化集團旗下的中國石油化工股份有限公司與西布爾簽署了在上海建立生產丁腈橡膠（NBR）的合資公司協議。這次則主要由中石化集團實施“走出去”戰略。（完）

213 : Louis(1212)@2015-09-05 23:59:51

股價似乎預示公司將面臨崩潰 smiley

214 : greatsoup38(830)@2015-09-06 00:41:23

油價跌就無辦法

215 : greatsoup38(830)@2016-04-07 00:08:53

重債，盈利降一半，至260億

216 : greatsoup38(830)@2016-07-21 00:46:49

bad

217 : greatsoup38(830)@2016-08-29 04:24:48

債一般，盈利降2成，至200億

218 : GS(14)@2017-03-26 23:56:51

盈喜

219 : GS(14)@2017-03-27 02:30:40

盈利增45%，至460億，輕債

220 : GS(14)@2017-04-28 10:34:50

須予披露交易
收購上海賽科50%股權

221 : GS(14)@2018-03-25 21:01:47

輕債，盈利增16倍，至510億

222 : GS(14)@2018-07-24 22:50:49

（一）業績預告期間
2018年1月1日至2018年6月30日。
（二）業績預告情況
經財務部門初步測算，按照中國企業會計準則，預計中國石油化工股份有限公司
（「本公司」）2018年上半年實現歸屬於母公司股東的淨利潤與上年同期相比，將增長
50%左右。
（三）本次預計的業績未經審計。
二、上年同期業績情況（按照中國企業會計準則）
（一）歸屬於母公司股東的淨利潤：人民幣270.92億元。
（二）基本每股收益：人民幣0.224元。
三、本期業績預增的主要原因
今年上半年國際原油價格同比增長，本公司上游業務大幅改善，同時中下游業務抓
住有利市場形勢、加大結構調整和優化力度，本公司盈利能力同比增長。

223 : GS(14)@2018-08-26 20:02:26

輕債，增60%，至350億

224 : GS(14)@2018-12-28 08:14:46

本公司董事會（「董事會」）已注意到，於2018年12月27日午後，本公司的股份價格下跌。
同時，董事會關注到部分財經媒體報導本公司附屬公司中國國際石油化工聯合有限責任
公司（「聯合石化」）疑似發生交易虧損且主要負責人已因工作原因停職。經作出合理查
詢後，董事會謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者：
聯合石化(China International United Petroleum and Chemical Company Limited)主要從事
原油及石化產品貿易。本公司瞭解到聯合石化在某些原油交易過程中因油價下跌產生部
分損失，本公司正在評估具體情況。聯合石化總經理陳波先生和黨委書記詹麒先生因工
作原因停職，由副總經理陳崗先生主持行政工作。
目前，本集團生產經營情況一切正常。
除上文所披露者外，董事會並不知悉該股價變動的任何原因，或任何必須公佈以避免本
公司證券出現虛假市場的資料，又或根據證券及期貨條例第XIVA部須予披露的任何內
幕消息。

225 : GS(14)@2018-12-28 08:15:18

【财新网】（记者黄凯茜罗国平）全球最大原油买家——中石化联合石化的主要负责人，或因原油套期保值操作不当被停职。

　　受此事件影响，12月27日中国石化A股收盘于5.25元，单日暴跌6.75%；中国石化港股收盘于5.7港元，单日跌4.68%。中国国际石油化工联合有限责任公司（UNIPEC，下称联合石化）为中国石化（ 600028.SH /0386.HK）旗下负责原油贸易业务的全资子公司。

　　财新记者获悉，联合石化总经理陈波和党委书记詹麒的停职决定是于12月26日下午在中石化集团开会宣布，调查仍在进行当中。此次事件是联合石化在进口原油远期保值操作流程中出现了风控措施失误，导致部分进口原油价格高于市场价格。

226 : GS(14)@2019-01-27 16:59:37

中國國際石油化工聯合有限責任公司（「聯合石化」）是本公司全資附屬公司，主要從
事原油及石化產品貿易業務，為本公司所屬煉油企業採購進口原油。本公司在日常監
管過程中發現聯合石化套期保值業務出現財務指標異常。經核查，聯合石化在採購進
口原油過程中，由於對國際油價走勢判斷失誤，部分套期保值業務的交易策略失當，
造成某些場內原油套期保值業務的期貨端在油價下跌過程中產生損失。2018年聯合石
化經營虧損約人民幣46.5億元；同期，與國際標杆油價相比，聯合石化為本公司所屬
煉油企業採購進口原油實貨節省成本約人民幣64億元。
目前，本公司及聯合石化生產經營情況一切正常。

227 : GS(14)@2019-01-27 17:01:30

項目
2018 年
人民幣百萬元
2017 年
人民幣百萬元變動幅度（％）
營業收入 2,881,582 2,360,193 22.09
營業利潤 101,290 86,965 16.47
利潤總額 100,320 86,573 15.88
歸屬于母公司股東的淨利潤 62,386 51,119 22.04
歸屬于母公司股東的扣除非
經常性損益的淨利潤 58,031 45,582 27.31
基本每股收益（元） 0.515 0.422 22.04
加權平均淨資產收益率(%) 8.64 7.14 1.50 个百分点

228 : GS(14)@2019-04-30 08:16:37

董事會欣然宣佈，於2019年4月29日，本公司分別與資產公司、SKGC及中韓石化訂立
中韓石化增資協議，同意對中韓石化進行增資。據此，(i) 本公司以相當於人民幣 5.490
億元的中國石化增資資產向中韓石化進行增資，其中認購中韓石化人民幣 1.6837億元
的新增注冊資本，剩餘部分計入中韓石化資本公積，(ii) 資產公司以相當於人民幣
15.022億元的資產公司增資資產向中韓石化進行增資，其中認購中韓石化人民幣
4.3158億元的新增注冊資本，剩餘部分計入中韓石化資本公積，及(iii) SKGC以人民幣
11.045億元現金或等值的美元現金向中韓石化進行增資，其中認購中韓石化人民幣
3.2305億元的新增注冊資本，剩餘部分計入中韓石化資本公積。於本次增資完成後，
中韓石化注冊資本由人民幣62.7億元增加至人民幣71.930億元，其中本公司持股比例
將從65%減少至59%，資產公司持股比例將從0%增加至6%，SKGC持股比例35%保持
不變。本公司、資產公司、SKGC亦已於同日訂立中韓石化合資合同並與中韓石化訂
立中韓石化章程。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273549

中國中石控股(1191，前永輝國際、中富國際、粵首環保)專區

1 : GS(14)@2011-12-30 17:34:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111230339_C.pdf

配售6億股，每股3.6仙

2 : 游浪潮(3792)@2012-01-18 23:42:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120118608_C.pdf

先舊後新認購新股份
關連交易
股本削減及股份拆細

內容好 Q 複雜，見到唔開胃，間野做林木喎

松木？浸水發大然後再爆開﹗

3 : GS(14)@2012-01-18 23:45:49

即是削減股本

4 : micho(10404)@2012-03-20 12:55:14

唔知之前重有幾多公司試過convert d 差甘遠既CB 呢
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120229283_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120320128_C.pdf
smiley

5 : GS(14)@2012-03-20 22:15:48

4樓提及
唔知之前重有幾多公司試過convert d 差甘遠既CB 呢
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120229283_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120320128_C.pdf

最少8173

6 : greatsoup38(830)@2012-04-06 16:15:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203305815_C.pdf
虧損擴大至8,000萬，負資產爛殼

未來計劃
環保業務
在環保業務方面，本集團將繼續以脫硫業務為主營方向，並重點拓展脫硝業務，擴充
脫硝技術團隊，加強與脫硝同業的互補合作。由於中國政府對火電廠大氣污染物的排
放提出更嚴格的標準，本集團將積極和國內各科研院所進行相關的科研項目合作，引
進新技術，開拓脫硝、汞及其化合物、煙塵方面之環保業務市場。
林木業務
於菲律賓成立之Shannalyne Inc.（「Shannalyne 」）為本集團之一家聯營公司。自二零一
零年十二月起，Shannalyne已就(i)林場清理；(ii)重新種植；(iii)建立苗圃；及(iv)購銷
協議等服務委聘一家獨立林木管理公司（「管理公司」）。預計管理公司將開始進行土
地清理及開展種植工作，初步目標為每年至少處理4,000公頃。Shannalyne擬聘用額外
四家獨立林木管理公司以達致自二零一二年起至二零一三年每年處理20,000公頃的
目標。
根據日期分別為二零一二年二月三日及三月九日的最新進度報告，興建主幹道及建
立營地以及苗圃受林場地區的惡劣天氣嚴重影響。在該等情況下，管理公司一仍設法
為擬建營地及苗圃清理面積約兩公頃，而擬建營地及苗圃日後將按要求擴建。於二零
一二年二月，成功擴闊主幹道、興建橋樑、提升試點道路及於道路兩側興建邊沿排水
溝。於二零一二年二月二十九日，已興建的主幹道約為22.5公里，然而，由於惡劣天氣
的影響，於正常天氣狀況下相對容易進入的已興建道路約為6公里至10公里。大部份
時間內，道路的餘下部份非常泥濘及車輛基本不能通行。此部份僅可在正常天氣狀況
下改善以防止土壤基礎進一步退化。就種植進行的土地清理尚未開始，而預期於二零
一二年四月適當建立營地及苗圃時開始。目前正於面積為5公頃的脆弱生態環境開展
活動。
於二零一一年八月，Shannalyne與另一家獨立林木管理公司（「管理公司二」）訂立初
步協議，以進行(i)林場清理；(ii)重新種植；及(iii)建立苗圃工作。到目前為止，管理公
司二尚未開展上述活動。
鋸木廠與單板業務
Shannalyne計劃在菲律賓成立一間合營企業（「合營企業」），以從事鋸木、窯爐烘乾、
單板及製造相關木製品。合營企業將從Shannalyne購買木材，並向菲律賓本地客戶及
國外客戶銷售產品。在生產方面，Shannalyne將專注於達到最大的產量及銷售有較高
毛利率之單板。
物業發展
雖然由於未能收到潛在買家之投標而令本集團不能於去年十二月透過公開拍賣方式
成功出售其物業發展業務，本集團仍會在將來考慮出售其物業發展業務，致使我們可
以將我們的資源投放在核心業務方面。
外幣風險

7 : iniesta(1400)@2012-04-10 00:36:27

想問這間野是粵海系定係華人系的?

8 : GS(14)@2012-04-10 21:19:30

7樓提及
想問這間野是粵海系定係華人系的?

是財技系

9 : sunshine(3090)@2012-04-10 23:26:38

filipino

10 : GS(14)@2012-09-29 23:02:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120926227_C.pdf
可能出售林業相關業務
本公佈乃本公司根據上市規則第13.09 條而作出。
於2012 年9 月26 日，本公司與粵首就可能出售事項訂立意向書。
於本公佈日期，尚未就可能出售事項訂立最終協議。倘就可能出售事項訂立最終協議，則
根據上市規則，可能出售事項或會構成本公司之須予公佈交易。本公司將根據上市規則於
適當時就可能出售事項另作公佈。由於可能出售事項未必一定會進行，故本公司投資者及
股東於買賣本公司證券時，務須審慎行事。

訂約方
(1) 中國資源交通集團有限公司
(2) 粵首環保控股有限公司
粵首為一家於百慕達註冊成立之投資控股公司，其股份於聯交所上市。粵首透過其附屬公司
主要從事環保脫硫脫硝業務、拓展生態林業業務及物業發展業務。
就董事在作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，粵首及其最終實益擁有人均為獨立於本
公司及本公司關連人士（定義見上市規則）之第三方。
...
標的事項
建議待本公司與粵首協商後，粵首可收購本公司於所有或若干從事林業相關業務之附屬公司
之全部或控股權益。
排他性
於意向書日期起計三個月內，本公司同意不與任何其他方就任何銷售或出售此附屬公司集團
之股份或資產訂立任何協議、安排或協商。
代價
代價將經本公司與粵首進一步協商後釐定。
進行可能出售事項之理由
本集團已把其業務重點轉移至高速公路營運、管理及維修以及配套設施投資。董事會認為，
可能出售事項（倘完成）將令本集團管理層可專注於本集團之核心業務。

11 : greatsoup38(830)@2012-10-20 11:21:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121019083_C.doc
本公司之董事會（「董事會」）謹此知會本公司之潛在投資者及股東，根據對本集團之未經審核綜合管理賬目之初步評估，預期本集團截至二零一二年七月三十一日止財政年度之虧損將較截至二零一一年七月三十一日止財政年度者錄得大幅增長。有關額外虧損乃主要因為
(i)本集團所持有之發展物業銷售額減少；
(ii)於中國之種植資產公平值變動之虧損；
(iii)於菲律賓之林木業務之商譽及無形資產之減值虧損增加；
及(iv)投資物業公平值變動之收益減少所致。

12 : GS(14)@2012-10-28 10:43:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121026028_C.pdf
清埋d 舊野，重新上路...

債務重組計劃
本集團之尚未償還負債之主要形式為(i)尚未償還本金總額為233,600,000港元之可
換股票據；及(ii)本金總額為500,000,000港元及於二零一二年一月三十一日之未經
審核賬面值約為351,720,000港元之承兌票據（即本公司之全資附屬公司暉凰有限公
司所發行之承兌票據）。由於本集團之大多數項目仍處於投資及發展階段，繁重之
負債已令潛在投資者退出本公司之投資，亦阻礙本集團以最佳方式調配其資源。因
此，董事會已就各項債務重組計劃與承兌票據及可換股票據之持有人進行討論，旨
在改善本集團之財務狀況。
誠如本公司日期為二零一二年八月九日之公佈所述，作為本集團之債務重組計劃
之一部分，本集團與承兌票據之持有人已作出協議。待第二次完成後，承兌票據項
下結欠之全部本金額（總數500,000,000港元）及於二零一二年一月三十一日之未經
審核賬面值約351,720,000港元亦將於第二次完成（誠如下述者）之同日獲豁免（須
待第二次完成後，方可作實）。
重組可換股票據及買賣BESTCO之協議
董事會欣然宣佈，於二零一二年九月二十八日，本公司與GPT訂立該協議。
根據該協議，其訂約方已按有條件基準同意：
(a) 本公司將(i)向GPT出售（而GPT將購買）Bestco銷售股份及(ii)向GPT轉讓Bestco
銷售債務。初步Bestco轉讓代價為135,000,000港元（可予調整），其將由GPT透
過於首次完成時向本公司交出及交付本金總額為135,000,000港元（可予調整）
之可換股票據而予以支付；
(b) 本公司將於第二次完成時按全額面值以現金贖回本金額為30,000,000港元之部
分可換股票據；
(c) GPT將於第二次完成時根據可換股票據條款（經修訂）按每股轉換股份0.20港
元之轉換價行使本金總額為68,600,000港元之部分可換股票據所附帶之轉換
權。
該協議之進一步詳情載於本公告正文。

13 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:53:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121031020_C.pdf
1191
虧損增2倍，至3億，主因為聯營虧損增加，負資產爛殼
獨立核數師報告摘要
不發表意見之基準
有關持續經營基準之重大不確定性
誠如綜合財務報表附註3所披露，　貴集團於截至二零一二年七月三十一日止年度發生　貴公司擁有人應佔虧損約562,500,000港元及於二零一二年七月三十一日擁有流動負債淨額約184,581,000港元。此外，本金總額約233,600,000港元之可換股票據於二零一二年十月二十九日或之前到期。該等條件顯示存在可能導致對　貴集團之持續經營能力產生重大疑問之重大不確定性。誠如　貴公司日期為二零一二年十月二十五日之公告所詳述，經綜合財務報表附註3所解釋，　貴集團建議實施尚未行使可換股票據之債務重組計劃（「建議債務重組計劃」）。
編製綜合財務報表之持續經營假設之有效性取決於　貴集團成功實施建議債務重組計劃，從而　貴集團可滿足其到期財務承擔及為其日後營運資金及財務需要提供資金。綜合財務報表已按　貴集團將繼續持續經營之假設編製，因此，並不包括倘　貴集團無法繼續持續經營可能必須對非流動資產之變現及重新分類作出之任何調整。
倘持續經營假設並不適當，則可能須作出調整，以反映資產可能須按目前於綜合財務狀況表所記錄之金額以外之金額變現之狀況。此外，　貴集團可能須就可能發生之進一步負債作出撥備，及重新分類非流動資產為流動資產。吾等認為，已於綜合財務報表作出適當披露。然而，有關採納持續經營基準是否合適之重大不確定性相當極端，因此吾等不發表意見。
不發表意見
因不發表意見之基準段落所述之事項關係重大，故吾等未能取得足夠之適當審核憑證，以作為提供審核意見之基準。因此，吾等不對綜合財務報表是否已根據香港財務報告準則真實而公平地反映　貴集團及　貴公司於二零一二年七月三十一日之事務狀況及　貴集團截至該日止年度之虧損及現金流量，以及財務報表是否已按照香港公司條例之披露規定妥為編製，發表意見。

未來計劃
環保業務
誠如本公告附註12及本公司日期為二零一二年十月二十五日之公告所披露，由於此分類於過往兩年之表現欠佳以及於過往幾個財政年度已發生大幅虧損及作出減值，本公司須於未來數年將其出售，以將其於此分類之任何潛在虧損減至最低。本集團將於未來專注於其餘下分類。
林木業務
Shannalyne Inc（「Shannalyne 」）於菲律賓成立，為本集團之一家聯營公司，於菲律賓從事林木業務。由於本年度之天氣惡劣，Shannalyne之所有林木項目均受到不利影響。
然而，於二零一二年七月三十一日，苗圃工場經已竣工，長達約22.5公里之主要道路及長達約21公里之小路經已建成。工場清理、重新種植及生態區仍在準備中。
Shannalyne將致力趕上原定計劃，而本集團將於未來投放更多資源於林木業務。
物業發展業務
於出售環保業務後，本集團擬專注其現有林木業務及物業發展項目，並可能於日後適當時尋求潛在物業項目作投資。於二零一二年七月三十一日，本集團於中國佛山市擁有三項物業權益，包括(i)總建築面積約4,169.99平方米之37個住宅單位；(ii)地盤面積約3,799平方米之一幅地塊；(iii)總建築面積約26,323.17平方米之一項物業，包括102個商業單位及151個汽車╱電單車停車位。

14 : Vincemgm12(32446)@2012-11-19 10:32:26

1191今早勁插至0.015

15 : Vincemgm12(32446)@2012-11-19 12:21:51

無呈呈拾到跳樓平貨,好过出花紅,双糧,典解可以半晝就上返0.028

16 : sunshine(3090)@2012-11-19 21:58:21

14樓提及
1191今早勁插至0.015

so angry that i sold all at 0.016

17 : GS(14)@2012-11-19 22:51:49

14樓提及
1191今早勁插至0.015

可能人地大手減持，隻股都殼殼地

18 : GS(14)@2012-11-19 22:51:58

16樓提及
14樓提及
1191今早勁插至0.015
so angry that i sold all at 0.016

幾時合股呢

19 : Vincemgm12(32446)@2012-11-21 19:01:36

迴光返照式实例,廢股易阳痿

20 : sunshine(3090)@2012-11-22 22:42:36

18樓提及
16樓提及
14樓提及
1191今早勁插至0.015
so angry that i sold all at 0.016

幾時合股呢

AGREEMENT FOR PLACING OF ORDINARY SHARES BY LINSHAN

On 20 November 2012 (after trading hours), the Placing Agreement was entered into between Linshan and OSK Investment Bank Berhad (“Placing Agent”). Under the Placing Agreement, the Placing Agent has agreed to place, on a best-effort basis, 400 million ordinary shares (“Placing Shares”) at the price of HK$0.015 per ordinary share to interested investors within 12 months from the date of the Placing Agreement.

Seem that there is 12 months' time that the stock will not be consolidated before the completion of the share placing

21 : GS(14)@2012-12-22 12:35:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121221390_C.pdf
配售8億股@1.2仙

22 : sunshine(3090)@2012-12-23 16:32:47

21樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1221/LTN20121221390_C.pdf
配售8億股@1.2仙

so many stock again, trading range shift from 0.015 to 0.012

23 : greatsoup38(830)@2012-12-25 10:58:34

22樓提及
21樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/1221/LTN20121221390_C.pdf
配售8億股@1.2仙

so many stock again, trading range shift from 0.015 to 0.012

都要合一合搞一搞至掂

24 : OTO_BUY(34954)@2013-01-10 17:58:01

1191今日的表現,令我想起279個走勢,明日要看實279

25 : sunshine(3090)@2013-01-10 22:47:14

24樓提及
1191今日的表現,令我想起279個走勢,明日要看實279

why? different group of people?

26 : greatsoup38(830)@2013-01-10 23:13:24

24樓提及
1191今日的表現,令我想起279個走勢,明日要看實279

279 爆一爆又跌9成你玩啦

27 : greatsoup38(830)@2013-01-10 23:13:41

25樓提及
24樓提及
1191今日的表現,令我想起279個走勢,明日要看實279

why? different group of people?

都是老千，有乜好睇，唔好害人啦

28 : greatsoup38(830)@2013-02-07 01:25:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130206546_C.pdf
茲提述本公司二零一二年十二月二十一日之通函（「通函」），內容有關（其中包
括）SPL 承兌票據持有人承諾及可換股票據重組協議及本公司日期為二零一三年
一月十五日之公告，內容有關可換股票據重組協議之首次完成。本公告所用詞彙
與通函所界定者具有相同涵義。
根據可換股票據重組協議之條款及條件，待達成第二次完成條件後，第二次完成
將包括(其中包括)可換股票據贖回之步驟(即按彼等之全額面值以現金贖回本金
額為30,000,000 港元之部分第三批票據)。根據可換股票據重組協議，第二次完
成條件之最後截止日期為首次完成日期起第七(7)個營業日。於本公告日期，所
有第二次完成條件已履行，第二次完成將會於首次完成日期起計第三(3)個月當日
或本公司與GPT 可能協定之有關較後日期。
第二次完成預計將於二零一三年四月十五日(即自首次完成日期起計第三(3)個月
當日)。誠如通函所披露，本集團有意安排股本及/或貸款融資，其所得款項將用
作可換股票據贖回，及餘下款項用作本集團的營運資金。就此，本公司一直與有
興趣於投資本公司之第三方投資者討論, 有可能以股本或貸款投資或任何其他
形式投資本公司。
本公司謹強調，於本公告日期，尚未就以上潛在的投資訂立任何具有約束力的協
議。潛在的投資最後未必一定進行。

29 : greatsoup38(830)@2013-02-23 14:30:35

10合1

30 : GS(14)@2013-02-24 18:54:59

1.9仙配25億股

31 : 自動波人(1313)@2013-02-24 20:16:28

又合又配,想玩呢?

32 : qt(2571)@2013-02-24 20:19:06

有狡作 smiley

33 : conandea(16520)@2013-02-24 22:10:04

咁即係配完先合?
定合完先配?

34 : GS(14)@2013-02-25 23:05:12

32樓提及
有狡作

慢慢轉緊莊隻野

35 : GS(14)@2013-02-25 23:05:21

33樓提及
咁即係配完先合?
定合完先配?

是但啦，隨便

36 : greatsoup38(830)@2013-04-01 22:47:36

1191
虧損增150%，至1.65億，負資產空殼

37 : leoyk1014(859)@2013-07-23 21:35:58

cray

38 : GS(14)@2013-07-23 21:36:53

垃圾玩少些啦

39 : GS(14)@2013-08-01 13:33:28

1191

40 : sunshine(3090)@2013-08-04 12:17:17

The lady boss sue only $2.8 million while the company sue back its ex-secretary. Seem that there might be ground for the sue. Nevertheless, the claim amount is not much and should not have large impact on the company. Still need to take a watch because of the recent large fluctuation.

41 : greatsoup38(830)@2013-08-04 12:21:47

都是首鋼那堆人買貨

42 : sunshine(3090)@2013-08-04 12:25:34

41樓提及
都是首鋼那堆人買貨

so the 'chong' has changed

43 : greatsoup38(830)@2013-08-04 12:25:54

42樓提及
41樓提及
都是首鋼那堆人買貨

so the 'chong' has changed

呢堆人好唔掂

44 : sunshine(3090)@2013-08-04 12:30:46

ok very short term speculation

45 : 自動波人(1313)@2013-08-15 23:58:50

又抽水........

46 : greatsoup38(830)@2013-08-16 00:00:25

留來過冬?

47 : greatsoup38(830)@2013-09-10 00:43:47

自己食貨

48 : greatsoup38(830)@2013-09-20 17:48:25

盈警

49 : 自動波人(1313)@2013-09-22 23:07:11

http://centralblogger.blogspot.hk/

幫忙配售變大股東

雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉及破產事件於昨日踏入5周年，亦是觸發金融海嘯的源頭，大家又要大做回顧，路透和益普素更訪問逾1,400名美國人，有一半認為，未有足夠改革，防止危機再發生，僅22%滿意政府的行動。

其實，每隔數年，當樂觀氣氛持續膨脹的時候，亦是開心氣球爆破的時刻，相信非單一事件所能左右，只是一個引爆器而已。不過，有輸家也有贏家，原來經手該宗破產案的律師、會計師等專業人士，連同接手債權資產的避險基金，估計收益合計約50億美元(約390億港元)，而債權人可能收回投入資金的26%，未致「渣都無」。

目前大家仍在擔憂的時候，且看聯儲局本周取態便知，大家相當謹慎，憂慮該局開始收水，觸發資產價格受影響，其實新興市場先行，金價又跌，可能伯南克主席及聯儲局委員或以小規模方式試水溫，實行進可攻，退可守。

港股市場則頻現抽水，大家亦準備彈藥，單是過去1周已有9間公司藉發行新股和債券等方式集資，但大部分屬三、四線股份居多，藍籌和大型股似乎尚未出動。

有趣的是，協助這些公司向投資者伸手拿錢的背後助手，除了大家熟口熟面，如幫永義實業(616)配售逾3.2億股，以每股0.063元，取得約2,000萬元的金利豐證券，與及英高幫中國天化工(362)發行債券籌4億元外，也有新面孔。

六福集團(590)股東旗下合營六福金融為香港資源(2882)以收市價僅折讓約1.1%，即0.18元配售2.17億股新股，集資3,906萬元，而佣金收1.5%，連同其他開支在內的比率亦只約2.2%，共涉88萬元，與以往細價股以大折讓配股不同。可惜股價最終失守配股價，上周五收報0.173元。

至於7月替環球實業(1026)配售新股的名匯證券，協助粵首環保(1191)做配售代理，配售逾1.69億股新股，每股0.2元，集資3,388萬元。本來話向最少6名投資者配售新股，但由上月中至上周才完成交易，而投資者卻僅得一人，名柯港澤，而他竟就是名匯證券的董事和負責人員，本身亦持有名匯證券10%股權，莫非肥水不流別人田，索性自己包攬上身呢？皆因他一下子持有該股擴大股本後約15.4%的股權，成為該集團單一最大股東！

當然，粵首環保集資金額同樣細細粒，拿了3,390萬元，扣除佣金等開支後，卻只有3,110萬元能真正落袋，意味佣金等開支共涉高達280萬元，計一計，所涉比率更高見8.25%，與香港資源的2.2%收費水平確大不同。唯一相同的是，粵首環保股價上周五收報0.189元，跌穿配股價，代表新投資者帳面同樣錄虧損。

(9月16日刊於《am730》)

單一最大股東係咪資料有出入?

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 1&src=MAIN&lang=ZH&

50 : greatsoup38(830)@2013-11-04 23:01:17

1191

虧損降25%，至2.4億，債一般

51 : GS(14)@2013-12-19 16:35:07

big wok

52 : GS(14)@2014-02-28 18:04:24

1191

53 : pcp7838(1616)@2014-03-10 19:56:11

盈警．徒有環保之名．

54 : GS(14)@2014-03-11 01:10:07

盈警

55 : GS(14)@2014-03-19 00:53:36

盈警

56 : GS(14)@2014-04-07 01:07:47

虧損增3.6倍，至6.9億，負資產爛殼

57 : 自動波人(1313)@2014-06-04 23:57:15

金勞簷又拿反來玩

58 : GS(14)@2014-07-05 11:34:46

1191

59 : LHC(34894)@2014-08-22 17:51:34

自動波人在49樓提及
http://centralblogger.blogspot.hk/

幫忙配售變大股東

雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒閉及破產事件於昨日踏入5周年，亦是觸發金融海嘯的源頭，大家又要大做回顧，路透和益普素更訪問逾1,400名美國人，有一半認為，未有足夠改革，防止危機再發生，僅22%滿意政府的行動。

其實，每隔數年，當樂觀氣氛持續膨脹的時候，亦是開心氣球爆破的時刻，相信非單一事件所能左右，只是一個引爆器而已。不過，有輸家也有贏家，原來經手該宗破產案的律師、會計師等專業人士，連同接手債權資產的避險基金，估計收益合計約50億美元(約390億港元)，而債權人可能收回投入資金的26%，未致「渣都無」。

目前大家仍在擔憂的時候，且看聯儲局本周取態便知，大家相當謹慎，憂慮該局開始收水，觸發資產價格受影響，其實新興市場先行，金價又跌，可能伯南克主席及聯儲局委員或以小規模方式試水溫，實行進可攻，退可守。

港股市場則頻現抽水，大家亦準備彈藥，單是過去1周已有9間公司藉發行新股和債券等方式集資，但大部分屬三、四線股份居多，藍籌和大型股似乎尚未出動。

有趣的是，協助這些公司向投資者伸手拿錢的背後助手，除了大家熟口熟面，如幫永義實業(616)配售逾3.2億股，以每股0.063元，取得約2,000萬元的金利豐證券，與及英高幫中國天化工(362)發行債券籌4億元外，也有新面孔。

六福集團(590)股東旗下合營六福金融為香港資源(2882)以收市價僅折讓約1.1%，即0.18元配售2.17億股新股，集資3,906萬元，而佣金收1.5%，連同其他開支在內的比率亦只約2.2%，共涉88萬元，與以往細價股以大折讓配股不同。可惜股價最終失守配股價，上周五收報0.173元。

至於7月替環球實業(1026)配售新股的名匯證券，協助粵首環保(1191)做配售代理，配售逾1.69億股新股，每股0.2元，集資3,388萬元。本來話向最少6名投資者配售新股，但由上月中至上周才完成交易，而投資者卻僅得一人，名柯港澤，而他竟就是名匯證券的董事和負責人員，本身亦持有名匯證券10%股權，莫非肥水不流別人田，索性自己包攬上身呢？皆因他一下子持有該股擴大股本後約15.4%的股權，成為該集團單一最大股東！

當然，粵首環保集資金額同樣細細粒，拿了3,390萬元，扣除佣金等開支後，卻只有3,110萬元能真正落袋，意味佣金等開支共涉高達280萬元，計一計，所涉比率更高見8.25%，與香港資源的2.2%收費水平確大不同。唯一相同的是，粵首環保股價上周五收報0.189元，跌穿配股價，代表新投資者帳面同樣錄虧損。

(9月16日刊於《am730》)

單一最大股東係咪資料有出入?

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 1&src=MAIN&lang=ZH&

配賣殼？

60 : GS(14)@2014-09-24 01:07:27

盈警

61 : GS(14)@2014-10-12 15:21:30

盈利降3分2，至2,000萬，輕債

62 : GS(14)@2014-10-24 17:00:41

20合1，又1供1，每股10仙

63 : GS(14)@2014-10-28 23:22:58

告前董事

64 : ninomiyau(41302)@2014-12-28 06:35:37

greatsoup在62樓提及
20合1，又1供1，每股10仙

冇提到20合1喎...不是只係削股本咩?

65 : greatsoup38(830)@2014-12-28 11:05:57

ninomiyau在64樓提及
greatsoup在62樓提及
20合1，又1供1，每股10仙

冇提到20合1喎...不是只係削股本咩?

是，削股本先

66 : greatsoup38(830)@2015-02-03 01:45:23

供股不足

67 : greatsoup38(830)@2015-02-27 01:32:22

中科創入股

68 : GS(14)@2015-04-01 02:16:44

虧損增45%，至2,300萬，輕債殼

69 : GS(14)@2015-04-07 01:21:31

虧損增5成，至2,300萬，輕債

70 : GS(14)@2015-05-24 02:09:56

賣盤

71 : greatsoup38(830)@2015-07-29 01:03:18

吳志龍是吳良好父親

又O2O，又鄭建明

72 : pcp7838(1616)@2015-08-03 18:46:09

中國林大？

73 : greatsoup38(830)@2015-08-03 23:20:40

都是果班友啦

74 : GS(14)@2015-10-21 02:51:38

虧損增7成，至3,500萬，6,800萬現金

75 : Clark0713(1453)@2016-03-01 00:40:30

game over!

76 : GS(14)@2016-03-01 00:45:21

又要等

77 : 炮哥(56969)@2016-03-02 13:52:38

無得玩，小心供股

78 : GS(14)@2016-03-02 13:53:11

呢隻我信供股

79 : GS(14)@2016-06-06 03:36:42

1191買58股

80 : greatsoup38(830)@2016-09-20 03:59:14

配售5.992億股@25仙

81 : GS(14)@2016-09-27 18:51:26

和解

82 : GS(14)@2016-10-21 06:10:45

虧損降45%，至1,900萬，2,900萬現金

83 : greatsoup38(830)@2016-11-17 13:02:56

買信德中心物業

84 : greatsoup38(830)@2016-11-26 02:08:05

2799認購1191新股

85 : GS(14)@2016-12-30 03:58:19

終止諒解備忘錄

86 : greatsoup38(830)@2017-02-08 23:36:35

楊先生賣股

87 : greatsoup38(830)@2017-03-05 03:02:25

盈喜

88 : greatsoup38(830)@2017-04-23 17:32:40

虧損增4.2倍，至2,600萬，1.58億現金

89 : GS(14)@2017-05-19 05:55:57

買炒股基金

90 : greatsoup38(830)@2017-06-04 16:58:13

改名中國中石控股

91 : greatsoup38(830)@2017-07-27 02:00:02

買垃圾基金

92 : GS(14)@2017-08-06 22:53:17

1191整合2880資產

93 : GS(14)@2017-10-16 02:12:50

虧損增3倍，至6,200萬，輕債

94 : GS(14)@2017-11-04 16:32:58

老細按股

95 : GS(14)@2017-11-08 08:03:52

9.7%

96 : GS(14)@2017-11-08 09:24:13

認購事項
董事會欣然宣佈，於二零一七年十一月七日，認購方（本公司之間接全資附屬
公司）與投資基金訂立認購協議，據此認購方已申請認購投資基金份額，金額
為17,500,000美元。投資基金由管理人負責管理，旨在為投資者帶來長期資本增
埴。

97 : GS(14)@2017-11-09 06:13:42

除於該公告披露之資料外，董事會謹此根據上巿規則第13.15條進一步披露借款人
為中國萬泰集團有限公司，其最終實益擁有人為錢永偉及許哲誠。

98 : greatsoup38(830)@2017-11-25 15:12:05

買垃圾基金

99 : GS(14)@2017-12-28 09:48:24

合作備忘錄
本公司欣然宣佈，於二零一七年十二月二十七日，本公司之間接非全資附屬公司
中石投資有限公司（（「認購方」），一間於香港註冊成立之有限公司）及中小企業國
際工業園區與基礎設施投資有限公司（「中小企業國際」）簽訂合作備忘錄（「備忘
錄」）。中小企業國際全資擁有在英屬維京群島設立並合法存續的公司中小企業印
度工業園區與基礎設施開發有限公司（「中小企業印度」）。根據備忘錄，認購方有
意認購及開發公司有意向認購方配發及發行認購股份，佔開發公司已擴大股份之
51％（「建議認購事項」）。
中小企業印度之資料
根據本公司所得資料，中小企業印度為一間於英屬維爾京群島註冊成立之投資控
股有限公司，中小企業印度間接持有位於印度古吉拉突邦艾哈默德巴德市的印度
中國工業園專案100 %的權益。
印度中國工業園是中國在印度建立的第一個綜合性工業園區，立足於中印兩國互
補的優勢資源，重點佈局汽車及能源產業，發展紡織、電子、材料、建材等產業
為輔的工業產業發展，以智慧化的公共服務平臺、完善的園區基礎設施配套系
統、高品質園區環境為主要特色，建成集生產製造、倉儲物流、商品交易、全方位配套服務設施等功能為一體，產城一體化的現代化工業生產新型園區。印度中
國工業園專案已入選國家發改委「一帶一路」重大項目庫，同時國家開發銀行已出
具意向函，有意為專案提供10億美元的授信，項目具有良好的發展前景。
本集團之資料
本公司為於百慕達註冊成立之有限公司，其股份於聯交所主板上市。本集團主要
從事提供金融服務、基金投資及物業發展。認購方主要從事投資控股業務。

100 : GS(14)@2017-12-28 09:49:54

buy fund

101 : GS(14)@2018-04-02 14:20:02

轉賺5,000萬，1億可變現資產

102 : GS(14)@2018-06-17 13:30:32

垃圾基金

103 : GS(14)@2018-07-01 03:22:30

賣垃圾

104 : GS(14)@2019-03-13 10:04:16

於二零一九年三月十一日（交易時段後），本公司與認購人訂立認購協議，據此
認購人有條件同意認購，而本公司有條件同意發行本金額115,000,000 港元的可
換股債券。
假設可換股債券附帶之換股權按換股價0.14 港元獲悉數行使，將配發及發行最
多821,428,571股換股股份，相當於(i)於本公告日期的本公司現有已發行股本約
19.86% ；及 (ii) 經根據可換股債券發行換股股份擴大後的本公司已發行股本約
16.57%。換股股份於發行後將於所有方面與當時的已發行股份享有同等地位。
換股股份將根據一般授權配發及發行。本公司將向聯交所申請可換股債券獲轉
換後可予發行的換股股份上市及買賣。本公司將不會尋求可換股債券於聯交所
或任何其他證券交易所上市。
認購事項的所得款項淨額預期約為115,000,000港元，擬用於(i)補充公司營運資
金及(ii)用於發展本公司現有業務。
由於完成認購協議須待若干先決條件達成後，方可作實，且未必一定會進行。
本公司股東及潛在投資者於買賣股份時務請審慎行事。

105 : GS(14)@2019-03-13 10:05:37

「認購人」指 Pearl River Capital Limited，一間於英屬維爾京群島註
冊成立的有限公司

http://pearlriver-capital.com.hk/company-overview/our-team/
神祕

106 : GS(14)@2019-04-27 06:50:03

合作框架協議
本公司欣然宣布，於二零一九年四月二十六日，本公司之間接全資附屬公司，中
石百納（深圳）股權投資管理有限公司（「中石百納」，一間於中國註冊成立之有限
公司）及北京方駿貿易有限公司（「北京方駿」，一間於中國註冊成立之有限公司）
簽訂合作框架協議（「框架協議」），計劃由中石百納組建基金（中石百納作為普通
合夥人）認購北京方駿控制的赤峰市偉宏礦業有限責任公司（「偉宏礦業」）的控股
權（「建議認購事項」）。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277098

中石化煉化工程(2386)專區

1 : GS(14)@2012-09-04 11:26:14

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /04/c_123668400.htm
　9月3日，中石化集團宣佈，中石化煉化工程（集團）股份有限公司（以下簡稱中石化煉化股份）揭牌成立。該公司將成為中國石化煉化工程板塊的唯一運營主體，這標誌著中石化煉化工程板塊正式分拆，其專業化重組改制取得了進一步進展。
　　自中石化董事長傅成玉入主中石化後，就開始籌劃旗下各個板塊分拆上市，可以說是步步為營。
　　煉化工程板塊正式分拆
　　據瞭解，中石化煉化股份由中國石化工程建設有限公司等8家工程建設企業重組改制而成，註冊資本為人民幣31億元，中國石化和中國石化集團資產經營管理有限公司分別持股98%和2%。
　　該公司具備同時執行20個以上大型EPC總承包項目、年完成設計投資額1000億元的生產能力和經營規模，並擁有一批具有自主知識產權的煉油全係列技術和化工成套核心技術，可自行設計、建設單係列的千萬噸級煉油廠和百萬噸乙烯工程。
　　改制完成後，中石化煉化股份將成為中國石化煉化工程板塊的唯一運營主體，業務範圍主要包括：技術研發、技術諮詢、工程設計、設備製造、工程施工、項目管理、EPC總承包、施工總承包、投料試車等；業務覆蓋煉油、石油化工、煤化工和儲運等多個領域。
　　這意味著中石化煉化工程板塊正式分拆，其專業化重組向前邁出了關鍵一步。
　　中石化稱，煉化股份的成功設立標誌著中石化加快推進專業化重組、加快轉變發展方式的重大戰略部署取得了重大突破，有利於進一步加快中石化集團煉化工程板塊的專業化發展步伐，提高煉化工程板塊的科學決策能力和經營效率。
　　有業內人士表示，中石化計劃今年基本完成煉化股份的資產、人員、債權債務劃轉和下屬公司組建的工作，併力爭在十二五後期在H股上市。
　　各板塊分拆上市步步為營
　　實際上，自傅成玉入主中石化以來，分拆旗下各板塊上市就開始步步為營。
　　早在2011年5月13日，傅成玉在中石化集團股東大會上就表達了分拆上市的設想。
　　他表示，中國的三大家石油公司，每一家都覆蓋了整個行業從上遊到下遊。如果按整體上市，則資本市場所付價值僅為行業的價值。不利於各技術服務公司走出去探索市場，尋求更大的發展。也同時不利於國有資產保值增值，更無法回報投資者。
　　值得注意的是，傅成玉在中海油任職期間，就曾經成功推動包括中海油服在內的多個集團子業務上市。
　　傅成玉也曾表示，他任職中海油期間，通過對資本市場探索路徑，堅持了與公司其他主管部門不同的意見，事實也證明中海油集團在分拆上市後取得了良好的表現。
　　傅成玉來到中石化之後，也開始對中石化進行分拆上市的資本運作，將他在中海油推廣的專業化重組的成功經驗複製到中石化。
　　今年年初，中石化董事長傅成玉批準了旗下潤滑油業務的上市計劃。他認為，旗下潤滑油產品從中石化獨立出來，分拆上市的機會已成熟。
　　此外，有消息稱，中石化的非油業務石化易捷也可能被獨立出來，並單獨上市。
　　今年2月，中石化前新聞發言人黃文生對媒體表示，中石化集團已經正式啟動專業化重組。率先啟動的是石油工程服務和煉化工程兩大板塊。下一步還將陸續對集團下屬其他板塊進行專業化重組，以實現各板塊的專業化管理。
　　值得注意的是，中石化在分拆上市過程仍舊面臨不少問題。
　　由於中石化與其子公司業務關係密切，許多業務合併重組過程需要解決運營獨立方面的問題。
　　比如，據瞭解，目前，工程公司一般都不參與外面項目的投標，即使拿到一些外面的項目，其盈利貢獻也非常有限。
　　中國石油大學工商管理學院教授劉毅軍在接受《證券日報》記者採訪時表示，上市要求被分拆公司在業務和人員上都有一定的獨立性。中石化要創造環境，來不斷加強各個板塊的獨立性，改變原來的運營管理模式。■本報記者李春蓮

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0130503-Index_c.htm
初步招股書

2 : mannishmark(26310)@2012-09-04 16:02:59

唔知呢隻阿爺會唔會俾錢我地D小股民賺下呢

3 : GS(14)@2012-09-05 09:51:32

以傅先生的往績，他會的

4 : MrYeung(15476)@2013-01-08 20:32:46

[港股]报称中石化子公司已提交赴港上市申请
http://www.p5w.net/kuaixun/201301/t4667532.htm

全景网1月8日讯据外媒报道，中石化（00386.HK）子公司中石化炼化工程（集团）股份有限公司已向香港交易所提交首次公开募股申请，目标筹资15亿美元。

据道琼斯通讯社周二报道，有消息人士称，中石化炼化工程（集团）股份有限公司计划在今年二季度在香港上市，已聘请中信证券、摩根大通和瑞银等大型投行协助上市事宜。该公司正在推进承揽更多海外工程建筑项目的计划。

5 : VA(33206)@2013-02-19 22:30:16

(星島日報報道)由中石化（386）母企分拆的中石化工程將最快於5月來港上市，外電報道中石化工程最多籌156億元，成為去年底上市的人保（1339）後最「重磅」的新股；而由華晨（1114）分拆、籌7.8億元的內地乘用車生產商新晨中國動力，將以僅7至9倍的市盈率作賣點，並於下周開始招股。

　　據悉，由中石化集團分拆的石油工程技術服務商中石化煉化工程，已於1月向聯交所遞交上市申請，預計最快於4月上市聆訊，若過程順利，有望於5月中正式招股，初步集資額約15至20億美元（約117至156億港元），由摩通、瑞銀及中信證券擔任聯席保薦人。

　　若中石化工程成功上市，將為繼人保於去年12月集資約2

40億元後、半年來最「重磅」的新股；另早前市傳，國藥（1099）姊妹公司中國生物技術集團，或於3月底向聯交所遞交申請、第二季招股，集資約117億元；以H股先行的銀河證券亦擬於第二季內「出爐」，籌約78億元。

　　市場消息指，從事生產診斷儀器及相關試劑的泰普生物已向聯交所遞交上市申請，擬於上半年來港招股，惟尚未決定集資額，保薦人為招商證券。

　　新晨中國已於昨日開始作上市前推介，有消息指將以2013年度7至9倍預測市盈率作招徠，將最快於下周一（25日）開始路演及招股，3月12日掛牌，獨家保薦人為美銀美林；新晨為內地乘用車及輕型商用車的自主品牌發動機生產商。

　　另外，由添利（093）持有約45.4%股份的油田服務商百勤油田，則有望於本周五（22日）開始招股，籌約7.8億元。

　　向天然資源、金融業提供評估及顧問服務的羅馬集團（8072），將以配售形式，於2月25日在創業板上市。

2013-02-19

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0219do07.html

6 : greatsoup38(830)@2013-04-20 14:38:47

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=52155
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130416/news/eb_ebd1.htm

【明報專訊】業績期過後，新股市場再度活躍，打頭陣的是中石化(0386)同系公司中石化煉化。外電報導，上週四中石化煉化通過上市聆訊後，最快本週四(4月18日)開始推介，而集資額則約117億至156億元。同期另一隻大型新股銀河證券，亦傳出將於下週一(4月22日)推介，集資額約117億元。

7 : greatsoup38(830)@2013-04-20 14:39:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130420/news/ec_eci1.htm

【明報專訊】很可能是今年首隻大型新股的中石化煉化工程，其保薦人發表報告，指2013預測市盈率介乎9.5至13倍，公司合理估值最高達620億元，相信該公司可受惠中國煉化市場的增長，以及作為中石化集團子公司的優勢。

美銀美林：合理估值最高620億

《路透社》日前報導，中國石化煉化擬來港發行13.28億股，佔發行後總股本30%，集資額將加碼至最多210.6億元，高於原先預期的156億元。

保薦人之一美銀美林的報告指出，以折現現金流計算，中石化煉化合理估值介乎453億至620億元，相當於2013預測市盈率9.5倍至13倍。該行指出，中石化煉化淨利潤率達10%，遠高於行業平均的1%至3%，估計其今年盈利將增長13%。

中石化煉化另一保薦人花旗給出的合理估值則為406億至536億元，2013預測市盈率9.7至12.9倍，與美銀美林的市盈率相當接近。花旗指出，中石化2013年至2015年每年資本開支約為520億元人民幣，其間中石化煉化將獲得穩定訂單，預料中石化煉化在今年起3年內，煉油及化工業務年複合增長分別為3%及5%。

8 : greatsoup38(830)@2013-04-23 00:44:21

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130422/18236241

【本報訊】新股再啟航，惟在市況仍存不明朗因素下，近期大型新股出台前均擬「買定保險」，繼銀河證券傳五成集資額已獲基礎投資者認購外，據市場消息指，中石化（386）母公司中石化集團分拆的中石化煉化工程，擬引入多名基礎投資者，認購佔集資額約三成，涉資最多逾60億元。
國企　基金　均擬沾手

據消息指，中煉化上周初已開始邀請機構投資者及基金會面，洽商引入基礎投資者事宜，初步計劃佔集資額約三成股份將撥予基礎投資者認購，據悉初步反應不俗，不少與中煉化有業務合作的國企，以及國際性大型基金均有興趣認購。
認購額涉逾60億元

根據中煉化的初步銷售文件，該股初步擬加碼集資21億至27億美元（約163.8億至210.6億港元），較早前市場盛傳的15億美元（約117億港元）集資額，加幅超過四成。按初步集資額計算，基礎投資者認購金額介乎6.3億至8.1億美元（約49.1至63.2億港元）。
有投行界人士認為，受市況波動影響，近年集資規模較大的國企，均撥出較大比例的股份供基礎投資者認購，確保即使招股反應略有偏差，不會對上市計劃構成太大影響。他又表示，由於基礎投資者設有禁售期，投資決策上彈性受限，近年已較少城中富豪願意擔當基礎投資者，改為由業務上有策略合作的企業，或同為國企的大型企業為主。
中煉化將於下月6日正式路演前敲定基礎投資名單，5月10至15日公開招股，5月23日掛牌，12間安排行包括花旗、中信証券、摩根大通、瑞銀、高盛、美銀美林、中金、滙豐、招銀國際、德銀、海通及交銀國際。
據承銷商之一的摩通所撰寫的研究報告顯示，中煉化於2010年至2012年間的3年純利，分別為28.9億元（人民幣．下同）、33.75億元及33.17億元，按年增長17%及倒退2%。

9 : greatsoup38(830)@2013-04-28 00:24:27

http://cn.reuters.com/article/newIssueNews/idCNL3S0DB2KA20130424

路透4月25日 - 據湯森路透旗下IFR報導，香港IPO的承銷費能低到什麼程度？中國石化煉化工程的20億美元上市交易或能提供一個答案。

該發行人原計劃付給其IPO的承銷商1.5%的基本承銷費，但現在正考慮進一步將該費率分拆成1%的基本佣金和0.5%的獎勵費。

1%的承銷費是近年來香港大型IPO中最低的。作為去年香港最大的IPO，人保集團為其35.5億美元上市交易支付了2.5%的承銷費。

「中石化煉化認為它不需要向投行支付那麼高的佣金，因為借助中石化的支持，它可以自己找到投資者，」一位參與是項交易的投行人士稱。「而且，鑑於近年來香港大型IPO交易的稀缺，它知道承銷商不會棄它而去。這些投行還希望在未來能參與中石化其它潛在的分拆交易。」

1%的費率將意味著各家投行在去除開支之後，真正能得到的佣金少之又少。而且這1%的佣金還將被12家承銷商分享。假設這些承銷商平分2,000萬美元的佣金，每家投行只能得到168萬美元。

中信證券、摩根大通和瑞銀任聯席保薦人，美銀美林、中金、花旗、德銀、高盛、海通國際和匯豐亦在承銷商團中。

中石化煉化將於5月6日開始路演，5月16日確定發行價格。(完)

瀏覽IFR更多中文報導，請點選(www.ifr-china.com) (整理楊淑禎; 審校張喜良)

10 : VA(33206)@2013-05-05 16:35:31

資料來源：

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

新股專輯：傳中石化煉化工程擬上市籌最多173億元

道瓊斯引述消息人士透露，中石化(00386)旗下中石化煉化工程擬透過IPO形式在港上市，招股價介乎每股9.8至13.1元，發售約13.28億股，集資約130.14億至173.96億元，目前已確認有約7位基礎投資者。[DJ]

11 : VA(33206)@2013-05-05 16:43:19

http://www.money-link.com.tw/new ... 3050500500008&k=120

2013 PER = 9-12x

12 : derek777(35201)@2013-05-06 15:42:55

編號2386

中石化煉化工程(集團)股份有限公司H股 (02386.HK)

13 : ezone2k(22605)@2013-05-06 15:57:01

Prelist info

14 : ezone2k(22605)@2013-05-06 15:57:04

http://www.hkexnews.hk/reports/p ... 0130503-Index_c.htm

15 : ezone2k(22605)@2013-05-06 16:05:20

2013 PER = 9-12x

12x, 無水位.

16 : GS(14)@2013-05-07 01:17:49

無端端用non-big 4

17 : GS(14)@2013-05-07 01:18:57

好重債

18 : derek777(35201)@2013-05-07 19:11:39

「中石化煉化認為它不需要向投行支付那麼高的佣金，因為借助中石化的支持，它可以自己找到投資者。。。自視甚高，漠視為他效力的飯碗，她會善待小股民嗎？

19 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:24:52

18樓提及
「中石化煉化認為它不需要向投行支付那麼高的佣金，因為借助中石化的支持，它可以自己找到投資者。。。自視甚高，漠視為他效力的飯碗，她會善待小股民嗎？

不過傅成玉對股東都算唔錯，3983都掂、2883都唔錯，883就唔使講啦

20 : VA(33206)@2013-05-07 22:28:07

我都係咁覺得，不過這個PE在這個市况又真是唔箅平

21 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:39:09

20樓提及
我都係咁覺得，不過這個PE在這個市况又真是唔箅平

最唔放心就是用均富

22 : VA(33206)@2013-05-07 22:40:19

都算係第5大？

23 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:40:44

22樓提及
都算係第5大？

Big 4之後啦

24 : fishlove2001(20176)@2013-05-07 22:43:41

唔用BIG4 有重大意義。

25 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:44:19

24樓提及
唔用BIG4 有重大意義。

我想問題在那大筆的中石化財務的資金

26 : fishlove2001(20176)@2013-05-07 22:46:56

怕是後台唔肯保。　

27 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:48:57

26樓提及
怕是後台唔肯保。　

後台唔保? 我唔知

28 : fishlove2001(20176)@2013-05-07 22:51:29

BIG4 鐘意國企係因為國企從來都唔會爆, 當年炒accumulator出事果隻最後無事, 咪因為有呀爺。　今次竟然唔接，專業風險。

29 : greatsoup38(830)@2013-05-07 22:52:43

28樓提及
BIG4 鐘意國企係因為國企從來都唔會爆, 當年炒accumulator出事果隻最後無事, 咪因為有呀爺。　今次竟然唔接，專業風險。

但是價錢唔是好靚

30 : fishlove2001(20176)@2013-05-07 23:07:03

而家BIG4 幾平都做，仲要大國企。

31 : GS(14)@2013-05-07 23:13:30

30樓提及
而家BIG4 幾平都做，仲要大國企。

咁可能他冒風險

32 : VA(33206)@2013-05-08 22:58:56

四叔重出江湖!

33 : greatsoup38(830)@2013-05-08 23:10:00

32樓提及
四叔重出江湖!

呢隻咁hit，不如抽番手先

34 : fishlove2001(20176)@2013-05-09 00:40:39

工程野13倍PE唔怕?

35 : GS(14)@2013-05-09 01:04:53

34樓提及
工程野13倍PE唔怕?

惠生成隻空殼都夠膽，我都無野講

36 : carl_li(1524)@2013-05-11 14:16:28

原來重覆左~!請刪左我果個吧~!

37 : greatsoup38(830)@2013-05-12 17:30:17

1. 公司做工程，利潤好好....2012年的利潤有D夾硬來...

2. 有少少包裝...用一些高利益包裝，掩飾低利潤業務

3.
未完成合同量和新合同量
截至2010年、2011年和2012年12月31日止年度，我們的新合同價值（即我們於特定期間
簽訂的合同總額）分別是人民幣412.1億元、人民幣503.0億元和人民幣401.4億元。截至2012
年12月31日，我們的未完成合同量是人民幣760.5億元，未完成合同量是指（假設按照合同條
款全面履行合同）在特定日期估計的尚待完成工程合同總價值，減估計增值稅。此外，截至
2012年12月31日，我們已接獲意向書，委聘我們從事若干設計、諮詢及工程總承包項目的
工作，合同總值約為人民幣144.3億元。

4. 仲是中國業務多少少，看來增長都是走出去...

5.
全球發售統計數字
下表統計數字乃根據假設(i)全球發售已完成及全球發售中發行1,328,000,000股H股、
(ii)超額配售權未獲行使，及(iii)全球發售完成後已發行及發行在外的4,428,000,000股股份而
釐定：
根據指示性根據指示性
發售價發售價
每股H股每股H股
9.80港元計算13.10港元計算
股份市值（百萬元）..............................................................................43,394.4港元58,006.8港元
未經審計備考經調整每股合併有形資產淨值................................ 4.74港元5.72港元

6.
截至2010年、2011年和2012年12月31日止年度，我們自最大客戶中國石化集團及其聯
營公司獲得的收入分別佔我們總收入的66.1%、55.1%和50.2%。此外，中國石化集團的附
屬公司中國石化股份為我們截至2010年及2012年12月31日止年度的五大供應商之一。然
而，我們相信我們能夠獨立於中國石化集團及其聯營公司開展業務。進一步詳情請參閱「與
控股股東的關係」及「關連交易」等節。

就我們於往績記錄期承接的海外項目而言，作為客戶要求的標準投標資格的一部分，
我們有時須就履行合同義務取得母公司中國石化集團的擔保（「母公司擔保」）。截至2010
年、2011年及2012年12月31日止年度，我們涉及母公司擔保的合同的合同總值分別約佔當
年新合同的合同總值的2.79%、4.26%及零。我們相信，要求提供母公司擔保的項目只佔少
數比例，並不意味着我們在財務方面依賴中國石化集團。我們無意在上市前解除母公司擔
保，原因是涉及母公司擔保的相關海外項目仍在進行中，而提前解除上述擔保均可能對成
功和及時執行該等項目構成不利影響。除非出現特殊情況，我們並不預期日後會訂立要求
提供母公司擔保的工程總承包合同，而且我們大致預期若項目業主要求提供，由本公司提
供的擔保應已足夠。進一步詳情請參閱「與控股股東的關係」一節。
對於哈薩克斯坦阿特勞煉廠芳烴項目及哈薩克斯坦KPI IPCI項目，我們已從中國進出
口銀行（「中國進出口銀行」）取得保函，而於最後可行日期，擔保餘額約為3.088億美元。就
中國進出口銀行提供的擔保而言，中國石化集團已向中國進出口銀行提供相等金額的反擔
保。根據香港上市規則第14A.65條，該反擔保構成一種財務資助。然而，由於該財務資助
乃按一般商業條款提供，且並無就該財務資助以我們的資產作抵押，故根據香港上市規則
第14A.65(4)條，其獲豁免遵守申報、公告及獨立股東批准的規定。我們在未來一般並不預
期訂立需要由中國石化集團提供反擔保的海外項目，而我們提供的擔保一般對金融機構而
言應已大致足夠。我們過往一直能夠獨立取得海外項目，而中國石化集團提供反擔保的情
況屬於特例。我們相信，我們將能夠繼續獨立取得新海外項目。進一步詳情請參閱「與控股
股東的關係」及「關連交易」兩節。

7.
在受制裁國家的過往業務
美國及其他司法管轄區（包括歐盟、澳大利亞及聯合國）針對受制裁國家實施全面或廣
泛的經濟制裁。有關制裁法律的詳情，請參閱「法規－制裁法律的說明及影響」。我們過往
在某些受制裁國家擁有若干業務。截至2010年、2011年和2012年12月31日止年度，源於該
等國家的收入總額分別佔我們總收入的5.0%、4.4%及2.8%。有關項目的詳情請參閱「業務
－在受制裁國家的過往業務－在受制裁國家的項目」。我們在受制裁國家的全部項目下的所
有相關責任及付款已完全履行及結清。

8.
近期發展
根據我們的未經審計管理賬目，截至2013年3月31日，我們擁有流動資產總額人民幣
283.8億元及流動負債總額人民幣251.3億元。有關我們的流動資產和流動負債的進一步詳
情，請參閱「財務資料－流動資金及資本資源」。截至2013年3月31日止三個月，我們的毛利
率及淨利潤率與截至2012年12月31日止年度的相比並無不利變動。截至2013年3月31日，我
們的未完成合同量為人民幣824.6億元。我們於截至2013年3月31日止三個月的新合同價值
為人民幣142.2億元。特別是，於2013年1月，我們訂立合同價值11.5億美元的工程總承包合
同，以在美國興建PTA/PET工廠。
截至最後可行日期，我們於2012年12月31日後的財務或業務狀況並無重大不利變動，
以及於2012年12月31日後並無發生會對附錄一所載會計師報告內的信息造成重大不利影響
的事件。

10. 風險：客戶、客戶、政府、收錢、天時、地利

11. 重組有些急就章，由重組到上市1年幾，好快好快...

12. 基石投資者一般般....真是又是短炒...
航天投資控股有限公司
航天投資控股有限公司（「航天投資」）同意按發售價認購合共6,000萬美元可購買的有關
數目H股（向下調整至最接近每手500股H股）。假設發售價為9.80港元（即本招股章程所載發
售價範圍的下限），航天投資將認購的H股總數為47,510,000股，相當於緊隨全球發售完成後
已發行股份約1.07%（假設超額配售權未獲行使）。假設發售價為11.45港元（即本招股章程所
載發售價範圍的中位數），航天投資將認購的H股總數為40,663,500股，相當於緊隨全球發售
完成後已發行股份約0.92%（假設超額配售權未獲行使）。假設發售價為13.10港元（即本招股
章程所載發售價範圍的上限），航天投資將認購的H股總數為35,541,500股，相當於緊隨全球
發售完成後已發行股份約0.80%（假設超額配售權未獲行使）。
航天投資為一家在中國註冊成立的公司，其業務包括投資及資產管理、提供企業管理
諮詢服務、實施航空航天技術及提供技術諮詢及相關服務。航天投資由中國航天科技集團
公司控制，而中國航天科技集團公司是一家大型國有企業，從事航空航天相關產品的研究
和開發、製造及銷售以及提供技術研究服務。
航天投資可能向一名或以上貸款人（可能包括招銀國際融資有限公司的聯屬公司）取得
外部融資為認購H股提供資金，航天投資認購的全部H股可能抵押給該等貸款人，作為有關
貸款的擔保。倘獲得該貸款，將經公平磋商後按正常商業條款協定。根據融資安排，如發
生若干慣常違約事件，航天投資可能須於貸款到期前償還貸款。因此，貸款人有權於若干
慣常違約事件發生後自上市日期起（包括上市日期）隨時執行所抵押的H股的擔保權益，惟該
等貸款人（彼等為招銀國際融資有限公司的聯屬公司）將向航天投資承諾在上市日期後滿六
個月當日前不會執行有關擔保權益。

13.
新合同價值
新合同價值指我們於特定期間訂立的合同的總值。合同價值為我們預期按合同條款履
行合同後根據合同可收取的金額。下表所列為所示期間我們四個主要業務分部訂立的新合
同總值：
截至12月31日止年度
2010年2011年2012年
（人民幣千元）
設計、諮詢和技術許可業務.............................. 2,730,682 3,935,278 4,093,899
工程總承包業務.................................................... 21,708,517 33,005,452 23,508,165
施工業務................................................................ 16,194,681 12,840,711 12,158,493
設備製造業務........................................................ 578,713 518,623 382,121
總計......................................................................... 41,212,593 50,300,064 40,142,678
下表載列於所示期間按客戶經營行業劃分的我們所訂立新合同的總值明細：
截至12月31日止年度
2010年2011年2012年
（人民幣千元）
煉油......................................................................... 14,830,365 23,695,660 4,641,968
石油化工................................................................ 14,999,914 13,452,324 11,652,313
新型煤化工............................................................ 4,372,048 9,664,539 16,683,509
其他行業................................................................ 7,010,266 3,487,541 7,164,888
總計......................................................................... 41,212,593 50,300,064 40,142,678

下表載列於所示期間按地域劃分的我們所訂立新合同的總值明細：
截至12月31日止年度
2010年2011年2012年
（人民幣千元）
中國......................................................................... 36,559,241 36,936,252 27,412,139
海外......................................................................... 4,653,352 13,363,812 12,730,539
　中東..................................................................... 3,664,994 2,735,314 2,227,839
　中亞..................................................................... 278,258 10,583,307 －
　亞太地區............................................................ 698,755 8,204 2,700
　非洲..................................................................... － 24,288 －
　美洲..................................................................... 11,345 12,699 10,500,000
總計......................................................................... 41,212,593 50,300,064 40,142,678
於往績記錄期內，我們的新合同價值與收入大體相符，並因市場狀況而波動。具體而
言，我們的新合同價值由2011年的人民幣503.0億元減少至2012年的人民幣401.4億元，部分
是由於中國有關機關的新項目審批程序減慢，這種情況通常在國民經濟和社會發展五年規
劃的初始階段發生。然而，我們的部分客戶仍傾向在項目等待監管機構審批時與我們訂立
意向書。
使用固定價格條款的新合同的合同價值佔我們於往績記錄期內簽訂的新合同總值的65%
以上，而我們的大多數新合同均指定我們為工程的唯一承包商。
此外，截至2012年12月31日，我們已接獲意向書，委聘我們從事若干設計、諮詢及工
程總承包項目的工作，合同總值約為人民幣144.3億元，該總值並無列入我們截至2012年12
月31日的未完成合同量或2012年新合同價值內。
截至2013年3月31日，我們的未完成合同量為人民幣824.6億元。我們於截至2013年3月
31日止三個月的新合同價值為人民幣142.2億元。特別是，於2013年1月，我們訂立合同價
值11.5億美元的工程總承包合同，以在美國興建PTA/PET工廠。

14.
分包
在大多數項目中，我們擔任工程總承包商或施工總承包商。在有需要時，我們會向分
包商採購服務，以承擔專門及非核心工程，這可能因不同項目而異，如土木工程、無損檢
測及安裝消防安全系統，保證項目進度和提高項目總體盈利能力。我們依循嚴格的標準來
挑選分包商並與其建立了長期合作關係，並備有多份合格分包商名單，於有需要時按可接
受價格為我們提供合適分包服務。截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度，分包費
用分別佔我們總銷售成本約32.4%、37.8%和37.8%。有關分包工程和分包費用的詳情，請
參閱「財務資料－綜合經營業績－經營業績節選組成部分的敘述－銷售成本」。
我們已採取措施管理分包成本，包括：(i)保留優先選用分包商名單，該名單會被定期
檢查及更新，從而維持與優先選用分包商的長期業務關係，以確保可按合理價格獲得分包
服務；及(ii)通過招標及投標程序聘用分包商，而在有關程序中，我們通常主要依據其資
歷、分包費用報價及過往表現邀請至少三名潛在分包商參與投標。客戶有時還要求我們先
取得他們同意才能分包。
根據我們的分包合同，我們通常每月向分包商按進度付款，並保留合同總值的5%至
10%直至質保期屆滿，質保期通常為我們驗收分包商提供的服務後12至24個月期間。質保期
及分包合同規定的其他主要條款通常等同於我們與客戶所訂立合同的條款。我們的分包商
通常給予我們45至90天的信用期。

我們將分包商的工作質量、進度、健康、安全和環境保護記錄納入我們的管理體系，
因為根據合同或適用法律，我們仍須就分包商的履約行為向客戶負責。我們採取各種措施
監督分包商的表現。對於任何正在進行的項目，我們與分包商定期舉行會議，通常要求分
包商向我們提交關於工作進度的月度報告。我們進行定期和臨時的現場檢查，對於部分項
目安排現場監理和技術顧問監督分包商的工作，確保其遵守相關的法規和規章。我們還向
分包商提供培訓項目，與之達成技術合作安排，與他們保持密切關係。
我們通常在單個項目中委聘一至五名分包商。我們所委聘的大多數分包商均獨立於本
集團。截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度，我們對關連分包商作出的採購分別
佔我們總採購額約0.4%、0.4%和1.2%。截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度，我
們對最大分包商的採購分別佔我們總銷售成本約1.2%、2.5%和1.5%。同期，我們對五大分
包商的採購合共分別佔我們總銷售成本約3.9%、7.9%和5.9%。
截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度各年，我們已與五大貨物或服務（包括分
包服務）供應商保持2至10年的業務關係。截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度，
自我們的最大貨物或服務（包括分包服務）供應商的採購分別佔總採購額約2.8%、3.6%和
2.0%。於同期，自我們的五大貨物或服務（包括分包服務）供應商的採購合共分別佔總採購
額約7.2%、12.2%和8.1%。截至2010年及2012年12月31日止年度，中國石化集團的附屬公
司中國石化股份為我們五大貨物或服務（包括分包服務）供應商之一。除上文所披露者外，
據我們的董事所知，截至最後可行日期，我們的董事、監事、彼等各自的聯繫人或任何持
有我們的已發行股本5%以上的股東並無於任何我們的五大貨物或服務（包括分包服務）供應
商擁有任何權益。

15. 國企病，人好多....但只有一個人要留意
許照中先生，太平紳士，65歲，本公司獨立非執行董事。許先生現為六福金融服務有
限公司主席及行政總裁。許先生亦為股份於香港聯交所上市的珠海控股投資集團有限公司
（股份代號：908）、金地商置集團有限公司（股份代號：535）、利福國際集團有限公司（股份
代號：1212）、俊和發展集團有限公司（股份代號：711）及香港交易及結算所有限公司（股份
代號：388）、華南城控股有限公司（股份代號：1668）之獨立非執行董事，及六福集團（國
際）有限公司（股份代號：590）之非執行董事。
許先生擁有超過40年的證券及投資經驗；於2002年至2005年期間擔任大華繼顯（亞洲）
有限公司董事總經理；於2005年8月至2007年3月期間擔任僑豐金融集團有限公司（「僑豐金
融」）集團董事總經理；於2007年3月至2011年3月期間擔任僑豐金融行政總裁；於2011年4月
至2011年9月期間擔任僑豐金融集團（香港）有限公司副主席。許先生曾出任香港聯交所理事
會理事及副主席、香港證券及期貨事務監察委員會諮詢委員會委員及房地產投資信托基金
委員會委員、香港中央結算有限公司董事、香港交易及結算所有限公司上市委員會委員、
證券及期貨事務上訴審裁處委員、公司法改革常務委員會委員、香港會計師公會調查小組
委員。許先生分別於2011年及2002年被香港證券專業學會和香港董事學會授予資深會員。

38 : VA(33206)@2013-05-12 17:33:07

許生?

39 : greatsoup38(830)@2013-05-12 17:35:21

公司最大問題：
盛駿國際
盛駿國際是一家在香港註冊成立的有限責任公司。該公司是依據《放債人條例》（香
港法例第163章）成立的一家持牌放債機構，其於2007年獲國家外匯管理局批准作為海
外資金結算中心，負責對中國石化集團成員公司的現金進行集中管理。於2012年12月
31日，盛駿國際的總資產和淨資產分別為239.5億美元和19.3億美元。於2013年3月，盛
駿國際自穆迪獲得的評級為A1，評級展望穩定，且自標準普爾獲得的長期公司信用評
級為A，評級展望穩定，短期信用評級為A-1。
盛駿國際僅向中國石化集團成員公司（包括我們）提供金融服務。我們將盛駿國際
作為一個臨時／短期存款平台，尤其是用於結算與海外項目有關的貿易應付款項及應
收款項。
存款和委託貸款的商業理據和益處
存款
(a) 資金集中管理。資金集中管理是我們的政策。由於中國石化財務公司提供的條款
不遜於人民銀行（就中國石化財務而言）或香港獨立商業銀行（就盛駿國際而言）就
相同期限的同類型存款所公佈的存款利率，故我們將款項存放於中國石化財務公
司的條款不遜於將款項存放於獨立商業銀行。此外，在中國石化財務公司集中存
放資金可讓我們將中國石化財務公司用作一個主要的結算和交收平台，使我們獲
得集中管理的境內外資金池，讓我們擁有可隨時及時提取款項滿足資金需求的靈
活性，減少我們獲取第三方融資的需要，從而有助於我們降低資金成本，並實現
成本效率和運營效率的最大化。
(b) 結算和交收平台。在日常業務過程中，由於中國石化集團是我們的單一最大客
戶，我們與中國石化集團的多家附屬公司／聯屬公司進行交易。根據中國石化集
團的內部集團政策，相關附屬公司／聯屬公司一般會在中國石化財務公司開立交
收賬戶。由中國石化財務公司集中管理我們的存款，將便利與中國石化集團的其
他成員公司（部分為我們的客戶）進行結算，縮短資金轉賬和周轉的時間，並一般
較通過獨立銀行交收更具管理效益。倘若中國石化集團（及其聯屬人士）與我們分
別於獨立銀行開設銀行賬戶，雙方之間的結算及交收將缺乏效率。
(c) 熟悉我們的業務。由於中國石化財務公司僅向母公司集團的成員公司提供財務服
務，其多年來已形成對我們所處行業的深入認識。就本集團而言，中國石化財務
公司熟悉我們的資本結構、業務運營、資金需求及現金流模式，使其得以預見我
們的資金需求。因此，中國石化財務公司可隨時為我們提供量身定制且低成本的
服務，而獨立商業銀行將難以提供同等服務。
(d) 對我們具有靈活性。我們可完全自主決定不時將我們的存款存入中國石化財務公
司或取出。無論現在或未來，我們均可將現金存入中國境內或境外的獨立商業銀
行，並無受到任何限制。目前，我們將存款存放於中國境內及境外的獨立商業銀
行，乃取決於我們的合同及其他要求而定，我們預期會繼續如此操作。我們選擇
將現金存入中國石化財務公司，因為這便利資金集中管理。
經考慮本集團可享有不遜於獨立商業銀行的利率及其他商業利益，我們認為將存款存
放於中國石化財務公司對股東整體而言有利。
委託貸款
(a) 缺乏可資比較的替代投資選擇。由於我們業務的性質使然，我們會不時向客戶收
取金額較大的預付款項，該等款項不一定會即時用於我們的運營所需。該等預付
款項實際上是客戶提早支付的款項，我們會適當地將該等款項應用於履行相關合
同（如購買原材料及設備，以及向分包商支付款項）並僅屬暫時閒置資金。因此，
我們需要將該筆盈餘資金進行保守投資，因款項屬於客戶的預付款項／按金。由
於我們有需要於較短時間內進行資金匹配，同時亦需要保持我們能夠不時支付貿
易應付款項的靈活性，我們缺乏可資比較的替代投資選擇。從我們的角度來看，
向中國石化集團提供委託貸款是一種將盈餘資金進行投資的安全、低成本且靈活
的選擇，公開市場上不一定能夠提供。我們曾尋求公開市場上的其他投資選擇，
但考慮到當中的交易對手風險、進行磋商所需的成本與時間及缺乏靈活性，我們
無法合理地獲得替代投資選擇。鑒於我們的投資需要，我們缺乏可資比較的替代
投資選擇。鑒於中國石化集團擁有頂級信用評級和良好的還款記錄，我們認為向
中國石化集團提供委託貸款是一項周全且屬低風險的投資選擇，且與基於該等資
金的投資政策而作為我們唯一其他投資選擇的存款相比，可為我們帶來更高的回
報。
(b) 中國石化集團的信用評級。委託貸款的借款人是中國石化集團。根據委託貸款的
條款，中國石化集團全權負責償付本金和利息（以及任何延期還款利息）。2012年
5月，中國石化集團獲標準普爾評為A+長期公司信用評級，評級展望保持穩定，其
信用評級亦獲穆迪評為Aa3級。於最後可行日期，中國石化集團的註冊資本為人民
幣231,620,585,000元。2011年和2012年，中國石化集團在《財富》世界500強列居第
五位。因此，我們認為向中國石化集團提供貸款屬低風險投資選擇。於往績記錄
期內，中國石化集團在我們提供的委託貸款中沒有出現任何違約情況。考慮到中
國石化集團的信譽及於往績記錄期的良好還款記錄，委託貸款通常為無抵押貸
款。
(c) 不會對我們的運營資金的充足性構成負面影響。由於我們僅於有盈餘資金時向中
國石化集團提供委託貸款，有關貸款未曾且預期將來不會對本集團成員公司造成
任何現金流壓力。我們擁有足夠的內部資源和良好的信貸狀況，以支持日常運
營。於2012年12月31日，我們的現金及現金等價物為人民幣48.2億元。
(d) 高效及靈活的資金管理。向中國石化集團提供委託貸款可使我們於較短時限內有
效地投資盈餘資金。我們向中國石化集團提供的委託貸款一般不超過一年（大多數
為一年或六個月），令我們可高效靈活地調配財務資源。於委託貸款到期時，我們
將會從中國石化財務收取該委託貸款的本金額及利息付款。向中國石化集團提供
的任何新貸款須履行慣常的一般審批程序。此外，儘管我們於過往並預期在日後
繼續向中國石化集團提供委託貸款，我們並無任何法律或其他性質的義務須向中
國石化集團提供委託貸款。根據委託貸款協議，我們有權選擇提前終止貸款且不
會引致罰款，在這情況下會適用現行存款利率。
(e) 一般商業條款。委託貸款的利率在中國不受監管。我們了解到委託貸款並無市場
標準利率，原因為利率乃訂約雙方基於議價能力、風險狀況、擔保金額等因素經
公平磋商確定。我們一般以中國人民銀行不時公佈的適用基準存款利率作參考
點，並考慮貸款的金額及期限作適當上調。此外，我們將會參照一份利率表格，
當中訂明不同委託貸款金額及期限的利率範圍。該表乃由中國石化集團與董事會
經公平磋商後協定，並將由雙方定期作審閱及重新協商。根據該表，財務總監及
我們的財務部門將決定中國石化集團將與我們訂立委託貸款協議的利率。倘任何
特定委託貸款的擬議利率高於／低於該表列明的協定範圍，該委託貸款須經董事
會批准。向董事會取得的該等批准將於下一份年報刊發前由獨立非執行董事審
閱，而彼等的意見亦將於年報內披露。於往績記錄期內，向中國石化集團提供委
託貸款的利率範圍為每年4.2%至5.0%（除三筆年利率為3.76％的非常不重要的貸款
外）。就2013年新簽訂的委託貸款而言，利率範圍為每年4.2%至4.5%。根據該等利
率與中國市場現行提供的若干保本理財產品每年3.2%至3.7%的收益率比較，我們
的委託貸款利率一般高於中國市場現行提供的保本理財產品的收益率。此外，中
國石化集團和中國石化股份於截至2012年12月31日止年度發行了數次短期融資
券，期限一般為6個月或9個月。該等短期融資券的年利率介乎3.11%至4.15%，惟
中國石化股份於2012年1月發行的一次短期融資券的年利率則為4.38%。經比較委
託貸款利率與中國石化集團和中國石化股份所發行的短期融資券利率，委託貸款
利率一般高於中國石化集團和中國石化股份所發行的短期融資券利率。
總結而言，經考慮(i)我們的委託貸款利率高於公開市場現行提供的保本投資產品
收益率；(ii)中國石化集團擁有優良信貸評級及良好還款記錄；(iii)物色其他借款人
有可能大為浪費我們的時間與資源及市場上缺乏與我們需要相匹配的可資比較替
代投資選擇；及(iv)我們有權選擇提早終止我們的委託貸款（在這情況下會適用現
行存款利率），我們認為，向中國石化集團提供委託貸款符合本公司及我們股東的
整體利益。

40 : greatsoup38(830)@2013-05-12 17:35:58

38樓提及
許生?

國企好似好like他

41 : VA(33206)@2013-05-12 17:39:07

似乎另一隻抵抽d

42 : gundamlotte(13580)@2013-05-12 17:41:50

41樓提及
似乎另一隻抵抽d

兩隻都抽囉

43 : VA(33206)@2013-05-12 18:02:21

呢隻想落番基本注，始終係傅成玉第一炮

44 : fishlove2001(20176)@2013-05-12 21:00:49

會唔會好似中國機械工程咁爆冷? 果時中國機械工程都唔多散戶抽。

同中國機械工程可比? 因他們都是工程承包, 毛利率好接近。

45 : tokiman(36426)@2013-05-12 21:25:54

35樓提及
34樓提及
工程野13倍PE唔怕?

惠生成隻空殼都夠膽，我都無野講

此話何解?這隻無料到嗎?
不知是否呢隻無乜散戶有,所以升得唔錯。

46 : greatsoup38(830)@2013-05-12 22:25:37

44樓提及
會唔會好似中國機械工程咁爆冷? 果時中國機械工程都唔多散戶抽。

同中國機械工程可比? 因他們都是工程承包, 毛利率好接近。

中國機械工程外國野多d...仲有睇落雜d，呢隻有技術少少，至少唔會當賣物料是一種業務

所以個人認為呢隻應該貴過1829

47 : greatsoup38(830)@2013-05-12 22:26:27

45樓提及
35樓提及
34樓提及
工程野13倍PE唔怕?

惠生成隻空殼都夠膽，我都無野講

此話何解?這隻無料到嗎?
不知是否呢隻無乜散戶有,所以升得唔錯。

唔是無料到，是直情無資產，上市當年盈利大跌，仲夠膽賣百億，不過我都覺得隻野質地算是唔錯，是d貨應該乾d

48 : fishlove2001(20176)@2013-05-12 23:07:40

46樓提及
44樓提及
會唔會好似中國機械工程咁爆冷? 果時中國機械工程都唔多散戶抽。

同中國機械工程可比? 因他們都是工程承包, 毛利率好接近。

中國機械工程外國野多d...仲有睇落雜d，呢隻有技術少少，至少唔會當賣物料是一種業務

所以個人認為呢隻應該貴過1829

2386 增長比中國機械工程慢喎

49 : tokiman(36426)@2013-05-12 23:07:48

47樓提及
45樓提及
35樓提及
34樓提及
工程野13倍PE唔怕?

惠生成隻空殼都夠膽，我都無野講

此話何解?這隻無料到嗎?
不知是否呢隻無乜散戶有,所以升得唔錯。

唔是無料到，是直情無資產，上市當年盈利大跌，仲夠膽賣百億，不過我都覺得隻野質地算是唔錯，是d貨應該乾d

我新手,咁你認為有貨應否繼續持有?

50 : greatsoup38(830)@2013-05-12 23:09:18

48樓提及
46樓提及
44樓提及
會唔會好似中國機械工程咁爆冷? 果時中國機械工程都唔多散戶抽。

同中國機械工程可比? 因他們都是工程承包, 毛利率好接近。

中國機械工程外國野多d...仲有睇落雜d，呢隻有技術少少，至少唔會當賣物料是一種業務

所以個人認為呢隻應該貴過1829

2386 增長比中國機械工程慢喎

1829 篤數篤得太明顯

51 : fishlove2001(20176)@2013-05-12 23:13:15

47樓提及
45樓提及
35樓提及
34樓提及
工程野13倍PE唔怕?

惠生成隻空殼都夠膽，我都無野講

此話何解?這隻無料到嗎?
不知是否呢隻無乜散戶有,所以升得唔錯。

唔是無料到，是直情無資產，上市當年盈利大跌，仲夠膽賣百億，不過我都覺得隻野質地算是唔錯，是d貨應該乾d

惠生2013增長158%, 2014 再增長37%, 2013 PE10.6x,
中煉化只每年10%, 下限2013 PE 9.5X

咁中煉化好貴定惠生好平?

52 : greatsoup38(830)@2013-05-12 23:17:10

惠生增長快只因基數實在太低啦，中煉化其實勁好多

53 : fishlove2001(20176)@2013-05-12 23:31:15

52樓提及
惠生增長快只因基數實在太低啦，中煉化其實勁好多

增長慢 (10%), 不過PE 都係 10X, yield 3%, 似乎合理, 一定好過銀證吧~

54 : greatsoup38(830)@2013-05-12 23:32:26

始終中石化好耐無IPO呢隻應該唔差

55 : mannishmark(26310)@2013-05-12 23:33:12

54樓提及
始終中石化好耐無IPO呢隻應該唔差

老千湯效應@@,但係我驚難抽

56 : greatsoup38(830)@2013-05-12 23:34:04

55樓提及
54樓提及
始終中石化好耐無IPO呢隻應該唔差

老千湯效應@@,但係我驚難抽

我死啦，我無抽的

57 : mannishmark(26310)@2013-05-12 23:36:46

56樓提及
55樓提及
54樓提及
始終中石化好耐無IPO呢隻應該唔差

老千湯效應@@,但係我驚難抽

我死啦，我無抽的

[嚇走CDROM]對上一次湯兄睇好既IPO應該係564?[嚇走CDROM]

58 : greatsoup38(830)@2013-05-12 23:42:31

無錯無錯，我睇好564，邊個信我邊個食山埃

59 : ckcy2k(19663)@2013-05-12 23:46:01

57樓提及
56樓提及
55樓提及
54樓提及
始終中石化好耐無IPO呢隻應該唔差

老千湯效應@@,但係我驚難抽

我死啦，我無抽的

[嚇走CDROM]對上一次湯兄睇好既IPO應該係564?[嚇走CDROM]

David (564) and Goliath (2386)

Their scales are not on the same par.

60 : VA(33206)@2013-05-12 23:52:33

54樓提及
始終中石化好耐無IPO呢隻應該唔差

信傅生好過啦，冠德有板你睇

之前d攪上石化，儀征就唉!

61 : fishlove2001(20176)@2013-05-12 23:56:22

中海油田服務2883，中海石油化學3983，有往績俾大家睇，傅總我來了!

62 : royzcastle(35900)@2013-05-13 22:06:07

會下限定價麼？

63 : GS(14)@2013-05-13 22:21:26

62樓提及
會下限定價麼？

有機會吧

64 : fishlove2001(20176)@2013-05-13 22:35:46

63樓提及
62樓提及
會下限定價麼？

有機會吧

跌吉個個都話唔抽, 又話似中鋁, 機會來了!

65 : mannishmark(26310)@2013-05-13 22:36:24

64樓提及
63樓提及
62樓提及
會下限定價麼？

有機會吧

跌吉個個都話唔抽, 又話似中鋁, 機會來了!

中鋁都有隻2068

66 : GS(14)@2013-05-13 22:37:03

64樓提及
63樓提及
62樓提及
會下限定價麼？

有機會吧

跌吉個個都話唔抽, 又話似中鋁, 機會來了!

下次貼埋d link 過來

67 : VA(33206)@2013-05-13 22:40:55

風险: 猩猩七叔力推

68 : GS(14)@2013-05-13 22:41:35

67樓提及
風险: 猩猩七叔力推

我最憎七縮

69 : VA(33206)@2013-05-13 22:42:34

首領.

70 : GS(14)@2013-05-13 22:43:07

69樓提及
首領.

打爆個雞頭

71 : VA(33206)@2013-05-13 22:44:59

The article written by Sing Sing on 2078 is still one of the hottest article in discuss.

72 : GS(14)@2013-05-13 22:45:35

71樓提及
The article written by Sing Sing on 2078 is still one of the hottest article in discuss.

下次邊個在跌吉睇到野照貼過來，無任歡迎

73 : skfv(15984)@2013-05-13 23:34:43

72樓提及
71樓提及
The article written by Sing Sing on 2078 is still one of the hottest article in discuss.

下次邊個在跌吉睇到野照貼過來，無任歡迎

http://finance.discuss.com.hk/vi ... 0739&extra=page%3D1

等我貼啦~

74 : 純技術分析之人(1571)@2013-05-14 09:38:14

哩隻個氣氛似唔似嗰陣1299，勁多大孖沙，冇乜老散

75 : Sunny^_^(11601)@2013-05-14 09:45:49

你地估要抽幾多手先穩有一手?

76 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 09:55:49

氣氛似中國機械工程

77 : lemonwongwong(33038)@2013-05-14 12:01:10

我孖左。。。。

78 : 純技術分析之人(1571)@2013-05-14 12:03:02

我估哩隻表現會好過銀河證券

79 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 12:10:53

我都孖左

80 : Wilbur(1931)@2013-05-14 12:41:12

79樓提及
我都孖左

我都孖左 x 2

81 : mannishmark(26310)@2013-05-14 12:44:02

抽得三手..希望中一啦

82 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 14:11:39

傅總我來了~只看中海石油化學同中海油田服務就知呢隻穩賺~呢隻唔搞好個頭，誰會買之後分拆的潤滑油，石油工程，海洋工程？

83 : royzcastle(35900)@2013-05-14 14:17:52

82樓提及
傅總我來了~只看中海石油化學同中海油田服務就知呢隻穩賺~呢隻唔搞好個頭，誰會買之後分拆的潤滑油，石油工程，海洋工程？

對於這個觀點，有巴達呈異議麼？

84 : mannishmark(26310)@2013-05-14 14:19:41

83樓提及
82樓提及
傅總我來了~只看中海石油化學同中海油田服務就知呢隻穩賺~呢隻唔搞好個頭，誰會買之後分拆的潤滑油，石油工程，海洋工程？

對於這個觀點，有巴達呈異議麼？

即使係同一系,股價都可以有好大分別,始終無野係必贏,總之風險既野自己控制下啦

85 : brightman(25182)@2013-05-14 21:50:36

定價pe 10倍左右, 有d水位

http://www.quamnet.com/newsconte ... ectionCode=NEW_REST

86 : lemonwongwong(33038)@2013-05-14 22:46:23

唔知中得幾多..

87 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 22:53:47

第一口價追都仲有水啦~ 呢隻估好似1339, 1829 一樣

88 : thomasgp02a(16679)@2013-05-14 22:55:41

雖然我覺得冠德好好多，都抽1手搏餐茶

89 : lemonwongwong(33038)@2013-05-14 22:56:31

你估抽5萬股, 會中幾多?

90 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:18:58

83樓提及
82樓提及
傅總我來了~只看中海石油化學同中海油田服務就知呢隻穩賺~呢隻唔搞好個頭，誰會買之後分拆的潤滑油，石油工程，海洋工程？

對於這個觀點，有巴達呈異議麼？

我暫時無異議，因為2883個勢都好強

91 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:19:08

89樓提及
你估抽5萬股, 會中幾多?

我想大約中萬零?

92 : Sunny^_^(11601)@2013-05-14 23:20:43

如果中左既長線定短炒好?

93 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 23:22:02

89樓提及
你估抽5萬股, 會中幾多?

睇埋超購多少先估吧~ 不過呢D 好難估~ 我就估5萬股中20%

94 : Wilbur(1931)@2013-05-14 23:22:25

91樓提及
89樓提及
你估抽5萬股, 會中幾多?

我想大約中萬零?

邊會有咁多呀

95 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:25:38

94樓提及
91樓提及
89樓提及
你估抽5萬股, 會中幾多?

我想大約中萬零?

邊會有咁多呀

今次集資成百億wor

96 : lemonwongwong(33038)@2013-05-14 23:25:48

92樓提及
如果中左既長線定短炒好?

我也想知, 短炒好定長線?

97 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:26:22

96樓提及
92樓提及
如果中左既長線定短炒好?

我也想知, 短炒好定長線?

長線啦

98 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 23:27:37

94樓提及
91樓提及
89樓提及
你估抽5萬股, 會中幾多?

我想大約中萬零?

邊會有咁多呀

我又估下。
2386少散戶抽, 唔駛照顧分晒俾1手黨, 應該會派得多過1339 (~10%), 而因為反應比1829 熱烈, 會分少過1829 (~50%)。

99 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 23:28:32

DEL

100 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:28:45

98樓提及
94樓提及
91樓提及
89樓提及
你估抽5萬股, 會中幾多?

我想大約中萬零?

邊會有咁多呀

我又估下。
2386少散戶抽, 唔駛照顧分晒俾1手黨, 應該會派得多過1339, 而因為反應比1829 熱烈, 會分少過1829。

三萬股都一半

101 : lemonwongwong(33038)@2013-05-14 23:28:51

97樓提及
96樓提及
92樓提及
如果中左既長線定短炒好?

我也想知, 短炒好定長線?

長線啦

又好, 聽你講...

102 : fishlove2001(20176)@2013-05-14 23:30:55

像8138, 分多少不是最重要...... 有無追先重要

103 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:31:32

102樓提及
像8138, 分多少不是最重要...... 有無追先重要

隻野慢火炒菜多

104 : lemonwongwong(33038)@2013-05-14 23:39:49

103樓提及
102樓提及
像8138, 分多少不是最重要...... 有無追先重要

隻野慢火炒菜多

什麼叫慢火炒菜多?

105 : greatsoup38(830)@2013-05-14 23:40:46

104樓提及
103樓提及
102樓提及
像8138, 分多少不是最重要...... 有無追先重要

隻野慢火炒菜多

什麼叫慢火炒菜多?

慢慢炒上去

106 : derek777(35201)@2013-05-15 13:30:53

大家不如估下定價

我亂估定價10·80

107 : fishlove2001(20176)@2013-05-15 14:01:31

http://business.sohu.com/20130515/n375979630.shtml

炼化工程赴港上市中石化辅业重组提速

辅业重组提速

在炼化工程成功上市后，中石化集团其他辅业资产也将陆续被推向资本市场。经济观察报获悉，在炼化工程之后，中石化集团下一个推动上市的或将是石油工程服务公司。

中石化石油工程技术服务公司（下称“中石化油服”）成立于2012年12月28日，下属8家油田企业的石油工程资产、4家石油工程整建制单位，涉及员工14万人、资产766亿余元。

中石化内部高层人士透露，实际上，炼化工程只是“排头兵”，在成功上市后，其他经过专业化重组的辅业资产将陆续改制上市。

2012年1月5日，在“2011年度工作会议上”，中石化确定了对集团公司旗下“未上市的同类资产进行专业化重组”的战略目标。

此后，中石化内部的专业化重组拉开帷幕。2012年4月，中石化将18家省市石油公司手中的润滑油销售业务接管过来，同时新成立11家销售代表处，润滑油销售业务整合工作在四个月内基本完成。

6月28日，中石化集团整合沥青、石油焦、硫黄、石蜡等四大类产品的销售，在上海成立了中石化炼油销售有限公司。9月28日，中石化集团整合煤化工业务，在北京成立了长城能源化工有限公司。

不过，与工程建设类资产不同的是，润滑油公司和催化剂公司都隶属于上市公司中国石化。若这两块业务要上市，则必须从上市公司中拆分出来。

张克华称，炼化工程区别于上市公司中国石化以外的非上市部分，所以现在重组上市可行性高，其他已经在上市公司中国石化里的业务板块再分拆出来（上市）可能比较困难。此次改革，中石化集团董事长傅成玉更多地是沿用他在中海油任职期间的一些主政思路。比如，在任中海油期间，傅成玉力主推动旗下专业子公司单独上市。

在任职中海油期间，傅成玉曾担任中海油服（02883.HK；601808.SH）董事长，并成功推动该公司于2002年成功登陆香港上市。

中石化一位内部专家称，傅成玉由于年龄问题主政中石化的时间不多，因而他希望在任期间能够尽快完成对中石化的改造，这也是中石化专业化重组步伐如此之快的原因之一。

2386上市後會長升長有,重點唔係有無抽,係有無長期持有。

108 : royzcastle(35900)@2013-05-15 16:49:04

請問長昇長有的具體邏輯係?

107樓提及
http://business.sohu.com/20130515/n375979630.shtml

炼化工程赴港上市中石化辅业重组提速

辅业重组提速

在炼化工程成功上市后，中石化集团其他辅业资产也将陆续被推向资本市场。经济观察报获悉，在炼化工程之后，中石化集团下一个推动上市的或将是石油工程服务公司。

中石化石油工程技术服务公司（下称“中石化油服”）成立于2012年12月28日，下属8家油田企业的石油工程资产、4家石油工程整建制单位，涉及员工14万人、资产766亿余元。

中石化内部高层人士透露，实际上，炼化工程只是“排头兵”，在成功上市后，其他经过专业化重组的辅业资产将陆续改制上市。

2012年1月5日，在“2011年度工作会议上”，中石化确定了对集团公司旗下“未上市的同类资产进行专业化重组”的战略目标。

此后，中石化内部的专业化重组拉开帷幕。2012年4月，中石化将18家省市石油公司手中的润滑油销售业务接管过来，同时新成立11家销售代表处，润滑油销售业务整合工作在四个月内基本完成。

6月28日，中石化集团整合沥青、石油焦、硫黄、石蜡等四大类产品的销售，在上海成立了中石化炼油销售有限公司。9月28日，中石化集团整合煤化工业务，在北京成立了长城能源化工有限公司。

不过，与工程建设类资产不同的是，润滑油公司和催化剂公司都隶属于上市公司中国石化。若这两块业务要上市，则必须从上市公司中拆分出来。

张克华称，炼化工程区别于上市公司中国石化以外的非上市部分，所以现在重组上市可行性高，其他已经在上市公司中国石化里的业务板块再分拆出来（上市）可能比较困难。此次改革，中石化集团董事长傅成玉更多地是沿用他在中海油任职期间的一些主政思路。比如，在任中海油期间，傅成玉力主推动旗下专业子公司单独上市。

在任职中海油期间，傅成玉曾担任中海油服（02883.HK；601808.SH）董事长，并成功推动该公司于2002年成功登陆香港上市。

中石化一位内部专家称，傅成玉由于年龄问题主政中石化的时间不多，因而他希望在任期间能够尽快完成对中石化的改造，这也是中石化专业化重组步伐如此之快的原因之一。

2386上市後會長升長有,重點唔係有無抽,係有無長期持有。

109 : lemonwongwong(33038)@2013-05-15 17:06:16

我也想知....

110 : VA(33206)@2013-05-15 17:32:01

【新股速遞】中石化煉化(02386-HK)傳招股價區間收窄至10.5-11元
2013/05/1515:12
財華社香港新聞中心

中石化煉化工程今日截止招股，《路透》旗下IFR報導，其招股價區間收窄至每股10.5-11元，集資最多約146億元。該股招股價區間為9.8-13.1元，擬發售13.28億股H股。

中石化煉化預期16日定價、23日掛牌，每手500股；未來計劃派息率不低於30%。聯席保薦人為摩根大通、中信證券、瑞銀。(I)

更多精彩內容,請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

10.88?????

111 : derek777(35201)@2013-05-15 18:43:11

110樓提及
【新股速遞】中石化煉化(02386-HK)傳招股價區間收窄至10.5-11元
2013/05/1515:12
財華社香港新聞中心

中石化煉化工程今日截止招股，《路透》旗下IFR報導，其招股價區間收窄至每股10.5-11元，集資最多約146億元。該股招股價區間為9.8-13.1元，擬發售13.28億股H股。

中石化煉化預期16日定價、23日掛牌，每手500股；未來計劃派息率不低於30%。聯席保薦人為摩根大通、中信證券、瑞銀。(I)

更多精彩內容,請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

10.88?????

差不遠啦。。。唔過11掛

112 : derek777(35201)@2013-05-15 18:50:19

希望超額唔過50倍啦。

113 : brightman(25182)@2013-05-15 19:40:13

超購28倍

114 : brightman(25182)@2013-05-15 19:40:58

孖左400手+600手唔知派到幾多 ?

115 : derek777(35201)@2013-05-15 19:44:38

113樓提及
超購28倍

好似加埋回撥公開部份增至7·5%，對不對？

116 : qt(2571)@2013-05-15 19:49:10

無抽到添..

117 : VA(33206)@2013-05-15 19:50:20

嘩28倍，呢隻低調咁多都有28

118 : brightman(25182)@2013-05-15 19:50:24

115樓提及
113樓提及
超購28倍

好似加埋回撥公開部份增至7·5%，對不對？

回撥埋得19萬手大家分, 希望唔好咁多人抽啦

119 : VA(33206)@2013-05-15 20:25:30

Super Big Lemon Coke

七叔猩猩蛋治吹已經大0樂，仲要加埋阿姐

資料來源：

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

劉央用5000萬美元抽中煉化(02386)

西京主席劉央出席活動時，被問及有否投資近期新股，她只稱用5000萬美元申請中煉化(02386)。而另一隻新股銀河證券(06881)，她稱正在研究中。

120 : jacky(6320)@2013-05-15 20:32:01

119樓提及
Super Big Lemon Coke

七叔猩猩蛋治吹已經大0樂，仲要加埋阿姐

資料來源：

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

劉央用5000萬美元抽中煉化(02386)

西京主席劉央出席活動時，被問及有否投資近期新股，她只稱用5000萬美元申請中煉化(02386)。而另一隻新股銀河證券(06881)，她稱正在研究中。

劉央抽, 就祝大家好運啦。

121 : Sunny^_^(11601)@2013-05-15 20:34:12

120樓提及
119樓提及
Super Big Lemon Coke

七叔猩猩蛋治吹已經大0樂，仲要加埋阿姐

資料來源：

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

劉央用5000萬美元抽中煉化(02386)

西京主席劉央出席活動時，被問及有否投資近期新股，她只稱用5000萬美元申請中煉化(02386)。而另一隻新股銀河證券(06881)，她稱正在研究中。

劉央抽, 就祝大家好運啦。

劉x最出名係死守人和.....

122 : fishlove2001(20176)@2013-05-15 21:18:27

一個人話抽果5000萬美元, 可以對隻股有咁大影響? 咁認真? 佢分得幾多? 對比隻股市值幾多? 哈哈哈哈哈哈~~~

123 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:09:04

114樓提及
孖左400手+600手唔知派到幾多 ?

咁兇狠呀

124 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:09:22

119樓提及
Super Big Lemon Coke

七叔猩猩蛋治吹已經大0樂，仲要加埋阿姐

資料來源：

on.cc 東方互動 - iPhone Edition

劉央用5000萬美元抽中煉化(02386)

西京主席劉央出席活動時，被問及有否投資近期新股，她只稱用5000萬美元申請中煉化(02386)。而另一隻新股銀河證券(06881)，她稱正在研究中。

真是死囉

125 : Sunny^_^(11601)@2013-05-15 23:21:27

123樓提及
114樓提及
孖左400手+600手唔知派到幾多 ?

咁兇狠呀

我抽左5手,唔知分唔分到呢

126 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:21:45

可能有1手

127 : mannishmark(26310)@2013-05-15 23:22:30

126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

128 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:22:58

127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

129 : Sunny^_^(11601)@2013-05-15 23:24:23

128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

eipo係公司來的?

我用一通抽的

130 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:24:40

129樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

eipo係公司來的?

我用一通抽的

www.eipo.com.hk

131 : mannishmark(26310)@2013-05-15 23:25:12

128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

132 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:26:49

131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

一通用成個pool去抽，因為他是一舊去抽，分配上機會低好多，經eipo抽是直接加入抽，中簽率跟番他出個數計會大好多的

你拿到的實股，以後參加加股東大會都得，如果想即賣，拿去一通d人會幫你的

133 : mannishmark(26310)@2013-05-15 23:28:04

132樓提及
131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

一通用成個pool去抽，因為他是一舊去抽，分配上機會低好多，經eipo抽是直接加入抽，中簽率跟番他出個數計會大好多的

你拿到的實股，以後簽加股東大會都得，如果想即賣，拿去一通d人會幫你的

我要偷偷地,實股會PK..
仲有我星期日去睇果時仲有錢借,星期一已經無得借了

134 : Sunny^_^(11601)@2013-05-15 23:28:06

131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

十蚊炸,幾底呀

不過抽ipo d錢會即時扣,睇落個戶口好似少左錢咁

135 : Sunny^_^(11601)@2013-05-15 23:29:44

132樓提及
131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

一通用成個pool去抽，因為他是一舊去抽，分配上機會低好多，經eipo抽是直接加入抽，中簽率跟番他出個數計會大好多的

你拿到的實股，以後簽加股東大會都得，如果想即賣，拿去一通d人會幫你的

噢！完來係咁！下次又試下先

136 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:33:24

133樓提及
132樓提及
131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

一通用成個pool去抽，因為他是一舊去抽，分配上機會低好多，經eipo抽是直接加入抽，中簽率跟番他出個數計會大好多的

你拿到的實股，以後簽加股東大會都得，如果想即賣，拿去一通d人會幫你的

我要偷偷地,實股會PK..
仲有我星期日去睇果時仲有錢借,星期一已經無得借了

咁快，d人咁搶法就真是...

137 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:33:41

134樓提及
131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

十蚊炸,幾底呀

不過抽ipo d錢會即時扣,睇落個戶口好似少左錢咁

eipo可以即刻畀可以最後畀

138 : mannishmark(26310)@2013-05-15 23:34:28

但我唔知銀河同佢係唔係都係同一POOL錢,借得少都有3%息,但唔知個時間係點

139 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:34:35

135樓提及
132樓提及
131樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

唔識呀,好似一通都係收十蚊定15蚊,10秒搞店就費事煩了

一通用成個pool去抽，因為他是一舊去抽，分配上機會低好多，經eipo抽是直接加入抽，中簽率跟番他出個數計會大好多的

你拿到的實股，以後簽加股東大會都得，如果想即賣，拿去一通d人會幫你的

噢！完來係咁！下次又試下先

唯一唔好是無得孖

140 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:34:53

138樓提及
但我唔知銀河同佢係唔係都係同一POOL錢,借得少都有3%息,但唔知個時間係點

應該唔是，接住就可能得

141 : lemonwongwong(33038)@2013-05-15 23:48:34

128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

你又話hold 長線?

142 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:50:12

141樓提及
128樓提及
127樓提及
126樓提及
可能有1手

咁就PK了,我得果3手..咁樣呃我手續費加機會成本..

用eipo抽先，再入一通最平，又快，即存倉可以即沽

你又話hold 長線?

我教人，我最後決定唔抽

143 : lemonwongwong(33038)@2013-05-15 23:51:21

點解唔抽?

144 : greatsoup38(830)@2013-05-15 23:51:42

143樓提及
點解唔抽?

一手太貴

145 : Sunny^_^(11601)@2013-05-15 23:57:08

144樓提及
143樓提及
點解唔抽?

一手太貴

我都覺...鎖死晒d錢

146 : derek777(35201)@2013-05-16 03:20:42

145樓提及
144樓提及
143樓提及
點解唔抽?

一手太貴

我都覺...鎖死晒d錢

佢都想太多人去抽。。。捕處手法同銀河差別好大

147 : thomasgp02a(16679)@2013-05-17 12:04:00

據市場消息透露，日前截止招股的新股中石化煉化（2386）確定以接近招股價下限的10.5元定價，該股將於下周四（23日）掛牌。消息指，中煉化國際配售反應甚佳，倘只計算機構投資者定單，配售部份獲約6倍認購。

**

真是有點像1829

148 : greatsoup38(830)@2013-05-18 14:23:27

http://cn.reuters.com/article/newIssueNews/idCNL3S0DW3RK20130515

路透香港5月15日 - 據湯森路透旗下IFR週三報導稱，中石化煉化工程收窄香港IPO招股價區間至每股10.5-11港元，籌資高至146億港元。

中石化煉化工程此前給出的招股價區間為每股9.8-13.1港元，擬發售13.28億股H股，籌資130-174億港元。

中石化煉化工程為中國石化集團旗下煉油、石油化工及新型煤化工的工程承包商。（完）

(編譯雷美珍；審校林高麗)

149 : barton05(37985)@2013-05-19 19:34:37

用一通抽3手希望中1手 smiley

隻股我睇好長線(冇理由第一隻打頭陣都上得差)
發行時有機會入多1-2手入去長渣 smiley

150 : greatsoup38(830)@2013-05-21 16:52:05

http://www.financeasia.com/News/343703,sinopec-engineering-prices-hong-kong8217s-biggest-ipo-this-year.aspx
Sinopec Engineering (Group) has raised HK$13.9 billion ($1.8 billion) from its Hong Kong initial public offering after fixing the price at HK$10.50 per share early Thursday morning last week, sources say.

The engineering and construction arm of China’s biggest oil refiner initially offered the shares at a price between HK$9.80 and HK$13.10 for a deal size of $1.7 billion to $2.2 billion. But on the final day of the bookbuilding, bankers told investors that the price would be fixed below the mid-point, in a narrower range between HK$10.50 and HK$11.

Demand from retail investors was strong enough to trigger a clawback, as with other recent deals in Hong Kong, but the company had sought a waiver from the stock exchange that meant only 5% of the deal was offered to retail investors initially and, even with the clawback, the retail tranche only increased to 7.5%.

According to the prospectus, the retail tranche would automatically increase to 7.5% if this portion of the deal was between 15 and 50 times covered; to 10% if it was between 50 and 100 times covered; and to 20% if it was more than 100 times covered.

As it were, retail investors subscribed to about 29 times the number of shares set aside for them, according to one source. This meant they committed roughly $3.25 billion to the deal — only slightly less than the $3.8 billion that they were prepared to invest in Galaxy Securities’ $1.1 billion IPO that closed a day earlier. However, without a waiver, Galaxy Securities ended up allocating 30% of the deal to retail investors (up from an initial 10%).

The Sinopec Engineering deal attracted “extremely” strong demand, and several hundred institutional investors came into the book, a source says. Just about every kind of investor took part, including sovereign wealth funds and corporate investors, the person notes.

There was good momentum from the start with big orders submitted from day one, another source said at the time of the launch.

Sinopec Engineering is a spinoff from state-owned oil and gas company China Petrochemical Corp (Sinopec Group), and is the biggest oil refining, petrochemical and new coal chemical engineering company in China.

The Hong Kong IPO market was abuzz with activity last week, reinvigorated in particular by the high-profile deals by Sinopec Engineering and Galaxy Securities. Galaxy Securities also priced its offering towards the low end of the initial price range.

Sinopec Engineering is the biggest IPO in Hong Kong since PICC’s $3.1 billion offering in November last year, according to Dealogic. Galaxy Securities ranks as the second biggest new listing this year. Galaxy Securities is set to start trading on Wednesday, with Sinopec Engineering following suit on Thursday.

Market participants will be watching closely how these deals fare in the aftermarket for indications of the potential appetite for other deals in the pipeline.

After being the world’s top IPO market in 2009 to 2011, Hong Kong slipped in the rankings last year. So far this year, the value of new listings in Hong Kong stands at $3.9 billion. That compares with $3.2 billion during the same period last year and puts the exchange as number four in the global exchange ranking after New York, Sao Paulo and Nasdaq, Dealogic data show.

Sinopec Engineering sold 1.328 billion new H-shares at HK$10.50 each, which represented a 2013 price-to-earnings ratio of 9.6 times. The initial price range valued the company at a 2013 P/E multiple of between nine times and 12 times.

The base deal represents about 30% of the company, although there is also a 15% greenshoe option. If exercised in full, it will increase the deal size to 33% of the enlarged share capital and the total proceeds to $2 billion.

Before the launch on May 6, the company had signed up seven cornerstone investors that had promised to buy a total of $350 million worth of shares, or just below 20% of the deal at the final price. There were some media reports last week suggesting that the largest of them, China Shipping (Hong Kong), which had committed to invest $100 million subject to regulatory approvals, would be dropped from the final line-up as all the necessary approvals had not yet come through.

However, as of yesterday, the expectation among the syndicate members was that the approval will be in place before the deal settles later this week and, for now at least, China Shipping is being allocated shares. And even if it is forced to drop out, bankers say it will have no effect on the overall transaction as there is plenty of excess long-only demand to take up that $100 million worth of shares.

The rest of the cornerstones are: China Aerospace Investment ($60 million); Aerospace Science & Technology Finance ($50 million); China Export & Credit Insurance ($50 million); Zhongrong International Trust ($50 million); Albertson Capital ($30 million); and China CAMC Engineering ($10 million). The cornerstone investors and the company are subject to a six-month lock-up.

Although there is no direct comparable, Sinopec Engineering has a similar business model to Wison Engineering Services, which listed in Hong Kong at the end of December. Wison focuses both on the petrochemical and coal chemical industries, but being a private-sector company it is significantly smaller than Sinopec Engineering — it raised $216 million from the IPO, which gave it a market cap of about $1.4 billion.

Wison has gained about 50% since the listing and when Sinopec Engineering launched its IPO, it was trading at a 2013 P/E multiple of 10.3 times, according to Bloomberg data.

Sinopec Engineering plans to use the proceeds for the establishment of R&D centres, operation funds for major EPC (engineering, procurement and construction) projects, and the enhancement of its overseas marketing network, according to a term sheet. Some the money will also go towards IT system upgrades and purchases of large specialised construction equipment, as well as working capital and other general corporate purposes.

Like Galaxy Securities, which hired a record 21 bookrunners for its offering, Sinopec Engineering appointed a large group of banks — 13 to be exact — to work on its IPO. Citic Securities International, Goldman Sachs, J.P. Morgan and UBS acted as joint global coordinators and bookrunners, while Bank of America Merrill Lynch, BOC International, Bocom International, CICC, Citi, CMB International, Deutsche Bank, HSBC and Haitong International were mandated as bookrunners.

Sinopec Engineering was created last year from the merger of five units focusing on design and three units focusing on construction. Sources say it is involved in the entire construction process, from feasibility studies and front-end design to project management.

On top of being a market leader, it has a high return on equity (ROE) and a stable dividend policy, which would have added to the attraction. At the end of December last year, it had an ROE of 46.8% and it expects to distribute no less than 30% of its annual distributable net profit as dividends, according to the prospectus.

It booked Rmb3.3 billion in profits in 2012, up from Rmb2.9 billion in 2010.

Leveraging its established platform in China’s oil refining and chemical industries, it is growing its international presence and has participated in engineering, EPC contracting and construction projects in the Middle East, Central Asia, Asia-Pacific, Africa, South America and North America, according to the prospectus.

As of the end of last year, its major clients included Sinopec Group, Cnooc, CNPC, Exxon Mobil, BP and Shell.

151 : derek777(35201)@2013-05-21 18:52:36

若果每申請最少獲派一手會否利好股價呢？

152 : greatsoup38(830)@2013-05-21 18:52:49

151樓提及
若果每申請最少獲派一手會否利好股價呢？

我都想知

153 : derek777(35201)@2013-05-21 19:03:19

孖展客多左貨可能要即沽冚數。得一手覺唔夠可能追貨。

154 : barton05(37985)@2013-05-22 09:24:42

http://www.aastocks.com/tc/news/HK6/NOW.544804/Count3.html

中石化煉化工程(02386.HK)公布招股結果，以每股10.5元定價，為收窄招股價範圍後下限。公開發售獲提交總數19.45億股的合計18,535份有效申請，相當於超購28.31。因此，公開發售佔全球發售比重，由5%上調至7.5%。而國際發售亦已錄得適度超額認購。股份明日起上市買賣。

根據香港公開發售的分配基準，認購一手500股，中籤比率為100%；認購2,000股(四手)獲分配1,000股(兩手)，中籤比率為50%。

155 : fishlove2001(20176)@2013-05-22 09:32:36

b 組分得3.3% 幾小下~ 小過1339, 近1829。

明天看升１０－２０％.

156 : 純技術分析之人(1571)@2013-05-22 09:36:41

155樓提及
b 組分得3.3% 幾小下~ 小過1339, 近1829。

明天看升１０－２０％.

20%
師兄，你都好樂觀下喎

157 : Wilbur(1931)@2013-05-22 09:38:29

派得9,000股...

158 : fishlove2001(20176)@2013-05-22 09:40:56

10% 基本情況
20% 樂觀情況

哈哈～

159 : barton05(37985)@2013-05-22 09:44:30

新手第一次經一通抽, 今日見唔到自己有中一手, 係唔係正常 smiley

160 : brightman(25182)@2013-05-22 09:54:56

Me 得20500股，派得小

161 : derek777(35201)@2013-05-22 10:44:17

100K得9K
200K得10K!!!?

162 : Sunny^_^(11601)@2013-05-22 10:56:24

我抽5手,應該有一手分到既

163 : derek777(35201)@2013-05-22 11:48:39

两只H都人人有，64前的河蟹手段？

164 : lemonwongwong(33038)@2013-05-22 13:20:46

我抽到5500股咋.

165 : Sunny^_^(11601)@2013-05-22 13:21:29

呢到個個都好大手筆=[=[=[

166 : barton05(37985)@2013-05-22 13:46:59

159樓提及
新手第一次經一通抽, 今日見唔到自己有中一手, 係唔係正常

剛剛check 到原來3手抽到兩手,運氣都算唔錯

167 : derek777(35201)@2013-05-22 13:48:17

166樓提及
159樓提及
新手第一次經一通抽, 今日見唔到自己有中一手, 係唔係正常

剛剛check 到原來3手抽到兩手,運氣都算唔錯

弓起！

168 : mannishmark(26310)@2013-05-22 13:48:30

166樓提及
159樓提及
新手第一次經一通抽, 今日見唔到自己有中一手, 係唔係正常

剛剛check 到原來3手抽到兩手,運氣都算唔錯

我無你咁好彩,三手得一手 smiley

169 : Sunny^_^(11601)@2013-05-22 15:36:17

168樓提及
166樓提及
159樓提及
新手第一次經一通抽, 今日見唔到自己有中一手, 係唔係正常

剛剛check 到原來3手抽到兩手,運氣都算唔錯

我無你咁好彩,三手得一手

我5手得2手...

170 : lemonwongwong(33038)@2013-05-22 16:56:47

有無暗盤價

171 : greatsoup38(830)@2013-05-22 16:59:24

http://www.poems.com.hk/zh-hk/pr ... erings/phillipmart/
11.04/11.08

172 : ezone2k(22605)@2013-05-22 17:08:36

8-10%, 20% no way..

173 : lemonwongwong(33038)@2013-05-22 17:09:28

升咁少!!!!

174 : mannishmark(26310)@2013-05-22 17:12:35

173樓提及
升咁少!!!!

真係少...早知係咁就唔抽另一隻新股,留D錢聽日買多兩手

175 : barton05(37985)@2013-05-22 23:16:55

174樓提及
173樓提及
升咁少!!!!

真係少...早知係咁就唔抽另一隻新股,留D錢聽日買多兩手

得5%真係有d 小, 睇埋聽朝外圍點先, 暫定+9% 走到就走走唔到長渣算 :0)

176 : Sunny^_^(11601)@2013-05-22 23:19:12

我目標兩成,走唔到既當圓黎收息

177 : carl_li(1524)@2013-05-22 23:53:26

老美升gum多,明天應該高過暗盤~

178 : lemonwongwong(33038)@2013-05-23 09:17:43

希望。。。不過可能長線些少

179 : barton05(37985)@2013-05-23 09:23:25

說好的+20% 呢 (sosad)

180 : Wilbur(1931)@2013-05-23 09:36:15

2%都冇...

181 : lemonwongwong(33038)@2013-05-23 09:49:36

有無理由仲衰過隻銀河....

182 : barton05(37985)@2013-05-23 10:06:28

Cls 跌穿招股價...

183 : ILG(34754)@2013-05-23 10:08:07

穿招股價!
RF魔咒 smiley

184 : donaldleung0804(5940)@2013-05-23 10:10:03

頭先仲10.52買了。。。唉，RF信徒威力無窮。

185 : Wilbur(1931)@2013-05-23 10:16:01

$10.46走鳥 smiley

186 : fineram(806)@2013-05-23 10:22:09

184樓提及
頭先仲10.52買了。。。唉，RF信徒威力無窮。

咁大隻都有影響 ??

187 : barton05(37985)@2013-05-23 10:29:04

我轉plan 長渣算, 佢本身定價唔高, 低極有限
係時候睇睇有乜其他平貨

188 : donaldleung0804(5940)@2013-05-23 10:36:52

185樓提及
$10.46走鳥

10.46走左甘醒。。。

189 : lemonwongwong(33038)@2013-05-23 10:48:23

無理由中油系會咁渣....我會忍下

190 : barton05(37985)@2013-05-23 10:49:43

189樓提及
無理由中油系會咁渣....我會忍下

今日個市跌到...我都唔信佢本身差到咁, 等返陣睇下點先

191 : GS(14)@2013-05-23 11:46:13

184樓提及
頭先仲10.52買了。。。唉，RF信徒威力無窮。

真是投河

192 : derek777(35201)@2013-05-23 19:18:02

琴日上就遇大黑乳、今日上就遇大長棍。。。暈！

193 : ezone2k(22605)@2013-05-23 23:25:16

看看上海石化的老總在說什麼:

「美國的頁岩氣令中國的石化行業高利潤時代一去不復返，去年因化工產品單價大跌以致虧損的上海石化，副董事長兼總經理王治卿昨天坦言，頁岩氣帶來低原料成本的石化產品，國內石化全行業必須做好應對挑戰的準備。

價格危機已經反映在上海石化去年的業績上。以石腦油為裂解原料的上海石化，去年合成纖維、樹脂及塑料、中間石化產品的加權平均價格（不含稅），按年跌 21%、10%、3.8%，但王治卿預料未來國內外均有打壓石腦油裂解化工的因素出現，其中以來自美國頁岩氣的威脅最迫切，意味舊有石化產品的價格恐繼續下挫。

194 : ezone2k(22605)@2013-05-23 23:25:56

Advice, 有貨好走...

195 : brightman(25182)@2013-05-28 16:13:38

走哂...繼中冶之後蝕得最甘既新股

196 : lemonwongwong(33038)@2013-05-29 09:42:21

可能等我地走晒先上。。。。

197 : alb(35614)@2013-05-29 09:48:18

我個一手仲未走 , 快d上水面

198 : Sunny^_^(11601)@2013-05-29 09:49:21

我有兩手收息

199 : barton05(37985)@2013-05-29 09:55:08

196樓提及
可能等我地走晒先上。。。。

真係散戶走曬先上...我果兩手仲放係到, 打算慢慢等 smiley

200 : tokiman(36426)@2013-05-29 11:56:04

今日見到頭條有兩個財演推,推完剛好就升到而家。類似的2236都已經不斷新高，今次都希望在2386賺番筆，不過2236始終都係我至愛 smiley

201 : GS(14)@2013-05-29 12:40:05

2236勁乾無人玩

202 : tokiman(36426)@2013-05-29 13:04:39

201樓提及
2236勁乾無人玩

上市時就是看中他少人了解,無乜散戶敢買，所以膽粗粗入場,不過2386今次大隻得多，比起2236增長也慢,2386我都唔敢有太大期望

203 : Wilbur(1931)@2013-05-30 10:32:53

10蚊都破埋 smiley

仲有貨既巴打睇路

204 : mannishmark(26310)@2013-05-30 10:46:32

203樓提及
10蚊都破埋

仲有貨既巴打睇路

得一手，由佢xdd

205 : Joseph715(9308)@2013-05-30 10:51:20

早早止蝕好過，十蚊話咁快就穿，無底深淵.....

206 : tokiman(36426)@2013-05-30 10:59:51

咁樣搞一搞，大把人止蝕走，係震倉定散貨，自己諗...

207 : bbaeric(38257)@2013-05-30 11:23:34

206樓提及
咁樣搞一搞，大把人止蝕走，係震倉定散貨，自己諗...

震倉定散貨 ar? 30日穩定價格措施 no use???

208 : bbaeric(38257)@2013-05-30 12:05:12

股價穩定機制 no use?

鄭家華：股價穩定變股價搵笨
【00:00】2013年05月27日

【on.cc專訊】東方產經「搜財奴」專欄作者鄭家華：塵歸塵，土歸土，萬事有自然循環！

大市既然為推銷兩大新股造勢而升，選擇在它們完成掛牌之日而開始調整，亦確實自然不過。不用多說，本欄讀者自然明白我說的，是恆指於上周四(23日)展開的調整。碰巧，那天本欄亦指出「大市愈來愈有短期見頂跡象」。大家是否心想，你這個沽名釣譽的傢伙，是否又想往自己臉上貼金？明扮僥倖言中，暗則自命神準？我一直贊同年青人，要把握機會，儘力向上爬，所以絕不會浪費任何自命非凡的機會。難道，要像電影「尋找隱世巨聲」(Searching for Sugarman)的主人翁，一直懷才不遇，直至垂垂老矣才被人曲線重新發掘嗎？

只是，我以九成融資認購了的中石化煉化工程(02386)，也在同一天掛牌，並且一開始就跌穿了我連融資的成本價10.77元，更莫說前一晚暗盤市場高位11.4元。最終，當日該股大部分時候股價低於招股價10.5元，最低曾見10.22元，收市亦只勉強撐住10.46元。眾所周知，新股跌穿招股價的最佳藉口，莫過於碰上大跌市，而當天恆指就偏偏單日大跌近600點。令由保薦人、協辦人、包銷團隊到公司管理層，都可以振振有辭的說，股價受大市短期負面氣氛影響，但不影響公司長遠發展潛質。所以，可以選擇的話，我情願我預測的「短期見頂走勢」，是在23日後1至2個星期後發生。

話說，大型新股招股掛牌，都有一個所謂「股價穩定機制」(Price Stabilization Mechanism)。其中一部分做法，就是先問大股東借部分貨(一般不超過整體集資額的15%)，在配售時先分發予機構性投資者。然後在股價穩定期內(印象中，有近二十幾個工作天)，假若公司股價跌至或跌破招股價，便買回還予大股東。這樣，對大型新股來說，便變相有一批資金在招股價附近托市。但根據投行界朋友透露，有一樣事情，投資者未必留意。那就是原來回購股份的買入成本，和招股價之間的差價，收益是歸入負責股價穩定的投資銀行(很多時亦是保薦人)的。若然屬實，這是明顯跟小投資者的利益有衝突，因為這家投行可能為了多賺一點，而故意不盡力在招股價力托。那麼，這個所謂「股價穩定機制」，就變成漁肉小投資者的「股價搵笨陷阱」了！

申銀萬國聯席董事鄭家華(作者為註冊持牌人士，持有中煉化)

http://money18.on.cc/finnews/rel ... =exp_20130527000051

209 : derek777(35201)@2013-05-30 14:09:55

208樓提及
股價穩定機制 no use?

鄭家華：股價穩定變股價搵笨
【00:00】2013年05月27日

【on.cc專訊】東方產經「搜財奴」專欄作者鄭家華：塵歸塵，土歸土，萬事有自然循環！

大市既然為推銷兩大新股造勢而升，選擇在它們完成掛牌之日而開始調整，亦確實自然不過。不用多說，本欄讀者自然明白我說的，是恆指於上周四(23日)展開的調整。碰巧，那天本欄亦指出「大市愈來愈有短期見頂跡象」。大家是否心想，你這個沽名釣譽的傢伙，是否又想往自己臉上貼金？明扮僥倖言中，暗則自命神準？我一直贊同年青人，要把握機會，儘力向上爬，所以絕不會浪費任何自命非凡的機會。難道，要像電影「尋找隱世巨聲」(Searching for Sugarman)的主人翁，一直懷才不遇，直至垂垂老矣才被人曲線重新發掘嗎？

只是，我以九成融資認購了的中石化煉化工程(02386)，也在同一天掛牌，並且一開始就跌穿了我連融資的成本價10.77元，更莫說前一晚暗盤市場高位11.4元。最終，當日該股大部分時候股價低於招股價10.5元，最低曾見10.22元，收市亦只勉強撐住10.46元。眾所周知，新股跌穿招股價的最佳藉口，莫過於碰上大跌市，而當天恆指就偏偏單日大跌近600點。令由保薦人、協辦人、包銷團隊到公司管理層，都可以振振有辭的說，股價受大市短期負面氣氛影響，但不影響公司長遠發展潛質。所以，可以選擇的話，我情願我預測的「短期見頂走勢」，是在23日後1至2個星期後發生。

話說，大型新股招股掛牌，都有一個所謂「股價穩定機制」(Price Stabilization Mechanism)。其中一部分做法，就是先問大股東借部分貨(一般不超過整體集資額的15%)，在配售時先分發予機構性投資者。然後在股價穩定期內(印象中，有近二十幾個工作天)，假若公司股價跌至或跌破招股價，便買回還予大股東。這樣，對大型新股來說，便變相有一批資金在招股價附近托市。但根據投行界朋友透露，有一樣事情，投資者未必留意。那就是原來回購股份的買入成本，和招股價之間的差價，收益是歸入負責股價穩定的投資銀行(很多時亦是保薦人)的。若然屬實，這是明顯跟小投資者的利益有衝突，因為這家投行可能為了多賺一點，而故意不盡力在招股價力托。那麼，這個所謂「股價穩定機制」，就變成漁肉小投資者的「股價搵笨陷阱」了！

申銀萬國聯席董事鄭家華(作者為註冊持牌人士，持有中煉化)

http://money18.on.cc/finnews/rel ... =exp_20130527000051

“中石化煉化認為它不需要向投行支付那麼高的佣金“。。。佣低咪市場上揾番囉！

210 : Sunny^_^(11601)@2013-05-30 14:12:37

都幾失望=[

211 : mannishmark(26310)@2013-05-30 14:13:55

210樓提及
都幾失望=[

失望都無法,反正D人收齊貨就會上架啦,just a matter of time

212 : Sunny^_^(11601)@2013-05-30 14:22:23

211樓提及
210樓提及
都幾失望=[

失望都無法,反正D人收齊貨就會上架啦,just a matter of time

YES!橫掂我既OC都好低

213 : bbaeric(38257)@2013-05-30 22:42:32

30/05/2013 18:57

高盛於中煉化（０２３８６）上市日掃入逾億股，買入價低於招股價

《經濟通通訊社３０日專訊》根據聯交所資料顯示，保薦人高盛於上周四（２３日）掛牌日
增持中煉化（０２３８６）１﹒０４億股或７﹒０９％，每股作價１０﹒４５３元，低於招股價
１０﹒５元，總值１０﹒８億元，最新持股量增至２１﹒０２％。（ｃｙ）

214 : bbaeric(38257)@2013-05-31 14:54:19

10億護盤中煉化高盛恐損手

新股表現不盡如意，投行亦損手。作為中石化煉化（02386）承銷商的高盛，行使價格穩定機制，曾於該股上市當日以每股10.453元承接1.03億股，涉資約10.77億元。而以該股昨收市價9.88元計，高盛若未沽出，這批貨損失5,900萬元。

215 : GS(14)@2013-05-31 14:55:05

超錯

216 : Wilbur(1931)@2013-05-31 15:16:34

215樓提及
超錯

報紙佬乜都唔識係咁上下

217 : Sunny^_^(11601)@2013-05-31 15:17:55

215樓提及
超錯

你可唔可以簡單解釋一下?

218 : greatsoup38(830)@2013-05-31 15:19:26

217樓提及
215樓提及
超錯

你可唔可以簡單解釋一下?

超購權是先用IPO價放左出街的啦，高就唔會接番，低會買番，ibank食個差價

219 : Sunny^_^(11601)@2013-05-31 15:32:37

218樓提及
217樓提及
215樓提及
超錯

你可唔可以簡單解釋一下?

超購權是先用IPO價放左出街的啦，高就唔會接番，低會買番，ibank食個差價

而家未姐係高賣低買?賺左囉

咁接左的貨會去那?

220 : greatsoup38(830)@2013-05-31 15:40:45

219樓提及
218樓提及
217樓提及
215樓提及
超錯

你可唔可以簡單解釋一下?

超購權是先用IPO價放左出街的啦，高就唔會接番，低會買番，ibank食個差價

而家未姐係高賣低買?賺左囉

咁接左的貨會去那?

好似是當回購咁無左

221 : bbaeric(38257)@2013-05-31 22:00:01

31/05/2013 18:59

高盛再增持中煉化６４３﹒１５萬股Ｈ股，持股量升至２２﹒２７％

《經濟通通訊社３１日專訊》根據聯交所股權資料顯示，高盛於周一（２７日）再增持中煉
化（０２３８６）６４３﹒１５萬股Ｈ股，每股平均價１０﹒３７４元，涉資６６７２萬元，Ｈ
股持股量由２１﹒８３％升至２２﹒２７％。
　　高盛為中煉化上市全球聯席協調人。（ｃｙ）

222 : bbaeric(38257)@2013-06-01 10:55:08

朗廷中煉化齊「潛水」
朗廷及中石化煉化（02386）仍「潛水」，朗廷股價「深不見底」，昨日再創新低4.35元，較招股價低13%，收報4.39元，仍低12.2%；中煉化昨日有所回升，但以收市價9.98元計，仍未重返「水面」；至於銀河證券（06881）昨收5.38元，險守招股價5.3元。

雖然中煉化仍然潛水，惟獲高盛撐場。據股權披露資料，高盛於五月廿七日以每股平均價10.374元買入643.15萬股中煉化，涉資約6,672萬元，持H股好倉由21.83%增加至22.27%，持股量增至約3.25億股。

高盛斥6672萬增持中煉化

根據聯交所股權資料顯示，中石化煉化工程（02386）上市全球聯席協調人高盛於5月27日再增持643.15萬股或0.44%，每股最高作價為10.5元，而平均價則為10.374元，涉及資金約為6,672萬元，最新持股量由21.83%升至22.27%。

高盛曾於2月23日中煉化掛牌當日增持1.04億股或7.09%，每股作價10.453元，低於每股招股價10.5元，涉資約10.8億元，是次以較低價再度增持為中煉化護盤。中煉化昨收9.98元，升1%，尚未回到招股價水平。

223 : lemonwongwong(33038)@2013-06-01 12:18:33

咁樣叫護盤....

224 : greatsoup38(830)@2013-06-02 19:57:03

2386

225 : bbaeric(38257)@2013-06-04 19:53:47

中煉化(02386.HK)獲高盛增持至逾23% 涉1.27億元
2013-06-04 17:59:41

據聯交所股權披露顯示，中煉化(02386.HK)於5月29日，獲高盛在場內增持1,239萬股，每股平均價為10.295元，涉1.276億元，好倉量由22.34%提升至23.19%。(ji/a)

阿思達克財經新聞

226 : bbaeric(38257)@2013-06-07 20:33:18

【個股信息】中煉化(2386-HK)獲惠理集團(0806-HK)增持至5.1%。
2013/06/07 18:24
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，中煉化於6月3日，獲惠理集團與場內增持400萬股，每股均價10.106元，好倉數量由4.83%增至5.1%。是首次披露持股增至5%以上。(T)

227 : greatsoup38(830)@2013-06-08 12:12:56

225樓提及
中煉化(02386.HK)獲高盛增持至逾23% 涉1.27億元
2013-06-04 17:59:41

據聯交所股權披露顯示，中煉化(02386.HK)於5月29日，獲高盛在場內增持1,239萬股，每股平均價為10.295元，涉1.276億元，好倉量由22.34%提升至23.19%。(ji/a)

阿思達克財經新聞

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

228 : bbaeric(38257)@2013-06-10 10:43:21

內線王：惠理冷敲中煉化

上市不足一個月的中煉化（2386）獲惠理基金青睞，據聯交所資料顯示，惠理6月3日以均價10.106元，買入400萬股，持股量由4.83%升至5.10%。
江銅母公司增持撐股價
中煉化上月以10.50元招股，上市不久便潛水，上周五收報9.85元。公司主要向煉油企業提供設計、工程及服務等業務，去年收入增長26%至385.26億元人民幣，純利卻按年倒退1.7%至33.17億元人民幣，PE約10倍，單看數據沒甚睇頭；暫時涉足清潔能源的施工業務不多，暫未看到有可觀的增長點。惠理買入中煉化，人棄我取的味道甚濃，且看眼光是否準確。
近期資源股疲弱，當中貴金屬股江西銅業（358）由年初高位21.95元，跌至上周五收報15.38元，跌幅達三成，母公司江銅集團亦按捺不住，出手增持H股撐股價，於6月4日以均價15.425元，增持219萬股，H股持股量由5.88%增至6.04%。
另一邊廂，富達基金卻見減磅，並專揀弱勢股減持，包括於6月3日沽售南方航空（1055）及昂納光通信（877），南航近期股價越跌越有，正在下試近兩年低位，屬近期表現最差港股之一。
查家澤

229 : VA(33206)@2013-06-10 14:00:49

金手指同央姐同一級數

230 : greatsoup38(830)@2013-06-10 23:55:03

都是生意模式

231 : bbaeric(38257)@2013-06-11 09:43:43

中石化煉化(02386.HK)獲哈國18億美元承包合同
2013-06-10 22:53:38

中石化煉化工程(02386.HK)宣布，與哈薩克斯坦石化工業公司「KPI」）簽署一份工程總承包合同，總額約18.5億美元（約114億人民幣）。

公司於合同下的工作範圍包括50萬噸╱年丙烷脫氫裝置(PDH)和聚丙烯裝置(PP)以及上述兩套工藝裝置所需的公用工程設施和廠區外配套基礎設施的設計、採購、施工、開車和性能考核(EPCC)總承包工作。項目將在滿足生效條件後開始執行，合同工期計劃為36個月。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

232 : bbaeric(38257)@2013-06-11 09:45:25

11/06/2013 08:53

《國企紅籌》中煉化簽訂１１４億人幣哈薩克斯坦工程總承包合同

《經濟通通訊社１１日專訊》中煉化（０２３８６）於昨（１０日）公布，與哈薩克斯坦石
化工業公司（Ｋａｚａｋｈｓｔａｎ　Ｐｅｔｒｏｃｈｅｍｉｃａｌ　Ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ，
簡稱「ＫＰＩ」）簽訂一份總值１１４億人民幣的工程總承包合同，合同工期為３６個月。
　　該項目位於鄰近中國之哈薩克斯坦國，工作範圍包括工藝裝置及其所需的公用工程設施和廠
區外配套基礎設施等。
　　該集團曾於２０１０年與ＫＰＩ公司訂立有關聯合工廠及基礎設施項目的工程總承包框架協
議。（ｍｃ）

233 : bbaeric(38257)@2013-06-11 13:24:01

股博士隨筆：中煉化價值被低估

中石油（00857）以及中石化（00386）近期跌幅相當，儀征（01033）和上海石化（00338）兩股因憧憬私有化落空而大跌，頁岩氣概念股則因招標延期亦回軟。不過，今年至今集資額最多新股中石化煉化（02386）昨日升近3%，相信主要原因是高盛和惠理基金增持，保薦人高盛自上市後便一直買進該股，但中煉化至今仍未重上招股價10.5元，由於行業及大市氣氛仍弱，短線要重上招股價以上不易。

中煉化今年預測市盈率不足10倍，主要做設計、工程承包和施工等，只要中國對汽油和石化產品需求保持增長，不管煉油業盈利是否波動，公司的業務亦會維持穩定。集團的主要客戶為內地三大石油公司，母公司更佔其生意一半以上，故其業務性質有一定吸引力。

憂慮需求放緩
然而，中煉化首日上市便即破底，表現令人失望。從新股上市經驗所見，愈大市值的公司愈難保發，且集團業務沒有特別概念，雖然與油服板塊較為類似，但煉油企業大多盈利欠佳，令投資者對中煉化的印象亦受影響。

中煉化上市只有靠煤化工這概念作推銷，由於國家政策放鬆，今年三月以來已有13個新型煤化工項目獲國家批文，總投資額超過2,000億元人民幣，相關訂單將成為集團未來的增長動力。總括而言，中煉化現時的投資價值被低估，但市場氣氛差兼憂慮中國需求放緩，料其短期股價只會窄幅上落。

DR.Stock

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130611/00222_001.html

234 : bbaeric(38257)@2013-06-17 07:06:44

中煉化重現升軌
撰文:林家亨恒豐證券董事及研究部董事
欄名:股林展望

上周五港股在美股道指反彈下回升了82點，雖然250天牛熊分界綫尚未升回，但港股在六月份的頹勢應已到了盡頭，因為美國兩年期及十年期的孳息率已短綫見頂回落了，市場資金緊絀的情緒已有紓緩，資深的投資者開始趁低入市了。

半新股中石化煉化工程（02386）上市時間適逢市場憂心美國聯儲局退市，上市當日便跌穿了招股價10.5元。恒指在5月31日至上周四（13號）是反覆的下跌，但中石化煉化的股價卻能跑贏大市，上周五曾升回10.56元，升回招股價水面。

集團股份之母公司是中國石化集團，持有約67％股權，另外社保基金持有9.09％及Value Partners持有5.1％。

集團業務為各大化工公司進行工程總承包，提供綜合性的工程、施工、採購及維修等服務，另外亦為煉油化工行業提供設計、諮詢、研發及代為獲取各類合規格認證的化工工程，是中國行業中的重要龍頭企業。

除中國本土外，集團亦參與中東、非洲、中亞、亞太及南北美洲的海外工程項目。海外工程金額約佔總收益17％之多。

現時中煉化股價重現升軌，反映了已消化過去兩星期市況低迷下累積的沽盤，加上街貨並不多，股價衝上11元至12元的水平是有可能的。股民應要密切留意。

警告：筆者持有中煉化

（本欄逢周一刊登）

本文轉載自《晴報》

235 : bbaeric(38257)@2013-06-17 10:06:30

2013年06月17日 09:22 星期一
《國企紅籌》中煉化（2386）穩定價格期結束，超額配股權失效

欄名:中國新聞

《經濟通通訊社17日專訊》中煉化（02386）公布，全球發售的穩定價格期間已於本月14日結束。

於穩定價格期間，集團於國際發售超額配發合共約1.99億股H股，又按每股H股9.64元至10.50元在市場合共購買約1.99億股H股，及以每股10.54元在市場合共銷售約15萬股H股。

穩定價格操作人於穩定價格期間在市場上最後一次購買H股的日期為本月14日，價格為每股H股10.48元。

集團進一步宣布，超額配股權已於本月14日失效。（ac）

236 : GS(14)@2013-06-17 22:22:02

235樓提及
2013年06月17日 09:22 星期一
《國企紅籌》中煉化（2386）穩定價格期結束，超額配股權失效

欄名:中國新聞

《經濟通通訊社17日專訊》中煉化（02386）公布，全球發售的穩定價格期間已於本月14日結束。

於穩定價格期間，集團於國際發售超額配發合共約1.99億股H股，又按每股H股9.64元至10.50元在市場合共購買約1.99億股H股，及以每股10.54元在市場合共銷售約15萬股H股。

穩定價格操作人於穩定價格期間在市場上最後一次購買H股的日期為本月14日，價格為每股H股10.48元。

集團進一步宣布，超額配股權已於本月14日失效。（ac）

237 : bbaeric(38257)@2013-06-26 19:13:43

【大行言論】高盛首予中煉化(2386-HK)「買入」評級，目標價13.8元
2013/06/26 16:33
財華社香港新聞中心
高盛發表報告指，中石化煉化工程中煉化將受惠於國內煉油/乙烯產能持續擴張；新煤化工產業增長強勁；公司有計劃透過合併原來獨立業務以優化產品組合、爭取成本協同效益和提高盈利能力。該行首予中煉化「買入」評級，目標價13.8元，有41%上行空間。

其他催化劑包括：來自與哈薩克斯坦石化工業簽訂達18.5億美元工程總承包(EPC)合同的新訂單；發改委有意審批更多新煤化工項目，而中石化籌劃的項目獲選納其中；由於積壓訂單多，加上業務重整進度良好，中煉化2013年上半年收入有望按年增逾10%，同時見利潤率擴張。

中煉化現時股價相當於2014年預測企業價值倍數(EV/EBITDA)為3.4倍，乃同業中最低。中煉化亦需面對以下風險，包括在項目執行和管理方面，因健康、安全和環境(HSE)風險而帶來的訴訟和利潤損失；項目延期影響盈利能力和現金流；監管風險。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/557050.html

《大行報告》高盛首予中煉化(02386.HK)「買入」評級看13.8元
2013-06-26 11:15:59

高盛表示，預料中煉化(02386.HK)將受惠於下列因素：經濟增長帶動需求下，煉油/乙烯於內地的產能持續擴張；新型煤化工產業增長強勁，有關發展其中一條提升內地油氣自給的最實際有效途徑；透過將獨立的業務結合，可優化產品組合並帶來成本上協同效益，提高盈利能力。首予中煉化「買入」評級，目標價13.8元。

中煉化最近獲哈薩克斯坦石化工業18.5億美元工程總承包(EPC)合同，相信未來或獲得更多新訂單。另外，發改委將審批更多新的煤化工項目，包括中石化籌劃的項目。中煉化2013年上半年業績強勁，主要受強勁的積壓訂單推動，及業務重整進展穩定。預料中煉化的營收按年將增10%，利潤率將擴張。

中煉化目前股價相當於2014年預測企業價值/息稅折舊前利潤(EV/EBITDA)的3.4倍，是該行同業研究範圍中最低，認為目前提供吸引的買入機會。(na/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/02386/NOW.550229.html

238 : bbaeric(38257)@2013-06-26 19:15:17

【大行言論】瑞銀首予中石化煉化工程(2386-HK)「買入」評級，目標價17元
2013/06/26 16:02
財華社香港新聞中心

瑞銀表示，中石化煉化工程(2386-HK)估值吸引，首予「買入」評級，目標價17元。

瑞銀料國內煉油及化工行業，將於未來數年獲大規模進取投資，當中主要增長動力源自煤氣化及進口煤化項目，以及在效率和環境方面已提升的煉油廠。

該行相信中煉化憑藉經驗、技術及與中石化(0386-HK)的聯繫，可望把握內地煉油及化工行業的增長潛力。

中煉化現時淨現金狀況良好，瑞銀估計其2014至15年度的自由現金流收益率可達10.3%，早前預測約30%的派息比率亦因而有上行空間。鑑於中煉化現時股價相當於2013年預測市盈率的8.3倍和股價淨值比的1.6倍，而2014-15的預測股本回報率為21%，估值吸引，故瑞銀首予該公司「買入」評級，目標價17元。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/2/557037.html

《大行報告》瑞銀首予中煉化(02386.HK)「買入」評級目標價17元
2013-06-26 11:56:24

瑞銀相信中煉化(02386.HK)的行業定位，能把握內地煉油及化工行業的增長潛力，因其具備經驗和技術，以及與中石化(00386.HK)有聯繫。

預料未來內地的煉油及化工行業投資將急增，主要增長動力為煤氣化和煤化工項目，以及煉油廠在效率及環境方面有所提升。

相信中煉化具備強勁的淨現金，預測其2014-15自由現金流收益率達10.3%，因此該行預測的派息比率(30%)或有上行空間。中煉化股價相當於2013年預測市盈率的8.3倍，2014-15預測股本回報率21%，估值吸引，首予「買入」評級，目標價17元。(na/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/02386/NOW.550242.html

239 : bbaeric(38257)@2013-06-26 19:17:13

《大行報告》摩通首予中煉化(02386.HK)「增持」評級看12元
2013-06-26 12:03:15

摩根大通表示，中煉化(02386.HK)是全球領先的油氣化工廠建設企業。以收入計，其2011年內地市佔率達15%。公司強大的研發平台及先進技術，有助進一步推動國內外擴張。公司積極擴大在海外市場，該行預計2013-15年，海外收入貢獻翻一番，因完手頭訂單逐漸交付，同時韓國競爭對手縮減。此外，集團煤化工項目獲中國政策支持，走向商業化。業界機構預計，在2011年至2016年中國新型煤化工投資年均複合增長率超過41.6%，公司定位佳，能把握增長機會。

該行預計，由去年至2015年，中煉化的收入複合年增長率為12％，帶動盈利複合年增長率達16％。首予中煉化「增持」評級，目標價12元。(ca/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/02386/NOW.550245.html

240 : bbaeric(38257)@2013-06-26 20:22:23

26/06/2013 11:20

《外資精點》摩通及美銀料中煉化續增長擴展成龍頭，籲增持及買入

《經濟通通訊社２６日專訊》摩通及美銀美林均發表研究報告，首予中煉化（０２３８６）
目標價及評級。
　　摩通予中煉化「增持」評級，目標價為１２元。該行指，中煉化業務２０１１年於中國內地
市佔率約１５％，為行業的領先，收入皆來自為內地烴（ｈｙｄｒｏｃａｒｂｏｎ）行業提供服
務。摩通相信內地在相關業務上，為全球中心，主要由於內地經濟預期快速增長，並繼續依賴入
口石油及燃氣，而烯烴的供應仍然不足。
　　該行相信憑公司的研發平台及科技，將可以令公司在中國內外迅速擴展，並成為行業的龍頭
，預期２０１２－１５年盈利複合年增長達１６％，收入複合年增長達１２％。
　　
美銀美林亦首予中煉化「買入」評級，目標價１２﹒５元。
　　該行亦同意中煉化為行業龍頭，而憑母公司中石化（００３８６）作後盾，相信公司可實現
穩定增長，並可繼續於內地及海外建設煤化工工廠。美銀美林預期中煉化２０１３至１５年盈利
增長分別為１６％、１５％及１５％，主要由於毛利率改善。（ｚｙ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN230626522

241 : bbaeric(38257)@2013-06-26 20:26:54

美林:煤化工或提速中煉化勢受惠
今日11:46

美銀美林中石化煉化工程(02386)

評級: 買入 (首予評級)

目標價: 12.5元 (上日收9.82元，潛在升幅27.3%)

美銀美林看好中煉化的輕資產業務模式，料其毛利率將逐步改善，財務狀況穩健，又獲母公司中石化集團支持，首次發表研究報告，給予「買入」評級，目標價12.5元。

美林指，內地未來5-7年在煤化工方面，或投入1.2萬億元人民幣，而中煉化在類工程上有良好往績，將可受惠，目前已取得中石化三個煤化工項目，預期其今後3年盈利增長15-16%。

242 : bbaeric(38257)@2013-07-03 19:29:58

【個股信息】中石化煉化(2386-HK)獲准列入認可賣空指定證券名單
2013/07/03 17:42
財華社香港新聞中心

港交所(0388-HK)公布，中石化煉化工程將由今年7月9日(下週二)起，獲准列入可進行賣空的指定證券名單內。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/558131.html

243 : bbaeric(38257)@2013-07-04 16:48:16

《大行報告》花旗首予中煉化(02386.HK)「買入」評級看12.4元
2013-07-04 12:11:57

花旗首予中煉化(02386.HK)「買入」評級，目標價12.4元。該行指內地推進煤化工行業，中煉化作為早期參與者，能夠受惠；另外亦受惠於中石化集團持續給予的新合約，以及海外擴張的長期增長。

該行表示，中煉化以其專業的技術加上往績，很大機會在急速成長的工程、採購和施工(EPC)市場中，取得最大市場份額。

中煉化雖拓展非石油業務，但預料其可持續得到中石化的新合約，該等項目風險或較低，條件較優厚。另外，中煉化積極拓展海外煉油及石油化工EPC市場，預料2015年海外新簽合同將佔新合同總額的32%(2010年11%)。此外，隨著中煉化在海外累積經驗及提升技術，更能彰顯其議價能力及成本優勢。(na/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.551599.html

244 : derek777(35201)@2013-07-04 19:28:20

呢兩曰都蠱蠱怪怪都唔知係唔係同9号開始可沽空有關。

245 : bbaeric(38257)@2013-07-05 15:46:47

2013年07月05日(五)

昕賞魚缸：煤化工行業有商機

上周說到「大氣治理」帶動脫硫/脫硝行業進入井噴時期，其實，不止脫硫/脫硝，新型煤化工同樣迎來投資熱潮。在「十二五」期間，全國新型煤化工示範項目投資總額超過4,600億元（人民幣‧下同），涉及四領域：煤製天然氣、煤製乙二醇、煤製烯烴以及煤製油。其中，煤製天然氣投資額最大，預計到一五年末總產能可達600億立方米/年。

既然規劃如此宏偉，那麼中國實施煤製氣能否取得盈利呢？我們來看一下敏感性測試，假設褐煤價格200元/噸，煤製氣總成本在1元/立方米；若褐煤價升至350元/噸，總成本1.5元/方。如以200元/噸褐煤計算，加上平均管輸費0.8元，煤製氣終端成本在2元/方不到，比較之下，沿海進口氣價2.3元/方，煤製氣有價格優勢。

中煉化訂單分布均勻
本港涉及煤化工的公司有兩間，惠生工程（02236）和中石化煉化（02386）。惠生工程的煤化工佔整體收益比重高達65%，一二年新簽訂煤化工合同127億元，未完成合約155億元，在手訂單支撐未來三年盈利增長不成問題。

相比下，中煉化優勢在於背靠中石化，項目儲備多，訂單分布均勻，煉油、化工及煤化工各佔三分一，目前在手煤化工未完成合同237億元。兩股一四年預期市盈率約6至7倍，目標價上升空間有30至40%。

國泰君安國際（投資諮詢部）王昕媛（作者為註冊持牌人士）

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130705/00654_001.html

246 : VA(33206)@2013-07-07 12:49:03

港股投资评论
EPC领导者
报告出处：Citi
相关股票：$中石化炼化工程(02386)$

公司素质相当好，等待合适价格。已经列入我抄底观察名单了。
http://xqdoc.b0.upaiyun.com/13fa71b9e9c733faad1c4b48.pdf
07-04 08:39
来自雪球
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247 : 屳家hihihi(35700)@2013-07-11 22:59:46

Eugene Law
傳聞分享：2386中期業績增長料比市場預期的兩成為高

銀河證劵財演羅尚沛,佢睇D國企幾準
聽完佢講睇多次招股書,完全睇唔明 smiley

行業太專

248 : GS(14)@2013-07-11 23:00:57

247樓提及
Eugene Law
傳聞分享：2386中期業績增長料比市場預期的兩成為高

銀河證劵財演羅尚沛,佢睇D國企幾準
聽完佢講睇多次招股書,完全睇唔明行業太專

都是做工程

249 : 屳家hihihi(35700)@2013-07-11 23:01:27

248樓提及
247樓提及
Eugene Law
傳聞分享：2386中期業績增長料比市場預期的兩成為高

銀河證劵財演羅尚沛,佢睇D國企幾準
聽完佢講睇多次招股書,完全睇唔明行業太專

都是做工程

佢都成10PE
1186平好多喎

250 : GS(14)@2013-07-11 23:01:44

249樓提及
248樓提及
247樓提及
Eugene Law
傳聞分享：2386中期業績增長料比市場預期的兩成為高

銀河證劵財演羅尚沛,佢睇D國企幾準
聽完佢講睇多次招股書,完全睇唔明行業太專

都是做工程

佢都成10PE
1186平好多喎

可以唔買的

251 : 屳家hihihi(35700)@2013-07-11 23:03:10

250樓提及
249樓提及
248樓提及
247樓提及
Eugene Law
傳聞分享：2386中期業績增長料比市場預期的兩成為高

銀河證劵財演羅尚沛,佢睇D國企幾準
聽完佢講睇多次招股書,完全睇唔明行業太專

都是做工程

佢都成10PE
1186平好多喎

可以唔買的

其實佢有D似552吧
估值都差唔多
老母又係行業龍頭,射大量生意比佢做
但552有4G概念,黎緊收入會有增長,好過呢隻吧

252 : GS(14)@2013-07-11 23:03:58

咁其實咁多隻我最信552

253 : 屳家hihihi(35700)@2013-07-11 23:10:12

252樓提及
咁其實咁多隻我最信552

B/S同現金流係最穩陣
同埋生意性質都穩定
網路無得唔維修吧??
唔似其他個D要一單一單咁接返黎..

254 : GS(14)@2013-07-11 23:12:12

253樓提及
252樓提及
咁其實咁多隻我最信552

B/S同現金流係最穩陣
同埋生意性質都穩定
網路無得唔維修吧??
唔似其他個D要一單一單咁接返黎..

最重要d股東是d網絡商

255 : bbaeric(38257)@2013-07-30 23:43:03

30/07/2013 08:50

中石化集團擬三年投入２２８﹒７億元，實施８０３個環保項目

《經濟通通訊社３０日專訊》中石化（００３８６）（滬：６０００２８）母公司中石化集
團宣布，三年內將投２２８﹒７億元（人民幣．下同）實施「碧水藍天」環保計劃，共８０３個
環保綜合整治項目。
　　根據計劃，將投入１０８億元進行污染物減排與達標排放、７０億元改善作業場所和企業周
邊環境品質以及５１億元治理環保隱患。（ｊｙ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ge=6&category=china

中石化(00386.HK)投資230億人幣整治環保項目
2013-07-31 11:52:46
中國石化(00386.HK)出席聯合國全球契約中國網絡主辦的「生態文明·美麗家園」關注氣候中國峰會上宣布，實施「碧水藍天」環保計劃。計劃擬在2013年至2015年三年間，投入近230億元人民幣(下同)，重點圍繞污染物總量減排和提標改造、揮發性有機污染物檢測與控制、異味治理及環境風險防控等方面，實施803個環保綜合整治項目。

計劃是中石化發展史上規模最大的環保治理行動，也是迄今為止中央企業中一次性投入最密集、涉及範圍最廣的環保專項治理行動。

這項環保計劃將突出三個重點：一是推進污染物減排與達標排放，涉及330個項目，預計投資108億元；二是提升作業場所及企業周邊環境質量，主要包括油氣回收、異味治理、無組織排放源揮發性有機物檢測與控制、噪聲治理等，涉及234個項目，預計投資70億元；三是積極治理環保隱患，主要包括環境風險防控、地下水污染防控、廢渣處理、生態保護及固廢處置中心建設等，涉及239個項目，預計投資51億元。(bi/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.555934.html

More projects from mother company?

256 : bbaeric(38257)@2013-08-01 10:07:09

2013年08月01日

何車500：中石化勝中煉化

中石化煉化工程（2386）今年5月由中石化集團分拆上市，招股價10.50元，最高10.72元，昨收10.22元，輕微潛水2.7%。內資股29.67億股全由中石化集團擁有，H股市值149億元，社保基金持9.09%，摩通持5.15%，惠理基金持5.10%。

1）中煉化是國內領先的煉油、石油化工及新型煤化工工程公司，是國內龍頭企業，在全球亦名列十大之內。5月招股集資淨額136.66億元，用於在國內成立六個研發中心、支援發展工程總承包業務、完善境外營銷網絡、完善集團的信息系統等。去年底，中煉化未完成合約達760.5億元（人民幣．下同），相等於去年全年營業額197%。今年首季，新接合約142.2億元。

2）2012年（12月年結），中煉化營業額385.26億元，增長26%；盈利33.17億元，微跌1.7%。彭博綜合預測，2013年預期PE9倍，2014年8倍，較中石化2013年PE7.1倍及2014年6.7倍為高，但亦非偏高。

3）中煉化預期日後派發股息相等於盈利的30%以上。彭博綜合預測2013年股息率3.2厘，2014年3.7厘，低過中石化（今明兩年度預期股息率5.1厘及5.5厘）。

4）中煉化2013年預期PB1.60倍，高過中石化的0.91倍頗多。

★中煉化上市後最低9.56元，可於此價吸納，獲10%利潤離場。中線投資，中石化勝中煉化。

何車

■中煉化如低於9.56元可吸納。圖為董事長蔡希有。　資料圖片

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130801/18358609

257 : GS(14)@2013-08-19 14:55:42

2386
盈利增9%，至21.8億，輕債

258 : bbaeric(38257)@2013-08-19 16:24:56

【個股業績】中石化煉化工程(2386-HK)半年多賺10.08%至22億人幣，中期息13.4分
2013/08/19 10:23
財華社香港新聞中心

中石化煉化公布，截至今年6月底止，上半年錄得股東應佔溢利22.14億元人民幣(下同)，按年增加10.8%，每股基本收益0.66元，擬派中期息0.134元。

期內，收入為196.45億元，按年增加16.3%；煉油所得收入為51.3億元，按年下跌5.9%；石油化工收入為86.26億元，按年增加27.2%；新型煤化工收入為36.87億元，按年增加65%。

另外，中石化煉化總資產達474.28億元，按年增加27.7%；毛利率上升34個百分點至18.56%；資產回報率為5.24%，按年下跌1點子；資產負債率亦下跌22.91個百分點至58.02%；現金及現金等價物為22.79億元。

未完成合同量為1,014.85億元，而新簽訂合同量為450.8億元，當中境內佔49.8%，境外則佔50.2%。(J)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/565074.html

259 : bbaeric(38257)@2013-08-19 21:28:48

2013年08月19日

內線王：
惠理基金再買中煉化

據聯交所資料顯示，惠理基金於8月12日，增持28萬股中石化煉化H股（2386），每股平均價10.227元，持股量由5.98%增至6%。這是繼6月3日惠理首次申報增持中石化煉化後，再度申報買入該股，換言之，惠理於兩個月期間，增持了中石化煉化1%的H股，涉及超過1,300萬股，涉資逾1.3億元。

短期料難有理想回報
中石化煉化於今年5月以招股價10.5元上市，首日掛牌至今，股價一直甚少高於招股價，大部份時間處於10至10.5元之間上落，上周五收市價為9.97元，估計惠理基金的該股平均買入價略低於10.5元，至今輕微虧損不足半成。觀乎港股6月大跌，7月至今顯著反彈，持有中石化煉化卻甚少出現股價波動，暫時未嘗甜頭，亦沒有太大的蝕底。
中石化煉化有甚麼過人之處，吸引到名牌基金惠理持續買入？中石化煉化主要從事設計及建設煉油、石油化工及新型煤化工工程，相信不只為中石化提供煉油設備，亦有對外供應。未來中石化要開發新能源的話，例如頁岩氣之類，會否由中石化煉化提供設施，料將為中石化煉化的增長關鍵。不過，目前中石化煉化業績還未見到增長，歷史市盈率10.5倍，暫未見吸引力，相信要跟隨惠理買入該股而獲得回報，便要有相當耐性。

查家澤

■中煉化暫時未見吸引力。圖為董事長蔡希有。　資料圖片

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130819/18385157

260 : bbaeric(38257)@2013-08-20 08:19:10

中石化煉化(02386.HK)：對未來合同量有信心續擴海外業務
2013-08-19 17:30:08

中石化煉化工程(02386.HK)公布中期業績。截至今年6月底止，公司未完成合同量為1014.85億元人民幣(下同)，較年底增33.4%；新簽訂合同量為450.8億元，按年增2.44倍。

董事兼總經理閆少春於中期業績發布會上表示，公司上述的在手合同額已獲國家批准，具法律效力；認為足夠公司未來發展，並對未來的合同量有信心。

問及有關母公司中石化(00386.HK)於新疆準東投資2000億元的煤化工項目，已在準備前期工作，強調項目在實施後將有大部分由中石化煉化作承擔。

財務總監賈益群表示，目前，母公司中石化於公司的收入及新簽合同佔比分別為37%和44-45%。預計全年資本開支不高於10億元，主要用於資產購置。

董事長蔡希有補充，內地經濟放緩屬正常現象，對業務影響不大，反為公司提供發展好時機。未來項目會減少碳排放及水資源消耗，亦會繼續審慎擴充海外業務。公司上半年的海外業務收入佔比，按年由15.9%增至17.6%。(ce/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.559625.html

261 : bbaeric(38257)@2013-08-20 13:59:50

中煉化中長綫看俏

中國石油經濟技術研究院報告顯示，2013年中國煉油能力將新增3950萬噸，總量超過6億噸。

由中石化集團分拆上市的中石化煉化（2386），上半年業績理想，新簽合同大增，加上現金流充足，料中長綫看好。該股上周獲惠理基金增持至6%，花旗亦維持其「買入」評級，目標價10.04元。

中煉化主要從事設計及建設煉油、石油化工及新型煤化工工程，為內地龍頭企業，亦名列全球前十。中煉化上半年收入增16.3%，達196億元；純利增10.8%，賺22億元。上半年新簽訂合同量約450.8億元，大增244.2%。另外，中煉化資產負債率下跌22.91個百分點至58.02%；現金及現金等價物為22.79億元。

今年5月，該公司招股集資淨額136.66億元，用於在內地成立6個研發中心、支援發展工程總承包業務、完善境外營銷網絡、完善集團的訊息系統等。6月與哈薩克斯坦石化工業簽訂一份工程總承包合同，總額約114億元，相當於去年收入的29.6%。該股昨日收報10.04元，升0.7%。

2013-08-20

http://www.singtao.com/yesterday/fin/0820do09.html

262 : Sunny^_^(11601)@2013-08-20 14:14:28

一日就到目標價

263 : bbaeric(38257)@2013-08-20 15:20:47

[2013-08-20]

中煉化半年多賺一成派息13.4分

香港文匯報訊（記者黃子慢）中石化煉化工程（2386）昨公布今年截至6月30日的中期業績，期內純利錄得22.14億元（人民幣，下同），同比增長10.8%，基本每股收益為0.66元，擬派中期息每股0.134元。公司未完成合同量為1,014.85億元，較去年年底增33.4%；董事兼總經理閆少春於記者會上表示，公司上述的合同額已獲國家批准，具法律效力，認為足夠公司未來發展，並對未來的合同量有信心。

料新訂單多續擴海外業務

　期內，公司收入為196.45億元，按年增16.3%；毛利為36.46億元，按年增18.5%；毛利率由去年18.22%升至今年18.56%。公司煉油業務收入為51.3億元，按年跌5.9%；石油化工收入為86.3億元，按年增27.2%；新型煤化工收入為36.9億元，同比上升65%。截至今年6月底止，公司未完成合同量為1,014.85億元，新簽訂合同量為450.80億元，按年增2.44倍。

　公司上半年海外收入佔總收入的百分比，由15.9%增至17.6%。閆少春表示，目前海外佔比不大，但未來會繼續審慎擴充海外業務，而目前已與金融機構合作，利用中國現時資金比較充裕的平台到海外尋找較好的項目。他指出，此舉可避免公開競爭投標，以保持毛利率在合理水平。

新疆煤化廠將進施工階段

　他續指，公司目前收入及上半年新簽合同中，分別有37%及40%至45%是來自母公司中石化（0386）。另外，被問及中石化於新疆投資2,000億元煤化工程，閆氏指，項目已獲國家批覆，正做前期工作，將會進入實施階段，相信大部分都會由中煉化來承擔。

　資本開支方面，財務總監賈益群表示，預計全年資本開支不高於10億元，主要用於資產購置；而公司上半年資本開支約2.09億元。

　閆氏稱，公司正積極推動煤化工業務，而且於戰略、經濟及技術上都已有所配合，惟對碳排放及水源方面都會造成一定影響，但未來項目會積極減少碳排放及水資源消耗。

■左起：中石化煉化工程財務總監賈益群，董事長蔡希有，董事兼總經理閆少春。

http://paper.wenweipo.com/2013/08/20/FI1308200015.htm

264 : Sunny^_^(11601)@2013-08-20 15:57:08

姐係每股0.1675港元左近,全年當x2咁計都係3.2%股息,食息一族未必會買

265 : bbaeric(38257)@2013-08-20 17:29:10

2013年08月20日(二)

中煉化半年多賺10.8%

中石化煉化（02386）截至今年六月底止上半年錄得盈利22.14億元（人民幣‧下同），按年增長10.8%，中期息每股0.134元。董事長蔡希有表示，隨着內地城鎮化發展，預期乙烯消費穩定。

期內中石化煉化收入196.45億元，按年增長16.3%，當中境內收入約161.9億元，按年增長14%，佔公司總收入82.4%；海外收入約34.55億元，按年增長28.5%，佔公司總收入17.6%。來自煉油行業收入約51.3億元，按年倒退5.9%，主要是內地一批大型項目處於收尾階段，同時哈薩克阿特勞煉油廠石油深加工等新項目尚處建設初期。

城鎮化有助乙烯需求
對於上半年經濟增長放緩，蔡希有表示，對母公司中石化集團不見有太大影響，隨着內地城鎮化發展，預期乙烯需求穩定。問及內地煤化工發展會否影響公司來自傳統石化的業務，他說中石化集團有發展煤化工業務，所以對集團影響不大。

期內新簽訂合同量約450.8億元，按年增長244.2%，當中新型煤化工項目新簽合同量為90.69億元。截至六月底，未完成合同量約1,014.85億元，較去年底增加33.4%。董事兼總經理閆少春認為，手頭訂單可讓公司有足夠業務量。

中煉化蔡希有（左二）表示，上半年經濟增長放緩對行業影響不大。右二為閆少春。（蔡綺琳攝）

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130820/00202_018.html

266 : bbaeric(38257)@2013-08-22 11:32:49

《大行報告》花旗升中煉化工程(02386.HK)目標價至12.6元評級「買入」
2013-08-21 11:28:34

花旗表示，中煉化工程(02386.HK)取得了近日發改委批出的共4個煤製烯烴(CTO)項目的諮詢及設計部分之合同，相信很大機會再下一城，於短期內再取得相關的工程合約，總值約500-600億元人民幣(下同)。另外，由於國務院近日已批出另一位於新疆準東約值2000億元的CTO項目，相信中煉化工程最少可從中石化(00386.HK)取得約值500億元的新增合同。

公司海外業務收入佔比上半年升至18%，海外新增合同金額達226億元。該行認為海外業務為公司帶來長遠的增長潛力，並相信其毛利率會與整體毛利率同步上升。

該行上調2013/14/15年毛利率至15.7%/16.1%/16/4%，上調盈測2.2%/1.3%/1.6%；目標價由12.4元微升至12.6元，評級維持「買入」。(ce/a)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.560092.html

267 : bbaeric(38257)@2013-08-26 12:32:18

2013年08月26日

何車500：中煉化值13元

中海油田服務（2883）上周五高收19.46元，一周急升8%，較兩個月前低位漲45%，創07年10月以來高位，距歷史高價只差15%。中石化煉化（2386）業務性質與海油服務部份相似，另一隻則是姊妹股中石化冠德（934）。貨比三家，中煉化特別吸引。

1）中煉化是國內煉油、石化化工及新型煤化的龍頭，全球列十大。今年5月由中石化分拆上市，10.50元招股，現價9.96元，潛水5%。中期業績：13年（12月年結）上半年營業額196.45億元（人民幣．下同），增16.3%；盈利22.14億元升10.8%。彭博預測13年PE8.7倍，14年7.7倍。海油服務兩個年度料PE12.2倍及11倍，中石化冠德是27.2倍及23.7倍，中煉化大折讓。

2）中煉化有淨現金145.51億元（佔總市值42%），市值減去淨現金及盈利減去利息收入，核心業務PE低至5.7倍更見吸引水平。

3）上半年中煉化新合同450.80億元，增2.4倍，未完成合同1,014.85億元，等於上半年營業額5.17倍。上月山西煤電聯營計劃取得進展，涉2,000億元，中煉化有望由中石化取得500億元合同。

4）社保基金持9.09%，惠理與摩通最近增持，分別持6%與5.15%，基金增持陸續有來。

★以14年PE10倍計中煉化值13元，上升空間30%。瑞銀看17元，最高；摩通看12元，最低。

何車

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130826/18395133

268 : bbaeric(38257)@2013-08-30 17:50:00

中石化煉化工程(02386)出現大手買入3.57千萬股，成交價$10.0，涉資3.57億
2013-08-30 11:54:00

[大手成交]中石化煉化工程(02386)在上午11:54出現大手買入，成交量為3.57千萬，成交價為港幣$10.0，涉資3.57億。至目前為止，股價跌1.383%，今日最高價為$10.1，而最低價為$9.93，總成交量為3.769千萬股，總成交金額港幣$3.769億。

http://www.aastocks.com/tc/News/AA/AAT130830587.html

269 : bbaeric(38257)@2013-09-04 18:40:55

02/09/2013 19:04

社保基金減持中煉化（０２３８６）５０萬股，每股９﹒９４元

《經濟通通訊社２日專訊》根據聯交所資料顯示，社保基金於上周二（２７日）減持中煉化
（０２３８６）５０萬股或０﹒０３％，每股作價９﹒９４元，總值４９７萬元，最新持股量降
至９﹒９７％。（ｅｈ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN230902574

270 : qt(2571)@2013-09-04 18:44:07

終於出手啦，逃頂王

271 : Sunny^_^(11601)@2013-09-04 18:47:46

唔怪之得今日唔升啦

272 : mannishmark(26310)@2013-09-04 18:48:57

271樓提及
唔怪之得今日唔升啦

就黎蝕500蚊啦>.< 就黎要老散式溝貨~

273 : Sunny^_^(11601)@2013-09-04 18:51:30

272樓提及
271樓提及
唔怪之得今日唔升啦

就黎蝕500蚊啦>.< 就黎要老散式溝貨~

me too~
不過之前溝時計寶溝晒d錢,想溝都冇錢

274 : mannishmark(26310)@2013-09-04 18:51:55

273樓提及
272樓提及
271樓提及
唔怪之得今日唔升啦

就黎蝕500蚊啦>.< 就黎要老散式溝貨~

me too~
不過之前溝時計寶溝晒d錢,想溝都冇錢

我諗都係比中石油單野累

275 : qt(2571)@2013-09-04 18:54:38

274樓提及
273樓提及
272樓提及
271樓提及
唔怪之得今日唔升啦

就黎蝕500蚊啦>.< 就黎要老散式溝貨~

me too~
不過之前溝時計寶溝晒d錢,想溝都冇錢

我諗都係比中石油單野累

逃頂王都要掉，仲溝

276 : bbaeric(38257)@2013-09-04 18:55:52

2013年09月04日

Follow Me：中煉化落後可吼

1）中石化煉化工程（2386）上市三個月仍潛水，以其實力與大行均予較高評價而論，值得一敲。

中煉化分拆自中石化集團，為中石化（386）姊妹機構，今年5月上市，招股價10.50元，掛牌首日見10.72元後即破底而下，6月低見9.56元，反彈後近兩日回至9.65元，昨收9.76元，仍潛水7%。再試底部或與H股最大股東社保基金於上周二以9.94元減持50萬股有關，但社保仍持有9.97%，加上社保經常有增持或減持手上投資習慣，料對股價沒影響，且H股第二及第三大股東惠理基金與摩通早前均有增持行動，買入價10.227與10.43元，至今分別持有中煉化6%與5.15%，預期在現水平續有增持誘因，起碼在浮上水面後仍不會輕言回吐，加上大行看好其上升潛力，現價值留意。

中煉化為煉油、石油化工與新型煤化工工程企業，業務範圍覆蓋全國，屬業內龍頭，去年底未完成合約達760億元（人民幣．下同），今年首季新增合約達142億元，進度理想，2013年度（12月年結）上半年營業額與盈利分別增6.3%與10.8%，預測全年盈利達41.4億元，增24.8%，每股盈利0.93元，折約1.16港元，現價預測PE僅8.4倍，與世界同業包括韓國三星工程等平均預測PE高至42倍比較，折讓達80%，而ROE更高達21%，較國際同業平均ROE11.9%高近倍，是吸引多家大行予以較高估值主因，將目標價定在12.40至17港元（下同）之間，其中最樂觀是瑞銀，目標價高至17元，上升空間達74%！
站在中短線角度看，中煉化上周五成交大增不尋常，股價見底後料可挑戰上市後高位10.72元，越此料可見11.80元，比現價上升21%。

高彰坡
本欄逢周一、三刊出

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130904/18408419

277 : qt(2571)@2013-09-04 18:57:51

仲有埋膠槳波，我投降

278 : mannishmark(26310)@2013-09-04 18:58:37

277樓提及
仲有埋膠槳波，我投降

投降一排先,得一手磨住唔緊要..

279 : greatsoup38(830)@2013-09-04 22:48:38

低波真是無得話

280 : bbaeric(38257)@2013-09-05 15:05:29

摩通減持中煉化(02386.HK)套逾3億元
2013-09-05 14:20:55

聯交所資料顯示，摩根大通於8月30日，以每股平均價10元，減持中煉化(02386.HK)3167.25萬股，套現3.167億元，好倉持股量由5.48%減至3.31%。

中煉化今年5月23日以每股10.5元(下限)在本港掛牌，摩通為上市聯席保薦人之一。股價上市後高低位為10.72/9.56元，現造9.63元，跌0.5%，連跌五天。(sz/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.563534.html

281 : amazingrick(36737)@2013-09-05 17:32:44

大獲！

280樓提及
摩通減持中煉化(02386.HK)套逾3億元
2013-09-05 14:20:55

聯交所資料顯示，摩根大通於8月30日，以每股平均價10元，減持中煉化(02386.HK)3167.25萬股，套現3.167億元，好倉持股量由5.48%減至3.31%。

中煉化今年5月23日以每股10.5元(下限)在本港掛牌，摩通為上市聯席保薦人之一。股價上市後高低位為10.72/9.56元，現造9.63元，跌0.5%，連跌五天。(sz/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.563534.html

282 : greatsoup38(830)@2013-09-05 22:55:33

280樓提及
摩通減持中煉化(02386.HK)套逾3億元
2013-09-05 14:20:55

聯交所資料顯示，摩根大通於8月30日，以每股平均價10元，減持中煉化(02386.HK)3167.25萬股，套現3.167億元，好倉持股量由5.48%減至3.31%。

中煉化今年5月23日以每股10.5元(下限)在本港掛牌，摩通為上市聯席保薦人之一。股價上市後高低位為10.72/9.56元，現造9.63元，跌0.5%，連跌五天。(sz/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.563534.html

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 6&src=MAIN&lang=ZH&

283 : bbaeric(38257)@2013-09-06 19:20:18

06/09/2013 11:46

《異動股》中煉化跌４％創新低，市傳公司與惠生工程合作緊密

《經濟通通訊社６日專訊》中煉化（０２３８６）跌４％，現報９﹒１１元，創上市新低，
成交涉資約６１０５萬元，主動賣盤６２％。市傳公司與正在停牌的惠生工程（０２２３６）合
作緊密，早前報道指惠生工程捲入中石油（００８５７）貪腐案。
　　中石油現升０﹒６％，報８﹒７５元，成交涉資約３﹒７億元。（ｐｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN230906336

284 : amazingrick(36737)@2013-09-06 20:48:59

唔系competitors咩

283樓提及
06/09/2013 11:46

《異動股》中煉化跌４％創新低，市傳公司與惠生工程合作緊密

《經濟通通訊社６日專訊》中煉化（０２３８６）跌４％，現報９﹒１１元，創上市新低，
成交涉資約６１０５萬元，主動賣盤６２％。市傳公司與正在停牌的惠生工程（０２２３６）合
作緊密，早前報道指惠生工程捲入中石油（００８５７）貪腐案。
　　中石油現升０﹒６％，報８﹒７５元，成交涉資約３﹒７億元。（ｐｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN230906336

285 : bbaeric(38257)@2013-09-06 21:50:53

【個股追蹤】中石油下馬事件夢魘再來中石化煉化(02386-HK)股價連坐創新低
2013-09-06 10:42
財華社香港新聞中心

給中石油事件影響的惠生工程(02236-HK)依然停牌，市傳惠生跟中石油事件扯上關係，前者除了跟"三桶油"中石油、中海油、及中石化有業務往來，重要是相關業務佔惠生很大營收比重。近日市傳惠生工程亦跟專營開發天然氣技術業務的中石化煉化集團合作緊密，故令今天中石化煉化股價下跌逾3%，並創52週新低。(D/N)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/7/3298841.html

286 : bbaeric(38257)@2013-09-09 15:46:19

中煉化(02386.HK)跌勢收歛不知股價波動原因
2013-09-09 12:25:59

今年5月上市的中石化煉化工程(02386.HK)近日股價持續下跌兼屢創新低，今早初段低見8.48元後終見支持，跌幅顯著收窄，半日收8.92元，跌幅由最多5.6%收窄至0.7%，成交929萬股，涉資8080萬元。

公司表示，知悉最近股價及成交量波動。經合理查詢後，董事會確認並不知悉導致股價及成交量波動的原因。目前，集團業務經營一切正常運作。(su/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.563998.html

287 : ijoe79(20432)@2013-09-09 15:53:37

今日死過番生,都係少掂為妙,唔使溝貨喇

288 : Sunny^_^(11601)@2013-09-09 16:02:23

點會唔知呀,我都知啦

股東減持囉

289 : ezone2k(22605)@2013-09-09 16:42:56

入左少少 9.0x

Short term Target: $9.3-9.5

290 : amazingrick(36737)@2013-09-09 19:39:52

一手黨，無止蝕，唉

291 : ezone2k(22605)@2013-09-10 23:49:35

$9.3-9.5 Target reached...

中石化煉化工程 02386.HK
(國企指數)

現價 9.460 升跌 +0.310(+3.388%)

中石化煉化工程獲母公司增持100萬股

近日股價急挫的中石化煉化工程(02386)獲母公司入市支持，據聯交所今日披露的資料顯示，中石化集團斥資逾900萬元購入中石化煉化工程少量H股股份。

資料顯示，中石化集團於今日在市場上購入中石化煉化工程100萬股H股股份，平均每股9.186元，佔H股比例0.07%。

中石化煉化工程於今年5月以H股形式在聯交所掛牌上市，招股價每股10.5元，於香港首次公開發售(IPO)籌資139億元，為迄今香港最大宗IPO。

於6月底，中石化集團持有中石化煉化工程約29.672億股內資股，佔全部已發行股本67.01%

292 : bbaeric(38257)@2013-09-13 21:15:19

13/09/2013 18:43

中石花煉化工程連日獲母公司支持，增持總值３２００萬股份

《經濟通通訊社１３日專訊》資料顯示，中石化煉化工程（０２３８６）連續四日獲母公司
增持，共購入總值約３２００萬元的股份。
　　根據資料，母公司中國石化集團昨天（１２日）在市場上購入中石化煉化工程８０萬股Ｈ股
，平均每股９﹒５１６元，涉及約７６１萬元。
　　連同前三天購入股份，現時石化集團於中石化煉化工程的Ｈ股持股量升至３４０萬股，比例
為０﹒２３％。
　　自八月底環保部公布中石化因氮氧化物減排未達標而限批其煉化新改擴項目，中石化煉化工
程股價受壓，近日才因母公司增持而回穩。今天跟隨大市下跌，收市報９﹒４１元，跌
１﹒４７％。
　　中石化煉化工程今年５月以Ｈ股形式在港上市，招股價１０﹒５元，在港上市籌資１３９億
元，為至今以來最大型新股上市。（ｅｈ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =1&category=company

293 : bbaeric(38257)@2013-10-15 21:41:47

15/10/2013 12:31

《國企紅籌》中煉化（２３８６）九個月新簽訂合同總值增近３７％

《經濟通通訊社１５日專訊》中煉化（０２３８６）宣布，截至今年９月底止九個月期間，
集團新簽訂合同總值為５４８﹒１１億元（人民幣．下同），按年增３６﹒５％。而截至今年９
月底止三個月期間，集團新簽訂合同總值為９７﹒３２億元。
　　於今年９月３０日，集團未完成合同量為人民幣１００７﹒４６億元，較２０１２年１２月
３１日增長３２﹒５％。
　　另外公司表示，截至９月底止三個月期間，公司簽訂多個代表性新合同，其中包括內蒙古中
煤蒙大新能源化工年產５０萬噸工程塑料項目ＭＴＯ裝置、烯烴分離裝置、罐區及汽車裝卸棧橋
裝置的三項ＥＰＣ總承包合同，合同金額總計為２０﹒３８億元。（ｐｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN231015214

294 : GS(14)@2013-10-16 00:31:03

強

295 : bbaeric(38257)@2013-10-16 19:18:30

《大行報告》摩通升中煉化(02386.HK)目標價至13.6元評級「增持」
2013-10-16 11:21:33

摩根大通表示，國內市場在第三季重新成為推動增長的動力。中煉化(02386.HK)上季取得兩份工程總承包合同(EPC)，及一份施工合同。截至第三季，積壓訂單達1010億人民幣。

中煉化2013年首九個月的新訂單總值550億人民幣，相較2012年所獲的訂單增37%。以領域計，首九個月EPC項目新訂單總值390億人民幣，佔總數71%(遠高益2012年的59%)。以市場計，國內市場新訂單佔總數59%(低於2012年的68%)。以行業計，新的煤化工項目新訂單佔總數25%(低於2012年的42%)。

第四季，中煉化或取得中天合創的EPC合同(鄂爾多斯大型煤制烯烴項目)。目標價由12元上調至13.6元，評級維持「增持」。(na/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.569417.html

296 : bbaeric(38257)@2013-10-16 19:39:51

中煉化可短炒一轉吼9.75元買
2013年10月16日

【明報專訊】美國債限談判乍現曙光，參議院民主、共和兩黨領袖表示，雙方談判有進展，冀於短期內達成共識，雖然尚有眾議院一關未過，不明朗因素仍在，但筆者相信兩黨不會玩火自焚下，債限可獲解決／押後，支持恒指再試23,500點。

大市觀望氣氛濃厚，但二三線股繼續各自各精彩，昨日半新股亦發威。其中中石化煉化工程(2386)大漲5%，成交大增，料有力再上。公司公布首3季新簽訂合同總值548.11億元人民幣，較2012年全年增長36.5%(2012年全年為401.43億元人民幣)，其中石油化工及新型煤化工業務繼續撐起業績，分別佔首3季新合同總額之58%及25%。由於公司於第三季獲得多項大額合同，令9月底止未完成合同量增至1007.5億元人民幣，較去年底增長32.5%，可支持未來數季業績表現。市場預測，公司今年全年純利按年增長16%至38.3億元人民幣，預測市盈率為8.6倍。

背靠中石化壟斷行業

雖然筆者對煉油與化工工程行業印象一般，因行業市場規模增速已由高位放緩，中化國際諮詢預測，2011至2016年市場規模預測複合年增長率16.3%，低於2006至2011年之28.8%，但中煉化背靠中石化支持，於國內有壟斷地位，同業中以其優勢最明顯，可短炒一轉。技術上，中煉化自9月11日起於10天及20天線水平徘徊，昨以大陽燭一舉上破10天、20天及50天線，成交亦見配合，建議於9.75元買入，先上望10.50元，破位後再望11.50元，跌穿9.19元止蝕。

(筆者為證監會持牌人士；無持有上述股票)

李惠嫻

新鴻基金融高級證券分析員

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en03_en03.htm

297 : bbaeric(38257)@2013-10-16 20:20:38

10月16日 (三)

股博士隨筆：中煉化穩健之選

中石化煉化（02386）公布，今年首九個月新簽合同總值為548億元（人民幣‧下同），同比增長36.5%，但單計第三季新簽合同僅97.3億元，與上半年簽約450億元及增長244%相比，第三季其實令人相當失望，惟昨日股價卻受刺激升達5%，相信是與投資者追落後有關。該股現價一三年預測市盈率8倍多，建議在9.5元附近吸納。

集團於今年五月掛牌，上市價為10.5元，一直均低於該水平，上月初曾傳與現正停牌的惠生（02236）合作緊密而一度急挫，但其後母公司中石化集團一連7天增持而令股價其後回穩。

業務穩定是中煉化的優點，一一年多賺16.8%，一二年少賺1.7%，一三年上半年多賺10.8%，集團持71億元現金並無負債，手頭合約足夠未來兩年多發展，其中40%收入來自中石化，適合穩健型投資者。

承接母企工程
煤化工及海外業務成為中煉化未來增長亮點，由於煤價低落及國家政策明朗化，使煤化工今年投資行情猛漲，亦使集團上半年新簽合同激增，此將帶動其未來收入增長，中石化計劃在煤化工投資的2,000億元煤化工工程，相信大部分由中煉化建造。瑞銀、高盛、花旗和摩根大通在八、九月間發表的報告，不約而同預測集團在一三至一五年間每年保持一成多的盈利增長。

今年首三季，新型煤化工業務共佔新簽合同之25%，但在第三季石化行業新簽合同甚少，而該季海外亦沒有簽得新合同，但今年海外新合同比重已顯著上升，未來發展仍算樂觀，惟投資者需有較大耐性。

DR.Stock

http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20131016/00222_001.html

298 : ezone2k(22605)@2013-10-17 15:00:09

連升3日

299 : derek777(35201)@2013-10-17 15:47:31

298樓提及
連升3日

仲上埋水面，收齊貨？過禁售期？

300 : bbaeric(38257)@2013-10-17 17:35:36

《大行報告》德銀首予中石化煉化(02386.HK)「買入」評級目標價13.41元
2013-10-17 11:22:03

德意志銀行發表報告，首予中石化煉化(02386.HK)「買入」投資評級，目標價13.41元。該行表示，中石化煉化為內地最大的煉油及化學工程企業，其2011年市佔率為14.6%，相信能受惠國內及海外成熟業務，以及母公司中石化集團的支持。

該行預期，中石化煉化今年至2015年的盈利及收入年複合增長率分別達14%及13%，潛在煤化工新訂單對其盈利前景正面。

德銀指，內地煉油及化工市場的總值將於2016年達到7410億元人民幣(下同)，中石化煉化將從中受惠。另外，中石化煉化的手頭訂單由去年底760億元大增至今年6月底的1010億元，即訂單銷售比率為2.5倍，高於2倍的歷史平均水平，當中40%的收入來自中石化集團，料此趨勢於今年至2015年持續，加上中石化煉化的息稅前盈利(EBIT)及淨利潤率高於行業平均水平。

給予中石化煉化的估值為明年預測市盈率10.7倍，較全球同業平均具15%折讓，反映今明兩年盈利增長較慢，惟目標價相當於市帳率為2倍，與同業水平相若，已計及其股本回報率達同業水平的18-20%。(ph/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/NOW.569653.html

301 : iseeu(40284)@2013-10-17 18:08:35

今日入左@10.52,等第一期派息@0.169

302 : bbaeric(38257)@2013-10-18 11:41:13

中煉化目標12元
2013年10月18日

【明報專訊】中石化煉化工程(2386)第3季新簽合同金額近百億元(人民幣．下同)，近期股價呈現強勢，昨日收報10.6元，重越10.5元招股價。

據中煉化發表的公告，第3季新簽合同金額達97.3億元，其中來自新型煤化工行業的新簽合同金額為45.64億元，佔全部新增合同金額的45.9％。來自石油化工行業的新簽合同金額則為23.27億元，佔全部新增合同金額的23.9％。今年前9個月，集團新簽合同總值為548.11億元，較2012年全年增長36.5％。截至9月底，集團未完成合同量1007億元，較去年底增32.5％，較去年全年收入385.26億元實現覆蓋2.6倍。

10.12元買入 9.7元止蝕

中石化煉化工程的業務主要包括4個分部：(1)設計、諮詢和技術許可、(2)工程總承包、(3)施工，以及(4)設備製造。今年上半年度，集團實現收入總額為196.45億元，同比增加16.3％，主要由於有多個大型EPC總承包項目如靖邊煤化工項目、榆林煤化工項目、武漢乙烯項目、中化泉州項目、石家莊煉化項目等在今年進入建設的高峰期，令結算收入增加；股東應佔溢利為22.14億元，增加10.8％。

目前，集團在煤氣化、合成氣制天然氣、合成氣制甲醇、合成氣制乙二醇、甲醇制烯烴、聚烯烴、煤間接液化、煤直接液化等方面均擁有技術儲備和工程業績，以形成上下游配套完整的技術產業鏈。新型煤化工業務將是集團未來發展的一大重點。

建議買入價10.12元，目標12元，止蝕位9.7元。

黃瑋傑

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en31_en31.htm

303 : bbaeric(38257)@2013-10-18 15:38:06

2013年10月18日

點股壇：中煉化炒味漸濃

中石化煉化（2386）公佈新訂合同及未完成合同量，對已轉勢的股價具推動作用，該等合同夠未來兩年半工作量。前九個月新合同548億元（人民幣．下同），較2012年的401億元增長36.6%；於9月底未完成合同量1,007億元，同比增32.5%，該等合同位於中國佔54%，海外佔46%，非集團合同佔80%，中石化合同只佔20%，以至穩定承包為主，佔總量79%。
今年上半年淨利潤22.14億元，增長10.8%，末期息13.4分，派息比率26.8%，如下半年淨利潤相同，今年將為44.28億元，轉增33%。中煉化上市價10.5元，若干大行指中石化前景不明，未必夠工程支持中煉化，因而看淡，該跌至9元以下，中煉化雖是中石化的屬下但並非完全併於中石化的工程，現時非中石化的合同佔80%及其獨立發展的能力，市場一直對其低估。
現價10.6元，預期PE8.3倍，而海油服務（2883）預期13.5倍，反映中煉化折讓38%，殊不合理，日來成交轉增，表示買家入市，股價緩升，以PE10倍計，仍較海油服務折讓26%，短期目標可見12.7元，計及持續增長，PE12倍並不過高，中長線可升至15元以上，上升空間40%，以走勢看已擺脫各平均線的斜落，宜趁低入市，中長線尤佳。

齊明

■蔡希有任主席的中煉化，現價10.6元，預期PE8.3倍，而海油服務預期PE13.5倍，反映中煉化折讓38%，殊不合理。　資料圖片

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131018/18468945

304 : Sunny^_^(11601)@2013-10-18 15:54:43

一大堆人推??會唔會係……

305 : derek777(35201)@2013-10-18 17:21:55

304樓提及
一大堆人推??會唔會係……

過禁售期散水?

306 : iseeu(40284)@2013-10-18 22:11:05

中期每股收益rmb0.66
一年的收益rmb0.66 x 2 = 1.32
招股書話派息30%以上
rmb1.32 x 0.3 / 0.8 = hkd0.496
hkd0.496 / 10.7 = 4.6%

307 : questerli(36208)@2013-10-18 22:40:52

唔知最後會唔會同564的走勢一樣

308 : greatsoup38(830)@2013-10-19 11:20:31

305樓提及
304樓提及
一大堆人推??會唔會係……

過禁售期散水?

都差唔多，造勢是應該

309 : greatsoup38(830)@2013-10-19 11:24:45

306樓提及
中期每股收益rmb0.66
一年的收益rmb0.66 x 2 = 1.32
招股書話派息30%以上
rmb1.32 x 0.3 / 0.8 = hkd0.496
hkd0.496 / 10.7 = 4.6%

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20131002186_C.pdf
未計攤薄呀，你呢個數要咁計:
每股預計派息
(2,214,134x 2) / (1,460,800 + 2,967,200) / 0.8 x 0.3
= 0.50 x 2/ 0.8 x 0.3
= 1.00/ 0.8 x 0.3
= 0.375

股息率:
= 0.375 / 10.7
=3.5%

310 : iseeu(40284)@2013-10-20 00:23:42

thanks！！！

311 : greatsoup38(830)@2013-10-27 16:59:16

2013-10-26 HJ

...
中煉化5 月上市，集資淨額136 億港元，於6 月底現金及等價物71.37 億元，定期存款74.03 億元，另應收最後控股公司81 億元，並無借貸，有可運用資金226.4億元。中煉化上市集資主要用於支援總承包工程營運資金，以及成立多個研發中心，目前大量資金仍未動用，應收控股公司81 億元是存放於中石化財務的款項，並非中石化挪用資金。

展望中煉化全年業績，要看完成多少工程而定，亦受各項利潤率所影響，過去三年有所反覆，2012 年毛利率14.3％，營業利潤率9.9％及純利率8.6％，均為三年最低。上半年數據顯示，已有相當改善。須注意的是，上市費用2.9億元已於上半年入賬，而上市集資於上半年只有一個月的運用，因此如營業額維持上半年數字，則下半年純利應高於上半年。

如估計中煉化下半年業績與上半年相同，實在是保守。假定全年純利為44.28 億元，以發行股數44.28 億股計，每股盈利是1 元或1.27 港元，如以加權平均股數計，每股約1.13 元或1.43 港元，已定股息比率30％，每股股息約30分或38 港仙，中煉化現價11.1 港元，保守估計今年P╱E 7.76 倍，息率3.4％，樂觀估計P╱E只有7倍。

股價近日浮上水面

中煉化上市價10.5 港元，因上市時機不當，稍為升破上市價即行破底，表現令人失望，是大市使然，經多月的消化及收集，近日已浮上水面，可與中煉化比較的股份，有中海油服（2883）及中集安瑞科（3899），兩者的預期P╱EE 分別為13.4 倍及17.8 倍，中煉化明顯偏低，雖則業務不盡相同亦有相似之處，但中煉化P╱E有較大折讓，必須留意，可能潛力仍待發揮。

市場對煉油前景有保留，認為增長受限，無疑上半年煉油工程收入已減，而石油化工仍增27％，新型煤化工更增65％，以致整體收入增加16％。現時致力於研發新型煤化工及替代能源工程技術的開發，其中包括頁岩氣，雖然現時頁岩氣仍未到適當發展時機，而持續的研發，或可獲得理想技術。目前新型煤化工已急速發展，日後的頁岩氣亦將加快發展，況且煉油業務雖放緩，但可見將來是不會沒落的行業。考慮種種因素，中煉化的前景應可看好。

戴兆

312 : bbaeric(38257)@2013-10-28 21:28:46

投資專欄 - 彭偉新

中石化煉化(2386)
2013年10月28日

內地未來幾年，將會大力投資在煤化工設備，主要是針對內地「富煤缺油」的情況，利用充足的煤資源，以補充內地石油資源的不足。
至於按「十二．五」的計劃，於2012年至2016年期間，內地將投放超過1萬億元人民幣，以發展煤化工設備。
中石化煉化工程(2386)除了承接母公司中石化的煉油設備改造工程之外，煤化工工程亦是其主要業務之一。而中石化煉化之股價踏入10月以來，正式向上升破50天線後，股價亦見持續上升。
此外，預期未來將會繼續受惠於工程合約的增長，股價相信仍然有上升的空間。
目標價：預期合理價為12元，於11元水平可以買入，至於股價向下跌穿10.5元的水平，投資者則要先行沽出止蝕。
中石化煉化上周五最高見11.26元，上升逾1.4%，惟收市則報11.1元，無升跌，但仍是5月上市以來的高位，全日成交額涉資逾2.1億元，成交股數逾1952萬股。
至於該股本月以來，已累積上升約16.9%。

作者為京華山一研究部主管，他本人並沒有持有股份及相關衍生產品之權益。

http://www.am730.com.hk/column-178455

313 : iseeu(40284)@2013-10-29 22:48:01

本欄於8月26日在9.96元推介中石化煉化工程（2386），昨收11.04元，累升11%，跑贏同期H指的5%升幅，坐定定，未到站。

1. 中煉化是國內煉油、石化化工及新型煤化的龍頭，全球到十大。今年5月由中石化集團分拆上市，10.50元招股，今年9月最低8.50元，近期最高11.26元。在8月份的跌浪中，摩通曾是投降沽家，8月底持股量已降至3.31%毋須再披露水平。近期則有惠理基金增持，最新持股量7.09%（1.04億股，價值11.5億元）。另外，社保基金亦持有9.97%。

2. 今年上半年，中煉化營業額196.45億元（人民幣．下同），按年增長16.3%；盈利28.14億元，升10.8%。彭博綜合預測2013年9.4倍，2014年8.4倍，較中石化（386）的7.9倍為高，但遠低於中石化陣營其他成員。

3. 中煉化2013年預期PB 1.71倍。

4. 今年6月底，中煉化手上淨現金145.51億元（佔總市值38%），市值減淨現金計算核心業務PE，更低至6倍以下。

★8月推介中煉化，設目標價13港元，不變，上升空間18%。

-------------------------------
今日何車推介，何奈我等唔到13,11已走佬！

314 : bbaeric(38257)@2013-10-30 13:53:51

中石化煉化(02386.HK)冠德(00934.HK)簽巴淡建設項目協議
2013-10-30 05:37:24

中石化煉化工程(02386.HK) 宣布與同系中石化冠德(00934.HK) 簽署了《巴淡建設項目框架性總協議》。據此，公司作為冠德位於印度尼西亞巴淡島West Point的巴淡油品儲罐等擬建設項目的總承包商，最高費用預計約7.38億美元。合同期由2014年起至2015年底止，為期兩年。

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571745.html

315 : bbaeric(38257)@2013-11-08 19:47:21

08/11/2013 10:07

ＭＳＣＩ中國指數成分股變動

　　《經濟通通訊社８日專訊》ＭＳＣＩ環球指數系列之中國指數，納入瑞聲（０２０１８）、
北控水務（００３７１）、合生元（０１１１２）、漢能太陽能（００５６６）、海天國際
（０１８８２）、新世界中國（００９１７）、中煉化（０２３８６）Ｈ股及重慶長安汽車
（深Ｂ：２００６２５）。
　　剔出的包括波司登（０３９９８）、山水水泥（００６９１）、南方航空（０１０５５）Ｈ
股、大昌行（０１８２８）、達芙妮（００２１０）、百盛集團（０３３６８）、招金礦業
（０１８１８）Ｈ股。
　　所有變動在本月２６日收市後生效。（ｅｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN231108279

316 : amazingrick(36737)@2013-11-08 19:57:34

基金又要局住高位入

bbaeric在315樓提及
08/11/2013 10:07

ＭＳＣＩ中國指數成分股變動

　　《經濟通通訊社８日專訊》ＭＳＣＩ環球指數系列之中國指數，納入瑞聲（０２０１８）、
北控水務（００３７１）、合生元（０１１１２）、漢能太陽能（００５６６）、海天國際
（０１８８２）、新世界中國（００９１７）、中煉化（０２３８６）Ｈ股及重慶長安汽車
（深Ｂ：２００６２５）。
　　剔出的包括波司登（０３９９８）、山水水泥（００６９１）、南方航空（０１０５５）Ｈ
股、大昌行（０１８２８）、達芙妮（００２１０）、百盛集團（０３３６８）、招金礦業
（０１８１８）Ｈ股。
　　所有變動在本月２６日收市後生效。（ｅｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN231108279

317 : bbaeric(38257)@2013-11-22 12:03:44

22/11/2013 11:53

《外資精點》里昂：中石化煉化工程新訂單勝預期，升目標價２５％

　《經濟通通訊社２２日專訊》里昂發表研究報告指，中石化煉化工程（０２３８６）新訂單
優於預期，看好煤炭轉化行業，該行上調其目標價２５％至１５元，維持其「買入」投資評級。
　　該行指，２０１３年首９月新訂單增長至５５０億元人民幣，並預期全年將可達７００億元
。該行預期新訂單的增長將有助提升２０１４年及２０１５年的業績。（ｗｉ）

　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... e=1&category=latest

318 : bbaeric(38257)@2013-11-22 22:08:52

社保基金上周減持中石化煉化工程(02386.HK)30萬股
2013-11-22 08:55:48

據聯交所資料顯示，社保基金申報，於上周四(14日)在場內減持中石化煉化工程(02386.HK) 30萬股，每股平均價11.827元，套354.8萬元，令持股量由9.02%降至8.99%。(wl/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/61/NOW.576242.html

319 : GS(14)@2013-12-03 12:28:02

2386

320 : Sunny^_^(11601)@2013-12-03 12:31:45

12蚊好似上唔到喎:-(

好唔好走左佢先呢

321 : greatsoup38(830)@2013-12-03 23:12:59

好快發債

322 : qt(2571)@2013-12-03 23:19:42

上次半年發債? 咁快燒晒IPO尐錢?

323 : greatsoup38(830)@2013-12-03 23:25:32

qt在322樓提及
上次半年發債? 咁快燒晒IPO尐錢?

感覺他們拿個rating 是想發債

324 : qt(2571)@2013-12-03 23:30:58

greatsoup38在323樓提及
qt在322樓提及
上次半年發債? 咁快燒晒IPO尐錢?

感覺他們拿個rating 是想發債

明白.
呢個亦都係香港上市的目的吧, 提高rating, cap水易

325 : greatsoup38(830)@2013-12-03 23:43:27

qt在324樓提及
greatsoup38在323樓提及
qt在322樓提及
上次半年發債? 咁快燒晒IPO尐錢?

感覺他們拿個rating 是想發債

明白.
呢個亦都係香港上市的目的吧, 提高rating, cap水易

財務透明好好多的

326 : bbaeric(38257)@2013-12-04 09:10:43

2013年12月04日

何車500：中煉化重納升軌

中石化（386）青島原油管道爆炸，股價下跌。同系中煉化（2386）亦受影響，股價回落，現價11.80元，較兩周前高位12.44元低5%，同期H指幾無變化。中煉化調整已足，料可重納升軌。
中煉化今年5月以10.50元發售H股上市，現價只較招股價高出12%。本欄曾於8月及10月下旬，分別於9.96元及11.04元推介。

實際PE6.1倍

1）中煉化H股發行股數14.61億股，市值172.3億元，社保基金持8.99%，惠理基金早前增持至7.09%，Black Rock持5.15%，中國海運持5.06%。摩通本是須被露權益股東，已止蝕離場。上周一曾有大手3,697萬股，以每股11.58元易手，貨值達4.28億元，似是強者接貨，訊息利好。

2）中煉化是國內煉油、石化化工及新型煤化的龍頭，全球名列十大。彭博綜合預測，2013年PE10倍，2014年9倍。八年前，中石化一口氣私有化本港及國內4隻石化股，平均出價PE逾20倍。中煉化現時PE只及當年同系股私有化作價低逾一半，估值明顯偏低。

3）中煉化手上淨現金145.51億元人民幣，相等於公司市值35%。將公司市值減去現金值，計算核心業務，實際PE更低至6.1倍，更覺便宜。
★本欄早前給予中煉化目標價13元，由於紅籌H股氣氛轉佳，目標價現提高至14元，上升空間19%。

何車

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20131204/18535619

327 : bbaeric(38257)@2013-12-04 10:10:05

中煉化(02386.HK)首獲穆迪「A2」發行人評級展望穩定
2013-12-04 09:51:25

中石化煉化工程(02386.HK) 首度獲評級機構穆迪授予「A2」發行人評級，評級展望為「穩定」。

穆迪指，「A2」評級反映了中石化煉化工程的獨立信貸評級，以及預期公司獲母公司中石化(信貸評級：Aa3，評級展望為穩定)的支持而有兩個級別的上調空間。

中石化煉化工程的獨立信用評級獲其穩健的財務實力，以及在中國煉油和石油化工工程行業已建立的領先優勢所支持，而這兩個行業在中國均有高的進入門檻。同時，評級亦反映中石化煉化工程的業務前景可預見性高。

截至2013年9月30日止，集團未完成合同量約1,007億元人民幣，相當於其2012年收入的2.6倍。

同時，中石化煉化工程的營運毛利率接近10%，與內地其他同業比較明顯優勝。(su/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.578415.html

328 : bbaeric(38257)@2013-12-14 22:53:53

[2013-12-14]

中煉化改集資用途留42億併購

香港文匯報訊中石化煉化（2386）昨公布，決定調整上市集資用途，包括預留42億元（港元，下同）作併購。公司認為，集資用途的調整，將提高公司財務資源分配效率，促進集團的未來發展。該公司今年5月在港上市，集資139億元。
中煉化表示，原計劃將集資所得40%款項用於EPC重點項目的營運資金，但由於已轉回境內的集資款項在國家外匯管理局無法按公司預期辦理結匯，另一方面，公司已經順利收回EPC重點項目相關應收款項，故無需再向EPC重點項目提供營運資金，並擬對集資用途作出更改。
新增用途包括結清應付中石化集團20億元人民幣非貿易款項，動用11.4億元向旗下若干專業化公司投資及注資，以及動用33.25億元人民幣（約42.4億港元）併購工程公司及購買專利專有技術。

http://paper.wenweipo.com/2013/12/14/FI1312140021.htm

329 : bbaeric(38257)@2013-12-16 21:00:27

《大行報告》高盛升中煉化(02386.HK)目標價至14.4元重申「買入」評級
2013-12-16 11:14:23

高盛表示，中煉化(02386.HK) 日前宣布改變5月招股所得資金用途，該行認為或旨在幫助集團獲得外匯管理局批准以完成100億港元換為人民幣。由於外匯存款賬戶利率過低，集團2013上半財年利息收入按年減57%。估計集團未來將可多獲取1.5至2個百分點的利息，改善現金管理。該行將其目標價由14.1元升至14.4元，重申「買入」評級。

集團上周宣布調整上市集資用途，包括取消60億元/15億元EPC承包/營運資金，增加29億元與中石化集團的非貿易款項支付，增加15億元作專業公司的股權投資，以及預留42億元作併購。

高盛修正集團2013/14/15盈測-2%/+2%/+2%，以反映2013財年延遲交收IPO認購款項的匯兌損失，及2014/15利息收入有所提升。(hi/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.580388.html

330 : GS(14)@2013-12-26 20:29:04

2386

331 : bbaeric(38257)@2013-12-27 09:29:06

中石化煉化(02386.HK)承包內蒙項目合同186.7億人幣
2013-12-27 08:25:10

中石化煉化(02386.HK) 公布，公司與中天合創能源簽署新型煤化工工程總承包合同。該項目位於內蒙古鄂爾多斯市烏審旗。公司將提供煤氣化裝置及淨化裝置等，合同總額為186.7億元人民幣，合同約定中交付日期為2015年10月30日

本項目預期將成為世界規模最大的煤制烯烴項目，因其於建成後的甲醇制烯烴規模將達到360萬噸/年。(ta/w)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/NOW.581797.html

27/12/2013 08:33

《國企紅籌》中煉化（２３８６）簽工程總承包合同涉１８７億人幣

　　《經濟通通訊社２７日專訊》中煉化（０２３８６））宣布，公司與中天合創於昨日（２６
日）簽署了工程總承包合同。合同下的項目位於內蒙古自治區鄂爾多斯市烏審旗。公司合同總額
約為人民幣１８６﹒７億元。合同約定中交日期為２０１５年１０月３０日。
　　公司指，該項目預期將成為世界規模最大的煤制烯烴項目，因其於建成後的甲醇制烯烴規模
將達到３６０萬噸╱年，並將選用公司與中石化（００３８６）（滬：６０００２８）合作開發
的ＳＭＴＯ技術。　
　　中石化持有中天合創３８﹒７５％股份。（ｐｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN231227183

332 : bbaeric(38257)@2013-12-27 21:25:36

《大行報告》花旗：中煉化(02386.HK)獲新承包工程料全年新合同額倍增
2013-12-27 11:17:10

中石化煉化(02386.HK) 剛宣布與中天合創能源簽署新型煤化工工程總承包合同，總額為186.7億元人民幣，佔集團2012年收入約48%。花旗表示，項目標誌著中石化新型煤化工業務系列的開端，更肯定了中石化煉化提供一站式的工程總承包服務卓越而全面的功能。

花旗預料，隨著獲得此新合同，集團在2013財年新合同額可達至近800億元人民幣(下同)，按年大升1倍；該行預期集團可同時獲得300億元新疆準東煤制氣合同，未來數年會有更顯著的海外合同增長。(ji/c)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.581882.html

333 : bbaeric(38257)@2014-01-03 22:50:48

2014年01月02日

點股壇：中煉化要睇長線

中石化煉化（2386）去年5月以10.5元上市，曾破底，但去年底以11.6元收市，仍跑贏大市。中煉化去年底獲得內蒙古一項總承包工程，金額為186.7億元人民幣，項目2015年完成，預期成為世界規模最大的煤制烯烴項目，項目規模大，亦使中煉化成為新型煤化工一體化產業鏈，產業是提供工廠式總承包服務系統性項目。
去年9月底中煉化新簽合同總值548.1億元，於10月再有中石化冠德（934）的巴淡項目，相關工程約44億元，使2013年全年新合同達778.8億元，較預期超出20%。煤化工項目是中煉化發展焦點，去年新簽合同中以此為主，佔總新合同比重約41%，已稍超於傳統性的石油化工項目，預期煤化工項目可帶來較佳利潤，改善中煉化的盈利質素。
中煉化的股價，因曾破底而反覆，去年11月高位12.44元，12月低位10.9元，企穩於上市價，是可喜現象，雖仍反覆，而幅度已收窄。現價11.6元，預期2013年PE9倍，相對於同業海油服務（2883）的13.8倍折讓達35%，仍對中煉化低估，預期2014年PE將降至7倍水平，估計短線走勢仍受制於11月的高位12.44元，中長線應有較佳表現，以PE10倍計，仍是保守，而目標價已值16.5元，潛在上升空間42%，即使有機會回落至上市價，跌幅亦只是9.5%，可中長線持有，不必計較短期的反覆。

齊明

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140102/18575705

334 : greatsoup38(830)@2014-01-05 01:04:38

2014-01-02 HJ
.
中煉化P╱E大折讓大戶追捧有原因

中石化煉化工程（2386）獲重大合同，使其2013年新合同總額超出預期。接入的合同為內蒙古自治區鄂爾多斯市煤化工項目，合同總額186.7 億元（人民幣．下同），預期建成後的甲醇製烯烴規模達360 萬噸╱年，為世界規模最大的煤製烯烴項目，並選用中石化集團合作開發的SMTO技術，該項目亦使中煉化成為新型煤化工一體化產業鏈為主業，提供工廠式總承包服務的標誌性項目。

項目為總承包合同，包括各項裝置、配套及輔助生產設施的設計、採購及施工總承包，合同約定交期為2015 年10 月底。這是10月與中石化冠德（934）的印尼巴淡島油品儲罐等建設項目總承包後最大的合同，巴淡項目預計總額7.38 億美元，約44.8 億元。

合同量可供三年營運

於9 月底，新簽訂合同548.44 億元，連同上述兩項， 2013 年新簽合同共達779.61 億元。2013 年上半年營業額196.45億元，折為全年392.9 億元，新簽合同可供營運約兩年，估計於2013 年底未完成合同量約1300 億元，可供運營三年多；當然，其後仍有新合同接入，而每年完成的合同量亦有增加，預期手頭的合同量至少可供三年營運。

中煉化的業務以工程總承包為主，佔營業額約71％，其他包括施工、設計及諮詢及設備製造。以行業計，仍偏重於石油化工，佔58％，新型煤化工佔25％，以9 月底未完成的合同量計，石油化工佔40％，新型煤化工佔31％，而於接入新型煤化工合同後，現在業務比重已佔首位至38％，石油化工則降至35％左右，反映其業務焦點已轉向新型煤化工。

事實上，中煉化2013 年上半年的營業收入中，新型煤化工只佔18.7％，但按年則增65％，可見其業務穩定，除石油化工業之外，銳意發展新型煤化工。至於業務地區，仍以中國為主，約為54％，海外則佔46％，中石化是石化集團，其業務自然交由中煉化處理相關工程，但只佔手頭合同20％，其餘來自中國及海外的企業，均為國際知名企業。

2013 年5 月上市的中煉化，上市價10.5 元（港元．下同），受市道影響股價不升便跌，破底予人不佳印象。2013 年9月，惠生工程（2236）因中石化事件受查，中煉化與惠生工程有小量合作，股價被受株連跌至8.48元低位，這是市場現實，及後中煉化澄清事件對其並無影響，而且於市場增持，股價始能穩定並作出反彈，其中不少大戶在增持，於2013 年11 月股價推高至12.44 元，這一升浪幅度達46％，持貨者獲利回吐，又再反覆回至10.9 元，表現較為波動，是大戶傾向於短線活動，申請認購者已獲利，低位入貨者利潤更佳，儘管有大行報告列為「買入」評級，目標價達17 元之高，但看來只是長線展望，短線仍難免反覆。

可注意的是，中煉化創出高價12.44元後的回落，跌至10.9 元便回穩，反映上市價10.5 元已守穩，但上望12.44 元的高位將成阻力，必需有客觀因素配合方可突破。但如能突破，可望有較佳升幅。公司現價11.6 元，只較上市價高出1.1 元。曾跌破底價的股份，表現已差強人意，因其股份多，流通量大，不能如股數少的股份容易收集。破底後仍可大幅反彈，其中中滔環保（1363）便是例子，但中煉化市值大，難以比較。話說回來，中滔環保的成交額更多於中煉化，亦反映資金的流向。

中煉化現價11.6 元，預期P╱E 10 倍，息率3％，同類股份中海油服（2883）的P╱E 預期13.8 倍，息率1.72％，只以P╱E 計，中煉化較中海油服折讓27.5％，殊不合理。可參考的例子是，中國海運於11月下旬曾以每股10.5 元增持7394 萬股，涉資7.76 億元，可見大戶仍看好該股，大行的目標定為17元，當有其一定根據。

中煉化為中石化子公司，原先業務為中石化服務，其後拓展至各同業，中石化以煉油為主，中煉化亦循此發展，但其集團具龐大研發能力，文首提及的內蒙古煤化工項目，相關的SMTO 技術由集團開發，上市集資中的23％，約34 億元專用於研發，上半年煉油工程雖微減5.9％，只是受工程青黃不接的影響，不應因此而看淡，況且石油化工工程仍增，煤化工項目更大增，研發已在收成中，相信進一步的研發將集中於代替能源工程技術，自然包括頁岩氣。

資金充裕頁岩氣看俏

儘管已有多家內地工程企業聲稱掌握勘探頁岩氣技術，但市場仍未成熟，中煉化作為煉油石化工程服務商之首，當明白市場的未來發展，頁岩氣勘探開採技術將是其研發重點，預期適當時候，將有所披露，屆時市場成熟，將成為另一業務收益。

最值得注意的是，中煉化並無借貸，6月底的現金及存款125 億元，還貸款予控股公司81 億元，資金十分充裕，招股書已承諾股息比率不低於30％，並已派發中期股息。

戴兆

335 : bbaeric(38257)@2014-01-17 00:43:11

《大行報告》瑞信首予中煉化(02386.HK)「跑輸大市」評級目標價9元
2014-01-16 11:52:20

瑞信發表研究報告表示，首予中石化煉化(02386.HK)「跑輸大市」評級，目標價9元，基於2014年預測市盈率7.7倍及市賬率1.4倍，與內地其他工程總承包(EPC)公司相若。該行指，市場對中煉化的煤化工業務的預測過於樂觀，加上中石化(00386.HK) +0.020 (0.337%) 沽空 $2.04千萬; 比率 2.835% 在傳統煉油及石化的資本開支出現結構性下降。

瑞信料，中煉化的新合同數目去年已觸頂，料2014/15年，新訂單按年將分別降5%/4%。此外，基礎投資者的股份禁售期於11月13日屆滿，或拖累股價表現。

該行表示，對中煉化2014及15年的盈測，較市場共識低9%及11%，主要由於該行認為中煉化營收下降、積壓/銷售比較高，及利潤率較低。(na/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.585029.html

336 : bbaeric(38257)@2014-02-07 22:11:40

《大行報告》匯豐升中煉化(02386.HK)目標價至14元評級「增持」
2014-02-07 11:12:20

匯豐證券發表報告表示，中石化煉化(02386.HK) 股價已從去年11月中的高位回落21%，跑輸恆指11%，因負面消息拖累整個行業。但該行認為市場對行業挑戰的憂慮被誇大，相信固定資產投資放緩，及項目安全標準更嚴格的情況下，潛在導致工程建設(E&C)行業進行整合，這將有利行業領導者如中煉化。

匯豐證券表示，重申對中石化煉化「增持」的投資評級，同時上調目標價，由13.6元升至14元，此相當,預測2014年市盈率12.3倍。

該行指，中國煤化工(CTC)的熱潮，應可在短期內為中石化煉化股價帶來正面影響，認為投資者低估了其潛力。(ji/w)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.588016.html

337 : bbaeric(38257)@2014-02-17 23:28:03

【港股直擊】中石化煉化去年新簽合同近829億人幣
2014-02-17 22:10

中石化煉化工程(02386)公布，截至去年12月底止，全年新簽合同總值819.89億元(人民幣?下同)，按年增長1.04倍，而單計去年第4季，新簽合同為271.78億元。當中包括與中天合創能源簽訂總值186.7億元的新型煤化工項目工程總承包合同。

截至去年12月底，該公司未完成合同量為1144.68億元，較2012年底增長50.5%。

338 : GS(14)@2014-02-28 18:14:24

2386

339 : bbaeric(38257)@2014-02-28 20:02:21

中石化煉化(02386.HK)在美項目陷糾紛遭要求中止項目
2014-02-28 07:57:21

中石化煉化(02386.HK) 公布，公司接獲Medicine Bow的通知，有意終止2012年起有關在美國懷俄明州Medicine Bow附近設計、採購及建設煤氣化及液化設施的三份協議。

公司亦接獲似乎由Medicine Bow於周一(24日)向美國仲裁協會入稟的仲裁令，當中Medicine Bow要求索取聲稱因公司涉嫌違反在懷俄明州Medicine Bow附近建設煤氣化及液化設施的被指稱協議，而產生的損害賠償。

中石化煉化否認其對Medicine Bow負有任何責任，並已委聘律師為其代表及擬就申索積極提出抗辯。目前Medicine Bow並未向公司支付任何款項，而公司亦無確認有關Medicine Bow的任何收益。

公司強調，有關去年未完成合同量總值應調整至約1,039.7億元人民幣的資料，不應構成任何公司利潤預計或預測。目前並不預計Medicine Bow的申索會對公司現有生產經營、業務計劃及發展策略造成任何重大不利影響。(ta/w)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.591486.html

340 : greatsoup38(830)@2014-03-01 21:45:53

2386

341 : bbaeric(38257)@2014-03-17 11:00:06

【個股信息】中石化煉化(02386-HK)去年賺36.6億元人民幣末期息19分
2014-03-17 10:00
財華社新聞中心

中石化煉化公佈，截至2013年12月底止純利36.56億元(人民幣.下同)，按年升10.2%，每股盈利93分，末期息19分。

期內，收入435.7億元，按年增13%，煉油業務收入按年下跌2%至122.9億元，佔總收入28%，石油化工業務收入167億元，按年升11%，佔總收入38%。毛利率14.7%，按年升0.4個百分點，資產負債率55.7%，按年跌25.2個百分點。

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/0/3534507.html

342 : bbaeric(38257)@2014-03-17 11:14:08

公告及通告 - [持續關連交易]
調增科技研發框架協議項下持續關連交易之年度上限

343 : GS(14)@2014-03-17 15:16:10

2386

盈利增9%，至35.7億，輕債

344 : bbaeric(38257)@2014-03-17 21:10:27

中煉化(02386.HK)：力爭毛利率勝同業水平資本開支維持10億人幣內
2014-03-17 17:06:35

中石化煉化(02386.HK) 執行董事兼總經理閆少春表示，新型媒化工項目的潛力巨大，隨著國內的技術提升，未來的投資將會不斷增加。目前，中國政府關注新能源利用的問題，而且正加大環保力度，相信在技術相對傳統化工業務較為領先之下，仍有一定的競爭力，亦相對有較大盈利。現時該業務佔集團比例約38.3%，未來將會視乎項目情況加大業務佔比。

中煉化今年國內新簽合同450億元人民幣，海外合同目標30億美元，他指，目標十分穩妥，集團會努力爭取達標。而今年首兩個月，集團透露表現按年理想，較同業水平領先。至於去年集團未完成合同達1,039.68億元人民幣，相當於2013年全年收入實現覆蓋2.4倍，他指此數字遠高同業水平，預計未來數年會保持平穩。

財務總監賈益群提到，集團過去數年的毛利率均在14%以上，去年為14.7%，是經過公司努力取得。由於市場競爭激烈，相信對毛利率會造成一定壓力，惟強調集團會爭取優於同業的毛利率。

賈氏續指，集團為輕資產企業，故過去數年資本開支均在10億元人民幣以下，預計今年情況相若；又指集團一直有追蹤目標收購公司，惟現時不便透露，僅稱會在中東、中亞、美洲、南美發展新項目，下一步會考慮開拓在東南亞及非洲市場。(ji/a)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594493.html

345 : GS(14)@2014-03-18 09:41:30

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140318/news/eb_ebd1.htm

中石化煉化多賺一成

2014年3月18日

【明報專訊】中石化煉化工程(2386)昨日公布，受惠去年多個大型EPC(設計、採購及施工)總承包項目進入結算期，全年多賺10.2%至36.57億元(人民幣．下同)。公司去年新簽合同量820億元，按年增177%。總經理閆少春指公司今年新簽合同目標為450億人民幣及30億美元，又說公司在香港上市，已屬混合所有制，只要對公司競爭力有幫助，歡迎民營資本。

今年目標合約450億

期內中煉化錄得收入435.72億元，按年增13%。其中石油化工及新型煤化工行業收入佔比，分別增至38.3%及20.3%。煉油行業收入保持在28.2%。閆少春介紹，手頭未完成合同中，新型煤化工佔比已升至近40%，新型煤化工屬清潔能源業務，發展潛力大，投資亦不斷加大。

今年除中天合創和中安兩個大項目外，正研究在新疆及內蒙古做新項目，包括母公司中石化(0386)在新疆的煤質天然氣外輸管道項目。

財務總監賈益群指出，今年投資新項目預算維持在10億元以內。此外，今年1至2月新簽合同方面增長不俗。公司首次派末期息0.19元，連同中期息全年共派0.324元。

346 : 味素良田(34567)@2014-03-18 10:37:53

吾系好明,業绩好都跌甘多

347 : ijoe79(20432)@2014-03-18 10:53:03

关唔关同老美有糾紛?

348 : kennyice(39871)@2014-03-18 11:04:23

可能春江鴨行先一步.

349 : bbaeric(38257)@2014-03-18 20:11:24

《大行報告》高盛維持中煉化(02386.HK)「買入」評級目標價下調至11.8元
2014-03-18 14:46:49

高盛表示，下調中煉化(02386.HK) 2014/15/16財年每股盈利預測7%/9%/8%，至0.99/1.14/1.3元人民幣，反映工程總承包合同(EPC)的利潤率改善較預期慢，目標價下調至11.8元，但維持「買入」評級。中煉化現價相當於2015年預測市盈率6.6倍，認為估值吸引。

中煉化去年業績的亮點，包括新型煤化工業務的營收擴大逾80%；今年指引樂觀，預料今年新訂單達630億元人民幣；建議將去年純利的39%用作派發現金股息，並計劃維持高派息比率。

負面消息方面，中煉化的毛利率較該行預期低0.4個百分點，因EPC項目之盈利能力停滯。另外由於營運資金惡化，去年營運現金淨流出8,600萬元人民幣，但管理層預料今年上半年將有所改善。(na/t)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594733.html

350 : bbaeric(38257)@2014-03-18 20:12:54

《大行報告》匯豐降中煉化(02386.HK)目標價至13.5元重申「增持」
2014-03-18 15:04:46

匯豐指出，中煉化(02386.HK) 2013年純利高於該行預期2.5%，但較市場預期低5%。該行認為，公司開始增加煤化工的業務比例，盈利組合改善，料毛利率將會擴張。根據管理層指引，公司之煤化工項目的毛利率將較傳統提煉業務高7%至8%。

該行相應將公司2014至2015年盈利預期上調5%至7%，以反映較高的利潤率，並預期公司2013至2016年的營業額複合增長率達14%，推動除息、稅前盈利(EBIT)及淨收入的複合增長率達13%。目標價由14元下調至13.5元，維持「增持」評級。

該行認為，公司2014年的新簽合同指引保守，但有強勁的新項目支持，有機會超額完成。即使未能超標，也預期能保持手頭訂單佔銷售比率在健康的水平，高於行業平均。(bi/t)

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351 : bbaeric(38257)@2014-03-18 20:29:56

《大行報告》花旗降中煉化(02386.HK)目標價至13.7元評級「買入」
2014-03-18 12:30:16

花旗表示，中煉化(02386.HK) 全年盈利37億元人民幣，大致合乎預期。有關中煉化盈利的不利因素已消失，因此建議累積該股。認為中煉化今年新訂單目標保守，但可維持盈利能力。中煉化現價相當於2014/15財年預測市盈率7.8倍/6.7倍，股息收益率4.5%，認為其估值吸引。目標價由14.6元下調至13.7元，評級「買入」。下調2014/15財年盈測2.8%/4.1%。

截至2013財年，中煉化積壓訂單達1,040億元人民幣。當中工程總承包合同(EPC)的積壓訂單強勁，為盈利提供能見度，由於積壓訂單強勁，相信中煉化可充分利用產能。

中煉化2014財年本地/海外新訂單目標分別為450億元人民幣/30億美元。相信煤化工的訂單仍維持佔總數的42%，其毛利率相對煉油/石化較高，達約18%，加上海外毛利率改善，相信中煉化能夠維持整體新訂單的盈利能力。(na/a)

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.594706.html

352 : bbaeric(38257)@2014-03-20 22:43:05

《大行報告》瑞銀降中煉化(02386.HK)目標價至12元評級「買入」
2014-03-20 14:20:18

瑞銀下調中煉化(02386.HK) 2014/15/16年營收預測5%/14%/13%，因其2014年內地及海外新增合約指引令人失望，分別為450億元人民幣及30億美元。同時下調中煉化未來3年在工程設計、工程、採購和施工(EPC)，以及建築分部的毛利率預測1%至2%(相對2013年)，以反映擴充海外業務的潛在風險，及項目所有者/政府審查更嚴格。因此，下調2014/15/16年每股盈測18%/28%/19%，由1.13/1.32/1.25元人民幣，降至0.93/0.95/1.01元人民幣。

該行指，相信煤化工項目將繼續成為中煉化的主要增長動力。不過，管理層指，中天合創的煤化工項目，或難以實現18%至19%的毛利率，因此該行認為煤化工項目的盈利能力，存在不確定因素。

該行指，內地政府繼續批准煤化工項目，或中煉化以合理估值收購環保相關的技術或企業等，均可能扭轉中煉化的股價表現。將中煉化目標價由17元下調至12元，評級「買入」。其現價相當於2014年預測市盈率7.5倍，該行認為並不高昂，但預料股價短期內受壓。行業首選仍然為中石化(00386.HK)。(na/u)

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353 : 味素良田(34567)@2014-03-21 00:08:13

【投資名家搶先睇】中煉化估值便宜（何車）
中石化煉化（2386）本周一派全年成績表後，股價插水，最低8.55元，昨收8.69元，較成績表見光前跌11%，年初至今大跌25%，料已見底。
(1)中煉化屬中石化集團成員，從事綜合性石油及石油化工業務，去年5月以10.50元發行H股上市，最高12.44元。社保基金、惠理基金、貝萊德、摩通合共持H股逾25%。2013年（12月年結）上半年盈利按年增加10.8%，下半年按年多賺9.4%，全年盈利36.57億元人民幣，上升10.2%。現價往績PE 7.4倍。彭博綜合預測，2014年PE 7.2倍，遠低於同系股票估值。8年前，中石化一口氣私有化在港及國內4隻石化股，平均出價PE逾20倍，中煉化現時PE吸引力極大。
(2)去年底，中煉化手上淨現金137億港元，相等於公司市值的35%。將公司市值減去現金值，計算核心業務的實際PE更低至5倍，估值更是豆腐渣價錢。(3)2014年，中煉化預期PB僅1.06倍。★中煉化去年11月高價12.44元，今年有機重見，上升空間43%。達標計，核心業務實際PB仍不過7倍
http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20140320/52304428

354 : 味素良田(34567)@2014-03-21 01:11:56

大行匯報：中煉化(02386)估值不高
【00:01】2014年03月21日 1/1

【on.cc專訊】東方產經「大行匯報」專欄引述瑞銀為中石化煉化(02386)所撰寫的研究報告，指其今年內地之新簽合約目標為450億元人民幣，海外則為30億美元，該行對其目標訂得較低感到失望，故將其2014至2016年每股盈利預測分別下調18%、28%及19%，目標價亦由17元下調至12元。不過，該行認為其現價相當於2014年預測市盈率7.5倍，估值並不昂貴，故維持其「買入」評級。

該行表示，相信煤化工項目將繼續成為中煉化的主要增長動力，但公司管理層指，中天合創的煤化工項目的毛利率或難以達到18至19%的歷史水平，故其煤化工項目盈利能力存在不確定性，加上內地碳排放稅有機會實施，預料股價短期內受壓，行業首選仍然為中石化(00386)。

該行又指，內地煉油排放標準加速升級，政府繼續批准煤化工項目，或中煉化以合理價值收購環保相關的技術或企業等，均可能扭轉中煉化今年的股價表現。
http://money18.on.cc/invtips/rec ... lit_20140321000117#

355 : 味素良田(34567)@2014-03-21 14:30:39

想知道回購股份是否變相中石化减持？

356 : bbaeric(38257)@2014-03-21 23:01:08

21/03/2014 12:11

英力士告中石化集團及數子公司違反合同條款及濫用商業機密

　　《經濟通通訊社２１日專訊》全球第四大化工公司英力士集團今日宣布，集團以違反合同條
款以及濫用商業機密為由，向中石化集團及下屬數個子公司（包括中石化寧波工程有限公司，中
石化安慶分公司以及其他相關企業）提起法律訴訟。
　　英力士集團表示，中石化寧波工程有限公司違反了雙方的長期專利技術協定，並與中石化集
團下屬的其他子公司濫用商業機密，致使在沒有英力士集團的同意或授權的情況下，在中國出現
了多個新的大型丙烯腈生產企業。
　　英力士集團稱，與中石化集團及中國市場擁有極佳的合作關係，但英力士集團別無選擇，只
能竭盡全力保護自己的智慧財產權不受侵害。英力士集團擔心這些侵權行為將給其丙烯腈業務造
成嚴重的傷害。英力士丙烯腈業務集團每年利潤達到５億美元，其重置價值達到３０億美元，在
美國和歐洲直接或間接的創造了約５０００個就業崗位。
　　英力士集團就此事分別向北京市高級人民法院及瑞典仲裁機構提起了訴訟。
　　英力士集團總部設在瑞士。其丙烯腈業務在全球擁有４個生產基地：美國德克薩斯州綠湖，
俄亥俄州萊馬，英國的希爾山斯和德國科隆。世界上超過９０％的丙烯腈生產商使用英力士的丙
烯腈專利技術。該技術最早在美國研發成功並獲得專利，並由英力士美國有限責任公司在伊利諾
州賴爾的研發中心進行持續升級。（ｊｏ）　

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ge=4&category=china

357 : 味素良田(34567)@2014-03-22 00:46:00

bbaeric在356樓提及
21/03/2014 12:11

英力士告中石化集團及數子公司違反合同條款及濫用商業機密

　　《經濟通通訊社２１日專訊》全球第四大化工公司英力士集團今日宣布，集團以違反合同條
款以及濫用商業機密為由，向中石化集團及下屬數個子公司（包括中石化寧波工程有限公司，中
石化安慶分公司以及其他相關企業）提起法律訴訟。
　　英力士集團表示，中石化寧波工程有限公司違反了雙方的長期專利技術協定，並與中石化集
團下屬的其他子公司濫用商業機密，致使在沒有英力士集團的同意或授權的情況下，在中國出現
了多個新的大型丙烯腈生產企業。
　　英力士集團稱，與中石化集團及中國市場擁有極佳的合作關係，但英力士集團別無選擇，只
能竭盡全力保護自己的智慧財產權不受侵害。英力士集團擔心這些侵權行為將給其丙烯腈業務造
成嚴重的傷害。英力士丙烯腈業務集團每年利潤達到５億美元，其重置價值達到３０億美元，在
美國和歐洲直接或間接的創造了約５０００個就業崗位。
　　英力士集團就此事分別向北京市高級人民法院及瑞典仲裁機構提起了訴訟。
　　英力士集團總部設在瑞士。其丙烯腈業務在全球擁有４個生產基地：美國德克薩斯州綠湖，
俄亥俄州萊馬，英國的希爾山斯和德國科隆。世界上超過９０％的丙烯腈生產商使用英力士的丙
烯腈專利技術。該技術最早在美國研發成功並獲得專利，並由英力士美國有限責任公司在伊利諾
州賴爾的研發中心進行持續升級。（ｊｏ）　

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... ge=4&category=china

股价跌有無关系？

358 : bbaeric(38257)@2014-04-04 09:36:48

2014年04月04日

何車500：首季狗股中煉化

上月20日於6.66元推介盈德氣體（2168），昨收8.14元，兩周累升22%，跑贏紅指17個百分點。坐定定，距離目標價10元尚有極大水位。今日推介中石化煉化（2386），上月21日於8.69元推介，昨收8.72元，只微升0.3%，跑輸H指期內升幅10%頗多，買買買！

1）今年首季H指跌9.3%，三大狗股（跌幅最大成份股）為中信証券（6030）、龍源（916）、威高（1066），跌15%至23%。期內中煉化（H股）跌近28%較三狗更狗，但並非指數成份股未能上榜。中煉化H股市值近130億元，不少基金持有。有說部份基金不欲在季結時於季報顯示持有狗股，在季結前盡量清貨，致股價特弱。季結後中煉化回升3.8%。年初至今仍跌25%，較去年11月高價低30%。社保基金與惠理基金現時持股量仍逾須披露水平。

2）中煉化往績PE7.4倍，彭博綜合預測，2014年7.2倍（2015年6.5倍），同類中最低，系中最低。手上淨現金137億港元，佔市值35%。減去現金值，核心業務PE更低至5倍，估值豆腐渣。

★上月推介中煉化，設目標價12.44元，不變，上升空間43%。

何車

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140404/18678869

359 : bbaeric(38257)@2014-04-16 22:04:00

《大行報告》瑞信降中煉化(02386.HK)目標價至8元評級「跑輸大市」
2014-04-16 10:19:41

瑞信報告指，中煉化(02386.HK) 首季新合約價值159億人民幣，相當於管理層的全年指引的25%。3月底未完成合同量為1,105億人民幣，較去年末增6%。當中，煤化工佔未完成合同量37%，傳統煉油/石化項目佔比為53%。

公司股價在過去一個月下跌了10%，但未見到催化劑支持股價回升。關注集團項目的利潤受壓，特別是海外業務的利潤更低。同時煤化工項目，內地的行業競爭大。另外，由於中石化(00386.HK) 削減今年資本開支，擔心會推遲中煉化的項目。

下調今明兩年盈利預測1%，目標價由9元降至8元，預測市盈率亦降至7倍，維持評級「跑輸大市」。(ca/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.600767.html

360 : tinachu(45605)@2014-04-16 22:06:45

真不明白为什么跌这么多。。。

bbaeric在359樓提及
《大行報告》瑞信降中煉化(02386.HK)目標價至8元評級「跑輸大市」
2014-04-16 10:19:41

瑞信報告指，中煉化(02386.HK) 首季新合約價值159億人民幣，相當於管理層的全年指引的25%。3月底未完成合同量為1,105億人民幣，較去年末增6%。當中，煤化工佔未完成合同量37%，傳統煉油/石化項目佔比為53%。

公司股價在過去一個月下跌了10%，但未見到催化劑支持股價回升。關注集團項目的利潤受壓，特別是海外業務的利潤更低。同時煤化工項目，內地的行業競爭大。另外，由於中石化(00386.HK) 削減今年資本開支，擔心會推遲中煉化的項目。

下調今明兩年盈利預測1%，目標價由9元降至8元，預測市盈率亦降至7倍，維持評級「跑輸大市」。(ca/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.600767.html

361 : bbaeric(38257)@2014-05-12 21:57:38

《大行報告》花旗降中煉化(02386.HK)目標價至13元評級「買入」
2014-05-12 10:47:48

花旗報告將中煉化(02386.HK) 目標價由13.7元降至13元，重申評級「買入」。

該行料，中煉化將是中國煤化工(CTC)熱潮的早期受惠者，尤其在中國煤製氣市場(CTG)；其首季新合約符合預期，未來有機會超越管理層的目標；人民幣貶值對中期業績有利，可以紓緩投資者對盈利下滑的擔憂。

該行認為，中煉化年初至今股價下跌近23%，為投資者提供買入機會。該行調整2014/15/16年盈測1%/-4.6%/-6%，主要因部份項目延期，導致EPC收入減少，再加上最新外匯預測。(hi/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.604363.html

362 : bbaeric(38257)@2014-05-27 23:12:29

[2014-05-27]

價值投資：中煉化完成打底上望10元

比富達證券(香港)

「五窮六絕」這句話真是非常嚇人，把散戶都嚇得在五月份不敢入市！由四月底開始，大市成交金額便開始日益萎縮。每周平均成交金額由4月份最高的818億，每況愈下，近期已跌至508億，跌幅超過35%。反觀五月份大市走勢，其實一點都不差。綜合本月15個交易日當中，只有3日是跌市。而且，從低位開始算，不知不覺已升逾1,400點，更突破2,3000點大關。由此可見，近期的升勢是在一片驚嚇、懷疑的聲音之中產生的，這表示市場淡方仍未投降，亦即暗示，大市仍未見頂。筆者估計恒指現階段仍未見頂，升勢更會延續至6月中。選股方面，如過往幾期一樣，會集中選擇高息、盈利能見度高而穩定的股票，本周推介中石化煉化（2386）。

煤化工潔淨能源成增長點

中煉化剛公布的業績中，新型煤化工業務增長強勁。新型煤化工是指以煤為原料，經化學加工使煤轉化成氣體、液體和固體的過程。眾所周知，燃燒煤炭是中國污染問題嚴重的禍根，但新型煤化工既能生產潔淨能源，並可替代石油化工產品，而且煤炭比石油成本明顯較低，未來將有極大發展空間。目前，其大股東中石化(0386)正大舉進軍煤化工業務。根據財務報表資料，該股煤化工業務去年收入大幅增長逾80%，新訂單增速更高達4.6倍，業務佔新訂單比例更從20%飆升至42%。

擁現金逾百億息率4.5%

年初至今，中煉化已累積跌逾23%，主要因為業績公布煉油及石油化工業務增長放緩，令市場失望。筆者認為股價已經反映負面因素，加上新型煤化工業務增展強勁，足以抵消煉油業務倒退。據財務報表顯示，截至2013年底，中煉化現金加上定期存款已高達109億元，市值390億元，現金已佔市值27%，加上零貸款，處於淨現金水平，財務非常穩健。以現價計，股息率高達4.5%，非常值博。技術分析，日線圖股價已在8.2元附近呈「鑽石底」，加上近日已突破50天線，相信打底完成，上望10元應無難度，建議現價追入(昨天收市8.92元)，跌破8.2元止損。

本欄逢周二刊出

http://paper.wenweipo.com/2014/05/27/FI1405270058.htm

363 : bbaeric(38257)@2014-06-02 09:53:03

29/05/2014 11:29

中煉化(02386)完成打底，股價呈突破之勢

股份推介
中石化煉化工程 (02386)

建議　：現價追入
止蝕　：$8.20 目標　：$10.00

理由　：
　　中煉化(02386)的煤化工業務有望成為增長亮點。在剛公布的業績中，新型煤化工業務增長強勁。新型煤化工是指以煤為原料，經化學加工使煤轉化成氣體、液體和固體的過程。眾所周知，燃燒煤炭是中國污染問題嚴重的禍根，但新型煤化工既能生產潔淨能源，並可替代石油化工產品，而且煤炭比石油成本明顯較低，未來將有極大發展空間。目前，其大股東中石化正大舉進軍煤化工業務。根據財務報表資料，該股煤化工業務收入去年收入大幅增長逾80%，新訂單增速更高達4.6倍，業務佔新訂單比例更從20%飆升至42%。
　　年初至今，該股已累積跌逾23%，主要因為業績公布煉油及石油化工業務增長放緩，令市場失望。筆者認為股價已經反映負面因素，加上新型煤化工業務增展強勁，足以抵消煉油業務倒退。據財務報表顯示，該股截至2013年底，該股現金加上定期存款已高達109億，市值390億，現金已佔市值27%，加上零貸款，處於淨現金水平，財務非常穩健。以現價計，股息率高達4.5%，非常值博。
　　技術分析：日線圖股價已在8.2元附近呈「鑽石底」，加上近日已突破50天線，相信打底完成，上望10元無難度，建議現價追入，跌破8.2止損。《比富達證券業務部副總經理　林振輝》
　
＊　筆者無持有上述股份任何權益

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... il.php?expert=10191

364 : bbaeric(38257)@2014-08-07 08:48:40

中石化煉化(02386.HK)獲大馬承包項目合同額約103億元
2014/08/07 07:38

中石化煉化(02386.HK) 宣布，公司於7月25日從馬來西亞國家石油公司的附屬煉油公司PRPC接獲關於煉油和化工一體化項目(RAPID項目)一個合同包的設計、採購、施工、試車(EPCC)總承包合同的授標函。各方正在最終確定合同內容。

RAPID項目位於馬來西亞國柔佛州邊加蘭(Pengerang)地區，該合同總額預計約為13.29億美元(約103億港元)，將在正式簽署後開始執行並記入公司的未完成合同。(ta/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-08-06 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .619571/latest-news

365 : GS(14)@2014-08-07 10:15:22

2386 new projects

366 : bbaeric(38257)@2014-08-12 19:14:34

中石化煉化工程(02386.HK)中標13.3億美元大馬煉油項目
2014/08/12 17:00

《新華社》報道，中國石油化工集團旗下中石化煉化工程(02386.HK) 成功中標馬來西亞國家石油公司煉油項目，合同總額達13.29億美元。

該項目包括每年1,500萬噸常壓蒸餾、每年880萬噸渣油加氫等核心工藝裝置，合同內容為設計、採購、施工、試車工程總承包。該項目位於馬來西亞柔佛州邊迦蘭地區，是馬來西亞近20年來規模最大的投資工程項目。(ta/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-08-12 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .620752/latest-news

367 : greatsoup38(830)@2014-08-18 12:26:32

2386

盈利降17%，至19.7億，輕債

368 : shanemcmahon(22206)@2014-10-21 17:34:06

呢隻野攪乜鬼, 可以咁跌法

369 : greatsoup38(830)@2014-10-21 23:43:24

伊波拉吧

370 : shanemcmahon(22206)@2014-10-22 06:45:40

greatsoup38在369樓提及
伊波拉吧

下.....

371 : greatsoup38(830)@2014-10-22 22:54:54

工程好多在非洲

372 : chenzhen(39156)@2014-10-30 15:12:12

跌到唔識停

373 : ijoe79(20432)@2014-10-30 15:25:35

真係伊波拉影響?
非洲d工程透明度本低,有都冇人知

374 : greatsoup38(830)@2014-10-30 22:24:09

ijoe79在373樓提及
真係伊波拉影響?
非洲d工程透明度本低,有都冇人知

估計會因為是咁吧

375 : ijoe79(20432)@2014-10-31 14:24:49

似石油幚餘波未了多過伊波拉吧

376 : greatsoup38(830)@2014-11-01 08:12:59

應該壓得住班友吧

377 : shanemcmahon(22206)@2014-11-01 20:58:36

PE 賤過地底泥, 繼續逆向思維收集?

378 : greatsoup38(830)@2014-11-01 22:49:07

買到你自己可承受程度吧

379 : bbaeric(38257)@2014-11-12 16:01:28

《大行報告》瑞信降中石化煉化(02386.HK)目標價至5.5元評級「跑輸大市」
2014/11/12 15:16

瑞信發表報告指，經近日考察後，認為控制資本開支成為中石化管理層的工作重點之一，令明年的資本開支預測有下行風險。該行相信焦點將落在下游業務，而上游的資本開資(特別是非傳統天然氣)很可能會增加。

在此公司政策底下，相信煤化工項目最易受衝擊，相信中石化煉化(02386.HK) 的新訂單將放緩。瑞信特別指出，中石化煉化的現金狀況強勁，管理層曾討論透過併購來創造價值，惟進展令人失望。

瑞信下調中石化煉化2015及2016年新訂單假設10%，盈測分別下調10%及12%。基於2015年預測市盈率5.3倍，目標價由7.4元降至5.5元，評級維持「跑輸大市」。(na/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-11-12 12:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .637565/latest-news

380 : chenzhen(39156)@2014-11-12 16:08:53

係唔係有病? PE 5倍仲要下目標價? 有咩陰毛?

381 : greatsoup38(830)@2014-11-13 00:40:54

真是無奶由把目標價致搞到咁低

382 : derek777(35201)@2014-11-13 01:11:52

班契弟攞正牌吹上吹落黎部署又話落場睇又話接觸高管又會優先收到風，總之散戶難玩啦

383 : greatsoup38(830)@2014-11-13 01:58:28

derek777在382樓提及
班契弟攞正牌吹上吹落黎部署又話落場睇又話接觸高管又會優先收到風，總之散戶難玩啦

國企股真心就是咁，老實講我只能說句投降

384 : chenzhen(39156)@2014-11-13 10:08:03

放佢幾年唔睇,呢D位買黎放無得輸

385 : ijoe79(20432)@2014-11-13 10:48:17

跌成咁,係咪又有新能源推出?

386 : greatsoup38(830)@2014-11-13 23:24:43

搞新能源會搞成咁，真是好奇怪

387 : ijoe79(20432)@2014-11-14 01:05:21

跌成咁根本就奇怪

388 : chenzhen(39156)@2014-11-14 13:52:30

話佢唔買其他生意只係渣CASH wor

斑FUND佬真係抵Q死

389 : ijoe79(20432)@2014-11-14 19:15:10

唔信,我星期一入貨

390 : chenzhen(39156)@2014-11-14 22:13:22

我每5毛入一注,我唔信跌到0

391 : wilson(35011)@2014-11-15 01:13:44

一定唔會跌到0
去到0.01已是最低
但可以變番1.00(一佰合一)

392 : greatsoup38(830)@2014-11-15 09:14:13

國企唔會咁衰吧

393 : qt(2571)@2014-11-15 10:56:05

好似中冶咁仲唔死咩

394 : chenzhen(39156)@2014-11-15 12:35:32

qt在393樓提及
好似中冶咁仲唔死咩

中冶負債高, 蝕錢多
中煉化手渣億億聲cash唔郁, 仲係年年賺(暫時)
點同

395 : chenzhen(39156)@2014-11-15 12:36:28

wilson在391樓提及
一定唔會跌到0
去到0.01已是最低
但可以變番1.00(一佰合一)

咁你將呢個logic 套用起無乜可能變成咁既股都無計...

396 : greatsoup38(830)@2014-11-15 23:56:29

傅成玉都算是照顧股東的人，不要擔心

397 : bbaeric(38257)@2014-11-24 23:46:09

重大合同公告 - 關於與中安煤化簽署工程總承包合同

398 : bbaeric(38257)@2014-11-25 21:44:04

25/11/2014 09:30

《國企紅籌》中煉化（０２３８６）獲近４８億人幣工程總承包合同

《經濟通通訊社２５日專訊》中石化煉化工程（０２３８６）與中安煤化就每年１７０萬噸
煤制甲醇及烯烴轉化項目，於１０月簽署多份工程總承包合同。
　　該項目位於安徽省淮南市，工作範圍包括：甲醇制烯烴裝置（ＳＭＴＯ）、烯烴催化裂解裝
置、聚丙烯裝置、線性低密度聚乙烯裝置等主要生產裝置以及配套公用工程和輔助生產設施的設
計、采購、施工（ＥＰＣ）總承包工作，合同總額約４７﹒７９億元人民幣。
　　此外，該公司指還在第三季與中安煤化簽署了項目煤氣化單元的ＥＰＣ總承包合同，合同涉
２３﹒１９億元人民幣，公司目前還在參與項目其他單元的工程招標。（ｋｋ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... =4&category=company

25/11/2014 09:43

《國企紅籌》中煉化（２３８６）於中安煤化工項目累計簽約７１億

《經濟通通訊社２５日專訊》中石化煉化工程（０２３８６）發布，宣布與中安煤化就
１７０萬噸╱年煤制甲醇及烯烴轉化項目（「中安煤化工項目」），自今年１０月起簽署了多份
設計、採購、施工（ＥＰＣ）工程總承包合同，範圍包括甲醇制烯烴（ＳＭＴＯ）、烯烴催化裂
解、聚丙烯、聚乙烯等主要生產裝置以及配套公用工程和輔助生產設施，合同金額約為
４７﹒７９億元（人民幣．下同）。
　　上述合同，加上該公司於今年９月簽署的煤氣化單元ＥＰＣ總承包合同（２３﹒１９億元）
，迄今為止，中石化煉化工程共承擔中安煤化工項目合同總額約７０﹒９８億元。
　　此外，中煉化目前還在參與中安煤化工項目其他單元的工程招標，有望繼續擴大在該項目上
的合同額。（ｃｙ）

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399 : bbaeric(38257)@2014-12-04 20:55:18

《大行報告》瑞銀降中石化煉化工程(02386.HK)評級至「沽售」目標價至5.5元
2014/12/04 11:05

瑞銀報告指，將中石化煉化工程(02386.HK) 評級由「買入」降至「沽售」，以反映對於新訂單及盈利前景的悲觀看法。鑑於油價疲弱、中石化/中石油削減資本開支及內地煤化工項目放緩，令該行相信公司因新合同減少及更激烈的競爭而將進入一個艱難時期。目標價由12元下調至5.5元。

該行下調2014年及2015年新訂單預測，由635億元人民幣(下同)降至580億元，並將2014年至2016年毛利率預測由15%降至13%、12%及11%：同時削2014年至2016年盈利預測16%、28%及39%至0.78元、0.68元及0.61元。該行2014年及2015年的盈利預測低於市場預測的12%及30%。(jw/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2014-12-04 16:25。)

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400 : chenzhen(39156)@2014-12-25 11:32:01

超誇張, 油股油田股都無咁誇張, 857,386都係咁跌d, 857仲係$8樓上,
有無咁危?!

401 : GS(14)@2014-12-27 00:51:19

chenzhen在400樓提及
超誇張, 油股油田股都無咁誇張, 857,386都係咁跌d, 857仲係$8樓上,
有無咁危?!

他們有化工業務

402 : chenzhen(39156)@2014-12-27 10:09:06

greatsoup在401樓提及
chenzhen在400樓提及
超誇張, 油股油田股都無咁誇張, 857,386都係咁跌d, 857仲係$8樓上,
有無咁危?!

他們有化工業務

化工加工石油, 理應減低成本

403 : GS(14)@2014-12-27 14:07:02

拉上補下，睇來一度蝕另一邊賺番

404 : greatsoup38(830)@2015-01-17 01:08:08

269 同 2386 合作搞化工項目

405 : bbaeric(38257)@2015-01-23 21:26:37

中石化煉化(02386.HK)沙特簽7,884萬美元採購施工合同
2015/01/23 11:37

據中國石化官方微博報道，中石化煉化工程(02386.HK) 沙特公司，與沙特阿美簽署朱拜勒成品油罐區項目採購施工總價合同，合同金額7,884萬美元，合同工期580天。

這是沙特公司今年實體運行後簽署的第一份合同，也是進入沙特市場第一份直接與沙特阿美公司簽署的合同。(ca/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-01-23 16:25。)

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406 : bbaeric(38257)@2015-02-04 16:19:45

[2015-02-04]

紅籌國企/窩輪：中煉化估值偏低具吸引

張怡

人行昨開展逆回購900億元人民幣，較上周四翻倍，同時上海財政局400億元人民幣國庫現金存款將招標，並有指愈來愈多地方政府的國庫現金管理採取類似行動，將增流動性釋放。在人行加大「放水」力度下，上證綜指走高至3,204點報收，升2.45%。受惠於A股反彈，港股也告先跌後回升，而觀乎中資股續以個別發展為主，當中又以內險、內銀、券商、石油等板塊的表現較佳。

中石化煉化工程(2386)昨彈力亦見轉強，並以近高位的5.66元報收，升0.18元，升幅為3.29%。中煉化是於2013年5月23日上市，當時的上市價為10.5元，換言之，現價仍然「深潛」。中煉化52周高位為10.86元，但隨油價下跌，加上內地經濟增長放緩，以及煤化工業的多項不明朗因素，都成為拖累其受壓的原因。

值得一提的是，中石化煉化工程去年全年的新合約金額估計只有約580億元（人民幣，下同），較年初的目標少50至60億元。更重要是，煤化工項目的發展會顯著減慢，因為油價下跌會令煤化工項目的進度放緩。不過，集團正尋求併購機會，未來會維持派息率不少於30%，環保項目亦有潛在的增長動力，而股價又處於年內偏低水平，都是其具值博之處。

中石化煉化工程去年上半年營業額上升15.3%至226.5億元，股東應佔溢利則下跌15.2%至18.77億元。中煉化去年業績料現倒退，惟預測市盈率約5倍，在同業中則並不貴，而息率約6厘，股息回報具吸引。趨股價走勢向好上車，博反彈目標為250天線的8元關，惟失守5元支持則止蝕。

http://paper.wenweipo.com/2015/02/04/FI1502040060.htm

407 : bbaeric(38257)@2015-02-16 20:04:17

中石化煉化(02386.HK)去年新簽合同總值607億人幣按年跌14%
2015/02/16 08:46

中石化煉化(02386.HK) 公布，截至去年12月底止，集團全年新簽訂合同總值為607億元人民幣(下同)，較2013年同期減少14%。去年底未完成合同量為1,039.22億元，按年增長12.27%。當中，中石化集團及相關人士佔去年新簽合同及去年底未完成合同約40%。

單計去年第四季，中石化煉化新簽訂的合同總值為127.77億元。(ph/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-16 16:25。)

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408 : bbaeric(38257)@2015-02-23 20:35:43

《大行報告》匯豐削中石化煉化(02386.HK)目標價至8.2元維持「增持」
2015/02/23 11:17

匯豐發表報告指，中石化煉化(02386.HK) 去年收入按年升13%至493億元人民幣，略低於預期；全年新簽合同607億元人民幣，未能達630億元目標，因海外新合同少於預期。該行將中石化煉化2014年至2016年盈利預測分別調低12%、17%及13%，以反映收入增長及EBIT利潤率較低。根據今年盈利預測及市盈率7.5倍計算，將其目標價由13.5元下調至8.2元，因目前市盈率僅5.8倍，維持「增持」評級。

報告稱，中石化煉化股價於年初至今雖已累升23%，但鑑於其業務受油價下挫的影響相對較微，加上現時在手合同足以支持直至2017年的收入，且明年有望簽下數個大型項目的合同，相信股價仍有進一步上升空間。此外，中石化煉化的財政狀況穩健，在進行收購的同時，有能力維持40%派息比率，預計今年股息率約7%。(ph/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-23 16:25。)

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409 : bbaeric(38257)@2015-03-30 21:34:56

《公司業績》中石化煉化(02386.HK)全年純利35億人幣跌4.6% 末期息18.7分
2015/03/30 08:04

中石化煉化工程(02386.HK) 公布截至去年12月底止全年業績，純利34.9億元人民幣(下同)，按年跌4.57%，市場預期40.3億元；每股盈利0.79分；派末期息0.187元。上年同期派0.19元。

期內，收入為493.46億元，按年升13.25%；毛利62.91億元，按年跌1.8%。毛利率由2013年的14.7%下跌至2014年的12.7%。於本報告期末，集團未完成合同量為1,039.22億元。集團新簽訂合同量為607億元。

報告期內，公司來自煉油行業的收入為100.07億元，同比下降18.6%，主要是由於集團的國內大型煉油項目處於收尾階段所致；來自石油化工行業的收入為160.11億元，同比略有下降；來自新型煤化工行業的收入大幅增長，為149.38億元，同比增長68.7%。來自其他行業的收入為83.90億元，同比增長46.8%，主要歸因於元壩天然氣淨化項目、山東LNG儲罐區項目等清潔能源項目收入增長。(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-03-30 16:25。)

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410 : bbaeric(38257)@2015-03-30 21:39:57

30/03/2015 13:22

中石化煉化工程：新流化床甲醇制汽油技術試驗裝置將開始研究

　　《經濟通通訊社３０日專訊》中石化煉化工程（０２３８６）和埃克森美孚研究與工程公司
宣布，雙方合作的新一代流化床甲醇制汽油技術試驗裝置，近日已經在中石化煉化工程位元於中
國河南洛陽的技術研發中心內建成，並即將開展試驗研究。
　　中石化煉化工程和上述美國公司於去年４月３日簽署了一份《甲醇制汽油技術開發合作協定
》。
　　該協定旨在充分利用雙方在甲醇制汽油和流化床開發領域經驗，共同開發新一代流化床甲醇
制汽油技術，並使之具備商業化條件。
　　未來，兩家公司將根據協定在全球範圍內共同推廣該技術的商業許可。（ｃｙ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN250330915

411 : bbaeric(38257)@2015-03-30 21:43:11

30/03/2015 17:02

《國企紅籌》中煉化；新增合同今年逾四百億按年減少，海外成重點

　　《經濟通通訊社３０日專訊》中煉化（０２３８６）總經理閆少春於全年業績記者會表示，
集團今年新增合同目標逾４００億元人民幣，按年減少１８﹒７８％，當中４００億元人民幣為
中國國內新增合同，另外２５億美元為海外新增合同。
　　他指出，煉化工產品最大成本為燃油成本，現時油價下跌有利減低相關成本，集團今年將重
點拓展海外業務。
　　截止去年底，公司煉油新合同總值急升１５６﹒７％至１７８﹒９４億元人民幣，他解釋，
主要由海外新合同推動，年內公司馬來西亞獲得４３﹒３億美元的合同，並在中亞及中東跟蹤多
個項目。
　　集團董事長張建華表示，因為中國燃油企業技術逐漸成熟，加上中亞地區例如白俄羅斯雖然
該等地區擁有豐富燃油資源，但當地欠缺有能力及高技術的化工公司，相信有利於集團打入海外
市場。
　　「一帶一路」帶來發展機遇，因為中亞如哈薩克斯坦等國家有豐富天然資源，惟缺乏石油工
程企業，對工程行業有需求，加上亞投行投入，有望為進入當地市場創造條件，有利拓中亞等海
外市場。
　　張氏補充，中國國內逐漸推行嚴謹的廢氣排放指標，不論是石油化工生產時產生的廢氣，抑
或燃油車輛排出的廢氣，均逐漸提升至歐盟五型排放標準，相信有助推動集團以更環保方式進行
生產，及提供更環保的石油產品。（ｄｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN250330417

412 : witson(44236)@2015-04-04 21:22:14

升上10 蚊無難道

413 : chenzhen(39156)@2015-04-05 15:18:33

witson在412樓提及
升上10 蚊無難道

咩原因升上去

414 : greatsoup38(830)@2015-04-05 19:24:14

業績維持到吧

415 : bbaeric(38257)@2015-04-15 21:36:38

中石化煉化(02386.HK)首季新簽訂合同總值按年減48.4%
2015/04/15 08:00

中石化煉化工程(02386.HK) 公布，截至今年3月底止三個月期間，新簽訂合同總值為81.84億元人民幣(下同)，按年減少48.4%。於今年3月底，未完成合同量為1,044.71億元，較去年12月底增0.5%。(ta/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-04-15 16:25。)

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416 : GS(14)@2015-04-16 09:33:25

new business

417 : bbaeric(38257)@2015-04-19 11:12:15

《大行報告》匯豐維持中石化煉化(02386.HK)「買入」評級目標價上調至8.9元
2015/04/17 10:37

匯豐報告指，中石化煉化工程(02386.HK) 股價自業績公布後累升22%，相信投資者對集團今年的新訂單增長目標及財政狀況看法正面。雖然集團首季新簽訂合同總值按年減48.4%，只達到全年目標的15%，相信是由於中石化的煤化工項目訂單急降；不過該行認為未來新項目的推出時間透明度高，對集團今年能達成目標有信心。

由於石油價格低迷，令到中石化煉化工程的油企客戶，會延遲資本投入。因此該行亦延遲中石化煉化工程的收入入帳時間預估，並下調今明兩年盈利預測3%及4%，2017年盈利預測則上調約4%。目標價由8元上調至8.9元，相當於市盈率9.4倍。維持「買入」評級。(ca/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-04-17 16:25。)

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418 : bbaeric(38257)@2015-04-19 11:16:08

ABB集團與中石化煉化(02386.HK)訂戰略合作協議
2015/04/17 14:00

全球領先電氣工程集團ABB集團宣布，已與中石化煉化工程(02386.HK) 簽訂戰略合作框架協議，建立全球戰略合作夥伴關係。協議涉及ABB所有電力及電氣自動化產品、服務和解決方案，ABB將為中石化煉化工程國內外石油化工市場提供產品及技術支持。雙方將發揮各自優勢，統一資源，開拓國內外石油化工市場。(ph/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-04-17 16:25。)

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419 : bbaeric(38257)@2015-06-01 21:51:08

01/06/2015 18:48

中石化煉化（２３８６）與浙江開山壓縮機展開節能服務合作

　　《經濟通通訊社１日專訊》中石化煉化工程（０２３８６）公布，與浙江開山壓縮機簽署了
《節能服務合作協議》。
　　雙方將形成滿足石油化工行業標準要求的「煉油、化工領域低能級能源利用成套技術」，成
套技術主要用於將煉油廠、化工廠內低溫位熱水等介質的熱能回收發電），形成針對客戶的低能
級能源利用整體解決方案。
　　同時，在市場方面，開展節能服務，進行市場推廣，拓展成套技術的應用空間；開展不同形
式的節能服務工作，包括採用合同能源管理模式，開山股份以優惠價格提供節能設備。
　　新建項目方面，集團在設計中優先採用雙方合作形成的成套技術及相關產品，開山股份提供
優惠的市場價格，共同為客戶降低能耗、減少投資，提供優質服務，而隨著成套技術的不斷研發
和進步，以及經過實際生產運行的檢驗和證明，雙方於將成套技術以及後續合作開發的技術成果
轉化為相關技術標準，以實現更好的推廣應用。（ｉｃ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN250601560

420 : bbaeric(38257)@2015-07-02 22:40:16

中石化煉化(02386.HK)訂三份合同總值近146億元
2015/07/02 10:32

中石化煉化(02386.HK) 公布，近日分別簽署了三份合同，總值合共145.8億元。第一項是與泰國IRPC公司就聚丙烯總承包項目簽署了設計、採購、施工和開車工程總承包合同。合同額約為2.2億美元（折合約17.1億港元）。

第二項是與中石化北海液化天然氣有限責任公司就廣西LNG項目接收站工程項目簽署了設計、採購、施工工程總承包合同。廣西LNG合同額約為47.05億人民幣(折合約58.8億港元)。

第三項是與中石化天津液化天然氣有限責任公司就天津LNG項目接收站工程項目簽署了EPC工程總承包框架協議。天津LNG協議額約為56億元人民幣(折合約69.9億港元)。(ca/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-07-02 16:25。)

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421 : greatsoup38(830)@2015-07-14 01:10:32

預虧

422 : bbaeric(38257)@2015-07-31 21:52:37

【個股信息】中石化煉化獲科威特新煉廠項目合約
2015-07-31 21:24

中石化煉化(02386-HK)公布，該公司與西班牙聯合技術公司和韓國韓華工程公司組成的聯合體，於7月30日接獲科威特國家石油公司就科威特AL-Zour 新煉廠項目（下述NRP AL-ZOUR項目）1個合同包的設計、採購、施工、預試車與協助試車、開車及驗收總承包合約的授標函。 NRP AL-ZOUR項目位於科威特AL-Zour地區，合約總額預計約42.40億美元。

http://www.finet.hk/mainsite/new ... 90%88%E7%B4%84.html

423 : greatsoup38(830)@2015-08-02 00:08:12

中左400幾億標

424 : greatsoup38(830)@2015-09-01 02:42:18

盈利降1%，至18.3億，債重

425 : greatsoup38(830)@2016-01-11 19:48:03

二零一五年年度業績預計下降

426 : greatsoup38(830)@2016-02-24 01:27:10

訂單略增

427 : GS(14)@2016-03-30 03:20:48

盈利降1成，至32.3億，輕債

428 : chenzhen(39156)@2016-04-04 17:42:12

還不會蝕播

429 : greatsoup38(830)@2016-04-04 19:52:10

強勁

430 : greatsoup38(830)@2016-08-29 01:50:29

盈利降32%，14.6億，重債

431 : GS(14)@2016-10-11 00:54:01

虧錢

432 : greatsoup38(830)@2017-01-13 18:12:34

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據本公司目前所掌握的資料，預期本集團截至2016年12月31日止十二個月稅後淨利潤較2015年同期下降約45%至55%，主要由於2016年全球經濟形勢低迷、國際原油價格持續低位，導致國內外煉油、石油化工及新型煤化工行業投資下降，以及工程市場競爭激烈等因素的影響。

433 : GS(14)@2017-02-23 09:40:12

截至2016年12月31日止十二個月期間，本集團新簽訂合同總值為人民幣275.64億
元，較截至2015年12月31日止十二個月期間的人民幣526.76億元減少47.7%。於
2016年12月31日，本集團未完成合同量為人民幣881.73億元，較2015年12月31
日的人民幣999.85億元減少11.8%。

434 : GS(14)@2017-04-10 18:34:04

盈利降49%，至16.4億，輕債

435 : GS(14)@2017-07-14 19:00:51

PROFIT DECREASE

436 : GS(14)@2017-12-28 09:20:38

big project

437 : GS(14)@2018-01-30 17:50:29

聆訊

438 : GS(14)@2018-01-30 18:08:41

1.經本公司財務部門初步測算，預計本公司 2017 年度實現歸屬于上市公司
股東的淨虧損與上年同期相比，虧損金額將大幅減少，按照中國企業會計準則，
實現歸屬于上市公司股東的淨虧損為人民幣 106 億元左右。
本公司董事會公佈，經初步測算，預計本公司 2017 年度經營業績將出現較大虧
損，按照中國企業會計準則，實現歸屬於上市公司股東的淨虧損約為人民幣 106
億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益後的淨虧損約為人民幣 104 億元
敬請廣大股东及投資者在交易本公司股票时注意投資風險。
2.歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益後的淨虧損為人民幣 104 億元左
右。

439 : GS(14)@2018-01-30 18:10:00

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據本公司目前所掌
握的資料，預期本集團截至2017年12月31日止十二個月稅後淨利潤較2016年同
期下降約25%至35%，主要由於本集團2016年新簽合同額減少，2017年國內外煉
油、石油化工及新型煤化工行業投資下降，以及工程市場競爭激烈等因素的影響。

440 : GS(14)@2018-02-23 19:09:28

截至2017年12月31日止十二個月期間，本集團新簽訂合同總值為人民幣390.63億
元，較截至2016年12月31日止十二個月期間的人民幣275.64億元增加41.72%；於
2017年12月31日，本集團未完成合同量為人民幣910.28億元，較2016年12月31
日的人民幣881.73億元增加3.2%。

441 : GS(14)@2018-02-25 02:42:44

大增

442 : GS(14)@2018-03-19 15:40:49

盈利增18.75%，至9.5億，重債

443 : GS(14)@2018-06-12 06:33:05

勁

444 : GS(14)@2018-06-12 06:33:05

勁

445 : GS(14)@2018-10-12 08:01:41

本公司董事會公佈，經初步測算，預計本公司截至 2018 年 9 月 30 日止 9 個月經
營業績將出現盈利，按照中國企業會計準則，實現歸屬於上市公司股東的淨利润
約為人民幣 4.40 億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤約為人
民幣 200 萬元

446 : GS(14)@2019-01-11 07:54:14

由於歷史原因，本公司部分附屬公司的現有生產經營輔助設施兼顧承擔了其職工生
活區的部分供水、供電、供熱（供氣）及物業管理服務（「三供一業」）。依據《國務院
辦公廳轉發國務院國資委、財政部關於國有企業職工家屬區「三供一業」分離移交工
作指導意見的通知》（國辦發[2016]45號）、《中央企業職工家屬區「三供一業」分離移
交中央財政補助資金管理辦法》（財資[2016]38號）等文件要求，國有企業應在全國
範圍內全面開展國有企業職工生活區「三供一業」分離移交工作（「分離移交工作」）。

「三供一業」分離移交工作是剝離國有企業辦社會職能的重要內容，有利於類似於本
集團的國有企業減輕負擔、進一步聚焦主業、促進企業的長遠發展。因此，本公司
董事認為，分離移交工作內容合理，符合本公司及其股東的整體利益。
根據財政部及國務院國有資產管理委員會等部門（「國家有關部門」）的相關要求，本
集團於2018年全面推進「三供一業」分離移交工作，對相關設備設施進行必要的維修
改造，達到城市基礎設施的平均水平，並交由專業化企業或機構（「本次移交」）。本
次移交已按照國家有關部門的要求於2018年年底前基本完成。
本次移交接收方（「接收方」）均為本公司相關附屬公司所在地的地方政府及其指定單
位。根據國家有關部門的規定並與地方政府進行協商達成一致後，本公司相關附屬
公司已與接收方簽署移交協議，並將職工生活區「三供一業」業務、資產和相關人員
整體剝離並無償移交給接收方。
根據國家有關部門的相關規定，本次移交採取「先移交後改造」的方式，依據國家
授權機構批覆的維修改造支出由國家有關部門和本集團各承擔一定比例。於2012-
2017年，本集團用於「三供一業」相關支出淨額年均約為人民幣1.10億元。同時，根
據國家有關部門的要求，自2019年1月1日起本公司各附屬公司不再以任何方式為
職工生活區「三供一業」承擔相關費用支出。
根據本公司目前所掌握的資料，於2018年本公司相關向接收方無償移交的資產（含
土地）總價值約為人民幣1.89億元，授權機構批覆的改造支出約為人民幣6.32億
元，其他移交改造支出約為人民幣1.79億元，2018年收到國家補助撥款約為人民幣1.23億元。於2018年本集團所需承擔的支出淨額總計約為人民幣8.77億元。按照國
際財務報告準則，上述費用支出以及國家補助撥款屬於「非經常性損益」。
本公告僅基於本公司根據目前所掌握的資料而做出的初步評估，相關數據並未經本
公司獨立核數師審核或審閱。本集團之實際財務數據有可能與本公告中所披露之內
容出現差別。因此，本公司可能會根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》的
相關規定，適時做出新的披露。

447 : GS(14)@2019-01-11 08:00:22

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據本公司目前所掌
握的資料，預期本集團根據國際財務報告準則截至2018年12月31日止十二個月稅
後淨利潤（按國際財務報告準則）較2017年同期增長約40%-50%。
本公司認為本期業績預計增加的主要是由於過去兩年國際原油價格復蘇、市場形勢
整體回暖，國內外煉油、化工行業投資額增加及本集團2017年及2018年新簽合同
額連續增長等所致。
此外，根據國家有關要求，本集團於2018年開展了職工生活區供水、供電、供熱
（供氣）及物業管理（以下簡稱「三供一業」）分離移交工作，有關詳情見本公司於2019
年1月10日發佈的《「三供一業」分離移交工作有關情況》的公告。按照國際財務報告準則，「三供一業」分離移交工作所產生的費用支出及國家補助撥款屬於「非經常性
損益」，剔除上述影響，預期本集團根據國際財務報告準則截至2018年12月31日止
十二個月稅後淨利潤較2017年同期增長約120%-130%。

448 : GS(14)@2019-01-25 17:06:02

本公司董事會公佈，經初步測算，預計本公司 2018 年度實現歸屬于上市公司股東
的淨利润與上年同期相比，將實現扭虧為盈。按照中國企業會計準則，2018 年度
實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為人民幣 1.52 億元，歸屬於上市公司股東扣
除非經常性損益後的淨利潤約為人民幣 0.31 億元。

449 : GS(14)@2019-02-19 09:24:36

截至2018年12月31日止十二個月期間，本集團新簽訂合同總值為人民幣509.27億
元，較截至2017年12月31日止十二個月期間的人民幣390.63億元增加30.4%；於
2018年12月31日，本集團未完成合同量為人民幣949.35億元，較2017年12月31
日的人民幣910.28億元增加4.3%。

450 : GS(14)@2019-04-16 18:28:30

截至2019年3月31日止三個月期間，本集團新簽訂合同總值為人民幣187.50億元，
較截至2018年3月31日止三個月期間的人民幣268.82億元減少30.3%；於2019年3
月31日，本集團未完成合同量為人民幣1,040.37億元，較2018年12月31日的人民
幣949.35億元增加9.6%。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281387

樂香園：中石化立春配股有玄機密西比

1 : GS(14)@2013-02-11 16:57:49

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130206/18157871
周一晚上10時54分，中石化（386）突宣佈大折讓配股集資240億元，港股昨即時受壓，全日大跌逾530點。今次是繼中電控股（002）配股後，再有大藍籌配股集資，港股「見頂轉勢」之說即時充斥整個市場。港股真的無力再上？
要評估是否轉勢，先看一看中石化配股詳情。中石化今次配股是定向配售，承配者只有10個，明顯早有部署，斷不是因看淡後市而倉促趁高位減持，事實上，集團過去曾多次公開表示有意「抽水」，只是做不到而已。
再者，中石化「講到明」要向母公司購入數百億資產，配售前母公司持有中石化約75%股份，配股可增加日後購入資產的靈活度，料這亦是配股目的之一。總括而言，中石化配股只屬個別事件，未能直接左右港股大勢。
話分兩頭，基於工作需要，今年看了頗多蛇年運程、及過往多個蛇年香港發生的大事剪報，駭然發現蛇年真是不太利香港，尤其是金融市場。港股雖未能輕言轉勢，但中石化千選萬選，居然選了在立春、即由龍年進入蛇年之日配股，莫非是港股大變先兆？
密西比

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282293

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