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非農就業好於預期 金價創逾兩個月最大單日跌幅

黃金期貨價格周五大幅收跌，創逾兩個月最大單日跌幅，非農就業數據好於預期，可能使美聯儲的加息時間早於預期。

周五紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格下跌23美元，或1.7%，收於每盎司1344.40美元，創5月24日以來最大單日跌幅。截止周五收盤，本周金價累計下跌約1%。

國際現貨白銀周五開於20.32美元/盎司，最高觸及20.43美元/盎司，最低下探19.67美元/盎司，收於19.68美元/盎司，下跌0.64美元，跌幅3.15%。

此外，原油期貨價格周五小幅收跌，此前數據表明美國上周活躍原油鉆井數量連續第六周增加。

紐約商品交易所9月份交割的西德州中質原油(WTI)期貨價格下跌13美分，或0.3%，收於每桶41.80美元。本周WTI原油累計上漲0.5%。布倫特9月原油期貨收跌0.02美元，跌幅0.05%，報44.27美元/桶。

英全面寬松 美非農強勁：人民幣承壓

截至上周三（8月3日），人民幣對美元已連續7個交易日攀升，與中間價均創近一個半月新高，成交突破300億美元，創逾3周新高。然而，外圍環境仍在不斷發生變化——英國擴大寬松導致英鎊重挫、美元被動升值;隨後，上周五美國非農就業數據連續兩個月創下新高，美元再獲動力。這些變化對於人民幣而言，意味著什麽？

“對於2017年，英央行預期經濟增長將從原來的2.3%下降至0.8%，並且英央行大部分委員預期年底前利息將降至接近零。可以說，這些預期和舉措都將繼續對英鎊形成不利的因素，包括影響英鎊對美元的匯率。”FXTM富拓中國分析師鐘越對《第一財經日報》記者表示，美國非農數據走好提振年內加息預期，美元短期下行壓力消除。

截至北京時間8月7日記者發稿，美元指數報96.19，英鎊/美元報1.3070，美元/人民幣報6.6517。

強勁非農助長美元

7月美國非農新增就業人口25.5萬，預期18萬，前值28.7萬。失業率為4.9%，預期4.8%，前值4.9%。這次7月非農數據意義重大，能作為美國經濟持續複蘇的有力佐證。

5月時，由於電信行業罷工等因素， 美國非農就業人數僅僅增加了3.8萬人，此後甚至進一步下修至1.1萬人，十幾萬人瞬間“蒸發”，這也使得市場擔心美國重回蕭條。此後，6月非農就業人口又大增28.7萬人，創8個月來新高。盡管非農反彈，但此後公布的美國二季度GDP僅有1.2%，不及預期2.6%的一半，然而其中消費需求又成了增長亮點。

面對此前的一系列好壞參半的經濟數據，市場對於美國加息時點、美元走勢都極度迷茫，而且7月非農數據的再度走強也似乎驅除了部分擔憂。

分項來看，7月非農數據私營部門、制造業活力十足。私營部門就業人口增加21.7萬人，超過預期的17萬人。制造業新增就業0.9萬人，預期0.4萬人。

此外，7月勞動參與率62.8%，較6月增加0.1%，進入勞動力市場人數勞動力增加;平均每小時工資增長2.6%，預期2.6%。有分析師指出，在非農就業人口上升、平均周工時上升的情況下，小時工資環比增長仍較快，意味著美國非農就業需求回升。

數據公布後，美元走強，國債收益率上升，聯邦利率期貨市場隱含的9月加息概率從9%翻番為18%，11月概率為19.3%，12月為46.5%，加息預期上升。

不過，由於長期不確定性仍存，加之11月將進行美國大選，美聯儲此前仍將大概率持觀望態度，因此美元強勢暴漲的格局可能很難出現。

美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行主席卡普蘭近期在接受《第一財經日報》記者專訪時表示：“無論短期的經濟數據如何，我更傾向於看長期趨勢。例如人口老齡化趨勢，全球債務對GDP的占比持續上升;此外，新興的顛覆性創新力量不斷崛起，新模式、新科技都沖擊著各個行業的運作模式和議價能力。 ”

因此，卡普蘭認為，即使短期經濟數據偶爾閃現積極向好，但“總體來看，上述趨勢會使得全球增速在很長一段時間內持續放緩。對於美聯儲而言，我們的政策回旋空間（加息空間）也很小，必須要更加謹慎。”

英鎊仍存下行空間

與美元的強勢形成鮮明對比，英國央行的強力寬松也讓疲軟的英鎊再度承壓。

上周四（8月4日），英央行7年來首次宣布降息25個基點，利率水平由0.50%下調0.25%。與此同時，央行8月資產購買規模擴大600億英鎊至4350億英鎊。

“其次，還增加購買100億英鎊企業債，預期政府債券購買將需要花6個月時間完成。與購買國債相比，購買同等規模的公司債可以帶來更多的刺激。”鐘越對本報記者表示。

在他看來，英國央行三方面出臺寬松政策向市場傳遞了非常強勢的信號，英鎊短時間內對美元下挫200點，並且對其他貨幣也紛紛走弱。此外，英國央行此次的政策寬松是預期英國的經濟陣痛將從2017年開始，而並不僅僅是現在，“可以說，這些預期和舉措都將繼續對英鎊形成不利的因素，英鎊對美元目前已經是多年歷史新低，如果下破1.30，預計將繼續打開新的下行空間。”

人民幣貶值壓力有限

縱覽美元和英鎊的走勢，各界也開始擔憂人民幣未來的走勢。

回顧6月24日英國脫歐公投結果出爐後，英鎊暴跌導致美元持續走強，人民幣則陷入一波跌浪。2016年6月27日，中國央行公布人民幣對美元匯率中間價報6.6375點，大幅貶值599點，為2015年8月13日以來最大降幅，創下6年新低。進入7月，人民幣跌勢未止，7月18日這天，在岸人民幣對美元匯率跌破6.7整數關口，創下2010年11月以來新低。眼下，英鎊和美元的走勢似乎與英國脫歐後的行情相似。

不過，主流觀點認為，人民幣中期貶值壓力有限。

從貨幣政策方面而言，中國央行專欄近期指出，將慎用降準工具。“若頻繁降準會大量投放流動性，促使市場利率下行，加上其信號意義較強，容易強化對政策放松的預期，導致本幣貶值壓力加大，外匯儲備下降。降準釋放的流動性越多，本幣貶值預期越強，就越是會促使投機者拿這些錢去買匯炒匯，由此形成循環。”

從跨境資本流動而言，7月末，央行官方外匯儲備余額為3.2萬億美元，環比下降41億美元。“7月匯率計值因素的影響為+61億美元，如果扣除該因素，央行官方外匯儲備下降102億美元，降幅小於市場預期。”招商證券宏觀分析師謝亞軒稱。此前，結售匯差額也持續縮窄。

各大機構預計，下半年人民幣對美元仍將面臨下行壓力，但短期6.7仍是底線。渣打銀行預計，三季末在岸與離岸人民幣匯率維持6.70和6.7;野村外匯策略師預計，美元/人民幣年底將達到6.94的水平。

美8月非農就業數據不及預期 黃金原油暴漲美元重挫

周五美國公布數據顯示，8月非農就業人口錄得15.1萬人，低於預期，但失業率為4.9%高於預期的4.8%。

具體數據如下：

美國8月非農就業人口+15.1萬，預期+18萬，前值+25.5萬修正為+27.5萬。

美國8月私營部門就業人口+12.6萬，預期+18萬，前值+21.7萬修正為+22.5萬。

美國8月制造業就業人口-1.4萬，預期-0.3萬，前值+0.9萬。

美國6月非農就業人口由+29.2萬修正為+27.1萬。

美國8月失業率4.9%，預期4.8%，前值4.9%。

美國8月勞動力參與率62.8%，前值62.8%。

受此影響，美元指數跌破96關口。

美元指數

數據公布後，現貨黃金日內漲幅超過1%，最高觸及1331.60美元/盎司，白銀漲幅逾2%，原油漲幅逾1%。

黃金

白銀

原油

數據公布前，法國巴黎銀行的經濟學家預計，8月美國非農就業人數將增加21.5萬人，三個月平均就業人口增幅將高達25.4萬人。法巴表示，本周發布的美國就業數據將強化美聯儲加息預期，伴隨美國利率上行的預期，美元仍有上漲空間。

德銀經濟學家Slok則預計，若非農就業增長20萬人，則美聯儲可能在9月加息。

而摩根士丹利則不那麽樂觀。該機構預計，就業報告或令人失望，美國9月不會加息。

該機構表示，美聯儲主席耶倫在Jackson Hole全球央行年會的講話並沒有令其改變看法。其認為市場對美聯儲9月加息的預期最終會是零，建議買入5年期美國國債。

另外，美聯儲主席耶倫上周五在傑克遜霍爾年度會議上曾經明確表示“近幾個月升息理由已經增強”，這雖是市場焦點，但是，耶倫在演講中也有新的陳述，稱美聯儲的決定取決於經濟數據是否能夠“持續印證”其經濟展望。通過這句話以及美聯儲官員近期的其他談話可以看出，美國的非農新增就業人口只需穩健，不用特別亮麗，就能夠促使美聯儲短期內加息。

美國8月非農新增15.1萬不及預期 美指大跌

北京時間9月2日晚上8點半，美國勞工部公布8月非農就業報告。

美國8月非農就業人口變動15.1萬，預期18萬，前值25.5萬修正為27.5萬。

美國8月失業率4.9%，預期4.8%，前值4.9%。

美國8月私營部門就業人口變動12.6萬，預期18萬，前值21.7萬。

美國8月制造業就業人口變動-1.4萬，預期-0.3萬，前值0.9萬。

此外，美國還公布了其7月貿易帳數據為-395億，預期-414億，前值-445億。

美國非農就業數據不及預期，數據公布後，黃金、原油、標普500指數期貨大漲，美元指數大跌。美國聯邦基金利率期貨顯示12月份加息的概率在44%。

在今日數據公布前，芝加哥商家所期貨合約顯示，市場預計美聯儲9月加息概率接近30%。

據悉，美聯儲將於9月20-21日召開政策會議，也就是今日的數據公布兩周多之後。

在美聯儲主席耶倫8月26日表示“加息的可能性在最近幾個月增加了”之後，9月和12月會議升息的機率已提高。

市場判斷美聯儲9月加息概率的關鍵經濟指標

針對今日公布的數據，安聯首席經濟學家El-Erian稱，就業報告令美聯儲9月會議更加複雜，因為這一數據不足以確保加息一次，但又足夠令人擔心其引發的間接影響。

此前，據騰訊財經消息，摩根大通首席經濟學家詹姆斯·格拉斯曼(Jim Glassman)表示，雖然耶倫在傑克遜霍爾上的講話相對謹慎，並未透露具體加息時間表，但是確認，美聯儲仍處在加息周期，“如果包括8月非農就業報告在內的經濟數據顯示，美國經濟持續向好，美聯儲將會在9月或12月加息。”

並非格拉斯曼一人有這樣的判斷。

經濟學家El-Erian本周二曾表示，如果8月非農數據足夠強勁，美聯儲將有80%的可能性在9月份加息。

德意誌銀行首席經濟學家Joseph LaVorgna周三表示，如果8月非農顯示經濟好轉，聯儲有60%的概率9月加息。

而巴克萊首席經濟學家Michael Gapen則在本周三表示，9月份加息一直“放在臺面上”。 巴克萊的研報顯示，預計8月非農新增就業20萬，私營板塊新增就業19萬。

美聯儲去年12月實施近10年來首次升息，但自那之後一直維持利率不變。

G20期間最重磅數據出爐：暴跌的非農難阻美聯儲加息

北京時間9月2日晚間20:30，美國8月非農就業人口+15.1萬，預期+18萬; 8月失業率4.9%，預期4.8%。作為判斷加息與否的重要指標之一，非農就業數據結束了6、7月的兩連漲。一時間，各界都紛紛感嘆，9月甚至年內加息無望。然而，各界料到了開頭，卻沒料到結局。

數據公布後不久，市場出現了“V型反轉”走勢。美元指數最低跌至95.38，並於同日22：30反彈至95.8；美國10年期國債收益率小跌2Bp之後反而調頭向上；人民幣對美元先漲後跌；黃金則一路高歌猛進至1328美元/盎司附近。

有外匯交易員對第一財經記者表示：“非農只是一個數據，美元V型反彈反應的是長期美國經濟基本面走強，料美聯儲將12月加息，防止經濟過熱困境。”中信固收團隊指出，8月數據雖不及預期，但不改美國勞動力市場穩健健康的狀態。一方面，由於季節性等因素影響，8月非農就業數據有普遍弱於預期的規律；而從其他數據來看，美國經濟依舊處於穩健複蘇態勢。就通脹和消費而言，7月核心CPI同比增2.2%，連續第9個月高於美聯儲2%的通脹目標。

在中國杭州G20峰會期間，中國財政部副部長朱光耀呼籲，美聯儲應與國際金融市場有更多溝通，重視其貨幣政策的溢出效應，這種溝通對於全球市場的穩定很重要。

“暴跌”的非農並沒那麽差

此次，7月非農就業人口從+25.5萬修正為+27.5萬，6月從+29.2萬修正為+27.1萬。然而，8月的非農數據卻終結了狂歡，較上月整整少增了近10萬人。

此外，薪資增速也並未如期增長。美國8月平均每小時工資環比增0.1%，預期0.2%，前值0.3%;8月平均每周工時34.3，預期34.5，前值34.5修正為34.4。

FXTM富拓中國市場分析師鐘越此前對第一財經記者表示，這次非農非常關鍵，主要表現在，若8月非農過低，則將排除9月加息的可能，美元將回吐上周耶倫發表鷹派言論後的漲勢，市場將重新定價美聯儲的加息前景。

但“債王”格羅斯卻在接受采訪時稱，8月數據讓美聯儲9月加息的概率接近100%。“如果面對這樣的數據美聯儲還不加息的話，那不知道什麽樣的情形才會行動。”

“債王”的驚人判斷不無道理。鐘越也表示，這一數據仍存在不確定性。“根據對過去五年數據的統計，8月非農通脹會低於預期，理由是在備受歡迎的假期期間調查回執率較低，且在學年開始之際就業難增長。之後8月數據往往會被大幅上修，上修幅度升至高達10萬。”

西太平洋銀行此前表示，在過去的5年中，8月非農就業數據均弱於預期，而在過去18年間也有14次符合規律，過去5年的預期與實際的平均差額為-4.9萬。另一方面，從非農數據和8月美國ISM制造業不及預期的表現來看，8月制造業表現意外不佳是主要原因，而制造業增速意外放緩或與美國大選臨近帶來不確定性增加有關，且7月美國耐用品訂單增長好於預期，同時制造業產出和制造業就業人數也有所增長，因此後續增長或出現改善。

事實上，市場的後續表現也論證了“加息仍在路上”。中信固收團隊分析稱，數據公布後黃金急速大漲逾20美元，升至1330美元/盎司，但隨後又回落至1323美元/盎司；美元指數跳水至95.32，但之後大幅反彈，超數據公布前的水平；日元急漲後下跌劇烈，抹去漲幅；美國10年期國債收益率小跌2Bp之後反而調頭向上。此外，聯邦基金利率期貨顯示出的加息可能性一度降至18%，但又很快升至21%。

實在是猜到了開頭，卻沒有猜到結局：雖然非農不如預期，但加息預期沒有停，而且風險偏好仍在上升。

中國呼籲美聯儲加強溝通

不可否認的是，市場當前仍然難以揣摩美聯儲的真正含義，也有分析人士稱，在不確定性激增的全球環境下，且行且看的美聯儲心里也並沒有底。

上周，耶倫表示：“由於近期勞動力市場表現穩健，以及我們對經濟活動和通脹的預期，我相信，進一步加息的可能性在近幾個月有所上升。”

美聯儲副主席費希爾的措辭則更為強硬，“9月加息並非不可能。”這也一度導致此前走高的黃金瞬間重挫。

8月以來，多位地方聯儲主席紛紛釋放鷹派信號。美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利(Dudley)在北京時間8月18日晚間接受采訪時稱：“我們正逐漸接近加息時間點，9月份加息是有可能的。”他認為美國經濟情況總體良好，且通脹也在逐步接近2%的目標，此前油價下挫是使得通脹目標久久無法實現的原因。杜德利擁有FOMC永久投票權，他也被看做與美聯儲主席耶倫看法相近的美聯儲官員。

盡管有觀點認為，美聯儲的溝通似乎讓全球市場更加手足無措，但也有解釋稱，美聯儲的鷹派言論並非針對9月加息，而是為了收窄市場與美聯儲對加息的巨大預期差。此前，市場甚至認為，直到2017年一季度也不會加息。

在中國杭州G20峰會期間，中國財政部副部長朱光耀呼籲，美聯儲應與國際金融市場有更多溝通，重視其貨幣政策的溢出效應，這種溝通對於全球市場的穩定很重要。

針對全球貨幣政策分化而引發的頻繁匯率波動，中國央行副行長易綱近期也表示，匯率對實體經濟是有影響的，最好保持合理均衡，“G20有一個共識，即不參與競爭性貶值，並且G20的共識是就匯率市場進行更緊密的溝通和協調，這些就已經有一個規則，使得我們的匯率比較平穩。”

黃金仍是最大贏家?

撇開貨幣政策本身，就大類資產而言，與美聯儲動向和美元走勢關系最為密切的莫過於黃金。

2016年以來，黃金價格持續上漲(上半年漲25%)，儼然成為各大類資產中的耀眼明星。嘉實財富分析師對第一財經記者表示：“拉長周期看，1970年以來黃金經歷了五次牛市周期和五次熊市周期，1970年到2016年上半年末，黃金價格累計上漲37倍，年化回報率8.11%，好於標普500股票指數的漲幅(6.95%)及其他大部分資產類。”

2016年來，市場最為關心的話題始終是——亂世之下，黃金還會繼續漲嗎?

嘉實財富分析稱，從避險需求來看，英國脫歐的後續影響、地緣政治紛爭、美國總統大選、新興市場資本外流等風險事件牽動著全球市場脆弱的神經，避險情緒隨時可能升溫，從而持續點燃購金熱情。

從供需層面看，由於受到黃金礦藏開采的限制，未來的供給可能逐步減少，而黃金需求持續上升，已經從過去的供大於求到均衡甚至供不應求的狀態，需求上升支撐黃金價格。

從長期決定因素來看，當前全球仍以低利率為主，美國之外的不少核心發達國家甚至實施了負利率。根據美林證券的統計數據，2016年上半年末收益率為負的國債已經達到11萬億美元，超過整體指數規模的30%。低利率極大地降低了持有黃金的機會成本，而對美元來說，與全球貨幣政策相反的加息進程將會異常謹慎，使得名義利率能維持在較低水平，而隨著石油價格的反彈，薪資收入逐步上升，美國通脹可能擡升。低利率及溫和通脹的環境下，黃金具備配置價值。

美8月非農就業遜於預期 歐美股市雙雙收漲

美國政府發布的8月非農就業人數環比增15.1萬，明顯低於市場預期，歐美股市雙雙上揚。歐洲股市更是升至4個半月高位。

分析師此前普遍認為，增量達到18萬可能是美聯儲9月加息的“及格線”，因此今天的就業數據基本上排除了聯儲本月加息的可能性。

數據公布之後，歐洲股市漲幅擴大。泛歐斯托克600指數漲2%，創下4月20日以來的最高收盤水平。英國富時100指數收報6894.60點，漲2.20%，是6月30日以來的最大單日漲幅，收盤指數更創下2015年6月3日以來的最高收盤價。法國CAC 40指數收漲2.31%，報4542.17點，刷新4月28日以來的最高收盤位置。德國DAX 30指數收漲1.42%，報10683.82點，創年內最高收盤價。

美國三大股指同樣全線攀升。道瓊斯工業指數收報18491.96點，上漲0.39%;標普500指數收報2179.98點，上漲0.42%;納斯達克指數收報5249.90點，上漲0.43%。

不過，仍有意見認為9月加息存在可能。高盛認為，雖然新增非農就業人數低於預期，但增幅仍高於美聯儲官員通常認為足以使失業率持穩的水平。巴克萊的報告則指出，盡管就業增速放緩，但就業市場仍然保持健康狀態，就業報告應該會維持大多數聯儲成員對經濟前景的信心。

數據：

美國8月非農就業人口變動15.1萬，預期18萬，前值25.5萬修正為27.5萬。美國8月失業率4.9%，預期4.8%，前值4.9%。

8月私營部門就業人口增12.6萬，不及預期的18萬，前值由21.7萬修正為22.5萬;制造業就業人口下滑1.4萬，預期為下滑0.3萬，前值為增0.9萬。

美國8月平均每小時工資環比增0.1%，不及預期的0.2%，前值0.3%;當月勞動力參與率62.8%，與前值持平。

過去12個月，美國平均的新增非農就業人數20.4萬;月服務業就業人數持續增加;過去三月平均新增非農就業人數為23.2萬。

機構熱評：

路透社：9月沒可能加息了 12月還有可能

美國8月季調後非農就業人口僅增15.1萬，遠低於預期值18.0萬;失業率也並未如市場所預期的那樣降至4.8%，而是維穩於4.9%，因受制造業和建築業雇傭人數下降拖累，這表明美國9月幾無加息的可能性;不過此前兩月非農就業人數的靚麗表現仍為聯儲12月加息留下可能性。

格羅斯：今年只可能在9月加息一次

“債券之王”格羅斯：非農報告表明9月加息成為可能，美聯儲今年只可能在9月加息一次;明年非常有可能會出現金融不穩定性;FOMC已說過了儲戶將需要等待。

加拿大皇家銀行：非農報告無積極跡象

鑒於美聯儲官員最近發表的鷹派講話，在這種良好狀況下，8月非農報告算中等，其中並沒有什麽積極的跡象，一些關鍵的數據都很疲軟。這種報告不是聯儲在9月加息前所想要看到的數據，報告太疲軟了，應會平息市場9月加息的話題。

安聯集團：數據不足以讓聯儲在9月加息

安聯集團分析師稱，8月非農報告讓美聯儲處於複雜境地：這份報告並沒有強勁到足夠讓聯儲在9月加息，不過足以引起激烈的政策討論，尤其是考慮到利率長期處於低位所帶來的意想不到後果和間接損害。

富國銀行：美股大松一口氣

富國銀行認為：美國8月季調後非農就業人口並沒有增加20多萬，或許會讓市場大松一口氣，尤其是美國股市。鑒於過去三個月非農平均就業人數達到23萬多，本月數據也有15.1萬，還是個不錯的數據。預計美股估值將把聯儲今年加息一次納入到預期中，但如果市場開始預計聯儲將啟動一連串的加息行動，那麽美股遲早會開始恐慌，不過“15.1萬”這個數據並不足以讓美股作出如此判斷。

匯豐：非農報告可阻止9月加息 但不是百分百

匯豐：8月非農報告至少應會阻止聯儲9月加息，但這也不是一錘定音的。如果聯儲想要找其他的加息理由，也是可以的，不過8月非農就業報告的存在不足以令人信服。而且，8月薪資增速很溫和 — 這是很重要的跡象。市場普遍的邏輯是：勞動力市場更趨緊，意味著薪資增速加快，推升通脹壓力，進而美聯儲應降低寬松的程度。不過這種狀況並沒有發生，因而8月非農就業報告並不能說服聯儲加息。

美國國民銀行：聯儲仍有可能在9月加息

美國國民銀行：很明顯，8月季調後非農就業人口增幅低於預期，不過仍有15.1萬，預計聯儲會把這視為一個相對積極的跡象。前兩個月的數據總共才下修0.1萬(幾乎持平)，這也是一大積極跡象。預計聯儲應會認識到，從歷史來看，8月的非農極有可能被平均上修7萬，因而剛公布的數據看起來似乎也挺好。市場應會希望在美儲加息前，看到非農就業人數增加逾20萬。聯儲仍可能在9月加息，因為整體就業趨勢依然是積極的。

PIMCO：9月不太可能加息

太平洋投資管理公司首席投資官Mather：8月非農報告疲弱，9月不太可能加息。

高盛：8月非農剛好足以支持9月加息

高盛認為，雖然新增非農就業人數低於預期，但增幅仍高於美聯儲官員通常認為足以使失業率持穩的水平。8月份就業報告被認為“剛好足以”使大多數FOMC官員們支持9月加息。9月加息概率從40%升至55%，12月加息概率從40%降至25%，今年至少加息一次的幾率為80%。

俄羅斯投行Renaissance：美聯儲9月將按兵不動

俄羅斯投行Renaissance認為，美聯儲9月按兵不動，雖然8月非農報告疲弱，但就業增長積極趨勢“不斷”，應會促使美聯儲在今年稍晚加息;9月加息的門檻很高;不過，想要今年都不加息門檻同樣很高。

人民幣中間價下調146點 無視非農加息預期反彈

周一(9月5日)，中國人民銀行官方公布的人民幣中間價大幅下調146點，報6.6873元，上周五中間價報6.6727元;上周五16:30收盤報6.6800，23:30收盤報6.6821。

消息面

1、G20杭州峰會正式開幕，習近平出席致開幕辭稱，世界經濟雖然總體保持複蘇態勢，但面臨多重風險和挑戰，G20各國應加強宏觀經濟政策協調，合力促進全球經濟增長;應創新發展方式，挖掘增長動能;建設開放型世界經濟，恪守不采取新的投資貿易保護政策承諾。

2、央行副行長易綱：中國去年底總體杠桿率234%，處於偏高水平;短期內穩杠桿就是將過高的增速降下來;中國穩健貨幣政策是有效的。

3、美國8月非農就業遠不及預期，令美聯儲9月加息概率驟降。美國8月新增非農就業15.1萬人，不及預期的18萬人，也大幅低於7月的25.5萬人。當月失業率為4.9%，高於預期的4.8%。路透報道稱，這基本?排除了美聯儲9月加息的可能，但從過去數年的情況來看，8月數據通常會在之後得到上修。期貨市場顯示，美聯儲9月加息的概率下降。

機構觀點

交銀金研中心高級研究員劉健表示：當前中美經濟周期和貨幣政策取向均現分化，短期人民幣雖現貶值，但在中國經濟下行背景下，人民幣匯率基本順應了市場的態勢。人民幣匯率市場化改革已獲國際社會認可，美國亦有官員在不同場合對人民幣匯率市場化走勢給予肯定。

沖高回落！ 黃金跌至美國非農數據後新低

COMEX黃金跌0.9%，刷至9月2日美國非農數據以來新低。

此前，美國部分經濟數據不及預期，助推黃金一度走高，但隨即沖高回落，跌至1314.25美元/盎司，創9月2日美國非農數據以來新低。

美國8月零售銷售環比-0.3%，為今年3月來首次收縮，預期-0.1%，前值0.0%修正為0.1%。 美國8月PPI環比0.0%，預期0.1%，前值-0.4%；美國8月PPI同比0.0%，預期0.1%，前值-0.2%。

白銀亦沖高回落，截至發稿，COMEX白銀跌近0.8%，報18.92美元/盎司。

美元指數則在短線下挫後再度走高，截至發稿由跌轉漲0.2%。

美國9月非農就業人口增加15.6萬，不及預期

北京時間周五(10月7日)20:30，美國發布9月非農就業人口變動和9月失業率，數據顯示，非農人口增長不及預期。

美國9月非農就業人口增加15.6萬，預期增加17.2萬，前值增加15.1萬。

美國9月私營部門就業人口增加16.7萬，預期增加17萬，前值由增加15.1萬，修正為增加16.7萬。

美國9月失業率5%，預期4.9%，前值4.9%。

美國9月勞動力參與率62.9%，前值62.8%。

美國就業情況走勢圖（藍：失業率；黃：非農收入環比）

美國非農數據公布之後，黃金、白銀短線上揚，標普500指數期貨小幅走高。

美國克利夫蘭聯儲主席Mester表示，勞動力市場報告表現“穩健”，收入正在增長。美聯儲的行動尚未落後於形勢，非農數據符合個人預期。

Mester說，美國處在全面就業狀態，經濟表現非常有韌性。隨著阻礙減少，通脹數據已經上揚。預計美國經濟增速在下半年加快。

美國10月非農就業人口新增16.1萬，不及預期

11月4日，美國公布10月非農就業人口變動、10月失業率和9月貿易帳等數據。

美國10月非農就業人口+16.1萬，預期+17.3萬，9月+15.6萬修正為+19.1萬;8月+16.7萬修正為+17.6萬。

美國10月失業率4.9%，預期4.9%，前值5%。

美國10月勞動力參與率62.8%，前值62.9%。

美國10月制造業就業人口變動-0.9萬，預期-0.4萬，前值-1.3萬。

美國9月貿易帳-364億，預期-380億，前值-407億。

數據公布後，“債王”格羅斯評價稱，這是一份很好的就業報告，確認了12月會加息；當前問題是美聯儲的加息幅度和次數；美聯儲可能緩慢加息。

美聯儲官員洛克哈特表示，美國10月就業增長非常穩健，10月非農報告令人滿意。2016年美國經濟增速可能低於2%，經濟正接近充分就業；將在未來兩年逐步提升利率環境；美聯儲接近達成其政策目標，並不認為利率將在一段時間內達成更高水平。洛克哈特還稱，美國樓市前景將持續改善；通脹維持低位並且穩定，略低於美聯儲目標；審慎預計加息環境。