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美元走強並非趨勢性拐點

全球金融市場在價格上反映出的，從來不是過去的事實，而是對未來的預期。價格突變的根源，總是在於預期的偏差。我們認為，2018年4月以來美元的驟然走強，主要歸因於三大預期差的疊加共振：一是美國經濟複蘇前景邊際提振，市場對美聯儲加息的預期從三次轉向四次；二是歐洲複蘇步伐趨緩，市場對歐洲經濟增長的預期由過熱轉向過冷；三是在貿易戰的陰雲下，市場的憂慮偏離了全球化穩步推進的客觀現實。

預期差之一：美聯儲加息“從三到四”

正如我們2017年11月的報告所預判的，由於大規模稅改和鷹派加息共同構建了美國供給側改革的“雙足模式”，2018年美國真實複蘇的前景得到邊際提振。

從增長預期來看，2017年4月至2018年4月，國際貨幣基金組織（IMF）對2018年美國經濟增速預期的累積上調幅度高達0.4個百分點，較全球總體水平高出0.1個百分點。從增長動能來看，得益於鷹派加息對微觀經濟的修複作用，2018年一季度美國全要素生產率和勞動生產率的增速進一步攀升（圖1），為長周期複蘇夯實了基礎。從通脹走勢來看，在擠破貨幣幻覺之後，一季度美國通脹保持穩步上行，並伴隨著工人薪酬、企業福利支出和居民收入的加速增長，通脹與消費後勁充沛。

有鑒於此，美聯儲的加息步伐有望進一步加快。雖然美聯儲尚未改變今年“加息三次”的前瞻指引，但全球市場對“加息四次”的預期已顯著增強。根據美國利率期貨推算，5月市場所預期的加息四次概率的日均值已升至29%，峰值一度高達42%，而在4月這一概率的日均值僅為2%，峰值僅為26%（圖2）。

我們認為，加息預期“從三到四”的重大轉變，以及隨之高漲的利差擴大和對資本回流的期待，正是4月以來美元走強的主要動力。近期來看，加息四次預期的變化，將引起美元走勢短期內在高位震蕩。而放眼長遠，比較加息三次和四次的不同進程，多出來的一次加息如果落地，大概率將發生在9月。因此，“三四之爭”將在9月美聯儲議息會議後塵埃落定，加息預期差也將徹底消除。到時美元將漸次失去本輪上行的主要動力，並有可能因為高估後的反向回調，更快地回歸弱勢狀態。

預期差之二：歐洲複蘇步伐趨緩

在美聯儲加息迎來正向預期差的同時，歐洲複蘇進程則遭遇了負向預期差。

2017年，得益於地緣政治風險的緩和，歐洲經濟增長強勁。但2018年年初以來，歐洲複蘇步伐呈階段性放緩。

一方面，一季度宏觀數據表現不佳。2018年一季度歐元區經濟同比增速僅為2.5%，結束了2016年四季度以來逐季遞增的趨勢。5月歐元區制造業PMI指數僅為55.5，降至2017年2月以來最低水平。這與此前歐委會在《2018年春季經濟預測》中的樂觀估計形成鮮明對比，產生了很大的預期落差。

另一方面，地緣政治風險再度升溫。在3月的報告中，我們就曾指出，意大利選舉將成為今年歐洲政策不確定性再度上升的起點，並對歐元產生下行壓力。而意大利此後的政治走向部分印證了我們的預測。

在上述兩大因素的沖擊下，全球市場對歐洲複蘇的預期由過度樂觀轉向了過度悲觀，疊加歐央行貨幣政策正常化的不確定性增加，進而引致歐元走弱，為美元指數的上漲註入了動力。

我們認為，2018年歐洲經濟進入了增長換擋狀態，短期表現的起伏雖然會引起市場情緒的擾動，但不會阻礙其長期複蘇的延續。因此，歐洲經濟的表現有望在今年二、三季度逐步企穩，引導市場預期走出情緒超調的短期低谷，支撐歐元幣值回升至理性水平。

預期差之三：全球化進程似弱實強

我們此前的研究指出，從過去40年的歷史數據來看，美元作為唯一的霸權貨幣，其強弱與全球化進程密切相關。當全球化進展緩慢、美元霸權模式獲益有限時，美元會階段性升值；當全球化進展迅猛時，美元則會回到長期貶值的通道。

2018年4月初以來，中美貿易戰升級，爆發激烈博弈，使全球市場對2018年全球化進程的展望由強轉弱。這一預期差助長了美元的短期反彈。但是，主觀感受未必符合客觀趨勢。事實上，雖然貿易戰陰霾籠罩，但全球化進程卻依然在快步推進。

從長期趨勢來看，貿易戰爆發後，IMF維持2018年、2019年全球經濟增速預期不變，並將2018年、2019年全球貿易增速分別上調0.5個和0.3個百分點，表明在全球經濟真實普遍複蘇的驅動之下，全球貿易回暖的大勢不改。

從短期前景來看，世界貿易組織（WTO）的預測顯示，2018年二季度全球貿易指數為101.8，雖然較一季度微弱下滑，但仍處於擴張區間，全球貿易增長動力保持穩健。從微觀動向來看，2018年4月末以來，DHL公司擴大以上海為起終點的環球航空運輸業務，以滿足亞洲和跨太平洋的貿易需求，波音宣布將加速遠程貨運機型生產，全球大型貨運飛機租賃需求持續旺盛。這些跡象均顯示了跨國航空運輸市場在強勁反彈，驗證了當前全球貿易複蘇的穩健趨勢。

此外，中美之間也就貿易摩擦達成了共識，雙方走向和解的大方向愈加明晰，全球貿易回暖很可能將在二、三季度得到進一步確證。因此，全球化進程的預期與現實的偏離將日漸收窄，進而削弱美元的反彈動能。

根據上述分析，2018年4月以來美元指數的驟然走強，是三重預期差共振刺激下的階段性躁動，並非長周期的趨勢性拐點。展望未來，以上三大預期差雖然在短期內仍有起伏，但中長期內將漸次消解，進而削弱美元反彈的動能。特別是在9月份，無論美聯儲加息與否，加息次數的“三四之爭”都將塵埃落定。作為美元走強主動力的加息預期差將因此消散。有鑒於此，我們判斷，2018年美元將先經歷躁動之夏，再轉入沈靜之秋。美元指數可能在階段性高位震蕩後轉向，重回下行通道。

（程實系工銀國際首席經濟學家、董事總經理、研究部主管。錢智俊系工銀國際高級經濟學家）

傳人行入市 人民幣走強

1 : GS(14)@2015-09-27 02:51:23

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150926/news/eb_eba3.htm

【明報專訊】外電報道，為配合國家主席習近平訪美，人行昨日同時介入在岸和離岸人民幣市場拋售美元，昨日在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)雙雙走高，兩者差價也進一步收窄。
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在岸離岸差價進一步收窄

昨日CNH匯率在下午4時後開始顯著上升。截至晚9時31分，CNH漲196點子，至6.3971。CNY昨日亦走強，開市報6.3800，隨後逐節抽高，收市價由前一日的6.3823升78點至6.3745，升幅0.12%。

兩地人民幣的差價亦較前一日顯著收窄，惟過去一週CNY仍下跌0.16%。

習訪美 欲穩匯率

彭博引述消息指，為配合國家主席習近平與美國總統奧巴馬的會晤，人行昨日再透過國有銀行於人民幣在岸及離岸市場，拋售美元干預匯率。

知情者稱，習奧會將會討論到兩國貨幣匯率政策，而習近平盼營造中國匯率走勢穩健形象。習近平訪美期間亦重申，中國不會通過打貨幣戰或者貶值來刺激出口。

人行在9月10日罕見地插手離岸人民幣市場，導致當日CNH一度急升800點子，市場認為此舉極大地打擊了套利行為，有助於CNY和CNH差價的收窄。

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在岸離岸人幣 節前雙雙走強

1 : GS(14)@2016-02-08 02:22:43

【明報專訊】春節假期前，人民幣在岸價(CNY)及離岸價(CNH)雙雙均見升值。在人行連續第2日大幅上調中間價0.16%，至6.5314，加上美元下跌，令人民幣貶值壓力得到紓緩。在岸人民幣昨日於日間交易時段收市(下午4時30分)上揚，收報6.5695，升值0.12%。



離岸人民幣方面，前晚外圍時段一度抽升200點子(10000點子等於1元)，高見6.5774，在人行高開中間價後，離岸人民幣表現開始靠穩，全日在6.57左右水平徘徊，最高曾升見6.5613，令在岸及離岸價差進一步收窄至不足100點子。

價差收窄至不足100點子

另外，人行副行長、新任外管局長潘功勝日前也重申，現時中國國際收支狀?基本平穩，跨境資本流動風險總體可控，人民幣匯率對一籃子貨幣保持基本穩定，不存在持續貶值的基礎；並強調會在繼續大力促進貿易投資便利化的同時，強化風險防控，打擊外匯違法違規行為，但就指不會走資本管制的「老路」。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160206/news/eb_eba2.htm

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張兆聰：商品美元齊走強 復甦先兆

1 : GS(14)@2016-10-24 05:54:20

【明報專訊】上周股市繼續牛皮，焦點落在匯市和長債息之上，連續兩周崩盤式下跌的英鎊終於止跌，但歐洲央行議息後歐元向下突破，美匯指數高見98.81，收98.63，距極重要的100大關僅一步之遙，由8月份低位至今已升達5%。美元強勢，但處於高位的商品抗跌力仍強，油價創15個月高位後，回落幅度也不大，金價守住1250美元關口亦見反彈，受中國政策影響的黑色系商品持續走高。美元強商品亦強，若持續便是經濟復甦的先兆，至少表面看如是。

本欄幾周前曾指出，全球股市處於一個非常重要的待變格局，若整固完成再上，隨時出現很強勁的大升浪，否則在全球央行超寬鬆貨幣政策之下，高處不勝寒的股市終於撐不住，一旦被市場主流確認，下跌風險會非常巨大。從圖表看，美股月線圖MACD大雙頂背馳，上不了就很危險，但假如有力再上，卻又會出現「雙牛」的牛氣沖天信號。

結果，基金還是很擔憂，根據美銀美林基金經理調查數字，9月份現金水平升至5.5%，是非常高的水平，但10月份更達到5.8%，是15年來新高，對上一次達此水平已是2001年時的「911」恐襲。但基金如此積極減持，全球股市沽壓也不算大，長債息升勢較凌厲，但到了脫歐前水平也見停滯不前，德法債息更在議息會議後急回。究竟是什麼資金提供支持，這一點已不重要，重點是基金持有如此多現金，若市場始終跌不落，或遲或早要重投市場。

大型科技股大勢所趨 反覆向上

另一個有利的發展是商品價格與美元同步走強。回看過去5年，商品價格大部分時間跟美元是蹺蹺板遊戲，美元跌便商品價格升，反之亦然，而美元跌往往亦是中國刺激經濟的時間，令商品價格波幅也會擴大。但今次兩者同步上升，強美元壓制不了商品，其中一個可能的原因是基本供求因素的重要性，壓倒了匯價因素。

當然，商品是受到中國行政干預，供求被嚴重扭曲所致，但以煤炭、焦炭來看，中央也無意太快改變政策，放寬產量也只有大型國企受惠，高盛估計，人為扭曲的力量會持續至2020年。鑑於煤價走勢很人為，煤股表現仍落後於煤價，差距就是有關的政策風險，由此可見，市場當前仍然很理性、很審慎。

近期美股科技股有點反覆，Google出現了第一個「沽售」建議，亞馬遜也由高位844美元回落至上周最低的810美元，幅度達4%，但整體勢頭還是向上，例如Google便曾突破800美元大關，facebook也升破130美元再創新高，微軟績優也重返科網時創出的60美元水平。大型科技股始終是大趨勢所在，或許估值是昂貴，但只有增長空間、可憧憬的空間依然存在，仍會是大漲小回局面。

本周會小幅加風險，沽出500股中電（0002）、1000股海螺（0914），買入4000股神華（1088）。

明報記者

[張兆聰 穩增長百萬倉]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2118&issue=20161024

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德拉吉默許歐元走強 美匯見15月低 港元人幣同急升

1 : GS(14)@2017-08-29 01:27:02

【明報專訊】一年一度在美國Jackson Hole舉辦的全球央行年會，美國聯儲局主席耶倫及歐央行行長德拉吉再次聚首，但未有如往年般於會上就貨幣政策作出指引。耶倫未有提及加息時間表，美匯急挫跌穿93關口，帶動亞洲貨幣上升，港匯及人民幣分別升穿至7.82及6.65水平；至於德拉吉則提及環球經濟正在復蘇，被解讀為默許歐元漲勢，歐元急升超過1％至兩年半高位。

明報記者 余慕恩

相比耶倫，德拉吉就貨幣政策有較多着墨，他認為量化寬鬆（QE）政策值得肯定，通脹率尚未達到央行目標，仍需要相當的貨幣寬鬆政策。在會議前有市場人士認為德拉吉可能會提出收緊買債計劃，但他的發言並未有暗示改變現時政策方向。

德拉吉﹕歐洲復蘇處初期

他亦提到全球經濟正邁向穩定復蘇，歐洲及日本比起美國仍處於復蘇初期。在他發言後，歐元應聲上揚，兌美元收報1.1925，全日急升1.07％。瑞信策略師Shahab Jalinoos說，德拉吉講話沒有給近期持續上升的歐元潑冷水，鞏固了歐元兌美元於年底前升至1.22的基礎。

耶倫的發言側重於金融監管上，她強調現時任何監管政策的調整都需以溫和的步伐進行。分析認為這與特朗普提倡為金融業爭取放寬金融規管背道而馳（見另稿），不過耶倫亦有提到，在為小型銀行鬆綁方面，聯儲局持開放態度，認為他們並非2008年的次按風暴的罪魁禍首。

王良享﹕歐元短期保持1.2樓上

耶倫避談貨幣政策，美匯指數卻急挫，在她講話後跌穿93水平，收報92.74，與去年5月的低位僅一步之遙。亞洲貨幣因此急升，在岸人民幣收報6.6465，港匯亦扭轉近期弱勢，升至7.8183水平。

恒生銀行首席經濟師薛俊昇表示，美元弱勢短期內將持續，特別在國會在政治壓力下或需要通過預算案，內地經濟表現理想，人民幣亦將繼續上升。星展銀行（香港）財資市場部（大中華）董事總經理王良享則指出，歐央行會待9月德國大選後開始減購債，屆時歐元或有波動，但短期內歐元將停在1.2以上。

黑田﹕通脹達標需更長時間

新華財金社首席投資策略師盧楚仁認為，QE並非無了期，即使德拉吉沒有提及時間表，歐央行亦百分百需要退市，但美元劣勢下歐元將向好，人民幣亦會持續上升，港匯弱勢或持續，日圓受地緣政治的影響下，預計將見升幅。

另外，日本央行行長黑田東彥亦有出席央行年會，他提到目前經濟增長未必能持續，通脹率距離日央行2％的目標甚遠，認為貨幣寬鬆政策需要持續一段時間。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5376&issue=20170827

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人幣走強 港銀高息搶定存客 息率罕超內地 分析：防匯率高位回調

1 : GS(14)@2017-09-16 22:27:53

【明報專訊】近年本港人民幣息率高於港元，定期存款過去相當受歡迎，惟2015年「811匯改」後，人民幣不再單邊升值，去年匯率更連破低位，頓時失去捧場客。不過隨着今年匯率回穩，人幣定存再次「息誘」追息一族。分析認為，人民幣匯率中期穩定，不過至今升值不少，年底前或有回調。將港元兌成人民幣做定存前，需要留意利息能否彌補貶值損失。

明報記者 歐陽偉昉

綜合上周五各銀行報價，人民幣定存利率約3厘（見表），以集友的利率最優惠，100萬元或以上新資金存放9個月息率為3.75厘，10萬至100萬元以下息率為3.65厘。

若以10萬元新資金比較，上商、南商、建行和工銀均提供3.6厘優惠，其中南商要求金額最低，只需2萬元。

如只想作較短時間定存，以3個月作比較，則以富邦的3.2厘最高。另外，富邦提供即時以港元兌換人民幣開立1個月定存，利率為4.88厘，為現時較少銀行有提供。惟需要注意，銀行利率會因應市場隨時調整。

過去數年因為人民幣匯率穩定上升，而且息率一向較高，相對港元隨美國降息至接近零息，人幣定存成為小市民保本收息的最愛，以達至「財息兼收」。今年人民幣回穩，近月更連創新高，上周五離岸人民幣曾高見6.4437，創18個月新高，但現時追入人民幣做定期存款未必是最好時機。

分析：人幣再升空間有限

永隆銀行司庫蕭永洪認為，目前3厘左右的利息未算吸引，如有3.5厘至4厘會更好。他表示，從人民銀行制定的中間價連連上升看到，人行不希望人民幣貶值，如果市場扭轉對人民幣貶值預期，預料中期匯率可保持平穩或上升。不過今年已累積不少升幅，認為年底美元會轉強，人民幣有回調空間，現時再升空間有限，或在6.4至6.45見今年高位。

御峰董事總經理陳茂峰則提醒投資者，人民幣上升是因為美元第二季勢弱，購入外幣需先看匯率風險，存款利息只是次要考慮，能否補償風險溢價。

人民幣香港銀行同業隔夜拆息近兩年曾經數次飈升至百厘，當時不少銀行都推出高定存利息以搶吸人民幣資金，例如今年5月底，渣打將6及12個月定存利率提高至4.4厘。蕭永洪認為，目前匯率穩定，相信短期不大機會再發生。

內地定存息率低於2厘

幾年前因為內地人民幣利率較香港為高，有銀行為客戶在香港開辦內地銀行戶口，把人民幣匯至內地定存。不過中國在2015年多次下調基準利率，銀行為改善淨息差調整負債結構，利率已比以往低。上周五內地的中國銀行3、6和12個月定存利率只有1.35厘、1.55厘和1.75厘，有銀行職員表示，因為息率比香港低，而且香港有存款保障計劃，所以有一段時間已沒有客戶把人民幣匯到內地定存。

港人幣存款回升

隨着匯率回穩，本港的人民幣存款開始回升，截至今年7月底，人民幣客戶存款為5347億元人民幣，比3月低位增長5.4%，但與2014年12月底的1萬億元高位仍有一段距離。

（周一投資專題）


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0948&issue=20170911

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倡貿易對外開放　減少外匯管制周小川維穩　人幣走強

1 : GS(14)@2017-10-15 16:52:06

■近期人民幣中間價定價有高於預期的現象，反映人行希望維持人民幣偏強穩定。資料圖片



【本報訊】十九大前，人民幣續強，兌美元中間價昨高開220點子，報6.6273，創月內單日最大升幅，令離岸價（CNH）升破6.57關口。人民銀行行長周小川於會前接受《財經》訪問，提及推進經濟對外開放的「三駕馬車」，包括貿易對外開放、人民幣匯率市場化及減少外匯管制，強調不管各自速度如何，整個大方向需往前。記者：陳洛嘉



內地長假過後，人民幣強勢持續，由官方開出的中間價報6.6273，按日升220點子，結束六連跌兼創月內最大升幅。隨着美匯指數回軟，昨午後人民幣盤中升幅擴大，在岸價（CNY）升破6.59，收報6.5861，按日飆升424點子。離岸價（CNH）升幅亦相若，盤中更升穿6.57，傍晚曾見6.5693。每百港元兌約84.25元人民幣。


遇合適時間可加速

華僑永亨銀行經濟師李若凡指，昨日人民幣走強主要由於美元下跌，加上下周十九大在即，自上月末起中間價定價已有高於預期的現象，反映人行希望維持人民幣偏強穩定的意欲。她估計，中間價偏強的情況將持續，料在岸價會維持於6.4至6.7水平。適逢人民幣走強，人民銀行行長周小川接受《財經》雜誌訪問，公開提及對外開放、匯率制度改革及減少外匯管制要整體推進，但要注意時間視窗，「有些改革遇到了合適的時間視窗就可以加速推進，有些改革沒有時間視窗就可能稍微緩一些」。周小川又指，早期的匯率改革和減少外匯管制是「不易下決、充滿爭議、擔憂和風險的」，之所以能得以啟動，源於貿易投資對外開放的需要。隨着經濟對外開放的進展和得益，加上對匯率改革和減少外匯管制，可使人民幣的可兌換性提出更高要求。


美元走勢左右政策

恒生銀行（011）首席經濟師薛俊昇認為，內地推進對外開放政策的方向未改，但仍需要兼顧多項因素，即使市場開始對人民幣重拾信心，加上經濟數據回穩見樂觀，仍要面對去槓桿、發展經濟新常態等挑戰。李若凡亦指，除內地經濟因素外，美元走勢亦左右內地推進開放政策，如未能確保人民幣面對美元升幅並非單向貶值，相信內地進一步放鬆外匯管制的機會仍相當微。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171011/20179131

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盧楚仁：歐元走強 牽連甚廣

1 : GS(14)@2017-12-03 18:06:49

【明報專訊】上周德國和愛爾蘭政局分別出現問題，先是德國自由民主黨宣布退出與默克爾領導的基民盟籌組聯合政府，令外界擔心德國需要重新大選。另一邊廂，愛爾蘭在野共和黨將採取行動，以不信任動議來罷免愛爾蘭副總理，一旦罷免成功，可能導致愛爾蘭在12月至1月進行大選。但兩件政治事件均只是對歐元出現極短暫負面影響，之後全面回升。正因這些負面消息都不能令歐元走勢轉弱，因此我對歐元的強勢更有信心。

德國政經現正處於兩極狀態，政治方面，如上文所說9月大選至今仍然未能夠籌組聯合執政政府，市場非常擔心要重新大選，是因為怕第三大走極右路線的另類選擇黨會獲得更多選票。亦因如此，另類選擇黨也是所有政黨的共同政敵，所以在民意壓力下，最大反對黨社民黨，宣布已準備好與其他政黨進行籌組聯合政府的談判。我對此也十分樂觀，因為大家都認同不能讓另類選擇黨冒起，令德國再次陷入極右的深淵。不過歐元先跌後急升，主要受歐元區尤其是德國的經濟數據表現亮麗所帶動。所以，德國在經濟方面表現異常強勁，完全抵消了這些政治事件所帶來的負面因素，令金融市場絕對有理據相信2018年歐洲的經濟表現會冠絕全球，繼而歐洲央行會進一步退市及開展加息周期。

力壓美元 人民幣如虎添翼

歐元繼續走強牽連甚廣，歐元持續強勢令美匯指數受壓，美元亦受稅改、通脹溫和及特朗普的通俄門所困擾，再加上鮑威爾會傾向鴿派，所以美元弱勢已成。耶倫三番四次說，不明白美國通脹為何如此溫和，但我就不明白耶倫明知道通脹溫和仍要加息。根據我的理解，美國通脹如此溫和正是過去美國聯儲局開展的加息周期開始奏效，聯儲局的加息及事先張揚加息，再加上特朗普胡亂施政，令消費者消費時有所顧慮，令老闆加人工時也有所顧慮，最終令物價出現非常平穩發展。

歐元走強的同時，不單可帶動部分非美貨幣升值。值得一提的是人民幣跟着一籃子貨幣走，當中一籃子貨幣中比重當然是歐元最高，歐元繼續走強的話，大大增加了人民幣進一步升值的壓力。其實人民幣基本上已有自己升值的條件，若再加上歐元升值的帶動，那麼人民幣升值的條件更是如虎添翼。

脫歐談判漸入佳境 英鎊勢強

除人民幣之外，給歐元帶動上升的還有英鎊。英鎊匯價上週反覆上升，也反映金融市場已開始認同第一階段脫歐談判已漸入佳境。下星期一英國首相文翠珊會見歐盟主席容克，以反映脫歐談判是否取得進展，所以我還是重提早前的標題：要用英鎊早買早着。

這個星期鮑威爾和耶倫分別都會發表演說。鮑威爾會在星期二出席參議院為他舉行的聽證會以通過他的任命，不排除他會發表對貨幣政策鴿派的言論，然後到星期四他又會在公開場合發表言論。耶倫則會在星期三和五發表演說。最後油組和俄羅斯會在星期四舉行會議，消息指雙方已達成延長減產協議9個月，再加上美加之間有一條輸油管漏油而需要關閉，這也是令油價一再上升的原因。但要小心，期油好倉或會借星期四落實延長減產的消息來出貨，如到時出現急跌，便可乘勢追沽。

■財經節目「技術分析1分鐘」

盧楚仁主持的《明報》財經節目「技術分析1分鐘」，與讀者分享以圖表分析各類市况的秘訣。欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/50720.htm

iBEST FINANCE高級副總裁

[盧楚仁 金匯商情]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9811&issue=20171127

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人幣走強 做定存賺息賺價 藉港銀開內地戶口 更省成本

1 : GS(14)@2018-01-22 06:15:45

【明報專訊】人民幣近期持續反彈，投資者對人民幣前景並沒過去幾年那麼悲觀。市場預期美國今年加息3次，但會否可以照原計劃實行，還是抱觀望態度。港元存款息率仍然低企，人民幣存款息率相對較高，現時可達3厘以上，甚至有銀行給予6厘息。若未來人民幣匯價保持平穩，貶值預期持續消退，資金可以有多一個理想的收息出路。

明報記者 龍彩霞

人民幣強勢主要由數個因素帶動：一、投資者看淡美元後市；二、中國經濟轉強；三、中國出口商把美元收入回流；四、收緊資本帳及政治因素所帶動的海外資產回流。因國內及國際政治原因，即將舉行的一系列政治事件，預示人民幣短期或維持強勢。FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed表示，人民幣兌美元中間價創3個月來最大單日升幅，人民幣匯價升至兩年新高。中國經濟前景樂觀也在人民幣重新走強中發揮了重要作用。在美元走軟之際，人民幣有望繼續上行。從技術角度看，日線圖上美元兌人民幣受壓，短線可能測試6.4130元和6.40元。

本港銀行一般6至12個月人民幣定存年利率約在0.5厘至0.6厘左右，但銀行不時會推出優惠定存計劃。好像花旗銀行剛推出全新人民幣資金開立定存戶口，3個及6個月人民幣定存最高可享3厘，最低定存金額為30萬元人民幣；此外，客戶以20萬港元等值或以上之新資金兌換人民幣，並開立1個月人民幣定存更可享6厘年利率。

港銀定存優惠利率達3厘以上

大眾銀行人民幣年利率可達3.6厘、6個月為3.4厘，3個月為3.2厘。華僑永亨銀行就提供3.9厘息（1個月定存之息率更達5厘），但客戶至少要存入20萬元人民幣至可享此優惠。富邦則推出由即日起至2018年12月31日，客戶經富邦銀行以港元兌換人民幣(還有其他指定貨幣優惠)及同時開立1個月之定期存款戶口，可專享4.88厘存款年利率，存款資金為10萬元。

至於中銀香港亦有推廣活動，客戶已選用該行「綜合理財服務」經網上銀行或手機銀行以5萬港元等值或以上開立3個月、4個月、6個月或12個月「電子渠道定期團購優惠」，利息達3.30厘至3.85厘不等。

內地存款息更高 3至5年期有逾2厘

除了關注本地優惠利率，有些港人已開始北上開戶追求更高的息率。目前內地1年期人民幣定存的年利率1.75厘，更有3年、5年期等可供選擇，年利率為2.75厘。北上開戶的好處是不用新資金也可較本港人民幣定存高息。北上辦理開戶手續後，客戶一般可通過相關銀行對應的港行於香港匯款至內地帳戶，毋須再次奔波，但匯款手續費每筆動輒百元，再加上車馬費，若存期較短，利率較低，可能得不償失。

事實上，港人毋須北上也可透過本港銀行的「見證開戶服務」賺取高息，該服務支持客戶在港辦理全部內地存款帳戶開戶手續，1至2個星期後可收到內地定存存摺。目前中銀香港、大新、建行亞洲、工銀亞洲等皆設有此項服務。以大新的「見證開戶」服務為例，市民僅須要憑身分證、回鄉證及住址證明，即可開戶，目前處於優惠期內，單筆資金若超過5萬元人民幣，甚至豁免匯款至內地帳戶的手續費。

[金融超市]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8156&issue=20180122

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人幣走強　曾破6.4關新春前資金偏緊　短期續看好

1 : GS(14)@2018-01-28 18:44:57

■人幣持續強勢，每百港元兌人民幣約82元。王偉洪攝

【本報訊】近日美匯弱勢帶動人民幣持續走強，人幣在岸價（CNY）及離岸價（CNH）昨日一度雙雙升穿6.4關口，但尾盤隨着美匯指數反彈，在岸價最終輕微收跌報6.4042，結束九連升。市場預期，農曆新年前人民幣資金持續偏緊，加上美匯弱勢未改，人民幣短期內將維持強勢，但下半年仍有貶值壓力。記者：陳洛嘉


美匯指數連日於低位窄幅上落，由人民銀行開出的人民幣中間價連升三日，兌美元報6.4009，按日升103點子。人民幣早盤一度轉強逾百點子，升穿6.4關口，在岸價最強曾見6.3923，離岸價亦見6.3907。不過，隨着美國總統特朗普簽署臨時法案，美國政府停擺結束，美匯指數於亞洲尾盤回升至90.6，人民幣其後回調至6.4關口徘徊。在岸價最終收報6.4042，按日微跌6點子。離岸價於昨晚8時報6.4130，相當於每百港元兌人民幣報82元。


專家料中線仍向淡

華僑永亨銀行經濟師李若凡指，美匯變化是影響人民幣走勢的最大因素，雖然美國通過臨時支出法案，支持美匯指數短線反彈，但其實僅保證政府正常運作至2月8日，屆時美國政府有機會再次關門，不排除美元會再度走弱，令人民幣繼續升值。除了美匯因素，上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，農曆新年前由於人民幣資金持續偏緊，與美元維持較大息差，令沽美元買人民幣的套息交易更加活躍，將支持人民幣上試6.38水平。不過，隨着農曆年後資金需求減退，加上聯儲局年內繼續加息並提出進口關稅方案，整體而言人民幣仍然受壓，料年底會轉弱至6.7水平。星展香港零售銀行業務及財富管理高級投資策略師李振豪亦認為，目前人民幣強勢主要因為農曆新年前資金需求增加、美匯偏弱及股市造好帶動，但中線而言對人民幣保持看淡，有機會回到6.6或以上水平。人民幣資金偏緊，港銀人民幣定存年息亦升至4厘以上。集友大額人民幣一年期定存年息達4.25厘，起存金額為等值100萬港元，限新資金及理財客戶。東亞（023）及南商一年期人民幣定存年息均有4厘，起存金額分別為20萬及2萬元，限新資金。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180124/20284149

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