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郭臺銘不做“郭跑跑” 50天敲定610億投資背後的產業野心

2016年12月30日，富士康董事長郭臺銘給廣州送去了一份新年“大禮”：在增城投資610億元人民幣建立8K顯示器全生態產業園區，項目預計一年半內完工。如果沒有記錯，這是郭臺銘近十年來，對國內投資的最大一筆項目。

在簽約儀式的現場，身著黑色西裝打著紅色領帶的郭臺銘顯得心情很好，他打趣說道，廣州市政府領導之前多次與他交流，都希望他到廣州來投資，但因為交通等問題，沒有成行，這一等就是28年。但這次“心平氣和”談下來，居然只用了50天時間。

根據合作協議的內容，堺顯示器株式會社(Sakai Display Production, 以下簡稱SDP)將在增城建立10.5 代8K顯示器全生態產業園區，生產大尺寸8K超高精細影像液晶顯示屏幕，量產後年產值將高達920億人民幣。作為SDP的最大個人股東，郭臺銘表示，8K超高精細影像液晶顯示屏幕將會給工業互聯網、車聯網、娛樂、醫療、社交、教育、安全等領域帶來一場影像數據革命，該市場規模將達到35.8萬億人民幣。

對於為何在50天就能敲定一個金額如此大的投資項目，郭臺銘表示接觸開始於50天前思科總裁在廣州設的一場晚宴，而後與政府的溝通也讓他看到了在廣州設廠的機會。在現場，他大贊了當地政府辦事高效。“你可以看到大陸政府的效率，官員的效率，大陸政府對經濟的執著，對高科技的重視，這是我們可以看得到的。”郭臺銘對記者說。

此外，前不久“別讓富士康跑了”的話題被外界熱議，而第一財經記者也在現場詢問了郭臺銘對此事的看法，比如會不會將制造重心搬離大陸?一臺蘋果手機的綜合制造成本到底是美國便宜還是中國便宜?

郭臺銘聰明一笑避開了第二個問題，“對於第一個問題，我可以說富士康沒有走，不僅沒有走還選擇留在這里，(證明富士康不會跑)最好的憑證是什麽?是我今天把最好的技術落戶在了這里，我不適合上網去寫一些東西，但不管網上怎麽說，富士康將就地實現轉型升級。”郭臺銘對第一財經記者說。

8K是什麽?

郭臺銘在現場提了不下10次8K技術，他認為8K很重要。

“8K影像不僅是中國制造2025的基石，也是改善人類未來生活的關鍵，10.5代8K產線只是一個開始。”郭臺銘在現場表示，SDP將致力提供最高等級面板，並與合作夥伴夏普共同開發大尺寸顯示產品，同時協助開發8K內容與影像基礎設施，加速普及8K影像服務，打造廣州8K生態圈榮景。

事實上，從技術角度看，8K指的是數字影像的清晰度，它的廣色域可顯示出超越自然界所有顏色的色彩，是人的視覺可以識別出來的最高精細影像規格。目前主流的數字影像為全高清(2K)標準，分辨率為1920×1080;雖然市面上4K液晶電視已不罕見，但鮮有合適的片源能夠充分展現其優勢。而8K意味著其清晰度是2K的16倍。

為了讓大家更加直觀的了解到8K技術的效果，富士康的工作人員在現場用一塊85吋顯示屏作為演示，播放了一臺眼角膜手術的過程。在畫面中，角膜上的毛細血管清晰可見。工作人員介紹稱，醫生可以通過8K成像，準確的看到過往手術中所看不到細節，這對完成難度大的手術有非常大的幫助。這項技術可以用於包括醫院、交通、娛樂在內的多個領域。

今年8月份，一些商用市場已經開始嘗試8K技術，比如日本NHK電視臺率先試播8K超高清巴西奧運會。但從市場角度看，目前8K技術在消費級市場仍然難覓蹤影。

此前曾有媒體報道稱，夏普的85英寸的8K電視LV-85001將於10月正式在日本國內開售，但售價高達1600萬日圓(折合成人民幣約為85萬元)。

大數據野心

從郭臺銘的產業布局來看，8K不僅僅是一個產品的升級換代。

作為中國制造業的典型代表，富士康如何從傳統制造業借助數字經濟轉向智能制造?如何積累制造過程中所產生的數據並將其反向指導於生產?如何重新鏈接整合供應商、零組件、成品制造、終端用戶、采購、售後之間的關系?這些問題也許都可以從郭臺銘的現場演講中一窺究竟。

郭臺銘在現場發表的《超高精細影像技術》的簡短演講中，分享了富士康在影像領域對於七大應用場景的思考，它們分別是工作生活、家庭社交生活，教育生活、安全生活、健康生活、娛樂生活、交通安全生活。

“8K高清面板就是搜集一些影像數據的基礎，而未來最有價值的數據是影像。”郭臺銘進一步做了解釋。

他表示，投資10.5代線屬於實體經濟項目，但為什麽富士康一直在強調大數據?這是因為高清晰的影像會產生核心的影像數據。“我們有聲音的數據，有文字的數據，有圖形的數據，而影像數據最為重要。目前網絡傳輸的數據中，80%是影像，影像代表的是未來的數據，就像馬雲所說的，新零售，新制造，新技術，新能源，數據也是新能源，尤其是影像的數據，所以我給大家講，影像是最有價值的數據。”

以上述七個應用場景中的工作場景為例，目前富士康已經在用大數據管控工廠的生產流程，比如無人偵測機可以在生產線上自動巡檢，收集全線制程中的監控資訊，透過wifi及時回傳，比如工作人員可以通過全方位自動偵測與遠端監控系統，及時掌握生產資訊，機臺以及人員情況。

而8K的重要性在於，運用顯微影像技術，無論是從一顆物料還是一個產品，富士康都能精準的掌控所有流程上的數據。目前，臺灣富士康一個6代低溫多晶矽廠已經導入全智能工業互聯網體系，而在廣州10.5代線生態園中，8K影像的全紀錄將會讓富士康在數據上取得更大的突破。不僅僅是找出生產中的偏差，在郭臺銘看來，這是超越過去工業思維的飛躍進步。

郭臺銘曾經表示，產業即將轉型，鴻海未來產業點選中8K顯示器，富士康與深圳合作設立的生態實驗室中，未來8K的互聯網電視系統都會將由富士康自己經營，而這樣的產業轉型也會帶動富士康整體的轉型升級。

富士康不會走美國設廠仍是未知數

事實上，此次廣州的投資項目也是郭臺銘向供應商以及合作方表明態度的一個關鍵節點。

12月6日，特朗普在美國會見了日本軟銀當家人孫正義，在會面結束後接受媒體采訪時，孫正義大方地秀出了一份會議資料，上面赫然寫著一個大家熟悉的名字：富士康(foxconn)。第二天，臺灣鴻海集團隨即布聲明表示，正初步評估美國潛在投資機會，尚未定案，會繼續與美方相關單位直接討論。

這被外界視為“富士康可能會跑了”的信號。

但郭臺銘對記者表示，目前會不會去美國設廠，他不知道。

“美國新的政府還沒有上臺，新的政策也沒有出爐，但是我可以肯定一點，各位可以看到，(廣州)這個項目的談判不超過50天，政府對高科技的重視，這是我們可以看得到的。”郭臺銘表示，大陸已經推動實體經濟去虛返實，虛實結合，軟硬整合，這是對的方向，但是美國政府有沒有意識到這點，他不知道。

至少現在看來，郭臺銘仍會加大對大陸的投資。一個小細節是，郭臺銘在簽約的現場宣布了對一家創業公司的投資。

“你好，請調高音量、調低音量、關閉電視。”該創業公司負責人在現場演示了在8K電視上的聲控技術。相信隨著8K技術的落地，圍繞其產業布局而誕生的公司會越來越多。深圳的手機產業集群不就是個例子嗎?

【財經速讀1.3】民生銀行董事會候選人敲定：史玉柱回歸，郭廣昌離席；蘇寧雲商斥資42.5億收購天天快遞；恒大地產引入8家戰投300億元，估值2280億；樂視法拉第電動汽車售價曝光：一百萬是起步價

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11303&summary=

國撥經費超10億 2017年大氣汙染成因研究資金盤子敲定

今年全國兩會期間，國務院總理李克強承諾，國家將設立大氣汙染成因研究專項基金，不惜重金組織最優秀的相關科學家攻關，抓緊把霧霾形成的未知因素找出來，使治理霧霾更加有效。

第一財經記者3月17日從科技部、環境保護部了解到，根據科技部公布的《“大氣汙染成因與控制技術研究”試點專項2017年度定向項目申報指南》，2017年，國家將支持定向擇優項目數4個，國撥總概算約1億元。

而去年10月科技部公布的《大氣汙染成因與控制技術研究試點專項2017年度項目申報指南》已確定，2017年擬安排34個項目(不再安排青年項目)，約占專項總任務的30%左右，國撥經費總概算約10億元。

上述指南均提出，鼓勵產學研用聯合申報，項目承擔單位有義務推動研究成果的轉化應用。對於企業牽頭的應用示範類項目，其他經費(包括地方財政經費、單位出資及社會渠道資金等)與中央財政經費比例不低於1:1。

中國環境監測總站顆粒物監測實驗室。攝影/章軻

科技部介紹，已會同環境保護部等相關部門及部分地方科技主管部門，制定了國家重點研發計劃《大氣汙染成因與控制技術研究》重點專項實施方案，將組織開展監測預報預警技術、霧霾和光化學煙霧形成機制、汙染源全過程控制技術、大氣汙染對人群健康的影響、空氣質量改善管理支持技術和大氣汙染聯防聯控技術示範等6項重點任務科研攻關。

第一財經記者了解到，2017年定向擇優的4個項目針對性非常強。

其中，“監測預報預警技術”研究排在首位。這項研究將定量解析燃煤、工業、生物質燃燒、機動車和自然源等對一次顆粒物的相對貢獻及顆粒物二次形成轉化中的同位素分餾特征並探索關鍵化學機制。由教育部、中國科學院和環境保護部組織申報。

“空氣質量改善管理支持技術”研究針對我國“十三五”及中長期臭氧汙染防治形勢和需求，分析全國大氣臭氧汙染態勢，解析重點城市和重點區域臭氧汙染成因和影響因子，構建臭氧汙染模擬、預報和溯源的集成技術，研究我國臭氧汙染防治和前體物管控的技術路線和管理制度體系，提出全國分區域、分階段臭氧汙染防治目標、策略、技術路線和管理制度。這一研究項目還包括綠色技術評價方法及產業政策體系的研究，將提出綠色技術轉移轉化評估機制、金融政策體系;建立“綠色技術銀行”運行機制與管理體系，主導服務3-4家綠色環保技術產業園區建設，提出不少於3項的綠色產業政策及配套措施。

京津冀及周邊地區大氣汙染聯防聯控是目前應對霧霾的重要措施。“大氣汙染聯防聯控技術示範”研究將建立京津冀及周邊地區多尺度高分辨率大氣汙染物動態排放清單平臺，重點突破區域內低矮面源及無組織排放的實時量化技術，開展大氣重汙染的空間來源和行業來源預報。

同時，這項研究還將針對小散亂企業、工業大院、農村面源、貨運卡車等，開展減排技術的篩選與綜合評估，提出見效快、成本低的管控措施方案和監測監管技術體系。構建區域“社會發展-汙染排放-空氣質量-人群健康”的系統化調控方案與情景分析技術平臺。集成大氣專項的研究成果，建立京津冀及周邊地區大氣汙染聯防聯控的長效機制與區域一體化支撐平臺，提出空氣質量持續改善和達標的路線圖，構建解決區域大氣汙染問題的整體技術方案。

第一財經記者了解到，環保部希望借此研究，建成京津冀及周邊地區一體化空氣質量精細化立體監測預警業務化平臺，形成集“研判-方案-決策-實施-評估-優化”為一體的區域空氣質量管理技術體系，提出區域大氣汙染聯防聯控的機制體制和實施方案並被環境保護部及相關省級政府采納應用，精細化預警方案實現減緩重汙染程度40%以上。

央行敲定債券通：“北向通”先行 采取做市交易模式

5月16日，央行與香港金管局聯合公告，同意開展香港與內地間的“債券通”，“債券通”正式啟動時間將另行公告。初期先開通“北向通”，未來將適時研究擴展至“南向通”。“北向通”沒有投資額度限制。

債券通是擴大內地債券市場對外開放的又一重大突破，是進一步密切內地與香港交流合作的重要舉措，將進一步鞏固與提升香港國際金融中心地位。

香港金管局總裁陳德霖也表示，“債券通”標誌著中國推進資本賬戶自由化新的里程碑;通過“債券通”平臺，香港將發揮境外投資者進入內地債券市場的門戶作用;“債券通”將為香港地區存托、結算、資管、風控等相關金融服務創造更大需求。他稱，將與央行及其他機構合作，盡快推出債券通。

先開通“北向通” 初期采取做市交易模式

根據公告，央行與香港金管局決定同意中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算有限責任公司、銀行間市場清算所股份有限公司(以下統稱內地基礎設施機構)和香港交易及結算有限公司、香港債務工具中央結算系統(以下統稱香港基礎設施機構)開展香港與內地債券市場互聯互通合作。

在“債券通”的安排下，境內外投資者可以在兩個市場交易流通債券。

但初期將先開通“北向通”，允許境外投資者經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、托管、結算等方面互聯互通的機制安排，投資於內地銀行間債券市場。未來將適時研究擴展至“南向通”，允許境內投資者投資於香港債券市場。

“北向通”沒有投資額度限制，遵守現行內地銀行間債券市場對外開放政策框架，同時尊重國際慣例做法。“北向通”的投資者和交易工具範圍均與人民銀行相關公告規定的範圍保持一致。

央行表示，推動“債券通”有利於鞏固和提升香港的國際金融中心地位。“債券通”以香港為節點，連接起中國內地與多個不同經濟體市場與投資者，可進一步強化香港在金融市場對外開放中的橋頭堡地位，有利於增強香港在全球金融中心中的競爭力，維護香港的長期繁榮穩定。

“債券通”的推出還將促進內地和香港在監管執法合作、投資者保護、金融市場基礎設施互聯互通等方面緊密溝通、加強協調，實現雙贏甚至多贏效果。

此外，“債券通”有利於我國金融市場擴大對外開放。央行表示，債券市場開放是中國金融市場對外開放的重要內容。當前，中國已經成為世界第二大經濟體，人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)貨幣籃子，未來將有更多人民幣資產配置的需求。“債券通”將會進一步豐富境外投資者的投資渠道、增強投資者信心，有利於在開放環境下更好促進國際收支平衡。

在解釋為何先開展“北向通”時，央行表示，“債券通”涉及兩地交易、結算等多家金融基礎設施平臺，在技術和實施要求等方面存在一定的複雜性和挑戰。本著分步實施、穩妥推進的原則，紮實做好“北向通”，可以為未來“雙向通”積累經驗。

實施“債券通”還可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎設施互聯、跨境監管執法等方面面臨一定風險與挑戰。

對此，央行表示，“債券通”引入的境外投資者仍然是央行類機構和中長期投資者，資金大進大出的風險相對較低。此外，初期將采用做市交易模式，以有效降低境外投資者的交易對手方風險，在市場發生波動時亦可較好地吸收流動性沖擊、穩定市場。

根據時間表，監管者將按照穩妥有序、風險可控的原則，積極推進“債券通”的各項準備工作，在完成相關規則和系統建設、回應市場參與者實際需求、獲得相關監管許可及其他所有必需的工作準備就緒後，正式啟動“債券通”。

擴大債市對外開放

今年兩會閉幕後，國務院總理李克強在答記者問時透露，今年要進一步探索開放債券市場，這是國家的需要，香港也有平臺。政府準備今年在香港和內地試行“債券通”，也就是說允許境外資金在境外購買內地的債券，這是第一次。

隨後，香港交易所網站發布消息表示，債券通將為內地資本市場發展迎來又一大突破，也將進一步鞏固香港作為連通內地市場和國際市場門戶的優勢地位。香港交易所將在兩地監管當局的指導下積極參與債券通的準備工作，並在未來適時由相關各方公布更多細節。

早在2013年，港交所已為人民幣產品成立了場外結算所。2015年初，港交所公布了三年戰略計劃中，提出基於滬港通經驗建立“債券通”的想法，在其初步構想下，“債券通”一方面著眼於方便境外投資者參與在岸銀行間債券市場，另一方面希望方便內地投資者投資國際債券。

截至2017年3月末，我國債券市場托管量達到65.9萬億元，位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券余額位居全球第二、亞洲第一。

與此同時，我國銀行間債券市場對外開放程度不斷加深。2016年人民銀行發布3號公告，拓寬了可投資銀行間債券市場的境外機構投資者類型和交易工具範圍，取消了投資額度限制，簡化了投資管理程序。

今年2月，國家外匯管理局發布了通知，允許銀行間債券市場境外機構投資者在具備資格的境內金融機構辦理人民幣對外匯衍生品業務，對沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口。通知的出臺便利了銀行間債券市場境外機構投資者管理外匯風險。

截至目前，已有473家境外投資者入市，總投資余額超過8000億元人民幣。

不過，與其他開放程度較高的國際市場相比，我國銀行間債券市場仍需要進一步全面深化開放。兩會期間央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝對第一財經表示，境外投資者投資中國債券市場的比例只有1.2%～1.3%，債券市場對外開放還有很大潛力。

近年來，人民幣債券資產的吸引力不斷上升。彭博、花旗等國際債券指數提供商先後宣布將把中國債券市場納入其旗下債券指數，國際投資者配置人民幣資產、投資內地債券市場的需求不斷增強。

央行表示，“債券通”是我國銀行間債券市場進一步對外開放的新舉措，同時仍遵從既有的資本項目管理、中長期機構投資者資質要求、投資交易信息全面收集等規範管理安排。

央行稱，“債券通”以國際債券市場通行的模式為境外機構增加了一條可通過境內外基礎設施連接便捷入市的新渠道，以提高入市效率。國際投資者能夠在不改變業務習慣、同時有效遵從內地市場法規制度的前提下，便捷地參與內地債券市場。

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獨家|小米：半夜發首家CDR招股書，尚未敲定任何基石投資者

6月11日淩晨，證監會官網披露小米集團《公開發行存托憑證》文件。小米擬在上海證券交易所上市，中信證券股份有限公司為發行保薦機構及主承銷商。CDR 和港股同步發行，不過小米並沒有公布發行基礎股票數量以及基礎股票與CDR之間的轉換比例。 

據接近小米IPO項目的中介人士對第一財經記者獨家透露，目前基石投資者的入圍競爭激烈，目前大家普遍給出的估值在750億至850億美元之間，其中有一批機構給出了超過800億美元的估值，不過小米目前尚未敲定任何基石投資者。

本次扣除發行費用後的募集資金凈額將用作三大用途：研發核心自主產品，擴大並加強IoT及生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業的生態鏈，以及全球擴張。

小米到底賺不賺錢？

CDR全稱China Depository Receipts，意為中國存托憑證，由存托人簽發、以境外證券為基礎在中國境內發行、代表境外基礎證券權益的證券。申請的條件包括：高新技術產業和戰略性新興產業，市值不低於2000億元，或最近一年營業收入不低於30億元且估值不低於200億；設立持續經營3年以上，最近3年內實際控制人未發生變更等。根據已公布格式內容要求，企業向證監會遞交申請文件，報請證監會核準。公開發行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意後，雙方簽訂上市協議。

CDR招股書中最令人關註的是小米的營收和利潤情況。

CDR招股書披露，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的營業收入分別為668.11億元、684.34億元、1146.25億元和344.12億元；小米扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤分別為負22.48億元、2.33億元、39.45億元和10.38億元。

其中2018年第一季度小米收入344.12億元，經調整經營凈利潤為16.99億元，小米手機出貨量達到2800萬臺，同比增長87.8%。

2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市場的銷售額分別為40.56億元、91.54億元、320.81億元和124.7億元，占公司總收入的比重分別為6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。

此前，小米在香港IPO披露了其2017年經營利潤為122.1億元，經調整經營凈利潤為53.6億元，凈利潤為虧損438.9億元。

此次小米CDR招股書開篇“重大事項提醒”，不僅公布了2017年小米凈利潤為虧損438.9億元，還新增加了一個“公司扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤”為39.45億元。值得投資者註意的是，CDR招股書僅在第353頁介紹了一次小米“經調整經營凈利潤”為53.6億元。

證券專家解釋，CDR招股書公布的“扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤”與港股招股書公布的“經調整經營凈利潤”，兩者主要差異為：股權支付費用算不算非經常性損益，要不要扣除理財產品投資收益和政府補助等。

小米到底賺不賺錢？除了公司凈利潤，“經營利潤”和“經調整經營凈利潤”也值得關註，可以排除財務會計等幹擾性因素，反映經營情況。

2017年小米經營利潤為122.1億元，這一數據僅在港股招股書里被披露，經調整經營凈利潤為53.6億元。

尤其是“經調整經營凈利潤”，在2016年美圖上市時也曾有過類似的經歷，其超過60億的巨額虧損一度引來廣泛關註和質疑。其實其中一大部分虧損數字是優先股公允價值提升帶來。

優先股是介於普通股和債券之間的一種混合型證券，與普通股不同，優先股的股息固定，並在分配紅利和剩余財產時具有優先權。同時優先股的權利也受到限制，最主要的是沒有表決權。 可轉換優先股允許持有人在特定條件下把優先股轉換成為一定數額的普通股，相當於在優先股的基礎上加入了“期權”的設計，當公司經營狀況較好時，可以將優先股轉換成普通股，享受普通股東的權益，而公司經營狀況欠佳時，可以不進行轉換，享受固定的股息。

類似小米等科技公司，融資時往往給投資人發行不少優先股，假如企業的估值從早期幾千萬美元到多輪融資後的上百億美元，優先股的價值放大多倍，相應的股東財務浮盈多倍。那些沒退出的股東的投資價值提升，體現在財務報表里就會被認為是公司對這些股東的“負債”。

創新工場創始人李開複此前介紹，互聯網公司通常會有多輪融資發行了可轉換可贖回優先股，實際上公司並沒有這樣的虧損發生，對公司實際運營也沒有影響，這筆所謂的“負債”數字在上市那一刻就會消失。

經調整經營凈利潤為53.6億元是怎麽算出來的？小米CDR招股書第334頁介紹：港股招股說明書披露的經調整經營凈利潤，是扣除了前述優先股公允價值變動損失、投資項目公允價值變動、股份支付費用及無形資產攤銷等的影響，小米2017年的經調整經營凈利潤為53.6億元。

而由於中國企業會計準則和國際財務報告準則編制的財務報表在營業成本核算方面存在差異。港股披露小米2017年營業成本為994.7億元，毛利率為13.2%，而根據中國企業會計準則小米營業成本則為964.8億元，毛利率為15.8%。

此外，招股書還披露，2018年4月，經過董事會提議，公司全體股東一致同意，向小米執行董事、董事長、CEO雷軍控制的Smart Mobile Holdings Limited發行63,959,619股B類普通股，此次股權激勵確認98.3億元股份支付費用。其中雷軍控制的Smart Mobile Holdings Limited持股31.1296%，為第一大股東；晨興資本持有17.193%股權，為第二大股東，小米總裁林斌持股13.3286%，為第三大股東。

硬件公司還是互聯網公司？

小米究竟是一家硬件公司還是互聯網公司？外界爭議不小。爭議所指關乎估值，IT業界和資本市場30年來的經驗顯示，硬件公司的估值想象空間遠小於互聯網。

雷軍曾在上市前表態，整體硬件業務的綜合稅後凈利率不超過5%。這個表態除了對內統一思想，對外爭取用戶信任之外，雷軍最重要的潛臺詞就是，小米和蘋果不同，放棄了日後爭取硬件高毛利的這條路。小米的模式不單純靠硬件獲取主要利潤，而是通過控制硬件利潤帶來的性價比來迅速積累、擴大用戶基數，帶來高活躍度、高轉化和持續高留存率的互聯網用戶群體。這一模式類似於互聯網常常說的“羊毛出在豬身上”。

小米在CDR招股書強調了自己的“鐵人三項”商業模式：硬件+新零售+互聯網服務：產品緊貼硬件成本定價，通過線上線下零售渠道將產品交付到用戶手中，持續為用戶提供互聯網服務。

從招股書來看，2018年第一季度，小米互聯網服務收入為32.31億元，毛利21.19億元，毛利率達到了65.58%，毛利占比達到40%，已經超過了智能手機，互聯網服務成為重要獲利來源。

2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米的互聯網服務收入分別為32.39億元、65.37億元、98.96億元和32.31億元，毛利分別為20.99億元、42.85億元、63.44億元和21.19億元。今年第一季度的互聯網收入和毛利兩項數據都約等於2017年全年相應數據的三分之一。

值得註意的是，互聯網服務收入和毛利占主營業務的比例，從2017年的8.65%和34.75%，分別增長到2018年第一季度的9.43%和40.18%。互聯網服務比重不斷增加。

從用戶數據來看，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時。

不少人把小米MIUI操作系統內的變現業務與小米互聯網業務劃了等號。但實際上，以小米硬件生態鏈產出的智能硬件為基礎，小米建立起了一個超過1億臺智能設備的IoT平臺，這一平臺發生的連接、用戶導入與流量導入、數據的積累，說明了小米未來的互聯網價值。

CDR招股書顯示，報告期內的小米IoT和生活消費產品收入分別為86.91億元、124.15億元、234.48億元和76.97億元。2018年第一季度的收入達到了2017年全年的32.8%。2018年第一季度，以及連接設備數量統計，小米在全球消費物聯網市場中占比1.9%，亞馬遜為1.2%。

小米的大量IoT關聯的服務，已走出了小米手機用戶、MIUI用戶的範疇。舉個例子，小米手環、小米體重秤這類可穿戴或健康管理類產品的App“小米運動”，其千萬級的月活用戶有一半來自iOS。

麻省理工學院新媒體行動實驗室主任王瑾不久前發文指出，小米是在實踐“無邊際的產業生態圈”（Sectors without Borders）的模式。“與亞馬遜相似，小米建立的是多個夥伴共同形成的開放的生態圈，搭建了一個樞紐型（hub）的生態系統。”

 

 

 

長地上市編號敲定1113

1 : GS(14)@2015-05-06 13:03:04

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150506/news/ea_eaa1.htm
【明報專訊】長和系重組只剩下不足1個月時間，和黃(0013)股票於5月26日後將成為歷史。同時，據消息人士透露，為保留和黃影子，分拆出來的長地，交易編號已敲定為「1113」，現只待監管機構作最後批核及公布。據早前公布，長地每股資產淨值(NAV)為98.64元，有分析員認為長地最終股價較NAV折讓30%屬合理水平，但基金經理對長地興趣暫時不大。

  每股資產淨值98.64元

至截稿前，長和(0001)未有回應市傳長地交易編號的查詢。長和早前公布的長地營運數據顯示，長地應佔總估值為4201億元，在扣除394億元負債後，再除以日後所發行的總股本38.6億股，換言之每股資產淨值(NAV)為98.64元。雖然未知長地最終上市定價，但市場估計股價會較NAV折讓約30%，若以此計算，長地價格約68.1元。

近期升市 新地恒地折讓不足三成

近期中港股市交投活躍，本地地產股亦獲資金「追落後」，令普遍地產股的資產淨值折讓有所收窄。按摩根大通早前所發的報告顯示，主要發展商均有30%以上折讓。不過，隨近期股價上升，如按昨日收市價計算，新地(0016)的折讓已收窄至27.5%，恒地(0012)亦降至22.7%。

長和在併入和黃、分拆長地後，將會化身成一家大型綜合企業，業務將會包含電訊、港口及零售等業務。至於，長地則是一家純粹的地產企業，除發展地產項目外，亦有酒店、物業管理及旗下多隻房地產信託基金。

有美資行分析員稱，由於日後長地的業務，包括中港地產、酒店及收租物業等，故可用新地作為比較對象，估值亦屬合理，「客觀環境下，長地有條件繼續收窄資產淨值折讓」。他表示，在內地持續「放水」救經濟下，有機會令本地經濟獲支持，加上近年樓市也出現頗多大額成交，足以證明香港有「聰明錢」買樓，同時也反映市場對樓市有信心。

黃國英：地產股未能給人信心

不過，基金經理對本地地產股興趣不大，豐盛金融資產管理董事黃國英稱，日前地產股上升，未能給予買入的信心，「美國長債連續下跌，而港元亦非特別好，地產股又是息口敏感股，日前升上來更不應追入」。另有歐資行基金經理擔心，市場炒作地產股只是「升到冇好升」，才到這個板塊追落後。

明報記者 岑豪

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2 : GS(14)@2015-05-06 13:03:17

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150506/news/ea_eaa2.htm
專家﹕不宜為長地追入長和
2015年5月6日

【明報專訊】在長和系重組過程中，長和(0001)股東，可用「1換1」的比例，獲分發長地的股份，令部分投資者或萌生買長和等「太公分豬肉」。此同時，集團昨日也公布，將於本月推出兩個全新盤，過去也罕有這種極速推多個新盤的做法。

長和「1換1」派長地

有歐資行基金經理稱，長和股價由公布重組至今已累升逾30%，消除了之前的資產淨值折讓。「除非長地有動作，競投更多地皮及推出更多項目，才會更加吸引，否則待長地上市後，也會沽出所獲發的長地股份」。他又稱，過去投資者買長實(長和前身)，是因間接持有和黃(0013)的因素，故亦很少同時持有兩間。在分拆地產業務後，相信只持有一間長和系股份的情，只會更加明顯。

豐盛金融資產管理董事黃國英則稱，市場早已計入長和分派長地的因素，現時追入股份，以獲發股份沒太大意義。另有美資行分析員認為，由於集團架構及業務範疇會重新劃分，如投資者要買入長和股份，最好等到5月27日除淨後，「雖然股份停牌一個星期，應該沒什麼大問題，但始終不知市場有何突發事件，寧願等完成後才在市場買入。」

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3 : GS(14)@2015-05-06 13:03:28

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150506/news/ea_eaa3.htm
恒指：長地掛牌前 以長和除權跌幅計價
2015年5月6日

【明報專訊】長和系「世紀重組」牽涉兩大藍籌長和(0001)及和黃(0013)，兩股合共佔恒指比例近5%，恒指公司表示，在和黃退市到長地(1113)獲分拆上市的「空窗期」，長地在恒指中的市值，將以長和在本月27日跌幅計算，直至6月3日掛牌才重新以市價計算。

  根據恒指公司公布，和黃(0013)將於27日正式終止買賣並由在恒生指數中剔除，長和行業分類將由地產建築業改為綜合企業，並採用長和在26日收市價作當日整天指數計算，假設成分股變動於4月30日生效，長和於27日佔恒指比重為4.82%。

恒指公司董事兼研究及發展主管黃偉雄向本報表示，由5月28日起至6月2日長和上市前夕，恒指將恢復以長和市價作指數計算，至於長地的市值，則以長和在5月27日的股價跌幅計算，直至6月3日長地掛牌，才重新以長地市價計算，因此長和及長地期間佔恒指比重目前並不確定。

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鴻海465億併夏普 爭取2月底前敲定

1 : GS(14)@2016-02-08 02:25:18

【明報專訊】持續逾年的夏普(Sharp)競購戰，出乎意料由蘋果最大代工商鴻海，壓倒日本政府支持的產業革新機構(INCJ)取得優勢。《華爾街日報》引述知情人士稱，鴻海爭取在幾天內收購夏普。路透引述消息人士稱，夏普高層擬前往台灣談判，爭取在2月底前敲定協議。夏普股票昨升17%至160日圓(約10.6港元)。



出價高一倍 壓日政府支持INCJ

夏普社長高橋興三昨表示，正投入資源研究鴻海提出接近7000億日圓(約465億港元)的收購方案，內容包括保護夏普的技術及不會裁員，他將致力保護公司完整。他又表示，夏普將集中與鴻海的談判，儘管競標價不及鴻海一半的INCJ並未排除在外。夏普將在今後一個月同時與鴻海和INCJ協商。

不過高橋稱，兩個提議是不相等的。他認為鴻海規模龐大，每年銷售額達1250億美元，與鴻海合作有潛在的協同效應。知情人士稱，鴻海董事長郭台銘上周四赴夏普在大阪的總部協商，向夏普提供2000億日圓(約133億港元)訂金，並由兩家公司的律師敲定其他細節。夏普上季淨虧損按年增加1倍至250億日圓(約17億港元)。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160205/news/ec_ecy1.htm

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港粵敲定今年重點工作

1 : GS(14)@2016-03-24 09:50:41

【本報訊】政務司司長林鄭月娥與廣東省副省長何忠友，昨早在政府總部一同主持粵港合作聯席會議第21次工作會議。林鄭月娥在會上表示，經過過去幾個月雙方共同努力，兩地已經編製《2016年重點工作》，並會於會議中敲定，又指特區政府將繼續與廣東省政府保持緊密聯繫和合作，積極推進各項重點工作，務求於今年舉行的粵港合作聯席會議上公佈成果。



林鄭晤粵副省長何忠友

林鄭月娥昨日聯同6名特區政府局長與廣東省副省長何忠友開會，包括政制及內地事務局局長譚志源、教育局局長吳克儉、民政事務局局長劉江華等。林鄭月娥指，今年是國家「十三五」開局之年，而《「十三五」規劃綱要》於上星期已出台，特區政府非常重視。何忠友發表開場白時稱，非常高興與林鄭一起召開會議，研究商定下年重點工作，指港府官員一直積極推動粵港合作，為會議作周密安排，他表示衷心感謝，何又稱對於港澳辦和中聯辦有關領導出席會議指教，表示熱烈歡迎。港澳辦交流司巡視員黃光和中聯辦經濟部副調研員王丹楓，昨日以「特邀嘉賓」方式參與會議。■記者林俊謙





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160324/19542668

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傳白宮敲定儲局繼任人選

1 : GS(14)@2017-10-09 00:05:12

【本報訊】美國聯儲局主席耶倫任期明年2月屆滿，市傳美國白宮已敲定儲局繼任人選名單。儲局「第二把交椅」、副主席費希爾受訪時指儲局新主席思維需靈活多變，面對變幻莫測的經濟環境，須適時調整方向，但他拒為新主席候選人置評。費希爾昨日接受彭博電視訪問指，預期美國通脹可回升，過去儲局推行量寬措施與低息環境，改善美國勞工就業市場，惟成效並非如預期般理想。外電報道，美國總統特朗普顧問已經制訂儲局新主席候選人名單，包括白宮國家經濟委員會主席科恩、儲局前理事沃爾什與儲局現任理事鮑威爾。


世銀調高中國經濟預測

美股昨早段好淡爭持，道指開市跌8點，報22632點；標普500指數報2534點，跌不足1點；納指報6527點，跌4點。美國9月ADP私人企業職位增13.5萬份，符市場預期，惟增幅為一年最少。8月ADP私人企業職位則向下修訂，由原先23.7萬份調低至22.8萬。數據反映美國中小私人企業招聘活動上月放緩，主因受颶風吹襲影響。歐洲方面，加泰羅尼亞脫離西班牙消息持續困擾市場，西班牙IBEX指數曾跌2.67%或274點，見9983.50點，為七個月最低。西班牙10年期國債孳息上升，曾見1.756厘的七個月最高。世界銀行昨發表東亞及太平洋地區發展中經濟體預測報告，調高中國今明兩年經濟增長預測，料2017年中國經濟增長預測從今年4月的6.5%上調至6.7%；2018年從6.3%調高至6.4%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171005/20173393

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沙特阿美傳敲定港上市

1 : GS(14)@2018-02-04 21:27:32

【明報專訊】平保（2318）宣布，旗下科技業務平安好醫生、平安醫保科技及金融壹賬通，於近日分別完成定向私募融資。除平安好醫生已遞交在港上市申請外，沙特阿美亦獲外電報道指或決定到港上市。

平安好醫生完成融資 已申上市

上月底宣布將分拆上市的平安好醫生完成首次公開發行股票前融資，規模為4億美元（約31億港元），並已向聯交所遞交上市申請。平安醫保科技完成的首次融資規模達11.5億美元（約90億港元），金融壹賬通的首次融資規模則達6.5億美元（約51億港元）。3個項目的融資以軟銀願景基金（投資平安好醫生及平安醫保科技）、IDG、SBI集團等境外投資者為主。

另外，《路透》昨引述消息指，香港將有很大機會成為沙特阿美唯一的海外上市地點。消息透露，沙特阿拉伯希望與來自中國、日本和韓國等戰略投資者談判，然後才決定沙特阿美的上市地點。沙特當局目前考慮的其中一個方案是僅在香港上市，或是在香港上市，以及再加基礎投資者作私人配售。

報道又稱，沙特當局希望在今年3月內落實上市地的選擇，讓沙特阿美至少可以在10月份於當地上市。不過，亦有消息指官方的聲明是可能待10月舉行大型投資會議時才公布。

復星旗下生物科技擬上市 至少籌39億

彭博報道，復星醫藥（2196）旗下上海復宏漢霖生物技術擬下半年在港上市，集資最少5億美元（約39億港元），惟計劃仍屬初步討論。復宏漢霖由復星醫藥與海外科學家團隊，於2009年12月合資組建，復星醫藥持股62%。復星醫藥發言人及復宏漢霖均未有回應事件。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6047&issue=20180203

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