細價股一周：閱文獲破例開恩
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GS(14)@2017-11-05 16:39:10對於首次公開招股活動，《上市規則第18項應用指引》有最低公開認購份額規定。基本情況下公開發售部份佔所發售股份的10%；若市場反應熱烈，需求大，超額15倍，運用回撥機制股份數目增至30%；超額50倍是40%，100倍或以上時最多佔50%。聯交所有權按個別情況調整以上規定，尤其是對於集資額逾100億元的大型新股，享有「標準豁免」：初始份額5%，視乎超額情況，回撥比例最多僅20%。如眾安在線（6060）初步集資額118億，認購超額近400倍，故啟動回撥機制，令公開發售部份佔比由5%增至20%。閱文集團（772）則非常特別，雖然集資額不足100億，沒有標準豁免，惟它竟然拿到了聯交所的特殊豁免，回撥後佔比由正常的10%-50%縮至10%至33%。即使計及5%股份預留給騰訊（700）股東，在超額100倍情況下，公開發售部份只佔38%，而非正常的50%。聯交所批出豁免的其中一個前提，是「必須顧全散戶投資者的利益」，市場對閱文招股充滿期待，超額過100倍屬預期之內，聯交所今次卻破例開恩。不過只要有生意，股價爆升，同股不同權又如何。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171101/20201095
細價股一周：恐慌正是買貨時
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GS(14)@2017-11-13 03:55:12大市不斷攀升，最恐怖是北水經港股通流入，無懼任何壞消息或震倉。市況一片歌舞昇平，細價股受益不少，與數月前的景況，可謂天與地。先有隆成金融（1225）被證監會停牌，牽連多間有關連公司股價被斬倉，風聲鶴唳；港交所計劃推出創新板，疑似取代創業板，創板公司再也不能轉主板，投機價值大減；聯交所乘勢追擊，向多間業務或資產不足公司出示黃牌DQ，再聯同證監會加強監管向下炒股份，進一步利淡殼價及殼股表現，觸發一批細價股跳水。壞消息滿天飛之時，機會來了。莊家亂斬倉，造就一批低位買貨的股民賺得盤滿鉢滿；創新板胎死腹中，創業板健在，負面因素得以紓緩；被DQ的公司也可上訴成功，重新上路；加強監管正好吸引內地資金放心南下；買殼交易宗數更創新高，令人驚訝，近兩個月多逾10間公司控股權易手，如路訊通（888）、天馬影視（1326）等等，當中近一半更是創板殼股。新股輪流狂升，如同向散戶不斷派錢，振奮人心。驀然回首，再一次引證「在別人恐慌時貪婪」的道理。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207977
上月中細價樓二手成交 佔比微跌至75%
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GS(14)@2017-11-15 10:47:33https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0302&issue=20171115
【明報專訊】樓市焦點集中細價樓市場，綜合土地註冊處最新資料，今年10月全港共錄2944宗價值700萬元以下的二手住宅買賣登記，佔同期整體二手住宅買賣登記（3933宗）比例約74.9%，雖較9月錄得的約75.1%微跌，但仍屬過去8個月以來的次高水平。
利嘉閣研究部主管陳海潮表示，近期一手市場主力推售小型單位，令二手市場亦聚焦同類物業，帶動中細價二手住宅登記比例持續在高位徘徊。不過，他預期今年餘下兩個月，在豪宅新盤開售刺激下，二手高價物業交投料增多，該類物業成交佔比亦可望回升。
細單位平均呎價1.37萬 3年升27%
事實上，樓價持續向上，加上收緊按揭措施下，細銀碼單位較易上車，造就細面積單位價格被搶高，出現「單位面積愈細、呎價升幅愈大」的情况。美聯物業首席分析師劉嘉輝指出，選取50個大型屋苑，今年10月份實用400方呎或以下單位，平均實呎錄13,778元，若與3年前同期（2014年10月）的10,866元相比，升約26.8%；上升幅度高於同期呎價升約22.2%的401至800方呎單位，以及升約20.7%的逾800方呎單位。
湯文亮﹕大價股升得不合理 就會變細價股
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GS(14)@2017-12-03 18:12:01【明報專訊】有年輕朋友話我是單蹄馬，只識樓唔識股，就算講股市都不離港交所（0388）與匯控（0005），未能與時並進，現在應該講騰訊（0700）。他身體力行，在440元的時候入了不少騰訊，並且表示有很多專家話騰訊可以輕易去到500元，然後一拆五，每股100元，又會被炒一轉，去到140元是絕無難度，即是等同現股價700元，700（騰訊上市編號）見700絕非空談，仲叫我入番多少。
騰訊港交所亦可歸細價股
我當時話唔會投資細價股，年輕朋友不明白，騰訊怎可以說是細價股，應該是超級大價股，他聽到我講一個無厘頭答案，認定我不識股票，並沒有追問下去。
我唔知道股市是否受到曾淵滄教授話爆煲抑或是迷網50塵爆影響，連日急跌，騰訊跌至405元，年輕朋友哭股喪，問我是否應該放了騰訊，我話唔玩細價股，所以，不能夠給他任何意見。年輕朋友仍然不明白，但今次佢問我點解會話騰訊是細價股，我話，當大價股升得不合理就會變細價股，並不是該公司的資產淨值甚至盈利能力，如果港交所去到1000元，匯控見500元，我都會將這兩隻股票歸納為細價股。
不過，這只是給我自己用作參考，騰訊超過400元，我不敢話不值，而是我唔識睇，既然唔識就唔應該投資，所以，我視騰訊為細價股，就一定唔會人買我買，做錯決定而遭受重大損失，今次年輕朋友話明白，他亦一向不會投資細價股，但想唔到大價股升得不合理就會變成細價股，今次輸得不值，我話有賭未為輸，如果不是買騰訊，根本不會知道大價股隨時可以變成細價股。
納米樓呎價相等於豪宅
年輕朋友又問，點解現在那些200多呎納米樓，地產商又夠膽稱之為豪宅？地產商有兩個理由，首先以呎價而言，那些納米單位的確可以稱為豪宅，其次是反映出買那些納米樓的人相當豪氣，地產商用豪宅來形容實不為過，今次年輕朋友不同意，他認為不是豪宅，買那些納米樓的人應該是豪擲，學得真快。
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2988&issue=20171129
細價股一周：呢類股仔最高危
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GS(14)@2017-12-05 00:38:44證監出手打殼，越打越大，康健國際（3886）市值逾50億，於多個恒生指數系列是成份股，股東名單星光熠熠，包括中人壽（2628）及富邦金控，管理層是社會知名人士，最終被證監盯上，要求停牌，細股市場又再腳軟。康健國際有資產，有業務，小股東未必絕望，另一類被聯交所停牌的上市公司，情況更令人憂心。最近兩單上市決策釐清《上市規則》下沒有足夠的業務運作或擁有相當價值的資產的標準。具備以下特點視為極端情況，如業務運作或收入水平極低，入不敷支導致公司錄得淨虧損及營運現金流呈負數；現有業務的營運倒退持續一段長時間，經營規模一直處於極低水平，且連年虧損；及資產產生的收入及盈利不足以維持上市地位。簡而言之，連年虧損的公司屬於高危股，很大機會被停牌，由於公司資產及業務匱乏，相信亦很難在一年限期內作出補救措施並遞交復牌建議，以推翻聯交所的決定，最終實難逃除牌厄運。A股相關標準是公司持續兩年虧損標示為ST股，連續三年虧損則退市，這次聯交所可謂變相把A股標準引人港股。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171129/20229286
周顯：證監打細價股真正原因
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GS(14)@2017-12-10 20:33:30【明報專訊】今日講一下金融市場的政治風向。
上世紀七十年代之前，香港最大的交易所是香港會，是由英國人玩晒，到了1970年代，李福兆的遠東會成立，香港人逐漸成為了炒股票的中心，新鴻基就是最大的證券公司，一直到了1987年股災之後，李福兆入獄，港人勢力被打散，沒有了地頭蟲，美國過江龍，如高盛、大摩等便主宰了市場。
曾俊華陳家強離任失靠山
2007年後，中資坐大，美資坐歪，現時港股已經成為了中資天下。美國人變成了內地人，香港人的力量被進一步壓縮，一個立竿見影的功效，就是請多了很多從業員，但是人工卻偏低了。在以前，做corporate finance、私人銀行的人才有如天之驕子，但現在的平均薪水不見了一大半，不過總人數卻多出了不少。
至於政府方面，金融管理一直是美國勢力的天下，曾俊華、陳家強等人，都傾向於美國系統，證監會的歐達禮（Ashley Alder）和唐家成，則是英國系統的人，好不容易，曾俊華辭職參選特首，在臨參選之前，還特別為Ashley Alder續了約，誰知選舉失利，有線人說：「這是因為有大孖沙力撐鬍鬚曾參選，打了強心針，誰知在辭職之後，大孖沙竟然調轉槍頭，支持林鄭。這位大孖沙真的是功在黨國呀！」
同股不同權 陳茂波親自上陣
所以呢，以前曾俊華、陳家強很少就證券政策出聲，一出聲就是全力撐Ashley Alder，不過，當他們被out之後，本來和David Webb夾埋來打的《諮詢文件》無疾而終。陳茂波老實不客氣，證券政策自己出聲，「同股不同權」親自上陣，輪得到證監反對咩？
前幾天，有人問我，點解證監近排打細價股打得咁戮力呀？我說﹕「因為它一定要在細價股的身上找回面子，以挽回威信，所以這一戰它將會博命咁起勢打，無得退！」
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1680&issue=20171206
細價股一周：殼價高企有原因
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GS(14)@2017-12-10 23:16:54半個月內3間公司易手，工程股創建集團（1609）控股權易手至奧立仕（860）聯席主席張金兵，每股作價1.15元，較市價折讓逾50%。創建集團上市僅年半即成功賣殼，老闆張玉其在港混凝土行業打滾逾36年，出售股權後6.6億元袋袋平安。作價雖較市價有折讓，惟殼價已近7億，買方以內部資源撥付強制性現金要約餘下2.2億元代價，無需依賴外部融資。另外兩單交易，深圳達飛集團創辦人高雲紅購入建築股豐展控股（1826）七成股權，總代價4.69億；惠陶集團（8238）執董鄧有聲增持股權至54%，並觸發強制性全面要約。無獨有偶，買家同樣以證券行提供的外部融資應付交易代價。豐展控股買家獲廣發証券授予備用貸款融資，並同意將股份質押予廣發証券作為抵押品，以支付要約獲接納時約1.5億元代價。證券行資金要找出路，提供融資予買家買殼不單毛利高，亦間接帶動財務顧問生意。現時很多證券行水浸，殼股買家要找融資不難，間接令殼價得以維持高位。證監會持牌人，沒持以上股份梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171206/20236352
周顯﹕趁巿况不濟 吸實力細價股
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GS(14)@2017-12-18 03:35:01【明報專訊】在上周，因為「醫生風暴」的蔓延，令到細價股的股災延續，不少股份都在「乾跌」，即是在沒有成交的情况下，股價大跌，這也證明了，莊家根本無心頂住股價，皆因市場氣氛實在太差了。
但是，我反而希望乘機買入一些有實力的細價股，其中一隻在留意中的，就是為我帶來了不少利潤的太陽城集團（1383）。
這股票本年初的股價大約是在0.2元至0.25元之間，當時我已在看好，並且詳述了理由。後來它果然如我所料，進行了炒高、注資等動作，股價也漲了幾倍，最高是6月14日的0.83元。
憧憬注資陸續來 太陽城集團伺機起動
當整個注資完成後，其股價又徐徐回落至0.44元至0.48元的range，相比起其起步價，其實已升了一倍，可謂是非常有誠意。但相信是因為市况太差，因此不敢妄動，而是像大部分有實力的細價股般，等待機會。
由於這股票並沒有太大的downside，現價位持有風險不大。幻想當然是它整個越南項目完成之後，跟着的注資陸續有來，不過，現時的市况實在太過不濟，相信任何的後着，都要等細價股的大局喘息已定，才會進行。
至於我本人的投資策略，仍然是持有/買入有potential的股票，等待細價股重來的美好日子。隨後的日子，我也會繼續將自己的持倉和看好的股票，逐隻與讀者分享。
[周顯 投資二三事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9867&issue=20171211
投資一周：細價股人棄我取
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GS(14)@2017-12-18 04:10:01細價股災，我卻人棄我取，乘機發掘超值股票，中線持有，其中一隻就是只有5.2億元市值的廣泰國際（844）。今時今日，股價平、市值低，已非買股票的充分條件，只是有利條件而已。我相中廣泰國際，主因是其幕後實力。查這公司在去年賣殼，新主是王廣西。重點在於，誰是王廣西？根據《2017年胡潤百富榜》，王廣西的財富排名是131名，至於他的內地上市旗艦永泰能源（滬600157），市值大約是200億元。最有趣的是，胡潤還有一個2017年「套現企業家」排行榜，王廣西排名第4，套現了46億元，在他之下還有排第5的馬雲和排第8的許家印。廣泰國際本名廣豪國際，我相信，這改名是為了配合這公司將會是永泰系在香港的旗艦。由於王廣西向來有把公司市值谷大至百億以上的習慣，相信這一隻也不例外。10月時，它剛作出了配股，配售價是0.85元。對比去年的全購價是1.592，當日大股東一共收到了1,882萬股，即4.57%，昨日收市價只有1.12元。我的看法是，如果大股東的成本是1.592元，我們可用低三成的折扣，中線持有這股票，值博率應該很高吧？周顯投資者、八卦公、知識分子
mailto:
[email protected]本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171213/20243118
細價股一周：比電視劇更精采
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GS(14)@2017-12-18 04:10:08圍繞「謎網50」股份所發生的事情，比電視劇情節還要精采，主角有醫生、大老闆、廉署、證監，配角有公司主席、幕後金主、人頭、台灣幫、中國保險公司等等，已經出現的劇情包括復仇者、火燒連環船、集體停牌、斬倉、失聯、下跪、暗箭……情節離奇，「消息人士」眾多，各有各說法，難分真與假。公司發生重大事件，一眾大股東卻選擇保持緘默，身為局外人實在無謂多說話亂猜測。賬目問題、經營手法、操盤財技亦非一朝一夕間發生。資料顯示股東周年大會的投票情況未見異樣，一眾大股東舉手投贊成票，贊成股數較已發行股數逾半，反對票寥寥無幾，或反映股東對現況相當滿意。題外話：股票市場是零和遊戲，有得便有失，公司賬面上不斷錄得重大虧損，不論來源是股票投資公平價值虧損、商譽減值或貸款撥備等，只要公司不斷在輸錢，必然代表對家正在發大財，皆因資金不會無緣無故消失。比如投資市場上要百戰百勝，年年獲利很難，要百戰百負同樣不易，不需擁有專業知識也知道葫蘆賣甚麼藥，太陽底下沒有新鮮事。梁杰文財技學人本欄逢周三刊出
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171213/20243106
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