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瑞士宣布放棄1.20幹預水平 瑞郎一度暴漲30%

（本文於北京時間19:05分更新，更新內容為第四段）

今日，瑞士央行降息並宣布放棄歐元/瑞郎1.20底線，隨後外匯市場、股市大幅波動。

瑞士央行表示，近來，各大主要貨幣區的貨幣政策發生大幅的分化——現在，這一趨勢變得更為明顯。歐元兌美元已經大幅的貶值，而這使得瑞郎兌美元貶值。在這樣的情況下，瑞士央行決定繼續維持瑞郎兌歐元的匯率上限已經沒有合理性。

瑞士央行公布決定後，歐元/美元直線暴跌，盤中擊穿1.17關口，最低至1.1624。

北京時間19：00，瑞士股指SMI盤中跌幅擴大至9%，單日跌幅創2008年以來最大。黃金突破1250美元/盎司，創去年8月以來新高。 

歐元/瑞郎大跌13.5%，至1.03894。美元/瑞郎一度大跌近30%。

美元指數沖高回落，盤中最高漲至92.87，刷新12年新高。瑞士股市SMI指數大跌7.7%。

黃金突破1237美元。

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瑞士央行為何突然變臉？

瑞士央行今天在全球金融市場掀起驚濤駭浪，這很可能因為歐版QE出臺在即。

本周四，瑞士央行殺了全球市場一個措手不及，意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20的匯率下限，並降息至-0.75%，隨後幾分鐘內歐元兌瑞郎匯率一度暴跌近30%，美元兌瑞郎也暴跌逾27%，這是外匯市場數十年來罕見的大幅波動。

先發制人

市場猜測瑞士央行此舉預示了歐洲央行將有大動作，特別可能是QE即將出臺，屆時可能有大量避險資金湧入瑞士，瑞士央行將無力接盤，與其被迫放棄匯率下限不如先發制人，提前放棄自己維護匯率下限的承諾。

彭博援引Rabobank策略師Emile Cardon稱，瑞士央行放棄歐元/瑞郎匯率下限，可能是因為了解到在歐洲央行實施QE後，再買匯以阻止瑞郎升值的代價會越來越高。

瑞銀集團策略師Geoffrey Yu對彭博表示，“瑞士央行認為有太多資金將流入，特別是因為歐洲央行即將實施量化寬松，因此他們認為有必要實施B計畫。就讓匯價動起來、接著穩定下來，我們將會觀察接下來會發生什麽事。”

意外放棄匯率承諾

此前，瑞士央行數次承諾將不惜代價維護歐元兌瑞郎的1.20匯率下限，以阻止瑞郎升值對瑞士以出口為主的經濟造成沖擊，事實上歐元/瑞郎匯價也被維持在了這一水平附近長達近三年半，所以本次突然宣布放棄這一下限讓市場頗為意外。

但是為了維持這一下限，瑞士央行一直在大量買入歐元資產，這給央行的外匯儲備帶來了巨大壓力。

本月瑞士央行公布的數據印證了市場對於該行外匯市場上買入大量歐元以阻止本幣升值的猜測：瑞士外匯儲備12月環比增加了324億瑞士法郎，即7%。在歐元迅猛的跌勢之下，瑞士央行也成為了市場上唯一的歐元“多頭”。

瑞士央行於2011年9月時引入利率1.20的利率下限，雖然自2012年末以後瑞士央行還從未出過手，但瑞士央行行長喬丹(Thomas Jordan)就在上個月還表示將捍衛歐元兌瑞郎的匯率底限，重新開始插手幹預外匯市場。

歐版QE箭在弦上

據路透社援引Jefferies外匯策略主管Jonathan Webb表示，“瑞士央行可能預期歐洲央行下周將推出量化寬松，加上希臘大選在即，瑞士方面要持續吸納歐元恐有困難。”

Webb預計，“瑞士央行放棄匯價限制並大舉調降利率為負值，在所有停損單清理完畢後，歐元/瑞郎將在0.90-1.00瑞郎附近交投。”

據BBC援引IG market分析師Chris Beauchamp稱，“我的第一反應就是，這意味著歐洲央行要有行動了，整個歐洲股市的回應非常負面，這很不尋常。不過，也不是每天都會發生如此驚悚的事情--央行竟然以這麽出人意料的方式宣布一些決定。顯而易見的，人們很擔心還會有更震驚的事情發生。”

就在昨天（1月14日）歐洲央行行長德拉吉在接受德國報紙《時代周報》采訪時表示，央行已經準備好購買政府債券，為了維持價格穩定，有必要采取擴張性的貨幣政策。這被市場視為是歐洲央行釋放過的最明確的QE訊號。

同樣在昨天歐洲法庭（ECJ）法律總顧問Pedro Cruz Villalon表示，他認為歐洲央行為穩定經濟而大規模購買政府債是合法的，這也意味歐央行購買主權債的法律障礙或消失。

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瑞士央行"變臉"震撼市場 歐洲股市全線下挫

周四瑞士央行意外放棄已經維持多年的歐元對瑞郎1.20匯率下限引發了資本市場大地震。除了影響最為直接的瑞郎暴漲，歐洲股市也受到影響而全線下挫。

瑞士SMI指數重挫超13%，為1988年以來最大單日跌幅。德國DAX指數急跌後跌幅有所收窄，富時100指數跌幅超過0.65%。美股期貨也扭轉此前漲幅並下跌0.6%。

管理850億美元資產的Storebrand Asset Management負責人Espen Furnes表示，“股市的表現是對匯率變化的直觀反應。對於國外投資者而言，瑞郎升值意味著他們會拋售股票以鎖定利潤。”

瑞士央行今天的決定令市場大跌眼鏡。去年12月瑞士央行還信誓旦旦表示將維持歐元對瑞郎1.20的匯率下限。

歐洲央行將於下周召開利率決議，市場普遍認為歐洲央行可能會祭出全面QE。

BNY Mellon首席策略師Simon Derrick表示，“很明顯，瑞士央行已經意識到隨著歐洲央行QE的可能性越來越大，資金流入瑞士的規模也將增大。人為的壓低瑞郎匯率顯然已經不再合適。”

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瑞士央行變臉 外匯交易員慘遭“大屠殺”

周四瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20匯率下限，而就在一個月前瑞士央行主席還信誓旦旦表態“要盡最大努力”捍衛歐元兌瑞郎匯率下限。

瑞士央行聲明之後，外匯市場上瑞郎兌歐元暴漲近30%，美元、歐元跳水；避險資產黃金大漲突破1250美元/盎司。

荷蘭合作銀行分析師稱，在瑞士央行做出取消歐元/瑞郎匯率下限的驚人決定之前，瑞郎空頭頭寸的規模達到18個月來最高水平，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，瑞郎/美元空頭頭寸規模創2013年中以來最高紀錄。

彭博調查顯示，沒有任何分析師預測到瑞央行將廢除這一限制。

盛寶銀行(Saxo Bank)的市場策略主管Ole Hansen稱，截至1月6日，對沖基金的瑞郎空頭頭寸價值31億瑞郎。

法國巴黎銀行債券交易部門分析師固定收益部門高級分析師 Patrick Jacq說：

“這就是一場大屠殺。他們現在不再捍衛1.20底線了”。

“這意味著瑞士央行不會繼續買歐元計價資產來捍衛1.20瑞郎底線。雖然歐洲債務問題是他們要顧慮的，理論上講瑞士央行應該延續政策防止瑞郎過快上漲。”

IG FRANCE首席市場分析師Alexander Baradez說，

這是極端暴力，完全不可接受，央行完全不考慮市場。所有資產類別恐慌拋售。這完全是央行的錯，而央行原本應該保護市場的安全。

IG市場分析師Chris Beauchamp說：

歐元/瑞郎大幅虧損造成恐慌性拋售，並導致整個外匯市場恐慌。

Central Markets Investment公司交易主管Darren Countney-Cook說：

我的最初反應還以為是歐洲央行出事兒了，因為歐股整個兒都在跌。這就像從地毯下一下子冒出個大家夥，人們完全沒有反應過來，導致的市場劇烈波動肯定不是一兩天會結束的。

Jefferies首席外匯策略師Jonathan Webb說：

“市場完全意外。瑞士央行可能預期到歐洲央行下周啟動QE，再加上希臘大選結果馬上出來。現在瑞士央行捍衛瑞郎變得很困難。”

瑞銀外匯策略師Geoffey Yu說:

“他們認為太多錢會進來，尤其是QE開始後。所以現在需要一個B計劃”
“現在讓市場瘋狂，讓大家止損，我們要看看接下來會發生什麽。”

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萬萬沒想到！瑞士出口商遭遇匯率“海嘯”

今日，瑞士央行降息並宣布放棄歐元/瑞郎1.20底線，隨後瑞郎兌歐元和美元上漲超過16%。受此影響，斯沃琪集團(Swatch)和歷峰集團(Richemont)股價暴跌。

Swatch首席執行官Nick Hayek向彭博新聞社表示：

我無語了。今天瑞士央行的行動對出口產業和旅遊業而言是一個海嘯，最後將波及整個國家。

蘇黎世時間下午1:28分，全球最大的水泥生產商Holcim Ltd下跌11%，手表制造商Cie. Financiere Richemont股價下跌15%，而Swatch股價下跌14%。由20家公司組成的瑞士SMI股指下跌10%，造成1270億瑞郎市值蒸發。

瑞郎的走強對Swatch等出口商和瑞士的中小型公司來說，是一個巨大的挑戰。瑞士的車間工人拿著歐洲最高的工資。瑞士的鐘表業占到了瑞士出口的1/10。瑞士手表的知名品牌包括勞力士、Swatch旗下的歐米茄和歷峰集團的卡地亞。

瑞士央行表示，近來，各大主要貨幣區的貨幣政策發生大幅的分化——現在，這一趨勢變得更為明顯。歐元兌美元已經大幅的貶值，而這使得瑞郎兌美元貶值。在這樣的情況下，瑞士央行決定繼續維持瑞郎兌歐元的匯率上限已經沒有合理性。

瑞士第三大制藥公司Actelion Ltd發言人表示Andrew Weiss向彭博新聞社表示，

我們是一個出口型的公司。我們有很大一部分收入來自美國和歐洲。現在，這些收入受到了壓力。

Actelion股價下跌了13%，而瑞士最大的制藥公司諾華制藥（Novartis AG）和羅氏制藥（Roche Holding AG）股價均下跌12%。

全球第一大高檔巧克力制造商瑞士蓮公司（Lindt & Spruengli AG）發言人Sylvia Kaelin表示：

瑞士的出口受到了匯率因素帶來的負面影響。我們正試圖通過提高效率，增加產量來緩和挑戰。

Bankhaus Lampe KG股市策略師Ralf Zimmermann向彭博新聞社表示：

瑞士出口商面臨的匯率風險將被加大，因為很少有出口商會對瑞郎走強進行對沖。沒有瑞士公司會對外匯風險進行對沖。所有的公司都相信瑞士央行將會繼續盯住歐元。現在，瑞郎的走強將會對瑞士公司的盈利造成巨大的沖擊。

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瑞士央行行長喬丹：必須出其不意

瑞士央行周四意外放棄歐元對瑞郎1.20下限，引發匯市及股市出現大幅波動。行長喬丹在隨後的新聞發布會上表示鑒於全球市場的發展，維持歐元/瑞郎下限不再有意義。

瑞士央行周四取消歐元對瑞郎匯率下限，並宣布將3個月期Libor目標區間下調到-1.25%至-0.25%；將活期存款利率降至-0.75%。外匯市場和股市均出現劇烈波動，歐元對瑞郎暴跌30%，瑞士股市SMI一度重挫超13%。

瑞士央行行長喬丹在新聞發布會上首先表示，鑒於金融市場的情況，維持歐元瑞郎下限已經沒有意義，目前是放棄瑞郎對瑞郎下限的理想時機。盡管這對於市場可能是一個意外消息，但是央行"必須出其不意"。短期的痛苦將帶來長期的受益。市場今天的反應有些過度了。

在有關通脹和瑞郎預期上，喬丹強調瑞士通脹前景低迷，但是沒有通縮的風險。央行致力於維護物價穩定。瑞郎當前依然被高估，因此預計將從目前水平貶值。如果有必要，央行會繼續活躍於匯市，以影響貨幣環境。如果通脹加速增長，將收緊貨幣政策。

對於今天的決定，喬丹表示這是瑞士央行獨立做出的利率決定。但是他拒絕就是否與其他央行的溝通以及瑞士央行在外匯市場上的交易活動做出置評。

瑞銀策略師Siegenthaler對此表示，今天瑞士央行的決定將對央行信用造成巨大影響。許多瑞士國內企業一直相信央行將維持1.20的下線水平，尤其是在去年12月瑞士央行剛剛表態“無限量”捍衛1.20的背景之下。

Swatch CEO則表示，“已經說不出話來。今天瑞士央行的行動對出口產業和旅遊業而言是一個海嘯，最後將波及整個國家。”Swatch 股價周四暴跌16%。

全球第一大高檔巧克力瑞士蓮公司回應稱正試圖通過增加產量來緩和挑戰。瑞士奢侈品公司歷峰集團股價一度大跌15%。該集團旗下公司包括卡地亞、江詩丹頓、積家、萬寶龍、登喜路等。

荷蘭合作銀行分析師稱，在瑞士央行做出取消歐元/瑞郎匯率下限的驚人決定之前，瑞郎空頭頭寸的規模達到18個月來最高水平，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，瑞郎/美元空頭頭寸規模創2013年中以來最高紀錄。

彭博調查顯示，沒有任何分析師預測到瑞央行將廢除這一限制。

空倉如此之高，這在一定程度上也可以解釋，為何在瑞央行作出取消匯率下限這一完全出乎市場預料決定後瑞郎暴漲，空頭被迫認輸，為減少損失不計代價地回補，加劇了其他貨幣對瑞郎的賣壓形成惡性循環。

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瑞士政府：央行放棄匯率下限對出口和旅遊構成挑戰

周四瑞士央行意外放棄歐元對瑞郎下限後，瑞士政府表示，央行放棄匯率下限的舉措對於出口商和旅遊業而言是個挑戰。瑞士央行將繼續支持價格穩定。

瑞士央行周四意外放棄歐元對瑞郎1.20下限，引發匯市及股市出現大幅波動。行長喬丹在隨後的新聞發布會上表示鑒於全球市場的發展，維持歐元/瑞郎下限不再有意義。

此後瑞士財政部稱，瑞士政府將分析央行取消匯率上限的經濟影響。瑞士財政部長Eveline Widmer-Schlumpf在伯爾尼的記者會上表示，政府經濟委員會周四晚些時候將開會。將分析央行取消匯率上限的經濟影響。

瑞士聯邦貿易聯盟表示，這一舉動將對出口商的就業與工資造成“巨大”壓力。

Swatch集團首席執行官Nick Hayek表示：“今天瑞士央行的行動對出口行業和旅遊業來說是一場海嘯，最終將殃及整個經濟。”

金融機構當然也被這波市場海嘯打得措手不及，瑞士兩大銀行——瑞銀和瑞士信貸的股價當天下跌超過10%。英國知名外匯及差價合約經紀商IG集團也當即發布聲明稱，央行此舉可能會對該銀行造成三千萬英鎊的損失。

然而，長期影響將取決於瑞士法郎對歐元匯率將穩定在何種水平。

彭博調查顯示，沒有任何分析師預測到瑞央行將廢除這一限制。對於瑞士央行這一震驚全球市場的舉動，各大投行紛紛給出觀點：

瑞銀策略師Siegenthaler對此表示，今天瑞士央行的決定將對央行信用造成巨大影響。許多瑞士國內企業一直相信央行將維持1.20的下線水平，尤其是在去年12月瑞士央行剛剛表態“無限量”捍衛1.20的背景之下。

法國興業銀行稱，瑞士央行撤銷歐元兌瑞郎匯率上限措施的舉措說明，歐洲央行即將祭出QE計劃。

德意誌銀行表示，瑞士央行放棄歐元/瑞郎匯率下限對於全球利率是利好，對於全球風險偏好是利空，對於歐元/美元匯率有少量利空。但這項決定最重要的副作用之一是對風險偏好的負面沖擊，因為此舉損害了政策的公信力。歐洲央行行動不會蓋過負面因素的影響，因為這已經在廣泛預期之中。

荷蘭銀行則認為，瑞士央行放棄瑞郎匯率限制是重大失算。荷蘭銀行分析師Georgette Boele和Kim Liu稱，結束瑞郎匯率限制是瑞士央行的重大失算，也是政策上的巨大錯誤。瑞士央行的信譽恢複需要長時間。預計瑞士央行近期將通過更低的利率和量化寬松來穩定匯率。瑞郎穩定之後可能會升值，重新做多瑞郎的投資者將推動瑞郎再次上漲。

花旗集團預計，如果瑞郎延續升值，瑞士央行可能進一步降息。

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瑞士央行變臉 投行傻眼 對沖基金崩潰

在瑞士央行昨晚宣布放棄瑞郎匯率上限後，倫敦的各大交易所陷入混亂。瑞士央行的決定使得瑞郎兌歐元一度暴漲41%，創下史上最大漲幅。一名交易員預計，這使得各大銀行及其客戶們損失了數十億美元的資產。

知情人士向彭博新聞社透露，因客戶交易的要求如潮水般湧來，德意誌銀行、瑞銀以及高盛等銀行爭先恐後的處理訂單。至少有一個電子外匯交易系統暫停了交易，加劇了瘋狂的局面。

資管公司deVere Group外匯部主管James Stanton向彭博新聞社表示，

這是外匯市場數年來最大的意外。交易的頭寸風險極大，而交易量創下天量。

一名非德銀的交易商表示，德銀因電子交易中斷而受到影響。德銀的Autobahn平臺一度暫停報價。據歐洲金融雜誌Euromoney Institutional Investor，瑞銀、花旗、巴克萊和德銀是外匯市場中最大的四個交易商。

昨日，在瑞士央行宣布取消瑞郎匯率上限後，歐元/瑞郎匯率跌至0.8517。瑞郎兌美元匯率大漲38%，而波動性創下一年新高。

衍生品交易公司IG Group Holdings Plc分析師David Madden向彭博新聞社表示，這讓每個人都措手不及。瑞士央行讓市場陷入了混亂。

隨著瑞郎的暴漲，投資者發現因為沒有報價，他們無法交易。

對沖基金Omni Macro Fund策略主管向彭博新聞社Chris Morrison表示，

有整整一小時歐元/瑞郎無法交易。很顯然，市場沒有流動性。

外匯交易網站Forex.com昨日短暫終止了服務，其表示服務將暫停“直到流動性供應商確認我們可以獲得瑞郎流動性。”

美國最大的外匯交易經紀商FXCM Inc表示，客戶的債務已經危及到了其資本合規要求。而一家新西蘭的經紀商已經破產。

FXCM上季度處理客戶交易額達到1.4萬億美元，創下記錄。FXCM表示，在瑞士央行決定放棄瑞郎/歐元匯率上線後，全球市場的波動使其客戶負債額達到2.25億美元。全球經紀商NZ Ltd表示，瑞郎飆升所導致的損失使其被迫關閉。而IG Group Holidings Plc預計，瑞郎飆升將對其產生約4550萬美元的損失。

交易在倫敦時間上午10:30恢複。瑞郎暴漲讓對沖基金遭受了大量損失。Chris Morrison向美國財經科技博客Business Insider表示，

你有政策，這迫使所有投資者都圍繞政策進行投資，隨後你又取消了政策。這讓所有人都傻了眼。

商品期貨交易委員會Commodity Futures Trading Commission上周五公布的數據顯示，瑞郎的凈空頭為24171份合約，創下2013年6月以來新高。加上662份做空期權合約，共有24833份合約（35億美元）空頭頭寸。

全球宏觀對沖基金在Lyxor平臺上共有2880億美元資產，凈空頭頭寸為2.6%，意味著瑞郎波動使其遭受巨大損失。周四歐元兌瑞郎一度下跌30%，至0.8500，隨後回升至1.04。美元兌瑞郎一度暴跌至0.736，創下2011年新低。

對沖基金投資組合年初的持倉顯示，使用電腦模型來評估風險、定價和時點的對沖基金此次成功盈利。

Morrison表示，

這是一個部分人幸運的時刻。而更多的人，我認為將會不那麽好運，因為他們圍繞央行的政策設置了頭寸。

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【黃金晨報】瑞士央行引發全球市場強震 黃金暴漲

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瑞士央行開啟全球市場動蕩 黃金閃耀全場

市場2015年跌宕起伏的開局，讓黃金重拾上行動力。

周四，黃金價格大漲31.7美元，最高上探1266.69，攀至四個月新高。金價本周已累計上漲50美元，有望創近一年來最大的單周漲幅。

昨天瑞士央行意外“突襲”激發的避險需求是昨天上漲的主要原因。但更廣泛地來看，年初以來投資者對全球增長擔憂引發的市場不確定性為黃金上漲營造了良好的基礎。

瑞士央行周四宣布放棄維持歐元對瑞郎1.20匯率下限，引發全球金融市場海嘯，歐元暴跌，美股下挫，美債收益率大跌，美油大跌，黃金笑傲全球市場。

此前，油價暴跌引發投資者對全球經濟增長擔憂，銅等大宗商品全線重挫。周三美國慘淡的零售數據則讓市場對全球唯一的引擎加深了憂慮，經濟增長再蒙陰影。

世界銀行本周發布報告，下調了2015年的經濟增長預期，並稱全球經濟過於依賴美國這一“單一引擎”。該行將2015年的全球經濟增長預期從3.4%下調至3%，並將2016年增長預期從3.5%下調至3.3%。

目前，市場預期歐洲央行將於近期實施QE，時間很有可能是本月。中國和日本央行也被認為將會進一步放寬貨幣政策。這些對黃金都將起到支撐作用。

華爾街日報援引富國銀行投資部門全球策略師Sameer Smana點評稱：“當恐慌情緒上升時，人們傾向於持有部分黃金。”不過他建議客戶，黃金在投資組合中的比重不應超過1%到2%。

截至北京時間周五早上8:51，黃金報1260.75。今年以來，金價已累計上漲了6.8%。

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