人行釋1500億流動性 A股仍挫
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GS(14)@2016-01-21 14:46:51http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160121/news/eb_eba2.htm
【明報專訊】人行連日放水，繼前一日公布放出6000億元(人民幣‧下同)中期流動性之後，昨日再向市場提供1500億元短期流動性，不過A股昨日卻跌1%，滬指3000點關口得而復失。人行首席經濟學家馬駿解話稱，人行今次「泵水」6000億元，效果上可取代降準。
滬指昨3000點得而復失
滬綜指昨日開盤已跌穿3000關，早段曾在券商、電力板塊拉動下，倒升至3016點，不過亞太區全線走弱之下，滬指3000點得而復失，全日跌31點或1.03%，報2976點；深成指跌48點或1.28%，報10366點；滬深300指數跌48點或1.51%，至3174點；創業板指數跌37點或1.65%，報2204點。兩市成交持續低迷，滬市成交2345億元，深市成交3321億元。
人行昨日繼續向市場「泵水」，以利率招標形式開展1500億元6天期短期流動性調節工具(SLO)操作，中標利率2.25厘。雖然人行尚未實行市場所期待的降準，但人行近日連續釋放流動性。1月18日，央行以利率招標方式開展了550億元短期流動性調節工具(SLO)操作，期限為3天，中標利率2.10厘。
入行泵水6000億 取代降準
央視昨日引用人行研究局首席經濟學家馬駿稱，人行明確了所提供的中期流動性的規模，安排6000億元資金支持，有替代降準的含義。這對穩定市場預期和利率，將起到積極的作用。值得注意的是，人行降低中期借貸便利利率，意圖在於引導融資成本下行。
人行兩日放水5,600億
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GS(14)@2016-01-22 01:44:48【本報訊】人民銀行兩日放水5,600億元（人民幣．下同），救經濟之餘亦應付農曆新年流動性緊張，人民銀行前日展開中期借貸便利（MLF）操作，釋放中長期資金合計4,100億元，昨再透過短期流動性調節工具（SLO）操作，額外放水1,500億元人民幣。
離岸人幣跌穿6.6
人行研究局首席經濟學家馬駿接受央視訪問時稱，人行明確提供中期流動性規模，有替代降存款準備金的含意。前日（19日）人行宣佈，將分別通過開展MLF、SLF及抵押補充貸款（PSL）等操作，安排6,000億元以上資金，支持中期流動性需求。為防資金持續外流，外電指，上海部份銀行要求各支機構，嚴查個人分批購滙出境。財資市場公會網頁顯示，1個月及2個月同業拆息於前日（19日）分別高見9.175厘及9.3565厘，昨已回落至6.1375厘及6.5415厘。人幣離岸價（CNH）昨全日走弱，跌穿6.6關口，截至昨晚7時，每美元兌6.6083元人民幣，較上日貶174點子，中銀香港（2388）電滙牌價報每百港元兌84.06元人民幣。在岸價（CNY）微貶17點子至6.5804元。美國對沖基金經理Mark Hart表示，年內人民幣應貶值逾50%，可令人幣滙價更合理。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160121/19460372
人行本周放水1.3萬億
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GS(14)@2016-01-22 16:03:37【本報訊】人民銀行本周透過多種渠道，向市場放水達1.3萬億元（人民幣．下同），變相有兩次降準功效，惟中央官員聲稱，中國不會再推行大規模經濟刺激措施。人行昨進行7日及28日逆回購操作（即向市場買入債券），單日注資額4,000億元，並對地方金融機構進行常備借貸便利（SLF）操作；又公佈對20家金融機構開展中期借貸便利（MLF）操作共3,525億元，即單日總注資達7,525億元。
官員指不會大規模救市
本周一至周三人行透過3天期短期流動性調節工具（SLO）、逆回購、MLF、國庫定存等，共投放8,500億元。即本周4個交易日共投放資金1.6萬億元，扣除已到期的放水工具，淨投放達1.3萬億元，變相降準0.5個百分點。惟中財辦國際經濟局局長方星海接受《華爾街日報》時稱，中國不會再次採取大規模的經濟刺激措施。另外，截至昨晚10時，人幣匯價大致穩定，離岸價貶55點子至每美元兌6.6087元，在岸價則略貶14點子至6.5799元，中銀香港（2388）電匯牌價報每百港元兌84.17元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160122/19462202
人行：春節前後不輕易降準
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GS(14)@2016-01-24 01:35:07http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/eb_ebb.htm
【明報專訊】人行本星期雖然已先後透過逆回購及中期借貸便利(MLF)等定向工具，向市場淨投放1.3萬億元(人民幣‧下同)，作緩解節前流動性緊張，但市場仍然關注人行會否更進一步於春節前後，下調存款準備金率去釋放更多流動性。
恐對人幣匯率有負面衝擊
內媒《新浪財經》昨日引述消息稱，在人行近日召開的關於流動性管理工作座談會上，行長助理張曉慧表示，雖然春節前後存在流動性缺口，但流動性太過寬鬆會對人民幣匯率造成比較大壓力，形成負面衝擊；對於補充流動性，人行還有很多工具可以使用，不會輕易降準。
張曉慧表示，降準確實是一個比較有效的補充流動性工具，但透過降準釋放的流動性及傳遞的貨幣政策信號往往較強，現階段管理流動性時，亦要高度關注匯率的穩定。
此外，人行旗下《金融時報》官網昨日發表文章亦表示，人行近期選擇其他工具投放流動性或有兩方面考慮，一是MLF等往往被認為是流動性的預調和微調，較為溫和；二是考慮到貨幣政策向利率走廊機制過渡，人行需要新而有效的流動性管理工具，以引導政策利率走向。
另外，昨日外電引述知情人士表示，內地個別銀行為防止出現和擴大融資風險，已對票據業務進行風險管控。
傳工行封產能過剩行業停貼現
其中，工行(1398)某分行更已下發通知，要求暫停辦理鐵礦石、鋼貿、煤貿三個行業的票據貼現業務；僅辦理工行、政策銀行、農行(1288)、中行(3988)、建行(0939)及部分全國性股份制銀行承兌銀票的票據貼現業務。而被傳叫停票據業務的鋼鐵及煤炭行業，正是日前被國務院總理李克強點名要率先去產能的行業。
人行1月放水2.4萬億 難挽中港股市下挫 離岸人幣跟跌
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GS(14)@2016-02-02 15:33:39【明報專訊】人行於1月放水頻頻，除了天天逆回購外，昨日人行公布當月利用中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利(SLF)及抵押補充貸款(PSL)的規模，連同其他貨幣工具，合共投放2.38萬億元(人民幣‧下同)，相當於下調存準金率0.5個百分點4次所釋放的流動性。不過中港股市未因此受惠，上綜指及恒指昨日均見回落，成交亦受農曆新年前影響而交投減少。而昨晚離岸人民幣也持續向下，在在岸市場下午4時半定價後，再反覆回落100點子(1元等如10,000點子)，最低曾見6.6144，較日前貶208點子。
明報記者 陳子凌
據人行公布，1月份透過MLF放水8625億元，到期回籠2500億元；利用SLF向金融機構提供5209.1億元；以及對國開行、農發行及進出口銀行發放PSL共1435億元，若加上逆回購等，截至1月31日人行數據計算，單月已向市場投放共2.38萬億元(見表)。
不過A股未因此受惠，昨日滬指低開低走，一度跌逾3%見2655點，尾市跌幅收窄，收報2688點，跌1.78%，2700點關口再失守；深成指亦跌1%至9322點，兩市成交額3704.1億元，較上日減少近600億元。
港股亦同樣未能承接上周升勢，昨日跌0.5%，成交額約695億元，較上日減少約210億元。國指更跑輸恒指，收報8144點，跌1.2%。
另國家統計局昨日公布1月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)微跌0.3個百分點，至49.4的近3年多新低，連續6個月呈下跌趨勢，數據欠佳拖累中港股市。
上月PMI錄49.4 3年低
至於同日公布，反映中小企為主的財新1月PMI則錄得48.4，較上月回升0.2個百分點，稍高於市場預期的48.1，不過已經連續11個月處於50以下的衰退區間。
英大證券首席經濟學家李大霄表示，人行釋放的流動性主要填補節日前資金缺口，一時三刻未實際流到股市之上，不過目前很多優質股票估值已低，相信節日後有機會出現反彈。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160202/news/ec_ech1.htm
人行貨幣政策報告﹕多管齊下穩貨幣市場
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GS(14)@2016-02-08 02:17:17【明報專訊】中國人民銀行發布2015年第四季貨幣政策執行報告，稱會繼續實施穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，適時預調微調，維持銀行體系流動性及防止過度寬鬆，促進貨幣市場穩定。
進一步推進利率市場化
人行強調貨幣政策應保持中性適度，既要防止出現需求下滑，同時又不能過度放水。要落實定向降準的相關措施，優化流動性的投向和結構，引導金融機構優化信貸結構，落實中央有關去產能、去庫存、去槓桿的各項決策。
報告中亦解釋降準對外匯儲備的影響，指出在負債方準備金下降的同時，資產方外匯儲備也會相應下降。人民幣匯率大幅波動下，12月中國外匯儲備降至三年最低水平。
另外，人行表示要進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革。探索利率走廊機制(通過控制商業銀行在央行的存貸利率來控制資本市場的利率)，增強利率調控能力；增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。
改革人民幣匯率形成機制
人行表示，要推進人民幣對其他貨幣直接交易市場發展，為跨境貿易人民幣結算業務服務。研究推動更多境內外機構投資者進入市場，推動更多境外發行人在銀行間市場發行人民幣債券，進一步擴大境外機構投資者範圍。
傳人行擬再進1100億逆回購
報告顯示，去年底廣義貨幣供應量M2按年增長13.3%，較2014年增速為高。人民幣貸款按年增長14.3%，比年初增加11.7萬億元人民幣，社會融資規模增長12.4%。
在春節前連續6日實行逆回購後，傳人行擬再度進行1100億人民幣的14天期逆回購，中標利率為2.4厘。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160207/news/ea_eac1.htm
人行再戰「大鱷」 大升人幣中間價
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GS(14)@2016-02-08 02:25:03【明報專訊】多個國際對?基金近日異口同聲，聲稱將狙擊人民幣，令央行更積極確保農曆新年前夕人幣匯率穩定。昨日央行大舉調高中間價，離岸人民幣晚上更在半小時內急彈300點子(1元等如10000點子)，火藥味瀰漫。有大行指，離岸沽空不足為懼；但也有分析擔心，一旦春節期間，美元轉勢走強，央行又未及出手，或造成人民幣大幅貶值，危及市場信心。
離岸價半小時彈300點子
昨日人民幣中間價報6.5419兌1美元，按日升102點子，是兩個月最大升幅，亦是近1個月以來最高位。截至昨晚9點，在岸價報6.57，與前一日持平。離岸價卻在夜晚8點後急升逾300點，隨後穩定在6.57水平，兩岸價差消弭。美匯指數連跌4日，由周一的99跌至昨晚96.6；離岸人民幣兌美元卻周三出現急跌，人民幣兌一籃子貨幣指數昨日亦跌至99.5。即使離岸價昨晚急升後，仍未追上其他亞洲貨幣兌美元升值幅度。
摩根大通私人銀行亞洲固定收益、貨幣及大宗商品部主管施俊斌指出，人民幣海外市場不大，而且人民幣利息一挾高，海外對?基金就無法沽空，離岸沽空不足為懼。華僑銀行經濟師謝棟銘同樣指出，人民幣「不怕沽空」，內地堵死資金出口後，離岸人民幣市場的規模急劇縮小，難以掀起風浪。但他提醒，「空頭攻心」，最終目標也是吸引在岸居民換匯，刺激人幣進一步貶值。
王良享：小心急速單邊下跌
星展銀行財資市場部董事總經理王良享指出，海外市場即使利息抽高到100厘，每一日成本只有約0.3%，如果一日跌1%，投資者就願意沽空。春節期間，沽空興趣增大，如果美元強勁反彈，央行又未出手，人民幣單邊下跌會很快。他指出，人民幣最近對一籃子貨幣下跌，貶值預期增強。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160205/news/ea_eaa4.htm
人行開放債市谷直接融資
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GS(14)@2016-02-15 17:59:24【本報訊】人民銀行力谷直接融資渠道，明確開放銀行間債市予投資者，年收入不低於50萬元（人民幣‧下同）、金融資產達300萬元以上、股齡2年以上人士，今日起可在銀行櫃枱買賣債券。所謂直接融資，意味有需要的企業可以直接向投資者融資，而投資者現可在銀行分行及電子銀行辦理債券交易等服務；而經存款至銀行、再由銀行貸款予企業，則屬於間接融資。人行昨公佈《全國銀行間債券市場櫃檯業務管理辦法》，指出管理資產不低於1,000萬元的投資公司或機構；以及年收入不低於50萬元，名下金融資產不少於300萬元，具有2年以上證券投資經驗的個人投資者，均可投資櫃檯業務的全部交易及債券品種。櫃檯業務交易品種包括債券買賣、債券回購等認可交易品種；而櫃檯業務債券品種包括已發行國債、地方政府債券、國開行債券、政策性銀行債券等。人行解釋，《辦法》為促進債券市場發展，擴大直接融資比重。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160215/19491525
人民幣稍穩 人行即放水 降準0.5個百分點釋7000億
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GS(14)@2016-03-01 18:12:01【明報專訊】由於人行近期頻頻推出短期放水措施(圖)，正當市場相信降準機會大減時，人行昨日傍晚卻突襲降準0.5個百分點，舉措令人意外，昨晚外圍Ａ股期指上漲、人民幣急跌。不過經濟學家認為，降準乃必然舉措，今年仍會再有4至5次，且時機的選擇主要與人民幣的穩定有關。市場人士均盼望降準可為A股紓困，但有分析稱此次降準釋放的近7000億元(人民幣‧下同)，似乎難以滿足市場需求。
明報記者 顧冷冰
人民銀行由今日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。按截至1月底人民幣存款餘額137.75萬億計算，預料此次降準可以為經濟放水6887.5億。
渣打：今年仍有4至5次降準
渣打大中華區研究部主管丁爽表示，內地缺乏長期性的流動性，故與短期的公開市場操作相比，降準是最合適的工具，預料今年內仍會有4至5次降準。他表示，人行本應在春節前降準，只因1月人民幣陡然大跌，匯率壓力太大，因此降準才被推遲，而改以一系列公開市場操作維持流動性。他認為昨日宣布降準，是因為近來人民幣比較穩定，加上G20財長會議閉幕，已不存在政治壓力所致。他也相信，兩會前降準有維穩意味。
人幣昨晚即跌0.1%
彭博經濟學家陳世淵也稱，1月資本外流，以及人民幣存款減少，導致資金流動性短缺，故以市場短期操作應對，導致人行「疲於應付」，市場溝通不便。他相信此刻降準可能意味?中國在G20峰會已經達到目的。另昨日宣布降準之後，晚間6點人民幣下跌0.1%。陳世淵指人行未干預，表明其對於人民幣走貶的容忍度更大。
交銀國際首席策略師洪灝表示，上周五上海同業拆息陡然走高，內地市場已經傳出降準風聲。由於周末仍未執行，昨日A股暴跌可能是預期落空引發。他認為，此次降準對於市場「沒什麼用」。央行1月已釋放約2.4萬億流動性，洪灝稱，本周將再有1.2萬億到期，即使降準釋放7000億，仍然有5000億的缺口。他表示，季節性因素下，今日公布的PMI數字必然下跌，內地經濟基本面在惡化，降準於事無補，下一步可能會再下調MLF(中期借貸便利)利率。
交銀國際：仍有5000億資金缺口
不過，不少市場人士仍對降準效用更為樂觀。星展銀行財資市場部董事總經理王良享表示，油價反彈，環球風險胃納上升，內地股市過去幾日暴跌是由流動性不足引發，預料降準後股市「會升番」。
豐盛金融資產管理董事黃國英則認為，過去一年內地降準對於股市並無幫助，希望這一次可以破例。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160301/news/ea_eaa1.htm
人行副行長易綱：勿對匯率反應過敏
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GS(14)@2016-03-01 18:12:02【明報專訊】人民幣中間價跌足5日，人民銀行副行長易綱則表示，不應對人民幣匯率波動反應過敏。人行昨天傍晚公布降準後，在岸人民幣急跌0.1％，降準導致貨幣供應寬鬆，人民幣是否會進一步下跌，市場人士相信，人行有能力保持其平穩。
昨日官方公布人民幣中間價6.5452，按日再跌114點(1元等如10000點)或0.17%。中間價跌足5日，按周跌(與上周一比較)287點或0.4%。自2月15日人民幣創下今年高位6.4962之後，已重回平穩貶值通道，以昨日下午4時半收市價6.5471計算，2月底比月中高位跌509點或0.78%。
星展：中央有能力「維穩」
人民銀行副行長易綱接受《新華社》專訪時稱，不應對人民幣匯率短期的波動反應過敏，因為人民幣波動幅度相比其他貨幣仍然要低得多，相信人民幣匯率會向基本面回歸，亦預期外匯儲備下降速度未來會逐步減慢。他解釋，主要由於居民增持外匯資產和減少外匯負債，導致外匯儲備減少的情?，但估計情?不會長期持續，加上內地貿易順差及外商直接投資(FDI)規模亦較大，反映資本流入速度仍然較快，相信外匯儲備下降速度會減慢。
星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，中國央行管理匯率價格有一手，這麼多年可以維持人民幣平穩上升，相信也同樣可以維持其平穩下跌。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160301/news/ea_eaa4.htm
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