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开元酒店：长不大的烦恼

1 : GS(14)@2010-12-17 13:49:24

http://www.cb.com.cn/1634427/20101213/173325.html

    一向只活跃于二、三线城市的开元酒店，开始进军中心城市，它沿用十多年的“地产 酒店”模式面临挑战。
               
         　　眼前这个五星级酒店有点不一样。大门紧闭，门前的台阶上栓着防护绳，旁边立着一块牌子，写着“酒店封闭，请勿入内”。整个大楼看不到一点灯光，没有客人出入，一个保安独自在大片空地上散步。这可不是一个五星级酒店应该有的样子。
　　这是开元在北京的两家酒店之一，建在菜市口大街，这里虽然地处北京二环路，却并不是繁华商区。知情人说，这家酒店2008年开业，起初生意不错，当年的销售额近9000万元。一年后因为在购房合同上和原业主发生争执，只好停业。现在，纷争已经平息，年底准备再开业。
　　虽然磕磕绊绊，开了又关，但一向只在二、三线，甚至四线城市的开元酒店已经向一线城市迈步。
　　自奥运会举办以来，大部分外资酒店加快在中国布点，仅洲际酒店(全球规模最大的酒店集团)旗下的酒店品牌，在中国的酒店数量就从2008年的84家上升到现在的99家。国内高端酒店市场的2/3已被外资品牌占有。本土企业，如金陵、锦江、华天是国内高端酒店的佼佼者，但都是国有控股。民营企业想要在这个行业生存，并不容易。
　　开元集团的创始人叫陈妙林，身材高大，相貌硬朗，1952年出生在杭州萧山，父辈亦是商人。在江浙一代，流传着三个经典的浙商创业故事。打铁匠鲁冠球造就了万向集团，修鞋匠南存辉创办了正泰集团，还有一个开招待所的人做出了被称为中国最大的民营高端连锁酒店。这第三个人就是陈妙林。他1985年改造萧山招待所，后来进入高端连锁酒店。目前，开元酒店已经在杭州、萧山、台州、徐州等地建起30多家四、五星级酒店。2009年，开元旅业集团销售收入40多亿元，其中14亿多来自开元酒店业务。
　　相比于外资酒店动辄一年在全球开办几十家的速度，开元成长得并不快，这与其商业模式关系很大。外资品牌大多采取托管模式，即一座大楼建成后，业主将它交给万豪、喜来登管理，酒店管理方每年拿出收入的10%左右缴给业主，作为托管费。而开元的酒店全部自建，自己管理，资产规模庞大，难以快速扩张。
　　陈妙林希望开元酒店能更快地进军一线城市。其延续了十多年的商业模式能顺利转身吗?
　　模式“酒店 地产”
　　1986年，34岁的陈妙林是萧山县物资局下属一家公司的总经理。那一年，他被上级调往萧山县政府招待所(开元集团的前身)主持工作，任务是把经营不善的招待所变成一家酒店。起初，陈妙林并不是很乐意，但还是接受领导的安排，努力把招待所改造好。
　　上世纪80年代，招待所里服务员的脸大多板着。陈妙林从服务下手，要求员工对客人热情，微笑，主动打招呼。那个年代，顾客受够了国营宾馆里的横眉冷对，突然在这个地方得到一丝温暖，对萧山招待所记忆深刻。陈妙林很善于在各种社会关系中周旋、对接资源，这些故事在很多公开报道中被写得丝丝入扣。萧山宾馆很快在浙江省有了一定名声。
　　不久，钱塘江边上有个疗养院找到陈妙林，说经营了5年，实在支撑不下去了。“我说我们出钱整修，但要占股份，后来就把它改造成一个度假村。20多年前中国没有度假村概念，后来生意极好。这项目做好后，我们接着做第二个，第三个……”陈妙林回忆道。
　　从1996年开始，陈妙林把度假村的利润拿来购买经营不好的酒店，收购价格平均在2000万～3000万元之间。“当时二、三线城市，特别是长三角、珠三角，很多地方政府都希望把投资环境做好，高端酒店对城市形象是很好的提升。很多地方政府主动找我们谈，他们会给一些优惠政策，比如免税收，甚至允许在周边做些商业开发。当时房地产和酒店联动的概念还很少。我们做了这种尝试。”张冠明说，他1994年进入开元，现在是开元集团副总裁。2000年后，开元渐渐形成“酒店 地产”的商业模式。
　　其实，“酒店 地产”模式并不复杂，企业拿下一块地，其中一部分做房地产生意，再用赚来的钱建酒店，把酒店抵押给银行，用贷款去拿新的地块，地产足以养酒店。这个模式为资本密集的酒店行业打开了资本通路，让资金活起来。比如开元在萧山的“开元名都”项目，一共买下120亩土地，其中80亩开发成房产，用赚到的钱把剩下40亩建成开元名都酒店，再把酒店物业抵押给银行，用贷款再去拿新的地。1998年，“开元名都”拿地价格，酒店用地15万元/亩，房地产用地38万元/亩。经营到现在，这块资产已经增值“数倍”。开元名都酒店成为开元集团的大本营，也是业绩最好的酒店，“今年这个酒店的销售能做到2.5亿元。”2000年，陈妙林花费1000万元在千岛湖地区买下一个名为麒麟的小岛，开山，修路，购买豪华游艇，建造千岛湖开元大酒店。如今对面一个荒岛的价位都卖200万/亩。
　“酒店 地产”模式的优势是：迎合政府提升城市形象需要，拿地很便宜;其次酒店会提升周边房产价值。业内人士介绍，万豪旗下的顶级品牌丽姿·卡尔顿酒店在中国有4座，分布于北京、深圳、广州、上海，酒店建成后，周边土地升值15%左右。但这个模式大多被房地产公司运用，这样拿地更加方便，如华侨城、万达等都是如此，酒店管理公司很少使用。比如万豪酒店会从万达那里租下大楼，每年向万达上缴一部分收入。
　　2000年以前，开元只在长三角地区购买资产。2000年，萧山最后一拨企业开始改制，陈妙林花6000万元买下了开元旅业集团全部股份，成为这个企业真正的主人。此后，开元开始走出浙江，按说并不容易。“我们在一线城市没有这种机会，北京上海的政府是不积极的，他们不稀罕我们去建酒店，我们只有自己去买，在上海因为松江是个开发区，我们才有机会进入。所以开元一直在二、三线，甚至三、四线城市发展。”陈妙林说。
　　2004年，开元旅业集团的房地产收入首次超过了酒店。当时开元经营房地产的团队只有500多人，酒店团队有8000多人。公司一些人提出放弃酒店，只做房产。陈妙林召集全公司人讨论了3个月，定出一个极有政府公文味道的方针：“房产作为支柱产业，酒店作为主导产业”。此后，开元房产和酒店两块业务并行发展的状态持续到现在。
　　选址 寻找未来的CBD
　　酒店业始祖斯塔特勒说，酒店经营成功的第一要素是：位置，位置，位置。每个酒店都有自己的选址逻辑，要依据大量数据分析，非常严密。比如香格里拉一向选择在全球华人出没最多的城市。2007年，郭鹤年亲自带领团队到重庆、长沙和海南等地方为香格里拉选址。丽姿·卡尔顿只在中国一线城市布点，一线城市中又会选在CBD(中央商务区)，商务客流量大的地方。
　　开元的“酒店 地产”模式，大部分选址在城市相对偏僻但有未来的新兴地带，这和通常的高端酒店选址逻辑很不一样。“现阶段，城市中心的CBD并不是我们的好选择，成熟CBD地价很高，而我们首先要低成本扩张。”张冠明说，“即使是在三线城市，我们也会去找一个未来可能成为CBD的地方，通过我们在当地建设‘酒店 房产’，把这个地方变成CBD中心。”
　　外资酒店选址，主要根据GDP、人均消费，以及它所掌握的客源流向。但开元首先计算政府给的优惠政策能不能弥补前期亏损。如果还是亏，肯定不做。其次，纯粹从酒店角度来讲，开元看人均消费水平和周边酒店状况，如当地酒店拥有量。通过这些酒店来判断住宿率、平均房价、餐饮毛利率。比如说开元要到驻马店去，先看当地五星级酒店状况，把他们的一些数据算出来，通过这些算出如果做，利润是多少。比如建四百间客房，照此预测入住率、平均房价、中餐毛利率，算出收入情况。然后算支出：装修、每年折旧、人力成本等。
　　开元酒店的平均入住率近70%，房价比同级别外资酒店低200块钱左右。例如，开元在北京的酒店，高级双人间的房价平均在730元左右。一个酒店，一般开业3~4年后开始赢利。
　　“香格里拉是为了做酒店而选址，关注的是酒店本身有发展前景、周边客源是否充足，利润是否有保证。而开元这个模式，一旦出现像2008年的金融危机，房地产行业、酒店行业均下行，它会遇到麻烦。” 合纵酒店顾问公司副总裁阳国庆分析。
　　模式转型
　　“2001年以前，我们是靠自身滚动发展，用积累下来的利润去购买酒店，以每年新建3~4家的速度发展。但原来的商业模式对资金占用太多，每年兴建一两家酒店就需要10多亿资金。从2005年开始，我们借鉴外资酒店的经营模式，尝试做输出管理，每年至少委托管理物业3~4家，再加上自建项目，就能保证我们一年有5家以上酒店开业。”张冠明说。
　“输出管理其实是输出品牌价值。这对开元是一个挑战。比如一个物业价值3亿元，业主觉得交给开元会有风险，如果请喜来登管理，基本上不会亏钱、坏牌子。”同程旅行网创始人兼CTO王专说。
　　那么，开元的品牌价值如何呢?一个重要的衡量标准是，开元能不能有稳定的客源?很多业主接受喜来登、希尔顿是因为它们掌握稳定丰富的客源，这些酒店有30%~50%，甚至更多比例是忠实客户。他们由此能够掌握客人的偏好和消费目的，但客源需要长期积累。比如，万豪集团的一个客人到北京，万豪会知道是给客人一个万丽品牌、万豪品牌，还是丽姿·卡尔顿，这几个酒店都同属万豪旗下，每一个品牌酒店里不同的产品设计。只有掌握的客人数量达到一定程度后，才能保证60%~70%甚至更高的入住率。
　　“我们现在越来越感觉掌握二、三线城市客源的重要，这些地区外资酒店还没有进来，市场还有空隙。”张冠明说。但情况并不乐观，近几年，国际品牌在国内跑马圈地，一线城市的高端酒店接近饱和，万豪、索菲特、喜来登等已经进入了二、三线城市。
　　此外，为了弥补房价偏低和房客数量少的问题，开元还着重经营了酒店餐饮。国际品牌酒店的餐饮通常占到营收的20%以下，而开元会占到50%左右。开元酒店的菜品以高端粤菜为主，不同城市再加上当地特色。据说，万豪曾经找到开元提出合作，客房万豪做，餐饮开元做。陈妙林表示可以合作，但合开的酒店要挂开元品牌。万豪不同意，双方没谈成。
　　“客房的毛利润很高，有90%多，但餐饮毛利很低。一般就是微利，稍微做不好就是亏损，”张冠明说，“但酒店会议和婚宴接待这块有无法撼动的地位。在二、三线城市，酒店餐饮替代了社会高端餐饮。”
　　2010年，开元签了12个托管合同，计划未来以每年签5~6个的速度发展。相比国外品牌10%左右的费用提成，开元的托管费用在5%以下。
　　除了向托管模式转型，开元面临的挑战还有不少。例如，品牌战略，国际酒店集团往往有多个子品牌，喜达屋集团旗下有喜来登、福朋喜来登、威斯汀、艾美等。这些子品牌各自有清晰的定位，分别针对不同客户群体。开元旗下有四星和五星两种酒店，名字相差无几，不太容易区分。据了解，开元还准备推出一家三星级酒店，很可能会叫做“开元商务酒店”，而这种策略很可能会让品牌远离高端、高档定位。
　　2010年，陈妙林辞去了集团总裁职务，请到金陵酒店管理公司总裁侯峰出任开元酒店集团副总经理。侯峰曾在希尔顿酒店多个部门任职。陈妙林希望结束个人痕迹过于明显的时代，让更多优秀的人才在开元展示自己。陈妙林为自己寻找新方向，他计划和萧山另外两家企业联合投资60亿元，在海南兴建“三个度假酒店和两个高尔夫球场以及一部分旅游房产”。

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浴霸業陷成長煩惱奧普(0477)業績下滑寄望二三線

1 : GS(14)@2011-04-16 14:21:57

浴霸業陷成長煩惱奧普業績下滑寄望二三線

http://tech.sina.com.cn/e/2011-04-14/01345402744.shtml

http://www.sina.com.cn 2011年04月14日01:34每日經濟新聞
每經記者鄭佩珊發自上海

浴霸作為近年小家電行業中異軍突起的一個強勢產品，裝潢住宅浴室幾乎沒有一家不使用。然而作為內地唯一赴港上市以浴霸浴頂為主要業務的奧普集團控股（00477，HK）的利潤卻顯頹勢。

業內人士透露，浴霸行業正在遭遇瓶頸時期。日前，奧普集團控股公佈了2010年業績，營業收入為 5.24億元，同比下降3.15％，淨利潤為 7932.5萬元，同比下降13.8％。如今奧普集團控股除面臨自身業績增長乏力的問題外，浴霸行業的市場增長「天花板」也讓該公司面臨巨大壓力。

奧普集團控股2010年年報稱，因一系列房地產監管政策，整個房地產市場重回深度調整通道，消費者開始持觀望乃至棄購態度，房地產及相關行業開始低迷，進入裝修市場之房源減少，使奧普集團控股體會到巨大壓力和考驗。然而，在2010年中期業績網上說明會上，公司董事會主席方傑曾表示，「應該說我們奧普的產品，浴霸和浴頂，從來也沒有受到過房地產的影響，從本質上來說是這樣的，從現象上說也是這樣的。「

其實，翻閱年報可以發現，奧普集團控股的業務依然高度集中在上海，北京，江蘇，浙江，四川，東北地區等6個地區，佔公司總營收的近七成。其他地區以及外銷依舊沒多大進展。「每日經濟新聞」記者從奧普集團控股投資者關係部一位李姓負責人處得知，今年奧普的業務會往二三線城市拓展，「一線城市的市場佔有率已很高，二三線城市才是我們業績的增長點。「

2010年，奧普集團控股的浴霸業務營收為 3.25億元，同此下降12.4％。該公司主要業務（浴霸浴頂）所處的行業是個細分小行業，市場總體規模本來就不大。比如浴霸行業，公司已佔據了50％的市場份額，成長性方面似乎已受到挑戰。

雖然，在去年中期業績網上說明會上，方傑曾透露經濟保障房也會給浴霸行業帶來商機。但上述李姓負責人指出，目前奧普的合作方仍是房地產商，與其進行一些工程合作。該名負責人指出，在經濟保障房方面，暫時還不能透露奧普方面的任何新動向，「但我們已有專供與經濟保障房的產品。」

此外，中投顧問家電行業研究員趙慧智指出，「浴霸行業目前的發展仍不規範，相關標準缺失，質量良莠不齊，這都是浴霸行業本身的發展瓶頸。」浴霸行業市場亂象對產品價格較高的奧普集團控股而言，一直是頭疼的問題。年報中，該公司表示，市場上一些企業的集成吊頂產品，在產品包裝，廣告甚至店牌和媒介上大量籠統使用「奧普」商標的不正當競爭行為，引起市場混淆的狀況，在一定程度上對集團的銷售有所衝擊。

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有人有咁的煩惱

1 : GS(14)@2011-09-29 13:00:20

因 RF 有 Chat，所以被強國一測到就封了小弟，現在只開一個專欄，唔到 chat 的畫面就無事


用自由門

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2 : 拔刺者(4132)@2011-09-29 17:43:11

佢都好。我一在國內,根本就上不了這裡

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3 : GS(14)@2011-09-29 17:43:34

裝個自由門就得

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4 : GS(14)@2011-09-29 17:43:59

http://www.dongtaiwang.com/loc/download.php

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職場慧眼：童顏的煩惱

1 : GS(14)@2012-03-24 16:51:33

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16182808

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職場慧眼：煩惱自尋

1 : GS(14)@2012-07-31 12:01:06

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120731/16561893
老友 B八面玲瓏人脈廣見識博生性熱情，很自然成為友儕「每事問」的首選。雖然問路求教者絡繹不絕，好客的他總是來者不拒。意外聽聞得他最近居然玩「歸隱」，事出必有因，馬上打電話問清楚。
話說他好友的女兒外國大學畢業回流，自稱對紀律部隊的工作最有興趣，不過老鼠拉龜不知如何入手。她老竇即時想起老友 B，連忙請他幫忙。 B義不容辭馬上安排飯局兼做陪客，介紹警官老友與阿女認識，講解入職要求及一切須知，包括工作的苦樂。警官講得很清楚，他這份做了超過二十年的工作，令他幾乎斷六親！要是沒有興趣熱誠使命感，壓力大要求高時間長又不穩定，實在很難捱得住。講完一大輪之後問阿女有沒有問題要問，阿女問他工作會不會很辛苦，時間會不會很長。
老友 B雖然呆在當場，不過紀律部隊不只得當差，再接再厲安排阿女和任職 ICAC的朋友食飯。朋友詳盡講解日常工作範圍當中苦樂，入職要求途徑等等，然後問阿女為甚麼對紀律部隊的工作如此有興趣。答案是她愛自由，不喜歡獃在辦公室做刻板枯燥的工作！然後再問工作會不會很辛苦，時間會不會很長，薪酬會不會比當差高。老友 B見朋友面色一沉，馬上接口說趕開會埋單走人。暗怪自己太過心急又過份認真，決定就此罷手。
誰料第二天一早接到好友來電投訴，說女兒埋怨他安排不周，明知趕時間何必還要約她出來，未問完就要走浪費她的寶貴光陰。見了兩個 Uncle她還是一頭霧水，要求多找幾個來問問。
老友 B說他無能為力，請他另找高明幫忙。幫人反被這位朋友怪他虎頭蛇尾辦事不力，能不心淡嗎？
張慧敏

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電話冇電好煩惱　六招教你保養好

1 : GS(14)@2014-12-31 15:09:06





手機沒電真的是最令人煩惱的事情之一。你可能聽說過電池有記憶效應(Memory Effect)這詞彙，意思是如果把充電電池的電力放光再充滿，電池的壽命會長一點。現今的智能手機用上鋰電池，便完全不是這麼一回事了。但最麻煩的是，市面上很多智能電話不能換電，想電池變得更耐用？以下六招教你如果保養手機電池：第一，喪玩Candy Crush本身已經十分「食電」，想繼續玩下去但電話不會極速掛掉？最好關掉wifi及GPS及不必要的app，減少用電量。第二，不要經常把電力用光才充，應多數時候保持電池具備50%以上的電力。第三，應在電力達到100%前把充電器拔開，這樣對電池的壽命更好。第四，避免使用無線充電器。因為在感應充電的過程中，裝置會產生許多不必要的「廢熱」，有可能替手機電池額外加溫。第五，鋰電視最大的敵人就是︰熱。當平均氣溫25°C時，每年會損耗20%最大容電量；40°C時更會損耗35%。當然不用放進雪櫃替它降溫，只要盡量避免放在高溫的地方就好了。第六，千萬不要把鋰電池用乾後就丟到一邊。如果要擱置一段時間，至少要留約40%電力。如果只有0%，良久後再拿出來充電，電池狀態會很不穩定，真的有機會會爆炸的。一般來說，鋰電池的壽命可達3至5年，謹守以上六招應該可令電池變得耐用。但可能屆時，你也準備換機了。



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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20131229/18570882

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32DDD模特兒Lindsey親述11項巨胸的煩惱

1 : GS(14)@2016-03-30 14:42:11

唔少女士都想擁有驕人上圍，有深長嘅事業線，不過其實大胸都有大胸嘅煩惱。《花花公子》24歲模特兒Lindsey Pelas就擁有32DDD嘅cup數，但係Lindsey接受《Cosmopolitan》訪問時都話大胸令人苦惱，仲親自解釋11項煩惱。煩惱1:容易走光
Lindsey話大胸嘅女仔平時唔小心跌嘢落地下，烏低身執如果唔小心，雙胸係好容易跌出嚟。煩惱2:着衫難好睇
Lindsey話無論係着普通T恤、晚裝、婚紗，只要係個胸大，睇落就好低俗，好似四仔女星咁。煩惱3:難以扣鈕
Lindsey指每次買恤衫，扣鈕去到心口位置都係件難事，就算俾你扣到，出嚟嘅效果係好似件衫穿咗洞咁唔好睇。煩惱4:做運動被人注視
Lindsey講到呢度就嬲，因為佢每次去做gym，要跑跳時胸前就會彈彈吓，而其他人就會望實晒。就算只係舉啞鈴，男人都會望實佢條事業線。煩惱5:好難買胸圍
Lindsey指要買合適嘅胸圍或運動胸圍簡直係惡夢，如果背部個位fit，但胸前就塞唔晒。煩惱6:胸部易出汗
Lindsey話呢個係每日煩惱，佢話要用止汗劑噴事業線，如果唔係就好擔心會有體臭。煩惱7:以為係僭建
Lindsey表示其他人成日問佢個胸係咪假，問佢點解就整到咁大，佢就好想叫對方收聲。煩惱8:唔可以戴長頸鏈
Lindsey話每次戴長頸鏈，頸鏈就會消失於佢雙胸之間，睇落係超級怪。煩惱9:食物碎卡於胸前
Lindsey食嘢時間，薯片、餅乾之類嘅碎片經常跌落佢嘅事業線中。煩惱10:斜孭袋唔易孭
Lindsey指每次想用斜孭袋時，條肩帶一定會深陷於雙胸之間。煩惱11:難扣上安全帶
Lindsey話搭車想扣上安全帶都好好唔舒服，因為太緊，佢希望日後設計會有改善。不過最後Lindsey都話有個好處，就係雙胸之間可以收埋好多嘢，例如電話。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160330/19549378

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Money Walker：冇股好炒嘅煩惱

1 : GS(14)@2016-07-06 08:09:59

話說麥格理早排出咗份報告推股，安踏體育（2020）、舜宇光學（2382）同騰訊（700）都榜上有名。該行預期呢幾間公司未來兩年盈利會有唔錯增長，而且佢地嘅業務一般都集中喺亞洲市場，較不受外部風險影響，所以獲睇高一線。其實上述幾隻股份，連通科通芯城（400）同瑞聲科技（2018），都係近期各方推股名單嘅常客，無他，全因有業績支持，但大行同基金推來推去都係呢幾隻，都咪話唔悶。有市場中人亦大呻，本港有盈利前景嘅股份唔多，市場炒來炒去不出呢堆股份，悶局一場，想分散投資亦選擇欠奉。講真，全球經濟冇乜力水，單純根據基本因素炒股的話，可揀股份一定少之又少，咁唔講基本因素，又可以循邊個方向發掘中長線潛力股？今時今日國策主題不如幾年前咁順手拈來，大家只能從宏觀經濟同估值水平兩方面尋寶。宏觀主題方面，負利率下高息股同REITs已成奇葩，大家關注再炒落去估值會唔會已經過高，咁當然高息股同REITs現估值高低與否，要視乎負利率程度係咪已經觸及央行底線。筆者就認為本地高息股同REITs短期內仲有得去，因為最少美國仲大把空間減息，意味住負利率呢個題材尚未耗盡。從估值着手都係搵股方向之一，價殘股如石油股同本地地產股，冇錯已隨油價同樓價起死回生一段時間，但前者中長期應該仲有得去。原因好簡單，筆者押注呢個加息周期，聯儲局頂多再加多一、兩次息就劃上句號，所以相信息口因素對油價同樓價未來威脅不大，由於市場仲未完全反映哂呢個睇法，石油股同地產股應該未到頂。
El.
http://fb.com/moneywalkerhk本欄逢周三刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160706/19682734

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波動市月供投資增勝算 平均成本法 省測市煩惱

1 : GS(14)@2016-07-08 08:01:05

【明報專訊】後脫歐時代，股票市場情緒已相較英國公投結果公布當日好轉，全球股市普遍有所回升，部分股市甚至重返脫歐前水平之上。雖然脫歐令美國聯儲局年內加息渺茫，有利市場流動性，然而，英國新任首相、美國大選等政治因素都難以預測，結果是否會像英國脫歐、冰島在歐國盃「爆冷」淘汰英國，仍是未知之數。月供基金因其無需擇時的特點，或成為波動市中較合適的投資工具。

月供投資是通過每月固定供款，平均成本效益，在單位價格較低時購入較多單位，在單位價格較高時認購較少單位，不會出現高追。現時金融市場充滿不確定性，判斷股市升跌變得更加困難，月供投資可以省卻這個煩惱。

龐寶林：債券已到牛市頂端

雖然今年上半年全球股市低迷，多錄得負回報，而債券基金則能夠錄得4%左右回報，但債券未必是月供好選擇，因為債券市場泡沫逐漸變大。因此，東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，投資債市要「識得走」。他認為，現時債券已到了牛市頂端，負利率債券都能有4%息回報，「幾恐怖」，慎防債券尾巴效應（Tail-end Effect），一旦加息，債券市場將會「冧晒」。今年聯儲局加息機會微，估計債券可能「吹」到2017年，但具體時間，看美國加息步伐。

他笑言，如果回顧1987、1997、2007年，會發現「7」是一個不好的數字。

對於股票基金，龐寶林表示，選地區勝過選股票，台灣股市表現不錯，泰國、越南等受惠美國TPP（跨太平洋伙伴關係協議）的東盟國家，以及穩定派息股較多的恒生指數，前景較樂觀。

鎊匯大跌 變相打折買英國股

受脫歐影響，英鎊貶值至30年低位令投資者即使錄得正回報，由英鎊兌換回其他貨幣反而轉為負回報，因此匯率風險是投資者一大擔憂，更傾向對冲匯率投資英國股票。龐寶林卻認為，對於投資較為進取的年輕人，可以月供英國大型指數股票，如富時100指數。因為指數成分股質素良好，且盈利來自全球，兌換成英鎊盈利會相應增加。他說可以不做貨幣對冲，現時英鎊已跌超10%，相當於九折買英國股票，即使英鎊如市場所說跌20%，更能夠發揮月供優勢。

6月中至本周三，A股已升6%，上投摩根（香港）投資報告指出，A股利好因素增加，如深港通的開通，養老金入市，預期行情有望延續進二退一的上升趨勢。星展唯高達中國及香港市場策略師李灝澐表示，短期兩個月內，A股前景可能好過港股，因為資金流可能由內地樓市流回股市，以及受惠深港通。由滬港通開通後狀况看，深港通的確利好A股多於港股。惟月供通常屬長線投資，AH差價令市場仍然偏好港股，並且滬港通可令A股升得快，跌得也快，因此長線月供，港股勝過A股。

康宏：行業股份不宜月供

康宏資產管理零售及大眾富裕財管業務部董事總經理吳方俊表示，月供投資適合前景不差，但短期波動大的市况，尤其適合「U形」或「V形」走勢，投資持續上升或持續下降的市場「無着數」，通常月供時間為3至5年，當基金組合已經升到較貴位置，則可先獲利，用資金做其他投資。

吳方俊又稱，通常行業股份不適合月供，行業輪動會令到單一行業總是時好時壞，尤其是極具周期的行業。長期來看，他認為中國、印度長線穩定，消費力強勁適合月供投資，而歐洲、日本由於人口老化，直接認購好過月供投資。

雖然月供ETF費用較主動基金廉宜，但吳方俊稱，無論A股ETF還是美國ETF，本港ETF產品選擇並不多，且隨着反向、槓桿ETF推出，產品變得愈來愈複雜，最好對產品有充分的認識之後再考慮投資。另外，他認為美國等成熟市場的ETF更有着數，而越南等新興市場，仍然需以主動選股為主。而A股ETF因為相關指數包含的新經濟行業不多，亦非合適選擇。

部分銀行推月供投資計劃優惠

部分銀行及券商因應現時波動市况，推出月供投資計劃優惠，其中恒生銀行由即日起至9月30日，首3個月免基金認購費，綜合戶口客戶可額外享受12個月綜合戶口月費豁免，指數基金及債券基金認購費2%，其他基金類別為3%；信用卡供款兼可賺取Cash Dollars。

中銀香港亦推出類似優惠，信用卡供款可賺取簽帳積分，首6個月費用減免最高為300元。匯豐銀行全新卓越理財客戶及全新運籌理財客戶亦可享首6個月認購費減免。輝立證券推出的月供基金優惠，供款1萬元以內僅收取50元佣金，即用50元最多可認購10隻基金，1萬元以上則收取0.5%費用。

明報記者

[姚丁鈺 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3304&issue=20160707

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美國公民供強積金需繳稅 投資國際退休金省煩惱

1 : GS(14)@2016-07-14 07:28:07

【明報專訊】各國政府對退休金計劃有免稅規定，例如香港稅務局規定，在計算應課稅入息時，可扣除強積金計劃的強制供款，2015/16年度後，最高可扣除1.8萬元，但對於在港居住的美國公民，2010年美國《海外帳戶稅收合規法案》（FATCA）的推出令他們開始重新審視退休金計劃，因為在此法案下，只要退休金不符美國稅法規則，仍然需要全數繳稅。因應這一點，坊間出現了「國際退休金」計劃，既可投資，亦能省卻僑居工作者的繳稅煩惱。

根據美國國務院今年2月份數據，現時在香港居住的美國公民約8.5萬人，其中包括遷至香港工作的土生土長美國人，亦包括曾移居美國，現回流香港的港人或其後代。先機國際市場策劃經理王潔冰表示，這些來港工作的美籍人士，在重新安排退休金計劃時，如何簡化每年稅務申報是最大問題之一。

現時美國退休金計劃主要包括僱員福利退休金計劃（401K）、個人退休帳戶（IRA）與羅斯個人退休帳戶（Roth IRA），前兩種計劃的供款，在稅務局規定下，可在需課稅的收入中暫時扣除，推遲至領取退休金時再繳，而羅斯個人退休帳戶相反，雖然供款時無法抵扣稅項，但派發的退休金無需繳稅，取回退休金計算稅項時，則被視為收入。退休後收入往往會比以往低，降至較低稅率階段，因此繳稅額隨之降低。Thun Financial Advisors創始人David Kuenzi表示，美國當地的退休金計劃亦適合在海外工作的美籍人士，限制較少，不過必須通過美國的託管公司進行。

可合法延遲納稅

Thun Financial Advisors「海外美國人退休金計劃的困境（The Foreign Pension Plan Dilemma for American Expats）」研究報告顯示，「美國人轉移居住地（highly mobile）的現象愈來愈多，但可惜稅務規定並未隨之變化，美國稅法現時，對參與海外退休金計劃的美國人較為不利，在當地可享受稅務抵扣的退休金計劃，在美國稅務法例下卻不合資格」。香港強積金就是其中一例，尤其是香港未與美國簽訂雙重課稅寬免協議（CDTA），因此在港的美籍人士即使供強積金，仍需每年按例繳稅。

王潔冰介紹，「國際退休金」是對世界各地僑居人士為退休生活做出的投資安排的統稱。投資產品若能被與美國簽有CDTA的司法管轄區當地的信託公司接受，可根據稅務協議，合法延遲納稅，令退休儲蓄款項得以滾存累積，於計劃終止時再納稅，而「國際退休金」內的應繳稅款可再作投資。馬耳他是提供國際退休金方案的地方之一，為全球金融機構廣為推廣，但有金融市場人士認為，該地區的國際退休金方案並不成熟。

投連險作投資工具 申報較簡單

現時坊間可供選擇的相應投資產品不多，其中一種形式是使用投資相連保險計劃（投連險）作為「國際退休金」的投資工具，先機國際亦有提供相關產品。王潔冰表示，雖然某些提供「國際退休金」的供應商會接納直接投資股票和基金，不過，這樣的投資方式將令稅務申報十分複雜，需要通過多張表格逐項列出，投連險申報步驟較為簡單。

宜考慮計劃流動性

David Kuenzi稱，海外美籍人士在馬耳他的金融活動之所以愈來愈活躍，是因為2010年美國與馬耳他簽訂了稅務協議，人們認為該協議將允許累積抵扣稅額的收入，並且能夠免稅取回資金。然而，這些看法並未經美國法庭檢驗，其本身與美國稅法原則存在矛盾，因此得到支持的可能不大（they are unlikely to be upheld）。該協議是否適用居住在馬耳他以外的美國居民則是另一重要問題。此外，考慮國際退休金計劃的流動性、費用及透明度，其吸引力較為有限。

明報記者

[姚丁鈺 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9989&issue=20160714

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