標普唱淡澳洲﹕隨時降級
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GS(14)@2016-07-06 07:17:15【明報專訊】繼英國因公投而被調低主權評級後，今次到澳洲都隨時被降級。澳洲於上周六舉行國會選舉，目前仍在點票中，惟標普已經率先表明，如果國會在預算上打破不了僵局，則隨時下調其主權評級，令澳洲失去「AAA」最高評級。穆迪則認為澳洲短期政局不明朗，但對主權評級影響有限。
國會預算僵持 影響主權評級
澳洲近日仍就國會選舉點票，今日有望公布結果，但初步點票結果顯示自由黨聯同國家黨，與澳洲工黨兩大陣營票數爭持不下。結果尚未揭盅時，標普已搶先唱淡，表明澳洲能夠維持現有「AAA」主權評級，有賴其預算能保持平衡，警告澳洲國會僵局一旦繼續蔓延預算，標普則隨時下調澳洲評級。
穆迪語氣則較平和，稱澳洲主權評級將取決於新政府能否順利實施財政政策、外圍市况及當地樓市如何影響，但聲言如果新任國會令政策有不理想的轉變，穆迪對澳洲的評估亦會有變。至於惠譽日前亦已警告澳洲，語調與標普及穆迪相若，稱會評估政府是否靈活得應付波動的環球經濟環境，暫時仍認為澳洲符合「AAA」主權評級。
由於投資者以評級機構的主權評級來作指標，決定是否買入相關債券，而身為少數仍持有「AAA」評級的澳洲，若被下調評級，要吸引外資則變得更困難及需要更多成本。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6056&issue=20160705
降級推高債息 融資成本上升
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GS(14)@2016-09-27 07:11:39【話你知】穆迪、標準普爾及惠譽為全球三大評級機構，主要為發債的國家或企業，評斷債務償還能力及違約風險，為其發債提供設定利率客觀標準。若發債體違約風險偏高，想融資時就需支付更高利息。穆迪給予發債體的信貸評級，由最高的Aaa至最低的C共有逾20個級別，目前香港獲得的Aa1，屬僅次於Aaa的第二高。而中國的評級為Aa3，低香港兩級；新加坡的評級則為最高的Aaa。在正式調高或調低評級前，穆迪會給予發債體評級展望，分別為「正面」、「負面」、「穩定」及「發展中」。如香港日後Aa1評級被降低至Aa2，此舉理論上將令本港發債成本上升，與政府及本港經濟關連較大的企業，如港鐵（066）、機管局等，發債成本亦很可能隨之增加。不過，國家主權評級被下調時有發生，只要不跌至垃圾級別，評級變動短期內不會對實體經濟或市場有太大影響。而具體融資成本的高低，亦要視乎當時市場的資金狀況及投資氣氛。三大評級機構屬國際認可，但它們亦曾受質疑，2008年金融海嘯前夕，它們仍給予次按債券等衍生工具極高評級，「爆煲」後即遭指責未能及時預警。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160926/19781953
惠譽﹕鎊匯下跌 英有降級壓力
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GS(14)@2016-10-16 07:35:18【明報專訊】評級機構惠譽表示，英國脫歐公投後觸發鎊匯下跌，雖然未至引發即時的企業評級調整，但是惠譽表示，若然英鎊持續一段時間再貶值10%，將加大對當地企業的負面影響，並且增加對調整評級的壓力，當中英國的零售商及航空公司面對的壓力最大。該行稱，若英鎊比公投前貶值10%，平均會對英國企業的未對冲槓桿比率（即債務相對營運資金），會提高0.3倍。若如其預期英鎊貶值20%，即兌美元在1.18水平而言，未對冲槓桿比率長遠將會提高0.8倍。
企業未對冲槓桿比率大增
其以英國大型零售商Tesco為例，該公司有四分之三收入為英鎊計算，但是有近半成本及債務則為外幣計值，因此將面對進口貨較高成本引發的資金流壓力，並且要以較高成本償還外幣債務。其相信，大型零售商可以從成本較低的地區採購，甚至短期外匯對冲。
至於航空業方面，惠譽亦稱，因為大部分成本及源自飛機租賃的負債，是以美元計值，因此會面對貨幣錯配風險。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8539&issue=20161016
力抗穆迪降級 人幣升幅兩月最勁 拆息爆升 分析：央行干預防沽空
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GS(14)@2017-05-26 23:49:22【明報專訊】穆迪宣布下調中港評級後，人民幣成為人行重點保衛的市場，其中在岸價昨日創下兩個月以來最大日間升幅。與此同時，離岸市場資金驟然緊張，隔夜利率由2.7厘驟升至4.2厘，翌日隔夜拆息更飈升至32點子或18厘。分析指，央行此刻干預市場，可防止海外沽空，並改善市場情緒，有投資者甚至判斷，下半年人民幣兌美元將高見6.5。
明報記者 顧冷冰
昨日離岸人民幣市場短期流動性顯著收緊，拆息飈升。隔夜利率由前一日的2.77厘驟升至4.16厘，一周利率則由周三的4.96厘升至5.44厘，兩周利率升幅已經明顯收窄，由5厘升至5.37厘，半年和一年利率則基本維持不變。最為波動的是具期貨性質的翌日隔夜拆息（Tomorrow Next，即今日鎖定價格、翌日借後日還，下稱Tom Next），昨日高見32點子，而4月以來平均價僅是4.9點子（圖1）。
星展香港財資市場董事總經理王良享表示，Tom Next 32點子，相當於18厘，反映離岸利率顯著跳高，這一般是央行干預的結果。央行若出手干預，做法是沽出美金買入人民幣，但在人民幣流入央行口袋，拎返出來之前，市場流動性就會顯著抽緊。由於兩日後結算，流動性將急減，因而Tom Next便急升。他表示，過去一段時間Tom Next多在3點子到6點子之間浮動。央行此刻出手，可防止海外沽空，也改善了市場的情緒。
息率減購匯意欲 人幣料走強
去年3月穆迪調低中國展望，人民幣以連升整個月回應，從6.55升至6.45，昨日人民幣匯率同樣走強（圖2）。在岸人民幣昨日收報6.8678兌1美元，上升231點子或0.3%，創逾3個月新高。中間價報6.8695，較上日中間價上升63點子。外媒引用交易員稱，早盤臨近11時人民幣突然跳漲，先是中資大行出手結匯，然後市場跟盤不斷；離岸人民幣隨後也出現上漲，最高升至6.8476的兩個月新高。
恒生銀行執行董事馮孝忠表示，由於最近國內資金緊張，兩地經營的中資行將資金調去內地，導致離岸市場資金緊張。因而昨日主要見到財資市場大波動，但匯率波動不大。他續稱，隨着人民幣息率上升，購匯意願減弱，人民幣自然走強。
貶值潮告一段落 下半年料見6.5
市場情緒轉為樂觀，新華財金社首席投資策略師盧楚仁表示，人民幣的貶值潮已告一段落，今年下半年兌美元將高見6.5厘，他指目前鼓勵客戶做人民幣存款。上海商業銀行財資業務處研究主管林俊泓表示，穆迪降級似乎對人民幣是有利消息。因為降級之後，利率調升，而市場信心充足，匯率也穩定，「一種貨幣利率上升，匯率不變，大家都知道係好嘢，會跟進買入」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6629&issue=20170526
無懼縮表加息降級 恒指創22月新高
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GS(14)@2017-05-26 23:49:24【明報專訊】隔晚美股連續第5日上升，雖然美聯儲局公佈議息紀錄透露縮表及加息情况，前夜評級機構穆迪又調低香港評級，但昨日大市幾近無視上述消息，在「北水」暫停下，仍然憑中資金融股與內房帶動，續創超過22個月新高。
恒指昨日高開約80點後升幅擴大，下午最多升逾250點，高見25680點，其後稍為回順，收報25630點，升202點。雖然因端午節假期，港股通從昨日起至下周二（30日）暫停，但在欠缺「北水」之下，成交額仍比前一日多17%，達到822億元；國指即報10571點，升180點。A股同樣無視穆迪將中國降級的消息，高開後顯著造好，滬指升1.43%；深成指升0.83%；兩市成交額約4287億元人民幣。
缺北水支持 成交額仍升17%
藍籌方面，騰訊（0700）低開後轉升，收市競價時段再「嘜高」，收市升1.3%；領展（0823）升1.6%創上市新高，中銀香港（2388）亦升1.3%，創52周新高。其他板塊當中，內房與中資金融股領風騷，恒大（3333）再升2.4%，潤地（1109）收升3.7%，更是表現最佳藍籌。中資金融股中，內險股平保（2318）升1.6%創新高；國壽升2%。券商股銀證（6881）升4.78%、海通（6837）升2.83%；內銀方面，建行（0939）升近2%、招行（3968）升逾5%。
耀才：中資金融股發力 領大市突破
耀才證券研究部總監植耀輝指，港股暫不會有大跌風險，加上昨日中資金融股發力，為大市帶來明顯突破，但假期下「北水」暫停或會阻窒港股升勢，而且後市要關注OPEC油組會議結果，但估計最終不會有大驚喜也不會有大失望，而只要沒壞消息，恒指該能保持拾級而上的勢頭。
第一上海：長線可看龍頭內房股
第一上海首席策略師葉尚志認為，科網股近日升勢見緩，資金轉向內房明顯，但升勢凌厲，短炒已經錯失良機，如投資者欲看長線，建議龍頭及主力於一線城市的內房股，例如中海外（0688）及潤地。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5740&issue=20170526
國開行回應被降級﹕評級機構「老生常談」
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GS(14)@2017-09-25 04:14:36【明報專訊】標普下調中國長期主權評級至A+，同時將國家開發銀行等政策銀行評級也下調。據內地媒體引述國開行有關人士稱，國際評級機構的評級只是「老生常談」，結論「不靠譜」，指中國政府近年着力推動供給側改革，進一步穩固經濟增長，提高增長的質量。有關人士強調，對國開行的自身改革發展充滿信心，不會因為評級而影響服務實體經濟、管控風險和深化金融改革的步伐。
不影響服務改革步伐
報道又表示，國開行在中國經濟發展中作出積極貢獻，該行5年來向實體經濟提供16.6萬億元人民幣的貸款，支持扶貧、科技創新、「一帶一路」等重點領域建設，幫助新型城鎮化等國家重大戰略；該行更重視化解防範金融風險，截至今年第二季末，不良貸款率連續49季低於1％，5年來資本充足率由10.9％升至11.5％，經營更加穩健。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6733&issue=20170924
標普降級 恒指失28000 港交所：需展現與內地差異
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GS(14)@2017-09-25 04:15:30【明報專訊】繼前晚調低中國評級後，評級機構標普一如預計於昨日把香港主權評級下調一級至「AA+」，加上朝鮮緊張局勢升級，令昨日港股跌幅擴大，未能守住28,000點關口，多隻強勢股終止升勢，全日只有兩隻藍籌上升。不過市場普遍認為，香港被降級只因與中國主權關係，經濟基本面仍良好，股市只是借勢回調。
明報記者 陳子凌
在朝鮮緊張局勢升溫及標普下調香港評級兩大負面消息夾擊下，恒指昨日全日走弱，早段低開160點，臨近中午跌幅擴大至264點至全日最低位27,845點，午後一度收窄，惟最終仍挫229點，收報27,880點，失守28,000點大關，成交926億元。國指亦跌0.8%，報11109點，成交145億元。累計全周，恒指仍升72點，連升兩周；國指亦升41點，終止3連跌。
重磅股乏力 藍籌僅新世界萬洲升
大市勢弱，藍籌近乎全線下挫，僅新世界（0017）全日表現一枝獨秀，升1.63%，連同午後倒升的萬洲（0288），已是僅有兩隻上升的藍籌。之前拉升大市的重磅股表現乏力，騰訊（0700）、匯控（0005）均跌。連日升勢凌厲的內房偏軟，融創（1918）跌3.35%，恒大（3333）先升後跌，結束連續9日升勢。汽車股亦回吐，比亞迪（1211）及吉利（0175）分別挫1%及3%。
不過分析認為昨日港股只屬借勢調整，瑞信中國宏觀研究主管陳昌華表示，港股之前累積了一定升幅，標普將香港降級只因中國的主權關係，「勉強算負面消息」。他又指，5月時穆迪將中港降級，港股也只不過一兩日就消化消息，所以今次平常心對待便可。
財爺：港有力防禦內地溢出風險
港交所（0388）監管事務總監兼上市主管戴林瀚表示，香港從不定位為中國的競爭者，而是後者與國際接軌的大門，同時香港必須展示與中國的差異，例如法治、企業管治等，但亦須承認與內地有協同效應。
財政司長陳茂波發表聲明，不認同標普說法，指香港有力防禦標普所指來自內地的溢出風險，香港銀行也一直維持審慎貸款標準，金管局亦已推出措施加強銀行對內地相關貸款的風險管理。
事實上，標普也表示，是次香港調低評級是因為已將中國評級下調，並預期香港在未來兩三年內會維持強勁的信貸指標。另一評級機構惠譽昨日則重申維持中國A+和香港AA+評級，展望同為穩定。
一周逾2億資金淨流入港股基金
另據投行Jefferies最新的資金流報告顯示，截至本周三（9月20日）為止的過去一周，內地相關ETF共獲得4.8億美元（約37.44億港元）淨流入，為連續第5個星期有資金淨流入；香港亦從之前的淨流出轉為淨流入3000萬美元（約2.34億港元）。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6937&issue=20170923
港遭標普降級機會大
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GS(14)@2017-10-09 03:17:05【本報訊】近年中港經濟融合，兩地評級亦互為關連，今年5月穆迪調低中國主權評級後，當晚即再下調香港評級，由「Aa1」下降1級（one notch）至「Aa2」，前景展望由負面轉為穩定，今次標普暫時只宣佈調低中國評級，未涉香港，但分析指本港評級被降仍存很大風險。 被問及會否下調本港評級，標普發言人回覆本報表示不予置評。今年8月，標普確認香港評級維持在「AAA」，展望負面，報告當時指，此負面展望是反映香港背後的中國政府評級，香港的獨立性和效率若不見增強，標普指很可能會在降低中國評級後，將香港下降一級。渣打香港中國宏觀策略師劉潔認為，各評級機構在考量本港評級時，都會加入中國支持因素及其影響，隨着中港經濟連繫日趨緊密，標普若因內地信貸強勁，所產生的金融及經濟風險而降低中國評級，有關影響亦會延伸至香港，「spillover effect（溢出效應）會好高」，故本港評級被降的風險仍然很大。惠譽於7月確認中國主權評級為「A+」及展望穩定後，到9月再確認本港評級為「AA+」及展望穩定。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170922/20160433
大量債務快到期 海航遭標普降級
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GS(14)@2017-12-03 18:13:34【明報專訊】評級機構標準普爾調低海航集團的信用評級，因擔心這家中國企業集團即將有大量債務到期，而且借貸成本上升。標普表示，將海航的信用評級從「B+」降低一級至「B」，由於「B+」本已屬「垃圾」評級，而「B」這個級別更比投資級低了5個級別。
比投資級低5個級別
標普分析師Andrew Mayes和Sharad Jain在報告中表指出，海航集團未來數年有大量債務到期，且其融資成本已明顯高於一年之前。標普將密切監測海航集團進入資本市場和融資成本的情况，以決定是否有必要採取進一步行動。
海航近年不斷大手筆在海外收購資產已「舉世知名」，而瘋狂「購物」亦令其債台高築。據《華爾街日報》早前報道說，於今年6月底海航集團總資產大約為1780億美元，總債務超過1000億美元，即佔資產的56%。而海航去年以272億元吞下4幅啟德地皮後，其首幅啟德地的35億元一年期過橋貸款日前便不獲銀行續貸，最終有28億元過橋貸款需以支付較高利息，以換取將還債期延長3個月至明年2月。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8633&issue=20171130
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