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停也停不下來,債王基金遭遇連續15個月凈贖回

來源: http://wallstreetcn.com/node/102870

格羅斯

“債王”格羅斯( Bill Gross)領導的太平洋投資管理公司(PIMCO)總回報基金(Total Return Fund)已經連續15個月錄得資金凈流出。

因預期債券牛市接近尾聲,投資者轉而青睞那些即使利率上升也可獲得收益的非傳統債券基金。根據資訊公司晨星(Morningstar)的數據顯示,該基金7月凈流出8.3億美元,相當於該基金6月末資產規模的0.4%。不過這是一年多前該基金首現凈贖回以來贖回規模在10億美元以下。6月時凈流出45億美元。

該基金7月末資產總規模2231億美元,6月末2252億美元。

總回報基金是格羅斯麾下的旗艦債券型基金,根據晨星公司數據,今年以來該基金虧損0.5%,落後全行業水平72%。巴克萊債券基金指數同期回報為虧損0.3%。不過總格羅斯的回報基金在過去的3個月中還是擊敗了87%的競爭對手。

晨星的數據顯示,該基金2013全年收益為-2.6%, 落後於84%的同類基金,創20年來最差表現。

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連續出擊 複星再洽購美國保險公司

來源: http://wallstreetcn.com/node/105317

彭博社周一援引知情人士稱,複星國際正就收購瑞士再保險美國壽險分支Aurora National Life Assurance Co與後者展開磋商,交易價值可能為4-5億美元。不過,雙方尚未達成協議,談判仍可能破裂。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)  

Aurora是一家壽險和年金供應商,總部位於美國康涅狄格州的首府哈特福德。瑞士再保險去年聘請巴克萊幫助出售Aurora。

而就在同一天,複星國際宣布,以4.64億美元收購美國保險商Ironshore Inc.的20%股權。這是複星今年正式出海投資的第九單,或將為其帶來新的可投資資金來源,開啟其美洲收購的新章程。

複星國際稱,公司與其間接全資附屬公司Mettlesome Investments已於8月17日,與Ironshore訂立股權買入協議。

該公司在香港聯交所發布的公告稱,複星將收購Ironshore流通普通股總數(在完全稀釋的基礎上)的20%。Ironshore將把股票發行募得的所有資金,用於回購現有股東(包括現有長期的私募股權股東)的已發行流通普通股。在複星的股權收購及Ironshore募集所得的資金使用生效後,複星將成為Ironshore的第一大股東。

以巴菲特為榜樣,建成“以保險資金為核心的投資集團”,並利用保險公司的低成本資金進行再投資、收購及快速擴張,一直是複星集團所追逐的目標。

在2012年完成財險、壽險和再保險“三駕馬車”保險產業平臺的構建後,複星又在今年年初通過收購葡萄牙最大保險公司獲得豐富的可投資資金,將其保險版圖擴展至歐洲。此次入股Ironshore之後,複星補齊了其保險版圖的美洲板塊。


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美國企業債發行量逼近1萬億美元 有望連續三年創新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/106041

因美國經濟加速增長、企業利用低利率囤積現金,美國公司今年全球債券發行量逼近1萬億美元,望連續三年創新高。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

據數據提供機構Dealogic,美國企業今年在全球發售了約9949億美元債券,較去年同期增長逾4%,且有望以最快速度沖破1萬億美元發行量大關。

(圖片來源:華爾街日報)

華爾街日報援引投資者和分析師表示,因美國經濟增速加快,企業融資的部分原因在於要投資新項目,這能進一步幫助提振美國經濟增長。Dealogic數據顯示,從去年以來,美國企業並購接近翻倍,至1.1萬億美元,標售債券後用於資本支出(比如購買或升級廠房及設備等長期資產)的金額同比增長90%至400億美元。

用於資本支出的費用雖然較去年同期增長了,但依然低於10年前的水平。

據標準普爾的數據,2013年全球實際資本支出下降1%。

此外,美國企業債券銷售後,約3150億美元被用於償還債務或為現有債務再融資,同比大約增長35%。

企業標債用於債務再融資、增加企業現金和股東分紅,凸顯了金融危機過去5年後,在美國經濟增長不平衡、低利率的環境下,尋找高回報投資之難。

美國銀行財富管理高級固定收益分析師Dan Heckman表示,美聯儲的政策依然存在不確定性。

美國企業債券標售之猛令華爾街分析師措手不及。市場人士普遍預期,隨著經濟增長和美聯儲準備結束QE,2013年底美國國債收益率將從3%走高,這將打壓債券價格,遏制企業發行新債的需求。

但沒想到,利率下降了,美國10年期國債收益率最近跌到2.3%的14個月低點。分析師表示,這反應了美國國內增長前景不均衡,烏克蘭、以色列和伊拉克地緣政治危機,即市場對歐洲面臨新一輪經濟萎縮的擔憂。

參與一些企業發債的投行稱,因基金經理預期改善的經濟最終將利好美國企業,他們尋求比國債收益率更高的證券投資,這令企業債供不應求。


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連續創業者王晨昀自述:從天才少年到30歲破產,創業必須專註

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0911/145597.html

i黑馬註:晨昀是網星點康創始人,網星商城於2011年創建,2012年12月28日正式改名為“網星點康”,王晨昀說要把網星點康做成“健康產品領域的大眾點評”。

網星點康這幾年來借著健康產業興起的趨勢快速發展,在采訪中王晨昀對大健康的趨勢判斷非常明晰,並且有執行力。讓人無法想象的是,眼前這位思維清晰的成功創業者,在幾年前曾經“癲狂”過——他曾因管理無度而荒廢事業,因為揮霍無度而導致自己在三十歲時把幾千萬身價毀於一旦,只能靠借錢度日。

正如樸樹平凡之路中唱的那樣“我曾經毀了我的一切”......
 

虛榮與無度

王晨昀這麽描述自己三十歲而立之年:“對於自尊心和極要面子的我,實在是一生難忘的打擊。”

王晨昀15歲開始互聯網創業,被人們稱為“網絡傳奇少年”,18歲就賺到數千萬,後來賣禮品,賣健康商品讓他賺取了更多財富。王晨昀的故事就像傳說中互聯網創業故事一樣美好,他自己也在美夢中不斷膨脹,直到它像泡沫一般破裂......

王晨昀對i黑馬描述那段瘋狂的日子:“那時我虛榮心爆棚,感覺能夠看懂絕大部分的項目,時間利用非常好,安排能夠很合理。於是拿著多年的積蓄作為天使投資人到處投資,一共投了19個項目,除了電子商務,互聯網外,還包括旅遊,珠寶,影視傳媒,女子學院等等。自己又不去管理這些公司,不去與員工開會,和股東開會也很不盡心,長時間不進公司。同時外面又瞎玩,開豪車,請了司機,3個美女助理……”

曾經王晨昀以認識各路大咖為榮。美國那些上市的中國概念股的公司里,大概至少有一半公司的創始人是王晨昀認識的。以前每年王晨昀都會在上海搞一場全國的互聯網大會,每次都至少1000人參加,還搞了一堆華而不實的組織,商會——這就是曾經的王晨昀。

生活中沒有美夢,最終王晨昀受到了該有的“懲罰”。

“結果被有些投資公司的CEO架空掉,資金鏈也斷掉…… 最後我把自己所有車子房子都賣光,甚至父母唯一一套房子都賣掉了。”

不專註讓王晨昀失去陣地,作為一個連續創業者,他曾經失去了創業者最該有的專註和謙虛。

專註才能成功

王晨昀現在已經開始專註於自己的事業,曾經的失敗讓他反思,他告訴i黑馬“我已經有差不多2年多沒有見過什麽人了,一直是兩點一線的忙事業,公司家里,家里公司。的確生意上有很大起色。不但在10個月內還清了債務,還能夠讓我真正意義上的沈澱下來。”

王晨昀現在所有飯局,酒局,社交活動幾乎都沒有了。現在的王晨昀,結束掉所有的其他公司,該退出的退出,該退股的退股。只有一個公司,一個項目,就是網星點康——健康領域的大眾點評。王晨昀準備在這個領域里專註十年,公司所有人擠在一個小辦公室內,商住兩用樓里——不再追求高大上。
 

\(圖為王晨昀)

關於創業,王晨昀進行了四點總結:

“從15歲創業至今18年時間了,33歲,馬上就要34歲了。這麽多年,一直在創業,連續創業。這麽多年經歷了很多,幾乎一個人在創業過程中的每個環節(除了上市和退市沒有經歷過)都經歷過了。要說幫助當然有很多,現在創業我心態更平和,人脈也足夠,經驗也足夠。以前的創業經驗也能讓我減少很多的試錯走彎路的過程。”

現在的感觸有以下幾點:

1、專註,要集中所有的時間、精力、資源、人脈做一件事。譬如我現在只做網星點康一個公司,其他再好的項目,再有誘惑的項目,也不去關心。

2、盈利,必須保證公司能盈利。網星點康目前依靠投資商的錢不盈利,但在電子商務事業部這塊是有收入的。

3、必須自己在第一線,這也和我以前的創業經歷有過,我以前的公司自己長時間不去,自己被下面人架空的事例。所以創始人不能不去公司,不能做甩手掌櫃。

4、最重要的是不能浮躁、不能虛榮,腳踏實地的做好每一件事情。很多人創業失敗,是因為公司以外的事情的拖累,譬如過多的社會活動,譬如業余太花時間精力的喜好。

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連續創業者王興創業秘笈TOP 10

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0915/145683.html

i黑馬:王興是中國最好的產品經理之一,是矽谷極客式創業者。從校內網到飯否,到如今的美團網,十年打磨,完成從產品經理到企業家的嬗變。從校內網的失利到美團網的成功,王興從企業家精神,只玩情懷的勿入歧途,到美團網的地推業務,人員管理,契約精神等方面分享十條創業秘笈。

\2014年8月,美團網月交易額突破45億元。自2003年創業以來,在王興手上相繼誕生了校內網、飯否網和美團網這三家網站,分別引領中國校園社交、微博和團購風潮。但是除了美團網,校內網和飯否網都看似前景光明卻半途夭折。

這是關於王興創業十年的經驗總結:王興是中國最好的產品經理之一,是矽谷極客式創業者,他打磨了十年,終於變得成熟起來,完成從產品經理到企業家的嬗變。

一、光有企業家精神是不夠的

當年校內網因為王興未完成融資而資金鏈斷裂,被迫出售。

校內網融資的時候,紅杉投資人問王興他們,校內網怎麽賺錢?他們沒有想清楚,回答含糊:網站跟地理位置有關,可以做廣告投放。當時,誰能想得到SNS網站靠遊戲賺錢呢?王興他們沒有想到,所以他們的回答,別說投資人,連他們自己都不滿意。

對於這個問題,校內網聯合創始人、美團副總裁王慧文心中第一反應是不屑,快速增長擁有大量用戶,將來賺錢的辦法一定會有,沒必要討論這個問題。投資人問到你們打算怎麽推廣?他們的答案是學生快放假了,準備做點活動吧。投資人回答,好吧,那你們回去做吧。談到價錢的時候,他們開出了數百萬美元的價格。投資人說,你這價錢開得不低啊。他們回答,再等段時間,我們就更高了。

王興後來反思自己的錯誤:“企業家精神最精到的描寫是,企業家本質是對機會的追求,暫時無視自己現在控制多少資源。但光有企業家精神是不夠的,你還得要溝通,容忍力很重要。”

二、只玩情懷是誤入歧途

互聯網時代是產品為王的時代,是完美主義者有著系統性優勢的時代,只有非常強的完美主義的人,才能把產品打磨得那麽出色,產品出色,整個公司就贏了。

王興是中國頂尖的產品經理之一。不過,達到這種水準的產品經理不是把用戶體驗做得好不好的問題,不是把某些東西是否做到極致的問題。對產品經理,王興的觀點是:

覺得產品是要滿足用戶需求的,你要明白到底得滿足什麽樣的人什麽樣的需求,這是核心的事情。就像在微信的發展過程中,這個團隊很有文藝氣息,對吧?比較有文藝情懷,當然是錦上添花,但我認為不是關鍵。如果一個產品沒有把基本功打紮實,沒有分清楚什麽是核心需求,沒有明白要滿足用戶的哪些需求,學那些文藝情懷,完全是誤入歧途了。”

三、不要低估科技的價值

在王興眼里,美團網是要不斷通過IT系統的改進,培訓員工,爭取做到更高效率、更低成本,給消費者更低的價格。通俗地講,就是給消費者更多,更好,更便宜的吃喝玩樂。這不容易做到。天天低價,說著都理解,做到很難。這考驗著公司的IT能力、供應鏈管理能力。供應鏈的管理,是要靠優秀的IT技術來做支撐的。王興說:

“IT系統盡量用在公司的所有方方面面,各個部門、崗位、環節。通常在這個行業里面科技的價值短期體現不出來,但長期來看,多數人低估了這個行業里科技的價值。

美團網在行業里領先,跑得更快一點跟信息有直接關聯,最簡單的例子,2011年6月,我們才知道美團網到底有多少人,我們做了一年半之後才時刻清楚自己有多少人,這些人是不是真的在工作。城市擴張到100個的時候,每天都有人入職,也每天都有人離職,還有吃空餉的。我們的對手很多是比我們更晚都算不清公司有多少人。”

四、地推“三板斧”如何煉就

2011年7月,美團完成第二輪融資,其中有阿里巴巴。當時王興受困於BD(商業拓展)部門如何管理,競爭對手的挖角讓他不勝其煩。投資人建議他去請教幹嘉偉。他比王興大10歲,是阿里巴巴67號員工、負責B2B銷售的副總裁。

談了5個月,王興說服幹嘉偉擔任美團COO,負責美團網的供應鏈管理,銷售部、品控部、編輯部、銷售支持部、客服部、商品團購部均歸他管理。他跟各個部門的人聊,感覺“美團網能撐到今天挺不容易的,甚至不是犯錯誤,是壓根兒不知道什麽是錯誤。

幹嘉偉的三板斧奠定了2012年的業績增長:在硬件上,改變組織結構,推出大區制;在軟件上,確立銷售管理制度;執行“狂拜訪、狂上單”的業務策略。

以前,銷售的管理主線不清晰,到底是營銷導向,還是管理和效率為導向。在幹嘉偉明確增加有效供給就能帶動業績之後,就是成本領先、效率領先。2012年美團網銷售的方向明確了,“狂拜訪、狂上單”,增加有效供給。

美團網在線的SKU爆發性增長,交易額也爆發性增長,2012年3月份就開始狂飆猛進。品控、技術底子比別人好,方向明確了,增加供給,銷售團隊管理落實下去,效率抓上來,這就拉開了差距。到2014年8月,美團網市場份額占比超過58%。

五、確保公司始終要有足夠的現金

2011年上半年沒有盲目地打線下廣告,是美團網做得最正確的事之一。創業有時候比拼的是誰犯的錯誤更少,用更少的錢活得更久。在校內身上,王興吸取了教訓,一定要留下充足的資金,對現金流有足夠重視。

依靠資本力量催肥催大的團購網站,在資本驟然遇冷的時刻,暴露虛胖的底子。2011年,有團購公司的員工數量,一度攀升至5000多人,這是一筆龐大的開支。2011年7月,資本市場降溫,融不到錢了,手里的資金支撐不起擴張的規模,就趕緊踩剎車、裁員,從5000多人裁到2000多人。忙著裁員的公司,人心惶惶,人人無心工作。而美團,因為謹慎控制運營成本,迅速出擊,到2011年年底,成為市場占有率第一的團購網站。

六、擱置爭議,小分隊創新

2012年,王興考慮將電影票這塊獨立出來,讓徐梧負責做貓眼電影。貓眼電影準備做在線選座,這涉及到一個很臟很累很重的活:線下需要安置出票機。一臺機器的成本是一萬多元,如果在全國鋪設的話,這個成本至少是幾百萬元。

在內部,究竟為什麽要布置出票機,爭論聲音太大,誰也沒有說服誰,僵持在那里。按照美團網的決策邏輯是,一定要想清楚了才能大規模地幹。徐梧說:“OK,等第一季度結束了再繼續討論怎麽辦,先擱置爭議。”他帶著團隊繼續跟售票系統談判。

10月,徐梧結合這半年摸爬打滾學到的經驗和教訓,把問題集中起來在內部溝通:在線選座是未來趨勢,不要看現在是團購占主流,上海已經證明這個行業的未來在於在線選座,我們必須做。出票機、售票系統這些事情做起來很痛苦,但這是完成用戶體驗必不可少的一環,雖然很臟很累,但你必須做。

現在,美團貓眼電影成為國內最大的電影票分銷平臺,占了全國電影票的五分之一,全國每五張電影票,就有一張是美團貓眼銷售的。

七、契約精神是創業的根本

從校內、飯否到美團網,王興早期的創業夥伴都在,現在都是美團網的骨幹力量。美團網說起來是一個大團圓的故事。當初的創業者因為創業激情湊在一起,懵懂無知、跌跌撞撞地摸索創業路,又因誌趣相異而分別,最後在美團網重聚。我問王興:你們能在美團網重聚的原因是什麽?王興說了四個字:“契約精神!”

校內網賣掉之後,楊俊(現美團負責銷售的副總裁)繼續跟隨王興創業,是飯否網的股東之一,他因為家庭原因離開飯否網。當王興再次邀請他加入美團網的時候,美團網已經運營一段時間了,但他的股份從飯否網轉移到美團網,保留了下來。

王慧文在2010年底加入美團網,王興承諾了他的股份。2011年,美團網做融資,阿里巴巴的投資人做盡職調查,和王慧文發生如下對話:

投資人:你知道你在美團網的股份嗎?

王慧文:我大概是知道的。

投資人:你們簽協議了嘛?

王慧文:沒有。

投資人:你不擔心嗎?

王慧文說:不擔心,這(我的股份)是王興親口告訴我的。他說有就有,我相信他。

八、企業家有沒有遠見,天上地下

有遠見和沒遠見的企業家,差距是天上地下。前者能夠看到未來很長時間的圖景是什麽樣的,堅持正確方向,前進,才能走到目的地。有遠見,有戰略洞察力,堅持做正確的選擇,公司少走彎路,以同樣速度跑,不走彎路就比別人快。

遠見源於對產品本質的洞察,源於對獨立思考的堅持。很多人做團購網站,是因為團購網站夠火。但王興不是,他是真正研究團購的本質是什麽,他甚至背離了美團網老師、團購鼻祖Groupon的路。

Groupon認為商家第一、消費者第二,在商家身上獲取價值,毛利率高達40%;美團網則認為消費者第一、商家第二,在消費者身上獲取價值,毛利低,必須依靠大量消費者購買才能維持這個模式。2012年王興提出團購“三高三低”理論:低價格、高品質,高效率、低成本,高科技、低毛利。

王興對團購的理解,正是美團網區別於其他團購網站的根本原因。王興對團購的理解是一個標尺,用來衡量公司運營中遇到的種種問題和處理方式,用於糾偏。每一次糾偏的細微差別,最終讓美團網與其他競爭對手積累起天塹鴻溝的差距。

九、團隊要靠譜

在王興辦公桌上,擺著一本用聯想集團做封面的雜誌。他說柳傳誌的管理三要素很厲害,把建隊伍放在定戰略之前。

一家團購網站的高管認為王興是產品經理型的人,“在他背後應該有一些很強的人在支撐他。我不認為他的戰略非常強,好在美團每條業務線上各司其職的人非常優秀。”王慧文說:“這跟王興的特點有關系,他導致我們引進人才非常謹慎。我們的競爭對手有的一直沒有引進得力的職業經理人,有的則是亂引進。引進一個優秀的高管絕對使公司上一臺階,引進錯了就下一個臺階,一進一退,差距就拉開了。”

王慧文接管了市場部的事,廣告投放是一件麻煩的事,他覺得自己也不能天天陷入這件事里,需要找到一個能夠掌控住這塊業務的人,因此找到了陳敏鳴。在淘房網的時候,他跟陳敏鳴也打過交道。從2011年4月開始,王慧文就一直遊說陳敏鳴,直到8月對方加入美團網。陳敏鳴能算清楚帳,什麽是該買的,什麽是不該買的渠道。很多競爭對手就是算不清這筆賬。

2011年,美團網還相繼引進了財務總監郭強、負責移動的陳亮、客服總監楊濤,COO幹嘉偉。原在美團網的人,強烈感覺到,每來一個人,美團網就上一個臺階。

在《九敗一勝:美團創始人王興創業十年》這書里,我花費了很多筆墨來描寫王興身邊人是怎麽做事的,在創業過程中扮演了什麽樣的角色。王興創業十年,跟這些人的努力密切相關。也是因為他們的努力,才成就了今天的王興。

王興說:“感謝團隊和我一起並肩作戰,在風雨飄搖的時候,很多人堅持下來”。

十、創業初心,不能陷於成敗

王興始終“相信科技改變世界。”王興老家在福建龍巖,從小喜歡科學。他逃課去爬火車,老師批評他頑皮,他說:“我在研究蒸汽機。”小學五六年級,他和夥伴一起接觸無線電,做錄音機、功放;中學,他們一起讀艾柯卡、蓋茨、戴爾的書,嘗試創業賣調制解調器,討論《未來之路》描述的信息化前景。

《數字化生存》是王興的互聯網啟蒙,書中說互聯網的本質是移動比特比移動原子的速度更快、成本更低。王興的父親做水泥生意,在龍巖最早一批購買電腦。1995年,王興通過撥號登錄廣州的BBS,瀏覽別人的留言,互聯網的奇妙世界就在他眼前開啟。1997年,王興到北京讀書,清華BBS讓他感覺“整個世界就在自己指尖上”。

“喬布斯在斯坦福演講,說很多事情回頭看才能把點連起來。從我最早對電腦感興趣、學編程到後面出國,這些經歷共同影響了我的創業。”王興說。

“我覺得創業絕大部分人會失敗,要做最壞的打算。不過,你創業不創業,不取決於這件事會不會失敗,而是在於你對這個過程是否感興趣,是否足夠相信你的目標,就算失敗了,你覺得這個旅程是值得的,你的努力是值得,那你就幹吧。”

本文節選自《九敗一勝:美團創始人王興創業十年》李誌剛 著


鉆石價格連續6個月下跌 小鉆堅挺大鉆領跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/208400

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很多東西可能並不是越大越好,比如鉆石。

據行業研究及貿易公司雷派波特集團(RAPAPORT Group)數據,受消費不景氣影響,截止8月,已打磨鉆石的價格連續6個月下跌。

尤其是大型鉆石的下跌速度更快,可能部分因為中國消費者的口味發生了變化。

鉆石市場在金融危機期間活躍起來,當時的消費者認為鉆石一種安全的投資產品,鉆石價格也在2011年夏天達到頂峰。但此後開始便逐漸下降。

根據雷派波特鉆石貿易指數,1克拉已打磨鉆石平均價格自2011年高點已下跌27%。8月單月便下跌1.4%,連續第六個月下跌。而更大的3克拉鉆石價格自2011年7月高點以來下跌23%。

小型鉆石的情況要好很多。0.3克拉已打磨鉆石盡管在8月價格下跌1.6%,自2011年高點以來總體下跌幅度只有13%。

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圖片來源華爾街日報,綠線為1克拉鉆石價格,藍線為0.3克拉鉆石價格

 

克拉是衡量寶石和珍珠重量的單位,一克拉等於0.2克或200毫克。

雷派波特集團高級分析師Avi Krawitz表示,只有0.3克拉和0.5克拉的小型鉆石才有較大需求。

Krawitz認為,中國市場一度是大型鉆石的主要需求來源,但隨著中產階級的出現,鉆石市場趨於成熟,這意味著,中國市場對功能型鉆石的需求要大的多,例如結婚鉆戒,而招搖炫富的需求減少。

周大福珠寶集團總監Alan Chan也表示,“我們看到,最新的需求潮流是小型鉆石。”

不過雖然價格在走低,但鉆石產業在供應方面卻並不樂觀。鉆石商戴比爾斯(De Beers)首席執行官Philippe Mellier表示,全球已經有20年沒有發現大的鉆石礦了,短時間內也看不到發現任何新礦的可能性。

戴比爾斯的報告認為,從2020年開始鉆石供應量將開始下滑,從而使供需缺口越來越大。

最後值得一提的是,相比與體積更能決定鉆石價格的是質量。

例如Petra Diamonds本周剛剛以2760萬美元的價格拍賣了一顆122.52克拉的藍寶石,每克拉價格22.52萬美元,而該公司在同一個礦剛剛出產的一顆232克拉的鉆石雖然重量大了近一倍,但估價卻還不及那顆藍寶石。

Sanlam證券的分析師Charlie Long表示,“真正的高質量鉆石價格還是在上升,雷派波特集團報告里價格下降的是品質較低的鉆石。”(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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對沖基金連續5周減持 黃金多頭押註創14周新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208480

CFTC-GOLD-140916

美國商品期貨交易委員會(CFTC)本周五發布的報告顯示,9月10日至9月16日當周以對沖基金為主的大型投機者減持黃金期貨凈多頭22,954手,至凈多頭72,1871手,顯示投資者對黃金看多的意願繼續減弱。

其中,大型投機者減持持6,806手多頭,大幅增持16,148手空頭,相減得凈多頭下降22,954手,為連續第五周減持,凈多頭數量已降至6月10日當周以來最低水平,多頭比例由上周的68%降至63%。

黃金凈多頭伴隨著價格雙雙下跌,主要因俄烏局勢進一步緩和,此外市場預計蘇格蘭公投結果不會獨立,而美聯儲的加息預期卻進一步升溫。

下圖可見投機者黃金期貨凈多頭數量(淺藍色柱)本周出現下降,紫色柱為商業黃金期貨凈多頭,綠線為未平倉合約數量:

CFTC-140916

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112846

銀行放貸連續28個月同比下滑 歐洲央行追加刺激迫在眉睫?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208690

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歐元區銀行對家庭和企業貸款連續28個月下降,信貸數據持續疲軟意味著德拉吉離全面量化寬松又近一步。

周四歐洲央行公布數據顯示,8月份對私人部門貸款比去年同期下滑1.5%,而7月份下滑了1.6%。自2012年4月以來,歐元區對私人部門貸款沒有增長過。

受債務危機打擊最嚴重國家的銀行尤其不願意放貸,因為他們要正面臨更嚴格的資本管理規則和監管。與此同時,歐元區企業由於憂慮經濟前景選擇縮減投資。

二季度歐元區經濟增長“停滯”,通脹率一年之前跌破1%,落入歐洲央行行長德拉吉所謂的“危險區”。

歐洲央行在6月和9月份兩次降息,並實施TLTRO定向貸款計劃,並將在10月份購買資產支持證券和擔保證券。

但是9月份歐元區銀行申請的TLTRO遠低於市場預期,意味著歐洲央行刺激力度依然不夠。

周四歐元對美元今天跌破22個月低點1.2728,截至20:15跌至1.2711附近。

路透對經濟學家一項調研顯示,刺激計劃要想達到目標,對歐元區私人企業貸款量必須達到年化增長3%,這才能推動經濟持續複蘇和推高通脹。

 IHS Global Insight經濟學家Howard Archer對路透表示:

“歐洲央行註入的流動性究竟有多少能變成貸款,現在依然是一個問號。”

“於此同時,在經濟和政治前景如此不確定的情況下,有多少企業想要貸款同樣是一個疑問。”

歐洲央行基準利率已經接近“下限”,如果通脹仍然太長時間維持在過低水平,市場普遍預期德拉吉將采取包括購買政府債券在內的全面量化寬松政策(QE)。

周四德拉吉重申歐洲央行準備好在授權範圍內使用額外的非常規工具,並改變非常規幹預措施的規模和構成。歐洲央行已經下定了充分決心,來對抗中期通脹前景面臨的風險。

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F-豐祥連續兩年賺超過半個股本 唯一吃下本田、豐田訂單的越南台廠

2014-09-22  TWM
 
 

 

F-豐祥在越南機車零組件市場的亮麗表現,且連續兩年都有半個股本以上的獲利,已成為最吸睛的新掛牌公司之一,未來在醫療器材、休閒車及汽車等領域的耕耘,有機會讓F-豐祥成為國內最純正的越概股之一。

撰文‧林宏文

「以前,父親每天以廠為家;現在,只要我人在越南,每天至少都要在廠房內走一圈,看看流程順不順利,有什麼改善的地方。」說話的是游明輝,豐祥控股公司董事長;這家在台灣成立、在越南茁壯的機車零組件大廠,將在九月二十五日以F-豐祥之名回台掛牌,由於連續兩年每股稅後純益(EPS)超過五元,已成為備受市場重視的越南收成股。

豐祥成立至今正好四十年,最初業務是提供三陽機車零組件,一九九四年,三陽把生產重心移至越南,豐祥也隨之赴越設廠;一開始,為配合三陽生產基地的位置,豐祥將主力設在南越,但九五年起越南開放日系機車進口,日商迅速橫掃市場,游明輝開始思考轉往日系車廠根據地北越的可能,二○○一年,豐祥在北越河內開光工業區設立「越南第一精密工業」,也成為今天F-豐祥最主要的獲利來源。

談及當年在越南的開疆闢土,游明輝說,最難的就是和員工「博感情」;由於越南是共產國家,員工對企業少有向心力及忠誠度的概念,他曾花三、四個月親自到九十六位越籍課長、組長幹部的家中拜訪,許多人住偏遠鄉下,一輩子沒看過外國老闆帶禮物來拜訪,連親朋好友都來迎接,還有一位老阿公送他枴杖,要游明輝好好管教他的孫子。

游明輝與員工認真博感情,也獲得正面的回報,相較於當年有些韓國廠商爆發外籍主管打員工的事件,豐祥的員工向心力超高,許多主管把兄弟姊妹介紹進來工作,當年的九十餘位主管,如今都還在公司上班。「近年越南罷工頻傳,但我們未曾發生罷工事件,就是最好的證明。」游明輝說。

與越籍員工、日商博感情

豐祥與日商的合作,逐漸建立不錯的口碑,○八年,日本豐田汽車輔導豐祥導入舉世聞名的豐田生產系統(Toyota Production System,簡稱TPS),豐祥成為豐田在越南汽車生產線的供應商,目前約占營收的二%,更是豐田在越南的唯一非日系供應商。

豐祥與日商的合作,也可從廠區內設有與Exedy合資成立的汽機車零組件廠,看出雙方結盟的緊密程度。Exedy是豐田集團旗下的汽機車離合器大廠,豐祥引進Exedy的機車離合器技術至越南設廠生產,其中豐祥占股兩成,廠房就設在豐祥廠區內。而且,Exedy的日本員工甚至連伙食都交給豐祥餐廳準備,日台雙方主管每天吃飯都在一起,顯示彼此合作的深厚關係。

十餘年來與日商之間緊密的布局與配合後,一○年,豐祥終於攻下了具有「定心丸」意義的客戶,占有越南機車龍頭地位的日系本田(HONDA),決定將訂單下給豐祥,而且下單量愈來愈大、如今已成為豐祥第一大客戶,占營收比重也達五成以上。

在越南,「本田」幾乎被視為機車的代名詞,從市場規模來看,越南人口約九千萬人,平均每二.四人擁有一輛機車,全市場有三七○○萬輛機車行駛,年銷售量則為二八○萬輛,為全球第四大機車市場,其中本田市占率即高達六成,具有壓倒性的龍頭地位。

除了營運上的顯著貢獻,本田訂單到手也有某種程度的「破紀錄」意義,一位日系機車代理商表示,在過去,具有競爭關係的日本汽車或機車廠商,不會把零件下給同一家公司,但豐祥在越南同時抓到豐田與本田兩大車廠訂單,也等於打破這種慣例,由此更可看出豐祥累積四十年的競爭力。

切入豐田、福特汽車產線

從龍華工專畢業後,游明輝在二十五歲那年就到父親創辦的豐祥上班,從基層的模具技術員開始做起,並且歷練生產、工廠管理及業務等,一九九四年接下台灣豐祥總經理,直到一二年接下父親的董事長職務,目前總經理則由專業經理人趙文祥擔任。至於游明輝的兩個弟弟,也分別負責財務及業務,各司其職。

雖然豐祥在越南機車零組件市場已取得穩固地位,但為進一步取得成長動能,公司也擬定未來戰略,加強外銷、轉入高毛利醫療器材產業、抓住越南汽車零組件新市場等。

豐祥過去主攻越南內需市場,去年外銷占比僅有一六%,預計今年可提高到近二五%。在醫療器材部分,游明輝拿起即將要出貨到歐洲的醫療床支架說,﹁像這個產品,如果用在一般用途,賣十美元就很了不起;但若變成醫療器材,很可能賣到五十美元。﹂至於汽車零組件市場,趙文祥說,目前越南市場一年約僅十萬至十二萬輛,今年上半年因進口關稅降一成,使銷售量增加二至三成,隨著一八年至二○年東協市場進口關稅降至零,屆時汽車銷售量將大增至三十萬至三十五萬輛,目前豐祥已切入豐田與福特汽車的生產體系,隨著越南市場擴大,豐祥將有機會取得更多商機。

在參觀豐祥廠房的過程中,光是走完四個廠區,就花了一個下午,更別提游明輝每天都要仔細巡廠找問題;未來,豐祥還擬在北越建立第五廠區,游明輝的每日巡廠恐怕也得更費心力了。但,源自創辦人父親的苦幹實幹精神,將會讓他繼續拚下去。

豐祥控股

成立:2011年(台灣豐祥成立於1974年)董事長:游明輝(左)、總經理:趙文祥(右)

資本額:5.69億元

主要業務:汽機車零件、醫療器材零件等

近3年營收、EPS:

2014年上半年17.87億元、2.96元2013年34.74億元、5.57元2012年30.69億元、6.69元

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