在香港零售業普遍下滑的情況下，珠寶零售商周大福(01929.HK)剛公布的2015財年業績也相當不理想，凈利潤同比下滑了25.7%。不過，隨著股市的財富效應逐漸顯現，周大福執行董事鄭誌剛對《第一財經日報》記者透露，最近的生意有了輕微好轉。

根據香港政府最新公布的零售數據，2015年4月，香港的零售業總銷貨價值為380億港元，同比下跌2.2%，其中珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨量價值下跌最多，達到19.5%。

實際上，自從今年以來，香港的奢侈品業就一直呈現雙位數的下滑，從周大福2015年的業績中，不難看出奢侈品業所面臨的打擊有多大。

港澳地區同店銷售嚴重下滑

截至2015年3月31日止，周大福的凈利潤同比下跌25.7%，至55.34億港元，營業額倒退17%，至642.77億港元。公司稱，2015年財政年度的營業額下滑，主要是受到2014財年的搶金潮導致極高基數影響，以及在2015財政年度下半年港澳地區的消費意欲轉弱所致。

透過周大福的財務數據不難發現，港澳地區的零售下跌情況比內地要嚴重得多。2015財年，周大福旗下的整體同店銷售同比下滑24.1%，其中港澳地區同比下跌32.8%，內地則下跌16.1%。

與此同時，香港的租金成本更進一步水漲船高，2015財年，租金占總收入比重達到6.1%，而在2014財年，這一比例僅為3.8%。周大福董事總經理黃紹基稱，今年4月起，續租約時已經有業主願意減低租金而在港澳地區，將采用“開源節流”的方式來降低成本，舒緩費用攀升帶來的壓力。

黃紹基稱，盡管周大福在港澳地區的店鋪70%都在遊客區，但由於市道漸弱，港澳地區2016財年不會有開店計劃，而且公司還會根據店鋪的盈利能力評估，一旦店鋪不符合公司的財務要求，就可能關閉相關店鋪，目前已經有1至2間店鋪可能不會續租。

實際上，就珠寶零售業務而言，盡管香港的店鋪數量遠遠少於內地的店鋪數量，2015財年，港澳地區店鋪數量為133間，而內地則多達2124間店鋪，但港澳地區卻為周大福帶來與內地旗鼓相當的收入貢獻，2015財年，內地珠寶零售業務的收入為267.68億港元，而港澳地區的相關收入則為259.61億港元，相差幾乎無幾，顯示港澳地區的店鋪生產力確實不低。

盯準內地市場

但隨著香港整體零售環境轉弱的影響越來越深，周大福未來業績也令人擔憂。

公司決定將重心轉移到內地市場，周大福主席鄭家純在香港召開的記者會上稱，行業確實面臨了不小的挑戰和壓力，香港的零售業放緩情況尤其明顯，相比之下，內地市場的倒退略顯溫和，加上內地市場潛力很大，未來公司將會積極發展內地市場。

2015財年，周大福在內地的店鋪數目達到2124間，公司在2016財年計劃新開店150至160間。而周大福的會員計劃在內地建立客戶群擔任了比較重要的角色，2015財年，內地的會員人數達到150萬，而會員再消費的情況也非常理想，2015財年會員的消費金額占內地零售額約29.2%。

除此之外，公司也會公司在三四線城市的網絡覆蓋，並且在電商方面也會進一步推廣。

目前公司在電子商務的零售額同比增長29.3%，公司透過社交媒體、移動平臺和各種智能工具，有效與現有及潛在客戶接觸和互動。鄭誌剛在記者會後對記者稱，今年對電子商務業務更加樂觀，預計電子商務的營業額升幅將達到50%。

不僅是包包、服裝、珠寶等傳統奢侈品牌所在的領域，受多種因素的影響，過去的一年包括高端煙酒、名校教育和健康、豪華旅遊等高端休閑、汽車豪宅等在內的多種高端消費品價格正普遍下跌。

胡潤研究院“2015奢侈消費價格指數”(Luxury Consumer Price Index 2015)監測的涵蓋高端生活消費領域的豪宅、汽車、遊艇和飛機、手表和珠寶、高端婚慶、豪華旅遊、高端煙酒、名校教育和健康等11大類，116個與高品質生活方式相關的商品價格中，一半多價格比2014年下降(59個)。

“中國高端消費者過去一年整體更開心。”胡潤百富董事長兼首席調研員胡潤表示，“人民幣升值使得高端旅遊和進口商品更加便宜，特別是日元、澳元和歐元區；‘反腐’繼續影響奢侈禮品的消費；經濟放慢速度使得房地產和汽車行業受到影響，而教育和婚慶行業的需求達到歷年最高。”

值得註意的是，上述研究顯示，高端奢侈消費價格總水平九年來首次出現負增長，比2014年下降1.8%，並且居民消費價格指數甚至超過高端奢侈消費價格指數。

香奈兒引領奢侈品戰略性價格下調

上述調研顯示，2015年手表和珠寶品類總體價格下調3.6%，多數品牌調整價格以吸引中國高端消費者，如百達翡麗的一塊入門級手表降價18.7%，至24萬元。卡地亞珠寶降價6.5%。受國際經濟形勢的影響，黃金價格較去年繼續下跌7.8%，至每公斤24萬元，不過鉆石價格在連續下跌三年後首度回升11個百分點，每克拉7.5萬元。

奢侈品配飾和護膚品今年也首次出現降價局面，整體下降2.9%，如香奈兒和傑尼亞分別降價22%和12.5%，香奈兒菱格紋皮穿鏈經典款女包目前售價為2.9萬。作為高端電子產品的代表，奢華手機品牌Vertu的經典玫瑰金手機也略有降價，降幅4.6%。相比之下，部分鞋履品牌和護膚品價格上升，如魯布托經典紅底鞋提價5.8%。

胡潤表示：“除了匯率因素外，主要由於部分奢侈品牌將中國市場作為海外銷售拓張的重心，相繼進行戰略性價格下調。”

高檔煙酒品類的價格水平較去年整體下跌1.3%。伴隨著關稅和匯率的下調，大部分洋酒品牌的價格呈下降趨勢，軒尼詩降價幅度最大，較2014年下跌5.2%，但仍高達3萬一瓶；由於斷貨原因，82年拉菲堡紅酒價格出現炒高跡象，漲幅達8.53%，12瓶為44萬。在經歷了2014年的大幅降價之後，以茅臺30年、水井坊典藏為代表的國內高端白酒2015年價格基本持平，五糧液老酒的價格微降2.1%。軟中華煙2015年又降價到70元/包，五年來降幅達10%。

豪車、豪宅也在降價 海外置業升溫

盡管豪宅是2014年價格漲幅最大的富豪消費品類，但2015年總體價格水平下降1.9%，尤其是二線城市杭州、南京和成都等地的高檔住宅普遍下降10%。值得一提的是，深圳漲價超過30%。上海地區略有漲價趨勢，而北京下降12.5%。上海別墅湯臣高爾夫的價格連續兩年上漲，2016年提升6.7個百分點，到6400萬，蟬聯豪宅中上升最多的房產。

由於富豪投資需求增大，海外置業升溫明顯，但受外匯大幅降低的約束，倫敦豪華公寓同比降價5.3%，一套200平米的豪華公寓售價5600萬，一套澳大利亞海景別墅的售價僅為165萬，降價5.9%。

受外匯水平影響，汽車價格整體下降2.4%。相比2014年，大部分品牌車系2015年新款價格變動不大，如奧迪A6L、保時捷911以及SUV-路虎攬勝V8。其中，寶馬7系2014款售價148.8萬，較2014年下跌7.6%，目前為133萬，2015新款價格未定;奔馳S500加長版九年來首次下跌，且跌幅達7%，這也與汽車品牌的市場戰略和關稅因素有關。

從2011年開始，逐漸受到富豪關註的遊艇和飛機，受外匯水平下降的影響，在連續上漲三年後迎來下跌，2015年平均跌幅10.5%，歐洲生產的價格優勢特別明顯，例如一艘阿茲慕遊艇的售價從2014年1.1億下降到8650萬，降幅高達24%。匯率也極大影響了公務機的價格水平，如灣流550的價格比2014年降低5%，盡管如此，仍然接近4個億。

休閑生活價格大幅下滑 高爾夫俱樂部收入不樂觀

2015年，國家幹預旅行社炒高酒店價格的舉措繼續影響著高檔酒店的價格水平，奢華旅遊業整體大幅下滑5.7%。其中北京柏悅酒店行政套房1晚住宿下降24%到9844元;麗江悅榕莊豪華泳池別墅3晚住宿價格1.1萬元，降幅達16.6%;上海地區，半島酒店降價最為顯著，行政套房一晚價格同比去年下跌7.4%，而外灘華爾道夫酒店歷史建築套房卻較去年上漲了6.5%，體現了高端消費者對特色型住宿的青睞。機票方面，國際機票價格略微下降，如法航頭等艙機票下降了0.1%，新加坡航空頭等艙套票下降了0.2%。值得一提的是，受國際油價下跌的影響，公務機遊的價格走勢親民，如包乘灣流550北京往返洛杉磯15人的價格下降了13%，只要244萬元。

休閑生活總體價格水平受到高爾夫品類的顯著影響，較2014年降低0.6%。2015年全國各地的高爾夫俱樂部收入不容樂觀，入會費在連續上漲七年後首次下跌，如上海佘山國際高爾夫俱樂部入會費比2014年下跌了1.1%；而2014年有明顯價格突破的深圳觀瀾湖高爾夫入會費，2015年繼續穩步上漲5.6%，價格已高達228萬。值得一提的是，受到中央反腐的持續影響，2015年高檔宴請的價格依然呈顯著下降趨勢，如成都中國會所索性取消入會費，其人均年消費降幅達到10%。

名校教育九年漲 貼身保鏢年費又漲5%

雖然很多高端消費的很多品類價格都在下降，但一些領域的價格卻不受經濟下滑趨勢的“威脅”依然保持上漲。

名校價格連續九年保持上漲勢頭，2015年漲價1.6%，漲幅較2014年有所下降，這主要受外匯水平下調的影響。海外教育費用本來有所上升，但英鎊和美元匯率下跌導致價格上漲不大甚至下跌，例如英國一所寄宿名校降價6.5%，盡管如此，它一年的學費仍然要37萬。北京哈羅公學一年學費也已接近26萬，比2014年上漲3.5%。2015年國內高層進修EMBA和CEO課程相對穩定，但一個總裁班的課程已經達到99萬。

2015年婚慶價格上升最為明顯，首次榮登價格漲幅最大的消費品類，漲幅達到7.9%。以北京地區為例，一場高端訂制的婚慶策劃價格高達35萬元，較2014年增長16.7%，高端婚紗訂制和婚慶攝影的價格也分別上漲了16.7%和6.7%。高端婚宴價格相對穩定，在北京五星級酒店舉辦一場400人規模的婚宴價格保持在32萬元。

2015年，健康品類平均上漲了2.3%。隨著近幾年高端人群註重養生和美體，新興養生方式醫療旅遊成為熱門話題，一次瑞士醫療旅遊的價格上漲至43萬元，比2014年增長10.3%。美容微整形行業也發展迅猛，價格水平快速飛升，例如膠原蛋白註射美鼻價格上漲至1萬多元，較2014年增長17個百分點。

值得註意的是，富豪的憂患意識持續增強，一個貼身保鏢一年的費用繼2014年增長11%後，,2015年又提升5%，達到42萬元。

當中國大媽再次青睞了黃金時，珠寶商們並沒有像2013年那般急轉傳播策略，而是相當冷靜。

眾所周知，2015年對珠寶市場是關鍵的一年，受中國經濟大環境影響，上半年實體業經濟受到了重創，大批關店潮來襲中珠寶行業也未能幸免。據不完全統計，中國珠寶產業2015年上半年總交易額為2150億，同比2014年下降7.2%，黃金市場更是經歷4年的價格下跌，消費購買熱情持續降溫；更有一種說法是，2015年上半年珠寶品牌終端店關閉約達2000家。

但在一片蕭條中，兩條信息值得註意，一是鉆石鑲嵌類交易額同比增長11%，上半年國際鉆石價格漲幅超過30%，創造鉆石市場近10年以來之最；二是以華遠、阿里巴巴等為代表的地產和互聯網企業紛紛試水珠寶行業。

前者表明在機遇與變革中，新珠寶企業有望崛起，後者則是提醒著傳統的珠寶企業，若轉型升級再慢些，勢必會在新的市場競爭中被淘汰出局。

那麽，是做崛起者還是做被淘汰者？

蒙頭做事的創業時代

千葉珠寶董事長林明傑似乎已給出了答案。

幾乎百度不到任何資料的林明傑，8月上旬第一次坐在幾十家媒體面前，這還是背後的團隊多次勸說之後才有的結果，的確若以高品質珠寶其中一個秉性來說，低調在某種層面代表著有內涵的奢華，但若放在中國珠寶產業近幾十年的大背景里，這份低調則意味著“蒙頭做自己的事”。

提及珠寶，其實在我國已有幾千年的文明。在古代，珠寶是王公貴族顯示自己高貴身份的象征之物，普通人一般很難擁有，甚至有很多人都未曾見過，由此也可以顯示出珠寶在古代已十分珍貴。

新中國成立以來，一切都百廢待興，我國珠寶首飾業一直處於停滯狀態，直到在上世紀80年代才有發展，從1990年至2000年中國珠寶首飾業開始進入快速發展階段。

公開數據顯示，當時，全國金飾生產企業已經有500多家，珠寶首飾生產企業4000多家，2000年珠寶首飾總銷售額為800億元，此後以超過15%的年增長率快速增長，出口增幅更是連續幾年超過20%，2002年全國珠寶首飾的消費量達到1000億元，出口近30億美元。

2001年，從中國地質大學畢業三年的林明傑便投身這場“珠寶角逐大潮”中，當年便成立了千葉珠寶，同年，周大福與武漢國貿商務服務有限公司於武漢合資成立了武漢新福珠寶金行有限公司，以合資公司的形式展開了在中國內地業務的第一步。相對於歷史悠久的珠寶品牌，創業中的千葉更是“初生牛犢”，林明傑最初的合夥人當中既有珠寶專業的同學，也有行業精英人士。“團隊的每一個人都是既懂材料、又懂工藝、同時兼顧市場較高洞察力的人，我們這樣一群人在一起，只為做一件對的事情。”林明傑表示。

2002年，上海黃金交易所的成立，更是讓“平民化”的珠寶首飾成為繼住房、汽車之後我國居民的第三大消費熱點，並呈現出持續繁榮的態勢。2006年至2011年期間，即便是在國內經濟受到全球性金融危機影響較大的年份，我國金銀珠寶首飾年銷售總額仍保持了增長。千葉珠寶趕上了行業發展的鼎盛期，從原石產地切割到鉆胚國際貿易商到自建零售終端，業務遍布鉆石飾品產業價值鏈的每一個主要環節轉型。

直營店還是加盟店?

從2008年開始，珠寶市場如火如荼，不少企業通過加盟的方式迅速做大，比如， 2009年臺灣明星林誌玲簽約代言周大生珠寶，讓這家做連鎖加盟的公司迅速獲得知名度，進入了爆炸式的發展階段。2013年，周大生珠寶已經有2000多家加盟店，開店數量高居全球第一。

2009年，被炙熱市場感染的林明傑面臨一個選擇，千葉珠寶是做加盟還是做直營。做加盟，福建人林明傑是具有先天優勢的，一是中國珠寶零售網絡基本掌握在福建人的手中，周大生珠寶能爆炸式發展也是借了福建老鄉的力；二是當時千葉珠寶已獲得了北京、武漢等一線市場的認可，市場形象良好，做全國市場，也具備加盟優勢。

但林明傑卻感到一絲擔憂，加盟速度是很快，但增長的質量呢？加盟基本都是放養模式，很多加盟商隨便進貨，竄貨現象很普遍，品質難以保證，且規模越龐大對加盟商控制力越弱。千葉需要的是快速成長，還是快速持續的成長？最終從企業的核心理念以及成本核算等多方考慮，千葉決定“如果直營也能做到快速成長，那就不考慮做加盟。”價值的取舍給企業帶來的命運多少也會不同。

2013年央視3·15晚會，曝光了一些品牌黃金首飾涉嫌在黃金中摻銥。一個重要的原因是，一些企業生產的產品根本不夠供應幾千家加盟商，企業無法控制加盟商產品品質。

2012年，千葉有180多家直營店，年銷售規模10多億。雖然這比做加盟要慢得多，但產品和渠道都牢牢地控制在自己手中。在產品、渠道和品牌排序中，林明傑認為產品最重要，產品做好了，渠道和品牌才有支撐。

近幾年，千葉珠寶加快了向全國擴張。經過努力，5年營業額遞增32倍，年銷售到20多億。240多家直營店遍及北京、上海、重慶、天津、南京、福州、廈門、武漢、大連、沈陽、哈爾濱等40多個國內一、二線城市的優質商圈。

設計研發是品牌實力之本，專業的設計團隊打造出了千葉“星扉”、“呼吸”、“燃雪”、“花嫁”等產品系列。在國內規模前八位的消費者耳熟能詳的珠寶品牌中，千葉珠寶位居第四，而在未上市品牌中位居首位。無論從規模、直營店面數量、市場占有率等方面，成立於2001年的千葉珠寶都占據較高的行業競爭優勢。林明傑直言：“直營店是千葉做珠寶互聯網戰略的堅實基礎。”

擁抱互聯網

今後幾年內，千葉將加速直營店開店速度，預計2019年將達到1000家店面。“過去我們一年開30多家新店。如果我們的基礎工作做好了以後，一年開幾百家店跟開幾十家店沒有多大區別。”林明傑說。

但一個現實的問題是，傳統零售業受到了互聯網銷售的沖擊，據最新公布的《2015年上半年主要零售企業關店統計》顯示，今年上半年，主要零售企業（含百貨、超市）在國內共計關閉121家，其中不乏有一些名聲顯赫的大商場。國內珠寶市場也出現了一定的下滑。

以周大福、周生生和老鳳祥等品牌為代表的珠寶企業正在尋求著互聯網轉型，千葉珠寶“反其道而行之”，談何容易？

“互聯網是一個趨勢，誰也躲不過去。早在2010年，我們就曾做過互聯網方面的嘗試，但我們發現珠寶電商化與其他產品還有一些不同，有一些特別的需要。珠寶是非標準品也不是一個高頻購買的產品，一個消費者在購買珠寶時都希望能夠觸摸到它，而不是憑著幾張圖片就購買。目前，我們加速直營店的布局就是為了將來擁抱互聯網時能夠有更大的爆發力和持久力。” 林明傑認為。如此，珠寶行業比拼的還是創新。

“我們想做的是漂亮的產品。首飾，我們的定義是能夠讓我們戴起來漂漂亮亮的。我們賣的就是創意，賣的是設計，賣的是漂亮的。所以我們希望能夠像ZARA那樣去賣漂亮的東西，像優衣庫那樣有一個非常強大的供應鏈，能夠支持我們不斷地去叠代、更新我們的產品。這是千葉要去做的產品。”林明傑說。

每年春節“黃金周”期間都是各類黃金珠寶的銷售旺季。中國人春節期間對黃金珠寶有多狂熱，去北京的菜百看看就知道。2015年，北京知名的黃金珠寶銷售地“菜百”，春節七天長假的銷售額超過了6億元，占到京城120家重點商業、服務業企業總銷售額的六分之一。

盡管受宏觀經濟形勢影響，近年來黃金珠寶行業增長也放緩，但有珠寶行業人士對《第一財經日報》記者預計，2016年春節期間黃金產品的熱銷也不例外，“中國市場的文化與消費特點，將會使得婚慶黃金飾品、生肖金條、各種金擺件等春節期間在中國大陸市場繼續熱銷。”

不過，由於港澳等零售市場的繼續低迷，在黃金珠寶門店地域布局、產品品類布局、設計、制造差異等原因，也會導致不同的珠寶企業業績表現不同。

開門紅與高預期

“預計今年春節期間還會有同比2位數的增長”，旗下擁有老廟黃金和亞一黃金的豫園黃金集團內部人士告訴《第一財經日報》記者，“中國人對黃金的喜愛還是根深蒂固，特別是在佳節期間，認為黃金會帶來喜慶，所以預計今年春節期間，黃金珠寶的銷售額和克重都會繼續增長。”

另一家珠寶龍頭企業老鳳祥也信心滿滿，“在今年黃金珠寶整體形勢增長放緩的情況下，今年元旦期間(2016年1日到3日)已經實現開門紅，在黃金原材料價格和售價比去年低幾十元的情況下，上海地區的銷售額卻同比繼續增長。”老鳳祥發言人王恩生對《第一財經日報》記者表示。

在今年1月底的老鳳祥迎春供貨會上，王恩生告訴記者，合作夥伴的拿貨數額創歷史最高紀錄，所以可以預計，今年春節黃金周，黃金珠寶的銷售繼續形成一波高潮。而為了今年春節的銷售，老鳳祥也準備了一系列候年生肖金等，獨家專利的“硬足金”等新產品。

“每年春節都是旺季，因此備貨都會是平日的1.5倍”，豫園黃金集團內部人士也告訴記者，而今年，更重要的是，從天氣狀況看，春節期間比較晴朗，這會帶動人們旅遊與購物的熱情，因此預計會繼續保持良好的同比增長態勢，“雖然受宏觀形勢影響，一些黃金珠寶企業的銷售額放緩，這部分與黃金價格下跌相關，實際上銷售克重還是在增長。”

談及春節期間黃金珠寶類的暢銷產品，王恩生認為，生肖類和婚慶類等將是春節期間最暢銷的品類。中國是傳統生肖文化根深蒂固，猴年是生肖大年，賀歲吉祥，所以生肖金預計會繼續旺銷;從消費心理考慮，逢年過節、在年終獎發放時候，送黃金也代表喜慶;一些人投資理念方面，也以投資金條作為禮品;每年春節期間，也是婚慶高峰期，婚慶黃金、鉆石等也將熱銷。

另一方面，王恩生表示，國際金價由於美元疲軟，維持上揚趨勢，對春節市場有一定作用，拉動黃金消費的需求，因為中國人買黃金，不單單美化自己，從保值增值消費心理來看，中國人也關註黃金原材料的價格。

港資珠寶企業“旺季難旺”？

盡管黃金珠寶產品在春節期間會繼續形成一波小行情，但是對於不同的珠寶企業來說，由於業務布局，品類布局等有差異等原因，也會導致不同的業績表現。

香港最大的珠寶零售企業周大福，在最新的第三財季中(截至2015年12月31日)，香港和澳門本地零售市道持續疲弱以及內地訪港旅客減少導致港澳同店銷售錄得23%的巨大跌幅，與第二季下跌13%相比再度惡化。中國內地同店銷售亦同比減少6%，而第二季有6%的增長。

周大福董事總經理黃紹基在電話會議上表示當前看不到複蘇的跡象，但也沒有惡化的趨勢，他預期這樣的情況會延續至農歷新年，因此預計春節期間港澳同店銷售仍會有雙位數跌幅，而1-3月的第四季數據也會與第三季相若。

在2015年2月5日至22日春節期間，六福珠寶和周大幅都呈現港澳市場暴跌，而在中國大陸市場，同店銷售額增長都在兩位數以上。周大福香港、澳門以及其他市場同店銷售額下滑29%，同店銷量下滑30%。六福珠寶中國大陸地區同店銷售增幅15%，但未能抵消港澳市場的25%跌幅;按類別黃金首飾銷售同店下跌29%，珠寶鑲嵌首飾同店銷售下跌10%，黃金重量銷售下跌27%，中國大陸市場黃金、黃金重量和珠寶首飾同店銷售分別上漲3%、7%、65%;而港澳市場則分別下跌34%、33%、14%。

港資珠寶公司在2016春節期間的行情和業績表現，一位珠寶業內人士對記者預計，“周大福等港資企業在中國大陸的銷售增長比較穩健，但因為其大陸和港澳等比重相當，業績可能會繼續受到香港澳門市場零售低迷的影響。”

為此，周大幅等企業也繼續布局中國大陸地區，其在第三季期間繼續在中國內地凈開設了28個珠寶零售點和2個鐘表零售點，港澳則只凈增了一個零售點，截至2015年12月31日，周大福零售點總數增加至2317個。