宏利：A股入摩 看好績優科技股 選大中華區定價力較佳企業
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GS(14)@2017-12-10 20:33:26【明報專訊】今年亞洲股市整體向好，中港台三地市場亦不例外，連同相關基金回報可觀。晨星亞洲資料顯示，在年初至今強積金的基金表現排行榜中，大中華區基金於首5名中佔了兩席，回報超過40%。 宏利資產管理大中華區股票部執行總監謝企剛預計，隨着明年A股正式入摩，基金將逐步增加中國市場比例，資金會先後流入港股和A股；而在整個地區中較看好定價能力較佳的企業，例如電動車公司，並繼續看好受盈利支持的科技股。
明年5月MSCI新興市場指數將納入A股，謝企剛所管理的中華威力基金，未來亦會增加A股佔比和深入研究，而挑選時比較嚴格，會尋找於Ｈ股不能尋找的板塊，例如電動車產業和醫藥等。不過，他稱兩地投資者對估值差距有不同理解，不存出添加價值，故不會因AH股估值差距選股。他又料隨着A股入摩，未來佔比數份額愈大，或迫使基金增加整個中國市場配置，未來可能先買入較熟悉的港股，才買入A股。他又稱，新興市場基金仍然低配中國和台灣市場，如中國經濟沒有硬着陸風險，企業盈利保持，以上基金將前來投資。
港股方面，南下資金為今年港股重要支持，謝企剛稱現時北水流入的板塊較以往擴闊，因眼見資產升值；並相信北水南下為一個長達5至10年的趨勢。他指今年保險基金中的港股資產管理規模（AUM）比例僅為3%，但相信佔比將會提高，未來2至3年可升至10%。
料北水南下持續5至10年
近期中國生產者物價指數（PPI）回升，或影響企業盈利。謝企剛指PPI上升為一個周期，料會繼續升一年半至兩年，但暫未影響盈利和消費者物價指數（CPI），因中游公司未有把成本轉嫁至下游公司，故CPI仍低於2% 。因此，他看好定價能力較佳的企業，例如上游的電池原材料公司；並看好電動車和汽車電子企業，而台灣和中國相關公司估值較低，較值得投資。他看好台灣電動車零件商，因輔助駕駛系統需求增加，以及每輛汽車電子零件比例增加，導致訂單強勁。
去產能利原材料價格回升
去產能為近年中國政策焦點，謝企剛稱中央已找出較持續的想法，形容供給側改革帶來良好方向，產能減少導致價格回升，並有助改善舊經濟企業的盈利，以及提高其還債能力，緩和外界對不良貸款的憂慮，令金融市場更健康。惟他指出，即使去產能有利原材料公司，但這些公司股價已升了不少，認為中長線價格較穩定的產業鏈企業較能受惠。
新經濟股為今年市場一個重要焦點，謝企剛指出近年這類股票表現良好和增長較快，但估值開始較高，很多因素已經反映在股價上，故會按個別情况選股。惟他仍看好科技股，料未來一兩年仍有不少增長主題；即使今年股價升了不少，但市盈率未升至最高水平，因受到盈利支持和資金流健康，特別是南下資金仍認為港股有較佳投資機會。
看好台灣具潛力科技股
今年本港科網龍頭股勢不可當，連帶一眾科技股跑出，其實台灣亦不少具潛力科技股；而在基金十大持股中，科技股排首位佔比達到18%。宏利資產管理台灣股票部主管游清翔指出，在目前科技大方向下尋找到不少良好投資機會，例如人工智能和比特幣等概念，都能在信息及通訊技術（ICT）中找到相對應公司，例如今年有台灣ICT公司股價升了3倍，甚至勝於阿里巴巴只升了一倍。
台股今年整體升了約兩成，主要由中小型股帶動，並明顯跑贏大型股，游清翔預計明年中型股會繼續向上。雖然今年台股表現相對落後於其他市場，但以估值而言亦較低；游清翔認為吸引外資因素並非估值便宜與否，而是視乎增長是否吸引。他料明年蘋果出廉價版iPhone Ｘ，價格較大眾化會帶來需求，而今年不少外資衝着蘋概股進入台灣，故料明年流入趨勢持續。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2803&issue=20171206
平機會主席陳章明倡借鏡星洲：港府應重奪住宅定價權
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GS(14)@2017-12-14 18:24:33https://www.mpfinance.com/fin/da ... 8452&issue=20171214
【明報專訊】目前本港私人發展商佔住宅市場的佔有率逾半，平等機會委員會主席陳章明接受訪問時表示，這令政府失去樓價定價權，導致近年樓價飛升至脫離港人購買力水平，而新盤則愈來愈細，令年輕人結婚後亦難有空間生兒育女，結果令生育率偏低，人口老化問題愈來愈嚴重，不利經濟及社會長期發展。因此，他建議港府效法新加坡政府，提高在職人口的強積金供款比率，用來大建公營房屋，目標是令每個香港人都可以擁有自己的房屋。
根據2016年中期人口統計，本港人口734萬，當中116萬為65歲或以上人口，佔總人口比例高達16%，即每6人便有1人是長者，而有關比例是過去30年以來最高（圖1）。陳章明分析，本港人口老化的問題十分嚴重，按照目前的趨勢發展，未來只會愈來愈嚴峻，「估計15至20年後每4個香港人就有1個是老年人，而在25至30年後有關比率更會升至三分之一，可見多麼『大劑』！」
星洲組屋政策助提升生產力
本港出生率偏低，是導致人口老化的主要原因之一，陳章明將此歸咎於港府的房屋政策失當，並認為應該就此向新加坡借鏡，「新加坡永久居民結婚後便可以低廉價格購入政府組屋，而單身人士在35歲或以上亦可享有此福利，故當地八、九成人口住在組屋，只有社會最富裕的一兩成人口才會直接購買私樓，或出售組屋後買私樓。」換言之，新加坡政府於當地住宅市場的佔有率逾八成，「組屋的政策理念非常好——『每個新加坡人都應該有權利去擁有自己的房屋』，這不止令新加坡人年輕時已安居樂業，提升生產力，在他們年老時亦可用組屋做逆按揭，每月取得定額收入作為退休開支」。
相比之下，根據2016年中期人口統計，香港住在私人物業的人口佔比高達53%，公營房屋的比例僅45%（當中29%屬租住，16%屬資助自置居所房屋），後者較新加坡逾80%的比例屬明顯偏低（圖2）。另一個重要問題是，即使住在私樓的人口中，也並非全部屬自置物業，統計顯示以家庭住戶數目計，僅48%家庭自置物業，而且有關比率較2011年的52%及2006年的53%均見下跌。
劏房新盤盛行 礙年輕人生育
陳章明分析，港府的房屋政策失誤，容許私人發展商佔有逾半市場，因此亦失去定價權，形成地產霸權，導致私樓樓價屢創新高，新盤單位則愈來愈細，令港人難以組織家庭生兒育女，人口老化的問題將愈來愈嚴重，「近來新盤樓價之高，數百萬元才可以購買一個百多方呎的開放式單位，住在一個『豆腐潤咁細』的劏房，你（政府）叫年輕人怎樣生小朋友呢？而且這些劏房本身亦不便宜，一般家庭超過10年不吃不喝把所有收入用來供樓才可勉強買到一間」。
「兒子若問我借錢買樓 會要求聯名」
由於本港私樓價格已升至脫離港人購買力，而且金管局近年不斷收緊按揭，港人若未能通過按揭保險計劃的壓力測試借二按，便需要儲夠四成首期才可上車，以目前私樓價格動輒數百萬元計，有關首期金額普遍逾100萬元，一般年輕人難以負擔。因此，近年家境較富裕的年輕人往往向父母借首期置業，「買樓靠父幹」成為社會常態。
陳章明本身亦有多名兒子，但強調只會在自己的利益得到保障的前提下，才會借錢予兒子買樓，「假如兒子問我借錢買樓，置業當然是好事，但大家也知道『借了隨時無得還』，故此雖然我也會願意借錢，但會要求兒子在樓契上也寫上我的名字」。聽來好像有點不近人情，但陳章明認為有必要，「即使我相信兒子，也不知道新抱心裏的想法」。他又教路，即使父母擬將身家百分百分配予子女，也要留意時間安排，避免日後出現不必要的爭拗，「若年老時與家人爭產，是一件頗悲哀的事」。
增強積金供款 助建公營房屋
綜合上述分析，陳章明相信，港府應該全方位檢討房屋政策，大幅增加公營房屋在整個住宅市場的佔有率，「既然新加坡組屋是這樣好的安排，港府有何原因不去跟隨呢？」新加坡政府有資源興建組屋，原因之一是國民須把每月收入相當一部分用來繳付公積金，供款比率按不同年齡及收入而定，但平均高達28%，遠高於本港強積金的10%。陳章明認為，若本港大幅提高強積金供款比率，能換來港人安居樂業、自置居所，相信社會各界能夠接受，籲港府積極研究這種做法。
明報記者 葉創成
[名人樓市論壇]
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GS(14)@2017-12-14 18:24:58https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0324&issue=20171214
【明報專訊】除了就港府應如何調整房屋政策應對社會老齡化的問題外，陳章明本月初亦以「彈性退休 —— 一石二鳥的考量」為題在理工大學「活齡學院」研討會上分享如何可以退休無憂。他表示，為了避免壯年人由退休前的「有工返」突然轉變至退休後「無工返」，生活方式出現重大改變難以適應，他認為有能力的打工仔應該採用「彈性退休」的方式，由50歲開始逐步減少工作量，「例如50歲將工作量減少一成，雖然薪酬也會相對減少，但可以騰出更多時間享受人生，之後每隔幾年再減少一成工作量，直至退休為止」。
最理想50歲起減工時
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陳章明除了推廣「彈性退休」外，亦建議延長退休年齡。現時本港公務員一般於60歲或以前退休，但本港商界則無法定退休年齡；港府早前在人口政策報告上指出，隨着戰後嬰兒潮一代陸續退休，加上生育率偏低，本港整體勞動人口預料將於明年達365萬並見頂，之後逐步回落。陳章明表示，既然本港勞動人口將見頂回落，而且正進入知識型經濟，「知識不會在嬰兒身上，而是在我們這些壯年人的腦袋裏」，故他建議政商界將員工的退休年齡普遍延長至70歲，此後「仍在公司內可保留一張枱，每星期回來向新一代傳授經驗，證明我們仍有存在價值」。
陳章明補充，日本多年前已面對勞動人口下跌的問題，故政府鼓勵國民每年進行身體檢查，若打工仔能證明其身體狀况理想，便可在65歲退休年齡後申請繼續任職，此舉亦值得本港參考。
[名人樓市論壇]
定價採「affordable luxury」
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GS(14)@2018-01-15 03:02:27■鄧竟成指出，「大策略係令到多啲乘客認識、試搭香港航空」。
【本報訊】香港航空自2005年被海航收購後，積極擴張亞太區航線，近年開始發展國際版圖，以澳洲、新西蘭為序幕，逐步延伸至美洲、歐洲，計劃開設三藩市、紐約、倫敦直航。
冀更多乘客認識港航
鄧竟成指，過去十年以鞏固地區航點為目標，隨着機隊擴大，才有彈性轉型開設長途航線，採用「affordable luxury」為定價策略，「大策略係令到多啲乘客認識、試搭香港航空」。國泰（293）一向主打歐美長途航線，年內港航先後啟航溫哥華、洛杉磯分一杯羹，定價明顯較低。以港航12月開通的洛杉磯為例，今年1月初旺季往返，國泰索價5,324元，港航只需3,215元，低近四成；然而，若預訂3月中的淡季，國泰最平3,024元，港航2,824元，差距大幅縮減至200元。問到港航定價策略是否瞄準國泰，鄧竟成表示，香港市場中另一間航空公司確實歷史悠久，「喺呢個大前提下，呢個發展階段，我哋希望提供affordable luxury，一個合理價錢、有好的服務，令到旅客物有所值。」他指出，目前客運量佔機場比例約10%，載客量由2015年510萬增至去年約700萬人次，平均每班機的客座率超過80%。以往本地起飛與內地轉機客各佔一半，現時隨着溫哥華等新航線啟航，客源三分，除上述兩者，多了一批國際轉機客，各佔客量約三分之一。據海南航空去年中期報告，披露聯營公司、港航母企香港航空集團貢獻營業收入11.73億元人幣，按年跌74%；期內蝕3.93億元人幣。港航以私營企業為由，不評論任何業績數字。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180112/20272365
一路一帶：新居屋定價太貴？
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GS(14)@2018-02-25 03:12:22新一年祝各位萬事如事、身體健康、長賺長有。房委會推出3個全新居屋，分別有市區的啟德及長沙灣，兩個居屋地理位置極佳，相信會爭崩頭，希望有份抽的讀者都能如願上樓。不過筆者認為，房委會將居屋定為市價七折這項指標過時，而且近乎不合邏輯。新居屋有房委會作擔保，不用買按保就可以借足九成上車，部份綠表居民最盡更可以以半成首期上車，而且更不用過壓力測試，雖然是項德政，但新居屋定價過高，若以銀行壓測來計算，會出現供款超越入息限額的規定。例如以長沙灣凱樂苑樓王630萬計算，白表申請者一成上車，25年期供款，2.15厘利率，月供達2.45萬元，以壓測四成計，家庭入息便高達6.11萬元，超過白表二人家庭申請入息限額5.7萬元（限額已由5.2萬升至5.7萬），成件事錯晒。大家可以話，申請人唔應該用一成首期上車，要畀多啲，但回到起點，居屋是協助買不起私樓的市民上車，一成首期其實合理，630萬樓王首期連雜費亦逾70萬元。當然唔買樓王亦可以買其他單位，但啟德新樓呎價逾兩萬，仲有大把同區新盤未推，心水清的讀者都知道，呢價要破2.5萬都是時間問題。市價七折，唔通居屋呎價要貴到1.5萬至1.7萬？不過抽中嘅市民都會夾硬上車先，買咗樓再諗點供，因為大家都相信買唔到嘅風險，比買咗更加大。只要捱過三年，供唔掂咪即刻賣出去，實有人接貨（好似係）。今次房委會推4,400個單位，以上次資助房屋申請逾10萬人，今次打個七折都有7萬幾人申請，中籤率都得6.3%，但幾乎可以肯定，喺香港「剛性需求」手上，申請人只會有增無減。入表的申請者基本上都想買樓，扣除一半公屋居民，即係市場上有大約5萬個月入2至5.7萬的家庭有買樓需求（或者投資需求），房委會就算每季推到4,400個單位，依然未能滿足需求，至於月入高過5.7萬的家庭，被迫去買私樓，今年樓價會唔會跌？大家應該心裏有數。斯郎
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https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180222/20311378
新居屋重新定價 昌盛苑叫價調低一成
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GS(14)@2018-07-14 23:49:44https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0729&issue=20180714
【明報專訊】政府上月底「出台」的新房策中，包括居屋新定價機制不再與市價掛鈎，昨日有消息指，新一期居屋售價擬將調整，售價將由最低的118萬至最高的468萬元不等，並於今年10月重新接受申請。受消息影響，近日二手居屋市場出現業主減價出售個案。中原副區域營業經理洪文鋒表示，粉嶺昌盛苑C座低層06室，屬實用面積650方呎3房戶，業主今年3月於綠表市場開價498萬元、實呎7662元，最新減價至428萬元、實呎6585元，減幅達14%。同類單位上月曾以512萬元（未補地價）易手，上述單位最新叫價低逾一成。
另屯門富健花園3座低層A室，屬實用面積592方呎3房戶，原於綠表市場叫價460萬元，上月政府公布新房策當日已減至440萬元，至日前叫價再減至420萬元，最新實呎叫價7095元，累積減幅9%，較同類單位近期成交價462萬元低近一成。
屯門天水圍居屋業主紛減價
另外，天水圍居屋天盛苑有單位減價後易手，市場消息指，天盛苑盛泉閣低層8室，實用面積506方呎，今年3月開價400萬元，上月中減至398萬元，新近以349.8萬元（綠表價）成交，實呎6913元，累減13%。
耀爵臺複式6550萬沽 低2年前定價三成半
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GS(14)@2018-08-03 15:01:44https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2150&issue=20180803
【明報專訊】受一手空置稅影響，部分由投資者持有的現樓豪宅減價出售，其中光萬投資持有的何文田耀爵臺，一個頂層複式單位以6550萬元招標售出，較兩年前的定價低35%，呎價亦與2016年售出的標準分層單位相若。
成交紀錄冊資料顯示，耀爵臺21樓、22樓複式單位，透過招標形式以6550萬元連一個車位售出，單位實用面積1986方呎，實呎32,981元。單位於2016年5月定價9930.44萬元，現成交價較兩年多前低3430.44萬元或35%。
5年前財團折合呎價1.2萬買入
事實上，對比項目在2016年售出的標準分層戶，當年一伙實用面積982方呎的18樓單位，以3203.55萬元售出，實呎32,622元，與今次沽出單位相若，惟當時成交價並未包括一個價值280萬元的車位。換言之，今次沽出之複式，實際呎價甚至低於兩年前的標準單位呎價。
上述耀爵臺於2013年獲光萬投資或有關人士以約3.4億元購入，涉及14伙，以總樓面計折合平均呎價1.2萬元。同年該財團拆售，整體平均實呎近3.4萬元，至2015年6月，有大手客斥1.44億元大手掃入其中6伙，有個別單位於去年曾淪為銀主盤。
另一方面，錦華實業集團董事長楊奮彬今年頻頻入市，除以約17億元連購港九新界約30個舖位外，土地註冊處顯示，英皇（0163）旗下屯門現樓洋房項目珀居，實用3374方呎的2號洋房，登記買家正是楊奮彬，單位作價1億元，實呎29,638元。
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