立論：買阿媽定阿仔 有數計
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GS(14)@2012-08-08 14:54:28http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120808/16584175
長久以來，市場普遍相信控股公司持有附屬公司股權的價值，應該低於其附屬公司的市場估值。這個投資者普遍相信的定律，最近開始受到個別市場參與者的挑戰。
記憶所及，最早提出相反論調的市場參與者，是以維謢公眾投資者利益著稱的 David Webb。他當年曾以相同理由，持有舊老闆會德豐（020）的股票，而不是傳統基金愛股九龍倉（004）。對他來說，控股公司可以小控大，而且更接近大股東的切身利益，若投資者能以很大的折讓，買入控股公司的股權，潛在的回報將高於持有附屬公司的股票。
控股公司長期存折讓
當恒地（012）於2002年11月6日第一次提出私有化恒基發展（097）時， David Webb亦曾以相同理由，反對恒地的私有化提議。結果，當年的私有化建議遭否決了。
然而，除了出現收購合併的案例外，股票市場的邏輯，卻是控股公司長期較附屬公司存在若干的折讓，而折讓的多少，則視乎不同時期的市場潮流而定。
本欄嘗試為多家控股公司與主要上市子公司之間的股價比率，作價簡單的對比，發現過去20年，曾出現過兩次重大的潮流逆轉。
我們發現，控股公司於1990年代初期，股價普遍較子公司存在較少折讓，但自1990年初開始，折讓持續擴大，並普遍於2000至2001年出現了折讓高點。自2001年開始，控股公司的折讓持續收窄（見表）。
以恒隆集團（010）為例，其股價與恒隆地產（101）之間的比率，於1992年的高位一度達2.02倍，但此比率曾於2001年急回至0.78倍。去年底，恒隆與恒隆地產的股價比率，重上接近兩倍的水平。過去10年，投資恒隆的股息連資本增值，總回報超過10倍，贏獲利約5倍恒隆地產五條街。
目前，恒隆地產的市賬率大約略低於1.1倍，與恒隆集團的估值接近一致，反映目前持有恒隆地產與持有恒隆集團，並不存在控股公司折讓。
恒隆地產派息勝恒隆
然而，恒隆集團約93%的資產，為持有恒隆地產，其純控股公司身份，頗為明顯。而恒隆集團雖然持有恒隆地產的控制性股權，但從分配集團旗下資金的角度看，恒隆集團從恒隆地產的主要得益，是收取該公司的現金股息，但恒隆地產從不將盈利全數派給股東，而資金在恒隆集團手上，又再扣起部份作為未來業務擴張之用。
雖然財務學者會告訴你，公司是否派息，根本並不影響公司股東的價值。這個理論背後，最大的假設是大股東及管理層，都是極度誠實的企業管理人，從不浪費股東一分錢。我信陳啟宗是這樣的一位企管人兼大股東，但考慮到兩者每年逾一厘的股息差異下，在信念與現實之間，我還是選擇了後者。
筆者客戶持有恒隆及恒隆地產長短倉
林少陽
周日人物：阿媽教仔 打定唔打？
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GS(14)@2013-05-12 14:58:26http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130512/18256746
青姐：細路做錯事係要打
股評人胡孟青出名直腸直肚，不時在專欄或明或暗地批評行家，似足一名悍婦。作為母親，可以想像，當她兒子被罰或被減分數，她可能會拉兒子返學校跟老師理論。好在這只是錯覺，對於管教今年6歲、讀小一的兒子Adrian，青姐並非怪獸家長。
青姐憶述兒子一個搗蛋故事：「有次去接阿仔放學，等極唔見人，原來佢同個同學走去二樓廁所玩廁紙，將廁紙捲埋一嚿一嚿，不停掉落街」，當然很快東窗事發，被駕車經過的老師發現，齊齊捉去見家長。
青姐明知兒子犯錯，收起一張伶牙利嘴，跟兒子細聽訓導主任和副校長訓話，聽完只說：「唔好意思，真係家門不幸，我返去會再教育阿仔。」
為教仔，青姐會拿出上一代父母必備的「武器」──雞毛掃。青姐認為，「細路係要打嘅，仲要話打就真係打」，讓他知道做錯事是有代價，至今未試過打爛一條雞毛掃，一年最多好似春秋二祭般打兩次。Adrian有次還「抵死」地問青姐，點解不用有雞毛那邊打，真令人哭笑不得！
難怪青姐形容兒子集天使與魔鬼於一身，大部份時間都是可愛的。她跟兒子的感情相當好，直言「阿仔親阿媽多過親阿爸。」
周一至周五，她必定開車送Adrian上學，之後到電台做節目，下午盡量抽空接仔放學，一星期五天，總能接到三至四日。
青姐晚上比較多應酬，有時要去上市公司飯局，因此，晚上就由Adrian爸爸負責教仔做功課。不過Adrian必定要等青姐回家替他洗澡，伺機跟母親談心，之後一齊講故事才睡覺。「如果我真係好夜返，阿仔寧願就咁瞓，都唔使阿爸同佢講故事。」青姐說時平淡，其實心裏甜到漏，哪有父母不喜歡仔女黐自己？
自稱蛇媽 因材施教
講到怪獸家長，青姐形容自己是「蛇媽」，十分懶惰，無為阿仔安排大量校外課程，「就係因為佢讀幼稚園時，無加補品（補習），所以一上小一就發現佢英文唔好。」青姐也沒因此怪獸上身，狂谷兒子，只替他物色一位英語老師進行單對單補習。「佢由以前唔識拼音、抗拒英文，到而家睇書、對答冇問題。」
Adrian在學校也學吹嗩吶（俗稱啲打），無學多國語言。青姐認為，語言要日常生活用到才有用，她亦不想逼阿仔放學後趕來趕去上堂，「逼佢冇用，個仔有自己諗法。」講到尾，最緊要因材施教。
趙海珠：正面鼓勵先有用
前「新聞之花」、「輪后」趙海珠說話溫柔淡定，相當小鳥依人，估不到她的母親是火爆之人，教女以打為主。珠珠笑言，兒時經常因為駁嘴激怒母親，母親隨手拿起藤條、衣架，甚至晾衫竹就打。雖然長大後明白母親苦心，母女關係良好，但童年陰影深刻，令她決定不會打罵教仔。
珠珠是家中細女，對上有兩位分別年長12年和8年的家姐，不要以為孻女拉心肝，這句話對她不適用。珠珠形容，母親是典型上海女人，說話大聲、好惡，加上性格火爆，珠珠又喜歡駁嘴，屬「阿媽講一句，我駁十句」的類型，曾因為阿媽拿她跟其他孩子的學業成績作比較，珠珠一句「咁你認佢做女啦」，激到珠媽紥紥跳。
其實70、80後，誰不是食藤條炆豬肉長大呢？被阿媽「弗」到周身藤條痕是家常便飯。有趣的是，珠珠最近跟母親提起兒時被打的慘況，母親竟然毫無印象。
珠媽今年66歲，珠珠兒子Hayden今年初出世後，母女關係更親密。珠媽年紀大，不能每天舟車勞頓去探望孫仔，平均每周探一次，惟每日必定致電珠珠，噓寒問暖，擔心女兒飲食、湊仔有沒有困難之類，可見天下母親，心底裏面都是關顧兒女的。
珠珠分析，以前父母打仔女，志在嚇怕孩子，令他們不敢再犯錯，但這一招卻未必有效，她舉例說︰「我細個數學麻麻，因為成績差而打我，反而令我更怕數學，正面鼓勵先至有用。」
童年陰影，加上溫婉性格，珠珠認定自己要做慈母，她跟丈夫有共識，她當好人，爸爸當衰人。她丈夫管教家中兩隻狗都十分嚴。「例如有隻狗在梳化小便，老公會罰隻狗戴住口罩，罰企一個角落。我好快心軟，15至20分鐘就想放佢，但老公可以等到一個鐘先放」，她老公亦相信「棒下出孝子」，故嚴厲管教兒子的重任都是交給丈夫。
矛盾應否當怪獸家長
被問到會否當怪獸家長，珠珠直言好矛盾，一方面想Hayden有個快樂童年，任他自由發展，但跟大部份家長一樣，她擔心，當人人都讓半歲孩子上playgroup，兩歲開始學多國語言，琴棋書畫樣樣皆能，假如她不有樣學樣，會否令兒子輸在起跑線呢？珠珠暫時只計劃讓兒子九個月大之後上playgroup。
也許，珠珠的短期目標，只是希望兒子不要夜哭，讓她可以一覺睡到天亮！
電視風雲 - 王奇雲 單純阿媽觀眾 (2013年05月22日)
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GS(14)@2013-05-22 14:24:41http://www.am730.com.hk/article.php?article=155506&d=2050
【am730專欄】呢幾日，天有不測之風雲，驟然風雲色變，仲係有帶遮都會濕身嗰種，所以一收工就乖乖返歸，開個iPad上網逛吓好過，咁啱老媽子拎住碟餸經過(目及)到，喺面書post咗一套新劇嘅劇照出嚟，即刻碌大對眼話：「呢個廖啟智做戲好叨㗎，不過好似好耐都無拍劇喎，隔籬嗰個唔係林嘉華咩？呢套幾時有得睇呀，阿仔？」我如實回答，呢個問題，應該要問特首，因為呢張劇照係Carol間新電視台嘅其中一套劇，即係話一路未發牌，一路都未出得街，阿媽，你等吓啦。
唔怕得罪講句，我老媽子係標準師奶，自我懂性以嚟，見佢同啲隔籬左右嘅師奶吹水，雖然係非正式統計，但佢哋討論親邊套劇好睇或唔好睇，正正同公司嘅收視指數報告不謀而合，有時我個腦塞車，都會同佢傾吓閒偈，當係減壓又好，甚至有時會俾到啲idea我寫稿添，所以喺呢方面，我都好多謝佢。茶餘飯後，老媽子又再追問我Carol間新電視台嘅事，仲大膽到叫我考慮轉過去Carol嗰邊做，我估唔到呢排無記啲劇反應一般，啲師奶唔單止想轉台，如果有仔女喺度打工，仲會叫佢轉工，繼而佢竟然問起我《金枝慾孽2》嘅劇情，又話叫我嗌祥仔黎耀祥唔好再拍「哥倫布」嗰類劇，而且更加係支持發牌，因為身為單純嘅觀眾，可以有多啲選擇去煲劇吖嘛，佢仲拍咗我大髀兩下，語重心長一句：「阿仔，再係咁落去，真係唔得㗎！」我忽發奇想，唔知無記嘅高層會唔會好似我老媽子咁有危機感呢？如果係，咁係咪聽老媽子話齊齊轉工？
專題：快樂Freelance全職阿媽
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GS(14)@2013-07-11 01:28:26http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20130710/18329491
美甲師Shirley：享受仔仔黐身
現時34歲的Shirley，本身是月入三萬的製衣公司OL，2011年懷孕時已心大心細，到底是繼續工作還是留家湊仔，「本身份工時間穩定，收入又唔錯，諗住生完繼續做，但個仔出世後總係唔放心工人湊」。和朋友分享經驗，原來她們每日要上網透過閉路電視監查，心掛掛又無法專心工作，「嗰刻我就決定辭職，錢係搵唔曬，費時兩頭唔到岸」。
兒子出世後，她不後悔花多了時間陪伴，但又總想為家庭增加點收入。一直愛好美甲的她，早年已考獲美甲證書，於是膽粗粗以此創業。「初初幫朋友修甲扮靚，佢哋又再介紹，慢慢就變成一份freelance喇」。雖然現在每月得幾千蚊收入，但她覺得能夠看著孩子成長，兼且擁有自己的事業已經很滿足，「老公都叫我唔使做，但我唔想靠老公，好易會自卑」。
她笑言freelance令她EQ提升，還學懂不少執生技倆，不像以前做寫字樓般死板，「試過差啲成盆洗腳水倒瀉，又試過喺劏房咁細嘅地方美甲，功具逼到要放喺大脾」，她說有些客人家中突然走出上半身赤裸的彪形大漢，還有女仔左手整甲右手吸煙，「惟有低頭默默工作，好彩我每次都帶口罩，腳臭都聞唔到」。她說怪人雖多，但由於是靠口碑介紹，故遇上壞人的機會很低。
兒子現在已經一歲半了，她也成為一個快樂的freelance阿媽。「阿仔每日起身第一個要見嘅人一定係我，好黐身，有時星期六出外工作，老公就幫手湊仔，關門嗰刻佢實喊，所以我每次工作完就趕返屋企見個仔，如果做全職肯定唔得」。
植睫毛師Win：陪上堂進步神速
同樣是OL出身的Win，今年才27歲，也在生仔後轉做freelance，「因為冇人幫我湊仔，所以三年前一知自己有咗嗰刻，已經決定辭職，仲選擇咗上門植睫毛嘅freelance嚟幫補收入，起碼賺多個錢去補習班呀」，為實現這個目標，她大著肚便去考化妝和植睫毛的國際證書。
如今她慶幸自己當時作出這個決定，由於工作時間自由，才有時間參與家長會，和陪兒子去各種興趣班，「而家學校仲要求家長逢星期三下午陪同子女上潛能訓練班，如果唔係做freelance，邊抽到時間上堂吖」。她說多了時間相伴，孩子上學後表達能力也進步神速。
「有時知我出去工作，個仔即刻嗱嗱聲自己著衫要跟我出去，仲叫『媽咪帶埋我去街』，每次聽到心都軟」。她說做母親的，時時刻刻都想聽聽孩子的聲音，回程時也會不斷打電話回家，這種狀態，已不可能做全職女性了。
胡孟青：子女成長不能用錢衡量
47歲的獨立財經分析家胡孟青便是典型freelance媽媽，自2004年小產後離任滙豐金融副總裁一職，轉職做freelance股評家，「嗰陣個個星期飛大陸睇廠，就喺北京到天津嗰程車，將我肚裡面八週大嘅BB跌咗出嚟，嗰陣反思錢係咪真係咁重要呢？有好多嘢唔係用錢計算到」，2006年終再度懷孕，「一知道再有時就即刻辭職，因為我已經係高齡產婦，唔可以再出事，加上我唔鍾意屋企有陌生人，所以我唔會考慮請工人」。
她深明孩子10歲前的成長期好快就過去，「生得出就要教好佢，工人只係幫你睇實個仔，唔會幫你教好，聽見朋友個仔問『媽媽你係咪真係識照顧我㗎？』真係好心酸㗎」，她承認從小身教對孩子的品德發展非常重要，也感激丈夫的體諒和配合，才能成為成功的freelance阿媽。
bb出世有門牙 嚇鬼死阿媽
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GS(14)@2014-09-21 23:05:17
英國一名女嬰甫出生便已經有兩隻牙齒，母親一度擔心哺乳時會被女兒的牙齒弄傷，幸好只是過慮了。英國威爾斯25歲媽媽克洛艾（Chloe Pullen）剖腹產女，當她醒來時，丈夫告訴她女兒羅絲有兩隻牙齒，而且已經完全成型，僅比普通牙齒細小一點。醫生指這種牙齒稱為胎生牙（natal teeth），每2,000至3,000名嬰兒中，便有一個會長出。胎生牙齒都較小，故容易鬆脫。克洛艾坦言曾擔心餵哺母乳時，會被女兒的牙齒弄傷，但事實證明全無「殺傷力」，甚至根本感覺不到牙齒的存在。原來羅絲並不是家族中第一個長胎生牙的嬰兒，她的祖母出生時也有一隻。羅絲的牙齒3天後便脫掉，兩夫婦將之存放在一個玻璃瓶內留作紀念。英國《每日郵報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140921/18873734
阿媽目及中咖啡王子 主動撮合Liddy遭泰版林嘉華狂追
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GS(14)@2014-12-01 22:21:22
■泰版林嘉華擁有佔地幾個山頭的咖啡園，他對Liddy大有好感有意力追。
曾介入李心潔和彭順婚姻的李悅彤（Liddy），月前跟彭順斬纜後被指跟舊愛Simon復合，她早前接受訪問時強調自己感情空白，希望一切隨緣，不過看來Liddy的桃花沒因此而凋謝，反而更旺盛。
大獻殷勤
早前Liddy偕母親到泰北清萊的咖啡園，為有線拍攝旅遊特輯《帶阿媽去旅行》時，竟被貌似林嘉華的32歲「咖啡王子」阿Pad力追，對方不但全程向Liddy大獻殷勤，而且拍攝期間工作人員更發現阿Pad不斷偷望Liddy，又用手機偷拍Liddy，就連同行的Liddy媽也察覺阿Pad對Liddy大有好感。
■Liddy媽出力鼓勵泰版林嘉華出擊，更與對方的母親安排見家長。
■Liddy與母親為有線拍旅遊特輯，齊齊採咖啡豆。
原來Liddy媽覺得阿Pad夠老實是好男仔，直指過往Liddy的男朋友沒一個她是滿意，在獲悉阿Pad單身後，即主動叫阿Pad追求Liddy。最搞笑的，是Liddy媽最初以為阿Pad是農村人家境欠佳，仍不斷慫恿Liddy嫁去農村，並說：「嫁嚟呢度幾好吖，窮都冇所謂！」
■泰版林嘉華貼身照顧Liddy，全程無微不至。
■穿上泰北民族服的Liddy笑言有出嫁的感覺。
■Liddy戴上當地傳統銀器頭飾，感覺新鮮。
一切隨緣
及後Liddy媽獲悉阿Pad是白手興家的生意人，在曼谷發迹後回家鄉買下清萊幾個山頭種咖啡豆，更已購下地皮準備發展度假酒店事業，認真有眼不識泰山。
■偷啜彭順爆出連串風波的Liddy桃花繼續旺盛。資料圖片
對於媽咪欲撮合姻緣，Liddy前日在電話中哈哈笑說：「佢（媽咪）幫我問咗咁多嘢，但我完全唔知。我都係拍嘢，冇諗咁多，佢（Pad）喺側邊偷拍，都係之後工作人員同我講番先知，佢影咗好多相，可能佢好心影啲side shot send番畀我啫。今次純粹做嘢，我又冇諗艷遇唔艷遇，呢個係朋友囉，佢係一個nice guy。」可有發展可能？Liddy表示一切隨緣，對於母親大讚阿Pad是好男仔，Liddy說：「媽咪可能為咗個節目效果啫，有一part我哋着住民族衫，好似出嫁，玩吓啫！」採訪：魯吉
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20141201/18953370
魔童日打30次阿媽有苦自己知
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GS(14)@2015-03-03 23:52:52
英國南安普敦一名母親每天都害怕見到自己的囝囡，因為他們是「暴力兒童」，一天襲擊她多達30次。47歲保利娜（Pauline Bubb）稱，每天子女快將放學回家，她便開始感到可怕，甚至全身發抖。她的11歲兒子斯潘塞（Spencer），早於四歲時便經常攻擊她，曾試過用剪刀刺她胃部。如果保利娜拒絕其要求，他隨即會發怒，更試過從後掐她的頸部。其後他被診斷患了注意力不足過動症（Attention deficit hyperactivity disorder，ADHD），當斯潘塞服藥控制病情後，又輪到妹妹薩菲爾發作。兩年前當時七歲的薩菲爾（Sapphire），每天都向母親提出不同要求，如果保利娜拒絕，薩菲爾便會叫罵及打人，四個月前更開始咬她的臉，保利娜曾試過一天被攻擊30次。但由於她覺得尷尬，不敢向外界透露自已被子女虐待，經常逃到睡房或浴室反鎖自己，瑟縮在角落發抖，等待子女冷靜下來。薩菲爾稱自己也不明白為何發怒及傷害別人，檢查後證實她並非患了ADHD，而是患上焦慮症。親子專家指，如果父母缺乏自信，孩子會自覺獲得更大力量，故孩子變得暴力，父母也有責任。英國《每日鏡報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150303/19061795
切蛋糕見粉紅cream阿媽開心到癲
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GS(14)@2015-04-11 11:42:07許多人望添男丁，但美國北卡羅來納州埃佩克斯市六子之母萊爾（Cher Lair），卻恨女恨到發燒。當她在美國流行的「寶寶性別揭曉派對」中，得知下一胎是女後，反應像中了六合彩頭奬一樣，興奮若狂。美國人近年興起搞寶寶性別揭曉派對（gender reveal party），以特製蛋糕向親朋好友公佈胎兒性別。如果是女嬰，蛋糕師傅會弄一個粉紅蛋糕，如果是男嬰，就會把蛋糕染藍。萊爾將超聲波掃描結果直接給了造餅師，自己一直不知下一胎是男是女。她周一在派對上與丈夫史蒂芬一起切開蛋糕，提起其中一片，見到朱古力外層下現出粉紅後，驚喜到彈開和墮地，口中高喊「我的天」。朋友把她喜悅之情拍下上載到YouTube，已吸引43萬人次點擊，有網民為女孩一出世就有六位哥哥感到高興。萊爾表示，最初她與丈夫心想，生第三胎、第四胎時，總會有個是女，但生到第四、第五、第六個，仍是男孩。夫婦幾乎放棄再追。新女成員預計8月加入萊爾家庭。萊爾未為定名字，卻已想好將來如何為女兒扮靚，並憧憬母女倆一起去逛時裝店和修甲。英國《每日郵報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150411/19108736
14秒拐走細路阿媽睇到心驚驚
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GS(14)@2015-05-05 22:54:30一向在YouTube玩整蠱的沙拉特斯（Joey Salads），最近玩了一次能起警惕作用的整蠱實驗，稱每分享片段一次可救一命。沙拉特斯示範陌生人如何輕易在遊樂場哄走小孩子。他拖着可愛白色小狗扮遛狗男，先接觸小孩的家長，問她們有否經常教導小孩不要隨便與陌生人交談，每位家長答每天都會，如果沙拉特斯逗她們的子女談話，肯定子女不會理他，走回父母身邊。結果，當沙拉特斯拖着小狗接觸小孩，向他們說「帶你去看小狗」後，小孩就跟沙拉特斯走了。片段旨在提醒家長關注拐帶兒童問題。英國《每日鏡報》
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150505/19136559
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