利率市場化 加基準利率效用微
1 :
GS(14)@2017-02-05 10:30:54【明報專訊】人行今次採用上調政策利率而非直接增加貸款基準利率，主要原因是考慮到利率市場化之下，調整基準利率去達到控制貨幣價格的效果已經愈來愈微。
前年減息1.4厘 金融機構只減1厘
過去人行的利率調控主要採取兩種方式﹕一是直接調整存貸款基準利率，另一是通過公開市場操作引導貨幣市場利率走勢，再進一步傳導至存貸款利率的間接調控方式。不過，隨着利率市場化的進行，2013年首先取消貸款利率下限，到2015年取消存款利率上限，存貸款基準利率實際上已經只剩下參考作用。以國家信息中心報告指出2015年5次減息為例，1年期貸款基準利率累計減少1.4厘，但金融機構貸款的平均利率累計才減1厘，減息效果有限。
人行優先調整政策利率
事實上，當2013年取消貸款利率下限，同年人行先後建立常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）和抵押補充貸款（PSL）等新貨幣政策工具，逐漸構建出一個以短期利率走廊加上中期政策利率引導的間接利率調控模式。
據人行研究局首席經濟學家馬駿對中國利率形成機制的一篇文章解釋，在完全利率市場化之前，應先建立一個以常備借貸機制利率為上限，超額準備金利率為下限的利率走廊，並用公開市場操作來維持一個事實上的利率，以取代過去用存貸款利率為基準的管制。因此在新貨幣政策框架下，人行自然會優先調整政策利率，再非過去單純加息或減息。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6142&issue=20170204
非被動追蹤基準指數 回報偏差大
1 :
GS(14)@2018-01-15 01:47:00【明報專訊】強積金預設投資策略（以下簡稱DIS）去年的表現跑輸基準指數，儘管業界辯稱，主要原因是新基金初始規模小，以致投資成本較大。但有基金界人士認為，業界一向有辦法應對此問題，基金若未能找到種子資金投資，基金公司亦會先投放一筆資金。况且，有不少積金商把原有基金直接變為DIS基金，故不存在初期規模較小的問題。
因此，業界指DIS基金跑輸基準指數的部分原因，在於投資策略上出現問題。雖然積金局為業界定下兩條基準指數，並為DIS基金設下0.75％的收費上限，但大部分DIS基金均非被動追蹤基準指數，反而是主動管理，因此投資組合不完全跟足指數，甚至存在很大的差異，以致回報偏離基準。
以65歲後基金為例，在計劃成員50歲後，逐步把債券增持至最多八成，股票減持至最多兩成。去年表現最差65歲後基金，屬「富衛強積金集成信託綜合計劃」（現已為永明強積金綜合計劃），據其2017年三季度報告，債券及股票佔比只有72％及18％，餘下10％為存款及現金，估計表現受這10％的資產拖累。
核心累積基金表現相差1倍
核心累積基金的表現更參差，最好及最差的表現相差一倍。永明旗下的「施羅德強積金核心累積基金」旗下回報僅7.7％，核心累積基金原意是股票佔比較大，風險承受能力較高，但該基金截至三季度的十大投資，有9隻為政府債券。
有基金經理表示，DIS基金首年的表現未及預期，亦反映DIS制度本身的問題，因為美國已踏入加息周期，歐洲貨幣政策亦勢將偏緊，此時投資在債券市場，將會錄得低回報。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4206&issue=20180108
地建會梁志堅：再討論單位招標基準
1 :
GS(14)@2019-05-18 14:02:11https://www.mpfinance.com/fin/da ... 8190&issue=20190518
【明報專訊】一手銷監局以大埔白石角雲滙，因涉嫌未有全面披露單位支付條款而檢控發展商新地（0016）之際，地產建設商會雖然早前擬定新指引，指實用面積小於1076方呎的單位不能標售、原定6月1日全面落實執行，惟地建會執委會主席梁志堅昨表示，商會將因應會員提出的其他意見，再開會商討是否3房以上間隔、樓價及特色戶等條件，作為是否可作標售的基準。
梁志堅指地建會仍未就哪些單位可標售定下最終標準，稍後將再與會員開會討論。此外，梁透露地產業界已就空置稅達成共識，認為實用逾1000方呎單位較豪華，希望政府稍後在落實徵收空置稅時能再作考慮。
原定下月1日起逾千呎戶才可招標
值得一提的是，地建會4月4日召開緊急會議後曾達共識，表示「非豪宅」首批兩成單位須以出價單形式發售；上周再向會員發出通知，實用1076方呎以下單位，一律要以發價單形式推售，並最遲於6月1日起全面落實執行，而獨立屋、洋房及特色戶，則可維持招標發售。
部分新盤近日上載新銷售安排，趕於6月1日「死線」前推出單位標售；億京旗下海日灣，新推222伙於下周一（20日）起招標，當中包括3幢實用4084至4495方呎洋房，其餘均為分層戶，實用504至2242方呎，其中7個特色戶，當中59伙實用面積低於1000方呎。億京回應指海日灣只是沿用該盤一直使用招標模式推售，強調集團銷售安排一直依法和透明。
此外，嘉華（0173）大埔白石角嘉熙，也新推15伙於今天至5月31日招標；遠展（0035）位處沙頭角邊境禁區內的尚澄，亦推出1伙招標，為實用451方呎的3座5樓M室一房戶，招標時間同樣為今日。
Next Page