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阿里健康如何引爆一場互聯網醫療革命

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-15 10:39 編輯

阿里健康如何引爆一場互聯網醫療革命
來源 ：安信國際證券

阿里巴巴集團(BABA.US)日前宣布，與阿里健康(241.HK)達成最終協議。阿里巴巴集團將轉讓天貓在線醫藥業務的營運權予阿里健康。阿里巴巴集團目前擁有阿里健康約38%的股權，交易完成後，持股將上升到約53%（如可轉債完全兌換以後，將上升到約54.6%）。阿里健康將成為阿里巴巴集團的子公司。










來源：安信國際證券（香港）



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阿里健康（00241.HK）：承載馬雲醫療帝國夢想的港A股

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本帖最後由 晗晨 於 2015-4-18 10:05 編輯

阿里健康（00241.HK）：承載馬雲醫療帝國夢想的港A股
作者：格隆匯 天成

導讀：阿里健康最近動作不斷，此前4月15日，阿里巴巴集團宣布轉讓天貓在線醫藥業務的營運權給予阿里健康，完成大整合後，阿里健康將成為阿里巴巴集團子公司。緊接著，大整合之後就馬上大換血。4月17日早間，阿里健康發布最新人事任命。阿里健康董事會公告宣布，即日起，阿里集團18位創始人之一、阿里集團合夥人吳泳銘將擔任阿里健康董事會主席兼非執行董事，王磊擔任阿里建康新任CEO兼執行董事。阿里集團CTO王堅博士不再擔任董事長及執行董事一職。阿里健康大換血，董事長、CEO換人，阿里系這麽急著全盤接手，到底意欲何為？

在這個激情澎湃的創業年代，被視為“創業之神”——馬雲的每一次充滿感召力的講話都會引起社會引起全民聚焦。同樣，在投資界，馬家軍的每一次投資布局也備受矚目，資本市場總是願意給出更高的溢價。

在港股，馬家軍的“阿里雙雄”便是最佳例證。這兩個“姐妹花”正因為她們性感的外表、強大的“幹爹”以及虛幻又不失真實的強大魅力，俘獲了大多數人心，成為這個市場、甚至這個時代的弄潮兒。她們正是承載著阿里娛樂與醫療帝國夢想的港A股——阿里影業、阿里健康。

阿里影業，格隆匯之前已經分析過了，具體可以參見以前的文章。這里，我要說說阿里健康。

馬雲曾經說過，人要有夢想，萬一實現了呢？這多少有點誇自己的意思，因為他的淘寶電商夢已經實現了啊。不過，他的夢想很多，現在站在新起點上，傾註阿里健康（00241.HK），他的醫療帝國夢會實現嗎？

馬雲的“醫療夢”

在首屆世界互聯網大會上，馬雲語出驚人：“如果我們（投資）做對的話，30 年以後應該是醫生找不到工作了，醫院、藥廠越來越少。”馬雲的想法總是超前的，他總是給你繪了一幅藍圖，讓你看看30年後的世界是什麽樣的，雖然現在看起來不切實際，但他依然勇往直前，一如30年前他做淘寶一樣。這一次，他的醫療帝國夢會不會實現我不知道，但我知道他是真的用心去做了——阿里健康。

阿里健康的前世今生

阿里健康前身是中信21世紀，其主營業務之一是電子監管網╱PIATS，手中擁有全國僅有的藥品電子監管碼體系。

2014年1月，阿里巴巴集團收購中信21世紀成為其第一大股東。2014 年10月 21 日，中信21世紀正式更名為阿里健康。

2014年 12月，阿里健康公司的首款手機客戶端“阿里健康APP”正式登陸石家莊與杭州，首次介入醫院電子處方環節，進軍醫藥電商領域。

2015年4月15日，阿里健康停牌多日後複牌：阿里巴巴集團將轉讓天貓在線醫藥業務的營運權予阿里健康。

阿里巴巴集團目前擁有阿里健康約38%的股權，交易完成後，持股將上升到約53%（如可轉債完全兌換以後，將上升到約54.6%）。阿里健康將成為阿里巴巴集團的子公司。



從這一次大動作的資產註入可以發現，阿里已經開始意識到加快布局在線醫療的緊迫性了，畢竟，這是一塊充滿巨大想象力的行業（有人說，未來最具前景的行業是互聯網金融和在線醫療）。與當年電商拓荒的白紙一張相比，今天醫療領域的利益和資源分布是更加複雜和糾結的，再加上有越來越多的競爭者在角鬥，在準備奮力一搏，阿里必須加快戰略布局和推進。

移動醫院市場規模增長



阿里收購前——原中信21世紀擁有的殺手鐧：

1.互聯網藥品交易服務資格證書

2013年8月28日，阿里健康（原中信21世紀）拿到牌照，公司是國家食品藥品監督管理總局批準的（10家公司中）第三方交易平臺唯一可開展B2B2C的公司。



2、中國僅有的藥品監管碼體系

中信21 世紀掌握著中國僅有的藥品監管碼體系，擁有中國藥品領域最真實、最大的流通數據庫。（國家藥監局為保證藥品在流通環節的質量，對醫藥流通流程進行全程監控，從而置了監管碼，每一盒藥品都會設定特定編碼，掌握了每個銷售藥品的全部流通數據，能夠真正保證藥品的正品、安全性，這對醫藥電商來說幾乎是品牌和信譽的絕對保障）



阿里收購後——“互聯網+醫療”帶你裝逼帶你飛：

1.阿里健康APP——用“滴滴打車”模式帶你裝逼

第一步：患者上傳處方下訂單——患者到醫院看病，得藥品處方，通過手機端“阿里健康”APP，上傳處方下訂單。

第二步：藥店搶單，類似“滴滴打車模式”——藥店通過客戶端，以市場競價的方式，搶單，類似出租車“滴滴打車”模式。

第三步：成交與配送——消費者根據價格、服務、品牌等模式選擇藥品供應和配送服務，支付費用，獲得藥品。



圖片來源：安信國際

在傳統醫藥流通模式中，我國80%的處方藥通過醫院渠道售出，僅有 20%的處方藥通過藥店渠道售出。阿里健康利用新模式突破，打造醫院-患者-阿里健康-藥店的 O2O 閉環。通過迫使或者補貼醫院，使醫院合作外流處方；藥店有強烈搭入阿里健康平臺的訴求，阿里嚴格甄選合作的連鎖藥店；患者由於價格便宜（比醫院約便宜 20%），補貼優惠，便利，藥品質量能夠得到保證，願意使用阿里健康平臺購藥。

2、醫蝶谷——全民健康管理帶你飛

阿里健康目前已經與多家醫療、門診、檢測機構合作，致力於提供線上線下最好醫療服務體驗，阿里健康雲醫院平臺變身醫蝶谷，開啟全民健康管理模式帶你飛。

阿里健康合作醫療機構








天貓醫藥館註入阿里健康——讓腰板挺得更直


根據《中國藥店》最新發布的《2014網上藥店研究報告》，在過去的一年里，天貓醫藥館的整體營收為36.6億元，占整個B2C醫藥電商銷售總額的46.9%，遠高於京東醫藥館的7.8%，各大品牌醫藥B2C官網的銷售額占比緊隨天貓醫藥館之後，為36.7% 。從這個數據看，天貓醫藥館作為目前最大的網上藥店平臺，地位不可撼動。

2014年中國醫藥B2C交易規模市場份額



對於阿里健康來說，目前並沒有可觀的流量，因此對於藥店終端的號召力非常有限，而天貓醫藥館的加入，的確能夠讓阿里健康在流量上挺直腰板。目前，天貓醫藥館主要是服務天貓上已有的線上人群，阿里健康定位的是線下的醫院人群，做的是醫院處方外流。天貓醫藥館玩的是B2C，阿里健康做的是O2O。

未來業績爆發點——處方藥大市場放開


目前我國在售的各類藥物約1.5萬種，其中OTC(非處方藥物)僅為4727種。在2013年，OTC藥品的市場規模為1783億元人民幣，而全國醫藥流通領域的總規模卻高達1.3萬億，非處方藥只占很小一部分。也正因此，搶占處方藥的網售市場才成為了各大醫藥電商的重中之重。

未來等待處方藥解禁的政策真正推出（2014年5月28日國家食品藥品監督管理總局發布《互聯網食品藥品監督管理辦法(征求意見稿)》），天貓醫藥館將聯手阿里健康撬動處方藥市場。

未來整合看點——支付寶未來醫院整合到阿里健康

阿里在醫療健康領域的布局分為三塊，分別是阿里健康、天貓醫藥館和支付寶未來醫院。這三條線路的業務在起初階段也沒有太多交叉，然而隨著業務的深入，各條業務線在未來發展的邏輯上開始有交叉，內部資源在分配上也會出現問題。所以這個時候通過合並，整合優勢，減少內耗，統一戰略無疑是明智的。也許在未來，支付寶未來醫院也會整合到阿里健康。

馬雲醫療帝國——決心很大，畫面很美

我們來簡單設想一下：支付寶未來醫院打通醫院內部數據和支付，阿里健康承接醫院外流的醫藥服務，然後在天貓醫藥館上完成交易；同時通過“數來寶”數據服務平臺（低調上線的一個平臺）和藥品電子監管平臺控制整個醫藥生產和交易的數據鏈條；最後還有溫情的“醫蝶谷”可以將公立醫院體制之外的醫療服務數據打通。

上面描述的畫面實在太美，而這就是未來的馬雲醫療帝國啊：醫藥交易、支付、數據全都無縫打通，360度玩轉醫療上下遊產業鏈。不過，話說回來，在BAT三家里，馬雲對醫療的決心和投入最大，想得最清楚，看得也更遠！

估值：阿里有價，健康無價

看到這里，對於阿里健康（00241.HK）的性感您再也不用擔心了吧，因為她就是承載馬雲醫療帝國的港A股。很多人說阿里健康太貴了，天貓醫藥館以194億港元賣給阿里健康，而現在阿里健康的市值相對停牌前一天已增加271億港元（以今天收盤價10.10相對停牌前一天的收盤價6.78來算），多出77億港元啊。但這樣算，實在是太狹隘了，對這樣一只充滿想象力的港A股，談估值你就輸了，想象一下未來醫藥電商、移動醫療整個產業鏈的廣闊市場前景吧，插上想象的翅膀你會發現：阿里有價，健康無價。

引申一下：關於阿里系和騰訊系

仔細思考可以發現，在二級市場，阿里系和騰訊系表現差異很大，阿里投資的公司走勢似乎都很犀利，交投活躍，而騰訊系的表現則相對較弱，這是什麽原因呢？

也許這和兩者的投資戰略和布局有關，和二馬的性格有關，和阿里和騰訊骨子里的基因差異有關，這一切都讓人深思。但不管這樣，我相信，馬雲很激情，馬雲的夢想也很多，馬雲的決心和力度也是最大的。


（文章代表作者特定立場和看法，僅供參考，據此投資風險自擔）
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194億港元吃下天貓在線醫藥 阿里健康將成阿里系醫藥支柱平臺

來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4606668.html

194億港元吃下天貓在線醫藥 阿里健康將成阿里系醫藥支柱平臺

第一財經日報 關健 2015-04-16 06:00:00

在經歷了半個多月的停牌後，阿里健康（00241.HK）於4月15日複牌。公告顯示，阿里巴巴集團已和阿里健康達成最終協議，將轉讓天貓在線醫藥業務的營運權給予阿里健康，換取對後者的持股比例上升至約53%，將其變成阿里巴巴的子公司。

在經歷了半個多月的停牌後，阿里健康(00241.HK)於4月15日複牌。公告顯示，阿里巴巴集團已和阿里健康達成最終協議，將轉讓天貓在線醫藥業務的營運權給予阿里健康，換取對後者的持股比例上升至約53%，將其變成阿里巴巴的子公司。

15日早盤複牌時，阿里健康大漲約77%，報12港元，停牌前報6.78港元，而15日收盤時漲幅達80.83%，報12.26港元。這次交易資金折算下來約為194億港元，這實際就是目前天貓醫藥業務的整體估值。

健康和快樂，在阿里巴巴未來追求的這個“天平”上，一邊是阿里健康，一邊是阿里影業，兩者近期動作頻頻，都在持續增加砝碼。

《第一財經日報》記者向阿里方面了解到，這次對天貓藥品電商業務的剝離註入，目的是進一步打通旗下醫藥業務資源，也對未來的阿里健康雲醫院的模式推廣進行鋪路。

天貓在線醫藥價值幾何

根據雙方此次簽署的協議，阿里健康獲得天貓醫藥館運營權的代價是轉讓其新發行的股份和可轉換債券。目前，阿里集團擁有阿里健康38%股權，待該交易完成後，這一持股比例將上升到約53%(如可轉債完全兌換以後，將上升到約54.6%)。屆時，阿里健康將成為阿里巴巴集團的子公司，預期交易將於2015年第三季度完成。

阿里健康是在2014年10月由中信21世紀更名而來，在此之前的2014年1月，阿里巴巴聯手雲鋒基金，斥資1.7億美元戰略投資中信集團旗下的香港上市公司中信21世紀，後者擁有國內唯一的藥品監管碼體系。該交易完成後，阿里巴巴和雲鋒基金共同擁有中信21世紀54.3%的股份(其中阿里占股38%)。

值得註意的是，在這次的重組中，阿里將旗下的天貓醫藥業務打包註入阿里健康所涉及的資金為194.48億港元。15日下午，《第一財經日報》記者向阿里巴巴相關人士了解到。

這實際上是目前天貓醫藥業務的估值。天貓在線醫藥業務為何值這些錢?

目前，186家擁有互聯網藥品交易服務資格的藥房在天貓平臺上銷售非處方藥、醫療器械、隱形眼鏡和其他保健產品。2014年3月至2015年3月間，天貓在線醫藥業務的總商品交易額達到了47.4億元人民幣。

今年2月，天貓醫藥館聯合菜鳥物流和高德，為消費者提供網購藥品3小時送貨極速達的服務。用戶下單後，訂單會通過高德地圖自動分配到離消費者最近的區域，從距離收貨地址最近的線下藥房發出，目前該服務在北京、上海、杭州三個城市部分區域試點，該服務也對擡升其估值起到重要作用。

對於此次阿里巴巴的註資舉動，在行業內被視為符合打通藥品流通鏈條、優化流通渠道的目標，同時為下一步網絡處方藥政策的開放埋好伏筆。一旦網絡處方藥政策開禁後，這186家已入駐的擁有互聯網藥品交易C證的連鎖藥店將徹底打通醫、藥、患鏈條中的藥品流通環節，為阿里健康雲醫院的未來布局鋪路。

由於和政策的高度捆綁等原因，醫療在中國成為互聯網最後涉足的一塊處女地，相比於美國每年在健康領域的花費已占其年GDP的15%，擁有13億人口的中國只占GDP的5%~6%，從目前BAT三巨頭對醫療領域的大舉收購和布局的態勢來看，互聯網醫療已經成為各大企業爭相進入的領域。

雲醫院打造互聯網醫療生態

近期，阿里巴巴集團內部經歷了一系列業務架構調整，比如新成立的阿里汽車事業部，是整合集團旗下的大數據營銷、汽車金融、車主平臺等資源，協同汽車生態產業鏈各合作方，通過無線業務場景做汽車電商O2O服務;另外，智能生活事業部也是阿里最近新成立的部門，整合了旗下阿里智能雲、天貓電器城和淘寶眾籌的資源，扶持智能硬件的孵化。

不難發現，這些架構調整的總體思路是朝著資源整合的方向在布局，而此次將天貓醫藥館的運營權剝離給阿里健康，也是類似的思路，將業務交給更專業的部門去做，配合以其他業務單元的資源，迎接“聚變”。

阿里巴巴集團COO張勇此前在接受《第一財經日報》記者采訪時稱，阿里巴巴對健康領域的布局是想通過大數據和雲計算改變患者就醫的方式和流程，比如拿就診環節來說，患者在A醫院的檢查信息保存在A醫院的後臺IT系統中，當其去B醫院就診時這些信息是不互通的，打通問診信息將是未來阿里巴巴要解決的問題之一。

醫保的打通是阿里在醫療領域正在啃的一塊硬骨頭。據內部透露，走得比較靠前的廣東地區目前已經能實現統籌賬戶的在線結算，但全國各地的醫保政策有上千種，光浙江省就有79個，對接任務很重。

在不久前的一個阿里媒體溝通會上，阿里健康相關人士對包括《第一財經日報》在內的記者介紹說，杭州邵逸夫醫院正在和支付寶嘗試讓醫生在支付寶上“開店”，實際上是鼓勵醫生利用碎片時間與用戶在支付寶錢包上進行互動。

更大的設想被寄希望於今年4月初上線的阿里健康雲醫院。據此，未來的問診流程將變成，用戶打開阿里健康APP，在線向入駐雲醫院平臺醫療機構的醫生進行咨詢、預約掛號，醫生線下對患者診斷後開出電子處方，患者用APP上的電子處方在線下單，周邊藥店搶單響應，之後藥品就由配套物流公司送上門。

在上述過程中，患者還可以委托第三方檢測機構上門采集服務，4月1日阿里健康和第三方檢驗機構迪安診斷合作，推出為醫院診所和患者提供的網上醫學診斷服務，就是一次嘗試。

與零售藥房打通，豐富藥品支持，提高用戶購藥體驗;與診所、醫院等醫療機構簽約，吸引多點執業醫生入駐，繼而引入第三方機構重塑醫療流程;探索對接醫保報銷，社保打通，阿里健康的三步走正在穩步實施中。

編輯：一財小編

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合鑫生物創始人趙磊：脊柱健康領域怎麽玩重度垂直？

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0422/149678.html

黑馬說：“脊柱健康”聽起來是個好專業的名詞，似乎和商業關系不大。但是，黑馬營十期學員趙磊卻把它和當下流行的O2O模式結合了起來，並做得風生水起。趙磊究竟是怎麽做的？答案就在於他所學習的“重度垂直”課程之中。簡言之，就是應用O2O的模式工具，建體系，重運營，完成線上和線下的閉環。

\文 | 黑馬學院案例中心 李遠澤

 

— 黑馬名片 —

趙磊

黑馬成長營十期學員
重度垂直O2O首期學員

廣東合鑫生物科技創始人，脊柱健康整體解決方案先鋒軍，十幾年在醫療健康領域打拼的創業老將。在今天互聯網巨頭強勢布局移動醫療攻城略地的大戰中，趙磊憑借“重度垂直”的戰略，帶領合鑫人突出重圍，建體系，重運營，要把健康產業O2O線下的O紮紮實實地打造成“實心”的。

 

朋友們眼中的趙磊，是一個不甘於現狀的築夢者，一個身體力行的行動家。“不將就、敢折騰”是朋友們給他貼的標簽。在健康產業摸爬滾打十數年的趙磊，無論是從年齡講，還是論創業經歷，在黑馬商圈眾多年輕創業者的中間，都能算作是他們的老大哥，是名副其實久經沙場的創業老將。然而，接觸過趙磊的人，都能感受到他從頭到腳的爽快勁兒，就如二十多歲的小夥子一般，熱情奔放、活力四射。正如他自己所講的，“我是做健康產業的，如果像個病秧子，這事情還怎麽做？”

十年沙場征戰，戰果累累
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趙磊原是哈藥集團的兵，大學畢業後就被派駐廣州任哈藥集團制藥總廠廣東辦事處經理。2003年，看到醫藥領域的創業商機，他毅然下海，一手創辦了廣東合鑫醫藥有限公司，專註於抗菌素和心腦血管系列藥品的代理銷售、研發和生產。2010年3月，以合鑫醫藥公司的研發部為基礎，成立了廣州尚天誠品生物科技有限公司，從事藥品、保健食品的研發與銷售。2012年2月，在合鑫醫藥公司醫療器械部的基礎上，成立了廣東合鑫生物科技有限公司，主營醫療設備、體外診斷試劑及家用可穿戴設備的研發、生產和銷售等業務。此外，他還參股了安徽恒星制藥有限公司。至此，創業十數年的趙磊成績斐然，坐鎮合鑫醫藥、合鑫生物、尚天誠品生物、安徽恒星制藥等四家控股公司的企業矩陣，業務涵蓋藥品、醫療器械、保健食品、保健理療等多個領域。通過不斷努力，合鑫公司的銷售網絡覆蓋全國30個省市，超過3600個終端客戶，全國銷售額數億元。

 

2014年初，趙磊去美國矽谷考察，發現美國有獨立的脊骨神經醫學診所，而中國內地的醫院卻沒有這樣的單列科室，這一在國外業已成熟的學科在國內也尚屬空白。考慮到自己在國內完備的銷售網絡優勢，趙磊當時就決定將相關技術與設備引入國內，或售或租，提供給國內的醫院或者健康管理機構。公司定位於脊柱健康康複設備的供應商，做的依然是簡單的2B生意。

飛天升級，必先垂直下沈
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在旁人看來，趙磊的生意已經足以讓人艷羨。然而，商海沈浮十數年的趙磊，始終保持了對大勢的敏感。互聯網風起雲湧，尤其是近年來移動互聯網對傳統行業造成了巨大的沖擊。互聯網巨頭對健康醫療行業也虎視眈眈，讓趙磊感到了前所未有的危機。

 

數據顯示，2014年中國互聯網醫療市場整體規模為113.9億元，其中移動醫療達到30.1億元，占比26％。未來，移動醫療市場將出現爆發式增長，預計到2017年，中國互聯網醫療市場整體規模將達到365.3億元，移動醫療將突破200億元。在這種日趨白熱化的態勢中，百度、阿里巴巴、騰訊等互聯網巨頭均展開了宏大的競爭性布局：線上提供各種輕問診、健康教育等咨詢類產品和服務，線下與知名醫院和健康管理機構合作，整合線上線下資源。各個巨頭咄咄逼人，都在發力要重塑醫療世界的未來。

 

“互聯網+”被整個世界熱議，趙磊卻陷入了無垠的冷靜。無疑，在醫療健康領域，他是一個不折不扣的老將；而當移動互聯網的臺風席卷整個中國的時候，他又像個初上戰場的新兵蛋子。坐陣指揮四家公司的趙磊，絲毫都沒有感到輕松，他的四個陣列，無論是醫藥、器械，還是保健品和專業理療都不同程度受到了互聯網大潮的沖擊。“這應該是每個身處傳統行業的人都會遇到的危機，大家都在討論轉型或升級，尤其是小企業，都在思考如何實現‘互聯網+’，但都不得其法”，趙磊如是說。

 

2014年8月，趙磊意外地得知，創業家董事長牛文文提出的”重度垂直“理論，是幫助傳統企業實現轉型和戰略升級的”飛天“必殺器，對於一直打地面戰爭的傳統企業無疑是個福音。而基於此理論開設的”重度垂直O2O特訓課程“，甫一推出，就受到創業者學員們的熱烈追捧。據稱，該課程不空談理論，而是以”思維啟迪+方法實操+工具演練“的方式傳授，幫助傳統企業殺出互聯網巨頭的重重圍剿。困惑已久的趙磊如久旱逢甘霖，不假思索，就報名參加了課程班。

 

驕陽似火的8月，趙磊在課堂上收獲多多。他和眾多學員一樣，看到了無數鮮活的成功案例：科通芯城、通路快建、獵聘網、找法網、探路者……這些公司身處不同的垂直細分領域，卻都一個共同的特點：它們都建立了體系，它們都有強大的大數據系統，它們都深刻理解用戶需求，它們的運營模式都足夠重……所有的這些邏輯，都指向一個核心語匯——重度垂直。原來，飛天升級，必先垂直下沈。

 

課後的趙磊，猶如醍醐灌頂，思維豁然開朗。”我們將脊柱康複設備銷售給醫院，出租給健康管理機構，供應鏈雖重，但運營很輕，這樣使得企業其實並不具備核心的競爭力。因為醫院和健康管理機構本身，或者互聯網巨頭入資這些機構後，完全可以直接引進這些設備，而顛覆我們的模式。“經過深思熟慮，趙磊決定延長產業鏈——做長，做深，做細產業鏈，以現有的幾個公司的資源為基礎，將企業變身為”脊柱健康整體解決方案供應商“，直接服務客戶，做2C生意。

重運營，“實心”打造線下的O
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調整戰略，公司最終定位於脊柱健康整體解決方案供應商。如何實現重運營，趙磊的腦海中已經有了一整套的思路。

 

合鑫生物的目標客戶群鎖定為白領人群、青少年、運動愛好者人群等。這幾部分人群都容易罹患不同程度的頸椎病、下腰痛、脊柱側彎等疾病。合鑫生物認為，辦公室白領因長期伏案工作，或因不良的生活方式，青少年在發育期間由於姿勢不正，運動人群因運動造成損傷，都容易遭受上述病癥的困擾。脊骨神經醫學證明，人體的很多疾病都與脊柱有密切的關系，尤其是常見的頸肩腰腿痛。目前，國內大部分此類患者都通過醫院問診，而後靠牽引、針灸、推拿按摩、貼膏藥等簡單的方法治療來緩解癥狀，得不到系統、完整的康複診療服務，效果不佳且容易反複。合鑫生物針對這一空白，結合國際先進康複理念，從美國、意大利等西方國家引進專業脊柱診療、姿勢評估、步態分析和足底壓力生物力學評估和治療的先進技術和設備，合作研發和生產專業運動醫學康複器材，建立合鑫脊柱診療養護中心，以全方位、標準化的流程提供系統的脊柱健康整體解決方案。

 

“我們遵循重度垂直的方法論，應用O2O的模式工具，建體系，重運營，完成線上和線下的閉環，為患者提供高質量的診療服務體驗”，趙磊說。

 

首先，是建體系。在流程設計上，以客戶需求為導向，開發合鑫脊柱診療中心的APP，在線上完成“服務預約、遠程會診、醫患溝通、脊柱評估、健康宣教、運動處方“等絕大多數環節，而在線下完成”現場診療，康複訓練，綠色轉診”等服務環節。

 

趙磊說：“我們希望在線上進行推廣，在線上實現對客源的導流。”通過微信公眾號、微信群等社交媒體，在線上打造社群經濟生態，以客戶的口碑傳播實現品牌推廣。此外，以合鑫整脊學院為主體，提出“愛脊、知足、樂運動”的健康理念，發展企業會員、家庭會員，開展脊柱健康教育活動，培養目標人群的脊柱健康意識和定期養護的生活習慣，並為他們定制專屬的訓練方案。

 

“健康管理很重要的兩點，一是專業，二是信任。我們通過重運營，打造自己的專業度，實現產品和服務的專業化；通過社群運營贏得客戶的信任，增強客戶粘性。”

 

其次，是重運營。2015年，合鑫計劃與各大城市的醫院合作成立頸肩腰腿痛治療中心，與健康管理、體檢機構合作成立脊柱健康管理工作室，打造100家脊柱健康門店，以門店輻射社區，向社區目標人群提供上門和到店兩種服務。與門店的合作，采取向門店出租具有資質認證的進口醫療器械和設備的方式，並對門店的物理治療師隊伍進行專業的、標準化的系統培訓，對服務流程精益管理，細致到每一個環節，給客戶提供極致的服務體驗。2015年以覆蓋省會城市為主，2016年計劃1000家，同時培訓5000名相關專業人員。

 

“我們本來就很重，這樣一來，以後會更重“，趙磊說。合鑫公司在廣州科學城和國際生物島建有獨立的研發中心和生產基地，擁有約2000多平米的研發實驗平臺和GMP廠房，配備了各種先進的研發、檢測分析和生產設備，擁有一支專業的技術研發團隊，得到了國家、省、市及國際合作等多個科技項目的資助，並獲得多個醫療器械產品的註冊認證，這是其一。其二，合鑫在全國範圍內212個城市布有銷售網絡。未來，為了在全國布局合鑫脊柱診療（健康管理）中心門店，除了需要購置大批專業的脊柱康複設備外，他們還與中山醫科大學、中國醫科大學、同濟醫院、同仁醫院等開展了脊柱科研項目，開設相關選修課程，以此加強專業人才的培養，打造專業的物理治療師隊伍。這樣的大動作，構建的是強大的地面系統，因而一定是“重運營”的。

 

然而，趙磊的設想遠不如止於此：“合鑫的願景，是融合線上與線下，打造中國最專業、規模最大的脊柱健康社區，成為中國最專業的脊柱健康管理O2O綜合服務運營商”。目前，合鑫已經初步建立了一些健康管理社區，他們把每個月的16號定為合鑫脊柱日，定期舉辦脊柱健康、辦公室職場健康、科學運動等宣講活動；還與雲學堂協同開展針對企業客戶的職場健康教育，幫助尾巴圈、優曼家紡等企業建立了首席健康官制度。

 

“互聯網巨頭都在忙著搶奪入口，暫時還沒有看到真正解決問題的。在移動醫療的風口上，很多互聯網小企業都在天上飄飛，卻從不想著如何主動著陸，等哪天風停了，那時候的硬著陸，可就是慘劇了。我們從健康的真實需求切入，真正地解決頸肩腰腿痛的預防和治療問題。我相信有朝一日，我們紮實的產品和服務落地，會讓我們成為移動醫療界的一顆明星。”趙磊的臉上洋溢著笑容，自信滿滿。

 

但無論怎麽說，趙磊面臨的，都是一個浩大的工程。不知道，這樣一個光榮而艱巨的使命，能否讓這個創業老將足夠興奮。但他概括重度垂直理論的一句話，讓我們深切地記住了他——“把O2O線下的O做成實心的，這才是重度垂直的根本含義。”
 


版權聲明：本文作者李遠澤，黑馬學院案例中心，由i黑馬編輯，文章為原創，本刊版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。


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本帖最後由 WENBEN 於 2015-5-7 10:44 編輯

保險：商業健康險將迎來黃金發展期
作者：毛軍華
行業近況

國務院總理李克強5月6日主持召開國務院常務會議，會議決定：借鑒國際經驗，開展個人所得稅優惠政策試點，鼓勵購買適合大眾的綜合性商業健康保險；對個人購買這類保險的支出，允許在當年按年均2400元的限額予以稅前扣除；用政府與市場的合力更好托舉民生。

評論

健康險稅優意在推進醫保籌資的市場化。目前，我國的醫療支付中，社保占了約七成，個人自費超過兩成，商業保險公司賠付僅占不到2%。我們認為商業健康險的稅優政策正是為了改善目前比較窘迫的醫療支付格局。同時，稅優政策可能會繼續深化，進一步激勵保險公司從事健康險業務。

商業健康險將迎來黃金發展期。目前，健康險僅占壽險保費收入10%左右，發展相對滯後。未來在巨大的醫療支出需求和稅優政策的驅動下，商業健康險將迎來發展黃金期，健康險將領先其他險種，以較高增速增長，保費占比將持續提升。根據我們的測算，在僅考慮稅優2400元的影響下，稅優導致的新增健康險保費在未來幾年將占到2014年健康險保費的50%。同時，政策性的健康險還將撬動更加高盈利的其他健康險業務的發展。

商業健康險將大幅提升新業務價值。商業健康險的新業務利潤率相對其他產品較高，經常超過100%。隨著健康險保費的快速增長，保險公司的新業務價值將得到大幅提升，從而擡升上市保險公司的估值水平。

估值與建議

中國平安、中國人壽和新華保險的健康險相對壽險保費占比最高，基於原有的客戶和渠道積累，在稅優政策中將受益較大。其中，中國平安近年來健康險的占比一直處於最前列，並於4月21日正式上線“平安好醫生”，完成健康醫療領域布局，我們認為平安在此次健康險個稅優惠政策推進中將首當其沖，最為受益。

風險:資本市場異動。

商業健康險推行稅優，助推醫保籌資市場化

健康險稅優有助於優化醫療支付格局。國務院總理李克強5月6日主持召開國務院常務會議，決定試點對購買商業健康保險給予個人所得稅優惠，對個人購買這類保險的支出，允許在當年按年均2400元的限額予以稅前扣除。我們理解，商業健康險的稅優政策，是為了推進醫保籌資的市場化，改善目前比較窘迫的醫療支付格局。目前，我國的醫療支付中，社保占了約七成，個人自費超過兩成，而商業保險公司僅占了不到2%。

稅收政策對於商業健康險的激勵可能會繼續深化。稅優政策可能經歷企業稅優、個人稅優和保險公司稅優三個步驟。此前，政府對於商業健康險的稅優僅僅集中在企業層面，即：企業投保補充醫療保險的保費支出可以在工資總額5%的範圍內稅前列支，稅前列支比例並不高，且中小企業也沒有足夠的動力去為員工購買商業健康險，導致商業健康險在醫療支付格局中作用並不大。出於優化醫療籌資市場化的考慮，國家將稅優政策推行至個人層面，之後可能會進一步推行到保險公司層面。目前，我國從事健康險業務的保險公司營業稅率為5.5%左右，采取先上繳再申請退回的方法，流程相對冗長複雜，且可能會對保險公司造成不必要的現金流壓力。在國外，許多國家則往往直接采用比較低的稅率來激勵健康險公司。我們預期此後中國政府可能會繼續深化對商業健康險的稅優激勵.


商業健康險將迎來黃金發展期

目前，商業健康險發展相對滯後。2014年健康險保費只有人身險保費收入的12.2%，往年基本都低於10%，相對其他險種發展相對滯後。根據萬得資訊提供的數據，在同樣施行強制醫保體制的德國與荷蘭，商業健康險保費占比均高於30%。


商業健康險將迎來黃金發展期。商業健康險雖然規模發展相對滯後，但過去15年間增速非常迅猛，從1999年至2014年年均複合增速達到28.6%。我們預期未來10年，商業健康險將迎來黃金發展期，健康險將領先其他險種，以較高速度增長，保費占比在未來將持續提升，且在個稅優惠政策真正落地後可能會有一輪爆發式增長。這主要受到以下兩個方面的驅動：

►醫療支出需求巨大：商業健康險作為醫療支出的市場化籌資手段，直接受益於未來中國居民醫療支出的巨大需求。目前，中國醫療支出/GDP比值遠遠低於美國、日本等發達國家，隨著中國人口老齡化的進行，中國醫療支出將有巨大的提升。

►稅優政策強力支撐：目前即將推出的個人購買商業健康險稅優政策將大大激發個人的購買需求，相比針對公司的稅優政策，此政策激勵作用更加明顯直接，將更有力地推動商業健康險的發展。根據我們的測算，在僅考慮稅優2400元的影響下，稅優導致的新增健康險保費在未來幾年將占到2014年健康險保費的50%左右。同時，政策性的健康險還將撬動更加高盈利的其他健康險業務的發展。




對上市保險公司的影響

商業健康險將大幅提升新業務價值。商業健康險的新業務利潤率相對其他產品較高，經常超過100%。隨著健康險保費的快速增長，保險公司的新業務價值將得到大幅提升，從而擡升上市保險公司的估值水平。

健康險占比高的上市公司將率先受益。中國平安、中國人壽和新華保險的健康險相對壽險保費占比最高，基於原有的客戶和渠道積累，在稅優政策中將受益較大。其中，中國平安近年來健康險的占比一直處於最前列，並於4月21日正式上線“平安好醫生”，完成健康醫療領域的布局，我們認為中國平安在此次健康險個稅優惠政策推進中將首當其沖，最為受益；中國人壽目前已與康健國際醫療、北京星牌集團等建立合作關系，積極探索健康險領域；新華保險則通過設立“新華卓越健康投資管理有限公司”，在全國多個城市鋪點，從事健康管理、醫療服務、護理服務等健康醫療產業。



來源：中金公司

格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺，並未持有任何公司股票。

薄荷APP：健康減肥社區打造自主產品獲盈利

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0512/149805.html

黑馬說：女性已成為移動互聯網消費的主力，“她經濟”領域是當下各大商家爭奪的重要戰場。而“減肥”問題，恐怕是女性最關註的話題之一。

剛立夏，穿裙子的季節即將到來，國內最大的減肥社區薄荷APP上已熱鬧非凡，女孩們都在咬牙跺腳發誓要減肥，薄荷上的自主品牌健康食品也成了搶手貨。

從半年時間的電商嘗試，到如今的自主品牌健康食品的研發和銷售，薄荷走了一條垂直社區很少嘗試的經營模式。堅持“少數派”的薄荷在今年4月份已實現盈利，並力爭在2017年之前上市。

\（薄荷網創始人馬海華）

文 | i黑馬 王奕

馬海華在2008年創立了薄荷網。他的初衷是想用科技改善健康，而減肥則是最好的切入點。

當穿戴式健康智能硬件開始慢慢走進市場時，健康領域也邁入了移動互聯網的“黃金時期”。用馬海華的話說，“互聯網健康才開始真正啟動”。

對於薄荷網來說，現在正是最好的時代。

垂直社區的盈利模式，一直是互聯網探討的熱門話題。58到家CEO陳小華在黑馬營的演講中曾提到，做社區是最難的事情。社區以人的話題、人的興趣點為導向，但人的興趣點又經常轉移，因此社區存在“短期高頻，長期低頻”的特點。

而社區的盈利模式更是難上加難。薄荷網在2009年嘗試了在線收費減肥指導服務，作為“社區增值服務盈利模式”的最早先行者，薄荷網有不俗表現。到了2013年，薄荷網每年有一兩千萬的收入，基本實現了盈虧平衡。

但馬海華看到了這個模式的瓶頸。“減肥這個事，營養師的指導服務，說白了屬於錦上添花。哪怕再牛逼的私教指導，如果你不動，也減不了肥。這種模式沒有把握用戶最饑餓的點。”

馬海華一直是垂直社區盈利模式的先行探索者。2013年年底，薄荷網開始嘗試做電商。經營了大半年，每月銷售量200萬，去掉成本與固定開支，“恐怕還得虧損一點”。

馬海華意識到，渠道的核心是管理流量，但在垂直社區流量很容易達到天花板。

\(薄荷3大APP)

目前薄荷3大APP（薄荷、食物庫、輕卡減肥）共有3900萬用戶，日活超過70萬，其中薄荷APP日活40萬左右。但即使是活躍度非常高的社區，其流量也是有限的，這預示著做電商未來前景堪憂，“月銷一兩千萬可能努努力就達到了，上億的銷量就很難”。

馬海華也看到了電商領域的慘烈競爭，“每一個電商都在打仗，前期都在虧本攻城掠地，戰到最後才是贏家”。

而減肥領域的現狀是，不缺渠道，缺好的產品。馬海華認為，這種現狀與四五年前手機市場、電子消費領域非常之像。那時候中國出現了小米，出品了接近三星品質的手機，價格卻只有一半。小米砍掉了中間環節，將高性價比的產品投入市場。

“市場的反饋是嗷嗷叫的”，馬海華從小米案例中獲取了靈感，他發現在超市中購買的健康食品，成本價一般都僅占市場售價的10%-15%，其他全都花在渠道、經銷費、上架費等一系列中間環節上。

薄荷終於找到了用戶的痛點。不是減肥服務，而是直接讓用戶能執行起來的健康食品。薄荷決定打通中間渠道，生產高性價比的自主品牌健康食品。
 

\(薄荷產品圖）
 
馬海華找到了荷蘭帝斯曼、美國杜邦、上海交通大學營養系等專業食品研發機構與薄荷團隊合作開發產品，並尋找最高標準的頂級代工廠負責生產。

2014年11月薄荷自主品牌產品投入市場，反饋“超出了想象”。目前，薄荷的自主產品月銷售額超過1000萬，4月已凈盈利超過200萬。

這還是在部分產品斷貨一兩星期的情況下達到的銷售業績，火爆程度可以想象。這比馬海華預期在今年10月份盈利早了半年，市場反饋如此之好，可見健康減肥市場對好產品的極度渴求。

是不是所有垂直社區都適合做產品？馬海華認為也並非全部適用，品牌產品線豐富、品類健全的領域比較適合做電商。比如母嬰領域，好的品牌、產品非常多，產品跨度太大，如嬰兒輔食、奶粉、衣服、玩具等，很難再做出優秀的產品。

馬海華還透露，薄荷目前正在準備C輪融資，預計近幾個月即將完成。

薄荷的這種探索無疑是成功的，沒有萬能鑰匙和統一法則，需要分析不同垂直社區的特點，才能因地制宜、量體裁衣。\版權聲明：本文作者王奕，由i黑馬編輯，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。

從保險到醫生 平安的健康險新玩法

來源: http://www.infzm.com/content/109527

在互聯網健康管理平臺上，騰訊、阿里等巨頭已經紛紛布局。 （東方IC/圖）

“臺風”到來之前，在互聯網醫療領域，巨頭們早已展開燒錢大戰。

作為後來者，平安的策略是讓長期未盈利的健康險與互聯網醫療協同，線上提供免費醫療咨詢，線下鋪設連鎖診所，以期積累客戶數據，從而控制風險，減少理賠。

但這家保險巨頭能否玩轉這個陌生領域，能否在市場與政策紅線間找到平衡，還有待觀察。

“你少生病，這對於用戶和保險公司來講都是好事”。2015年4月21日，身兼平安健康保險公司和平安健康互聯網公司兩家公司的掌門人，王濤在“平安好醫生”APP正式上線的新聞發布會前說。

在IT和互聯網領域打拼超過20年的王濤原本跟醫療扯不上多大關系，但在跨界一年多之後，他欣欣然談起了過度醫療。“許多醫院里面，醫生的獎金提成和他開的藥做的檢查有關系，一聽說你是保險公司來的，有卡，立馬各種檢查就來了。”過多的檢查不利於患者，對保險公司也意味著更多的理賠，以致每年的價格上漲。

“如果我們能參與到健康管理里面，讓客戶少生病，保險公司少理賠，保費下降，客戶健康，這多好。”王濤禁不住與自己擊了個掌。

互聯網真的在浸透整個世界。

更精確豐富的健康管理檔案將被建立，在新的互聯網醫療模式下，這是在試圖用一種純市場的邏輯來消滅傳統醫療體制下的過度醫療等問題，保險公司可能成為下一個主角。

2013年12月，王濤率團隊從阿里來到平安，並兼任健康險和健康互聯網兩家公司的CEO，即被解讀為平安要發展互聯網醫療，並期望與長期未盈利的健康險產生協同效應，給傳統的保險業帶來新打法。

以保險賣醫療，還是以醫療賣保險

目前是中國健康險市場的“低窪地”，未來潛力巨大。

中國的商業健康險目前尚在窪地，發展前景巨大。萬得數據顯示，2012年我國商業健康保險賠付支出占國家醫療衛生總支出比例為1.07%，而發達國家這個數字在10%左右，美國則是33%左右。根據保監會的數據，2014年全行業全年健康險業務原保險保費收入1587.18億元，同比增長41.27%，同期壽險和意外險保費的增長率則都僅在16%左右。

健康險在各大保險公司中多是入不敷出的狀況，包括王濤的前任陸敏在任時的大多數時間。

陸敏在離職前接受媒體專訪時表示：“健康險行業在中國尚屬‘朝陽行業’，雖然艱難，但目前是中國健康險市場的‘低窪地’，未來潛力巨大。”陸敏稱，“一般健康險公司進入盈利期需要8-10年。”

公立醫院的強勢和壟斷地位，和“以藥養醫”的現象早已是不爭的事實，而保險公司在和公立醫療機構的合作中，不能充分分享健康數據，在產品定價環節、診療環節的風險和成本控制就難以實現。

互聯網則被認為是改變這一局面的變數。

通過互聯網醫療獲得話語權的保險公司可能極大地增強自己的風險控制能力，節約成本；並通過數據留存增強用戶粘性，擴大收入。平安方面向南方周末記者表示，伴隨新一輪醫療改革的實施，近5到10年間，能為優質醫療資源埋單的健康險將獲得價值重估。

5月6日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，決定試點對購買商業健康保險給予個人所得稅優惠，對個人購買這類保險的支出，允許在當年按年均2400元的限額予以稅前扣除。這可被簡單理解為，個人購買商業健康保險可以抵扣部分個稅，被業內人士認為是產品銷售端的大利好。

盡管如何落實還未被充分討論，各路資本已經大筆買入保險股，導致5月6日的股市中，大市值的保險股盡數逆市上揚。

“健康保險是為你的治療、藥物埋單，但這是個結果。健康管理則是去影響過程，如果沒有這個過程的參與，我們就只能為結果埋單。”王濤說。

平安的第一步是自建健康管理平臺“平安好醫生”，提供免費的線上醫療咨詢服務，然後開始建設相應的線下醫療資源。

平安計劃中要建的線下連鎖診所稱為“萬家診所”，試水可能會在今年完成，首個試驗點就是平安大健康戰略的總部上海。平安的方向是將診所建成“咖啡廳里的星巴克”，實現標準化的服務和良好的用戶體驗，並為一部分醫生創造自由職業平臺。這個自建診所的戰略選擇可能需要百億級別的投入以及10年的長期發展，將使平安的線上醫療模式變得“重”起來。

這是互聯網醫療公司避不開的選擇，因為醫療資源歸根到底是線下資源。互聯網醫療企業好大夫、春雨醫生都無例外地在搶奪線下醫生資源。5月7日，春雨醫生宣布，將在全國5個重點城市開設25家線下診所，到2015年底，春雨醫生將在全國50個大中型城市開設300家診所。沈重的模式會不會導致盈利的包袱，涉足線下後，線上的醫療平臺是否會淪為導入病人流量的入口，則尚未可知。

巨頭遊戲：數據連接一切

“羊毛出在狗身上，讓驢埋單”。

即便是自建診所的大投入，平安也已經開始面臨對手，而事實上互聯網健康管理平臺早有先行者，騰訊、阿里等巨頭已經紛紛布局。

阿里從自己的優勢支付渠道切入，“未來醫院”計劃迅速在全國多家醫院鋪開試點，直接在支付寶中完成掛號、檢查、繳費、取藥，甚至查看檢查報告。騰訊則以收購為主要手段，和京東聯手以2300萬美元參與繽刻普銳B輪融資，布局可穿戴設備與醫療健康服務公司，騰訊還分別以7000萬美元、1億美元註資丁香園與掛號網。

贏者通吃的互聯網戰場里，似乎一切遊戲都是巨頭的遊戲。這場遊戲爭奪的核心要件之一，或許就是流量，以及沈澱下來的數據。

平安保險集團副總經理李源祥說，“我們最重要的服務是健康管理，而不是健康保險。”在以“平安好醫生”的正式名字示人之前，這個App曾叫做“平安健康管家”，核心含義也在於“健康管理服務”。

平安官方仍傾向於將“平安好醫生”目前的發展藍圖解釋為，用極致的體驗帶來口碑，然後帶來流量，待到流量足夠大時，商業模式“自然不成問題”。他將這戲稱作，“羊毛出在狗身上，讓驢埋單”。

相比其他進入互聯網醫療領域的公司，平安的特殊之處在於，要找的“驢”可能正好騎在自己身下。

保險業本就是對風險進行定價的行業，一旦保險公司擁有用戶健康的大數據，無疑精確定價能力、風險管理能力將大幅提升。健康檔案的建立與豐富將帶來極大的想象空間，這些數據打通了各個醫院間的問診經歷、病歷、用藥記錄等，既成為醫方提供更完善的診療服務的前提，作為保險公司的平安還可以利用健康數據為用戶推薦保險產品，更進一步，可以通過數據模型展現的信息為每一個客戶量身定價。

“要有風險模型，才有不同的保險定價，這需要更長時間和更大量的積累。”“平安好醫生”首席產品官吳宗遜對南方周末記者說。他同時又透露，“平安好醫生”跟醫保的合作也在進行中，從國家醫保端獲得的數據將會完善對於用戶健康狀況的描述。

大家都奔著“超級入口”而去，“平安好醫生”也並不限於平安的保險用戶，而是向所有互聯網客戶提供服務，它甚至還將自己植入到了三星新發布的智能手機中。

瞄準風口，遠離紅線

政策一旦放開，將有更大的革新力量出現。

巨頭前行之際，只有一條紅線，是所有的互聯網醫療平臺都忌諱的——遠程醫療。

2014年8月29日，衛計委首次發文禁止醫生私自提供遠程醫療服務，並明確了遠程醫療的範圍，這被互聯網醫療業內人士稱為“紅線”，不敢越雷池一步。

實際操作中，一些著名的互聯網醫療應用或網站均以“咨詢”“預診”或“營養保健”為落點，而死守“不處方”的邊界，即禁止出治療方案或開藥方等，以規避運營風險。

以“平安好醫生”為例，其官方數據顯示，自去年年底上線至今年一季度末，註冊用戶500萬，日均咨詢量達3萬人次。不過這些咨詢主要來自所謂的“亞健康人群”，較大的咨詢量出現在婦科、兒科、內科、皮膚科、心理科等等，比較輕微的常見病癥咨詢量大。另一種情況則是用戶在糾結要不要去醫院的時候會來咨詢。

吳宗遜說，政策一旦放開，將有更大的革新力量出現。可穿戴設備、智能儀器的普及或許又將使互聯網醫療企業更近地站到“紅線”邊。當血壓、血糖、尿液的檢測都能夠在身邊輕松完成時，醫生可以更簡易地做出判斷，患者也能得到更明確的指導，“咨詢”離“處方”就將再進一步。

新聞發布會上，唯一有官方背景的發言者是衛計委衛生發展研究中心醫療保障研究室副主任顧雪非，他上臺後先強調了自己並非官員而是一個研究者的身份，隨後說，“平安的健康醫療戰略實際上和我們很多醫改的目標是不謀而合的，譬如醫療醫藥醫保聯動、分級診療，雖然實現的路徑可能和政府主導有所區別。”

不過包括“平安好醫生”在內的互聯網醫療公司都不打算走得太快。在政策允許的空間，還能夠通過資本運作獲得不少必需的牌照。

在藥品端，平安選擇了收購與合作的方式。2014年6月，平安完成了對醫藥電商公司快易捷的收購，拿下了網上售藥的B2B牌照，並與擁有B2C牌照的上藥集團等網售平臺達成合作。2015年5月5日，發改委等多部門出臺藥品價格改革意見，決定從2015年6月1日起，取消絕大部分藥品的政府定價，這無疑又將藥品價格的市場機制推進了一步。

和王濤拉著手站在攝影棚里的名醫們，或也將得到市場的檢驗。

由於絕大多數國內醫生只能在其註冊的醫院行醫，優質的醫療資源緊缺，集中於公立醫院，名醫成為絕對的稀缺資源。

對於首先跳出體制自由行醫的一批名醫，健康險的客戶能夠給這些出來的醫生提供用戶，健康險的支付則能夠支撐市場化了的價格，商業的健康保險就和新的醫療模式對接上了。“平安好醫生”在App端將預診和分診的工作做完，是患者就醫的第一步；對於一部分醫生而言，在平臺上建立自己的聲譽，找到客戶，也是自由行醫的第一步。平安的設想是，讓醫生同醫院分離、同醫藥分離，之後同保險結合，轉化利益導向，才能形成以消費者為核心的良性循環。

這樣的合作方向亦有先例。掛號網創始人廖傑遠2015年初接受《南方都市報》采訪時稱，2014年，掛號網已經在商業健康保險上取得了幾千萬的營收。

對於個體的醫生們而言，他們更青睞的也是這個模式。一名從上海趕來參加發布會的醫生對南方周末記者表示，他很看好互聯網醫療與保險結合的前景，還能充分利用醫療資源，所以才會加入。財新網報道稱，有勤勉的醫生通過提供網上咨詢能獲得每月上萬元收入，甚至高出其工資收入，但由於事業單位編制及幹部身份的敏感性，“第二產業收入還是灰色的，不夠光明正大”。

“中國的醫療本身是市場化程度不高的，以公立的體系為主。不過國家現在提醫療體制改革，用互聯網的話來說，是臺風快來了。”王濤說。

馬雲的“醫療夢”——阿里健康路在何方？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2628

本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-20 18:15 編輯

馬雲的“醫療夢”——阿里健康路在何方？
作者：申銀萬國 杜舟

投資要點：

阿里健康介入醫院電子處方環節，引爆中國醫療改革新模式。阿里健康信息技術有限公司（簡稱：阿里健康，代碼：0241.HK）是香港上市公司，其前身是中信21世紀。通過收購中信21世紀，阿里健康擁有全國僅有的藥品電子監管碼體系，以及藥品流通的龐大數據庫。2014年12月，阿里健康公司的首款手機客戶端“阿里健康APP”正式登陸石家莊與杭州，首次介入醫院電子處方環節，進軍醫藥電商領域，倒逼醫藥分家，引爆中國醫療改革新模式。

阿里健康APP類似“滴滴打車”模式，打造O2O閉環。在傳統醫藥流通模式中，我國80%的處方藥通過醫院渠道售出，僅有20%的處方藥通過藥店渠道售出。阿里健康介入後，打造患者與藥店的線上平臺，形成O2O閉環，從而使藥店處方藥收入增加，而醫院處方藥收入減少，倒逼促使醫院改革，醫藥分家。阿里健康APP使用類似“滴滴打車”模式：第一步：患者上傳處方下訂單；第二步：藥店搶單，類似“滴滴打車模式”；第三步：成交與配送。

“如果醫院不改變，我們就來改變醫院”。阿里健康利用新模式突破，打造醫院-患者-阿里健康-藥店的O2O閉環。通過迫使或者補貼醫院，使醫院合作外流處方；藥店有強烈搭入阿里健康平臺的訴求，阿里嚴格甄選合作的連鎖藥店；患者由於價格便宜（比醫院約便宜20%），補貼優惠，便利，藥品質量能夠得到保證，願意使用阿里健康平臺購藥；未來主要的挑戰與問題在於理順/重構與醫院的利益關系，以及打通線上醫保支付。

馬雲有個“醫療夢”。在首屆世界互聯網大會上，馬雲語出驚人：“如果我們（投資）做對的話，30年以後應該是醫生找不到工作了，醫院、藥廠越來越少。”阿里集團已展開強勢布局：阿里健康、天貓醫藥館、醫藥行業移動支付、支付寶——未來醫院、以及阿里全民健康管理平臺的打造，使我們看到門口的野蠻人正以其獨特的方式掀起中國醫藥醫療行業變革的浪潮。

1.阿里健康是什麽？

1.1阿里健康簡介

阿里健康信息技術有限公司（簡稱：阿里健康，代碼：0241.HK）是香港上市公司，其前身是中信21世紀。2014年1月，阿里巴巴集團收購中信21世紀成為其第一大股東；2014年10月21日，中信21世紀正式更名為阿里健康。通過收購中信21世紀，阿里健康擁有全國僅有的藥品電子監管碼體系，以及藥品流通的龐大數據庫。

2014年12月，阿里健康公司的首款手機客戶端“阿里健康APP”正式登陸石家莊與杭州，首次介入醫院電子處方環節，進軍醫藥電商領域，或將倒逼推行多年的醫藥分開改革取得實質性進展。

1.2公司歷史

1971年，由古勝祥先生創立瑞興百貨有限公司，並同年於香港交易所主板上市。1997年，被永義國際收購改名為永富建設有限公司。1998年，把永富建設有限公司換成永富建設國際控股有限公司。2000年，中國電信聯同財團收購，改名為21世紀通有限公司，並同時把業務欠佳的百貨全面出售。2004年被中信集團收購改名為中信21世紀有限公司，其主營業務之一是電子監管網╱PIATS，手中擁有全國僅有的藥品電子監管碼體系。2014年被阿里巴巴集團收購並改名為阿里健康。

1.3收購細節

2014年1月，阿里巴巴聯手雲鋒基金，對中信21世紀進行總額1.7億美元（約合人民幣10.37億人民幣）的戰略投資，收購其54.3%的股份，認購事項完成後，阿里及雲鋒基金將分別持有38.1%及16.2%中信集團持股比例降至9.92%，阿里巴巴亦會委任五名執行董事入局，現任阿里巴巴集團首席技術官王堅獲委任為公司主席兼行政總裁。

1.4中信21世紀為什麽值10個億？

因為：a)中信21世紀擁有第三方網上藥品銷售資質。b)中信21世紀掌握著中國僅有的藥品監管碼體系，擁有中國藥品領域最真實、最大的流通數據庫。c)中信21世紀擁有醫藥行業最大最真實的數據及第三方網上藥品銷售權，阿里巴巴擁有市場中最大的流量及平臺支持，兩者結合，將產生巨大協同，幫助馬雲打造其“阿里醫療平臺”。

(1)第三方網上藥品銷售資質。2013年11月，國家藥監局將第三方網上藥品試點資質授予了中信21世紀，其第一個拿到第三方網上藥品銷售資格證的試點牌照。

(2)中國僅有的藥品監管碼體系。2008年，國家藥監局為保證藥品在流通環節的質量，對醫藥流通流程進行全程監控，從而置了監管碼。這一國家級項目交給了中信21世紀。每一盒藥品都會設定特定編碼，從生產線打碼、複碼、出庫；再進入銷商庫房，打碼入庫；到藥店、醫院等消費終端，再次打碼，全程監控追蹤藥品的流通信息。每個銷售的基本藥物，整個流通過程的全部數據都掌握在中信21世紀手中，而中信21世紀的監管碼數據一直托管在阿里雲。但沒有中信21世紀的許可，阿里無法動用，收購後中信21世紀後，阿里擁有了中國最真實、最大的藥品流通數據庫。

(3)馬雲的“醫療夢”。中信21世紀擁有醫藥行業最大最真實的數據及第三方網上藥品銷售權，阿里巴巴擁有市場中最大的流量及平臺支持，兩者結合，將產生巨大協同，幫助馬雲打造其“阿里醫療平臺”，實現其“醫療夢”。

2.四張圖看懂阿里健康

2.1四張圖看懂阿里健康






2.2如何使用阿里健康APP——“滴滴打車”模式

第一步：患者上傳處方下訂單：患者到醫院看病，得藥品處方，通過手機端“阿里健康”APP，上傳處方下訂單

第二步：藥店搶單，類似“滴滴打車模式”：藥店通過客戶端，以市場競價的方式，搶單，類似出租車“滴滴打車”模式

第三步：成交與配送：消費者根據價格、服務、品牌等模式選擇藥品供應和配送服務，支付費用，獲得藥品

2.3功能與特點

(1)方便，快捷的藥品咨詢平臺
隨時隨地，都可以向附近藥店咨詢藥品信息，查看附近藥店的詳細信息。

(2)價格低，雙重優惠活動等你來
多家藥店多個常見病種藥品價格低於醫院20%左右，可享受線下付款滿30立減20元的優惠。同時不定期舉行各種優惠活動，讓利於民。

(3)種類全，處方藥品也可找藥店咨詢。
用戶對處方拍照，上傳處方照片到本平臺，即可用此處方照片向附近藥店發起咨詢。多個藥店及時響應並與用戶溝通藥品購買事宜。

(4)可查詢，可比價，附近藥店，隨時咨詢。
以用戶所選擇的位置為中心，向附近藥店發送咨詢藥品信息，多個藥店響應信息一目了然，擇優選擇。

2.4阿里健康的模式突破

在傳統醫藥流通模式中，我國80%的處方藥通過醫院渠道售出，僅有20%的處方藥通過藥店渠道售出。阿里健康介入後，打造患者與藥店的線上平臺，形成O2O閉環，醫院提供醫療服務，處方，患者獲得處方，到阿里健康平臺上下訂單，藥店通過阿里健康平臺獲得訂單信息並競價，患者對藥店提供的藥品進行支付，藥店獲得收入，患者取得所需藥品；從而使藥店處方藥收入增加，而醫院處方藥收入減少，倒逼促使醫院改革，醫藥分家。

3.“如果醫院不改變，我們就來改變醫院”——阿里健康醫療改革模式

3.1醫院

在我國，80%的處方藥通過醫院渠道售出，僅有20%的處方藥通過藥店渠道售出。阿里健康APP引導消費者不通過醫院取處方藥，獲得處方後，通過藥店取藥，此舉實際上是在逐漸剝離和降低醫院的處方藥收入，迫使醫藥分家。那麽此舉，是否損害到了醫院的利益，醫院是否願意跟阿里健康合作呢？

3.1.1根據國家規定，醫生不得向患者隱匿處方，即使在一些實行“一卡通”的醫院，所有處方信息在電子系統中，病人無法看到，但如果病人要求，醫生必須向病人公開處方。所以在處方獲取環節，如果病人要求，終歸可以獲得處方。

3.1.2醫院主動願意跟阿里健康對接。對於一些地區的醫院來講，已經實行了藥品零加成制度，藥房從利潤中心變成了成本中心，是醫院的負擔。因此，這些醫院將有訴求和阿里健康合作，逐漸減弱藥房功能和運營成本。

3.1.3阿里健康現在對醫院進行適當補貼。目前，在石家莊和杭州試點的部分醫療機構里，阿里健康與醫保等相關部門共同補貼醫療機構部分流失的藥費利潤。同時，對於每個進入阿里健康系統的藥店，都要繳納一部分的交易費用（我們預計在6‰左右，各藥房不同），阿里健康很有可能用藥店繳納的部分費用中暫時補貼醫院以換取合作。

3.1.4阿里健康現在平臺上提供的藥品主要為一些常見病藥品，和處方重複率高的藥品。各個地區醫院對阿里健康的接受程度，阿里健康平臺上提供的藥品，會是一個循序漸進，逐漸增加和接受的過程，不會對醫院的收入造成瞬間猛烈的沖擊。

3.1.5上傳處方照片是無奈之舉，是過渡階段，未來會逐漸過渡到電子處方。如通過支付寶與醫院連通，打造“未來醫院”，具有醫師電子簽名CA的處方，可以直接上傳至阿里健康平臺，不需上傳照片。

3.2藥店

3.2.1藥店有強烈的與阿里健康合作的訴求。過去，處方藥銷售一直的藥店的短板，僅20%的處方藥通過藥店渠道出售。通過阿里健康APP平臺，越來越多的患者將通過藥店采購處方藥，大大增加藥店的收入和利潤。

3.2.2進入阿里健康系統的藥店，要繳納一部分的交易費用（如每一筆交易的抽成，我們預計在6‰左右，處在摸索階段，各藥房不同），此模式成為阿里健康盈利模式的一部分。

3.2.3現在阿里健康APP在石家莊、杭州推行。在杭州，如華東、國藥、海王星辰、老百姓、正京元、英特怡年等連鎖藥店超過200家門店參與；其他連鎖藥房也將在近期上線。近期，阿里健康計劃於北京、上海、廣州、重慶、雲南、東北等地鋪開試點。另外，金天醫藥(2211.HK)與阿里健康達成合作，將在東北三省率先推行阿里健康電子處方購藥合作。據調查，某合作藥店與阿里健康合作期間，每天可接單1000張左右，平均客單價80~100元。

3.2.4阿里健康嚴格篩選藥店合作對象。阿里健康選擇與各地的連鎖零售藥店合作，保證品牌與質量，在合作對象（藥店端）第一關控制藥品質量，暫時不考慮與個體藥店合作。比如實力雄厚的國藥大藥房專門成立了與阿里健康對接的團隊，其執業醫師資源、與阿里健康合作培訓、試點銷售的藥品種類都與阿里健康平臺得到了較好的匹配。

3.2.5隨著阿里健康的推廣，我們預計越來越多的符合條件的藥店將更加積極主動希望搭入阿里健康平臺，增加自己的處方藥品銷售收入；同時，如“滴滴打車”一樣，這將形成正反饋機制，隨著越來越多同行接入阿里健康，形成同行壓力，逼迫藥店搭入平臺，否則將受到競爭擠壓。

3.2.6阿里健康主要做“平臺”，搶藥店飯碗的可能性很小。“滴滴打車”在免費供出租汽車司機使用之後，推出了自己的專車，對出租汽車形成直接競爭；那麽隨著阿里健康平臺越來越大，未來會不會搶藥店的飯碗？我們認為，此種可能性很小，

原因如下：

a)阿里健康是一個平臺公司，致力於打造阿里健康管理平臺

b)藥店是一個重資產、重人力資源的行業，需要較高的運營成本和執業藥師資源支持；阿里健康是平臺公司，搭建平臺是專長，不會投資重大資源到藥店運營領域，二者各司其職，是協同合作，而不是競爭

c)未來會不會直接形成從藥廠(到大經銷商)——到阿里健康（接單+配送中心）——到用戶的銷售模式，取消藥店的存在？我們認為可能性很小，一是運營許可資質的限制；二是政策限制；三是阿里健康若要直接對接消費者，即使不開實體藥店，仍然需要大量的藥師審單，阿里投資獲取大量藥師的可能性小；四是實體藥店有存在的必要，很多患者仍然需要到藥店對藥師進行咨詢，同時藥師也可以推薦更多更合適的藥品給患者；五是，未來藥店有可能成為網絡醫院的接口（如廣東省第二人民醫院），實體藥店有其存在的必要。

3.3患者（藥品消費者）

截止目前，阿里健康APP下載量約為20萬左右。患者是否選擇從阿里健康平臺購藥的影響因素有哪些？

3.3.1藥品質量。

“假藥”風險，是我國過去長期一直沒有開放網上處方藥品銷售的重要因素之一。而阿里健康通過以下保證了藥品的質量：

(1)對搭入平臺的藥店的嚴格甄選和控制

(2)中信21世紀擁有全國僅有的藥品監管碼體系，每一盒藥品都會設定特定編碼，而阿里健康擁有其所有的流通信息

(3)藥店發貨要掃碼藥品編碼

(4)阿里的用戶也可以自己查詢藥品的真假：阿里巴巴今年7月宣布啟動“藥品安全計劃”，用戶通過手機淘寶和支付寶錢包客戶端，掃描全國市面上任意一盒藥品包裝上的條形碼和藥品監管碼，就能獲得該藥品的真偽提示、用法、禁忌、生產批次及流通過程等信息。
3.3.2價格低，雙重優惠等你來

(1)多個常見病種藥品低於醫院價格20%左右：減少了醫院加成的15%，藥店由於銷量增加，單價讓利5%

(2)可享受線下付款滿30減20元的活動；及不定期舉行各種優惠活動：初期的推廣費用由阿里健康來出（如滴滴打車一樣），獲取更多的用戶，培養消費習慣。我們預計在試點城市的補貼推廣費用，阿里的投入超數億元。

(3)如“天貓雙11購物節”、“支付寶-全家”一樣，初期的推廣費用由阿里支付，未來如果效果好，商家（藥店）願意再進行類似的促銷活動，則推廣費用由藥店根據自己支付。

(4)阿里健康為測試用戶使用APP是“剛需”，還是因為“補貼”，調整過折扣力度，如“滿30送20”“滿30送10”“滿30送5”以及0補貼。通過測試，發現大部分的用戶對產品的剛性需求比較大。這也比較容易理解，類似滴滴打車，雖然補貼打車用戶瞬間可提升用戶使用“滴滴打車”軟件，但長期來看，使用打車軟件仍是剛需。

3.3.3便利

(1)藥店可提供配送到家服務；但若使用醫保支付，消費者需要親自到醫保定點藥店結算

(2)省去患者在醫院排隊拿藥時間

(3)多數老年人不會使用智能手機及APP，對阿里健康APP的推廣造成一定影響

3.3.4醫保

(1)打通線上醫保支付，是形成醫藥O2O完整閉環重要一關。“阿里健康”目前尚未實現醫保線上支付。消費者若通過APP買藥且要使用醫保結算藥費，必須要線上下單，然後到醫保定點藥店結算；若要真正使阿里健康平臺（及合作藥店）拿到處方藥蛋糕，打通線上醫保支付，是重要一環。目前，在杭州、石家莊，線上醫保支付技術已經成熟，僅待政策開放。

(2)醫保個人賬戶可使用，醫保統籌不可使用。現在的藥店購藥，醫保個人賬戶的錢可以使用，但不能享受醫保統籌。但在杭州使用醫保一卡通，其個人賬戶和統籌賬戶里的錢都能使用。

4.馬雲的“醫療夢”——阿里健康路在何方？

馬雲有個“醫療夢”。在首屆世界互聯網大會上，馬雲語出驚人：“如果我們（投資）做對的話，30年以後應該是醫生找不到工作了，醫院、藥廠越來越少。”阿里集團已在阿里健康、天貓醫藥館、支付寶——未來醫院、以及阿里健康管理平臺方面，展開強勢布局。

4.1阿里健康

阿里健康是處方藥網上對接平臺，打造醫藥O2O線上閉環。不排除未來阿里健康主做處方藥，而天貓醫藥館主做OTC的可能。

4.2醫藥行業移動支付

2014年6，支付寶與中軟國際達成合作，雙方將在醫藥行業一起拓展移動支付業務。通過合作，支付寶錢包未來在全國將接入數十萬家藥房，為用戶購藥提供移動支付服務。未來，支付寶可能與醫院、零售藥房、天貓醫藥館全部打通，實現醫藥行業的全移動支付。

4.3支付寶——未來醫院

2014年5月，支付寶正式對外公布了“未來醫院”計劃。未來支付寶將對醫療機構開放其平臺能力，包括賬戶體系、移動平臺、支付及金融解決方案、雲計算能力、大數據平臺等，以幫助醫院在移動互聯網時代變得更加高效。支付寶與醫院的HIS系統相對接，每個人的就診卡綁定支付寶賬戶，從而實現病人在單個醫院內部信息的整合、各個醫療機構（醫院、疾控中心、診所、體檢醫院、藥店）的信息整合，形成“阿里中國醫療健康雲”，打通線上與線下，形成線上+線下的掛號、就醫、取藥、健康管理等全鏈條的雲端整合，提升醫療效率、降低醫療費用，重構醫療醫藥流程與利益格局，推動醫改。


目前阿里支付寶已與上海長海醫院、上海第一婦嬰保健院等醫院，在上海、杭州、廈門、北京等城市多個醫院進行了對接；與全國主要城市的近50家三甲醫院達成合作意向。

4.4阿里健康管理平臺

未來阿里集團計劃打造其“阿里健康管理平臺”，建立全民健康檔案，串聯醫藥產業鏈上制藥/器械企業、醫藥流通商、醫療機構、保險公司、患者個人的所有信息，實現全民健康的雲端管理。

同時，阿里健康管理平臺的大數據將有助於推動我們商業保險的發展，過去中國的醫療商業保險之所以未能得到充分發展的原因之一在於大數據的缺乏，保險公司無法精確定價提供產品，大數據的集成將有助於商業保險的發展。


（來源：i投資微信號：itouzi8）






重塑醫療健康生態圈，互聯網醫療迎來黃金發展期

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2639

本帖最後由 優格 於 2015-5-21 13:53 編輯

重塑醫療健康生態圈，互聯網醫療迎來黃金發展期
作者：燁輝、肖漢山


互聯網直擊行業痛點，開啟智能化醫療時代

“心塞行業”孕育互聯網醫療發展大機遇
社會老齡化加劇、收入提高帶來健康管理意識增強，原本醫療資源供不應求、供不對求、信息不透明又加之運作效率低下的傳統醫療服務體系已經無法滿足持續增長、且不斷多樣化的國民醫療服務需求，在醫療端（就醫方式、就醫體驗和遠程醫療技術對接）、醫藥端（處方&購藥）、健康端（院外健康服務）以及醫保端（控費）等環節存在諸多痛點，屬於典型的 “心塞行業”。


新技術與商業模式快速滲透，重塑醫療健康生態圈
上述問題的存在給互聯網醫療的發展創造了良好的機遇，隨著大數據、雲計算、物聯網等多領域技術與移動互聯網的跨界融合，新興技術與新商業模式快速滲透到醫療的各個細分領域，從預防、診斷、治療、購藥都將全面開啟一個智能化的時代。如網絡醫院（B2C）、在線咨詢（C2C）和遠程醫療借助互聯網實現有限醫療資源的跨時空配置，提高患者和醫生之間的溝通能力，突破傳統的現場服務模式，緩解醫療資源匱乏的現狀。可穿戴設備使患者（用戶）可以隨時隨地進行自我健康管理，並將正常醫療流程無法獲取的數據轉換為實時動態數據流，為及時篩查、預防疾病奠定基礎，同時可及時享受專業醫護人員的各種健康咨詢、篩查、預防、監護和幹預服務。醫藥電商B2C和O2O模式為用戶帶來更加快捷的購藥體驗。


四大驅動因素共振，遠期十倍增長空間可期

政策東風已來，制度破冰在即
人口結構改變、醫療資源結構失衡、醫療費用支出缺口等問題使醫療服務弊端日益凸顯，政府試圖通過醫療體制改革和醫療模式更新來解決醫療服務的諸多痛點。《全國醫療衛生服務體系規劃綱要（2015-2020）》戰略性提出“健康中國雲服務計劃”，強調要積極引用移動互聯網、雲計算、物聯網等新技術推動全面健康信息服務和智慧醫療服務，智慧醫療建設包括人口健康信息平臺（電子病歷、電子健康檔案等）、六大業務平臺系統的互通及協同（公衛、計生、醫療服務、醫療保障、藥品供應及綜合管理等）、遠程醫療服務等發展。互聯網醫療使政府無需重新建造醫院以及診所，通過“虛擬化”的醫療體制和系統，將醫療服務惠及更多國民，並且遠程監控、管理患者的信息。

《互聯網食品藥品經營監督管理辦法》雖仍在醞釀，但已明確逐步放開的政策導向，解開電商在處方藥銷售和物流配送方面的政策約束，醫藥電商的市場空間有望從目前的近2000億非處方藥，向近處方藥萬億市場擴展，醫藥電商有望實現從新業態到廣泛應用業態的跨越。


BAT+眾行業巨頭強勢介入，推動行業洗牌
作為公認的最後一塊還未被互聯網開墾的荒地，醫療健康行業湧現大量投資機遇，互聯網醫療創業如雨後春筍般湧現。投資方面，整體看國內外2014年互聯網醫療領域投資都達到歷史最高，並且美國投融資金額是國內的6倍。2014年美國互聯網醫療領域風險投資達到41億美元，比2013年增長了125%，投資金額是過去3年的總和。2014年中國互聯網醫療領域風險投資達到6.9億美元，比2013年增長了226%，投資總額是過去3年的2.5倍。

互聯網醫療成為各大互聯網巨頭“兵家必爭之地”，爭食互聯網醫療“蛋糕”，加速互聯網醫療行業重新洗牌。BAT三大巨頭憑借自身的技術及資金優勢，搶先布局互聯網醫療。

百度采用“平臺大數據”策略，憑借自身大數據優勢，深入數據挖掘及人工智能領域，為用戶提供專業化的服務。如與北京市政府合作“北京健康雲”項目，在原Dulife設備+平臺的基礎上，借助可穿戴設備、強大的雲計算和大數據處理技術，為用戶提供個性化的服務，如減肥瘦身指導、健康管理咨詢、遠程心電監測等。

阿里巴巴以並購實現在醫療領域的大躍進，阿里健康掌握全國最大的藥品流通監管碼，並率先進入電子處方環節，涉足醫藥電商。阿里“未來醫院”通過支付寶對醫療機構開放自己的平臺能力，包括賬戶體系、移動平臺、雲計算及大數據能力等，意在改變公立醫院擁擠不堪的現狀，提高醫院的運轉效率，優化醫療資源的配置。

騰訊推出微信“全流程就診平臺”，患者只需要掃描醫院二維碼或者添加關註，就可以實現預約、掛號、繳費等就診環節，提高就醫效率，更側重於直接投資在線醫療入口，如大手筆投資丁香園和掛號網，增強移動醫療領域的布局，打造醫患互動平臺。

京東著重雲端布局，並同時發力醫藥電商，如“京東雲助手”，通過與智能硬件相連，隨時隨地收集監測數據，同時與騰訊一起投資繽刻普銳，可以看出京東在智能硬件和雲端的野心，而這也是與百度布局相同的地方，未來兩家可能會在雲端領域有一番競爭，去年底京東獲得互聯網藥品交易服務A證，利用其電商基因，布局醫藥電商。


技術日趨成熟，加速開啟互聯網醫療時代
實現移動醫療服務功能所需要的硬件設施和技術業已具備。智能設備普及率上升，手機網民規模接近6億，使移動互聯網進入全民時代；4G和Wifi技術發展，使終端設備更加快速的連接互聯網；大數據、雲計算的迅速發展，使快速從實時數據流中獲取有價值的信息成為可能；傳感器技術日臻成熟使終端設備更加智能化。

數據顯示，2014年中國互聯網醫療市場整體規模預計為113.9億元（不包括醫藥電商），其中移動醫療達到30.1億元，占比26.4%。調查顯示用戶普及度處於培養期，低滲透率背後是巨大的市場空間。以在線醫療為例，目前61％人群聽說過在線醫療，使用過的用戶只占27.2％，醫院擁擠是患者使用在線醫療的主要原因。我們認為在人口結構與健康需求變化、政策扶持、資本驅動以及技術變革四大因素共振下，互聯網將加速重構醫療健康生態圈，互聯網醫療基於醫療大數據平臺的診斷與治療技術將把個性化醫療推向一個前所未有的空間，互聯網醫療行業成長呈現S型曲線，今年是從S的底部往上行，流量積累出現爆炸性增長，去中心化迫切，預計行業未來3年將保持50%的複合增長，到2017年預計整體規模將超過350億元，遠期十倍空間可期。



控端—導流—變現，從以下四個維度解構互聯網醫療模式

滿足並創造需求，流量可持續性為王
互聯網醫療商業模式創新不斷湧現，產業資本強勢布局，搶占醫療服務鏈端口，以免費服務獲取患者或醫生流量、數據資源，為模式清晰後的盈利變現奠定基礎。患者、社保、商保機構作為醫療付費者，藥企、醫生、醫院作為醫療提供者，對互聯網醫療有著不同訴求，誰能提供滿足甚至創造需求的解決方案，並保持流量可持續性，誰就將在行業洗牌中勝出。


互聯網醫療端：為“患者—醫生—醫院”提供解決方案
從患者角度，在線輕問診、尋醫問藥類平臺的出現，可以幫助患者解決80%的基礎健康問題，醫院在線平臺從掛號、導診、候診、診斷到治療流程各個環節。目前，支付寶“未來醫院”實現了包括移動掛號、診間繳費、查收報告、科室導航、服務評價，醫保實時結算，以及住院繳費等。全國已有14個省份（含直轄市）加入，覆蓋37家醫院。2015年預計將有超過100家醫院加入“未來醫院”計劃。

從醫生角度，可以借助互聯網醫療提高工作效率，滿足學術和利益訴求，在線咨詢和醫生評價體系有利於提升知名度和收入（如好大夫在線、春雨醫生），學術進展和醫生互動對論文課題研究形成支持（如丁香園、杏樹林）。

從醫院角度，互聯網醫療一方面建設醫院信息系統，提高運行效率；另一方面通過開放網上醫院，擴大服務範圍，提高品牌影響。醫院管理信息系統、遠程醫療以及掌上醫院類移動APP是對醫院這一訴求積極響應的例證。

互聯網醫藥端（電商）：為“患者—流通企業—藥企”帶來價值
從流通企業（包括藥店）角度，醫藥供應鏈信息系統使藥品流通環節成本大大降低（可從70%降至25%），OTO模式利用已有的線下藥店資源，解決最後一公里的配送問題；同時突破傳統地域限制，借助線上優勢為線下帶去流量。目前傳統藥店利用線下物流配送優勢，通過自建或戰略聯盟切入線上，典型的如“三堂一通”及各地方商業龍頭。藥企開設B2C官網，通過精準營銷提升產品力和品牌力。

互聯網醫保端：從跑馬圈地到訂單落地
從社保和商保公司角度，區域醫療信息化交換平臺的搭建可以減少不必要的重複檢查、縮短就診流程，節省醫保費用支出。涉足該業務的醫療IT廠商自2014年已不斷在全國各地進行社保、商保客戶的跑馬圈地，並在去年末及今年初開始有訂單落地，可以說是搶占了市場先機。

互聯網健康端：流量持續性決定端口價值
健康管理環節上，自診、自我用藥、院外康複（慢性病管理）及監督管理是用戶的主要需求。目前，不少移動APP以及可穿戴設備為用戶提供健康統計、健康咨訊及社群服務，如可穿戴設備智能手環制造商如小米手環、咕咚手環，以及穿戴式設備使用者的互動交流平臺咕咚運動等。醫院外康複環節上，互聯網醫療可以提供遠程體征監測和醫患互動服務，對於治療後需要繼續觀望以及需要長期監測的慢性病患者來說，這一點十分關鍵。目前，慢病管理類移動APP如糖尿病管理軟件糖護士（三諾生物）等。

互聯網醫療端：得醫療資源者得天下
從線下到線上，醫院及醫生都是整個互聯網醫療生態鏈的核心，屬兵家必爭之地。我們認為未來某個平臺對於醫生資源的黏性，核心來自於是否能夠放大醫生的效率，而不是簡單的利益分成。以醫院及醫生為切入點，我們總結了互聯網醫療的模式，大體分為三類；

第一類就是遠程醫療，即大型醫療機構借助醫療技術和設備優勢對醫療衛生條件較差的醫療機構提供遠距離醫學支持和服務，目前發展相對成熟（盈利模式主要靠軟、硬件收費），以東軟集團、朗瑪信息等企業為主；

第二類是以醫院及醫生為核心搭建診療平臺，輕問診為主，線上線下綁定流量，盈利暫時主要靠診療咨詢費（大頭分給醫院及醫生，平臺留小部分），後續可能靠醫療資源共享及大數據分析變現，以宜華健康（廣東二院）、春雨醫生、匯醫在線（和佳股份）為主；

最後一類則是圍繞醫院及醫生資源打造整個醫療生態鏈（O2O閉環），滿足患者診前-診中-診後幾乎一切需求，盈利主要是通過產品（藥品、器械、保健品等）落地，以BAT、樂普醫療、康美藥業等企業為主。但無論哪種模式，誰掌握了核心的醫院及醫生資源，誰就掌握了整個利益鏈條的議價權。

遠程醫療模式

遠程醫療的目的就是實現醫療資源優化配置，由於我國醫療資源分布嚴重不均，故對遠程醫療的需求巨大，加之相比互聯網醫療B2C（以第二類和但三類模式為主，將創造一種盈利模式），醫療機構間的遠程醫療（B2B）實施起來（還是原有的盈利模式，靠軟硬件收費盈利）比較容易，所以說發展也相對成熟，2013年我國遠程醫療(包括遠程患者監測、視頻會議、在線咨詢、個人醫療護理裝置、無線訪問電子病例和處方等)市場規模達22.1億元，同比增長20.8%，預計2017年底市場規模將達到95.8億元，年複合增長達45%。我國從事遠程醫療的企業主要有東軟集團等。東軟遠程醫療自2001年正式開通，年會診量已達萬余例，成為國內有著廣泛影響的遠程醫療業務運營平臺。

網絡醫院平臺模式
網絡醫院平臺模式是以醫院及醫生為核心搭建診療平臺，一方面在線上通過輕問診積累醫生及患者流量（網絡平臺盈利目前靠診療費分成）以便將來可以和醫療產業上下遊多方合作獲取收益（因擁有最核心的醫療資源而具有議價權），而且還可以通過大數據分析變現（非常有價值），另一方面也為線下實體醫院及醫生培育品牌獲取患者資源，典型的代表目前有以某一實體醫院為核心打造網絡醫院平臺的廣東二院（宜華健康），搭建平臺供眾多獨立的各科醫生開設類似網絡私人診所的春雨醫生（類似於醫生的淘寶店鋪，公司的戰略也正在形成新的突破，有望打通機構買單的2C業務等）以及和佳想打造的以眾多醫院主體為核心組建的網絡醫院診療平臺（類似於醫院的淘寶商城）。

宜華健康網絡醫院模式目前是以廣東省第二人民醫院為依托，由第三方深圳友德醫科技有限公司（宜華健康持有其20%股份）提供遠程醫療平臺，在社區醫療中心、農村衛生室、大型連鎖藥店等地建立網絡就診點。方便患者就醫的同時，也有利於廣東二院緩解門診壓力，並從線上引流患者，公司前期可以通過診療費分成獲取收益，後期一方面可以借助平臺上的醫療資源與其他互聯網醫療產業鏈參與方合作（提供醫療端接口，坐擁議價權），另一方面還可將平臺積累的大數據（患者及藥品）通過多種方式變現。目前平臺上僅有廣東二院（但不排除未來還會有多家醫院上線），覆蓋廣東省內1400家終端左右（計劃今年年底開設1萬家），日接診700-800患者（目前有180個上線醫生）。

春雨醫生主打輕問診模式，對接患者自我診療需求與醫生利用碎片化時間獲取合法收益及線下患者資源的需求：患者針對自身情況，在平臺上咨詢相關醫生付相應費用並給予評價（春雨醫生平臺上的醫生均是獨自的個體，可以自主設定自身的咨詢費），春雨從中抽成獲得收益，此外春雨將來還可以憑平臺積累的醫生及患者資源與上下遊各方合作獲取收益，目前春雨平臺有超過4.5萬簽約醫生，每日有超過6萬多的病患問題量。

如果說宜華健康目前是單家醫院（廣東二院）開設的網絡醫院，那麽和佳的匯醫在線（和佳移動醫療平臺）就是由多家醫院共同組建的網絡醫院平臺，如果說春雨醫生是醫生的淘寶店鋪，那麽和佳的匯醫在線就是醫院的淘寶商城。和佳通過多年在醫院建設領域積累的醫院客戶資源組建了眾多醫院（2017年計劃簽約1000家醫院）構成的網絡醫院平臺，預計能滿足多方受益，患者一方面能小病咨詢，更重要的是重病能找到合適醫院，而各個醫院也能在移動互聯的大趨勢下從平臺獲取患者流量並將其引流線下實體醫院從而獲得高凈值的病源，此外醫生通過線上坐診也能獲取相應收益（患者咨詢費的80%歸醫生），而公司本身也從中聚集了大批醫療資源、沈澱了患者及用藥數據將會在未來產生巨大價值。公司的匯醫在線計劃今年7月上線，年內完成簽約200家醫院。

通過以上三種模式的分析，我們可以歸納出網絡醫院平臺模式的共同點就是：通過輕問診將患者吸引到線上（改變患者就醫體驗），表面上掙微不足道的診療費，其實是幫助國家落實分級診療，幫助醫院在互聯網大時代搶占患者資源，緩解門診壓力，提升醫院整體效率，更為關鍵的是平臺公司可以聚集大批醫療資源（屬互聯網醫療核心端口，和其他端口對接時有議價權）而且獲得了大批患者數據（大數據分析非常有價值），未來這兩方面都將是平臺公司很好的變現方式。而成功的關鍵就是平臺能否圈一批優質的醫療資源，在上市公司里，我們認為宜華健康和和佳股份未來成功的概率較高。

互聯網醫療O2O模式

與網絡醫院平臺模式不同，互聯網醫療O2O模式也有醫院及醫生環節，但它只是其中一個端口，除此之外，該模式可能還會向上遊涉及可穿戴設備（檢測、監控等），向中遊建立患者社區，以及向下遊電商甚至制藥及器械企業延伸，即打通了患者診前-診中-診後幾乎一切環節，患者的整體體驗可能更佳，粘性可能更強。而該模式盈利除了可以依靠後續積累的大數據變現，還可以通過產品（可穿戴、藥品、器械、保健品等）落地。雖然該模式相對網絡醫院平臺模式鏈條有所延伸，但核心都沒有變，就是誰掌握了醫療資源，誰的O2O閉環就更具價值。該模式目前的參與方主要有兩類，一類就是門口的野蠻人，如BAT等互聯網巨頭，另一類則是醫療產業中的先知先行者，如樂普、翰宇、康美等企業。

以阿里為例，阿里通過阿里健康試圖為患者打造一個診前（線上健康監測與管理，與迪安診斷等企業合作）、診中（通過愛問醫生及雲醫院推薦相應醫院和醫生）、診後（在線咨詢、線上買藥等）全方位服務的互聯網醫療閉環。最終阿里可以利用整個醫療環節的信息化搜集極具價值的醫療大數據變現，還可以通過產品消費賺取平臺費用（如某藥品要進入阿里醫藥電商就需繳納相應費用）。而在醫生及醫院資源獲取方面，由於阿里相對產業內企業不具優勢，只能通過資本進行卡位，除了以新浪愛問醫生為切入點，在醫院資源搶奪方面，一方面通過免費提供HIS系統獲取中小醫療機構資源，另一方面也通過與衛寧軟件（國內最大的HIS系統提供商）戰略合作，試圖接入大型醫療機構。除此之外，阿里還在積極向醫療產業鏈的上下遊延伸，目前已與迪安診斷（共同探索診斷互聯網運作模式）和白雲山（診後的電商及零售終端）等企業達成戰略合作，未來還將繼續通過資本不斷完善整個互聯網醫療閉環。

另一個案例是朗瑪信息，其在醫療端布局的設想類似於宜華健康，以貴州省西南部為切入點，建成以三甲和二甲綜合醫院為核心，以社區（鄉鎮）醫院、村衛生計生服務室、實體藥店等便民場所為實體就診點的“互聯網醫院”。同時，公司希望借助互聯網醫院這一核心端口快速進行互聯網醫療上下遊產業鏈布局，結合之前收購的39健康網，利用公司在數據處理方面的優勢，打造集健康大數據收集、分析，健康教育、健康管理與疾病預防、網上診療、康複為一體、線上線下相結合的全新“O2O”診療模式。

傳統的醫藥行業中也有一批敏銳的企業，嗅到了互聯網帶來的商機，積極擁抱互聯網，就此打開企業成長天花板，從方法論的角度看，理論上醫藥企業學習互聯網行業的成本，要比純粹的互聯網企業學習醫藥行業更低，從而獲得成功的概率也更高。如打造心腦血管患者生態圈的樂普，建立內分泌慢性病互聯網社區的魚躍醫療，向慢性病管理專家轉型的翰宇，爭做肝病護理專家的福瑞、建立網絡醫院開設智能藥房的康美等一批產業中的先知先行者。他們的共通之處都是背靠自身資源，借助互聯網思維及技術，整合內外部資源，搭建生態閉環，黏住患者流量，提升自身產品銷售。

以樂普為例，樂普建立了一個心腦血管患者生態圈（從以前以醫生為核心真正變成以患者為核心），打通患者診前-診中-診後幾乎一切環節，日常護理有可穿戴及相應檢測設備（心衰檢測儀、遠程iholter監護等），就診可隨時通過就診點（藥店、私營診所、基層社區及公立醫院）訪問網絡醫院（公司通過多年藥品和器械經營在心腦血管領域積累的一批優質醫療資源），根據病情還可按需轉診（精確找到相應醫生），如要手術，還有患者互聯網社區幫助患者康複，給予患者呵護般的就醫體驗，黏住並牢牢綁定患者，而整個環節患者所需的藥品、器械、保健品、服務都可以在公司開設的電商平臺（產品大都是樂普的）買到從而實現患者流量變現。公司今年計劃在河南省進行試點。

另外一個典型的案例是魚躍醫療參股的蘇州醫雲，將主要從事互聯網健康管理服務、智能硬件的研發及互聯網藥品交易等業務，核心的是互聯網醫療社區平臺。醫雲的核心閉環是通過簽約醫生在門診將公司的硬件設備（檢測糖尿、高血壓等）免費投放給患者，硬件設備檢測的患者疾病數據傳輸到公司雲端，再通過公司系統定向推送給投放設備的門診醫生，幫助醫生實現患者診後管理。簽約醫生和所在職的醫院將獲得問診、技術支持等服務費用，以及便捷的患者病後管理，而公司的利益來源是患者需求的引流，最後變現渠道為電商形式的藥品、醫械。

綜上我們判斷，互聯網醫療O2O模式就是在打通患者診前-診中-診後幾乎一切環節，真正以患者為中心改善患者整體就醫體驗，增強患者粘性，長期綁定患者，最終通過各種產品和服務變現。而相對於BAT等互聯網巨頭，我們認為樂普等行業先行者勝出的概率更大，因為這批企業在醫療領域耕耘多年，線下的推力大，後端產品能力強，而且學習互聯網的成本，會比BAT等巨頭學習醫療產業的成本低，從而能夠獲得更大的機會。

互聯網醫藥端：健康管理轉型是未來方向，看好一站式解決方案

由於藥品互聯網銷售具有便利、優價、隱私保護、更好服務等優勢，已成為全球藥品銷售的一個重要渠道。美國自上世紀90年代後期就出現了以互聯網為交易平臺的網上藥店，到2000年美國已擁有1000余家網上藥店，每年交易額達200億美元以上。2005年，網上藥店總數達1400家，銷售額在439億美元，約占美國藥品零售額的19%，成為各種藥品銷售渠道中僅次於連鎖藥店的第2名。據中國電子商務研究中心監測數據顯示，2013年美國通過網絡零售的藥品高達743億美元左右，占藥品零售市場約30%。


數據顯示，2014年我國醫藥電商銷售規模約68億元，3年複合增速超過150%，預計2015年我國醫藥電商的交易規模將超過百億。

平臺與官網B2C競合加劇，純競價引流模式面臨瓶頸
現階段，醫藥電商主要有三種運營模式：自營式B2C網上藥店、第三方平臺模式和B2B采購平臺。過去網上藥店受到嚴格限制，以網上批發業務B2B模式為電子商務應用的主流。近幾年，隨著政策的逐漸放開，醫藥電商B2C模式得到了迅速發展，從最開始的醫藥企業向電商轉型，傳統電商巨頭天貓、京東等也紛紛牽手醫藥企業形成平臺式B2C，以提供一站式購物體驗。



2013年，平臺式B2C交易規模達到25.8億元，占比約六成，天貓醫藥館銷售規模約20億元；自營式醫藥B2C網站的交易規模全年為16.8億元，前10名醫藥B2C銷售額均突破億元大關。由於大部分B2C官網在天貓也設有旗艦店，平臺和自營的界限不會劃分的很清晰，相互滲透是未來的發展趨勢。


平臺與醫藥B2C官網競合加劇
由於同質化競品大量存在、BAT流量價格越來越高，商家在享受流量紅利的同時，盈利普遍不高。天貓、京東是天然的比價平臺，使得醫藥B2C平均毛利率為19.3%，平均利潤率為-1.3%，少數實現盈利的企業，凈利率也不超過2%，只有美國連鎖電商巨頭的20%~40%。

相比第三方平臺上純粹的網絡零售企業，醫藥連鎖企業運營電商平臺，更具有品牌、信譽度、質量保障等優勢。隨著網絡購物的發展與成熟，用戶的消費觀念正逐漸發生改變，對醫療產品的訴求不僅僅局限於價格，而對品牌信譽、咨詢服務、售後保障等消費體驗方面越來越註重，過去完全靠標準品競價引流的模式面臨瓶頸。


從藥學服務到用藥管理，終極目標是健康管理
從世界範圍看，醫藥電商從單一去流通環節提供商轉向健康方案服務商，是一個普遍的趨勢。隨著消費者在線上購買藥品、健康品習慣的形成，零售電商進一步分析用戶及其家庭的關聯需求，為其提供體檢、醫療等健康方向的咨詢與引導，真正將用戶服務推向健康管理層面，而電子商務的顧客管理系統（CRM）與OTO的實施，將推動這一目標成為現實。

從賺取進銷差價收益為特征，到通過規模與運營優化的成本戰略，再到通過經營方式與服務創新獲取利潤，提供健康解決方案，醫藥電商行業核心競爭要素正發生根本變化，競爭範圍從渠道和品種、價格的高低、關系資源的強弱到發展戰略、商業模式、業務創新、增值服務、品牌管理等所有環節。競爭形勢轉向企業的資本運作、市場控制力、物流配送能力、信息處理能力、品種保障能力、客戶服務和品牌經營等綜合實力的較量。

看好健康咨詢與移動購藥相結合的一站式解決方案。目前三分之一的用戶是通過網絡來獲取健康信息，所占比例最高。近九成患者在身體不適時首選網上查詢，可見用戶對於借助互聯網來獲取醫療健康類信息以及病狀咨詢有著較大的依賴性。綜合類網站包括39健康網、尋醫問藥網等都屬於日均訪問量達到千萬級別，擁有幾十萬名註冊的專業醫師，能在第一時間給用戶進行答疑，並且不定期的舉行專家訪談、醫患互動等欄目，在提高網民活躍度的同時，更是實現有效、廣泛的網絡品牌傳播。

流量一直是垂直電商面對的最大挑戰，移動醫療APP的優勢就是擁有大量可掌握的粘性高的用戶。引入移動醫療可以迅速解決電商起步初期的流量問題，也可以降低推廣費用。

在美國，APP已經成為CVS、Walgreens等連鎖藥店大佬的戰略重點，其功能包括：通過地理定位顯示周邊藥店，用戶可以據此進一步篩選、捕獲哪家店24小時營業、哪家有診所或藥妝店；用戶可以對自己的會員卡積分、優惠券進行管理；用戶可以掃描二維碼，查詢產品在某藥店（或網上藥店）的庫存及售價；或掃描上次使用過藥盒或產品包裝，直接下單等等。


美國CVS：全球連鎖藥店之王的成長模式與借鑒
西維斯（CVS Caremark）是美國最大的零售藥店和保健事業提供商，在全美43個州擁有超過7000家連鎖藥房、800家診所（MiuteClinic）。2006年與Caremark合並後成長迅速，添加了全國領先的PBM服務，使CVS具備了醫療護理業的垂直整合能力。

CVS公司有兩大業務板塊，一是零售藥房服務，包括線下和線上零售藥房以及健康中心診所。二是藥學相關服務（PBM），2013年該業務收入達752億美元，超過了主要競爭對手ESI和Medco。近幾年，兩者交集變大，如PBM也在做郵寄賣藥，也有些向零售藥店靠近。

從CVS發展的軌跡來看，在CVS.com上線前，CVS已經完成多輪收購和整合，成為門店突破4000家的大型連鎖藥店。2006年門店數超過6000多家，並一度超過百年老店Walgreens。

1999年CVS.com網上藥店上線，成為美國第一家開展功能多元化的網上藥店，為顧客提供方便的購物、處方管理、PBM等服務。2013年CVS.com新增互動咨詢功能，消費者可在“Drug Information Center”查詢藥物詳細信息、藥物交互性、創建處方單以及鑒定藥物。

CVS在網上藥店基礎上逐漸利用移動電子商務為顧客提供更方便的購物、處方管理、優惠信息、預約就診等。

醫療服務和更好的客戶體驗，保證顧客粘性。CVS掌握了大量的銷售數據信息，通過對大數據精準的分析，系統會隨著顧客需求變化，更換商品種類和數量。CVS從來不和Wal-mart之類的企業打處方藥（主要是仿制藥）價格戰，雙方定位不一致，顧客去藥店買藥，正是看重藥店的專業的醫護服務。

由於PBM的處方藥分發渠道中很重要的一環就是零售藥店，而CVS零售藥店分發了CVS PBM超過1/3的處方藥，同時CVS零售店常常都會有對PBM計劃內人群的優惠活動（參與CVS的PBM計劃，在CVS藥店買東西可以折上折，所以很多顧客都寧願跑遠一些去CVS的藥店，或者等快遞寄回藥來），進一步鞏固了客戶群忠誠。同時，由於PBM會指定計劃內人群取藥的地點，CVS零售藥店也受益於PBM的大力支持，更多的折扣與穩定的合約關系，保證了雙方收入的穩定。

互聯網醫保端：潛在空間過百億，規則壁壘決定贏者通吃

“開源”+“節流”雙管齊下推動醫保控費業務需求
2009年的新醫改提高了基本醫療的覆蓋範圍和保障水平，但也給醫保基金帶來了費用控制的壓力，加之老齡化趨勢帶來醫療開支的快速增加，2009~2013年醫保基金支出增速居高不下，且支出增速普遍大於收入增速，醫保基金壓力可謂日益嚴峻。

在醫保基金日益加大的支出壓力下，“開源”+“節流”已經成為政府應對的主要解決方案。開源，即鼓勵商業醫療保險的發展壯大，合力支撐醫療費用的增長；節流，即多維度加強基本醫療保險的精細化管理，實現控費。

開源：鼓勵發展商業健康險形成合力
在人口老齡化、環境惡化等因素的驅使下，社會健康風險日益加劇，僅依靠財政資金來支撐全社會迅速增長的醫療費用將給社會帶來巨大壓力，此時依靠市場化的力量發展商業醫療健康險與基本醫療形成互補，在基本醫保的“保基本”原則之下，為社會民眾提供更加全面完善的保障將是化解社會健康風險的必由之路。

國家自2014年下半年起，陸續出臺政策支持商業醫療保險的發展，鼓勵商業保險與基本醫療醫保形成合力，共同助力醫改。

商業健康險在中國發展多年，其規模遠遠小於“三大險種”的其他兩種保險，財險和壽險。

究其原因，一方面是中國百姓沒有購買商業健康險的意識，習慣了基本醫療保險提供的保障；而另一方面，從商業保險機構的角度看，商業健康險盈利困難也是其得不到大力推廣與發展的主要原因之一。商業健康險盈利困難的原因在於，醫療機構遲遲不願開放電子病歷與處方數據，使得缺少精算數據的保險公司難以開發出合適的健康險產品，而無法接入醫院信息化系統進行審核也致使健康險的人工審核成本居高不下，難以真正杜絕過度醫療、騙保等現象。

此時，通過專業第三方機構以信息化系統的介入，為保險公司提供設計產品所必須的精算數據，並且通過信息化手段為其提供保單的批量審核降低其審核成本，對保險公司來說是現階段最現實可行的提高產品盈利能力的方式。

節流：醫保控費

為了緩解社保基金壓力，多種形式的改革在同步展開，其目的都是為了控制醫保費用。

ü 付費模式：我國現行的醫保支付方式普遍是按項目付費，其優點是操作方便，但缺點也很明顯——在醫療機構收入和其提供的服務項目直接相關的情況下，醫療機構往往會以過度醫療等方式來增加收入。按病種付費的模式正成為醫保支付改革的重點方向。按病種付費是指衛生部門測算出各個病種的平均治療費用，患者和保險機構按規定費用支付，可以有效杜絕開大處方、重複檢查等問題。

ü 監管方式：以往的監管方式人工事後審核，而處方審核可以做到事前監管，醫生在開具診療單、藥方單時，進行實時審核，杜絕濫用藥品、騙保等問題。

ü 運營模式：中國醫院協會於2015年1月發布《全國醫院醫療保險服務規範》，首次明確將醫保管理提高到了醫院行政管理的高度，這標誌著醫保管理正在從粗放式逐漸向精細化管理過渡。

要解決迫在眉睫的醫保基金收支壓力，引入臨床知識庫和智能審核系統對醫院醫生的診斷過程進行實時監控是必要的。我們將在下面章節通過梳理美國PBM的商業模式，來探索我國醫保控費領域的發展前景。

美國的PBM模式簡介

PBM（藥品福利管理）是服務於醫療保險機構、醫院、藥方、藥企之間的第三方盈利性機構，旨在通過審核處方、處理藥品賠付申請、協助制定藥品清單、開展藥品郵購服務等方式在不損害醫療質量的前提下降低醫療成本，達到控制醫保支出的目的。

不難看出，PBM對處方數據的監控和管理基本貫穿了整個醫藥產業鏈，其中主要的商業價值體現在：
1、 通過大量臨床路徑數據庫和參保人用藥歷史信息對醫生開具的處方進行審核，在對醫療服務質量進行監管的同時，為保險公司在一定程度上控制了過度醫療、藥品濫用的現象。
2、利用自身用戶規模效應對藥房和藥企形成較高的議價權，從而有效控制處方藥成本。在為藥企、藥房打開銷售渠道的同時，大幅降低保險公司保費支出。

基於以上商業價值，PBM的主要盈利模式分別對應有以下兩種：
1、為保險公司提供審核處方等服務，收取信息服務費；
與藥房/藥企結算價格和與保險公司結算價格之間的差價。例：某藥品零售價格$30元/盒，PBM以$20元/盒價格的折扣價與藥廠/藥房結算，再以$25元/盒價格與保險公司結算，賺取$5元/盒差價

其中，來自處方藥差價的收入是PBM模式主要的收入來源。根據美國PBM巨頭Express Scripts年報，其PBM業務收入中99%都來自於藥品收入，服務收入僅占1%。

從兩種不同的盈利模式上看，美國PBM服務商的發展壯大分別來自於兩種發展路徑：
1、第三方PBM服務商：獨立的第三方服務商以吸引更多保險公司客戶為核心競爭力。他們通過為保險公司提供更優質的服務，以客戶數量形成規模優勢去與藥房/藥企取得議價權。典型代表如Express Scripts。

2、集團附屬PBM服務商：依托集團資源——主要為大型藥品流通集團，獲得低成本處方藥。典型如CVS，通過收購caremark切入PBM領域，目前已成為美國第二大PBM。大型保險公司也有憑借其集團內部大量客戶資源切入PBM領域以進一步降低成本。典型如United health在旗下擁有美國第三大PBM服務商OptumRX的情況下，又於近期收購了第四大服務商catamaran。

我國醫保控費業務方興未艾，真正市場打開只待政策放開
參考美國PBM業務的市場現狀，我們認為在我國方興未艾的醫保控費領域，可能介入的參與方有以下幾種：
醫療信息化企業：實時的處方審核是PBM業務貫穿整個醫藥產業鏈的核心，龐大的臨床路徑與藥品數據庫也是PBM開展藥品清單、定價與患者增值服務的基礎。醫療信息化企業以醫保控費審核系統為切入點為醫保與商保客戶提供控費服務。這類公司主要的優勢在於擁有醫院這一重要處方數據出入口資源。而打通醫院這一產業鏈中最強勢的環節後，數據的積累、以及與商業保險公司達成合作即順理成章。


2、醫藥流通企業：醫藥分開背景下，藥品由收入項轉為成本項，醫藥流通企業參與院內物流，托管藥房成為醫院自然的需求。醫藥流通龍頭通過GPO模式和藥事增值服務，不斷提升醫院客戶粘性，並有望成為地方醫保控費的參與方。

3、保險公司：商業保險公司正大舉入駐新農合、大病醫保等醫療保險，特別是在大病醫保領域，商業保險公司控費願望極為強烈，但苦於缺乏對醫療行業的深刻理解、數據積累、醫院入口等資源，實現自主控費尤為困難。

中美醫藥體系之間的差異將導致這三方在我國醫保控費業務領域競爭格局的差異。相比美國充分市場化的醫藥體系，我國在以下兩方面有明顯區別：

1、醫院作為強勢方，難以主動開放處方數據：我國的醫療服務體系仍然是以公立醫院為主，提供的診療服務量約占90%，在醫療服務市場上近乎處於壟斷地位，相較於美國的醫院更為強勢和封閉。醫院端處於自身利益角度，並沒有主動開放處方數據的動力，因此醫療IT服務商在醫院端這一核心數據出入口上擁有一定的卡位優勢，而其他機構要繞過IT服務商直接讓醫院開放處方數據則相對困難。

2、在未實現醫藥分離，以及藥品無法自由定價的背景下，依靠藥品差價獲取收入模式暫不明朗：美國PBM的主要收入來源為藥品的差價收入，實現該模式的前提是醫藥分離與藥品自由定價。而在我國，盡管醫藥分離的大趨勢已逐漸明朗，但考慮到目前藥品加成收入依然是大部分醫院的主要收入來源，其執行的力度與推進的速度還需依賴於地方政府的決心。而在監管部門規定零售價格區間的情況下，控費公司通過規模效應賺取差價的可能性與空間都不甚明朗。

在醫藥體系市場化的改革大方向明確的情況下，我們相信醫保控費領域的市場空間將足夠大。目前商業健康險規模僅1000余億，如未來商業險發展成熟後能達到目前基本醫療健康險相似規模，僅目前向商業保險收取信息服務費的收費模式即能帶來數百億規模的潛在市場空間。後續處方藥銷售渠道打開、藥品自由定價放開後，醫保控費服務商的市場空間將有望以數十倍甚至百倍的規模增長，想象空間巨大。
而同時，PBM業務的規模壁壘導致這將是一個贏者通吃的市場。在買方主導的醫藥產業鏈，只有獲得足夠多的保險客戶，PBM的商業模式才能產生價值和盈利空間。在這樣的行業屬性下，美國PBM的市場高度集中，行業前兩名龍頭Express Scripts和CVS的Caremark合計占據了53%的市場份額。

在我國，盡管醫保控費業務才剛剛開始，涉足該業務的醫療IT廠商自2014年期已不斷在全國各地進行社保、商保客戶的跑馬圈地，並在去年末於今年初開始有訂單落地，可以說是搶占了市場先機。而保險公司和藥品流通企業本身就有集團的資源優勢，未來將通過企業間的戰略合作各司其職共享千億級別的市場，或是通過並購強化現有布局優勢都有可能。而何時市場會真正打開、各參與方能夠以自身優勢切到這塊大蛋糕，還需進一步觀察醫藥分離及藥品自由定價政策的發展動向。

互聯網健康端：駛入健康管理和慢病管理模式轉變的新藍海

健康幹預是對抗慢病最佳方式，把診療的關口前移，事半功倍

我國居民慢性病患病率高達20%，據2012年發布的《中國慢性病防治工作規劃(2012-2015年)》統計，目前確診的慢性病患者已經超過2.6億人，因慢性病死亡占我國居民總死亡數的構成已經上升至85%，歸因醫療費用也占到了80%之高。具體而言，以高血壓為例，作為心腦血管最重要的危險因素之一，15歲以上人群發病率高達24%左右，估計全國有2.66億患者；以糖尿病為例，年齡標準化發病率高達9.7%，糖尿病前期發病率（空腹血糖受損和糖耐量受損）為15.5%，估計全國有1.2億糖尿病前期患者。


慢性病具有發病周期長，病情遷延不愈的特點，而且慢性病常伴有各種並發癥，會嚴重降低患者生活質量，醫療費用也隨之升高。慢性病在確診前存在多個高危時期，在這些時期進行幹預和治療，進程是部分可逆的，可以延緩發病時間，控制病情進度。

針對慢性病的特點，其治療理念也已經從管理式醫療向疾病管理轉變。疾病管理強調醫患溝通、持續的病情監測和生活方式幹預，從而控制疾病病程和並發癥發生。互聯網健康方案模式即借助大量的客戶體驗終端、不斷積累的用戶數據和國內外權威機構和專家，搭建一個動態的數據庫，為不同人群和慢性病患者提供健康幹預方案，指導其進行身體調理和健康鍛煉。


體檢健康平臺漸成健康管理O2O載體，有望最先打通“流量-服務-變現”閉環

目前健康體檢市場規模約700~800億元，資料顯示，2013年我國健康檢查人次為3.88億，占人口總數的比值為28.54%，與日本、美國等發達國家相比仍有很大差距，專業體檢未來成長空間巨大。

上述健康幹預管理方案中，大數據平臺的搭建是移動醫療核心競爭優勢之一，“可持續，可獲取，低成本，可分析”是大數據的四大基本要素，相較目前湧現的大量硬件而言，體檢采集數據準確全面性和分析價值明顯更高，對上下遊輻射力度強，未來發展方向：向上發展為健康雲（APP健康互動專家，提升體檢頻次），以及向下發展醫療O2O（專科醫療、增值服務、精準醫療）。

智能穿戴是健康幹預的天然入口
海量的入口將包括智能穿戴、智能家居、智能汽車、智能城市等等人們生活中可以普遍接觸到的硬件產品。對於醫療，特別是健康幹預而言，硬件入口的最大功能是對用戶（病人）生理、心理、環境等數據的采集和分析；而隨著技術的發展和進步，未來部分治療功能可能也將轉移到日常可見的硬件終端中。

智能穿戴產品是個性化、移動化的硬件產品，具有極強的數據搜集能力，是健康幹預的天然入口，也是互聯網改造傳統醫療體系中的必不可少的環節。

隨著技術進步，對生命體征和相關指標進行持續監測已不再成為阻礙，可穿戴設備不僅保證了24小時的連續監測，在醫療應用領域與醫生的互動溝通也變得更便捷，可穿戴醫療設備能夠為醫生提供非基於經驗的診斷數據，也能夠為不同病程的患者給予個性化的治療和幹預方案。

從目前的趨勢看，智能穿戴設備的出貨量與日俱增，最成熟的手環類產品已經形成Jawbone、Fitbit、Misfit、小米等數個品牌，而2015年蘋果Apple Watch開始銷售後將進一步推動行業的發展，為未來的高速成長奠定基礎。


制造服務商面對複雜的制造需求

萬物互聯的物聯網時代通過廣泛互聯的新硬件實現海量數據的采集與針對性的場景化智能生活體驗，由軟件企業提供專業化的大數據應用，由互聯網企業建立統一的雲端服務平臺。在未來互聯網企業建立的生態圈中，硬件是直接接觸C端的入口，生態圈架構中的物質基礎。

未來的電子制造業將會服務的客戶不再是某個品牌的某個品類，而是像樂視生態圈、小米生態圈、蘋果生態圈。這些生態圈企業的硬件產品，將向著海量多樣、短小輕薄、時尚美觀、功能專一、快速更新的方向發展。在這樣的環境下，電子行業客戶的需求將推動智能制造（或稱工業4.0，柔性制造）的大發展，未來的電子產品生命周期將進一步縮短，對工廠制造的彈性要求極高，可能每個月都在不斷生產完全不同的產品。

從客戶的要求角度看，電子制造業可能是對工業4.0需求最為迫切的行業，因為客戶的速度要求還在不斷提高。傳統意義的規模經濟優勢在物聯網時代將會被柔性制造能力打破。制造業企業將從銷售產品，便成為提供整體的設計、制造、維護服務，大大提升對制造業整體競爭力的要求。


可穿戴設備核心構成：傳感、算法、電池、材質和App+大數據平臺

傳感器和算法是提高檢測精度的核心
穿戴式設備一大革命就是大大豐富電子產品的輸入方式，特別是受益於傳感器產品性能的提升，使得穿戴式產品可以將使用者的運動、姿態、健康甚至心情、思維、生理信息全面的數據化。從目前的技術看，運動檢測（Motion Sensor）是傳感器技術最為成熟的應用方向，以往在遊戲、手機、電視遙控、數碼相機等產品中已有大量應用。

目前在運動檢測領域主要用到的傳感器有四種：加速計、陀螺儀、磁力傳感器、壓力傳感器。對於醫用級的傳感器需要達到連續動態監測和高精度的要求，這不僅與用戶體驗有關，更直接影響診斷結果的可靠性和後續治療方案。



（來自華泰醫藥）
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阿里健康交流纪要：产业闭环正在逐步形成

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阿里健康交流纪要：产业闭环正在逐步形成

      

平安观点：

$阿里健康(hk00241)$ 

1、近期我们邀请了阿里健康的相关专家，就当前投资者关注的问题进行深入的交流，现场的关注点主要集中在阿里健康的战略布局、处方流转情况、医保对接进展、以及如何与第三方合作等，现将纪要整理如下：

（1）战略布局。1、 阿里健康前身是中信21世纪，主要有两大业务：阿里健康APP；药品电子监管码。原先切入点是通过药品与APP的结合、电子处方的流转，线下药店竞价，患 者确定单数并配送。现在主要是通过与企业的合作把平台做得更大，形成就医环节的闭环。3、药品电子监管码方面已与药监局达成了一些共识，阶段性地、有选择 地放开一些数据。以前只针对政府和医疗企业，未来将会向社会开放。

（2）处方流转情况。1、 与医院的合作，处方流转没有问题，但前期走了弯路，真正执行医药分开的省份不多，后期通过人海战术，患者将拿到的处方拍照上传，主攻河北石家庄。目前药品 主要选择1）医保超标药品和2）处方药。2、前期最大的问题是选择与公立医院合作，面临药品销售的阻力。后来重新认识到处方权取决于医生，故开始“抢医 生”。在医患平台方面，已有大量的先行者，阿里健康选择与这些平台合作。3、医院是否愿意让处方外流是推进的难点，解决方案是采取与医保等共同补贴医疗机 构部分药品利润的方式，目前已在石家庄和杭州的部分医疗机构里试点，具体操作由支付宝下面的云医院来推行。

（3）医保对接进展。新型医保正在制定，未来将是混合型（商业+原有医保），借助社会资本，重新制定符合各地级市的医保产品，广东已经在规划。拥有较好的地级市政府沟通能力和较低的沟通成本是关键，即承担新型医保的搭建并拿到使用权。目前阿里健康在技术手段上已实现与医保打通。

（4）如何与第三方合作。阿 里健康既做医疗，又做医药，但切入点是医药；与第三方的合作主要考虑能否将其纳入产业闭环的构建，可以看到构建的产业闭环正在逐步形成：1）咨询：与寻医 问药合作；2）预约、挂号、购药：阿里健康APP（自有业务）；3）检查：与迪安诊断合作；4）治疗：云医院（目前由支付宝运营）；5）慢病管理：与鱼跃 医疗合作；6）医药电商：天猫医药馆（已注入阿里健康）；7）医保支付：与卫宁软件合作。

2、投资建议。 阿里健康是阿里整合医疗资源、推进大健康战略的资本平台，其产业闭环正在逐步形成，同时我们认为阿里正在打造一个完整的医疗生态系统，有望融入这个生态系 统的公司值得关注：（1）慢病管理闭环：推荐佐力药业（精神疾病管理），关注福瑞股份（慢性肝病管理O2O）、乐普医疗（心血管全产业链）； （2）PBM（药品福利管理）产业链：医药流通企业和医疗信息化企业将扮演重要角色，推荐上海医药，关注瑞康医药、柳州医药、嘉事堂、海虹控股、海南海药 （重庆亚德）；（3）第三方医疗服务中心：关注迪安诊断（第三方检查检验中心）、华润万东（第三方医学影像中心）、麦迪电气（第三方病理诊断中心）。

3、风险因素：新业务推进低于预期，政策出台低于预期。


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