ZKIZ Archives

十年前橋段再次上演 美聯儲“耐心”有何深意？

為期兩天的美聯儲12月FOMC會議在紐約時間12月17日（周三）下午2：30分發布了本年度的最後一個會議決議：維持聯邦基金利率目標區間在0~0.25%不變，但加息前瞻從“相當長一段時間”改為“耐心”等待。

其實“耐心”這個字眼已經備受市場期待，很多分析人士將此視為美聯儲正式邁向加息通道的第一步，但是美聯儲在“耐心”之後又補充了一句與原來“相當長時間”描述一致，所以這破壞了“耐心”一詞原有的效果。鷹派程度不及預期反映在美股大漲上，不過在外匯市場中美元依然走出一波淩厲升勢。

美聯儲的官員在聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明中稱：“將會耐心地開始將貨幣政策立場正常化”，並補充說這一立場的新描述與此前保證“相當長時間”保持低利率的描述是“一致的”。

上面這句話將美聯儲一貫打太極的風格發揮到了極致。

回顧歷史，2003~2004年美國加息前就是提前半年先將保持低利率“相當長一段時期”的措辭，改為在加息前要保持“耐心”。

上次美聯儲在低利率加息前采取類似行動是在2004年的格林斯潘時代。當年1月，美聯儲就放棄了會保證利率將維持在低位“相當長一段時期”的措辭，並且也是表示將在升息前保持“耐心”。當時美聯儲在5月份時又放棄了“耐心”的字眼，並在6月份最終將利率由1%提升至1.25%。

而最近的美聯儲官員講話中“耐心”一詞開始頻頻出現，例如紐約聯儲主席杜德利在最近的演講中避免使用“相當長一段時間”，而是改稱美聯儲在升息之前要保持“耐心”。美聯儲副主席費希爾（Stanley Fischer）本月表示，“相比幾個月前，我們現在離放棄這個措辭越來越近了。”

所以美聯儲高層的不斷釋放出的信號導致市場對本次聲明中，美聯儲正式將“相當長一段時間”改為“耐心”有著強烈的期待。

事實上美聯儲這回也確實改變了措辭，但不及市場預期的內容關鍵是其後補充說，“這一立場的新描述與此前保證‘相當長時間’保持低利率的描述是一致的”。

刪除了“相當長時間”又說與原來“相當長時間”的內容是一致的，這難免讓人覺得有些前後矛盾。這反映出了美聯儲想要邁向貨幣正常化，但或許是通脹壓力不大，或許是怕引起市場過激反應，美聯儲選擇了最謹慎的表達方式。

主席耶倫在會後的新聞發布會上中把“耐心”定義為“至少等待兩次會議”，市場對此解讀美聯儲至少不會在明年4月以前升息，不過這個信息的意義並不大，因為本來預期一季度加息的人就是極少數。

巴克萊資本(Barclays Capital)的經濟學家Michael Gapen表示，正如我們先前預期，美聯儲將措辭改換。但委員會的姿態較為謹慎，稱政策指導和先前聲明一致。我們將此解讀為，措辭的變化並不代表美聯儲貨幣政策立場的改變，他們不會冒任何風險讓市場人士相信加息已是板上釘釘的事情。

總體上，巴克萊將聲明解讀為：美聯儲認為其已為經濟環境提供了充分的適應性，經濟和就業市場已孕育起可持續的增長力。聯儲也認為，利率會在2015年某一時點上調，但委員會還是會根據數據來采取行動。該行預計首次加息會在明年6月。

北歐斯安銀行經濟研究(SEB Economic Research)的分析師SEB Economic Research對此評論道，盡管全球經濟動蕩不堪，美聯儲還是變化了貨幣政策措辭，“耐心”取代了“相當長一段時間”，傳遞的信息就是美國經濟強勢足以抵禦外部環境的沖擊。

而且既然“貨幣政策前瞻性指引不變”，那麽為什麽措辭還要改換？北歐斯安銀行的答案是，“耐心”給予決策委員會更大的施政彈性，而“相當長一段時間”容易讓人定義為六個月。該行預計首次加息時間會在明年9月。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

互聯網彩票行：審計風暴接近尾聲，人事變動暗含深意

A股上4300點，四部門鼓勵機構投資者參與融券交易有何深意？

港股大時代：港交所總裁李小加精妙言論背後的深意與指向

港股最好的大時代：港交所總裁李小加精妙言論背後的深意與指向 作者：格隆匯評論員 今天不少媒體轉載了港交所行政總裁李小加在臺北第五屆兩岸及香港財經高峰論壇大開大合、妙語連珠的講話：《李小加:滬港通是港股牛市催化劑港交所檢討擴容》。這篇講話透露出的信息足夠重磅。 但，並不是所有人都深刻理解到了背後的深意與指向——這是港府高層第一次明確發出對港股現在與未來的定位與判斷。 所以，我們再把這篇文章背後的邏輯梳理出來，鄭重提醒大家：港交所總裁、香港證券市場最具話語權的李小加第一次旗幟鮮明的扯起了牛市的大旗，同時，也準備好了應對市場更高峰的考驗——“港交所馬上開會，要做好成交峰值有5000億至6000億的系統準備。（李小加妙語）” 目前的港股，哪怕經過前期一輪疾風暴雨式的快漲，成交也剛達到2000億的水平。 這是明確的信號！這是中港股市的大時代！ 這個時候，唯一要做的就是：咬定青山不放松！港股的牛市剛剛開始！ 精確卡位，香港股市——過去助中國融資，未來助中國投資 先來看看李小加對於香港市場的重新定位： 1.jpg (69.88 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 08:21 上傳 （圖片來源：經濟日報） “香港的業務模式過去20年是中國需要資金的人到香港來融資，世界上有錢的人把錢融資給他；今後20年除繼續做這個以外，要將中國有錢的人和世界上需要資金發展的人結合，這樣的中國資金也能投入世界。（李小加妙語）” 李小加無疑屬於中國人中少數站在了世界潮流的潮頭，並能清醒認清整個大趨勢的人：未來20年，將是一個“中國”走出去的大時代： 存貨輸出。 產能輸出。 資本輸出。 貨幣輸出。 文化輸出。 而且會大張旗鼓地輸出。 輸出的橋梁和中介，非香港莫屬。 “就像滾滾長江流入東海，長江里的淡水魚（意指內地投資者）流入堿水（意指海外）里肯定死，堿水魚（指海外投資者）一定往長江（指內地）里沖也得死，香港位於長江三角洲，淡水見堿水的地帶，這是香港的特長，讓淡水魚漫漫流入大海，海魚慢慢融入內陸，實現兩個市場融合。（李小加妙語）” 在中國開始資本輸出的歷史大背景之下，香港資本市場找準了自己的定位，用最流行的話說就是“精準卡位”。 “世界上最後一塊沒有配置的資產就是中國，中國30萬億美元資產在銀行，5萬億美元資產在債市，7萬億美元資產在股市，這個配置的過程將孕育龐大的商業機會，這10萬億美元計的資產配置需要大量的投資產品。” 如此巨大的商業機會，必將造就香港資本市場的大牛市！ 港股A股化？其實是化學反應 對於滬港通以及隨後很快要來的深港通對香港資本市場的影響，此前市場討論最多的話題就是“港股A股化”、“爭奪定價權”等，中外資PK的火藥味比較足。格隆匯在全市場第一個明確的站出來號召“旗幟鮮明全面做多港A股”，引發市場的強烈共鳴。 官員出身的李小加，他沒有說這樣“感性”的詞，他用的是更專業和理性的詞：——“化學反應”。 “世界第一大市場是世界市場減去中國，第二大市場就是中國市場。（李小加妙語）” “這兩大市場終於通過香港、通過滬港通連接起來。如此大規模，又如此不同的投資潮流所形成的資金流動，未來化學反應會愈來愈大。（李小加妙語）” “至於這種反應帶來的交易量在什麽地方是常態，估值在什麽水平，沒有人能預測。但幾乎可肯定的是，對兩地市場是非常強大良性互動。（李小加妙語）” 作為港交所的掌舵人，李小加沒忘記調侃一把外資在最初的誤判，同時也對外資迅速“改邪歸正”並攜兒帶女歸來發生“化學反應”的行為給予了嘉獎和勉勵——這與格隆匯4月10日對港股走勢複盤的分析非常契合（見下圖）： “國際投資者開始認為香港股票哪值那麽多，北邊的錢來要買，就賣給他。”（李小加妙語） “但後來發現市場規則（玩法）不一樣了，又原班人馬，還將家里兄弟姐妹都帶來了。”（李小加妙語） “錢要見錢，不單是物理上多少，更重要的是化學變化。”（李小加妙語） 2.jpg (42.37 KB, 下載次數: 1) 下載附件 前天 08:21 上傳 港股更為瘋狂的表現，可能還在後面 4月以來，港股日均成交逾2,000億元，較2007年高峰還要高，很多人甚至擔心港股系統不勝負荷。 成交額急增，李小加稱：“港交所馬上就開會，要做好峰值有5,000億至6,000億的系統準備。” 作為港交所的掌舵者，李小加的這番表態可以說是明明白白的告訴你了：我們將迎來一個大牛市，我們已經做好了準備！ 上周日格隆的文章《2015，中國的拐點與起點：輸出貨幣，輸出資本，輸出牛市》中已大膽的提出未來目標“港股的未來：40—400—4000—40000”。（見附圖） 3.jpg (35.74 KB, 下載次數: 0) 下載附件 前天 08:21 上傳 40：格隆匯“港A股40”指數翻倍； 400：港交所股價上400； 4000：香港日成交額突破4000億； 40000：恒指突破40000點； 以上目標也許在當時（甚至現在）看來有冒進成分，但是從文章發出（4月12日）以後，短短的十幾個交易日間，市場表現甚至超出了我們的預期。 不敢想象，一個擁有接近3000億市值的港交所，能在1天之內飆漲近20%，股價一步越到300港元關口，這背後蘊含著多少市場的熱情和資金的渴望！ 隨著香港資本市場賺錢效應溢出，完全有理由相信，大量的外資，大量的內地投資者猛龍過江，資金從天上，從地上，從各種渠道湧進香江股市，每天3000億——4000億成交將成為常態。在中外資金合力共振下，恒指創下40000點，也將是大概率事件。 如果，我是說如果，恒指到4000點，港交所會漲到多少？騰訊會漲到多少？他們的輪子呢？ 港股最好的時代正在來臨。 不要說生活沒有給過你機會。 關鍵，你有沒有能力去把握。 我們正處在一個大牛市的起點，讓我們一起擁抱生活，並去改變生活！

迪信通要做機器人 玩票還是另有深意？

“迪信通要玩場大的。”迪信通(06188.HK)總裁金鑫近日向第一財經記者表示。金鑫所說，指向迪信通正在布局的一系列轉型。

迪信通是國內手機線下連鎖渠道商，2015年，在手機行業整體增速放緩情況下，迪信通取得營收增長10.25%、凈利潤增長12.05%逆勢增長成績。

然而同樣是去年，迪信通體系下1萬5千名員工銷售了1000余萬部手機，但獲得的凈利潤只有3.57億元。也就是說，每賣出一部手機，其凈利潤平均只有35元左右，按照平均下來的每部手機售價1330元計算，其平均每銷售一部手機獲得的渠道利潤率只有2.6%。

這是手機連鎖零售商生存現狀，也解釋了迪信通為何需要轉型，歸根結底，這家擁有核心渠道能力的公司，需要面對的是如何維持增長、提高能力附加值。

玩票還是轉型？

在迪信通上市兩周年紀念活動上，在迪信通旗艦店，工作人員現場展示了迪信通機器人產品。

在店面一角的“角鬥場”中，兩名操作者用手機APP指揮他的搏鬥機器人試圖擊倒對方。“這是我們的娛樂和智力開發機器人，其關節靈活度目前是所有機器人中最高的。”DST機器人CEO陳菁說。

DST機器人，其實來自於迪信通董事長劉東海2015年一筆“玩票”性質的投資。“上次在韓國喝酒，我們收購了一個機器人公司。”他輕松地說。

不僅是要做機器人，這家連鎖零售商還曾透露了發布自主品牌手機的意願。而在之前，迪信通已經通過JS快速充電寶透露了想做自己品牌產品，繼而在自己渠道銷售的強烈意願。

“賣什麽產品不是賣?賣自己的產品利潤還會高一點。”一位迪信通員工對《第一財經日報》記者說。

迪信通不可能放棄自己的渠道根本。從2001年在北京建立自己的第一家門店，劉東海從事手機銷售已經15年，從1個門店到數千家門店，建立起全國連鎖體系，帶領公司上市。

但發展了15年的迪信通，未能在商業模式上超越起家的模式。過去兩年，迪信通內部不斷嘗試創新，例如希望模仿國外連鎖巨頭引進消費金融模式，例如和運營商合作獲得服務收入，例如開展虛商業務...不過，其創新業務未能明顯體現在業績之上。

未來，繼續做一家依靠銷售傭金等收入生存，能活著但只是拿到微薄利潤勞動報酬的公司。還是借助建立的渠道能力核心優勢，進一步提升在價值鏈中的地位，或許正是劉東海“玩票”中的深意。

如何提升價值？

對於未來如何轉型，迪信通高層近日接受了包括第一財經記者在內媒體采訪。據記者總結，其措施來自三個方面。

其一，重構渠道。通過和品勝股份戰略合作，雙方希望聯合實體連鎖門店網絡，建成國內手機領域最大的O2O零售共同體。品勝股份旗下千機網專註於3C智能，但核心業務未能延伸到手機業務;迪信通未來將幫助千機網拓展手機業務，而千機網也將幫助這家傳統線下零售商獲得線上流量入口，實現從線下渠道商到O2O全渠道商的戰略轉型。

其二，渠道下沈。迪信通擁有數千家直營和加盟線下門店，在金鑫主導的“迪信雲聚劃 ”計劃下，在未來3年內，迪信通希望整合全國20萬家以上社區手機零售門店，將手機零售店延伸到鄉鎮。同時針對縣鄉市場山寨機泛濫情況，以品牌機爭奪山寨市場。

其三，延伸業務。在渠道商之外，迪信通還是一家從事移動轉售業務的虛擬運營商，通過線下渠道優勢和建立利益同盟，伴隨渠道能力和合作能力延伸拓展虛商業務。此外，其新業務也包括發布系列自主品牌的硬件產品，繼而獲得品牌收益。

2015年，迪信通獲得158億元營收，其中151億元來自以手機和手機配件為主的硬件銷售。還有一小部分來自移動運營商服務收入和其他服務收入。渠道能力無疑仍是整個產業的核心能力之一，而迪信通的轉型邏輯正是：在做強渠道能力基礎上，通過業務拓展提升能力附加值。

當前，手機行業整體增長趨於停滯，做強渠道、下沈渠道能穩固其手機銷售業務，但要長期實現逆勢增長卻面臨較大困難。而在此基礎上，逐步布局手機以外其他智能硬件業務，並嘗試結合渠道拓展以自主品牌爭奪利潤空間，或許是實現持續增長的一種方式。當前，迪信通不僅推出了DST機器人的產品，還選擇了部分門店將智能硬件納入銷售體系。

而在其服務性收入提升方面，未來的變量將來自虛擬運營商業務。2014年，迪信通拿到了移動、聯通、電信三大運營商轉售業務試點牌照，並對虛擬運營業務進行了布局。根據迪信通公布的數據，迪信通旗下虛商品牌迪加已擁有500余萬用戶，按照其規劃，到2016年底，迪信通將構建起覆蓋每個縣城、擁有8000家加盟店的迪加體系。

“以前我們是給人家養孩子，這些孩子都不認識我們了。我的觀點是，如果養自己家的孩子，他18歲以後反過來就養我們。”劉東海說。劉東海口中的“養孩子”即幫運營商放號發展用戶。獲準開展虛擬運營業務後，通過自主線下渠道自主放號，繼而通過手機號粘性獲得持續服務收入，如果虛商業務能夠成功，無疑將再造迪信通收入結構。不過，當前虛商發展仍普遍受制於一些共同瓶頸。

“在所有的浪潮中，無論是提供運營商服務、還是提供機器人產品，迪信通抓住的核心都只有一個——擁抱物聯網。”劉東海說。

李克強哈瓦那首倡“知識合作”的深意所在

李克強總理到訪古巴首都哈瓦那，下榻當地著名的國家飯店。窗外便是深邃碧藍的加勒比海。海灣這段穿行一條8公里長的濱海大道，被當地人親切地稱為“哈瓦那會客廳”，他們愛與親朋聚在這里聊天遊賞。

中古建交56年來，中國總理首次正式訪問，更讓哈瓦那這座城市成為名副其實的“會客廳”。李克強形容中古間是“肝膽相照的好同誌、持久合作的好朋友、相互信任的好兄弟”。在國家飯店和加勒比海的見證下，這一提法尤顯熱情而親近。

這位尊貴客人帶來的“禮物”同樣有著飽滿的熱情，並且務實可行。李克強與勞爾·卡斯特羅會談時提出“分享發展經驗，開展知識合作”，意味著首次將“知識合作”作為中古之間一項國家倡議正式提出。

無論古方表態還是外電評論，都稱李克強此訪具有歷史性意義。中國總理的“首訪”必將載入歷史，那麽，他對雙方合作所提倡議，長遠看必具重要價值。知識合作作為一種全新的提法，意味著中古之間一種全新的合作方式。中國改革開放成績卓然，目前致力於全面深化改革和更高水平開放，而古巴正積極推進經濟模式轉型，此間觀察人士稱中國的經驗可為古巴提供極大借鑒。

李克強走進哈瓦那這個“會客廳”，通過知識合作的倡議，為中古合作推開了一扇新的大門。

此訪哈瓦那，李克強明確表示，中國支持古巴走符合自身特點的社會主義道路的決心不變。可以說，這正是中國經驗根本的價值所在。總理關於中古合作強調了四種方式：“工”在中方支持古巴工業化進程，開展基礎設施等建設規劃和工業裝備制造業合作;“貿”在擴大貿易往來和投融資合作;“文”在拓展人文交流，加強青少年才人培養;尤其值得關註的則是此次總理首倡的“智”，分享發展經驗，開展知識合作。

中國改革開放30多年最根本成功經驗，便是把發展作為第一要務。李克強提出的“知識合作”新方式，是以觀念為切入點，深化雙方合作共贏，這必將進一步夯實符合古巴自身特點的社會主義道路經濟基礎。

有一部蜚聲世界的紀錄片叫《樂滿哈瓦那》，描寫了古巴迷人的音樂。相信隨著“知識合作”落地推進、開花結果，當“智滿哈瓦那”時，中古友好合作的“紀錄片”里，李克強此次訪問的影像將會更加彌足珍貴。

減稅降費也是積極財政 政府網頭條重提總理言語有深意

中國政府網是中央政府面向社會的窗口和政府與公眾信息交流的重要平臺，其頭條新聞往往因具有風向標意義而備受關註。

10月31日，中國政府網頭條以一篇名為《李克強：給企業減稅降費同樣是積極的財政政策》的評論文章為主，並配《李克強：同心協力打贏全面實施營改增改革攻堅戰 發揮結構性減稅促發展調結構的關鍵作用》、《5月起!總理力推減稅5000億的政策要落地》、《總理力督，國務院開出減稅降費清單》三篇以往文章，再次釋放國務院重視減稅降費的最強信號。

第一財經記者發現，其實上述李克強減稅降費言論並非最新表態。

比如，上述中國政府網頭條文章引用的文章提到李克強總理的話語，“我再強調一次，不是只有增加赤字、搞大工程才是積極的財政政策。我們給企業減稅降費，同樣是積極的財政政策!”，是來源於今年2月25日李克強總理主持的國務院常務會議發言，那次春節後首次國務院會議上出臺了減稅降費新舉措。

此次中國政府網引用署名“仲海評”的評論文章，再次將李克強總理減稅降費言論放在頭條位置。這一安排，可能既同當前面臨的經濟形勢相關，似乎也釋放出督促落實減費降稅的強烈意願。

最新出臺的財政部9月份財政收支數據顯示，9月全國一般公共預算收入中的稅收收入8243億元，同比下降0.7%，該數據是自2015年2月以來的首次下降。

稅收收入下降與今年5月份推開的全面營業稅改增值稅(營改增)直接相關。今年前8個月營改增累計減稅2493億元，預計今年全年將比改革前減輕企業和個人負擔5000多億元。

在積極財政政策下，一般人認為擴大政府支出，加大政府投資力度才是政策要義。但在當前減稅降費的政策下，減稅方向的財政政策，看似在短期內無法達到提升GDP的效果，甚至還會影響一段時期的財政收入增長。

從三季度經濟數據保持穩中有進就能看出，減稅其意義不僅在於為企業減負，而是通過減稅，構建起一個企業負擔合理、不影響中國經濟競爭力並有利於創新和民生的稅制結構。

特別對於盤活實體經濟而言，稅負問題是影響企業活力的重要因素之一。多位接受第一財經記者采訪的企業人士表示，盡管享受到了國家減稅降費優惠政策，但面對當前企業效益下滑的局面，企業稅費負擔仍很沈重。

另外，近日民眾“對高收入者加收個稅”的謠言的反映強烈，也體現了當前個人對稅費的敏感。

在上述背景下，中國政府網重提李克強減稅言論意義重大，可能也是對上述情況予以回應。

評論員仲海平在上述頭條文章中稱，美國經濟學家阿瑟·拉弗提出，當稅率在一定的限度以下時，提高稅率能增加稅收收入，但超過這一限度時，再提高稅率反而導致稅收收入減少。因為較高的稅率將抑制經濟增長，使稅基減小，稅收收入下降;反之，減稅可以刺激經濟增長，擴大稅基，稅收收入增加。從這個角度來說，減稅確實是最積極的財政政策。

仲海平認為，為企業減稅減輕企業的負擔，就是在減輕中國經濟前行的包袱。在這種環境下，減稅不僅是企業發展的必要條件，從人們對於“加稅”謠言的意見反彈中，我們也能看出減稅更是民心之所向。

正如李克強總理所述，為企業減免稅負可能會暫時減少財政收入，但卻可以幫助企業渡過難關，是“放水養魚”，長久來看是在涵養稅源。

仲海平提出，未來財政政策的著力點，應放在逐步減輕經濟增長對擴大政府投資規模的依賴。這方面可供選擇的措施很多，如有序推進銀行的消費信貸;適當增加財政對刺激居民消費需求的支出比重，特別是增加對低收入者的財政轉移性支出數量等等。

“以減稅而非以擴大政府支出為重心，才是未來經濟發展最大的信心和底氣所在。”仲海平稱。

安倍在珍珠港“清算歷史”，特朗普是否解其深意

作為對美國總統奧巴馬半年前“廣島之行”的回訪，日本首相安倍晉三於當地時間26~27日對二戰“太平洋戰爭”爆發地珍珠港進行訪問。

盡管日本前首相吉田茂曾在1951年以私人身份到訪過夏威夷，但並沒有到訪珍珠港事件的遺址，因此，安倍成為了首位到訪該遺址的日本在任首相。

在兩天的訪問中，安倍在奧巴馬的陪同下，到訪了美國海軍基地，並向75年前珍珠港事件中的遇難者獻花圈。對於安倍而言，此行的重頭戲，當然是參觀珍珠港事件遺址“亞利桑那紀念館”，並發表講話。

鑒於奧巴馬即將卸任美國總統一職，在結束對珍珠港的訪問前，安倍還與奧巴馬進行了“告別式”的雙邊會談。安倍也極有可能成為奧巴馬8年總統任期中會見的最後一位外國領導人。

反戰和解？

正如奧巴馬在半年前的“廣島之行”中並沒有對遭受原子彈轟炸的日本平民做出道歉，按照日本政府的官方說法，安倍此次的“珍珠港之行”出於對等原則，也沒有提及“道歉”一詞，僅是圍繞“悼念”、“和解”大做文章。

在亞利桑那紀念館發表的演講中，安倍提到，“我們不能重蹈歷史的覆轍。把我們（日美）緊緊團結在一起的是在發揚寬容精神下的‘和解的力量’”。白宮國家安全委員會亞洲事務高級主任康達（Daniel Kritenbrink）此前表示，要在8年前促使美日領導人對二戰中的一些遺址進行互訪“是不可能的事”。而8年後，在康達看來，正是在雙方政府與民間的努力下，美日已經翻過了雙邊關系中最敏感的一頁。

安倍還對戰後美國向日本展現的“寬容之心”尤為感激。“美國為日本開辟了戰後重回國際社會的道路，”安倍強調，“對（美國的）善意、向日本人伸出的援手以及巨大的寬容心銘記在心”。

此外，安倍還在演講中提到，“將貫徹和平國家的路線”的“不戰誓言”，“即使是戰爭中最深痛的創傷也能讓位於永久的和平與友誼。我們必須抵制仇恨情緒的回潮”。

針對安倍希望通過訪問珍珠港“完全清算二戰歷史”，中國外交部發言人華春瑩27日在例行記者會上表示，沒有中國等亞洲受害國的和解，日本歷史這一頁翻不過去。她表示，日方領導人不應再繼續顧左右而言他，避重就輕，而應本著真正對歷史負責、對未來負責的態度，對過去那段侵略歷史作出真誠深刻反思，與過去徹底一刀兩斷。

韓國外交部發言人趙俊赫27日在例行記者會上也表示，媒體對此有很多報道，（韓國）政府也在關註。有英媒指出，安倍不會為珍珠港襲擊事件道歉，與他過去關於戰爭的陳述一致。他已經發展出一個套路：經常談到他對戰時事件的悲傷和痛心，但不作具體道歉。

謀求美日同盟“再確認”

盡管此行的由頭是為了紀念珍珠港事件爆發75周年，但一些分析稱，與奧巴馬的雙邊會晤，有望給安倍在即將到來的“特朗普時代”吃下定心丸。

美國大選期間，時任共和黨總統候選人的特朗普沒少對美日關系“開炮”。比如，在他看來，日本應該承擔更多美軍在日駐紮的開支。他甚至暗示，要降格“美日同盟”關系。這使得安倍在特朗普勝選美國總統後，急急忙忙趕往紐約，成為了首位與這位美國新總統會面的外國領導人。11月與特朗普的短暫接觸後，安倍不僅表示很榮幸趕在其他外國領導人前與特朗普會面，同時還強調，“日美同盟關系是日本外交與安全的軸心，只有雙方互信，同盟才能得以維系”。

美國外交關系協會從事日本研究的高級研究員希拉·史密斯（Sheila Smith）認為，相比競選言論，特朗普目前已經弱化了他對美日關系的評論調門，而特朗普任命的關鍵外交政策官員很可能會重視強大的聯盟。

自奧巴馬上任以來，美日關系一直是其對外政策的優先關註點之一，並在執政8年間得以鞏固，尤其體現在軍事領域。《美日安保條約》的存在與《美日防衛指南》的更新，使得日本不必為自己的防禦支付全部費用的同時，將自己置於美國的安保體系內，可謂一舉多得。對美國而言，鞏固美日同盟關系，有助於維護美國眼中的東亞的穩定，使美國保留在該地區乃至全球的影響力。

在經濟方面，奧巴馬力推的“跨太平洋夥伴關系協定”（TPP）中，日本也是重要的一環。美日占整個TPP成員國GDP總量的80%，從一定程度上看，使得TPP成為了美國主導、日美之間的經濟夥伴協定，這無疑會對日本經濟產生很大的影響。但鑒於特朗普對TPP的反對，未來TPP難有翻盤的機會，日本進一步深化和美國的經貿聯系遇到了障礙。

在回顧8年來美日同盟的進展時，奧巴馬在與安倍會晤時定調稱，美日同盟關系“已達到歷史頂峰。”“美國和日本是親密的朋友，我們選擇和平。在過去幾十年中，我們的同盟關系幫助兩國取得了更大的成功。如今，這種同盟不僅通過共同的利益維系，也根植於我們共同的價值觀，”奧巴馬稱，“美日同盟充當著亞太地區和平與繁榮的基石，同時也是全球進步的推動力量。”

現在對於安倍來說最重要的是，這一切對於強化和美國各方面關系的信號，特朗普及其幕僚收到了嗎？

新華社評雄安新區戰略深意：打造新時期改革開放新地標

據新華社消息，黨中央、國務院決定設立雄安新區的消息舉世矚目。新華社《學習進行時》原創品牌欄目“講習所”推出“辛識平”融媒體評論，與您一起思考領悟這一“千年大計、國家大事”蘊含的戰略深意。

浩蕩春風起，千年大計定。中共中央、國務院決定設立河北雄安新區的消息一石激起千層浪，連日來不僅刷爆了朋友圈，而且引起國際社會廣泛關註。在這個被稱為“千年大計、國家大事”的重大決策背後，有著怎樣的戰略謀劃與發展考量?雄安新區，到底“新”在哪里?

看清大棋局，才能明白每一處落子的深意。雄安新區，是繼深圳經濟特區和上海浦東新區之後又一具有全國意義的新區，也是繼規劃建設北京城市副中心後又一京津冀協同發展的歷史性戰略選擇。不論從改革開放的大布局來看，還是從京津冀協同發展的大戰略來看，雄安新區的設立，既立足解決當前問題，又著眼長遠發展大計，新意之中飽含深意。

以“新”破局，構建京津冀協同發展新格局。京津冀地緣相接、人緣相親，地域一體、文化一脈，不僅歷史淵源深厚，而且交往半徑相宜，完全能夠相互融合、協同發展。單絲不成線，獨木不成林。京津冀發展的動力在協同，前景也在協同。作為推進京津冀協同發展的兩項戰略舉措，規劃建設北京城市副中心和河北雄安新區，一東一西，將形成北京新的兩翼，為區域發展開拓“東成西就”新空間。中央從一開始就明確，規劃建設雄安新區，要樹立一盤棋思想，加強對新區與周邊區域的統一規劃管控，加強同北京、天津、石家莊、保定等城市的融合發展。只要各城市、各區域明確分工、錯位發展，同時多在融合、協同上下功夫，就能在20多萬平方公里的京津冀大地上形成優勢互補、良性互動、共贏發展的新格局。

以“新”開路，探索用新發展理念建設現代化城市的新路徑。破解“大城市病”，不僅是京津冀協同發展所要解決的突出問題，也是我國城市發展普遍面臨的重大課題。從國際經驗看，“跳出去”建新城是關鍵一招。習近平總書記明確指示，在河北適合地段規劃建設一座以新發展理念引領的現代新型城區。雄安新區之“新”，最根本的是城市發展理念之新、發展路徑之新。這將為破解“大城市病”、建設現代化宜居城市闖出新路子、提供治本之策。建設綠色生態宜居新城區、創新驅動發展引領區、協調發展示範區、開放發展先行區，建成國際一流、綠色、現代、智慧城市，構建藍綠交織、清新明亮、水城共融的生態城市……這些頗具雄心的“雄安目標”，意味著雄安新區將是一座新發展理念的實踐之城、示範之城，也是人們宜居宜業的理想之城、幸福之城。

以“新”立標，打造新時期改革開放新地標。“前有深圳、浦東，今天的雄安新區潛力有多大”?有媒體用這樣的標題探討雄安新區的發展前景。觀區位，雄安新區地處北京、天津、保定腹地，區位優勢明顯、交通便捷通暢、生態環境優良、資源環境承載能力較強，具備高起點高標準開發建設的基本條件;察定位，作為北京非首都功能疏解集中承載地，責任重大、使命清晰;瞻前景，堅持世界眼光、國際標準、中國特色、高點定位，深化體制機制改革，擴大全方位對外開放，打造擴大開放新高地和對外合作新平臺，眼光長遠、目標宏大。曾有這麽一句話，80年代看深圳，90年代看浦東。站在新世紀的地平線上，我們可以充滿信心地展望——21世紀看雄安!

燕趙多慷慨之士，京畿亦人傑地靈。這里有“北國江南”的白洋澱，也有“易水秋聲”的美景圖;既保留了宋遼古戰道，也貫穿著現代化的高速公路和鐵路……放眼這片底蘊深厚、充滿希望的土地，我們堅信，在這里，將書寫中國改革開放的新傳奇。

人民幣擺脫“操縱”標簽深意何在？

中國國家主席習近平訪美後不久，美國總統特朗普接受《華爾街日報》專訪時稱，中國不是“匯率操縱國”。業內分析稱，這一表態傳遞了關鍵信號——當美國將目前的焦點轉移到地緣政治沖突之上後，開始尋求和中國進行合作。

下一步需要關註的是，美國財政部將於4月末發布半年度國際經濟和匯率政策評估報告，去年中國並未被列為“匯率操縱國”;國際貨幣基金組織(IMF)也將對中國進行2017年第四條磋商訪問，IMF自2015年起就認為人民幣已不再被“大幅低估”。

中國不是“匯率操縱國”

特朗普日前接受《華爾街日報》采訪時指出，近幾個月來中國並未“操縱匯率”。

眾所周知，去年9月第一場美國總統大選辯論開場幾分鐘後，特朗普便指責中國引導人民幣貶值，意在質疑中國是否通過操縱人民幣獲得了不公平的貿易優勢。

上任後，特朗普尚未將矛頭指向中國的人民幣，新政府的第一個“批判對象”竟是歐元。美國國家貿易委員會的主席彼得·納瓦羅今年2月對媒體表示：“歐元就像是一種‘隱性的德國馬克’，其偏低的幣值使德國相對於主要貿易夥伴具有優勢。”話音剛落，歐元對美元應聲大漲。

事實上，時任美國財政部長雅各布·盧今年1月表示，過去18個月中國為捍衛人民幣匯率而采取的措施顯示，中國並未尋求通過人民幣貶值來獲取不公平貿易優勢;高盛前投行家、美國財長姆努欽今年以來也未就中國發表任何激烈言論。IMF和彼得森國際經濟研究所等機構的研究也都顯示，中國過去兩年並未“操縱匯率”，對中國“操縱匯率”的相關指控並不成立。

一切都讓市場對中美出現貿易戰的擔心有所緩解。

其實，將一國指為“匯率操縱國”並不容易。美國自1988年開始對其主要貿易夥伴進行每半年一次的國際經濟和匯率政策評估，判斷有關貿易對象是否利用對匯率的操縱(即不合理定價)獲取對美優勢。

根據法律，一旦被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國財政部就會與該國家(地區)進行談判，敦促其解決貨幣低估的問題，而且美國總統在此過程中有權采取行動，如果持續一年被認定為“匯率操縱國(地區)”，美國就會采取懲罰措施或直接提請IMF進行裁決。

當一國滿足以下三個標準時會被認定為“匯率操縱國”：存在巨額對美貨物貿易順差；存在大量的經常賬戶盈余；在外匯市場持續進行單向幹預。

按照美國財政部的現行技術標準來看，雖然我國符合前兩條，即對美貿易順差超過200億美元且經常賬戶盈余占GDP的比例有時略高於3%，但明顯不符合第三條，即12個月內購買外匯總量占GDP的2%，因為我國的單向幹預是購買人民幣以維護匯率基本穩定。

根據美國財政部去年10月份的表態，雖然未指中國為“匯率操縱國”，但依舊提及了中國對美國的貿易順差，這就強調了推進再平衡改革的重要性。同時，市場仍然對於中國對於匯率釋放的信號高度敏感，這也突出了加強匯率機制透明度、加強溝通的重要性。貿易再平衡也是當下特朗普關註的焦點。

渣打銀行大中華區研究主管丁爽此前對第一財經記者表示，美國發起“貿易戰”的籌碼並不多，由於2016年美國對中國的服務貿易順差高達330億美元，渣打預計中國會以美國農產品、汽車和飛機等為目標進行必要的“回擊”，但因為“貿易戰”的結果將是兩敗俱傷，雙方還是會回到談判桌上，“中國可能會同意加大向美國開放其商品和服務市場，來縮小對美貿易順差。”

人民幣貶值壓力暫時減輕

相比去年，人民幣今年以來的走勢更穩了。特別是在此前美元指數強勁反彈的情況下，並未對美元大幅跳貶。

貨幣金融專家、上財高等研究院助理教授巫厚緯對第一財經記者表示：“人民幣遠期的貶值預期在過去一個月當中相對穩定，一年期離岸遠期交割隱含約3%的貶值幅度，兩年期隱含約5.5%的貶值幅度。對比去年，一年期的預期基本與去年持平。”

業內人士認為，預期的穩定主要是因為境內結售匯格局的變化。外匯專家韓會師表示：“扣除對市場情緒反應不敏感的銀行自身結售匯數據，今年2月銀行代客結售匯(即期+遠期)的逆差總額只有19億美元，僅為1月的十分之一。3月結售匯數據雖然尚未公布，但從3月外匯儲備小幅增長40億美元以及3月至今即期市場的日間波動情況看，代客結售匯逆差很可能繼續維持在極低的水平，甚至已經恢複平衡。”

其實，市場供求是影響人民幣匯率最直接的因素。韓會師認為，雖然美元升值會通過“參考一籃子貨幣”對人民幣施加貶值壓力，但在境內結售匯力量較為均衡的情況下，“參考收盤價”這一定價原則難以同時對人民幣施壓，這就使得人民幣的貶值難度大為增加。

特朗普近期還頻頻發聲打壓美元。他周三表示：“美元變得太強了，這可能是因為我的錯，因為人們對我(的政策)有信心，但這的確會最終傷害美國經濟。”

此前，由於市場寄望於美國政府的萬億基建政策、減稅、金融去監管，美元指數一度沖到了103.8，今年開始不斷回調。“市場對特朗普政府推進稅改能力的擔憂揮之不去，這可能帶來一些不利影響，抑制美元漲勢。”FXTM富拓研究一名分析師告訴第一財經記者。

不過，人民幣仍然面臨美聯儲持續加息及收縮資產負債表的風險。

“美聯儲所謂的縮表，就是賣出國債和MBS(抵押貸款支持證券)，從市場里收回美元。這樣就少了基礎貨幣，廣義貨幣M2會大幅減少，可能會加大人民幣資金流出的壓力。”諾亞香港研究總監夏春對第一財經記者表示。

但縮表不會快速降臨，主流觀點認為是2018年，甚至有專家認為美聯儲並沒有動力“縮表”。

德國商業銀行首席中國經濟師周浩則對第一財經記者表示：“我認為美聯儲不太可能縮表。金融危機後，居民部門去杠桿，但美國政府的財政赤字不斷擴大，新增的這麽多債總要有人買，美聯儲購債也能增加市場的信心，沒必要縮表。”

為匯改贏得空間

長期來看，人民幣邁向“自由浮動”或“清潔浮動”仍是一大目標，匯率趨穩的態勢有助於中國逐步推進匯改等各項金融改革。

“盡管經常賬戶順差在2016年降到GDP的1.8%，但是資本賬戶逆差從2015年的高位有所滑落，資本外流規模今年預計會降至3000億~4000億元人民幣，這得益於匯率趨於穩定、資本外流管控趨嚴，如果美國政策不出意外，中國外匯儲備今年年底前預計將維持在2.9萬億美元之上。”丁爽對第一財經記者表示。

“中期而言，中國一定要逐步習慣本國貨幣(人民幣)匯率自由浮動，這會釋放經濟的價格信號，如果經濟轉弱、貨幣貶值，那麽貿易部門可能更有動力。當然，自由浮動就意味著可能會導致短期匯率超調，但如果市場穩定、流動性好，超調就能減弱。”法國興業銀行董事長洛倫佐·比尼·斯馬吉近期在接受第一財經獨家專訪時表示。

無獨有偶，國家外匯管理局國際收支司原司長管濤呼籲：“沒有只漲不跌的貨幣，匯率有漲有跌，有利於吸收來自內外部的沖擊。”在他看來，作為大型開放經濟體，我國應該對內平衡優先，將匯率政策作為次要政策，將其還原為政策工具，當成經濟運行的結果而不是手段。

外交部發言人陸慷13日表示，中國本來就不是一個“匯率操縱國”，中方無意通過貨幣競爭性貶值刺激出口，人民幣不存在持續貶值的基礎。中國將在繼續推進人民幣匯率形成機制改革的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

除了匯改，各界認為其他改革議程也應持續推進，包括減稅放權、國企改革、金融改革、財稅改革、城鎮化、醫療、教育、科技投資等。只有中國經濟從各項改革中找到新動力，才能讓人民幣更為強勢。