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陽光紙業(2002)專區(關係:0165)

1 : GS(14)@2010-09-21 23:28:08

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7908
新聞專區

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2 : GS(14)@2010-09-21 23:30:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100921635_C.pdf

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3 : GS(14)@2010-09-23 13:45:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100922149_C.pdf

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4 : GS(14)@2010-10-17 09:06:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101015576_C.pdf
十送十紅股

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5 : GS(14)@2011-01-18 23:29:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110118277_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一零年十二月三十一日止年度之業績可能達歷史新高，且較截至二零零九年十二月三十一日止年度錄得不少於250%之增長。本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度之業績顯著改善，主要由於本集團紙品之銷量、平均售價及毛利率上升所致。

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6 : GS(14)@2011-03-28 23:16:29

擴產太快，負債極重

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328934_C.pdf
財 務 摘 要
‧ 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 ，本 公 司 擁 有 人 應 佔 營 業 額 及 溢 利 均 創 歷史 新 高 ，分 別 為 人 民 幣2,456.5百 萬 元 及 人 民 幣169.6百 萬 元 。
‧ 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 ，每 股 盈 利 增 至 人 民 幣0.21元 ，較 截 至 二 零零 九 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 ，增 長 約320%。
‧ 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 ，建 議 派 發 末 期 股 息 每 股5.0港 仙

展 望
二 零 一 一 年 為 中 國「 十 二 五 規 劃 」的 第 一 年 ，勢 必 將 為 包 裝 紙 業 帶 來 種 種 機 遇 和 挑 戰 。一
方 面 ，十 二 五 規 劃 的 重 點 由 投 資 轉 移 至 消 費 及 加 快 城 市 化 進 程 上 ，從 而 為 進 一 步 擴 大 包
裝 紙 業 的 國 內 消 費 帶 來 機 過 。另 一 方 面 ，十 二 五 規 劃 繼 續 推 動 十 一 五 規 劃 中 加 強 環 境 保
護 的 目 標 ，相 反 ，預 計 將 導 致 向 包 裝 紙 業 頒 佈 更 為 嚴 格 的 環 境 條 例 。

設 計 產 能 為500,000噸 的 第 五 條 生 產 線 已 於 二 零 一 一 年 三 月 開 始 商 業 投 產 。於 二 零 一 零
年 連 同 四 條 設 計 產 能 達650,000噸 的 現 有 生 產 線（ 利 用 率 為98.5%），預 期 二 零 一 一 年 的 實
際 產 能 將 較 二 零 一 零 年 大 幅 提 升 。本 集 團 相 信 ，產 能 提 升 不 僅 會 擴 大 本 集 團 於 包 裝 紙 業
的 市 場 份 額 ，亦 會 進 一 步 受 惠 於 採 購 及 生 產 的 經 濟 規 模 。

預 期 業 界 於 二 零 一 一 年 的 表 現 會 出 現 很 大 差 異 。本 集 團 有 信 心 透 過 中 國 的 內 地 消 費 持
續 上 升 ，以 及 本 集 團 於 財 務 規 模 經 濟 方 面 的 競 爭 優 勢 ，我 們 能 夠 於 未 來 數 年 保 持 穩 定 增
長 。

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7 : GS(14)@2011-09-03 17:16:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830778_C.pdf
1. 營 業 額 增 加61.3%至 人 民 幣1,757.4百 萬 元
2. 毛 利 率 輕 微 下 跌 至18.4%，而 去 年 同 期 則 為19.9%
3. 本 公 司 擁 有 人 應 佔 溢 利 減 少 至 人 民 幣70.7百 萬 元 ，而 去 年 同 期 則 為 人 民 幣76.8百 萬
元 。有 關 減 少 主 要 反 映 補 助 收 入 減 少 以 及 新 生 產 線 的 投 產 前 開 支 及 籌 備 成 本 增 加 。

盈利增加20%，至5,500萬人仔，負債最重呢間

展 望
根 據 中 國 造 紙 協 會 核 實 的 統 計 數 字 ，於 二 零 一 零 年 ，就 產 能 而 言 ，本 集 團 為 中 國 二 十 大
造 紙 商 之 一 。憑 藉 本 年 度500,000噸 的 額 外 產 能 ，董 事 相 信 ，本 集 團 於 二 零 一 一 年 的 排 名
將 會 進 一 步 提 高 。
本 集 團 對 二 零 一 一 年 下 半 年 的 表 現 保 持 樂 觀 。本 集 團 已 具 備 龐 大 產 能 ，可 就 大 量 採 購 原
材 料 洽 商 額 外 折 扣 。此 外 ，本 集 團 擁 有 自 家 發 電 及 蒸 汽 廠 ，可 分 享 能 源 以 創 造 更 多 協 同
效 應 ，並 於 所 有 生 產 線 全 面 運 作 時 獲 得 規 模 經 濟 。
特 級 輕 塗 白 面 牛 卡 紙 的 售 價 持 續 上 調 ，亦 印 證 本 集 團 表 現 的 進 步 。為 於 短 時 間 內 爭 取 中
國 包 裝 紙 市 場 的 最 大 份 額 ，本 集 團 於 二 零 一 一 年 上 半 年 以 折 扣 價 推 廣 特 級 輕 塗 白 面 牛
卡 紙 。然 而 ，特 級 輕 塗 白 面 牛 卡 紙 的 平 均 售 價 於 二 零 一 一 年 上 半 年 後 一 直 穩 步 上 揚 ，董
事 相 信 ，毛 利 率 於 二 零 一 一 年 下 半 年 將 會 進 一 步 上 升 。
於 本 年 七 月 ，中 國 工 業 及 信 息 化 部 宣 佈 ，效 能 欠 佳 的 造 紙 商 於 二 零 一 一 年 須 強 制 關 閉 ，
而 有 關 效 能 目 標 約 為7.45百 萬 噸 紙 張 ，較 二 零 一 零 年 的4.32百 萬 噸 增 加 近72.5%。此鞏固
市 場 措 施 為 本 集 團 爭 取 更 大 市 場 份 額 的 發 展 帶 來 更 有 利 的 前 景 。
包 裝 紙 的 市 場 趨 勢 正 走 向 中 高 檔 紙 張 ，其 塗 層 更 薄 、環 保 及 更 佳 印 刷 品 質 。與 其 他 包 裝
紙 比 較 ，本 集 團 的 特 級 輕 塗 白 面 牛 卡 紙 乃 首 款 迎 合 此 市 場 趨 勢 的 產 品 。作 為 中 國 領 先
的 包 裝 紙 製 造 商 之 一 ，本 集 團 已 奠 下 強 大 基 礎 ，把 握 中 國 內 需 的 持 續 增 長 ，創 出 更 多 商
機 。

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8 : GS(14)@2011-09-03 17:16:45

於 二 零 一 一 年 上 半 年 ，本 集 團 與 其 他 中 國 造 紙 業 的 公 司 一 樣 ，面 臨 三 種 主 要 挑 戰 ，分 別
為 中 國 收 緊 貨 幣 政 策 、高 通 脹 率 及 取 消 增 值 稅 退 稅 。收 緊 貨 幣 政 策 對 中 小 型 的 印 刷 及 包
裝 盒 製 造 商 構 成 流 動 資 金 壓 力 。該 等 製 造 商 採 納 更 為 審 慎 及 保 守 的 採 購 方 法 ，因 而 為 包
裝 紙 的 需 求 構 成 不 利 影 響 。根 據 中 國 國 家 統 計 局 ，中 國 於 二 零 一 一 年 六 月 的 消 費 物 價 指
數 按 年 增 長6.4%，反 映 出 二 零 一 一 年 上 半 年 的 原 材 料 價 格 及 勞 工 成 本 上 漲 ，降 低 本 集 團
的 利 潤 率 。最 後 ，自 二 零 一 一 年 增 值 稅 退 稅 政 策 取 消 後 ，本 集 團 於 二 零 一 一 年 上 半 年 不
再 就 購 買 國 內 廢 紙 的 增 值 稅 退 稅 而 獲 得 任 何 補 助 收 入 ，而 二 零 一 零 年 同 期 則 錄 得 補 助
收 入 約 人 民 幣22.1百 萬 元 。

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9 : GS(14)@2011-12-20 23:38:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111220091_C.pdf
主要交易
鑒於拍賣應付款項為人民幣203百萬元，於進一步考慮後，董事會認為，就上市規則而
言，收購事項的代價應為人民幣203百萬元。
因此，收購事項之一個或多個適用百分比率超逾25%，而所有適用百分比率均不足
100%，故根據上市規則，收購事項構成本公司的一項主要交易，並因此須遵守上市規
則第14章之呈報、公佈及股東批准之規定。

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10 : 承天(1379)@2012-01-06 07:50:34

阳光纸业2亿拍下阿尔诺晨鸣 高价收购悬疑
節錄:合资公司净资产总额仅为7217.17万元，阳光纸业为何花如此高的价格拍下这样一个净资产在不断缩水的亏损企业？
等4月份拍卖款全部交齐后我们将注册一个新公司，投产可能要等到5月份以后。”1月5日，在香港上市的阳光纸业（02002.HK）证券部部长丁刚培告诉记者。

他说的便是总投资近6亿元、自2005年合资后便纠纷不断，最终兵戎相见的阿尔诺维根斯晨鸣公司。阳光纸业刚刚以2亿多元收入囊中。

但令人感到费解的是，据晨鸣纸业（000488.SZ）2010年报披露，合资公司净资产总额仅为7217.17万元，阳光纸业为何花如此高的价格拍下这样一个净资产在不断缩水的亏损企业？

全文:http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-6/xMMDcyXzM5MzcxMA.html

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11 : 承天(1379)@2012-01-06 07:51:28

去年12月20日，阳光纸业发布公告称：在山东临沂法院执行的拍卖者中，阳光纸业以总价2.03亿元价格拍下阿尔诺维根斯晨鸣合资公司所属的土地、厂房及印刷机器等固定资产。

丁刚培介绍说，“拍下后我们已经交付了第一笔拍卖款5000万元，按照相关程序我们是在4月份交齐全部拍卖款后，整个工厂才属于阳光纸业。我们现在只派了第一批工作人员过去，等产权移交后我们会注册一个新公司，工厂开工可能要等到那以后了。”

阿尔诺维根斯晨鸣公司是由法国纸业巨头阿尔诺维根斯与位于山东寿光的晨鸣集团合资成立的特种纸生产企业，注册资金2.6736833亿元，双方合资比例为7：3，一期投资3.2亿元。2005年10月，合资公司在晨鸣工业园破土动工，三年后一期3.5万吨生产线临近开工时，双方却因管理理念、借款担保等问题爆发激烈冲突，晨鸣一度派出保安将合资公司高管赶出工厂，导致合资公司难以为继，双方兵戎相见。此时正是金融危机在全球蔓延时刻，法方阿尔诺维根斯总部也遭遇资金链困扰，对远在亚洲的这家合资公司已无暇他顾。

此后虽经各级政府及主管部门调解，但双方积怨已深，最终走上拍卖席。

丁刚培告诉记者，阳光纸业之所以拍下合资公司，主要是看中该公司特种纸的生产前景，相对于普通纸张而言，特种纸的利润也比较丰厚。

特种纸的利润可以从与阿尔诺维根斯相似的国内上市公司齐峰股份（002521.SZ）年报中管窥一斑。2010年，阳光纸业销售收入24.5654亿元，纯利润为1.74亿元，而齐峰股份这一年销售收入仅为13.57亿元，纯利润却达到1.47亿元。以此推算，特种纸的利润可以达到普通纸张的一倍左右。

但合资公司的短板也很明显。由于工厂设在寿光的晨鸣工业园内，工厂用蒸汽及电力均由晨鸣提供，此前合资双方也曾协商将公司转卖第三方借以摆脱合资关系，消息传出曾有包括齐峰股份在内的数家公司前来考察，但考虑到工厂一旦开工势将受制于晨鸣遂无功而返。

丁刚培对此似胸有成竹。他说，阳光纸业董事长王东兴就是从晨鸣出来创业的。工厂接手后，阳光纸业会自建蒸汽锅炉，用电也会接入寿光电网，不会再担心之前断气、断电的情况。

高价收购悬疑

实际上，阳光纸业在最初披露拍卖公告时拍卖的金额是1.8亿元。阳光纸业解释说，“尽管竞购价为2.03亿元，但根据公司与阿尔诺维根斯晨鸣其中一位股东达成的协议，倘该公司于拍卖中就资产成功竞标，则阿尔诺维根斯晨鸣的该股东将向阳光纸业支付阳光纸业已付的代价2300万元，故收购净额为1.8亿元。”

但随后阳光纸业发布澄清公告，更正拍卖款为2.03亿元。

所谓“阿尔诺维根斯晨鸣其中一位股东”应当是阿尔诺维根斯一方。前一天丁刚培接受记者电话采访时就说，完成交割后公司要做的三件事是注册新公司，确定合作对象及重建高管构架。

据业内专家介绍，特种纸的生产因为品种多成分复杂，工艺及技术要求比一般纸张的生产高很多，阳光纸业此前没有涉足这一领域，也就是说，阿尔诺维根斯方面对阳光纸业应该有相应承诺，在企业恢复生产后提供技术支持。

而返还2300万元拍卖款则意味着在与其它竞买方的竞争中，阿尔诺维根斯更希望阳光纸业得手。

虽然丁刚培认为合资公司价值超过2亿元，但记者查阅晨鸣集团2009年和2010年年报发现，合资公司资产在不断缩水。2009年年报披露，阿尔诺维根斯晨鸣特种纸公司注册资金2.6736833亿元，当年期末资产总额为3.889亿元，期末负债总额2.802亿元，期末净资产为1.087亿元，当年营业收入3508.94万元，净利润－5289.35万元；2010年年报显示，这一年期末资产总额3.6亿元，负债2.88亿元，净资产总额已缩水到7217.17万元。

以2.03亿元的拍卖价拍下价值7000万元的合资公司，一个可能的解释是，阳光纸业下定决心进入特种纸生产行业。这显然与普通造纸行业目前整体产能严重过剩有关。

以阳光纸业主导产品白卡纸为例。根据纸业商会统计数据，2010年全年白卡纸产量约400万吨，年需求增长在15％左右。也就是说，到2012年需求在530万吨左右，但2011年底到2012年5月新增产能就将释放250万吨，如果加上规划中的产能如期达产，新增部分更达到360万吨，两项叠加是760万吨，产能过剩达230万吨。届时，唯一的可能就是竞价销售，导致利润率降低。

另一方面，特种纸由于进入门槛比较高，行业竞争环境远没有到白热化的程度。

丁刚培解释说，阳光纸业拍下的资产包括厂房、设备和250亩土地，不包括流动资产和存货，拍卖价格和公司多少净资产没有关系。“经过评估，即便折旧后这三部分价值也肯定超过2亿元。”

都係貼曬佢

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12 : GS(14)@2012-01-06 23:00:39

看來還不算貴，只是包袱好重

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13 : GS(14)@2012-01-10 23:11:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120110414_C.pdf
就有關文內所報告之上述陳述而言，董事會謹此作出以下澄清：
1. 山東陽光於二零一一年十二月八日以人民幣2.03億元代價成功拍得有關資產，而此次拍賣的資產並非阿爾諾維根斯晨鳴之股權，因此，董事會認為所收購資產之價值與阿爾諾維根斯晨鳴的淨資產總額並無直接關聯，且兩組數字之簡單比較可能會對本公司投資者及股東於進行收購評估時產生誤導；及

2. 山東陽光之主導產品為白面牛卡紙、輕塗白面牛卡紙及紙管原紙，並非白卡紙。另外，根據中國造紙協會《中國造紙工業2010年度報告》，山東陽光為中國重點造紙企業，二零一零年名列造紙企業產量前20名。

中國造紙工業2010年度報告
http://www.chinapaper.net/anf/10 ... %A8%BF%EF%BC%89.pdf

應該是第18名才是，再澄清吧

号
单位名称
产量（万吨）
2009 年 2010 年
同比
％
1. 玖龙纸业（控股）有限公司 652.00 728.00 11.66
2. 理文造纸有限公司 355.00 367.00 3.38
3. 山东晨鸣纸业集团股份有限公司 299.34 327.35 9.36
4. 中国纸业投资总公司 58.67 244.87 317.37
5. 金东纸业（江苏）有限公司 228.92 231.00 0.91
6. 山东太阳纸业股份有限公司 220.00 224.00 1.82
7. 华泰集团有限公司 155.02 164.00 5.79
8. 宁波中华纸业有限公司（含宁波亚洲浆纸业有限公司） 147.81 148.74 0.63
9. 中冶纸业集团有限公司 100.60 138.50 37.67
10. 山东博汇纸业股份有限公司 79.45 100.13 26.03
11. 安徽山鹰纸业股份有限公司 82.52 92.57 12.18
12. 浙江景兴纸业股份有限公司 74.96 85.41 13.94
13. 河南银鸽实业投资集团 72.82 83.96 15.30
14. 芬欧汇川（常熟）纸业有限公司 80.06 81.03 1.21
15. 山东泉林纸业有限责任公司 64.09 70.61 10.17
16. 东莞建晖纸业有限公司 64.23 69.20 7.74
17. 吉安纸容器有限公司 66.49 67.31 1.23
18. 中国阳光纸业控股有限公司 54.88 64.70 17.89
19. 金华盛纸业（苏州工业园区）有限公司 59.14 62.02 4.87
20. 广州造纸集团有限公司 72.10 61.27 -15.02
21. 新乡新亚纸业集团股份有限公司 51.30 58.20 13.45
22. 浙江荣成纸业有限公司 28.80 58.10 101.74
23. 山东贵和纸业集团有限公司 46.16 54.02 17.03
24. 无锡荣成纸业有限公司 33.00 51.98 57.52
25. 山东华金集团有限公司 47.54 50.81 6.88
26. 福建优兰发集团实业有限公司 42.60 50.30 18.08
27. 河北永新纸业有限公司 38.43 49.99 30.08
28. 河南省龙源纸业有限公司 42.46 49.70 17.05
29. 江苏长丰科技集团有限公司 30.40 44.06 44.93
30. 上海中隆纸业有限公司 40.66 42.53 4

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14 : GS(14)@2012-01-21 18:02:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120120418_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本公司及其附屬公
司（統稱「本集團」）截至二零一一年十二月三十一日止年度之年度業績可能較二零一零
年同期出現明顯倒退。本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度之年度業績倒退
主要是由於(i)本集團產品售價及毛利率下跌；及(ii)於該期間融資成本增加。

seems not too bad...wait till 60 cents buy more

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15 : Louis(1212)@2012-01-26 11:19:45

deleted.

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16 : Louis(1212)@2012-01-26 11:21:46

中國陽光紙業控股有限公司 02002


1. 股本變化
２００７年１２月，以每股＄６﹒０，發行及配售１億股新股上市；同月，以每股＄６﹒０，額外配售７５０萬股。２０１０年１１月，１０送１０紅股。

2. 2010年報中國陽光紙業控股有限公司
(p.112) http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110421052_C.pdf

潛在攤薄 : 無

33. 以股份為基礎的支付交易（續）

(b) 購股權計劃（續）

以下為年內根據購股權計劃尚未行使的購股權：

行使價每股港元 購股權數目
於二零一零年一月一日 nil nil
於年內授出的購股權 3.010 1,600,000
發行紅股後進行的調整 1.505 1,600,000
年內行使1.505 (500,000)
於二零一零年十二月三十一日 1.505 2,700,000
於年底可予行使300,000

購股權計劃旨在認可及獎勵參與者對本集團增長及發展所作之貢獻。
使用柏力克—舒爾斯期權定價模式釐定之購股權於授出日期之公允價值約為1,724,000港元（相當於約人民幣1,511,000元）。

3. 派息記錄
公佈日期 年度 派息事項 派息內容 方式 除淨日 截止過戶日期 派息日期

2011/08/30 2011/12 中期業績 無派息 -

2011/03/28 2010/12 末期業績 股息：港元 0.0500 CA 2011/05/18 2011/05/20 - 2011/05/25 2011/06/15

2010/10/15 2010/12 特別報告 紅股：10股送10股 SC 2010/11/16 2010/11/18 - 2010/11/22 2010/12/02

2010/08/30 2010/12 中期業績 無派息 -

2010/03/29 2009/12 末期業績 股息：人民幣 0.0210 CA 2010/05/18 2010/05/20 - 2010/05/26 2010/06/15

2009/09/15 2009/12 中期業績 無派息 -

2009/04/07 2008/12 末期業績 股息：人民幣 0.0320 CA 2009/05/15 2009/05/19 - 2009/05/25 2009/06/12

2008/09/16 2008/12 中期業績 無派息 -

2008/03/26 2007/12 末期業績 無派息 -

說明：CA代表以現金方式派息；SC代表以實物方式派息；CS代表以現金或實物方式派息。

4. 股份回購 最後十二個記錄(每月)
日期 數量 (股) 最高價 最低價
2008/10/01 3,685,500 2.290 1.420
2008/09/01 489,500 2.430 2.100
2008/08/01 139,000 2.690 2.390



I bought a little bit 2002 at $0.68 this morning.

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17 : 自動波人(1313)@2012-01-26 11:52:41

好想搵隻紙股,但無一隻買得落手
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8337
Agent: Mozilla/5.0 (Linux; U; Android 3.2; zh-hk; GT-P6200 Build/HTJ85B) AppleWebKit/534.13 (KHTML, like Gecko) Version/4.0 MobileSafari/534.13

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18 : idsdown(1658)@2012-01-26 22:24:33

呢隻盈警今日被人擲, 但都係-6%,
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8337
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; WOW64) AppleWebKit/535.7 (KHTML, like Gecko) Chrome/16.0.912.77 Safari/535.7

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19 : GS(14)@2012-01-26 22:32:04

18樓提及

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呢隻盈警今日被人擲, 但都係-6%,
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8337
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; WOW64) AppleWebKit/535.7 (KHTML, like Gecko) Chrome/16.0.912.77 Safari/535.7

60仙跟D囉
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8337&page=0
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; rv:9.0.1) Gecko/20100101 Firefox/9.0.1

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20 : idsdown(1658)@2012-01-26 22:36:33

我都係睇下, 唔搏嚕..
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8337&page=0
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; WOW64) AppleWebKit/535.7 (KHTML, like Gecko) Chrome/16.0.912.77 Safari/535.7

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21 : GS(14)@2012-01-26 22:47:14

19樓提及

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18樓提及

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呢隻盈警今日被人擲, 但都係-6%,
Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8337
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; WOW64) AppleWebKit/535.7 (KHTML, like Gecko) Chrome/16.0.912.77 Safari/535.7

60仙跟D囉
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隻股如果到60仙我都要輸幾千
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22 : ksw(1423)@2012-01-27 15:07:08

差底價唔遠, 守一排就得

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23 : GS(14)@2012-01-27 23:14:29

22樓提及

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差底價唔遠, 守一排就得

我想買多手

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24 : kwuntl(19490)@2012-01-27 23:27:37

呢隻股應該就快見底, 洗倉洗到慘不忍睹...

但唔知守一兩年會唔會升幾倍??

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25 : GS(14)@2012-01-27 23:31:37

24樓提及

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呢隻股應該就快見底, 洗倉洗到慘不忍睹...

但唔知守一兩年會唔會升幾倍??

買下咪知囉

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26 : idsdown(1658)@2012-01-27 23:43:10

23樓提及

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22樓提及

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差底價唔遠, 守一排就得

我想買多手

乜已經出左手

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27 : GS(14)@2012-02-28 22:22:53

唔覺唔覺都升到嚇暈...

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28 : GS(14)@2012-02-28 22:23:08

較6毛多都接近翻番了

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29 : GS(14)@2012-02-28 22:57:54

我都是接受唔到自己放了三萬入戶口點解唔貴2仙買了它呢!!

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30 : Heidi(3062)@2012-02-28 23:04:31

唉，湯sir，賺唔到都好過買錯丫…

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31 : GS(14)@2012-02-28 23:05:00

賺得太少，買得一萬蚊，唉

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32 : GS(14)@2012-02-28 23:11:22

買晒佢贏多幾倍，唉唉唉

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33 : CHAUCHAU(1254)@2012-02-28 23:14:57

29樓提及

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我都是接受唔到自己放了三萬入戶口點解唔貴2仙買了它呢!!

決定買入就不可拘泥2仙小數差額

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34 : GS(14)@2012-02-28 23:15:38

33樓提及

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29樓提及

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我都是接受唔到自己放了三萬入戶口點解唔貴2仙買了它呢!!

決定買入就不可拘泥2仙小數差額

都是自己衰...幾萬銀就咁無了...記存教訓

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35 : CHAUCHAU(1254)@2012-02-28 23:18:31

34樓提及

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33樓提及

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29樓提及

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我都是接受唔到自己放了三萬入戶口點解唔貴2仙買了它呢!!

決定買入就不可拘泥2仙小數差額

都是自己衰...幾萬銀就咁無了...記存教訓

幾年都仍係咁,下次又再犯,哈哈

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36 : GS(14)@2012-02-28 23:19:18

上次一蚊都無買，今次進步了少少，但一定未夠好

其實都是自己姑寒

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37 : hsts(1521)@2012-02-28 23:44:59

31樓提及

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賺得太少，買得一萬蚊，唉

有得賺好好啦

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38 : GS(14)@2012-02-28 23:53:03

31樓提及

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賺得太少，買得一萬蚊，唉

幸災樂禍....

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39 : ksw(1423)@2012-02-29 00:09:03

22樓提及

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差底價唔遠, 守一排就得

話都無咁快

我同你差唔多..買多你少少

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40 : GS(14)@2012-02-29 00:11:22

39樓提及

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22樓提及

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差底價唔遠, 守一排就得

話都無咁快

我同你差唔多..買多你少少

想哭啊...

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41 : Clark0713(1453)@2012-02-29 00:21:41

40樓提及

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39樓提及

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22樓提及

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差底價唔遠, 守一排就得

話都無咁快

我同你差唔多..買多你少少

想哭啊...

I didn't buy anymore, I 想哭 morn than you la....

I still think it's bear market......

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42 : idsdown(1658)@2012-02-29 19:38:48

41樓提及

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40樓提及

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39樓提及

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22樓提及

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差底價唔遠, 守一排就得

話都無咁快

我同你差唔多..買多你少少

I still think it's bear market......

REALLY?

WAIT FOR ANOTHER CHANCE

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43 : greatsoup38(830)@2012-03-30 00:41:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203271594_C.pdf
盈利跌92%，至600萬，債項非常高

融資成本6 (258,141) (101,015)

展望
儘管全球經濟於二零一二年仍然未明朗，惟本集團中國經濟則保持審慎樂觀。鑒於歐洲
主權債務問題及歐元區雙位數的失業率，故其餘地區的經濟可能保持疲弱。根據中華人
民共和國（「中國」）第十一次全國人民代表大會，中國於二零一二年仍致力達致穩定且
蓬勃的經濟發展，並採取積極的金融政策及審慎的貨幣政策，惟中國卻將其二零一二年
的經濟增長目標自去年具代表性的8%調低至7.5%。正如上文所述，中國仍然強調，「推
動內需」乃中國經濟長遠發展的立足點，亦為中國政府於二零一一二年的首要任務。本
集團相信，透過推動內需，此將會為包裝紙行業帶來機遇。
本集團相信，中國包裝紙的供求狀況平衡。另一方面，行業整合於二零一二年仍然持
續。於二零一二年一月，國家發展和改革委員會於十二五規劃中宣佈，將淘汰總產能為
10百萬噸的低效率造紙商的計劃。其次，由於中國環保規例越趨嚴謹且貨幣政策日益收
緊，已倒閉造紙廠的數目增長加快。最後，為回應市場轉變，造紙業其他同業將有秩序
地重訂彼等的擴充生產計劃。
於二零一二年春節過後，造紙業的營商環境稍為改善，而銷售情況亦於客戶開始囤積存
貨後輕微改善，而客戶亦因銀行準備金率下調及貨幣政策逐漸放寬而得以調動出現金
流。本集團相信，彼等將自二零一一年第四季度的低位進一步提高其存貨水平。
於二零一一年第四季度，本集團策略性地購入價格處於低水平的海外廢紙及木漿。本集
團預期，該等採購將有助本集團控制二零一二年的生產成品。
面對種種挑戰，加上營商環境多變，本集團致力透過規模經濟加強競爭優勢，並及時調
整業務策略，以保持盈利能力。本集團的現有產能已準備就緒把握中國造紙業反彈而帶
來的機遇。

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44 : greatsoup38(830)@2012-03-30 00:42:12

融資成本自二零一零財政年度的人民幣101.0百萬元增加至二零一一財政年度的人民幣
258.1百萬元。融資成本大幅上升反映出
(i)未償還銀行借款增加；
(ii)更頻密使用銀行提供的貼現日期後票據融資；
及 (iii)中國於二零一一財政年度收緊信貸政策令借款利率及票據貼現開支上升。
...
董事建議按本公司於二零一一年十二月三十一日之802,588,000股股份（二零一零年：802,588,000股股份）就截
至二零一一年十二月三十一日止年度宣派每股人民幣0.021分（二零一零年：就截至二零一零年十二月三十一
日止年度宣派每股人民幣0.042分的末期股息）的末期股息，合共人民幣16,854,348元，且須股東於應屆股東週
年大會上批准。

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45 : greatsoup38(830)@2012-04-03 23:17:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201204031332_C.pdf
2. 本集團的債項
於二零一二年二月二十九日（即付印本通函前的最後實際可行日期）的營業時間結束時，
經擴大集團的總債務人民幣4,954.85百萬元載列如下：
人民幣千元
銀行借款及其他借款2,830,351
應付票據216,500
融資租賃項下之債務383,351
已貼現票據融資1,524,650
4,954,852
除上文所述者外，以及除集團內公司間負債及於日常業務過程中一般應付款項外，於二
零一二年二月二十九日營業時間結束時，經擴大集團概無任何其他未償還之按揭、抵押、
債券或其他借貸資本、銀行透支或貸款或其他類似債務，融資租賃或租購承擔、承兌負債
或承兌信用（一般貿易票據除外）、擔保或其他重大或然負債。

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46 : keten(25652)@2012-04-04 00:05:26

紙業都幾惡做

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47 : 普通會員(10409)@2012-04-04 17:04:09

請问湯Sir " 盈利跌92%，至600萬 " 点计出黎架？ 谢谢~

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48 : GS(14)@2012-04-04 17:36:12

47樓提及

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請问湯Sir " 盈利跌92%，至600萬 " 点计出黎架？ 谢谢~

應該是無賺錢
本公司擁有人82,402
減
其他收入、收益及虧損5 82,429

5. 其他收入、收益及虧損
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
滙兌收益16,172 11,547
政府補助36,609 51,449
銀行存款的利息收入20,374 23,874
銷售廢料3,263 2,570
運輸服務收入62 1,006
補償金3,967 2,243
出售物業、廠房及設備的虧損(3,261) (3,705)
租金收入1,277 1,534
其他3,966 5,352
82,429 95,870

減：在建工程的資本化利息(14,711) (51,932)

再扣埋呢樣肯定蝕

---

49 : 普通會員(10409)@2012-04-04 20:37:42

咁計落去咪每股盈利约0.007

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50 : GS(14)@2012-04-04 20:46:49

49樓提及

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咁計落去咪每股盈利约0.007

差唔多是咁

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51 : wilyty(1376)@2012-05-09 19:18:55

回試上次底部支持, 另一個機會...

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52 : GS(14)@2012-05-09 22:30:29

咁快的? 最弊無錢

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53 : 普通會員(10409)@2012-05-09 22:38:42

會唔會有0.5x呢

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54 : GS(14)@2012-05-09 22:40:15

肯定有

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55 : kwuntl(19490)@2012-05-16 00:08:38

家下2002係咪經營得困難過2008-2009年?

2002 如果跌到0.3左右我即買

其實我比較鍾意買D就黎執既公司

---

56 : greatsoup38(830)@2012-05-16 00:09:47

55樓提及

---

家下2002係咪經營得困難過2008-2009年?

2002 如果跌到0.3左右我即買

其實我比較鍾意買D就黎執既公司

他問題是債重

---

57 : kwuntl(19490)@2012-05-16 00:16:46

我覺得2002 最大問題係後台同規模唔及2689 玖龍紙業 ...

經濟環境衰係上黎2002有機執...

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58 : greatsoup38(830)@2012-05-16 00:29:20

57樓提及

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我覺得2002 最大問題係後台同規模唔及2689 玖龍紙業 ...

經濟環境衰係上黎2002有機執...

人地有聯想頂..

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59 : 普通會員(10409)@2012-06-16 22:55:16

stockbisque.wordpress.com/2012/05/29/%e9%99%bd%e5%85%89%e7%b4%99%e6%a5%ad02002%e9%bb%98%e9%bb%98%e6%92%ad%e7%a8%ae%e9%9d%9c%e5%be%85%e5%87%ba%e8%8b%97%e6%88%90%e9%95%b7/

陽光紙業(02002):默默播種 靜待出苗成長



陽光紙業2010、2011年報沒有披露任何新擴產投資而新的50萬噸塗布白麵牛卡紙生產線亦於2011年初投產，所以估計陽光紙業的發展會慢下來。鑒於公司新收購了一家生產裝飾紙公司而裝飾紙毛利率比陽光紙業現有的產品毛利高約10%[註1]和根據網路消息，公司收購的35,000噸裝飾紙項目，預計一年營業額可達5億元(人民幣．下同)，所以筆者在三月初寫了一篇名為“新收購裝飾紙 值得憧憬”的評論。[註1：於2011年裝飾紙主要生產原料特別是鈦白粉(Titanium dioxide)價格大幅飄升，裝飾紙毛利大不如前，不過近來鈦白粉價格已開始下調、裝飾紙毛利回穩。]...........

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60 : greatsoup38(830)@2012-06-16 23:18:36

http://stockbisque.files.wordpre ... aper_2012-05-29.pdf
份野pdf

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61 : greatsoup38(830)@2012-06-16 23:19:40

http://stockbisque.wordpress.com ... %87%BAstock-bisque/

另外，今天(6月6日)陽光紙業最高升6.25%到HK$0.68，隨後回落，全日收$0.64。未知升幅是否跟陽光紙業與日本王子制紙集團落實壽光阿爾諾特種紙項目有關 !??

網上未經確認消息，新公司名稱為陽光王子特種紙(壽光)有限公司，預計於2012年7月投產。

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62 : greatsoup38(830)@2012-06-16 23:23:18

http://stockbisque.wordpress.com ... %E8%B3%87%E8%80%85/
近日遊覽陽光紙業(02002)網頁發覺公司業務有一些有新消息，在跟進相關消息時找到一些“潛在”利好消息。消息內容大致是：陽光紙業將夥拍日本王子制紙集團(www.ojipaper.co.jp)和一家法國背景的香港公司共同投資先前以203,000,000元人民幣投得的壽光阿爾諾特種紙項目，該特種紙項目預計於2012年7月投產，年生產能力達3.5萬噸。

如該消息屬實，帶來的好處包括(1)擴大該項目的股本基礎 (2)提供該項目營運所需之資金和技術 (3)加強陽光紙業的流動資金狀況。

個人估計新(策略)投資者只參股特種紙項目而非直接參股陽光紙業。整體而言，中日法三方的合作可令陽光紙業前景可看高一線。

參考過往理文造紙(02314)或森信紙業(00731)公佈與外資合作後消息後股價都會有顯著升幅，投資者可以量力而為決定投資策略。

注意：由於以上消息未經證實，投資者在作投資決定前要獨立判斷以上消息的準確性和評估有關風險。

另外，從公司網頁得悉2012年首季產能見底回升和產業鏈向下游發展：

產能見底回升：陽光紙業2012年首季完成產量246,468噸，以全年設計年產量1,100,000噸計算，產能首季利用率為89.6%，較2011年85.8%的全年產能利用率提升了3.8%。

產業鏈向下游發展：投資2億元的高檔印刷包裝生產線於4月初試機成功。日後包裝生產線正式投產後將帶動輕塗白麵牛卡紙的產能提升、通過直接提供包裝產品給終端客戶(如蒙牛乳業、青島啤酒等)能增加毛利率。

此外，2011年業績報告顯示集團主要子公司2012年稅率下調至15%，整體集團稅率有望從2011年的23.5%重回2010年的約15%水準。

陽光紙業2011年受成本上升、產品價格下跌、利息支出飆升、稅率上升、產能利用率下降的5大不利因素影響下純利倒退52%。2012年這5大不利因素殺傷力將會呈不同程度的減退，加上有新業務的支持，如中國內需及出口沒有太大的環消息，陽光紙業2012全年營業額有望大幅改善，最終業績有待觀察。至於高負債、高利息支出不是一兩年內能解決的。

短期目標價：$1.27(即200天平均價)
中/遠期目標價：$1.47(即250天平均價)
(註：3月29日，國元香港維持陽光紙業目標價$1.44)

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63 : greatsoup38(830)@2012-06-16 23:24:02

http://stockbisque.wordpress.com ... %E6%86%AC%E4%B8%8A/
近日陽光紙業股價做好，大部份股評家度認為是: 1. 原材料價格回穩 、2. 森信紙業(00732)售股權和 3. 九龍紙業(02689)提紙價等利好消息所帶動的。但因為市值細、成交小，陽光紙業過往股價較同業為弱，升市時升幅不跟足同業，而跌市時跌幅超越同業；所以我個人認為陽光紙業股價近來做好必定有其它因素。以下我會探討陽光紙業的前景/潛力。

近日股價回顧
2011年12月19日陽光紙業公佈以1.8億元(人民幣，下同)(後來修定為2.03億元)收購阿爾諾維根斯晨鳴特種紙有限公司(Arjo Wiggins Chenming Specialty Paper Co., Ltd.)後，股價連跌5天(12月18日收 $1.03，12月23日收$0.85，總計跌17.5%)。公司於2012年1月20日發出盈利警告預告2011年度業績可能較2010年同期出現明顯倒退，隨後的股價在1月26日最低做過$0.65。做過低位後股價逐步回升，並於2月6日單日飆升15.3%收$0.83。陽光紙業前天(3月2日)收$1.33，較1月26日最低位$0.65足足升了一倍！

重新評估帶動大量買盤
除了第一段所述的3個因素外，我個人認為陽光紙業股價的V型反彈主要原因是投資者重新評估了陽光紙業的前景所以帶動大量買盤推高股價(見圖)。陽光紙業的淨負債比率(net gearing ratio)一向偏高而手頭現金水準也是一般(2011年中期報告淨負債比率為139.6%，手頭現金為2.2917億元，半年掙0.7599億元)，所以一公報以約2億元收購特種紙生產資產股價便應聲而下。但隨後投資者消化了收購消息並憧憬所收購的資產將會為公司提高規模和毛利率，所以儘管公司發出盈利警告，股價迅速反彈。

以下我會分析特種紙生產資產對陽光紙業的盈利貢獻潛力。

收購資產的估值
首先必須提一份2012年1月6日21世紀經濟報道的報告，文中質疑陽光紙業為何花2億多元的拍下一個凈資產總額僅為7217.17萬元而且在不斷縮水的虧損企業(注：按晨鳴紙業(01812)2010年年報合資公司凈資產總額僅為7217.17萬元)。1月10日陽光紙業澄此次拍賣的資產並非阿爾諾維根斯晨鳴之股權，且兩組數字之簡單比較可能會對該公司投資者及股東於進行收購評估時產生誤導。究竟收購的資產資產應值多少呢?讓我計一計成本。

以下是拍賣資產內容 ： 阿爾諾維根斯晨鳴的土地使用權、樓宇及生產設施，包括：(i) 土地使用權 — 位於山東省壽光的總面積約為171,480平方米的土地；(ii) 樓宇 — 位於上述(i)所述土地上若干樓宇的總建築面積約為17,765平方米；及(iii) 生產設施 — 包括位於上述(i)所述土地的一條年度設計產能為35,000噸裝飾紙生產線及其他輔助設備。

項目(i)土地使用權估值
土地使用權估值= $124,323,000 (詳見pdf 中的附件1)。

項目(ii) 樓宇
國內一般的廠房建築成本為$800/m2而重工型廠房築成本為$1500/m2，由於造紙業需要較高的樓底，所以估計陽光紙業所拍下樓宇平均建築成本估計為$1,000/m2，樓宇估值等於$15,988,500(17,765m2 x $1,000/m2 x 0.9; 扣除10% 折舊)。

項目(iii)生產設施
齊峰股份(002521.SZ)是國內最大的裝飾紙生產公司，該公司在2010年11月於深圳上市。由於齊峰招股書提供了很多關於裝飾紙行業的寶貴資料，因此我今天的分析不時會引用相關資料，而我的討論精確度無可避免的依賴著該招股書的內容。

(a) 35,000噸裝飾紙生產線的估值
根據齊峰招股書記載，在2010年5月投產，可運行15年，年產量為50,000噸的裝飾紙生產線(即12 號車間) 固定資產投資額為計算$149,447,900。假設：35,000噸裝飾紙生產線於2008年投產，以可運行15年計算，剩下11年生產年期。

陽光紙業收購的生產設施(35,000噸裝飾紙生產線) = $149,447,900 x (11/15)x(35,000/50,000) = $76,716,589

(b) 其他輔助設備的估值
以陽光紙業2007年上市招股書 “所得款項用途” 記載一條$287,400,000輕塗白面牛卡紙生產線(即現時的PL5)需要$51,000,000造紙配套設備计算，配套設備占生產線17.8%。假設这比例适用于35,000噸裝飾紙生產線，其他輔助設備的估值为$76,716,589 x 17.8% = $13.655,553。

項目(i)~(iii)估值合共$230.683,642 ($124,323,000 + $15,988,500 + 149,447,900 + $13.655,553)。

結論

保守計算(打八折)，本文章收購資產的估值為 $1.845億元(230,683,642 x 80%=$184.546,914)，較陽光紙業的收購2.03億元有10%偏差；不過如不打八折，陽光紙業的收購價比本文的低。從資料來說，我個人認為21世紀經濟報道1月6日質疑不太成立。也許晨鳴紙業(01812)2010年年報顯示合資公司凈資產總額僅為$72,171,700是指項目(iii)生產設施的價值。

風險提示：由於累積升幅大，注意短期回吐風險。

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64 : morpheo(3452)@2012-06-17 08:38:26

均價 $0.7 入左，短期應該有點睇頭。

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65 : greatsoup38(830)@2012-06-17 11:15:23

64樓提及

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均價 $0.7 入左，短期應該有點睇頭。

我就無買到，覺得他債重，同業又唔掂，他業績唔會好

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66 : Clark0713(1453)@2012-06-17 14:53:17

嗰隻ok咖！

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67 : greatsoup38(830)@2012-06-17 14:54:40

66樓提及

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嗰隻ok咖！

等他出埋新業績仲平肯定

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68 : Ivan Wong(26463)@2012-06-19 09:11:12

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69 : GS(14)@2012-07-03 23:37:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201207031827_C.pdf
主要交易
成立聯營企業
董事會欣然宣佈，於二零一二年七月三日，山東世紀陽光與王子制紙及逸途訂立聯營
企業協議，以成立聯營企業。
根據聯營企業協議，聯營企業公司成立後將分別由山東世紀陽光、王子制紙及逸途擁
有51%、29%及20%。聯營企業公司的主要業務為於中國製造及銷售特種紙，特別是裝
飾用紙、醫療包裝紙及支票用紙。
由於有關成立聯營企業的一個或多個適用百分比率超逾25%，而所有適用百分比率均
少於 100%，根據上市規則，成立聯營企業構成本公司一項主要交易，因此，根據上市
規則第14章，須符合申報、公佈及股東批准規定。
聯營企業協議須待獲得股東批准後方可作實。此外，成立聯營企業公司須待中國有關
當局批准。
本公司將另行作出公佈，以於切實可行情況下儘快提供有關通函的預期寄發日期及股
東特別大會詳情（倘將舉行股東特別大會批准成立聯營企業）的進一步資料。
由於成立聯營企業須待獲得股東批准後方可作實，且成立聯營企業公司須待中國有關
當局批准，故成立聯營企業及成立聯營企業公司未必落實。股東及投資者於買賣股份
時務請審慎行事。
...
所有權
根據聯營企業協議，於聯營企業公司成立後，聯營企業公司將分別由山東世紀陽光、王
子制紙及逸途擁有51%、29%及20%。
...

投資總額及註冊資本

聯營企業公司的最高投資總額為人民幣608百萬元（相等於約741.10百萬港元），而其註冊
資本為人民幣203百萬元（相等於約247.44百萬港元）。

...
成立聯營企業的理由及得益
憑藉王子制紙及逸途於生產專用紙品的專業知識，董事相信，聯營企業夥伴可向聯營企
業貢獻彼等各自的強項，從而加強本公司生產專用紙品的專有技術及將本公司產品種
類擴大至專用紙品範疇，為本公司提供競爭優勢。董事認為，聯營企業及聯營企業協議
的條款乃屬公平合理，且符合股東整體利益。

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70 : Ivan Wong(26463)@2012-07-05 22:42:48

開始回啦

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71 : GS(14)@2012-07-05 22:45:06

跌啦

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72 : CHAUCHAU(1254)@2012-07-05 23:26:33

71樓提及

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跌啦

同我一樣咁等佢跌,另昨日買入同動向割蓆隻裕元系

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73 : GS(14)@2012-07-05 23:28:56

我聽日落好盤，買兩隻，一隻舊一隻新

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74 : GS(14)@2012-07-20 12:53:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120719266_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據對目前可得之資料作出之初步評估，預期本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日止六個月之業績可能較二零一一年同期出現明顯倒退。本集團截至二零一二年六月三十日止六個月之業績倒退主要是由於(i)本集團產品毛利率下跌及(ii)於該期間融資成本增加。

然而，從正面角度來看，根據對本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月之管理賬目作出之初步評估，預期會於截至二零一二年六月三十日止四個月錄得淨利潤，而於截至二零一二年一月三十一日及二月二十九日止月份則錄得淨虧損。

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75 : 承天(1379)@2012-07-20 13:10:44

你係呢度講 即係一隻係佢乎?

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76 : GS(14)@2012-07-20 13:12:17

唔是

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77 : GS(14)@2012-08-29 13:29:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828948_C.pdf
財務摘要
• 營業額較去年同期增加7.0%至人民幣1,880百萬元
• 本公司擁有人應佔利潤為人民幣16.7百萬元
• 每股基本盈利為人民幣0.02元
• 每股資產淨值人民幣1.80元
...
轉盈為虧，蝕5,000萬人仔，非常重債

展望
二零一二年七月，中華人民共和國（「中國」）國家發展和改革委員會公佈一項計劃，淘汰總產能8.8百萬噸的低效造紙商。本集團相信此行動將顯著減少業內小型及落後的參與者數目，從而改善中國造紙業發展。
據中國造紙協會整理的統計數據，按二零一一年產出計，本集團為中國十五大造紙商之一。本集團有優勢把握中國造紙業振興的商機。同時，本集團將繼續採取措施加強成本控制，以改善盈利能力。本集團亦會進一步改善存貨及貿易應收款項的管理，以增加經營現金流量。
因全球經濟尚未明朗，本集團對中國經濟維持審慎樂觀。然而，為維持經濟穩健發展，中國政府將繼續採取刺激方案，放寬借貸行政管制，如下調存款準備金率、人民幣存貸款基準利率，放寬銀根，藉此加速基建投資及國內消費，從而刺激中國包裝紙需求。
...
銷售成本
銷售成本主要包括原材料成本、勞工成本以及製造開支成本，二零一二年上半年的銷售成本為人民幣1,574.2百萬元，較二零一一年上半年的人民幣1,434.0百萬元增加約9.8%，與銷量及產量增長相符。
就紙品分部而言，原材料成本佔銷售成本約76%（二零一一年上半年：75.0%）。國內廢紙、海外廢紙及木漿分別佔銷售成本約25.0%、22.0%及18.0%。於製造過程中消耗的化學品及添加劑約佔銷售成本11.0%。
製造開支成本主要包括折舊、能源成本、消耗品、維修及維護及其他間接相關費用。製造開支成本佔銷售成本的百分比由二零一一年上半年約18.0%增加至二零一二年上半年約22.0%。
銷售成本餘下2.0%乃勞工成本。
...

毛利及毛利率
本集團的毛利由二零一一年上半年的人民幣323.5百萬元減少至二零一二年上半年的人民幣306.2百萬元。本集團的整體毛利率亦由二零一一年上半年之18.4%下跌至二零一二年上半年之16.3%。至於紙品分部的毛利率亦由二零一一年上半年的18.5%下跌至二零一二年上半年的16.2%。毛利率下跌反映本集團紙品的平均售價下跌。

...
分銷及銷售開支主要包括運輸成本及有關銷售及市場推廣的員工成本。分銷及銷售開支由二零一一年上半年的人民幣88.7百萬元上升約15.7%至二零一二年上半年的人民幣102.6百萬元。分銷及銷售開支佔總收益的百分比由二零一一年上半年的5.1%略增至二零一二年上半年的5.5%。
行政開支於二零一二年上半年為人民幣66.3百萬元，二零一一年上半年則為人民幣64.5百萬元。行政開支佔總收益的百分比由二零一一年上半年的3.7%降至二零一二年上半年的3.5%。
二零一二年上半年的融資成本為人民幣179.5百萬元，較二零一一年上半年的人民幣97.0百萬元增加85.1%。有關升幅乃主要由於(i)尚未償還銀行借款增加，(ii)於二零一二年上半年期間票據貼現開支上升，及(iii)由於第五條生產線竣工，利息資本化減少。
所得稅開支
於二零一二年上半年，所得稅開支由二零一一年上半年的人民幣18.3百萬元減少約87.4%至人民幣2.3百萬元。實際稅率亦由二零一一年上半年的19.4%降至二零一二年上半年的9.4%。
利潤及全面收入總額
基於上述因素，二零一二年上半年淨利潤及本公司擁有人應佔利潤分別為人民幣21.8百萬元及人民幣16.7百萬元，即較二零一一年上半年的人民幣76.0百萬元及人民幣70.7百萬元分別下跌約71.3%及76.4%。

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78 : 大劉(5965)@2012-12-31 10:39:44

暫停比賽

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79 : Wilbur(1931)@2012-12-31 11:15:27

78樓提及

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暫停比賽

撲水啦梗係

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80 : qt(2571)@2012-12-31 12:49:32

等睇結果

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81 : kwuntl(19490)@2012-12-31 14:34:50

準備配股...?發CB...??

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82 : GS(14)@2012-12-31 22:31:24

79樓提及

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78樓提及

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暫停比賽

撲水啦梗係

年底先來搞? 大股東增持托價?

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83 : GS(14)@2012-12-31 22:43:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121231844_C.pdf
真是抽水，不過是發債

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84 : GS(14)@2012-12-31 22:43:46

http://www.chinamoney.com.cn/fe/Info/5099276
2009年至2011年

http://www.chinamoney.com.cn/fe/Info/5099307
2012年首3季

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85 : GS(14)@2012-12-31 22:44:24

盈利唔好

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86 : qt(2571)@2012-12-31 22:47:02

復牌又倒水?

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87 : 大劉(5965)@2012-12-31 22:47:28

85樓提及

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盈利唔好

都預左頭三季唔好

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88 : GS(14)@2012-12-31 22:52:28

87樓提及

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85樓提及

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盈利唔好

都預左頭三季唔好

不過睇到某同業實在太勁，前兩個月做一億生意可以賺1,000萬

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89 : 大劉(5965)@2012-12-31 22:58:32

88樓提及

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87樓提及

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85樓提及

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盈利唔好

都預左頭三季唔好

不過睇到某同業實在太勁，前兩個月做一億生意可以賺1,000萬

第四季應該好番D，我返公司睇下大陸紙價第四季上番幾多

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90 : GS(14)@2012-12-31 23:01:46

某同業個到11月利潤率大約6%

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91 : 大劉(5965)@2012-12-31 23:04:00

90樓提及

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某同業個到11月利潤率大約6%

Not 10%？

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92 : GS(14)@2012-12-31 23:09:05

91樓提及

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90樓提及

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某同業個到11月利潤率大約6%

Not 10%？

11個月overall是6%，單月有10%接近

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93 : 大劉(5965)@2012-12-31 23:12:29

92樓提及

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91樓提及

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90樓提及

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某同業個到11月利潤率大約6%

Not 10%？

11個月overall是6%，單月有10%接近

O..明白， Thanks :)

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94 : Wilbur(1931)@2012-12-31 23:50:52

睇完BALANCE SHEET唔開胃

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95 : GS(14)@2012-12-31 23:52:59

94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

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96 : Wilbur(1931)@2012-12-31 23:59:25

95樓提及

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94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

買呢隻正股同買價外輪無分別

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97 : GS(14)@2013-01-01 00:53:04

96樓提及

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95樓提及

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94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

買呢隻正股同買價外輪無分別

我覺得買一定是買呢隻wor

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98 : Wilbur(1931)@2013-01-01 11:41:00

97樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

買呢隻正股同買價外輪無分別

我覺得買一定是買呢隻wor

買2~3%搏下咯

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99 : rickyhui(8346)@2013-01-02 18:06:09

今日大成交爆上wor.

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100 : greatsoup38(830)@2013-01-02 22:14:04

自隊兩野

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101 : simk(33991)@2013-01-03 09:28:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130103020_C.PDF

Q1-Q3營業利潤4311萬，ok wo



*原來係子公司

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102 : 大劉(5965)@2013-01-03 09:49:27

100樓提及

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自隊兩野

隊多兩野

just bought for my dad's portfolo...haven't bought for my own portfolio ....shit

陽光紙業 02002.HK (造紙
分類)2013-01-03 09:46 最後更新:
現價  
1.190波幅 1.140 - 1.240 升跌 0.150
升跌(%) 14.423%

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103 : greatsoup38(830)@2013-01-03 23:31:21

我好後悔呀

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104 : fung1125(4182)@2013-01-03 23:41:22

103樓提及

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我好後悔呀

都慣啦，睇第二隻

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105 : cknn(6622)@2013-01-04 01:14:10

97樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

買呢隻正股同買價外輪無分別

我覺得買一定是買呢隻wor

why you like this one? can share ?

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106 : greatsoup38(830)@2013-01-04 01:16:12

105樓提及

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97樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

買呢隻正股同買價外輪無分別

我覺得買一定是買呢隻wor

why you like this one? can share ?

重債

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107 : cknn(6622)@2013-01-04 01:18:56

106樓提及

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105樓提及

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97樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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94樓提及

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睇完BALANCE SHEET唔開胃

夠博呢隻

買呢隻正股同買價外輪無分別

我覺得買一定是買呢隻wor

why you like this one? can share ?

重債

股價跌得過份?

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108 : 老占(1472)@2013-01-05 02:08:23

子公司頭九個月賺七千萬, 咁陽光6-9月份有機會賺五千萬?

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109 : greatsoup38(830)@2013-01-05 11:35:36

108樓提及

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子公司頭九個月賺七千萬, 咁陽光6-9月份有機會賺五千萬?

有機會的，其實可能都唔錯

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110 : 老占(1472)@2013-01-05 12:33:53

睇黎紙業股, 都要入番ｄ

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111 : greatsoup38(830)@2013-01-15 00:56:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130114230_C.pdf
董事會欣然宣佈，世紀陽光於二零一三年一月九日在中華人民共和國完成發行第一期本
金總額為人民幣3億元年期為365天的短期融資券，年利率為5.65%。

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112 : Clark0713(1453)@2013-03-19 20:01:24

盈利警告

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113 : greatsoup38(830)@2013-03-20 01:04:05

真是估佢唔到

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114 : 老占(1472)@2013-03-20 01:47:20

真係玩野, 第四季蝕錢?

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115 : greatsoup38(830)@2013-03-20 01:52:19

下次睇

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116 : greatsoup38(830)@2013-03-20 22:05:55

可能賺少d，未必蝕

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117 : Clark0713(1453)@2013-03-26 22:45:18

截至二零一二年十二月三十一日止財政年度 業績公佈 年度業績

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118 : GS(14)@2013-03-27 00:33:47

轉蝕9,000萬，重債

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119 : Clark0713(1453)@2013-03-27 00:37:09

令人失望。

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120 : GS(14)@2013-03-27 00:38:08

119樓提及

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令人失望。

差得過份

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121 : greatsoup38(830)@2013-04-26 00:11:33

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e5xw.html


就是文章中提及的這個慈曉雷，過去一年內增持了一百多萬股的陽光紙業，而他的工資還不到一百萬元。如果有那位博友準備去股東大會，幫忙問問慈曉雷，還有錢開飯麼？节能是企业实现利润增值的鈥溄鹪砍租

總經理連開飯錢都押下去了，我也就捨命陪君子吧！节能是企业实现利润增值的鈥溄鹪砍租


核心提示：一份涵蓋了23個節能點的能效報告，為企業找出了估計年節約1800萬～2000萬元的節能潛力。當中德能效專家將這一組組數據擺到山東(昌樂)陽光紙業集團公司總經理慈曉雷的案頭時，飽受高能耗困擾的他簡直不敢相信自己的眼睛。

　　3月下旬，由國家電網公司和德國多名專家組成的中德能效合作項目團隊走進了山東(昌樂)陽光紙業集團公司(簡稱陽光紙業)，陽光紙業總經理慈曉雷憂心忡忡地對中德能效專家說：「這幾年公司發展很快，但由此產生的環保、治污等問題成了企業最大的隱憂。」能效專家們按照陽光紙業的要求，對車間內的真空泵系統、電機系統、風機驅動系統、管道安裝保溫和壓縮空氣系統、熱風和排風回收系統5個方面展開了為期4天的實際考察和評估測量。

　　「目前企業對能效審計工作越來越關注，這讓我看到了能效審計在中國的良好前景。」德國能效博士柯文諾一邊記錄數據一邊介紹，「高能耗企業發展到今天，年產值已經不再是企業強大與否的唯一指標，重不重視節能技術正成為決定企業成敗的關鍵因素。」

　　在壓縮空氣系統現場，專家們通過對用氣點的分析，發現管路有10多個漏氣點，導致管網的設定壓力是8巴(bar)，而末端壓力僅有6.5巴(bar)，漏損率較高。通過對機械構造的進一步分析，專家們還發現壓縮系統自控閥門、氣動元件等多個部件僅4巴(bar)就能滿足工作要求，而紙業公司的設定值明顯偏高，造成較大能源浪費。

　　完成壓縮空氣系統各個節能點的綜合評測後，專家們建議陽光紙業管理人員將紙機用壓縮空氣和儀表用壓縮空氣分開。據測算，壓縮空氣出口每降低1巴(bar)，就能節約5%～10%的能耗。專家們還建議陽光紙業對空氣進風、水供暖設備進行改造，以充分利用壓縮空氣機的冷卻水餘熱，實現循環利用、節能環保的目的。單此一項，能效專家就為企業查找出了近200萬元的節能潛力。

　　能效管理將成為企業比拚的「軟實力」

　　傳統造紙行業是我國污染排放的重點行業，也是能耗大戶。隨著全世界各個國家對環境保護和能源利用的重視，我國在環境保護政策方面，也逐步提高了對高耗能企業的要求。國家發改委2007年出台的《造紙產業發展政策》尤其突出對資源節約與環境保護的要求，對造紙企業新建項目的噸產品化學需氧量(COD)排放量、取水量和綜合能耗等方面都提出了嚴格的要求。

　　山東(昌樂)陽光紙業集團年產能達120萬噸，是中國最大的白面牛卡紙、紙管原紙和輕涂白面牛卡紙生產商。近年來，該公司在經濟效益不斷提升的同時，也面臨著污水處理成本高、能耗支出費用大和環保政策調控嚴的巨大壓力。「像陽光紙業這樣的上市公司，要想在國內外同行市場上始終保持領先地位，技術上改造只能治標而不能治本。要想從根本上解決問題，關鍵是要在企業內部培養一支能效團隊。」國家電網公司營銷部專工王鑫說。

　　「過去對節能的理解只是種概念，這幾天看到專家們為我們提供的數據，我才意識到公司在節能方面大有文章可做。」陽光紙業副總經理趙國增深有感觸地說。

　　「德國企業在能效管理方面相對已經比較成熟，在德國對一個能耗電量1400萬千瓦時的塑料行業進行11.5萬歐元的能效投資，它的回報期為25個月，3年累計節能量達16.5萬歐元。」德國國際合作機構(GIZ)高級項目經理尹玉霞介紹說。

　　「國外的成功經驗表明能效管理將成為決定企業發展的『軟實力』，今後，我們會和中德能效合作項目進行進一步的溝通與合作，認真查找企業的節能潛力，明確企業的節能方向並進行節能技術改造以提高能源利用率。」陽光紙業總經理慈曉雷表示。

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122 : GS(14)@2013-04-29 09:52:12

2002 q1

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123 : GS(14)@2013-04-30 00:13:55

山東世紀陽光紙業集團有限公司2012 年度第一期短期融資券募集說明書

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124 : qt(2571)@2013-07-11 12:25:43

人哋出盈喜喎

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125 : GS(14)@2013-07-11 23:06:46

他出盈喜我都有貨

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126 : dennis001(8614)@2013-07-14 01:19:42

無聊一問,既然舊年用咁多票據貼現,最近銀行發少左票據

係咪無咁多票據支出呢?

同埋公司真係缺水到傻,睇來唔係走投無路都唔發票據,高高高高債

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127 : greatsoup38(830)@2013-07-14 10:48:47

126樓提及

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無聊一問,既然舊年用咁多票據貼現,最近銀行發少左票據

係咪無咁多票據支出呢?

同埋公司真係缺水到傻,睇來唔係走投無路都唔發票據,高高高高債

貼現都是計利息支出的，我問過人地票據利息成本低至得，可能發債成本更低

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128 : dennis001(8614)@2013-07-14 14:32:52

我意思係因為票據承兌量少左

咁2002其實可能用少左票據

理論上,利息支出亦會少左

但唔明D點有現金用JIE

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129 : GS(14)@2013-07-14 14:33:19

128樓提及

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我意思係因為票據承兌量少左

咁2002其實可能用少左票據

理論上,利息支出亦會少左

但唔明D點有現金用JIE

只是用左第二樣野取代票據，應和發債有關

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130 : dennis001(8614)@2013-07-14 14:37:59

個3億希望幫到佢啦

不過票據我覺得係好貴,可能本物負債太高,發債都有點困難

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131 : GS(14)@2013-07-14 14:58:24

130樓提及

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個3億希望幫到佢啦

不過票據我覺得係好貴,可能本物負債太高,發債都有點困難

至少周轉幫助到dd，票據一向都貴，何況近來錢荒....

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132 : dennis001(8614)@2013-07-14 15:26:06

我睇佢毛利應該OK,財務咁食法,純利唔會多

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133 : GS(14)@2013-07-14 15:43:35

132樓提及

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我睇佢毛利應該OK,財務咁食法,純利唔會多

今次無出盈警，我覺得打和

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134 : GS(14)@2013-08-28 12:04:53

2002
虧損增15%，至4,000萬，超重債

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135 : qt(2571)@2013-08-28 12:13:14

連扳平都未返到.

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136 : greatsoup38(830)@2013-08-28 23:13:29

睇來都是斬左他

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137 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:03:44

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e7tw.html


學與思2013-07-16 10:57:16 [舉報]
財哥終於更新博文了，陽紙今日就大漲，不錯 [開心]
繼續保持好心情。

博主回覆：2013-07-16 19:54:50

晚上出了個公告

學與思2013-07-16 11:27:18 [舉報]
終於見到財哥更新文章了，anyway，保持愉快心情最重要。

oson2013-07-16 12:07:17 [舉報]

管兄這回陽光是玩大的啦，這買的夠多。今天大漲這麼多不知什麼個說法。

博主回覆：2013-07-16 19:53:22

晚上出了個公告，就是換了一個光大的人進去。

lw20902013-07-16 13:16:29 [舉報]
管兄這次造紙陽的玩法是否和最近思考集中有關？今天造紙陽發飆了，真開心啊。前段時間買的真爽。

2013-07-16 16:02:25 [舉報]
造紙陽漲幅很大，可成交量沒有放大很多，有些奇怪。

博主回覆：2013-07-16 18:37:57

估計有人想測試一下街貨有多少而已，找了一下，沒有看到任何好消息 [發霉]

簡單的信仰2013-07-16 16:37:00 [舉報]
管兄為何如此鍾愛造紙？能否賜教造紙行業的投資邏輯？我對比過國內晨鳴、太陽、博匯、華泰等幾家傳統造紙企業，並在持續跟蹤，香港的玖龍、理文看得較少，陽光紙業木有看過，感覺造紙行業強週期，在紙漿價格長期下行、產能過剩、治污成本較高的背景下，請問怎麼把握造紙行業個股的投資機會？

博主回覆：2013-07-16 19:52:34

你真的認為造紙行業產能過剩？實際上這個行業已經開始從過剩走出來了，供求已經平

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138 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:03:57

投資兒童2013-07-17 08:27:47 [舉報]
陽紙7月11日成交274萬股，財兄就佔了210多萬，真是陽紙的大莊家！

博主回覆：2013-07-17 10:02:37

我習慣排隊買股票，有人願意派貨我買就是了。其實這些小股票想賤賣的人也很可憐的，找不到對手。沒有拿上幾年的決心，決對不要買太多成交量少的小股票。

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139 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:04:27

簡單的信仰2013-07-17 18:30:57 [舉報]
謝謝管兄的答覆，造紙行業的新增產能的確停下來了，我從福伊特的朋友那裡也驗證了這個消息，除了生活用紙，他們基本沒有什麼新的紙機建設項目。美卓的全球總部也放任中國區自己運營不再進行任何投資了。我們也能看到，政府每年都進行的落後產能淘汰規劃，但這個太慢，還是市場淘汰來得快。現在行業在底部大家都清楚，只是不知道什麼時候能起來。畢竟過剩產能還是很多（我找過一些數據，多數紙種過剩至少30%以上），行業改善有待宏觀經濟向上和落後產能的進一步淘汰。您舉的煤炭的例子是從供不應求到過剩，但造紙已經早已步入過剩現在是等待恢復。


這只是我的個人見解，還請管兄多指正。

博主回覆：2013-07-18 04:51:47

我傾向於選擇需求量還在穩增長而且受輕工業出口影響較小的食品包裝紙，這個也是我選擇白牛卡的原因，生活用紙和白卡紙也不必太擔心，需求量正處於高速增長中，反而普通箱板紙與牛皮紙更容易受輕工業出口減少影響。

bwzj2013-07-18 07:41:03 [舉報]

管兄，預計幾年後，陽光紙業的重置成本估計得需要近百億，扣除負債，也能值個幾十億。不過前提是活下來。
陽光有息負債50個億，利息一般也得4個億，這樣噸紙的利息成本300多元。相當於比不負債的企業，毛利率消耗了10%，競爭力大受折損。除非行業景氣度持續上升，不然銀根緊縮和景氣度波動一共振，後果怕是很嚴重。

博主回覆：2013-07-19 04:04:15

不會的，沒有土地而設備只會貶值。

leebhua2013-07-18 11:11:01 [舉報]
陽光面對的問題也是整個造紙行業的問題，因此造紙行業的競爭其實就集中在產品結構和整合產業鏈降低生產成本這2點。自建發電廠和預印廠體現了管理層的整合思維，而擴建輕涂白牛卡則正在驗證決策層的眼光，別忘了輕涂白牛卡從立項到正式投產至少需要4年時間。

博主回覆：2013-07-19 04:03:37

我並不知道輕涂白牛卡從立項到正式投產至少需要4年時間，但是我看到晨鳴投產失敗，更堅定了白牛卡並非這麼容易的項目。景興的白牛卡上馬多年了，質量還是極不穩定，以至於銷售量一直上不去。王子新廠是好東西，這一塊可以帶來極豐厚的利潤

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140 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:04:48

yej2ezy2013-08-09 17:27:20 [舉報]
老大，有沒有看到2002的CFO剛剛辭職？

博主回覆：2013-08-11 18:08:38

聯繫過了，純粹轉工，一切正常。

季風3652013-08-11 18:12:27 [舉報]
財務總監辭職，不是好信號呀

季風3652013-08-11 18:12:34 [舉報]
財務總監辭職，不是好信號呀

博主回覆：2013-08-12 15:19:47

正常轉工而已

愛數錢的小石頭2013-08-11 23:55:27 [舉報]
管兄最近很沉寂啊～

博主回覆：2013-08-12 15:18:33

歐洲。我睡覺它開巿，我醒來它收巿。

yej2ezy2013-08-12 09:44:34 [舉報]
那就好,提醒一下.

博主回覆：2013-08-12 15:17:29

陽光今年的盈利不會有驚喜，拆息太高了。上半年能夠有三千萬已經不錯了。下半年一直未見提價

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141 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:07:07

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e7tw.html

開門即是閉門人2013-08-28 16:38:32 [舉報]
陽光中報顯示，其利息費用還減少了約3千萬元，但行政開支，主要是運輸費用和人員工資上漲了約2500萬元，利潤基本上都是政府補貼收入貢獻，當然經營現金流還是很好，達到2.7億元，但基本用在還債上了，籌資活動流出3億元。存貨周轉降低到56天，但也是其降低木漿儲備的策略所致，並不是銷售旺盛的表現，應收賬款天數從39天提高到47天。產能都搞好了，但市場庫存還是很多，銷售沒有大幅度提高，自然不敢提價，當然也沒有降價，說明去庫存的動作已經做了大部分了吧。

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142 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:07:21

葉赫2013-08-25 12:08:45 [舉報]


管兄，有幾個關於陽光紙業的銷售的小問題想請教：


1）專用紙（如包裝箱，銅版紙一類的）的毛利率一直很低，2007年-2009年都在百分之五點多，2010年9.7%，2011年7.4%，怎麼到了2012年一下到了14.50%？什麼原因呢？


2）輕涂白面牛卡紙：2007年-2012年的產量和銷售額一直在上升，但2009年的銷售額是唯一不如上一年的年份，只賣了3.6億，2008年4億，2010年6.23億。什麼原因呢？


3）2011年：輕涂白面牛卡紙的毛利率只有8.8%， 但號稱「特級」輕涂白面牛卡紙的毛利率是31.80%，這是怎麼回事？還有從2006年-2012年，2011年是唯一一年出了個叫「特級」白牛卡的年份，價格自然也更貴，但去年就沒有了。


祝 旅途愉快


葉赫

博主回覆：2013-08-26 06:00:25

輕涂比普通的塗層薄而已，毛利也就高2%左右罷了。今年業績不會好的，受折息與利息開支增加影響，估計上半年與去年相比持平甚至微跌，下半年微增長而已，今年白牛卡一直沒有提價，比較失望。明年會不錯的，看兩三年是必須的。

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143 : greatsoup38(830)@2013-08-31 21:08:09

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e8wb.html
剛剛回來，今天上午回公司簽些文件，下午又離開了。昨天問了問紙品經銷商的情況，陽光今年至今還沒有提價，唉，今年沒戲了。上半年業績不會好的，銀行貼現折息扯得太高了，毛估估與去年同期相比持平甚至微跌，下半年會微升。今年如果想賭業績是沒有希望的了，持有三年的心態會比較容易平衡。

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144 : 西門(32538)@2013-09-21 19:06:35

134樓提及

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2002
虧損增15%，至4,000萬，超重債

請問 "虧損增15%，至4,000萬" 點計出來? 唔係有盈利咩? 謝回答:)

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145 : greatsoup38(830)@2013-09-21 19:11:19

144樓提及

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134樓提及

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2002
虧損增15%，至4,000萬，超重債

請問 "虧損增15%，至4,000萬" 點計出來? 唔係有盈利咩? 謝回答:)

不計其他收入之類的野

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146 : 西門(32538)@2013-09-21 19:17:46

145樓提及

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144樓提及

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134樓提及

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2002
虧損增15%，至4,000萬，超重債

請問 "虧損增15%，至4,000萬" 點計出來? 唔係有盈利咩? 謝回答:)

不計其他收入之類的野

原來如此, 政府補助都成3800萬人仔

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147 : greatsoup38(830)@2013-10-12 22:26:17

http://industry.jrj.com.cn/2013/10/11221015947747.shtml
　你或許不會相信，一個為方便麵提供包裝的紙廠會與宏觀固定資產投資有著密切的關聯。山東陽光紙業集團（股票代碼02002.HK，以下簡稱「陽光紙業」）董事長王東興會用近年來的親身經歷來證明——它們的聯繫有多麼緊密。

　　紙VS投資

　　陽光紙業是中國白面牛卡紙的最大生產商之一。這種產品被廣泛用於方便麵、飲料等食品外包裝，該企業成為康師傅、白象、今麥郎、統一等方便麵品牌的最大包裝供應商。其中，供給行業老大康師傅的包裝佔其總包裝量的六成，佔白象方便麵（行業第二）包裝的六成，佔今麥郎（行業第三）的85％，佔統一方便麵的四成。

　　從2008年至今，這家企業經歷了多次市場罕見的震盪行情。

  讓王東興始料未及的是，紙廠訂單的暴漲暴跌竟與中國固定資產投資起伏緊密相關。

　　原來，每逢中國出現固定資產投資的熱潮，就會伴生出大量的農民工。農民工正是方便麵最主要的消費群體。此時此刻，這股投資的熱潮就會向紙廠傳導，最終體現在方便麵包裝的訂單裡、生產線上。

　　田連山是從河南洛陽到山東的建築工人，每次外出務工，方便麵就成為了他的「必需品」。工地裡、火車上，節假日、加班時，「有的工友生病時一天三頓泡麵」。田連山與8個工友擠住在一個工棚裡，有時一天就要消費掉兩三箱，而他所在工地約有五六百人。每逢週末，田連山與工友們採購最多的就是方便麵；項目結束時，工地裡被丟棄最多的是方便麵包裝。

　　2012年，全國從事建築業農民工總量達4800多萬人，僅濟南這個房地產並不算火爆的城市，建築領域的農民工就高達近40萬。這是一個消費方便麵的龐大群體。

　　從2000年至2008年，中國房地產迎來了連續、快速發展的黃金期。中國城鎮新建住宅面積從5.49億平方米飆升至7.6億平方米，增長了38.43％；農民工數量由8840萬人猛增到2.25億人，從事建築業的佔農民工總量在2004年一度高達三分之一，方便麵銷量也從191億包上漲至488億包。

　　儘管陽光紙業產能由2000年的3萬噸增加到2008年的30萬噸，可最初王東興並未意識到，產品訂單會受到民工數量、固定資產投資的影響。直到2008年，經濟危機席捲全球、中國房地產業遭受重創，王東興才突然發現其中的關聯。「此前，企業每月向最大客戶康師傅供給包裝穩定在5000噸。可到了2009年初，康師傅的訂單驟減，下降到了3000多噸/月，其他方便麵企業的訂單也同時大減。」王東興回憶道。當時，方便麵大佬們訂單銳減使得紙廠庫存猛增。王東興立刻派出調研人員逐一拜訪，摸清訂單驟減的原因。

　　分管營銷的副總經理王長海正是當時進行市場調查的帶隊者。王長海回憶道，當他趕赴各大客戶的工廠時發現，方便麵大佬們的生產線不同程度的減產、檢修，康師傅減產大約三至四成，有的企業乾脆停產放假。

　　讓王長海倍感意外的是，他從客戶口中聽到的訂單減少、銷售受阻的原因竟然如出一轍：房地產投資銳減使得農民工——方便麵最大消費群體的數量急劇下降。

　　2008年末、2009年初全國出現了大規模民工返鄉潮。據人力資源和社會保障部2009年3月的統計顯示，中國1.3億農民工中，有2000萬人因經濟危機失業返鄉。全國方便麵的整體銷量首次出現下降，從498億包跌至408億包。

　　「當時市場反饋回來的信息讓紙廠所有高管們將信將疑。可是，當2009年底中國政府拿出4萬億投資時，這一不同產業相互傳導、相互關聯的規律得到了印證。」王東興如是說道。

　　2010年，中央投資4萬億擴大內需，促進經濟增長，其中基礎設施建設佔據了大頭、高達1.5萬億。隨著投資高潮的到來，民工數量開始回升，方便麵市場銷售也出現了井噴的現象。

　　這時，各大方便麵廠的包裝訂單從全國各地爭相傳來，佔市場份額58％的康師傅包裝訂單更是從每月3000噸的低谷暴漲至7800噸的歷史最高點。陽光紙業工廠生產線開始忙碌起來，車間內燈火通明，紙工們通宵加班。

　　每個客戶訂單的暴漲使得陽光紙業產能調配不及，一時無法滿足康師傅的包裝需求，甚至引發了康師傅方便麵因包裝短缺而市場斷貨的尷尬。

　　旺季斷供立刻引來了康師傅高層的關注。立刻，康師傅老闆魏應行一行7人從台灣專程趕赴紙廠車間親自督戰，評估造紙設備、協調包裝供給數量，保證方便麵的市場接續。

　　王東興意識到，陽光紙業訂單暴漲的原因，正是根源於4萬億元投資使得方便麵消費群體——農民工數量大幅回升。據統計，2010年，中國農民工數量從2008年2.25億人增加至2.42億人，方便麵銷量更是由2009年的408億包飆升至501.51億包的歷史峰值。

　　不過，4萬億元投資很快釋放殆盡。從2011年下半年開始，中國固定資產投資再次跌入低谷，農民工數量走低，方便麵市場進入了有史以來最長的冬天。

　　2012年，國家工信部將方便麵的產銷量列入宏觀經濟景氣指數之一來調研，以此衡量中國輕工業的發展形勢。根據統計數據顯示，方便麵產銷量從2010年501.51億包的歷史高點跌落至2011年483.83億包，2012年更是降到464億包。陽光紙業為方便麵企業提供的包裝數量也滑落至五年前的水平。

　　不過，王東興堅信，即將展開的城鎮化將再次召回數以億計的農民進城務工。那時，方便麵包裝訂單必將迎來新的井噴，紙廠裡又將出現徹夜燈火通明的景象。

　　紙VS進出口

　　發生在造紙廠裡有趣的經濟現象遠不止這些。除了上述的傳導效應外，作為眾多商品的包裝，紙還能更為直接地折射出許多產業的興衰。

　　一直以來，中國大宗出口產品集中於紡織、家電、醫藥、化工、農產品（行情，問診）等領域，這些產品均是用紙大戶。目前，中國工業包裝用紙佔造紙總產量的六成，本身極少直接出口，可每年卻有近兩成的產量隨同各類外銷品流出國門。

　　「每逢中國進出口出現陰晴變化，就會立刻折射到造紙廠中。」作為一名紙廠高管，達成包裝製品（蘇州）有限公司（以下簡稱「達成公司」）副總經理張惠忠對此有著切身的感受。

　　達成公司是一家生產瓦楞紙板、紙箱的專業化企業。這家紙廠由新加坡上市公司達成包裝集團獨資興建，總資產3.27億元人民幣。由於長三角外向型企業居多，達成公司近80％產品用於出口產品的包裝。

　　達成最大的客戶群集聚在化工染料行業，全國350多家工廠、行業前50大企業幾乎完全使用其產品。這是因為化工染料通常在25公斤以上，產品重量大、放置時間長，達成公司紙箱強度高、耐磨損，正好適應了這一行業需求。這些化工染料廠的產能又佔全國總產能的80％以上。

　　「化工染料主要應用於紡織業，這一產業利潤微薄、出口量大，國際國內形勢稍有變化，就會對客戶產生衝擊，進而折射到紙廠生產線上。」至今讓張惠忠難以忘記的正是2007年發生的那場產業劇變。

　　2000年以後，全球紡織中心向亞洲轉移，德司達、亨斯邁、多聞、科萊恩這全球前四大化工染料巨頭相繼將生產基地遷至中國。其中，由德國拜耳、赫司特、巴斯夫合資組建的德司達公司在2006年進入中國後，在南京、無錫、紹興建有三大工廠。

　　這些國際染料巨頭生產基地設在中國，面向全球供貨，給達成公司帶來了大量的紙箱訂單。其中，德司達印染科技（上海）有限公司每月訂單為9萬-10萬個紙箱，單價10元，每月採購額近100萬元。全球老大亨斯邁每月也向其訂購10多萬個紙箱。「全球前四大化工染料之所以紛紛在中國設廠，主要是因為中國成本低廉，同時有著11％的出口退稅優惠。」張惠忠回憶道，可從2007年開始，中國出口退稅政策突變，最終導致全球四大染料巨頭紛紛撤退，震驚了業界。

　　有一天，德司達公司突然來人，告知作為供貨商的達成公司，德司達即將關停工廠、退出中國。同時，要求與達成公司清算賬目。

　　震驚之餘，當張惠忠問及原因時，對方卻說，中國政府把化工染料列為重污染行業，從2007年7月1日起取消了這一產業11％的出口退稅。加之，中國市場各種成本激增，紡織業也傳言出口退稅率要下調5％。最終公司決定將在成本更低、出口政策更為優惠的國家投資建廠。

　　在搬遷過程中，德司達訂單從每月9萬-10萬個紙箱銳減至1萬個紙箱。後來，亨斯邁在轉戰泰國後，每月紙箱訂購量也下滑至3萬-4萬個。

　　張惠忠感受到，造紙業滲透於每一個產業之中。一方面，它會受到來自各行各業的影響；另一方面，也能從紙張訂單上察覺出各行各業的蛛絲馬跡。由於在化工染料領域佔比較高，2008年經濟危機兩個月前，達成就預見到這個行業的潛在危機，及時調整了市場策略。

　　達成公司另一大客戶群集中於生產針管、輸血管等醫療耗材行業。這類產品出口前，要連同紙箱包裝在高溫、高濕環境下經過9個小時整體消毒，達成紙箱因能夠保持強度不變而吸引了這一領域的諸多企業。

　　目前，達成公司佔國內出口額第一的上海康德萊集團出口包裝的100％，佔溫州貝普科技有限公司（排名第二）包裝的1/3，佔南昌麥迪康（排名前五）100％，佔日本尼普洛（上海）有限公司60％。

　　「一次性醫療耗材產品利潤微薄，行業平均利潤率約在5％-6％，生產企業更多比拚的是規模。」張惠忠介紹道，這些年人民幣升值使這一領域的出口嚴重受挫。而這一群體在達成公司的訂單數量也隨之下滑。

　　醫療耗材包裝銷量佔達成公司收入兩成左右，張惠忠不得不每天關注匯率的波動、客戶訂單的變化。「從2008年1：6.8到今天1：6.17，人民幣快速升值吞噬了客戶的利潤。客戶出口每年下滑10％，這一客戶群原本每月4000多萬元的採購額下滑到現在3200萬元。」

　　2009年，被公認為「外貿出口最艱難的一年」。張惠忠清楚地記得，2008年全年人民幣對美元升值幅度高達6.1％，2009年企業獲得的醫療耗材客戶的訂單隨之大減。

　　上海康德萊有六成以上的產品外銷，以其為例，2008年上海康德萊包裝訂單比2007年上升了15％，可到了2009年卻下滑了9％。原本每天要派三輛大卡車進貨，那時每天兩輛卡車還裝不滿。當張惠忠趕到上海康德萊一看，原本上萬人的工廠低谷時只保留了6000多名工人。

　　達成公司80％的紙箱最終用於出口產品，客戶所在行業極易受到國際、國內諸多因素的影響。從造紙廠中能夠感受到宏觀經濟的脈絡，同樣，各產業的風險也會傳導、彙集而來。

　　為了規避潛在的市場風險，新加坡達成集團內部常年在新加坡、中國設有專業管理諮詢團隊實時監控全球經濟形勢。每逢國際形勢面臨變化時、每逢中國政府出台政策時、每逢相關市場產生波動時，這一諮詢團隊就會直接對各工廠採購、銷售以及應收賬款控制等具體環節給出建議，預防風險的傳導。

　　紙VS消費

　　造紙業雖屬工業領域，卻與個人生活息息相關，與國家宏觀經濟興衰緊密相聯，在行業內被稱為「宏觀經濟晴雨表」。

　　中國輕工業信息中心副主任、紙業戰略專家郭永新分析道，與鋼鐵、水泥產業不同，這些產業是一條線，只不過最終產品分銷往各行各業。可造紙業本身就與農業、工業、第三產業直接相關，涉及農業種植——機器製造——化工——印刷，產品更是滲透千家萬戶、各行各業。

　　儘管「無紙化辦公」潮流興起、文化用紙略有減少，可隨著國民經濟結構的調整、消費者購買方式的變化，許多以前不用紙包裝的行業也開始大量向紙廠增加訂單。

　　2012年，中國包裝工業總產值以1.3萬億元人民幣雄踞全球第二，佔GDP的2.67％，其中紙製品包裝佔38％。如機電產品紙包裝使用量每年增長15％，自行車、摩托車、汽車零部件等等越來越多的工業產品開始以紙代替木材、塑料進行包裝，農產品、水產品、家電、家具、輕型建材也在紛紛改換紙包裝。「如果造紙廠停供，所有食品生產線都要停運，所有超市就會關門。」中國包裝聯合會紙製品包裝委員會常務副秘書長吳海平指出，因為幾乎所有食品都使用紙包裝，而且大量食品包裝本身就是生產線的一個環節。

　　事實上，人均紙張消耗量被用來衡量一個國家的發展程度。根據統計數據顯示，1950年中國大陸人均紙消耗量僅有0.73千克，1980年為6.29千克，2009年為64.2千克。

　　浙江景興紙業（行情，問診）股份公司（以下簡稱「景興紙業」）客戶中集聚了如美國默克製藥、百特製藥、華東製藥等諸多知名醫藥企業。景興紙業副董事長戈海華指出，近年來這一客戶群包裝用量增長高達30％以上，是因為消費者經濟收入提高了，醫保也逐漸健全，過去患者看不起的病現在也要去醫院就診了。同時，人們壽命的延長、環境污染的增加，也使得這一領域的紙包裝訂單大大增加。

　　人們消費習慣的變化也能從造紙廠看出蛛絲馬跡。過去，中國產品是一流的品質、二流的包裝、三流的價格。如今，卻演變成超一流的包裝、二流的價格、三流的品質。

　　浙江省造紙行業協會副秘書長鄭夢樵介紹道，今年中央出台八項規定、嚴查「吃喝風」，直接影響到為月餅、高檔酒水等紙包裝大戶。江浙許多紙廠這一領域的包裝訂單比去年同期竟下滑了三至五成。

　　而大眾消費方式的改變，如網購的興起，也讓造紙廠業績大漲。景興包裝材料有限公司總經理胡忠華發現，過去人們購物不一定會使用紙包裝，可網購任何產品必然要求郵寄，紙包裝最為輕便，是當之無愧的首選。目前，網上已有店舖針對網購郵寄專門銷售各種紙箱。 　

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148 : GS(14)@2013-10-31 11:22:25

一般

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149 : greatsoup38(830)@2014-03-30 19:20:29

2002

虧損增4成，至1億，重債

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150 : GS(14)@2014-05-02 11:31:09

2002

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151 : GS(14)@2014-07-14 14:06:34

2002

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152 : GS(14)@2014-07-21 22:51:50

2002

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153 : greatsoup38(830)@2014-09-01 01:52:44

虧損少一半，至2,200萬，重債

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154 : greatsoup38(830)@2014-11-30 14:11:05

http://xueqiu.com/1940211456/33206893
湯兄，本人是做紙品包裝行業的，對陽光紙業有點瞭解，陽光紙業高利潤產品輕塗布白面牛卡高峰時賣5800元，目前是3750元/噸，幾乎沒有利潤；而砸巨資5億定製德國博斯特最大幅寬最先進的預印機（機器採購上面已經很有問題，一是價格虛高，二是沒有充分調查論證中國包裝市場需求實際狀況和包裝預印技術疑難點），從製造商向服務商轉型項目（陽光直接面對大型全國性食品飲料巨頭接洽預印包裝訂單，陽光生產輕塗布白面牛卡，然後進預印中心預印完成卷裝紙，然後直接分發給陽光的全國各地二級協作包裝廠，減輕客戶包裝採購成本並最終形成排他競爭優勢），將會是燒錢而沒有結果的戰略性失誤，轉型方案表面看很完美，但是實際操作性很弱（大幅寬預印不適合中國包裝訂單，柔印製版費用以及印刷輥的費用極高，客戶不願意承擔費用，協作廠也不願意，另外，陽光在客戶對接上面幻想打破原有的利益格局很不現實），困難已經開始顯現。此股有轉型失敗的風險，湯兄留意！


greatsoup
greatsoup：
謝謝你的意見，我持有的倉位少於1%，只是見它價格較低，買來博一博反轉。

老實說，這幾年債務很高，我也擔心它有還不起債的風險。但只要有稍稍的復甦，盈利會爆發一時的

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155 : greatsoup38(830)@2015-02-18 02:08:42

盈警

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156 : GS(14)@2015-04-07 02:33:07

虧損降2%，至1.17億，重債

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157 : GS(14)@2015-04-27 19:42:43

虧損增10%，至1.1億，重債

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158 : qt(2571)@2015-04-27 22:52:40

今日85仙走晒. 投降

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159 : greatsoup38(830)@2015-04-27 23:46:47

恭喜

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160 : GS(14)@2015-07-15 17:10:45

盈喜

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161 : greatsoup38(830)@2015-08-31 02:00:00

無錢賺，重債

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162 : greatsoup38(830)@2015-11-21 10:06:08

change auditor

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163 : GS(14)@2016-01-20 21:40:05

盈喜

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164 : GS(14)@2016-07-05 00:34:44

盈喜

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165 : greatsoup38(830)@2016-08-28 02:39:37

轉盈1,800萬，重債

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166 : greatsoup38(830)@2016-08-28 02:39:37

轉盈1,800萬，重債

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167 : GS(14)@2016-08-29 09:29:15

賺1,900萬，重債

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168 : greatsoup38(830)@2016-09-18 14:35:30

轉賺1,900萬，重債

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169 : greatsoup38(830)@2017-01-03 17:34:26

WEST ELLS 一期項目的日產量達到2,200桶

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170 : SYSTEM(-101)@2017-01-03 17:37:15

greatsoup所發的貼子已被greatsoup(管理組:8) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:465

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171 : greatsoup38(830)@2017-01-18 16:48:38

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據對目前可得資料作出
之初步評估，預期本集團截至二零一六年十二月三十一日止年度錄得之綜合溢利將較截
至二零一五年十二月三十一日止年度增加不少於120%。
董事會認為截至二零一六年十二月三十一日止年度之綜合溢利大幅增長主要源於：(i)紙
品的銷售及毛利增加；(ii)融資成本減少，原因為重續較低息之計息銀行借款及減少計息
銀行借款；及(iii)政府補助增加。

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172 : greatsoup38(830)@2017-03-19 14:24:53

盈利增4倍，至4,600萬，重債

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173 : greatsoup38(830)@2017-07-23 14:19:00

茲提述本公司日期為二零一七年六月二十七日之公佈，內容有關採納該計劃。
於二零一七年七月二十一日，董事會已議決，向該計劃項下之三名經甄選參與者授予
合共16,774,000股獎勵股份，其中(i)15,972,000股獎勵股份將以配發及發行新股份方式
授予兩名執行董事（王東興先生及王長海先生）及(ii)802,000股獎勵股份將以配發及發
行新股份方式授予一名獨立經甄選參與者。

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174 : GS(14)@2017-09-01 07:40:42

盈利增8.25倍，至1.85億，重債

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175 : GS(14)@2018-01-17 09:50:53

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，根據本集團
截至二零一七年十二月三十一日止年度的管理賬目及目前可得其他資料作出之初步
評估，預期本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之股東應佔綜合溢利淨額
將較截至二零一六年十二月三十一日止年度錄得200%左右的增幅。
董事會認為截至二零一七年十二月三十一日止年度之綜合溢利淨額大幅增長主要源
於：(i)紙品的銷售價格及毛利提高；及(ii)政府補助增加。
由於本公司仍在審定本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之末期業績，本
公佈所載資料僅為對本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的管理賬目及董
事會目前可得其他資料作出之初步評估，尚未經本公司核數師確認、審閱或審核或
經本公司審核委員會審閱。
有關本集團財務資料之進一步詳情將於本集團截至二零一七年十二月三十一日止年
度之業績公佈披露，該業績公佈預期將根據上市規則於二零一八年三月刊發。

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176 : GS(14)@2018-06-12 06:19:29

http://www.sunshinepaper.com.cn/Item/list.asp?id=63
出售包裝印刷業務

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177 : GS(14)@2018-07-06 05:45:09

end deal

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[基金股][恒生中國內地100][紅籌指數]玖龍紙業(2689)專區(realted:0363)

1 : GS(14)@2010-09-29 23:11:59

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=8478

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2 : GS(14)@2010-09-29 23:12:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100927189_C.pdf

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3 : GS(14)@2011-01-12 21:47:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110112561_C.pdf
買363的紙廠

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4 : GS(14)@2011-02-24 21:16:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110223059_C.pdf
毛利率是跌，但都唔錯

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5 : Louis(1212)@2011-02-24 22:55:18

4樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110223/LTN20110223059_C.pdf
毛利率是跌，但都唔錯

大行報告》花旗降玖紙目標價至14.8元 評級「買入」
2011年2月24日  10:28:38 a.m. HKT, AAFN

花旗將玖紙目標價，由18元，下調至14.8元，相當於2011年預測市盈率19倍，較過去中位數23倍，折讓10%-20%，反映較高負債比率。2011財年上半年盈利增長22%，至12.7億元人民幣，創紀錄，但低於預期之13.5億元人民幣。大部份壞消息已在價內反映。評級「買入」。(ad/a)
阿思達克財經新聞
今日24-2-2011
15:43hrs
里昂下調玖紙(02689)目標價8%至15.06元
玖龍紙業(02689)公布中期業績後，里昂發表報告稱，玖紙業績不算差，雖然純利僅升22%至12.67億元人民幣，低於該行預期10%，但業績仍屬穩健，收入較預期高9%但利潤率無改善，故下降該股目標價8%至15.06元，重申買入評級。
里昂指出，玖紙現價相當於2011年及12年度市盈率11倍及8倍，近期股價回吐是買入的好機會；不過，該行基於低於預期的每噸淨利以及利息支出隨著產能增長上升，調低該公司2011年度及12年度盈測9%及7%，新目標價相當於2011年預期市盈率17.5倍。

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6 : 拔刺者(4132)@2011-06-14 18:15:37

中途停牌
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110614146_C.PDF
可能因為
http://chinese.wsj.com/big5/20110614/BCH002051.asp

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7 : ksw(1423)@2011-06-14 19:51:45

6樓提及

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中途停牌
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110614146_C.PDF
可能因為
http://chinese.wsj.com/big5/20110614/BCH002051.asp

無交保護費??

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8 : bluetiger1979(6649)@2011-06-15 07:11:18

David Webb 話冇訂bloomberg / S&P feed 今次都"奶"野!! 一句都尾，資訊不對稱，大戶玩晒!!

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9 : GS(14)@2011-06-15 21:20:14

8樓提及

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David Webb 話冇訂bloomberg / S&P feed 今次都"奶"野!! 一句都尾，資訊不對稱，大戶玩晒!!

http://webb-site.com/articles/CRAtiming.asp
In our view, the SFC should prohibit the CRAs it regulates from releasing announcements about listed companies during market hours, for the same reasons that listed companies cannot announce price-sensitive information during market hours unless their stock is suspended. It can lead to unfair and disorderly markets.

CRAs are distinct from equity and debt analysts who are merely publishing their own opinions and analysis based on public information. They should remain free to publish their views, whether orally or in writing, whenever they want.

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10 : GS(14)@2011-06-15 22:45:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110615066_C.pdf
本公司謹此澄清，其概無接獲標普提出而本公司未作回應的任何書面資料查詢。本公司亦謹此指出，惠譽（本公司就二零一三年票據委聘的另一評級代理）並無表示與本公司管理層存在上述問題，亦無撤銷其評級。本公司對惠譽提出的所有書面資料查詢均作出即時回應。本公司願意與標普合作，並已作好準備不時就標普的任何資料查詢作出回應，以達致評級之
目的。

根據本公司所得資料，預期惠譽將繼續擔任本公司的評級代理。本公司亦謹此確認，其已支付與標普簽訂之委聘函下到期及應付的所有費用，而現時概無有關委聘而到期及應付的未繳費用。

...
新評級代理及效力
鑑於標普之撤銷，除惠譽外，本公司擬就二零一三年票據委聘第二評級代理。本公司就此已接獲穆迪投資者服務公司（「穆迪」）的建議書，預期短期內落實有關委任。

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11 : Louis(1212)@2011-06-15 23:59:13

玖紙2689管理層解畫　花旗籲買入 目標價12.3元


花旗指，與玖龍紙業(02689)管理層進行電話會議，包括財務總監張元福，就標準普爾撤銷評級進行解畫。

玖紙表示，無接獲標普提出而公司未作回應的任何書面資料查詢，而總值3億元的2013年到期的票據，僅4760萬元仍未償還，因此撤銷評級未有對公司業務或財務情況有影響，亦未有出現違約情況。

至於玖紙指，公司與標普未能會面，是由於兩公司的行程繁忙，並補充玖紙亦有回覆另一評級代理惠譽的書面資料查詢，並有陪同進行公司考察，而標普未有就撤銷評級向公司提出警告，現時兩公司正商討重新提供評級服務事宜。

玖紙又表示，已接獲穆迪的建議書，就2013年到期票據提供評級，雙方已接觸，並於今日稍後作商討。

花旗認為，管理層解畫及穆迪有意提供評級，可減輕市場對公司的憂慮，給予該公司目標價12.3元，評級為買入。

該公司今日收市報6.43元，急漲13.8%。

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12 : 承天(1379)@2011-06-22 21:21:15

玖 龙纸业(2689.HK)绝非首个遭遇“撤销评级”的“倒霉蛋”。

仅仅在2010年，标准普尔(Standard & Poor’s)就曾撤销两家中国公司的信贷评级，包括泰山石化(Titan Petrochemicals Group)和中国地产集团(China Properties Group)。
全文http://www.yicai.com/news/2011/06/880003.html

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13 : GS(14)@2011-06-22 22:58:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110622119_C.pdf
贖晒所以唔理你

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14 : greatsoup38(830)@2011-06-26 13:20:44

2011-6-16 HT
會面安排未達協議 講法不一
　　標普的分析師陸楓則向媒體表示，曾在過去的半年要求與管理層會面，但礙於各種原因未有回應其要求，構成「聯絡不足」。

　　多於一名投資界人士透露，市場流傳的情況，是「標普分析師陸楓曾向財務總監張元福發送電郵，最早的電郵發於本年1月，惟雙方一直未能就會面時間達成協議，也因此一直未促成會面。」也有講法指張元福曾轉介陸楓與投資者關係部門的人士聯絡。

　　本報昨向負責投資者關係的副總經理吳國勛求證，他指「有管理層的確接過陸楓的會面要求，但雙方都公務繁忙，故未對會面時間達共識。」不過吳國勛又澄清，陸楓從未曾主動接觸他，也無收過陸楓書面查詢，並澄清張元福從未轉介陸楓至投資者關係部門作聯絡。

　　本報也曾向陸楓求證，但至截稿前未獲回覆。不過有長期跟進玖紙的外資分析員指，「一直都有聯絡管理層，但對口為負責投資者關係的吳國勛，連財務數據都會向他索取。」關注標普與投資者關係部門之間何以失聯絡。

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15 : greatsoup38(830)@2011-06-26 13:21:04

楊青峰
現金流不彰，回報偏低，對評級有甚麼意義，大家則心中有數。

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16 : morpheo(3452)@2011-07-01 09:40:03

呢間野似玩完散水，定係見底回升居多？

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17 : morpheo(3452)@2011-07-04 17:51:26

標普玩野，阿爺力橕


玖紙(02689)獲國開行香港分行提供31億人民幣貸款
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704875_C.pdf

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18 : GS(14)@2011-07-06 08:07:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704875_C.pdf
國開好支持公司

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19 : 龔大桓(12510)@2011-07-06 22:44:24

應該唔係咁差

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20 : GS(14)@2011-09-20 23:06:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110920316_C.pdf
盈利跌10%，至19億人仔，主因為行政開支、財務費用、稅務支出提升，負債極重


本集團於本財政年度無論在產能規模及銷售均創出歷史新高，而成品庫存現處於較低水
平。計劃於本財政年度建造完成的六台新紙機，全部均已於二零一一年六月底前投產。
其中，太倉基地新建的二十九號和三十號紙機，分別用於製造牛卡紙和低克重高強瓦楞
芯紙，設計年產能分別為40萬噸和30萬噸，已於二零一零年底投產；東莞基地新建兩台
紙機，其中二十七號紙機用於製造塗布灰底白板紙、食品級、醫藥級白卡紙，設計年產
能為萬噸；二十八號紙機用於環保型文化用紙（包括雙膠紙、複印紙等）的生產，設計
年產能為萬噸；天津基地亦建成三十一號紙機和三十二號紙機，分別用於生產再生牛
卡紙和牛卡紙，設計年產能各為40萬噸。在紙機改造方面，位於東莞生產輕塗牛卡紙的
三號紙機、太倉基地用於生產輕塗牛卡紙的二十號紙機以及用於生產環保型文化用紙的
二十一號紙機，目前亦已經改造升級完畢，設計年產能分別為40萬噸、43萬噸以及20萬
噸
....
除了在中國的四大生產基地（東莞、太倉、重慶及天津）之外，本集團於本財政年度完成
購買河北永新紙業有限公司（「河北永新」）的.%控股股權，以擴大本集團於華北地區
的市場份額，並為本集團於天津及瀋陽的基地帶來協同效應，進一步加強本集團在未來
的競爭力及鞏固其行業龍頭地位。此外，四川樂山、內蒙及越南項目均運營理想。
現時本集團之總設計年產能已達到1,145萬噸，其中逾24%生產高盈利產品，包括塗布
灰底白板紙、食品級、醫藥級白卡紙、輕塗牛卡紙、環保型文化用紙（雙膠紙、複印紙
等），較上一財政年度的約%大幅提高，創造本集團在未來提升盈利的空間。
隨著六台新建紙機和三台改造紙機的投產，二零一一年是玖龍紙業創立以來的發展高峰
年。從二零一二年開始，本集團將邁向下一個穩步發展的階段，根據各基地的本地市場
供需環境，以及集團本身的財務情況，進一步拓展業務，提升盈利回報。

...
我們相信，目前市場欠佳、流動性緊張的環境，是經濟週期中所必經的。全球經濟波
動，而中國的通脹問題也未必能即時解決，令本集團在未來一年間仍須繼續以保守的態
度進行日常營運。不過，中國擁有強大的經濟基礎，相對其他經濟體系，可長期保持穩
步增長，不論在城市或鄉鎮市場，中國的消費需求都在不斷上升中，加上政府「十二五」
規劃的推動，將為本集團提供良好的增長潛力。在過去的幾年間，玖龍按市場情況制定
了長線策略性發展計劃，並每年投入人民幣數十至上百億元的資金來陸續實現此等計
劃，加上在管理、生產和營銷上的多年籌劃和資源積累，將可令本集團在未來成功捕捉
不可多得的發展機遇。

本集團在地理位置上富有前瞻性地佈局全國，現已形成六大基地的戰略優勢。未來位於
瀋陽和泉州的新建造紙基地，結合已在營運中的東莞、太倉、重慶、天津四大造紙基
地，令本集團在環渤海經濟圈、中國中西部和東北、海峽西岸、長江三角洲和珠江三角
洲等主要製造業中心各有據點，已能大致完成中國大陸市場的覆蓋佈局，進一步加強本
集團在未來的競爭力及鞏固其行業龍頭地位，並為客戶帶來更優良的產品和更完善的服
務。除此兩處新基地之外，本集團目前並無新增大規模造紙基地計劃。

..

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21 : GS(14)@2011-09-20 23:06:49

未來展望
儘管市場在目前及未來一年間仍不能樂觀，本集團將繼續以保守的態度審慎經營；但我
們深信，要成功捕捉市場機遇，並在銷售、客戶基礎、集團營運等各方面都得以提升，
必須藉由擴充規模效益和不斷優化集團資源，再加上市場環境的持續改善及市場整合的
步伐加快才得以完成。不積跬步，無以至千里。未來，集團定會發揮長期以來建立的優
勢，作為中國擁有最豐富資源的造紙企業，充分利用現有的管理和財務實力，持續穩健
發展，於不久將來即可為股東帶來更佳的投資回報。

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22 : GS(14)@2011-09-22 22:42:19

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15635904
Dé jà vu

玖龍紙業（ 2689）彷彿回到 3年前。在環球金融市場風雨飄搖之際，經濟可能再陷衰退的前夕，玖龍繼續高速擴張產能，導致負債急升，再次去到一個不容公司犯錯的地步。
玖紙周二公佈一份比預期遜色的全年截至今年 6月底止業績，少賺約 1成，毛利率降至 17.3%，是 2006年上市以來的最低水平。
讓人覺得似曾相識的，是它的淨負債比率再次升破 100%，達到 101.7%，長短債合計達到 240億元人民幣，比一年前增加超過 4成。
剛好是 3年前，玖紙負債比率同樣升至 100%的水平，碰上金融海嘯下市場極度惶恐的氣氛，玖紙股價跌至最低僅得 0.72元，市盈率不足兩倍。大老闆張茵當時承諾稍為調整擴張產能的速度，設法降低負債比率，但對公司的信心依然十足，擴充產能的長遠計劃不變。
玖紙的負債比率確實在 2009年回落至 62%，更重要的是中國 4萬億人民幣救市措施，加上美國的量化寬鬆，夾手夾腳把全球經濟從衰退的幽谷拉回來，支持着玖紙盈利在 2009年下半年開始反彈，在 2010年創出新高，公司股價也升至海嘯後的高位 14.28元，是 2008年低位的 20倍。
事情的發展，似乎印證張茵的堅持是正確的，她安然地跨過了一個難關。玖紙也很快回到高速擴充產能的軌道上，如今產能已經是上市時的 3倍。由於加大投資，負債比率去年下半年開始掉頭回升，到今年 6月，終於重返 3年前的水平。
美好的時光確實過得特別快，玖紙來不及利用新產能拉動業績，環球經濟環境卻已經回到 3年前那個山雨欲來的境況，歐美隨時再陷經濟衰退，中國經濟也在放慢腳步。分別是，歐美政府的財政和貨幣政策，如今已用至黔驢技窮；在通脹壓力下，中國也難再擔當救世主。
玖紙要為新產能找到足夠的需求，難度已顯著增加；通脹肆虐下，成本壓力則比 3年前更為巨大。
所以玖紙今次也許需要多一點運氣，亦需要更加小心翼翼，不能犯錯。脆弱的市場信心，加上本身 100%負債比率，玖紙營運上的任何一點小錯誤，都可以是觸發股份遭洗倉的引線，隨時影響公司再融資的能力。
本版的《蔡東豪專欄》上周形容：「民企老闆除了擁有成功企業家的基本因素，也具梟雄本色。民營企業家視冒險為例行公事，越險越要冒，過了一關又一關。」

相信張茵的能力

張茵 27歲來香港，在九龍灣創業，曾到美國發展，再回到中國大陸擴充造紙生意。與香港黑社會打過交道，見識過美國先進管理，經歷了內地政策朝令夕改，張茵比一般民企老闆多了點不一樣的歷練。
我相信，張茵有足夠的手腕和能力，帶領玖紙跨過一關。玖紙今年 7月獲得國家開發銀行 31億元人民幣貸款，已不是一般民企能夠得到的待遇。我估計玖紙將會因應外圍形勢，調整未來兩年內再加兩成產能的擴張步伐，股價也不可能再回到 08年的水平。

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23 : 股場無真愛(1876)@2011-09-22 22:48:35

如果2689 去返1蚊樓下 我同樣都係唔敢買...........
負債高民企真係好危

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24 : morpheo(3452)@2011-09-25 16:45:53

佢今年負債比率已經去返08年海嘯水平，但張茵話明年還會再高！而未來一年全球經濟應該會比08年更差，所以，見１蚊樓下幾乎是肯定的。

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25 : GS(14)@2011-09-25 17:56:51

那我做先行者

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26 : hh0610(1603)@2011-09-25 21:24:59

我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了.

過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.

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27 : 股股怪怪(15021)@2011-09-25 23:01:59

25樓提及

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那我做先行者

湯兄意思係, 1元以下你會買??

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28 : GS(14)@2011-09-25 23:02:23

唔唔

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29 : morpheo(3452)@2011-09-26 00:06:14

26樓提及

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我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了. 過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.

咁大間公司，張茵又是何許人，阿爺點會俾佢死，上次俾標普downgrade時國開行出黎＂手掌＂已經係最好證明。

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30 : hh0610(1603)@2011-09-26 00:35:15

以而家去睇, 咁梗係有水. 果時係好多企業都好危險.

另外, 做紙果批, 隠藏富豪都唔少. 好多嫌唔麻煩唔上市.

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31 : 股場無真愛(1876)@2011-09-26 01:12:53

29樓提及

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26樓提及

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我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了. 過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.

咁大間公司，張茵又是何許人，阿爺點會俾佢死，上次俾標普downgrade時國開行出黎＂手掌＂已經係最好證明。

民企年中死唔少啦
話知你玖龍同富士康 幾大都好 阿爺都話知你死

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32 : hh0610(1603)@2011-09-26 01:15:49

有水咪救, 冇水點救. 2008-09果時, 個個都唔得掂.

蒙牛阿牛兄咁大鑊, 向天空大喊救命, 先有第二個民企來救.

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33 : morpheo(3452)@2011-09-26 01:18:10

31樓提及

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29樓提及

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26樓提及

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我有朋友, 同佢CFO係好朋友(唔知係咪而家果個), 09年果時差1-2百萬美元流動資金就玩完了. 過左呢鑊, 股價又扯上去, 而家又質落黎. 下次到底時, 真係要好小好小心.

咁大間公司，張茵又是何許人，阿爺點會俾佢死，上次俾標普downgrade時國開行出黎＂手掌＂已經係最好證明。

民企年中死唔少啦話知你玖龍同富士康 幾大都好 阿爺都話知你死

中小企唔救問題都唔大，但大企業死對政治衝擊呢個考慮因素要計埋在內

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34 : morpheo(3452)@2011-09-26 01:21:07

32樓提及

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有水咪救, 冇水點救. 2008-09果時, 個個都唔得掂. 蒙牛阿牛兄咁大鑊, 向天空大喊救命, 先有第二個民企來救.

所以我估計宜家阿爺唔出手幫歐豬，寧願留番Ｄ錢將來救自己的民企。

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35 : hh0610(1603)@2011-09-26 02:59:36

歐豬同呢個係兩回事

真係出事, 大公司個資金缺口以百億計. 你救得幾多間, 仲有銀行呢. 維繫穩定的經濟環境, 健全的銀行體系, 先可以避免火燒連環船.

當好似玖紙呢D, 連流動資金都缺O既時候, 已經去到最後期. 亦只有最後一招, 泵水比銀行放credit

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36 : GS(14)@2011-09-26 21:58:44

其實玖龍請咁多人，最多咪變準國企...

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37 : morpheo(3452)@2011-09-26 22:59:00

玖紙既業績某程度上係代表世界經濟既指標，如果連玖紙都爆，可想而知到時既經濟係壞到咩地步，恆指唔係萬七，而係七千

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38 : GS(14)@2011-09-27 20:33:32

不過今年紙業的確唔得

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39 : GS(14)@2011-09-27 20:33:55

何況她的紙是美國進口...

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40 : morpheo(3452)@2011-09-27 21:20:38

呢頭話會見1蚊樓下，今日即刻抽上21%，做左燈...

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41 : GS(14)@2011-09-27 21:37:42

1488一樣啦

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42 : hsts(1521)@2011-09-27 21:37:57

40樓提及

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呢頭話會見1蚊樓下，今日即刻抽上21%，做左燈...

慢慢來...

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43 : CHAUCHAU(1254)@2011-12-08 11:54:56

2689 又籌錢，香港無錢籌?
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111207366_C.pdf
本公司宣佈，東莞海龍於二零一一年十二月七日完成發行短期融資券。短期融資券的本金總額為人民幣10億元。短期融資券期限366天，以現行利率計算。起息日為二零一一年十二月七日。短期融資券的面值及發行價均為每單位人民幣100元。中國銀行股份有限公司及交通銀行股份有限公司擔任聯席主承銷商。中國銀行股份有限公司擔任簿記管理人。

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44 : hh0610(1603)@2011-12-11 01:26:49

籌定先? 定真係莫?

上次爭D倒閉, 穩陣D好

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45 : GS(14)@2011-12-11 11:09:19

44樓提及

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籌定先? 定真係莫?

上次爭D倒閉, 穩陣D好

香港夾硬都有，之前理文都做到

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46 : GS(14)@2011-12-13 00:02:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111212456_C.pdf
本公司宣佈，東莞玖龍於二零一一年十二月十二日完成發行中期票據。中期票據的本金
總額為人民幣 億元。中期票據期限三年，以現行利率計算。起息日為二零一一年十二
月十二日。中期票據的面值及發行價均為每單位人民幣 00元。中國銀行股份有限公司及
交通銀行股份有限公司擔任聯席主承銷商。交通銀行股份有限公司擔任簿記管理人。
發行中期票據的所得款項將主要用於償還現有銀行貸款及作本集團所需營運資金。
東莞玖龍截至二零一一年九月三十日止九個月的未經審核綜合財務數據概述如下：－
二零一一年一月一日至
二零一一年九月三十日
人民幣百萬元
營業額 5,115.0
淨額盈利 69.3
東莞玖龍於二零一一年九月三十日的有形資產淨額為人民幣 2,970.9百萬元。
附註： 上述未經審核財務數據乃根據中國「企業會計準則」編製。

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47 : GS(14)@2011-12-15 00:22:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111214194_C.pdf
賣物業賺大錢，看來都是業績太差，灌些業績進去

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48 : kwuntl(19490)@2011-12-15 13:34:47

今日$5.09 入左D, 博大陸放水反彈, 睇$5.5

應該不會倒閉, 始終大陸zf好注重民工就業問題

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49 : ksw(1423)@2011-12-15 16:36:19

現價8折我會考慮

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50 : GS(14)@2011-12-15 22:42:24

49樓提及

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現價8折我會考慮

我寧願買2314或者2002

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51 : ksw(1423)@2011-12-15 22:58:44

湯兄 何解2314?

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52 : GS(14)@2011-12-15 23:22:12

價平吧

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53 : 游浪潮(3792)@2012-02-27 22:23:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120227405_C.pdf

截 至 二 零 一 一 年 十 二 月 三 十 一 日 止 六 個 月
未 經 審 核 中 期 業 績 公 佈

財 務 摘 要

• 銷 售 額 略 為 增 加0.2%至 約 人 民 幣126億 元。
• 毛 利 潤 下 降11.7%至 約 人 民 幣2,010.3百 萬 元。
• 毛 利 率 由18.0%減 少 至 約15.9%。
• 本 期 間 盈 利 減 少34.8%至 約 人 民 幣848.3百 萬 元。
• 每 股 基 本 盈 利 由 人 民 幣0.27元 減 少 至 約 人 民 幣0.18元。
• 每 股 中 期 股 息 人 民 幣2.0分（ 相 等 於 約2.46港 仙 ）。

毛利潤由 22.7 億人仔減至 20.1 億人仔

流動負債由 80 億激增至 120 億
流動資產由 105 億激增至 152 億

應收貿易賬款及其他應收款項由 50 億增至 71.4 億，眼都突埋

原來有第三方應收票據，由 15 億增至 32 億

(d) 自第三方的應收票據的到期日通常為90至180日（二零一一年六月三十日：90至180日）

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54 : GS(14)@2012-02-27 23:26:52

好重的負債...130%!! 紙價利潤減是重要因素

未來展望
儘管全球市場於二零一二年初表現較為波動，但本集團深信，隨着緊縮政策的逐步放
寬，中國整體經濟環境會在未來數月逐步得以改善，並於二零一二年下半年看到較為
明顯的復蘇。二零一二年春節過後，銷售勢頭已見好轉，而銀行儲備金率調低，及銀
行承兌匯票貼現率下降等，均可令中小企業的經營壓力得以減輕。長遠而言，國內龐
大人口的消費需求為本集團提供了良好的增長空間，內需市場的進一步發展，將為本
集團在營運、客戶基礎及銷售各層面帶來正面影響。本集團管理層及各級員工將繼續
努力不懈，以實現使投資收益最大化為最終目標，以回饋各級政府、股東、銀行、客
戶、供應商、員工以至各界人士對本集團長期以來的支持與信任。

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55 : kamfaiAthrun(1488)@2012-02-28 16:20:33

up 16% today ~~ @_@

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56 : GS(14)@2012-02-28 20:48:58

一句野救全家

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57 : Louis(1212)@2012-02-28 22:09:33

http://nodeadcow.blogspot.com/2012/02/blog-post_28.html

背馳

今天紙業股的表現，正是股價與消息背馳的最佳例子。以下是今天生果日報的一宗報道：


【本報訊】去年曾陷入撤回評級疑雲的玖龍紙業（ 2689），截至 12月底止中期業績，盈利按年倒退 34%至 8.37億元（人民幣．下同），遠遠差過市場預期。其負債情況亦繼續惡化，總銀行貸款高達 292億元，淨負債比率升至 115.4%，已超越金融海嘯時水平，市場相信該股今日將面臨龐大沽壓。

由於我(CUP)一直對紙業股甚為關注，一開市就看緊玖紙。競價時段綠色，開市都是綠色，沒有怎樣見過紅（只是一兩分鐘），那就知有背馳現象發生。如果幾隻紙業股業績差是有共同因素的話，玖紙出現轉機，那其他紙業股出現轉機的機會就很大。炒轉機的話，愈殘愈垃圾的反彈的空間反而較大。於是今早見陽光紙業回吐至昨日低位附近時就加注買入，下午我睡了覺，醒來發現升了17%，實在嚇了一跳。

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58 : GS(14)@2012-02-29 22:27:23

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120229/News/ec_ecm2.htm
【明報專訊】曾經的中國女首富張茵，昨天出席玖紙業績會時心情極靚，全程滿面笑容，並自演分析員角色，真正印證了一句：最熟悉公司的還是管理層。

張茵昨天未等到答問環節，就已忍不住自爆公司主要運營指標。在一番詳盡演繹後，現場仍有記者因難於識別張茵的口音，重複提出負債比率、每噸淨利等問題。對此，張茵也沒覺得煩，仍是笑覑重述一遍。

現場記者見張茵態度之配合，進而追問今次如此高調地談論公司前景，是否因為早前標普質疑玖紙運營不夠透明，並詢問玖紙與標普之間有否破冰？張茵聽後竟也沒有「黑面」，笑答未能及時回應標普只是因為「太忙了」。儘管公關多番提醒答問時間有限，要求結束記者會，張茵還是欽點了最後兩個問題，連走時也念念不忘，面對男記者隔岸高呼：「毛利率還會不會跌？」張茵也回應一句「會好過上半年。」


http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120229/News/ec_ecm1.htm




游兄有無咁樂觀?

不過市場預料不及的是，近半年行事低調的張茵，昨天在業績記者會上罕有地不問自答，以詳盡數據逐一剖析未來銷量、每噸淨利及負債比率走勢。張茵先強調，公司目前的財務狀「非常非常好」、資金「非常充裕」，緊接覑又指「今年(2012年財年)銷售比任何一年都好」，庫存也是最好的一年。

為證明自己的樂觀看法有理有據，張茵續稱，雖然業績報告中指上半財年銷量為400萬噸，但若計入65萬噸試生產銷售，玖紙上半財年實際銷量達到465萬噸。有見及此，玖紙下半財年銷量可輕鬆達到500萬噸，即2012年全年銷量介乎850至900萬噸。此外，2013年全年銷量也將進一步升至1000至1100萬噸。

張茵稱下半財年銷量大增

此外，雖然期內整體紙品每噸淨利僅200元，大大低於公司高峰期時的近500元，張茵預計下半財年每噸淨利可超過200元，並貼心給出品類細分預測(見表)。因此，根據中期業績各品類銷量比重，再結合下半財年約500萬噸銷量及每噸淨利預測，可大致估算出玖紙2012下半財年可錄得約11億純利，較上半財年上升30%，全年純利估計約20億元。

期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。

工銀國際分析員盧啟邦表示，自己很詫異張茵昨天在分析員會議上大談盈利預測，惟質疑管理層描繪的盈利觸底反彈能否兌現，且指出該股年初至今股價已上漲40%，利好因素獲得充分反映，認為短期不宜追買。

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59 : 游浪潮(3792)@2012-02-29 22:49:39

如果講印刷用紙，即白雪雪果 d，價格會不錯

但玖紙又不是做這種，佢那種從來係 cheap cheap 的，只係佢大廠，成本向來低，就薄利多銷打死細廠

至於講佢的展望，小弟很懷疑，按理 7 至 12 月為傳統旺季，如果要在今年 9 月出的應該是 1 月至 6 月，那是淡季…

高負債的同時又繼續擴大產能，但問題係看不到需求會跟得上，到時賺的就抵唔住債務…

這次罕有的出黎講野，小弟反而認為間公司好大劑

也有朋友估佢條數係明造俾阿爺睇，叫救命

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60 : david395(4434)@2012-03-02 16:15:25

以剛公布截至12月底中期業績的玖紙(2689)為例，該公司剛公布的中期營業額按年只微升0.2%，毛利跌12%，股東應佔溢利急跌35%，至8.37億元(人民幣．下同)，每股盈利跌幅相若，報18 分。昨日該股收7.01港元，以上半年盈利年率計，往績市盈率16倍。或者，投資者會以為，該公司業績可能已經見底，不太認真看待這期的業績。

然而，如果細心閱讀其財務報表，會發現當中包括2.84億元匯兌收益，於「利息開支」一欄中沖銷。人民幣過去半年升值近3%，升幅與2010年同期相近，奇怪的是，2010年下半年匯兌收益只得5300萬元，去年下半年卻急升436%。將匯兌收益正常化於每半年5500萬元水平，中期正常化純利約6.1億元，折合每股13分，年率化市盈率22倍。

或者，若紙業已見周期底部，市帳率比市盈率較有參考價值。相對每股4.5元人民幣或5.5港元，玖紙目前的股價，較帳面資產淨值溢價27%。這個溢價可能並不偏高，假如投資者真的相信，行業周期已經見底。玖紙目前的股東資金約210億元，但總借貸卻高達292億元，即使扣除44億元手頭現金，淨借貸仍然高達248億元，是股東資金的118%。在當下極之不明朗的環球經濟環境下，投資於這家公司的股票，形同賭大細。

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61 : i3640(1387)@2012-03-06 18:20:39

呢件野巨債到頂機會完全無？！機會好細？！但系老細講到實牙實齒。。。堅定流呀？

“【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業(2689)昨天醜女大翻身。儘管中期業績黯然失色，但玖紙董事長張茵昨天早上10時半在業績記者會上預計，未來半年不僅銷量大增、淨利改善，連高企的負債比率也將見頂回落，自爆下半財年業績大躍進。”
“期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。”

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62 : 游浪潮(3792)@2012-03-06 19:15:48

61樓提及

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呢件野巨債到頂機會完全無？！機會好細？！但系老細講到實牙實齒。。。堅定流呀？

“【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業(2689)昨天醜女大翻身。儘管中期業績黯然失色，但玖紙董事長張茵昨天早上10時半在業績記者會上預計，未來半年不僅銷量大增、淨利改善，連高企的負債比率也將見頂回落，自爆下半財年業績大躍進。”
“期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。”

其中一大舊係 LC，假設其他不變，將這舊用現金還了就真係見頂

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63 : GS(14)@2012-03-06 22:03:05

其實他們點用LC?

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64 : 游浪潮(3792)@2012-03-06 22:09:51

63樓提及

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其實他們點用LC?

LC 正名是 Letter of Credit，公司存了一筆錢入銀行，再加上某些財務條件實足就能開 LC

持有者可以俾供應商，供應商也可拿這 LC 黎再俾其他供應商

如是乎，一個又一個的交換或拆散這張 LC，但都不用動自己現金

做生意最聰明的人，就係唔用自己錢，最好係用到終極顧客的錢黎找數

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65 : GS(14)@2012-03-06 22:33:37

64樓提及

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63樓提及

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其實他們點用LC?

LC 正名是 Letter of Credit，公司存了一筆錢入銀行，再加上某些財務條件實足就能開 LC

持有者可以俾供應商，供應商也可拿這 LC 黎再俾其他供應商

如是乎，一個又一個的交換或拆散這張 LC，但都不用動自己現金

做生意最聰明的人，就係唔用自己錢，最好係用到終極顧客的錢黎找數

呢D高手，玖龍信譽好應該唔難

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66 : i3640(1387)@2012-03-08 17:52:52

62樓提及

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61樓提及

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呢件野巨債到頂機會完全無？！機會好細？！但系老細講到實牙實齒。。。堅定流呀？

“【明報專訊】內地紙業龍頭玖龍紙業(2689)昨天醜女大翻身。儘管中期業績黯然失色，但玖紙董事長張茵昨天早上10時半在業績記者會上預計，未來半年不僅銷量大增、淨利改善，連高企的負債比率也將見頂回落，自爆下半財年業績大躍進。”
“期內玖紙負債比率高至115%，超越海嘯時水平。對此，張茵重申負債水平在公司控制之內，並預計下半財年負債比率將降至110%，2012年底降至100%，2013年6月降至90%。”

其中一大舊係 LC，假設其他不變，將這舊用現金還了就真係見頂

請問你所指LC,信用狀條數，系份野邊度可以望到呀？望過附註搵吾到。。。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120227405_C.pdf

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67 : 游浪潮(3792)@2012-03-08 19:36:49

首先為小弟誤導道歉

那 LC 應在應收帳，而不在應付帳，即下家出 LC 給玖紙

至於負債，則有以下激增

非流動債有中期票據（附註a ） 1,100,000,000 人仔
(a) 於二零一一年十二月八日，本集團按6.78%的利率發行期限為三年之人民幣1,100百萬元之中期票據。中期票據將於二零一四年十二月十二日贖回

流動債有短期融資券（附註b ） 1,000,000,000 及其他貸款即期部份 58,375,000 人仔

(b) 於二零一一年十二月六日，本集團按6.78%的利率發行期限為一年之人民幣1,000百萬元之短期融資券。短期融資券將於二零一二年十二月七日贖回

那即是在今年下半年會還短期融資券，若其他地方不增就係見頂回落囉﹗

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68 : GS(14)@2012-03-08 22:15:29

可唔可以借新還舊?

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69 : 游浪潮(3792)@2012-03-08 22:18:37

68樓提及

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可唔可以借新還舊?

這個其實也可以的… 老掉牙的一條計仔

又或者借更低息貸款去冚較高息貸款

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70 : GS(14)@2012-03-08 22:33:36

其實好多人咁做

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71 : i3640(1387)@2012-03-09 19:47:23

67樓提及

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首先為小弟誤導道歉

那 LC 應在應收帳，而不在應付帳，即下家出 LC 給玖紙

至於負債，則有以下激增

非流動債有中期票據（附註a ） 1,100,000,000 人仔
(a) 於二零一一年十二月八日，本集團按6.78%的利率發行期限為三年之人民幣1,100百萬元之中期票據。中期票據將於二零一四年十二月十二日贖回

流動債有短期融資券（附註b ） 1,000,000,000 及其他貸款即期部份 58,375,000 人仔

(b) 於二零一一年十二月六日，本集團按6.78%的利率發行期限為一年之人民幣1,000百萬元之短期融資券。短期融資券將於二零一二年十二月七日贖回

那即是在今年下半年會還短期融資券，若其他地方不增就係見頂回落囉﹗

沒有誤導,你言重呀!
多謝詳細回答!!

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72 : kobe bryant(28492)@2012-05-21 22:45:28

現價值博嗎?
可否同906比較?

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73 : GS(14)@2012-05-21 22:47:30

72樓提及

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現價值博嗎?
可否同906比較?

兩隻都唔同? 點比?

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74 : kobe bryant(28492)@2012-05-22 12:31:07

乜唔係都係包裝生意嗎?
一個係紙一個係罐...

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75 : greatsoup38(830)@2012-05-22 21:06:30

74樓提及

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乜唔係都係包裝生意嗎?
一個係紙一個係罐...

你咁比我無聲出，他賣的是紙箱，906賣的是罐...

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76 : kobe bryant(28492)@2012-05-27 16:32:29

玖紙值博未?
佢係其中一隻唔死得就會大升既股票...

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77 : greatsoup38(830)@2012-05-27 16:39:30

2002好博D

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78 : kwuntl(19490)@2012-05-27 23:14:38

77樓提及

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2002好博D

係咪因為2002細碼...?

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79 : GS(14)@2012-05-28 00:02:12

78樓提及

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77樓提及

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2002好博D

係咪因為2002細碼...?

睇下D債先

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80 : hh0610(1603)@2012-05-28 00:16:51

今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.

他跟他背後全是山東做紙起家的.

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81 : wilyty(1376)@2012-05-28 08:53:05

80樓提及

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今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

thanks a lot

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82 : GS(14)@2012-05-28 23:47:47

80樓提及

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今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

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83 : kobe bryant(28492)@2012-05-30 15:35:36

82樓提及

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80樓提及

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今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

any update for this issue?
刮緊乜風?

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84 : GS(14)@2012-06-28 21:28:42

hh0610:
風已收, 做紙今明2年都唔掂.

報告完畢.

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85 : hh0610(1603)@2012-06-28 22:59:01

82樓提及

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80樓提及

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今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

大概是. 做紙投資大, 門檻高. 果個圈圈好多是山東的.

有老闆疊水冇上市. 原因係, 上左市D錢唔可以調黎調去, 麻Q煩.

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86 : GS(14)@2012-06-28 23:08:12

85樓提及

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82樓提及

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80樓提及

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今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

大概是. 做紙投資大, 門檻高. 果個圈圈好多是山東的.
有老闆疊水冇上市. 原因係, 上左市D錢唔可以調黎調去, 麻Q煩.

但是唔是借好多錢咩?

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87 : hh0610(1603)@2012-06-28 23:18:21

86樓提及

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85樓提及

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82樓提及

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80樓提及

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今個禮拜如果見倒個朋友, 幫大家收下風.
他跟他背後全是山東做紙起家的.

講多D

大概是. 做紙投資大, 門檻高. 果個圈圈好多是山東的.
有老闆疊水冇上市. 原因係, 上左市D錢唔可以調黎調去, 麻Q煩.

但是唔是借好多錢咩?

不一定. 玖龍借左好多, 08年賬戶曾只淨USD1M, 差點收皮. 其他果D好有水, 有幾億現金掟去起廠的. 發左果批做左好多年了.

又, 有D做什麼"紙膏板", 即防火板. 佢生意唔好, 又係預知房地產唔掂.

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88 : greatsoup38(830)@2012-06-28 23:33:04

咁都真是幾有實力，他們外邊乜生意多?

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89 : hh0610(1603)@2012-06-28 23:38:39

唔知, 不過有錢都會投資D其他公司, 例如是"自己人創業"

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90 : kobe bryant(28492)@2012-06-28 23:43:20

信張茵既衝勁...股價都抵...只係行業算在低潮期...
管理層, 股價, 行業, TOP DOWN 唔揀佢...但玖紙唔死...爆炸力可以好強...

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91 : 八旗子弟(15368)@2012-06-28 23:48:54

經此役留得下來的，未來就是强者

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92 : greatsoup38(830)@2012-06-28 23:55:21

89樓提及

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唔知, 不過有錢都會投資D其他公司, 例如是"自己人創業"

例如是點?

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93 : greatsoup38(830)@2012-06-28 23:55:32

91樓提及

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經此役留得下來的，未來就是强者

都是穩定利潤

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94 : greatsoup38(830)@2012-09-26 00:37:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120925378_C.PDF
財務摘要
‧ 銷售額增加11.4%至人民幣27,169.7百萬元。
‧ 毛利潤上升2.6%至人民幣4,337.4百萬元。
‧ 毛利率由17.3%減少至16.0%。
‧ 本公司權益持有人應佔盈利減少27.8%至人民幣1,420.2百萬元。
‧ 每股基本盈利減少27.9%至人民幣0.3046元。
‧ 擬派每股末期股息人民幣5.0分（相等於約6.1港仙）。
...

盈利跌30%，至13.9億，重債
財務費用4 (1,208,646) (775,220)

業務策略及發展計劃
雖然本年度的市場狀況低迷，但長遠而言，中國龐大的消費力仍為造紙行業提供強大的
發展潛力。隨著泉州及瀋陽新基地於兩年內相繼投產，我們將完全覆蓋六個中國主要
的製造業中心—珠江三角洲（東莞基地）、長江三角洲（太倉基地）、中西部市場（重慶基
地）、華北地區（天津基地），東北三省（瀋陽基地）及海峽西岸（泉州基地）。本集團經歷
過去數年的快速增長，現已成功邁向穩定發展的階段，將繼續根據各基地的市場供需環
境，以及集團本身的資源，來釐定未來的業務拓展計劃，不斷優化產品組合，並考慮拓
展至包裝紙以外具有市場潛力的紙種，在規模擴大的同時，逐步提升盈利，減低負債。
在本集團目前的擴產計劃中，於兩年內將共有五台新紙機陸續建成投產，新紙機分佈
在不同基地，將可在產品類型上滿足該等地區客戶的不同需求和本地市場供應不足的
狀況。重慶基地的三十三號紙機預計於二零一二年十一月底前投產，生產塗布灰底白
板紙、食品級、醫藥級白卡紙，設計年產能為55萬噸； 泉州新基地的三十五號紙機和
三十六號紙機，主要生產牛卡紙和再生牛卡紙，設計年產能分別為35萬噸和30萬噸，也
將於二零一三年六月底前完成建造投產。同時，本集團也計劃在樂山基地建造一台設計
年產能為30萬噸的三十九號紙機，百分之百採用當地的廢紙作為原材料，生產高強瓦楞
芯紙供應與當地市場的客戶，計劃於二零一三年十二月底前投產。至於位於瀋陽新基地
的三十七號紙機，主要生產牛卡紙，設計年產能35萬噸，已因應最新的市場狀況而延後
至二零一四年六月底前投產。以上新紙機的建成與投產，將進一步令本集團的產能規模
獲得提升，至二零一四年六月，總產能規模將接近1,400萬噸，比二零一二年六月底的總
產能再增加近21%。此外，計劃中位於瀋陽基地的三十八號紙機，年產能35萬噸，主要
生產再生牛卡紙，將延後至二零一五年十二月底前投產。
除上述新基地和新紙機之外，本集團目前並無新增擴產計劃。
在建中並計劃於二零一二年完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十三號重慶塗布灰底白板紙、食品級、
　醫藥級白卡紙
550,000噸十一月底前
計劃於二零一三年建設完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十五號泉州牛卡紙350,000噸六月底前
三十六號泉州再生牛卡紙300,000噸六月底前
三十九號樂山高強瓦楞芯紙300,000噸十二月底前
計劃於二零一四年建設完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十七號瀋陽牛卡紙350,000噸六月底前
計劃於二零一五年建設完成投產的造紙機
造紙機地點產品
設計
年產能計劃完成日期
三十八號瀋陽再生牛卡紙350,000噸十二月底前
未來兩年間本集團於中國各造紙基地之包裝紙板及文化用紙設計產能
（按產品分類）
（百萬噸╱年）
二零一二年
六月
二零一三年
六月
二零一四年
六月
卡紙類6.13 6.78 7.13
瓦楞芯紙類3.10 3.10 3.40
塗布白板紙類1.50 2.60 2.60
環保型文化紙類0.45 0.45 0.45
總計11.18 12.93 13.58
（按產品分佈）
二零一二年
六月
二零一三年
六月
二零一四年
六月
卡紙類54.9% 52.4% 52.5%
瓦楞芯紙類27.7% 24.0% 25.0%
塗布白板紙類13.4% 20.1% 19.2%
環保型文化紙類4.0% 3.5% 3.3%
總計100.0% 100.0% 100.0%
（按基地地點分佈）
二零一二年
六月
二零一三年
六月
二零一四年
六月
東莞47.0% 40.6% 38.7%
太倉27.1% 23.4% 22.3%
重慶7.1% 10.5% 9.9%
天津14.3% 16.6% 15.8%
泉州— 5.0% 4.8%
瀋陽— — 2.6%
河北永新4.5% 3.9% 3.7%
樂山— — 2.2%
總計100.0% 100.0% 100.0%

雄厚的資源基礎
本集團擁有龐大的人力資源，可滿足產品多元化、基地數目增加、客戶網絡日趨壯大的
人才需求。於二零一二年六月三十日，本集團共聘用約18,500名全職僱員。
隨著集團基地數目的增加及生產規模的擴張，本集團必須儲備足夠的土地，為集團目前
的經營運作以及未來的業務發展做好準備。截至二零一二年六月三十日，本集團共獲得
11.95百萬平方米的土地使用權。
本集團在日常營運中需要運用大量電力及蒸汽以支持大規模而穩定的生產。因此，本
集團設置自有的中央燃煤發電廠，在東莞、太倉、重慶及天津四大基地的總裝機容量為
1,373兆瓦，可提供充足穩定的電力，同時提供蒸汽用於生產過程中的烘乾流程。
繼續保持環保的承諾
本集團一直堅持「沒有環保，就沒有造紙」的理念，結合「十二五」規劃繼續深化落實對環
保節能減排要求的相關政策，持續強化環保節能工作，除了在各項環保設施作出了龐大
的投入外，並於各基地完成了環保信息系統的建設，實現對環保設施運行情況的實時監
控，令各項主要環保指標均持續優於國家標準，同時也在基地外建立了大型環保數據在
線檢測顯示屏，把主要的環保數據實時向公眾展示，充分體現上市企業應有的透明度及
本集團對環境管理的信心，繼續保持行業領先水平。本集團屢次獲得政府的各類環保獎
勵，並於二零一一年十二月，獲得中國造紙協會授予的「中國造紙工業環境友好企業」稱
號。
...財務費用
二零一二財政年度的財務費用較上一財政年度人民幣775.2百萬元增加約55.9%至約人民
幣1,208.6百萬元。增加主要由於二零一二財政年度根據中國收緊信貸政策下的實際利率
較高導致利息開支增加，及為擴充產能提供資金的貸款總額由二零一一年六月三十日
的人民幣23,976.7百萬元增加至二零一二年六月三十日約人民幣26,294.8百萬元之綜合結
果所致，並由二零一二財政年度人民幣升值時以外幣計值的貸款產生之融資活動匯兌
收益淨額增加所抵銷。
...
未來展望
展望未來，預料全球經濟於二零一二年下半年將仍會持續波動，而中國在放寬宏觀調控
方面會採取審慎的步伐，因此本集團的經營在短期內會繼續維持謹慎保守。但本集團相
信，從原材料價格走勢及行業現況綜合來看，目前行業市場已處於谷底的階段，進入二
零一三年，預測市場將可逐步回升，而本集團在過去數年積極擴產的努力，將令本集團
在產品多元化、市場份額、客戶網絡及各類資源等多方面都遠遠超過同業，大大提升我
們的長期競爭優勢，為本集團未來的銷售和盈利增長打造一個更廣闊、更堅實的平台；
同時，預計中國大陸利率可能逐步下調及銀行準備金獲得釋放，為本集團的貸款組合帶
來進一步優化的空間，將可令本集團的貸款比率和財務費用逐年獲得改善，為股東帶來
更佳的投資回報。

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95 : GS(14)@2012-09-27 23:05:45

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120927/News/eb_ebc1.htm
今年度資本開支35億 減7億

去年集團財務費用大增逾五成，執行董事兼財務總監張元福解釋，主要是由於銀行貸款總額上升和利率上調。不過，內地近月連番下調存準率及減息，對集團有正面影響，他指出，每次減息0.25厘，集團便能節省5000萬元的利息開支。

張茵則指出，2013年度資本開支較去年少7億元(人民幣．下同)至35億元，淨負債率有望降至90％，2014年則有望回落至80％。

她又相信，行業已經見底，來年的售價有望按年增加10％，集團的銷售量目標為1050萬噸，較去年度增加18％。另一方面，原材料價格逐步回落，下半年廢紙價格將由每噸320元回落至190元水平，木漿價格基本變化不大。

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96 : GS(14)@2013-02-24 18:54:05

盈利跌30%，至5.9億，財務開支大增，重債

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97 : greatsoup38(830)@2013-02-27 00:41:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130226/news/eb_ebd1.htm
內地經濟回暖，玖龍紙業(2689)董事長張茵表示，有信心本財政年度(即今年6月底止年度)紙業市場狀好於上年度，但她也坦言，紙業市場很難大幅反彈，她形容目前市場「不缺貨但也不飽和」。張茵於業績記者會上指出，玖紙於東莞的產品已加價50元(人民幣‧下同)一噸，若市場狀容許，期望6月前全國生產基地可以再加價每噸100元。

政府將關小型紙廠 利龍頭

負債及財務費用持續高企、中期純利倒退兩成，玖紙昨早股價受壓，最多曾下跌近8%，但午市回升，最多升逾4%，收市升3.8%，報6.56港元。

玖紙一直希望降低負債，可惜至今未能實現目標，截至去年底的中期業績再次令人失望，淨負債對權益比率更加上升至103%，副首席財務官朱耀權表示，希望明年可以降至90%。

玖紙在截至去年底半年的財務費用達8.04億元，雖較2012年的上半年的9.46億元減少1.4億元，但按年比較，增幅仍達兩倍。張茵表示，目標是在未來半年令財務費用再減低1.5億至2億元，又希望利息成本由5.2%降至4.5%至4.8%。

玖紙在過去兩年推行急速擴張計劃，大量造紙機陸續投產，借貸高企，財務成本上升，但正遇覑經濟下行，結果去年部分新機要延遲投產。張茵強調目前沒有新的擴張計劃，一切按原有計劃進行，明年將有4部新機投產，後年再多一部投產，屆時產能可達1400萬噸。她又說，為解決環保問題，內地政府今年將關閉小造紙廠產能790萬噸，對大企業有利。

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98 : greatsoup38(830)@2013-03-02 20:44:53

2013-03-01 HJ
...
截至去年12 月止半年，玖紙盈利6.58 億元，按年減少21.3％，每股盈利14 分，中期息2分，與上年相同。

市場關注的是，玖紙的淨借貸權益比率持續上升，財務淨費用正蠶蝕業績，玖紙為此解釋，預期下半年度的利息成本將由期內的5.2％，降至4.5％至4.8％，支出將減少1.5 億元至2 億元， 並預期下年度的淨負債權益比率將降至90％。

玖紙指出，位於東莞生產基地的紙品（佔產能約42％），每噸加價50 元，2 月底實行，預料6 月底前其他基地的紙品將漲價100 元，每噸淨利潤將增至150 元至200 元。現年度銷售目標約1080 萬噸（即下半年為550 萬噸），2014 年度銷售目標為1100萬噸至1150萬噸。

玖紙去年底的產能為1255 萬噸，2013 年底將為1323 萬噸，2014 年底再增至1358 萬噸，儘管仍需投入資本，相信對資本需求的高峰已過，若控制得宜，借貸比率可以逐漸放緩。另一方面，紙品可以加價，證明市場有相當需求。事實上，玖紙市場份額最大，除考慮市場承受能力外，確實可以左右價格。

玖紙於內地設有八個生產基地，包括東莞、太倉、重慶、天津、泉州、瀋陽、永新及樂山，覆蓋珠江三角洲、長江三角洲、中西部地區、華北市場、東北三省及海峽西岸。其產品成本以紙漿佔70％，水電佔20％及人工約佔10％，紙漿來自購入廢紙為主，包括進口及當地購買。因自用電力及蒸氣較多，已於東莞、太倉、重慶及天津設有煤電廠，總裝機容量1373 兆瓦。為取得交通優勢，亦於太倉及重慶設有船運碼頭，年裝卸能力670萬噸，供電煤及紙品運輸用途。

加價帶動下半年業績

包裝紙張是工業產品外銷必備材料，而內銷亦有相當需要，只要經濟穩定，玖紙仍持續受惠，政府的環保政策，今年內將關閉小型紙廠，使行業產能減少790 萬噸，而玖紙的產能則在增長中，可使其市場份額繼續擴大。

玖紙現價7.38 港元，往績P╱E 19.84 倍，息率1.17％，因債項沉重，仍將保持低息政策。玖紙上半年度業績雖跌，但加價的貢獻將帶動下半年業績轉好，全年應有增長。內地經濟已見谷底，雖然出口進度仍要觀察歐美市場，但內地將致力於消費行業的發展。玖紙的展望已較之前為佳，可候反覆吸納，看好中線。

戴兆

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99 : VA(33206)@2013-03-13 00:50:35

好似話有股東配股，有冇新聞?

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100 : VA(33206)@2013-03-13 00:52:31

調整字體︰大 中 小
財華社香港新聞中心
據《財華社》取得銷售文件顯示，有玖龍紙業股東正在市場上配售玖紙6,134.6萬股，配售價7.23-7.38元，較今日收市價7.61元折讓3.02-4.99%，可套現4.44億-4.53億元。瑞銀擔任該交易的獨家賬簿管理人，股份不設禁售期。(I)

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101 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:51:13

2689

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102 : simonwor(34306)@2013-06-15 21:12:13

http://hkm.appledaily.com/detail ... aily&issue=20130615

蘋果日報- 玖紙冀三年內負債降至70%

【本報訊】負債比率向來偏高的玖龍紙業（2689）昨日公告，調整未來三年發展策略，目標在2016年年中，將負債比率降至70至80%，否則不會推行新擴產項目。分析員對此表示歡迎，「市場唔再亂咁增產」，但嫌玖紙減債速度太慢。

「市場信唔信係另一回事」
玖紙副總經理兼董事長助理吳國勛向本報表示，明白過去一段時間，公司高速發展，令借貸、財務成本偏高，「發展版圖已大概完成，嚟緊要控制資本開支，訂立三年內將負債比率減至七至八成，希望俾到投資者信心。」
不過，有紙業分析員認為，玖紙減債速度太慢。大華繼顯分析員布家傑指，「2015年年底就應該要做到」；不過，贊同玖紙主動調整發展策略，「起碼話俾人知，成個市場唔會再亂嚟，瘋狂增產。」他補充，玖紙已多次承諾減債，但未見實際成績，「公司咁講，市場信唔信係另一回事。」
吳國勛回應指，公司亦希望加快減債的時間，但「市場係最大變數，行業對前景睇法仍然謹慎。」他透露，內地紙價自去年9月見底後，開始緩慢回升，但踏入今年5、6月淡季再次回落，公司已先後兩次減價。年報顯示，自2008年起，玖紙只曾在2010年全年業績時，負債比率降至73.9%，其餘年份皆在80%或以上。去年底，玖紙半年業績中，負債比率升至103%，創出近年新高。

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103 : GS(14)@2013-06-24 12:58:08

http://www.sc168.com/rh/content/2013-06/24/content_375419.htm
中国式富人分家术：吴亚军平稳许家印未雨绸缪

　　前首富吴亚军、张茵通过信托基金控制股权，许家印、秀丽·好肯通过海外公司控制股权

　　理财周报记者刘梦/文

　　邓文迪的最新一条微博还留在6月8日。自那以后，这位女强人与她的传媒大亨丈夫默多克离婚的消息就甚嚣尘上，再未停歇。

　　由于绯闻牵扯了巨额财富，富人们的婚姻破裂往往吸引了更多关注。

　　实际上，理财周报记者通过梳理发现，近年来，接受家族信托基金的中国富豪也越来越多。不少富豪都因提前设立了家族信托基金，或提前拨出部分股权，平稳地完成了离婚财产分割。

　　前首富吴亚军受前夫委托管理股权

　　2012年8月，48岁的地产界女首富吴亚军与丈夫蔡奎离婚。此前，二人曾合计持有龙湖地产[-0.32%]39.06亿股，占比75.6%。

　　吴亚军担任龙湖地产董事会主席，吴亚军一年可获得公司发放的876万元人民币的薪酬及福利回报。1984年就毕业于西北工业大学航海工程系的吴亚军，在财产和公司经营上一样未雨绸缪。

　　二人通过持有信托基金的方式，轻描淡写地完成了离婚财产分割。

　　2008年6月11日，吴亚军与蔡奎分别设立了吴氏家族信托、蔡氏家族信托，并作为受托人将其交由管理人HSBC International Trustee(汇丰国际信托)持有。两只信托基金的受益对象分别是吴亚军、蔡奎家族。

　　汇丰国际信托以吴氏家族信托、蔡氏家族信托的受托人身份全资拥有Charm Talent和Junson Development。

　　龙湖地产披露，二人离婚后，吴亚军通过Charm Talent持有23.4374亿股龙湖地产，占公司股权的43.172%。蔡奎通过Junson Development持有龙湖地产15.5939亿股，占公司股权的28.725%。

　　根据融资协议，龙湖地产控股股东(即吴氏家族信托、蔡氏家族信托、Charm Talent及Junson Development)直接或间接共同持有公司股权不得少于51%，否则构成违约。

　　因而，为了避免违约，同时保证吴亚军在龙湖地产董事会的绝对地位，蔡奎签署了协议，由吴亚军暂时掌管这28.725%的股权。

　　截至2012年底，吴亚军实际上管理着二人共71.97%的公司股权。另外，蔡奎以个人身份持有310万股龙湖地产。

　　吴亚军的离婚并未给龙湖地产造成股权纷争，对股票市场的冲击也不大。

　　龙湖地产披露，2012年，公司销售额为401.3亿元人民币，较去年增长4.9%。营业额为278.9亿元，较上年增长15.8%。归属股东净利润为54亿元，较上年增长20%。

　　家族信托，富人的新选择

　　记者发现，成立家族信托基金的模式，在中国富豪尤其是香港富豪中并不鲜见。

　　首富李嘉诚、赌神何鸿燊等都设立了家族信托基金，通过委托机构管理资产与分配开支，避免家族财产分割对公司经营的影响，也避免继承人挥霍家族资产。

　　香港影星“肥姐”沈殿霞就曾秘密设立信托基金，交由专业信托管理人管理，以保障其女儿郑欣宜日后仍然富足的生活。

　　另一家香港上市公司，亚洲最大箱板原纸生产商——玖龙纸业[0.00%]的董事长张茵在55岁离婚时，也牵扯出家族信托股权关系。

　　张茵的丈夫刘名中是牙医学出身，在玖龙纸业任副董事长兼行政总裁，同时担任了公司执行委员会、薪酬委员会委员，与玖龙纸业公司经营关系也极为密切。二人作为玖龙纸业最核心的领导层，离婚之所以未对公司经营造成影响，正是得益于家族信托。

　　截至2012年6月30日，张茵个人持有5535万股玖龙纸业，刘名中个人持有2709万股，二人还通过Best Result持有玖龙纸业股份。

　 　Best Result直接持有29.9212亿股玖龙纸业。这部分股权中，张茵持有股权37.073%。另外三只信托基金The Liu Family Trust(刘氏家族信托)、The Zhang Famliy Trust(张氏家族信托)、The golden Nest Trust(金窝信托)分别通过Goldnew 、Acom Crest、Winsea Investment三家公司持有Best Result37.075%、10%、15.874%的股权。

　　这三只信托基金均交由同一个基金管理人——BNP Paribas Jersey Trust Corporation Limited(法国巴黎银行泽西信托有限公司)管理。

　　其中，刘氏家族信托的成立人正是刘名中。

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104 : GS(14)@2013-06-24 12:58:16

2689

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105 : bbaeric(38257)@2013-06-24 20:23:04

【個股信息】玖龍紙業(2689-HK)澄清有關張茵及劉名中離婚報導錯誤
2013/06/24 12:29
財華社香港新聞中心

玖龍紙業公佈，注意近日若干報導指，公司董事長張茵與其丈夫、執行董事長兼行政總裁劉名中經已離婚。該公司已咨詢張茵及劉名中，獲知該則報導為錯誤及完全不正確，對他們婚姻的評論沒有事實根據及嚴重失實。(I)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/5/556570.html

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106 : bbaeric(38257)@2013-07-23 23:51:07

【個股信息】玖紙(2689-HK)遭獨立非執董鄭志鵬悉售70萬股
2013/07/23 18:04
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，玖紙於7月19日，遭獨立非執行董事鄭志鵬於場內悉售70萬股，每股均價4.92元，好倉數量由0.02%減至0%。(T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/561306.html

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107 : GS(14)@2013-07-24 00:12:10

106樓提及

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【個股信息】玖紙(2689-HK)遭獨立非執董鄭志鵬悉售70萬股
2013/07/23 18:04
財華社香港新聞中心

根據聯交所資料顯示，玖紙於7月19日，遭獨立非執行董事鄭志鵬於場內悉售70萬股，每股均價4.92元，好倉數量由0.02%減至0%。(T)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/561306.html

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 9&src=MAIN&lang=ZH&

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108 : bbaeric(38257)@2013-08-23 21:13:34

2013.08.23

鷹有爽報：2689明年會更好

中央銳意解決產能過剩問題，包括紙業在內，有助過渡今年來行業經營苦況，玖龍紙業（2689）早定下提高產力路線，料受惠產能淘汰戰的最大受惠者，近期股價逆市表現穩好，應有條件再取合理造價。截至去年12月半年度止，玖紙營業額升16.6%至147.3億元（人民幣．下同），溢利減21.3%至6.58億元，惟毛利率仍升0.1%至16%。今年紙業產能過剩問題未解決，年度業績已無太大寄望，但工信部近期下達各省市力爭下月將19個產業過剩產能關掉，其中包括玖紙在內，故可為來年經營提早報佳音。
玖紙建設生產基地戰略規劃基本完成，形成以東莞為核心的四大全國性戰略生產基地（東莞、太倉、天津及重慶基地）、四個輔助區域生產基地（瀋陽、泉州、樂山及河北永新）及越南基地，今年底前隨泉州及樂產線投產，總設計年產能將由1,255噸增至1,350萬噸水平，故明年業績料有改善，現價有兜底價值。

古飛鷹

http://www.sharpdaily.hk/supplement/100101/20130823/224906/鷹有爽報-2689明年會更好/

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109 : bbaeric(38257)@2013-09-05 15:34:35

《大行報告》摩通升玖紙(02689.HK)目標價至9.2元 料旺季可提價
2013-09-05 10:36:53

摩根大通表示，玖紙(02689.HK)股價於過去三個月下滑逾13%。其股價於9月2日曾升超過10%，因有消息指政府將進一步淘汰落後產能企業。該行指，真正左右股價的消息，應該是需求旺季時的定價能力，該行重申對玖紙「增持」投資評級，基於現金流折現率估值，上調目標價，由8.3元升至9.2元，此相當預測2015年市盈率12.5倍、市賬率1.4倍。

摩通表示，相信早前行業下調舊瓦楞紙箱(OCC)價格的情況將逆轉，因隨著OCC成本上升，玖紙等生產商有機會上調9至11月的價格，因該段時間需求最為強勁。玖紙目前相當於該行預測重置價值的0.95倍，相信合理的範圍應介乎1倍至1.3倍，若市場出現短缺情況，或高至2倍。

該行稱，由於理文造紙(02314.HK)上半年的盈利能力優於預期，相信玖紙亦可受惠於煤炭成本較低。因此上調盈利預測1.9%及4.4%。玖紙現價相當於2014年預測市盈率的8.4倍，較行業平均的10.6倍低21%。(na/w)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.563489.html

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110 : bbaeric(38257)@2013-09-17 20:20:09

《大行報告》匯豐降玖紙(02689.HK)目標價至6.6元 重申「中性」
2013-09-17 15:13:05

玖龍紙業(02689.HK)將在9月26日公布業績。匯豐預期，玖紙純利將按年增長13.2%至16.1億元人民幣，增長將主要是受到銷量增長、外幣借貸的匯兌收益所帶動，該行預測較市場預期高4.5%。

該行預期，2014年箱板紙市場會因淘汰落後產能及減低產能增速而有所改善。不過，預計集團盈利恢復得會較同業慢，因其白板紙比例較高，同時公司槓桿比例高、2014年將利息支出資本化的比例低，將限制盈利增長。目標價由7.2元下調至6.6元，相當於明年預測市盈率12倍，重申「中性」評級。(bi/m)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.565373.html

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111 : ezone2k(22605)@2013-09-17 22:18:47

派貨 feel...

玖龍紙業 02689.HK

現價 6.120  升跌 -0.260(-4.075%

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112 : greatsoup38(830)@2013-09-27 00:05:18

2689

盈利跌1.5%，至13.4億，重債

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113 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:43:19

玖紙(02689.HK)全年純利15.6億增10% 末期息8分人民幣
2013-09-27 06:02:41

玖龍紙業(02689.HK)公布6月止財政年度，銷售額287.39億人民幣(下同)，按年增加5.8%。錄得純利增長9.9%至15.61億元，每股盈利33.47分。末期息8分(相等於10.1港仙)，上年同期派5分。全年共派息10分，派息率由23%增至29.9%。

期內，毛利46.06億元，增加6.2%；毛利率維持16%。年內，應收貿易賬款及應收票據56億元，增加91.7%，應付貿易賬款及應付票據則減少40.6%至34.03億元；經營業務所得現金因此大減99%至3600萬元。

8月止，集團總設計年產能1,290萬噸。至今年底，總年產能將達1,350萬噸，至2016年底，預期增至超過1,400萬噸。(de/d)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566764.html

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114 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:45:19

玖紙(02689.HK)目標至2016年淨負債比率降至70-80% 派息比率增至逾30%
2013-09-27 12:48:46

玖紙(02689.HK)董事長張茵於全年業績記者會上表示，目標2016年將淨負債比率降至70-80%，目前處於121.3%的高水平，但她謂未來3-4年發展速度放慢，用於改造及升級紙質的費用已在今年支出，故認為負債比率處於此高水平很短暫。

集團2013財年資本開支為44.3億元人民幣(下同)，她預計，2014-16年資本開支分別為20億/20億/10億元。她指集團會以降低負債，提升盈利為目標，未來會根據盈利狀況增加派息比率，由於現金充足及未來發展速度減慢，目標將現時29.9%的派息比率升至30%以上，長遠而言，希望可高達50%。(ka/a)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566921.html

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115 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:47:02

玖紙(02689.HK)料今財年銷量達1,150萬噸勝去歲 末季均價向上
2013-09-27 13:08:35

玖紙(02689.HK)執董兼財務總監張元福於全年業績記者會上表示，2013財年產品銷售價格跌約10%，主因公司增加新產能及對手理文造紙(02314.HK)亦有投產，但認為均價已見底，料10月在不同區域下，每噸產品平均價格可升50-100元，11月將再微升，因終端客戶過去致力下降庫存比例，目前反而需補倉，購買力強勁。

董事長張茵提到，原材料成本趨向平穩，有見國產廢紙價格向下，煤炭價格亦趨向平穩，未來會加大使用成本較低的國產廢紙比例，目前比例為24%。

她指，2013財年每噸紙淨利潤為152元人民幣(下同)，其中下半年為176元，看到業務向好跡象。

銷售方面，她指集團7-9月的銷量達285萬噸，上財年銷量為1,050萬噸，預期今財年可增至1,150萬噸。(ka/a)

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網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566923.html

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116 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:48:26

《業績之後》各大行對玖紙(02689.HK)最新目標價一覽
2013-09-27 13:22:53

玖龍紙業(02689.HK)昨晚(26日)公布截至今年6月底止全年錄得純利15.61億元，按年升增長9.9%，符合市場預期，但截至今年6月底的淨債務與權益總額比率，由去年6月底的99.7%大增至121.3%，玖紙今早股價跌逾6%，處5.36元水平。本網現列6間券商對玖紙於業績後的最新投資評級，及目標價。

投行：投資評級：目標價
野村：買入：10元
花旗：買入：8.5元
麥格理：跑贏大市：7元
匯豐證券：中性：6.6元
瑞信：跑輸大市：4.6─>4.65元
德銀：沽售：3.62元

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網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566925.html

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117 : bbaeric(38257)@2013-09-27 15:49:36

《大行報告》德銀：玖紙(02689.HK)業績符預期 重申「沽售」評級
2013-09-27 11:05:16

德銀指出，玖紙(02689.HK)業績符合預期，若撇除一次性主要來自匯兌收益1.19億人民幣，核心利潤輕微跌1%，期內，資產負債表明顯惡化，淨負債比率由99.7%升至121.3%，現金流轉向負數。

集團營運負債升至50億人民幣後，其營運淨現金流由40億元跌至負17億元，主因應收貿易賬款及應收票據增加91%，而因行業需求仍然疲弱，產能過剩問題惡化，應收帳款周轉天數由39天急升至71天。儘管經營環境存挑戰，集團仍將明年上半年產能供應增加100萬噸，料會對其利潤添壓，相信淨負債比率於未來數年仍會繼續惡化。

該行相信，集團下半財年呈現的盈利能力改善僅短暫，料明年上半年利潤續跌，目標價3.62元，重申「沽售」評級。 (ka/t)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.566887.html

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118 : GS(14)@2013-10-01 13:04:39

借到新水

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119 : VA(33206)@2013-10-13 20:41:28

Now 訪問緊張茵


話今年利息要壓到四厘幾

未來產能每年增長10%

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120 : VA(33206)@2013-10-13 20:42:08

仲加產能

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121 : simonwor(34306)@2013-10-13 23:14:32

119樓提及

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Now 訪問緊張茵


話今年利息要壓到四厘幾

未來產能每年增長10%

點壓?

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122 : GS(14)@2013-10-13 23:15:13

121樓提及

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119樓提及

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Now 訪問緊張茵


話今年利息要壓到四厘幾

未來產能每年增長10%

點壓?

可能銀團重組吧

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123 : kennyice(39871)@2013-10-24 14:00:47

搞掂升上.

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124 : bbaeric(38257)@2013-10-29 21:36:58

《大行報告》摩通升玖紙(02689.HK)目標價至9.9元 評級「增持」
2013-10-29 10:06:46

摩根大通表示，玖紙(02689.HK) 股價過去三個月上漲逾11%(恆指升幅為4.7%)。玖紙在10月中，將其箱板紙價格上調約2%，是4月以來首次加價。與此同時，從歐洲進口的舊瓦楞紙箱(OCC)成本仍不景氣，該行料第四季利潤較第三季有所改善。維持「增持」評級，目標價由8.9元上調至9.9元，新目標價相當於2015年預測市盈率13.9倍。

摩通表示，早前已料到內地OCC的成本上升，將提供機會予造紙商加價。玖紙現價相當於該行預測重置價值(ERV)約一倍，該行認為合理的範圍應介乎1至1.3倍。若市場出現短缺情況，或高至2倍。由於玖紙成功於10月上調價格，該行上調其2014及15財年純利盈測2.3%及7.7%。玖紙現價為2014年預測市盈率的8.9倍，較行業平均低23%。(na/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.571581.html

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125 : bbaeric(38257)@2013-11-14 20:02:45

[2013-11-14]

股市縱橫：玖紙逆市硬淨看高一線

韋君

港股昨再現逾400點的大跌市，不過部分個股的抗跌力依然不俗，就以紙業龍頭股的玖龍紙業(2689)為例，即使大市午後反覆滑落，惟該股初段依然可以逆市造好，高見6.62元，最後則回順至6.52元報收，倒跌0.02元或0.31%，但大跌市中有此表現，可謂十分難得。值得留意的是，玖紙日前曾走高至6.84元的逾半年高位，近日出現回氣走勢，適逢昨日遇大跌市，但該股卻十分硬淨，是日成交更減至4,602萬元，反映該股在現水平的拋壓並未明顯增加。

玖紙截至今年6月底止全年純利增長9.9%至15.6億元（人民幣，下同），但末期息大升6成。論成績表及派息都不俗，惟玖紙一直為人詬病的高負債未見改善，則限制了該股的表現。事實上，這次的全年業績，淨債務與權益總額比率，更由去年同期的99.7%增至121.3%，比08年金融海嘯時102.7%還要高。

全力減債 經營成本趨降

期內，貸款總額為343.1億元，按年大升3成，短期貸款佔25.1%；財務費用亦相應升13.5%至13.7億元。不過，玖紙強調，下半財年財務費用已經比上半年減少3成，主因增加實際利率較低的外幣貸款。講開又講，玖紙對公司高負債已表關注，因應美元銀行貸款的借貸利率僅約為3%，集團已於海外借入更多相關貸款。此外，集團在9月30日剛與中國銀行若干分行訂立融資協議，獲得最多3億美元的貸款融資，而所得資金主要是用於償還以較高利率計息的現有銀行貸款。

在持續優化其債務結構的策略下，管理層預期公司的平均財務成本將由2013財年的5.1%降低至2014財年的4.2%至4.5%，而其淨負債權益比率於2016財年前將可望降至70%至80%水平。在全力減債的同時，玖紙於10月份成功上調產品價格，上調幅度約為每噸50至100元。由於已踏入包裝紙的需求旺季，市場預期年底前，集團仍有上調紙價的空間，續可望支撐股價表現。

玖紙預測市盈率將降至11倍的較合理水平。趁股價調整部署上車，料短期有力再試前期阻力位的6.84元(港元，下同)，中線目標則睇年高位的7.94元。



http://paper.wenweipo.com/2013/11/14/FI1311140020.htm

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126 : bbaeric(38257)@2013-12-06 13:21:35

06/12/2013 11:18

《外資精點》花旗看好人幣升值前景，帶動玖紙目標升至９﹒５元

　　《經濟通通訊社６日專訊》花旗發表研究報告指，玖龍紙業（０２６８９）東莞廠房
本月上調卡紙、高強瓦楞芯紙、塗布灰底白板紙及白卡紙每噸平均售價５０元人民幣，另外，太
倉、重慶及天津廠房上調了塗布灰底白板紙售價，加上預計明年上半年人民幣升值１－２％，將
會為集團帶來１億元人民幣收入，但部分增幅會被歐元強勢抵銷，來自人民幣升值帶來的淨收入
增長，明年上半年介乎９０００萬至１億元，相對２０１３財年受惠相關升值收入增長１﹒６２
億元。
　　該行又表示，玖龍紙業具有競爭優勢，集團於１１及１２月，東莞產品每噸平均售價增幅達
到３－４％，而其他區域未有加價，主要是因為東莞地區今年未有新增產能投入。該行認為，集
團東莞箱板原紙業務較集團其他地區成熟，相信明年由於太倉、重慶及天津廠房的資本開支，可
以持續由２０１２年開始的下行趨勢，明年平均售價加價會比今年容易。
　　花旗又表示，受到季節性因素影響，中美兩國舊瓦楞芯紙價會暫時出現分野，內地農曆新年
將到令內地工業進入旺季，雖然美國聖誕及感恩節影響，令到紙的供應回復，但按過往經驗，產
品加幅理應貼近美國的舊瓦楞芯紙價走勢，但近期卻更貼近內地，但相信走勢分歧只是暫時。
　　該行看好玖龍紙業利潤回升，及人民精升值帶來收入增長，將目標價由８﹒５元上調至
９﹒５元，投資評級為「買入」。（ｗｃ）

＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之
　　　　　　　申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定
　　　　　　　，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

http://www.etnet.com.hk/www/tc/n ... 1&category=research

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127 : bbaeric(38257)@2013-12-10 10:43:00

《大行報告》摩通升玖紙(02689.HK)目標價至10.3元 評級「增持」
2013-12-09 11:28:40  

摩根大通指出，玖龍紙業(02689.HK) 正受惠於箱板紙價格及毛利率提升，其股價在過去三個月升超過14%，跑贏恆指。而隨著10月份全國性提價，公司目前正計劃在本月再上調華南地區紙價。該行認為，目前市場處於供求平衡的狀況，在明年供應則轉趨緊張，預期玖紙未來十二個月成本穩定，利潤率將有改善，維持「增持」評級，目標價由9.9元上調至10.3元。

該行認為，儘管今年上半年曾出現季節性放緩，但第四季強勁的價格環境支持該行對玖紙的正面看法，並預期明年上半年的利潤率及定價情況穩定，受到淡季的影響少於今年及去年。另外，該行指玖紙現價相當於重置價值6.1元的1.2倍，相信在市場短缺情況下，有望上升至重置價值2倍。

該行維持玖紙2014及2015年之銷售及營運利潤預期，主要因為該行早已預期未來兩年的平均銷售價格上調2%。惟該行將其2015年的純利預期上調4.3%，以反映更低的利息成本。(bi/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.579229.html

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128 : GS(14)@2014-02-25 00:21:23

2689
盈利增45%，至8.5億，重債

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129 : GS(14)@2014-02-26 12:48:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140226/news/ec_eci1.htm

玖紙：明年6月底冀淨負債跌至七成

2014年2月26日

【明報專訊】玖龍紙業(2689)董事長張茵預期，內地造紙業市場已經不會如過往般出現產能過剩的問題，反而造紙業全年有望增長4至5%。玖紙更有80%至90%產品已經加價，她估計到4至5月份時，產品可能有價格微調的空間。


越南廠房明年投產 逾八成產品加價

張茵並透露，該集團未來一年的年產能，將會提升到1200萬噸。當中他們擬將建設中的越南廠房投產時間提早，由原定的2016年提早到2015年，她認為，即使越南市場規模較細，但是玖龍取得的毛利率多達25%至30%，會比在內地生產所達至的毛利率15.8%還要高。張茵指出，越南造紙市場只需一至兩條生產線，足以滿足市場需求。

玖紙的負債率高企，其在2013年度的淨負債相對總權益比重，即便比2012年度減少，仍然高達117.3%，但是張茵指出，隨越南廠房投產，加上集團努力還債，相信淨負債比率有望在明年6月底時下跌至70%至80%。目前每噸紙品的利潤賺173元人民幣，她期望將來表現更佳。玖龍紙業2013年底止中期賺9.72億元人民幣，較去年同期增長47.7%，每股中期息為2分。

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130 : bbaeric(38257)@2014-06-23 16:33:34

玖紙(02689.HK)料下半年每噸紙價升100-150元人幣
2014-06-23 16:12:16

玖龍紙業(02689.HK) 董事長張茵於股東會後表示，集團目前如期進行其三年計劃，今年有兩項目投產，仍是支出高峰期，預期今年底負債水平與去年相若，仍未能低於100%。她續稱，下半年無計劃境外發債，惟會考慮國內發票據，料下半年平均利率4.5厘。

她表示，集團並無出現產能過剩的問題，上半年產量約550萬噸，下半年產量變化不大。紙品4月出口下跌，5月已回升，料下半年紙品銷售較上半年好。上半年紙價走勢平穩，預期下半年集團每噸紙價會提升100-150元人民幣。

她指，集團經營表現不俗，符合預期，可抵銷人民幣貶值帶來的匯兌損失，經濟利潤率不會低於去年水平。而網購愈趨流行，相關業務亦可彌補激烈的行內競爭。

被問到行業整合問題，她指集團無計劃收購其他紙品生產商。(ka/u)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com  

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/65/NOW.611310.html

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131 : GS(14)@2014-06-24 10:10:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140624/news/ec_eco1.htm



玖紙減債料達標


2014年6月24日





【明報專訊】內地紙業龍頭玖紙(2689)減債進度緩慢，董事長張茵昨日表示，因為今年有兩個項目投產，料全年的淨負債率仍與去年底相若，但她表示仍維持在2016年降至70％至80％的目標。


張茵昨於特別股東會後表示，今年為投資高峰期，除樂山項目已投產，瀋陽項目亦會在下月開始投產，故今年負債率仍與去年相若，可能只降1至2個百分點，去年淨負債率為117.3％。張茵稱仍有信心按原定計劃將淨負債在2016年降至70％至80％。

紙價料下半年提升

張茵又指出，今年上半紙價有加有減，平均來說仍與去年年底水平相近，但預料下半年市場會好過上半年，有望每噸紙加價100至150元人民幣。上半年銷售包裝用紙約550萬噸。

另外玖紙去年因為人民幣升值帶來不俗的匯率收益，被問到今年人民幣持續貶值，張茵表示，預料今年經營利潤率將不會低過去年，整體經營情足以彌補匯兌方面損失。另外，越南項目原定在明年底投產，現時仍在觀望當地局勢，但強調對目前整體產能沒有影響。

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132 : greatsoup38(830)@2014-07-22 00:55:26

2014-07-21 MT
【直擊】玖龍紙業供求平衡 負債率高峰過   

重點

1. 玖紙董事長張茵認為，今年包裝紙行業將加劇整合，目前行業及公司供需基本平衡。

2. 維持2016年負債率目標，張茵稱，負債率將進一步下降。

3. 原材料價格處於低位，有利公司保持毛利率平穩，估計2014財年純利將明顯回升。

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在國內經濟放緩壓力下，玖龍紙業（02689）截至去年12月的中期純利仍同比大增48%（見表一）。惟市場擔心產能過剩及負債問題，股價在短暫反彈後回落。本刊上週受邀考察玖紙的東莞廠房，董事長張茵為大家大打強心針。

玖紙在國內的生產基地遍佈廣東、江蘇、河北、福建等較發達省市，東莞產能佔玖紙近40%，是玖紙最大的生產基地。

產品能否加價，是決定玖紙盈利能否提升的一個重要因素。對此，張茵表示，「今年上半年加了50元（人民幣?下同）至100元每噸，但也有個別產品跌價了50元至100元；今年下半年加價100元至150元每噸，全部區域都會加價。」她解釋道，「5月市場很淡，但6月已開始好轉，7、8、9月是旺季，相信會更好。」

包裝紙產能不過剩

而對於市場關心的產能過剩問題，張茵坦言，「今年是真正的洗牌，行業將會加劇整合，下半年至明年最為突出。這兩年將會看到很多做包裝紙的廠因為資金、環保等問題倒閉，目前看到江浙一帶比較嚴重。」

她續說，「但包裝紙行業目前處於供需基本平衡，去年行業總銷量5,370萬噸，產量5,360萬噸。未來需求的主要動力將來源於網購、淘汰落後產能以及城鎮化的推進。」

暫無增產計劃

公司自身狀況，她認為亦處於供需平衡。她表示，2014財年的銷量不會低於2013財年。據瞭解，2014上半財年銷量約560萬噸，下半財年目標為550萬噸，總共1,150萬噸，較2013財年增加10.6%。管理層透露，2015財年目前目標銷量為1,200萬噸（同比增4.3%），料將會調升。

產能方面，張茵表示，「目前公司產能為1,350萬噸，預計8月份將投產一台35萬噸的紙機。越南停產對公司沒有影響，因為土建不用錢，紙機還沒開始建，即基本沒有甚麼投入，設計的50萬噸紙機可以放在國內的基地，預計2015年至2016年投產。此外，暫時沒有增加產能的計劃，未來的資本開支將會逐步減少。」（各產品設計產能見圖一）

負債率逐步下降

由於前幾年產能擴張較快，資本開支大，負債率高企造成隱憂，公司遂制定2016年降至70%至80%的目標。

截至去年12月底中期淨債務對權益比率，從去年6月底的121.3%降至117.3%，張茵表示，「年報的負債率會進一步下降，可以說負債率的高峰期已過。融資成本將會維持在4.5%左右水平，我們在國內會發人民幣債，境外發債成本較高，暫時不會考慮。」

另外，由於人民幣升值，使2014上半財年的滙兌收益淨額增加1.63億元，而下半財年內人民幣已貶值近3%，張茵認為，「其實如果計財年初及財年尾，人民幣並沒有明顯貶值，對公司影響不大。」

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133 : greatsoup38(830)@2014-07-22 00:56:00

環保紙市場未成熟   

　　在與張茵笑談市場及公司前景後，一行人便出發參觀玖紙的環保文化紙廠及白板紙廠，廠裡基本上是全自動化操作，除了監控室外幾乎見不到工作人員，最令人驚喜的，是環保文化紙廠出紙的質量。

　　我們參觀的環保文化紙生產完全使用廢紙為原料，公司亦具備混合木漿或全木漿的技術及設備。廢紙通過去除油墨等雜質的制漿過程，然後通過德國造紙設備及乾燥等，最後分切及包裝。工作人員會取樣在各種型號的打印機上試用，看會否出現卡紙等狀況，以及紙的厚度是否符合規格等。現場看，紙質雪白，彩印效果雖不能與專業打印紙相媲美，但仍算不錯。

　　目前環保文化紙毛利率最高（見圖二），達20%至21%，年產能45萬噸，年銷量約40萬噸。但因為社會對環保紙的認可度仍不高，公司未計劃大力拓展該市場。

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134 : GS(14)@2014-09-24 19:46:20

盈利增15%，至15.4億，重債

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135 : simonwor(34306)@2014-09-26 00:25:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140925/news/eb_ebd1.htm
玖紙多賺逾一成
2014年9月25日
【明報專訊】亞洲最大箱板原紙生產商玖龍紙業(2689)昨公布2014年度業績，截至6月底銷售收入微升0.7%至289.3億元(人民幣‧下同)，純利按年增長12.3%至17.8億元，末期息每股派7.6港仙。

玖紙指銷售收入增長主要受銷售量增長5.6%帶動，但平均售價就比上一財年減少4.7%。毛利率由上一財年的16.0%，上升至16.4%。惟年度派息率由上一財年的29.9%跌至今年21.3%，主要為保留足夠手頭現金償還銀行貸款。

……

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136 : bbaeric(38257)@2015-02-17 18:16:55

《大行報告》瑞銀降玖紙(02689.HK)目標價至7.05元 維持「買入」  
2015/02/17 10:08

瑞銀指，玖紙(02689.HK) 將於25日發表上半財年業績，料收入按年升12%，純利達10億元人民幣，按年升5%，若撇除2014財年的匯兌收益則按年升24%。由於產品平均售價遜預期，削2015/16/17財年每股盈利預測9%/7%/7%，至0.44元/0.52元/0.59元人民幣，純利按年升16%/19%/13%。

該行指，由於小型造紙商陸逐倒閉，玖紙市場份額有所上升，料期內銷售達630萬噸，但下游表現仍然疲弱，故產品平均售價或持平/微跌，毛利率料改善0.8個百分點至16.6%，負債進一步下跌。該行相信，下游需求及供應增長穩定，產品平均售價將逐步改善。

該行維持「買入」評級，目標價由7.5元下調至7.05元。(hi/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-17 16:25。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .654032/latest-news

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137 : greatsoup38(830)@2015-02-17 23:59:41

這隻股頂到現在算勁了

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138 : bbaeric(38257)@2015-02-25 21:10:00

【港股直擊】玖紙半年少賺30%至6.79億人幣
2015-02-25 20:13

玖龍紙業(02689)公布截至2014年12月底止6個月之中期業績，期內股東應佔溢利6.79億元(人民幣‧下同)，按年減少30.15%，每股盈利0.15元，派中期息2分。
另外，期內銷售額約156.87億元，按年增長6.61%。
該集團之主要銷售收入來源仍為其包裝紙業務，佔該集團總銷售收入約92.4%，其餘銷售收入則來自其環保型文化用紙及高價特種紙產品業務。
(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/new ... BA%BA%E5%B9%A3.html

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139 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:14:02

《業績之後》券商對玖紙(02689.HK)最新評級及目標價(表)  
2015/02/26 11:20

玖龍紙業(02689.HK) 公布2014年12月底止上半財年業績，錄得純利倒退30.1%至6.79億元，遜於市場預期近36%，毛利率由15.8%收窄至13.5%。本網最新綜合9間大行對其投資評級及目標價，當中3間下調其目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
摩通│增持│8.2元
瑞信│跑贏大市│8元
瑞銀│買入│7.05元
花旗│買入│7.8->7元
麥格理│中性│7元
美銀美林│買入│7.5->6.6元
野村│買入->減持│7.1->4.8元
德銀│沽售│4.67元
大摩│減持│4.52元
(ta/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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140 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:15:37

美銀美林：玖紙(02689.HK)業績未如理想 目標價下調至6.6元  
2015/02/26 09:58

美銀美林發表報告，玖龍紙業(02689.HK) 上半財年少賺30.2%至6.79億元人民幣，期內銷售量按年增加12.5%至630萬噸，仍無法抵銷毛利率創新低跌至13.5%的影響，主要因為產品平均售價下跌。同時，每噸淨利潤亦創新低跌至每噸106元人民幣。該行削2015/16年盈測16.3%及14.2%，以反映產品平均售價疲弱。

該行表示，維持玖紙「買入」評級，將目標價由7.5元下調至6.6元，此相當預測市盈率11.5倍，為國際同業的估值水平。

不過，該行仍然相信行業正處復甦周期，因看到需求增長穩定、過剩供應減少等，該行亦相信隨著各項催化劑的累積，2016年會見到驚喜。美銀美林認為，玖紙業績未如理想將令股價短期有調整，相信是吸納的時機。(hi/w)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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141 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:17:42

《大行報告》花旗降玖紙(02689.HK)目標價至7元 維持「買入」評級  
2015/02/26 10:05

花旗報告指，玖紙(02689.HK) 中期業績令人失望，基於低毛利，削2015年至2017年的盈利預測19%至24%；同時將目標價由7.8元降至7元。美元強勁及中國消費需求疲弱令商品行業被看淡，但紙業看似較其他金屬商品相對好，因潛在的供應趨緊及電商不斷發展的需求。玖紙中期業績差，反映宏觀經濟惡化，而中國貨幣政策進一步寬鬆的機會增加，這似乎是令股價反彈的唯一途徑。(jw/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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142 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:19:41

《大行報告》野村降玖紙(02689.HK)評級至「減持」 目標價至4.8元
2015/02/26 10:17

野村指出，玖紙(02689.HK) 中期業績遜預期，雖然銷量上升，惟均價跌幅大於銷售成本跌幅，拖累EBIT率跌至上市以來新低，每噸紙利潤亦跌至低位，僅107元人民幣。

基於下半年為行業淡季，該行料玖紙紙品均價會繼續下跌(較上半年)，人民幣今年潛在貶值，為盈利另一個風險因素。假設無作匯率對沖，估計人民幣兌美元每跌1%，集團純利跌將18%。該行將其評級由「買入」降至「減持」，目標價由7.1元下調至4.8元。(ka/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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143 : bbaeric(38257)@2015-02-26 20:22:42

玖紙(02689.HK)料每噸紙利潤見底 均價有望回升  
2015/02/26 12:25

玖紙(02689.HK) 去年底貸款淨額對總權益比率由去年6月底111.9%降至102.9%，董事長張茵於中期業績記者會表示，會按照原定計劃進行減債，冀今年6月底有關比率可降至介乎90-95%。

財務總監張元福表示，集團關注人民幣匯率波動問題，會調整貸款組合，尤其加大歐元比例，因人民幣兌歐元有所上升，以抵銷美元匯率強勢帶來的潛在損失。

張茵指，去年第四季因內地經濟增長放緩及行業整合，均價意外下跌，但因農曆新年期間，廣東省大部份廠房停機維修，因此可加快去庫存，料下半財年表現勝上半年，紙品均價平穩或略升，下跌空間不大，加幅要視乎市場走勢。

她指現時每噸紙利潤為106元人民幣，為上市以來最低，不過原材料成本在可控水平，均價有望提升，料每噸紙利潤已見底。(ka/t)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-26 16:25。)

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144 : bbaeric(38257)@2015-02-27 23:24:29

《大行報告》瑞信降玖紙(02689.HK)目標價至6.9元 維持「跑贏大市」評級  
2015/02/27 12:07

瑞信表示，玖紙(02689.HK) 於分析會議中解釋2015年上半年利潤收窄的原因，稱廢紙的組合改變僅抵銷部份價格下跌的影響。集團使用中國舊瓦楞紙箱(OCC)佔比由2014財年的34%升至期內的48%，其價格主要按年持平，反而美國及歐洲的OCC價格下降10%。使用更多的中國OCC是因成本相對美國OCC低，特別在新產能樂山和重慶，預計未來中國及美國OCC佔比各半將持續。目標價由8元降至6.9元，維持評級「跑贏大市」。

管理層表示，他們在2014年第四季提價，2015年第一季的價格穩定。

瑞信把集團2015財年的每股盈測下調38%至每股0.32元人民幣，以反映已調整的單位成本及下調的單位純利為每噸128元人民幣，估計2016至17年將回升到190至201元人民幣。(ji/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-02-27 16:25。)

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145 : bbaeric(38257)@2015-02-28 21:29:21

[2015-02-28]

證券分析：玖紙毛利率急跌 短線宜觀望

國浩資本

玖龍紙業（2689）公布截至2014年12月31日的中期業績，盈利按年跌30%至6.79億元（人民幣，下同）。相對於市場原先估計的持平或錄得單位數的按年跌幅，此次業績無疑令市場失望。本行相信當中主要的誤差在於公司期內的平均銷售價格較預期跌得深，而成本的下降卻要較預期慢。

雖然公司期內的銷售量按年升13%至630萬噸，但營業額僅錄得6.6%的增長至157億元，因平均銷售價格跌5.5%。進口廢紙價格在期內下滑，但公司的平均成本僅按年跌3%，因公司採購更多內地廢紙，而內地廢紙的價格僅輕微下跌。由此，毛利率按年跌2.3個百分點至13.5%。再加上公司出售子公司錄得的一次性虧損、因產量加大而令銷售及管理成本增多（經營成本現佔營業額的4.9%，去年同期為4.6%）以及一些一次性的稅項支出，每噸盈利在2015財年上半年跌至107元，較去年同期跌38%，而此每噸盈利的水平乃公司上市以來的新低。

本行相信此次業績的唯一亮點是其淨負債權益比率正在逐步回落，由2014年6月底的111.9%降至12月底的102.9%，反映公司此前希望淨負債權益比率在2015財年底達到95%及2016財年達到80%以下的目標有望達成。

於周四的分析員會議，管理層對於2015財年下半年（即2015年1月至6月份）的行業前景的論調較以往來得保守。雖然主席相信紙價於現水平已經見底，因多數的紙廠在農曆年期間大規模關停及進行檢修，令內地的庫存水平甚低，但公司對於何時玖紙能提價的問題上無確切把握，亦未有提供2015財年下半年每噸盈利水平的指引。基於1月至6月份是紙業的傳統淡季，而部分高瑞產品（如塗布灰底白板紙）的需求仍然低迷，本行認為玖紙能於財年下半年大幅加價亦即利潤率回升的機會不大。另外，公司指下半財年的銷量將會較上半財年低約8%至580萬噸，因受公司在東莞的廠房於農曆年假期間停工。本行認為這將會對公司的營運效率構成影響。

預測今財年盈利跌23%

本行將2015財年的營業額及盈利分別下調至303億元及13億元（每股盈利0.288元），以反映上半財年的業績及管理層對下半年的前景轉審慎。此相當於2015財年的盈利將按年下跌23%。雖然公司現時的估值只相當於0.74倍2015財年底市賬率，代表股價再下跌的空間不大，但由於本行認為公司未能在6月底前大幅提價，公司在短線而言將缺乏正面的股價催化劑。由此，本行將玖紙的評級下調至持有，目標價同時降至5.48港元（昨天收市5.03元），相當於0.8倍市賬率，較其過去3年的平均水平低0.5個標準差。我們認為投資者應持觀望態度並等待一個更佳的買入點，此時機應在下半年當內地包裝紙行業改善的利好因素進一步浮面時出現。

http://paper.wenweipo.com/2015/02/28/FI1502280045.htm

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146 : bbaeric(38257)@2015-05-06 00:03:36

《大行報告》摩通上調玖紙(02689.HK)目標價至8.7元 箱板紙市場有望復甦  
2015/05/05 13:43

摩通發表報告指，過去兩個月，箱板紙市場的需求和價格表現均優於預期，料今年下半年該市場有望進一步復甦。玖紙(02689.HK) 過去三個月的股價表現跑輸恆指約7%，反映包裝紙板塊未能全面受惠北水南調。

該行提到，市場仍關注箱板紙有輕微產能過剩情況，相信若箱板紙市場於年底前出現短缺，玖紙將被重新評級。該行維持玖紙投資評級「增持」，目標價由8.2元調升至8.7元，相當於預測市賬率1.21倍及市盈率13.5倍。

摩通又相信，薄紙的負面影響已於去年終結，需求料有所改善，今年需求有望回復單位數增長。該行預測玖紙2016財年毛利率為16.6%，雖與過去的高位(2007財年及2010財年分別為24%及22%)仍有一段距離，但或有空間出現驚喜。(fi/u)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2015-05-05 16:25。)

阿思達克財經新聞
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http://www.aastocks.com/tc/stock ... .667616/latest-news

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147 : qt(2571)@2015-08-29 06:51:44

http://cn.reuters.com/article/2015/08/25/idCNL4S10Z3SW20150825

路透基點：玖龍紙業透過兩筆雙邊貸款籌資6.5億美元--TRLPC

路透香港8月24日- 湯森路透旗下基點報導，香港上市公司玖龍紙業(控股)有限公司在港交所公告稱，8月20日透過雙邊定期貸款籌資6.5億美元。

玖龍與交通銀行香港分行簽署一份4億美元三年期貸款，與國家開發銀行香港分行簽署一份2.5億美元三年期貸款。

公告稱，4億美元貸款的借款方為玖龍全資附屬公司玖龍環球投資有限公司，可根據利率及金融市場環境由公司酌情決定以美元或歐元提取金額。

兩筆貸款的資金將用作支付尚未償還而利率較高的債務，以及一般營運資金需求。 (完)

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148 : GS(14)@2015-09-24 02:17:24

盈利降13%，至13億，重債

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149 : GS(14)@2015-09-25 00:47:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150924/news/ww_ww2.htm
玖紙半年匯兌蝕7880萬
  2015年9月24日

【明報專訊】玖龍紙業(2689)公布，截至今年6月底止年度，受人民幣匯率問題影響，下半年錄得7880萬元融資活動匯兌虧損，拖累純利按年跌近兩成至14.1億元(人民幣．下同)，末期息每股派6.1港仙。集團表示，新一個財政年度會通過對現有紙機改造升級，提高產能效益，預計銷售量仍可繼續上升，而按目前產能計劃，越南基地2號紙機將於明年底前投產，令總設計年產能將超越1400萬噸。

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150 : GS(14)@2015-09-27 02:28:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150925/news/ec_eci1.htm


【明報專訊】人民幣近期突然貶值，令不少要進口原料的內地企業措手不及。內地造紙企業玖龍紙業(2689)主席張茵表示，自8月11日起，人民幣貶值4%至4.5%，令公司進口原料成本每噸上升約50元(人民幣．下同)。為降低外匯風險，今年將採取調整負債結構、增加出口等措施對抗人民幣匯率影響。

目前，玖龍有七成債務為外幣，當中約八成為美元債務。張茵表示，公司將利用人民幣貶值的優勢增加出口產品，目標至今年12月底出口額可達5億美元，以用來償還美元債務。其次，集團亦會降低進口廢紙的比重，增加國產廢紙採購，以控制成本。另外，集團亦會調整債務結構，先將美元債逐步調整為歐元債，並最終於明年上半年前將外債全部轉為人民幣。

針對一直困擾公司的高負債率，張茵稱，截止今年6月底，負債率已由2013年高峰期的120%下降至94.4%，預計下個財年可再償還40億元，屆時負債率將降至80%，且未來仍會繼續下調。

總體消費強 包裝紙發展潛力大

雖然日前內地公布的PMI數據見6年半新低，但張茵表示，儘管中國經濟放緩，但行業銷售並不差，證明中國總體消費依然強勁。 她強調，近年網購的興起亦給包裝紙提供了更大市場，但目前約五成網購產品仍是用塑料包裝，隨覑環保標準提高，包裝紙未來會有更大發展潛力。她亦稱，隨覑東莞等地的小型造紙廠陸續關閉，行業的產能過剩問題得到明顯改善，料產品價格會有上升空間。

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151 : greatsoup38(830)@2015-10-05 00:56:05

2015-09-29 HJ
玖紙業績受人幣變動影響大   

人民幣於8月上旬貶值約3%，玖龍紙業（02689）兩天內急跌17%，至5.1元，橫行後再跌至4元水平，其後人民幣有起有伏，其股價亦追隨，但看來跌後的反彈力有限，市場對人民幣滙率有戒心，認定玖紙將受相當影響，此陰影揮之不去。

截至今年6月底止年度，玖紙盈利14.12億元（人民幣．下同），下跌19.6%，每股盈利30.25分；中期息已派2分，將派末期息5分，全年股息共7分，較上年減少12.5%。上半年度盈利6.79億元，下跌30.1%；下半年度盈利7.32億元，下跌6.5%，反映跌幅放緩。去年度業績基本上未受人民幣貶值影響，而下半年度滙率實際已較前低。上半年度（即2014年下半年）滙兌收益1.46億元，全年只有6723萬元，顯示下半年度（即2015年上半年）滙兌虧損7880萬元。

去年度總銷量增長10.1%，銷售收入增4%，即平均售價下跌5.6%（上半年度銷量增12.9%，收入增6.6%，顯示下半年度增幅放緩），營業額達301億元；毛利率則跌0.7個百分點，至15.7%。其他收支淨額減少32.3%，至1.47億元，並無說明，估計與政府補助及若干經營性滙兌虧損（上述滙兌盈虧是債務性）有關。銷售及市場推廣成本增加29.2%，至6.79億元；行政支出增11.8%，至9.17億元；財務支出淨額減少11.9%，至13.24億元；所得稅支出增加34.8%，是遞延稅項影響；稅前盈利只跌9.4%或2.02億元，除毛利率稍降外，費用增幅大於收入，也是業績倒退因素。

上半年度毛利率跌至13.5%，是平均售價跌5.5%，而成本只跌3%，因而盈利跌幅較大。下半年度毛利率已升至18%（全年平均15.7%），其中理由是東莞及太倉生產基地政府加緊環保監控，令多間小型造紙廠關閉，平均售價維持相對穩定（上半年度售價跌5.5%，全年跌5.6%，即下半年度仍跌），該兩大生產基地佔產量60%以上。上半年度毛利下跌，盈利自然較差，但債務的滙兌收益1.46億元對業績有助。下半年度毛利率雖升，但滙兌虧損7880萬元，如剔除滙兌影響，上半年度盈利應為5.33億元，下半年度則為8.11億元，較上半年度增長52.1%，似乎反映下半年度業績轉好，其實當中還包括下半年度幾無其他收入，以及實際稅率由上半年度的23.87%，升至下半年度的27%有關。不必過分看重上下半年的業績，而作出比較，主要是反映滙率的影響。

每貶值1% 滙兌虧3億

人民幣突然貶值，玖紙成本即上升，而債務風險提高。玖紙所用廢紙由海外供應約佔40%至50%，6月底存貨25.5億元，只供1.4個月使用，人民幣滙率的變動已影響其經營。計劃增加內地供應廢紙比例，需要時間調節，現時進口廢紙每噸價格175美元至205美元。

人民幣貶值4%，每噸廢紙成本增50元，相當於每貶值1%，影響成本10元，如調節內地供應廢紙比例，可紓緩成本的增加，去年度內地供應廢紙佔43.4%。

玖紙去年度銷售額300億元，以內銷為主，收取人民幣，售予外資加工企業只佔7.6%，即22.8億元收取外幣，計劃銷售至東南亞，期望年底出口量增至5億美元（相信是指半年計），亦即全年出口10億美元，豈非出口比重（收取外幣）佔30%以上？是否可以達到，仍待觀察。據管理層解釋，出口增加，內銷的供應量相對減少，有利於價格穩定，並預告每噸紙品可增50元！

於債務方面，6月底總借貸約320億元，其中約74%即237億元為外幣，包括美元、港元及歐羅，人民幣滙率變動影響甚大，每1%的變動是2.37億元（約3億港元）的滙兌盈虧，已計劃做歐羅及美元掉期，以獲致較低息效果。

最終將外幣債項轉為人民幣，希望明年上半年可以完成。但外幣息率較低，而人民幣息率則較高。

玖紙預期現年度銷紙量約1220萬噸，增幅3.3%，亦估計現年度債項可減40億元，淨借貸均率由96.7%，降至80%。可以減債，主要是發展放緩，現年度並無新機投產。

現價4.06港元，P?E11倍，息率2.08%，P?B 0.62倍。基於人民幣滙率的可能變動，往績P/E及息率已不能作準，比較上P?B稍有吸引。由於現年業績變動受人民幣滙率變動影響大，有待玖紙完成多項相關措施，才能穩定下來，儘管股價跌幅相當，而4港元是否低位尚難確定，一切看人民幣滙率而定。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 玖紙業績受人幣變動影響大

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152 : greatsoup38(830)@2015-12-12 23:19:47

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151212/news/ea_ead1.htm


【明報專訊】今年8月曾表示，因應人民幣貶值而要調整公司財務結構的玖紙(2689)董事長張茵，昨日於股東特別大會前表示，公司自8月人民幣匯率大跌之後，積極調整外幣及人民幣貸款比例，而且有成效，今年底公司的人民幣貸款佔比已上升至大約30%，到明年6月底希望達到70%。玖紙昨日收報4.44元，跌3.06%。

張茵：有信心負債率降至90%

張茵表示，人民幣貸款成本在下降，又預期人民幣匯率會持續一段時間，故相信置換對公司減少匯兌損失有利。她又強調，降低負債是公司重要事項，有信心全年負債率可降低至90%的目標，甚至更低。

第四季廣東廠加價兩次

張茵又稱，公司下半年銷量達到650萬噸，第四季廣東廠的紙價加了兩次，每次每噸加40至50元人民幣左右，太倉廠則將會加價一次，幅度跟廣東相若。內地小紙廠關閉潮未結束，環保要求令不達標企業難以生存，中國進出口形勢也不太好，在此大環境下，她稱公司會先做好產銷平衡、財務結構等，至於擴張產能，她說：「雖然我們有能力，但會慎重。」

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153 : GS(14)@2016-01-18 01:14:13

http://webb-site.com/articles/burkes.asp
Leslie Cheng, Burkes and Turks
16th January 2016

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154 : GS(14)@2016-01-22 01:33:09

盈警

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155 : GS(14)@2016-01-22 17:18:11

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160122/news/eb_ebc1.htm
玖紙盈警 錄10億匯兌虧損
  2016年1月22日

【明報專訊】人民幣兌美元大幅貶值，拖累持有大量外幣債務的內地企業錄得巨額虧損。玖龍紙業(2689)昨發盈警，公司於上一財年因匯兌虧損約10億元人民幣，致使集團當期盈利跌逾五成。

拖累去年淨利跌54%

公告稱，玖龍紙業去年淨利僅錄得3.1億元人民幣(約3.68億港元)，較2014年同期6.79億元人民幣減少54%，而2015年匯兌損失則達10.1億元人民幣。公司表示，由於人民幣匯率中間價報價機制改革，令人民幣兌美元及其他貨幣匯率中間價大幅變動，對公司盈利造成影響。

翻查玖龍紙業去年年報，集團擁有大量外幣貸款，截至2015年6月30日止，集團貸款總額約319.9億元人民幣，當中非人民幣比例超過七成。玖龍紙業表示，若撇除匯兌虧損，公司當期盈利達13.2億元人民幣，按年大增1.4倍。

公告續稱，集團於上一財年銷售收入約為16.32億元人民幣，按年增4%，主要因銷量增加帶動所致。集團於當期包裝紙板及環保型文化用紙銷量，由2014年同期640萬噸增加6%至670萬噸。

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156 : greatsoup38(830)@2016-02-25 02:32:48

盈利增168%，至10.7億，重債

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157 : greatsoup38(830)@2016-03-08 16:32:58

2016-03-03 HJ
玖紙滙兌風險未消除  

玖龍紙業（02689）中期業績大跌逾半，已早作盈警，股價亦已反映，其走勢可跟隨大市發展，尤其是近期人民幣滙率漸趨穩定，玖紙亦部署若干安排，以期消除或減輕滙兌的風險。

截至去年底止半年，玖紙股東應佔盈利3.12億元（人民幣．下同），較上年同期的6.79億元大跌54%，每股盈利7分，派發中期息2分，與上年相同。盈利扣除滙兌虧損10.1億元（上年同期收益1.39億元），如不包括滙兌影響，期內盈利應為13.22億元，同比增加144.7%。

三招應付人幣貶值

期內玖紙並無新機投產，設計產能仍為1370萬噸，但半年前投產的兩台造紙機全期投產，使銷量增加，各類紙張銷量增1.3%至9.9%不等，銷售收入則增4%，其中文化用紙銷量雖升5.1%，但銷售收入則跌11%，其他紙品反增5.2%。玖紙稱期內曾加價，應是個別產地及個別產品，收入的93%為人民幣、7%為外幣，是售予外資加工企業。

毛利率由13.5%升至17.3%，主要是原料煤減少18.4%所致，估計廢紙的價格穩定，使毛利增加33.3%，這是不計滙兌前盈利大增原因之一，其次是廢紙資源增值稅退稅1.8億元（於去年7月起實施），另外，債務減少及利率下降使財務費用淨值減少1.27億元或17%。

滙兌虧損包括經營活動虧損淨額1.17億元，是採購廢紙的66.2%以美元計算，以及銷售收入中的7%以美元計算的滙兌差額。

融資活動的滙兌虧損9.62億元，是借入外幣而人民幣貶值的影響，於2015年底，外幣貸款228.15億元，佔貸款71.8%（2015年6月底外幣借貸236.53億元，佔73.9%）。

玖紙的會計政策顯示，為管理滙率變動風險，可能對沖風險，2015年6月止的年報透露，若人民幣滙率變動5%，該年度盈利將增加或減少8.36億元。顯然地，期內玖紙未有作出對沖，事實上，對沖成本亦高，而人民幣於去年8月突然貶值，亦非始料所及，看來當時大部分企業並無人民幣貶值的意識。

人民幣貶值既已出現，玖紙的功能貨幣亦為人民幣，而借貸以外幣為主，不得不作出對策，玖紙將以三招應付，包括降低外幣借貸比例、減少進口廢紙比例及增加產品出口，主要是減少外幣支出及增加外幣收入。最新外幣借貸比例佔59%，人民幣借貸佔41%，期望於6月底前人民幣借貸比例增至80%，外幣借貸比例則降至20%。

至於出口銷售期望6月底增至11%，明年度目標逐步增至15%至20%。期內採購國產廢紙比例佔33.8%，未提及可能的變動，認為此等安排使滙率變動的影響將基本消除。

玖紙過去以外幣借貸為主，是利率較低的吸引， 以過去半年貸款組合計，長期借貸息率為3.3厘，短期借貸利率為2.9厘（上年同期為4.2厘及3.3厘），日後人民幣借貸比例增至80%，相信利率高於上述水平，利息支出可能因而增加。玖紙總借貸約317億元，利率變動1%，使涉及利息支出3.17億元。

去年底總借貸317億元，現金約90億元，淨借貸227億元，較半年前減少13.3億元或5.5%，淨借貸權益比率由94.4%降至88.7%（如不計滙兌虧損則為85.3%），期望於今年6月底可控制於75%水平。

玖紙預期未來半年銷售較弱，因而補貼將下降16%至1.5億元（實為利用廢紙資源增值稅退稅），相信正常業績亦低於上半年度。為應對滙率風險的安排在逐漸進行中，未來滙率變動可能性存在，截至今年6月底止年度，盈利（計及滙率影響）能否與上年度的14億元比較仍不明朗。

6月前減外債比例

中國市場產能過剩，去年及今年將淘汰產能持續，玖紙亦放緩發展步伐，今年底只增27萬噸，明年底再增35萬噸，有助於債務降低。若今年6月止已完成防禦滙率目標，則明年業績將較穩定，不必承擔龐大的滙兌虧損。財務費用可能增加，但增幅遠遜於滙兌虧損。換言之，潛在的滙兌風險將告一段落。業績將恢復正常，受銷售及毛利影響較大，視乎經濟情況而定。

近期股價反彈強勁，而人民幣亦趨穩定，但在玖紙增加人民幣借貸比例前，風險仍未消除，如人民幣大幅變動，玖紙仍然受害，由目前至6月（預期完成安排）的過渡期，並非全無風險，現時是作好安排，還要看到時的目標能否實現。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 玖紙滙兌風險未消除

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158 : greatsoup38(830)@2016-07-13 03:19:17

話電力好強

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159 : GS(14)@2016-09-21 19:01:55

盈利增66%，至22.8億，重債

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160 : GS(14)@2016-10-05 05:19:18

2016-09-27 HJ
玖紙滙兌風險只宜短炒  

玖龍紙業（02689）業績前股價已上升，績後更進一步造好，且裂口升至7.62元，是去年6月以來高位；業績倒退20.5%，是人民幣貶值所形成，如不計滙兌虧損，調整後盈利實增106%，創新紀錄，末期息大增，更派發特別股息，市場接受，但亦須審慎，表現頗為反覆。

盈利實增106%創紀錄

截至6月止年度，玖紙盈利11.21億元（人民幣．下同），較上年度的14.11億元倒退20.5%，每股盈利24.04分，已派中期息2分，將派末期息8分（上年同期5分），全年股息10分，增加42.8%；另派發特別股息3分，以誌上市10周年。

上述盈利已包括經營及融資活動等滙兌虧損17.13億元，如不計此等虧損，調整後盈利較上年增加106%，至28.34億元，是一項高紀錄。

玖紙去年銷量1310萬噸，較上年增7%，銷紙收入320.9億元，上升6.6%，銷售成本262.3億元，增加33.7%，毛利因而增加24%，毛利率由15.7%升至18.3%，其中去年12月止的上半年度毛利率為17.3%，今年6月止的下半年度則為19.2%。

銷售成本以廢紙為主，價格稍軟，於國內採購廢紙金額約佔32.2%，以人民幣支付，其餘向海外採購，以美元支付，人民幣貶值，所付代價較多，國內外的採購，估計與價格及質素有關而靈活採購。去年銷紙收入來自國內消費佔93%，其餘7%售予外資加工企業，收取外幣。

外滙風險未完全消除

去年銷售及市場推廣成本增8.4%，行政開支升14%，計及廢紙增值稅退稅及經營活動的滙兌虧損淨額，經營盈利增長33.6%，並已扣除財務費用。計及融資活動滙兌虧損及稅項等，盈利則減退20.5%。

自人民幣貶值以來，玖紙急謀對策，採取三項措施，包括增加出口產品、減少進口廢紙比例及降低外幣債項比例，目的是增加外幣收入及減少外幣支出。

今年初，玖紙期望出口銷售於6月底達至11%，明年目標逐步增至15%至20%，實際售予外資加工企業只佔7%（未提出口所佔比例）低於預期的11%。

在去年底止的上半年度，玖紙於國內採購廢紙佔總額33.8%；今年6月止的年度，於國內採購的比例為32.2%。於海外採購為67.8%，須以外幣（主要為美元）支付，數字顯示，比例無大變動。

至於債務方面，於去年6月底，外幣貸款佔總貸款73.9%，去年底降至71.8%，今年6月底再降至41.2%（包括美元及歐羅），人民幣債務比例則為58.8%。於今年2月，玖紙曾期望於今年6月底的人民幣債務佔總貸款比例升至80%（外幣債務只佔20%），現時的期望是於今年底可以達標。6月的外幣貸款為135.4億元，如比例降至20%，只是65.7億元。

去年底止的半年，滙兌虧損為10.79億元，今年6月止的半年虧損降至6.33億元，反映將外幣借貸轉為人民幣債務已有成效；若今年底人民幣借貸為80%，外幣借貸佔20%，則大部分外滙風險將有效消除，惟須注意的是，仍有外幣借貸20%的風險，還有是以外幣採購廢紙67.8%的風險，估計涉及金額約240億元，如何完全消除風險，有待外幣採購的比例降低，以及收取外幣的收入可否增加。

期望第二次加價實施

筆者不是斤斤計較相關比例，而該比例是由玖紙高管的預期，但非出現於業績正式通告，確定性存疑，故預期的時間或有出入，例如今年2月表示考慮於上半年加價一至兩次，結果於9月加價第一次，每噸50元，並期望於12月再加第二次，消息出現於業績發布會，與外滙風險基本消除之說，仍待時間考驗。

玖紙的處境已較前明顯改善，可能最困難時期已過，而外滙風險仍未完全消除，第二次加價的期望何時實施，成為未來業績展望的關鍵，特別是股價已從年初低位3.67元上升一倍以上，可望暫時見頂，上望不宜過於樂觀，只宜候低短炒。

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 玖紙滙兌風險只宜短炒

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161 : GS(14)@2017-01-24 09:18:15

本公司董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團管理賬目初步審閱，
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項），本期間本公司權益持有人應佔盈利
較去年同期增長不低於45% ，主要由於本期間的銷售收入錄得穩步增長所致。

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162 : GS(14)@2017-02-24 10:22:51

盈利增48%，至15.5億，重債

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163 : SYSTEM(-101)@2017-04-03 00:50:33

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164 : greatsoup38(830)@2017-08-13 17:03:31

ok

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165 : GS(14)@2017-08-17 16:29:35

董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團管理賬目初步審閱，
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）及衍生金融工具產生的虧損（扣
除稅項），本年度本公司權益持有人應佔盈利較去年增長不低於60% ，主要由
於本集團産品的售價增加及利潤率較好所致。
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）人民幣1,618.0百萬元及衍生金
融工具產生的虧損（扣除稅項）人民幣94.4百萬元，去年本公司權益持有人應
佔盈利為人民幣2,834.1百萬元。於本年度，本集團較去年匯兌虧損大幅度下降
和沒有衍生金融工具產生的虧損。

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166 : GS(14)@2017-09-21 19:19:21

盈利增9成，至41億，重債

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167 : GS(14)@2017-12-15 16:46:22

本公司董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團最近期未經審
計的管理䌜ⴞ及目前可獲得的其他資訊初步審閱，倘撇除經營和融資活動的匯
兌虧損（扣除稅項），截至二零一七年十二月三十一日止六個月本公司權益持
有人應佔盈利較截至二零一六年十二月三十一日止六個月增長不低於90%，主
要由於本集團産品的售價增加及利潤率較好所致。
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）人民幣87.5百萬元，去年同期
本公司權益持有人應佔盈利為人民幣2,002.2百萬元。

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168 : GS(14)@2018-02-28 22:38:13

盈利增150%，至37億，重債

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169 : GS(14)@2018-05-27 00:07:57

於二零一八年五月二十五日，本公司及買方（本公司之全資附屬公司）與賣方、擔保人及目標公
司就收購目標公司訂立該協議。目標公司為於美國特拉華州註冊成立之公司。目標公司擁有及經
營兩個分別位於緬因州及威斯康辛州之漿紙廠，該等漿紙廠從事製造及分銷各類木漿、紙張及紙
製包裝物料之業務。收購事項之代價為 175,000,000 美元（相當於約 1,373,750,000 港元）。
於收購事項完成後，目標公司將由買方全資擁有，並將成為本公司之間接全資附屬公司。

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170 : GS(14)@2018-09-20 16:03:09

盈利增70%，至66億，重債

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171 : GS(14)@2018-09-23 21:11:52

盈利增1倍，至67億，重債

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172 : GS(14)@2019-02-02 15:12:31

本公司董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，基於對本集團最近期未經審
計的管理帳目初步審閱，倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項），截
至二零一八年十二月三十一日止六個月本公司權益持有人應佔盈利預計不低
於人民幣2,400百萬元，較去年同期下降约4或%ᡆ人民幣1,9或0百萬元，主要由
於本集團原材料價格上升及產品的售價下降所致。
倘撇除經營和融資活動的匯兌虧損（扣除稅項）人民幣21.2百萬元，去年同期
本公司權益持有人應佔盈利為人民幣4,3或0.或 百萬元。

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173 : GS(14)@2019-02-27 06:19:14

盈利降45%，至20億，重債

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174 : GS(14)@2019-03-07 02:54:38

794 and 2689 deal

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175 : GS(14)@2019-05-21 09:47:33

譴責

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[基金股]晨鳴紙業(1812)專區

1 : GS(14)@2011-01-25 00:28:13

http://realblog.zkiz.com/lgaim/20945
味皇之分析

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2 : GS(14)@2011-01-25 00:28:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110124425_C.pdf
一、2010年年度主要財務數據和指標
項目本報告期上年同期增減變動幅度(%)
營業收入（人民幣萬元） 1,719,544.56 1,488,462.93 15.52%
營業利潤（人民幣萬元） 144,415.15 98,256.58 46.98%
利潤總額（人民幣萬元） 157,008.00 117,292.26 33.86%
歸屬於上市公司股東的
　淨利潤（人民幣萬元） 115,823.25 83,594.80 38.55%
每股收益（人民幣元） 0.56 0.41 36.59%

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3 : pcp7838(1616)@2011-01-25 19:21:10

正如味皇兄話. 都係要睇四月後的生意如何.

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4 : GS(14)@2011-01-25 22:49:00

紙價應該會繼續升

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5 : Louis(1212)@2011-01-25 23:24:33

Wait to see whether VP and other Funds will continue to buy more and more 1812:

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 12&src=MAIN&lang=ZH

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6 : 老占(1472)@2011-01-26 00:12:49

呢兩年毛利率將會上升, 加上產能急升, 估值有機會重新估值, 望就望淘汰多d 細廠, 其他大廠唔好擴展咁快, 木漿價繼續升, 逼死d 中小廠

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7 : Louis(1212)@2011-01-27 07:14:03

晨鳴中線目標 上調至8.15元
2011年1月26日

【明報專訊】晨鳴紙業(1812)最近公布了截至去年底止全年業績，純利同比增長約39%，至11.58億元(人民幣‧下同)，每股基本盈利0.56元，市盈率由2009年度的13倍降至10年度約10倍。

筆者在去年9月曾為文談及晨鳴紙業，當時已預計其2010年度市盈率將降至10倍左右，並指出其2011年度預測市盈率可能降至7倍左右。現時看過其2010年度業績，筆者維持對其2011年度業績的看法。

紙價料可繼續上升
晨鳴上年度營業收入同比增長15.5%至17.19億元，主要因為產品價量齊升。期內，集團完成機制紙產量335萬噸，相對2009年度增加10.2%。加上期內產品銷售價格大幅上漲，令營業收入增幅大於產量增幅。

集團上年度的營業利潤同比大幅增長47%，也是由於產品價格大幅上漲所致。去年第4季度，集團每噸紙的盈利約340元，明顯高於約290元的平均噸紙盈利。隨以木漿為首的原材料及生產成本上漲，加上需求維持穩定，今年紙價有望繼續上調。

晨鳴去年產量增幅只有一成，主要受到主體產能只有330萬噸所制約，除了在去年10月有9.8萬噸生活用紙產能投產，此外並沒有重大產能投產。

今年逾200萬噸產能投產
今年情卻非常不一樣，集團今年有200萬噸以上產能投產，包括年產70萬噸的湛江木漿項目、年產80萬噸的高檔低定量銅版紙項目和年產45萬噸的高級文化紙項目，都將於今年4月投產。另外還有年產6萬噸的中、高檔生活用紙項目將於今年11月投產，至於年產60萬噸的高檔塗布白牛卡紙項目，則預計於明年5月投產。

集團還將加快原料林基地建設，在湛江、惠州、黃岡等林業基地按規劃目標實施造林計劃，實現林、漿、紙一體化的營運模式。

2011年度盈利估計可增加至16.3億元，每股盈利0.78元，預測市盈率僅約7倍，中線目標價由7.7港元上調至8.15港元。
撰文：黃瑋傑

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8 : Wilbur(1931)@2011-01-27 08:56:28

7樓提及

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晨鳴中線目標 上調至8.15元
2011年1月26日

【明報專訊】晨鳴紙業(1812)最近公布了截至去年底止全年業績，純利同比增長約39%，至11.58億元(人民幣‧下同)，每股基本盈利0.56元，市盈率由2009年度的13倍降至10年度約10倍。

筆者在去年9月曾為文談及晨鳴紙業，當時已預計其2010年度市盈率將降至10倍左右，並指出其2011年度預測市盈率可能降至7倍左右。現時看過其2010年度業績，筆者維持對其2011年度業績的看法。

紙價料可繼續上升
晨鳴上年度營業收入同比增長15.5%至17.19億元，主要因為產品價量齊升。期內，集團完成機制紙產量335萬噸，相對2009年度增加10.2%。加上期內產品銷售價格大幅上漲，令營業收入增幅大於產量增幅。

集團上年度的營業利潤同比大幅增長47%，也是由於產品價格大幅上漲所致。去年第4季度，集團每噸紙的盈利約340元，明顯高於約290元的平均噸紙盈利。隨以木漿為首的原材料及生產成本上漲，加上需求維持穩定，今年紙價有望繼續上調。

晨鳴去年產量增幅只有一成，主要受到主體產能只有330萬噸所制約，除了在去年10月有9.8萬噸生活用紙產能投產，此外並沒有重大產能投產。

今年逾200萬噸產能投產
今年情卻非常不一樣，集團今年有200萬噸以上產能投產，包括年產70萬噸的湛江木漿項目、年產80萬噸的高檔低定量銅版紙項目和年產45萬噸的高級文化紙項目，都將於今年4月投產。另外還有年產6萬噸的中、高檔生活用紙項目將於今年11月投產，至於年產60萬噸的高檔塗布白牛卡紙項目，則預計於明年5月投產。

集團還將加快原料林基地建設，在湛江、惠州、黃岡等林業基地按規劃目標實施造林計劃，實現林、漿、紙一體化的營運模式。

2011年度盈利估計可增加至16.3億元，每股盈利0.78元，預測市盈率僅約7倍，中線目標價由7.7港元上調至8.15港元。
撰文：黃瑋傑

今日星島又有份吹

不過我諗一滴香都會再有公佈

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9 : GS(14)@2011-01-27 22:39:25

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/14444
無人講過呢樣

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10 : MC(5795)@2011-02-11 22:02:57

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... ed&src=MAIN&lang=ZH

FIL Limited 減持

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11 : Louis(1212)@2011-02-24 07:57:30

紙品加價 晨鳴看高一線
2011年2月24日

【明報專訊】筆者過往曾推介晨鳴紙業(1812)，指晨鳴是估值最低的一隻紙業股。晨鳴最近宣布，除銅板紙外，其他紙種每噸價格均上調100元至200元。產品價格上調，對其股價帶來支持，昨日其H股收報6.47元，上升1％；A股升幅更達到4.1％。

供不應求 帶動紙價上漲

紙價上漲，主要是由於原材料漲價和供求關係好轉所推動。春節後，木漿和廢紙價格都出現上漲。另一方面，今年造紙行業可能出現300萬噸的需求缺口，因去年造紙企業較少投資新增產能，直接導致今年產能增長較慢。

晨鳴跟理文造紙(2314)和玖龍紙業(2689)的最大分別是，經營的紙類產品除箱板紙和白卡紙外，還包括其他紙種如輕塗紙、雙膠紙、書寫紙、銅版紙和新聞紙。而除了機制紙業務外，集團還有其他收入，來自電力和熱力、建築材料、造紙化工用品銷售。

同時，晨鳴還在湛江、惠州、黃岡等地設立原料林基地，實現林、漿、紙一體化的營運模式。集團目前擁有林權證的原料林約230萬畝，在林木供需缺口不斷擴大、木材出口國貿易保護措施加劇和全球通脹的大環境下，集團的林地資源具有相當大的增值潛力。

集團已於上月公布上年度業績快報，期內完成機制紙產量335萬噸，比09年度增加10％；實現營業收入為171億元人民幣，同比增加15.5％；實現淨利潤11.5億元，同比增加約39％，主要由於銷售價格同比大幅上升，令收入增加。

今年預測市盈率僅7倍

晨鳴2010年度每股盈利0.56元人民幣，相當於10倍市盈率。由於今年將有多個新項目建成投產，包括年產70萬噸的湛江木漿項目、年產6萬噸中、高檔生活用紙項目、年產80萬噸的高檔低定量銅版紙項目和年產45萬噸的高級文化紙項目，所以預計2011年度盈利可達16.3億元，預測市盈率將降至7倍左右，個人仍維持7.7元的中線目標價。
撰文：黃瑋傑

Some further exploration.

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12 : Louis(1212)@2011-03-18 22:18:03

山東晨鳴紙業集團股份有限公司
關於收到政府獎勵資金的提示性公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110318792_C.pdf

本公司及董事會全體成員保證公告內容真實、準確和完整，沒有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

近日，山東晨鳴紙業集團股份有限公司（以下簡稱「公司」）收到壽光市財政局壽財預指字[2011]22號、[2011]46號、[2011]50號文件《關於撥付晨鳴紙業獎勵資金的通知》：為支持晨鳴紙業集團的發展，優化產品工藝，提高市場競爭力，經市政府研究決定，共撥付公司獎勵資金6545.3157萬元。

根據企業會計準則的相關規定，公司本次收到的獎勵資金將列財政補貼收入，作為營業外收入計入公司2011年一季度損益。

特此公告。

山東晨鳴紙業集團股份有限公司董事會
二○一一年三月十八日

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13 : 鱷不群(1248)@2011-03-19 12:07:10

不知所謂，政企應該分家，有甚麼好獎勵

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14 : GS(14)@2011-03-19 12:22:58

造下盈利，搞好股價，大家賺錢

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15 : hh0610(1603)@2011-03-19 19:06:31

補貼咋下話, 換個說法啫?

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16 : GC(5508)@2011-03-19 20:58:50

唔係行業性的補貼,而係指定一間公司來補貼,厲害!

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17 : 老占(1472)@2011-03-22 01:19:25

其實年年都有補貼, 山東d 企業特別多

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18 : yiubili(1221)@2011-03-30 22:29:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301150_C.pdf

2010 年 年 度 報 告 摘 要

今年派息很慷慨! 唔係仲有好多街數未找咩...

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19 : GS(14)@2011-03-30 22:35:39

記得扣番10%...

以 公 司2010年 底 總 股 本2,062,045,941股 為 基 數 ， 向 全 體 股 東 每10股 派 發 人 民幣3.0元（含稅）現 金 紅 利 ， 本 次 分 配 共 派 發 現 金 紅 利 人 民 幣618,613,782.30元（含稅）， 佔 公 司2010年 度 報 表 淨 利 潤 扣 除 法 定 盈 餘 公 積 金 後 的60.43%。 利 潤分 配 後 的 餘 額 滾 存 以 後 年 度 分 配 。

負債是重一點，但不算很重，估值略貴

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20 : Wilbur(1931)@2011-04-13 19:08:29

4月27日公佈2011年第1季業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110413/LTN20110413758_C.pdf

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21 : Louis(1212)@2011-04-26 16:22:06

板塊尋寶：人仔升值停不了　晨鳴要買
2011年04月26日 Apple Daily

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 81&coln_id=14195486

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22 : pars(2406)@2011-04-26 17:46:13

財演一出，誰與爭鋒

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23 : GS(14)@2011-04-26 20:51:14

你鬥得我過咩

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24 : Louis(1212)@2011-04-27 23:23:48

晨鳴紙業首季賺2.35億人民幣變化微
【21:04】2011年04月27日

【on.cc專訊】山東晨鳴紙業(01812)公布，截至3月底止季度股東應佔溢利2.35億元人民幣(下同)，按年減少1.13%，每股盈利0.11元，按年減少8.33%。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110427989_C.pdf

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25 : hungryfoolish(4429)@2011-04-28 12:18:47

21樓提及

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板塊尋寶：人仔升值停不了　晨鳴要買 2011年04月26日 Apple Daily http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 81&coln_id=14195486

可惜紙漿價升得仲快過人子呢....

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26 : Wilbur(1931)@2011-04-28 12:31:31

25樓提及

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21樓提及

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板塊尋寶：人仔升值停不了　晨鳴要買 2011年04月26日 Apple Daily http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 81&coln_id=14195486

可惜紙漿價升得仲快過人子呢....

呢兩日我仲嗌緊 go go go

點知今日就直插冇水花...

生意唔係做多好多,新產未全面投產?

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27 : hungryfoolish(4429)@2011-04-28 20:46:58

今日睇過下, 營業額好似都唔係增長好多...

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28 : GS(14)@2011-04-28 21:06:14

27樓提及

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今日睇過下, 營業額好似都唔係增長好多...

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110427989_C.pdf
營業成本高了

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29 : yiubili(1221)@2011-06-22 14:31:20

想問下持有的股東, 有人收到股息未?

南行寫june 20 有, 但我到今日都未收到~~

http://boc.quotepower.com/web/bo ... &realtime=undefined

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30 : Wilbur(1931)@2011-06-22 14:33:33

H股派息安排好似未公佈

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31 : GS(14)@2011-06-22 21:06:52

29樓提及

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想問下持有的股東, 有人收到股息未?

南行寫june 20 有, 但我到今日都未收到~~

http://boc.quotepower.com/web/bo ... &realtime=undefined

睇來要問問銀行

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32 : GS(14)@2011-06-25 13:05:04

http://bbs.gd.gov.cn/archiver/tid-6628762.html
湛江晨鳴項目又推遲一個月投產（我對班官失望了）

n年前講今年4月份投產。到了今年又有人啟動問責機制。確保5月份投產
[u ]現在阮市長又來打圓場。保6月投產。
我頂你噶肺。
一點甘噶小事就拖拖拖。還講什麼追那裡。

湛江情深發表於2011-5-17 22:43

沒辦法，晨鳴紙業牛B啊！湛江的銀行和政府都求它，拉它，它還愛理不理。
我的農行傻瓜，前天出差，經深圳市飛往山東壽光市，為的就是這個項目的投產，晨鳴紙業在太平鎮的一個項目。現在居然是湛江政府請它，湛江市農業銀行跪求貸款給它，它還擺架子！別的湛江當地的大中小企業千方百計地從銀行貸款都貸不到，現在反過來是銀行送錢給晨鳴紙業求貸！
我傻瓜給我的信息說“山東佬又顧寒又傲慢，根本就看不起我們湛江人！”我聽了哈哈大笑說：“我說你們行長有那麼好死，安排你坐飛機出差？原來是讓你去給人下跪求人啊，人人都不肯去的事，抓到你去！如果是坐飛機去慶功領賞的美事，那是輪到領導去了，幾何輪到你這無名小雕仔？！”
湛江情深發表於2011-5-17 22:59

一般來說，政府和銀行是大爺，企業和個人求銀行貸款，無不想盡辦法賄賂銀行領導、腐敗招待，還暗中雙軌利差來供奉職權領導。
現在倒過來，我們湛江的市政府和農業銀行市分行，卑躬屈膝去求晨鳴紙業，連傻瓜出差的飛機票、在山東的住宿費和招待費，都是湛江的農行出。我們湛江人窮，山東人根本就看不起我們。他們的晨鳴紙業盛氣凌人地架在我們的銀行和政府頭上！
晨鳴紙業項目一拖再拖，不是我們湛江人不竭盡全力做事，而是對方一再和我們討價還價，釣我們的魚！按照我的看法，晨鳴紙業、中科石化、廣鋼鋼鐵等項目，真的是讓我們湛江人丟盡市格、吃盡大虧！我們的銀行和政府，應該把賦予外來企業的優惠和辦事效率，用來扶植本地的大中小企業的發展，這才是強壯湛江的根本出路！
無奈的悲哀發表於2011-5-18 00:26

不要再提什​​麼彎道超車了。會笑死人的了。再這樣下去，彎道撞車就有份的了。哈哈
hazz發表於2011-5-18 00:51

所以說嘛
人家是提前投產，湛江連按時投產都做不到 發展怎麼可能不比別人慢呢？

發表於2011-5-18 08:13

個人認為是利益分配問題
地產開發商發表於2011-5-18 08:37

所以說嘛
人家是提前投產，湛江連按時投產都做不到 發展怎麼可能不比別人慢呢？ hazz發表於2011-5-18 00:51 [url=http://bbs.gd.gov.cn/images/common/back.gif

http://bbs.gd.gov.cn/images/common/back.gif[/ url][/quote] 再這樣下去，就真的彎道撞車了。



地產開發商發表於2011-5-18 08:40

一般來說，政府和銀行是大爺，企業和個人求銀行貸款，無不想盡辦法賄賂銀行領導、腐敗招待，還暗中雙軌利差來供奉職權領導。
現在倒過來，我們湛江的市政府和農業銀行市分行，卑躬屈膝去求晨鳴紙業，連傻瓜出差的飛...
湛江情深發表於2011- 5-17 22:59 [url=http://bbs.gd.gov. cn/images/common/back.gif

http://bbs.gd.gov.cn/images/common/back.gif[/quote[/url]] 是那班官一日到黑都在吹。明日超這個後天超那個。人家才把你吊起來玩玩。

狂草發表於2011-5-18 13:03

11# 湛江情深 據我所知，真的有不小中小銀行是去求人貸款的，現在貸款利息那麼高，如果拉到一個優質的大客戶真有人去下跪。
騰飛的湛江發表於2011-5-18 15:34

老闆不肯花錢去行賄
發表於2011-5-19 17:19

院市長，夠大砲！
粵港澳湛發表於2011-5-19 23:21

一言難盡
湛江情深發表於2011-5-19 23:48

呵呵，回答樓主：昨天晚上12點鐘，傻瓜出差回來了。今晚我們照舊在榮基喝茶，交換牛皮。得知：傻瓜沒有完成任務，晨鳴紙業的董事長拒絕簽字（對傻瓜一行的接待人，說董事長出差到武漢去了）。晨鳴紙業對貸款合同不同意。原定湛江市農業銀行對晨鳴紙業的五億元人民幣放貸沒有著落（跪求貸款人家山東大漢還不鳥我們！他們上市公司缺錢，直接到股市圈就可以了，根本就不要銀行貸款！）。
媽的，晨鳴紙業也欺人太甚了：圈湛江的土地，說要立項目投資，掉湛江市政府的魚。投資的資金來源也是來源於湛江農行的貸款，實際上晨鳴 ​​集團沒有真正扔過一分錢來湛江！反而撈走了湛江人的便宜！
想想看，在浙江省溫州一帶的中小企業，從銀行貸款無門路，迫不得已在社會上籌資高利貸，據說年息高達70--100%！現在不是銀行求貸無路，而是央行緊縮銀根，根本就貸不出錢來！媽的，湛江人居然卑恭曲膝獻自己的女人給山東人白操，山東佬還嫌不干淨！我們的政府，別再搞那些“招商引資”的蠢事了！招商引資招來的都是老虎！多點扶植本地民企，多多優惠自家人，這才是振興湛江的正確出路！
反對“中科石化”|“廣鋼鋼鐵”進駐湛江！滾出湛江去！

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33 : GS(14)@2011-06-25 13:05:38

發表於2011-5-20 11:03

難怪晨鳴紙業的股票這麼差，一直不漲。
湛江情深發表於2011-5-20 11:46

看看晨鳴紙業所謂的對湛江投資建設的真相：先以零成本圈湛江的土地作為工業用地。然後霸占農業用地種桉樹，造成既成事實，圈農戶，綁住；然後以此為條件要挾政府，要求水電稅收優惠（反正你家女人的褲子都脫了！山東大漢完全強勢）。政府迫不得已，向湛江農行施壓，然後貸湛江農行的錢建設；耗用湛江的廉價勞動力。賺錢歸山東。只給湛江留下污染、貧瘠的土地，以及一大堆無用的GDP。
娘的，圈湛江的土地，貸湛江人的錢，用湛江的便宜工，享受超脫湛江公民待遇的水電稅收優惠。。。實際上晨鳴 ​​紙業根本就沒有真正的、自己掏一分錢投入湛江！
好比湛江人自家的女人按住，請流氓來爽了，還要倒貼錢給流氓！
湛江情深發表於2011-5-20 11:54

晨鳴紙業集團，接待傻瓜一行的工作人員說，董事長出差到武漢去了。娘的，什麼鬼話！湛江農行派代表來簽定貸款合約，都商定好了，現在我們親自上門服務，他們又高姿態說董事長不在----這不是在侮辱人嗎？有這樣整人的？然後接待工作人員說，貸款合同不符合晨鳴紙業的要求，還要商榷----這不是得寸進尺地釣魚嗎？我們一再讓步妥協，對方得寸進尺咄咄逼人？
當初誰招商引店拉來晨鳴紙業的傢伙，拉來的是一條國虎！粉飾政績的招商引資，後患無窮！我們應該更多地把優惠用於扶植本地的中小企業，這才是振興的出路！招商引資，不要說送上門的還有的湛江挑選；自己去強拉上門的，有什麼好貨？！
發表於2011-5-20 13:02

晨明B----湛江翻身三大支柱之一:@:
發表於2011-5-20 15:28

效率太慢了

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34 : GS(14)@2011-06-25 13:06:34

湛江情深發表於2011-5-20 20:33

回樓主，你是湛江霞山的嗎？如果是，一起去喝茶吧，我也順便邀上我那被山東人猴耍的傻瓜一同見識下。我幾乎每天晚上都去榮基喝茶，一個星期至少去四次吧。
許多許多事情，不像我們看到的表像那麼簡單，罵政府、罵政黨。

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35 : GS(14)@2011-06-25 13:07:01

發表於2011-5-22 12:57

嗯，招商引資是有獎勵的。如果能招商一個億，估計能獎勵大約500萬吧。
所以一些領導是比較熱衷於招商，而不關心本地企業的發展的。

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36 : Louis(1212)@2011-07-04 12:21:07

山東晨鳴紙業集團股份有限公司信用等級(AA+ 4-July-2011)通知書:

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704073_C.pdf

大量的信息!


今日9:28 港股直擊:

晨鳴紙業(01812)人債票息逾5.6%

晨鳴紙業(01812)公布，A股發行20億元人民幣公司債券，為5年期固定利率債券，票面利息預設介乎5.6%至6.1%。

該公司指，於明日接受機構投資者網下詢價。

山東晨鳴紙業集團股份有限公司公開發行2011年公司債券募集說明書:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704071_C.pdf

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37 : Wilbur(1931)@2011-07-04 12:24:56

36樓提及

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山東晨鳴紙業集團股份有限公司信用等級(AA+ 4-July-2011)通知書: http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704073_C.pdf

louis兄,你收到股息了嗎?

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38 : Louis(1212)@2011-07-04 12:34:46

37樓提及

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36樓提及

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山東晨鳴紙業集團股份有限公司信用等級(AA+ 4-July-2011)通知書: http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704073_C.pdf

louis兄,你收到股息了嗎?

尚未

晨鳴紙業2010年度H股分紅派息實施公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201107041352_C.pdf

本公司H股股東的現金紅利派發按人民幣計價，以港幣支付，相關匯率按照2011年5月18日本公司股東周年大會（含當日）前五個工作日中國人民銀行公佈的港幣對人民幣的平均中間價折算，即港幣100元兌人民幣83.6878元，因此本公司H股每股應得末期現金紅利為港幣0.35848元（含稅）。

根據2008年1月1日生效的《中華人民共和國企業所得稅法》與其實施條例以及相關規定，本公司向名列本公司H股股東名冊之非居民企業（定義見《中華人民共和國企業所得稅法》）股東派發現金紅利前，有義務代扣代繳10%的企業所得稅。任何以非個人股東名義，包括以香港中央結算（代理人）有限公司、其他代理人或受託人、或其他組織及團體名義登記的H股股份皆被視為由非居民企業股東所持有，而本公司將於代扣10%的企業所得稅後向該等非個人股東派發現金紅利。對於應付予名列本公司H股股東名冊之自然人股東的末期現金紅利，本公司則無需代扣代繳10%的企業所得稅。

本公司將嚴格遵守有關中國稅務法律及法規代扣代繳10%企業所得稅，且現金紅利僅支付予名列本公司H股股東名冊的股東。對於本公司股東身份的確認及因本公司股東身份未能及時確定或不準確確定而引致任何申索或對於代扣機制的任何爭議，本公司概不承擔或負上任何責任。

本公司已委任交通銀行信託有限公司作為H股股東收款代理人，代表本公司H股股東接收有關本公司就H股所派發的現金紅利，而收款代理人是根據受託人條例（香港法例第29章）登記的信託公司，本公司H股現金紅利之支票將由收款代理人簽發，並將於2011年7月12日（即本公司H股現金紅利派發日），以平郵寄予於2011年4月15日下午交易結束時名列本公司股東名冊之H股持有人，郵遞風險概由收件人承擔。

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39 : Louis(1212)@2011-07-04 12:42:11

山東晨鳴紙業集團股份有限公司2011年公司債券網上路演公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110704065_C.pdf

為便於投資者了解發行人的基本情況，發展前景和本次發行的有關安排，發行人山東晨鳴紙業集團股份有限公司和保薦人（主承銷商）瑞銀證券有限責任公司將就本次發行舉行網上路演。

一，網上路演時間：2011年7月5日（星期二）上午9:30-11:30
二，網上路演網址：中國證券網（http://www.cnstock.com）
三，參加人員：發行人管理層代表和保薦人（主承銷商）瑞銀證券有限責任公司的相關人員。

敬請廣大投資者關注。

特此公告。

發行人：山東晨鳴紙業集團股份有限公司
保薦人（主承銷商）：瑞銀證券有限責任公司
二〇一一年七月四日

明天, 你有興趣觀看它???

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40 : Louis(1212)@2011-07-13 17:48:50

山東晨鳴紙業集團股份有限公司關於淘汰部分落後產能設備的公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110713247_C.pdf

本公司及董事會全體成員保證信息的內容真實、準確、完整，沒有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

2011年7月11日，中華人民共和國工業和信息化部（以下簡稱「工信部」）公佈了《2011年工業行業淘汰落後產能企業名單》，該名單共涉及全國18個行業2,255家企業。名單涉及本公司八條生產線，共計4.75萬噸產能，具體情況如下：

一、淘汰生產線的情況

山東晨鳴紙業集團股份有限公司淘汰的1575、1760型造紙生產線，於1983年建設，項目總投資1200萬元，其中設備投資230萬元，產能為1.5萬噸，佔公司產能的0.36%。

富裕晨鳴紙業有限責任公司2400型造紙生產線1條，1760型造紙生產線1條，1575型造紙生產線1條，1260型造紙生產線1條，1092型造紙生產線2條，以上六條生產線於1969年至1974年建設，項目總投資4700萬元，其中設備投資2014萬元，產能為3.25萬噸，佔公司產能的0.77%。


二、對公司的影響和應對措施

淘汰的造紙生產線主要設備均為二十世紀七、八十年代設備，整體裝備水平老化，設備陳舊、工藝落後，產能小，能耗高，利潤低，不利於公司的發展和轉型。公司積極響應國家關於淘汰落後產能的政策，加快產業結構調整升級，推進節能減排，提升公司市場競爭力，決定對以上產能落後設備予以淘汰。本次淘汰不會對公司造成重大資產損失。

特此公告。
山東晨鳴紙業集團股份有限公司董事會
二○一一年七月十三日

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41 : Louis(1212)@2011-08-15 23:06:32

【運營數據】晨鳴紙業吉林子公司將獲22億拆遷補償款

2011/08/15 19:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110815734_C.pdf

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/CNFINET/0/413969.html


財華社深圳新聞中心

周一晚間，晨鳴紙業(000488-CN)發布公告，公司近日就全資子公司吉林晨鳴廠區土地拆遷事宜與有關方面簽訂協議，吉林晨鳴將獲得22億元的補償款。 根據協議，吉林晨鳴於2013年底搬遷完畢，因此本次搬遷對公司2011年業績無重大影響。

《協議》涉及土地搬遷對象為吉林晨鳴及吉林造紙集團有限公司所佔用的土地共計1304.8畝。在搬遷土地範圍內，吉林晨鳴擁有年產25萬噸紙張生產線1條，並擁有生產線相關輔助設施。

公司表示，吉林晨鳴是在原吉林造紙集團有限公司及吉林造紙股份公司的基礎上進行改擴建，生產工廠位於市區，環保成本高；生產工藝布局不合理，設備老化陳舊，產能發揮和產品質量受限制，生產成本高；本次環保遷建，有助於吉林晨鳴產業升級。

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42 : GS(14)@2011-08-31 07:32:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826775_C.pdf
澄清業績公告

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43 : Louis(1212)@2011-09-02 20:54:14

山東晨鳴紙業集團股份有限公司
關於湛江木漿項目正式投產的提示性公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110902868_C.pdf

本公司及董事會全體成員保證信息披露的內容真實、準確、完整，沒有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

為了實施湛江木漿項目，山東晨鳴紙業集團股份有限公司第四屆董事會第十六次會議決議，審議通過了關於出資設立湛江晨鳴漿紙有限公司並為其銀行貸款提供部分擔保的議案。

湛江木漿項目，是國務院同意的全國最大的林漿紙一體化項目，國家發展和改革委員會發改工業【2004】1246號文批准，計劃投資總額943206萬元人民幣，其中漿廠建設投資人民幣819557萬元，原料林基地投資人民幣123649萬元，設計年產能70萬噸木漿生產線，配套300萬畝原料林基地，公司設立全資控股子公司湛江晨鳴漿紙建設與運營，計劃預計部分項目建設為3年，原料林基地的建設期為5年。

因2008年受國際金融風暴影響，致使湛江木漿項目建設期有所延遲，但是金融風暴過後，經過公司的積極不斷努力，目前，湛江木漿項目已於2011年8月29日正式投產成功。

特此公告。
山東晨鳴紙業集團股份有限公司
二0 一一年九月二日

晨鳴旗下湛江木漿項目正式投產[09:31]
2011年9月5日

晨鳴紙業(1812)公布，集團旗下湛江木漿項目已於8月29日正式投產。

而湛江木漿專案是國務院同意的全國最大的林漿紙一體化專案，計畫投資總額94.32億元人民幣，而設計年?能70萬噸木漿生產線，配套300萬畝原料林基地。

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44 : hungryfoolish(4429)@2011-09-02 21:36:18

賣得多, 蝕得多.........

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45 : macleehk(7275)@2011-09-02 23:05:01

蝕唔緊要, 地方政府俾番一大舊錢俾佢

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46 : GS(14)@2011-09-06 21:05:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825758_C.pdf
負債重，成本上升，支出增加，靠業外，實際下降30%
本報告期比
上年同期
報告期（1-6月） 上年同期增減（%）
營業總收入8,917,455,355.14 8,176,641,676.99 9.06%
營業利潤473,928,647.41 777,353,073.97 -39.03%
利潤總額593,538,893.05 838,558,409.76 -29.22%
歸屬於上市公司股東
　的淨利潤483,549,691.40 607,868,970.24 -20.45%
歸屬於上市公司股東
　的扣除非經常性
　損益後的淨利潤382,038,739.41 571,504,710.16 -33.15%
基本每股收益　（元／股） 0.23 0.29 -20.69%
稀釋每股收益　（元／股） － － －
加權平均淨資產　收益率(%) 3.51% 4.57% -1.06%
扣除非經常性損益後　的加權平均淨資產　收益率(%) 2.78% 4.30% -1.52%
經營活動產生的現金　流量淨額737,643,905.04 1,189,723,076.40 -38.00%
每股經營活動產生的　現金流量淨額　（元／股） 0.36 0.58 -37.93%

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47 : CHAUCHAU(1254)@2011-10-10 17:59:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111010260_C.pdf
山東晨鳴紙業集團股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，王在國
先生（「王先生」）及趙利群先生（「趙先生」）分別因家庭原因，已辭任本公司副總經
理職務，自二零一一年十月十日起生效。辭任後，王先生及趙先生不再在本公司
擔任任何職務。

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48 : GS(14)@2011-10-10 21:07:34

家庭原因確實新

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49 : 鱷不群(1248)@2011-10-10 22:08:10

同一屋簷下，王先生和趙先生可能是一家人，所以你家事就是我家事

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50 : GS(14)@2011-10-10 22:10:36

49樓提及

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同一屋簷下，王先生和趙先生可能是一家人，所以你家事就是我家事

他的家同我地定義可能唔太同

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51 : GS(14)@2011-10-29 17:09:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027601_C.pdf
比上年比上年
2011年7-9月同期增減(%) 2011年1-9月同期增減(%)
營業總收入（元） 4,427,243,847.48 1.93% 13,344,699,202.62 6.59%
歸屬於上市公司股東
　的淨利潤（元） 149,251,843.22 -35.58% 632,801,534.62 -24.63%

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52 : GS(14)@2011-12-20 22:09:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111219005_C.pdf
這塊資產其實都停擺了...

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/11732[/realblog]

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53 : 游浪潮(3792)@2012-03-09 08:06:44

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16139848

億元補貼
晨鳴獲壽光市政府拯救
2012年03月09日

玖龍紙業（ 2689）因舉債擴張令負債比率超過金融海嘯時水平，晨鳴紙業（ 1812）亦不遑多讓，公司因為需要大規模投資在建工程，同樣令負債比率急升，幸得到山東壽光市政府約 1億元（人民幣．下同）補貼，才解決了燃眉之急。

晨鳴早前刊發的通告披露，公司於 1月起分別從壽光市政府得到三筆扶持金，分別約 2000萬、 3000萬及 4960萬元。

公司指出，獲得三筆總額約 1億元的扶持金，是市政府為了支援晨鳴優化產品工藝、加快產品結構調整，以及提高市場競爭力。

三月內多番注資

不過，內地《証券日報》指出，由於晨鳴的實際控制人是壽光市國有資產管理局，故才獲得扶持金，相關資金是用作補充晨鳴的流動現金，公司亦一直有從當地政府取得資金援助。

有外資分析員表示，晨鳴於短短三個月內要大股東多番注資，清楚表明行業並不如市場預期般「好景」。

晨鳴於截至去年 9月底止的首三個季度，純利倒退 24.63%至 6.33億元，期間經營活動所產生的現金流淨額亦下降 44.84%，至 6.88億元。

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54 : ironforge(21491)@2012-03-28 22:08:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282199_C.pdf

竟然有息派! 0.15/share

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55 : GS(14)@2012-03-28 22:09:14

本年比上年
2011年2010年增減(%) 2009年
營業總收入（元） 17,747,489,900.87 17,203,123,029.49 3.16% 14,884,629,349.50
營業利潤（元） 376,046,838.92 1,433,750,743.06 -73.77% 982,565,828.49
利潤總額（元） 698,989,896.70 1,562,354,564.20 -55.26% 1,172,922,631.23
歸屬於上市公司股東
　的淨利潤（元） 608,271,256.29 1,163,341,066.21 -47.71% 835,947,981.16
歸屬於上市公司股東
　的扣除非經常性損益
　的淨利潤（元） 285,121,911.63 1,034,233,761.46 -72.43% 715,103,042.84
經營活動產生的
　現金流量淨額（元） -437,463,010.89 850,328,927.00 -151.45% 1,639,034,259.99

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56 : ironforge(21491)@2012-03-28 22:09:53

2011年 2010年 增 減(%) 2009年
基 本 每 股 收 益（元 ／ 股） 0.29 0.56 -48.21% 0.41

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57 : GS(14)@2012-03-28 22:09:53

二、對公司未來發展的展望
1、所處行業發展趨勢及公司業務展望
公司所處的行業為輕工造紙業，作為與國民經濟和社會事業發展關係密切的
重要基礎原材料產業，造紙產業具有資金技術密集、規模效益顯著等特點，
其增長率與GDP增長率有很強的正相關性。國家繼續實施積極的財政政策和穩
健的貨幣政策，國民經濟將保持平穩較快發展，造紙行業所面臨的發展條件
在逐步向好。近期國家發改委、工信部、國家林業局聯合印發《造紙工業發展
「十二五」規劃》，明確指出「控制總量、促進集中、優化原料、節能減排」的大
方向，公司有望長期受益。
近幾年公司致力於林漿紙一體化發展，產業鏈較長，紙種比較全面，2011年在
前景較好的紙種上進行了一系列產能擴張，公司發展道路符合整個造紙工業
發展規劃要求，雖然行業短期出現一定的低迷，但是一旦行業復蘇，公司業
績將會出現爆發式增長，公司未來業績仍然值得期待。
2、2012年公司主要從以下幾方面開展工作：
堅持規範運作，持續提升公司治理水平，促進公司健康發展。
嚴格按照境內、外上市監管規則，規範完善公司治理制度和運行機制，提高
規範運作水平，規避上市運行風險；組織實施《內部控制基本規範》，加強公
司及子公司的內部控制體系建設，完善子公司組織管理架構和內控管理制度，
規範經營管理行為，增強公司抵禦風險能力；加強信息披露，認真做好投資
者關係管理，維護股東和投資者利益。
加大資本運作力度，降低公司運營成本。
2012年，充分發揮上市公司平台作用，儘快成立財務公司，加強財務管理，加
大資金集中管理力度，對各子公司、銷售公司資金佔用定額管理。拓寬融資
渠道，通過發行公司債券、非定向債務融資工具等方式實現低成本直接融資。
加強對生產、銷售和採購工作的管理。
加強生產管理。一是調整產品結構。把加強新產品開發、調整產品結構作為
應對市場變化的重要舉措，堅持高檔高附加值和低檔低成本兩個方向，優化
品種結構，增強市場競爭力。緊盯市場，加大新產品開發力度，開拓新的市
場空間。二是加強品牌建設。狠抓質量管理，提高產品品質，向國際一流企
業看齊，打造知名品牌，提高企業競爭力和產品附加值。三是提高設備自動
化和管理信息化水平，實現定崗定員按國際先進企業標準配置。
加強銷售工作。一是抓班子帶隊伍，強化銷售班子的執行力，提高管理和駕
馭市場的能力。二是轉變銷售模式。發展大的代理商，加大廠商銀業務，利
用社會資源加強銷售，彌補自身力量的不足。三是加強海外市場銷售。通過
引進人才，加速開拓國際市場，全年力爭出口80萬噸。
加強採購管理。成立進出口貿易公司，市場化運作，優化資源配置。成立廢
紙、煤炭等專業公司，完善廢紙回收體系，穩定貨源，降低成本。
進一步加強企業文化建設。以打造「學習、快樂、嚴格管理」的企業文化為目
標，提升以人為本的管理水平。一是發揮部門的職能作用，積極開展企業文
化作品創作活動，推動企業文化建設，努力實現企業管理與企業文化的高度
融合。二是豐富員工文化生活，配套完善設施，為員工活動提供場所，定期
組織開展體育活動和各種文化娛樂活動，讓員工在工作之餘，精神放鬆，增
進友誼，增強團隊的凝聚力。
3、對公司未來發展戰略和經營目標實現的風險因素
公司新建項目陸續投產，但因市場原因還未能及時發揮盈利能力，公司目前
借貸規模較大，國家存貸款利率的波動將直接使公司承擔的利息總額發動波
動，進而影響公司盈利水平。為此，公司明確了以下措施：一是進一步健全
國際營銷網絡，完善海外公司組織結構，調整銷售渠道，下大力氣拓展國外
市場，尤其是塗布紙產品、高檔雙膠紙、靜電小紙等高檔產品，加大出口力
度和回款力度，緩解國內市場壓力；二是充分利用香港市場融資平台，尋找
香港、內地業務結合點，增加香港晨鳴授信額度，擴大香港晨鳴的業務；三
是積極申報成立集團財務公司，加強集團資金集中管理、提高資金使用效率，
進一步提升集團的資金結算、管理與投融資水平，降低融資成本。
4、未來的資金需求、資金來源及使用計劃情況
隨著公司不斷發展和經營規模的擴大，公司對資金的需求也會不斷增長。作
為國內最大的造紙企業，同時擁有A、B、H三種股票，在金融市場上擁有良
好的信譽，具有比較廣泛的融資渠道。公司將根據自身發展狀況和未來發展
戰略，採取以下有效的資金供應：
(1) 加大市場銷售力度，在增加銷售收入的同時加大銷售回款力度，加快資金
周轉，挖掘潛力，充分利用公司自有資金；
(2) 申報成立集團財務公司，加強集團資金集中管理、提高資金使用效率，進
一步提升集團的資金結算、管理與投融資水平，降低融資成本。同時加強
財務內部控制管理，提高資金的利用率；
(3) 2012年爭取繼續通過發行中期票據、公司債券等融資方式，降低公司財務
費用。

---

58 : GS(14)@2012-03-28 22:11:34

重債，盈利實跌80%，至2億

主要因素變動說明：
(1) 營業稅金及附加比上年同期增加151.41%，主要是由於自2010年12月1日
起，外資企業繳納城建稅及教育費附加所致；
(2) 管理費用比上年同期增加16.46%，主要是由於公司加大研發投入所致；
(3) 財務費用比上年同期增加85.06%，主要是受生產經營規模擴大及項目投入
影響，銀行借款增加，同時由於本期貸款利率提高影響利息支出大幅增
加；
(4) 資產減值損失比上年同期降低62.67%，主要是由於
公司加大長期掛賬往
來款催收力度，受往來賬齡變化影響，公司本期提取的壞賬比上年同期減
少1.07億元；➁受市場環境變化影響，公司本期提取存貨跌價準備0.56億
元；➂2010年度對停產子公司齊河晨鳴板材有限公司及菏澤晨鳴板材有限
責任公司的機器設備按照可收回金額與賬面值的差額提取減值準備2248萬
元；
(5) 投資收益比上年同期減少157.19%，主要是由於處置子公司產生的投資收
益；

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59 : 老占(1472)@2012-03-28 22:42:40

業績差到嘔,
聽日死得

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60 : GS(14)@2012-03-28 22:44:07

59樓提及

---

業績差到嘔,
聽日死得

咁又唔好睇得咁唔好

---

61 : 老占(1472)@2012-03-28 22:52:08

60樓提及

---

59樓提及

---

業績差到嘔,
聽日死得

咁又唔好睇得咁唔好

實際賺得0.14 人仔, 現價3.85 , 實際成20 倍pe; 仲要債重...

只可以用個pb 頂住

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62 : GS(14)@2012-03-28 22:53:04

咁都是可能無一截

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63 : GS(14)@2012-04-26 00:53:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120425915_C.pdf
本報告期上年同期增減變動(%)
營業總收入（元） 4,752,308,236.25 4,215,779,027.36 12.73%
歸屬於上市公司股東的
　淨利潤（元） 15,369,632.83 235,410,265.86 -93.47%
經營活動產生的
　現金流量淨額（元） -281,719,304.77 235,068,880.84 -219.85%

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64 : GS(14)@2012-07-14 18:00:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120712473_C.pdf
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。
一、本期业绩预计情况
1．业绩预告期间：2012 年1 月1 日---2012 年6 月30 日
2. 预计的业绩：  同向下降
项目 本报告期 上年同期
归属于上市公司
股东的净利润
比上年同期下降：70% - 85%
盈利：48,354.97 万元
盈利：约7,200 万元–15,000 万元
基本每股收益 盈利： 约 0.03 元-0.07 元 盈利： 0.23 元
二、业绩预告预审计情况
本次业绩预告未经注册会计师预审计。
三、业绩变动原因说明
公司2012 年1-6 月业绩与上年同期相比下降幅度较大，主要原因：
受宏观经济和造纸行业景气度低迷影响，公司产品销售价格徘徊在低位，产品毛
利率下降,导致利润下降。

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65 : GS(14)@2012-08-22 20:29:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821440_C.pdf
本報告期末上年度期末
本報告期末
比上年度期末增減
總資產（元） 46,856,345,791.89 45,630,828,967.03 2.69%
歸屬於上市公司股東的
所有者權益（元） 13,313,408,004.75 13,528,622,319.91 -1.59%
股本（股） 2,062,045,941 2,062,045,941 0%
歸屬於上市公司股東的
每股淨資產（元╱股） 6.46 6.56 -1.52%
資產負債率(%) 68.68% 67.15% 1.53%
報告期（1-6 月） 上年同期
本報告期比
上年同期增減
營業總收入（元） 9,964,451,535.04 8,917,455,355.14 11.74%
營業利潤（元） -208,643,946.44 473,928,647.41 -144.02%
利潤總額（元） 12,518,767.02 593,538,893.05 -97.89%
歸屬於上市公司股東的
淨利潤（元） 94,244,962.85 483,549,691.4 -80.51%
歸屬於上市公司股東的
扣除非經常性損益
的淨利潤（元） -103,989,811.77 382,038,739.41 -127.22%
基本每股收益（元╱股） 0.05 0.23 -78.26%
稀釋每股收益（元╱股） 0.05 0.23 -78.26%
加權平均淨資產收益率(%) 0.7% 3.51% -2.81%

4、2012 年下半年，公司主要從以下幾方面開展工作：
堅持規範運作，持續提升公司治理水平，促進公司健康發展。嚴格按照境內、
外上市監管規則，規範完善公司治理制度和運行機制，提高規範運作水平，規
避上市運行風險；組織實施《內部控制基本規範》，加強公司及子公司的內部控
制體系建設，完善子公司組織管理架構和內控管理制度，規範經營管理行為，
增強公司抵禦風險能力；加強信息披露，認真做好投資者關係管理，維護股東
和投資者利益。
加大資本運作力度，降低公司運營成本。充分發揮上市公司平台作用，儘快成
立財務公司，加強財務管理，加大資金集中管理力度，對各子公司、銷售公司
資金佔用定額管理。拓寬融資渠道，通過發行公司債券、非定向債務融資工具
等方式實現低成本直接融資。
加強對生產、銷售和採購工作的管理。加強生產管理。一是調整產品結構。把
加強新產品開發、調整產品結構作為應對市場變化的重要舉措，堅持高檔高附
加值和低檔低成本兩個方向，優化品種結構，增強市場競爭力。緊盯市場，加
大新產品開發力度，開拓新的市場空間。二是加強品牌建設。狠抓質量管理，
提高產品品質，向國際一流企業看齊，打造知名品牌，提高企業競爭力和產品
附加值。三是提高設備自動化和管理信息化水平，實現定崗定員按國際先進企
業標準配置。加強銷售工作。一是抓班子帶隊伍，強化銷售班子的執行力，
提高管理和駕馭市場的能力。二是轉變銷售模式。發展大的代理商，加大廠商
銀業務，利用社會資源加強銷售，彌補自身力量的不足。三是加強海外市場銷
售。通過引進人才，加速開拓國際市場，全年力爭出口80 萬噸。加強採購管
理。成立進出口貿易公司，市場化運作，優化資源配置。成立廢紙、煤炭等專
業公司，完善廢紙回收體系，穩定貨源，降低成本。
進一步加強企業文化建設。以打造「學習、快樂、嚴格管理」的企業文化為目
標，提升以人為本的管理水平。一是發揮部門的職能作用，積極開展企業文化
作品創作活動，推動企業文化建設，努力實現企業管理與企業文化的高度融
合。二是豐富員工文化生活，配套完善設施，為員工活動提供場所，定期組織
開展體育活動和各種文化娛樂活動，讓員工在工作之餘，精神放鬆，增進友
誼，增強團隊的凝聚力。
5、未來的資金需求、資金來源及使用計劃情況
隨著公司不斷發展和經營規模的擴大，公司對資金的需求也會不斷增長。作為
國內最大的造紙企業，同時擁有A、B、H三種股票，在金融市場上擁有良好的
信譽，具有比較廣泛的融資渠道。公司將根據自身發展狀況和未來發展戰略，
採取以下有效的資金供應：
(1) 加大市場銷售力度，在增加銷售收入的同時加大銷售回款力度，加快資金周
轉，挖掘潛力，充分利用公司自有資金；
(2) 申報成立集團財務公司，加強集團資金集中管理、提高資金使用效率，進一
步提升集團的資金結算、管理與投融資水平，降低融資成本。同時加強財務
內部控制管理，提高資金的利用率；
(3) 爭取繼續通過發行中期票據、公司債券等融資方式，降低公司財務費用。

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66 : GS(14)@2012-08-22 20:30:57

轉盈為虧蝕億幾，紙價跌

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67 : ezone2k(22605)@2012-09-10 15:37:13

晨鳴紙業(01812.HK)獲3000萬人幣財政補貼2012-09-07 18:06

晨鳴紙業(01812.HK)宣布，8月22日收到壽光市財政局撥付3000萬元人民幣獎勵資金，並將於第三季度損益入賬。資金將有助扶持公司發展，加快產品結構。

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68 : ezone2k(22605)@2012-09-21 16:16:42

晨鳴紙業(01812.HK)宣布，董事會擬籌劃回購B股事宜，存在不確定性，晨鳴B(000488、200488SZ)將於今日(21)起停牌一周。

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69 : ksw(1423)@2012-09-21 23:09:40

咁有米回購既?

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70 : GS(14)@2012-09-22 10:01:29

69樓提及

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咁有米回購既?

B 股要取消嘛

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71 : greatsoup38(830)@2012-10-13 14:18:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121012576_C.pdf
一、本期业绩预计情况
1．业绩预告期间：2012 年1 月1 日 --- 2012 年9 月30 日
2012 年7 月1 日 --- 2012 年9 月30 日
2. 预计的业绩：  同向下降
项目 2012 年1 月—9 月 2011 年1 月—9 月
归属于上市公司
股东的净利润
比上年同期下降：79% - 70%
盈利：63,280.15 万元
盈利：约13,000 万元 - 19,000 万元
基本每股收益 盈利：约0.06 元 - 0.09 元 盈利：0.31 元
二、业绩预告预审计情况
本次业绩预告未经注册会计师预审计。
三、业绩变动原因说明
受宏观经济和造纸行业市场行情持续低迷影响，公司产品销售价格徘徊在低位，产
品毛利率下降,导致利润下降，对公司经营业绩产生较大影响。

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72 : ironforge(21491)@2012-10-23 01:08:00

復牌啦.終於...

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73 : GS(14)@2012-10-23 01:15:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121022485_C.pdf
山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称“公司”）由于筹划回购B 股事
项，从2012 年9 月21 日起停牌，期间公司对B 股回购预案等进行了反复磋商，
于2012 年10 月22 日召开第六届董事会第十四次会议审议通过，并决定提交股
东大会审议（会议时间另行通知）。第六届董事会第十四次会议决议公告已于2012
年10 月23 日刊登在《中国证券报》、《香港商报》及巨潮资讯网，公司股票晨鸣
纸业（000488）、晨鸣B（200488）将于2012 年10 月23 日9:30 分起复牌。

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74 : ksw(1423)@2012-10-23 10:57:09

追落後

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75 : ezone2k(22605)@2012-10-24 22:51:50

晨鳴紙業 01812.HK (國企指數)
現價 3.140  升跌 +0.520(+19.847%

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76 : greatsoup38(830)@2012-10-24 22:52:51

又爆左

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77 : ironforge(21491)@2012-10-24 22:54:32

今朝想追.但見連競價都無成交.但又虛升左好多.b股又無力..預期業績又唔靚仔..
所以都放棄左..

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78 : greatsoup38(830)@2012-10-24 22:55:18

77樓提及

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今朝想追.但見連競價都無成交.但又虛升左好多.b股又無力..預期業績又唔靚仔..
所以都放棄左..

隻2002 個老細猛增持

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79 : ironforge(21491)@2012-10-24 22:55:33

76樓提及

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又爆左

出個b股4蚊回購plan,升就升硬的..

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80 : greatsoup38(830)@2012-10-24 22:56:21

79樓提及

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76樓提及

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又爆左

出個b股4蚊回購plan,升就升硬的..

B股先有用，第時咪印股囉

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81 : ironforge(21491)@2012-10-24 22:59:57

佢好似係第1隻abh都有的...睇返小道消息(唔知堅唔堅)..地方銀行當佢亞爺..求佢去借錢..聞所未聞..

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82 : greatsoup38(830)@2012-10-24 23:00:53

81樓提及

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佢好似係第1隻abh都有的...睇返小道消息(唔知堅唔堅)..地方銀行當佢亞爺..求佢去借錢..聞左未聞..

他是國企，邊個都借啦

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83 : greatsoup38(830)@2012-10-31 21:48:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121029495_C.pdf
1812
情況不好

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84 : ironforge(21491)@2012-10-31 21:49:23

b股回購都升唔起

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85 : greatsoup38(830)@2012-10-31 22:12:01

84樓提及

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b股回購都升唔起

遲d過去A股或H股籌

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86 : greatsoup38(830)@2012-12-29 16:38:17

http://www.21cbh.com/HTML/2012-12-27/3NNDE3XzU5MzM3Ng.html
年關難過，12月25日，山東晨鳴紙業集團股份有限公司（01812.HK，000488.SZ，晨鳴紙業）武漢子公司勞資雙方因補償爆發糾紛。

香港一家媒體昨日報導稱，12月25日上午，逾千名武漢晨鳴漢陽紙業股份公司（武漢晨鳴）員工因不滿長期欠薪、並擔憂工廠倒閉，上街討薪，要求武漢市政府出面解決相關問題。報導稱，這是武漢晨鳴工人連續抗議一個月以來最大規模的活動，並指因效益不佳，2000多名工人已近半年沒有領到工資。

武漢晨鳴成立於1997年12月10日，註冊資本為2.11億元，晨鳴紙業控股50.93%。此前的12月4日，晨鳴紙業曾發公告稱，「為推進武漢經濟技術開發區轉變經濟發展方式，促進武漢晨鳴技術提檔升級、實現節能減排，落實淘汰落後產能等政策，武漢晨鳴一廠將淘汰落後設備，同時在武漢晨鳴二廠新建生產線並對原二廠設備升級改造，截至2012年11月25日，武漢晨鳴一廠已全面停產。」

彼時，晨鳴紙業稱，武漢晨鳴一廠2011年銷售收入10.01億元，淨利潤-2689萬元人民幣，分別佔其2011年合併銷售收入和淨利潤的5.64%和-4.42%。

晨鳴紙業的實際控制人為山東壽光市國有資產管理局。截至昨晚發稿，晨鳴紙業尚未就勞資糾紛發佈公告。

認證為「武漢市政府應急辦」的官方微博昨日下午則發聲稱，12月25日上午7時，晨鳴紙業的400多名職員沿江城大道、鸚鵡大道步行到武漢市政府，因遷建安置補償問題上訪，要求解除勞動合同，給予經濟補償。

該認證微博還稱，晨鳴紙業因發展需求決定異地遷建，該企業擬定了內部退休、正式調配、學習培訓、歇崗放假四套安置方案，之後經各方協調又提出了解除勞動合同並給予經濟補償的方案，但部分職員對上述五套安置方案不滿，遂組織上訪。「市委市政府領導對此高度重視，調度公交車將上訪職工送至市信訪接待中心，並指派市政府與武漢開發區有關負責人與上訪職工代表進行對話。至下午18時，對話結束，上訪職工乘公交車返回武漢開發區。」

「武漢市政府應急辦」還稱，期間未發生衝突和堵路（橋）等行為，有關職工訴求問題，武漢開發區正在與企業協商。

晨鳴紙業眼下經營狀況不佳。該公司2012年中報顯示，其2012年前6個月淨利9424萬元，比上年同期（同比）減少80.51%，其中武漢晨鳴上半年淨虧損6378萬元，是其控股公司中虧損數額最大的一家。

中報還顯示，今年上半年，晨鳴紙業經營活動產生的現金流量淨額同比減少10%至6.61億元；截至6月底，晨鳴紙業流動負債207.09億元，其中短期借款116.25億元，資產負債率上升至68.68%。

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87 : greatsoup38(830)@2012-12-29 16:39:11

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121228/18115907

對於內地傳出有企業欠薪、裁員消息。有專家指，不少內企仍難以獲得長期貸款，致周轉不靈，料農曆新年前會有更多拖糧裁員消息出現。
被分析員指，資金周轉或有問題的晨鳴，內地傳媒指晨鳴武漢工廠逾2000名員工，因不滿公司半年未出糧而遊行。
內地《網易財經》引述最新消息指，晨鳴高層已遠赴武漢調停，又指事件起因乃工廠搬遷，員工不滿補償方案所致。
...
有分析員指晨鳴資金非常緊張，「佢近幾年資本開支好大，但得一間紙漿廠賺錢，產品又唔夠玖紙（2689）、理文（2314）高檔，就算行業見底回升，都唔關晨鳴事。」他補充，除非紙價可大升20%，否則未來兩年，集團仍受債務困擾，「或者繼續靠國企個名，迫銀行借錢周轉。」

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88 : MrYeung(15476)@2012-12-29 17:30:46

拉闊投資——晨鳴超值前景轉佳
http://news.hkheadline.com/daily ... ion_name=wtt&kw=176

造紙業近年處於低潮，成本增加加上供過於求，令到造紙企業過去兩年盈利大幅滑落，晨鳴紙業是中國最大造紙企業，各類紙張均有生產，早幾年行業好景時，每年盈利達十億元人民幣，但2011年開始衰落，盈利跌至6億元，派息減少一半至15分。2012年情況更差，首九個月盈利續減少8成，僅得1億3千萬元，估計派息將隨着盈利倒退而進一步減少。

    晨鳴兩年前大幅拓產能，卻碰上經濟及行業不景氣，令經營倍感困難。造紙行業早前淪為低價搶生意的「紅海」，晨鳴也談不上有甚麼品牌優勢，不過，大型紙企有能力開拓毛利率較佳的新紙品，兼且行業不景氣正在不斷淘汰較弱對手，政府也要求行業整合，因此，一旦需求回升，隨時可以增產的大型紙企便佔盡優勢。

    踏入第四季，中國經濟改善，紙價亦有見底回升跡象，一些品種開始提價，我相信晨鳴第四季的盈利可望較上季大幅回揚。

    管理層近月作出兩項重要部署，十月宣佈將在未來一年，花4億港元以每股不高於4港元回購不多於1億5千萬股B股。晨鳴B股一向交投淡靜，價格低迷，晨鳴每股資產淨值高達6.5元人民幣（約港幣7.8元）。公司低價回購B股，目的是進一步提振每股價值。

    除了A股和B股，晨鳴亦有H股在港上市，其股價與B股五十步笑百步，因此，當宣佈回購B股時，市場對H股有憧憬，股價即時急彈逾1成至3元。然而，之後晨鳴H股跟不上大市，在3元整固。

    近日，晨鳴獲中國證監當局批准發行38億元人民幣的公司債券，管理層已與承銷商協議把利率定為5.65厘，這在內地屬於低息融資，有助改善晨鳴的財務情況，也反映出市場深信晨鳴已度過谷底。

    晨鳴A股近期在4元人民幣整固，較資產淨值有頗大折讓，3元的H股就更是雪茄屁股了。我不知道晨鳴何時才可恢復每年賺10億及派息30分的光景，然而，隨着中國經濟回暖，展望未來一兩年，這絕非奢望。晨鳴H股現價低風險，至於可否帶來高回報，還要繼續觀察。

    曾廣標

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89 : ezone2k(22605)@2013-01-10 23:59:15

理文回購..

湯, 呢隻系咪平的.. ?

Pls advice. Thks

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90 : greatsoup38(830)@2013-01-10 23:59:27

89樓提及

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理文回購..

湯, 呢隻系咪平的.. ?

Pls advice. Thks

我覺得他生意太雜啦

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91 : ironforge(21491)@2013-01-22 12:13:13

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... 274488de47c24fc418f
見到168 swell大大開post, 當然係佢開估前買返少少..一講紙業股. 即時估到佢講呢隻
呢隻真係平..

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92 : GS(14)@2013-01-22 22:38:42

但是呢隻今年盈利最多持平

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93 : qt(2571)@2013-01-30 23:27:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130396_C.pdf

盈利警告

比上年同期下降：57%—65%

三、业绩变动原因说明
公司 2012 年度业绩与上年同期相比下降幅度较大，主要原因：
受造纸行业景气度低迷影响，公司产品销售价格低于上年同期，产品毛利率下降，
导致利润下降。

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94 : GS(14)@2013-01-30 23:29:05

盈利：约21,000 万元— 26,000 万元

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95 : roadman(34674)@2013-02-18 21:00:29

http://stock.caijing.com.cn/2013-02-18/112511152.html

晨鸣纸业被指涉污 公司否认地下排污

【财经网专稿】 记者 胡飞军 近日，山东潍坊市相关企业将污水通过高压水井压到地下1000多米的水层，将地下水彻底污染新闻持续发酵。当地造纸企业龙头晨鸣纸业（000488.SZ/01812.HK）也被指涉嫌污染，对此，晨鸣纸业工作人员否认地下排污，称公司废水均达标排放。

　　近期有网民反映潍坊市有部分化工厂、酒精厂、造纸厂将污水通过高压水泵压入地下1000多米水层污染地下水，而对此，2月17日，潍坊市相关环保部门称已排查700多家企业，没有发现地下污染情况，并悬赏举报地下排污线索。

　　“潍坊寿光的晨鸣纸业是地下暗渠排污的污染企业，水污染一直得不到治理，受害的只有暗渠沿途的百姓，”微博上有人士称，晨鸣纸业涉嫌严重排污。

　　“家乡潍坊爆出污染地下水新闻，我曾目睹晨鸣纸业的污水流经我爷爷村时，村里每年都有多人确诊癌症，”新浪微博认证为中日友好医院呼吸内科医生张永明在微博上表示。微博上多位人士指出晨鸣纸业涉嫌排污，引来投资者热议和关注。

　　晨鸣纸业是一家总部位于山东省潍坊市寿光的集制浆、造纸和能源生产于一体的造纸龙头企业，旗下拥有湛江晨鸣、江西晨鸣、武汉晨鸣、吉林晨鸣、延边晨鸣、富裕晨鸣和海拉尔晨鸣等十几家子公司。而事实上，晨鸣纸业旗下子公司也多次爆出污染行为，2007年晨鸣纸业寿光和武汉两地工程先后被爆出违规排污行为，两子公司被国家环保部勒令停产整改。

　　2010年5月14日，国家环保部通报上市公司环保核查情况，其中海拉尔晨鸣纸业制浆生产线至检查时仍未履行环评及验收手续行为被通报。

　　对于上述质疑，晨鸣纸业证券办公室人员对《证券市场周刊》表示，公司不存在地下排污的情况，公司的废水都是达标后进行排放的。

　　她表示，造纸企业肯定是有污染的，但废水排放达到国家标准是允许排放的，公司用于造纸的水，经过使用过滤之后，再次循环利用，循环利用至不能再使用后，经过环保设备处理，属于达标排放。

　　“用高压泵进行排污这种行为比较恶劣，污染居民饮用水，”上述工作人员表示，有些企业可能会做类似举动，但不会所有的企业都这样做，而谈及污染，投资者可能第一反应，想到造纸龙头企业晨鸣纸业，“公司保证不存在地下排污，也与环保部门核实过。”

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96 : GS(14)@2013-02-26 01:22:49

1812 澄清

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97 : GS(14)@2013-02-26 01:24:01

http://news.xinhuanet.com/energy/2013-02/22/c_124376831.htm
地下水「污染門」，將臥居山東的上市公司推上了風口浪尖。山東是造紙和化工行業大省，僅濰坊一地，造紙類上市公司就有晨鳴紙業、齊峰股份、華泰股份、博匯紙業；化工和印染業則有山東海化、日科化學、亞星化學等以及孚日股份等企業，因而潛在的排污需求較大。而這其中，晨鳴紙業作為首家A+B+H的「明星上市公司」，格外受到關注。

　　晨鳴紙業在接受濰坊市相關環保部門檢查後，宣稱不存在地下排污的情況，公司的廢水都是達標後排放的。儘管如此，卻依然難逃屢上污染黑名單的責難。與此同時，由於行業持續低迷而帶來的財務危機，也讓深陷泥潭的晨鳴紙業難以自拔。

　　新聞鏈接

　　晨鳴紙業「涉污」史

　　從國家開始對環保重視以來，晨鳴紙業幾乎每年被曝出污染行為。 2007年，晨鳴紙業壽光和武漢兩地工廠先後被曝違規排污，晨鳴下屬兩家子公司被國家環保部勒令停產整改；2008年因自身環保問題，晨鳴紙業在登陸H股的環保核查中被否決。

　　2010年，晨鳴紙業下屬的吉林晨鳴、富裕晨鳴和海拉爾晨鳴再次前後被曝污染問題。據不完全統計，短短幾年，晨鳴紙業下屬各地子公司因違法排污問題被公開曝光的就有20多次。

　　2011年，國內24家民間環保組織因污染問題集體向晨鳴紙業宣戰。在馬軍辦的《公眾與環境研究中心》中輸入晨鳴紙業關鍵詞，出現的違法次數是27次，其中2004年延邊晨鳴就因污染問題名列其中，2005年延邊晨鳴再次上榜，同時上榜還有壽光晨鳴紙業。

　　從2006年開始，晨鳴紙業環境違法事件開始陸續爆發出來。當年，吉林晨鳴被曝污染，海拉爾晨鳴更是先後兩次因違法排污被通報。2007年，江西晨鳴、壽光晨鳴、武漢晨鳴齊河板紙廠先後因污染被環保部門通報。

　　2008年，即便是奧運會年，湖北赤壁和武漢的兩家分公司仍被曝污染行為。 2009年，武漢晨鳴的兩家分廠、菏澤晨鳴板材、赤壁晨鳴等先後被當地環保部門通報存在嚴重污染行為。

　　2010年是晨鳴紙業污染時間較多的一年，海拉爾晨鳴、延邊晨鳴、黑龍江富裕晨鳴和上海晨鳴物資先後因污染事件被當地環保部門通報。2011年武漢晨鳴和赤壁晨鳴再次因污染上榜。

　　最近的一次是2012年，武漢晨鳴漢陽工廠和其下屬熱電公司因超標排放被湖北省環保廳通報並限期整改。雖然，晨鳴紙業因超標排放曾遭各地環保部門甚至環保部公開批評和處罰，但其污染行為似乎從未停止。

　　晨鳴紙業否認地下排污

　　晨鳴紙業總部位於山東省濰坊市壽光，是集制漿、造紙和能源生產於一體的造紙龍頭企業，旗下擁有湛江晨鳴、江西晨鳴、武漢晨鳴、吉林晨鳴、延邊晨鳴、富裕晨鳴和海拉爾晨鳴等十幾家子公司。

　　近期有網民反映濰坊市部分化工廠、酒精廠、造紙廠將污水通過高壓水泵壓入地下1000多米水層而污染地下水。對此，2月17日，濰坊市相關環保部門稱已排查700多家企業，包括晨鳴紙業，沒有發現地下污染情況，並懸賞舉報地下排污線索。

　　然而，地方環保部門的檢查結果未能堵住所有的疑問，「濰坊壽光的晨鳴紙業是地下暗渠排污的污染企業，水污染一直得不到治理，受害的只有暗渠沿途的百姓。 」有人在微博上稱，晨鳴紙業涉嫌嚴重排污。 「家鄉濰坊爆出污染地下水新聞。我曾目睹，晨鳴紙業的污水流經我爺爺村時，村裡每年都有多人確診癌症。 」新浪微博認證為中日友好醫院呼吸內科醫生的張永明在微博上表示。

　　微博上多位人士指出晨鳴紙業涉嫌排污，引來投資者熱議和關注。

　　對於上述質疑，晨鳴紙業證券辦公室一位不願透露姓名的工作人員表示，公司不存在地下排污的情況，公司的廢水都是達標後進行排放的。該工作人員稱，造紙企業肯定是有污染的，但廢水排放達到國家標準是允許排放的。公司用於造紙的水，經使用過濾後，再次循環利用。循環利用至不能再使用後，經環保設備處理，屬於達標排放。 「公司保證不存在地下排污，也與環保部門核實過。 」

　　屢被點名頻遭諸多質疑

　　晨鳴紙業近年屢陷「環保門」，在社會公益責任方面一直飽受詬病。

　　晨鳴紙業在2008年2月底發佈獲准赴港上市的公告，該計劃已醞釀10個月。晨鳴紙業登陸H股、成為國內唯一的A+B+H股上市公司的籌備階段，正是其第一次遭到國家環保部門點名之時。作為一家遭點名的「雙高」企業，晨鳴紙業當年籌備在香港上市並最終上市融資成功，已引發業界爭議。三年後，晨鳴紙業再次遭環保部點名批評，作為國內造紙行業翹楚，其社會公益責任遭到外界諸多質疑。

　　作為高污染行業，造紙企業一直是環保中的「老大難」。但A股造紙企業中還有山鷹紙業等多家造紙類上市公司，唯獨晨鳴紙業兩度上榜。晨鳴紙業出具的2009年社會責任報告中，環保項目關鍵數據缺失，沒有任何亮點。

　　早在2010年5月26日，環保部公佈對2007至2008年通過環保部環保核查的上市公司進行督查的消息，共發現包括晨鳴紙業在內的11家A、H股公司未能切實履行承諾，解決既有環境污染問題。

　　「由於快速擴張，內部整合相對緩慢，也不排除這個可能（導致子公司環保問題）。 」中信證券在一份公司報告中這樣分析。

　　疑觸成本紅線治污無力

　　多年來，晨鳴紙業污染問題多次被媒體披露，其中武漢晨鳴、壽光晨鳴曾因污染被環保部勒令停業整改。與此同時，晨鳴紙業也屢屢拿到政府的環保補貼，僅2009年新增的環保補貼就不低於2944萬元。

　　業內調查結果顯示，晨鳴紙業每年用於環保的投資不超過營業收入的10%。儘管政府有環保補貼，但不能覆蓋全部環保費用，僅能緩解環保投資的壓力。

　　毛利較低，謀求快速擴張的晨鳴紙業已蒙上一層陰影，造紙業「污染門」逐漸陷入如採礦業一般的死結。

　　造紙作為重資產行業，若新增1萬噸制漿產能，需投資1億元左右；若新建1萬噸白板紙產能，需投資近4000萬元。如利用最先進設備來製造，其設備成本還得翻倍。據一位多年從事造紙業調查研究的人士稱，多數造紙企業環保設備配置到位後，不一定按相關政策標準運轉。晨鳴紙業在設備配置上雖沒問題，但因成本而能否正常運轉，就很難說。

　　2012年，晨鳴紙業已觸碰 「成本紅線」，靠「吃補貼」險過盈利關。而在「污染門」發酵之際，該公司已遭30多家基金公司減持，減倉量近1324萬股。



　　延遲轉固涉嫌虛增利潤

　　晨鳴紙業2012年中報披露在建工程餘額34.91億元。然而，公司多項在建工程的工程進度已達100%，卻未轉為固定資產，涉嫌虛增利潤。

　　2012年中報顯示，80萬噸高檔銅版紙項目、9.8萬噸生活用紙項目、淋膜原紙改造、彌河景觀濕地（御景大酒店）的工程進度均已達100%，卻仍然掛在「在建工程科目」，沒有轉入固定資產。

　　一位財務人士據此分析，在建工程延遲轉固，可減少折舊成本。同時，利息繼續資本化減少財務費用，能虛增利潤。

　　上面四個項目2012年中期賬面餘額分別為1.7億、0.49億、0.11億、1.02億，合計3.32億元。假設10年直線法計提折舊，殘值為零，折合每年折舊費用3320萬元。扣除所得稅影響，轉為固定資產每推遲一個季度，將增加晨鳴紙業單季淨利潤622.5萬元，增加全年利潤2490萬元。而公司2012年前3季度的淨利潤為1.33億。

　　值得注意的是，2012年3季報顯示，公司在建工程餘額48.43億元，比中期34.91億元進一步攀升。

　　根據晨鳴紙業發佈的2012年業績預告，預計2012年歸屬上市公司比上年同期下降57%~65%。造成公司虧損的主要原因是，受造紙行業景氣度低迷影響，公司產品銷售價格低於上年同期，產品毛利率下降，導致利潤下降。

　　也有市場人士認為，行業低迷時期的盲目擴張才是導致晨鳴紙業持續虧損的最大原因。據瞭解，晨鳴紙業在2011年新增項目為湛江林漿紙項目70萬噸木漿及其配套45萬噸高級文化紙和本部80萬噸低定量銅版紙項目，2012年新增產能為60萬噸白牛卡紙項目，公司產能會繼續擴張。然而近期行業景氣仍無多大起色，國內木漿價格維持低位，紙張價格均處於底部區域。

　　一年內七次獲政府補助

　　雖然2012年9月30日的業績報表顯示，晨鳴紙業淨利潤為1.33億元，但這個尚能讓投資者接受的數字背後，是2012年晨鳴紙業7次獲得政府資助「輸血」。

　　2012年3月4日晨鳴紙業發佈公告稱，公司分別在1月21日、3月1日、3月2日收到壽光市財政局撥付的政府獎勵資金，總計金額近1億元。公司第一季度財報顯示，公司實現淨利潤1536萬元，比上年同期下滑93%；經營現金流為負2.81億元，同比下滑超200%；在扣除非經常性損益後，公司淨利潤為-1億元。數據顯示，公司第一季度實現營業外收入1.43億元，其中政府補貼佔70%。

　　這樣的情況在第二季度再次出現。晨鳴紙業7月4日發佈公告稱，公司分別於4月18日、4月28日、6月29日收到政府補貼資金，總計金額約2612萬元。數據顯示，公司上半年實現淨利潤9424萬元，但扣除非經常性損益後，公司淨利潤為負1.04億元，而當期公司營業外收入為2.23億元，比上年同期增加53.12%，其中政府補貼佔比近7成。

　　記者發現，如果不靠政府「輸血」，公司上半年業績出現虧損。

　　2012年9月8日，晨鳴紙業發佈公告稱，公司8月14日再次收到政府獎勵資金3000萬元。這筆資金將作為營業外收入計入公司2012年第三季度損益。

　　這是公司連續四個季度收到政府資金補助，並且佔據公司營業外收入的大部分比例。與其它紙業公司相比，晨鳴紙業獲得的營業外收入最多，但扣除非經常性損益後，淨利潤為同類公司倒數第二。

　　記者發現，政府向公司輸血，始於2011年第四季度。 2012年1月5日晨鳴紙業發佈公告稱，公司分別於2011年12月13日和12月31日收到政府補助，金額總計超5000萬元，此項收入計入2011年第四季度損益。

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98 : pcp7838(1616)@2013-03-28 11:41:27

見到呢句笑左．


P.100
流動負債：
．．．．
......
－　一年內到期的非流動負債

債重．

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328042_C.pdf

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99 : greatsoup38(830)@2013-03-29 00:05:58

98樓提及

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見到呢句笑左．


P.100
流動負債：
．．．．
......
－　一年內到期的非流動負債

債重．

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328042_C.pdf

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100 : greatsoup38(830)@2013-03-29 00:11:23

轉盈為虧，蝕1.2億，依賴補助，重債

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101 : greatsoup38(830)@2013-04-26 00:07:50

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102e5yj.html


博主回覆：2013-04-25 21:52:33

我這個港交所能找到，老K在深交所找到內幕消息呢！

問 題(求解求知)問:感謝貴公司的迅速回覆信息，但是公司在資本市場的股價如此的低迷確實與現公司的經營實際情況不符，使我們投資多年的投資者憂心忡忡，敬請貴公司回覆如下幾個問題：
1、公司12年一季度公司1.72億營業外收入（政府補貼）而13年約2650萬元政府補貼和稅收返還，同比下降較大，請解釋原因。
2、請公司公示近段時間公司主要紙品價格漲幅情況，利潤率是否提升。
3、子公司2.5億元參股上海邦泰新能源科技情況 (2013-04-11 15:16:06)


晨鳴紙業:1、公司2012年一季度營業外收入為1.43億元，而非1.72億元。公司2013年一季報尚未披露，關於公司今年第一季度營業外收入最終數據，請關注4月27日披露的一季報。
公司今年一季度營業外收入同比下降較大，主要原因為：2012年之前新上項目較多，相應的政府補貼等在2012年集中到位；而2012年-2013年，公司新項目較少，相應的政府補貼等同比下降。
2、（1）與2013年1月份相比，4月份公司主要紙品價格有所上漲：文化紙上漲150元左右，漲幅為2.8%；銅版紙上漲200元左右，漲幅為3.8%；白卡紙上漲260元左右，漲幅為5.1%。
（2）公司2013年一季報將於4月27日披露，有關毛利率的數據尚在核算中，敬請關注公司公告。
  (2013-04-22 11:52:36)

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102 : GS(14)@2013-07-11 10:05:15

盈喜

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103 : GS(14)@2013-08-17 18:09:13

投地起廠

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104 : greatsoup38(830)@2013-08-22 22:03:29

104樓提及

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经山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称“公司”）2013年8月21日召开的2013
年第一次临时股东大会、2013年第一次境内上市股份（A股、B股）类别股东大会、2013
年第一次境外上市股份（H股）类别股东大会决议，公司拟在本次股东大会及类别股东
大会通过之日起12个月内回购不超过3,912.7万股境外上市外资股（H股）股份，回购价
格不超过4港元/股(回购当日的回购价格不能高于之前五个交易日在香港联合交易所有
限公司的平均收市价5%或以上),回购所用资金金额不超过1.6亿元港币（按2013年8月21
日港币对人民币汇率中间价1港币=0.79532人民币换算，折合约1.27亿元人民币）。
在上述回购期限届满或回购方案实施完毕后，公司将依法注销回购的H股股份，并
相应减少注册资本。

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105 : GS(14)@2013-08-24 12:45:52

只是打和，重債

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106 : 西門(32538)@2013-09-21 17:55:42

我見紙業股負債都非常之重, 如果資產唔計設備﹑工廠和存貨, 好多都資不抵債。
但普遍紙業股PE都有1X-2X, 這PE是否給高了一點?

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107 : greatsoup38(830)@2013-09-21 18:20:12

下年業績可能好轉

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108 : greatsoup38(830)@2013-10-14 20:07:56

盈喜

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109 : qt(2571)@2013-10-14 21:07:45

成3~4倍, 癡線

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110 : GS(14)@2013-10-28 10:32:53

1812
開始反彈

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111 : ironforge(21491)@2013-10-28 16:03:39

睇d數字都唔錯,希望h股回購快d開始. 借勢上4蚊+

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112 : GS(14)@2013-10-28 22:45:04

ironforge在112樓提及

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睇d數字都唔錯,希望h股回購快d開始. 借勢上4蚊+

陽光紙加油

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113 : kennyice(39871)@2013-11-04 22:08:49

1812確有起勢.

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114 : GS(14)@2013-11-06 00:11:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131105/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】今年初股價敏感資料新法實施後，不少公司寧多披露也不願「踩琑」，不過本報獲悉，山東晨鳴紙業(1812)對一項賠償金額近億元的仲裁案就一直未有披露。根據中國國際經濟貿易仲裁委員會於今年8月14日作出的一份仲裁裁決書，晨鳴在一項經濟糾紛中，被裁決向申請方賠償直接經濟損失約9358萬元(人民幣．下同)，賠償金額相當於晨鳴2012年全年純利2.2億元的42%。自2010年11月案件接受審理至今年8月審理終結，晨鳴未作出任何相關披露。

該仲裁案於2011年3月底開庭審理，今年8月14日作出裁決。仲裁申請方為法國紙業公司Arjowiggins與晨鳴在2005年成立的一間合資公司，晨鳴佔股30%，Arjowiggins佔股70%。合資公司正式運營後不久，雙方發生糾紛，合資公司在2010年底提交書面仲裁申請。

對於該仲裁案，晨鳴在聯交所及深交所均未作任何披露，其2012年報及2013年中期報告中重大訴訟仲裁事項一欄內，均標示本年度公司無重大訴訟、仲裁事項。

今年8月仲裁裁決書下達後，晨鳴未有在規定期限內支付賠償金。合資公司在9月下旬向山東省濰坊市中級人民法院提出要求晨鳴執行裁決的申請，目前案件在等候法院開庭審理。

晨鳴回應：聯交所無明確披露規定

晨鳴發言人接受本報查詢時表示，深交所對仲裁事項的披露要求是，涉案金額超過1000萬元人民幣，並且佔公司最近一期審計淨資產絕對值10%以上的仲裁事項才需要及時披露，「這兩者要同時達到，晨鳴的淨資產大約140億元，所以沒有達到披露條件」。至於為何沒有在聯交所披露，晨鳴稱，聯交所沒有明確規定何為股價敏感資料，以及披露的底線，而是由公司自行判斷資料的影響程度。晨鳴認為仲裁目前還在走法律程序，不是最終結果，所以毋須作出披露。

斷供蒸汽 合資公司申仲裁

晨鳴與合資公司的糾紛由來已久。根據裁決書，合資公司曾與晨鳴簽訂一份《蒸汽供應合同》，由晨鳴向合資公司供應蒸汽，不過其後晨鳴中斷了蒸汽供應。合資公司因此申請仲裁，要求晨鳴賠償經濟損失。據悉，合資公司由於債務原因，於2011年已將全部固定資產拍賣，其中，土地使用權、樓宇及生產設施由陽光紙業(2002)投得，陽光曾就此作過公告。

明報記者

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115 : GS(14)@2013-11-06 00:11:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131105/news/ec_eca2.htm


【明報專訊】根據《證券及期貨條例》，上市公司在知道任何內幕消息後，應盡快向公眾披露該消息。獨立股評人David Webb說，如果不能確定手中資料是否屬於股價敏感資料，那就應該索性將它披露。「總之一條原則是：如果有疑慮，就披露。」

證監曾髮指引 有法律程序應考慮披露

去年中證監會曾發佈一份《內幕消息披露指引》，其中列出了可能構成內幕消息的多個例子。當中就指一旦發生「法律爭議及程序」，上市公司就應考慮披露責任。此處所列的程序，意味並非要等到案件審理完結後，而是只要在過程中，上市公司就應考慮披露責任。此外，根據會計準則，上市公司還應將仲裁案的情告知會計師，以令其評估是否需要作出撥備。

David Webb表示，雖然證監會沒有詳細列明達到何種規模的賠償金額，才須披露，但他認為，只要上市公司對手上的資料有疑慮，就應該披露。Webb指出，晨鳴2012年全年純利為2.21億元(人民幣．下同)，仲裁裁決賠償接近1億元，賠款規模對公司來說是重大的。此外，公司年報中填寫的無重大仲裁事項也可能是錯誤的，因為一件仲裁案的審理過程通常要耗時數年。

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116 : kennyice(39871)@2013-11-06 11:44:24

晨鳴紙業(01812.HK) +0.170 (5.329%)  宣布，回購部份H股股份已完成相關主管部門的審批工作，公司將根據市適時實施回購。

公司建議，回購不超過3912.7萬股H股，每股回購價不超過4元，所用資金最多1.6億元。

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117 : kennyice(39871)@2013-11-06 11:44:38

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/01812/NOW.573117.html

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118 : ironforge(21491)@2013-11-06 11:54:22

可以參加b股個價..依家3.8x

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119 : greatsoup38(830)@2013-11-06 22:26:03

kennyice在118樓提及

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http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/01812/NOW.573117.html

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120 : derek777(35201)@2013-11-09 20:01:24

【 明 報 專 訊 】 涉 及 訴 訟 風 險 但 隱 而 不 報 的 晨 鳴 紙 業 （ 1812 ） ， 其 主 要 股 東 Zhong Hong (HK) Investment 於 上 月 底 起 連 續 7 個 交 易 日 大 手 減 持 晨 鳴 。 至 本 報 報 道 晨 鳴 涉 嫌 在 披 露 內 幕 消 息 上 失 責 後 ， Zhong Hong 減 持 加 快 ， 持 股 量 由 10 月 底 的 9.09% 減 至 4.93% ， 套 現 逾 5200 萬 元 。 持 股 量 4.93% 套 現 逾 5200 萬 港 交 所 披 露 權 益 顯 示 ， 交 投 一 貫 淡 靜 的 晨 鳴 自 10 月 底 起 ， 被 主 要 股 東 Zhong Hong 連 續 減 持 。 Zhong Hong 從 10 月 29 日 開 始 每 日 減 持 約 200 萬 股 晨 鳴 ， 本 報 於 11 月 5 日 揭 露 晨 鳴 有 一 項 重 大 仲 裁 案 件 未 作 披 露 ， 其 後 Zhong Hong 在 11 月 6 日 大 手 減 持 588 萬 股 ， 令 持 股 比 例 降 至 5% 以 下 ， 即 若 進 一 步 減 持 無 需 再 作 披 露 。 連 續 7 個 交 易 日 減 持 晨 鳴 在 2010 年 被 其 一 間 合 營 公 司 申 請 仲 裁 。 晨 鳴 今 年 8 月 被 裁 定 ， 須 向 合 營 公 司 賠 償 約 9358 萬 元 人 民 幣 的 直 接 經 濟 損 失 ， 賠 償 金 額 相 當 於 2012 年 全 年 純 利 的 42% 。 自 2010 年 11 月 案 件 被 接 受 審 理 至 今 年 8 月 審 理 終 結 ， 晨 鳴 未 作 出 任 何 相 關 披 露 。 

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121 : kennyice(39871)@2013-11-13 16:35:24

咁佢都升得耐人尋味.

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122 : ironforge(21491)@2013-11-13 17:46:55

單官司舊年既.知既人早就知了..1億真係唔多..又係1次性事件..
基金減持睇邊間, 好多股基金減完就見底回升..
相對地.
美元貶值
主業見底回升..
h股又會回購1成..
都係好消息黎..

d唔係壞消息既壞消息對比好消息黎講, 我都睇升囉!

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123 : greatsoup38(830)@2013-11-13 22:35:45

ironforge在123樓提及

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單官司舊年既.知既人早就知了..1億真係唔多..又係1次性事件..
基金減持睇邊間, 好多股基金減完就見底回升..
相對地.
美元貶值
主業見底回升..
h股又會回購1成..
都係好消息黎..

d唔係壞消息既壞消息對比好消息黎講, 我都睇升囉!

紙業股應該會好轉的

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124 : morpheo(3452)@2013-11-15 21:27:24

出售熱電股權

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125 : sklcarlos(42413)@2013-11-16 13:00:39

持有小量等運到

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126 : morpheo(3452)@2013-11-17 00:18:13

其實公司咁重債，點解仲有錢做回購？

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127 : greatsoup38(830)@2013-11-17 09:46:11

morpheo在127樓提及

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其實公司咁重債，點解仲有錢做回購？

借都有啦，又唔是多錢

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128 : morpheo(3452)@2013-11-18 09:58:43

greatsoup38在128樓提及

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morpheo在127樓提及

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其實公司咁重債，點解仲有錢做回購？

借都有啦，又唔是多錢

我意思係為何有錢都唔用來還債，降低負債比率，反而做回購？咁樣對公司基本面有咩幫助

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129 : ironforge(21491)@2013-11-18 10:05:45

回購d錢都未夠1812 還息
如果股價高, 可以配股集資..
回購左可以提高每股盈利..
大把公司都負債又派息..
其實回購係另類派息者..

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130 : GS(14)@2013-11-18 22:56:57

morpheo在129樓提及

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greatsoup38在128樓提及

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morpheo在127樓提及

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其實公司咁重債，點解仲有錢做回購？

借都有啦，又唔是多錢

我意思係為何有錢都唔用來還債，降低負債比率，反而做回購？咁樣對公司基本面有咩幫助

可能他認為股東回報率未來會高d

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131 : morpheo(3452)@2013-11-25 22:08:04

http://stock.sohu.com/20131125/n390759643.shtml

晨鸣纸业财务公司获批 成造纸业“跨界”金融第一家

2013年11月25日19:43 来源：中国证券网

　　中国证券网讯（记者 王春晖） 晨鸣纸业25日公告，公司筹建企业集团财务公司事宜获中国银监会批复，这标志着晨鸣纸业将正式介入金融领域，成为全国造纸行业第一家拥有财务公司的企业。财务公司的成立在为晨鸣纸业发展提供金融支撑的同时，也为公司的多元化发展开辟了一条新道路。
　　去年10月份，晨鸣纸业公告称，公司拟与控股子公司江西晨鸣纸业有限责任公司共同出资成立晨鸣纸业集团财务有限公司。注册资本10 亿元人民币，其中公司投资8 亿元人民币，占注册资本的 80%；江西晨鸣投资2 亿元人民币，占注册资本的20%。截至目前，全国共有财务公司157家，晨鸣集团财务有限公司或将成为第158家，并将成为造纸行业第一家财务公司。

　　作为造纸行业的龙头，公司旗下各公司在资金方面“长”“短”不均，部分公司资金闲置，而部分公司资金短缺，一定程度上影响了公司发展。财务公司的成立将有效的解决上述问题，实现母公司和子公司之间资金的有效配置。同时，财务公司的成立还可以增加融资渠道，利用公司内部的短期及长期资金聚集来培育公司内部的资本市场，利用资金拆借、银行借款、融资租赁、发行金融债券等金融手段和金融工具，扩大公司外部的融资渠道，从而满足公司多层次的资金需求。

　　“财务公司就如一个财务管家，但这个管家不仅能管钱，还能赚钱。”晨鸣纸业相关负责人对中国证券网记者表示。正如其所言，财务公司用一种金融的理念来开展资金管理，资金管理由简单的“保管型”转变为“运营型”，将可实现资金的增值。通过进行资金及金融运作，财务公司未来将成为晨鸣纸业新的利润增长点。参照财务公司协会公布的2012年全国财务公司行业盈利情况，预计晨鸣财务公司正常营运后，每年可实现利润2亿元左右。

　　目前，财务公司与银行的区别主要是不能吸收公众存款和不能对外发放贷款，除此之外的业务功能完全相同。在国家鼓励发展民营银行的大背景下，财务公司未来存在转型为银行的可能，如今的中信银行就是由中信财务公司转型而来的。

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132 : toby709(40337)@2013-11-27 12:07:02

2013年11月27日 星期三

切勿過度自信
撰文:曾廣標
欄名:投資坐標

買股票有時真的要講耐性。例如，我介紹晨鳴紙業（01812）之後，股價曾不懂上升，及至宣布獲批准成立財務公司，昨日早市仍有沽壓，收市時才稍為上升。其實，我很希望晨鳴暫不上升，因為假若花樣年（01777）今年內未能宣布成功分拆，我便要改變明年的首選股票，而晨鳴本來是備選之一。當公司講明H股偏低，準備在市場回購一成股份，這擺明是低風險股票，但某基金在四元樓上曾增持及坐艇，近日一見反彈便減持至五巴仙樓下，令市場恐懼，也對晨鳴股價帶來壓力。

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133 : greatsoup38(830)@2013-11-27 23:17:40

toby709在133樓提及

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2013年11月27日 星期三

切勿過度自信
撰文:曾廣標
欄名:投資坐標

買股票有時真的要講耐性。例如，我介紹晨鳴紙業（01812）之後，股價曾不懂上升，及至宣布獲批准成立財務公司，昨日早市仍有沽壓，收市時才稍為上升。其實，我很希望晨鳴暫不上升，因為假若花樣年（01777）今年內未能宣布成功分拆，我便要改變明年的首選股票，而晨鳴本來是備選之一。當公司講明H股偏低，準備在市場回購一成股份，這擺明是低風險股票，但某基金在四元樓上曾增持及坐艇，近日一見反彈便減持至五巴仙樓下，令市場恐懼，也對晨鳴股價帶來壓力。

買2002好過

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134 : morpheo(3452)@2013-11-27 23:22:01

greatsoup38在134樓提及

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買2002好過

點解?

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135 : greatsoup38(830)@2013-11-27 23:25:17

morpheo在135樓提及

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greatsoup38在134樓提及

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買2002好過

點解?

槓桿大好多

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136 : morpheo(3452)@2013-11-27 23:36:54

greatsoup38在136樓提及

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morpheo在135樓提及

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greatsoup38在134樓提及

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買2002好過

點解?

槓桿大好多

未睇到業績有明顯好轉，但資金壓力相當緊張，可能要骨下水

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137 : greatsoup38(830)@2013-11-27 23:40:44

morpheo在137樓提及

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greatsoup38在136樓提及

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morpheo在135樓提及

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greatsoup38在134樓提及

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買2002好過

點解?

槓桿大好多

未睇到業績有明顯好轉，但資金壓力相當緊張，可能要骨下水

發下債就有啦

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138 : morpheo(3452)@2013-11-29 01:50:13

1812穩陣好多，業績明顯改善，公司黎緊仲最高4蚊回購，現價低風險

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139 : morpheo(3452)@2013-11-29 01:53:53

宜家H股似行緊之前B股回購既走勢

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140 : greatsoup38(830)@2013-11-30 12:37:46

morpheo在139樓提及

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1812穩陣好多，業績明顯改善，公司黎緊仲最高4蚊回購，現價低風險

但沒有爆發力

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141 : qt(2571)@2014-01-20 21:34:03

盈喜

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142 : ironforge(21491)@2014-01-20 21:41:28

142樓提及

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盈警!!!

oh no, 味叔

你係未睇錯。。。比係嚇親。。。

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143 : qt(2571)@2014-01-20 21:48:09

ironforge在143樓提及

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142樓提及

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盈警!!!

oh no, 味叔

你係未睇錯。。。比係嚇親。。。

係喎, 係盈喜喎.
改返先.

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144 : ironforge(21491)@2014-01-20 21:53:59

見到嚇一跳，佢公告標題太衰了，希望呢隻守得雲開啦。。。。

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145 : GS(14)@2014-01-20 22:23:26

ironforge在145樓提及

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見到嚇一跳，佢公告標題太衰了，希望呢隻守得雲開啦。。。。

未睇補貼有幾多

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146 : ironforge(21491)@2014-01-20 22:45:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140120593_C.pdf
除左回購,大股東仲增持多4.X%

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147 : GS(14)@2014-01-20 23:02:30

ironforge在147樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2014/0120/LTN20140120593_C.pdf
除左回購,大股東仲增持多4.X%

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148 : kennyice(39871)@2014-01-21 10:09:18

好消息.

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149 : pcp7838(1616)@2014-01-23 14:52:54

我成日想搵 AH （定係 BH?)　比例係幾多唔知係邊度搵．係咪一般都係　1:4 左右？

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150 : greatsoup38(830)@2014-01-23 22:45:53

pcp7838在150樓提及

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我成日想搵 AH （定係 BH?)　比例係幾多唔知係邊度搵．係咪一般都係　1:4 左右？

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151 : pcp7838(1616)@2014-03-04 23:13:23

出售新力熱電

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152 : pcp7838(1616)@2014-03-04 23:14:11

greatsoup38在151樓提及

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pcp7838在150樓提及

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我成日想搵 AH （定係 BH?)　比例係幾多唔知係邊度搵．係咪一般都係　1:4 左右？

是否 AH 股比例其實是在不斷改變中？

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153 : greatsoup38(830)@2014-03-04 23:15:24

pcp7838在153樓提及

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greatsoup38在151樓提及

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pcp7838在150樓提及

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我成日想搵 AH （定係 BH?)　比例係幾多唔知係邊度搵．係咪一般都係　1:4 左右？

是否 AH 股比例其實是在不斷改變中？

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154 : greatsoup38(830)@2014-03-04 23:15:35

pcp7838在152樓提及

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出售新力熱電

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155 : pcp7838(1616)@2014-03-20 19:27:52

十厘息, 唔錯.

晨鸣纸业(000488)20日晚间披露年报，公司2013年营业收入203.89亿元，同比增长3.17%；归属于上市公司股东的净利润7.11亿元，同比大增221.51%；基本每股收益0.35元。公司拟向全体股东每10股派发3元。
公司表示，报告期造纸行业供给增长放缓及淘汰落后产能促进了行业集中度的提高，有利于企业的自主提价行为；人民币的持续升值及原材料价格下跌压力增加，缓解了企业的经营成本压力。同时，公司通过强化内部管理，积极开拓市场，纸浆销量同比增加。与去年同期相比，生产成本同比下降，公司主营业务毛利率稳定增长，盈利情况出现大幅度好转，全年利润大幅上升。

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156 : roadman(34674)@2014-03-20 19:40:42

披露易都未出?

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157 : pcp7838(1616)@2014-03-20 19:52:25

roadman在157樓提及

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披露易都未出?

A 股先公佈.

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158 : pcp7838(1616)@2014-03-20 22:02:51

派息 0.3, 十厘
營業額升 3% 至203億
核心業務盈利扭虧為盈, 達四億. 主要因成本下降.
現金流方面.
(1) 經營活動產生的現金流量淨額比上年同期減少42.63%，其主要原因是公司為爭取上游供應商，降低成
本，同比加大了現金支付貨款的比例。
(2) 投資活動產生的現金流量淨額比上年同期增加27.78%，其主要原因是公司為加強資金使用效率，強化已
有的優勢產業，收回收益率較低的投資。
(3) 籌資活動產生的現金流量淨額比上年同期減少215.05%，其主要原因是公司盈利狀況好轉，為降低資金
使用成本，加強了自有資金的使用效率。

仍然重債, 但會持續發債. 現金減少二十億, 傾向不斷還銀行錢但發債券減利息支出. 似乎有頗大資金壓力.

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159 : greatsoup38(830)@2014-03-20 22:11:00

pcp7838在158樓提及

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roadman在157樓提及

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披露易都未出?

A 股先公佈.

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160 : greatsoup38(830)@2014-03-20 22:25:53

重債，轉盈2.5億

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161 : Soul_ec(30150)@2014-03-20 22:28:27

派差唔多10厘息,意料之外

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162 : toby709(40337)@2014-03-20 22:38:39

我係咪睇錯？咩每10 股派 3.00 元？

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163 : pcp7838(1616)@2014-03-20 22:43:39

toby709在163樓提及

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我係咪睇錯？咩每10 股派 3.00 元？

A 股通常都咁寫. 即等同 $0.3 一股.

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164 : ironforge(21491)@2014-03-20 22:44:11

無睇錯, 仲係3元RMB, 扣10%稅後都實收約34仙...11厘息.

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165 : lemonwongwong(33038)@2014-04-19 17:03:53

條債大成咁仲派咁多息, 點解?

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166 : pcp7838(1616)@2014-04-20 23:19:19

lemonwongwong在166樓提及

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條債大成咁仲派咁多息, 點解?

因為管理層想要收股息，佢地現金流亦支持到佢地繼續咁做。

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167 : greatsoup38(830)@2015-09-03 13:11:03

盈利增12倍，至2.3億，重債

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168 : pcp7838(1616)@2015-09-04 10:43:41

佢斬左燒錢既市場, 唔再做惡性競爭後反而好左, 不過佢高現金高負債現像仍讓有不算太放心, 但有息收就照 Keep 住, 因為已經錯過左高位放既機會. 本來諗住到深港通出爐先放的.....

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169 : greatsoup38(830)@2015-09-04 10:46:30

現在這些高債股是有利，但我真的不喜歡

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170 : greatsoup38(830)@2016-01-26 20:13:34

強勁

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171 : greatsoup38(830)@2016-04-03 15:28:46

盈利增366%，至7億，重債

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172 : greatsoup38(830)@2016-04-12 00:12:25

印廢紙

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173 : greatsoup38(830)@2016-04-19 00:58:50

印A股

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174 : greatsoup38(830)@2016-04-19 10:59:19

母公司買20億A股

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175 : pcp7838(1616)@2016-04-25 17:08:00

greatsoup38在174樓提及

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母公司買20億A股

還未參透得到玄機, 借機增持?

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176 : greatsoup38(830)@2016-04-25 23:08:39

pcp7838在175樓提及

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greatsoup38在174樓提及

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母公司買20億A股

還未參透得到玄機, 借機增持?

可能都是托價

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177 : greatsoup38(830)@2016-05-19 01:41:40

大股東認購新股

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178 : GS(14)@2016-07-11 12:24:22

GOOD

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179 : GS(14)@2016-09-05 02:21:46

盈利增212.5%，至7.5億，重債

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180 : greatsoup38(830)@2016-11-21 23:39:16

內 幕 消 息：法 庭 禁 制 令 之 最 新 消 息

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181 : greatsoup38(830)@2017-01-10 12:14:29

positive alert

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182 : GS(14)@2017-01-10 12:20:44

2016 年度业绩预告
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。
一、本期业绩预计情况
1、业绩预告期间：2016 年 1 月 1 日—2016 年 12 月 31 日
2、预计的经营业绩：同向上升
项目 本报告期 上年同期
归属于上市公司
股东的净利润
盈利：约 195,000 万元---215,000 万元
盈利 102,122.47 万元
比上年同期增长：90%---110%
基本每股收益 盈利：约 0.93 元--- 1.03 元 盈利：0.50 元
在计算每股收益时，将永续债在报告期内已孳生但尚未宣告发放的利息扣除。

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183 : greatsoup38(830)@2017-02-19 22:22:00

盈利增2倍，至19.2億，重債

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184 : pcp7838(1616)@2017-03-13 23:41:07

跟 868 一樣, 年年重債年年派

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185 : greatsoup38(830)@2017-03-13 23:49:49

呢間母公司等錢駛，868一樣

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186 : GS(14)@2017-04-11 16:28:01

一、本期业绩预计情况
1、业绩预告期间：2017 年 1 月 1 日—2017 年 3 月 31 日
2、预计的经营业绩：同向上升
项目 本报告期 上年同期
归属于上市公司
股东的净利润
盈利：约 68,000 万元---72,000 万元
盈利 40,213.13 万元
比上年同期增长：约 70%---80%
基本每股收益 盈利：约 0.28 元--- 0.30 元 盈利：0.18 元
在计算每股收益时，将永续债在报告期内已孳生但尚未宣告发放的利息和优先股
实际发放的股息扣除。

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187 : GS(14)@2017-06-16 02:46:09

應山東晨鳴紙業股份有限公司（「本公司」）要求，本公司的股份已於二零一七年六月
十五日下午三時三十二分起在香港聯合交易所有限公司短暫停牌，以待本公司發出
載有關於本公司申請禁制令最新消息及涉及清盤呈請事宜之內幕消息公告。

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188 : GS(14)@2017-06-17 13:36:39

無事

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189 : GS(14)@2017-07-31 13:29:21

禁 制 令 及 認 可 令 之 最 新 消 息

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190 : GS(14)@2017-08-16 10:49:53

fund

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191 : GS(14)@2017-10-12 01:58:13

盈喜

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192 : pcp7838(1616)@2017-10-13 10:56:35

我好慘, 想入番倉賣(之前實物), 依家禁制令幾個月都未入到倉....

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193 : GS(14)@2017-10-14 10:10:18

pcp7838在191樓提及

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我好慘, 想入番倉賣(之前實物), 依家禁制令幾個月都未入到倉....

迫你發達

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194 : GS(14)@2017-10-31 08:03:36

買地產公司

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195 : GS(14)@2018-01-19 17:49:29

项 目 本报告期 上年同期
归属于上市公司
股东的净利润
盈利：360,000 万元–390,000 万元
盈利：206,398.68 万元
比上年同期增长：74.42%-88.95%
基本每股收益 盈利：约 1.57 元–1.73 元 盈利：0.99 元

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196 : GS(14)@2018-01-30 19:01:08

予 披 露 交 易
收 購 鴻 泰 地 產30%股 權 及 債 權
董事會欣然宣布，於二零一八年一月二十九日（交易時段後），本公司之全資子公
司上海晨鳴與賣方訂立股權及債權收購協議，據此，賣方有條件同意出售，而上
海晨鳴有條件同意購買銷售股權（佔目標公司總股權的30%）及銷售債權，現金代
價為人民幣1,275,000,000元。

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197 : GS(14)@2018-03-28 08:00:56

重債，盈利增1倍，至34億

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198 : GS(14)@2018-05-29 05:46:21

認購事項
董事會欣然宣布，於二零一八年五月二十八日（交易時段後），本公司直接全資附
屬公司湛江晨鳴與廣東南粵銀行訂立認購協議，據此，湛江晨鳴同意認購，而廣
東南粵銀行同意向湛江晨鳴定向增發425,594,366股股份，作價按照廣東南粵銀行
2017年12月31日經審計每股淨資產人民幣1.86元計，合共人民幣791,605,520.76
元。認購事項前湛江晨鳴沒有持有廣東南粵銀行之股份，認購事項完成後湛江晨
鳴將持有廣東南粵銀行擴大後總股份4.52%。
該等股份轉讓事項
同日，湛江晨鳴分別與德力西、山東和信、赤壁晨力及南海全匯訂立股份轉讓協
議，據此，各出售方同意出售，而湛江晨鳴同意由各出售方收購廣東南粵銀行合
共943,405,634股股份，作價按照廣東南粵銀行2017年12月31日經審計每股淨資
產人民幣1.86元計，合共人民幣1,754,734,479.24元。該等股份轉讓事項前湛江
晨鳴沒有持有廣東南粵銀行之股份，該等股份轉讓事項完成後湛江晨鳴將由各出
售方收購廣東南粵銀行擴大後總股份10.03%。
於認購事項及該等股份轉讓事項完成後，湛江晨鳴將持有廣東南粵銀行合共
1,369,000,000股，佔其擴大後總股份14.55%。

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199 : GS(14)@2018-08-20 08:04:33

不發A股

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200 : GS(14)@2018-12-21 07:54:48

董事會欣然宣佈，於二零一八年十二月二十日（交易時段後），本公司之全資子公
司上海晨鳴與新黃浦置業及上海鑫旼訂立股權轉讓協議，據此，上海鑫旼之前以
公開掛牌方式由新黃浦置業成功投得，對銷售股權及銷售債權之收購權利，將轉
讓予上海晨鳴。
新黃浦置業同意有關安排，並同意有條件向上海晨鳴出售，而上海晨鳴同意有條
件向新黃浦置業收購銷售股權及銷售債權，現金代價為人民幣957,500,000元。
於收購事項前，上海晨鳴持有目標公司75%之股權，而新黃浦置業持有目標公司
25%之股權。緊隨收購事項完成後，上海晨鳴將持有目標公司100%之股權。

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