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意大利總理萊塔正式遞交辭呈

來源: http://wallstreetcn.com/node/76404

更新：意大利總統已接受總理萊塔的辭呈。納波利塔諾將於周五下午與各黨派開始磋商，磋商於周六結束。 2月14日：意大利民主黨投票支持黨首Renzi要求總理Letta辭職的建議。意大利總理Letta將於本周五向總統Napolitano遞交辭呈。Letta領導的意大利聯合政府一直因政績不佳而遭到批評，令Renzi接替Letta的聲音出現。這將是二戰以來意大利第65屆政府，也是意大利連續第三屆未經選舉而產生的政府。意大利上次經選舉而產生的政府是2008年Silvio Berlusconi總理領導的政府。 今日，Renzi為投票而準備的演講要點為： 意大利不能繼續處於不確定性狀態。 意大利需要走出困境，需要通過激進的改革計劃來改變意大利。 意大利政治需要開啟新的篇章。 新政府需要一定程度的聯合支持。 現存選舉法並不允許當前成功地進行新的投票，新選舉不能保證是基於大多數人的。 如果當前局勢持續下去，意大利制度的可信度將會面臨風險。 我現在做的事情存在風險，並不容易，但我願意承擔責任和風險。 新政府的目標是執政至2018年。 前幾日，意大利最大的中左派政黨民主黨領袖Renzi，公開呼籲Letta辭職。作為激進的改革派，Renzi呼籲推進促就業的經濟政策，並改革選舉法。Letta仍按原計劃提交了改革計劃，長達57頁。事實上，Renzi與Letta的改革計劃並沒有顯著區別，因此他們的對抗結果取決於誰被認為可以執行得更好。受消息提振，意大利股市上漲。 花旗銀行分析師表示，若Renzi任新總理，對意大利是積極的，可能會推動新的改革。 摩根大通分析師表示，Renzi的風險在於他可能要在現任議會下工作，他是未經選舉而產生的總理，他的影響力和形象都會受到影響。

騰訊正式戰略入股大眾點評 打造中國最大O2O生態圈

來源: http://wallstreetcn.com/node/76656

今日，騰訊正式宣布以4億美元戰略入股大眾點評網，占股20%，雙方將共同打造中國最大的O2O生態圈。華爾街見聞曾援引彭博商業周刊稱，對大眾點評估值約為20億美元。在三巨頭BAT的競爭中，阿里和騰訊相繼收購了最優質的線下消費企業，在O2O戰略上占據了先機，百度已經處於落後位置。 據彭博商業周刊，騰訊內部匿名人士透露，協議中還有一個5%的option（選擇權），即騰訊在一年內有權按照大眾點評在海外上市後的IPO價格增持5%的股份，這樣，騰訊在大眾點評的最終持股將達到25%。 業界普遍的觀點認為，騰訊此次收購大眾點評網是為了彌補線上、線下（O2O）戰略的短板。根據騰訊的O2O路線圖：依托微信、手機QQ等社交鏈來實現快速 滲透，占領線上互聯網入口，獲得海量流量；在微信支付推出之後，建立了自己線上線下的交易閉環系統，激活現金流；通過這樣的布局，騰訊希望將線上龐大的用 戶資源引入到線下最終實現消費。 騰訊科技稱，通過此次戰略合作，大眾點評的商戶信息、消費點評、團購、餐廳在線預訂等本地生活服務，將與QQ、微信等騰訊產品合作，用戶可以通過多平臺獲取優質的本地生活內容，同時也為商戶提供移動互聯網O2O解決方案，增強雙方平臺的粘性和價值。 此外，騰訊投資、入股之後，以大眾點評創始人及CEO張濤為首的創始管理團隊繼續擁有對公司的控制權，保持大眾點評的獨立運營和發展。 根據《商業周刊/中文版》，騰訊入股大眾點評的過程，是由兩家公司的高層在馬年春節前後直接談判敲定的，四人核心談判成員：騰訊CEO馬化騰、總裁劉治平和大眾點評CEO張濤、CFO葉樹蕻。 在此次騰訊戰略入股之前，大眾點評已完成四輪融資：2006年紅杉資本的首輪100萬美金投資；2007年Google帶來的400萬美金投資；2011年4月摯信資本、紅杉資本、啟明創投和光速創投1億美金的投資；以及在2012年紅杉資本等機構追加的第四輪融資6000萬美元。 對於這家市場期待的中國又一家市值100億美元的公司來說，大眾點評目前20億美元的估值並不高。據接近交易的資本人士解釋說：“這是為大眾點評之後的海外上市留下想象和增長空間”。 去年10月，百度曾出價20億美元全資收購大眾點評，遭到張濤的拒絕。在此之前，阿里巴巴也一度傳出收購大眾點評的傳聞。張濤此前一直表示大眾點評將在5年內獨立IPO，並對百億美元的市值報以信心。 張濤此前還表示，希望將大眾點評打造成中國互聯網第四大平臺，此次騰訊收購意味著這一願望將徹底落空。 就在一周前，阿里巴巴剛剛宣布全面收購高德地圖。這筆規模估算約10.45億美元的交易完成後，高德將成為阿里巴巴100%的子公司，融入阿里巴巴生態體系發展。 在中國互聯網BAT三巨頭中，握有大量互聯網線上入口的阿里巴巴和騰訊相繼收購了最優質的線下消費企業，在O2O戰略上占據了先機，百度已經在目前的競爭中處於落後位置。

聚美優品正式提交IPO申請：陳歐身價將達12億美金

http://www.iheima.cn/thread-1486-1-1.html
幾個關鍵數據：一、2013年交易額達8.1億美元;二;陳歐佔股40.7%，此次計劃融資4億美元，公司估值30億美元;三;毛利率24.5%，淨利潤5800萬美元;四、2013年重複購買率62%;五、一共1700家供應商。六：2014Q1移動佔比已達到約49%;七：佔化妝品電商市場份額22%。 振奮行業的好消息。


文件顯示，聚美優品計劃通過IPO交易籌集最多4億美元資金，擬在紐約證券交易所/納斯達克掛牌，股票交易代碼為「JMEI」。 高盛(亞洲)、瑞信證券(美國)、摩根大通、華興資本證券、派傑(Piper Jaffray & Co.)和奧本海默將擔任聚美優品IPO交易的承銷商。值得一體的是，華興資本同時亦為聚美優品的主要股東之一，持股達10.3%.


文件顯示，聚美優品2011年淨營收為2178.8萬美元，2012年為2.33億美元，2013年為4.83億美元。其中，聚美優品2011年來自於商品銷售業務的營收為330.7萬美元，2012年為2.09億美元，2013年為4.13億美元;2011年來自於市場服務業務的營收為1848.1萬美元，2012年為2416.5萬美元，2013年為6994.6萬美元。


聚美優品2011年毛利潤為1900萬美元，2012年為8468.3萬美元，2013年為2億美元;2011年總運營支出為2336萬美元，2012年為7454.5萬美元，2013年為1.61億美元;2011年運營虧損為436萬美元，2012年運營利潤為1013.8萬美元，2013年運營利潤為3826.4萬美元。


聚美優品2011年淨虧損為402.9萬美元，2012年淨利潤為810.4萬美元，2013年淨利潤為2500.4萬美元;2011年歸屬於普通股股東的淨虧損為474.5萬美元，2012年歸屬於普通股股東的淨利潤為512.4萬美元，2013年歸屬於普通股股東的淨利潤為1580.6萬美元。


截至2011年12月31日，聚美優品持有的現金和現金等價物總額為911.7萬美元，截至2012年12月31日為2996.4萬美元，截至2013年12月31日為1.11億美元。


聚美優品董事和高管的持股情況如下：創始人兼首席執行官陳歐持有約5090萬股，持股比例為40.7%;戴雨森持有約790萬股，持股比例為6.3%;Keyi Chen持有約1300萬股，持股比例為10.3%。聚美優品董事和高管總共持有約7210萬股公司股票，持股比例為57.5%。


聚美優品主要股東和獻售股東的持股情況如下：Super ROI Global Holding Limited持有約5090萬股，持股比例為40.7%;紅杉資本旗下基金持有2340萬股，持股比例為18.7%;險峰華興(K2 Partners)持有約1300萬股，持股比例為10.3%;Success Origin持有約1110萬股，持股比例為8.8%innacle High-Tech 持有約790萬股，持股比例為6.3%。


招股書顯示，以交易總額(GMV)衡量，聚美優品在2013年成為中國排名第一的美容產品線上零售商，市場份額為22.1%。通過限時低折扣特賣的「閃購」模式，聚美優品引起了用戶的消費衝動，並培養了用戶忠誠度。


此外，聚美優品在移動端的交易額增長迅速，2013年季四季度，交易總額的移動佔比約38.4%，到2014年第1季度，交易總額的移動佔比已達到約49%。
招股書還顯示，聚美優品的高管團隊中，創始人陳歐、聯合創始人戴雨森、首席戰略官高孟、首席財務官鄭云生均畢業於美國斯坦福大學，並於在校期間相識。


高富帥陳鷗

都說女人的錢好賺，聚美優品已經嘗到了甜頭。聚美優品的成功，某種意義上也是創始人陳歐的「個人勝利」——這位高富帥，有洞察女性心理的能力。雖然他一直對外聲稱其已經有女朋友不近女色，但如若泡妞，必定驚天地泣鬼神。


還好，他把洞察人性的天賦發揮到了商業上，造就了今天的聚美。陳歐，絕對是屬於馬云、周鴻禕那一類創業者，對人性、大眾心理有著極其敏銳的洞察。


高富帥的「前世今生」


1983年出生的陳歐，是標準高富帥，多金、聰明、事業有成，與其創辦的聚美優品美女云集的氛圍融為一體。


有不少婚戀電視節目邀他上鏡，但已有女朋友的他都婉拒了。陳歐是四川人，第一次見面容易給人「小白臉」的感覺，不過他最喜歡的是策略類競技遊戲，曾拿過四川《魔獸爭霸》前三。其內在的好勝、好鬥性可見一斑。骨子裡善謀好勝，或許是陳歐兩次創業成功的「氣質保證」。


2001年，陳歐還是個大學生。陳歐16歲就留學新加坡就讀南洋理工大學，陳歐靠全額獎學金和打遊戲賺的獎金，告別做公務員的父母到新加坡留學。


第一次創業，第一桶金

2005年他創辦了多語言的遊戲對戰平台GG(Garena)，很快成為國外的「浩方」。2007年他以幾百萬美元賣掉了對戰平台，獲得第一桶金。其後，陳歐去美國斯坦福大學攻讀MBA，2009年年底回國二次創業，早在第一次創業時就要投他的徐小平友情投了100萬元。


20歲左右的陳歐已經有著很強的執行能力。


第二次創業，失敗

和第一次創業一樣，陳歐瞄準的是自己熟悉、國外已有成熟模式的網頁(社交)遊戲內置廣告。但很快，他發現照搬國外模式在國內行不通，一個有效點擊在國外可以賣20美元，而國內連5毛錢都賣不到，「市場已被做濫了」。


2010年3月，陳歐還剩幾十萬元創業資金，他決定轉移陣地到團購領域。此時王興的美團網已經上線並火起來了。「我們幾個人剛從國外回來，不像王興在國內有經驗和資源，只好避開正面戰場，專注細分領域。」陳歐瞄準的是化妝品電商。化妝品跟服裝一樣，渠道鏈條長，毛利很高，但還沒有成規模的電商平台，有足夠的顛覆空間，可能做出另一個凡客。


通常，創業要在熟悉的領域做擅長的事。陳歐卻告訴i黑馬，他和團隊成員不熟悉化妝品，在該領域無經驗和資源，但他覺得淘寶上化妝品「淘品牌」如芳草集能做起來，自己善於學習，市場也有需求，應該也能做起來。


第三次創業，四年造就30億美金估值

互聯網的好處是試錯成本低。


2010年3月，聚美優品的前身「團美網」上線，掛的是團購的「羊頭」，背後卻跟其他團購網站不同——所有的品類都是有口碑的品牌化妝品。陳歐買斷代理商的貨物後，存在自己的倉庫，以限時售賣的模式賣出，價格是專賣店的5-6折，毛利率保持在20%-30%。經過一個多月的試驗，陳歐關掉原來的網頁遊戲內置廣告業務，於2010年5月全力轉向化妝品電商業務，徐小平追加了200萬元的投資。到2010年12月，聚美優品每月收入已過千萬元，2011年5月達到2000萬元，員工200多人。


2011年3月聚美優品獲得了紅杉資本千萬美元級別的風險投資。


「我是專業的創業人，不放自己的一分錢進去，用投資人的錢更大膽一點，」陳歐特意強調自己的這一特點。但他也有煩惱，彼時2011年，他對電商領域狂飆的營銷、人員成本很有意見，「導航網站原來是效果營銷站點，現在成了品牌營銷站點，拉手網3個字在hao123上居然要250萬元。」聚美優品儘管在2011年3月已拿到第二筆1000萬美元的融資，陳歐卻還沒想好怎麼花這筆錢。其早已定好的2011年目標是：從目前幾百個化妝品品類擴大到所有與女性美麗相關的產品，員工數從200人增長到500人，營收達到5億元-6億元。


2011年陳歐開啟「女性消費心理」模式，讓聚美突進

女性消費心理是指女性消費者在購買商品和消費時具有的—種心理狀態。女性消費市場是一個潛力極大的廣闊市場。據第三次人口普查統計，我國女性消費者有4.8億之多，佔全國人口的48.7%，其中在消費活動中有較大影響的是中青年婦女，即20- 50歲這一年齡段的女性，約占人口總數的21%。
女性消費者不僅數量大，而且在購買活動中起著特殊重要的作用。她們不僅對自己所需的消費品進行購買決策，在家庭中，由她們承擔了母親、女兒、妻子、主婦等多種角色。


而陳歐深刻的抓住了女性消費者，與聚美優品完美的合為一體。


陳歐的基本策略

1.挑動女性消費者的情緒變化
女人是感性的。
「有請聚美優品代言人韓庚上台」，主持人話音還未落地，現場數百名女粉絲的尖叫聲已經響成一片。
2011年4月21日的代言儀式明星云集，2小時的紅毯走秀，加上韓庚的勁歌熱舞，讓現場氣氛high到了頂點。聚美優品創始人陳歐太瞭解女性粉絲的心理了，他希望用更物美價廉的公關傳播手段替代一部分廣告營銷。
知己知彼，百戰不殆。陳歐開始頻頻亮相，出現在《非你莫屬》等火爆的的電視節目中，其最大化利用了自己俊俏的外形，專一，聰明，白手起家高富帥的形象，讓很多女性紛紛開始關注聚美優品。
女性消費者的自我意識、自尊心較強，表現在購買行為中喜歡評價商品，喜歡根據自己的愛好和標準分析商品，評價商品。而女性通常具有較強的表達能力，感染能力和傳播能力，善於通過說服、勸告、傳話等對周圍其他消費者產生影響。
Facebook之後，互聯網最大的營銷是能挑動社交，而女性消費正好具備這種屬性。
女性消費者會把自己購買產品的滿意使用感受和接受的滿意的服務經歷當做自己炫耀的資本，加上有情緒表達的強烈訴求，他們會利用一切機會向其他人宣講。反過來，女性購物決策也較易受到其他消費者使用經歷的影響。
強烈的正向情緒刺激，無疑是促進女性消費的好方法。


2.外觀形象
女性自古都有良好的審美，並容易受外在形象影響，陳歐深知這一點。除了邀請帥氣的韓庚代言，陳歐最大化利用自己的外形之外，聚美也注重對化妝品外在美感的打造。
聚美優品的成本是三七開，營銷包裝佔七，化妝品生產佔三。
商品的流行大多是隨女性的審美觀的變化而變化的，現在的商家也通過每年改變產品的流行樣式，利用潮流的力量來激發女性消費者的購買慾望。因為女性對於落後於時尚流行趨勢是最不能忍受的，而一般的女性消費者對流行的判斷就是商家又推出什麼新款式，別人都在穿什麼，用什麼，即存在嚴重的從眾心理。
在這方面，明星廣告起了極大的煽動作用，知名人物做產品形象代言人也會明顯地促進產品的銷售。
而陳歐總是喜歡出來刷臉，「為自己代言」。


3.女性消費者對價格敏感
女性天生對價格敏感，而聚美優品採用各種名目繁多的促銷活動迎合的。
採用適當的促銷手段，增進女性消費者對本企業及其產品的好感，是開拓女性消費者市場的重要途徑。價格的影響對女性比對男性大的多，一般來說女性很少能夠抵制住降價的誘惑。在市場中進行討價還價的絕對多數都是女性消費者，一方面出於女人節約的天性，比較有耐心，另一方面由於家庭中大多是女性掌握財政大權，直接控制家庭日常開支。男人「開源」，女人「節流」，這是大多數家庭的理財方式。
2013年3月份，聚美優品CEO陳歐在接受採訪時透露，聚美優品已實現盈利。其中，2012年銷售額25億元，預計2013年銷售額60億-100億元，預計2013年將達1億美元的利潤。

南寧打響政府救市第一槍？正式下文「鬆綁」限購

http://www.infzm.com/content/100283

有關限購鬆綁的小道消息不斷傳來。有消息稱溫州、長沙、杭州、天津等多城市在醞釀鬆綁限購，但未見正式文件出台。正式打響救市第一槍的是廣西南寧。

按照南寧市房管局近日在其官網發佈的文章，根據《廣西壯族自治區人民政府關於促進廣西北部灣經濟區開放開發的若干政策規定》的有關規定，結合《廣西北部灣經濟區同城化發展推進方案》精神，從2014年4月25日起，廣西北部灣經濟區內的北海、防城港、欽州、玉林、崇左市戶籍居民家庭可參照南寧市戶籍居民家庭政策在南寧市購房。

第一份官方救市文件？

據新華社消息，這是第一份由官方正式發佈的限購調整文件。此前相繼傳出了溫州、長沙、杭州等多城市在醞釀鬆綁限購，最後都被闢謠。就在28日，天津濱海傳出將實施差別化限購，只要濱海範圍內無房即可在新區購房，但也並沒有正式文件出台。

上海易居房地產研究院研究員嚴躍進認為，南寧「鬆綁」限購，本質上並非消耗庫存。廣西北部灣經濟區的戰略地位很明顯，要戰略思維考慮如何實現人口、資金等資源的合理配置，並加快經濟區熱度的提升。因此，南寧限購政策鬆綁更注重於解除行政枷鎖，釋放該經濟圈內的購買力。

高盛高華證券認為，限購放鬆並不足以重新恢復行業的供需平衡。因為對交易量的影響取決於投資者對房價上漲的預期，然而房價攀升似乎與迄今一直房價上漲的經濟改革背道而馳。如果這並非政策鬆動的預期交過，那麼其提振交易量的效果可能是暫時的。

房產評論員、全國房地產商會理事李驍在微博上表示：南寧房管局做法實則談不上鬆綁限購，城市一體化戰略比限購調控政策更為久遠，就算是變相刺激樓市也不為過，任何政策都不應該呆板一成不變，這也與中央差異化調控思路不符合，事實上像溫州這樣的樓市已經非常疲軟的城市，限購早已沒有存在必要。

地方政府開始曲線救市？

2013年以來，新一屆政府幾乎沒有出台任何涉及房產調控的直接行政干預措施，即便是2013年房價上漲最快的時候，也沒有出台任何新政策進行市場調節。

不過，直至今天，南寧房產局的文件似乎預示著政府坐不住了。

據《華夏時報》報導，東部某二線城市一位住建廳官員曾透露，儘管中央層面尚未直接表態，但目前高層關於地方樓市調控的「口風」沒那麼緊了。儘可能放權給地方政府的思路已經確定，住建部的分歧在於「放什麼權、如何放權」，今後將根據各地上報的調整方案視情況而定。

2014年全國兩會期間，住建部副部長仇保興明確表態，將在樓市調控中擴大地方政府的調控權限，包括制定和實施住房限購政策、住房信貸政策、公積金貸款政策、土地投放和房地產稅負。

有業內分析人士表示，如果2014年樓市調控中給地方政府放權，令地方政府在信貸、稅收方面有調整的權限，政策的走向有可能類似2008年的老版本，而對於目前的房地產市場而言，這無異於政府出手「救市」。

二三線房價降溫驅動？

4月22日，國家信息中心經濟預測部主任祝寶良在參加中國國際經濟交流中心經濟每月談「2014年一季度經濟形勢分析」時表示，目前中國部分地區的房價『超跌』，贊成個別地區放開限購政策。房價下跌幅度較大的二三線城市，可以適當放開限購政策，一線城市放開限購的可能性不大。

來自官方和民間的統計數據均顯示部分城市房價在降，而多地開發商的降價促銷活動也印證了這點。

據搜房網統計，2014年4月1日中國房地產指數研究院發佈的百城房價指數報告顯示，住宅價格環比下跌城市個數為37個，跌幅居前十位的城市依次是：汕頭、菏澤、鄭州、金華、邯鄲、惠州、唐山、石家莊、無錫、鎮江。而根據國家統計局的統計，3月70個大中城市新建商品住宅價格環比停漲或是下跌的城市已經達到14個。

前述華夏時報稱，國內房地產巨頭萬科近日在杭州推出「大家錢塘府」優惠促銷活動，推出的52套小戶型降低了裝修標準，相比此前開售的戶型總價有40萬到50萬元的優惠。即便是房價堅挺的北京、廣州、深圳等一線城市，近期也傳出部分樓盤打折出售、「零首付」等變相降價的現象。

房價的持續降溫，也給房地產開發商帶來了極大的壓力。據華夏時報不完全統計，僅今年3月以來，被曝光的房企資金鏈斷裂的案例就有10餘起，涉及浙江、江蘇、安徽、湖北、海南等多個省份。

正式回歸與雜談 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5306267

終於在6月的第三個週末完成「偶像」的財經書的全部編輯工作，此書會趕在書展前出版，未知會否安排簽名會？！從三個月的編輯工作中，我了解到製作財經書是怎樣的一回事；多得作者給予較大程度的選材及編輯自由，我其實頗喜歡這段過程，而能參與並完成一本自己喜歡的書，就更令我感受到成功感。不過，如果純粹從時間和精神的付出相對金錢回報看，接受一次這樣的工作，實在犧牲了太多其他事情。這方面的機會成本，讀者看看本blog，應該明白影響實在不小！

當然，投資炒作就更不用說，完全沒有手感，幸好在這段期間，港股較適合少做少錯，才不致因編輯工作而錯過太多揾錢的機會。順便簡談投資，6月最後一週，指數波幅增加，新股則表現駭人。不過，本輪新股既無生意特點，size又細，名字更加慘不忍睹，跟A股股名不分上下，更甚者，聽了也想不出是甚麼生意。因此，如果這些股都大炒，股市肯定已屆牛三尾聲；目前炒這些新股，形同倒錢落海！

做編輯期間，真的miss了很多財經新聞，但香港社會的亂象，卻是無論如何都看得清清楚楚。先不論誰對誰錯，社會的撕裂愈趨激烈，不同政見人士的表態手法愈趨極端，這就是我最憂慮會發生的狀況——香港進入自毀階段。與不少友人談目前的香港，完全感受到社會的分化。從正面角度看，這讓所有人包括中央政府看到，硬推一個沒有社會共識、勉強扶上去的領袖，社會是不可能前進的；但可悲的是，如此簡單的道理，卻是付上香港命運而換來的。

事實上，犧牲一個實驗性示範城市，對中國來說，可能沒甚麼大不了，因為中央政府已準備好以前海去取代香港所有值得保留的功能；他們相信，讓香港社會繼續空轉，有用的資本和人材會自動流向前海。可憐不少港人仍然相信，香港的現行制度是香港的核心競爭優勢，缺少中央祝福，不減香港的競爭力；香港進一步的中國內地化，才會損害香港的優勢。我同意，內地化會損害香港競爭優勢，但太強烈的小島保護主義、抗拒中國情緒，肯定會令香港自毀得更快。

香港的歷史由鴉片戰爭後割讓給英國開始，角色、作用都是不離與中國的關係。以前，香港是海外進入中國的窗口；現在，香港是中國走出海外的門戶。香港的制度是重要的競爭優勢，但香港背後的中國故事才是吸引海外需求的核心，如果中央政府刻意淡化香港的這一角色，香港應該沒有太多事情可以做。我相信，「李超人」早前表示，興幸集團一早已將業務國際化，除了暗指中國經濟轉型艱難之外，香港自毀式的社會撕裂亦是其所指。

面對香港的未來，我是悲觀的。因港人已經放棄了過去賴以成功的迎接競爭心態，同時又失去了包容力，更重要的是，社會上人與人之間欠缺互信；人人都基於自身的最大利益，埋沒良心，不介意指鹿為馬，自我解讀，誘導、綑綁民意……基於這樣的社會環境，我已要求讀中一的大女兒，不要輕易接受別人（尤其立場鮮明者）對某事情的見解，要自己多看、多聽、多想，因為現實社會沒有非黑即白，別人的立場只宜參考，不宜盲從，免被利用。

談過不快之事，談談令人興奮的世界杯。難得TVB取得轉播權，雖然某報斷言谷唔出氣氛，但今年世界杯真的有大量精彩比賽，讓有興趣卻無意付費的觀眾，能夠有較多機會感受世界杯氣氛。每年世界杯，大家都喜歡估冠軍；傳統上，每屆冠軍都受天時地利影響極大，因此，巴西奪冠被看作高概率。不過，我自小喜愛高效率、高機動的德國（前西德），雖然比賽看起來沉悶，心裡還是希望德國奪冠。至於本屆驚喜黑馬，我推新生法國，隊內球員化學反應良好，年輕球員又有活力，應該得到更多尊重；可惜如無意外，法國會於8強戰遇上德國，兩隊只能活一隊。無論如何，希望這兩隊之一最終可以高舉大力神盃。

薩科齊遭法院正式調查 東山再起希望受挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/97329

法國前總統薩科齊正在接受正式調查，他涉嫌利用影響力妨礙2007年的競選調查。此事將令其東山再起的希望愈加渺茫。 在結束一天的拘留問詢後，薩科齊在周三早間被正式調查，反腐敗法庭指控薩科齊腐敗與濫用職權，這項調查涉及到他本人、他的律師和一位法官。 法國媒體提到，調查人員懷疑薩科齊試圖收買法官，獲得關於其2007年競選非法籌集資金案調查的內幕信息。 但薩科齊否認了這些指控，他在隨後被釋放。目前正式調查的狀態意味著法院認為有“重大或一致的證據”指向嫌疑人可能與罪行有牽連，此時預審法官而非警方就會獨立展開調查。正式調查並不一定會導致控訴，但是會令他面臨數月的調查。 據路透社報道，以權謀私可以被判處至多五年監禁，並處以50萬歐元的罰金。近期，薩科齊試圖在政治上東山再起的跡象日漸顯現，但突遭拘留一事無疑令其可能複出參選2017年總統大選的前景蒙上陰影。 去年3月，薩科齊受到檢察機關指控，涉嫌在2007年的大選中獲得前利比亞獨裁統治者卡紮菲提供的現值高達5千萬歐元的資助，這令他面臨冗長法律程序、如被定罪可能入獄3年和巨額罰款的判決以及禁止從事公職。 The Local報導稱，薩科齊還從法國最富有的女人、歐萊雅集團繼承人Liliane Bettencourt那里獲得了多個塞滿現金的信封。 但薩科齊否認有關接受卡紮菲資助的指控，並稱之為“荒謬”。去年，薩科齊澄清稱，Bettencourt給他錢的時候太虛弱，以至於不知道自己在做什麽。 中新網提到，薩科齊2012年5月卸任國家元首，原享有司法豁免權再延長一個月，在6月16日終止。隨後，巴黎金融犯罪調查組的法官和其他調查人員對薩科齊的住所和辦公室進行了搜查。 薩科齊並非法國第一個受到司法起訴的前總統。2011年，另一位法國前總統希拉克被判在擔任巴黎市長期間貪汙罪名成立獲刑兩年，緩期執行。

呼和浩特正式發文取消限購 稱「順應市場需求」

http://www.infzm.com/content/101925

一波三折：呼市正式發文取消限購

6日20日，呼和浩特市房地產開發監督管理處官網發佈文件放開限購，居民購買商品住房(含二套住房)在辦理手續時，不再要求提供住房套數查詢證明，產權登記部門不再對購房人的房屋套數進行查詢。不過，上述文件於6月25日下午被呼市以「打印錯誤」為由從官網上撤掉。

當時市場預計，呼市此舉很可能是類似於瀋陽的「一日遊」，原因是觸碰了取消限購這條敏感紅線。

不過，在26日晚間，呼和浩特房地產開發監督管理處發表「更正聲明」稱：將第七項第二行括號內「含二套住房」改為「含二手住房」，並重新發佈了該文件。

儘管全文迴避了「取消限購」幾個字，但不再對購房人的房屋套數進行查詢，意味著徹底放開限購。至此，呼和浩特放開限購，成全國首個正式發文確定放開限購的城市。

據華夏時報消息，某市國土局人士表示，他從呼和浩特房管局瞭解到的情況是，呼市收回文件是媒體報導後反響過大，住建部表示不允許，可後來又反覆溝通，住建部也知道呼和浩特樓市存在的問題，最終只能默認放行。

公開資料顯示，呼和浩特市有9個旗縣區，總人口300萬，市區人口流動人口在200萬左右，常住人口僅為150萬左右。

據上海易居房地產研究院研究快報統計，2013年35個大中城市商品住宅現貨的庫存去化週期中，呼和浩特存銷比數值為37，在35個城市中名列榜首。

上海易居房地產研究員嚴躍進向南方週末網表示，呼和浩特土地廉價，當地企業和個人將靠自然資源的開發積累的大量財富投入土地市場，從而加大了該市的樓盤投資規模。但城市的人口導入速度慢，導致庫存容易積壓。

「在呼和浩特產業結構比較單一的情況下，樓市庫存去化管道阻塞，很大程度上影響了房企的資金周轉和城市財政收支平衡，所以政府救市是市場發展的必然趨勢。」嚴躍進強調。

地方政府的救市小動作

自2010年實施限購令以來，我國已有40多個城市施行樓市限購。如今呼和浩特市的取消限購文件發佈，讓很多人質疑是否違反了國家相關部門對樓市的限購政策。

對此，呼和浩特市房地產開發監督管理處處長冀罕鋼向人民網回應：呼市出台的文件完全符合政策要求，國家相關部門對房產限購的文件第一次註明限購時限為一年，以後的文件中沒有強調時限，只是要求各地根據市場行情進行調控。

冀罕鋼認為，如今呼和浩特的房地產市場，已進入理性發展狀態，不會出現搶購和炒作房價的問題。為此，政府取消限購是順應市場需求，及時進行了政策引導。

據法制晚報消息，亞太城市房地產研究院統計得出，今年4月份以來，儘管實施舉措各不相同，但拋出各種「救市」政策的城市已增至30個，其中18個是通過半公開或全公開的方式，另有多地否認或叫停了調整。南方週末根據公開媒體資料整理了2014年「明裡暗裡」救市的城市情況。

經濟學家宋清輝接受南方週末網採訪時表示，呼和浩特發文取消限購，將引發骨牌效應。地方政府限購鬆綁在加速推進，可能使國家建立起的樓市調控努力付諸東流。放開限購會導致中央權威衰減和投機越發肆無忌憚，不利於樓市秩序的穩定。目前，國家對限購政策的調整處於如臨薄冰狀態。

嚴躍進認為，在目前限購鬆綁的情況下，要防止各類投資投機因素繼續活躍起來的風險。尤其若鼓勵外地人進行置業，某種程度上會讓此前蟄伏的投機型購房者進入。必須注意對鬆綁政策的操作規則進行細化，比如鼓勵外地有實業經營的企業家進入呼和浩特，通過購房等行為，實現庫存去化的同時進行實體產業導入。

前述法制晚報消息，中原地產首席分析師張大偉認為，今年「兩會」提出的「針對不同城市情況分類調控」將成為今年中央政府對樓市取態的最好註解。雖然有了「因地制宜」的自主權，但並不意味著調控政策可隨意放開，庫存和供求情況成為調控的關鍵依據。

張大偉指出，很多類似呼和浩特的城市為了整體經濟發展，「破限」的需求非常迫切，除一線城市和人口超1000萬的城市外，預計30個以上的城市將在年內取消限購。

2014年全國各大城市樓市政策調整一覽 （韻珊/圖）

1988年12月8日: 利豐正式通過第一次私有化

1988年12月7日，利豐股東表決，絕大多數股東同意私有化，最後交易日會在1988年10月16日。

利豐的私有化價格為每股8.5元，較1973年上市價1.65元高出415%，但不知是否拆股合股等變動，不過1988年當日恆生指數約在2,700點，較1973年上市時的約1,000點，高約1.7倍，可見未計上股息都已有一定的交待，總算跑贏大市。

馮國經稱，當日只有9萬8千股反對，佔估計股本不足0.2%，餘下股東均接受收購，可見作家都頗合理，至於收購之原因，移轉家族的股權及進行公司重組，不排除會於幾年後重新上市，當年仍未有槓桿收購及管理層收購這個詞語，但這項收購確切地反映了這項收購的性質是槓桿收購及管理層收購。其稱，未來如果市況許可，會有分拆業務的打算，但是或會進行股份的配售，未來引入策略性股東及在1992年7月1日上市，確能反映了這一點。

被問為當年不少上市公司私有化，他稱每間公司都有自己私有化的原因，今次的原因是移轉家族股權及和業務合理化，至於其他公司這種情況，其實使用此方法都合乎邏輯，但如果作價和資產值有分歧，或會造成小股東反對，這和未來的私有化利和經銷(前編號2387)和漢登(前編號448)同出一轍，作價均偏向頗為慷慨的水平。

上一代在交接時，用私有化就解決了問題，但隨著利豐的規模不斷擴大，由1間上市公司，變成了4間上市公司，私人也擁有一定的業務時，傳至下一代確有點困難，今次利用利豐分拆品牌業務的利標(787)上市，進行接班的準備，一來使下一代有接班的機會，二來可讓專業管理層可以維持其原有業務管理，二來可以不用一次過把全部業務一次交由新一代負責，減少接班的震盪，實在一舉三得。

筆者對於他們未來接班的部署，仍然充滿期待。

同場加映三泰電業上市的新聞，大家猜猜是哪一家上市公司? 提示: 呢排隻股曾經炒爆左。

滬港通系統測試工作開啟 預計10月正式推出

來源: http://wallstreetcn.com/node/98398

繼4月份公布滬港通計劃以來，據大智慧通訊社，上交所已於本周一（7月7日）展開了相關的試點券商系統測試工作，預計市場聯網測試將暫定8月30日至9月1日展開，內地參與方包括上交所和中證登。 （更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn） 本周一首批測試券商約15家，均為上交所的“先鋒會員”，包括廣發證券、海通證券、中信證券、華泰證券等大型券商，測試工作將持續到月底。 據《財新》，可能於8月底展開的全網測試內容將涉及頭寸及指令的處理、結算和交收、公司股東決議的處理、特殊天氣（臺風及黑色暴雨）安排、信息披露等方面。 按照上交所的規劃，滬港通會員單位需在7月底前完成技術準備工作；交易所計劃8月底前完成第一次全網測試；在9月中旬之前完成第二次和第三次全市場測試。 據大智慧通訊社引述知情人士稱，做滬港通業務需要考慮共同交易日、資金可用、匯率風險等問題，其中最主要的是共同交易日問題。香港和內地部分節假日不同步，因此會存在港股市場與A股市場不同步交易的現象。目前券商工作的主要重點在系統測試、投資者教育等方面。 廣發證券經紀業務部相關負責人表示，廣發證券正在全力準備滬港通業務，滬港通業務由經紀業務部負責，廣發證券為滬港通業務專門成立了一個小組，小組成員約15人左右，目前正在做系統準備工作。該負責人預測滬港通在10月下旬推出的概率較大。 廣發證券、東北證券等試點券商均表示，目前其滬港通業務尚無客戶儲備，主要原因是投資者參與港股通股票交易，在滿足證券賬戶及資金賬戶資產合計不低於人民幣50萬元的同時，還需要具備港股通股票交易和外匯風險管理的基礎知識，通過上交所會員測試。 景林資產管理有限公司董事總經理田峰在7月8日的華爾街見聞俱樂部第二期主題沙龍上表示，A股藍籌相對港股折價明顯，滬港通將有望擡升藍籌估值。他還指出，滬港通與資本市場逐步開放有利於估值的國際接軌與A股市場的機構化程度提升。 上周，恒生AH溢價指數創下2006年5月以來的8年新低，反映總體上A股比H股折價8.83%左右。6月以來該指數就一直在100點之下。6月份以來，AH股板塊中H股潛流暗湧，大多數走勢強於對應的A股。 因A股與H股價差大，一些股票經歷了“爆炒”，在A股對H股溢價榜居於前列的浙江世寶、山東墨龍、洛陽玻璃和東北電氣等股票的H股，6月以來漲幅都在40%以上，但A股漲幅均低於5%。 據證券時報數據部統計，目前A股對H股溢價率在1倍以上的股票有10只，除了上述4只外，還有南京熊貓、洛陽鉬業、重慶鋼鐵、新華制藥、*ST京城和昆明機床。除洛陽鉬業外，這10只股票的H股6月以來上漲的幅度均超過20%。

化解地方債風險新武器：項目收益票據正式開閘

來源: http://wallstreetcn.com/node/99098

作為城鎮化融資的新武器，項目收益票據日前已正式開閘。 按照交易商協會的定義，該工具是指非金融企業在銀行間債券市場發行的，募集資金用於項目建設且以項目產生的經營性現金流為主要償債來源的新型債務融資工具。 《上海證券報》稱，項目收益票據創新性通過城鎮化建設項目未來的現金流作為償債保障，同時將發行主體與地方政府債務隔離，是防範和化解地方政府債務風險的有益嘗試。 其主要特點有以下幾點： 1，項目在銀行間市場發行。 2，企業可通過成立項目公司等方式來註冊發行項目收益票據，可實現與地方政府或城建類企業的風險隔離。同時，地方政府不承擔項目收益票據的直接償還責任，也不為票據承擔隱性擔保。 3，發行主體來看，項目收益票據包括但不限於市政、交通、公用事業、教育、醫療等與城鎮化建設相關的、能產生持續穩定經營性現金流的項目。 4，與傳統融資工具相比，項目收益票據充分體現“使用者付費”理念，主要依靠項目自身產生的現金流作為主要還款來源。 7月11日，我國首單項目收益票據誕生，首期註冊的是鄭州交投地坤實業有限公司項目收益票據，註冊金額12億元人民幣，首期擬發行5億元。 據接近協會人士稱，該項目為鄭州綜合交通樞紐地下交通工程（東廣場）項目募資，指引規定企業可選擇公開發行或非公開定向發行，該首單項目為非公開定向方式發行，由國開行擔任牽頭主承銷商。 目前，基礎設施項目的融資渠道正在打開。《每日經濟新聞》引述中信證券固定收益研究主管、首席分析師鄧海清觀點稱，“現在新的融資模式大概有3種：一是‘自發自還’的地方債；二是項目收益票據；三是國開行針對棚戶區改造的專項金融債。” 國外的市政債分兩種，一種是預算內的市政債，主要是用於公益性、不產生現金流的建設；一種就是項目型的市政債，完全沒有地方政府擔保。 隨著地方債“自發自還”試點以及項目收益票據的逐步推廣，城投債的發行可能會下降。 鄧海清表示，對於存量的城投債而言，應該還會延續以“借新還舊”的方式向前滾動，因為目前地方政府還沒有能力大幅降低債務杠桿。而新增的債務將會以前面所說的3種模式發行，並且這幾種融資方式會扮演越來越重要的角色。另外，在項目融資票據大規模發行之後，傳統意義上城投債的發行就會下降，這對存量的城投債來說會是個利好。