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樂視網重演暴風科技萎靡行情？機構或趁巨量成交勝利大逃亡

作為創業板的權重股，樂視網(300104.SZ)複牌後的走勢牽動著千萬投資者的心。複牌前後，創業板指從2800點左右跌到不足2200點，樂視網複牌首日開盤不久，就被巨量資金撬開跌停板，隨後出現了大幅波動;回看今年以來暴風科技(300431.SZ)、金利華電(300069.SZ)的操作手法，巨量資金托住股價後讓大量機構出逃，之後股價都萎靡不振。

那麽問題來了，除了複牌後的第一天表現可能還好，6月6日開始，到底樂視網會不會重走暴風科技和金利華電等複牌後的疲弱走勢?對此，在《第一財經日報》采訪的多位機構人士看來，類似暴風科技和金利華電，在大資金撬開跌停板後，機構趁著巨量成交利用“瞄定效應”開始勝利大逃亡，接盤的投資者極有可能被“割韭菜”，對樂視網的風險不可不防。今日早盤，樂視網沖高回落，截至發稿時跌幅為3.76%。

根據6月2日晚間公布的重組預案，樂視網擬98億收購樂視影業，其中69.6%來自於非公開發行股份，擬以41.37元/股發行1.65億股;此外，擬募集配套資金不超過50億元。

6月3日，樂視網在跌停開盤之後，迅速放量打開跌停，並在13分鐘後翻紅;此後向下震蕩並數度嘗試翻紅，但保持時間較為短暫，直至收盤，股價報56.32元/股，跌4.17%。樂視網全天股價劇烈波動，振幅達到13.77%，換手率高達20.08%，全天成交量216.8萬手，成交122.21億元。而創業板指全天成交566.56億元，這意味著當天僅樂視網一家公司的成交金額就占到創業板指總成交金額的21.57%。

如此操作手法似曾相識，2015年10月28日指數處於3400點左右高位的時候停牌，2月16日指數暴跌了近700點後複牌，金利華電複牌後的第一天上午收盤前，跌停板就打開了，收盤前也暴漲，2月17日再次跳空裂口暴跌，11點後跌停，之後有打開不過尾盤再跌停，經過兩天超高換手後，某些被套的浙江遊資成功出逃，之後金利華電股價一蹶不振。

暴風科技2015年10月26日停牌，當時創業板指2500點左右;3月28日複牌，創業板指2200點左右，暴風科技卻以漲停報收，盡管早上漲停板一度被“撬開”，但上午在大量資金追逐下依然封死大半天，其換手率也超過三成，收盤報收105.41元，大量機構以這樣的高價在漲停板順利出逃;之後近兩個月的時間內，暴風科技股價“腰斬”，遠遠跑輸創業板指，一度幾乎要跌破增發價。複牌前，暴風科技公告稱，擬以55.46元/股向交易對方發行3919萬股，並支付現金9.32億元，共計作價31億元，收購甘普科技100%的股權、稻草熊影業60%的股權、立動科技100%的股權，公司將以此加碼遊戲和影視業務。

中信國安(000839.SZ)、申萬宏源(000166.SZ)等股份在2015年其實都有類似情況，分別是複牌後的12月28日和1月27日，之後股價繼續暴跌，一批批投機者被深度套牢，也有不少大資金成功實現“勝利大逃亡”。

機構利用“瞄定效應”勝利大逃亡

“這操作手法，跟零售市場上‘先漲價再促銷’很類似;樂視網全面收購樂視影業，跟暴風科技加碼影視業務也是如出一轍。”上海某險資投資經理向《第一財經日報》記者表示，盡管暴風科技是3月28日直接先拉漲停，樂視網6月3日是從跌停板拉回，但其實兩者操作手法類似，就是尋找資金拉擡股價，吸引投機資金跟進後，股份有大量成交形成超高換手率，這樣就充分利用市場“瞄定效應”，更方便被套的股東出逃;預計未來樂視網重走暴風科技大跌的概率不低，可能跌到增發價41元附近才會有一定支撐。

從樂視網6月3日的龍虎榜數據來看，前五買賣方全天累計買入10.47億元，累計賣出16.47億元，賣出凈額為6億元。而前五買方中全是營業部席位，前五賣方席位中則有兩個機構專用席位，且機構席位是純賣出，累計拋貨5.36億元。在前五買方席位中，中信證券杭州四季路證券營業部以5.65億元的買入金額位居首位。“遊資進，機構出”，在上海一位資深私募基金經理看來，樂視網複牌首日的行情多空博弈劇烈，但若周一漲不上去遊資可能就會賣。在其看來，遊資主導的短期行情並不具有可持續性。

賣方機構也為機構出貨紛紛“打掩護”。對於樂視網的投資，多家券商機構發布的研究報告給以的是維持“買入”評級。華泰證券研究所董事總經理兼首席分析師王禹媚評價稱，停牌期間創業板跌了18%，傳媒板塊下跌28%，保守測算樂視基本面綜合提升超出了50%，在互聯網產業圈獲得高度認可，並稱“這個時代，英雄難遇，何況身邊，戰略已明，只需信心。”

中信證券稱，考慮公司“平臺+內容+終端+應用”的閉環生態圈不斷完善，資金糧草進一步助力生態躍升，維持“買入”評級，建議投資者綜合積極把握公司價值。中金公司稱，

考慮到停牌期間中信傳媒指數下跌28%，行業估值中樞下移，下調目標價17%至70元，對應2016年市盈率114 倍，對應2016年市銷率大約6倍，維持推薦。

“樂視網不會這麽快跌下來，估計還得震蕩一段時間再補跌，幾十億的資金進去‘救火’，總要賺了錢再出來。”華南某公募人士向本報記者稱，作為不少機構的重倉股，在樂視網停牌期間，基金公司要對樂視網進行估值，考慮到停牌期間創業板指數大幅下滑，行業指數也同樣大幅下滑，多數基金公司會按照行業指數對樂視網進行估值，但因為複牌後樂視並未一字跌停，而是大幅波動，一旦按照市場重新估值，基金凈值就可能上升，對於某些機構來說，也有動力在二級市場高位套現後再低價參與增發。

樂視網：收購美國電視廠商Vizio報道不實

樂視網13日發布公告稱，有媒體報道《傳美國電視廠商Vizio被樂視收購》一文，公司經核實特作出如下澄清說明：截至目前，樂視網並未參與該交易的任何洽談。

媒體報道稱：“業界開始猜測，在美國擁有8,000家零售商店銷售渠道，並且占據美國易經電視機市場領先地位的VIZIO，將計劃引入戰略投資者。因此，這次主導樂視收購計劃者應該就是王蔚及其家族。未來，在樂視正式入主VIZIO之後，樂視將積極拓展北美與香港市場，全年液晶電視出貨量除樂視本身上看600萬臺之外，加上VIZIO的800萬臺出貨量，總計數量將上看1,400萬臺。除站穩在中國液晶電視市場的腳步之外，也將擠下SONY成為全球前5大的液晶電視品牌商。”

樂視網定增募資近48億元 牛散章建平成前10大股東

樂 視網發布非公開發行股票報告書稱， 公司以45.01元/股非公開發行106,642,968股股份， 本次發行募集資金總額為4,799,999,989.68元，扣除保薦、承銷等費用人民幣83,589,999.84元，募集資金凈額 4,716,409,989.84元。本次非公開發行，財通基金管理有限公司、章建平、嘉實基金管理有限公司和中郵創業基金管理股份有限公司認購的股票限 售期為12個月。

報告書顯示，本次發行新增股份登記到賬後，截至7月22日，公司前十大股東持股情況如下表所示：

報告書稱，本次非公開發行完成後，截至7月22日，公司總股本增加至1,981,680,127股，賈躍亭直接持有公司682,844,429股股份，占公司總股本34.46%，賈躍亭仍為本公司控股股東和實際控制人。本次發行不會導致公司控制權發生變化。

報告書還顯示，本次發行完成後，公司的主營業務保持不變，不涉及對公司現有資產的整合，因此本次發行不會對公司的業務及資產產生重大影響。

完善生態業務體系 樂視網上半年營收同比翻倍凈利增11.64%

樂視網晚間披露2016年半年度報告，報告期內公司實現營業總收入1,006,313.84萬元，較去年同期增長125.59%;歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤為28,438.39萬元，較去年增長11.64%。

在營業收入上，廣告業務收入15.60億元，同比增長50.84%；終端業務收入51.32億元，同比增長171.13%；會員及發行業務收入31.09 億元，同比增長120.94%；技術服務收入49963.54萬元，同比增長44.40%；其他業務收入2.12億元，同比增長125.59%。

樂視稱，報告期內，公司流量、用戶覆蓋規模等優勢進一步提升，公司網站的日均UV超過8,000萬，峰值接近23,000萬;日均V3.9億，峰值6.1億。雲視頻平臺目前全球範內已擁有680個CDN節點、20Tbps儲備帶寬，成功服務全球十余萬企業客戶，覆蓋數十億用戶。

報告還披露，樂視致新在香港設立的全資子公司樂視致新投資(香港)有限公司投資2267525,000港元(約18.75億人民幣)， 以6.5港元/股的價格認購TCL多媒體新股348850000股。截至5月11日，本次認購股份，已經登記至樂視致新投資名下，樂視致新投資持有TCL多媒體20.09%的股份，因此，2016年上半年公司對於TCL多媒體投資采用權益法核算，由此帶來投資收益1507.50萬元。

樂視表示，公司圍繞年度經營計劃，夯實並完善樂視生態，持續拓展和創新，進一步提升用戶體驗，開拓更為有效的營銷模式，隨著“平臺+內容+終端+應用”的樂視生態業務體系進一步完善，各個業務間的協同效應持續增強，品牌價值不斷提升，產品用戶體驗不斷改善以及流量變現能力不斷增強。

樂視終於獲得牌照了！樂視網國廣牌照合作方案獲廣電批準

樂視網今日發布公告，稱樂視網信息技術（北京）股份有限公司近期收到了國家新聞出版廣電總局抄送我司的相關批複，批複主要內容為同意將樂視網互聯網電視平臺上的所有用戶遷轉至中國國際廣播電臺互聯網電視（CIBN 互聯網電視）集成平臺。

在開展遷轉工作的同時，樂視網現有的互聯網電視平臺將同步關閉，包括互聯網機頂盒和一體機。樂視網現有互聯網電視平臺遷轉的用戶，由 CIBN互聯網電視按照國家新聞出版廣電總局《專網及定向傳播視聽節目服務管理規定》和《持有互聯網電視牌照機構運營管理要求》規定的各項要求實施管理，並提供相應的互聯網電視內容服務。

獲得該批複後，樂視正式啟動與CIBN互聯網電視的長期合作，樂視網原互聯網電視平臺上的用戶將繼續獲得由CIBN互聯網電視提供的合法合規內容服務。 此舉意味著，樂視大屏生態全面獲得改善，將顯著提高包括樂視盒子在內的大屏 互聯網智能終端的銷量、加快用戶規模增長，進一步提升市場占有率。

行業發展規範化、市場化的趨勢已日益凸顯，本次樂視網關於互聯網電視業務的順利整改以及與CIBN互聯網電視合作方案的獲批，將有利於公司在智能電視行業發展中更準確把握監管政策，順應監管趨勢，保障公司業務健康穩定發展。同時，樂視網作為中國全內資互聯網生態型上市公司，擁有最大的正版影視版權內容庫，長期致力於推動中國正版化進程，公司商業模式順應行業長遠發展趨勢，在政策支持的環境下，大屏生態的多維度運營將得到更多的保障與技術，從而有利於進一步提升用戶體驗，打造極致大屏互聯網生活體驗。

樂視網表示，將積極推進整改與合作事項，對公司大屏智能終端產品以及 EUI 進行升 級優化，公司擁護監管部門政策的實施，也會在政府相關部門的政策指導下，不斷完善和改進自身生態產品和服務。

樂視網拼死守護“45元底線”失手 “負向循環”股價疲軟不休

9月12日，在艱難掙紮，拼死守護“45元底線”之後，創業板的明星股樂視網(300104.SZ)股價還是歇了火，定增一個多月再度跌破增發底價，收報44.52元/股，折讓再現。這意味著，剛剛參與了樂視網定增的一眾機構“樂粉”們，又面臨著浮虧的尷尬。

此前的8月8日，樂視網以45.01元/股的價格完成了近48億元的定增，獲得新晉“公募一哥”任澤松所在的中郵基金、財通基金、嘉實基金、以及牛散章建平搶籌支持。但此後市場並未買賬，好景不長，定增後不久，這家明星公司的股價就一路疲軟，不斷圍繞增發底價上下掙紮。

實際上，有買方人士對《第一財經日報》表示，樂視網目前或已進入“負向循環”。作為牛市品種，掌門人賈躍亭為公司規劃了一個宏大的燒錢版圖，但當下市場低迷，樂視資金吃緊，預期無法支撐股價;而另一方面，樂視的財報也暴露了無法與股價匹配的基本面，無一穩定盈利的業務板塊，存貨陡增，造血能力弱等都是樂視要頭疼的問題。

頻頻失手“45元底線”

9月12日早盤，樂視網股價一度逆市而為，在主力資金的“呵護”下，一度超過46元，但在達到46.17元的高點之後就一路下滑，尾盤翻綠，收跌至44.52元/股。

“近期它的股價都在圍繞45元上下爭奪。”一長期關註樂視網的私募投資總監對《第一財經日報》記者表示。該人士認為，作為此前的定增底價，45元應該是樂視網中短期都想要守住的底線。

該人士所說定增計劃，實際為樂視網8月初剛剛完成的48億元定增補血計劃，發行價就是45.01元。

這1.07億股的定增計劃由眾多“大咖”捧場認購，並在8月8日正式上市發行。其中，財通基金、嘉實基金、中郵創業等3家基金公司分別認購3910.24萬股、2132.86萬股、2132.86萬股，認購金額為17.6億元、9.6億元和9.6億元;此外，牛散章建平也成新晉“樂粉”，豪擲11.2億元，認購2488.34萬股。

增發完成後，賈躍亭的持股比例由36.45%降至34.46%，而此前從未持有樂視網的章建平躍居第7大股東。新晉“公募一哥”任澤松執掌的中郵戰略新興產業、中郵信息產業持股也上升至1512.5萬股和1410.36萬股，位列第8和第9大股東。

一個可見的事實是，最近一個月樂視網股價都不樂觀。近一個月，創業板指數漲幅超四成，但作為板塊明星股的樂視網卻表現疲軟無力，月內跌幅2.24%，在此之前，已數度失手“45元底線”。

對於樂視網而言，目前的市場環境之下，想要守住45元的底線並不容易。“牛市市場都看好它的預期，但目前市場低迷，預期一定程度失效” 上述人士認為，參與定增的大咖機構短期不得不面臨浮虧的尷尬。

進入“負向循環”

一方面，預期不再能支撐高股價;另一方面，樂視基本面與股價也並不“並不配合”。

最備受爭議的，是掌門人賈躍亭為公司規劃的“超級樂視”產業版圖帶來的燒錢問題。

從此前披露的半年報來看，上市至今，賈躍亭已多次質押公司股票為公司輸血。至今，其自身所持的股票6.83億股中，超八成仍處於質押狀態。

電視、影視、體育、手機、汽車……樂視網的業務布局越來越寬，速度也在不斷加快。但由此引發的問題則是業務太多，分身乏術，資金難以提供足夠支持。

對於樂視網的燒錢問題，賈躍亭曾如是對外回複：“外面說的很多了，樂視一直是個資本比較緊張的企業。”而對於這一問題給股價帶來的隱憂，賈躍亭則表示，股價對樂視很重要，但不是最重要的，未來三五年乃至十年內，不會把盈利當成最重要的目標，盈利是順其自然的過程，而不是刻意追求的過程。

“樂視目前的模式需要不斷燒錢，才能實現之前的預期，這需要他有很強的造血能力，以及良好的融資環境，但目前看都不能實現，由此造成公司進入‘負循環’。”上述私募投資總監如是認為。

樂視網各大業務的盈利能力也長期受到業內質疑。

從中報數據來看，2016年上半年，樂視網營業總收入101億元，大增125.59%;但歸屬於上市公司股東的凈利潤為2.84億元，增幅僅11.64%。有分析人士測算，在不斷擴展新業務版圖之時，樂視網的利潤率正在下滑。上半年這項數據為2.83%，比去年底降低了1.17個百分點。

“從大的布局來看，樂視最大的問題是布局分散，而沒有任何一個具備穩定盈利能力的板塊。”不止一位買方人士對《第一財經日報》表示。

此外，今年陡增的存貨和應收賬款也成為樂視網要面臨的壓力，此前，監管曾就相關問題向樂視網發出問詢函。

查閱中報發現，截止到2016年6月底，樂視網存貨從年初的11.39億元增至20.42億元，增幅近八成，相比去年同期增幅則超過2倍。其中，原材料的賬面余額從年初的0.62億元增至1.91億元，增幅超200%;庫存商品同期增幅則為72.67%。

樂視網前三季凈利4.93億元 營收增長超100%

樂視網10月24日晚披露三季報，公告稱，今年前三季度，公司實現營業總收入167.95億元，較去年同期增長100.54%，報告期內公司實現凈利潤4.93億元，較去年同期增長30.75%，基本每股收益0.26元。

公告稱，收入增長的主要原因系超級電視熱銷、會員付費及廣告業務快速增長。收入的快速增長進而帶動利潤的穩定增長。

公告顯示，公司前三季度，公司營業成本為1,424,570.80 萬元，較去年同比增加 93.27%，主要系版權攤銷、終端產品增長所致。公司銷售費用為 163,694.09 萬元，較去年同比增加 160.07%，主要是隨著公司業務發展，人員費用增加以及智能終端銷售業務發展使得物流及售後費用及推廣費用增加所致。

截至2016年9月30日，公司應收賬款賬面價值為506,095.74萬元，占資產總額的比重為17.53%，占比較去年有所下降。

截至2016年9月30日，公司負債余額為1,897,175.82萬元，其中，短期借款余額為298,648.60萬元，長期借款余額為224,880.27萬元，一年內到期的非流動負債為6,036.81萬元，資產負債率65.72%(合並報表口徑)，負債率較去年有所下降，但是公司負債總額和資產負債率仍然相對較高，增加了資金管理難度，同時也增加了利息費用的支出，從而帶來一定的償債風險。

截至2016年9月30日，公司的無形資產為613,780.88萬元，占總資產的比重為21.26%，占比較高，主要是采購的版權增加所致。

樂視網股價今日大跌7.49% 複牌後已累計跌超32%

樂視網今日股價自開盤後一路走低，收報41.01元，跌幅達7.49%；盤中，樂視網股價一度跌至40.95元，跌幅達7.62%。

自樂視網複牌後最高點的60.98元，到今日收盤價41.01元，樂視網跌幅已超32.8%。此前8周，樂視網股價始終在45元關口上下波動，且成交量一直維持在低位。

據WIND數據分析，多家持有樂視網股票的機構拋售砸盤，主力流入僅為10.06億元，但流出已達18.03億元，凈流出7.97億元。

樂視網在三季度業績披露中稱公司營收同比增71.99%，凈利潤同比增70.55%，但此前屢屢傳出資金鏈緊張的消息。日前有消息稱樂視在美國投資的公司法拉第未來工廠或因拖欠工程款而面臨停工，而樂視與國安的合作疑似因資金問題正式破裂。

大跌之後的樂視網：融資風險難回避 “缺錢”命門再掀波瀾

11月2日，樂視旗下第七子生態——樂視金融在北京亮相，面對新的故事，市場卻用腳投票，主力資金暴力砸盤，樂視網股價大跌超7%。11月3日，樂視網跌勢不改，其最新股價已低至40.63元/股，大幅跌穿此前45元的增發底價。

股價大跌資金出逃，更讓市場擔心由此引發連鎖反應。首當其沖的，是樂視網近50億元的融資盤。當兩融資金已不再為其股價背書，隨之而來的或是股價繼續下行，賈躍亭的股權質押風險將亮起紅燈，樂視的資金地雷亦面臨被引爆。

實際上，在大跌背後是樂視久未兌現的產業故事，甚囂塵上的百億欠款傳聞，這讓市場對樂視網的悲觀情緒正在聚集。

“樂視網缺錢是毋庸置疑的 ，能不能挺過去現在大家都不知道，但一個事實是，市場的資金已經不願意與它再共擔風險。”如上海一私募高管對《第一財經日報》所說，股價大跌背後是樂視往長期難以回避的頑疾——資金短缺。

連鎖風險知多少

11月3日，在前一日大跌7.49%後，樂視疲軟的股價沒能起死回生，經過一天的掙紮，再次失守，收跌近1個百分點。而過去兩個月，成交量不高的樂視網，股價一直圍繞45元關口上下波動。

此前8月，樂視網以45.01元/股的價格完成了近48億元的定增。獲得新晉“公募一哥”任澤松所在的中郵基金、財通基金、嘉實基金、以及牛散章建平搶籌支持。但此後市場並未買賬，自複牌後，這家明星公司的股價就一路疲軟，從最高點的60.98元，到最新的收盤價40.63元，樂視網跌幅已超三成。

不得不提的是，作為樂視旗下最強的融資平臺，這是樂視網上市以來第一次定增。這意味著，對於資金緊張的樂視網而言，48億的定增如一劑“活血”，重要程度可見一斑。

《第一財經日報》記者查閱樂視網近期公告發現，相較之前的重大資產重組進展公告，這一次的定增重組進展公告增加了“不排除後續對本次重組方案做出調整的可能”這一提示。顯然，“保全”增發價對於樂視網而言，顯得尤為關鍵。

股價大跌，讓樂視網首先失守了45元的“底線”，更讓參與定增的機構大額浮虧。其中，財通基金浮虧1.71億元，章建平浮虧1.09億元，嘉實基金和中郵基金各浮虧9341萬元。

實際上，樂視網的大跌早有跡可尋。《第一財經日報》記者統計發現，從10月25日至今，樂視網持續被主力資金拋售，8個交易日主力資金已累計出逃11.63億元。東方財富網數據顯示，11月2日大跌當日，主力資金更大大幅出逃樂視網，凈流出5.92億元，11月3日則再度凈流出2.49億元。

“樂視最近的股價圖形走勢確實不太好，進入下降通道，資金不再願意逗留了。”上述私募高管對《第一財經日報》分析認為，樂視網的股價“跌不起”，繼續下跌或為其帶來連鎖風險。

首先是兩融資金叛離，樂視網近50億融資盤不容樂觀。兩融數據顯示，截止7月2日樂視網大跌日，樂視網兩融越跌至49.73億，同比前一日跌幅2個百分點，當天融資買入額4.10億，償還額5.16億元，凈流出達1.06億元。進一步統計發現，10月以來，樂視網融資已累計凈流出超12億元。

上述私募高管認為，對於杠桿資金而言，樂視網市值大風險大，大跌“很危險”，且市場目前有新的獲利機會，融資順勢而逃，由此再帶動股價下殺。在另一位接受《第一財經日報》采訪的公募基金經理看來，這或讓樂視網進入一個惡性循環，最終引爆樂視掌門人賈躍亭的股權質押風險。

樂視的三季報數據顯示，在賈躍亭持有的樂視網6.83億股，目前處於質押狀態的共5.71萬股。也就是說，賈躍亭手中的股份，近84%被其用來質押融資了。無獨有偶，樂視第三大和第四大股東劉弘、賈躍民亦將手中部分股份質押。其中，賈躍民持有樂視4394.72萬股份，持股比例2.22%，質押率則高達95.16.

超八成的股份用來質押融資，這在上市公司中並不多見，當股價大幅度下跌，作為質押人，賈躍亭或被要求追加質押物，甚至面臨被平倉。這對於本就缺錢的樂視來說，無疑是一大“死循環”。

不過，上述公募基金經理認為，雖然往下跌對樂視網和賈躍亭來說很危險，但目前並未跌到股權質押要被平倉的地步，而實在不濟，前述私募高管認為，樂視網亦可以停牌應對。

樂視網的“命門”

缺錢是樂視網一直以來的“命門”，這次“搭配”股價大跌一起出現的傳聞再次與樂視網的現金流有關。

就在樂視花重金邀媒體參加其進軍美國市場不久後的近兩日，有媒體報道稱，樂視欠供應商一百多億，已經被拒絕供貨。為了保證隨後的電動汽車工廠順利開工，樂視甚至開始使用緩發員工工資，停止出貨用戶全款預購的手機來籌集現金流，多位預購樂視樂Pro3的用戶都反映了相關問題。

這條消息發出不久後，樂視網的股價遭遇重挫，這讓市場不禁將二者視為因果關系。與以往多次類似情況一樣，樂視網做出回應，將上述消息定義為“不實傳聞”。根據樂視網的解釋，該公司旗下各業務線與供應商均保持了良好的合作關系，業務運轉良好，並不存在拖欠巨額款項的情況;因拖欠供應商巨額貨款，導致股價下跌的傳聞，毫無事實依據。

雖然傳聞真假尚難辨別，但樂視網最近披露的三季度業績數據依舊透露出“資金面緊張”的信號。樂視網在三季報中坦露，2016年前三季度受大股東無息借款給上市公司、樂視並購基金所募集資金部分到位、銀行貸 款和商業信用等的影響，該公司資產負債率較高，達到65.72%。

“樂視網缺錢是毋庸置疑 。”這樣的聲音多在業內響起。也曾有券商人士表示，在樂視網的發展過程中，現金流一直是其最大的制約與瓶頸。

此外，在經營經營活動產生的現金流量凈額同比下滑逾3成的同時，樂視網的“三費”卻同比大幅增長，銷售費用、管理費用、財務費用的增幅分別為160.07%、88.04%、197.92%。

整體來看，樂視網網今年前三季度業績一如既往同比呈增長態度，營業收入為167.95億元，同比增100.54%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為4.93億元，同比增30.75%。然而，一直以來業內對樂視網的財務狀況並不以為然，各種質疑時不時在市場中激起波瀾。

“財務狀況肯定是硬傷，如果老這麽持續，那就說明商業模式無法獲得現金流或利潤。”一位北京的私募人士表示。

在市場對樂視網財務問題的質疑之中，“營業收入涉嫌提前確認”為其中一項。而就在該公司披露三季報的同時也發布了“新增會計政策”的公告，會員費不再和終端捆綁銷售，成為獨立的一項收入，且對會員收入的確認依據除繼續保留當期確認的方式外，增加遞延確認的新政。

對此，中央財經大學會計學院教授魯桂華分析認為，變化後的會計政策相較之前前進了一小步，確認收入的方式更正確一些，但多年期會員費遞延之後，對上市公司的業績會有一定的負向影響，整體應該影響不大。

不過，於市場而言，樂視網的財務問題依舊充滿著迷霧。

樂視網市值四天蒸發128億 副董回應：股價總會上去

11月7日消息，樂視網今日連續第四個交易日下跌，收報37.85元/股，已經跌破38元/股。 只今日一天，樂視股價就下跌了1.86元，蒸發市值36.83億元。 而其連續四天股價累計下跌了14.62%，蒸發市值已達約128.31億元。

在公司股價下跌的同時，有關樂視公司巨額負債的消息在市場里流傳。就在昨天，樂視創始人賈躍亭發布了一封致全體員工的內部信。在信中，賈躍亭反思了樂視公司戰略實現節奏過快，導致組織與資金面臨極大挑戰。

為此，據央視財經官方微博透露， 樂視聯合創始人、副董事長劉弘回應樂視近日狀況稱：“上市公司財務非常健康，貨幣資金和經營現金流都處在非常好的狀態。”他表示：“電視供應鏈沒有受到任何影響，也沒有任何欠款；而樂視手機確實在後臺和資金上的壓力，另外，股價總是會上去的。”