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延誤取消失行李香港航空又出事

2012-9-13  NM

繼員工罷工、欠債被港機終止服務合約後，香港航空繼續「立立亂」，七名讀者一同經歷港航延誤六小時、寄失行李、回程航班無聲消失「三料中伏」，投訴個多月仍石沉大海，怒吼港航「影衰香港」！ 朱小姐與六位朋友是英國搖滾樂團Radiohead忠實樂迷，半年前得悉樂團七月底會到台灣開演唱會，已決定飛往捧場。一行七人貪平購買了香港航空一千九 百多元來回機票。眾人原定演唱會當日中午十二時飛往台灣，但上午十時港航櫃枱已人山人海，十二時才取得登機證：「我哋上機前兩日香港打十號風球，都預咗可 能會delay，台灣嘅演唱會喺八點先開始，所以我都問定職員，如果delay趕唔到，我哋就直接買第二間公司機票。」當時職員指航班只會延誤一小時，於 是眾人入閘，但登機時間由一時不斷延後至二時半、三時半，朱小姐多番向職員查詢登機時間卻不得要領，至四時朱小姐打算轉乘其他航空公司航班，職員卻安排登 機。眾人以為航程最多兩小時，應可趕及演唱會，惟登機後竟又要在機艙乾等兩小時：「上到機以為飛啦，點知又唔郁，啲空姐話公司細無得飛先，要排隊，所以唔 知幾時飛，等等吓仲派餐，我先知有排等！我有個朋友搭華航，都只係delay一個鐘！」 延誤六小時兼寄失行李 至六時二十分，已延誤超過六小時的航班終於起飛，眾人心知難趕及演唱會開場，要求空姐安排車送眾人往演唱會場地：「佢哋話OK，仲要求我哋集合埋其他同我 哋一樣情況嘅人，寫晒資料俾佢哋。」至八時半飛機抵台，眾人在機場等待港航安排：「但根本無人理我哋，港航喺台灣無人做嘢，結果係長榮航空接手處理，又要 由頭到尾問一次！」禍不單行，點算行李時發現，竟有一人的行李遭寄失，又擾攘多時。最後一行人急急趕往演唱會，到達時演唱會已到尾聲，半年準備、一千元門 票，只換來三首歌。可惜噩夢未完，至回港前一天，朱小姐等人在友人通知下，才知回程航班已取消，港航不但無解釋，亦無主動通知乘客。各人最後要再買機票回 港。回港後，七人分別向港航投訴，二人曾獲電郵回覆，其他的投訴，港航一直沒有回覆。 專家話：取消航班後應協助客人 由於民航處只負責航空安全問題，遇上不負責任的航空公司，讀者只可向消委會投訴。消委會發言人指，航空公司有責任把航班取消的訊息通知乘客，而航空公司亦 有責任為乘客再安排航班服務。至於賠償航空延誤造成的損失，則要視乎延誤會否牽涉安全或天氣問題，以及延誤的時間長短等，視乎個別航空公司政策。若消費者 不滿賠償安排，可向航空公司反映或向消委會投訴。另外，旅遊保險一般會對行程延誤作出賠償，惟會要求消費者出示航空公司發出的延誤證明書才可索償。 回應：卸責予投訴人 本刊聯絡香港航空個多星期，終於找到該公司發言人，但發言人不承認責任，稱當日受機場航空管制才延遲航班，未有回應何以職員一直拖延令投訴人失去轉乘其他 航空公司的機會。至於投訴人到達台灣後無人協助，港航指已派地勤職員協助旅客。港航又指並無遺失事主的行李，已將所有行李直接送到乘客的酒店，投訴人直斥 狡辯：「佢係寄失咗我件行李，第二日先搵番，再送去我酒店！」至於取消回程機，港航指於航機原定起飛前一天下午已開始聯絡客戶，對乘客造成不便深表歉意。 發言人又表示，顧客服務熱線無人接聽，是因為惡劣天氣令多人致電查詢，超出負荷。惟記者上週致電熱線仍只有留言無人接聽，就算致電港航辦公室其他電話號碼 亦無法聯繫職員對話。（陳凱敏） 中資背景 主要飛內地、日本等短途航線的香港航空具中資背景，與香港快運同為海南航空旗下公司。香港航空近年問題多多，航班嚴重延誤屢招詬病，半年盈利跌近50%， 今年七月颱風襲港，港航運作即陷癱瘓，上月初民航處宣布暫時禁止其擴充，至月中港航更表示因航線上半年出現虧損要停飛倫敦線，並確定今年內不會上市。 壹判官 香港航空成日出事，貪平幫襯的讀者要有心理準備！劣劣劣劣劣（五個劣為最嚴重）

QE3對香港樓市有甚麼影響？ Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/09/qe3.html
QE3終於推出，此措施涉及每月購入400億美元的按揭債券，最「恐怖」是此措施沒有期限，而且美國聯儲局還說，若果美國的失業情況沒有好轉，還會額外購買資產，直至就業市場有改善為止。

其他不說，單是香港樓市，QE3肯定將會進一步推高樓價。

眾所周知，QE3會令美元貶值，由於港元與美元掛鉤，港元也會一同貶值。可是，樓宇的實質價值不會因港元貶值而轉變，很自然地，樓宇的票面值就要追上去，以反映樓宇的真實價值。

舉個例子，一個物業的現值是500萬港元，假設1個Unit的購買力相等於1港元，物業的現值就相等於500個Unit的購買力。

假設港元跟隨美元貶值10%，那麼1個Unit的購買力變成1.1港元，貶值後500萬港元等於455個Unit購買力（500/1.1）。

可是，物業的價值本來就是500個Unit，那麼，按新的兌換率1.1計算，物業的現值將會是550萬港元（500 units x1.1）。

換句話說，我們坐著甚麼都不做，只要美元每貶值10%，香港的樓價就會上升10%。而還未上車的話的香港打工仔，若想買樓，除非收入也同步增長10%，否則要置業就更難了。

這一代香港男人的傷感 一部港產三級片的追求

http://www.infzm.com/content/80791

45元，買一張由香港出發的車票，可以走多遠？香港電影《一路向西》男主人公手拿的車票上，寫著模糊的地址：「香港——北上」。

列車在香港的夜與霧裡穿行。鏡頭慢慢拉遠，窗外的山丘幻化為酒池肉林。音樂轟然而起。

這是一部港人北上尋歡為主線的電影，2012年9月20日在香港正式公映。9月6日的試映場，放的是IMAX3D版。當人體橫陳佈滿整張銀幕時，仰面觀看的四百名觀眾頓時成了小人國裡嗷嗷待哺的孩童。

映前三天，日本導演北野武在第69屆威尼斯國際電影節上被問及會否嘗試3D技術時回答：「也就拍情色片還有點用，其它沒啥用。」

2011年《3D肉蒲團》以「3D+情色」橫掃香港影壇，4100萬港幣的成績成為年度港片票房冠軍，也是香港史上最賣座的本土三級片。原班人馬2012年拍攝「青春性喜劇」《一路向西》。

在情色的包裝之下，《一路向西》的背後，講述的其實是一代香港人的成長困頓和牢牢死守的「美好回憶」。

香港人都知道鄧一君

「我不喜歡情色的部分。」電影編劇、導演胡耀輝告訴南方週末記者，他更願意說起原著網絡小說給予他的情感共鳴。

另一位香港導演葉念琛以拍攝港式愛情電影見長，當晚他以普通觀眾的身份觀看了與其風格迥異的《一路向西》。

「很喜歡。講出了這一代香港男人的傷感。」葉念琛告訴南方週末記者。

片末，男主人公端坐在車廂內，雙手捂臉。列車服務員問他是不是不舒服，他答：「沒什麼，只是有點傷感。」

明眼人一看即知這幕來自村上春樹的小說《挪威的森林》。更何況，原著作者的筆名就叫「向西村上春樹」。

因為這句台詞太文藝，全場一片哄笑，如同看到周星馳在銀幕上流淚。

「改編自網上第一霸氣甜故。」對於不諳熟港式網絡語言的觀眾來說，《一路向西》的這句廣告語有點拗口。

「甜故」不是甜蜜的故事，是鹹濕的

故事。從2008年開始，香港高登討論區的網友漸漸把「咸故」換為「甜故」。「香港網絡大典」對此的解釋是：「甜」字更能表達網民對色情文學的愛好。

高登是香港最具代表性的討論區網站，「豔照門」的發源地，爆發過宅男與港女的罵戰，也產出「向西村上春樹」這樣的「另類網絡小說作家」。

「有點像內地的天涯社區。」近年對內地文化有所涉獵的胡耀輝這樣形容。

「向西村上春樹」今年27歲，高登會員，ID號為117930，職業、相貌不明。電影《一路向西》的前身是他撰寫的網絡小說，2011年開始在高登 連載，開篇那句「建立了二十多年的價值觀，會在打一兩次冷震的剎那間完全地崩潰」一時傳為金句。小說在2012年初出版，單行本發行量已超過3萬冊，被視 為「時下香港宅男的必備讀物之一」。

2012年初，製作過《3D肉蒲團》的中國3D數碼娛樂有限公司對外宣佈買下電影改編版權。男一號「向西」一角落在演員、模特張建聲的頭上。

「不覺得他很像鄧一君嗎？」一些香港人看到銀幕上的張建聲會問。

不熟悉港片的人對「鄧一君」這個名字會很陌生。1993年，由陳可辛監製、鄧一君主演的《記得……香蕉成熟時》曾是一代香港少年成長的鮮活寫照。那時演父親的是曾志偉，演母親的是馮寶寶，演夢中女神的是瓊瑤片玉女呂秀菱。此後還拍過兩部續集。

「鄧一君」代表了標準的香港正太：斯文俊朗、稚嫩懵懂。二十年後，張建聲戴上黑框眼鏡、耷拉下眉頭，新一代香港宅男的代言人就出現了。

張建聲告訴南方週末記者，他跟「向西村上春樹」通過電話，討論角色。不過，有一點「向西村上春樹」沒法教他：如何跟六七個女演員依次演情慾戲。

最長的一場對手戲拍了三天兩夜，「拍不完不許出去」。

拍的是「甜故」，汗水仍是鹹的。張建聲與女星都累出了病。

「港女的勝利」

山東女孩張暖雅剛到香港不足半年，已在電影《喜歡夜蒲2》和《一路向西》裡出演角色。34D的身材，國際化的面孔，不怯場。香港娛樂圈樂見這樣的新鮮血液。

張暖雅飾演「向西」留學英國時的女友。在參演的七位女星當中，張暖雅的尺度不算大，只用肢體語言演繹了小說裡廣被傳誦的金句：她撫摸起來「很有阿仙奴（阿森納）的味道，不斷在禁區外圍猶豫地推來推去」。

七位女星，香港人僅一位，來自內地的佔了四位。2011年的《3D肉蒲團》，一脫成名的女星藍燕也是來自內地。

電影裡香港男女談戀愛是乏味的：手邊放著《海邊的卡夫卡》與《小團圓》，你一句張愛玲我一句張小嫻，畫外音一番自嘲，觀眾笑了。另一面，「向西」與一位內地女子以這樣的開場白相遇：

「你叫什麼名字？」「我叫小思。」「是哪個『思』？是『十年生死兩茫茫，不思量，自難忘』那個『思』嗎？」

港女難纏，曾是港男尋歡的一大藉口。「一買一賣公平交易，比起某些爾虞我詐的愛情遊戲，其實可能更好。」這是「向西村上春樹」的意見。

胡耀輝回憶，大約從八年前開始，港男與港女之間的罵戰就在高登討論區展開，此後愈演愈烈。在網上廣為傳播的「港女的101宗罪」裡，詳細羅列了她們的特質：喜歡名牌、貪慕虛榮、認識男人要財要貌……

「對罵了幾年，這些年淡下來了——港女也變成了剩女。」胡耀輝說。

到了2012年，香港導演彭浩翔的電影《春嬌與志明》裡，港女還在反擊：「男人過了羅湖橋，就唔系人（註：粵語，就不是人）。」不過，劇終時，北上的余文樂最終離開楊冪，回到楊千嬅的懷中，被評論認為是「港女的勝利」。

電影監製孫立基告訴南方週末記者，《一路向西》會專設多場「女性專場」，讓她們平心靜氣地看電影、想問題。

標準港男張建聲表示：從他的角度來看，「向西」還是會選擇港女，「始終是她們在挺我」。

打從開始就是輸家

投資《一路向西》的老闆蕭若元、蕭定一父子，這次並沒有在媒體面前露面。在香港街頭看到印有蕭若元頭像的招貼畫，上書：「智勇相傳，守護香港。」與娛樂無關。

「電影還是不想沾上太多敏感的東西。」胡耀輝表示。

《一路向西》的主創們向南方週末記者強調的是「時代感」。「時代感」投射在這一代香港人身上，就是不開心。

「工作、愛情不如意，去另外的地方找契機，還是找不到。」胡耀輝形容自己這一代，「阿爸是最後一批出頭人。」

香港學者呂大樂2007年出版的《四代香港人》，把從二戰前生長至1990年代生長的香港人分為四代：在安分寬容的第一代陸續退下舞台之際，「戰後嬰兒」卻未能為下一代提供更開放、更公平的環境，以致第三代人深感出頭無期，第四代人打從開始便是輸家。

港女期待這一代上位遙遙無期的港男既有錢又有時間陪她們，基本無解。

「這一代的共同之處是，永遠不知道自己要什麼，但知道自己不要什麼。這是個沒有答案的時代。」

因此，「向西」坐在風雨飄搖的列車裡，「有點傷感」。

再談QE3對香港樓市的影響：美元將會貶值多少？ Bittermelon 苦中作樂

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2012/09/qe3_17.html
上一篇《QE3對香港樓市有甚麼影響？》解釋了為何推出QE3，就算坐著甚麼都不做，香港的樓價也會上升，而且還用例子做計算，只要美元每貶值10%，樓價就會升值10%。

那麼，這次QE3會令美元貶值多少，因而令本港樓價「被逼」上升多少呢？在網上搜尋了一下，可是暫時還未有人做預測。不過，我們可以比較一下，由推出QE1和QE2至今，美元兌換價的走勢，希望從中能得到一些啟示。

首先看看美元和人民幣的兌換價。QE1於2008年11月開始推出，當時是1美元兌6.8621人民幣。再看看2011年6月，即是QE2結束的時間，兌換價已是6.4593，計算兩者差價，美元貶值了5.9%。可是，人民幣還未可以自由兌換，所以對其參考價值有保留。

既然如此，那就不如看看澳元吧。2008年11月的兌換價是1美元兌1.5480澳元，2011年6月則是0.9469澳元，即是美元貶值了38.8%。 看看日圓如何？2008年11月的兌換價是1美元兌93.5日圓，2011年6月則是80.27，即是美元貶值了14.1%。英鎊也是國際主要貨幣，不如 也看一看。2008年11月的兌換價是1美元兌0.6710鎊，2011年6月則是0.6464鎊，即是美元貶值了3.7%。

既然用英鎊，不如也試試歐元。2008年11月的兌換價是1美元兌0.7879歐元，2011年6月則是0.7000歐元，美元貶值了11.2%。

既然用貨幣來比較各有差異，由3.7%至38.8%不等，何不試試利用其他，例如黃金？2008年11月，黃金的兌換價1安士兌779.215美 元，2011年6月則是1531.690美元，即是美元貶值了49.1%。不過，黃金價格升值不單是因為美元貶值，而且也有自身的因素令其上升，例如供 求。所以，我們不能以此作結論，說美元貶值如斯。

人民幣、澳元、日圓、英鎊、歐元，甚至黃金都用了，究竟美元貶值了多少？其實所謂貶值是相對的，就以上述例子為例，利用不同的對象做比較，貶值或升值幅度都會不同。所以，我們不能準確說出美元貶值了若干。

不過，或許我們可以參考「美匯指數 US dollar index」。 這個指數是將美元與一籃子主要貨幣掛鉤，並且計算出美元匯價和各國貨幣的變化。一籃子貨幣中，各種貨幣的比重都不同。根據維基，歐元比重最大佔 57.6%，接著是日圓13.6%、英鎊11.9%、加元9.1%、瑞典克朗4.2%，以及瑞士法郎3.6%。2008年11月，指數是 86.72，2011年6月則是74.3，反映美元經過QE1和QE2後貶值了14.3%。

除此以外，我們還可以參考由美國聯儲局所創出來的「美元貿易加權指數 Trade Weighted US dollar Index」，這個指數與「美匯指數」類似，不過用來做比較的外國貨幣更多更廣。2008年11月，指數是100.983，2011年6月則是95.646，反映美元貶值了13.8%。

以前要看某個國家的貨幣升值或貶值了多少，我們大多數會都採用美元做比較，因為美元受國際廣泛接納，而且價格又相對穩定。可是，現在出事的是美元，就像用來量度長度的間尺都出了問題一樣，現在全球的金融體系有幾混亂可想而知。

撇除黃金價格不計，若參考美匯指數和美元貿易加權指數，即是美元因QE1和QE2已令美元貶值了14%。QE1的規模是1.725萬億美元，QE2則是6000億美元。若這次QE3的規模相若，即是說，單是貨幣因素，我們就要預備香港樓價將會至少再「乾」升14%。

三大國企地產公司香港買殼的投資機會 張奇港股博客

http://blog.sina.com.cn/s/blog_714ffdf00102e33t.html
  近幾年，國內資本市場因為國家持續的房地產調控而對房地產開發企業的融資設置了很多壁壘和障礙，很多內地地產公司，特別是民企地產公司，幾乎都選擇在香港IPO。目前華僑城、保利地產、世茂等多家地產公司，都在資本市場上建立起內地和香港的雙融資平台模式。

    今年，三家國企地產公司相繼出手在香港買殼，消息公佈後，得到資本市場的熱烈追捧，被收購殼公司的股價大幅上漲。

 

    買殼事件回放

    2012年4月27日，招商地產海外子公司嘉瑞以每股0.50港元的代價，總斥資1.99億港元收購東力實業（HK.0978）70.18%股權。

    2012年5月14日，萬科海外子公司萬科置業(香港)與永泰地產達成協議，以約10.79億港元的價格收購永泰地產持有的重組後的南聯地產 （HK.1036）已發行股份的73.91%，收購價格相當於每股5.6197港元。根據協議，永泰地產將對其控股的南聯地產進行重組，重組後的南聯地產 將僅持有位於香港新界葵湧區麗晶中心約65.7萬平方英呎（相當於該樓面面積的63.8%）的投資物業，該物業的評估價值約11.2935億港元。

    2012年7月17日，中糧集團旗下的中糧香港以每股0.92港元的代價，收購僑福企業（HK.0207）73.5%的股份，涉及金額3.622億港元。

    至此A股市場的「招保萬金」四大地產商除了金地集團外，都在香港有了融資平台。其實金地集團也曾為在香港買殼努力過，去年6月，金地集團海外子公司輝煌商 務擬以8.36億元收購華人置業旗下上市公司至祥置業61.96%股權，但最終買殼以失敗告終。雖然沒有買殼成功，但是金地集團成功在海外發行債券，共發 行12億元人民幣三年期無抵押優先級債券，債券的息率為9.15釐。

 

    買殼到資產重組的過程

    一般而言，從買殼成功到實施資產重組需要經過以下的流程，目前這三大地產商買殼已經經過了前四個流程，接下來就是更改上市公司的名稱和資產重組。

    根據香港《反向收購》法律規定，買方在成為擁有超過30%普通股的股東後的24個月內，累計注入資產的任一指標高於殼公司的收益、市值、資產、盈利、股本等五個測試指標中任何一條的100%，則該交易構成非常重大交易，該注入可能要以IPO申請的標準來審批。

所以兩年內只能注入少量的資產，或者可以在此期間一起拿地和投資，大規模的資產注入必須等到兩年之

    對買殼的分析

    我們來通過公司買殼的相關收購公告和公司網站信息來分析一下三大國企地產公司買殼的行為和未來可能的重組行為。

    第一，招商地產和中糧買的只是一個空殼，招商地產收購的東力實業之前主要從事製造、加工及銷售電子消費產品及相關配件，近年連續虧損。中糧收購的僑福企業 原來主營地產業務，但事實幾乎沒有資產，只是作為一個殼存在。而萬科收購的南聯地產保留一塊估值與收購價差不多的物業，每年約有6000多萬的租金收入。 從該方面來說，萬科收購顯得較為成功。

    第二，我們再來看一下收購主體，招商地產和萬科都是通過境外子公司來收購，收購的業務直接進入母公司的合併報表。而中糧通過中糧香港來收購，中糧香港是中 糧集團的二級子公司，同時為中糧多家香港上市公司的直接或間接主要股東。所以說中糧的收購主體層級較高，且委任的董事會成員級別較高，委任的董事會成員有 中糧地產和中糧置業的董事長或者總經理。

    第三，從未來可能注入資產來看，因為招商地產和萬科的主業都包括在A股上市公司內，所以最有可能注入的就是香港子公司的業務。收購公告中有關於這兩家公司 香港子公司的經營狀況，萬科置業（香港）的總資產約70億港元，負債約61億港元，淨資產約8億港元；招商嘉瑞於中國八個城市擁有已完工的地產項目，總資 產約311億港元，負債約269億港元，淨資產約43億港元。而中糧有較多地產和酒店項目還沒有納入上市公司內，我在中糧集團官網上查到包括中糧大悅城， 三亞亞龍灣多家酒店和旅遊地產項目，凱萊酒店集團等都沒有上市。

    所以我認為最值得期待的是中糧對殼公司的資產重組和資產注入。另外中糧在香港資本運作能力也較為豐富，集團主席寧高寧在調任中糧集團前的華潤公司，華潤在香港擁有多家上市公司且其中三家為恆指成分股。

 

    之前買殼的案例

    我們接著來看一下國企地產公司買殼後資產重組的案例。殼公司在被國企收購後，該公司就變為紅籌股。紅籌股是指在境外註冊，在境外上市，35%以上股份由央企持有的公司。去年，多家民企被爆造假上市、粉飾財務報表，極大地打擊了投資者的信心，而紅籌股和國企股一樣，能夠讓投資者比較放心。所以當一家公司搖身變成紅籌股之後，特別是如果收購的大股東實力比較強的話，就該公司就具有較大的投資價值。

    保利置業（HK.0119）是成功的買殼上市的案例，中國保利集團公司早在1993年2月就收購了其55%的股權，但對其重組發生在2007年底。在置換 出除地產外的其他業務後，以6.10港元的價格向保利集團發行了2.35億股，以總計14.33億港元的代價收購了深圳保利的全部股份。從此公司主營業務集中於地產，並進入了快速成長的道路，2011年的銷售收入達到140億人民幣。

    華僑城亞洲（HK.3366）目前來看則是不太成功的案例，後續應該繼續整合和重組。華僑城亞洲原名華力控股，主要從事紙包裝業務。公司在2007年10 月開始向房地產業務轉型，通過多次收購或者增資母公司資產，現持有成都華僑城51%的股權，華僑城上海置業50.5%的股權，西安華僑城25%的股權，還 有歷史遺留的紙包裝業務。我認為該公司重組不夠徹底，第一，公司通過四次定向增發總共融資11.6億港元，其他收購或者增資的資金來源都依靠股東貸款，截 止2012年6月，公司賬面有約100億港元的關聯人士貸款。第二，主營業務包括地產和紙包裝，應該盡快出售紙包裝業務。第三，公司只是持有地產項目公司 的多數股權，雖然合併了銷售收入，但是淨利潤中約一半是少數股東權益。

 

    在港上市的優勢

    在香港上市，特別是以紅籌方式在香港上市後，上市公司的再融資就會非常便利。可以通過配股、定向增發等進行股本融資，也可以通過發行優先票據，債券等進行 債務融資。而紅籌地產公司的債務融資成本遠低於民營地產公司，同時公司規模越大融資成本越低。舉個例子，華潤置地債券融資的年息低於5%，而恆大地產的年 息超過10%，規模再小點的民企地產公司的年息達到13%。而在該等債券進入二級市場後，紅籌地產的債券價格一般都會高於面值，而其他地產公司幾乎都低於 面值。

 

    從8月上旬到目前為止的僅一個月時間，這三個公司的股價已大幅飆升，南聯地產漲幅超過200%，僑福企業漲幅達到150%，而東力實業漲幅也有50%。且 很大的漲幅發生在我寫該篇文章的一週內，7月底我曾在南匯營業部培訓的時候推薦過，但現在不建議投資者追高。我認為在之後資產重組的時候股價還會大幅波 動。

    這周國藥集團下屬公司中國藥材公司收購盈天醫藥（HK.0570）約51%的股份，中國藥材公司是國藥集團整合現代中藥的平台，所以這次不僅是收購，未來還有收購母公司資產的預期。中國藥材公司年收入超過50億人民幣。目前收購還未完成，或許又是一個比較大的投資機會。

    （寫於9月12日，載於東方贏家）

    （個人觀點 僅供參考）

那時香港很「麥兜」

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2218

這天下午，我匆匆從九龍觀塘一個後巷經過時，發現原本在巷口被堆到一起的木板已經支成了一個剪髮攤，其中一塊木板上書：每天11點準時營業。一個顯然是老闆兼任師傅的中年男人正在給一位老人剪頭髮，剪的同時還在輕聲聊著天。

      我大概已經有10年沒有見過這種路邊剪髮攤了—一面掛在牆上或者木板上的鏡子，一張椅子以及一個盒子就能整理完的剪髮工具。這些架勢全部擺開，就能開始做剪髮生意，每次收費不過幾塊。這種街攤在內地大城市都已經難以看見，我竟然在香港市區又看到了。


      我遇到的人總說近幾年，香港已經變得越來越面目單一。無論在哪一個區，目光所及的道路兩旁，總是莎莎、周大福、卓悅、許留山、莎莎、周大福……無限循環。 如果去主流的商業區，又會被各大奢侈品大牌閃閃發光的旗艦店佔領。那個曾經在電影中風情萬種又充滿文化碰撞的香港已經一去不復返了。


      最近參加美聯工商舖的一次新聞發佈會，美聯工商舖預計香港到了年底整體商舖租金將上漲8％至10％。一位自己開店的創業者告訴我，現在一個8平方米位於旺角街角的小店，月租金都要5萬港元。這樣的租金水平，一般的個體經營者很難承受，能承擔的就只有連鎖店了。


      這讓我想起了麥兜—如果你看過《麥兜》，你可能會對裡頭各種點心店、粥粉麵店和茶餐廳不能忘懷。12年前，我初次到香港旅行的時候，那時的香港還很「麥 兜」。記得有個早上我買了一份報紙，坐在茶餐廳要了一份菠蘿油和一杯絲襪奶茶。翻到刊登林青霞為女兒擺滿月酒的那一版時，老闆還笑盈盈地搭嘴：這小女孩穿 的裙子真可愛。


      但是，上個月當我再次經過那條街的時候，那裡已經成了連鎖店的天下。如果一個初次來到香港的遊客在這樣雷同的街頭迷路，他大概已經很難通過描述周圍的店舖來說明自己所處的位置了。


      這一切是怎麼發生的？2003年SARS之後，香港政府為了防止樓市崩潰，開始實行土地限制供應政策。同時，為了刺激經濟，香港向更多的國內城市開放「自由行」，消費力的瞬間湧入讓商舖開始供不應求，租金便開始飛速上漲。


      這是一個兩難的事情。如果按照市場規則來理解，那麼隨著經濟發展，人們尋求更專業的服務—比如放棄街頭剪髮而改去髮廊—是很自然的事情，某些古舊的經營形態可能就會被淘汰。而且，商舖當然是價高者得之。


      但是，作為一個看著香港電影和電視劇長大的人，我卻不願意看到香港的那些特色小店消失得那麼快。


      慶幸的是，市場總會找到它配置資源的方法。越來越多的香港個體經營者把店舖搬到工業大廈或者商業大廈的樓上，繼續開他們的咖啡店、服裝店、小書店和飾品店，那裡的月租可能只是街邊店舖的1/5。


      一種被稱為「樓上鋪」的商舖形態正在成為香港新的特色。在那裡，可能還會拾獲一些老香港的情懷。

香港失蹤 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20120921/18020999
九月十四日本欄講及立法會選舉日，投票站內有職員向選民派三張選票，左丁山話係職員搞錯啫。稿件見報後，有朋友打電話嚟講：「未必係職員搞錯，我都見到一 個選民領到三張選票。」於是向競選大公關C小姐查詢，C小姐瞭解情況後回報：「有可能㗎，如果一位選民同時投（甲）直選區域一票，（乙）超級區議會議員一 票，（丙）佢同時又係功能組別嘅公司投票代表，例如紡織製衣界，佢又可代公司投一票，即係一共有三票囉。」後來收到好幾位讀者來電郵指出，凡公司選民代 表，係可以在投票站攞到三票嘅。
中秋節快到了，C小姐既係大公關，收慣而且送慣中秋禮盒及月餅，對左丁山講：「素知你鍾意食月餅，醒你一個貼士， 黃雙如嘅手造五仁金腿月好好味道，絕無油膉，一百四十九蚊有兩個，你買得起啫，你人在中環，可親自去買。」聽到心都郁，於是呢日吃過午飯就行去大道中陸祐 行地庫，點知冇黃雙如嘅，去咗邊呀？在大道中行咗一輪，搵唔到，最後都係打電話俾秘書V，佢話：「你真係好少幫襯黃雙如，間舖頭搬咗好耐嘞，家喺萬宜大 廈停車場出口對面。」
秘書V話呢間舖比以前細好多，中環租金昂貴，搵到個橫街舖位已算幸運。瑞信集團董事總經理兼亞洲區首席經濟師陶冬博士在佢嘅 財經網站寫食評，驚嘆香港租金太高，香港傳統美食菠蘿油、牛腩麪、奶茶、車仔麪等等店舖都受逼遷，驚呼the real Hong Kong is disappearing。九月十二日在Pato生日宴上，左丁山就坐在陶冬身旁，佢來港居住18年，基本上已經講得掂廣東話，已經係大半個香港人。內地 尖子讀書係幾醒嘅，陶冬在北京外語學院修讀日文，去咗美國居然又可以大轉身，在猶他大學攞到經濟學博士學位，而今係大型投資銀行嘅著名經濟師，轉型之成 功，唔到你唔服。佢人在馬場，與天真許一樣，根本就唔下注，理得我地係咁「捐錢」吖。陶博士話凡事要靠自己分析，睇真啲事物，唔好咁易聽他人貼士，佢講嘅 係股票與經濟大勢。此晚有大國手L在座，佢當日替一位病人做完通波仔手術，病人好心急想出院到馬場拉頭馬，大國手L當然唔批准，病人話俾佢聽是晚一定要買 佢隻馬！大國手好心轉述俾我地聽，於是齊齊落注齊齊搣飛呀！

香港由冇變有錢的六大法門 Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=4937

泉仔細個冇心機讀書，成績唔好自然醫生律師冇佢份。係香港土生土長既佢細個都係玩 埋D街頭玩意，聖鬥士星矢，街霸漫畫進佔了他的學習生涯。中五會考用盡運氣到中英數合格總分七分，到高考自知入大學無望。讀毅進讀副學士? 泉仔有諗過 但係比咁多錢都係得個「副」學士唔知為乜? 屋企講明只係留左幾萬蚊比佢讀書，唔夠錢只自己借。開始懂事既佢對屋企幾萬蚊既支持亦十分感激，另一方面唔想 為讀書搞到成身債，頭五年就為還學生借貸而白做! 佢苦思下尋求方法… 

香港呢個世代讀唔成書真係冇咩好做。唔進取既就同阿姐爭做看更，執貨。想學一技之長男仔最好走入廚房，日後入大酒店學藝，但都係繼續被大財團欺壓。泉仔明知條路都唔易行，但對於年青人來說，只要係正路行左先算，好過原地踏步。千里之行、始於足下。如果讀者連執行力都未改善，請由改善此處開始。即係你決定好要做既野，請貫徹做完做好佢!

 

每日近十二個鐘既工作令泉仔疲憊不堪，當初一齊落第既同學叫佢讀夜校進修泉仔有心 冇力。令泉仔更唔開心既係原來欺壓唔一定由大財團，佢不斷咁比老細叫佢落場時間走去睇檔，話就咁坐係度咪當休息，其實就係不斷有人送貨黎冇覺好訓。就咁泉 仔明白左個道理，單靠自己一個人係牛咁做係冇用，亦唔會有人好心教你野，放下身段主動去問係好重要。 

係保險公司不斷滲透之下，泉仔好正路咁有個保險agent朋友係左近，泉仔亦都比人sell入行。泉仔今次學精左，問多個朋友。朋友話香港做agent一 般有地產同保險兩大。地產agent顧得買黎又要顧賣家，固然難做。但係保險agent做完個客成舊錢至少綁十年八載，無咩返頭生意。樓始終係個實物易掌 握，你不如入行做地產先啦! 就咁泉仔入左萬波地產度做。 

由廿一到廿四歲，泉仔都係一個企街既agent仔。新盤銀湖天峰，區內將軍澳二手買賣令佢賺到些少錢。泉仔覺得自己無論係樓房知識方面，或對人應對方面有進步，而因此對工作產生熱忱。其實想搵錢，需要搵一個符合社會需要又符合自身優勢既行業。泉仔做完廚房之後轉行做地產，覺得做銷售是自己所長，好順利係第二份工就搵好定位。
累積到些少錢後，趁後生作些少投資是必須的。因總比老黎係「唔知唔曉」下一鋪清袋更為上算。呢個世界有扮叻既人，亦有真正既叻人。扮叻既人總會想去抄捷 徑，或誇大自己所得。可惜真正有料既人多數悶聲發大財，被人揭穿生意賺大錢，就當你實力雄厚都要艱難地抵禦多方進擊。故家中父母多教你做一個沉實既人、要 謙厚。實在係父母輩看盡多年多人係社會上各逐後得出道理。做沉實既人肯定會被人懷疑係蠢人，但時間一過會在跑道上見分野。 

人在社會打滾六七載、總會有機遇。當你做好自己本業，不斷探索點去做得更好，機遇總會找上有良好行業知識既你! 泉仔做左幾年地產，有朋友搵佢攪合資炒樓。地產同股票市場唔同既係確實會時有資訊不對稱既地方發生。當有業主開價稍低或等錢洗，快手比錢確實令你執到平 貨，股票市場用超級電腦運作，加上所售「物品」(其實係intangible的!)件件相同，錯價會在秒內修正，難以捕捉。於是泉仔係2008年頭同幾個 朋友每人夾幾萬蚊做九成半上車買將軍澳居屋收租，直至2010頭賣出，食隨知味再買入灣仔舊樓收租，2011年尾已經可以加按至七成套現，同朋友每人分到 37萬。其實買樓可以立分權契，即幾個唔識既人都可用百分比去持有一個物業，就算中途有人唔玩可以賣比另一個，律師有解。所以只要肯去諗，就算冇咩錢係身 只要你說服到人集資亦可享樓市升浪。 

夾份買樓係一件事，夾份借錢又係另一件事，大家partner要傾好。如果諗住長遠玩落去，開間空殼公司可以慳返稅同易於打理。出面唔少師奶就係咁夾份炒 office，買左間樓返黎大家點夾錢去裝修下又係要傾。總之你肯煩、其實炒樓都有妙法，但此方案於公務員、大公司職員不適用。 

泉仔見「有得做」! 敢於把握機遇為向上流的極重要因素。佢 同幾個人夾份開地產公司，又可以幫自己吸筍盤又有盤介紹比客。市況由2008旺到而家泉仔都賺到不少，雖然有SSD令成交宗數降低，但萬波成交碼大同分傭 多彌補所失。時至2012年，灣仔間樓又升。泉仔諗可唔可以賣比另外一個人，而該人報自住問銀行借九成上會，咁咪可以再套錢出黎? 係得既，不過要熟人信 得過先有得咁。美國之前就係咁所以班業主當間樓提款機咁用。再唔係轉名比另一人亦可重做按揭，不過需要比錢轉名同埋間樓又要等兩年先冇SSD。 

泉仔發現有個問題，例如佢有一間樓係手點先可買第二間而報自住上會九成? 有唔少人首期有限又想買第二間，金管局九月剛出招就係要打殘呢類人，買第二間借貸比率降低至四成。

 

應付金管打殘有法

方法一係同銀行講手頭上一間會沽出而今次買第二間是自住(即換樓)，但要提交賣樓 臨約做證明，萬勿行使假臨約。方法二係就要將兩公婆聯名(如已婚)樓一拆二(搵律師轉)，即係將老公係手既半間樓賣埋比老婆，咁老公就free左出黎可上 會做到九成。所以話庸才要結婚，又有得解。 

 
另一樣野要注意係泉仔身為agent(或公司老闆)，最大問題就係借貸力較低。呢樣野同諗樣建議既善用及擴大借貸能力相違背。此等人獲得好處係可少交稅 (因自己公司大把expense可扣)，但所報收入太少令自己借唔到錢。起步搞生意既人宜注意。生意人宜用公司名買廠房辦公室，所支利息可用作公司扣稅， 可惜生意一沉會令公司名下既物業都冇埋! 此乃生意人之風險同埋借貸能力會隨市況大幅波動既特性。市好銀行好樂意借比你，市差一定收遮，根本避無可避! 

 

 

結語係一旦係選好專注邊個行業，應該快了解自身成長既制度同技術環境，知道點玩你該行既制度。做地產可以交稅少、但難借錢。做公務員稅多但糧準，生存在香港務必了解自己行業優勢! 做警察有佢既玩法，做地產又有佢既玩法，再一次總結香港由冇變有六大法門!

1. 連執行力都未改善，請由改善此處開始
2. 放下身段主動去問係好重要
3. 需要搵一個符合社會需要又符合自身優勢既行業
4. 做好自己本業，不斷探索點去做得更好，機遇總會找上有良好行業知識既你!
5. 敢於把握機遇
6. 快了解自身行業既制度同技術環境，知道點玩對成功好重要

雙城記上海與香港 艾薩Isaac Sofaer

2012-9-27  NM

上海與香港兩個股票市場究竟有何關聯？答案無人知道，一來投資者對於眾多在上海證券交易所上市的公司，一無所知；二來，他們亦搞不清在內地掛牌的A股和本港上市的H股之間有何分別。許多公司同時在中、港交易所上市，股價卻存在極大差異。港交所為大市把脈 不 過，反映兩地不一致的最矚目例子，是上海股市在過去兩星期內，幾乎每日都創新低；相反，香港市場顯得相對「硬淨」，事緣一眾中資股在泥濘中掙扎之際，幸虧 還有本地藍籌支撐大局。要感恩的還有，中國市場不為QE3或之類的垃圾感到亢奮！一如既往，按市場動力、基本因素、謠言及情緒所左右。香港市場亦很「理 性」，只是分析及基本因素扮演更大角色。我無法解釋為何部分上海上市的股票價格，較香港上市的價格出現折讓或溢價。這個不對等現象終有一天會消失，只要所 有上證掛牌的股票統一透過港交所做買賣。說起港交所，其股價由一百零二元升至一百二十四元，卻無人在意。股價反彈，是否對我們有所啟示？港交所的表現正是 測試香港股市健康與否的最佳探熱針。事實上，過去數年，其股價由二百元一直「插水」，彷彿已預警了我們今天身陷困境。 迴避中信泰富 股 市可能會再次出現尋底的機會，屆時我將會如惡魔般瘋狂掃貨。因為到了市場止跌回升時，你們將會錯過新一輪升浪，事關到時股市將不斷向上，氣也不喘。我相信 中國仍是個關鍵，它正開始巧妙地「放水」，並投資於必需的基建項目，彌補內需輕微下跌對GDP的影響。不過，我深信中國GDP增長大約是百分之六，並非百 分之七點五。因此，我勸大家做好心理準備，一旦公布有關數字，亦不至於太過驚訝。最後，鐵礦石市場正在崩潰。全球最大資源公司必和必拓（BHP）指，中國 的需求下跌了五成。澳洲採礦公司Fortescue 正尋求一百一十億美元的債務重組。市場情緒已由極端看好淪為悲觀，但這點很少人意識得到。與鐵礦業最息息相關的公司中信泰富（267），負債權益比率高達 百分之一百，除非中央出手大量注資，否則中信泰富實難以續命。不過，我懷疑阿爺都愛莫能助，奉勸大家避之則吉！祝君好運！艾薩 [email protected] 艾薩Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其 管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected]

香港政治生態短評 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/09/blog-post_27.html
被關蛇兄的留言引發, 止凡突然想討論一下政治。近年香港的政治可謂大混戰, 民主派入中聯辦, 人民力量及社民連比較激進, 又在立法會用拉布戰, 公民黨又常常私法覆核政府政策, 保皇黨就繼續為政府護航, 功能組別繼續存在, 總之混戰連連, 到2012立法會選舉就變成泛民鬥建制。

個人認為建制派的票源多數來自老人家及師奶團, 一直在下降中 (雖然不停找阿婆阿伯登記選民), 而泛民的票就來自年青及中產一群 (大部份比較政治冷感), 選舉臨近竟然有國民教育問題, 令投票率急升, 泛民得票亦高。

facebook亦流傳過一個票數結果的總結圖 (可惜我找不到), 泛民在2012年的選票是比建制派多的, 尤其是功能組別的票比建制得票多 10倍上下, 但所得的議席就少很多, 問題當然出在選票所選出一席的效率當中, 加上多個功能組別都是自動當選, 根本就沒有選舉動作。



而大家所講的配票, 泛民所推動的民主思維根本就不可能做到, 而建制派就很容易, 只要叫阿婆投邉個就投邊個, 完全可以控制結果。

事情發展至今, 建制實在隨便放幾個後生仔女出來選都可以成為票王票後, 這個無可奈何。但有支持建制派的人就會認為, 如果沒有建制, 把香港命運放到這些泛民的手上, 一定所有政策都不能通過, 他們只會什麼都反對, 有破壞、無建設。

可是, 建制的不談道理的盲目支持, 又得到阿爺無限資金支持, 自然反對的一方一定會變得相對野蠻起來, 中庸之道很難有立足之點, 因為對手已經歸邊, 你也只好歸另一邊跟他對抗。

在這個時候, 抽走任何一邊都很危險, 但問題是這樣的角力只會消耗香港的發展動力, 對誰都沒有好處。在這個時候, 實在懷念鄧小平的遠見, 香港政治要平衡, 極左的有一點點, 極右的有一點點, 中間立場的就要最多。

香港政府及中央都很怕建制失勢, 因而大力及財力支持, 因為建制失勢的話, 香港的行政立法就一定被反對黨玩死, 因為大部份自由思想選民都會選泛民, 所以只好玩弄選舉制度保住議席, 尤其是死也不廢除功能組別, 從而控制議會。

但其實再想一步, 如果沒有阿爺幫手, 沒有盲目支持的建制, 建制失勢後, 反對黨會有市場嗎? 到時火爆型的議員都會失勢, 因為沒有憑政府必反的必要, 70個議席都是民選的, 沒有配票, 沒有無限資金, 沒有蛇齋旅餅糭的票, 大部份的選票都會回覆到選出最理性、最有料的議員, 而真正有料的人也會從政起來, 政府的政策也不會打橫來, 好像推出來才中招要收回 (因為現在實在推塊屎出來都一定能成功通過的)。

要有這個改變需要很大的勇氣, 可能要建制犠牲一下, 令政府混亂幾年, 到時市民會發現原來班泛民只懂反對, 但卻不懂認真政務時, 下一次立法會選舉就能真正選到人才, 但短期內都很難有機會見到這個真正成熟的政治。