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澎湃新聞獲得上海國資6.1億戰略投資 | 投融資日報

i黑馬 2016-12-29 09:08

12月28日共發生17起融資。按輪次劃分：種子輪1起，天使輪3起，A輪6起，B輪4起，新三板1起，戰略投資2起；按行業劃分：教育、廣告營銷、金融、房產服務、物流各1起，本地生活、文化娛樂、電子商務各2起，醫療健康、企業服務各3起。

種子輪

►播米親子完成300萬種子輪融資

投資方：暫未透露

行業：教育

簡介：播米親子是一家視頻家庭教育平臺

拓展：致力於用更便捷經濟的方式傳播優質的家庭教育，服務對象專註於家庭親子導師、教育培訓機構和0-16歲家長用戶，隸屬於深圳華菁教育技術有限公司

天使輪

►禦座文化完成近千萬元天使輪融資

投資方：元氣資本

行業：文化娛樂

簡介：禦座文化是一家二次元文化內容制作出版、手辦玩具的開發商

拓展：致力於從BJD擴展到更多IP衍生品品類，包括扭蛋、抱枕類的軟周邊、服裝飾品等

►PowearIn完成200萬天使輪融資

投資方：泛創資本

行業：電子商務

簡介：PowearIn是一家智能夾克生產商

拓展：用戶可以通過PowearIn的APP實現對移動電源電量自主定義和預先分配，也可以鎖定某個電子設備，當電量有限時，其他端口自動斷電，以保證優先級設備的取電特權。隸屬於杭州襦匠科技有限公司

►001兼職網完成300萬元天使融資

投資方：暫未透露

行業：企業服務

簡介：001兼職網是一個大學生兼職服務平臺

拓展：致力於通過眾包服務為企業/商家提供一站式兼職招聘解決方案，將兼職崗位作為商品以B2C模式開展電子商務形式的銷售

A輪

►ASK完成1億元A輪融資

投資方：高特佳投資集團領投，航眾控股和知初資本跟投

行業：醫療健康

簡介：ASK-APP是一家基於醫患關系和科研服務的互聯網PA開放平臺

拓展：支持的業務內容包括：日常健康管理、日常健康咨詢、名醫在線問診、就醫綠色通道、診後康複指導

►中鐵物流集團完成7.5億元A輪戰略融資

投資方：暫未透露

行業：物流

簡介：中鐵物流集團是現代綜合物流企業集團

拓展：是涵蓋電商服務、倉儲、整車、零擔、公路、鐵路、金融、冷鏈、代理報關報檢、貿易、國際快件等業務的現代綜合物流企業集團

►ASK完成1億元A輪融資

投資方：高特佳投資集團領投，航眾控股和知初資本跟投

行業：醫療健康

簡介：ASK-APP是一家基於醫患關系和科研服務的互聯網PA開放平臺

拓展：支持的業務內容包括：日常健康管理、日常健康咨詢、名醫在線問診、就醫綠色通道、診後康複指導

►Sagreen沙綠輕食完成3000萬元A輪融資

投資方：光速中國領投，原有投資方點亮基金跟投

行業：本地生活

簡介：Sagreen沙綠輕食是一家線上健康餐飲品牌

拓展：倡導健康輕食，為忙碌都市人提供合理飲食解決方案

►三點一刻完成數千萬元A輪融資

投資方：暫未透露

行業：廣告營銷

簡介：三點一刻是一家為創業公司提供數字化營銷的服務平臺

拓展：致力於打造公關Uber平臺，解放公關人，讓公關人能夠自由接單，讓企業得到更匹配的公關服務。北京三點一刻科技有限公司旗下產品

►聖商商學完成2000萬A輪融資

投資方：廣發納斯特投資管理有限公司和浙江思考投資管理股份有限公司聯投

行業：金融

簡介：中小企業O2O教育金融平臺

拓展：專註於中小企業登陸資本市場與股權投資培訓咨詢

B輪

►燃石醫學完成B輪3億元人民幣融資

投資方：紅杉資本、濟峰資本、招銀國際和聯想之星

行業：醫療健康

簡介：燃石醫學（燃石生物）是一家基於基因檢測、提供腫瘤患者個體化治療指導的公司

拓展：以醫學生物信息學及二代測序（NGS）為核心，致力於打造腫瘤個體化治療檢測臨床及科研服務的一站式解決方案

►阿姨來了獲得數千萬新一輪投資

投資方：北京生活性服務業基金

行業：本地生活

簡介：阿姨來了是一家O2O家政經紀服務商

拓展：提供家政服務預訂、支付、點評等功能，北京嘉樂會家政服務有限公司旗下

►漏洞盒子完成7000萬B輪融資

投資方：銀杏谷資本、嘉銘資本、張江科投、金浦資本、線性資本

行業：企業服務

簡介：漏洞盒子是一個主打眾包模式的安全測試與服務平臺

拓展：幫助用戶測試產品中潛在的安全風險，平臺連接全球各地的安全研究者與白帽子

►慧算賬完成1.5億元B輪融資

投資方：IDG、華軟資本和嘉興領創基金

行業：企業服務

簡介：慧算賬是一款記代賬企業軟件開發商

拓展：主要面向代記賬公司等財稅中介機構提供在線代理賬SaaS軟件服務。北京公瑾科技有限公司旗下產品

新三板

►一起裝修網登陸新三板

行業：房產服務

簡介：一起裝修網是一家涵蓋裝修、建材、家具、家電等家居領域的電子商務平臺

拓展：為業主提供一站式家居裝修服務，隸屬於北京神州一起網絡科技有限公司

戰略投資

►澎湃新聞獲得上海國資6.1億戰略投資

投資方：上海國資

行業：文化娛樂

簡介：澎湃新聞網是一家新媒體網站與時政思想類互聯網平臺

拓展：以最活躍的原創新聞與最冷靜的思想分析為兩翼，是互聯網技術創新與新聞價值傳承的結合體，致力於問答式新聞與新聞追蹤功能的實踐。東方早報旗下新網站

►華能大宗獲得億元級戰略投資

投資方：長城證券

行業：電子商務

簡介：華能大宗是一家大宗商品B2B平臺

拓展：主要涉足兩大類商品：冶金和能源。冶金主要為鋼鐵，能源主要為動力煤、焦煤； 其中，冶金領域包含交易、資訊、金融、物流等板塊；能源領域包含資訊、交易等板塊

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圖吧完成1億美元融資 | 投融資日報

黑馬哥 2017-01-02 09:03

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國務院鼓勵社會力量興辦教育 將創新教育投融資機制

1月18日從中國政府網獲悉，國務院近日印發《關於鼓勵社會力量興辦教育促進民辦教育健康發展的若幹意見》，對民辦教育改革發展作出全面部署。

《意見》明確，社會力量興辦教育是指各種社會力量以捐贈、出資、投資、合作等方式舉辦或者參與舉辦法律法規允許的各級各類學校和其他教育機構。

《意見》要求，發展民辦教育要堅持“育人為本、德育為先，分類管理、公益導向，優化環境、綜合施策，依法管理、規範辦學，鼓勵改革、上下聯動”的原則，著重從六個方面部署推進。

一是加強黨對民辦學校的領導。切實加強民辦學校黨的建設，發揮黨組織的政治核心作用。加強和改進思想政治教育，把社會主義核心價值觀融入教育教學全過程、教書育人各環節，不斷增強廣大師生中國特色社會主義道路自信、理論自信、制度自信、文化自信。

二是創新體制機制。民辦學校實行非營利性和營利性分類管理。建立差別化政策體系，積極鼓勵和支持社會力量舉辦非營利性民辦學校。放寬社會力量投入教育的準入條件。拓寬辦學籌資渠道，鼓勵和吸引社會資金進入教育領域舉辦學校或者投入項目建設。創新教育投融資機制，多渠道吸引社會資金，擴大辦學資金來源。鼓勵金融機構在風險可控前提下開發適合民辦學校特點的金融產品，探索辦理民辦學校未來經營收入、知識產權質押貸款業務，提供銀行貸款、信托、融資租賃等多樣化的金融服務。

三是完善扶持制度。加大財政投入力度，創新財政扶持方式，建立健全政府補貼、購買服務、助學貸款、基金獎勵、捐資激勵等制度。落實學生同等資助政策，實行稅費優惠、用地、收費等方面的差別化扶持政策。保障學校依法自主辦學，進一步保障師生員工和舉辦者的合法權益。

四是加快現代學校制度建設。完善學校法人治理結構，健全董事會(理事會)和監事(會)制度，優化人員構成。健全黨組織參與決策制度，推進黨組織領導班子成員和決策機構、行政管理機構成員“雙向進入、交叉任職”。健全資產管理和財務會計制度。

五是提高教育教學質量。引導學校科學定位，深化教育教學改革，創新人才培養機制，積極培育優質教育資源和品牌。加強教師隊伍建設，全面提升教師師德素養和業務能力水平，吸引各類高層次人才到民辦學校任教。

六是提高管理服務水平。進一步轉變職能，改進政府管理方式，健全監督管理機制，規範學校辦學行為。積極培育民辦教育行業組織，支持行業組織在行業自律、交流合作、協同創新、履行社會責任等方面發揮橋梁和紐帶作用。

《意見》強調，鼓勵社會力量興辦教育，促進民辦教育健康發展，是一項事關當前、又利長遠的重要任務。各地各部門要進一步解放思想，切實加強宣傳引導，抓緊出臺符合地方實際的實施意見和配套措施，推動各項政策措施平穩有序落地。

動享網完成數千萬人民幣天使輪融資 | 投融資日報

黑馬哥 2017-01-25 08:31

1月24日共發生4起融資。按輪次劃分：天使輪1起，Pra-A輪1起，A輪1起，A+輪1起；按行業劃分：工具軟件、企業服務各1起，金融2起。

天使輪

►動享網完成數千萬人民幣天使輪融資

投資方：老鷹基金EaglesFund、錢塘體育文化基金

行業：企業服務

簡介：動享網是一家健康運動大數據全服務提供商。

拓展：通過健康評測系統、動享智慧產品及動享運動專家體系，完成健康數據采集、分析、呈現及指導，以及通過場館服務、俱樂部服務、教練服務、活動賽事、運動社交等，實現全運動類別涉及、全方位多元化的運動服務。

Per-A輪

►大餡餅完成千萬級Pre-A輪融資

投資方：CoAssets

行業：金融

簡介：大餡餅是一家新興的互聯網公司

拓展：大餡餅眾籌定位零錢，以“跨界融合”尋求差異化的思路，專註“娛樂型消費”。推出產品玩轉大餡餅，用戶認籌禮品，當該筆眾籌滿額後， 通過重慶時時彩算出大餡餅碼，禮品將發給“大餡餅碼”擁有者。

A輪

►功夫貸完成4000萬元A輪融資

投資方：凱泰資本

行業：金融

簡介：大樹金融是一家提供互聯網金融零售信用風控的研究與實踐的互聯網金融公司

拓展：旗下開發有一款線上信用貸款APP－功夫貸。

A+輪

►表情雲完成千萬級A+輪融資

投資方：未透露

行業：工具軟件

簡介：表情雲是一個應用內表情富媒體內容分發雲平臺。

拓展：提供移動表情應用服務，通過客戶端SDK的方式提供給開發者和企業。

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能源投融資體制改革亮相：鼓勵企業上市融資 資產證券化盤活存量

經過數月征求意見之後，能源行業投融資體制改革路線於近日亮相。

近日，國家能源局印發《關於深化能源行業投融資體制改革的實施意見》(下稱《意見》)，提出充分激發社會資本參與能源投資的動力和活力，發揮好能源行業政府投資的引導和帶動作用，暢通能源投資項目融資渠道等。

今年以來，能源領域投資出現增速放緩的趨勢。國家統計局數據顯示, 今年一季度，采礦業投資增速同比下降7.1%，電力、熱力領域投資增速同比下降1.7%。值得關註的是，今年一季度全國固定資產投資總體增長9.2%。

廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強告訴第一財經，能源行業屬於資本密集型行業，而且技術門檻較高，民營企業實力不強，入行的風險較大。此外，行業資源大多掌握在國有企業手中，融資比較難。

“政府需要改革，為民營企業和國有企業創造公平競爭的平臺。”林伯強說。

為此，《意見》的首條就是充分激發社會資本參與能源投資的動力和活力，確定能源企業投資主體地位，在增量配網、規劃內風電、背壓式熱電聯產、燃氣分布式發電等項目先行先試企業投資項目承諾制。

在暢通能源投資項目融資渠道方面，《意見》指出，鼓勵符合條件的能源企業開展股票上市融資。總結能源領域資產證券化實踐經驗，鼓勵金融機構選擇符合條件的能源信貸資產、企業應收款、信托受益權、基礎設施收益權等為基礎資產，開展形式多樣的資產證券化業務，盤活存量能源設施資產。

林伯強認為，要進行體制機制、混合所有制等配套改革，才能吸引民企參與。《意見》提出，要加快能源體制改革，落實電力體制改革措施，深化石油天然氣體制改革，推進電力市場建設、售電側改革、油氣行業上遊勘探開發領域改革等試點工作，有序放開油氣勘探、開采、市場準入，完善油氣進出口管理體制、完善油氣加工環節準入和淘汰機制，推動油氣管網基礎設施公平開放。推動能源價格改革，完善油氣產品定價機制，有序放開上網電價和公益性以外的銷售電價。積極鼓勵國有能源企業開展混合所有制改革，推動體制機制創新，為社會資本在能源領域開展投融資活動創造有利條件。

中國石化在推進混合所有制改革和開展股票上市融資方面走在能源企業的前列。4月27日，中國石化董事會審議通過其控股子公司中國石化銷售有限公司(銷售公司)整體變更為中國石化銷售股份有限公司後境外上市。

第一財經從中國石化新聞辦獲悉，2014年以來，銷售公司通過重組引資實現了業務拓展和國有資產保值增值，國有資本被放大約3.3倍。銷售公司新興業務(非油品)2014～2016年的平均複合增長率達43.3%。為適應油品銷售領域日趨激烈的市場競爭環境，進一步解決制約企業發展的體制機制障礙，鞏固傳統油氣銷售業務優勢，同時激活新興業務(非油品)巨大發展潛力，銷售公司實施股份制改造並醞釀境外上市(股改上市)，促使企業進一步建立現代企業制度，完善體制機制，激發企業活力，增強市場競爭能力。股改上市後，既能鞏固傳統油氣銷售業務優勢，適應油品銷售領域日趨激烈的市場競爭，又能通過油品和新興業務(非油品)互促、線上線下互動、跨界融合和交叉營銷、兼並收購和參股相關業務等措施，提升綜合服務能力和水平。

發展直接融資 上海自貿區要打造“一帶一路”投融資服務中心

上海自由貿易試驗區(下稱“上海自貿區”)正在致力於打造成為“一帶一路”的投融資服務中心，尤其利用相對完備的金融市場，推動直接融資的發展。

成為服務國家“一帶一路”建設、推動市場主體走出去的重要平臺，是今年3月底國務院印發的《全面深化中國(上海)自由貿易試驗區改革開放方案》(下稱《方案》)中，對上海自貿區的最新定位。

這個最新定位，在《方案》中被闡釋為新平臺、新載體、新樞紐，即打造“一帶一路”開放合作新平臺、搭建“引進來”和“走出去”有機結合的新載體、建設服務“一帶一路”市場要素資源配置功能的新樞紐。

這其中就包括，“發揮上海資本市場的國際化資源條件，建立境外資本與境內資產的對接紐帶。”上海市發改委副主任朱民說。

推動直接融資

由於在國內率先試點境外投資備案制，上海自貿區已成為中國企業“走出去”的重要途徑。僅上海自貿區保稅區域，2016年完成境外投資新設備案492個，中方對外投資額195.9億美元。

上海正在加快國際金融中心建設，具有比較完備的金融市場體系、金融機構體系和金融業務體系。數據顯示，2016年金融市場交易總額達到1364.66萬億元，金融業增加值占上海全市生產總值的比重超過17%，上海也已經成為全球金融市場體系最齊全的城市之一。

也因此，上海市金融辦副主任李軍對第一財經記者表示，上海為“一帶一路”建設提供強有力支撐的重點，就是發揮金融市場的作用，推動直接融資。

“一帶一路”的建設是長期過程，需要大量長周期資金，這就涉及到一個最直接的問題：錢從哪兒來。

貝克-麥堅時國際律師事務所上海代表處首席代表張大年對第一財經記者表示，目前“一帶一路”建設的主要資金來源是間接融資，也就是銀行貸款。

中國銀行業協會專職副會長潘光偉在近日舉行的國新辦新聞發布會上表示，僅2016年中國在“一帶一路”相關國家新簽的對外承包工程合同金額就達1260億美元，對相關國家直接投資145億美元，這些項目的承接和實施都離不開銀行的資金支持。

比如國家開發銀行和進出口銀行在“一帶一路”相關國家和地區貸款余額已達2000億美元;中行對“一帶一路”相關國家年底授信支持1000億美元;工行總投資金額3372億美元;建行信貸規模900億美元;中信銀行儲備“一帶一路”項目超過300個。

央行行長周小川在最近發表的署名文章《共商共建“一帶一路”投融資合作體系》中指出，“一帶一路”建設涉及大量基礎設施建設和產業合作，單靠政府難以提供足夠的資金。要豐富並用好各種投融資方式，動員市場和相關國家的力量，推動構建市場化、可持續性、互利共贏的投融資體系，為“一帶一路”建設提供長期資金支持。

據第一財經記者了解，上海目前正在制定金融服務“一帶一路”建設的工作方案。

李軍對第一財經表示，在加強銀行信貸等傳統金融對“一帶一路”企業的融資支持之外，上海將積極發揮金融要素市場服務“一帶一路”的作用，拓展實體企業融資途徑，推動“一帶一路”的資金融通，比如熊貓債、A+D股等。

今年3月16日，世界第二大原鋁及鋁合金生產商俄羅斯鋁業聯合公司在上海證券交易所發行2017年首期10億元公司債券。這是首家在我國發行熊貓債券的“一帶一路”相關國家企業。

熊貓債是指境外機構在中國境內市場發行的以人民幣計價的債券。中誠信的統計顯示，去年全年熊貓債共計發行1290.4億元，較2015年增長893%。

證監會發言人鄧舸在3月17日的例行新聞發布會上表示，中國證監會將進一步深化交易所債券市場對外開放，積極推動資本市場更好地服務“一帶一路”建設。

李軍說，上海還將加強與境外人民幣離岸市場和“一帶一路”重要節點城市戰略合作，吸引相關國家央行、主權財富基金和投資者投資境內人民幣資產;支持優質境外企業利用上海資本市場發展壯大，為“一帶一路”重大項目提供融資服務。

與此同時，上海也在支持境內企業在境外市場籌集資金投資“一帶一路”建設。“包括發行A+D股。”李軍對第一財經表示。

所謂D股，就是註冊在境內的股份有限公司在德國法蘭克福發行上市的股票。發行方是2015年10月上海證券交易所、德意誌交易所集團、中國金融期貨交易所共同投資2億元人民幣成立的合資公司中歐所。

上海證券交易所表示，中歐所優先歡迎境內A股藍籌上市公司，尤其是制造業及具有明確國際化戰略的企業發行D股。

不僅如此，2017年1月20日，中金所、上交所、深交所還參與收購巴基斯坦證券交易所30%的股權。李軍告訴第一財經，目前上交所也在參與支持哈薩克斯坦籌建阿斯塔納證交所事宜。

遠東宏信副總裁尚兵則表示，該公司將會利用自己的金融資源和產業資源，一方面通過股權收購，直接在“一帶一路”相關地區開展醫療、教育、公用設施等產業布局。同時也會通過為相關中國公司提供境內外資金、資本和資產的服務和支持，間接參與“一帶一路”建設。

推動金融基礎設施聯通

不僅如此，一些金融基礎設施也正在從上海出發，與“一帶一路”相關地區實施聯通，以保證金融市場高效運行和整體穩定。

金融基礎設施主要包括支付結算體系、法律體系等金融運行的監管規則和制度安排。目前，總部位於上海陸家嘴的銀聯國際已經在“一帶一路”相關50多個市場開拓業務。

作為中亞區域重要國家，哈薩克斯坦ATM和POS終端的銀聯卡受理覆蓋率，在短短兩年內，從50%和20%快速提升到目前的80%。預計年內將進一步提升到95%，基本實現銀聯卡在哈使用“無障礙”。同時，當地已累計發行超過130萬張銀聯卡。

在巴基斯坦，不僅幾乎所有POS終端和逾七成ATM能使用銀聯卡，當地還累計發行了超過340萬張銀聯卡，“銀聯”已成為巴基斯坦發卡市場份額第二的國際卡品牌。

俄羅斯則有約34萬臺POS終端和4.1萬臺ATM受理銀聯卡，年內受理覆蓋率均將大幅提升到80%。

數據顯示，2016年巴基斯坦、尼泊爾等國發行的銀聯卡在中國境內的交易量增長近2倍，俄羅斯、吉爾吉斯斯坦、印尼、毛里求斯等國發行的銀聯卡在境內的交易量增速也在50%左右。

除了自有網絡和品牌“走出去”，銀聯還通過參與境外支付產業基礎設施建設、芯片卡標準授權等方式，推動中國金融技術標準“出海”。

比如，銀聯與泰國主要銀行合作建立本地轉接網絡，並以此為基礎，幫助泰國創建自有借記卡品牌TPN。

銀聯國際首席執行官蔡劍波說，“經過10多年的發展，銀聯已經建立了一整套銀行卡技術、標準、系統和規則，這些銀行卡業務技術標準和轉接網絡運營經驗，正是一些市場希望借鑒的。我們借助‘一帶一路’倡議實施的中外合作的東風，尋找一些具有可複制性和可拓展性的項目，助力境外市場支付產業升級。”

下一步，銀聯國際還將繼續推廣支付清算基礎設施、技術標準等，實現中國與“一帶一路”相關市場金融基礎設施的互聯互通，提升中國支付產業的國際競爭力。

李軍表示，上海還將支持人民幣跨境支付系統(CIPS)為跨境人民幣結算提供保障，積極推動人民幣跨境使用。

同時探索建立“走出去”的金融服務跨部門協調機制，對真正服務“一帶一路”的實體企業建立綠色通道，加快流程，支持企業“走出去”。

上海自貿區管委會陸家嘴管理局辦公室副主任何建木說，作為上海國際金融中心建設的核心功能區，陸家嘴金融城還聚集著全球主要的金融機構和會計、審計、評級、仲裁等專業服務機構。陸家嘴利用金融機構集聚的優勢，支持銀行開展業務創新，比如內保外貸、銀團貸款等，滿足“一帶一路”重點項目的資金需求。

同時，陸家嘴還支持專業服務機構為“一帶一路”項目提供項目融資和風險管理等細分領域的專業服務。此外，陸家嘴還積極開展人才等重點領域的國際交流合作，為“一帶一路”倡議提供人才支撐。

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【六部門】加強對外投融資基金引導和監管，防同質化競爭

國家發展改革委、財政部、商務部、人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、證監會等六部門10日聯合發布《關於引導對外投融資基金健康發展的意見》，《意見》重點提出了優化募資方式、提升運行效率、完善監管體系、強化服務保障4個方面共12項政策措施，多措並舉促進對外投融資基金合理有序開展業務。

《意見》明確，建立健全對外投融資基金監管體系，實施全口徑歸口管理，強化協同監管、補齊監管短板，推進事前、事中、事後監管全覆蓋。引導各類對外投融資基金依法合規經營，自覺遵守國內外法律法規和國際慣例，遵循國家統一會計制度，履行社會責任，強化行業自律。

《意見》強調，要堅決打好防範化解重大風險的攻堅戰，早識別、早預警、早應對，有效處置風險點，堅決守住不發生系統性風險的底線，切實維護國家利益和安全。

《意見》要求各類金融機構不得以信貸資金等方式違規出資參與對外投融資基金。地方各級人民政府不得以財政性資金在境外出資設立對外投融資基金。

附全文：

關於引導對外投融資基金健康發展的意見

發改外資〔2018〕553號

各省、自治區、直轄市及計劃單列市、新疆生產建設兵團發展改革委、財政廳（局）、商務部門、人民銀行分行、銀監局、證監局：

對外投融資基金是我企業積極穩妥實施對外投資、帶動產品技術服務“走出去”的有效方式和募資渠道。近年來，我國各類主體在境內外募資設立了一批對外投融資基金，為推進“一帶一路”建設、促進國際產能合作、深化我與相關國家和地區互利合作發揮了積極作用。但部分對外投融資基金也出現了資金來源不落實、經營管理不規範、業務方向不清晰等問題。為引導對外投融資基金健康發展，推動形成全面開放新格局，加快培育國際經濟合作和競爭新優勢，現提出以下意見：

一、總體要求

（一）指導思想。

全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面加強黨對經濟工作的領導，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，緊扣我國社會主要矛盾變化，按照高質量發展的要求，統籌推進“五位一體”總體布局和協調推進“四個全面”戰略布局，堅持以供給側結構性改革為主線，在堅定維護自身主權、安全和發展利益的同時，堅持對外開放基本國策，堅定不移奉行互利共贏的開放戰略，不斷提高對外開放的質量和水平，以“一帶一路”建設為重點，著力優化募資方式、提升運行效率、完善監管體系，引導對外投融資基金健康有序發展。

（二）基本原則。

——堅持改革創新，服務開放大局。深化簡政放權、放管結合、優化服務改革，鼓勵創新對外投融資基金設立和運作方式，更好適應國際經濟競爭與合作需要。著眼於推動形成全面開放新格局，引導各類對外投融資基金為推進“一帶一路”建設和促進國際產能合作提供長期、穩定、可持續、風險可控的資金來源。

——堅持市場導向，強化政策引導。使市場在資源配置中起決定性作用，更好發揮政府作用。指導各類投融資基金遵循市場化原則，自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束，穩妥開展投融資業務。加強政府引導、協調和監管，支持對外投融資基金特色化、差異化發展，防止重複設立和同質化競爭。

——堅持完善監管，規範行為秩序。建立健全對外投融資基金監管體系，實施全口徑歸口管理，強化協同監管、補齊監管短板，推進事前、事中、事後監管全覆蓋。引導各類對外投融資基金依法合規經營，自覺遵守國內外法律法規和國際慣例，遵循國家統一會計制度，履行社會責任，強化行業自律。

——堅持底線思維，防範各類風險。堅決打好防範化解重大風險的攻堅戰，把主動防範化解對外投融資風險放在更加重要的位置，早識別、早預警、早應對，有效處置風險點，堅決守住不發生系統性風險的底線，切實維護國家利益和安全。

二、優化募資方式

（三）拓寬社會資本參與渠道。支持符合條件的對外投融資基金在境內外市場面向各類社會資本投資者募集資金，支持符合條件的各類所有制企業出資參與對外投融資基金，鼓勵資金來源多元化。

（四）支持國內各類機構參與出資。支持主權財富基金依法合規出資參與對外投融資基金。商業性金融機構應按照市場化原則，在履行相關程序後，依法合規出資參與對外投融資基金。開發性政策性金融機構可根據職能定位和業務範圍，在履行相關程序後，依法合規出資參與對外投融資基金。各類金融機構不得以信貸資金等方式違規出資參與對外投融資基金。地方各級人民政府不得以財政性資金在境外出資設立對外投融資基金。

（五）加強與國際金融組織合作。拓展對外投融資基金與國際金融組織的對接與合作，探討世界銀行、亞洲基礎設施投資銀行、金磚國家新開發銀行、亞洲開發銀行、泛美開發銀行和非洲開發銀行等出資參與我對外投融資基金，共同推進“一帶一路”建設，促進國際產能合作。

三、提升運行效率

（六）推動基金業務創新。支持對外投融資基金在依法合規、風險可控和商業可持續的前提下開展境外股權投資、境外債務融資、跨境擔保等業務。推動建立各類對外投融資基金間風險分擔、利益共享機制。支持對外投融資基金與各類金融機構、各行業骨幹企業合作開展業務。

（七）鼓勵按政策導向開展業務。鼓勵對外投融資基金開展有利於推進“一帶一路”建設，深化國際產能合作，帶動國內優勢產能、優質裝備、適用技術輸出，提升我國技術研發和生產制造能力，彌補我國能源資源短缺，推動我國相關產業提質升級的業務。嚴格限制對外投融資基金開展與國家外交方針、發展戰略以及宏觀調控政策不盡相符的業務。禁止對外投融資基金開展危害或可能危害國家利益和國家安全等的業務。

（八）提升專業化管理水平。指導對外投融資基金完善治理結構和決策機制，在風險可控的前提下，對實際控制的境外資產實施專業化管理，加強對投資項目後續管理和增值服務，切實提高境外資產管理運營水平。強化資產負債匹配管理和風險控制，有效保障資金安全退出，實現基金資產保值增值。

四、完善監管體系

（九）加強統籌管理。發展改革委、財政部、商務部、人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會、證監會會同有關部門統籌做好對外投融資基金管理工作。境內投資者赴境外設立對外投融資基金，境內設立的對外投融資基金開展對外投融資，應按有關規定履行相關手續。有關職能部門通過事前和事中事後監管制度及時掌握境外設立的對外投融資基金運作情況。相關部門要支持和指導行業協會定期匯總分析並通報境內設立的對外投融資基金運作情況。

（十）完善監管制度。加強對對外投融資基金募集資金、投融資運作的日常監管，要求設立、運營、退出各環節真實合規。研究制定對外投融資基金重點行業、重點國別業務指引，定期發布重點國別風險評估報告。建立部門間對外投融資基金信息共享制度，實時動態監測對外投融資基金業務開展情況，加強信息披露和風險提示。加大協調力度，規範行業秩序，避免出現無序惡性競爭。

（十一）建立健全激勵懲戒機制。在對外經濟合作領域失信懲戒機制下，建立對外投融資基金誠信記錄制度。強化對外投融資基金契約意識和誠信意識，形成守信激勵、失信懲戒的約束機制。

五、強化服務保障

（十二）充分發揮第三方機構作用。支持行業協會、中介機構為對外投融資基金提供資產評估、管理咨詢、法律、會計、審計、稅務、知識產權、風險評估和認證等服務，加強行業協會能力建設，提高中介機構服務質量。

（十三）大力培育管理人才。加大專業人才培養力度，提升對外投融資基金管理人、托管人、銷售機構及其從業人員專業素質。積極引進海外高層次人才，建立人才國際化交流平臺，為對外投融資基金發展提供人才支撐。

（十四）切實做好風險防範工作。引導對外投融資基金將子基金納入全面風險管理框架，提高基金一體化風險管理水平。強化合規風險管理，加強反洗錢監管，督促對外投融資基金管理人、托管人、銷售機構有效履行反洗錢和反恐怖融資義務。加強法律和社會風險管理，遵守當地法律法規，履行社會責任。政府出資設立的對外投融資基金要明確責任，防範化解潛在債務風險。

各地區要按照本意見要求，認真履行職責，加強組織領導和統籌協調，明確分工，密切協作，形成合力。抓緊制定出臺配套政策措施，紮實推進相關工作，確保各項措施落實到位。

國家發展改革委

財　　政　　部

商　　務　　部

人　民　銀　行

中國銀行保險監督管理委員會

證　　監　　會

2018年4月10日

發改委多司局近期密集調研 涉及投融資、就業、東北振興等領域

近期，國家發改委密集組織調研，分析研判當前經濟形勢。

發改委官網顯示，7月16-19日，投資司與中咨公司等有關單位專家赴北京、上海、浙江開展基礎設施投融資實地調研。調研組與華夏幸福基業股份有限公司、上海張江（集團）有限公司、上海城投（集團）有限公司，及浙江省臺州市椒江區、仙居縣等有關方面深入座談，了解園區開發、交通等基礎設施投融資的現狀和問題，聽取有關單位和專家對創新基礎設施投融資機制的意見和建議。

國務院國資委研究中心研究員胡遲在接受第一財經記者采訪時表示，國家發改委從宏觀調控的角度，著眼全年的經濟增長進行大範圍調研，目的為下半年有針對性地出臺一些政策打下基礎。投資司近期到多地實地調研聽取意見建議，一個原因在於有效投資對經濟增長起到關鍵作用，調研有利於找準實際拉動有效投資的發力點。

此外，為更好推動東北地區與東部地區對口合作，探索通過發展“數字經濟”引領東北振興，7月23日，發改委振興司綜合處有關同誌會同東北三省和沈陽、大連、哈爾濱等城市發展改革委負責同誌赴京東集團考察對接。

座談會上，振興司綜合處有關同誌介紹了國家發展改革委支持東北地區深化改革創新，培育新動能的有關工作考慮。京東集團副總裁曲越川介紹了京東集團電商、物流、技術、金融等重點領域與東北地區的合作情況，並提出了下一步京東助力東北振興的有關建議。

胡遲認為，東北經濟增長對東北自身和全國都有影響，從近期經濟數據看，東北經濟有向好態勢，說明近年來振興東北的政策正在逐步發力，起到了一定效果。

除了上述兩個司局外，發改委的就業和收入分配司和法規司也在地方實施了調研。

為深入了解當前就業形勢和企業用工情況，研判中美經貿摩擦對就業創業的影響，研究提出進一步細化、實化穩定和促進就業的政策措施，近日，發改委的就業和收入分配司赴山東省濟南市、青島市開展專題調研，了解企業生產經營和用工變化、面臨的突出困難和問題，聽取地方政府和企業關於穩定用工的對策措施和意見建議。

此外，為分析研判今年上半年居民收入增長情況，推動城鄉居民增收試點工作取得新進展，就業司還赴重慶市開展調研，深入了解促進技能人才、小微創業者等重點群體增收的政策舉措落實情況，聽取關於提高技能人才待遇水平和社會地位、拓寬技能人才職業發展通道、完善職業教育體系的意見建議。

就業和收入分配司稱，下一步，將會同有關部門，進一步細化、實化相關政策，大力支持實體經濟發展，精準有效應對中美經貿摩擦，著力穩定和促進就業，更好保障和改善民生。

為有針對性地做好《招標投標法》修訂工作，完善招投標法規制度和管理體制機制，使招投標工作更好服務於經濟社會發展，發改委法規司組成調研組於7月19-20日赴河北雄安新區開展專題調研，了解雄安新區在招投標管理制度方面開展的創新實踐，聽取當地政府部門和各類市場主體對解決當前招投標領域存在的突出問題、加強招投標領域改革以及修訂《招標投標法》的意見建議。

胡遲對第一財經表示，發改委本輪對企業的調研著眼於就業形勢、生產經營狀況，這與“三去一降一補”的任務相關聯。而《招標投標法》的修訂為了營造更好的營商環境，為企業的投資提供更多便利。

責編：汪時鋒

一財研選｜投融資政策推動行業自主可控，ICT迎來發展良機！

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2018年8月26日目錄

►投融資政策推動行業自主可控，ICT迎來發展良機！（中信證券）
►天然氣冬季保供形勢仍嚴峻，進口氣歷史機遇已至（中信建投）
►雙百行動助力國企改革，鋼鐵業並購重組有望加速（中信證券）
►白酒消費升級邏輯未變，關註五大低估值細分龍頭（中金公司）
►海外布局推動業績高增長，佩蒂發展戰略初顯成效（天風證券）

1.投融資政策推動行業自主可控，ICT迎來發展良機！（中信證券）

ICT（信息和通訊技術）行業包括四大層級，分別是核心元器件、基礎硬件、基礎軟件和應用軟件。四大層級中，國產品牌在智能手機、射頻基站等基礎硬件中發展較為成熟，另外在以ERP、辦公套件為代表的應用軟件中也有一定的競爭力。

中信證券指出，我國ICT產業中核心元器件和基礎軟件對外依賴嚴重，貿易摩擦與中興事件倒逼國內走自主可控路線。一方面，我國以集成電路為代表的核心元器件進口規模大，2016年達2270億美元，尤其高端產品幾乎完全依賴進口。另一方面，我國基礎軟件市場也被國外巨頭主導，如操作系統中微軟占據支配地位。過度依賴進口不僅會壓縮我國ICT產業的利潤空間，還會使得整個產業面臨被國外“卡脖子”的風險。

2011年以來，我國不斷出臺與自主可控相關的文件，第一個是財政支持，包括稅收優惠、專項資金、政府購買和重大戰略工程等；第二類是投融資政策，分為直接融資和間接融資，其中直接融資除了包括鼓勵VC/PE投資、支持IPO及發行債券以外，還有通過撬動社會資本進行股權投資的集成電路大基金模式；第三類是設立國家制造強國建設領導小組等，進行統籌協調；第四類是知識產權保護等其他政策，有助於構建較好的創新環境。

中信證券指出，財政支持主要通過稅收優惠、專項資金與重大戰略工程直接支持企業，並通過政府購買間接拉動需求。稅收優惠降低企業負擔，其規模在2017年達到了2400億元。對各專項資金規模加總，預計將超過3800億元，其中部分用於ICT產業，支持程度可見一斑。重大戰略工程利用財政資金定向支持特定產業，如上世紀90年代的“909”工程，其財政資金規模達40億元，定向支持我國集成電路產業發展。政府購買可以通過拉動對國產品牌的需求，並且有助於樹立國產品的形象。

投融資政策疏通直接融資和間接融資機制，其中以集成電路大基金為代表的股權投資模式值得借鑒。ICT產業的直接融資方式靈活多樣，特別是國家集成電路產業投資基金一期，其規模超過1300億元，並帶動地方成立超過6000億元的產業投資基金。據新華網等報道，目前二期已經基本募資完畢，預計規模在1500～2000億元之間，支持力度不減。

中信證券看好大基金扶持集成電路及黨政軍購買拉動軟件需求帶來的投資機會。硬件方面建議關註相關領域龍頭中芯國際（00981.HK）、兆易創新（603986.SH）和華虹半導體（01347.HK）；軟件方面建議關註相關領域龍頭中國軟件（600536.SH）；此外，有一定競爭力的應用軟件有望疊加黨政軍購買帶動的國產化浪潮，建議關註ERP龍頭用友網絡（600588.SH）等。

2.天然氣冬季保供形勢仍嚴峻，進口氣歷史機遇已至（中信建投）

天然氣貿易存在地理位置受限等缺點，導致不同區域間的天然氣市場存在較大割裂性。目前全球主要有三種不同的定價機制，分別是氣對氣競爭、替代能源掛鉤、雙邊協定，同時對應幾個相互獨立的天然氣市場。

中信建投指出，在國內“煤改氣”以及能源消費升級的帶動下，我國天然氣消費量近幾年迎來爆發式增長，但是由於國產氣增產較為緩慢，因此進口氣在我國天然氣供給中的占比近幾年明顯提升。2017年，我國天然氣進口量達到920億方，對外依存度38%。另外，從進口氣的結構來看，我國進口氣分為進口管道氣和進口LNG，管道氣近幾年由於沒有新建管道投產，因此增量不大，而LNG進口量則取得了明顯的增長。尤其是去年，我國LNG進口量超過韓國，成為全球第二大LNG進口國。

我國目前已建成中亞A、B、C線以及中緬線四條天然氣進口管道，設計供氣能力合計670億方/年。另外還有中俄東、西線、中亞D線在建，三者年設計供氣量分別為380億方、300億方、300億方，其中中俄西線2019年有望通氣，2020年底中俄東線也將投入運營，新增管道短期內難以投產。另外，天然氣管道投產後，輸氣量的提升往往需要10～12個月的時間，因此中信建投認為新建管道投產後，短期內進口管道氣的供給增量仍然有限。

我國LNG進口包括長協和短協現貨兩種形式，其中長協定價方式主要是與JCC原油價格掛鉤，短協和現貨則更為看重市場供需。從LNG進口結構來看，我國LNG進口主要以長協為主，2017年占比79%，其余則均為短協及現貨。2017年全年，我國共進口LNG3813萬噸，同比增長46%，尤其是進入冬季保供期之後，LNG進口量大幅增長，月平均進口達到430萬噸，同比增速51%。

根據測算，2018年我國天然氣仍存在92億方左右的供給缺口，冬季保供形勢依然嚴峻，因此中信建投認為今年冬季國內LNG價格還將有所上漲。此外，2020年我國天然氣消費量規劃達到3600億方，在當前國產氣及進口管道氣增量都較為有限的情況下，未來兩年LNG進口將成我國天然氣保供主力，2018～2020年我國LNG進口需求分別為733億方、871億方、931億方。而LNG接收站作為進口LNG的重要設施，其盈利能力也將大幅提高，擁有LNG接收站布局的標的有望充分受益。

中信建投推薦LNG接收站相關標的昆侖能源（0135.HK）、百川能源（600681.SH）、新奧能源（2688.HK）、廣匯能源（600256.SH）、深圳燃氣（601139.SH）、中天能源（600856.SH）。

3.雙百行動助力國企改革，鋼鐵業並購重組有望加速（中信證券）

“雙百行動”是指在國資委領導下，選取百余戶中央企業子企業和百余戶地方國有骨幹企業，在2018～2020年期間重點實施一系列國企改革措施。

入圍“雙百行動”的鋼鐵公司包括8家央企子公司以及8家地方國有鋼鐵企業，中信證券認為，入圍的國有鋼企的主要特征包括：①具有一定的資產規模，一般是國有特大型央企或者地方龍頭鋼企；②改革動力充足，盈利能力還有較大提升空間的企業。入圍企業基本符合“雙百行動”的遴選標準，且入圍企業不僅包含我國重要的產鋼企業，還包括科技研發以及產業鏈延伸配套的相關企業，體現了鋼鐵行業完善產業鏈結構以及產品高端化的發展方向。

從產鋼量前10大鋼鐵企業來看，僅沙鋼集團為民營企業，其余9家均為國有企業。因此國企改革是提升我國鋼鐵行業競爭力以及推動產業的高端化發展的最重要，也是最直接的舉措。

從上市公司的口徑統計，國有鋼企的資產、營收分別占整個鋼鐵行業的93.72%和92.09%，因此，中信證券認為，對於國企占比較大的鋼鐵行業來說，“雙百行動”對鋼鐵行業的國改推動的重要性將顯著大於其他行業。

我國鋼鐵行業的產業集中度遠低於歐美、日本等擁有成熟鋼鐵產業體系的國家，低集中度體現的行業問題包括同質化競爭嚴重、市場調控能力弱等。在沒有國家政策的持續限制下，我國當前的鋼鐵行業不具備較強的市場調控能力，無法維持當前高利潤的景氣程度。

中信證券認為，“雙百行動”的開啟將配合現有鋼鐵行業的“十三五”規劃，推進行業的兼並重組進程，加快行業集中度的提升。未來鋼鐵企業之間的並購重組也將不僅僅局限於國企與國企之間，國企與民營鋼企之間的跨所有制兼並重組也有望得到進一步推動。

中信證券建議，中長期布局國企改革投資兩條主線：①精選擁有不斷整合市場優質資源能力的龍頭國企；②改革力度動力較強，提升空間較大的重點國有鋼企。龍頭鋼企如寶鋼股份（600019.SH）有望加速實現優質資源整合，實現業績的持續擴張並享受高於行業平均的估值溢價。另一方面，提升空間較大、國改訴求較強的北方重點國有鋼企如河鋼股份（000709.SZ）、首鋼股份（000959.SZ）、本鋼板材（000761.SZ）、鞍鋼股份（000898.SZ）、新興鑄管（000778.SZ）、太鋼不銹（000825.SZ）、包鋼股份（600010.SH）也值得進一步重點關註。

4.白酒消費升級邏輯未變，關註五大低估值細分龍頭（中金公司）

中金公司根據近期的公司和渠道調研以及部分公司半年度報告，判斷白酒行業消費升級的邏輯沒有發生變化，100～300元擴容集中，300元以上價位優秀品牌將持續放量擴張。

中金公司同時指出，白酒行業的競爭在進一步加大，缺乏核心品牌和品質壁壘的企業，進一步放量的難度加大，費用率難以快速下降，預期2019年，名酒的增速會適度分化，2020年會放大增速差距，戰略性、長期的價值投資開始變得無比重要。

中金公司認為，高端酒市場五糧液和茅臺的放量提價不會停止，缺乏有效競爭對手，茅臺、五糧液已經成為超高端和大眾高端的行業龍頭。茅臺供給仍然較為緊張，也是超高端商品的基礎要求，2019年茅臺直接提價、結構升級預期實現25%以上的營收增長。五糧液民間需求強勁，年度20%以上的供給增長明確，渠道的利潤不會影響公司放量和適度的提價跟隨策略。

區域龍頭具備長期的結構性成長機遇，結構提升明確且估值被顯著低估的為今世緣和口子窖。今世緣在江蘇次高端市場的規模和增速兼具，品質差異化和基酒積累優勢明確，正在處於份額提升期，在省內大部分地區市占率仍然偏低，口子窖在安徽省內全面享受城鄉消費升級，銷量份額將持續提升。

中金公司同時認為，低端白酒市場快速集中，順鑫農業的優勢是壓倒性的，牛欄山陳釀產品超級性價比和超級單品的領先優勢在若幹年內繼續放大。50元以下低端市場銷量可以達到800萬噸，牛欄山陳釀的市占率目前只有6%左右，持續30%～40%的高成長將帶來較強的規模效應，同時在15～30元價位也存在較大的想象空間。

展望未來12個月，中金公司重點看好5家真正的低估值細分市場龍頭，分別是五糧液（000858.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）、今世緣（603369.SH）、口子窖（603589.SH）、順鑫農業（000860.SZ），除茅臺外，其余四家公司2019年的預期估值為13～14XP/E。

招商證券也表示，近期市場關註需求數據疲軟，擔憂白酒後期需求回落，但整體而言，目前尚未看到白酒需求疲軟跡象，庫存水平分析顯示當前白酒尚未進入泡沫化階段，來年行業降速換擋，周期不改，建議聚焦核心品種，關註高渠道價差及強營銷力的公司。

5.海外布局推動業績高增長，佩蒂發展戰略初顯成效（天風證券）

佩蒂股份（300673.SZ）日前披露2018年半年報，公司2018年上半年實現銷售收入3.94億元：同比增長46.59%；凈利潤6815.82萬元，同比增長80.23%。分季度來看，2018年二季度公司實現收入2.33億元，同比增長44.23%；凈利潤3819.94萬元，同比增長57.80%。申萬宏源指出，單季表現亮眼，系高毛利越南工廠產能釋放，新產品出貨量提升和人民幣貶值所致。

天風證券發現，在和原有客戶深度合作的同時，公司積極拓展新客戶，公司不斷將新產品推向市場，進一步鞏固與客戶的合作關系，增加公司的收入和業績。分產品來看，公司植物咬膠產品貢獻收入1.60億元，同比增長42.89%；畜皮咬膠產品貢獻收入1.73億元，同比增長16.84%；肉質零食實現收入4594.15萬元，同比增長980.07%。毛利率水平也較去年同期有所提升，其中植物咬膠毛利率37.05%，增加1.89%；畜皮咬膠毛利率33.49%，增加2.19pcts，肉質零食22.44%，增加2.40%。

憑借強大的產品力和獨特的ODM模式，公司與眾多海外客戶實現深度綁定，目前已進入美國知名寵物食品公司品譜和Petmatrix的供應鏈。天風證券認為，隨著下遊客戶銷量增加，公司作為核心供應商也將持續受益，海外業務有望持續高增長。國內方面，公司對國內市場開發團隊進行整合，對國內市場進行深度開發，全面展開國內市場營銷網絡建設，入股國內知名寵物電商、設立杭州子公司，加強國內產品、渠道和營銷布局。隨著公司對國內市場的不斷投入，國內銷售有望保持高速增長。

除了收購新西蘭零食公司之外，公司還在新西蘭投資設立主糧工廠，利用當地兼具價格和品質優勢的肉類原料生產高端寵物主糧。新西蘭零食+主糧的推出不僅豐富了公司的產品線，更可以滿足國內市場的高端需求、迎合消費升級，提升公司業績。目前，新西蘭工廠進展順利，明年有望大規模進入國內市場銷售。天風證券認為，憑借原料差異化優勢，公司的零食+主糧產品有望脫穎而出，打開公司國內收入的增長空間。

天風證券預計2018～2020年，公司歸母凈利潤1.44/2.03/2.81億元。考慮到產業及公司的高成長性（複合增速40%以上）以及標的稀缺性，給予2019年35倍估值，維持“買入”評級。

責編：周毅