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納斯達克互聯網泡沫啟示錄

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2200

前光伏巨頭彭小峰創辦的“綠能寶”登陸納斯達克

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0120/153881.shtml

黑馬營企業銀科控股剛剛登陸納斯達克！

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0427/155455.shtml

納斯達克發布金融科技指數 上榜公司49家（附公司名單）

據納斯達克公司消息，近日，KBW投資銀行、Stifel金融公司和納斯達克共同宣布發行KBW納斯達克金融科技指數(KBW Nasdaq Financial Technology Index, KFTX)，旨在準確追蹤那些利用高科技發行金融產品和服務方面具有影響力的公司的表現。

該指數包含了49家科技金融(FinTech)公司，包括VISA、Lending Club等，主要經營業務包括大數據、兌換、交易和支付。據KBW介紹，這些公司占美國金融領域18%，市值達7850億美元。

這些公司的業務分部基本集中在電子領域，很少接觸實體經濟，傭金收入也占據企業受益的大部分。他們利用先進的數據收集和分析、創新科技以及創造性思維主導了科技金融市場。納斯達克自身也在指數公司列表中。

“此時此刻在金融服務領域，對科技的需求正在飛速增長。如果你問我們的產業出於什麽樣的狀態，我的答案是我們正在進行一場革命。”納斯達克主席弗里德曼女士(Adena Friedman)如是說。

據納斯達克介紹，科技金融是一個較為新穎的概念，並吸引著越來越多的投資者。目前市場上尚沒有對科技金融統一的定義，這一概念也被用來形容諸多行業不同類型的公司。科技金融指數結合KBW在金融服務領域的專業知識和納斯達克創新透明的指數，為投資者提供相關行業準確的指數信息。納斯達克自1971年建立第一個電子交易平臺以來，始終非常關註科技發展對金融領域的影響。

據全球咨詢巨頭埃森哲報告顯示，今年第一季度全球對科技金融企業投資額達53億美元，較去年同期上漲了67%。埃森哲估計，合資企業是非常重要的投資形式，在2015年占總投資的44%，歐洲和亞太地區(不含北美)更是高達86%和84%。而總投資中過半的資金流向了金融服務領域新建立的公司。

金融危機、大數據時代、移動通訊、有些力不從心的傳統金融服務業，這些都推動了科技金融的發展。市場在經歷了緩慢起步的2010-2012年之後，大量的資金流入這一領域，2013年和2014年投資額分別達到30億美元和100億美元，增速分別達68%和191%。

KBW納斯達克金融科技指數中的49家企業包括(括號末大寫字母為企業證券代碼)：

ACI環球(ACI Worldwide, Inc. ACIW)，聯合數據系統公司(Alliance Data Systems Corp. ADS)，美國運通公司(American Express Co. AXP)，Bankrate, Inc. (RATE)，黑騎士金融服務公司(Black Knight Financial Services, Inc. BKFS)，黑鷹網絡控股(Blackhawk Network Holdings, Inc. HAWK)，BofI控股(BofI Holding, Inc. BOFI)，布羅德里奇金融解決方案公司(Broadridge Financial Solutions, Inc. BR)，Cardtronics, Inc. (CATM)，芝加哥期權交易所控股公司(CBOE Holdings, Inc. CBOE)，芝加哥商品交易所集團(CME Group, Inc. CME)，CoreLogic, Inc. (CLGX)(房地產數據分析)，鄧白氏公司(Dun & Bradstreet Corp. DNB)，Envestnet, Inc. (ENV)(投資咨詢)，艾克發征信所(Equifax, Inc. EFX)，EverBank Financial Corp. (EVER)，EVERTEC, Inc. (EVTC)，FactSet研究系統公司(FactSet Research Systems Inc. FDS)，Fair Isaac Corp. (FICO)(信貸風險管理)，富達國民信息服務有限公司(Fidelity National Information Services, Inc. FIS)，第一資訊集團(First Data Corp. FDC)，費哲金融服務公司(Fiserv, Inc. FISV)，FleetCor科技公司(FleetCor Technologies, Inc. FLT)，環匯公司(Global Payments, Inc. GPN)，綠點公司(Green Dot Corp. GDOT)(預付借記卡業務)，洲際交易所(Intercontinental Exchange, Inc. ICE)，IHS Markit Ltd. (INFO)(數據研究、金融信息)，傑克亨利(Jack Henry & Associates, Inc. JKHY)， LendingClub Corp. LC;MarketAxess Holdings, Inc. (MKTX)(電子交易平臺)，萬事達卡(MasterCard, Inc. MA)，穆迪(Moody's Corp. MCO)(評級機構穆迪投資者服務公司的母公司)，納斯達克有限公司(Nasdaq, Inc. NDAQ)，貝寶控股有限公司(PayPal Holdings, Inc. PYPL)，麥格勞-希爾公司S&P Global, Inc. (SPGI)，SEI投資股份有限公司(SEI Investments Co. SEIC)，Square, Inc. (SQ)(支付業務)，SS&C技術控股有限公司SS&C Technologies Holdings, Inc. (SSNC)，The Western Union Co. (WU)(線上支付)，湯森路透Thomson Reuters Corp. (TRI)，Total System Services, Inc. (TSS)(支付解決方案)，惠爾豐信息系統有限公司(VeriFone Systems, Inc. PAY)，Verisk Analytics, Inc. (VRSK)(保險數據分析)，Virtu Financial, Inc. (VIRT)(高頻交易)，維薩有限公司Visa, Inc. (V)，和WEX, Inc. (WEX)(廣告與社交媒體營銷)。

專訪納斯達克高級副總裁： 中概股退市潮是市場自然規律

到納斯達克和紐交所上市曾經是每個中國企業家的夢想。然而，自2015 年以來，已經有10 多家中概股企業提出了私有化邀約，這麽看來，似乎美國的資本市場正在喪失魅力?

2014 年，有16 家中國企業赴美上市，2015 年有10 家，2016 年已過去大半，只有4 家，其中納斯達克3 家，紐交所1 家。而且，相比中國，美國今年的IPO 市場並不景氣。因此，納斯達克對此並不以為意。其高級副總裁、亞太區主席麥柯奕(Robert H.McCooey, Jr.)在接受《第一財經日報》專訪時表示，納斯達克並不是在跟900 個等待在中國市場上市的公司競爭。

納斯達克高級副總裁、亞太區主席麥柯奕

“事實上我們從來沒有勸說已經在當地交易所上市的公司，並認為它們做了一個錯誤的選擇。”麥柯奕說，“因為對大多數公司來說，它們應該在當地的證交所上市，這樣它們能得到更多的幫助和關註度，尤其是當它們的業務和當地有密切關聯的時候。但同時也有少數公司想朝著全球化的方向發展，拓展業務版圖，當一個公司決定這樣做的時候，我們相信納斯達克是他們最好的選擇。”

目前已經在納斯達克上市的公司有相當成功的範例。納斯達克100指數中就有四家來自中國的企業：網易、百度、攜程和京東，在納斯達克100 指數中占了很重要的分量。

今年早些時候，中國首次有兩家生物技術公司百濟神州(BeiGene)和香港的和黃中國醫藥科技(Hutchison China Meditech)在納斯達克上市。“中國仍然是我們巨大的機會，”麥柯奕說，“當我們有資源支持這些公司並當時機成熟時給予它們上市的機會，這個市場會更加活躍。今年下半年到2017 年，會有更多中國的企業尋求在美國上市，我們希望它們選擇納斯達克。”

在納斯達克上市的公司有15%是美國以外的企業，亞太地區是納斯達克除美國公司以外最重要的市場。而這其中又以中國為最大市場，目前有102 家中國公司在納斯達克上市，以色列居次。而且，從大約十年前開始，納斯達克已經從單純的上市交易業務，發展到為券商提供技術服務，為公司提供發行服務。在發行業務層面，創建了投資者關系業務，發布新聞、網絡廣播和電話會議。2013年納斯達克收購了湯森路透(ThomsonReuters)的部分業務，現在有1.8萬個企業客戶。納斯達克還在北京、香港、東京、首爾、新加坡等地設有辦事處。

針對中概股去年以來在美國市場的退市浪潮。麥柯奕認為上市和退市都是市場的一部分。

“在美國企業上市，偶爾私募股權公司選擇私有化，它們可能被更大的公司掌控，”麥柯奕說，“有些時候它們選擇拆分成幾部分展開其他領域的業務，使用一些手段在納斯達克上市，例如默多克的新聞集團拆分成21 世紀福克斯和新聞集團。這些金融交易業務我認為都是全球市場經濟自然規律的一部分。對於一些公司選擇從美國退市，再重新在中國上市，是這些公司試圖為自己創造金融機會，很難評價究竟是好是壞。”

那麽這些退市行為是否會對將來想要到美國上市的中國公司產生不利影響?麥柯奕認為，私有化是這些公司退市的原因，它們甚至也付出了更高的價格，這是市場自然規律的一部分。

麥柯奕對未來中國公司到納斯達克上市依然非常客觀。實際上，《第一財經日報》采訪當天正逢中國貸款有限公司(China Lending Corporation)在納斯達克上市。

“它們在美國市場的關註度會更高。會有額外的機會講述自己的故事。這些公司有的來自中國西部。”麥柯奕說，“最近還有遼寧的企業來上市，這是該省第一家來到納斯達克上市的公司，令我們很興奮。我們認為會有更多的公司跟隨他們的腳步。”

國雙登陸納斯達克 成中國首家赴美上市大數據企業

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0924/158919.shtml

美國當地時間9月23日，中國大數據分析軟件提供商Gridsum Holding Inc.（國雙）在美國納斯達克全球市場掛牌上市。

國雙的股票代碼為“GSUM”，發行價為每股ADS（美國存托憑證）13美元。國雙此次赴美IPO共融資約8,710萬美元，首日開盤價為15.25美元，報收於15.75美元，相對於發行價漲幅為21.15%。

美國當地時間8月26日，國雙正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了在納斯達克上市的首次公開發行招股書。此後，國雙更新了招股書，招股定價區間定為每股ADS 10.50-12.50美元。高盛（亞洲）、花旗集團全球市場、Stifel, Nicolaus & Company為此次交易的承銷商，國雙授予承銷商在30天內、以首次公開招股定價扣除承銷折扣和傭金的價格增加購買最多1,005,000股ADS的權利。

國雙通過數據的收集、檢索、分析和高速處理，為客戶創造基於數據的商業（人工）智能。

國雙大數據平臺包括數據倉庫、機器學習、自然語言處理技術在內的關聯性分析引擎和複雜事件處理的實時分析引擎構成。在大數據平臺的基礎上，國雙開發了包括營銷自動化、電子政務、新媒體和法律服務等行業的應用。客戶涉及政府及司法、電視臺（新媒體）、金融、電商、旅遊、消費品、汽車等眾多行業領域。

經過10年的發展，國雙在2015年第四季度實現運營層面盈利，2013到2015年的凈收入複合增長率達到94％；2016年上半年的研發支出占收入的45%，而凈收入同比增長75％，毛利率為到86%。

國雙共進行過三輪融資，投資方包括迪士尼旗下的思偉資本、諾基亞成長基金、索羅斯的量子戰略基金和高盛集團的自有基金PIA，三輪共融資6,850萬美元。

去哪兒宣布完成私有化收購協議 將從納斯達克退市

3月1日晚間，去哪兒宣布完成之前與遠洋管理控股有限公司於2016年10月19日達成的私有化收購協議計劃。如今，去哪兒已成為遠洋管理有限公司的全資子公司。

據外媒報道，2017年2月24日，去哪兒的公司股東在一場特別大會上通過了私有化收購協議。協議規定在協議生效前立即取消公司所有已發行的普通股(A股和B股)，來換取每股10.13美元的持有權，以及立即取消公司所有已發行的美國存托股(ADS)(每1股代表3個B類普通股)來換取每股30.39美元的持有權。

今日，去哪兒還向納斯達克股票市場提出申請，請求在2017年3月1日(紐約時間)市場開放前暫停ADS交易。同時，去哪兒還請求納斯達克以Form 25表格的形式通知美國證券交易委員會(SEC)，其ADS將從納斯達克退市，註銷去哪兒的記名證券。

註銷將在提交表格25的90天或更短時間後生效，具體由SEC決定。去哪兒大約在提交表格25的十天後對SEC提交了表格15，意欲終止其報告義務。根據1934年修訂的《證券交易法》，公司向SEC提交報告和表格(包括表格20-F和表格6-K)的義務會在表格15提交後立即暫停，在註銷生效後終止。

2016年6月23日，去哪兒宣布接到來自遠洋管理有限公司的私有化要約，計劃以每股美國存托股30.39美元(相當於每股普通股10.13美元)的現金收購其尚未持有的去哪兒普通股。

2016年10月19日，去哪兒宣布已與遠洋管理有限公司達成私有化協議。今年2月24日，去哪兒股東投票批準了該私有化交易。

金融科技有哪些趨勢？看看納斯達克的分析

7項科技因素有望顛覆人們對金融服務的認識，一起來看看。

納斯達克(Nasdaq) 日前發布白皮書，提出2017年影響市場基建供貨商的7項頂尖科技趨勢。

這7項技術分別是數據分析、現場程序化邏輯門數組(FPGA)、移動通信技術、雲端計算、機器學習與人工智能、區塊鏈和網絡安全。

該白皮書稱，監管變化、市場細分和新型風險促進金融服務在過去幾年加速變革。自動化和標準化操作不僅改變了客戶與市場基建供貨商的互動模式，也引發信息數據的爆炸式增長。存儲成本大幅下降，也為利用大數據創新產品及更佳地服務客戶，提供了更多的機會。

此外，市場不僅追求降低網絡延遲性，亦開始註重網絡速度的穩定性。

科技創新的日新月異，也許更值得令人留意。展望2017年，部分趨勢和新興技術很可能交互影響，從而顛覆人們過往運行已久的商業模式。

數據分析

數據的挖掘、處理、以及實時更新分析，並將其整合綜合呈現，是商業競爭優勢的一大體現。直至目前為止，系統仍以規則為基礎展開，但其正在經歷巨變，向機器學習及人工智能的方向轉變、發展，這將有助於減少數據分析偏差，並從中發掘新的數據模式。

市場基建供貨商將嘗試利用非常規的數據集，包括文字、圖片和自然語言處理(NLP)，令新產出的數據集加速貨幣化。目前正被全球廣泛采用的雲端技術，則將使數據存儲和處理具有成本效益。

數據科學家將在行業中受到高度追捧，這些專才具有數學(特別是統計)、程序編寫和數據庫、機器學習，通訊、視像化以及域名方面的高端技能。

納斯達克正利用科技並通過可視化和數據強化，為自有的市場和技術客戶提供更好的市場資訊。我們提煉從多個來源產出的數據並將其放入交互系統，，以實時了解市場情況。具備了這些功能，我們可為客戶開發具前瞻性的新產品。未來一年，我們將致力發揮這些功能，為客戶提供預測及建議，產出新洞見及把握新的獲利機會。

現場程序化邏輯門數組

軟件在操作系統內運行，從而在同一時間內進行多項不同的任務。操作系統將作業分為不同部分，在用戶不察覺的情況下在計算機上同步執行。但是在網絡延遲性極低的情況下，例如股票市場，同時進行多項任務將帶來極大的不穩定性。

但現場可程序邏輯門數組(FPGA)可將軟件嵌入硬件內，從而極大地提升網絡速度的穩定性。計算機可以專註運行一項任務或一組代碼。由於FPGA可重新編寫，這使得它極具靈活性。例如，在第一天運行的一個特定應用程序，在第二天運行時則可以完全不同。

制造商可量身訂做芯片是一項強大的技術，而FPGA也極具吸引力，其主要優勢包括性能、推出市場的時間、成本，可靠性和長期的維護。納斯達克致力於部署這項技術已有五年，我們預計於是2017年進一步擴大該項技術的推廣應用。

移動通信技術

隨著移動通信技術不斷發展，從智能手機到平板計算機，再到iPad，已徹底顛覆消費者行為。越來越多的消費者通過移動設備購買商品和服務，這對實體店的銷售帶來重大影響。在金融行業領域，投資者們無論身在何方，亦樂於透過移動設備參與金融市場。

移動通信技術日益進步，同時也極大地改變了商業機構采集和貯存信息的方式。新一代雲應用程序可以在所有形式的設備上使用，簡化了信息共享的方式。納斯達克提供類似但高度安全的應用程序，例如Directors Desk and Boardvantage程序，就是專為董事會成員共享敏感數據而設。此外，我們還將移動通信與其他技術相結合，尤其是雲端和數據區塊鏈，以實現遠程代理投票功能。

出於更高的風險控制要求，金融公司在采用移動通信技術方面一直落後於其他行業，但一旦解決這些問題則將極大地推動移動通信技術在金融行業的應用滲透。2017年，納斯達克將努力推動大部分產品組合在流動設備上的應用。

雲端計算

雲端供貨商創收已達數十億美元，且仍有不斷加速增長之趨勢。納斯達克現已建立起一個全新的投資者關系網站入口，並在雲端中建立了支持數據沙盒的完整基礎設施。

雲端出現FPGA，也提升了我們對在雲端操作自己的市場的興趣。雲端供貨商嚴謹對待安全問題，我們預計金融雲端會很快超越大多數傳統的地面數據中心，變得更加安全可靠，而這將有助於我們比傳統的集中式數據庫更為廣泛地產出敏感資料。

無可否認，要將雲端交易所付諸實踐仍存有一些障礙：雲端供貨商可以保證帶寬，卻無法保證網絡延遲性及前端辦公應用程序在運行方面的表現;同時，交易所在將前端辦公應用程序移植到雲端的過程中，也需要作出一些技術變革，以確保遵循公平和公正的原則;此外，納斯達克系統中普遍使用的某些技術(例如多路廣播)，在雲端中尚未獲得充分支持。所以，我們正在與多家公共雲端供貨商合作解決這些問題。目前在雲端中運行中臺和後臺辦公應用程序的進度較為直接明了，在有關數據分離和客戶存取數據方面的其他有關安全性的問題，則有待我們於2017年繼續努力加以解決。

機器學習與人工智能

人類如今已積累了大量的數據，而計算技術也已成熟到足以幫助我們從中獲得深刻的認識。在不遠的將來，人工智能將會在金融行業變得無所不能。從技術和商業角度看，人工智能可將不同的數據聯系在一起，使得市場基礎設施提供商能夠更快地反應並從中汲取經驗。

機器學習與人工智能將融入納斯達克的幾乎每一項業務，並可得到全面的應用——從協助客戶交易到市場監管。我們正引入非傳統的數據套餐，包括郵件和短信、市場情緒和宏觀經濟數據，甚至不同系統的記錄文件，並從中發掘認識。該技術將被用來計算並設計指數和交易所交易基金(ETF)。其還將被整合到匹配引擎當中，以便於其作出某些決定。

人工智能可用於監控系統和提出改進措施。當下出現問題的時候會有靜態警報響起，未來機器會從這些事件中學習，且能歸類並解決問題。

納斯達克已將該技術用作360度整體市場監管。從電子通訊中獲得的非結構化數據如郵件、短信和社交媒體信息，都可與傳統的監管數據如下單、取消和修改相關聯。這提供了對交易員通訊的完整審核，包括他們通過各種管道對內和對外的通訊記錄。

區塊鏈

區塊鏈在金融服務行業里有著巨大的潛力，特別是交易後的環境下。作為一種不可變的所有權記錄，它可使保位和對賬的效率及透明度更高。對於以現金結算的證券，區塊連可加速清算和結算時間範圍至T+0，大大減少了系統中的風險。抵押品可以方便快捷地流通。在結算方面，區塊鏈可以提供多種服務，包括管理支付和現金、轉讓證券、便利擔保與三方安排，以及證券出借。

在場外交易市場(OTC)，區塊鏈可以降低風險並提高效率和透明度。由於區塊鏈非常適於跟蹤和追蹤，其可改進審計和監管報告。

其另一個強大的用處是在期貨交易所和結算機構上。有價商品倉庫單據為儲存在倉庫、地下室或存放處的商品提供了擁有權證明。它們使得擁有權的轉讓可以在無需實體商品的的情況下進行更重要的是，它們可以用作貸款擔保。

納斯達克的首個區塊鏈應用是在OTC私營企業證券市場上，那里有大量類似於雙邊合同的議付交易。在納斯達克的私人股票交易市場(NPM)上，我們利用區塊鏈管理股權結構表。這種表格有可能很複雜，因為私營企業會開展多輪融資、發行股票並在此過程中安排各種特別條款和權利。我們還開發了Linq這樣一個端對端的工作流工具，並在NPM事務處理系統上方增設了一個層，使得參與者可通過區塊鏈來交易和轉讓證券及相關基金。隨著我們對該技術應用經驗的積累，我們在多個領域實現了相較於理論概念更為貼近公開市場交易的實踐驗證。

區塊鏈不同實例之間的互操作性對其推廣應用至關重要，這也是我們在未來幾個月將要重點關註的領域。為了使用戶能夠熟練掌握這項技術，區塊鏈服務是我們新的“納斯達克金融框架”的核心。最終，從體系結構的角度出發，我們將繼續對涉及區塊鏈整合的理論及其他新興技術進行驗證。

網絡安全

信息的分享從未如此便捷而龐大，全球監管部門對於網絡安全風險的擔憂亦在不斷增多。未來仍不可知，企業及其董事會的責任就是要確保他們的網絡環境受到保護。

納斯達克采用了一系列的工具、程序和政策來預防、識別並回擊各種攻擊，最終減輕風險：人工智能正被用於篩選成堆的記錄文件和數據點集，以識別環境中的確切消息和誤報;用戶行為分析(UBA)工具可指導用戶在環境中如何反應，並在個人脫離其正常行為時予以提示;其他工具可幫助我們理解並迅速反應來減輕威脅——使威脅信息集中化和情景化;代碼掃描工具也被用於產品開發周期的各個階段，確保代碼不含有任何安全漏洞。

行業的創新發展正在簡化複雜的身份驗證——個人只需密碼加上硬件或者軟件動態密碼的一串數字即可登錄。指紋識別、聲音識別、視網膜掃描和可穿戴設備(“生物測定”)都在逐漸用於身份驗證。從體系結構的角度來說，納斯達克已經建立了自己的移動應用程序，例如它們可與安全框架相結合，支持不同身份驗證機制和真正的多重身份驗證——你“知道”的東西和你“擁有”的東西。

雖然工具可被部署在環境中——但人為因素，以及在企業中提倡安全防範意識亦十分重要。違規經常發生是因為大家缺乏基本的安全防範意識，因此企業需要教育員工去管理好他們的密碼和其他個人憑證。納斯達克將繼續開展“紅色協作”運動——通過文明黑客來監測員工的網絡安全意識並尋找漏洞。

結論

這些創新和潛在的顛覆性科技都旨在提高效率、降低成本、提升安全、增加收入及促進守規。要成功落實這些技術，必須建立一套商業戰略並且把握時機，使得技術足夠成熟並能以合理的成本獲取。利益相關者需要知道它們如何運作，以及有何優點和缺點。推動變革可能會遇到阻力，尤其是在創新科技會影響現有業務的情況下。針對某些情況，如推行區塊鏈，有必要創建一個監管和法律框架以及一套生態系統來支持該技術。

未來兼容性——即某個系統按照符合未來的版本要求來設計——是IT專業人員經常談到的一個熱門話題。數據分析、FPGA、移動、雲、人工智能、區塊鏈和網絡安全都匯集成為了滿足未來的解決方案。

“中原纳斯达克”明重新开盘 创新实验宣告失败

1 : GS(14)@2010-12-31 23:26:16

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=2004
　“中原纳斯达克”开市6天即被叫停，一个月的生死博弈后，将于明天开盘，但内里乾坤已经大变

　　据《创业家》得到的最新消息，的国家区域性（河南）中小企业产权交易市场（以下简称“交易市场”）在被暂停交易一个月（11月22日~12月22日）后将于明天重新开盘，但连续竞价交易被取消、自然人投资者进场资格也被取消。“中原纳斯达克”的实验宣布失败。

　　今天上午9点半，国家区域性（河南）中小企业产权交易市场的运营机构河南技术产权交易所召集第一批挂牌企业（41家）和综合会员单位代表在郑州郑东新区（CBD）商务内环路1号的中信银行大厦10层召开会议。
　　会议开始前，一家挂牌企业的代表致电《创业家》，语气中满是失望：“交易市场明天将重新开盘，一切重回老路。”他说河南技术产权交易所正准备开会说“这个事情”。

　　事实上，《创业家》杂志在12月20日已通过内部人士获悉此消息。

　　今天上午10点半，河南技术产权交易所悄然连发三个公告和新的交易规则。第一个公告是河南省工业和信息化厅的，主要内容是宣布12月22日交易市场按修订后的交易规则逐步恢复交易。另外两个公告涉及到自然人投资者和挂牌企业、综合会员单位的处置办法。

　　对于自然人投资者，愿意继续持有第一批挂牌企业股权的可以继续持有，分享分红收益等。如不愿意继续持有，则由河南技术产权交易所“按现有持股数量和买入成本收购”，收购办理时间是2010年12月22日到2011年1月22日。

　　对于已在交易所挂牌的企业按照新规则进行交易，为了“安抚”这些中小企业，河南省技术产权交易所将“从挂牌企业中选择优质企业支持其到中小板或者创业板上市，其余企业进入省政府重点上市后备企业或省百户重点中小企业名单；从挂牌企业中推荐部分企业，给予发行集合债券等资金和政策支持。”
众多挂牌中小企业表示，当初相信交易市场是因为有工信部等部门文件，现在市场被“扼杀”，前期数百万元的投入打了水漂，得到的不过是这些“看起来很美的”允诺。

　　对于拟挂牌企业，可以选择按照新规则进场挂牌交易，也可选择不进场交易。如拟挂牌企业不进场交易，那么除已发生的中介费用外，其余费用由河南省技术产权交易所退还。据《创业家》了解，交易市场被叫停时总计签订挂牌合同的企业有74家，除41家已挂牌外，还有33家已缴纳过保荐费（几十万元）和其他中介费。这些费用中，除了保荐费是交给综合会员单位（保荐机构）外，其他费用都交给河南技术产权交易所处置，用于支付会计师事务所、律师事务所、信息披露等费用。

　　对于综合会员及其营业部，全部转为河南技术产权交易所经纪会员。综合会员所缴纳的席位费和购置硬件设备余款、做市商保证金、保荐人保证金以及由营业部所缴纳的会费由产权交易所退还。中介机构发生的费用由产权交易所与其协商解决。据悉，要成为综合会员单位，每家要交给河南技术产权交易所约300多万元的费用。

　　11月12日开市的国家区域性（河南）中小企业产权交易市场由工业和信息化部推动，由于降低了企业挂牌门槛（只算两个会计年度），允许全民购买企业股权，且100股即可开户，交易异常活跃，第一天交易额即达1.47亿元，被称为“中原纳斯达克”。开市6天后，11月21日河南省工业和信息化厅发布公告：从11月22日开始，国家区域性（河南）中小企业产权交易市场暂停交易一个月，原因是“政策界限不够明晰，运行规则不够完善等一系列具体问题”。

　　另据《创业家》记者获得的最新消息，民营性质的河南技术产权交易所股权近期已由河南省国资委出面收购，河南技术产权交易所重回国有原点。《创业家》将于2010年第12期推出更详细报道，敬请关注。

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我们怎么办？一场关于“中原纳斯达克”的讨论会

1 : GS(14)@2011-01-09 13:05:36

http://www.chuangyejia.com/norm. ... 0e261106b3e448b1d2a
这是让人纠结的两个小时
一批“中原纳斯达克”的先行者，面临突然来袭的厄运
他们无力挽回什么，惟有等待成为先驱的命运从忧虑变为现实
文 /《创业家》记者 卢旭成
时间：2010年12月15日10:30
地点：河南技术产权交易所大厅
参会人 ：
挂牌企业代表:王云峰、古小明、毛云、党国军、王松涛、黄强、尹一善、方梦、郭德
综合会员代表:陈诚、薄英俊

这是一场特殊的讨论会。
《创业家》和他们并不熟悉，只是给他们各发了一封邮件。出乎意料，12月15日10:30，当我来到河南技术产权交易所大厅时，早已有十多个人在那里等着我。陆陆续续又来了十多个人，在此之后的两个小时间，他们用浓重的河南味普通话向我讲述他们突然遭遇的挫败，甚至是灾难。
就在一个月前的11月12日，有“中原纳斯达克”之称的国家区域性（河南）中小企业产权交易市场（试点）在这里开市，这个市场得到了国家工信部和河南省政府的支持，是全国5个国家区域性中小企业产权交易市场中第一个试点单位。
由于挂牌门槛较低，中小企业踊跃参与，第一批挂牌41家；由于允许全民购买企业股权，且100股即可开户，交易异常活跃，第一天交易额1.47亿元。但6个交易日之后，该市场因证监会发函被叫停。
他们都是“中原纳斯达克”的第一批先行者，有的是挂牌企业代表，有的是综合会员单位代表，综合会员单位类似证券经纪商和保荐机构。
整个大厅空空旷旷，除了他们和我，就剩下保安，旁边的交易行情大屏幕已经黑黑一片。他们对这里很是熟悉，一个月前，他们在这里见证了自己的成功——他们或他们服务的企业在此挂牌交易。当时，那个屏幕满是跳跃的数字，那是工信部和河南省的勇敢尝试，那是投资者和创业家的满满的信心与希望。
在被突然暂停交易一个月后，12月22日，交易市场重启，其内核却发生巨变，不再允许个人投资者购买股权，也不再允许连续竞价交易。（详细报道请见创业家官网www.chuangyejia.com文章《“中原纳斯达克”明重新开盘 创新实验宣告失败》）
他们傻了眼，不知何去何从。
编辑说我很牛，一封邮件就引来了20多个挂牌企业代表和综合会员单位代表，这些人本来有希望成为微软和高盛。
这是个玩笑话，但他们真的有话要说。我就在那里静静地听和记……
突然停盘，没个说法
尊贵的不都有智慧，寿高的不都能明白公平。
           ——《圣经·约伯记》三十二章九节
王云峰：（停盘的消息）最早是（来自）礼拜天晚上（11月21日）的河南新闻联播（晚6点半）。我一个朋友看了一半，给我打电话，说在电视上看到新闻，交易所停盘了。我当时正在交易所，就说胡扯，开玩笑的吧？然后叫人在电脑上搜消息，没搜出来，赶紧给陈总（河南技术产权交易所董事长陈有亭）打了个电话问，陈总你在哪？他说在省里开个会，一会就回去。我听他说话不对劲，马上到他办公室，一看没人就等了一会儿。（见到他）我问，陈总有啥新消息？他光唉唉地叹气。我说刚才电视上……，还没说完，他说是，电视上已经播出去了，叫暂停，政府叫咋干就咋干呗。
古小明：晚上9点，河南新闻联播重播，我又看到了。停盘前没有征求过我们的意见。
王云峰：礼拜一（11月22日）下午通知了，礼拜二开会。开会总时长不到10分钟，宣读公告。另外对停盘做了一个简单的描述，具体因为啥停盘没有说。
毛云：河南省成立以河南省常务副省长李克担任主任的交易所指导委员会（以下简称“指委会”）的时候，河南省22个部门参与，唯独河南证监局一直没有参加进来。
陈诚：可以推理：客户（投资者）肯定不愿意关、企业肯定不愿意关、（河南省）政府肯定不愿意关、交易所肯定不愿意关，我们也不愿意关，工信部愿意关吗？也不愿意关，那谁希望关呢？很可能是证监会。关一个月在干什么？也许在博弈吧。这个咱就不好说了。
我们相信政府，我们看了文件
上帝说，要有光，于是就有了光。
                   ——《圣经·旧约·创世纪》
党国军：河南为何会成为首批试点？这跟产业转移、支持中部发展有关系。河南的准备工作比较充分，试点报批、实施方案都做得比较好。
薄英俊：我是三门峡地区的综合会员单位。我原来是科委的，辞掉公职专门搞这个。郑州等地都是2010年5月开始宣传。我2009年12月份就开始做了，属于吃螃蟹的人，主要精力放在三门峡地区。
王松涛：我们是通过工信部门的人知道交易所的。5月份省里开会说这事，7月份具体实施方案批下来后进入高潮。我们对这个市场为什么认可呢？
第一，有国务院的36号文件，说要“清理不利于中小企业发展的法律和规章制度，打破垄断”。《2010年下半年国务院有关部门贯彻落实国发2009年36号文件的工作重点》里第1个就提到工信部，第17个就是证监会，要求证监会继续稳步推进多层次资本市场体系建设，积极配合有关部门拓宽中小企业直接融资渠道，稳步推进公司代办股份转让系统，非上市有限公司股权报价转让试点。
第二，有工信部的文件，工信部是最大的部委，它发的“5.27”号文件（指《关于开展区域性中小企业产权交易市场试点工作的通知》）里这样说：“稳步推进标准化连续竞价交易。”我们感觉“标准化连续竞价交易”能聚人气，企业在这挂牌交易，能直接融资。
同时，河南省极力推荐，地方工信局又把企业组织起来，让交易所来讲课，一次次进行辅导培训。
王云峰：中小企业要上创业板，需要等待的时间很长。中小企业有很多不规范的地方也上不了。而交易所的要求会稍低一点。（注：河南试点企业挂牌要求——依法设立的股份公司；有形资产不低于人民币800万元；主营业务突出，占总营收的60%以上；最近两个会计年度连续赢利，且最近一个会计年度净资产利润率不能低于6%；按挂牌前最近一个月的会计报表提供的数据，资产负债率不超过60%。）
薄英俊：2010年春节前只有１家企业报名，到五六月份的时候已有４家，（工信部 ）134号文下来以后，我们的企业客户立马多了起来，一天签了17份挂牌合同。
王松涛：初期有100多家中小企业报名，但是中介机构考察完了以后，最后认可六七十家。随即，保荐机构拿出保荐意见，经过预审和反复修改，在2010年11月6日前后开始陆续上会。上会的有47家企业，最终第一批挂牌的企业只有41家。开盘那天，就在这个地方，河南省省长郭庚茂接见了我们。
各省市工信厅都派人来了，头天（11月11日）晚上，我跟新疆工信厅的李厅长坐在一块吃饭，他说河南搞得不错。
别掐死它，我们没有人拿着钱跑路
人点灯，不放在斗底下，是放在灯台上，就照亮一家的人。        
                     ——《圣经·马太福音》
方梦：很多保荐机构的牌照到现在交易所都没发，有些综合会员单位、营业部到现在还都注册不了，但“指委会”同意它们可以先为企业和投资者服务。挂牌企业的股改也很匆忙，这是事实。
郭德：交易所匆匆忙忙地开展试点，保荐时间短了一点，服务也不那么细致，但这种情况不会持续下去。
陈诚：（交易所）经验不足，（开盘第一天）灵宝金业涨了十几倍，（每股股权）从 1块多钱涨到14块多。有一个企业的两个股东在账号里自我买卖，我买你卖，你卖我买，这本身是错误的。
交易所最大的弱点在哪里？交易所交易的是股权，而股权被企业所有者拥有，开盘的时候股权所有者愿意卖，投资者才能买，股权所有者不卖投资者就买不到。没有一个政策规定股权所有者必须在某时间段内把流通股权的百分之多少卖出去。
王松涛：俺总结了一下，第一天开盘有17家（企业）被交易所给停牌了，其中有10家开盘价都高于净资产的2倍。比如某企业净资产是1块，按照交易所的规定，开盘股权最多只能开到2块，再涨只能涨一倍，就是从2块涨到4块。但是不少企业一开盘，净资产1块多，一下开到7块多。
其实面对一个新市场，企业老板、投资人都冲动，冲动过后大家会有一个理性的回调。但咱们企业刚刚对此有点认识，交易所就被暂停了。
王云峰：交易所的做市商制度跟深圳、上海证券交易所相比确实有所突破。做市商是企业与股东之间的一个连接点，能保持连续竞价交易的量，企业、投资者通过做市商对企业股权进行价值发现，我觉得这是好制度。但是做市商如何经营？如何为企业和为交易所服务？它的定位不是太明确。
黄强：交易所“标准化连续竞价交易”模式说白了就是把股权拆细，那么只要有200个股民购买，就超过200股东红线了。如果股权交易不能超过200股东的线，那怎么往前走？股权交易不突破200股东红线，交易所是没有生命力的。
王云峰：像俺这种企业，假使能通过市场向更多的人卖股份，那发展企业就容易多了，尤其企业一到年底了急需资金，很有用处。现在说我们风险大，我们可没有哪个老板拿着钱跑路。你看看上海主板，多少企业做成ST,多少企业老板最后跑路？
尹一善：总的来说，这个试点的诞生就像一个婴儿一样，只要生出来，政府也好、企业也好，都希望它健康地成长，即便它有点残疾，也要耐心治疗，不能掐死。
交易模式变了等于清盘，不退还能咋办
谁有儿子求饼，反给他石头呢？求鱼，反给他蛇呢？
                    ——《圣经·马太福音》
王松涛：为什么要试点？就是通过试点发现问题、解决问题、加以规范。可以边整顿，边完善，完全没必要停盘一个月。
黄强：（刚宣布暂停盘）那会儿想不开，过一两天我们认为停盘也许对投资者、企业是个好事，为了这个市场的正确性，把“政策界限不够明晰、交易规则不够规范” 的地方规范一下。后来各大媒体相继报道，有的说这个，有的说那个，啥传言都有。好多股民跑到营业部去问，营业部也向企业了解情况，企业之间相互都在问，但大家都没地方问。
薄英俊：以前陈总（陈有亭）和我之间是热线电话联系，电话一打就通，那时需要我跑路，跟企业传达精神，需要我帮收钱。现在电话一个都打不通，发信息都不回，把兄弟丢一边去了。交易所还不让我们公司放假，让我们坚守岗位。如果我把门一关，三门峡地区几千投资者不能来了，会是什么影响？我们一个月要交四五万元房租，加上员工工资，停一个月，十几万元就没了，有多少钱往里赔啊？
我们三门峡地区挂牌了13家企业，还有6家交了挂牌费（交易所有74家交了挂牌费），本来要第二批挂牌的。现在交易所停了，也没说要给企业退钱。
王云峰：我听说，新乡（河南一个地级市）一个老总听说停盘了心脏病马上就犯，现在还在医院。
挂牌前跟朋友推荐自己的企业，因为了解你的企业，他们都积极开户。现在这一关，连朋友都不敢见了，他们都买了你企业的股权，咋弄？
党国军：现在企业还好说，对2万多股民怎么交待？这2万多股民辐射多大社会群体？一家三口，至少6万人口以上，一个人去买股票背后可是一个家庭啊。
陈诚：前些天接到一条短信：各位老总，现在离停盘一个月没几天了，据可靠消息可能要改变交易模式，改变交易模式等于清盘，不要再等待观望了，赶快行动起来，坚决不同意清盘和改变交易模式!不然给我们带来的将是鸡飞蛋打！
尹一善：如果到12月22日交易所开不了盘，或者完全清盘改变交易模式的话，我们肯定要退，那有啥异议啊。
每个企业都几百万元（最少300万元）砸进去了。挂牌前，银行的信贷经理给俺发名片，说将来合作啊，现在谁理你？有的老板挂牌前已跟银行谈好一笔贷款，交易所一停盘，贷款也停那了，对方也不说什么原因，反正咱心里知道咋回事。
党国军：平心而论，我们相信政府，希望一切都是谣传。只要12月22日能按照以前的模式正常开盘，这段时间所遭受的所有委屈都不算什么。
（应受访者要求，所有受访者皆为化名）
王巍点评:
河南的试验如此高端庄重，多个正部级领导亲自参与；如此谨慎酝酿，历经几代交易人和投资银行的打磨；如此迎合需求，凝聚了无数创业家和企业家的注目。结果，这个关闭却是如此粗鲁霸道。违规操作？了解中国证券市场历史的人都清楚，当年深交所和上交所早期运作远比河南的同行逊色了不知几个数量级。
王巍点评:
河南试验的挫折让我们深思，用行政的力量与行政的力量博弈，能不能培育出市场的力量？即便河南的试验被允许进行下去，能不能提供一个千百万中小企业真正需求的资本市场？我们的突破方向是否正确？
王巍点评:
在目前格局下，尽管包括河南这样的尝试仍然不是市场化的，但毕竟是重要突破，我们一直积极推动也乐观其成。河南的纳斯达克师出有名，迎合中小创业企业资本需求，惜筹备粗糙，属草莽揭竿而起。监管部门动作猛烈。河南吃一堑，全国长一智。野火烧不尽，春风吹又生，呼唤监管当局给各地诸侯和创业家一个失败的机会。

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