也許過不了多久，從“低頭”看盤到“擡腕”看盤就會成為牛市氛圍下炒股達人的新風尚。

隨著Apple Watch的正式發售，炒股類軟件也開始紛紛布局炙手可熱的智能可穿戴設備新終端領域。目前來看，拔得頭籌的是萬得資訊。和微信、支付寶等諸多熱門應用一起，萬得股票在Apple Watch4月24全球同步首發當日登錄蘋果商店，並成為蘋果官方重點推薦的唯一金融類應用軟件。

在4月29日下午萬得股票for Apple Watch產品體驗發布會上，萬得股票總經理趙靖表示：

互聯網技術優勢正在沖破金融領域的種種信息壁壘，作為中國金融信息服務行業的龍頭企業，萬得資訊致力於讓越來越多的企業和百姓享受更高效的金融服務。此次作為首批登陸Apple Watch的炒股應用，“萬得股票”通過對超過4500萬名手機APP用戶的用戶行為數據分析，首先在Apple Watch首先上線了市場、自選股、要聞三個使用率最高的功能。用戶可直接在手表上查看全球市場行情、自選股走勢及交易詳情，第一時間收到關鍵資訊推送及自選股消息提醒。

“結合蘋果創新的Glance功能，用戶只要一甩手就能輕松了解行情等各類信息。Apple Watch化身為繁忙時的最佳看盤助手，讓投資者隨時掌握瞬息萬變的金融市場。” 趙靖介紹稱，除了“萬得股票”Apple Watch版的全新功能，特別值得一提的還有“機會”功能，除來自市場中影響力最大的財經媒體的定制金融財經資訊，更有券商入駐提供專業服務，覆蓋A股、美股、港股，集中了投資領域含金量最高的內容，大大降低了投資者獲取優質信息的成本。

在該次發布會上，萬得股票同時宣布與太平洋證券、國聯證券達成戰略合作，將聯手布局移動互聯網金融及智能可穿戴設備。三家公司將從經紀業務、投顧業務切入，基於Apple Watch平臺，就互聯網金融綜合服務展開合作。

“投資就跟遛狗一樣，股票的內在價值是人，股票的價格是狗。”高毅資產董事長邱國鷺在4月25日的哈佛中國論壇分論壇上說，“在美國，可能你遛狗用的狗繩兩米，大致還能掌握這個範圍，但是在中國，狗繩可能有兩百米。另外，美國的空氣好一些，而中國霧霾嚴重一點，大家同樣是跑十米，在中國你可能就已經看不到狗了。”

邱國鷺現任高毅資產董事長，曾任南方基金管理有限公司投資總監和投委會主席、普林瑟斯資本管理公司基金經理、奧泰爾領航者對沖基金合夥人、美國韋奇資本管理公司合夥人等。

2015哈佛中國論壇於4月24-26日在哈佛大學舉行。哈佛中國論壇成立於1998年，是北美最大的由學生組織的中國峰會，華爾街見聞作為中文媒體合作夥伴親歷了本屆論壇。

將投資比為“遛狗”，邱國鷺表示，在中國做投資，價值的偏離度經常會讓人匪夷所思，經常有這種擊鼓傳花一樣的交易，而且傳得又久偏離又大。因此在中國做價值投資難在這根狗繩可能讓你經歷很長的波折。

談到A股是否存在泡沫，邱國鷺認為A股現在存在局部泡沫，大概是股市的70%。

為什麽想做高毅資產?邱國鷺表示，是因為發現很多優秀的基金經理不能找到穩定的金礦，因為他沒有市場的影響力。“所以我想把這些誌同道合的人集合在一起，把三分之二的業績提成分給他們，我算了一下私募創始人大概能賺多少，就給他們多少。”

以下為邱國鷺講話實錄：

很多人都認為在中國做價值投資是不可能的，因為大家的心態特別浮躁。中國買股票我們叫炒股票，虧損叫割肉，英語都沒有確切的翻譯，難道用stir-fry?這體現的其實就是股民的心理，很浮躁的心態。

過去十年社保年化收益率29%，我們都覺得很神奇了，但是在微博上就會有人說，買這個基金沒賺到過錢。為什麽呢?因為再牛的基金經理也不能逆勢而為賺到錢。其實在中國價值投資的困惑在於客戶市場的不成熟，比如說張總(高瓴資本董事長張磊)業績市場這麽好，是因為他第一天他就懂得定位客戶的類型，這也是價值投資的第一個難點。

其次，我們經常說，投資就跟遛狗一樣，股票的內在價值是人，股票的價格是狗。遛狗的時候你可能只走了一公里，但狗可能走了有三公里因為狗是一直跑來跑去的。

在美國，可能你遛狗用的狗繩兩米，大致還能掌握這個範圍，但是在中國，狗繩可能有兩百米。另外，美國的空氣好一些，而中國霧霾嚴重一點，大家同樣是跑十米，在中國你可能就已經看不到狗了。(掌聲)價值的偏離度經常會讓人匪夷所思，經常有這種擊鼓傳花一樣的交易，而且傳得又久偏離又大。

所以我們說，在美國做價值投資和在中國做的區別很多時候在於，在美國有時你不得不買些便宜貨，而這些就是爛企業中的爛公司，而中國好就好在有些很爛的公司會賣的特別貴，而很好的公司反而很便宜。所以你做價值投資就很容易。你很容易去擁有這些很好的公司，也很容易的去辨認那些很爛的公司。即使那些公司聲稱自己是下一個谷歌百度或是用各類的“農業信息化”“信息化醫療”等等字眼來包裝自己的背景，什麽東西火這些公司就去收購什麽東西，手遊火了收購手遊，電影火了收購電影，用各種概念把股價炒得很高。

在中國做價值投資容易就容易在這里，因為市場效率要低很多，而難在這根狗繩可能讓你經歷很長的波折。為什麽我想做高毅資產，是因為我發現很多優秀的基金經理不能找到穩定的金礦，因為他沒有市場的影響力。所以我想把這些誌同道合的人集合在一起，把三分之二的業績提成分給他們，我算了一下私募創始人大概能賺多少，就給他們多少。現在我們的利益分配肯定是人才分大頭、資本分小頭，因為資本起的作用不大。

我們也要求經理人把大部分的資產投進來，和客戶同呼吸共患難，一起感受產品的波動。這樣一來，即使短期虧錢了，我們也可以和客戶說我們也虧了還虧的比你多。(笑)客戶就不太會再縮回去了。而且我們一般就直接用經理人的名字命名產品，比如“張三一號”、“李四二號”，人要臉樹要皮，用你名字命名的產品你怎麽可能不努力幹?(掌聲)主要還是想給基金經理人一個穩定的感覺，一個相互的承諾，讓他們也有一顆穩定不浮躁的心。

我以前在美國的時候，他們對我們的考核是五到七年，如果你在A股，那散戶對你的考核一般是五到七天(笑)，他們關註的就是“本周”冠軍，老百姓心想我肯定買本周第一名啊。到現在為止中國十八年公募基金歷史，到現在只有七個人得過股票型的十年金融獎，我們就占了兩個名額。即使是我在招人的時候，我們也並不傾向於關註於出身，而是不拘一格地、主要看對投資的理解，特別是對長期的理解。

我自己也創業過，做過對沖基金，我知道創業時候會被很多雜事影響，而其實很多人想把絕對的時間都放在投資上，所以我現在做的這個平臺就是沖著這個理念去的，你們有技術，來我的平臺上做，風控、品牌、IT等等都交給我，我給你們對接最穩定的資本，收益全部是你們的，而你們只要做自己擅長的事情，這就是高毅資產。

提問：對中國A股的看法，是否現在存在泡沫?

邱國鷺：我認為A股現在存在局部泡沫，局部有多大呢，大概是股市的70%。一共兩千四百多支股票，滬深300市盈率大概是十幾倍，滬深300的中位數，即150名左右的市盈率是三十倍，那麽中證500市盈率是五十多倍，中小板大概是七十幾倍，到了創業板大概是一百倍，所以你看百分之七十的股票估值在四十倍以上其實就已經有一些泡沫成分了，但是中國的特點就是狗繩(比喻見上文)特別長，而且霧霾特別重，噪音也很多——這個是新經濟、那個是新產業、又有很多股民進來啦等等等等，都影響著大家的判斷，這其實是個新的估值體系，所以在這樣的體系下，泡沫什麽時候破我也不知道，但是70%的股票估值的確是有泡沫的。

提問：成為國內成功基金經理人的發展道路該是怎樣的?地區背景?

邱國鷺：令人羨慕的背景出身都令人咋舌的簡歷等等我們也都看過，但我覺得說像投資這個東西，有時候很難說有一個固定的系統或者招式，但比較簡易的方法就是先進賣方或者進一個華爾街的大投行，賣方你見到的人脈更廣，但是深度不夠，快餐式的文化，不要超過3年。很多買方內部都提供很具體的訓練，但買方的問題是招的人很少。如果不能直接進入買賣方，能進入任何的實業如醫療行業等也是好事，因為個中接觸到的商務經驗也對未來賺投資行業很有幫助。

炒股的人都愛打探消息。收到“情報”後，如何挖掘消息，各人有各法。

新股民熱衷人際傳播的消息：隔壁老王又神秘地把某只股票看高一倍，同事小李又帶來某操盤手親戚的“絕密”信息。但過不了多久他們都會深知，所謂的內幕消息、可靠消息，其實已幾經轉手威力有限，且背後或還另有深意。

其實，靠消息炒股並不那麽神秘。一種基於大數據技術、取材於文本內容的量化投資策略正日漸興起。光大證券和銀河證券的文本挖掘策略、長江證券的“新聞選股”、招商證券的新聞聯播情緒指數等，系統與模型也都日臻成熟。

跟著新聞預測指數

同樣是看新聞聯播尋找投資機會，老股民和金融工程分析師的策略完全不同。

每周，招商證券金融工程分析師夏瀟陽都需要出具新聞聯播情緒指標的報告：跟進指標30日均線的走勢，並對大盤指數多空走勢及變化做出預測判斷。

通過從新聞聯播數據源中抓取相應的熱詞，並對其進行統計和排行，招商證券新聞聯播情緒指標完成了初步的數據采樣。隨後，通過對數據和對應歷史時間的股市走勢進行長期對比、跟蹤，以及對數據的不斷擴展和完善，指標加工和模型架構進一步完善。

在招商證券新聞聯播情緒指標的運用上，其與大盤指數的關聯性更高。而在大盤指數中，滬深300因為擁有對應的股指期貨，成為了新聞聯播情緒指標擇時判斷的首選。從2012年10月至今年5月底，情緒指標共發出11次看空信號、11次看多信號。指標同時監控，在信號發出後下個交易日開盤時開倉、至信號再轉變期間的收益情況。從戰績上來看，大賺（浮盈5%以上）5次、小賺4次、基本持平5次、小虧4次、大虧（虧損5%以上並已止損）4次。

值得註意的是，情緒指標在今年的盈虧表現更為波動。在3月30日發出看多信號至5月5日信號翻空期間，滬深300指數上漲超過12%，情緒指標擇時被記為“大賺”。但隨後5月5日發出看空信號、5月28日再次翻多以來，情緒指標擇時均為“大虧”，並已止損。而在今年2月，情緒指標發出看空信號後，亦出現“大虧”。

近期兩次看空但均大虧，夏瀟陽表示，主要是牛市在震蕩一段時間後突然急拉，導致新聞聯播沒能迅速反應，進而使情緒指標出現滯後。

“勝率沒有太大意義。如果每次勝但都是小勝，效果就不是特別好。情緒指標的關鍵，是看能不能賺到大錢。”夏瀟陽指出，情緒指標在大漲大跌下表現或不是最佳，但在最近幾年的震蕩走低時表現穩定。其還強調，情緒指標距離真正擇時交易仍有一定差距，投資者可根據自身方式對指標進行再加工。

文中自有黃金屋

金融工程的文本挖掘系統，不僅使用於指數預測、情緒擇時，還涉及熱門概念題材挖掘、個股走勢預測以及事件驅動套利等多方面。

長江證券金融工程部門此前曾推出新聞選股策略。該策略模型先從互聯網上進行個股所有信息的歸納整理，利用大數據的處理方法進行文本分析，進而做出利好或利空的判斷。下一步，根據新聞在互聯網上熱度的變化，來判斷對應投資主題或標的的市場關註度變化，進而對行情做出預測。

長江證券分析師此前曾介紹，該新聞選股策略是以互聯網最草根的方式尋找市場風口；跟蹤數據的變化，還利於實現主題投資中行情走勢的預測、利空事件中買點的分析判斷等。除此之外，銀河證券還借力分析師研報、財經新聞等多種文本載體，開發有基於文本挖掘的量化選股模型。

“炒股投資看重的都是消息，但之前人們只關心數字，忽略了文本的意義。舉個很簡單的例子，一份研報里文字的占比要遠遠超過數字的比重。忽略文本內容，很容易遺漏重要的信息。”光大證券原中文雲團隊核心成員馮劍在接受采訪時強調，設計任何系統的最終目標是要部分代替人們做炒股決策過程，關註文本挖掘的投資策略具有獨特的競爭力。

光大證券金融工程文本研究，啟動至今已有6年時間。2011年，光大證券“中文雲”文本挖掘系統面世。隨後，在純文本挖掘研究基礎上，再將數字量化研究進行再整合，以新算法和新模型形成現有的中文雲系統。截至目前，基於中文雲系統已細化有事件套利、情緒擇時、概念多空關註度、行業配置、龍虎榜動向、強勢股動向等多項投資策略。

以多元情緒擇時為例，其是利用普通投資者情緒曲線進行的大盤擇時。而該曲線，就是在光大中文雲系統中，通過文本挖掘算法、提取投資者情緒表達相關資料，再經情感識別而繪成。報告數據顯示，2013年至今年一季度，該擇時勝率達100%。

馮劍還介紹，目前光大中文雲系統已可以作為輔助決策系統，部分細分產品已經可以實現了脫離人工幹預，極大簡化了人們收集、整理、分析信息的過程。這類產品的最終目標，是實現幫助投資者直接下單。

而模型有效性考驗，是文本挖掘需要跨越的另一難點。馮劍指出，從專業觀點預計模型的有效性至少要經過牛市、熊市、震蕩市的驗證，國內文本挖掘研究模型仍待更長時間的驗證，“中文雲目前已開源，也是希望方便更多的人來研究、來共同開發更完善的系統。這不是某個人、某個團隊的工程，而是整個投資界應該去推進的事情”。

（資料圖：李誌玲。東方網）

據中國證監會紀委消息：證監會發行監管部處長李誌玲因配偶違規買賣股票，受到行政開除處分。同時，因涉嫌職務犯罪，李誌玲已被移送司法機關。(中國證監會紀委監察局)

證監會通報全文

經查，我會發行監管部處長李誌玲配偶違規買賣股票，根據相關規定，我會決定對李誌玲作出行政開除處分，同時，因涉嫌職務犯罪，李誌玲已被移送司法機關。

我會將進一步嚴肅工作紀律，從嚴管理、從嚴要求，對違紀違法行為，發現一起，查處一起，絕不手軟。

(原標題：中國證監會嚴肅查處發行部處長李誌玲違紀違法問題)