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這是一個真實的故事，一位礦工之子，只念到初中畢業，當了20年司機，45歲以標會的20萬元，開始學做股票，讓資產飆升1000倍，至今身價2億元，他親筆寫下自己的故事，分享他的致富傳奇??。

編輯部製作

[編按]關姓大戶（由於顧及隱私，故事主角要求姓名不曝光，以下我們僅以關大戶稱之）從小家境貧苦，靠著寒暑假去撿溪煤、打零工賺取學費，勉強念到初中畢業。

退伍後，他到一家紡織纖維公司當董事長司機，二十年間靠著微薄薪水養家餬口，直到人生走了大半，四十五歲時才開始學買股票。二十六年後，今年七十一歲的他，身價二億元以上，每月光股息收入就有三、四十萬元，房地產更遍及台北、上海。

關大戶行事低調，從未在媒體上曝光，《今周刊》社長梁永煌早在二十幾年前就認識他，這幾年來不斷遊說他出來分享成功故事，但都被他婉拒。

這次，梁社長再度遊說，終於獲得首肯，他親筆寫下一生的傳奇故事，將二十六年的投資智慧，毫無保留地傾囊相授。

兩岸簽訂ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）後，關大戶對台股充滿信心，他也不吝惜分享接下來的投資方向。

我們除了取得關大戶親筆寫下的手稿，並由社長梁永煌率主編張弘昌兩度採訪他，張弘昌將部分內容增入其中，以下是他一生投資心得的精華。

我出生於窮僻鄉間台北縣平溪鄉三坑，是礦工的兒子，八歲父親就過世，跟母親相依為命。

平溪國小畢業後，儘管學業成績表現第一名，但因為家裡沒錢可以繼續升學初中（當時尚未有九年國民義務教育），後來靠自己在寒暑假打工，將好不容易賺來的錢一點一滴存下來，考入瑞芳初級工業職業學校就讀，完成初中學業。

離開學校後，為了自力更生，前後做過台陽交通售票員、土木測量員、修理汽車工、礦工測量員。後來在台陽礦業當過貨運司機，當時是以運次計薪，一般人一天只開四次，但是我一天開五次，比別人早出門，也比別人晚回家，即使當貨運司機，也要求自己要比別人還努力。

我在服役空軍三年期間，還當過代理行政官，退伍後帶著母親到台北市北投政工幹校旁，租十坪違章建築居住，日子過得十分清苦。

駕駛兼收款 只能勉強維持結婚當天，剛好有一位朋友來參加喜宴，席間透露某紡織纖維公司的董事長要請一位司機，薪津每個月一千元，我剛好退伍還沒找到工作，立刻答應隔天就開始上班，沒想到一做就是二十五年。

這二十五年間，我每天都兢兢業業做好自己的工作，但因薪資待遇並不高，加上有三個小孩要扶養，到了即將退休的年齡（四十五歲）還是存不到什麼錢。儘管中間我曾經幫人收款賺些外快，但也只能勉強支應日常生活的開銷。

當司機的過程，雖然有很多辛苦不足為外人道，不過看到老闆平時交往的成功大企業家，除了本業努力經營外，大部分都是靠土地、房地產與股票賺大錢，這帶給我很大的啟發與幻想，於是我一直不斷思考，如何才能成為有錢人。

然而一想到自己口袋沒錢，單想靠炒作土地房地產發達根本不可能，後來靠太太標下的二十多萬元會錢，開始學做股票。

由於這些錢是太太的積蓄，不能失敗，我就很認真投入研讀財經與產業動態的書籍，以及股票相關雜誌。

賺到第一桶金 躲掉台股大崩盤我買的第一支股票是裕隆，當時成本是十五元；為什麼想買它？因為在一九八五年七月，日本日產汽車以十九．二元投資裕隆二五％的股權，消息公 告後，因利多出盡股價出現大跌；我想十五元比日產買進的價格，還便宜四元，就抱著不放。後來漲到四十多元才陸續獲利了結，不但賺了二倍，還累積了人生的第 一桶金，感到非常高興，自此我對股票產生極大的興趣。

做股票中最大一次收穫，是一九八○年代後半，新台幣開始升值。我看機會來了，將全部資金去買中華開發與三商銀（彰銀、一銀和華銀），平均價格為八十八元左右；因我平時開車陪著老闆到處跑，沒時間去看盤，只有耐心地抱著它。

後來全國百姓都瘋狂做股票，不但早上醫生不看病、計程車司機不開車、家庭主婦不買菜、公教人員都掛著耳機聽股票行情，甚至連和尚、尼姑都到證券公司買賣股票；等中午收盤後，大家才恢復正常作息。

那時我買的股票股價都已漲到一千元以上，忽然想到書本裡提到的「擦鞋童理論」，意思是指大家瘋狂時不要太貪婪，尤其股票市場更秉持「舉世皆濁我獨清，眾人皆醉我獨醒」的原則，於是我將股票悉數出清，並把資金全部存入第一銀行的台北敦化分行。

獲利了結之後，加權指數還停留在一萬二千點左右，但香港恆生指數卻只有二千點，我就很好奇為什麼這麼低？一問之下，才知道因為九七快到了，香港有錢人都怕中共接收香港，很多人移民到美國或加拿大，把土地房地產、股票大量拋售，才造成股票如此便宜。

當時匯豐銀行每股價格是五港元（約新台幣二十元），我想又是一次大好機會，第二天我把全部資金匯到台北市民權東路上的花旗銀行，並開了香港帳戶，當天就將全部資金買進匯豐銀行。

投資 要看別人看不到的風景或許有人認為，在台灣好不容易賺到這些錢，應該保守一點，萬一中共接收香港後股票不漲，那豈不是白忙一場？但我想匯豐銀行一年所賺的錢比台灣全部銀行加起來還多，每年又有百分之十的配股，另加現金股息，做長期投資也很值得。

買進匯豐銀行後，我看到台灣的證券公司大廳每天還是人山人海在搶進股票，很多人都笑我，「台股這麼好賺（早上一開盤，很多股票都直奔漲停板），為什麼要賣 呢？反而跑去買香港股票，況且中共九七要接收，香港有錢人都跑到別國去了，難道你不怕嗎？」我笑一笑回答他們，「你們趕快把股票賣光，不要再做了，這種行 情最後一定崩盤，三商銀將來會跌到只剩十分之一，不要認為不可能。」事實上，當時國泰人壽一股要一九七五元、三商銀約一千元，而泰豐輪胎也要六百多元；但 我想如果把泰豐的資產土地、機器設備全部算進去，恐怕也沒有五十元的價值，台股這種漲法，真的非常危險，是典型的泡沫行情。

然而周遭的投資者都笑我胡說八道，回說哪有可能一千元的三商銀會跌到一百元，猶言在耳，二十年後的現在，三商銀都只有十幾元；當時大家蜂擁追逐高價的金融股，現在變便宜反而怕怕的，不敢買股票，散戶的心態真是變化多端。

我退休後每天用功筆記，蒐集有關財經、股票的資訊，又參加《財訊》雜誌社的「金融家聯誼會」，聽一些投資專家講座，認真學習來增加知識。有一次《財訊》創辦人邱永漢帶我們到中國考察，足跡遍及北京、天津和上海，最後一站則是到上海浦東。

當時舉目所望，看到整個浦東一片黃菜花，只有二條像樣的道路，張揚路與浦東大道，上海人有句話很流行，就是「寧要浦西一張床，不要浦東一棟房」，可見浦東當時非常落後。浦東與浦西中間隔著一條黃浦江，只有一條延安隧道，交通非常不方便，大家都不看好浦東。

但我的想法跟人不一樣，想當初台北市的延平北路熱鬧後，後來往東發展到忠孝東路，因此我非常看好浦東接下來十年的發展；於是便建議邱永漢先生，在浦東建造一棟大樓，由邱友會會員來參加投資，也就是今天的「浦東永華大廈」。

考察團返台後，我每天晚上都在想，將來中國一定是投資天堂，尤其是上海浦東，於是心裡開始盤算要賣匯豐銀行股票，而當時的確也賺了不少（後來匯豐銀行漲到 五十港元）；賣掉後我拿出一百萬美元投資上海浦東永華大廈，另外在陸家嘴張揚路，用新台幣一千萬元買五間樓房，現在還出租中做長期投資。

然而人算不如天算，後來匯豐銀行一股分拆為三股，每股最高還漲到一四五港元，加上每年配股配息，換算成新台幣，匯豐銀行從當時二十元漲到二千元，漲幅一百倍，雖然有點後悔，但也非常知足與感恩。

楷模 日本股神是川銀藏講到股票投資，我最感恩與最崇拜的，是《財訊》雜誌社前社長，及財金文化董事長謝金河兩位先生；他們在財經、股票的專業，都達到爐火純青的境界，他們的投資眼光、選股和耐心，是投資家的第一流人才，值得大家學習。

另外，我投資股票，大部分都學「股神」巴菲特的選股方法，在股價低檔時買進最有潛力的股票，並長期耐心等待，尤其是挑比大股東成本還低的股票。

另外「日本股神」是川銀藏的書，我看了不下十遍，看過還會畫重點；之前舊版的書因為看爛了，最近我還買了一本新的，有時間就拿出來溫習。像書中是川銀藏提到的做股票必須謹記三大步驟：「買進、賣出、休息」，以及要「下工夫研究、全力以赴」，我很有感觸。

投資我有個原則：從不碰電子股，因為科技產品日新月異，變化快速，沒抓到市場潮流，很快就變成夕陽工業；即使二○○○年前幾年全世界都在流行網路股多好賺，我也不碰。

想想看，過去出現多少次高價股，例如廣達的八五○元，禾伸堂的九九九元，中環和錸德的三、四百元，威盛六二九元，茂德和茂矽一百多元等，現在股價剩多少？ 可以說是情何以堪。還有很多不是下市就是淪為雞蛋水餃股，害死許多散戶，尤其股王最短命，風險最高，投資人千萬少碰為妙。

我的持股多是一般傳產、金融股或中概內需股，並且最好符合以下五個原則：一、要有土地資產；二、老闆正派經營，財務透明化的公司；三、產品獨一無二，別人 沒法競爭；四、每年分派很多現金股息給股東；五、公司營運愈來愈好，盈利一年比一年高，且所處的產業有潛力、前景佳。

金融海嘯期間，我將錢投入台股進行了幾次成功的投資。那時味全買在十元多，潤泰全買在二十元左右，後來分別在四十元和四十一元出脫。當初會買味全，是因為大股東康師傅成本套在五、六十元，加上康師傅在中國經營有成，味全有富爸爸在背後當靠山，十元這麼便宜沒理由不買。

至於潤泰全，我很欣賞集團負責人尹衍樑，他做事用心、很聰明，而且在中國也做善事，像四川大地震他就捐了不少錢，這種老闆值得買他的股票。其實投資中概內 需股是未來的長線趨勢，「要賺十三億人的生意，不要只做二千三百萬人的生意。」冷清個股最佳 投資的三個實例我在二十多年的股票投資生涯裡，遇到很多有趣的故事，中間饒富意義。

像有一次我到上海的房子居住三個月，樓下是中國的申銀證券；踏入營業大廳一看整個地方冷冷清清，只有十幾位老太太坐在椅子上織毛衣，我就坐下來跟這幾位老 太太閒談聊天，問她們「為什麼人這麼少，沒人來買賣股票嗎？」她們回答說：「哪敢買股票，大家都輸慘了，有的跳樓都有！」當場我告訴她們，這是你們買股票 賺錢的時候，她們反問我要買什麼股票，我告訴她們現在浦發銀行一股人民幣七元很便宜，可買進投資。

第二天，我借煮飯阿姨的人頭開戶，買了不少浦發銀行。沒想到後來熱起來，證券營業場所裡頭萬頭攢動，擠得水洩不通，浦發銀行已經漲到一股人民幣六十多元；但是我在二十多元就因為中國政府要查人頭，提前賣掉了。

另外一個例子是，在台灣我每天都在打網球，打完就習慣去泡溫泉；有一次碰到溫泉會友的太太是上海銀行（台灣）的經理，問現在要買什麼股票？我當場告訴她，上海銀行一年每股都賺三至四元的獲利，而現在才十七元多，股價嚴重被低估。

結果她回去買了一百張，我也買了一些。上海銀行是一家未上市的公司，我抱了很多年都不賣，經過配股配息以及現金增資，已經變成數百張，帳面未實現收益很可觀，現在每年光股息就可領到一百五十萬元，這是值得長期投資的好股票。

第三個例子，就是我在○二年時，從三十一．六元開始買進一檔很冷門的股票——中碳，長期抱牢至今不賣，經過多年的配股配息（平均每年都有四元至五元），成 本早已回來大半。今年七月除息前，中碳還漲到九十八．六元，每股配發五．六元現金股利，現在已完全填息，且股價還維持在九十多元，真是一隻會下金蛋的母 雞。

中碳的母公司是中鋼，主要產品包括軟瀝青、雜酚油、萘等，由於其原料煤焦油來自中鋼煉鋼過程的廢料，所以生產成本不高，還可將垃圾變成黃金；台灣一千多家上市櫃公司，沒有一家能做出它的產品。

另外，目前它每天可以將二十多萬噸的煤焦油，最後煉成鋰電池負極材料介相瀝青碳微球（現在是一千四百噸，擴廠後明年第二季將提高到三千噸），接下來爆發力 很強；而它是高股息、高扣抵稅額的股票，而電動車又是未來幾年最具潛力的產業，再來它會漲到多少，沒有人知道，但這麼好的股票大家都不知道要買。

最後一個例子，二十年前我剛到上海，喜歡打網球，認識上海市老人網球會一些會員，這些球友多半都是退休族；該球會沒經費，用破舊的魚網當球網，網球打到連 球毛都沒有還在打，我拿出人民幣一萬五千元給他們作基金，又全數認捐全年所要打的網球，還從台灣帶兩張全新球網，送給他們使用，大家都很高興。

因為這件事，得到上海市最高首長的召見，變成好球友，一起打網球，聚餐閒談，他一再叫我來上海投資；當時跟某家橡膠董事長準備合資開設一家塑膠管工廠，剛 好需要土地建廠房，經過該首長的介紹，到上海市土地管理區，購買現在虹橋三一八國道大馬路邊、面積三萬多平方米的建地，每平米只要四十美元，在當時是超低 的價格。

後因塑膠管廠沒做成功，就撤資，該土地由該董事長接收，現在土地價格暴漲幾百倍，值好幾億元。由於這位董事長人也很好，很有投資眼光，這也許是他的福報。

金融股明年將有大行情

我現在最看好的股票是金融股，包括第一金、彰銀、兆豐金，以及中國的交通銀行。我在彰銀十四元、第一金十七元和交銀人民幣六元附近大量買進，準備做幾年的長期投資。

其中，我特別看好台灣銀行業，因為ＥＣＦＡ簽訂後，兩岸金融開放，且一年後可做人民幣業務。而中國台商大部分都是前三商銀的老客戶，獲利一定可期。

金融股經過二十年的煎熬，如井底之蛙，現在跳脫出古井，海濶天空；又如王寶釧苦守寒窯，十八年後守得撥雲見日，加上金融股基期又低，未來「錢」途可期。像這種類似大轉機股，現在應買進長抱耐心等待，明年應有豐收的獲利成果。

投資若在股市賺到錢，不要繼續壓在股票上，天有不測風雲，應拿一部分轉投資房地產，買房當長期包租公，穩賺又可獲利增值，這是在理財很重要的一環。

另外，應隨時拿點錢出來做善事功德，人說「行善之家必有後福」，布施的人有福，行善的人快樂，這是投資者在賺錢之餘，對社會應盡的責任和義務。

高股息

挖掘營運穩健的高配息股，長期持有獲利會很可觀。

是川銀藏原名小山銀藏，生於1897年，卒於1992年。小學畢業後就開始闖蕩天下，原本自己創業做生意，曾經因關東地震發過財，但也受到戰爭影響而失去金錢，人生總共經歷三次破產，直到34歲才開始他的股票人生。

在超過60年的投資生涯，是川銀藏一度在同和礦業一役因貪念而失敗，也曾在住友礦山大賺200億日圓，1982年他靠股市交易所得名列日本第一，財富超越松下電器的松下幸之助，因而被稱為「股神」。

後來是川銀藏將自己投資股市和研究經濟的心得，寫成《股市之神 是川銀藏》（時報出版），當中最讓人印象深刻的是「烏龜三原則」：1.選擇未來大有前途尚未被世俗發覺的潛力股，並長期持有。

2.每日緊盯經濟與股市行情的變動，而且自己要下工夫研究。

3.不可以太過樂觀，不要以為股市永遠漲不停，而且要以自有資金操作。

是川銀藏這些原則，也就是關大戶能在股海中致勝的關鍵祕訣。

一些關於回饋社會的領悟

財富好比水

布施做善事就像掘井

賺錢後，我開始想如何回饋社會做點善事，因緣際會看到台北市北投區有一座擁有200年歷史，高度只有3.5尺左右的小土地公廟，因為年久失修，剝蝕毀損，我遂興起整修重建之念。

後經地主鄧芳男捐獻土地，並敦聘名建築師李重耀設計監工，同時得到地方人士善男信女的護持，歷經二年之鳩工集材，擘畫籌建，終於在庚午年（1990 年）10月重建完竣，規模巍峨壯觀，氣象非凡，因此廟貌昭彰，至今每日仍然香火鼎盛，有求必應。我認為股票投資者，應多多拜土地公福德正神。

完成心願後，我跟著太太到北投農禪寺拜法鼓山聖嚴法師為師，學習佛法並當志工為法師開車。後來要在金山建造法鼓山，我跟太太全心護法，對外開始募款，參加 者由2人快速增加到500人，最後還募得超過2500萬元；而我大兒子結婚娶媳婦，在台北圓山大飯店辦超過60桌酒席宴請親朋好友，把當天所收的禮金超過 100萬元，全數捐給法鼓山做慈善建設之用。

法鼓山師父理念是「提高人的品質，建設人間淨土」為宗旨，師父開示說，「腰纏萬貫不見得是貴人，懂得布施的人才是貴人」。

受示後，我認為財富好比水，而布施做善事就像掘井，井掘得越深，活水即源源不絕，財富就會水漲船高，一般人若有這種心態，整個社會的貪婪之風，應可清新許多。

關大戶的

股票致富之路

1. 貧苦階段

1.出生於窮僻鄉間北縣平溪鄉三坑2.平溪國小畢業後，因家裡無力供給讀書，於是利用寒暑假打工賺取學費，最後完成瑞芳初中學業。

3.進入社會後當過售票員、土木測量員、修理汽車、礦工測量員、大卡車司機。

4.經人介紹進入某家紡纖公司擔任董事長司機。

2. 沒沒無聞的司機階段1.因司機待遇不高，加上有三個小孩要扶養，工作了20年、年到45歲，還是存不到什麼錢。

2.看到大老闆們大部分靠房地產與股票賺大錢，於是開始思考投入股市，因口袋沒錢，用太太標會來的20萬元當本金。

3. 第一桶金階段

1.1985年以15元價格買進人生第一檔股票——裕隆汽車，主要原因是成本比大股東日產汽車還便宜，結果漲到40多元賣出，賺了人生第一桶金。

2.看準1990年後新台幣開始升值，將全部資金重壓中華開發與三商銀，平均價格為88元，抱到1000元以上才賣出，人生從此改觀。

4. 轉進港股階段

台股漲到12000點，開始居高思危，於是將資金全數轉進相對便宜的香港股市，並單壓匯豐銀行一檔，隨後股價從5港元漲到50港元以上賣出。

5. 上海房地產階段

因看準上海浦東的發展，賣掉匯豐銀行股票，分別投資上海浦東永華大廈和陸家嘴張揚路上的五間樓房，現在還出租做長期投資。

6. 回台投資階段

1.投資中碳和上海銀行等高配息的股票。

2.金融海嘯期間，因看到股票價值浮現，開始逢低承接台股，其中味全買在10元多，潤泰全買在20元左右，後來分別在40元和41元出脫，大賺3到4倍利潤。

3.兩岸ECFA簽訂後，認為金融股長線看好，陸續在彰銀14元和第一金17元附近建立大量持股，預期明年會有不錯報酬。

關大戶

六大投資心法

挑好公司

現階段選股最好以傳產、

金融或中概內需股為主，並符合以下四個原則：1.要有土地資產；2.老闆正派經營，財務透明化的公司；3.產品獨一無二，別人無法競爭；4.每年分派很多現金股息給股東。

買房地產

投資若在股票

市場所賺的錢，應拿一部分轉投資房地產，買房當長期包租公，才能避免股市崩盤的風險。

不要碰電子股

因為科技產品日新月異，變化快速，沒抓到市場潮流，很快就變成夕陽工業。

擦鞋童理論

股票市場須秉持「舉世皆濁我獨清，眾人皆醉我獨醒」的原則。

成本低

只要買股票

的成本要比大股東還低，賺錢的機會就會很高。

高股息

挖掘營運穩健的高配息股，長期持有獲利會很可觀。

自從兩岸簽署ECFA後，台股的長線結構就悄然出現變化，「傳產上、電子下」的大方向更加明顯。

尤其這波從7251點起漲的漲勢，傳產股裡的食品、紡織、橡膠、汽車、運輸、百貨、金融等，都各擅勝場，領先大盤創新高，和過去電子獨強大不相同。

台股的主流正在替換，投資人要進行腦內革命，並掌握五大趨勢，才能繼續在股海裡遨遊。

撰文‧謝金河

八月九日台股悄悄站上八千點關卡，加權指數當天上漲七十一．一九點，成交量達一二四八．五六億元。在歐美受到經濟數據表現不佳的衝擊下，股市相繼回檔；惟獨台股開高，並帶領中、港股市奮力往上漲，連南韓、新加坡股市也被台股帶上去，台股成為引領亞股強勢市場之一。

ＥＣＦＡ帶來的質變

台 股主力開始轉移 傳產鳳凰再生這樣的情況與二○○○年以來，台股一向是漲勢敬陪末座，跌勢一馬當先的情況迥異，原因是兩岸關係隨著簽署ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）帶 來了新改變。很多在「戒急用忍」與「積極管理」時代困在台灣的產業，如今，有如火鳳凰再生一般，逐漸展現潛力。

兩岸直航 航空股大翻身最讓人感到驚奇的是航空股，華航受制於油價高漲，加上金融海嘯衝擊，○八年底股價一度跌到五．○一元，那一年華航稅前巨額虧損三六六．九億元，被迫減資一四九億元，再增資六十億元，然後又再私募六十億元。

一 樣慘的還有長榮航，○八年股價跌到五．七一元，那一年長榮航空稅前虧損一七三．九億元，被迫減資一六八億元，再增資七十億元。但是兩岸直航帶給航空業實 益，華航與長榮航從去年第四季起開始轉虧為盈，華航今年至少可賺一百億元，長榮航至少也有五十億元，最明顯的是專門飛航兩岸的復興航空。

去年復興航空小賺五千萬元，扭轉了多年來的虧損。今年上半年復興航空獲利三．五億元，下半年以每個月賺一億元的速度增加。擁有復興航空近半股權的國產實業成了贏家，業績翻揚，也帶動股價的上揚。

兩年之間，華航股價從五．○一元漲到二十．三元，長榮航空從五．七一元漲到二十三．九元，連國產實業最近也開始受到注意，股價從十一．六五元緩步推到十五．四元。春江水暖鴨先知，航空業是最早感受到兩岸互通有無的早期收割者。

連 結十三億人 中國概念股收成除了航空業外，最大贏家則是早期進入中國布局，一個是搶占通路的贏家，一個是征服中國大市場，營運規模從小變大者，我們統稱這是中國收成 股。中國從封閉的體系走向開放，最難經營的是通路，早期台商到中國投資因為收錢困難，寧捨通路，專責代工；但就因為難做，如今做成了，市場都給予極大的回 報。

台灣的通路贏家寫下了台股的傳奇，最具代表性的是中國大潤發兩大股東——潤泰創新與潤泰全球。

今年第一季潤泰全球仍然虧 損，但八月九日股價創了一○八．五元歷史新高價。最可怕的是○八年十一月，潤泰全球股價只有十二．四五元，兩年來股價大漲七七一％；同樣的，潤泰創新從十 一．四元大漲到五十九．五元，漲幅高達四二二％。推動潤泰創新與潤泰全球大漲的，是中國大潤發。

這家由台灣經營團隊打造出來的大型量販店，在中國經營績效超越跨國集團Wal-Mart與家樂福，今年全中國據點將達一六○店，今年稅後純益人民幣十七億元，搖身一變成為中國的Wal-Mart。潤泰全球與潤泰創新也跟著中國大潤發快速成長，股價節節走高。

這樣的通路贏家，至少包括在中國有百腦匯３Ｃ大賣場的藍天、嬰兒用品的麗嬰房、衛浴設備的櫻花和成霖。

而談到最大宗的則是食品股，在中國深入聯華超市據點的佳格，這兩年股價從十四．七元飆升到九十三．九元，令人嘖嘖稱奇。過去食品股都是低價股，如今因為與中國連結，全都翻了身。

具 代表性的有南僑，從油脂到餐飲，陳飛龍闖出一片天，兩年之間，南僑從三．九五元狂漲到四十八．五元。至於有康師傅加持的味全，股價從十三．一元漲到四十 八．八五元。天仁因為天福的加持，股價從二十四．八元漲到五十四．八元。休閒食品的聯華食品，也走上佳格模式，股價從六．四五元狂漲到三十一．二五元。

中 國十三億人口的市場，給台商開啟了一個馳騁的大空間，這些年來在中國布局深廣的，最具代表性的是康師傅與旺旺，這兩家在香港上市的公司，已搖身變成大型企 業。旺旺目前市值逾八百億港元，超越台灣面板大廠友達；而康師傅市值超過一千億港元，也超過台塑、南亞、台化，這是很不可思議的事。

除了食品業，台灣的輪胎大廠正新，與自行車大廠巨大，也是成功的典範。

這兩年正新輪胎的股價，從二十二．五元大漲到八十四．六元，巨大也從六十二元漲到一二六元，至少都漲了一倍多；市值大幅成長後，正新與巨大也朝大企業邁進。目前正新資本額達二○六．四億元，市值逾一千四百億元，已超過三商銀，而巨大市值也朝五百億元邁進。

另 外，從台灣成功轉戰中國的便利商店中，統一超商與全家便利商店更是成功典範。統一超商一年來從七十一．九元大漲到一一五元，完全一改昔日牛皮形象；更可怕 的是統一超商已將總市值推進到一一九六億元，使母公司統一企業成了最大贏家。而全家便利商店一年來股價從四十一．四元漲到八十一．六元，也讓大股東泰山風 光。

迎接中國觀光客 觀光類股上揚這是台股罕見能持續連漲兩年的股票，而且，以傳產股居多。從二○○○年以來，台股投資人已經很習慣電子股的操作，電子股最狂熱的時候，經常囊括總體股市成交值的七成到八成，傳產股根本乏人問津。

但是這樣的景象，在進入新的ＥＣＦＡ時代，台股開始質變與量變，所有大漲的類股或個股，都不是過去大家熟悉的產業或公司，而是那些能從中國十三億人口市場中，脫穎而出的內需產業或是通路。

最 具代表性的是台灣的加權指數到八月九日才正式挑戰八千點成功，但是今年食品分類指數從三六一．一七點大漲到八四○．七六點，指數大漲一三三％，成為今年漲 勢最強勁的產業。然後則有正新輪胎的橡膠股與裕隆汽車為主的汽車股。當然今年兩岸直航，從航空到貨櫃輪都有很好表現，也讓航運分類指數從四十九．三四點飆 升到一一一．八二點。

另外因開放大陸人士來台觀光，台灣觀光分類指數從五十四．二一點大漲到一五五．九八點，漲幅兩倍。百貨貿易類從一一五．二點漲到一九三．三三點，大漲了一倍多。這其中，以晶華酒店漲到五百元以上最具代表性。

西進創造想像力 金融股重燃火光但最值得一提的是，蟄伏了二十年的台灣金融股終於大牛翻身。

今年六月間，金融分類指數仍停留在七二七．九五點的最低檔，但是經過一個多月的光景，金融分類指數就漲到九二五．二五點，上漲幅度達二七．一％。對二十年來看到金融股就嚇死的投資人來說，這是十分不可思議的事。

金融業是最標準龍困淺灘的產業。過去二十年來，先是傳統產業外移，到了二○○○年以後，電子業大舉西進，惟獨金融業困在台灣出不去。

在一九九○年、那個台股漲到一二六八二點的狂飆年代，當時台灣有六檔金融股漲到千元以上，其中國泰人壽一度漲到一九七五元。

二十年的滄海桑田，有誰料到彰銀會從一一○五元慘跌到九．四六元、第一金控從一一一○元跌到十二．二元、華南金控則從一一二○元跌到十三．六元，這是全台灣最慘的產業。

但是兩岸ＥＣＦＡ簽署之後，台灣的銀行業可以登陸，想像空間也隨之改變，這是金融股股價蛻變的第一步。

這 兩個月來，金融股成了市場吸睛的焦點。其中彰銀從十二．三元漲到十九．三五元，股價大漲五七％；京城銀行因為宋學仁入股利多，股價從八．三一元漲到十五． 二五元；亞東集團的遠東銀行則從九．一元大漲到十五．三元。金融類股幾乎全面大漲，富邦金控更是寫下四十一．六五元的歷史天價，這是金融股的新里程碑。

富邦金控從金融海嘯的十五．九五元起漲，拉升到四十一．六五元，是上市以來新天價，也快速拉近了與國泰金控的差距，成為台灣最具競爭力的金融集團。

從食品、觀光、飯店、百貨，到航運、金融，連沉寂了二十年的紡織股也有大牛翻身的感覺。

最 近，股性溫吞的成衣股儒鴻，突然從十八．七元飆漲到三十二．二元，打出Tony Wear品牌的台南企業也寫下四十八．八元新高價，大家赫然驚覺紡織股原來也會漲。過去一年多來，紡織分類指數從一六二．八四點大漲到四三五．九點，有如 地牛翻身一般。下一個可能連造紙、化工、塑化產業都會跟著崛起。

中國市場帶給台股的新成長空間換句話說，ＥＣＦＡ的效應可能改變台股生態，那些二十年來殞落的產業，可能開始翻身。這是因為這些過去困在台灣的產業，開始連結中國十三億人大市場，康師傅與旺旺是過去二十年來領先到中國投資布局、成功的台商先驅。

但接下來能把產品賣到中國十三億人市場，並且能以品牌在中國市場立足的企業，可能充滿了爆發力，而這些企業不再是過去大家情有獨鍾的電子業。

例如知名的８５度Ｃ，最近獲得上市審議案通過，準備回台ＩＰＯ（第一上市），這家不起眼的咖啡西點麵包連鎖店交出了一張十分亮麗的成績單。

８５度Ｃ去年營收達六十二．八三億元，稅後純益達八．九六億元，ＥＰＳ（每股稅後純益）高達十一．二五元，毛利率居然高達五○％以上，年底掛牌上市可望成為市場矚目焦點。

這種高毛利率，高ＥＰＳ的公司，過去在台灣都是ＩＣ設計公司才有可能，如今因為連結中國市場，台商開的咖啡連鎖店也能向星巴克看齊，這是十三億人的中國市場帶給台股的新成長空間。

電子股勢弱 傳產股走強ＥＣＦＡ時代的台股五大趨勢有了中國大市場加持，台股蓄藏二十年的底層爆發力正逐漸顯現。今年歐債危機引來了全球第二次衰退的疑慮，全球經濟詭譎多變難測，連中國總理溫家寶都直言看不懂，Ｆｅｄ（聯準會）主席柏南克也動輒改變自己的判斷。

但是台股不但在中國股市大挫中，守穩七千點大關，且在國際股市回穩後，立刻上攻八千點大關。在這個一千點的區間，台股出現了好幾樣過去從來沒有過的現象。

投機力增強 小股狂漲

一 是投機力增強，當央行總裁彭淮南不斷祭出打房政策後，很多投機性資金湧向股市，讓台股出現多年來罕見的投機炒作行情。例如小家電廠唐鋒，去年ＥＰＳ二．一 八元，今年第一季ＥＰＳ○．一四元；如今以一款防盜雷射燈新產品，號稱明年一股可賺二十元，股價居然從二十六．二元飆向一七一．五元。

這樣的情況還不止是唐鋒一家。大飲從八．六三元炒作到三十七．九五元；飼料廠興泰第一季ＥＰＳ只有○．○一元，股價也炒到六十四元。

這股投機風再擴及去年回台第二上市的ＴＤＲ（台灣存託憑證）。

其中，最具代表性的是陽光能源ＴＤＲ從十．七五元炒到三十一．○五元，約等於七．四六港元，比起香港的陽光能源股價貴了近三倍。大成糖業ＴＤＲ、新焦點ＴＤＲ、歐聖ＴＤＲ也頻頻出現飆漲的投機行情。這是台股多年來僅見。

投資股得到青睞 牛皮股開始活化其次是投資股也得到青睞，過去三家電信股是典型的收息股，股息回報率高，但股價文風不動。

但是今年中華電信從五十五．四元漲到六十九元、遠傳從三十六．四元漲到四十五．六元、台灣大哥大從四十九．八元漲到六十七．八元，都出現至少二○％的漲幅。還有REITs（不動產信託投資基金）相關個股如富邦Ｒ１、國泰Ｒ１、駿馬Ｒ１，都出現明顯漲勢。

值得一提的是國內最大市值企業台積電，今年配發近三元現金，逐漸蛻變成為高息股，但股價在除息後寫下六十三．一元高價，還原權值已超越二○○○年所創下的二二二元歷史天價；意味著台積電已站在領先台股創新高的位置，隱含台股有挑戰高點的實力，與富邦金控創新高價遙相呼應。

股王爭霸戰提前開鑼

三是經常在股價漲升末段才會跑出來的股王爭霸戲碼，在台股七五○○點左右就已經開鑼了。

在今年，生產導電膜的小型股碩禾漲到九百元，揭開興櫃股王序幕，而三檔高獲利的高價股從聯發科、大立光、宏達電，又拉出新一波股王爭霸戰的新戰場。

這回先落敗的是堅守山寨大本營的聯發科，股價從五九○元跌到四一三元，在股王爭霸中提前出局。但是智慧型手機的宏達電卻從二七七．五元漲到六二二元，在大立光除權後順利取得股王寶座。

大立光因為蘋果電腦大訂單，一度在除權前攻上六五三元成了新股王；而傳產股中，晶華酒店一口氣攻到五三一元，也為傳產股帶來新里程碑。

過去台股上演的股王效應都是大行情即將結束的秋波，是主力為掩護出貨用的煙幕彈；如今台股才剛踏出多頭步伐，股王大戰就此起彼落，代表這是台股拉大空間的初試啼聲之作。

長多題材越來越多

四是台股展現長多格局的個股愈來愈多，在香港掛牌的康師傅從二○○○年的○．三八七港元，可以一口氣漲到二十．六港元，是十年大成長典範；旺旺從新加坡轉戰香港，股價也寫下六．七九元新高價。

另外，台灣的正新輪胎從二十二．五元漲到八十四．六元、巨大從六十二元漲到一二六元、中碳從四十三元漲到一○七元、佳格從十四．七元漲到九十三．九元，都是傳產股走上長多的代表作。

而電子股走上長多的個股，則都與中國內需、通路有關。

例如，藍天因百腦匯從十六．三元走到七十六．五元；最具代表性的是全球第三大半導體通路商大聯大，在一連串購併下，股價從十．九五元漲到七十六．一元；通路商聯強股價從二十七．一元，漲到七十九．四元，表現也是可圈可點。

電子產業不能再只做代工

五 是電子產業在股市成交比重會逐漸降低。昔日電子股經常囊括大盤總成交值的七、八成比重，未來將降到五成左右。電子股仍是台灣最具影響力的產業，但是在中國 調結構，薪資成本無限拉升中，電子業純代工股很可能走入過去傳統產業二十年的厄運，成為「新傳產股」，未來電子股必須不斷推出新產品來決勝負。

例 如，今年最夯題材的PV inverter（太陽能變頻器），這是太陽能電源轉換的新產品。相關廠商科風股價今年從十九．六元，大漲到七十二．五元，台達電從九十二．六元漲到一一 九元；而漢唐因為子公司盈正豫順介入此產品，股價也從二十五．五元漲到四十三．二元。盈正豫順半年前上了興櫃，股價只有三十二．二元，如今一口氣漲到二八 五元，完全展現新產品的魅力。

兩岸連結新概念全面催化進行中

台股將朝萬點目標挺進

這五個來自底層的爆發力，展現了台股的實力，也就是說後ＥＣＦＡ時代，台股有如加上了翅膀的老虎，未來活力可能超過中、港。

另一方面，電子業過去二十年發展完全未設限，ＥＣＦＡ後，電子業只能以平常心面對，隨國際經濟景氣浮沉；反而最局限在台灣的傳產、金融業逐漸恢復活力，表現將優於電子股。

還有通路的價值愈受肯定，中國大潤發可以讓潤泰新、潤泰全走出長線兩年大多頭格局；未來食品業的通路、紡纖業的通路、金融業的通路，甚至是電子業的通路，都可享有最高本益比。在兩岸連結的新概念下，台股終將朝萬點目標挺進，甚至向失落二十年的一九九○年天價邁進。