📖 ZKIZ Archives

為蘋果訂單真是拼！消息稱三星在越南追加投資25億美元

2月25日消息，據路透社援引越南電視臺(VTV)報道，三星電子旗下顯示面板子公司(Samsung Display)獲準在越南投資25億美元來提高產能。

三星顯示器於2014年以10億美元投資在越南北寧省興建面板廠，隔年再砸30億美元加碼投資，此次投資獲得批準後，三星顯示器在越南的投資總額將達到65億美元，這將公司的屏幕生產能力從目前的每年1.8億增加上每年2.2億。

越南是三星電子及其子公司的主要智能手機產地。三星顯示器官方並未宣布在越南投資25億美元將會生產什麽產品。但此前，據韓聯社報道，三星計劃在越南增加投資25億美元用來組建OLED屏幕生產線。

目前蘋果唯一向外界透露的OLED屏幕供應商是三星。2017年，蘋果與三星簽訂了獨家的OLED供貨協議。根據《韓國先驅報》2月14日援引內部消息人士的說法，三星最新又與蘋果簽下價值43.5億美元的OLED屏幕大訂單。如果加上去年4月的1億塊OLED訂單，那麽蘋果將累計從三星那里采購超過1.6億塊OLED顯示屏組件。這也意味著三星已經承擔了未來iPhone產量80%左右的顯示屏供應。

據科技網站Appleinsider援引投資銀行摩根大通分析師提交的報告，蘋果向美國證券交易委員會(SEC)提交的10-K文件顯示，該公司采購顯示屏的訂單時間首次超過1年，而涉及的采購金額規模則高達40億美元。據悉，蘋果這項采購訂單應該與OLED觸控屏有關，可能是向三星訂購OLED面板，以便用於下代iPhone裝配的需求。蘋果目前在Apple Watch及新版MacBook Pro的Touch Bar上使用OLED屏。

據彭博社援引知情人士的話稱，蘋果也正在考慮從2018年起在下一代的iPhone上使用京東方(BOE)供應的OLED顯示屏。如果京東方成為蘋果的供應商，將成為第一家三星以外的提前預知的未來供應商。但蘋果對此一直采取保密的態度。

OLED屏幕正在成為智能手機的一大發展趨勢。蘋果正在通過挖掘新的合作夥伴來應對未來OLED供應可能面臨短缺的問題。OLED顯示器顏色更鮮艷，而且更省電。

蘋果的競爭對手三星和華為已經推出了OLED智能手機。三星即將推出的Galaxy S8機型就被曝將采用全屏無邊框設計以獲得更高的屏占比，在正面配備一整塊OLED曲面玻璃屏幕。

顯示屏是智能手機所有零部件中最貴的部分。OLED屏幕的生產工藝更為複雜，尤其難以實現規模化量產。目前蘋果仍在等待供應商量產技術趨於完善。目前全球前四大智能手機顯示屏供應商包括三星、夏普、LG和日本顯示器公司。但即便這四大廠商所有的產能相加也無法滿足今年所有iPhone的需求。因此蘋果今年將僅能滿足一個高端版本的iPhone旗艦機型使用OLED屏幕，而將其他版本推出OLED屏幕的時間延至2018年。

為了蘋果的訂單拼了！三星在越南追加投資25億美元

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-02-25/1079210.html

2月25日消息，據路透社援引越南電視臺(VTV)報道，三星電子旗下顯示面板子公司(Samsung Display)獲準在越南投資25億美元來提高產能。

三星顯示器於2014年以10億美元投資在越南北寧省興建面板廠，隔年再砸30億美元加碼投資，此次投資獲得批準後，三星顯示器在越南的投資總額將達到65億美元，這將公司的屏幕生產能力從目前的每年1.8億增加到每年2.2億。

越南是三星電子及其子公司的主要智能手機產地。三星顯示器官方並未宣布在越南投資25億美元將會生產什麽產品。但此前，據韓聯社報道，三星計劃在越南增加投資25億美元用來組建OLED屏幕生產線。

目前蘋果唯一向外界透露的OLED屏幕供應商是三星。2017年，蘋果與三星簽訂了獨家的OLED供貨協議。根據《韓國先驅報》2月14日援引內部消息人士的說法，三星最新又與蘋果簽下價值43.5億美元的OLED屏幕大訂單。如果加上去年4月的1億塊OLED訂單，那麽蘋果將累計從三星那里采購超過1.6億塊OLED顯示屏組件。這也意味著三星已經承擔了未來iPhone產量80%左右的顯示屏供應。

據科技網站Appleinsider援引投資銀行摩根大通分析師提交的報告，蘋果向美國證券交易委員會(SEC)提交的10-K文件顯示，該公司采購顯示屏的訂單時間首次超過1年，而涉及的采購金額規模則高達40億美元。據悉，蘋果這項采購訂單應該與OLED觸控屏有關，可能是向三星訂購OLED面板，以便用於下代iPhone裝配的需求。蘋果目前在Apple Watch及新版MacBook Pro的Touch Bar上使用OLED屏。

據彭博社援引知情人士的話稱，蘋果也正在考慮從2018年起在下一代的iPhone上使用京東方(BOE)供應的OLED顯示屏。如果京東方成為蘋果的供應商，將成為第一家三星以外的提前預知的未來供應商。但蘋果對此一直采取保密的態度。

OLED屏幕正在成為智能手機的一大發展趨勢。蘋果正在通過挖掘新的合作夥伴來應對未來OLED供應可能面臨短缺的問題。OLED顯示器顏色更鮮艷，而且更省電。

蘋果的競爭對手三星和華為已經推出了OLED智能手機。三星即將推出的Galaxy S8機型就被曝將采用全屏無邊框設計以獲得更高的屏占比，在正面配備一整塊OLED曲面玻璃屏幕。

顯示屏是智能手機所有零部件中最貴的部分。OLED屏幕的生產工藝更為複雜，尤其難以實現規模化量產。目前蘋果仍在等待供應商量產技術趨於完善。目前全球前四大智能手機顯示屏供應商包括三星、夏普、LG和日本顯示器公司。但即便這四大廠商所有的產能相加也無法滿足今年所有iPhone的需求。因此蘋果今年將僅能滿足一個高端版本的iPhone旗艦機型使用OLED屏幕，而將其他版本推出OLED屏幕的時間延至2018年。

越南外交部：確定殺害朝鮮公民嫌疑人之一為越南公民

央視新聞消息，2月25日，越南外交部發布聲明，稱已確定在馬來西亞殺害朝鮮公民的嫌疑犯之一段氏香為越南公民。

據越南媒體報道稱，段氏香目前情況穩定，根據她的口供，她是“以為自己參加一個惡搞節目的錄制”受人利用在機場殺害了朝鮮公民。

越南外交部表示，已通報越南駐馬來西亞大使館遵循國際慣例按照馬來西亞法律處理該案件。同時依照法理，尊重越南公民的正當的權利。越南外交部以及相關職能部門將配合馬來西亞方面進行進一步的調查工作。

段氏香，女，1988年出生於越南南定省，2月13日涉嫌在馬來西亞殺害朝鮮公民。

此外，馬來西亞雪蘭莪州警長阿布沙馬25日向媒體表示，針對一朝鮮男子在馬身亡案件，如果與案件有關的朝鮮外交官始終拒絕協助調查，警方有可能向其發出逮捕令。

中國家具內銷強勁但出口七年首下降 越南印度成“勁敵”

人民幣匯率上升、生產成本增加、貿易摩擦加劇正在不斷削弱中國家具出口的競爭力。

2016年，我國的家具出口額同比下降9.38%，這是七年來首次下降。

多重因素疊加致出口受阻

3月16日-19日，第37屆國際名家具展覽會在東莞舉行，中國家具協會發布了2016年家具行業數據。

經過六年的持續增長後，我國家具出口額首次出現下降。在出口前十的國家和地區中，只有美國、中國香港和韓國有所增長，日本、英國、澳大利亞、德國、新加坡、加拿大、馬來西亞均出現不同程度的下降。

中國家具協會秘書長屠祺認為，出口下降的原因在於人民幣匯率的上升和生產成本的增加使得價格優勢減弱。“2014年以來，我國公路物流運輸費用節節升高，家具行業的物流成本提高了30%-50%。去年的木材價格也在持續上漲，海綿價格在9月份的漲幅甚至達到70%，這直接帶動了家具成品價格的普遍上調。”

不僅如此，屠祺還對第一財經記者表示，越南等東南亞國家切割了部分中國的份額，“雖然很緩慢很小，但已開始顯現”。

美國Progressive出版集團主席、《今日家具》主編Kevin Castellani也對記者表達了同樣的觀點：“中國現在強勁的對手是越南、印度等東南亞國家，越南出口到美國的家具越來越多，這是應該要重視的問題。”

中國家具協會數據顯示，2016年，美國仍是我國家具出口最多的國家，中國出口家具的34.06%銷往美國，同比2015年微增0.09%。

“盡管中國對美國家具出口增速下降，但絕對出口量還是很大的，據我們統計2016年這一數值為22億美元，這得益於美國自身的經濟保持了良好的增長。對於中國來說，出口的壓力會越來越大，全球經濟不景氣，美國、英國等發達國家政府都在要求制造企業回本地生產，同時，中國家具價格和工藝的競爭力在下降。” Kevin Castellani說。

除了價格，外國消費者喜好的變化也影響著中國家具的出口，比如，德國人對定制家具的偏愛成為去年我國對德國的家具出口同比減少8.69%的重要原因之一。

德國CPR咨詢公司總經理、MÖBELMARKT雜誌主編Helmut Merkel用沙發給記者舉例說明：材質、面料、尺寸、顏色、工藝全部由個人根據自己的喜好向零售商提出要求，零售商反饋給制造商，然後制作，再從中國船運過來，最快也要一個月。而且諸如沙發這樣的軟體家具的定制只有大工廠才能做到，那麽綜合考慮時間和價格，本地企業或鄰國企業就更有優勢。

Helmut Merkel 認為，出口定制家具必須解決物流問題，才會有競爭力。

此外，貿易摩擦加劇也給出口帶來壓力。據中國家具協會統計，2016年，歐美國家對我國家具實施反傾銷案件5起、消費者警告案件134起、自願性召回案件22起，比2015年均有增加。

內銷主導地位不斷加強

與遭遇困難的出口不同，國內家具市場依然保持快速增長。中國家具協會數據顯示，2016年家具行業規模以上企業5561家，比2015年增加271家;主營業務收入8559.46億元，同比增長8.57%;利潤總額537.48億元，同比增長7.88%;固定資產投資額3067.62億元，同比增長6.4%;零售額2781億元，同比增長12.7%。

展會現場，第一財經記者采訪的多位經銷商均表示，近幾年房地產市場的活躍帶動了家具市場的銷售，尤其是一線城市、東部沿海城市表現最為明顯，“生意還是很不錯”。

屠祺說，這幾年中國市場對家具的需求不斷增加，尤其是高端家具，因此有些出口企業主動轉回國內市場，希望憑借多年積累的給國外高端品牌生產的經驗打開內銷市場。

東莞市洋臣家具有限公司原本是一家出口企業，專給國外家具品牌代工，2009年開始嘗試內銷，並創立“A家家居”品牌，目前已擁有30大產品系列，2016年銷售額近30億。

該公司板木事業部總經理畢慧份告訴第一財經記者，去年公司內銷首次超過出口，同比增長了86%，外銷則小幅下降。“去年經濟下行壓力大，客戶為了消化庫存減少了訂單量，所以我們也受到影響。這兩年高端市場不好做，我們預計今年內銷繼續保持強勢增長，達到70%。”

據中國家具協會統計，我國規上企業家具產品內銷率從2011年的74.3%逐年遞增至2016年的78.94%。

屠祺表示，隨著存量房回歸“居住”功能、二手房占據市場主導，國內家具市場空間將進一步釋放。

主營業務收入連續三年增速放緩

盡管國內家具市場前景樂觀，但主營業務收入僅僅8.57%的增長，也使2016年成為繼2013年14.3%，2014年10.9%，2015年9.3%的增長後第三年增速放緩。

國內的家具制造商們同樣面臨著生產成本增加導致利潤率降低的問題。2016年家具行業規上企業的主營業務成本為7267.27億元，比2015年增長580.95億元，每百元主營業務收入中的成本從2015年的84.81元增加到84.90元，主營業務收入利潤率則從6.32%降至6.28%。

“原材料價格上漲是一方面，有些國家已經開始禁止原木出口，這對我們的影響可能更大。”宇珂家具有限公司總經理唐金鐵對記者說，“還有人工的成本也在不斷上升，現在的年輕人不願意做家具這行，而隨著內地的發展原本一些老師傅又回老家了，好的工人越來越少，也越來越貴，一個打磨工人以前是六七千就可以請到，現在至少月薪要1萬。”

另外，新環保法出臺後，家具行業逐漸成為環保的重視基地。北京、上海、深圳等各大城市轉移、停產的政策都對行業施加了壓力。

不過，石家莊雅夢居家俱有限公司華北區域經理範亞騰說，去年環保的執法力度增強讓許多不合規的小家具廠倒閉了，這對行業來說是好事。

東莞城市之窗家具有限公司去年花了500萬改造設備，其副董事長趙家堯也表示，這是在成本上“統一起跑線”，以免劣幣驅逐良幣。

市場倒逼企業重視原創設計

為了在競爭中脫穎而出，接受采訪的多家家具企業都認為，原創設計將成為最核心的競爭力。

“其實是市場倒逼著企業重視原創設計，因為跟風、模仿越來越行不通。”趙家堯說。

設計師出身的唐金鐵對此深有體會，“設計的分量越來越重，並開始更多的表達文化，或者某種生活狀態，國內的消費者希望通過家具傳遞出他想要的家的感覺”。

國際名家具(東莞)展覽會總經理方潤忠在接受第一財經記者采訪時表示，市場是客觀存在的，重要的是企業自身必須更註重原創，不斷提高品牌的附加值。“為此我們也想了一些辦法去引導整個行業，比如在全行業設置‘金羿獎’就是倡導以設計驅動產業。”

壓縮成本方面制造商們也想了許多辦法，比如機器換人。杭州領尚美居家居有限公司主打實木家具，該公司副總經理孫臻告訴記者，實木家具對精度的要求很高，用機器生產可以在提高精密度的同時提高生產效率，從而降低成本。

城市之窗家具公司則更進一步，已經研制出能夠定制家具的數控設備。工人只需把生產要求按規定輸入定制軟件，隨後這款軟件會自動生成技術文件並傳到生產線上，而這些數碼指令會操作數控機床進行自動生產。

“我們還通過集團采購壓縮供應鏈的成本，通過工藝技術的改進來減少材料的消耗。”趙家堯說。

洋臣家具公司則直接把廠開到了越南。“因為越南水曲柳的價格是國內的1/3，勞動力豐富且廉價。”畢慧份說。

外交部：美聯航事件受害者系越南裔美公民 望獲妥善解決

據新華社報道，針對美國聯合航空公司將一名乘客強行拖下飛機一事，外交部發言人陸慷12日表示，據初步了解，受傷害乘客是越南裔美國公民。中方希望這一事件能夠得到妥善解決。

在當日的例行記者會上，有記者問，這兩天網絡上一個視頻引發廣泛關註，美國聯合航空公司一航班由於超額訂票而將一名不願意下機的乘客強行拖走。有報道稱，這名乘客是中國人。你能否證實?中方對此有何評論?

陸慷表示，關註到這起發生在美國國內的不幸事件，也註意到此事已經引發美國國內外高度關切。據初步了解，受傷害的是越南裔美國公民。昨天美國白宮發言人已表示，美國有關方面正在對此事進行評估。希望這一事件能夠得到妥善解決。

“投奔怒海”40年：美聯航也拖不走的越南裔“美國夢”

數日前發生的“美聯航暴力強拖亞裔乘客下機”事件仍在發酵。這一事件也讓69歲的越南裔美籍華人醫生陶大維(David Dao)進入人們的視線。

這位其貌不揚的肯塔基州內科醫生，畢業於胡誌明市醫藥暨藥理大學醫科，有著非常成功的人生。他擁有自己的診所，同歲的妻子特蕾莎(Teresa)也是醫生。他的5個孩子，其中2個孩子在得克薩斯州和北卡羅來納州當醫生，2個孩子剛從醫學院畢業不久。

陶大維一家的成功故事，讓人們好奇當年越南局勢動蕩時期，不得不投身怒海，以難民身份進入美國的越南人(包括華人)，如今生活得如何?

逃離越南

今年年過五旬的理查德·周頭發已經花白，他皮膚偏黑，身材約一米六，非常健談。尤其是談到當初逃離越南的經歷，他滔滔不絕。

理查德目前在美國銀行計算機技術部門工作，和同齡美國人相比，他職位並不算高，但仍舊算是一份穩定高薪的工作。

談起在紐約的“天才中學”(Gifted School)里上學的兩個孩子，理查德就笑得合不攏嘴。他老來得子，和許多越南難民一樣，把全部精力投入到下一代的教育上去。按照他的說法，自己走過一段彎路，不能和年輕人比進步，但是很感恩於目前的所有。

理查德所說的“一段彎路”，其實遠遠不能描述他所經歷的艱辛和奮鬥。

理查德是一位來自越南的華人難民。雖然算不上“含著金湯匙出生”，但是他家原本在越南西貢(1976年更名為胡誌明市)經營一家米店，到他父親這一輩已經是第三代了。

到了1975年，越戰結束，越南南北統一。還在讀小學的理查德憧憬著未來的人生，他父親的米店的經營卻難以為繼。

“父親本來還對新政權有所期待，但是當越來越多的朋友和鄰居被送往勞動營之後，我父親在1978年義無反顧地用家里存下的金條買了船票，帶領全家投奔怒海，” 理查德·周告訴第一財經記者，“當時的價格是每個人要兩根金條。我爸媽把所有的積蓄都給了船老大。”

載著理查德的小木船和其他小船一樣經不起風浪。理查德至今都覺得幸運的是，他們在海上漂了兩周後，在靠近馬來西亞的海域遇上了巡邏尋找難民的美國軍艦。被救上岸後，理查德一家被送入難民營等待移民名額。雖然當時理查德最想去的是美國，然而當時難民營人滿為患，他們全家最後被送到了澳大利亞。

不過，他們4個兄弟姐妹讀書都非常出色，最後四人都考進了美國的學校，並移民美國。他們的父母最後也赴美和他們團聚。

其實這波難民潮屬於第二波越南難民潮。第一波發生在1975年越南戰爭結束後。當時，與美國或者南越政府有密切關系的人紛紛搭上飛機或美國海軍船只逃向美國，這批人大約有12萬人。

當然，這一群體大部分教育程度較高且較為富有。根據美國有關部門1975年的統計，超過30%的第一撥移民為醫學或技術領域的精英人士。

然而，美國社會通常所提到的“越南難民”是指第二波難民潮，開始於1978年並持續到上世紀80年代中期。為了逃離當時動蕩、嚴酷的環境，許多南越人登上擁擠而不安全的小漁船逃離越南，亦即被外界熟知的“投奔怒海”。

林子祥、劉德華主演的影片《投奔怒海》，講述了越南戰爭後普通民眾的悲慘境遇。

與第一波移民潮中的70%來自於城市的高階層移民不同，這一次的難民大部分處於社會底層：大部分是農民或漁民，還有小城鎮的商人等。

他們中的幸運者遇到外輪或軍艦，然後被送到泰國、馬來西亞、新加坡、印度尼西亞等地的避難所，隨後被分配到美國、德國和澳大利亞等國。

1981至2000年間，美國接受了53萬多名越南政治難民。

不過，美國並不區分越南難民的民族來源，沒有官方數據顯示有多少越南難民或越南裔美國人是像理查德·周那樣的越南華人。

艱難轉型

在加州奧蘭治縣(Orange County)的威斯敏斯特市(Westminster)，博爾薩大道(Bolsa Avenue)上各類越南商鋪應有盡有。

越南米粉館里，熱氣騰騰的“福(pho)”一碗接著一碗從廚房里端出來;雜貨店里，各種越南特產從小吃糖果到調料廚具，讓人應接不暇，甚至連美國超市里從來都看不到的熱帶水果，也能買到。店主基本都是越南人，越南語說得比英語溜。

這里就是“小西貢”，南加州越南裔美國人社區的商業和精神首府，人口估計為20萬以上。市長Tri Ta是出生於越南的越裔美國人。臨時市長Tyler Diep也是來自越南的第一代移民。

然而，小西貢的形成並不容易。越南難民剛來到美國時日子並不好過。當時的美國人飽受越戰折磨，對越南人有無盡的反感。1975年美國通過了《印度支那移民和難民援助法》，使得越南和柬埔寨難民可以特殊身份進入美國。然而，為防止難民形成少數族群聚居區並減少對當地社會的影響，他們被分散於全美各地。因為政府認為，這樣更有利於越南人與美國社會的同化。

但事與願違。不通英語的越南人很難融入當地社群，更不用說找到一份養家糊口的工作。他們在當地飽受歧視。

1979年，美國住房、教育和福利部發布報告指出，大多數越南難民“生活在勉強糊口的條件下”。在一些社區，多達60%的越南裔美國人接受某種福利補助。

“他們幾乎不會說英語，只能在較差的就業市場上尋找工作，或是靠福利補助生活，住在擁擠不堪、似貧民窟的住房中。”該報告指出。

此外，越南難民和美國白人的沖突日益突出。上世紀70年代末和80年代初，在墨西哥灣沿岸，越南裔漁民和美國漁民之間就曾爆發暴力沖突。這一地區的許多白人中流傳各種謠言，例如美國政府直接把他們繳納的稅金交給越南難民，去做蝦蟹生意。

越南人的大量湧入，也不可避免地造成文化沖擊。直到1989年，威斯敏斯特市仍不允許來自越南的老兵組織遊行。一位市政委員會委員對這些老兵說：“如果你們想當南越人，那就回南越去。”

戰爭與動蕩帶來了越南難民潮。圖為百老匯經典音樂劇《西貢小姐》長演不衰。

難民們自發地與親戚相聚，或是建立越南人社區，還有的僅僅因天氣而遷居……這些原本刻意被分散的越南難民開始聚集在一起。到1980年，他們中已有一半人不再居住在他們最初的安置地。其中，加州和得州的人氣最高，分別占全美越南裔人口的39%和13%。

現在，小西貢有2200多家越南人開的商店，衣食住行樣樣都有，形成完整的生活商業圈。高度密集的生活社區也讓越南人有了很好的支撐。他們獲得較好的英語學習機會和就業培訓，並且找到了工作。

隨著越南裔美國人中可以熟練使用英語者從1980年的27%上升至近40%，越南人也走出越南人社區，融入美國。

矚目成就

去年11月8日的美國大選，對越南裔美國人而言也值得紀念。美國迎來歷史上首位越南裔女眾議員斯蒂芬妮·墨菲(Stephanie Murphy，越南名為鄧氏玉蓉Dang Thi Ngoc Dung)。

今年38歲的墨菲，屬典型的草根背景，她出生於胡誌明市，當她還在繈褓中時便隨家人坐船逃離越南。她的父母輾轉多地，最後在弗吉尼亞州生根。為了把孩子們養大，她父母白天當工人，晚上則給辦公大樓和銀行打掃衛生謀生。

在讀大學時，墨菲一貫成績優秀並獲得獎學金;“9·11事件”發生後在美國國防部任職，她也是2016年7月在費城舉行的民主黨全國代表大會上的演講代表之一。

作為佛羅里達州的民主黨代表，墨菲在去年11月打敗經驗豐富的共和黨議員約翰·米卡(John Mica)，成為美國首位越南裔女性眾議員。

斯蒂芬妮·墨菲（Stephanie Murphy）是美國歷史上首位越南裔女性眾議員。

而在她之前，還有另外一位越南難民高光映曾任職國會眾議員。高光映於1967年在西貢出生，其父親在南越軍隊服務。越南統一後，其父被關入“再教育營”， 1976年他和母親以及一個弟弟、一個妹妹逃離越南來到美國。

越南裔美國人在軍界也有所成就。2014年，來自西貢的梁春越被晉升為準將軍銜，成為美軍首名越裔將軍。梁春越是第一批移民美國的難民。1975年，年僅10歲的他隨家人移民美國洛杉磯。他於南加利福尼亞大學畢業後從軍，任美軍第一騎兵師副師長。

大部分越南裔美國人是第一代或第二代移民。美國2016年的統計數據顯示，有近200萬越南裔美國人居住在美國，他們約占海外越南人數量的一半，同時他們也是亞裔美國人的第四大族群。

美國皮尤研究中心(Pew Research Center)調查報告稱，83%的越南裔美國人認為，大多數人能通過努力工作來獲得領先地位。

根據美國統計局2015年的數據，越南裔的平均年家庭收入為59405美元，高於在美國出生人口的平均年家庭收入(54565美元)。

“越南裔美國人是樂觀的一群人。他們對孩子的培養、努力工作以及成功的態度，要比其他美國人更充滿希望。” 皮尤的報告指出。

23 Jun 2017 - 互太紡織(1382)成也越南！敗也越南？

互太紡織(1382)於昨天收市後公布至今年3月全年業績，收入按年跌13%，下半年按年跌6%； 毛利按年跌14%，下半年按年跌2%，毛利率由18.8%減至18.6%，但下半年回升至19.4%的集團近年高水平。純利按年跌13%，下半年按年升4%，純利率持平在16.3%，下半年的17.6%亦是集團近年高水平。以盈利角度看，下半年業績明顯得到改善，盈利重返高位。 

銷售開支佔收入由1.4%減至0.9%，行政開支佔收入由1.8%增至2.1%，整體仍有改善，尤以下半年為甚。 

(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大 


每股派息由$0.8跌至$0.6，上半年少派已有跡可尋，過往較年派息比率皆高於100%，惟年度尾淨現金已由三年前超過10億港元下跌至4.65億港元，所以派息也不可太進取。 不過，整體營運現金流仍健康。 

(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大 



看地區分佈，中國收入按年跌46%，佔整體由28.6%跌至18.0%， 東南亞(主要為越南)收入按年升26%，佔整體由33.3%升至48.3%，源於將生產線由中國移至越南，本是利好成本控制及毛利率，但自今年4月中，越南廠房入口的大道被村民堵住至今，令廠房營運受影響，更值得關注。 

(資料來源：紅猴研究、公司年報) * 按下圖可放大

 

中國在越南最大電力項目正式商業運營，將緩解當地用電緊缺

7月27日，中國第二大電網公司南方電網的消息顯示，中國企業在越南投資規模最大的電力項目——越南永新燃煤電廠一期BOT項目1號機組(下稱“永新一期項目”)正式投入商業運營。該項目的建成投產，將緩解越南南部用電緊缺。

永新一期項目是中越經貿合作五年發展規劃和陸上基礎設施合作五年規劃的重點產能合作項目，也是中越兩國政府推動基礎設施、產能合作、互聯互通的關鍵項目。

該項目位於越南平順省，由南方電網（股份占比55%）、中國電力國際有限公司（股份占比40%）和越南煤炭集團電力有限公司（股份占比5%）共同投資，並按照股比成立永新一期電力有限公司負責項目實施。建設總承包商為中國能源建設集團有限公司旗下的廣東省電力設計研究院有限公司和廣東火電工程有限公司。

永新一期項目是中國企業首次在越南以建設-運營-移交（BOT）投資模式進行的產能合作項目，建設規模為兩臺62萬千瓦級超臨界火電機組，總投資約17.55億美元，建設工期4年，特許運營期25年，期滿後將無償移交給越南政府。

上述兩臺機組計劃分別於2018年12月和2019年6月投入運營。如今，1號機組已提前5個月投入商業運營。

南方電網稱，這兩臺機組全部建成投產後，每年可提供約80億千瓦時的發電量，將極大地緩解越南南部電力緊缺的局面，滿足當地125萬居民的用電需求。

2017年11月10日，越南政府總理阮春福曾表示，越南政府歡迎中國企業參與更廣泛的項目合作。他還希望中國企業在煤炭清潔利用、能源高效利用等方面與越方合作，因為中國在這方面具有優勢。

2006年，廣東省電力設計研究院應邀到越南開展電廠規劃選址工作，並提出在現永新廠址處建設越南國家最大的電力煤炭港口基地，獲越南政府批準。這個四期總裝機容量達620萬千瓦、年發電量超過450億千瓦時的電力中心，將對緩解越南南部“電荒”、促進當地社會經濟發展帶來動力。

南方電網稱，永新一期項目采用了有利於減少煤耗、降低排放的先進火力發電技術裝備，先進的電廠施工、調試技術，科學高效的電廠管理運營經驗。

南方電網還稱，永新一期項目在設計和建設過程中始終非常重視保護當地的生態環境，采用了超臨界W爐、汽機機組、高效給水泵、小汽機等23項節能減排技術，實現了汙染物排放和對環境影響的最小化。

此外，該項目是越南首個燃用越南無煙煤的超臨界“W”火焰爐電廠，相對亞臨界同類型機組，每年可減少二氧化碳排放約2萬噸。同時，項目配備了電除塵和脫硫、脫硝等環保設備，嚴格控制煙塵、二氧化硫和氮氧化物的排放。

南方電網還稱，永新一期項目在實施過程中，為當地帶來價值13億元人民幣的采購、服務和工程分包業務，采用當地采購商、服務商、工程分包商共約40家。與此同時，項目為越南當地提供盡可能多的就業機會，聘用了超過七成的當地員工，在建設高峰期，雇用超過2700名當地員工。

相關資料顯示，永新一期項目設計、裝備、施工均由中國企業負責，鍋爐、發電機、汽輪機等設備均為中國制造，預計帶動9.3億美元國內技術、裝備、工程出口。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
021-22002972或021-22002335；[email protected]

責編：胥會雲

越南製造加工出口(0422.hk, 9110-tw)專區

1 : GS(14)@2010-08-21 14:51:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100820124_C.pdf

---

2 : GS(14)@2010-10-26 22:03:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101026118_C.pdf
seems bad

---

3 : 自動波人(1313)@2010-10-26 22:59:17

2樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101026/LTN20101026118_C.pdf
seems bad

家陣唔平了

---

4 : Clark0713(1453)@2010-10-26 23:27:36

I talked about this stock before. However, VM government did something wrong in economic. A inside trader said its 'John' went away from this stock. Thus, I gave it up $2.47

---

5 : GS(14)@2010-10-27 21:21:47

4樓提及

---

I talked about this stock before. However, VM government did something wrong in economic. A inside trader said its 'John' went away from this stock. Thus, I gave it up $2.47

都賣得唔錯啊，但都算未破位

---

6 : i3640(1387)@2010-10-28 19:11:20

2樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101026/LTN20101026118_C.pdf
seems bad

湯財兄，點解覺得檔野變壞呀？
從到九月三十日九個月為止的數據，毛利和淨利潤百分比都有雙位數字。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101026118_C.pdf
無長期負債。短債中的計息借貸，二零一零年六月三十日為止。只是三十萬美金。
有樓有廠，資產吾差，現金仲有成八千萬美金，現金水平幾高。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100906037_C.pdf
睇落檔野質素吾算差？！

---

7 : GS(14)@2010-10-28 22:47:33

6樓提及

---

2樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101026/LTN20101026118_C.pdf
seems bad

湯財兄，點解覺得檔野變壞呀？
從到九月三十日九個月為止的數據，毛利和淨利潤百分比都有雙位數字。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101026118_C.pdf
無長期負債。短債中的計息借貸，二零一零年六月三十日為止。只是三十萬美金。
有樓有廠，資產吾差，現金仲有成八千萬美金，現金水平幾高。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100906037_C.pdf
睇落檔野質素吾算差？！

我覺得可以，但是業績這樣，都是睇番上年，利潤下降好多

---

8 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 17:59:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325299_C.pdf
年度業績公佈截至二零一零年十二月三十一日

---

9 : GS(14)@2011-03-26 15:48:26

8樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110325/LTN20110325299_C.pdf
年度業績公佈截至二零一零年十二月三十一日

財務摘要： （以美元表示）
二零一零年 二零零九年 變動
．總收入 2億4,690萬 2億1,770萬 +13%
．毛利 5,870萬 5,410萬 +9%
．淨利潤 2,510萬 2,130萬 +18%
．每股盈餘－盈餘 0.028 0.023 +18%
．擬派末期每股股息 0 0.022
．現金及銀行存款 1億2,980萬 1億1,650萬
．可供出售金融資產 0 840萬

---

10 : GS(14)@2011-03-26 15:50:19

間公司業績一般

末期股息
因越南宏觀經濟狀況仍不穩定及本集團計劃搬遷位於河內市河西省之廠房，董事會決定保留現金作資本性開支及流動資產所需，董事會不建議派付截至二零一零年十二月三十一日止年度之末期股息 (二零零九年：每股0.022 美元或相當於每股 0.17 港元)。

---

11 : GS(14)@2011-04-30 14:02:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110429238_C.pdf
主要靠融資收入推動

---

12 : GS(14)@2011-08-20 17:25:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110819240_C.pdf
實際業績倒退，主要靠融資收入，每股77仙現金及等值物

展望未來，越南政府將繼續採取積極措施控制通貨膨漲，預期越南經濟仍將取得平穩增長。同時，
在需求上升以及東盟主要國家(如馬來西亞及菲律賓)良好經濟條件的帶動下，本集團相信機車行
業亦將繼續保持成長的態勢。
本集團於下半年將推出多款改款機車型號，藉此提高產品售價，以提升盈利水平。本集團亦將繼
續深化現有的高利潤速克達市場，包括鞏固女性 ATTILA 系列的領先地位，以及擴大大引擎汽缸
容量旗艦機種(如 SHARK 170cc)及男性機種 (如 SHARK 及 JOYRIDE)的銷量。
未來，本集團推出的新型號亦將搭配最新更省油及環保的電子噴射引擎技術，以符合市場趨勢及
消費需求。在內部管理方面，除持續通過加大本地採購及增強採購產品的議價能力，本集團並將
發揮自主研發的優勢，加速進行多項價值分析與價值工程方案，以減低成本上升對業務帶來的負
面影響。
在整體行銷策略方面，本集團將持續拓展其經銷網絡，以擴大銷售規模。為進一步推動海外業務
的發展，本集團將致力擴展東盟市場特別如馬來西亞、菲律賓、及泰國等地區
為配合河內市政府整體都市計劃，本集團位於河內的廠房將會遷移。現時新廠房正在進行設計規
劃，預計將於 2013 年中完工投產。本集團亦會與越南及河內市政府進行持續協調及磋商，以評估
原廠址所在土地未來的發展機會，惟目前未有具體的計劃及時間表。
管理層樂觀地認為今年上半年業績記錄的改善將會在二零一一年財政年度下半年持續增長。配合
我們一流的研發能力及強健的財務狀況，將令本集團在今後未來取得強勁表現。本集團有信心將
獲得良好的業績，並給予本公司股東最佳的回報。

---

13 : GS(14)@2011-08-20 17:25:58

鐵公雞

---

14 : hh0610(1603)@2011-08-20 18:03:20

鐵公雞是什麼意思?

---

15 : GS(14)@2011-08-20 18:04:00

14樓提及

---

鐵公雞是什麼意思?

唔係鐵路、公路和基建，是諺語，即是一毛不拔

---

16 : andy(858)@2011-10-28 21:18:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111028303_C.pdf

三季度業績

---

17 : GS(14)@2011-10-29 11:22:09

跌得好勁

---

18 : GS(14)@2011-11-16 23:07:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111115168_C.pdf
辭任執行董事及行政總裁
越南製造加工出口(控股)有限公司（「本公司」）及其附屬公司合稱（「本集團」）
之董事會（「董事會」）宣佈，羅恒文先生由於健康欠佳，自二零一一年十一月十六
日起辭任本公司執行董事及行政總裁職務；羅先生亦同時辭任本公司之主要營運附屬
公司 Vietnam Manufacturing and Export Processing Co., Ltd. 總經理及董事及本
集團內所有其他職務。
羅先生已確認，彼與董事會並無任何意見分歧，亦無任何與彼退任有關之事宜須敦請
本公司股東垂注。
董事會謹此對羅先生過去任職期間為本公司所作出之貢獻致以衷心感謝。
委任行政總裁
董事會欣然宣佈，執行董事王清桐先生已獲委任爲本公司行政總裁，自二零一一年十
一月十六日起生效；王先生亦同時委任爲Vietnam Manufacturing and Export
Processing Co., Ltd. 之總經理及董事。

看來第4季不樂觀

---

19 : morpheo(3452)@2011-11-16 23:18:28

呢隻野D蠱惑野慢慢浮緊出黎

---

20 : GS(14)@2011-11-17 21:03:37

19樓提及

---

呢隻野D蠱惑野慢慢浮緊出黎

來緊，但上市時候那老細看來都好正經

---

21 : morpheo(3452)@2011-11-17 23:38:31

09年尾大股東增持，然後跟手派超高息，袋袋平安後就停派；後來就用財技谷業績，家下連CEO都走埋。最近銷售開始走樣，我估好快會有新招出

---

22 : morpheo(3452)@2011-12-12 23:37:46

越來越走樣的銷售

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111209170_C.pdf

---

23 : GS(14)@2012-03-20 00:23:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120319430_C.pdf
財務摘要： （以美元表示）
二零一一年 二零一零年 變動
．總收入 2億7,020萬 2億4,690萬 +10%
．毛利 4,740萬 5,870萬 -19%
．淨利潤 1,720萬 2,510萬 -32%
．每股盈餘－盈餘 0.019 0.028 -32%
．擬派末期每股股息 0.0057 0
．定期存款現金及銀行存款 1億1,110萬 1億2,980萬

少30%，至1,700萬美元，9,000萬現金，2億美元，約1.5吧
於結算日後擬派的末期股息每股普通股0.0057美元*

---

24 : demon1423(23000)@2012-03-21 00:32:25

23樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0319/LTN20120319430_C.pdf
財務摘要： （以美元表示）
二零一一年 二零一零年 變動
．總收入 2億7,020萬 2億4,690萬 +10%
．毛利 4,740萬 5,870萬 -19%
．淨利潤 1,720萬 2,510萬 -32%
．每股盈餘－盈餘 0.019 0.028 -32%
．擬派末期每股股息 0.0057 0
．定期存款現金及銀行存款 1億1,110萬 1億2,980萬

少30%，至1,700萬美元，9,000萬現金，2億美元，約1.5吧
於結算日後擬派的末期股息每股普通股0.0057美元*

少30%都能爆到1.5？

---

25 : GS(14)@2012-03-21 00:35:55

24樓提及

---

23樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0319/LTN20120319430_C.pdf
財務摘要： （以美元表示）
二零一一年 二零一零年 變動
．總收入 2億7,020萬 2億4,690萬 +10%
．毛利 4,740萬 5,870萬 -19%
．淨利潤 1,720萬 2,510萬 -32%
．每股盈餘－盈餘 0.019 0.028 -32%
．擬派末期每股股息 0.0057 0
．定期存款現金及銀行存款 1億1,110萬 1億2,980萬

少30%，至1,700萬美元，9,000萬現金，2億美元，約1.5吧
於結算日後擬派的末期股息每股普通股0.0057美元*

少30%都能爆到1.5？

我只是乘6

---

26 : demon1423(23000)@2012-03-21 00:59:05

工业股的合理PE？

---

27 : Clark0713(1453)@2012-04-10 16:59:52

有關一家直接全資附屬公司於二零一二年三月之每月收入公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120410567_C.pdf

---

28 : greatsoup38(830)@2012-04-28 20:56:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120427372_C.pdf
財務摘要：
（以美元表示）
截至三月三十一日止三個月
二零一二年 二零一一年
變動
(未經審核） (未經審核)
‧總收入 4,720 萬 7,770 萬 -39%
‧毛利 540 萬 1,660 萬 -67%
‧稅後淨(虧損)/利潤 (50 萬) 820 萬 -106%

毛利大降

---

29 : GS(14)@2012-08-21 18:38:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821225_C.pdf
財務摘要：
（以美元表示）
截至六月三十日止六個月
二零一二年 二零一一年 變動
‧總收入 9,370 萬 1 億4,380 萬 -35%
‧毛利 910 萬 2,730 萬 -67%
‧淨(虧損)/稅後利潤 (50 萬) 1,250 萬 -104%
‧每股盈利(美元) (0.001) 0.014 -104%

轉盈為虧，蝕幾十萬美元，9,400萬美元現金

收入
本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的收入為 93.7 百萬美元，較截至二零一一年六月三十
日止六個月的 143.8 百萬美元，減少50.1 百萬美元或35%，原因為越南經濟放緩引致內部消費減
弱。本集團在越南整體銷量及速克達銷量與同期相比分別下降56%及59%。速克達銷售仍為本集
團主要利潤來源佔全部收入68%，主要暢銷型號有ATTILA-VICTORIA 、ELIZABETH、SHARK、
ELEGANT 及ANGEL。以地域業務區分，截至二零一二年六月三十日止六個月越南內銷所貢獻收
入佔全部收入約 68%。
銷售成本
本集團的銷售成本由截至二零一一年六月三十日止六個月的 116.5 百萬美元，下降27%至截至二
零一二年六月三十日止六個月的 84.6 百萬美元。銷售成本的減少主要由於銷量下降，但因越南
工資上升、原材料及零組件成本上漲(主要為越南本地零件漲價、進口新技術如電子噴射引擎零組
件因外幣匯率升值)而部份抵銷。就佔收入總額百分比而言，本集團銷售成本由截至二零一一年六
月三十日止六個月 81%，增至截至二零一二年六月三十日止六個月 90%。
毛利及毛利率
由於原材料、零組件及工資成本上漲再加上越南盾匯率貶值及銷量減少等原因使然，本集團的毛
利由截至二零一一年六月三十日止六個月的 27.3 百萬美元，減少 67%至二零一二年截至六月三
十日止六個月的 9.1 百萬美元。於該同一期間內，本集團的毛利率由 19%減少至 10%。
...
前景
本集團相信在越南政府積極對應通脹穩定貨幣後，越南經濟會更加平穩地快速發展，機車產業中
長期仍會持續增長；而東協中的主要國家也在良好經濟情勢中受到帶動，其機車市場持續保持快
速增長的態勢。
本集團持續集中於越南業務發展: (i) 通過採購廠商議價、開發新廠商及擴大採購來源以降低採購
成本；(ii) 積極發揮自主研發的優勢，導入電子噴射引擎新技術及提升商品力及性價比；(iii) 積
極擴展越南銷售服務據點、提升店格及售後服務，配合行銷節奏活動及獎勵制度提高代理分銷商
生產力；(iv) 內部管理嚴格執行預算制度，持續合理化降低管理及營運費用。本集團於下半年將
推出多款改款機車型號，藉此提高產品售價及競爭力，以提升盈利水平。本集團亦將繼續深化現
有的穩定速克達市場，包括鞏固女性ATTILA系列的領先地位，增強旗艦機種SHARK的品質性能，
以及增加新機型擴大年輕入門市場增加速克達銷量。
通過發掘東協地區市場的新商機，本集團謀求客戶基礎的進一步多元化，尋找合適分銷伙伴以開
發新市場；在菲律賓及馬來西亞持續鞏固通路精進市場，在泰國及緬甸協助代理商聚焦經營設立
專賣店並開拓寮國市場；本集團將會更積極地參與市場推廣及宣傳活動，同時導入海外售後服務
系統以強化零件供應。
管理層相信本集團已擁有可適應市場需求而非常多元化之產品範疇，並作好準備迎接市場之挑
戰。本集團擁有先進研發能力及穩健財務狀況，管理層對二零一二年下半年及未來市場成長看法
仍然積極；本集團將更為聚焦於核心業務及技術發展，保持市場競爭優勢從而提升產品功能及增
加客戶服務範疇。本集團將繼續將資源投放於高增長機款設計及技術研發範疇，以提升營運效率；
本集團亦會抓緊所有發展機會並積極爭取提升長期盈利能力，並給予本公司股東最佳的回報。

---

30 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:46:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121029169_C.pdf
422
財務摘要：
（以美元表示）
截至九月三十日止三個月 截至九月三十日止九個月
二零一二年 二零一一年
變動
二零一二年 二零一一年
變動
(未經審核） (未經審核） (未經審核) (未經審核)
‧總收入 5,400 萬 6,700 萬 -20% 1 億4,770 萬 2 億1,080 萬 -30%
‧毛利 490 萬 1,080 萬 -55% 1,400 萬 3,810 萬 -63%
‧淨(虧損)/利潤 30 萬 330 萬 -92% (30 萬) 1,580 萬 -102%

銷售下降，獲利減少，財務好好

---

31 : greatsoup38(830)@2013-03-05 01:18:06

盈利跌98%，至30萬，1億美元現金

---

32 : greatsoup38(830)@2013-05-01 01:08:17

繼續小虧，現金多多

---

33 : Clark0713(1453)@2013-07-19 17:08:01

盈利警告

---

34 : GS(14)@2013-08-05 18:39:55

虧損增6.5倍，至450萬，9,000萬美元可變現資產

---

35 : greatsoup38(830)@2013-11-01 00:07:56

虧損擴大，7,800萬美元現金

---

36 : a_player(42598)@2013-11-01 01:57:00

三個月以上期限的定期存款多左差不多30M美仔, 但錢從何來?

隻野D現金仲大過市值, 又一隻現金殼?

---

37 : greatsoup38(830)@2013-11-02 13:52:16

a_player在36樓提及

---

三個月以上期限的定期存款多左差不多30M美仔, 但錢從何來?

隻野D現金仲大過市值, 又一隻現金殼?

當年上市集資左好多錢，派息好少，賣殼機會唔大

---

38 : tss(35399)@2013-11-07 23:34:47

greatsoup38在37樓提及

---

a_player在36樓提及

---

三個月以上期限的定期存款多左差不多30M美仔, 但錢從何來?

隻野D現金仲大過市值, 又一隻現金殼?

當年上市集資左好多錢，派息好少，賣殼機會唔大

可能私有化

---

39 : greatsoup38(830)@2013-11-07 23:35:28

應該不會吧

---

40 : a_player(42598)@2013-11-11 13:38:31

greatsoup38在39樓提及

---

應該不會吧

咁應該會偷錢

---

41 : GS(14)@2013-11-11 21:56:25

應該不會的吧

---

42 : VA(33206)@2013-12-09 21:22:45

吳家順?

《港股國企》越南製加工出口（422）公司分析
by 華富財經 on 2013/12/04 16:06 回應(0) 人氣(343) 收藏(0)
最近，「大師兄」及「張君」不約面同看中同一隻股票。由於 「大師兄」及「張君」的過往的「貼士」非常獨到，當我知道後當然馬上拎起有關公司年報細心研究。乍看之下，只發現一間平平無期的上市公司，連續兩年倒退後，今年上半年還出現虧損。於是馬上找「張君」問過究竟。

「大市快要炒上二萬四千點，居然仲有一隻靚屁股！」 張君說。

「吓？」我當場呆了。

「不要心邪，雖然早幾日見到妍希 BB，但我意思係『雪茄屁股』，你自己番去再研究吓啦，係咁先」張君說。

聽完後，我再稍看有關資料，當即心領神會。不過，我亦同時發現公司運用了一個比較少本地上市公司用上的「財技」以粉飾財務報表，值得向讀簡介一下。

公司簡介：

越南製造加工（422）為越南的速克達及國民車機車（簡稱「電單車」）製造商，同時亦生產機車引擎及零件供內部使用及銷售予海外客戶，並提供壓鑄及鍛造金屬零件用的模具檢修服務。公司於 07 年主板上市，當時以每股 3.75 元發行 2.3 億股集資近 8.6 億港元。大股東是台灣上市公司三陽工業，並持有 67% 股益。

業績分析：

公司業績並無突出之處， 上市首年業績已見倒退，其後兩年雖然有所好轉，但又接連出現兩年倒退，今年上半年收入按年倒退 5% 至 8891 萬美元（下同），虧損進一步擴大至約 400 萬元，至今年第三季更累積虧損逾 700 萬元。



財務數據：

截至今年六月底，公司持有的現金及短期投資（三個月以上定期存款）合共 1.1 億美元（即相當於 8.6 億港元）。另一方面，公司並無長期借貸，而總流動負債亦不過 3739 萬美元（即相當於 2.9 億港元）。若將現金部分減去總負債部分，公司的淨現金值約為 5.7 億港元（相當於每股 0.63 元） 。以昨日收市價 0.57 元計算，折讓約 10%，而且還未計算公司的其他資產。難怪乎張君稱它為一隻靚「屁股」。



表外負債美化財務報表

Wait a Second！「停一停，諗一諗」。「市埸」不是非常有「效率」的嗎，為何此股會如此超值？答案是接近「好抵」，但又未如表面推算咁「超值」。原因是公司在一些細節上美化了財務報表，導致部份負債在財務報表上神奇地「消失」。

細心去看中期業績會發現，在注解 19b 內指出公司訂立了不可撤銷的經營租賃，於未來五年合共應付租金 1121 萬美元，而一年內需支付 63 萬美元而已。在國際會計制度上，公司於訂立有關經營租賃（Operating Lease）時，有關結欠（負債）並不需要列於資產負債表底下，而每年的租賃支只需當作一般開支於「收益表」內攤銷。

因此，若我們重新計算，並將有關租賃承擔列作負債底下，公司的每股淨現金值將跌至 0.53 元水平。另外，公司若持續虧損，資產規模將進一步收縮，讀者計算越南製加工的合理值時宜進一步收緊買入要求。而筆者認為以目前資產收縮的速度推算，未來一年以 0.47 元或以下買入應該是一個「安全價」或「破產價」。若可於這個水平買入，這口「雪茄屁股」應該是無得輸！





全文網址: http://www.moneydj.com/kmdj/blog ... 21789#ixzz2mz3CA9xi
MoneyDJ 財經知識庫

---

43 : GS(14)@2014-03-03 16:46:34

422

轉虧1,000萬美元，7,800萬美元現金

---

44 : kennyice(39871)@2014-03-04 12:00:19

D現金慢慢地咁無晒

---

45 : greatsoup38(830)@2014-03-04 22:05:58

蝕都蝕晒

---

46 : greatsoup38(830)@2014-04-30 01:56:44

9,100萬現金，轉虧

---

47 : Louis(1212)@2014-05-16 22:13:27

Anonymous2014年5月16日 下午4:21
銀行界人士也沒什麼了不起的，只不過比普通人見多些陰暗面罷了。四大敗家子雖有政策之利卻因內在體制僵化令不少有能力的人士發揮不了關鍵作用。有利的政策是別人給的，隨時都可能消失，體制是自己的，並非一朝一夕能夠改變，除非全體管理層大換血，但這個可能性比較低，而且如果真出現這個結果則一定是業績已經爛到某一程度，股價自然也不是現在這個樣子了。所以小弟認為投資四大行的不是腦袋進水就是被迫如此（例如策略投資者，基礎投資者，大型保險基金，養老基金等）。

小弟覺得特別強調自己是價值投資者的人基本上是糊塗蛋，試問有邊位無聊到用真金白銀去買自己覺得毫無價值的東西？每個人只是估值方法不同以及對回報率的追求不同罷了。例如小弟今日買422，算唔算價值投資？習慣看市盈率的人過來一看，市盈率那一欄是N/A, 因為公司蝕緊錢無市盈率可看，他們因此束手無策。習慣看派息的人過來一看，派息為零，亦束手無策。習慣看基本面的人過來一看，紅色旅遊警告都出左，打，砸，搶，燒全部齊嗮，悲觀一些的感到戰爭就在不遠處，樂觀一些的覺得戰爭不會打不過越南經濟環境差還是應該避開。習慣看股價走勢的過來一看，全部是破位，典型弱勢股特徵，避之唯恐不及。可在小弟看來，這很可能就是機會. 5、6年前，有好幾位基金經理向小弟熱切推銷投資越南的機會，他們所闡述的理由沒有一個不讓人口水直流，可是小弟當時都拒絕了，因為小弟清楚真正的機會是等出來的，從不敢奢望有誰跑到我面前來把賺錢的大好機會直接丟給我，況且是同時有好幾個人跑過來丟機會，這種情況有如天方夜譚。當然還是有很多人相信有人會跑過來丟下賺錢的機會，這些人就是樓上某位專家的目標市場，只能祝他們好運了。也希望他們祝我好運，因為小弟我正積極尋找越南的投資機會。


偉哥2014年5月16日 下午4:49
買422？也是博台灣佬趁最壞情況時提出私有化吧？

為何不考慮另一隻也是大折讓的台股2317？也是大折讓，也在越南設廠，這次越南排華其也首當其衝。

還有一隻台股1991，基本上除了等賣殼或私有化，不知還有何用。


Anonymous2014年5月16日 下午5:29
多謝偉哥提醒，三者之中422派息最少，小弟覺得經營遇到困難的公司如果依然不斷派息，雖然表示公司有錢可派，但亦表示管理層可能無力或無盡力讓公司度過難關，小弟買股票從來唔搏私有化，而是搏公司業務未來會更好，小弟對於私有化沒太多研究，那些機會不屬於小弟。


Anonymous2014年5月16日 下午6:57
422很多人買都是博其私有化，雖然大股東澄清過沒有私有化的意圖。現價確實超殘，公司現金多，折讓也大得令人吃驚，我相信大股東稍為出多少少錢，私有化成功的機會都甚高。不過我不會對其有興趣，因等候的資金成本太高。

至於電單車銷售業務，自己則不太懂得分析。但提提你此股的交投有時很低，若有現金需要套現就不是太方便，長線投資則問題不大。Anyways，我仍希望你可以投資成功。

日後有新的投資目標也不要吝嗇，一齊尋找好的投資機會。


Anonymous2014年5月16日 下午7:43
多謝樓上匿名朋友提示，小弟平時甚少留意其它投資人的買賣動機，也盡量挑選私有化可能性較低的股票來買。小弟粗略看了一下最近幾年報表，感覺管理層應該沒有私有化422的打算。等候時間長短小弟我是從不考慮的，因為無從考慮。交投低倒是一個問題，小弟今天都買唔齊貨，好似有人同我爭貨的感覺，希望只是錯覺，下星期還要繼續努力買貨先得。

I have got none in hand.

---

48 : greatsoup38(830)@2014-05-17 12:32:58

呢隻值得睇下，台灣佬最喜歡高賣低買

---

49 : GS(14)@2014-08-07 11:35:54

422

虧損增25%，至540萬，8,600萬美元

---

50 : GS(14)@2014-10-30 00:03:01

3個月虧損降2成，至240萬，9個月虧損增1成，至750萬

---

51 : greatsoup38(830)@2015-03-17 00:21:27

虧損增2成，至1,050萬，6,800萬現金

---

52 : GS(14)@2015-03-17 00:55:49

虧損增2成，至1,050萬，6,800萬現金

---

53 : GS(14)@2015-03-17 00:55:51

虧損增2成，至1,050萬，6,800萬現金

---

54 : GS(14)@2015-03-17 00:55:53

虧損增2成，至1,050萬，6,800萬現金

---

55 : GS(14)@2015-05-02 00:23:14

bad

---

56 : greatsoup38(830)@2015-08-11 17:00:11

虧損降3成，至3,900萬，8,000萬現金

---

57 : GS(14)@2016-03-28 22:18:59

盈利降22%，至830萬，6,800萬現金

---

58 : greatsoup38(830)@2016-08-14 18:09:41

虧損降75%，至100萬，6,800萬現金

---

59 : GS(14)@2016-10-20 17:18:07

LOSS HIGH CASH LEVEL

---

60 : GS(14)@2017-05-06 02:33:34

虧，6,700萬現金

---

61 : GS(14)@2017-05-06 02:33:50

虧，6,700萬現金

---

62 : GS(14)@2017-05-08 02:04:08

虧損降8成，至160萬，6,900萬可變現資產

---

63 : GS(14)@2017-10-06 05:25:39

虧損增1.5倍，至250萬，7,400萬現金

---

64 : GS(14)@2017-11-14 10:45:00

8,200 萬現金，LOSS

---

65 : GS(14)@2018-03-06 00:17:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20180302628_C.pdf
422
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
根據對本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的未經審核管理賬目所作出的初
步審閱及董事會目前可得的資料，預期本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之
虧損將會較上一個財政年度同期顯著增加。有關的預期虧損增加乃主要由於市場激烈競
爭導致產品銷售數量及毛利率下跌。
由於本公司仍在落實本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度業績，本公告所載資
料為本公司管理層依據本集團之未經審核管理賬目及現有資料所作之初步評估。此初步
評估並非依據經本公司核數師或審核委員會審核、核實或審閱之任何財務數據及╱或資
料而作出。有關本集團財務資料及表現的進一步詳情，將於本集團公佈截至二零一七年
十二月三十一日止年度的經審核財務業績時披露。

---

66 : GS(14)@2018-05-15 13:05:38

該項目和組建合資公司的建議
組建合資公司的建議，其目的在於在該土地進行並實施該項目，當中涉及投資、開發
該土地，在其上投資、興建和開發綜合社區（預期包括糅合混合用途辦公室、商用空
間、超級市場、多層公寓、低密度住宅和幼兒園），以供出售、出租和／或分租，同
時提供其他相關服務。該土地位於越南河內市河西區 La Khe Ward，土地總面積
40,603.7 平方米，其土地使用權現由 VMEP 持有，用作生產零部件以及機車組裝廠。
由於該土地屬於越南都市規劃的混合用途（即商住和其他用途）及學前教育學校規劃
地段內，本集團遂有意重新開發該土地，發展一多用途綜合社區，以提高該土地可帶
來的價值。
因此，在合資公司的《企業登記證》發出之日後 10 個月內，VMEP 會向合資公司轉交
空置的該土地，以實施該項目。合資公司須向 VMEP 支付 2,500,000 美元，作為
VMEP 遷移其在該土地的全部現有資產、拆卸其上建築物的賠償，以便合資公司可根
據《合資協議》重新開發該土地。
組建合資公司的理由與禆益
基於上述理由，並且為配合越南政府所頒布的《2030 年河内建設總體規劃和 2050 年展
望》，本集團訂立了《合資協議》組建合資公司，分散發展並開拓本集團的業務；尤其
是，《合資協議》是與大王守德訂立，其在越南物業開發市場饒富經驗。因此，組建合
資公司的建議可讓本集團因大王守德在當地的豐厚資源與專長而受惠，讓本集團從該土
地創造更多價值。
董事（包括獨立非執行董事）認為，經《合資協議》雙方公平磋商後釐定的條款是一
般商業條款，是公平合理的，符合本公司和股東的整體利益。

---

67 : GS(14)@2018-08-14 19:43:48

虧，6,300萬現金

---

68 : GS(14)@2018-11-12 16:55:07

（以百萬美元表示）
截至九月三十日止九個月
二零一八年
(未經審核)
二零一七年
(未經審核)
變動
金額
‧總收入 73.0 73.8 (0.8)
‧毛(損)╱利 (0.5) 7.0 (7.5)
‧稅後淨虧損 (10.2) (3.5) (6.7)

---

越南殺出新血路 中美貿易縫隙的生還者

1 : GS(14)@2010-11-07 18:05:40

2010-10-30 iM  

繼莫斯科之旅後，本刊將視綫重新移到亞洲。近日中國為防經濟過熱，頻頻「收水」，同時工人加薪潮一浪接一浪，素有「第二個中國」之稱的越南，如何把握中國崛起所帶來的機遇？

金融海嘯一役後，越南憑着其年輕人口、廉價勞工殺出一條新血路，令經濟自谷底大幅反彈，今年首兩季GDP分別按年增長5.8%及6.2%，近期更被納入靈貓六國（CIVETS，即哥倫比亞、印尼、越南、埃及、土耳其和南非）而再受注目。

這位新興市場新貴，是否如市場所期望潛力無限，回復當年的神勇？為此，記者特意遠赴當地最繁華的商業城市胡志明市，發掘當地的投資危與機。

屬東盟（又稱東協）十國之一的越南，國內生產總值（GDP）在盟友中排第6位，今年全年料增6.5%，速度之快，因而被冠以「中國第二」的稱號。

不過，以越南目前的經濟體而論，要趕上中國，看來還須一段頗長的日子。記者親身走訪了在越南設廠的港商，分享業內的經營狀況，嘗試一窺中美經濟所帶來的危與機。

CASE1

服裝業5年內有優勢

長久以來，紡織成衣業是越南第二大主力的出口項目，亦是環球經濟的測溫器。目前該國約有2,000家紡織成衣企業，外資企業約佔25%，當中有不少是來越南掘金的香港商人。

位於胡志明市第八郡的慶侗（越南）成衣有限公司，離市區約45分鐘車程，港商區偉業在此經營製衣廠已近9年，全因美國給予越南最優惠國政策，令關稅大大減低，促使他於越南設廠，將貨品出口至美國。

但是，金融海嘯一役令區偉業的工廠定單驟減，盈利大受打擊。「早兩年我們不接單又死，接單又死，因為接單一定虧本，但不接又沒有工開。」區偉業憶述當時的慘況，不禁慨歎：「現在算是好一點，因為可以做的都做了，包括裁員、減產及提高效率等。」一直死守着工廠的他，為了度過這個嚴冬，不得不縮小營運規模，員工人數由最高峰時800多人，裁減至目前的約500人。

談及不少同行關門大吉，行內競爭減少，他眼睛忽然一亮，「開始見到一絲曙光，因為客人找不到工廠接單，只要捱過這一關，就會有好日子，能生存下來的製衣廠都在等待。」

定單雖有回暖的迹象，但區偉業憂慮明年美國又有新一輪的倒閉潮，因為大部分美國服裝公司今年上半年依然錄得虧損，周轉仍困難，他更多次大呼：「美國經濟真是很差！」「我們頭痛完，就輪到我們的客戶，因為他們不落單就沒貨賣，落單工廠又一定要加價，否則寧願不做。」

人民幣升值成本漲

近年人民幣頻頻升值，越南盾則不斷貶值，對區偉業而言，是另一個重大打擊，原因是越南的製衣廠要從中國進口大部分原材料。據越南工商部統計資料顯示，越南紡織業今年上半年共進口26億美元（約202.8億港元）的布料，以供生產紡織品出口之需，其外還大量進口棉、紗綫及紡織等副料，合共20億美元（約 156億港元）。

目前中國是全球最大的產棉國之一，加上整個紡織品工業的配套完善，各地服裝公司都紛紛向中國買貨。人民幣升值令原料價格上漲，打壓廠家的生計，區偉業亦只有逆來順受。「你不向中國買的話，基本上你在其他國家都買不到。」

不過，隨着中國的工資上升、勞工法落實及人民幣升值，其成本優勢正在減弱，越南便有機會突圍而出，至今已有不少日韓台公司轉至越南設廠。在中越兩地均有設廠的他，透露現時內地廠出價超過2,000元人民幣，都難以招工，然而越南工人仍然維持在八十年代末的中國農民工的水平，他們為了糊口而出城打工，每人月薪約150美元（約1,170港元），較內地低四成。

他笑言：「美國人再也買不到平靚正的中國貨，恐怕遲一點中國也要向外買平貨，一點也不出奇，所以越南的服裝前景很好，未來5年內有優勢！」

CASE2

政策收緊不利營商

相比起區偉業，同樣在越南設廠近10年的方世歷則顯得意興闌珊，打算數年後退出製衣業，轉投正在冒起的零售及旅遊行業。今年暑假，方世歷便推出了一本越南旅遊暢銷書，被冠為「越南通」，似乎有意在旅遊業大展拳腳。

方世歷徐徐道出當年遠赴越南打天下的故事，「當初看中越南，除了工資低、又有優惠政策之外，因為我們的文化相似，有很多華人聚居，只是將中國的營運模式搬字過紙而已。」

地價漲工廠租金增

由於愈來愈多外資於越南設廠，當局近年逐步收緊環保政策，並處罰違規污染環境的企業。今年9月底，味丹國際（02317）位於越南同奈的廠房，便因污染河水而被一度叫停產，股價亦由1.09元的高位下滑至目前的0.66元（截至周四）。

方世歷則指，越南的污染問題早已存在，只是當局時至今日才執行而已。此外，越南近年土地價格漲幅驚人，繼而推高工廠租金，「成本急劇上升，我不排除3年內不做製衣業。」但這並不意味他會放棄越南市場，只是轉戰新興行業。最後，他建議有意在越南設廠的投資者，不宜將廠房設於工業區，因易受鄰近廠房罷工影響。

CASE3

仿照中國經濟轉型

雖然越南的經濟基礎較弱，頗依賴製造業，但不容忽視其消費市場正逐步冒起（見另文）。

胡志明市的心臟地帶第一郡，繁榮一如香港的中環，記者跟當地投資公司VinaCapital首席投資執行官（CIO）Andy Ho會面。5歲已移居美國的他，畢業於美國麻省理工大學（MIT），曾於任職戴爾（Dell Ventures）及越南保誠。

適逢越南經濟起飛階段，吸引Andy廿載後回流祖國。「越南正由農業轉型至工業的時期，但仍以農業為重，就如中國一樣，要經歷這個轉變，逐步向上爬升。」

廉價出口主攻歐美

身為越南大好友的他，不忘揶揄中國，指其產品欠缺質素，如早前的毒奶事件，結果要向越南進口牛奶。不過，他承認越南公司若要進軍中國市場亦非易事，因為中國本土競爭已很激烈，加上中國的資源豐富，不須外求原材料。

因此，大多越資公司的定位仍以歐美為主，以大量廉價勞力製造產品外銷，或出口本地的商品如咖啡及大米等，不與中國正面交鋒。Andy強調：「歐美經濟衰退，令其國民更加要買平價貨品，所以沃爾瑪及麥當勞的生意愈做愈好，同樣地，越南貨品針對低收入階層，需求反而更大。」

越南基金風光不再

若時光倒流到2007年，越南可謂風頭一時無兩，股市牛氣衝天，更一度攀升至約1170點的高位。當時香港旋即掀起一股越南投資熱潮，JF及東方匯理便趁勢推出越南機會基金，深受投資者追捧。

可惜好景不長，越南股市在2008年重挫約66%，去年雖自3月谷底的250點反彈逾110%，但近3個月來徘徊於450點水平，距高位仍有61.5%。可想而知，投資越南基金的散戶有多坎坷。

東協基金持重獅城

本港目前僅有上述兩隻越南基金，兩者年初至今分別錄得-5.77%及-6.67%的負回報（見右表），遠低於亞太區股票基金平均39.3%的回報，更遑論與菲律賓及泰國等兄弟國比較。

翻查資料，越南基金並非只投資於越南證交所上市的公司，亦會涉足鄰近亞洲市場。截至9月底，東方匯理越南機會基金中，越南佔比約62%，而新加坡及泰國則分別約佔15%及7.4%。同樣持有六成以上越南股票的JF越南機會基金，除了涉足東盟國外，還投資香港、韓國及英國，以分散風險。然而，由於越南比重佔大多數，基金無法扭轉跌勢。

一向以來，單一新興國家的風險偏高，只宜視為資產配置的一部分。若投資者有意涉足其中，不妨考慮東協基金，投資在發展成熟的新加坡同時，又可受益於泰國及印尼等升市。年初至今，東協基金組別平均錄得約30%的回報，今期「議論紛Fund」詳細介紹JF及富達這兩隻東協基金，詳見120頁。

----------------------------------

拆局：越南投資危與機

總括一眾商家及投資主腦的說法，越南的投資機遇其實與G2──美國及中國息息相關，美國消費市道疲弱，廠商日子不好過；同時中國的崛起，卻又為當地帶來不少好處。

機遇一

中國加薪潮 資金轉戰越南

今年上半年，全球最大代工廠富士康（02038）深圳廠區發生一連串工人跳樓事件，引起社會極大回響。為了平息風波，富士康一周內加薪兩次，漲幅達 122%，幅度超過了過去10年加薪的總和。到了今個月，富士康近40萬工人的薪酬將大漲至2,000元人民幣，較市價高出近倍。

在富士康帶頭加薪下，內地掀起一片加薪潮，以珠三角一帶為甚。香港工業總會6月份的調查顯示，珠三角8萬多家港企之中，約有37%因勞工成本上漲，正打算將部分或全部生產綫搬離當地，搬往工資水平更低的國家如越南等。事實上，富士康母公司鴻海集團早於2007年已在越南北部設立兩間工廠，涉資1.6億美元（約12.48億港元），當年並宣布計劃5年內在越投資50億美元（約390億港元），勢要成為越南最大的外資企業。

別國開廠分散風險

中國工資上漲已勢不可擋，廠商惟有實行「中國加一」策略，即除了在中國設廠，同時也在別國開廠，以分散風險，而越南便是其中一個得益者，皆因越南最豐厚的本錢便是大量廉價的年輕勞工，現時越南全國人口約8,600萬人，當中25歲以下的人口已佔六成。

從事燈飾生產的真明麗（01868）正是一例，本來在江門鶴山設有龐大廠房，僱用過萬工人。3年前真明麗開始在越南設廠，將普通裝飾燈及勞工密集的工序搬到當地，以大幅降低成本。

由於今年平均工資上漲超過兩成，面對工資壓力，真明麗決定全面啟用越南廠房，工人會由300人大幅增至3,000人，預計明年將再增加至6,000人。可以說，中國工人富了，連帶越南也有「着數」。

機遇二

中產鍾情香港品牌

走在胡志明市最繁華的街上，大型購物商場及名店隨處可見，LV、Gucci及Versace等國際品牌已不在話下，甚至連香港品牌如鱷魚恤（00122）、思捷（00330）、堡獅龍（00592）及佐丹奴（00709），亦進軍當地消費市場，勢必分一杯羹。

越南在2007年加入世貿後逐步開放零售市場，發展非常迅速，以胡志明市為例，今年上半年服務業佔GDP達52.4%，比重高於工業及農業等傳統行業。目前越南中產人口約320萬，按年增加25%（香港貿發局最新數字），這群剛冒起的中產人士，對高質素產品的需求殷切，更甚為鍾情本港產品，因此今年上半年本港出口至越南的貨值增長31%，達19.6億美元（約153億港元）。

其實，港人瞄準越南市場的商機並非近年興起，新華集團早於上世紀六十年代末已進駐當地市場，做海產批發生意。時至今日，其業務已擴展至地產、金融等範疇。另一家在九十年代初到越南發展的陸氏集團（00366），目前除了擁有胡志明市第二高大樓──西貢貿易中心，還經營水泥及地產等項目，在當地商界甚具影響力。

對於越南這塊「肥豬肉」，不單港商垂涎，日本、南韓及台灣等投資者也虎視眈眈。

風險一

越盾貶值加劇通脹

近期，亞洲貨幣紛紛屢創新高，泰國及新加坡政府更出招壓升值，唯獨越南盾近11個月三度貶值，累積幅度達10%，刺激越人轉持黃金避險。

面對日益嚴重的貿易赤字，越南盾被迫貶值，乃在所難免。今年首8個月當地貿易赤字金額達81.5億美元（約635.7億港元），相當於越南GDP的約 8%，比重更有上升的趨勢。為了進一步控制貿易逆差，越南已要求最大貿易夥伴中國提供16項農林產品優惠進口政策，以增加越南產品出口。

貨幣貶值，固然有利出口，但同時加劇當地的通脹，尤其越南這個物資匱乏的國家，大部分必需品都依賴進口，於是通脹壓力更甚。2008年越南的通脹曾一度高達28.32%，其後逐步回落，但近來又有回升迹象，10月通脹率錄得19個月新高的9.66%。

風險二

政策頻轉不利營商

飽受通脹困擾的區偉業表示，「越南盾（兌美元）由去年初的16500貶至現時的19500，生活水平升得驚人，工人要求加薪的呼聲很高，結果1年加了20%人工，抵銷（越南盾）貶值的優勢。」

除了通脹問題，越南政策朝令夕改亦更令外商無所適從。區偉業抱怨當地官員操縱批地政策，「條例存在許多灰色地帶，非常有利本地發展商，而外資佔比很小。」言語間，他暗示當地貪污嚴重，方世歷亦為此感無奈。

今年7月底，國際評級機構惠譽（Fitch）基於越南外部融資疲弱、總體經濟政策架構搖擺不定，以及銀行體系不穩定，故將越南信貸評級從BB-降至B+，比投資級低四級。有意進軍越南市場的創業者，須多加留意當地的宏觀經濟狀況及政策風險。

﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏

越南小資料

˙人口約8,600萬，全球排名第13位

˙越南是世界第2大咖啡出口國，僅次於巴西

˙1995年，越南成為東盟（ASEAN）成員國之一

˙2007年1月11日，越南正式加入世界貿易組織（WTO）

---