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法國巴黎銀行：人民幣上漲可能要結束了

法國巴黎銀行指出，由於中國政府可能會通過“小幅貨幣貶值”來刺激經濟，人民幣兌美元的強勢升值可能就要結束了。

法國巴黎銀行亞洲首席經濟學家Richard Iley 10月23日表示：“人民幣走強放大了中國經濟面臨的通縮壓力。未來幾個月人民幣能夠繼續走強，將越來越取決於中國的出口數據。如果美元繼續走強，那麽中國讓人民幣在短期內急劇貶值的壓力將會飛速走高。”

彭博圖表顯示，Westpac人民幣貿易加權指數與中國GDP走勢之間的距離為1995年以來最大。

雖然自今年6月30日以來，人民幣不斷升值，美元/人民幣跌破6.20並一路走低，但人民幣一年期未交割遠期合約下跌了2.1%至1美元兌人民幣6.2480元。

今年一季度，中國人民銀行通過買入美元來讓人民幣貶值了2.6%，創1994年來最大單季跌幅，成功扭轉了市場對於人民幣的單邊走勢預期。

二季度，人民幣停止貶值，轉而上漲了0.2%，從6月30日至今繼續升值了1.4%，成為彭博追蹤的31個貨幣中除美元外唯一上漲的貨幣。

中國官方數據顯示，中國三季度GDP增長7.3%，創2009年一季度以來新低。國際貨幣基金組織（IMF）預計，中國今年GDP增速將降至7.1%，可能創下1990年以來新低。

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歐元集團主席：壓力測試標誌著歐元區銀行危機結束

歐元集團主席、荷蘭財長迪塞爾布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)表示，歐洲央行開展的壓力測試標誌著歐元區銀行業危機已經過去。

迪塞爾布洛姆在接受彭博新聞社采訪時表示：

我肯定，銀行業危機已成為過去。（但）我從來沒有高枕無憂，因此我確實感覺到，銀行業需要持續管理風險，繼續加強資本充足率。

歐洲央行昨日公布了銀行業壓力測試結果。在130家銀行中有25家未能通過測試，整體資本缺口達到250億歐元。

迪塞爾布洛姆稱，他“非常有信心”，那些未能通過測試的銀行將彌補資本缺口。“數據是可以管理控制的。做到符合測試標準非常重要，如此才能使每個人都確信，歐元區的銀行再一次穩固可靠了起來。”

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美銀美林：FOMC本周或宣布結束QE3 美元料繼續走強

美銀美林周一發布報告預計，FOMC將會在本周的議息會議結束後宣布於十月結束QE3，但他們仍會維持現有措辭，釋放美聯儲並不急於加息的信號。美銀美林認為，中立的美聯儲表態意味著美元將會延續當前走勢。

報告稱，“當前市場可能已經反映了對美聯儲釋放鴿派信號的預期，考慮到美聯儲對經濟放緩、通貨緊縮和市場波動的擔憂。我們的基線預測是，美聯儲將公布較為中性的聲明，即如期結束QE3但並不改變關鍵措辭，這將會讓上述預期失望。”

“這一結果將會繼續推高美元，收益率曲線會隨著美元上漲而變得平緩。”美銀美林稱。

報告中還補充道：“值得註意的是，其他央行似乎最近聽起來對風險的態度比較樂觀……美聯儲是否應該采取類似的態度，淡化美國經濟面臨的風險（外部環境趨弱和結束QE）？我們認為，這樣會緩解近期外界對於美聯儲可能推QE4的持續爭論。耶倫和FOMC嘗試淡化‘相當一段時間’中‘視時間而定’的屬性，而轉向更強調一切取決於數據的態度。”

美銀美林總結稱：“基於我們對美國的經濟增長相對G10其他國家表現更好的預測，這將會為美元提供中期支撐，即使市場對於首次加息的預測左右搖擺。”

（欲知美銀美林與其他主要投行的外匯交易細節，點擊訂閱eFXplus。）

（實習編輯 戴博）

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三個理由告訴你 美聯儲本周一定會結束QE

北京時間周四淩晨兩點，美聯儲FOMC會議將發布政策聲明，長達五年的QE可能將正式退出歷史舞臺。STA財富管理公司分析師Lance Robert從三個方面分析稱，美聯儲一定會退出QE。

1、政府財政赤字減少，國債發行受限

由於共和黨和民主黨的不斷鬥爭，美國政府的支出和財政赤字出現了大幅縮減。下圖顯示了聯邦政府支出、收入和赤字的水平。

需要指出的是，美聯儲的QE是近年來美國國債的主要購買者。我在此前就曾提到，美聯儲之所以能夠容忍縮減QE的規模，一個很大的原因就是財政赤字縮減後，美國財政部發行的債券規模也在縮小。

2、不結束QE將向市場發送出錯誤的經濟信號

波士頓聯儲主席Rosengren近期表示，美聯儲的資產購買計劃已經達到最初的目標，9月的就業數據證實了這一點，而且他本人對經濟前景的預期沒有改變。

“美聯儲的發言”總是牽動著市場的神經。每次FOMC會議之後耶倫講話時，市場總是會揣摩她的只言片語中的含義。到現在為止，耶倫的講話都在不斷重申經濟已經取得了足夠的改善，即便沒有貨幣政策的支撐也能夠繼續擴展。

一旦美聯儲決定推遲結束QE，那麽很有可能意味著它認為美國經濟其實並沒有統計數據顯示得那麽強勁。這將引發市場對風險重新定價，資產價格將面臨暴跌，然後反過來進一步打擊消費信心。這顯然不是美聯儲希望看到的。

3、美聯儲必須在下一次衰退來到之前將貨幣政策恢複正常

最重要的是，到現在為止，美國經濟已經連續五年出於擴張狀態。正如下表所示，我們正處於歷史上第五長的經濟擴張期。不過，你不得不承認，這次複蘇的速度是自二戰以來最緩慢的一次。

盡管大多數主流媒體、分析師和經濟學家都忽略了正常的經濟周期，但我們很有可能即將步入下一場衰退。我不是想唱空經濟，我只是意識到，盡管美聯儲的用意很好，但它並沒能消除正常的經濟和商業周期。

下圖顯示了美國經濟周期和美聯儲利率的關系：

歷史上來看，每次發生經濟危機時，美聯儲都會下調聯邦基金利率，以期促進貸款，推動經濟發展。如今，美聯儲已經將零利率保持了5年，如果不久之後發生衰退，那麽美聯儲將失去進一步降息的空間。

這就是為什麽提高短期利率對美聯儲變得非常重要的原因。美聯儲需要趕在下一次衰退到來之前將貨幣政策回歸正常，以便給自己留下更大的應對空間。

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躺著賺錢時代結束 銀行員工集中投奔互聯網金融

經濟下行、競爭加劇、壞賬升高等讓銀行壓力越來越大。一些傳統銀行的人開始選擇離開，他們的新去處是風頭正勁的互聯網金融行業，以及方興未艾的民營銀行。
 

傳統銀行的困境

今年以來，不少銀行從業者對騰訊財經感嘆，“日子越來越難過了。”

多家銀行在第三季度報告中提到：2014年國內經濟持續下行, 對銀行業資產質量下拉作用明顯。據各大行第三季度報告顯示，不良貸款和不良率繼續雙升，其中不良率均已破1%，同比增長0.3-0.4個百分點。

伴隨而來的是銀行業的降薪。據悉，銀行業的降薪主要體現在獎金上，一家股份制銀行西南某分行風險總監此前向騰訊財經透露，他們的獎金整體下調了5%-10%。此外，“我們目前對業務人員的規定是，如果手頭出現一筆壞賬，今年的獎金就全沒了。”

而除了行業不景氣之外，8月份中央政治局通過了《中央管理企業負責人薪酬制度改革方案》(以下簡稱《方案》)，要求對不合理的偏高、過高收入進行調整，形成中央管理企業負責人與企業職工之間的合理工資收入分配關系。

幹部任命制下的國有銀行高管，在此次薪酬改革範疇內。農行、建行、交行在回應降薪傳聞時，均表示會按照國家的部署貫徹落實。

民營銀行的高薪誘惑

交行深圳分行一客戶經理告訴騰訊財經，銀行業的人員流動很正常。一般都是從國有五大行跳到股份制銀行或者城商行。據他介紹，銀行的核心業務都差不多，客戶經理在哪里都能創造一樣的利潤，但可能從大行跳到小行，獲得的業務提成就馬上從3個點提高到5個點。

中信銀行廣東某分行人士對騰訊財經表示，銀行界有一個規律，當一批新的股份制銀行處於成長期(快速擴張)的時候，當地的大銀行就會掀起一股離職潮。 “我們銀行已經發展到了瓶頸期，制度越來越規範，所以做起業務來束手束腳。今年走了不少基層員工，去華潤銀行、民生銀行、興業銀行。”

而正在興起的民營銀行也為這部分人提供了一個新去處。

9月29日，銀監會發文再批浙江網商銀行、上海華瑞銀行兩家民營銀行。加上此前已經批準的深圳前海微眾銀行、天津金城銀行、溫州民商銀行，首批五家民營銀行試點全部獲批。

籌建中的民營銀行們已經進入“招兵買馬”的階段，傳統銀行成為他們“挖角”目標。銀行高管跳槽的新聞屢見不鮮，如網商銀行籌備負責人俞勝法此前擔任杭州銀行行長;溫州民商銀行從當地工行挖了一名管信貸的副行長;前海微眾銀行也挖角平安銀行信用卡中心總經理梁瑤蘭，興業銀行同業部總經理鄭新林等傳統銀行高管。

業內猜測，平安，興業等幾家銀行在傳統金融機構里面待遇已屬較高，民營銀行開出的薪酬肯定不菲。

而除了高薪，股權激勵也被猜測是高管們跳槽民營銀行的原因之一。目前傳統銀行中，除了重慶銀行在股權激勵上已有實質性的方案外，其他銀行暫無動靜。

互聯網金融的攪局

呈現爆炸式增長的互聯網金融，讓許多金融人才嗅到了機會。

前不久一則銀行副行長辭職創辦P2P平臺的新聞，在行業內引發騷動。原農行廣東省分行副行長、原廣州銀行副行長李怡新在廣州創辦了一家名為融資易的P2P平臺，該平臺的其他幾位創業人員也為前銀行高管。

如果說李怡新這些前銀行高管創業的例子尚屬個案，那麽從銀行一般員工跳槽到P2P行業已並非什麽新鮮事。據悉，目前很多P2P平臺的風控團隊都是由傳統銀行跳槽而來。

一位P2P平臺負責風控的人士在和騰訊財經交流時說到，互聯網金融行業年輕人多、自由、開放、有前景，而銀行較之則保守、“事兒”多、效率低下。他今年5月剛剛從一家城商行總行跳槽到現在這家公司。他沒有透露薪酬漲幅比例，只表示“一般跳槽漲薪多少都會有。”

不只是風控團隊，P2P平臺的一些技術人才也來自傳統銀行。有利網副總裁尹娜向騰訊財經介紹稱，因為P2P平臺的技術部門需要處理平臺賬戶、資金流通等涉及金融的技術問題，銀行技術部的人才在這方面相對有經驗和優勢。

眾信金融COO譚陽對騰訊財經表示，在目前接近2000家P2P平臺中，至少有300家平臺有來自銀行業的員工。而在他看來，100多人的團隊中，有10人來自銀行業，這一比例並不高。

某P2P平臺公關人士向騰訊財經透露，他們風控崗位的薪酬跟銀行信貸部的薪酬差不多。“但這是同銀行6年都基本沒變的待遇相比。”他認為互聯網金融行業未來上升的空間比較大。“不過銀行其他的待遇還是挺好的。”他強調。

即便如此，銀行業對應屆畢業生的吸引力還在。一位南開大學經濟學院2014屆碩士畢業生告訴騰訊財經，他們班有一半的人進了銀行。因為銀行不限專業 ，國家有就業率要求，所以銀行每年每個分行支行都會有上百名額。

“此外，進銀行也算是體制內，所以吸引力還可以。”

APEC再不結束 鐵礦石就要崩了

鐵礦石價格昨日跌至逾五年低點，因中國在APEC峰會期間限制了北方部分鋼鐵廠的產能，使得全球鐵礦石供應供大於求的局面雪上加霜。

根據Metal Bulletin數據，青島港進口的品位62%鐵礦石價格昨日下跌2%，至每幹噸76.46美元，創2009年9月以來最低。

據英美資源公司(Anglo American)稱，中國部分煉鋼廠在北京APEC會議期間被要求暫停或減少產出，因政府尋求改善當地的空氣質量。該公司預計鐵礦石價格恢複可能還需要最長18個月的時間。

鐵礦石自2013年末走入熊市以來，至今未能恢複元氣。今年累計跌幅已經達到43%，在彭博22種主要大宗商品指數中排名倒數第一。因主要鐵礦石生產商紛紛擴大產能，而全球經濟放緩又導致需求不振。

“中國北方的鋼鐵廠因APEC會議產能降低，”高盛分析師Christian Lelong向彭博表示，“這應該是鐵礦石下跌的原因之一。”

最近一段時間，中國首都一再因霧霾而引起外界關註。中國副總理張高麗因此表示，確保峰會期間的空氣質量將是“重中之重”。

為了實現這一目標，北京將讓中小學、機關部委停課、停工五天，企業單位則必須放假6天。甚至醫院屆時也將只提供急診服務。私家車也會被限行。

為了這次APEC峰會，汙染較為嚴重的300多間工廠將停工，甚至還包括數座電廠。無數工地被要求停工。周邊省份河北的部分企業也被要求峰會期間適當減產。

APEC會議周已於昨日拉開帷幕，將持續到下周三（11月12日），期間將很難看到工廠全面開工。中國最大的鋼鐵生產地區——河北、第三大生產區——山東將受到比較大的影響。

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中韓FTA實質性談判結束 大米、汽車不在免關稅之列

中韓自由貿易協定（FTA）實質性談判於周一正式結束，兩國在投資、金融等領域達成數十個協議。

華爾街見聞網站介紹過，中韓FTA談判於２０１２年５月啟動，是我國迄今為止對外商談的覆蓋領域最廣、涉及國別貿易額最大的自貿區。 

據韓聯社報道，兩國在服務、投資、金融、通信等22個領域達成了協議。中國首次將金融、通信、電子商務列入FTA： 

在貨物貿易方面，兩國將在20年內對以產品品目為準90%以上的商品撤銷關稅。具體來看，中國將對以產品品目為準91%的商品、以進口額為準85%的商品（1371億美元）撤銷關稅。韓國則將對以產品品目為準92%的商品、以進口額為準91%的商品（736億美元）撤銷關稅。在立即撤銷關稅的商品中，以進口額為準，中國為44%，韓國為52%。但是汽車沒有被列入關稅減免對象。 

在農副產品方面，兩國將對以產品品目為準70%以上、以進口額為準40%的商品撤銷關稅。這是韓國簽署的自貿協定中最低水平，而且大米被完全排除在協定之外，辣椒、大蒜、洋蔥等主要調味蔬菜和牛肉、豬肉、蘋果、梨等610多個品目被列為撤銷關稅例外產品。

鑒於汽車沒有被列入韓中FTA關稅減免對象，預計韓國汽車制造商將加快中國本土化戰略步伐。

韓聯社援引分析稱，汽車未被列入韓中FTA談判關稅減免對象，符合兩國汽車行業的利益。目前，中國對進口車征收22.5%的關稅，韓國對進口車征收8%的關稅。韓國汽車行業一直擔心若汽車關稅被分階段撤銷，對中國出口量較大的高檔汽車雖會受益，但長期來看，韓國汽車行業難免受到沖擊。這是因為韓國汽車制造商已在中國建立大型工廠並構建生產和銷售體系，目前這些廠商對中國出口規模並不大。去年，現代汽車和起亞汽車在中國生產和銷售的車輛共達157萬余輛，而從韓國出口到中國的汽車僅為4.8萬多輛。

相反韓國自中國進口的汽車量可能會大幅增長。尤其是大眾、奧迪、寶馬、豐田等深受韓國消費者青睞的進口品牌在出口到韓國時被撤銷關稅，韓國或將成為“進口車天堂”。韓國汽車產業協會相關負責人預測，因為在韓中FTA談判中汽車沒有被列入關稅減免對象，今後韓國汽車制造商將進一步加強中國本土化戰略。

官方數據顯示，中國是韓國最大貿易夥伴，2013年雙邊貿易達到2289億美元，相當於韓國1.08萬億貿易總額的21%。

《華爾街日報》認為，對於正在努力推高中國在亞洲地區貿易協議中的地位的習近平來說，中韓FTA是個意外的勝利。習近平希望利用周一和周二在北京召開的APEC領導人峰會來推動一個以北京為中心、全太平洋範圍的地區貿易協議，即亞太自貿區協議（FTAAP）。

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李克強：力爭2015年結束RCEP談判

李克強今日表示，希望力爭《區域全面經濟夥伴關系協定》(RCEP)在2015年底前結束談判。

他在13日在緬甸首都內比都出席第九屆東亞峰會時表示，中國與東盟正在努力爭取中國-東盟自貿區升級版談判盡快完成，中方願以準入前國民待遇加負面清單模式開展投資協定談判。

李克強還強調，中方對跨太平洋經濟夥伴關系協定(TPP)談判持開放態度。各種自貿安排都可為構建公平自由的國際和地區貿易秩序發揮積極作用。

在本次的亞太經合組織（APEC）會議上，亞太自貿區已經正式啟動。據《每日經濟新聞》報道，接下來APEC成員需要花2年左右的時間完成可行性研究，得出“亞太自貿區可行”、“各成員政府應從官方層面去推動”的結論後，從程序上，APEC成員可將可行性研究報告提交各自國會批準授權，政府才能啟動談判。

當前，亞太地區貿易自由化和經濟一體化清晰地呈現出兩條不同的發展路徑，即東盟主導、中國積極推進的區域全面經濟夥伴關系協定（RCEP）和美國力推、排斥中國的跨太平洋夥伴關系協定（TPP）。

RCEP涵蓋17.23萬億美元GDP，約33.5億人口，成員有東盟10國和中國、日本、韓國、印度、澳大利亞和新西蘭。

南開大學APEC研究中心主任劉晨陽在接受上述媒體采訪時稱，從某種程度上來說，TPP和RCEP這兩個亞太地區最大的區域安排，誰先完成擴員，誰就基本建成亞太自貿區的雛形，並取得區域的主導地位。

美國總統奧巴馬此前曾提到，TPP目前已經接近尾聲。

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俄羅斯與沙特同意聯手應對能源市場 布油結束八連跌

面對國際油價暴跌、全球石油產量未見減少的嚴峻形勢，兩大石油出口國俄羅斯與沙特有望聯手行動。國際油價聞訊而漲。在同日中國央行降息的共同影響下，布油和WTI昨日雙雙收漲，本周分別結束八周和七周連跌期。

俄羅斯外交部今日發布聲明稱，沙特外長Saud Al-Faisal與俄外長拉夫羅夫會晤期間均表達了對能源與石油市場相關問題合作的意願。雙方一致認為，油價必須“以市場為本”。兩國外長在聯合聲明中表示，他們將就影響能源與石油市場的問題“合作”，未透露更多細節。

據俄羅斯官方通訊社俄塔社報道，俄羅斯外長拉夫羅夫稱：

“有關石油市場形勢，我方與沙特有共同立場，認為定價應以市場為本。供需應發揮主要作用。”

“我們認為，有必要做出決定，合法制止一切與恐怖主義者控制區供應石油有關的犯罪行為。”

俄羅斯與沙特合計產油量占全球總產量的25%。據彭博報道，昨日拉夫羅夫會談後表示，俄沙雙方均認為，

“絕不應出現任何出於政治和地緣政治原因影響市場的行為”，供需被“人為扭曲”後，石油出口方“有權采取措施，糾正那些不客觀的因素。”

上述俄羅斯與沙特可能聯手的消息傳出後，國際基準油價布倫特原油（布油）、美國基準油價WTI原油價格急速上漲，北京時間20點40分左右漲幅達到2.7%和2.4%。

在同日中國央行意外降息的消息影響下，明年1月交割布倫特原油價格當天收漲1.3%，收報每桶80.36美元，本周漲幅達到1.2%，結束了八周的連跌期。1月交割的WTI原油價格當天收漲0.9%，收報每桶76.51美元，本周漲幅同樣為0.9%，也結束了七周的連跌期。

今年以來布油價格下跌28%。過去五個月，WTI原油價格重挫30%。上月布油與WTI價格跌幅分別達到9.3%與12%。本月初彭博報道曾評論稱，上月國際油價大跌的幕後推手是石油輸出國組織（OPEC）最大產油國沙特。

上月沙特出乎市場意料，罕見地沒有像過去那樣減產，而是主動下調出口油價，積極參與價格戰。伊拉克與科威特也先後降價。

市場分析人士猜測，沙特降價極有可能是針對美國頁巖油生產商，希望壓低油價迫使這類能源企業減產。也有人猜測，沙特此舉可能是在聯合美國打擊俄羅斯和伊朗的經濟。俄羅斯將近半數政府預算收入都來自石油與天然氣出口。

華爾街見聞文章此前提到，沙特本月確有針對美國頁巖油生產的動向。本月3日，沙特國有油企Saudi Arabian Oil Co.將銷往美國墨西哥灣的每桶原油售價下調45美分，降至去年12月以來最低點。可同時，沙特另一大油企Aramco上調了出口歐亞兩大洲的原油價格。

美國投行MLV & Co.的分析師Chad Mabry認為：

“沙特企業調降對美國售價，對其他地區卻沒有降價。這種事實看來讓人相信，他們是沖著美國的頁巖油去的。那是他們市場份額最大的威脅。這是在提醒人們，即使左右石油市場的力量看似在倒向美國一方，只要決定行動，沙特也能在市場掀起真正的風浪。”

本月初，美國官方數據顯示，盡管國際油價一路走低，頁巖技術革命仍在推動美國產油量刷新記錄。美國能源情報署（EIA）公布，本月第一周美國原油日產量增至906萬桶，創至少1983年1月以來新高。花旗大宗商品研究的全球負責人Ed Morse認為：

美國的頁巖油氣開發革命“正開啟一個油價走低的新時代。無疑會發生一些地緣政治巨變。”

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信貸盛筵即將結束：銀行的盈利邏輯正發生根本性改變