📖 ZKIZ Archives

破億人次學她穿搭　一篇稿6萬元起跳

火鍋皇后何永智60歲生日感言：一篇讓你汗顏的演講

我真的非常感恩，60歲能夠有如此大的生日晚宴。我覺得自己是一個太幸福、太幸運、太讓人羨慕的女人。雖然我出生低微，但我這棵「小草」遇到了好機會，改革開放讓我一生能做自己喜歡的事兒，得到很多人的認可和尊重;我還擁有一個幸福的家庭，這種幸福感是出自內心的。

讓我驕傲的「雙胞胎」

我很驕傲地說，我生了一對「雙胞胎」，一個是我的女兒，一個是小天鵝。1982年，我女兒出生4個月後，我開始創業，小天鵝和我的女兒是共同成長的。但對女兒，我很愧疚，雖然她現在出落得很漂亮，讓我很驕傲，但她小時候我卻沒有太多時間管她，因為小天鵝傾注了我更多的心血。回想起來，這是我生命中最艱辛的時候，但我的人生一路走來，有很多支持我的人，都是我生命中的貴人，我給大家鞠躬了。

37年的愛情秘訣

今天我還不得不講述，我跟我的老公廖董(廖長光)37年的愛情故事。1976年，他對我是一見鍾情，但我的父母眼光很高，並不歡迎他，一口就拒絕了。但是廖董追求了我三年，用了三大法寶——膽大心細法、溫柔體貼法、死皮賴臉法，最後以真誠獲得了永恆。

從我40歲開始，廖董就把我的生日和我們集團的生日放到同一天，既是天鵝媽媽的生日，又是小天鵝的生日。這一天，我們還要評選全國「天鵝之星」，所以大家都盼著，這時廖董總是要做總指揮。我說，我的生日都要這樣嗎?辦得比我女兒的結婚還要隆重嗎?但這就是他的一份兒心，所以每一年的生日讓我綻放出從內而外的一種幸福感。有時我也檢討自己，我們廖董娶了這麼一個粗心的老婆，他的生日我多數時間是忘掉的，而我的生日他精心安排。

他是我生命中很重要的人，大家都看到這個大帥哥能歌善舞、英俊瀟灑，而且很浪漫，但我屬於那種很質樸的人，不過，我們最大的共同點是互相包容與欣賞。這麼多年，我覺得不是一件簡單的事，但是有了寬宏大量，有了博愛，有了欣賞，有了信任，我相信婚姻的金鑰匙一定是掌握在我們自己的手上。

我的60歲宣言

我是一步一步發現自己的智慧，我覺得今天，我又回到了30歲創建小天鵝的這種感覺，有激情、有夢想。我相信，再幹30年，我還有這份激情!所以60歲又是我新生命的開始，我要跟周大福集團的陳總一起做養生養老產業，為我們老年朋友搭建一個嶄新的平台。年輕的時候，我們沒有錢，要去拚搏;到了中年，我們有點兒錢，但是沒有時間去關愛自己和父母;60歲了，我們有了財富和經驗，更重要的是有了時間，我們要為自己重新活一把，讓我們的生命重新輝煌一次，我真的有這個信心。

前不久，我去台灣學習，我最大的體會是什麼?在我想像中，到了老年社區都要有人來服侍。但那裡不是，它有兩個社區，一個叫做護理之家，坐輪椅有人服侍;另外一大片叫文化之家。每一個人都不願意到護理之家，一定要到文化之家，80多歲的老年要自食其力，學畫畫、學電腦、彈鋼琴，我才發現生命就是在學習中得到充實，在學習當中有了靈魂。

我相信，人活百歲不是夢，因此，我在此許下心願，希望我還能活第二個60歲，還能一手拉著夢想，一手牽著現實，讓夢想因現實的支撐而得以實現，讓現實因擁有夢想得以昇華。我們所有人，只要去挖掘、展現、綻放心中的夢想跟現實，每個人的生命會更加精彩!

(本文根據何永智在重慶小天鵝集團2013年度「天鵝之星」表彰大會暨60歲生日晚宴上的演講整理。)

外匯縱橫(10)：外匯市場101-第一篇 寗零

外匯市場主要包含四種類型：

1. 現貨市場 spot market/cash market
現貨市場是指交易後立刻交割和結算的市場，一般是交易的兩個工作天
T+0=today 交易當天
T+1=tom交易後一天
T+2=spot交易後二天
一般的主要貨幣因為時差的問題都是T+2=spot例如USD/JPY,AUD/USD。但USD/CAD 的spot=T+1的，主要是加拿大與美國沒有時差，所以就在行政上可以做得到。

2. 遠期/期貨市場Forward Market/Futures Market
遠期/期貨市場是當前約定的條件下在特定不久的將來日期進行交易的合約。遠期是必須履行的協議。
遠期與期貨市場最大分別是後者是在交易所進行的標準化買賣。遠期是在場外以度身定造的交易（over the counter )。

3. 掉期市場FX Swap
掉期市場是結合外匯現貨及遠期交易的一種合約。交易對手約定以現貨匯率交收一定金額的外匯，然後在不久的將來日期按約定的匯率(即遠期）再以相等金額再交換回來。事實上，雙方都各自交換回來的貨幣在一定時間內使用。當中雙方以遠期點數的方式進行報價，而價格反映了兩種交換貨幣的利率差點。

4. 期權市場FX Option Markets
期權給予買方購買或出售外匯的權利而沒有負帶任何責任。買方在當前約定的條件下在特定的將來的日期或日期前有權選擇履行或不履行合約於特定的行使價格，而買方需要支付一筆期權費給賣方。而賣方就就像賣出一份保險單，到期日或之前(前者為歐式或後者美式期權），當買方行使他的權利時就要以特定的行使價履行合約。
期權市場包括OTC場外及Futures場內。

外匯市場是當今金融市場中最大最深及最活躍的。根據BIS今年九月的數據，外匯每天平均交易量是USD5.3trillion!三天外匯交易量的總和已經等如全球一年的總貿易量！可想而知當中有多少是對冲，有多少是投機的！

以下是The Economist從BIS的數據摘錄全球16隻交易最多的貨幣，港紙排行十三。

以上提供資訊僅供參考，不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，應先考慮個人因素，如有疑問請諮詢專業意見。

一篇由財務自由人的分享 止凡

轉載：《保富法》（一篇轟動整個上海灘的千古奇文）信璞上海

　　不單上海是這樣，在我的家鄉湖南，也是一樣。清朝同治、光緒年間，中興時代的富貴人，封爵的有六、七家，做總督巡撫的有二、三十家，做提鎮大人的有五、六十家，到現在也已經多數蕭條了；僅剩下財產不多的幾戶文官家庭，後人還較好。就我所熟悉的來說，像曾、左、彭、李這幾家，是錢最少的大官，後人比較多能讀書，以學術服務社會：曾文正公(曾國藩)的曾孫輩，在國內外大學畢業的有六、七位，擔任大學教授的有三位；左文襄公(左宗棠)的幾位曾孫，也以科學專業而聞名；李勇毅公(李鴻章)的孫子輩，有擔任大學教授的，曾孫也多是大學畢業；彭剛直公(彭玉麟)的後人，十年前也有在上海做官的。凡是當時的錢來得正路，沒有積蓄留錢給子孫的心，子孫就比較賢能有才幹。其餘文官比較錢多的十來家，現在後人多數都已經蕭條了；武官數十家，當時都比文官富有，有十萬、廿萬銀兩的，各家的後人，也是多數衰落了；能讀書上進的，就很少聽見了。

　　我家與晚清中興時代的各大世家，或湘或淮，多數都是世代相交的關係，所以各家的興衰情形，都略有所知。至於安徽的文武各大家，以前富有豐厚的，遠遠勝過了湘軍諸人，但是今日都已經凋零敗落，不堪回首了；前後不過幾十年，傳下來才到了第三代，已經都如浮云散盡了。然而當時不肯發財、不為子孫積錢的幾家，他們的子孫反而卻多優秀顯達。最明顯的，是曾文正公，他的地位最高，權力最重，在位二十年，死的時候只有兩萬兩銀子；除鄉間的老屋外，在省中未曾建造一間房子，也未曾買過一畝田地。他親手創立的兩淮鹽票，定價很便宜，而利息非常高；每張鹽票的票價二百兩，後來賣到兩萬兩，每年的利息就有三、四千兩；當時，家裡只要有一張鹽票的，就可稱為富家了。而曾文正公特別諭令曾氏一家人不准承領；在他逝世後多年，後人也沒有一張鹽票。若是當時化些字號、花名，領一、兩百張鹽票，是極其容易的事情；而且是照章領票，表面上並不違法。然而藉著政權、地位，取巧營私，小人認為是無礙良心，而君子卻是不為的啊！這件事，當時家母知道得很詳細，而外面人卻是很少有知道的。《中庸》上面說到：「君子之所不可及者，其惟人之所不見乎。」文正公曾經對僚屬(同事下級)宣誓：「不取軍中的一錢寄回家裡」，而且是數十年如一日無違誓言；這與三國時代的諸葛公(諸葛亮)是同一風格的。因此，當時的將領僚屬多數都很廉潔；而民間在無形當中也受益不小。所以，為官者躬行廉潔，就是暗中為民造福；如果自己貪錢，那麼部下將領官吏，人人都想發財，老百姓就會受害不小了。

　　《大學》上說：「仁者以財發身，不仁者以身發財。」《孟子》說：「為富不仁，為仁不富。」因為貪財與不貪財，關係著別人的利益和幸福；所以發財便能造罪，不貪財方能造福。世人都以為積錢多買些田地房產，便能夠使子孫有飯吃，過得幸福，所以拚命想發財。今天看看上述幾十家的事實，積錢多的，反而使得子孫沒飯吃，甚至連子孫都滅絕了；不肯取巧發財的，子孫反而能夠有飯吃，而且有興旺的氣象。平常人又以為不積些錢，恐怕子孫會立刻窮困；但是從歷史的事實、社會的經驗看來，若是真心利人，全不顧己，不留一錢的人，子孫一定會發達。現在我再舉幾個例子來說。

　　宋朝的范文正公(范仲淹)，他做窮秀才的時候，心中就唸唸在救濟眾人。後來做了宰相，便把俸祿全部拿出來購置義田，贍養一族的貧寒。先買了蘇州的南園作為自己的住宅，後來聽見地理風水家說：「此屋風水極好，後代會出公卿。」他想，這屋子既然會興發顯貴，不如當作學堂，讓全蘇州人的子弟在此處受教育，可使更多的人都興發顯貴，那樣就更好了。所以就立刻將房子捐出來，作為學堂。他唸唸在利益群眾，不願自己一家獨得好處。結果，自己的四個兒子都發達顯貴，作了宰相公卿侍郎，而且個個都是道德崇高的楷模。他的兒子們曾經請求他在京裡購買一所花園宅第，以便退休養老時娛樂，他卻說：「京中各大官家中的園林甚多，而園主人自己又不能時常遊園，那麼誰還會不准我游呢！何必非要自己有花園才能享樂呢？」范文正公的幾位公子，平日在家都是穿著布素衣服。范公出將入相幾十年，所得的俸錢，也都作了佈施救濟之用，所以家用極為節儉，死的時候，連喪葬費都不夠。照普通人的心理，以為這樣太不替子孫打算了，誰知道這才是替子孫打算最好的法子。不單是四個兒子都作了公卿，而且能繼承他父親的思想，舍財救濟眾人。所以，范家的曾孫輩也極為發達，傳到了數十代的子孫，直到現在，已經是八百年了，蘇州的范墳一帶，仍然有很多范氏的後人，並且還時常出優秀的子孫後代。世人若是想替子孫打算，想留飯積福給子孫，就請按照范文正公的存心行事，才是最好的方法。　　再說元朝的耶律文正公(耶律楚材)，他是元太祖(成吉思汗)及元世祖的軍師，軍事多數是由他來決策，他卻是借此而救全了無數的百姓。因為元太祖好殺，他善於說話，能夠勸諫太祖不要屠殺。他身為宰相，卻是布衣蔬食，生活儉樸。他是個大佛學家，利慾心極為淡泊。在攻破燕京的時候，諸位將領都到府庫裡收取財寶，而他卻只吩咐將庫存的大黃數十擔，送到他的營中。不久，就發生了瘟疫，他用大黃治療疫病，獲得了很大的效果。他也是毫無積蓄，但是他的子孫，數代做宰相的卻有十三人之多。這也是一個不肯積蓄私錢，而子孫反而享大發達的證據。

　　再說清朝的林文忠公(林則徐)，他是反對英國侵略以致於引發鴉片戰爭的偉人。他如果想發財，當時弄個幾百萬是很容易的事情。他認為鴉片貽害人民非常嚴重，所以，不怕用激烈的手段燒燬了鴉片兩萬箱。後來，英國人攻廣東，一年攻不進，以後攻陷了寧波、鎮江。清朝不得已，就將林文忠公革職充軍，向英國人謝罪談和。林公死了以後，也是毫無積蓄，但是他的子孫數代都是書香不斷，曾孫輩中尚有進士、舉人，至今日仍然存在顯達者。數年前故世的最高法院院長林翔，也是其中的一人，而且道德亦非常的崇高。這又是一個不肯發財，而子孫反而大發達的證據。

　　再看與林公同一個時候發大財的人，我可以舉幾個例子：就是廣東的伍氏及潘氏、孔氏，都是鴉片場裡發大財至數百千萬銀兩的。書畫家大都知道，凡是海內有名的古字畫碑帖，多數都蓋有伍氏、潘氏、孔氏的圖章，也就是表明了此物曾經在這三家收藏過，可見得他們的豪富。但是幾十年後，這些珍貴的物品，又已經流到別家了。他們的楠木房屋，早已被拆了，到別家作妝飾、木器了。他們的後人，一個聞達的也沒有。這三家的主人，總算是精明能幹，才會發這樣的大財。當時的林文忠公(林則徐)，有財卻不肯發，反而弄到自己被革職辦罪，總算太笨了吧！然而至數十年以後，看看他們的子孫，就知道林文忠公是世間最有智慧的人，伍氏、潘氏、孔氏，卻是最愚笨的人了。

　　上海的大闊老很多，我所認識的，也可以舉幾個例子：一個是江西的周翁，五十年前，我在揚州鄙岳蕭家，就認識這位大富翁(當時的這兩家同是鹽商領袖)。有一天，周翁到蕭家，怒氣勃勃的，原來是因為接到湘潭分號經理的來信，說是湖南發生了災荒，官府向他們勸募捐款，他就代老闆周翁認捐了銀子五百兩，而周翁嫌他擅做主張，捐得太多，所以才發怒。那時他已有數百萬銀兩的財富，出個五百兩救濟，還不捨得。後來住在上海，有一天，譚祖安先生(譚延闓，曾任國民政府主席、行政院院長)與他同席，問他，如何發到如此的大富？他說，沒有別的法子，只是積而不用。他活到八十多歲才死，遺產有三千萬元，子孫十房分了家，不過十幾年，就已經空了。其中有一房子孫，略能做些好事，這一房就比較好，但也是遭遇種種的意外衰耗，所餘的錢也不多了。若是以常理來說，無論如何，每房子孫都有三百萬，不會一齊敗得如此之快；然而，事實上卻是如此衰敗。若是問他如何敗法？讀者可嘗試著閉目想一想，上海闊少爺用錢的道路便能夠明白，不用多說了。這位老翁，也是正當營業，並未取非分之財；不過心裡慳貪吝嗇，眼見饑荒，而不肯出錢救濟，以為積錢不用是聰明。卻不知道此種心唸完全與仁慈平等的善法相違背，我若是存了一家獨富之心，而不顧及他家的死活，就是不仁慈、不平等到了極處。除了本人自己受到業報外，還要受到余報的支配，也就是《易經》所謂的「餘慶」、「餘殃」的支配，使獨富的家敗得格外的快，使大眾親眼見到果報的昭彰，能夠醒悟。

　　再說一家，是上海十幾年前的地皮大王陳某，家中的財產有四千萬銀元，兄弟兩房，各分兩千萬。一九二五年，我到他家吃過一次飯，他住的房屋十分的華貴，門前有一對石獅子，是上海所少見的。他的客房，四面的牆壁全部都裝了玻璃架，所陳列的銅鼎，都是三千年的古董文物。有一位客人，指著這些古董告訴我說：「這一間房子裡的銅器，要值銀元一百五十萬，中國的有名古銅器，有一半在此。」這幾句話，正是主人最高興聽的。原來，一般富人的心理，就是要誇耀我有的東西都勝過其他所有的人。而道德、名譽、學問是錢辦不到的，這些富人無可奈何，只好在衣服、珍寶、房屋、器具上爭豪鬥勝，博得那些希望得到好處的客人來恭惟奉承。在我見了他之後，不過才七年的時間，上海地價忽然慘跌，加以投機的損失，以致於破產。陳家的古銅珍寶、房屋地產，一切的一切，都被銀行沒收變賣，主人也搬到內地家鄉去了。

　　再說一個實例，就是上海哈同花園的主人，近日報紙上常有譏諷的評論：說他們生平對於慈善事業不肯多多幫助，並說他有遺產八萬萬銀元。試設想一下，財產八萬萬的收入，就照二釐的利息來計算，每年也應該有一千六百萬，如果他們肯將這尾數的六百萬元，用作救濟貧民之用，那麼全上海的難民，就可以得救了。在三年前，上海的難民所中，有十萬人，每人的糧食，以每個月兩元計算，全年不過才兩百餘萬元。到去年米貴的時候，難民所中的難民才不過一萬幾千人，每人的月花費三十元，一年共五、六百萬元，也還不過是他們收入年息的三分之一罷了。再說上海死在馬路上的窮人，去年將近有兩萬多人，前年不過一萬多人，再前年不過是幾千人。就單說去年米貴，死人最多的時候，如果辦幾個庇寒所和施粥廠，養活這兩、三萬人，也不過一年花個五、六百萬元就夠了。這在富豪們來說，不過是九牛一毛，然而這一毛，他們卻捨不得拔。如果能花幾百萬元，就能救幾萬個窮民。他自己的家用，若是沒有特別的揮霍，就算出手如何得闊綽，還是可以將一年所餘的上千萬利息來用作儲蓄的。這樣一來，一方面得到了美名譽，一方面作了救人的大功德，再一方面又仍然每年增加了若干萬的積蓄。這樣的算盤，實在是通極了。然而他們卻沒有這樣智慧的眼光，一心只想這一千六百萬元，一滴不漏，全部都收到自己的銀行帳上，歸為己有，任意揮霍。竟然沒有想到這肉身是會死的，自己既無子女，結果財產全歸了他人。幾萬萬的財產，一旦變為空花，只是徒然帶了一身的罪業去見閻王，而且又遺下一片「為富不仁」的口碑，留在這個社會。

　　他們也掛著信佛的招牌，但是全不知道《藥師經》上開宗明義，就詳細地說明了慳貪不捨的罪過。經上說：「有諸眾生，不識善惡，惟懷貪吝，不知佈施，及施果報；愚痴無智，缺於信根，多聚財寶，勤加守護。見乞者來，其心不喜；設不得已而行施時，如割身肉，心生痛惜。如此之人，由此命終，生餓鬼界，或畜生道。」因為大富之人，錢財有餘，自己放著也沒有用處，明知道多數人將會餓死，卻不肯施財救濟。若是從道德上責備起來，這簡直是間接的殺人。積錢最多，力量最大，而不肯佈施的，他所負的殺人罪就更重了。譬如見到一個小孩，站在井邊，快要落井了；有一個人在旁站著，全不開口，也不拉開這個小孩，而讓他落井死了。我們一定會說，這個孩子算是被他殺死了一樣。而富人的見災不救，正是一樣。何況是大富如此，連利息的一小部分都不肯舍，那麼馬路上死的幾千幾萬的飢民，豈不是要算他殺死的一樣嗎？殺死幾千幾萬人的罪過，難道是用驕慢心，以信佛作為幌子，勉強花點揮霍不盡的小錢，作點專賣面子的善事，就以為自己已經是作了功德，便可以免除一切的罪過麼？我想恐怕天地鬼神，決不會如此含糊地寬恕他。所以我說這一段事實，就是希望大家能夠分別真偽，打破心裡的慳貪，切不可蹈積財不施的覆轍！

　　俄國的大文豪托爾斯泰曾說過：「現在社會的人，左手進了一百萬元，右手佈施了一、二元，就稱為是大慈善家。」由此可知，這種行為是世界的通病。但普通人，還情有可恕，至於信佛的人，應當勉力改之。總要大家發起真慈悲心，救濟一切苦難同胞，以唸佛修慧為正行，以力行種種善事、救人修福為助行，庶與佛法福慧雙修，正助分明才好。我略將上文結束，條例如下：

　　一、數十年來所見富人，後代全已衰落；

　　二、六十年(此文寫於1942-1943年間)來文武大官世家，都已衰落，後人不興；

　　三、惟有不肯發財的幾個大官，子孫尚能讀書上進；

　　四、官極大，發財的機會極多，而不肯發財，唸唸在救濟眾人的，子孫發達最昌盛，最長久，一一都有歷史事實為證；

　　五、上文舉幾個實例，有的三千萬，四千萬，及幾萬萬的幾家，忽然一旦全空，這幾家都是不肯做救濟善舉；

　　六、大富者，只顧自己闊綽享用，積錢留與子孫後代，見有饑荒，卻不肯出大宗的錢救濟災難，無異犯殺人之罪，是要受道德上的譴責、業報的支配的；

　　七、佛法的天理，就在人人心中。人人感謝的人，天就歡喜；人人所怨怒的事，天就發怒。古語說：「千夫所指，無疾而終」，《尚書》云：「天視自我民視，天聽自我民聽」，《華嚴經》云：「若令眾生生歡喜者，則令一切如來歡喜」，所以欲求得福，須多造福於人，否則，佛天亦無可奈何；

　　八、富人求神拜佛燒香唸經，若不起大慈悲心舍財濟眾，仍是不會與佛法相應。

　　總而言之，保富的方法，必須要有智慧的眼光，也就是要有遼遠的見識與宏大的心量。以上所說范文正公等幾位，就是屬於此類。而其餘不善於保富的人，普天之下滔滔皆是啊！他們不能使子孫長保富厚，只因為是自己的智慧不夠；能見到一點，卻遺漏了萬端；只看見表面，而看不到內涵；簡單點說，他們看歷本，只看見初一，還不知道明天有初二，更不會曉得年底有除夕。但是像這等愚痴的人，雖然很多，而社會上有慧根的人也不少，一經人點撥，即可覺悟，智慧的眼光忽然就會開朗了。

　　再講到如何是智慧的作法，請細細品味老子《道德經》上的兩句話：「既以為人，己愈有；既已與人，己愈多。」本篇所敘述的範文正諸公的幾個例子，就是這兩句話的註腳。須知老子是世界最高哲學中的一個。他的政治、經濟、軍事學也都極為高明，他的人生哲學是不能為時代所搖動的。老子學說的精義，有一句是：「反者，道之動。」大意是要反轉過來，就是幡然覺悟的動機；他的整部書多半都是在說明這個道理的。再引兩句如下：「知其雄，守其雌，為天下溪；知其白，守其黑，為天下式。」雄者，譬如是有錢有勢，可以驕傲，乃人人所貪圖的；惟有智慧的人，反過來，卻是要避免這樣煊赫的氣焰，極力地向平淡卑下的方面作去，免招他人的嫉恨。「為天下溪」這句話是眾人反而歸服他的意思。「白」者的意思，譬如做大官，享大名，體面榮華，別人羨慕，這也是人人所求之不得的。但是有智慧的人，反過來，卻要避免體面榮華，極力地韜光養晦退讓謙虛。《中庸》說：「衣錦尚絅，惡其文之著也。」譬如穿著錦繡的衣服，卻要加上罩衫，不願意使錦衣露到外面。這是表明了君子實修善義，不務虛名，以避免產生負面的影響，此種人更為社會所敬重。這些見解，都是與世俗之見相反的。換句話說，違背了情感慾望，以求合乎理智，這種話，多數人是不入耳的，或者以為這是講天文學，不能懂。然而社會上也有不少具有慧眼的人，當然是會讚許的。

中　篇

　　天道是什麼呢？《易經》上說：「一陰一陽之謂道。」這個陰陽，不是虛玄的，一一都有事實可以作為依據。譬如，有日必有夜，有寒必有暑，有春夏就有秋冬，有潮漲就有潮落。由這些自然界的現象來觀察，一一都是一盈一虛，一消一長。從這個道理推及到人事，也是如此。例如說人事的一盛一衰，一苦一樂，一憂一喜，一治一亂等等。但是天時的陰陽，有一定的標準，是萬古不變的；而人事的盛衰，則是隨著人心的動向，變化無常。這種無常的變化，乃是依著天道一陰一陽有一定的標準牽發而來的。我們試說如下：　　比如說一個人若是喜歡驕傲，就一定會有忽然倒架子的時候到來；一個人若是喜歡懶惰安逸，就一定會有極困苦的日子到來；一個人若是喜歡慳吝貪錢，就一定會有嫖賭浪費之子孫替他破敗；一個人若是喜歡機巧計算，就一定會有糊塗愚笨的子孫被人欺騙。這些變幻的人事，有智慧的人，自然會留心看得出來，曉得與日月起落、寒暑往來的道理是一樣的。天道是個太極圖，半邊是黑的，半邊是白的，中間有一個界限；過了這個界限，陰陽失去了平均，就要起變化了。這叫做陽極則陰生，陰極則陽生；換句話說，就是盛極必衰，消極必長。

　　古今以來的偉大聖哲，都能夠洞悉明白這個道理，所以教人常須自己立在吃虧的地位，就是要謙卑退讓，舍財不貪，克己利人。凡俗之中，沒有見識的人，是一定不肯做這種吃虧事的。在新學家而言，還要譏笑地說，這是消極的道德。要知道，一切偉大積極的事業，都是從這種消極的道德人做出來的：因為惟有消極地克己，才能夠積極的利人；惟有舍財不貪，才能興辦公眾的利益；惟有謙卑退讓，才能格外的令人尊敬欽佩，做事也格外順利，容易成功。開始似乎是吃虧，後來仍然是會得到大便宜的。

　　淺見無知的人，只能看見一切事物的表面，不能看見事物的對面。譬如像下棋一樣，只看得一著，看不到第二、三著。不知道世間事都是下棋，我若是動一著，對方就要應我一著，而且馬上就有第二、三著跟著來。佛法明確說明了一因一果、感應的道理，實在是世界上最高的科學和哲學。我把下棋拿來作譬喻：我們說一句話、做一件事，都是對人動了一著棋；我們出言做事的時候，心中打定的主意，就是對天公動了一著棋；一切人、一切物，都是我們下棋的對手。

　　我們對一隻狗表示好意，狗就會對我們搖搖尾巴表示親熱；若是惡聲對它，它就會拖下尾巴走開。對人則更不用說了！我若是對待別人謙和寬厚，別人就會感謝；若是待人驕傲刻薄，別人就會懷恨在心；這還是小的對手。若是我們欺凌了沒有能力的人物，或是存心害人，或是用巧妙的手段占人家的便宜，他們受了損害還不覺得；或是藉著特別的地位，例如做官、做公司的經理等職務，暗中謀取私人的利益；或是自己富厚，而對於災難不肯救濟，自己家裡卻是享用舒服。這些事，眾人固然是無可奈何，法律也辦不到他，他算是棋贏了，他對方的棋都輸了。可是天道卻是不許他贏，會替眾人做他的大對手，老天只要輕輕的動一著，就叫他滿盤棋子都呆了，到底使得他一敗塗地，這叫做「人有千算，天只一算。」我們天天都是在對人下棋，實際上是在對天下棋；若是對人贏得愈大，就會對天輸得更厲害。反過來講，若是對人肯讓一些，還處處幫旁的人一著，使旁人免得輸，而我自己的棋也是不會大輸的，反而要對天贏了一盤很大的棋呢！

　　上面所說的范文正公，是個最顯明的例子，他本來很窮，做了將相幾十年，到死的時候，仍然沒有私人的田產園宅。若是從俗人的眼光看起來，他算是白忙了一世。然而他對天卻是贏了一盤大棋，他的子子孫孫，多是貴盛賢才啊！其餘的像耶律文正公、林文忠公、曾文正公幾位，都是肯輸棋的，到後來都贏了天公一盤大棋。而那些會贏棋的許多人，發了幾十萬、幾百萬、幾千萬、幾萬萬財的，卻是後來被天動了一著，就都輸完了。古人說：「人定勝天，天定亦勝人。」天定就是一定的天理。陰陽的定律，是要平均的，人們做的事情過了分，就是失了平均。由於我們的心先違反了陰陽定律的中和，所以起了反應，受到陰陽定律制裁，使回歸到平均的狀態。天公下棋，是不動心，也不動手的，而人們就自然輸了。譬如對牆壁拋皮球，球自然會回拋過來，拋的力量越大，球回的力量也更大，而牆壁本身，亦並未動手費力和有損分毫。所以《書經》上說：「天作孽，猶可違；自作孽，不可活。」《孟子》說：「出乎爾者，反乎爾者也。」意思就是自作業，自受報；這跟佛經所說的「自造因，自結果」正是一樣的道理。

　　而所謂的人定勝天，也不是真正地勝了天，這是說人照天的定理，存心做事，究竟會得到後來的勝利。本來窮困的，後來亨通了；本來憂患的，後來得到安樂。這樣的勝利，便是天理的勝利。我雖然說善人對天贏了棋，實際上就是天贏了；須知天道是永不會輸的。天道一陰一陽的平均，就是中道，又稱中和；《中庸》上說；「致中和，天地位焉，萬物育焉。」世間的人事若是失去了平和，就會引起天道的變化；就像戰爭及饑荒等等的大劫數，都是由於人事的不公平、人心的不中和而引起的。人與人之間的鬥爭，國與國之間的鬥爭，黨與黨之間的鬥爭，無論暫時的勝負如何，結局仍然是兩敗俱傷，就是暫時勝利的，也將終歸於失敗。請翻一翻世界各國的歷史，就知道贏棋的，到底也都是輸了，這就可以知道天理終究是公平的。人心的不平不和，究竟是會被天理裁製的。

　　世間的人類，男人與女人的數目，永遠是平均的。有姓張的一母生十男，也有姓李的一母生十女，所以合起全世界的計數，男女的數目不會相差太大的。這就證明了天道的公平，與陰陽的中和，其中有不可思議、自然調整的能力。若是我們想要仗恃著我們的本領，來違反天理中和的能力，最後畢竟是要自己吃苦頭的。若是天理陰陽沒有裁製調整的力量，那麼人的男女數目也不會永遠的平均，世間一切的事情，都會永久失去了公平，而強的、巧的則永遠富貴，善人也永遠不會抬頭了。世界就會大亂，災禍就會降臨。

　　歐美人用短淺的眼光來觀察天理，以為世間只有強的、巧的會得到勝利，安分懦弱的，應該被人制服，所以名為「優勝劣敗」。這種不究竟的學說，引起了世人的驕滿作惡：驕就是有所恃而無恐，我有勢力，不怕你，擺架子，顯威風；滿就是有勢要用盡，有福要享足，專顧自己的私利，不替他人設想，只管目前快意，不為日後顧慮。德國、日本等國家的野心侵略，就是被此等學說所誤啊！

　　天道是非常簡單的一件事：就是過分的，要受到制裁；吃虧的，要受到補益。中國的聖哲，儒家、佛家、老莊的垂訓，都是反覆的叮嚀，說明這個道理。《易經》上說：「天道虧盈而益謙，地道變盈而流謙，鬼神禍盈而福謙，人道惡盈而好謙。」《尚書》說：「滿招損，謙受益，時乃天道。」又說：「惟天福善禍淫。」淫字的對面就是善。善字的意義甚為廣泛，若是要確切的說明，眾善都含有謙德的意義，都是以謙德為基本。《易經》是說明天道的書，乾坤兩卦是總說天道的大意，乾卦說：「能利天下，而不言所利」，這就是謙德的意義；坤卦說：「坤雖有美，含之以從王事，不敢成也。」這句的解說，是才華不露，功名不居，就是不務名，不誇功，也是謙德的意義。《金剛經》說，度盡眾生，自覺未度。又說，佈施濟眾，不覺有施。這是世界最高的道德，也包含了謙德在內。

　　再說，孝悌忠信禮義廉恥，都是義務心重，權利心輕。而義務心，是自己覺得我對他還有義務應盡，這就是謙。世間作惡的人，不過是權利心重，沒有義務心。古語說，所說重利輕義，正是謙德的反面。所以，一切道德都在謙德里面：由謙發動，對父母兄弟，就是孝悌；對社會人群，就是忠信禮義廉恥。凡人對于謙德善行，都是恭敬歡喜；而對於驕滿惡行，都是怨怒隱恨。那麼天道的降福降禍，說是天道，實是人情；說是天降，實由自作啊！上面的文已說過，天道就是人事的表現，《尚書》說：「天視自我民視，天聽自我民聽。」《華嚴經》說：「若令眾生生歡喜者，則令一切如來歡喜。」所以，我們為善加福於人，我們自然還得其福；我們為惡加害於人，我們自然還得其禍。從此可知，我們對面的一切人、一切物，就是天，隨處都是有天理存在其中的。除此以外，更沒有別的天理可以表現。

　　那麼我們對他們做事、說話，起念頭、表示臉色，都要格外地小心注意。雖然他們或是愚笨，或是怯懦，或是老弱、孤兒、寡婦，無人幫助；我們若是欺凌了他們，我們在不久的將來，我自己或我的子孫，也會同樣的愚懦孤寡，被人欺凌。反過來說，若是我們對於這些無力可憐的人，心存慈愍，並且設法幫助他們，後來我也會得別人的幫助，而我的子孫則永遠不會愚懦孤寡，被人欺凌了。這種天理循環的感應果報，有智慧眼光的人，自然能在社會上一家一家的人事上來觀察，更可以在歷史上一個一個善惡的人的結果中來證明。這也是社會科學中最重要的一件事啊！

　　一九四二年六月云台臥病書

下　篇

　　去年(一九四二年)春天，我曾經寫了《保富法》上、中兩篇文章，送請《羅漢菜》月刊刊出，後來因為患病臥床，未能繼續撰寫下篇。今年春天，經榮柏云、黃警頑兩位先生將該文再送登《申報》，頗受讀者們讚許，並有許多人出錢印單行本；但是因為沒有見到下篇，而感到遺憾。

　　我寫下篇的計劃，原本想專門收集些古人行善積德，能使子孫富貴顯赫的事蹟，作為印證。近來因為編寫《先母崇德老夫人紀念冊》，恭敬謹慎地敘述了數代祖先的嘉言懿行，並且特別撰寫了《七世祖樂山公行醫濟世善行的果報》這篇文章。七世祖樂山公捨己利人，兩百年來，我家多代子孫，都受到他的福德庇佑，可以作為《保富法》這篇文章非常適當的佐證資料。這雖然只是一家人的私事，但是樂山公的善行事跡，曾經刊載於《府縣誌》這本書中，而且又為當時的社會賢達，所推崇重視；祖先數代的積善事蹟，也有歷史資料可以考證，堪稱足以取信於社會大眾；正好是《保富法》的證據，所以將它作為《保富法》的下篇，我想應該會得到讀者們的認同。

　　我時常自我檢討，聽聞聖賢的道理，既然已是很晚，知道自己的過錯，又已經是太遲；回想生平所作所為，所犯的罪惡過失，不勝枚舉，真是愧對祖宗父母、天地鬼神啊！而現在自己則已是衰老遲暮，疾病纏身，更是覺得缺乏補過的勇氣和力量，深恐祖先的德澤，自我而墜，從此默默無聞；所以，恭謹地撰述祖先的德行，用來告訴後人，使大家能獲得一些警惕、啟示和策勵，以略補我的過失。

　　開始的時候，並不敢將此文刊出問世，實在是因為好友們一再的督促與要求，務必要完成《保富法》這篇文章的全文，這才敢將此文拿出刊行，並盼望能對讀者們有所交待。　　

　　一九四三年四月聶云台臥病書

附錄一：七世祖樂山公行醫濟世善行的果報

　　(一)樂山公善舉

　　我家祖籍是江西，從九世祖起龍公才開始遷居湖南衡山。七世祖樂山公出生於清朝康熙十一年，也就是西元一六七二年。他的學問積得很深，文章做得很好，但卻未參加考試，而是跟從祖父學醫，並開了一家小藥店；因為他的醫術精良而且又樂善好施，所以醫名大著。後來因為藥店被偷，因此關店歇業，還抵押了住的房子還債，暫時遷居鄉下。當時的地方官紳，因為樂山公行醫救人遭此不幸，於是就湊了錢協助他贖回原來居住的房子，另外再租一間房屋開藥店。康熙四十二年，也就是西元一七零三年，衡山發生了大瘟疫，求醫的人晝夜不斷，因而救活了很多人；而樂山公對於窮人和受刑犯救濟尤其的多。當時的縣長葛公，以樂山公的盛德及博學多聞，特別聘請他到縣府裡擔任幕僚，並且向樂山公說：「你存心救人，我沒法報答，就教你的兒子讀書成名，作為對你濟世救人的回饋吧！」樂山公接受了葛縣長的建議，就送兒子先燾進入了雯峰與集賢兩書院讀書。後來先燾不久即考中了舉人，繼而又考中進士。樂山公當時已六十七歲，送兒子進京參加會試，經過一個名叫灄口的地方，正好碰到嚴冬的時候發生了瘟疫，經樂山公醫治的病患，都能立即病癒。樂山公七十四歲的時候，又帶領兒子進京等候任用，經由運河北上，當時的運糧船工有許多人得了傳染病，經樂山公醫治都能立刻痊癒。此事遍傳於各糧船間，許多糧船的病患，紛紛於船旁呼叫，並用繩子將樂山公乘的船繫住，使船無法前行，樂山公不忍見死不救，就囑咐兒子先燾，改從陸路雇乘騾轎趕赴京城，自己留下繼續治病救人。經過了幾個月，等到傳染病停止了，他才到達京城。此時，正好先燾已奉派擔任陝西省鎮安縣的縣長，樂山公於是陪同兒子上任。到達鎮安縣以後，指示山地民眾，就地採藥，以增加收入。次年，返回湖南衡山老家後，即寄信給兒子，教他愛民治世的方法和道理，信中情詞懇切，被兒子的上司陝西巡撫陳文恭見到，大加稱讚。即將這封信印發送給全省的官府參考，以資策勉。這封信以後被刊入《皇朝經世文編》這本書中，為世人所傳誦。

　　樂山公在衡山的時候，常到監獄裡為犯人義診。兒子富貴顯赫的時候，樂山公已經八十多歲了，仍然常到監獄探視病患義診；縣官見他年老，派人向樂山公辭謝，他回答說：「救人是我最快樂的事情。」樂山公八十四歲的時候，兒子先燾因為繼母逝世辭官回家，而又因為父親年事已高，就決定不再復出做官。在某一天的深夜裡，大雪紛飛，有一個病患的家屬敲門求醫外出赴診，先燾就起身開門，並對來人說：「我父親年老，深夜不方便驚動，您可否明天早晨再來？」不料這時候樂山公已經聽到聲音披衣起床，就叫先燾入內室，並且對他說：「這應該是生產急診，怎麼可以延遲醫治呢？」於是就穿上木屐隨同來人前往赴診。這種捨己救人的情操，如此的真切，著實令人欽佩。所以老天有眼，明察秋毫，報施給樂山公的果報也特別的豐厚。因此，樂山公九十三歲的時候，孫子肇奎，獲得乾隆壬子年鄉試的第二名。曾孫有七人，鎬敏、鐵敏兩人都是翰林，並膺任主考學政的官職；鏸敏、鈺敏兩人都是舉人，做過縣官；鏡敏在拔貢考試通過後，派在軍機處任職；而鎮敏擔任京官，钑敏則選上孝廉方正，當時人們尊稱他們為「衡山七子」。

　　先高祖母康太夫人七十壽辰的時候，當時的名士阮文達曾送有一副賀聯稱：「南嶽鐘寧，南陔衍慶；七旬介壽，七子成名。」賀聯的詞意貼切，實在是人間佳話啊！

　　我的祖父亦峰公，是樂山公的玄孫，考中咸豐癸丑年的翰林後，歷任廣東石城新會的知縣，高州府的知府及奏獎道員。而且居官廉潔，盡心民事，造福地方，對於當時所發生的械鬥巨案，寬厚地處理，保全了很多生命，積德甚厚。民間還特別建立了生祠來紀念他，可見其受人尊敬的程度。

　　(二)福澤後裔

　　我私下常想孟子所說的「君子之澤，五世而斬」這句話的涵義。樂山公的子、孫、曾、玄四代都發了科第做官；到了第五代的亦峰公，也仍然能夠積極地行善積德，發揚祖先的遺德；而到了我的父親中丞公，則更為貴顯。本人則忝為第七代，仍然承受著樂山公的餘蔭遺澤；所以說樂山公的厚德，澤被子孫，實在是已經超過孟子所說的五代了。探討其原因，樂山公的醫術高明能救活病人，已經是不容易了；而醫術精又能夠輕財仗義，誠心濟人，則更是難上加難了。我們所見到各地的許多名醫，靠行醫而積了不少財，甚至千萬、億萬財富的，也大有人在；但是財富能夠傳到第三代的卻是很少，就算偶然有例外，也必然是醫術精湛而且又好行善佈施的醫生。我真希望能夠多遇到幾位像這樣行善救人的醫師應世，才是社會之福啊！近來生活較艱苦，醫藥費又昂貴，貧病的人多無力就醫服藥，這正是醫藥界發心行善的最好時機了！所以特別在此敬述樂山公行醫濟人的舊事，希望能提供給醫藥界的大德們，作為行醫濟人的參考。

　　現在我還要再作一些分析與補充。樂山公的醫術高明，活人甚多，但是藥店被竊，便得要抵押房屋還債，因此可知他的經濟情況的確不佳。到了八十多歲的時候，兒子作縣長返鄉歸來，在大雪夜中，仍是穿著木屐步行外出赴診，我們就可知道，樂山公到了老年仍然是那麼清貧啊！四書《大學》上說：「仁者以財發身，不仁者以身發財。」醫師、藥店都是發財的行業，但是，若對貧困的病患義診、贈藥，則不會發財了。然而樂山公雖然不能夠發財，而卻竟能夠發身，當時獲得社會大眾的一致推崇，可說是德譽盛於當時，名聲傳於後世了。實在是不容易啊！子孫連續五、六代都發了科第，而且貴盛，正符合了「以財發身」這句話了。而樂山公和他的兒子都很清貧，孫子肇奎，也就是我的太高祖，雖然作教官，掌理書院，門生很多，然而也是很清貧。不僅如此，曾聽到先輩們說，伯曾祖點中翰林的時候，捷報由京城傳到家中，高祖母康太夫人，手裡正抱著第七個兒子喂奶，聽到消息後就立刻親自下廚做飯款待報捷的人，由此可知家中清寒的程度了！我的曾祖父曾擔任京官，死後沒有任何的遺產，因此我祖父亦峰公，從小就孤苦而貧窮，在山齋裡讀書的時候，必須自己煮飯吃。四十二歲的時候，才進入了翰林院。以後曾在廣東省擔任縣長的職務十多年，為官廉潔自持，又常常捐出所得，在地方上提倡各種的善事，例如：建育嬰堂、種牛痘、修路、造橋、購義地、埋露棺等；因此死後留下的存款不多，所以先父早年的時候，就必須仰賴外出工作的薪資來供給家用。

　　我的母親為曾文正公的幺女。文正公的家規規定：凡是嫁女兒娶媳婦，花費限用在二百金以內。先母出嫁，是在文正公夫婦逝世後的數年，有奩金三千，也移撥出來，供作家用及代賠墊祖母被某錢號倒掉的款子，以致於個人的積蓄都空了。離開湖南老家要往東行時，祖母只能給路費銀錢六百兩，此外則是一無所有了。我母親中年時，每次談到當時艱苦的情況，常常是淚隨聲下；自己身為王侯將相之女，嫁給了數代都是仕宦的大家庭，生活尚且如此的艱難困窘，如果不是親身經歷，實在是難以令人相信啊！

　　我之所以不厭其煩瑣屑地敘述，目的就是要證明「仁者以財發身」，而不是「以身發財」的大道理，實在是有其深遠的含義呀！這裡我們所應該注意的重點是：雖然是數代的清貧，而卻換得了後代子孫的發達啊！與那些多留財產以害子孫，助長子孫的驕奢淫逸，使得子孫陷於墮落的，兩者相互比較，實在是有天壤之別呀！曾文正公曾給自己所居住的房子一個稱呼，叫做「求闕齋」，並且還寫了篇文章記述。他的用意即是在持滿戒溢，要居安思危啊！因為這個世間，並無十全十美的事物，「豐於此者，必缺於彼。」所以若想得到精神上圓滿，最好先在物質上要常有些欠缺。所謂精神上圓滿的意思，是指父母都健在，家庭和睦，子孫賢達有智慧，並享有天倫之樂，道義之樂等。物質者，是指衣服飲食、車馬宮室，乃至官階財富，一切的享用等。曾文正公常用這個道理來教家人，說家計不宜寬裕，這個與常人的見解恰恰是相反的。文正公又常說：古人有「花未全開月未圓」的話，這乃是智者的境界；因為花全開了，則表示快將凋謝了；月已圓時，轉瞬間即要缺了呀！所謂「盛極必衰，樂極生悲」，這豈是古人喜歡說這些眾人聽起來不悅耳不中聽的話呢，實在是這些話都是真理啊！而且自古到今，從社會現象中去觀察，這些話沒有錯啊！而且是歷歷不爽啊！

　　俗話也說：「世無三代富」，又說：「天下無不散的筵席」。有智慧的人，就深深地體會到這個道理，所以處事的時候，就會先考慮到：凡事不要求太過圓滿，也不要使得太盛，過了頭；對於財物聚散，也有周全良好的計劃；而對於自己的生活，遵守著持盈保泰的因果法則；個人的享受不可豐厚；而且時時都要想到街頭上那些流離失所三餐不繼的窮人啊！常想到各處的善堂，掩埋露天的屍體，受苦受難的人為數是那麼得多啊！我應當節省自己的享受，去救死恤孤才對啊。因為一念仁慈的心，即能使天地間產生了一種祥和之氣；如果付諸行動，則這種祥和之氣，就會常常環集在我的四周，而且能使家庭子孫都受到福蔭。這些道理，只要用心研究古今以來的事實，就可瞭解此話真實不虛了！

　　反過來說，如果只知道貪圖自己個人的享樂，而不顧別人的生死苦痛；使用詐術權謀來巧取豪奪，百計鑽營；這種人積的錢可以很多，權勢也可能很大，諂媚他、恭維他的人也多的不得了；一時看起來，似乎是非常的顯赫；然而天道的盈虛消長，有它一定不變的道理呀！三、五十年的時間，轉眼就過去了，時間不斷地向前推移，景物也不斷地變化遷移！原本是陋巷寒微，忽然地崛起，成了暴發戶；然而好景不長，豪華的門地，卻在瞥爾短暫的瞬間凋零沒落了！因為這世間並沒有一個堅固不壞的東西，也沒有一個能永久可靠的事業；凡是用巧取豪奪的方法所得到的財富地位，一定是更為快速的悖出敗落啊！惟有孝悌忠厚的家庭，修德積善的後代，才能夠確實地保有家業，並且是可大可久啊！這些事證歷史上的記載很多，而且環顧我們週遭所發生的人事，到處都是呀！所以只要頭腦冷靜有智慧的人，自然就看得出來了。

寓言一篇⋯⋯後羿射箭 巴黎的價值投資

一篇文章讀懂小米用人之道：黎萬強說“一個靠譜的工程師頂100個”

i黑馬：《參與感：小米口碑營銷內部手冊》火了!作為“人類歷史上達到百億美元銷售，百億美元估值發展最快的公司”(徐小平語)，小米4年600億背後的用人之道有何特殊之處，本篇摘取書中相關內容，分享給您。

 

1、團隊第一，產品第二

創業成功最重要的因素是什麽?

最重要的是團隊，其次才是產品，有好的團隊才有可能做出好產品。

面對我們這家剛起步的創業公司，有些面試候選人還會猶豫，這時候怎麽辦?

雷總和我們創始人團隊，輪番上陣面談，有很多都是一聊就近10小時。小米手機硬件結構工程負責人第一次面試是在雷總辦公室，從中午1點開始，聊了4個小時後憋不住出來上了個洗手間，回來後雷總說我把飯定好了，咱們繼續聊聊。後來聊到晚上11點多，他終於答應加盟小米。過後他自己半開玩笑說：趕緊答應下來，不是那時多激動，而是體力不支了。

2、創始人最重要的工作之一就是找人

在小米成立第一年，雷總花了絕大多數時間做的事情就是找人!

其中搭建硬件團隊花了最多時間。因為我們剛開始的幾個創始人都來自互聯網行業，不懂硬件也沒有硬件方面足夠的人脈。在第一次見到現在負責硬件的聯合創始人周光平博士之前，我們已經和幾個候選人談了兩個多月，進展很慢，有的人還找了“經紀人”來和我們談條件，不僅要高期權而且還要比現在的大公司還好的福利待遇，有次談至淩晨，雷總、林斌(聯合創始人、總裁)和我都覺得快崩潰了。

3、合夥人制：8個各擋一面的合夥人

創業其實是個高危選擇，大家看到成功的創業公司背後都倒了一大片。不少今天很成功的企業，當初都經過九死一生。比如說阿里巴巴，馬雲帶領團隊1995年做中國黃頁，失敗!接著1997年做網上的中國商品交易市場，算是阿里巴巴雛形，還是失敗了!阿里巴巴今天的商業帝國，大家看到淘寶、支付寶和天貓等明星產品，其實最有價值的是背後的團隊，尤其是馬雲和他的18個聯合創始人。

做老板的要負責把整個班子團隊搭好，小米今天的合夥人班子在今天是各管一塊，如果沒有什麽事情的話，基本上都不知道彼此在幹嗎，也不會管彼此。大家都是自己的事情自己說了算，這樣保證整個決策非常非常快。

小編註：真格基金創始人徐小平在近期的演講中著重強調了合夥人的重要性，他表示“合夥人的重要性超過了商業模式和行業選擇，比你是否處於風口上更重要。”雷軍曾認真琢磨過阿里巴巴的十多年的創業歷史，包括阿里的團隊，阿里巴巴的合夥人制在黎萬強書中也特意提及，想必對雷軍影響頗深。合夥人對小米的重要性可以參看作為合夥人之一的黎萬強的《參與感》及小米的一眾對手。

4、用最好的人：一個靠譜的工程師頂100個

員工招聘上，我們的做法是，要用最好的人。我一直都認為研發本身是很有創造性的，如果人不放松，或不夠聰明，都很難做得好。你要找到最好的人，一個好的工程師不是頂10個，是頂100個。所以，在核心工程師上面，大家一定要不惜血本去找，千萬不要想偷懶只用培養大學生的方法去做。最好的人本身有很強的驅動力，你只要把他放到他喜歡的事情上，讓他自己有玩的心態，他才能真正做出一些事情，打動他自己，才能打動別人。所以你今天看到我們很多的工程師，他自己在邊玩邊創新。

我看到喬布斯的一句話，非常震撼：“我過去常常認為一位出色的人才能頂兩名平庸的員工，現在我認為能頂50名。我大約把四分之一的時間用於招募人才。”據說喬布斯一生大約參與過5000多人的招聘，組建由一流的設計師、工程師和管理人員組成的“A級小組”，一直是喬布斯最核心的工作。

5、尋找最合適的人：要有創業心態

在小米創辦四年後，我們市場估值100億美元，業界把我們看作創業的明星公司。但在這種前提下，我們找人依然花費巨大的精力。主要因為我們想找的人才要最專業，也要最合適。

最合適，則是他要有創業心態，對所做的事情要極度喜歡。員工有創業心態就會自我燃燒，就會有更高主動性，這樣就不需要設定一堆的管理制度或KPI考核什麽的。

創業心態有時更通俗地說就是熱愛，如何持續激發團隊的熱愛?首先，讓員工成為粉絲。其次“去KPI化”。小米內部確實是沒有KPI的。但是沒有KPI，不意味著我們公司沒有目標。小米對於這個目標怎麽分解呢?我們是不把KPI壓給員工，我們是合夥人在負責KPI的。但我們定KPI來講，都是定一個數量級，比如說今年要賣4000萬臺，不會去約定如果你完成A檔、B檔、C檔，我就給你一個什麽樣的獎勵。我們銷售團隊今年定了4000萬，突然間幹到了5000萬，然後立刻拿出一筆錢給大家發了去馬爾代夫度假?我們不會幹這樣的事情。在定KPI的時候，其實更多是來判斷一個公司增長規模的階梯，我到底到了哪個階梯上，因為我們把這個信息測算清楚以後，要分配調度資源。相比結果，小米更關註過程。員工只要把過程做好，結果是自然的。

小編註：雖然沒有KPI ，但小編有認識小米的員工，他們一天工作接近12個小時，而且已經連續4年了!知乎上有人問如何看待小米6*12小時工作制，小米員工大李回複說“堅決反對加班……但是如果是創業就算了，創業意味著工作就是生活……何來加班?我每時每刻都在工作。”

6、天理即人欲：給足團隊利益，讓員工“爽”

團隊的激勵，就是一個“爽”字。讓員工爽就好，不要追求什麽條條框框，也不要生搬硬套。比如說小米的方法也許適合你，也許不適合你。其實最根本來講，我們做企業的管理者，能不能真的把姿態放得更低一點，去跟你的員工打成一片，聽聽他們到底想怎麽爽，怎麽給予他們參與感、成就感，怎麽給予他們足夠的激勵。無外乎就是爽，員工爽，他就會自我燃燒。

雷總感觸最深的一句話是王陽明的“天理即人欲”。我覺得讓人爽的這個問題，如果你願意去想的話，每個企業都能想明白，主要是看你舍得不舍得的問題。雷總創辦小米的時候，心態很平和、很開放。他已經做了20年企業，早已功成名就，有名有錢。在做小米之前，也是中國最著名的天使投資人之一，不缺錢不缺名。不管大家相信不相信，他做小米是夢想驅動的，就是他想做一個足夠偉大的公司，一件足夠偉大的事情。所以在這種時候，從合夥人到我們核心員工，都給了足夠的利益上的保證、授權和尊重。

我看了很多公司，他只跟你說有期權，都是到了臨近上市的時候，才跟你說你的期權是多少。但雷總跟我們合夥人、核心員工一進來就講明白，把很多事情都擺在桌面上。今天人才競爭這麽激烈，沒有足夠的利益驅動，純粹講兄弟感情的話，其實很難。

小編註：《參與感：小米口碑營銷內部手冊》中說，小米客服工作，只要工作半年以上，工作表現得好，就給期權!

7、解放團隊：忘掉KPI，組織結構扁平化

小米內部講忘掉KPI，我們沒有KPI，這個背後是以用戶反饋來驅動開發，響應快速。比如我們MIUI的開發，MIUI的設計師、工程師內部全部泡論壇，我們每周快速根據用戶的意見來叠代。甚至內部獎勵，不是老板今天心情不錯，然後說你做得好，而是全部依靠用戶票選出來，大家公認的好設計才是好。這種力量是循環互動的，當你很認真地對待用戶的時候，用戶也會用心對待你。有玩者之心的團隊，才會真正愛自己的產品，愛自己的用戶，這才是解放團隊真正的核心。

對互聯網時代的公司來講，要走群眾路線，你要鼓動大家的積極性，要鼓勵大家創新的時候，如果都是那種層層匯報的架構，比如有五六層、七八層的層級架構，大家怎麽可能會有創新性?我要作一個決策，我說了不算，我要跟七八個領導作匯報，要等兩三個月之後才有意見的回複，工程師怎麽會有膽量創新?我們很多用戶都能夠知道某個功能是某位工程師做的，那個模塊是另一個工程師做的，用戶有吐槽，這個工程師就說這個問題反饋我們看到了，會立刻去改。所以在小米研發層級結構是基本三級，一層是員工，一層是核心主管，一層是合夥人，只有這三層。特別是研發部門也不會有正經理、副經理，不會搞得非常複雜。

我們要做整個互聯網轉型的時候，一定要由內而外，先把我們的產品架構和我們的組織結構給梳理好。

8、讓員工成為粉絲，讓粉絲成為員工

粉絲文化首先讓員工成為產品品牌的粉絲。

每一位小米員工入職時，都可以領到一臺工程機，要當作日常主機使用;其次，讓員工的朋友也成為用戶，每位小米員工每月可以申領幾個F碼(F碼，Friend Code，朋友邀請碼，在小米網上的優先購買資格)，送給親朋好友，讓他們也使用起來;最後，要和用戶做朋友。

對於使用自己的產品，很多傳統企業是兔子不吃窩邊草。在小米，我們甚至開玩笑說“讓丈母娘也要用好自己的產品”。

小米內部不僅要求讓員工成為粉絲，甚至還嘗試讓粉絲成為員工。小米新媒體運營團隊，很多都是從粉絲中招聘過來的。

不少用戶在現場體驗過小米之家的服務後，會選擇申請來小米工作。他們說小米的服務和別人不一樣，像對待朋友一樣，用心而且氛圍輕松。小米之家杭州站的店長本來就是一名資深米粉，論壇ID是著名的“白板嘯西風”，後來加入小米，並做到了店長的崗位。

9、人比制度重要：讓員工發自內心熱愛工作

傳統做客戶服務都強調制度，但是對於小米的客戶服務，我認為，人比制度重要。

我們的客服部門主管，她做了十幾年的客戶服務工作，經驗非常豐富。2012年，小米的業務飛速發展，用戶數量迅速爆發，客服工作也隨之迅速“壓力山大”。這位主管的到來，為我們的客服團隊帶來了非常寶貴的經驗。不過很有意思的是，她第一次來向我匯報工作計劃時，一進我的辦公室就把我嚇到了：她抱進來厚厚一沓的紙。原來那是她非常認真地總結了過去小米所有的客服數據、工作報表，然後根據這些數據和她對我們小米的業務增長預期，做出了多達好幾十頁客服的未來改進計劃。

我花了一個下午好不容易看完，對她說：“做客戶服務這件事情，你是專業的，我是業余的。你搞得這麽多圖表和計劃，說實話我看得不大懂。你專業，你自己懂就好了。咱們能不能不要這麽多KPI數據?我只給你一個指標：怎麽讓你的小夥伴發自內心地熱愛客戶服務這份工作?”

10、人是環境的孩子：用環境塑造人

我們每個人都可能會在荒郊野外隨地吐痰，但是當我們穿上西裝打上領帶到鋪著紅地毯的酒店里去的時候，就沒人會這麽做了，這是環境給人的暗示。當我們的服務人員在小米之家工作的時候，他們每天統一換上充滿青春氣息的小米T恤或者外衣，他們自然而然地就會在面對用戶時展現出積極青春的笑容。一般售後維修中心的那種大家面無表情走流程，客戶著急，工作人員卻無所謂的場景，在小米之家是看不到的。這和制度無關，用制度規範出來的“服務”，是假的，用環境塑造出來的服務，是真的。

小米之家的內庫要求不但幹凈利落，還要美觀大方。小米之家的內庫雖然不對外人開放，但是那里是小米之家的員工每天都要去工作的地方。漂亮的櫃子、漂亮的盒子，還有綠色植物、咖啡機和一些精致的擺件……這樣的內庫，讓每個在小米之家工作的員工都能感覺到身心愉悅。

讓員工身心愉悅不僅僅是給員工更好的福利這麽簡單。當員工在一個工作環境非常舒適漂亮的地方工作的時候，他有他自己漂亮的換衣間，高端大氣上檔次的咖啡壺，整潔明亮的內庫，員工會從內心感覺到他所做的這份工作所需要的那種品質。

我們提供給一線服務的員工幹凈整潔的工作環境，這樣的工作環境，讓大家日常去體會“美”的存在。並且，為了持續地在這樣的好環境中工作下去，他們會自然而然地養成好的習慣，來維護這個環境。因此，當小米之家的員工工作的時候，他們會自覺地把內庫收拾得幹凈和整潔;當小米的客服員工在交接班的時候，都會把辦公卡位收拾整齊，把椅子擺放好了再離去。

 

小米官方首次深度解密“4年600億”的神話背後

兩位聯合創始人、副總裁黎萬強、洪鋒，新媒體總監鐘雨飛，客服總監楊津京聯合發聲

零距離學習雷軍的互聯網思維七字訣“極致專註口碑快”

參與感就是“臺風”!

黑馬-小米特訓營2天2夜：參與感三三法則實戰演練!

開課時間：2014年10月30-31日

地點：北京

報名電話：馮良玉 13520720175

點擊鏈接了解課程詳情：http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MTI0OTM2NDUwMQ==&mid=201598720&idx=2&sn=0060c247c63fae02348485c4de40894e&scene=1#rd

　【黑馬讀書】90後創業必看：怎樣寫一篇靠譜的商業計劃書

商業計劃書是得到投資人垂青的敲門磚，怎麽寫才靠譜?

很多成功的創業者和投資人都分享過商業計劃書該怎麽寫，有周鴻祎版的“商業計劃書10條”，有查立版的“21條軍規”，等等。有些人說寫個10多頁就夠了，要精簡;有些人說要在計劃書里體現未來5年甚至10年的公司發展規劃。
設想，你按照網上的那些模板，花了幾個晚上挑燈夜戰，寫完商業計劃書，加上精美的封面，約好一個項目投資經理喝咖啡。實際上，可能那家夥連目錄都沒看，直接跳過你前面花了很多心血寫的項目介紹、市場分析等，找到財務規劃、風險分析這塊看起來。

VC的訴求點

創業者苦於融資無門，那邊VC著急銀行里的錢花不出去。創業者和VC互相找啊找也沒交集，也擦不出什麽火花來，關鍵在於各自的訴求點不一樣。
VC從來不在乎你的企業估值是怎麽樣的。投資人關心的和創業者討論的其實不是一個層面的東西。資本的本性就是錢，你給錢就好了，整天整那麽多玄乎的一點兒意思都沒有。因為風險投資的制度就是如此，制度決定思考方向，跟法律一樣，沒有哪個人的主觀臆想能淩駕於制度和法律之上，所以投資人關心的就是風險分析，看你會不會把錢打水漂了；看財務規劃，看今天投你一塊錢，明天能不能賺兩塊錢，年底能不能賺一車金磚回來。

突出重點，內容為王

剛開始我和大多數創業朋友一樣，對商業計劃書沒有詳略得當的概念，即使有的話也是頭重腳輕，在項目介紹、公司戰略這些虛無的地方花費了太多的精力。然而往往自認為重要的東西反而是別人最不看重的，投資人重視的是數據這些比較實在的地方。 其實，投資人每天要看很多份商業計劃書，不可能每一份都去仔仔細細審查，對其中的每個條目都去認真研究，他們只對自己感興趣的、認為對項目比較關鍵的幾個問題認真看一下，通常看一份計劃書的時間也就兩三分鐘。
有些創業者為了能更加吸引投資人關註，把商業計劃書打扮得像新娘一樣，雖然這樣做可以在第一眼給人耳目一新的感覺，但是內容是最重要的，如果你的項目不夠有前景，內容表述不夠清晰，光有一個華麗的外表很容易讓人把你理解為一個浮誇的創業者 。

切忌談平臺

現在“平臺”這個詞成了創業者口中一個高頻率詞匯。
很多投資人都非常討厭創業者在商業計劃書里談平臺這件事，原因很簡單，平臺不是煉出來的，不是搭出來，平臺得有上下遊各個行業的兄弟給你當柱子，他們憑什麽願意給你當柱子，讓你在臺上風光啊?給個理由先。平臺要穩，臺下的每個柱子都得有好處，不然今天你要唱戲了，某個柱子不爽了請個病假你的戲就沒法唱了。
很多投資人也是從創業者一步一步走過來的，他們有的也犯過建平臺的毛病，當你跟他們提建平臺的時候，他們腦袋就大了，你就等著受到他們的思想鞭撻吧。
平臺剛開始其實就是費力不討好的活兒，等於邀請人來家里開Party，結束了碗筷得自己洗，水電費得自己出。當你公司大了，你不說自己是平臺別人都會說你虛偽，都爭著喊著說要給創業者開放你們家的平臺。

切忌談只缺錢

錢!錢!錢!創業者的不可承受之輕。
VC，你若需要什麽要錢的理由，一萬個夠不夠?
這是你的角度，創業者忘同理心。融資也一樣，賣的是公司的股份，但這個不是定價來賣，而是溢價賣出去。你跟VC是一手交錢，一手拿股份，然後順帶來點兒贈品，期許一下未來，憧憬一下美好的明天。
同理，你在商業計劃書里談的都是錢，商業規則里雖然談錢不傷感情，但是錢也不是萬能的。如果你的項目就差錢，差多少，百度市值500億，給你500億能再造一個百度嗎?蘋果是世界上市值最高的公司，你要多少錢能再造一個蘋果?
VC都是很精明的人，他們中有很多都是成功的創業者轉身成為VC的，他們的操盤能力一點也不亞於很多成功的企業家。如果項目有錢就可以幹，憑什麽溢價買你的股份?!
幹銷售之前得賣理念，理念賣好了，東西自然就賣出去了，對方也就把錢打到賬戶上來了。要錢自然不能這麽赤裸裸，得先講點有內涵的東西，比如說，你自身的能力多麽強，你的團隊里有技術多麽牛的人，你的客戶多麽忠誠。手里的“大學生創業標兵”之類的偽榮譽就別拿出來曬了，兩個字—丟人!言而總之，總而言之，要讓對方覺得這件事非你幹不可，給多少錢讓別人幹都夠懸，自己幹更是死路一條。

切忌談市場大

有幸看到某些商業計劃書的開頭都是這麽寫的：隨著中國經濟的高速發展，××行業必然成為發展的重中之重。更牛的還會加上國務院×號文件表明，要加大力度發展此行業(這是國家的意思，你們VC看著辦吧)，國家的支持加上中國龐大的市場，中國有13億人，每個人都會接觸這個行業，每個人都會使用這個服務和產品，我們公司只要取得其中哪怕萬分之一，也是躺著可以收錢的，你們VC估摸著看吧，機會就一次，然後再從網上找一堆艾瑞的、易觀的調查數據作為自己描述沒問題的證明。
其實當你明白每一個創業者都對自己的項目信心滿滿，都認為可以改變世界，改變人類社會，每個都會在商業計劃書里大書特書。但是你的目的是要告誡他們熱愛祖國呢，還是讓他們來投你項目的。
不管從哪方面看，說這些假大空的話都對創業者不利，創業是細節的較量，宏觀方面的留給那些經濟學家去預測。古往今來，在最不受人認可的行業走出一片康莊大道的不大有人在嗎?有些人身處時代浪潮尖端，形勢一片大好，摔的跟頭也不輕啊。馬雲說：“企業家聽經濟學家的話會死掉一半，創業的
人不要拿著望遠鏡看山的那頭，要低頭看自己腳下的路，沒有一條創業路是平坦的，別還沒走到山腳下還在憧憬山那頭的時候就死掉了。”

切忌談沒有對手

有些創業者認為自己做的東西前無古人後無來者，自己是全世界上獨一無二做這個生意的，那麽也當然是行業第一、規模最大了。要知道，當你想到一個Idea的時候可能全世界已經有1000個人同時想到了，有100個人會去實施，有那麽三五個做成的。沒看到不一定代表沒有。商業計劃書里要求的就是嚴謹 ，滿嘴跑火車的人要好好收斂一下了。
我曾經做的基於社區的網上超市項目也自認為是全國乃至全世界獨一無二的，項目可能不是，但是模式我認為是。當我滿心歡喜做著的時候，發現竟然10年前已經有人開始做了，雖然做得不成功。頓時失落感巨大!自己做的項目本以為是10年後的產品，結果沒想到是10年前的老古董，作為當代大學生思想竟然陳腐到如此程度，簡直是晴天霹靂般的感覺。
所以大學生創業者朋友們，千萬別認為你的Idea牛得要死，沒人想到，更沒人做到。“山外有山，人外有人”這句話放在人口第一的中國絕對正確。
在你沒有弄清這個市場是否還有其他人在做的時候，要麽直接說沒看到，要麽不寫，投資人都見過各行各業各種奇葩的人，眼界比你廣得多，說的不對或者不夠準確，對你的商業計劃書來說是減分的。

別忘了提VC怎麽退出

終於把商業計劃書給搞定了。等等，想想最後是怎麽華麗地收尾的……難道沒有嗎?這個結尾老掉牙或者很雞肋，但是是必須有的—怎麽處理 VC 退出的問題 。總得給人一個展望，這輪融資完，再有好幾輪融資，這時手里的股票早就溢價好幾十倍了，賺了這麽多錢怎麽拿回去好?VC被人認為是幹傻帽的事就是因為他不管你公司再怎麽好，時間一到都得把錢抽回去，即使下一個投的公司還不如你這家，他們也像火燒屁股一樣拼命催著你，把他們的錢套出來。其實他們也是有苦難言。
簡單說一下，VC就是風險投資基金，買過基金的朋友都知道他們是有回報年限的，有的7年，有的9年，年限一到他們就要按承諾把賺到的錢分給出資人。出資人一看這家VC管理人員有眼光，能把錢變成更多的錢，名聲好了給這家VC錢的人自然多了，下次募資就能募到更多的錢。VC錢多了，體量也大了，就能投更多、更大的項目。錢這個東西都希望往錢堆里跑，錢多好辦事。巴菲特為什麽能百投百中?就是因為他的伯克希爾·哈撒韋公司在巴菲特的多年苦心經營下已經是一家體量巨大的投資公司，沒有什麽項目他拿不出錢投的，你只要跟他說明他能賺到錢就行。你的項目只要在地球上幹他都給得起錢。大錢投大項目更穩妥，比如即將上市的公司，比如一些百年老店—IBM、吉列公司等。刮胡子的首選品牌肯定是吉列，男人晚上都在長胡子，等於巴菲特投資了吉列公司連躺在床上睡覺都在掙錢，這樣的公司當然穩賺不賠了。而且巴菲特巴名聲在外，錢都是自己公司的，不存在短時間內套現的問題，投的公司又穩又長期持有，他賺錢多那是自然的了。
哪家VC都想像巴菲特那樣，做事大手筆，不用被各種資源限制。所以，小VC想變大，大VC想變得更大，更大的還想變得最大，貪婪目標的驅動下，資本就是貪婪的。
商業計劃書的結尾就是要寫明VC最關心的問題—如何退出。

一般有上市、公司並購和管理層回購3種退出方式。

上市

這個不用多說，肯定是大家最滿意的退出方式，是一種最最和平的分手，說明這段“姻緣”是完美的，大家出了證券交易所依依不舍，寒風中擎著淚花拼命揮動雙手，道一聲：“兄弟，保重!”
上市有在國外上市的，有在國內A股上市的，近年來又多了給高新技術企業設立的創業版上市，實在不行，跟上市公司進行資產重組間接上市，俗稱借殼上市，反正只要不“上吊”，去哪“上”都沒問題。

公司並購

就是把公司賣了，賣給差不多大的公司就是並購，大家進行換股，舊股票變成新股票。這個時候VC就可以把自己的舊股票脫手給對方那家公司的投資人。被更大的公司買了就稱為被收購，連換股都省了，大公司直接丟下多少錢，你們幾家VC和創始團隊根據自己的股票比例大小分去吧。而且這其中最不公平的就是最晚進來的VC先分，之後前一輪的VC分，這樣依次下去，最後才輪到創業者。
公司並購或者被收購在VC看來勉強可以，雖然賺的不如上市多，但也不會黑著臉一無所獲。這筆買賣如果不算前期的各種調查以及各種談判消耗的人力和物力，總體來說還是值得的。臨別的時候沒有那麽依依不舍，隨便揮個手表示一下得了。VC上車後又跑下來順帶說一句：“以後有這種買賣，還找我。”

管理層回購

這條只當是負心漢對癡情女說我會對你好一輩子這樣的情話，聽聽舒服罷了，誰當真誰就輸了。
翻閱中國的企業史，受VC投資管理層再“贖身”的事一例也沒有。
其實你寫給VC的商業計劃書里的很多事都不可能發生，今年銷售額不會是你的預期，市場占有率是錯的，公司發展不是按著你的想法一步一步來的，競爭對手比你認為的成長更快……只有介紹團隊成員那一部分是對的。不，那也有可能變化。唯一不變的只有你本人。經歷失去找回再失去再找回後，明白了……哦，原來這就是生活。

寫一份商業計劃書，然後丟掉!

一份完整的商業計劃書代表著你已經準備好上路了。你的每一天都按照里面的規劃在行動著，你覺得十分有意義，相信成功會像計劃書里計劃的如期而至。
但是我勸你還是丟掉它，把它當作沒有出現在你生命中一樣。
周鴻祎在2005年寫的商業計劃書里面都是關於社區和搜索的，但他果斷放棄了商業計劃書里設想的業務，轉向流氓軟件查殺，繼而推出免費殺毒，成就了今天的奇虎360。今天的騰訊早已經不是當初馬化騰苦思冥想規劃的騰訊了。
最好的境界就是當你寫完商業計劃書的時候，你對你公司目前的現狀十分清楚，知道里面潛藏著的危機和機會，然後你就一甩手從你20樓的辦公室丟出去，或者你也可以把它用保險箱里三層外三層地鎖起來，等你哪天功成名就撬出來看看，看著自己的那些幼稚的想法會讓你快樂地度過一下午的時光。
武俠中的高手形容武學先是心中有劍，手中也有劍;之後是手中無劍，心中有劍;最高境界就是心中無劍，手中也無劍。商業計劃書就是你的“劍”，它是你打開VC大門最有效的道具，是前期在市場披荊斬棘的好工具，慢慢公司發展了，不能那麽蠻幹了，需要把你手中的劍化成水，無形的水，跟著市場靈動，沒有容器框架的水幻化無常，千變萬化，你只需在心里記住當初寫商業計劃書的目的是什麽，有這個念想，念念不忘，必有回響。

 

 

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115164

---

技術分析第一篇：各種投資流派的哲學思想及應用誤區（1） 獵手11-hawk

來源: http://xueqiu.com/1339778771/32890587

我覺得作為一個股票初學者，學一些技術分析的知識還是很有必要的。有些時候一個股票你能不能拿得住，關鍵就在於你是否具備成本優勢，有了一定成本優勢後，你自然就能擁有良好的持股心態，撇開倉位控制和持股成本空談如何鍛煉心態是毫無意義的，我就不相信你在最高點買入，遇到30%回調還面不改色，假如浮虧30%你還面不改色，我只能說你是一個徹底的賭徒，根本沒資金管理和風控的概念，屬於那種“死了都不賣，不翻10倍不痛快”的腦殘偽價值粉。而技術分析就能解決這種成本控制問題，讓你從一開始就買在階段性的低點，你自然就有足夠信心面對回調。很多網友其實根本就不知道如何正確使用技術分析，以前學的那些技術分析基本都算是白學了，因此我覺得我還是很有必要開技術分析這門課程的。

在學習任何一種投資策略之前，我們都有必要先來了解該投資策略背後的哲學觀和假設條件。任何一種投資策略，都離不開要回答以下問題：股票市場的本質是什麽？驅動股價波動的核心因素是什麽？這就像任何一個哲學流派都必須回答：世界的本質是什麽？世界的起源？有怎樣的哲學觀就會有對應的投資策略，進而衍生出對應的投資技巧。下面我將簡單介紹目前一些常見投資流派的哲學思想。其實任何一種投資流派都只是從某個局部來審視股票市場的本質，他們都犯了以偏概全的錯誤，就像盲人摸象一樣。因此真正的大師不排斥任何一種投資流派，也不盲目信奉任何一種投資流派。應該是集眾所長，獨樹一幟。當然，並不是每個人都是立誌要成為大師級選手，假如你不想開創新的流派，那麽你只需選擇自己最順手的那一個流派，潛心修行，將其武功心法應用到極致，也能成為武林高手。

在學習一個投資流派之前，你首先要搞清楚它是如何看待股市市場的，即在該流派眼里，股市到底是什麽玩意？其中要特別註意他們的假設前提條件。因為得出某個結論，往往是基於某些前提條件的，假如這些前提條件不複存，那麽結論自然就是錯誤的。下面是常見的投資流派：隨機遊走理論、黑天鵝投資理論、價值分析、量化交易、反身性理論、技術分析。

隨機遊走理論

這個流派認為股市無法預測。他們的假設前提是：在信息沒有摩擦的情況下，任何人都無法通過信息獲取超額收益。他們的證據是：根據數據統計，90%的基金經理無法跑贏指數；讓一群猴子砸飛鏢選股，跟一群所謂的股票專家選股，最後發現專家收益率只跑贏猴子3%都不到。

因此他們得出結論，不管你怎麽努力，從概率統計角度，你很難跑贏指數。與其浪費時間去掙紮，還不如直接購買指數，這樣你就可以跑贏市場上90%的人。而在這種思想下，ETF指數基金誕生了，他們只複制指數走勢，不追求超越指數的收益率。

對於這個流派的觀點，我不敢茍同。在我看來，他給出的證據是有問題的。因為跑贏指數是一個相對值，而不是絕對數值。這就像第一名是一個相對概念一樣。根據概率統計，不管你怎麽努力，每個競賽只有1個冠軍，其他999999999個選手都跑輸給冠軍，因此我們不要努力去爭取冠軍了，這是徒勞的，我們還是坐在那等死算了。之所以90%的基金經理跑不贏大盤，那是因為他們本身就是市場的組成成分。假如他們都很努力，那麽指數的漲幅可能是20%，假如他們都是一群傻子，那麽指數的漲幅可能只有1%，最後不管他們是天才還是傻子，統計數據都會顯示僅有10%的人跑贏指數。此外，你不選擇update自己的能力，而你的對手們卻在不斷update自己，那麽你就會輸的很徹底。假如你和對手都選擇update自己，那麽你就只能取得平均收益。

至於猴子砸飛鏢事件，問題也在於他求平均數。100個專家，每人挑選出3只股票，加起來就是滬深300指數了，你能用這個滬深300組合跑贏滬深300指數嗎？對於“被平均”，國人是深有感觸啊，俺們人均幾套房子，人均收入1萬美金，我只能說絕大多數人都拖國家後腿了。

還是就是他的假設前提市場信息無摩擦。所謂無摩擦就是所有信息都第一時間被公開，所有投資者都在第一時間獲得信息，並且所有投資者都能正確分析出該信息的含金量。這種假設條件太苛刻了，在現實世界根本不存在。

黑天鵝投資策略

這個投資策略很意思。作者認為人們往往低估了小概率事件發生的概率，因此在給小概率事件進行風險定價時，其定價是錯誤的。因此作者專門去賭小概率發生。他會分散投資購買很多這種小概率事件的期權，由於大家都認為發生概率極低，因此一份看空期權的價格可能只需幾分錢，但是一旦發生這種小概率，收益率無疑是巨大的。最後他在08年房利美崩盤事件中，獲得了上億美元的收益。

這個投資策略有兩個要點：1、分散下註，不能只押一個事件；2、尋找那種表面上看起來發生概率很小，但是經過仔細分析後，其實發生概率並不小的事件。這個投資策略其實在中國股票市場上也有人在應用，那就是專門賭st重組的人。大家都覺得st會退市，認為退市概率極高，因此給他的股價定位非常低廉，但實際上，st股退市的概率遠遠沒有大家想象中那麽高，於是這里就產生了錯誤的定價，有人就專門利用這種錯誤定價來獲取暴利。

作者眼中的世界如下圖所示。



恒常事件：例如太陽每天從東邊升起。這種事件只占世界的很小一部分，這類事件完全可以依靠經驗或公式精確推導出來，因此最節省人類的記憶空間。人們往往傾向於過分關註此類事件。事實上此類事件完全沒有投資價值，因為大家沒分歧，就不可能存在交易對手方。會不會有人傻到願意跟我賭明天的太陽從哪邊升起？我賭從東邊升起，有人敢做我交易對手賭太陽從西邊升起麽？

高概率事件：發生概率極高的事件。人們也傾向於過分關註此類事件。此類事件的投資價值也很低，因為幾乎都沒懸念。例如工商銀行每年的利潤率，每年都那麽穩定，而且在可預見的3-5年里，變化也不大。既然大家都能猜出來，當前市場價格就已經反映了這種預期，當他公布年報時，股價根本無動於衷。

已經發生過的小概率事件：對於小概率事件，人們傾向於忽略其存在，但是一旦某個小概率發生了，人們就會極度重視，重點防範。結果就是此類事件再發生的概率就會變得微乎其微。但是人們由於生活在恐懼陰影中，往往會高估了其今後發生的概率。這里就存在定價錯誤。例如911襲擊後，航空股暴跌，但是作者認為在此發生911襲擊的概率幾乎為零，因為大家都已經高度警惕，因此他大膽抄底航空股，又賺了一大筆。

未發生的小概率事件:對於尚未發生過的小概率事件，由於提前防備成本極高，因此人們往往傾向於忽略其存在。並且人們往往低估了此類事件的發生概率。這里也存在錯誤的定價。例如長期資本投資公司，其使用的投資模型時由幾個諾貝爾經濟學得主聯合開發的，之前運作都良好，結果在做俄羅斯國債時破產了，當時他們經過模型分析，當前俄羅斯的國債價格是大幅偏離正常值的，只要俄羅斯不宣布違約，那麽他們就能大賺一筆，他們通過歷史數據分析，覺得國家主權違約發生的概率極低，結果很不幸，那一次俄羅斯直接宣布違約，於是這個被譽為由世界上最聰明最懂金融的人操盤的投資公司破產了。而作者做空房利美的期權的理由是，大家覺得房利美倒閉的概率很小，但是作者卻認為人們低估了其倒閉的概率，結果還真被他賭對了。

能夠感知其存在但無非用概率描述的事件：這是一類無非用現有數學工具描述的事件，由於完全無非用數學言語描述，因此預期其未來變化幾乎不可能。例如混沌，表面上看起來好像沒規律，但實際上卻是有規律的，但這種規律又無法用現有的數學公式來描述。要捕獲這種事件只能靠運氣，例如指數競猜活動，要想連續猜對10場，運氣成分是主要的，與個人能力無關。

未知的世界：絕大多數事件屬於這種類型，既然屬於未知世界，想利用此類事件獲利也就不可能，不多說。

今天先寫到這，下一篇接著介紹其他的投資哲學，我是獵手11-hawk，歡迎大家關註。



特別聲明：

轉載務請註明以下出處，否則視為侵權：“本文作者：獵手11-hawk 更多精彩教程文章請關註本人的雪球賬號或關註個人微信號：hawk11hawk”

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=118632

---

一篇帶你了解俄羅斯股票市場的好文

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1110

本帖最後由 優格 於 2015-1-14 11:53 編輯 一篇帶你了解俄羅斯股票市場的好文 作者：陳柳欽 編者按：這是一篇2006年由陳柳欽發表在經濟導刊的關於俄羅斯股票市場的好文。文章詳細講述了俄羅斯股票市場的形成發展衍變歷程和俄羅斯股票市場的特征，內容詳實，結構清晰，在這里分享給大家。 1991年12月28日，俄羅斯政府獨立前夕，通過了《關於有價證券以及證券交易所的規定》，這是第一個比較正式的有關股票市場的法規。1992年俄羅斯獨立後，隨著企業私有化、公司化改革的推行，股票市場正式誕生了。 　　 俄羅斯股票市場的形成和發展 　　 　　俄羅斯股票市場的發展與國有企業私有化進程直接相關。1994年1月1日，俄羅斯總統葉利欽簽署的《關於國有企業必須進行私有化》和《在國有企業和地方政府所有企業私有化過程組織有價證券市場》的兩個總統令，奠定了俄羅斯股票市場的制度基礎和市場的主體。1994年6月底以前，國有企業的股份化是通過發放私有化證券無償轉讓國有資產，當時共發放1.5億盧布的證券，占國有資產總量的35%。股票的初次分配是在專門的拍賣市場上以購買私有化證券的方式進行，在整個證券私有化期間，俄羅斯共建立了690多家證券投資基金會，收集居民的私有化證券，蓄積起來參與企業私有化的拍賣。 　　1993年和1994年兩年，俄羅斯共建立股份有限公司2.34萬個，發行股票18.24億股。其中在企業職工分配中7.82億股，占42.9%，社會公眾購買2.53億，占13.9%，留在國家手中7.82億股，占42.9%。股票市場的交易還是十分活躍。由於股票持有人從未獲得股息和紅利，職工和居民手中的股票逐漸被企業領導人和銀行家在市場外收購，一些企業的股票越來越集中在少數人手中，企業的發展也被少數人控制。1994年7月1日，俄羅斯政府宣布調整私有化方針，俄羅斯轉入“現金私有化”階段，政府有意識擴大出售那些經營狀況好或者有發展前途的企業的股票，如盧克石油公司和天然氣工業公司的股票，股票市場迅速發展。 　　在國家經濟長期衰退、居民手中的資產大幅度縮水的背景下，一些上市公司利用百姓急於使自己的資產保值增值的心理，大肆行騙，將股民的投資悉數轉走，俄羅斯政府頒布了幾部重要法規，加強了對股票市場的規範法管理。同時，對銀行參與證券交易實行許可證制度，許可證由國家證券委員會頒發。從1997年10月3日起，俄羅斯開始采取類似美國道瓊斯指數的俄羅斯道瓊斯證券綜合指數。與俄羅斯交易系統指數(RTS指數)一起取代原先的商務系統指數，作為掛牌證券交易的主要參數。 　　俄羅斯一直采取鼓勵政策吸引外資進入股票市場。盡管俄羅斯對外資占有重要企業的股份規定了限額，但總的發展趨勢是外資掌握的股份正在不斷增大。由於外資的積極參與和進入，股票市場投機活動活躍，導致1997年股票價格大幅度上漲，1997年10月股指達到571.7點。1997年俄羅斯股票的交易量超過了中東歐國家主要市場的交易量。俄羅斯股票市場成為世界上成長性最好的股票市場之一。 　　在經歷了幾年的非正規發展之後，俄羅斯股票市場出現了迅速擴大和規範化趨勢。1997年年中的“俄羅斯交易系統指數”出現迅速攀升，達到230點，市場股份的資本化規模擴大至300億美元。到1997年8月，日成交量已達到1億美元以上。俄羅斯天然氣工業股份公司和韃靼石油公司兩家企業的股票在倫敦交易中心掛牌交易。此後，“魯科伊爾”、“尤科斯”、“西丹科”等近10家石油公司和“英科”銀行、“俄羅斯統一電力系統”及“圖姆”商行的股份制企業也計劃打入國際基金市場。1997 年俄羅斯股票價格的上升幅度已是連續第二年居世界榜首。俄羅斯基金市場的證券收益率為156%，已經成為世界上基金市場證券收益率第二高的國家。 　　但是，俄羅斯股票市場的“繁榮景象”並不是在實際經濟部門生產穩定、經濟增長的條件下出現的。事實恰恰相反，在股票價格暴漲的同時，宏觀經濟卻處在多重危機的“包圍”之中。為了盡快地同國際經濟接軌，俄羅斯實行全面的自由開放政策。在這種情況下，國際市場特別是國際金融市場的任何風吹草動都會波及俄羅斯尚不成熟的證券市場。1997年的金融危機使俄羅斯股票市場遭受了沈重的打擊。在1997年10月下旬的最初幾天，俄羅斯的二級股票市場股票牌價暴跌20%-30 %，一些清償力較高企業的股票價格跌幅在30%-35 %之間。在被稱為“黑色星期二”的1997 年10月28日上半個交易日，股價又下跌10%，俄羅斯道瓊斯指數跌至554 點，以致國家證券市場委員會不得不宣布後半個交易日休市。 　　 　　1998年亞洲金融危機對俄羅斯股票市場形成了巨大沖擊。一方面東南亞國家貨幣大幅度貶值，整個亞洲基金指數下跌，投資新興市場包括俄羅斯的投資公司財務狀況惡化，另一方面世界石油價格的下跌，也使俄羅斯市場上具有龍頭地位的石油公司的股價波動劇烈，俄羅斯外匯市場和國債市場的動蕩對股票市場從經濟和心理方面構成雙重打擊，加上外國資本在危機期間的大舉抽逃，致使俄羅斯股票市場在1998年5月27日的金融危機中遭受崩潰性打擊。許多俄羅斯股票的價值下降了5倍。在公司的股票市場上的日交易額不超過100萬美元，這比鼎盛時期的日交易額下降100倍。俄羅斯股指在1998年8月危機中幾近崩潰，股指從危機前的140點降到37點，股票交易量明顯萎縮。在1998年5月初的兩周內，俄羅斯“藍籌股”，即俄羅斯最穩定和最盈利的公司的股票價格下跌了25%-40%，銀行業受危機的打擊也是巨大的，除了“儲蓄銀行”以外，其他銀行幾乎從大公司的行列中消失了。 　　在經歷了1999年、2000年兩年的恢複，俄羅斯股票市場在2001年得到長足發展，交易量、股票價格和股票指數都得到了快速增長。2001年，俄羅斯重新修訂了《股份公司法》，並通過了《投資基金法》。2002年3月，普京總統簽署了《俄羅斯聯邦刑法典修改與補充法》，其中規定對有價證券市場上的犯罪行為追究刑事責任，從法律上進一步規範股票市場行為。不僅如此，近年來俄羅斯還對《有價證券市場法》等法規做了多次修改。俄羅斯為股票市場的建立和發展所提供的法律框架和制度保證。 　　2001 年，莫斯科時報指數（MTMs ）實現了約1倍的大幅增長；進入2002 年，俄羅斯股市強勢特征絲毫不改，俄羅斯股票市場2002年的交易量到達了400億-410億美元。MTMs指數當年已經上漲近56%，在全球股市中名列前茅。俄羅斯股市是2003年全球表現最好的股市之一，尤科斯也是俄羅斯股票市場漲幅最大的股票之一，外國投資者對該股的持股量最大，而霍多爾科夫斯基被捕事件卻重創了俄國股市。在莫斯科股票市場，尤科斯市值在2003年10月27日縮水20%之多，並引發莫斯科RTS股指狂跌17.9%。2003年10月27日是俄羅斯1998年爆發金融危機以來單日股市下跌幅度最大的一天，下跌股票縮水價值高達145億美元。甚至有人將這一天和1929年引發美國大蕭條時代的“黑色星期五”相提並論。這對於剛剛複蘇的俄羅斯經濟而言，無異於迎頭一棒。2003年10月30日，俄總檢察機關宣布凍結尤科斯石油公司53%的股份，俄羅斯股市再次暴跌，尤科斯公司的股票下挫了14%，俄羅斯主要股指俄羅斯貿易系統股票指數下跌了8%。 　　2004年俄羅斯夏季爆發銀行擠兌風波，俄羅斯政府將尤科斯公司的主要生產部門尤甘斯克天然氣公司強制出售給了俄國有公司俄羅斯國家石油公司，用以部分抵償尤科斯280億美元的欠稅。此舉令投資者的擔憂達到了極點。在俄羅斯聯邦政府的直接幹預和強力協調下，聯邦議會、聯邦貨幣當局、各商業銀行及其股東通力合作，迅速扭轉了局勢，從而避免了一場嚴重的金融危機。但是，2004年12月，俄羅斯股票一度遭到恐慌性拋售。 　　 　　隨著俄羅斯總統普京采取了一系列重塑市場信心的措施，投資者對政府所謂進一步掠奪企業財產的擔心平息，海外投資者陸續返回俄羅斯股市，股票價格也開始回升。2005年俄羅斯的股票市場繁榮發展，“牛”氣沖天。2005年俄羅斯企業在倫敦市場籌集的資金比以往任何時期都要多。在2005年前7個月，俄羅斯企業在倫敦市場的首次公開發行累計籌集了約33億美元，其中多數資金來自外國投資者。海外投資者已逐漸擺脫了此前尤科斯等事件的負面影響。從2005 年2月到2006年2月，俄羅斯的股票市場上漲了108%。 2006年世界石油市場油價的攀升形勢使俄羅斯擁有了2000多億美元的黃金外匯儲備，穩定基金中的預算盈余達到1.7萬億盧布，國內生產總值年增長速度達到5%～7%、居民收入增加，外債數額減少，股票市場價格屢創新高。2006年4月10日，受摩根士丹利調高俄石油巨頭——天然氣工業公司在美發行存托股份定價和國際油價升至接近歷史高位的雙重影響，俄羅斯股市量價齊漲，創歷史新高。俄羅斯股票在2006年4月份的新增長讓股民們感到興奮。俄羅斯股市的閃亮表現，給俄羅斯證券市場發展帶來了前所未有的機會。 　　 俄羅斯股票市場發展的特征 　　 　　大規模私有化基礎形成“內部人控制”特點。1992—1994年俄羅斯國有企業股份制改造和大規模私有化的進行成為股票市場的推動力量。大批改制和新建的股份制企業、投資公司、基金、銀行和交易所發行了股票。到1994年9月，32757 家國有企業完成股份制改制，股份公司股票發行額超過37 萬億盧布。但是，俄羅斯的快速和大規模私有化形成了一種“內部人控制”的企業，這種企業在實際上屬於非上市企業，雖然在全國範圍內外部所有權平均為32%，但是外部人只在19.8%的企業中占有多數股權。1996年，金融工業集團在1%的企業中擁有28%的股份，俄羅斯商業公司、投資基金以及公民在50%以上的企業所占的所有權份額很少，外國公司僅在1%的俄羅斯企業中擁有51%的股份，因此，外部所有權在俄羅斯企業中的力量十分有限。俄羅斯私有化方案規定，企業51%股份須出售給職工，其余的49%或者在拍賣會上出售，或者由國家持有，本企業的職工按照國有資產委員會規定的企業股票的票面價值的1.7倍的價格加以購買。企業的所有權表面上已經變為企業職工所有權，但這51%的股票不僅由職工把持，企業的國家主管機關也有權支配，不少主管機關的官員認購了最大限額的股票，相當部分的股票集中到了管理階層的手中，使得轉軌中事實上的內部人控制合法化了。在證券私有化結束時，“私有化”企業的絕大部分股權是被控制在“內部人”手里，企業所有者的利益遭到內部人的侵害。後私有化階段至今，內部人所有權仍保持優勢地位，到新世紀初，仍占到全部股份資產的近一半。 1.png (100.39 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 11:42 上傳 　　 　　 股票市場不是統一的系統。在俄羅斯，發行股票和股票上市完全是企業行為，不需聯邦證券委員會審批，完成發行登記即可在社會上公開認購。但上市流通卻有嚴格要求。與中國不同，俄羅斯的聯邦證券委員會只負責股票市場的監管，不對股票上市資格實行審批制。與西方市場國家相同，股票在交易所上市完全是交易所行為，交易所自己制定上市程序，把握生殺大權，因責任重大，各家交易所都有一套嚴格的上市程序。因為上市條件不盡相同，在這家交易所沒有獲得上市資格，也可以在其他交易所掛牌。總體來說，俄羅斯證券交易所的上市程序與西方市場接近。在俄羅斯證券交易所，即使沒有得到開盤證明（上市資格）的股票也可以進行交易。從總體態勢上看，俄羅斯的股票市場仍處於幼稚發展階段，並沒有形成全國統一的股票大市場，各州為不使本地區資金外流，采取地方封鎖政策，再加之地區經濟封鎖或地方保護主義盛行，使跨州、跨地區的金融交易受到一定限制，各自為政、市場割據的局面十分嚴重。 　　 股票市場中，交易活躍、成交額較大的股票非常少。目前，在俄羅斯證券市場流通著近220家發行主體的普通股與優先股股票。其中1/10換手率較高的股票成了市場的藍籌股。而市場中十幾家具有戰略意義的公司的資產份額占據了整個市場資金的90%左右。俄羅斯股票市場上流通的股票數量很少，股票市場還不是一個能夠吸引大量個體投資者進行投資的市場，俄羅斯只有0.1%的人進入股市投資，在韓國，這一比例為8.3%；日本為26.6%；澳大利亞為36.5%；美國為48.2%。 　　股票市場壟斷性強，集中度高，股票的流動性差。盡管俄羅斯股票交易所眾多，但各交易所出於企業行為規定了嚴格的上市程序。所以真正能上市、具有高流動性的股票屈指可數。 　　在俄羅斯股票市場上有兩種股票，一種是高流動性股票，也稱為“藍籌股”或“第一梯隊股票”，只有像俄羅斯統一動力電力系統、天然氣工業公司、蘇爾古特石油公司、儲蓄銀行等幾十家，進入該行列的以采掘工業企業為多。另一種是其他股票，也稱第二梯隊股票，其他股票數千種，但真正上市流通的只有幾百家，交易量也少得可憐。而股票市場上的交易幾乎都集中在幾只藍籌股，其中的大部分交易都是投機性的，戰略投資者很少；表現為80%的流通交易是2%的參與者（藍籌股）完成的，僅僅10-15家銀行和代理公司實現的股票交易量就占交易所內交易量的60%-80 %。 　　在俄羅斯股票的場內交易中，一般交易集中在5-7只股票上，但是在1998-2001年，俄羅斯股票交易集中在一只股票——俄羅斯統一電力股份公司上。這種現象在世界上也是罕見的。另外，主要的股票交易都是在莫斯科實現的，其中95%場內交易的股票交易量都是在莫斯科實現的。 　　石油天然氣公司在俄羅斯股票市場占有很大一部分資產，截至2005年年底，俄羅斯最大的五家公司擁有67%的市場資產，最大的十家公司擁有89%的市場資產，其中僅尤科斯石油公司的股票就占了25%。這導致俄羅斯股市的綜合股價指數在很大程度上受制於世界石油價格的波動。 　　俄羅斯股票市場的主要參與者是外國投資者。俄羅斯股票交易中非居民比重很大。為了吸引投資，俄羅斯歡迎外資進入股票市場，外資掌握的股份在不斷增大，股份已經占俄羅斯私有化企業股份總量的1/3，成為俄羅斯股票市場發展的生力軍。但是其中一部分外資是國內外逃的資本改頭換面流回國內的，由於在俄羅斯稅負較高，俄羅斯的公司紛紛在國外避稅地區或國家(如塞浦路斯等地)建立了公司，而在國內則以這些“外國公司”的名義出面進行交易活動。俄羅斯企業2005年共募集資金約300億美元，其中三分之二都是從國外市場上募集到的。根據研究，在俄羅斯的幾十家外國專業投資者在俄羅斯的股票市場中占主導地位。而外資的參與更具投機性，非居民在俄羅斯股票市場上興風作浪，十分活躍，因而增加了股票市場的動蕩。外國投資者的舉動已經成為俄羅斯股票市場的風向標，俄羅斯股票市場被投機性的外國投資者所主導和操縱。 　　據俄新網莫斯科2006年4月18日報道，俄羅斯石油公司總裁謝爾蓋·波格丹奇科夫4月18日在與俄羅斯總統普京會面時表示，俄羅斯最大的石油公司之一——俄羅斯石油公司的股票很快將對本國的普通居民開放。近幾個月內股票將在俄羅斯和倫敦股票交易市場上市。這表明，俄羅斯居民將可購買“俄石油”股票。 　　股票市場資本化程度增長較快。研究俄股票市場的資本化必須註意到，發行股票的企業數千家，但只有幾百只股票在交易所掛牌上市，俄羅斯市場實際的資本化比這些評估要高。1998年金融危機期間，股票市場資本化程度急劇下降，不過，危機後，俄羅斯股票市場交易量是不斷增加的，2000年是215億美元，2001年是290.7億美元，大大超過了危機前的水平，不過股票市場資本化還沒有恢複到危機前的水平。 （來自經濟導刊）

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=127280

---

Next Page