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女力崛起》女性勞動力 將成世界經濟新救星 超競爭矽谷職場 她們這樣闖出事業

“阿爾法狗”完勝李世石，人工智能將成資本熱點

導讀 : 人工智能的崛起將會給當前的人類社會帶來根本性的改變，並將人類帶入到一個真正的“智能”時代。

這幾天谷歌AlphaGO與人類的挑戰賽，也就是人工智能與韓國圍棋手李世石之間的挑戰賽一直成為媒體、科技、體育界的熱門話題。今天這場比賽終於以3:1的結果呈現，李世石在連輸三盤後只取得了一次勝利。網絡上關於這次事件的討論異常激烈，一些網友認為在此次“人機大戰 ”中，李世石最後的獲勝終於為我們人類在人工智能面前贏回了面子。其實不然，這種面子心理，其實就是不穩定的攀比心理，對於人工智能而言毫無意義，只是我們人類單方面的心理因素。就單一從能力方面而言，人類在很多方面都不是機器的對手，比如在計算與儲存方面，電腦遠強於人腦；比如在搬運方面，起重機遠強於人類等。

這次不同的地方在於，過去在我們身邊出現的這些“超人類”的設施，完全由人類控制，或者說依賴於人類的指令才能進行工作。但谷歌AlphaGO則不同，它與傳統計算機之類的設備有個本質的差異就在於自我學習，借助於人類社會已經存在的知識數據進行自我學習，並與人類展開PK。結果卻發現我們似乎站在了輸的一面，這讓一直都具有控制欲的人類，從心理情感的接受度上產生了波動。其實比賽之前我已經就這次事件做了分析，可以說這場比賽的結果給我們帶來了五方面非常重要的啟示：

1、人工智能超越人類的必然性。

就如同計算機在計算、儲存方面的能力遠超人類，並開啟了互聯網的新時代，在很大的層面上改變了人類生活的形態與方式。但當我們人類社會不斷借助於互聯網，通過智能化進行連接之後，也就是人類所生存的地球不斷地進行智能化、數據化之後，我們就必然需要一種工具來協助我們處理龐大的數據信息，只不過我們將這種工具稱為“人工智能”。可以說，在即將到來的智能穿戴時代，其中一項決定性的技術就是“人工智能”。“人工智能“不僅重要，還需要以更快的速度發展，因為“人工智能”技術的成熟與否將決定著我們能否進入一個智能的社會，或是“偽智能”的社會。

2、人工智能的邊界在人類。

我之前一篇文章專門探討過了關於這方面的問題，可以說不論人工智能如何“智能”，決定其“智力”水平的關鍵要素在於人類自身，在於開發者，在於使用者。也就是說人工智能的自學習能力與自思考能力的本質來源於開發者的程序架構，其智力的演變方向則取決於使用者，也就是給予人工智能所輸入的數據，這就如同我們對於兒童的教育一樣，孩子的價值觀取決於成人世界對其的輸入。可以說，在即將到來的人工智能時代，如何“教育”好人工智能，這將會是對人類的一大挑戰。

3、摩爾定律將繼續適用於人工智能領域。

一方面是在人工智能技術的推動與影響下，計算機硬件設備本身的性能將會繼續朝更強大的方向突破，可能會出現一些新的替代材料增強硬件的運行能力；另外一方面是人工智能這項技術產業本身。盡管這次比賽中谷歌的AlphaGO取得了非常成功的表現，至少對於現階段的人工智能技術而言，已經取得了非常大的突破。但從比賽的3:1結果來看，一是應用領域相對局限，二是其技術距離實際應用還存在著一定的差距，因此就人工智能這項技術本身而言，接下來將會在一些特定領域開始進入代叠期。

4、促進智能穿戴時代的到來。

可以說，在即將到來的智能穿戴時代，當人與萬物都被智能穿戴設備數據化之後，並借助於網絡通訊技術進行信息流動並實現溝通，背後有個非常重要的協助因素就是人工智能。如果沒有人工智能，當萬物智能化之後，我們人類在面對海量的數據時，以我們大腦有限的生物能力是無法與龐大的數據之間建立直接的對話，因此必須要借助於人工智能。從這個層面來看，人工智能的不斷成熟，在很大程度上將有效地推動、促進整個智能穿戴產業的發展，同樣對於整個物聯網產業而言也是一種重大利好。

5、VR之後的資本新浪潮。

在科技領域，向來不缺“方向”概念，從谷歌眼鏡引爆整個智能穿戴產業之後，整個新科技領域差不多每隔幾個月就會出現新的方向熱點。從去年的圍繞著可穿戴設備的產品應用方面，到近期向可穿戴設備的垂直技術方面衍生，也就是最近包括高盛在內都感興趣的投資熱點VR。這讓我們看到了近幾年的TMT領域的資本，很大一部分都是圍繞著智能穿戴產業及其產業鏈的相關技術在循序推動。隨著這次人機大戰3:1結果的出現，可以預見今年下半年的科技概念熱潮將會從當前的VR向人工智能轉移，並成為新的投資熱點。

總的來說，今天是人類歷史上非常重要的一天，人類借助於智能穿戴進入一個“超人”時代的夢想越來越近了。人工智能的崛起將會給當前的人類社會帶來根本性的改變，並將人類帶入到一個真正的“智能”時代。

版權聲明： 本文作者陳根，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 人工智能

社群經濟將成垂直O2O最重要的驅動器

導讀 : 社群將是未來很多模式的重要流量入口，而其產生的社群經濟更是效率較高的商業變現方式。

在互聯網中，各種模式的創業方式層出不窮。而如果將這種創業熱潮比作武俠江湖的話，O2O模式經過這兩年的修煉，可以堪稱已經笑傲江湖。但是隨著這種模式野蠻生長的時機過去，其也進入了平穩的階段，甚至還經歷了一系列的震蕩，備受質疑。

因為自去年下半年開始，垂直O2O可謂如同過山車一般，尤其是汽車類O2O，從曾經的大熱轉眼就進入了寒冬。這雖然有資本緊縮的誘因，但更多的則是因為其在經過發展初期後，無法進行模式的升級而導致的。

垂直O2O社群化將成趨勢

所以，在O2O正在越來越普及的當下，創業公司想要在O2O紅海中殺出一條血路，模式的及時升級完善非常重要。就像金庸武俠中東邪西毒，為什麽已經位列四絕，卻還要爭奪九陰真經？那是因為在競爭殘酷的江湖中，一旦別人得到它，極有可能會超越自己。想要不被淘汰，就必須要對自己的功力進行升級和強化。那麽，垂直O2O的“九陰真經”是什麽？在我看來，當屬風頭正勁的社群。

因為，社群將是未來很多模式的重要流量入口，而其產生的社群經濟更是效率較高的商業變現方式。不僅僅是垂直O2O，包括電商，甚至自媒體行業等等，社群對都有著非常重要的加持作用。基於此，社群也越來越受到大眾的關註，也正是因為社群的大熱，資本市場的目光都開始傾斜於有影響力的社群。所以，將之說成是互聯網下一個風口，也絕不為過。

事實上，縱觀整個垂直O2O領域，社群化這一趨勢已經勢不可擋。而越來越多的垂直O2O平臺也已經意識到了這一點，開始往社群化的方向發力。只是受各平臺的眼界和策略水平差異，導致各個平臺的社群化程度不同。僅以這幾個較有代表性的垂直O2O平臺為例，移動母嬰平臺辣媽幫，有了自己的辣媽社群，醫美O2O公司新氧，有了關於整容的社群，而移民海外服務平臺海那邊，也基於移民打造了華人社群。這幾家都是比較早就開始經營社群的平臺，在占得先機的情況下，社群化的發展勢頭良好。 

社群對垂直O2O的三大作用 

社群對O2O的改造升級正在悄然展開，而之所以會產生這種趨勢，是因為O2O模式在經歷了野蠻增長的爆發繼而降溫後，正處在一個繼續求變的狀態，而社群對垂直O2O三個重要作用，可以重塑O2O的商業模式，幫助其突破現有瓶頸。

1.完善O2O生態，帶來流量紅利

之所以說垂直O2O的突破口是社群，那是因為，兩者具有非常強的天然的融合性。垂直O2O由於其領域的專業度，用戶都會擁有與這個行業相關的關鍵詞。而社群最重要的一點就是每一位成員都擁有一個共同的關鍵詞特征。同時，社群也因為這一特征，會吸引更多的成員加入，這就如同一個自生長的生物體，到了一個階段後可以自生長壯大，為O2O帶來流量紅利。而流量紅利恰恰是O2O最核心的生存根本之一。當然，流量轉化也是當下O2O成長過程中最難解決的問題。所以，社群可以彌補這一點。完善其O2O的生態。

2.生產並輸出價值，增加平臺粘性

社群會讓感興趣的人聚集過來，並分享內容到群體中去，這種用戶自己生產並輸出價值的方式，將會給用戶帶來更高效和更精準的問題解決方案。讓更多的人成為整個社群的一份子。而垂直O2O用戶在形成社群後，因為其專業屬性高，可以通過自己的經歷進行有效的知識傳播，同時幫助普通用戶進行一些具體問題的解決，增加了O2O平臺的信任度。 

3.讓有價值的用戶變成產品的一部分

簡單來說，社群就是一群誌同道合的夥伴基於共同的價值觀、愛好、需求、標簽而聚集在一起的圈子。而這些要素，也恰恰符合O2O平臺對於有價值用戶的用戶的定義。但O2O顯然沒有社群更具吸引力，所以，社群的存在，可以自動幫助O2O吸引和篩選出對自己最有價值的用戶，不論是這些用戶還是其產生優質的內容，都會變成O2O平臺本身的特質。也就是說，社群可以將這些用戶從平臺的使用者，變成平臺的一部分。而僅僅靠O2O自身是很難做到這一點的。

如何打造O2O+社群模式？ 

不過，雖然整個行業都已經意識到了社群化趨勢的必然，但想要打造好O2O+社群的模式，在我看來，需要把握好三個基本方向：

1.引導用戶制造幹貨

能夠將人從廣場上拉到社群里的，只有內容，互聯網只是提供了一個手段。比如O2O移民領域的海那邊APP的華人社區，雖然名字叫社區，但由於領域的專業性，其實本質還是社群。而之所以能夠行形成一個線上的社群，是因為他們的用戶來自於世界各地的華僑和有移民想法、正在移民的一群人。在海那邊有意識的引導下，他們會在里面曬生活、分享移民過程中遇到的問題，有經驗的用戶會熱心地給剛移民或正在準備移民的用戶各方面的專業意見，這不僅是O2O移民的創業及交流形式，更滿足了移民用戶對於行業知識了解和個人經歷分享的需求。就是因為層不出窮的提供幹貨，所以才讓海那邊形成了一個線上移民社群。 

2.用需求聚合交易個體

同時，  O2O想要打造一個有意義的社群，有一個最重要的點就是，要把在平臺進行交易的用戶用一個核心特質聚合在一起。因為社群相對於社區來說，更加的垂直和小眾，但用戶的價值卻可能是社區用戶的幾倍，所以，不能所有的用戶都需要引入社群，因為那樣就不是社群而是社區了。也就是說，O2O平臺要面向準備交易和正在交易的群體，滿足其分享、詢問、交流、資源對接等不同階段不斷變化的需求。

3.用活動進行口碑營銷

而社群和社區最大的區別就在於，社區里的人也許從頭到尾從里到外完全是陌生人。而社群人即使不是沾親帶故，也是有共同習慣愛好，在某個思想價值觀上高度統一，有交流能認同，甚至達到一呼百應的地步。但要維持社群的活躍，僅僅依靠線上交流分享是不夠的。而一旦失去活躍度，社群也就沒有了意義。 

因此，定期舉行活動是打造社群非常關鍵的一步。相對於線上活動，線下活動更為重要。小到聚會，大到沙龍、開放日等，都是真正與社群人面對面互動的機會，同時也為社群人之間提供了真實的交流平臺。這種效果要比線上強很多。像海那邊正在打造的518移民節，不僅站在行業高度去傳播移民現狀、移民文化，更能讓社群成員在現實中進行移民知識的交流，這種真實的交流，將會極大地刺激社群的活躍度，加速其O2O模式實現社群化。

總之，社群化垂直O2O，在未來必然會成為一種趨勢，但是如何讓這種趨勢成為事實，幫助O2O實現升級，還需要眾多O2O平臺們進行一步步的探索和研究，畢竟，“九陰真經”不是那麽容易練成。但一旦練成，相信收益也將是非常大的。

作者：歪道道，科技媒體人，互聯網分析師。微信公眾號：歪思妙想

版權聲明： 本文作者歪道道，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。題圖由123RF提供。

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標簽 社群 趨勢

青島海爾上年凈利降19% 國際化中高端互聯網將成今年增長點

4月28日，青島海爾(600690.SH)公布的2015年財報和2016年一季報顯示，受家電市場低迷及轉型投入增加的影響，青島海爾2015年收入、凈利潤均有所下滑;不過，2016年一季度在收入下滑的情況下，凈利潤卻同比大幅增長48%，轉型效益初步顯現。

隨著今年青島海爾收購美國GE公司家電業務的順利推進，高端品牌卡薩帝銷售收入的繼續增長，以及互聯網個性化訂制等業務的成長，國際化、中高端產品、互聯網轉型將成為青島海爾今年業績的三大增長點。

市場下行帶來業績壓力

2015年，青島海爾營業收入897.48億元，同比降低7.4%，如果扣除章丘電機、特種電器不再合並報表範圍及裝備部品部分業務經銷模式調整等因素的影響，同比降低4.5%;凈利潤43.01億元，同比下降19%。

2015年全球白色家電市場呈現下滑態勢。根據歐睿國際數據，2015年全球冰箱、洗衣機、家用空調零售額分別同比下滑2%、4%、3%。而在國內市場，中怡康數據顯示，2015年空調零售額同比下降4.8%，零售量同比下降1.1%;2015年冰箱零售額同比下滑1.2%，零售量同比下滑4.9%;洗衣機零售額同比增4%，零售量同比微增0.6%。

對此，青島海爾判斷，行業已進入平穩增長期，驅動因素由銷量增長轉變為消費升級。2015年青島海爾的產品結構向高端化和差異化轉變，可接入互聯網的“網器”(智能家電)銷量大幅增加，並在此基礎上大力拓展智慧生活生態圈，引進微軟、寶潔等合夥夥伴;渠道方面，青島海爾不向經銷商壓貨;同時，在建設互聯工廠、幫助供應商從零部件供應商轉變為模塊化定制參與設計等方面，增強供應鏈競爭能力。

2015年，青島海爾的毛利率27.96%，同比提升0.35個百分點。同期，青島海爾的銷售費用同比增加4.15%，主要用於強化卡薩帝品牌、渠道建設以及加大用戶交互投入。

2016年一季度，青島海爾營業收入222.37億元，同比降低8.4%;凈利潤15.97億元，同比增長48.1%;毛利率28.59%，同比提升1.09個百分點，調整的效益初見成效。

中高端和互聯網的轉型

從青島海爾2015年年報看，海爾旗下定位於中高端的“卡薩帝”品牌在2015年收入增速達27%。2015年，卡薩帝建店1440家，其中大中型體驗店153家，整體網絡在一二級市場實現全覆蓋。中高端產品的快速增長帶動了青島海爾毛利率的提升。

與此同時，青島海爾繼續推進互聯網轉型。2015年青島海爾“網器”(智能家電)的銷量達210萬臺，同比增長169%;銷售額超過100億元。海爾優家(U+)APP自2015年4月正式上線後，累計用戶數已超過1000萬，活躍用戶數超過百萬。

U+雲平臺已與蘋果Homekit、Allseen、google Brillo/Weave、華為hilink等協議實現互聯互通，接入智能硬件品類超過120種;硬件、軟件及服務接口與微軟、華為、魅族等企業進行戰略與業務合作。

借U+的七大生態圈落地，青島海爾從硬件銷售向“網器+應用+服務+平臺”模式轉型。如帶有大觸摸屏的馨廚冰箱可以完成食材管理、影音娛樂、生鮮電商等功能，匯聚蘇寧易購、豆果美食、愛奇藝、蜻蜓FM等提供的電商服務和娛樂服務，組成一個美食生態圈。此外還有空氣、洗護、用水等生態圈。2015年，生態圈的收入同比增長超過600%。

在互聯網定制方面，海爾定制化產品的數量高速增長，2015年定制化產品訂單量累計達到15萬臺，2016年一季度單季就達到13.3萬臺的訂單量，而這背後的支撐就是海爾已有的7家互聯工廠及整個供應鏈體系，實現用戶定制需求和定制過程的全流程可視化。

順應電商渠道的快速發展，青島海爾加快新興渠道建設，2015年電商渠道收入增長近50%。2015年在天貓雙十一活動中，青島海爾零售額達11.7億元，居大家電品牌第一位。

國際化是增長的新動力

繼2015年收購母公司海爾集團的海外白電業務之後，海爾又在2016年初整合GE家電業務。預計在收購完成後，GE與海爾在收入、成本、技術等多方面產生的協同效應將逐步釋放。

在全球家電市場持續低迷的大背景下，2015年青島海爾的海外市場實現銷售收入186.5億元，同比微降0.2%，降幅明顯低於國內市場銷售收入9%的降幅。

青島海爾積極樹立海外自主品牌，推行立足本土市場的全球化品牌戰略。如，在美國采用斐雪派克、卡薩帝、海爾、GE等品牌;在歐洲采用卡薩帝、斐雪派克、海爾的品牌;在日本、泰國采用AQUA、海爾的品牌;在澳洲采用斐雪派克、海爾的品牌，等等。

響應國家“一帶一路”發展戰略，青島海爾進一步完善海外基地布局。在歐洲市場，青島海爾在俄羅斯投資建立了冰箱工廠，搭建當地化設計、制造和銷售“三位一體”的運營模式;在印度普納建成了16萬平方米的工業園區，加快印度與南亞市場的開拓。

談及未來發展戰略，青島海爾在年報中表示，公司將從傳統制造家電產品的企業轉型為面向全社會孵化創客的平臺，致力於成為互聯網企業，為消費提供智慧家居解決方案。2016年，青島海爾將繼續推進互聯網企業的轉型和落地，完成對GE家電的收購與交割。

具體而言，首先堅持產品引領，繼續推進卡薩帝業務，充實T型多門冰箱、滾筒洗衣機等中高端產品布局，在中低端市場則提升成本競爭力與市場競爭力;其次，在國內市場推進精準營銷，從大連鎖、自有渠道到線上渠道都繼續發力，將搭建中國首家家電移動端電商平臺“順逛”;同時，在海外市場推進本土化機制落地;此外，擬成立“海爾工業智能研究院”，沈澱海爾互聯工廠模式和標準、方法論，叠代形成工業智能雲服務平臺，對外提供整體解決方案。

總之，國際化、結構升級、互聯網轉型將是青島海爾未來業績增長的三大動力。

豪送紅股將成絕響？ 探險家

早前聯交所就上市公司賣殼行動加緊收管，現金公司條例成為聯交所的尚方寶劍。雖然這增加了賣殼時的難度，如公司必須有足夠業務營運，現金比例不過50%等，但這並不能有效地打壓賣殼活動，也未能直接解決上市公司啤殻的行為。而最近聯交所也就另一項財技 — 送紅股進行規管。筆者認為聯交所的確可以阻止上市公司大規模送紅股，但對於阻止市場秩序混亂，筆者則覺得成效不大，同樣是治標不治本。

送紅股這個財技對於細股投資者來說相信不會陌生，但其實送紅股不一定只限於細股，大股甚至是藍籌股也會，經典代表當然有香港中華煤氣(0003)每年派息時也會10送1紅股，而幾年前中國建材(03323)也曾1送1紅股。今次聯交所的通告則指出就一般情況而言，上市公司發行紅股的目的是為了增加股份流動性，惟大規模(200%或以上)的紅股發行，有可能令市場秩序混亂，故建議上市公司採取股份拆細，以達致同樣效果。另外，指引信亦提到，上市公司在發行紅股時，應盡可能縮短除權日及配發日的時間；及根據《上市規則》13.64條，若股價低於0.1元，聯交所有權要求公司更改交易方法或將其證券合併。

或許大家會問，送紅股為甚麼會令市場秩序混亂呢? 送紅股的最大特色，就是在除淨日與派送日之間流通市值會大幅降低。因為新印的紅股尚未派發，流通的已發行股本並沒有增加，但由於股價因除淨而大幅降低，因此整體市值便會降低。如果是1送1，除淨時市值會縮少50%，若然是大比例1送9，市值更會縮少90%。市值變細了，變相炒作的成本也細了，炒作的誘因更大，這也解釋了為何很多送紅股的股票會在除淨日中被炒起。這正正是聯交所不喜歡的地方。

的確，今次的指引將令豪送紅股成為絕響，但市場秩序混亂卻不會因此完全終止。剛才說過混亂是源於除淨，要知道除送紅股外，供股和公開發售同樣會有除淨。背後人士只需將1送1紅股改為1供1，同樣可以達致除淨時市值縮少50%的效果，唯一不同之處只是要背後人士拿錢出來供股，但供股價只要有大折讓，問題其實不大。要市值縮水90%，1供9便成。更甚的是，供股時會有供股權買賣，因為有槓桿成份，更容易造成市場秩序混亂，這是違背了聯交所原意。

水清無魚，探險家相信聯交所並不想完全阻止細股炒作，聯交所只是想壓制一下炒風，但若論今次送紅股的作用，這與監管賣殼活動一樣，卻是有點治標不治本的感覺。

更多文章詳見於：

「股市探險家」專頁：https://www.facebook.com/stockadventurer/

(以上純屬個人意見，並不構成任何投資建議或勸誘。)

線上線下搶灘消費金融 場景資源將成發力點

今年3月底，央行協同銀監會發文鼓勵發展消費金融，其中首次提及消費場景，並鼓勵針對細分場景的消費金融。市場觀點指出，在牌照和技術的傳統路徑之外，場景資源正成為布局消費金額的重要落點。

四大類別並駕齊驅

央行、銀監會此前發布的《關於加大對新消費領域金融支持的指導意見》中，要求培育發展消費金融組織體系，加快推進消費信貸管理模式和產品創新，加大對新消費重點領域金融支持，改善優化消費金融發展環境。在多位行業分析師看來，經濟轉型要求、政策改革入口、消費習慣改變，三大因素推動消費金融迎來大發展。

消費金融正迎風口，但行業競爭已不容小覷。中泰證券中小盤團隊發布的研究報告稱，截至目前，消費金融已經形成了銀行系、電商系、P2P系、線上下結合創業型互聯網系四大類別並駕齊驅的局面。具體來看，商業銀行有資金優勢，電商系有渠道優勢，而P2P和其他機構市場靈活度則相對較高。該報告還強調，各消費金融機構正在風險容忍度內快速試錯，摸索各自的客群和市場。

若主體性質難有明確的差別，資源優勢將成為重要的發力點。對此，有行業分析師強調，此次《指導意見》首次提及消費場景，鼓勵針對細分場景的消費金融，充分印證了資產端場景的價值，“鼓勵深耕場景或成未來政策重要落腳點。”

東北證券計算機的行業分析師也對此表示，優質的場景資源不僅能為消費金融業務導入流量和引導消費，還能為平臺沈澱用戶行為數據，而用戶數據是風險控制和模型定價的基礎資源。掌控優質場景的企業，能為消費金融業務發展提供持續不斷的動力和有力的保障。

掘金場景金融

對於場景金融，艾瑞咨詢在近日發布的《2016年中國場景金融市場研究報告》中，將其定義為是通過對金融服務的嵌入、刺激或促使消費者完成交易的一種服務類型，並稱其為“新商業生態下的商業價值窪地”。

艾瑞咨詢還預計，隨著移動支付線下布局的完善、用戶習慣的培養和互聯網技術的普及，未來三年里場景金融市場還將保持一定規模的增長。至2019年，我國社會消費品零售市場中將有13.8%的銷售額被場景金融覆蓋，而在互聯網消費金融領域這一數字有望達到95%。

支付場景將成為未來場景金融的重要表現形式之一。而互聯網平臺上場景化的金融服務嵌入，可對更多的對消費決策進行引導;若以消費者行為線索為切入點，購物、出行、遊戲等將是未來的重要場景。此外，人群特質也是場景金融的重要切入邏輯，如校園場景等都潛力無限。

“消費金融是普惠金融服務下沈的重要信號。就消費金融自身發展來說，多樣化是其核心生命力、風險控制是其發展的基石。隨著大數據技術的發展和商業應用，如何圍繞客戶的消費需求，通過金融技術手段，構建消費金融業務渠道和服務模式，加深消費金融服務與消費場景之間的聯系，將成為未來突破市場競爭格局的出口。” 翼勛金融總經理王暉表示。

美國創業者：北京將成矽谷唯一真正競爭對手

Cyriac Roeding 2016-05-18 18:00

黑馬說

近些年中國創業公司蓬勃發展，已經逐漸形成一種不可小覷的社會風潮。一位來自美國的創業者，用自己的親身體會和觀察，以獨特的視角分析中國創業圈，並與矽谷進行比較。究竟中國的創業圈和矽谷有何不同？還存在哪些缺陷需要改進呢？一起來看美國資深創業者Cyriac Roeding為你解讀。

作者|Cyriac Roeding    譯者|李瑋 

賽瑞亞克·羅伊丁（Cyriac Roeding）於2014年將自己的創業公司Shopkick出售給了SK Planet，並在一年後讓出了CEO一職。隨後，他帶領妻子和兩名孩子飛往了北京、深圳和香港，遊歷了3周時間，希望更好地理解中國創業圈，以及其中的創業者和風投。

以下為他對中國創業圈的觀察：

我有很多年都沒來過中國。但12年前，我差點就搬到這里。因此我很好奇，在中國我會發現些什麽。我拜訪了20多家創業公司。其中既包括創業後期、估值200億美元的公司，也包括種子輪公司。我拜訪了十余名風險投資人，20多名創業者，以及成功的天使投資人。

首先，我見了創業後期公司及投資人，例如與美團的王興(微博)進行了一場早餐會。美團的估值約為200億美元。隨後，我接觸了B輪和A輪公司，拜訪了VIPKid和和700bike，以及經緯創投和藍馳創投等風投。

隨後，我還去了解了種子輪公司，見到了一名空氣動力學博士，他正在開發一種能源密度更高的電動汽車引擎。在北京的一處地下停車場，他向我演示了這項技術。我還參觀了深圳的硬件孵化器HAX，並拜訪了風投真格基金。

在此基礎上，我認為應當更進一步，了解所有這一切的源頭。因此，我去了車庫咖啡，看看還處在概念階段、甚至概念前階段的創業者。此外，我還參加了清華大學x-lab和SEM創業項目。當時，彼得·泰爾（Peter Thiel）正在做關於“從0到1”的講座。隨著我中國之旅的結束，我開始思考，矽谷可以如何向中國學習。以下是我的發現。

1、未來10年內，北京將成為矽谷唯一真正的競爭對手

北京不僅是未來幾年的創業熱土，目前也已形成一個大聯盟。由於國內市場有13億人口，達到美國和歐洲人口的4倍，因此中國創業公司可以很快實現龐大的規模。

在這13億人中，越來越多的人口目前成為可觸達的用戶。在美國，有1.9億人使用智能手機。在中國，這一數字目前已超過5.3億。未來3年內，這一數字還將上升至超過7億。

不過，僅僅市場規模龐大並不代表北京就能成為創業的中心。除了市場規模以外，其他關鍵因素包括消費者對新服務極快地接受速度，創業精神，以及中國創業者對規模的饑餓感。

北京就是這一切的中心。在這里，來自清華和北大兩所頂級高校的創業者和工程人才與風投走到了一起。憑借規模、速度、理想、資金和人才，我的看法是，未來10年內北京將成為矽谷的真正競爭對手。

確實，全球範圍內還有其他科技創業中心，例如柏林，但規模不可同日而語。（印度是唯一其他的可能競爭者。）對矽谷來說，出現一家真正的競爭對手是好事，這將促使矽谷更快走到新高度。

讓我們先來看看速度，包括“山寨”和創新，以及北京和矽谷的創業精神對比。

2、矽谷以創新速度而自豪，但中國創業公司走得更快。

在北京，我常常聽說創業公司之間粗暴的競爭手段，甚至為了獲勝采用不道德的辦法。

創業總是伴隨著激烈的競爭，而主要動力則是用戶普及率。相對於在美國，在中國，新應用發展至一定規模所需的時間更短，甚至有可能在一夜之間就成為“現象級”案例。新服務針對大多數用戶的需求而設計。實際上，直到智能手機開始普及之後，中國很多人才首次連入互聯網。

在中國，大型創業公司的歷史通常為3到5年，而不是美國的5到8年。因此，希望取得成功的創業者也試圖盡快勝過競爭對手。在中國的創業公司里，並不存在工作與生活平衡一說。

創業公司有可能在任何時間開會。在北京，我和雨果·巴拉（Hugo Barra）之間的會議被安排在夜間11點。巴拉正負責小米的國際業務發展，而憑借450億美元的估值，小米是中國最值錢的創業公司。然而即使如此，我們的會議仍被推遲，因為巴拉被其他會議耽擱。因此，我們的會議從午夜才開始。（在會議結束後，巴拉還要於清晨6點30分去趕飛機。）

在中國，創業公司有著著名的“996”文化，即從上午9點工作至晚間9點，每周工作6天。如果你認為矽谷的工作很辛苦，那麽只要看看北京的情況就知道什麽是辛苦。對創始人和公司高管來說，工作制度常常是“9、11、6.5”。這樣做或許效率不是很高（作為領導者，如果總是精力疲憊，那麽也不是件好事），但卻非常常見。

在產品推出的幾周前，整個團隊可能會在酒店里封閉辦公。在這里，他們所做的就是工作和休息，投入100%的精力，避開一切幹擾因素，確保產品如期推出。盡管我並不認為長時間工作是衡量工作效率的一種好方式，但我被這些創業者的饑餓感和動力而震撼。

3、中國創業者總是“山寨”美國公司，這種觀念已經過時

確實，中國創業者在有可能的情況下會去“山寨”。然而現在的問題是，市面上已經沒有足夠多的優秀概念可以“山寨”。此外，由於用戶行為和需求不同，“山寨”的做法常常會失敗。

在中國，“山寨”只是起點，而不是終點。以美團為例。我和中國最優秀的創業者王興進行了一次兩小時的周六早餐會。王興於2010年創立了美團。在6年時間里，美團已發展成為中國最大的商務公司之一。美團目前的估值約為200億美元。當時，這使得美團成為除小米之外中國估值最高的創業公司。

美團是中國最大的移動團購服務，最大的在線票務銷售公司，以及最大的餐飲外賣公司。當Groupon是美國科技行業的明星時，中國有數百家創業公司都試圖複制Groupon的模式，而王興是其中之一。王興勝過了所有這些競爭對手，他的辦法並不是投入更大的營銷費用，而是將美團迅速轉型為一家與Groupon截然不同的公司。今天，美團專註於推動消費者的重複消費，而不僅僅是用大幅優惠去吸引一次性的消費者。後一種模式很難持續。

美團正在向消費者和本地商戶提供更智能的購物服務。目前，王興已有2億月活躍用戶。

4、一系列創新正來自中國

中國創業者非常務實。他們希望找到取得成功的最快途徑。在“山寨”達到頂峰之後，成功的最快途徑變為了創新。

以消費類無人機行業為例。這類產品需要硬件、軟件和設計的結合。聽起來，矽谷公司在這一領域成功機會最大。然而，來自深圳的大疆目前是全球消費類無人機市場的領先者，市場份額達到70%。大疆代表了一類這樣的公司。

創新所需的時間要超過“山寨”。例如在北京，我見到了一名空氣動力學博士。過去3年，他帶領了一支6人的小型團隊，在沒有獲得任何投資的情況下試圖設計動力60千瓦的電動機，並將其應用在汽車和機器人之中。這款電動機的重量為13千克，而這種動力的傳統電動機重量要達到58千克，甚至更重。在一處地下車庫，他向我展示了自己的發明。

在深圳，即中國的“電子制造之都”，我拜訪了本傑明·喬菲（Benjamin Joffe）的硬件創業加速器HAX。在進入深圳之後，你就來到了一個全然不同的世界。在這里，元件供應商只需不到1天時間就能完成發貨，而許多電子廠都已準備好生產新產品。

在HAX，我試用了一款9美元的計算機，以及用於金屬精密加工，但成本只有當前設備幾分之一的產品。只需花9美元，你就可以在任何設備中集成一臺帶WiFi和藍牙功能的Linux計算機。當我感覺已經了解完畢之後，又一家創業公司讓我試試由昆蟲制作的食品。他們告訴我，這種食品“就像是餅幹，但更健康”，而這些昆蟲來自他們的電子昆蟲養殖機器。他們還表示，食用昆蟲是一種新趨勢，而我們只是要克服自己的心理感受。

5、中國創業公司的欠缺

上一代中國創業者過多地關註財務上的成功（“迅速致富”）。因此，如果在較長的時間里還無法取得成功，那麽這種動力就是不可持續的。對基於創新的創業公司來說，長時間堅持尤為重要。不過下一代創業者的態度正發生改變。這些創業者來自中產階級相對壯大的環境，迅速致富已經不再是他們創業的主要動力。

除此以外，中國創業公司最欠缺的是不太了解如何同時一方面開發高質量產品，另一方面迅速推動銷售的增長。技術正在發展。例如在北京，許多公司都在進行人工智能方面的開發。然而，矽谷的優勢在於，將技術與市場概念和產品設計結合在一起。

中國創業公司的另一個短板在於，不太清楚如何迅速而有效地開拓除中國以外的其他市場。除了文化和語言障礙之外，中國市場的規模龐大也意味著，中國創業公司可能沒有動力去進行國際擴張，因為它們的概念可能被其他公司迅速複制。這也是美國創業公司在中國遇到的問題。

最後一點，中國創業公司面對的空氣環境不是太好。

6、矽谷的狀態過於優越

整體而言，中國創業者留給我的印象非常深刻，無論是他們的精神、速度、專註度，還是友善程度。

在中國，他們將理想變為現實，並實現了龐大的規模。我們很快就會看到，這些創新從中國走向全球其他地區。關於中國是“山寨”大國的觀念早已過時。中國創業者不會說大話，有著純粹的創業精神，我很喜歡這點。有些時候，矽谷的狀態過於優越，無論是創業公司的辦公室，還是舉辦的各種俱樂部。只有剝離這一切，專註其中的核心，包括真正的創業熱情，以及對產品和公司的專註，才是關鍵。

中國確實也存在一些問題，但這並不妨礙我們從中國獲得經驗。我是否喜歡矽谷，以及我的祖國德國？是的。正因為如此，看看外界，呼吸新鮮空氣才顯得更重要。畢竟，結合科學的創業是我們未來的發展動力，無論是在美國、歐洲還是中國。

北京創業圈給人的感覺就像是矽谷的原初形式，也是矽谷真正應當呈現的樣子。我們可以從中國學到很多。（或許“重新學習”一詞更準確。）我們應當維持矽谷深層的創新精神，專註於“從0到1”去開發真正優秀的產品。這才是創業精神。我們應當避免被浮華的表面所迷惑，被無關緊要的事情幹擾。

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熱炒下的冷思考 VR影視將成上海電影節爭鋒焦點

大幕未啟，路演先行。離第十九屆上海國際電影節正式開幕還有半個月時間，一場有關VR影視制作的路演，已經將這個時下最火熱的電影前沿領域的關註度聚焦起來。

5月26日，由上海國際電影節組委會、上海市網絡視聽行業協會主辦的第十九屆上海國際電影節互聯網電影系列活動“互聯網＋影視”產業投資跨界峰會VR影視專場在上海落幕。事實上，上海電影節圍繞互聯網電影的議題是一個系列活動，包括互聯網電影展映、“互聯網+影視”產業投資跨界峰會、互聯網電影上海高峰會、互聯網電影之夜等。

上海國際影視節有限公司副總經理丁莉稱，為應對當下互聯網巨頭紛紛湧入電影產業，互聯網思維對影視行業帶來沖擊與改變，欲借助上海國際電影節打造互聯網影視新人與優質IP的孵化平臺，挖掘潛力新人，匯聚投資人。

會上同步發布的一份來自易觀智庫的報告為VR影視發展現狀做了全景式勾勒。這份《中國VR電影市場專題研究報告2016》指出，VR電影普遍遇到“無法讓觀眾跟著內容邏輯觀影”的難題，由於VR電影是360度影像，所以當觀眾看向身後場景時，很可能會錯過另一個方向的某一個情節，造成觀眾脫離主要情節。常見的解決方案是通過角色的情感交流、第一人稱視角等方式與觀眾產生互動，進而引導。

“多POV視角將把觀看的選擇權交給觀眾。”對此，聚焦家庭娛樂領域的米粒影業首席執行官兼執行制片人徐喆以VR動畫電影對第一財經記者舉例說，未來多POV視角（指視點鏡頭，大多數情況下是摹擬主人公的視點，或某個人物的視點）將給觀眾更多選擇，可以從不同角度、主客觀、或者上帝視角去觀看一部影片，在同一部電影中實現“千人千面”。

目前，大部分VR電影都處於摸索階段。鏡頭語言和導演邏輯的被顛覆，使得“如何讓用戶根據我的邏輯進行持續觀看”成為VR視頻制作領域的行業性難題。另外，敘事模式（盡量一鏡到底）、制作成本、縫合特效、內容規格（終端限制）、時長都是VR電影制作過程中遇到的問題。 鑒於VR電影的制作成本（同時長下，普遍是傳統影片成本的5倍），目前VR電影都停留在10分鐘左右的短片形態。

VR電影的制片難度讓幻維數碼副總經理唐昊判斷，現階段不適應UGC大規模湧入VR內容制作領域，與傳統影視制作相比，VR的難度以及需要考慮的維度更高，適合有傳統影視制作經驗的專業團隊去拍攝制作。

在短短一年多時間里，VR硬件率先崛起，互聯網巨頭紛紛推出VR戰略布局內容、平臺，而這種“助生式”的成長，卻忽略了用戶的培養，缺乏優質內容，也是用戶黏性難形成的主要原因。受限於廣大的潛在用戶群體還沒有設備體驗VR視頻，VR內容變現的渠道還很有限。如何讓用戶從願意體驗到形成用戶黏性是VR產業各環節玩家第二階段重點考慮的問題。

近日，優酷土豆和愛奇藝幾乎同時高調宣布在VR內容領域的布局，進一步推高了行業熱度。上述報告同時給出冷靜分析稱，VR電影產業目前處於初始探索期，雖然資本哄熱，但是受限於硬件的普及程度低、缺乏核心用戶、硬件體驗差、缺乏穩定有效的拍攝技術等客觀問題，中國的VR電影距離成熟期還有較長的時間。

另外，目前VR的大眾市場交易規模增長緩慢，並沒有達到資本預期的高速增長的程度。如果下半年VR仍沒有在C端市場做出突破，則將與資本期望值形成巨大落差，有可能導致一輪資本寒冬。

監管風暴下的基金子公司：通道外包將成趨勢

監管風暴之下，基金子公司野蠻生長的勢頭或被逆轉。

盡管近日行業內瘋傳的多份監管征求意見稿還未正式下發到各家基金子公司，但一些公司已然“如坐針氈”。《第一財經日報》記者從多位業內人士處了解到，若征求意見稿中提到的多項凈資本要求一旦成行，年內基金子公司“股東增資”、“縮減資管規模”將成為趨勢。

“公司連續召開了多場轉型討論會，在股東增資余地不大的前提下，初步商議的結果是將存量業務能“外包”的盡量“外包”，轉不出去的能關的想辦法關掉。”國內一家規模排名靠前的銀行系基金子公司內部人士張誠說。

瘋狂的通道

自2012年底第一家基金子公司成立後，由於處於相對的監管真空地帶，基金子公司經歷了一段野蠻生長期，尤其是一些銀行系基金子公司更是憑借關聯銀行的支持，體量暴增。公開資料顯示，截至2016年3月底，79家基金子公司管理資產規模(AUM)達到9.8萬億，同比及環比增速分別為115%、15%。

作為第一批獲準成立的基金子公司，平安大華基金子公司深圳平安大華匯通財富管理有限公司2012年12月15日成立，註冊資本金僅2000萬。截至2016年3月末規模達到8407億元，一躍成為規模最大的基金子公司，相比去年6月末4195億元的資管規模，該公司9個月體量增長高達4212億元，增幅超過100%。

同期，民生加銀基金子公司民生加銀資產管理有限公司資管規模由6240億元增長至8156億元，增幅超過30%。招商基金子公司招商財富資產管理有限公司資管規模由5055億元增長至6157億元，增幅達21.8%。

在一些業內人士看來，這三家銀行系基金子公司業務模式在業內較為典型，增長的動力主要來源於通道業務。

“一年不到，資管規模新增幾千億，大頭是通道業務，基金子公司的業務人員就如同工廠里邊的車間員工每天重複著流水線工作。”張誠稱，業務規模大、本身是通道業務、項目又來自關聯方，出了問題由銀行兜底，基金子公司根本沒必要沈下心做項目評估、做盡職調研，工作人員每天要做的事情就是修改合同。

張誠還提到，去年其公司規模增長千億，但實際的主動管理產品新增規模最多10個億，意味著通道業務占比99%。“但我們並不是最高的，另外兩家銀行系基金子公司的通道占比可能接近100%。”

“我也聽說有公司的通道業務占比為100%。”另一家體量排名靠前的銀行系基金子公司內部人士俞燕說，一季度其所在公司的通道業務已經剎車，當前的通道占比80%左右，屬於行業平均水平，公司旗下擁有多只主動管理的產品，其中包括基金子公司行業第一款主動管理的ABS產品。

通道成“災”

通道業務對於這些銀行系基金子公司而言，類似是一門“薄利多銷”的生意，即便按照普遍的萬分之五的通道費，1000億的增量也可以給基金子公司帶來5000萬元的入賬。對於銀行、信托股東背景的基金子公司而言，通道業務時常又是通過資金池形式開展的。

“資金池業務可以理解為通過新設產品、不定期開放向多個投資者募集短期資金，再將匯集的短期資金投向期限較長的資產。”金鷹基金內部人士對《第一財經日報》說。

資金池業務一般具有以下特征：一是資金來源與資產運用的流動性無法匹配；開放頻率高、期限錯配，募集的資金一般不超過半年，但是投資的標的資產存續期都在一年以上資金來源與資產運用的流動性無法匹配；普遍存在混同運作，不同資產管理計劃進行混同運作，資金與資產無法明確對應、例如多個資產管理計劃交叉投資於多個標的資產的情形，即“資金池”對接“資產池”；資產管理計劃未單獨建賬、獨立核算，多個資產管理計劃合並編制一張資產負債表或估值表。

據中國證券投資基金業協會近期發布的《紀律處分決定書》，中信信誠將約225億的現金管理計劃和短期理財計劃，投入到一些存續期一年以上、投向非標資產的專項計劃中。截至2015年6月，相關資產管理計劃達到幾十只。

成於通道業務，也可能“毀”於通道業務。

日前監管層下發《證券投資基金管理公司子公司管理規定》、《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風控指標指引》和 《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則》三份征求意見稿，要求各類資管計劃大幅降杠桿且提高其設立門檻和監管力度，基金子公司的通道業務價值預期將打折扣。

據《證券投資基金管理子公司管理規定》(征求意見稿)，專戶子公司開展特定客戶資產管理業務，必須滿足凈資本不得低於1億元人民幣、調整後的凈資本不得低於各項風險之和、凈資本不得低於凈資產的40%、凈資產不得低於負責的20%。

“如果基金子公司不直接投風險資產，那基本上凈資本/凈資產在90%以上。”上海一家基金子公司督察長對《第一財經日報》記者稱，基金子公司凈資產極為有限，它的經營業務多數是一對一的通道，未來會有一股增資潮。

根據上述征求意見稿，2016年前的存量不計算、不續期，2016年後增量開始計算，至2016年末需達標。

“會有半年過渡期，2017存量業務也是要計提風險資本的。”該督察長續稱，在基金子公司9.8萬億的規模中，約8萬億是通道業務，投資於非上市公司股權，按0.5%的費率計算，行業內需要400億的額外資本儲備。

張誠稱，目前他所在的公司共有5個團隊在做項目，每個團隊的業務都要計提風險準備金，今年年底要達標，內部先商量，不能做的以後就不做。

對於新規產生的影響，民生加銀資產管理有限公司總經理蔣誌翔認為，未來牌照認可將會有新的角度，對於資管行業來說是一個良好的機遇。基金資管成立時間較短，改革將倒逼基金子公司通過牌照整合轉型升級，做主動管理，引導其將業務聚焦至優勢領域，在互聯網金融、共享金融及供給側改革的大背景下，基金子公司需要持續思考如何通過資源整合實現服務實體經濟的職能。

通道業務外包

《第一財經日報》從多家基金子公司處獲悉，當前一些體量大的基金子公司由於面臨即將來臨的監管新規的影響，它們正在想方設法“瘦身”，通道轉外包則成為他們的一條選擇的退路。

張誠稱，現在公司正在考慮將一部分通道業務外包出去，首選是陽光私募。對此，《第一財經日報》記者向多家銀行渠道求證，得到的反饋是，私募基金幾乎沒有接受通道業務的，無論是大行還是中小銀行，鮮有私募進入他們的白名單。

“通道從來不會找私募，中小銀行都不做，做不了風控，除非是關聯方。”一家商業銀行渠道人員對記者稱，私募只是備案，還存在行業準入問題，正常一家公司要進銀行的白名單要一年半或者兩年的時間。

但凡事也有例外。張誠稱，如果私募本身是關聯方，就有可能突擊“入市”。比如招商銀行旗下存在招銀國際平臺，可以開展企業融資、證券經紀、資產管理、財富管理、直接投資等全方位、綜合化的投資銀行金融服務。平安大華基金子公司、民生加銀基金子公司也有相關的關聯平臺可以利用。

“基金子公司本來是名義上的管理人，現在這個頭銜給了私募，它就成為了財務顧問，收取少量的顧問費。”張誠說，比如本來萬分之五的通道費，現在只能收萬二的財務顧問費。

通道業務除了外包給關聯方外，轉給同業也有可能成為一種選擇，這些同行一般通道占比相對不高。上海一家中等規模的非銀行系基金子公司內部人士劉娟對本報記者稱，對於監管新規，公司都已經達標，有較大的回旋余地。

劉娟稱，最近多家銀行都來問有沒有接通道業務的需求，只要給的通道費合理，只要能跟銀行渠道搞好關系，通道費用能和計提的風險準備金打平或者小幅“虧損”，他們還是願意接的。

通道外包是一個選擇，但並不意味著所有的通道項目都能夠外包，一些期限較長的項目令基金子公司倍感“頭疼”。張誠稱，產業基金和股權投資項目投資期限都較長，一般5到7年，新增的項目可以不接或者直接以投顧形式轉外包，但存量項目很難外包出去。“誰都不願接這個燙手山芋”。

業務轉型

《第一財經日報》獲悉，近日上海證監局下發通知，要求相關的基金子公司進行統計。截止到2016年4月30日所有存續項目皆在統計範圍內，並依據穿透資產進行區分統計。

“應該是5月份一些基金子公司的數據還不能拉出來，所以用了4月末的時間節點。”劉娟稱，統計一直穿透下去，依據基礎資產來統計。

按照新規(征求意見稿)，基金子公司業務計提的風險資本比例大幅增長，其中風險資本計提比例(計提系數)最高達到3%。風險資本的計提也推高了基金子公司的業務成本，一些項目在未到期前，需要基金子公司“墊付”一定的成本，這對多數註冊資本較低的基金子公司而言是一筆沈重的負擔。

這樣的情況也倒逼基金子公司進行業務。相對而言，資產證券化(ABS)具備較強的成本優勢。依據新規(征求意見稿)，未掛牌的資產證券化計提的風險資本比例為0.2%，已掛牌的僅為0.1%。

最新的數據顯示，盡管基金子公司和券商資管均可在交易所的資產證券化產品中扮演管理人的角色，但基金子公司的市場份額仍有較大提升空間。截至2016年5月13日，共有80家機構報送了313只資產支持專項計劃，總發行規模2998.29億元，其中基金子公司的資產證券化產品發行規模為616.74億元，僅占總規模的20%。

針對資產證券化業務戰略布局，財通資產等多家基金子公司在醞釀一系列的機制體制機制創新。“資產證券化業務市場容量足夠大、準入門檻足夠高，而財通資產在過去幾年里積累下的主動管理經驗和項目談判能力恰恰可以用在這個領域。”財通資產總裁王軍表示。

不過，資產證券化業務有時也可能是做通道。張誠稱，未來監管應該鼓勵更多的子公司開展ABS主動管理業務。上述督察長則指出，未來監管還將進一步強化，通道都不鼓勵做了，通道外包業務估計就更難做了。

藍皮書：低失業低通脹低增長將成日本經濟常態

日本藍皮書課題組31日公布的最新研究成果認為，總體看，低失業、低通脹、低增長將成為今後日本經濟的常態。

中華日本學會、中國社會科學院日本研究所、社會科學文獻出版社當日共同在京發布《日本藍皮書：日本研究報告(2016)》。

藍皮書稱，在全球經濟相互交融的形勢下，外部環境對各國和地區經濟增長的影響越來越大。目前，全球經濟形勢是金融危機以來最為複雜嚴峻的，IMF在2015年度四次下調全球經濟增長率，從年初的預測3.8%下調到3.1%。今後仍存在一些風險。

藍皮書分析說，美國經濟複蘇勢頭相對穩定，但其進一步加息的頻率、幅度會對一些經濟體產生沖擊，給日本經濟帶來不確定性;歐洲經濟複蘇依然脆弱;中國等新興市場和發展中經濟體增速普遍放緩;地緣政治風險會導致大宗商品及全球資本市場震蕩調整，日本企業向海外轉移生產也弱化了出口拉動經濟增長的作用。

中國社會科學院日本研究所研究員、經濟研究室主任徐梅介紹，2015年，日本經濟增長低於預期，質疑“安倍經濟學”的聲音日漸高漲。在這種情況下，9月19日，安倍內閣強行通過新安保法案，隨後又推出“安倍經濟學”的“新三支箭”，即優先發展經濟、支援育兒、完善社會保障，凸顯了日本嚴峻的人口少子老齡化形勢。

進入2015年，日本政府對經濟形勢的總體評估一直維持“緩慢複蘇基調”，但實際情況並不理想。日本銀行在10月31日公布的“經濟物價形勢展望”報告中，預估2015年度日本經濟增長率為1.2%。另據國際貨幣基金組織(IMF)10月份發布的《世界經濟展望報告》，將全年日本經濟增長率從上一年的0.8%下調至0.6%，經濟合作與發展組織(OECD)的預估值也低於1%。 而日本內閣府最新公布的數據顯示，2015年第一季度日本實際GDP增長1.1%(換算為年率增長4.6%)，第二季度因民間消費、企業設備投資和出口下滑，經濟增長率為負0.4%，第三季度轉為正增長0.3%，之後第四季度再次陷入負增長，全年經濟增長率為0.4%。

“日本經濟增長低於預期，主要是由民間消費依然疲弱、投資不振、新興市場增速放緩等原因所致。”徐梅說，盡管安倍內閣提出“一億總活躍”的社會經濟發展戰略，但仍難消除民眾對日本政治、安全和社會經濟的不安心理。

藍皮書表示，展望2016年，日本將會繼續推動國內結構改革，如將法人稅實際稅率從32.11%下調至29.97%(2018年度進一步下調到29.74%)，這有利於降低企業成本，增加投資機會，促進工礦業生產。出口的外部環境將有所改善，世界經濟增速會略好於2015年。

藍皮書說，另外，日本政府一再呼籲企業提高工資水平，以刺激消費，拉動經濟增長。同時，就業狀況繼續向好，能源價格下跌給國內居民帶來實際收入增加的效果。2017年4月安倍內閣是否如期提高消費稅稅率，將對2016、2017年度日本經濟產生直接而不同的影響。總體看，低失業、低通脹、低增長將成為今後日本經濟的常態。

徐梅認為，日本欲要實現經濟長期穩定增長，今後日本政府不僅需要真正致力於優先發展經濟、適時適度地調整宏觀經濟政策、增加國民收入、改善國內投資環境，也需要切實開放國內勞動力市場、推進財政重建、改善與鄰國的關系，並靈活應對複雜多變的國內外形勢。