細價股一周：殼股交收難度高
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GS(14)@2017-10-22 16:52:11最新兩單與殼股有關的上市決策，無獨有偶皆是易主後公司意圖出售原有業務，交易因觸犯上市條例而受阻，致使殼股不能順利交接。事件主角疑似是保集健康（1246）及Teamway（1239）。保集前身是毅信控股，主要從事地基業務，2013年尾上市，上市後大股東多番減持套現，隨後收購內房業務，並藉特別授權配售大量新股集資，交易完事後由內房商裘東方成為新大股東，持有29%股份，公司同時間透過一連串交易，把原有地基業務賣回給原大股東。這個巧妙安排意圖把內房業務借殼上市，被判斷為「反收購行動」，建議出售行動只好暫時作罷。
Teamway前稱是金寶寶，對不少股民來說絕不陌生，大時代期間曾炒高十幾倍。公司兩年前全購形式賣殼，計劃由包裝產品業務轉型至顧問業務。惟顧問業務剛開始發展，過去收入微不足道，客戶單一及收入多屬一次性質。聯交所判定出售包裝產品業務後公司無足夠業務運作滿足上市要求，最終公司唯有終止出售事項。由此可見買賣一隻殼股不難，如何能完美地交收才是藝術。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171018/20186638
細價股一周：閱文獲破例開恩
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GS(14)@2017-11-05 16:39:10對於首次公開招股活動，《上市規則第18項應用指引》有最低公開認購份額規定。基本情況下公開發售部份佔所發售股份的10%；若市場反應熱烈，需求大，超額15倍，運用回撥機制股份數目增至30%；超額50倍是40%，100倍或以上時最多佔50%。聯交所有權按個別情況調整以上規定，尤其是對於集資額逾100億元的大型新股，享有「標準豁免」：初始份額5%，視乎超額情況，回撥比例最多僅20%。如眾安在線（6060）初步集資額118億，認購超額近400倍，故啟動回撥機制，令公開發售部份佔比由5%增至20%。閱文集團（772）則非常特別，雖然集資額不足100億，沒有標準豁免，惟它竟然拿到了聯交所的特殊豁免，回撥後佔比由正常的10%-50%縮至10%至33%。即使計及5%股份預留給騰訊（700）股東，在超額100倍情況下，公開發售部份只佔38%，而非正常的50%。聯交所批出豁免的其中一個前提，是「必須顧全散戶投資者的利益」，市場對閱文招股充滿期待，超額過100倍屬預期之內，聯交所今次卻破例開恩。不過只要有生意，股價爆升，同股不同權又如何。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171101/20201095
細價股一周：恐慌正是買貨時
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GS(14)@2017-11-13 03:55:12大市不斷攀升，最恐怖是北水經港股通流入，無懼任何壞消息或震倉。市況一片歌舞昇平，細價股受益不少，與數月前的景況，可謂天與地。先有隆成金融（1225）被證監會停牌，牽連多間有關連公司股價被斬倉，風聲鶴唳；港交所計劃推出創新板，疑似取代創業板，創板公司再也不能轉主板，投機價值大減；聯交所乘勢追擊，向多間業務或資產不足公司出示黃牌DQ，再聯同證監會加強監管向下炒股份，進一步利淡殼價及殼股表現，觸發一批細價股跳水。壞消息滿天飛之時，機會來了。莊家亂斬倉，造就一批低位買貨的股民賺得盤滿鉢滿；創新板胎死腹中，創業板健在，負面因素得以紓緩；被DQ的公司也可上訴成功，重新上路；加強監管正好吸引內地資金放心南下；買殼交易宗數更創新高，令人驚訝，近兩個月多逾10間公司控股權易手，如路訊通（888）、天馬影視（1326）等等，當中近一半更是創板殼股。新股輪流狂升，如同向散戶不斷派錢，振奮人心。驀然回首，再一次引證「在別人恐慌時貪婪」的道理。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207977
細價股一周：呢類股仔最高危
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GS(14)@2017-12-05 00:38:44證監出手打殼，越打越大，康健國際（3886）市值逾50億，於多個恒生指數系列是成份股，股東名單星光熠熠，包括中人壽（2628）及富邦金控，管理層是社會知名人士，最終被證監盯上，要求停牌，細股市場又再腳軟。康健國際有資產，有業務，小股東未必絕望，另一類被聯交所停牌的上市公司，情況更令人憂心。最近兩單上市決策釐清《上市規則》下沒有足夠的業務運作或擁有相當價值的資產的標準。具備以下特點視為極端情況，如業務運作或收入水平極低，入不敷支導致公司錄得淨虧損及營運現金流呈負數；現有業務的營運倒退持續一段長時間，經營規模一直處於極低水平，且連年虧損；及資產產生的收入及盈利不足以維持上市地位。簡而言之，連年虧損的公司屬於高危股，很大機會被停牌，由於公司資產及業務匱乏，相信亦很難在一年限期內作出補救措施並遞交復牌建議，以推翻聯交所的決定，最終實難逃除牌厄運。A股相關標準是公司持續兩年虧損標示為ST股，連續三年虧損則退市，這次聯交所可謂變相把A股標準引人港股。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171129/20229286
細價股一周：殼價高企有原因
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GS(14)@2017-12-10 23:16:54半個月內3間公司易手，工程股創建集團（1609）控股權易手至奧立仕（860）聯席主席張金兵，每股作價1.15元，較市價折讓逾50%。創建集團上市僅年半即成功賣殼，老闆張玉其在港混凝土行業打滾逾36年，出售股權後6.6億元袋袋平安。作價雖較市價有折讓，惟殼價已近7億，買方以內部資源撥付強制性現金要約餘下2.2億元代價，無需依賴外部融資。另外兩單交易，深圳達飛集團創辦人高雲紅購入建築股豐展控股（1826）七成股權，總代價4.69億；惠陶集團（8238）執董鄧有聲增持股權至54%，並觸發強制性全面要約。無獨有偶，買家同樣以證券行提供的外部融資應付交易代價。豐展控股買家獲廣發証券授予備用貸款融資，並同意將股份質押予廣發証券作為抵押品，以支付要約獲接納時約1.5億元代價。證券行資金要找出路，提供融資予買家買殼不單毛利高，亦間接帶動財務顧問生意。現時很多證券行水浸，殼股買家要找融資不難，間接令殼價得以維持高位。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171206/20236352
細價股一周：比電視劇更精采
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GS(14)@2017-12-18 04:10:08圍繞「謎網50」股份所發生的事情，比電視劇情節還要精采，主角有醫生、大老闆、廉署、證監，配角有公司主席、幕後金主、人頭、台灣幫、中國保險公司等等，已經出現的劇情包括復仇者、火燒連環船、集體停牌、斬倉、失聯、下跪、暗箭……情節離奇，「消息人士」眾多，各有各說法，難分真與假。公司發生重大事件，一眾大股東卻選擇保持緘默，身為局外人實在無謂多說話亂猜測。賬目問題、經營手法、操盤財技亦非一朝一夕間發生。資料顯示股東周年大會的投票情況未見異樣，一眾大股東舉手投贊成票，贊成股數較已發行股數逾半，反對票寥寥無幾，或反映股東對現況相當滿意。題外話：股票市場是零和遊戲，有得便有失，公司賬面上不斷錄得重大虧損，不論來源是股票投資公平價值虧損、商譽減值或貸款撥備等，只要公司不斷在輸錢，必然代表對家正在發大財，皆因資金不會無緣無故消失。比如投資市場上要百戰百勝，年年獲利很難，要百戰百負同樣不易，不需擁有專業知識也知道葫蘆賣甚麼藥，太陽底下沒有新鮮事。梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171213/20243106
細價股一周：21章公司之奇葩
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GS(14)@2018-01-07 15:55:27回望去年主板十大升幅榜，冠軍是中國投資基金（612），全年狂飆近13倍，股價於前年起步，兩年間累計升了廿多倍。中國投資基金是21章投資公司，主要投資於中國及香港的上市與非上市公司。很多散戶低估21章投資公司的前景，但是論爆發力，21章股價絕不遜色於普通股。「炒股票」是中國投資基金的本業，惟其投資成績不敢恭維，業績過去幾年皆錄虧損，管理層沒有炒自己股票，可謂最大失誤。亞軍是半新股、工程殼建成控股（1630），上市首日已見異動，開市價較招股價高一倍，最終短短半年時間漲10倍，成功搶佔第二位。去年新股數目創新高，機會處處，不少新股集資額細，掛牌後貨源歸邊爆升，年頭旺到年尾。如上星期掛牌的WT集團（8422），不足一星期已升了4倍。監管當局打壓市場上的細價股，反而成就一批家底清白的新股，吸引散戶炒個不亦樂乎。地產股佔了升幅榜三席，分別是中國恒大（3333）、融創中國（1918）及天譽置業（059）。前兩者去年殺掉不少淡友，融創股價曾幾何時低見1元。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180103/20263326
細價股一周：股仔冇人吼之謎
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GS(14)@2018-01-08 00:53:45這個年頭雖然資金泛濫，但熱錢很聰明，只喜好追逐特定資產。本地樓市長升長有，吸走大部份閒錢，終於輪到騰訊（700）為股市帶來生氣，游資湧入牛證及認購輪，早已大賺特賺肚滿腸肥。這時股王稍作休息，卻未見細價股接力，因為更好玩、更刺激的Bitcoin正在吸走市場注意力。如同地產經紀無時無刻唱好樓市一樣，身為股票從業員，唱好股票、唱淡其他資產價格屬本份之一。散戶的資金有限，拿去供樓便不買股票，專注騰訊窩輪便不會玩殼股，而現在競爭者還多了Bitcoin。有人認為Bitcoin是龐氏騙局，惟歷史上很多股票也曾被視為騙局。有人認為Bitcoin價格有泡沫，惟唱淡一種資產，其價格卻不斷上升，最後阻人發達，讓人即時想起嘉湖林太的教訓。
Bitcoin最大賣點「不能監管」實在吸引，說不定將來成為全球罪犯的共通交易工具。我分不清Bitcoin與黃金的分別，後者主要由各國央行持有。為了不被市場淘汰，展現終身學習的態度，下期開始加入Bitcoin走勢技術分析。證監會持牌人，沒持以上股份及Bitcoin梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171220/20250385
細價股一周：殼股難分真與假
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GS(14)@2018-01-08 01:07:24鎮科集團（859）大股東吳毅趕及聖誕前賣盤，內房三盛房地產斥資20億大額併購，每股作價2.42元，較停牌前溢價一成。鎮科年初公佈潛在賣盤，歷時一年，期間股價穩步上揚一倍。月中莊氏機構（367）出售其持有61%股東的勤達集團（1172），買方廣州基金國際是由中國國有企業廣州產業投資基金管理有限公司間接全資擁有，消息刺激股價見8年新高。今年殼股買賣宗數創出新高。主板及創業板合計50單交易，數字較2015年及2016年更高。買方實力雄厚，出手闊綽，主板殼價企穩六至七億元，惟細價股表現冰火兩重天，情況類似股王騰訊（700）佔去今年恒指大部份升幅，小部份藍籌表現麻麻。走勢兩極，投資難度自然大增，而市面冒牌殼股充斥，普通散戶難以分清真假，一些爛殼易主機會低，股價不會有起色；另一堆假殼、妖殼被證監調查，連累股民一齊坐監；還有一批業務不足的真·空殼，被聯交所將軍導致股價大瀉。一不小心，難免中箭。今年進入倒數階段，餘下最後3個交易日，希望在明年。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171227/20256660
細價股一周：股仔開始有人吼
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GS(14)@2018-01-15 03:21:38恒指強勢持續，錄得連續第11日升市，破盡記錄，那些從未上車、落錯車的股民，慢慢重投股市懷抱。新股希瑪眼科（3309）公開招股超購逾1,550倍，吸引約13萬人認購，馬化騰的號召力令人難以置信，前提是市場游資旺盛。新的一年新開始，去年細價股大幅落後，今年開局似乎不錯。很多人早已拋開包袱，籌集新資金，抱着追落後的心態重新入場掃貨。昨日升幅榜首意科控股（943）是近期細股的亮點，股價連日暴升。公司去年尾1供4，由附屬公司董事梁松山兼任包銷商。供股不獲足額認購，大股東持股量一下子升至六成。股價由去年底發力，昨日高見0.248元，不足一個月累升三倍，自從去年中細股「塵爆」後，實在很久未見仙股表現如此強勁。最近財技班的廣告換成虛擬貨幣課程，不斷宣傳各種虛擬貨幣的入場途徑、炒賣方法等資訊。虛擬貨幣動輒過百倍的升幅，細股望塵莫及。若嫌虛擬貨幣難玩，股票絕對更吸引。不過最近很多不知名的股仔冒出頭來，這是因為近年很多蚊型新股掛牌，下星期便有17間之多，數量多到記也記不下。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180110/20270280
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