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人民幣即期匯率大跌 人民幣貶值預期升溫

1月26日，人民幣兌美元即期匯率大幅低開，貶值一度達500點至6.2572。截至16：00，人民幣即期報6.2538，跌幅0.4175%。

2014年3月15日，中國央行宣布，將人民幣兌美元日間允許波幅擴大一倍，從圍繞中間價上下1%擴大至2%。按照今日早盤即期匯率盤中最低價6.2572計算，較中間價折價達1.935%，逼近2%的跌停位置。

人民幣貶值預期升溫

據《第一財經日報》報道，美聯儲加息預期的增強以及今日早間希臘極左派聯盟大選獲勝對於歐洲經濟的“雪上加霜”，都對人民幣匯率走勢造成影響。

1月22日歐洲央行推出量化寬松政策以及全球各大央行相繼實施寬松政策，讓人民幣的貶值壓力倍增。在歐洲央行宣布QE之後，中國央行日內下調人民幣中間價，該信號也稱為推動人民幣貶值的因素之一。

據新浪財經消息，對於今日人民匯率貶值走勢，交銀國際宏觀經濟師李苗獻指出，市場押註人民幣貶值並非毫無風險，因為中國央行擁有巨額外匯。人民幣貶值不大可能超過中國央行容忍限度。

民生證券宏觀研究團隊指出，歐央行購債會提振市場風險偏好，歐元將貶值，利好美元。未來美元可能最強，人民幣次之；人民幣兌美元匯率有貶值壓力，但在央行幹預之下，貶值幅度不會太大，總體雙向波動。

路透社報道也顯示，目前緩步貶值的人民幣中間價已反映了央行維穩意圖。某城商行交易主管稱，目前央行並不希望人民幣貶值，因若央行中間價大幅度低開，則意味著監管層鼓勵市場做空人民幣，這將加大資本流出壓力並造成人民幣進一步貶值，這樣的惡性循環不是央行所願見到的。

不過，並非所有人都反對人民幣貶值。在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，當前人民幣有效匯率並不均衡，而是被持續高估。如果人民幣高估被修正，也就是通過匯率貶值，則中國經濟將輕松回到7.5%以上的增速，他甚至大膽預計今年匯率最大貶值幅度將達5%左右。

在岸人民幣再度大跌 逼近跌停

在岸人民幣今日再度大幅走低，美元/人民幣最高至6.2590，較中間價折讓幅度1.963%，貶值幅度逼近中間價的2%，這是官方允許單日浮動的下限。

不過，離岸人民幣出現了小幅上行：

華爾街見聞網站介紹過，上周五歐洲時段，離岸人民幣匯率大跌0.4%至6.2885一線，創下2012年10月以來最低。

在岸人民幣匯率周五盤中也一度逼近6.2597跌停價位。

有市場分析人士認為，美元指數大幅上漲是人民幣匯率大跌的主因。歐洲央行上周宣布將開啟長達18個月的每月600億歐元的購債計劃後，美元指數就接連大漲，此外隨著中國經濟放緩已成定勢，中國央行又存在放松貨幣政策的預期，人民幣走軟在情理之中。 

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美國12月工廠訂單大跌

周二，美國商務部公布的報告顯示，美國12月工廠訂單環比大降3.4%，不及預期的環比降2.4%，11月數值下修為環比降1.7%。美國12月耐用品訂單修正值環比下降3.3%。工廠訂單數據表明美國制造業活動放緩。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國12月工廠訂單環比-3.4%，預期-2.4%，前值由-0.7%修正至-1.7%。

美國12月扣除運輸的工廠訂單環比-2.3%，前值由-0.6%修正至-1.3%。

美國12月耐用品訂單修正值環比-3.3%，初值-3.4%。

美國12月扣除運輸的耐用品訂單環比-0.8%，前值-0.8%。

美國12月扣除國防的耐用品訂單環比-3.0%，前值-3.2%。

美國12月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值環比-0.1%，前值-0.6%。

美國12月工廠訂單環比大降3.4%，為連續第五個月下跌，不及預期的環比下降2.4%。11月工廠訂單數據下修為環比降1.7%。

如果不包括去年8月的極端值，12月工廠訂單環比跌幅創下2013年3月以來最大。去年7月，受益於飛機訂單大增，工廠訂單環比激增10.5%，這導致8月環比大幅下降。

12月工廠訂單同比大降3.6%，創2009年11月以來同比最大降幅。

工廠訂單下滑表明制造業放緩。全球需求疲軟，油價下跌使得能源類公司推遲或削減資本支出類項目，都是工廠訂單下滑的原因。

扣除波動性大的運輸類訂單，美國12月工廠訂單環比下降2.3%，11月從環比降0.6%修正為環比降1.3%，環比跌幅創2013年3月來最大。其中，未完成訂單環比下滑0.8%，這是10個月以來首次下滑，再度體現工廠訂單數據疲軟。

美國11月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值環比下降0.1%，高於上月的環比下降0.6%。這部分訂單能反映企業信心和支出計劃。這意味未來幾個月工廠訂單有望回升。

數據公布後，美股下行：

美元指數小幅下行後上行：

10年期美債收益率小幅下行後上行：

黃金波動不大：

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美國1月ISM非制造業PMI超預期 就業分項大跌

周三，美國供應管理協會（ISM）公布數據顯示，美國1月ISM非制造業PMI 56.7，高於預期的56.4，12月數值從56.2修正為56.5。不過，就業分項指數大幅回落。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

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A股期權首秀 認沽期權大跌逾兩成

上證50ETF期權今日在上交所上市交易。縱觀全日交易，各合約成交量較小，但盤中波動比較劇烈，最終幾乎全線收跌。同時，隨著合約標的上證50ETF走高，認沽期權大幅下挫，其中3月2.2元、2.25元、2.3元認沽期權合約跌幅均超過兩成。

此外，受到期權市場開閘的利好，今日券商板塊表現強勢，截至收盤，板塊大漲5.15%，西部證券漲停，東吳證券、興業證券等券商一度沖擊漲停。

期權一上市即顯示了超強的杠桿性和波動性，盤中由於成交量較小，導致各合約波動劇烈，隨著上證50ETF的走高，認沽期權全線暴跌，3月交割行權價為2.2、2.25和2.3元的認沽期權下跌超20%，而3月行權價2.2元的認購期權漲幅最為明顯，盤中一度漲11%。

截至收盤，40個合約中僅有50ETF購3月2200上漲0.77％，報0.1826元。其他合約無論認購還是認沽合約均告下跌，跌幅在3％-22％之間，其中，50ETF沽3月2250跌幅最大，收盤跌22.38％，報0.0777元。

全天總成交量18843張（單向），其中認購期權11320張，認沽期權7523張；權利金成交額0.287億元，成交名義價值4.318億元；全天未平倉合約數11720張。市場成交情況符合預期。

期權標的上證50ETF收盤報2.331元，上漲1.75％。

今日上市交易的上證50ETF期權合約共40個，包括認購、認沽兩種類型，四個到期月份，五個行權價格。其中到期月份為3月、4月、6月、9月，5個行權價格分別為2.20元、2.25元、2.30元、2.35元、2.40元。

國泰君安金融衍生品研究所分析師趙曉慧預計，交投首日做市商之間PK的成分可能更大。

海通期貨創新事業群總監任俊行認為，在監管層的嚴格管控下，這次ETF期權上市應該不會有過度炒作現象發生。

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IEA：油價大跌不會持續更久 但反彈空間有限

國際能源署（IEA）周二表示，原油延續了九個月的下跌不會持續更久，但反彈空間有限，油價也回不到過去三年的高點。

IEA表示，OECD國家的原油庫存將在2015年中期達到28.3億桶，接近歷史新高。該機構在報告中指出：

盡管市場預計2015年年末市場平衡將收緊，但原油市場的下行壓力還沒有結束。

IEA在《中期原油市場報告》中寫道，截至2020年，美國都將是世界原油供應增長的源泉。這否定了美國頁巖油產出增速將會急劇下滑的市場預期。

該機構指出，國際原油價格將在顯著低於過去三年高點的水平企穩。華爾街見聞網站介紹過，油價自去年6月的高位115美元一路下跌至今年1月的45美元，創近六年新低。去年11月，石油輸出國組織（OPEC）拒絕減產保價，加快了油價下行速度。

IEA在報告中寫道：

原油市場再平衡可能會相對較快地發生，但是幅度會比較有限。

油價的下跌會導致北美原油供應“派對”的暫停，但不會讓它結束。

該機構預計，受油價複蘇提振，美國頁巖油產出將在2017年繼續大幅增長； 2020年美國原油日均產出將增長至520萬桶，而2014年為360萬桶。 

不過，IEA對俄羅斯產出前景並不樂觀，預計2020年俄羅斯產出較2014年萎縮56萬桶:

面臨著油價崩盤、國際制裁和貨幣貶值沖擊的俄羅斯可能會成為能源業的最大輸家。

部分地由於非OPEC產油國產出下降，IEA預計2016年全球對OPEC原油需求增長至2990萬桶/日，今年為2940萬桶。

其他原油市場預測者也認為油價下跌和削減投資將對非OPEC原油供應產生較大影響。

華爾街見聞網站介紹過，OPEC本周一將非OPEC產油國日產量預期下調約40萬桶。其中，OPEC將美國日產量預期下調13萬桶，因美國大型石油公司大減勘探開支、國內石油鉆井數大降。

OPEC預計2015年全球原油日需求將增長117萬桶，略高於其1月時115萬桶的預期。

IEA在報告中預計，2016年全球原油日需求將加速增長113.萬桶，2015年為91萬桶。但該機構仍然認為，從現在到2020年，油價下跌對需求增長的影響將是有限的。 

盡管油價在下跌，全球經濟增長預期仍在過去六個月中不斷被下修，下調截至2020年的全球原油需求增長約110萬桶。

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希臘債務談判破裂 歐洲股市開盤大跌

昨日，希臘債務談判以破裂告終，今日歐洲股市開盤大跌。

歐洲泛歐績優300指數開盤跌0.2%。德國DAX指數開盤跌0.7%。法國CAC40指數開盤跌0.7%。雅典證交所綜合指數（ASE）開盤跌逾4%。

本周一，希臘與歐元區財長之間的債務談判以破裂告終，希臘憤怒的拒絕了歐元集團提出的延長救助方案，並稱其“荒謬”且“無法接受”。

歐元集團主席Jeroen Dijsselbloem在談判後表示，如果不能在2月份敲定協議，希臘將喪失援助計劃的保護。

這意味著希臘政府很快將失去資金來源，財政狀況也可能迅速惡化。

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油價大跌兇猛 巴菲特清倉40億美元油企股

去年第四季度，巴菲特領導的伯克希爾哈撒韋公司（Berkshire Hathaway，伯克希爾）拋售將近40億美元的埃克森美孚（Exxon Mobil）4100萬股，將該司股票清倉。去年6月以來國際油價跌逾50%，拖累全美最大石油公司埃克森美孚這類能源企業盈利。伯克希爾可能正是因此清倉。

除了拋售埃克森美孚持股，昨日公布的季度持倉報告F13文件還顯示，伯克希爾同時將500萬股康菲石油（ConocoPhillips）的持股清倉，將石油與天然氣鉆探設備制造商National Oilwell Varco Inc.的持倉減少約18%。去年第四季度，伯克希爾建倉或者增持的個股有15只，減倉或者清倉的個股有5只。其他主要倉位去年第四季度的變動包括：

    · 繼去年第三季度建倉後，增持1710萬股農業設備制造商Deere & Co.股票，價值15億美元。三季度末僅持有760萬股。

    · 伯克希爾四大持倉之一IBM的持股由第三季度末的7050萬股增至7700萬股，其他三大持倉——美國運通、富國銀行和可口可樂持倉不變。

    · 增持加拿大能源公司Suncor持股400萬股，增至2240萬股。

    · 建倉快餐公司Restaurant Brands和傳媒公司21世紀福克斯，分別持有840萬股和470萬股。

    · 清倉北美最大藥房福利管理公司之一Express Scripts的44.9萬持股。

    · 除了持有1.82億美元21世紀福克斯的股票，伯克希爾還持有逾10億美元的有線電視運營商Charter Communications股票，其他持有的傳媒類股包括DirecTV、Graham Holdings Co.、Liberty Global PLC和Media General Inc.。

《華爾街日報》報道稱，大幅增持Deere & Co.可能是巴菲特本人的決定。他曾說，伯克希爾較小規模的持倉由兩位基金經理Todd Combs和Ted Weschler負責，較大的持倉由他本人做決定。

彭博報道稱，即使巴菲特在業內享有盛譽，去年他的一些選股也表現不佳，如：IBM的股價已跌破巴菲特的買入價；英國零售商Tesco多次下調盈利預期，伯克希爾被迫減記該司持倉。野村控股的分析師Cliff Gallant評論認為：“選股很難，不可能總是正確無誤。”

昨日埃克森美孚收跌0.34%，盤後跌幅擴大至0.46%，下圖可見埃克森美孚與康菲石油一年來股價走勢。

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美聯儲會議紀要偏鴿派 美股黃金日內低位反彈 原油大跌

周三，美聯儲FOMC會議紀要顯示許多委員傾向於維持近零利率更長時間，美股自低位反彈，美債大漲。黃金盤中跌破1200美元，但受偏鴿派FOMC會議紀要提振，大幅反彈十余美元。美國將公布EIA原油庫存數據，美油結束幾日上漲，大跌2.6%。

標普500指數跌0.66點或0.03%，報2099.68點；道瓊斯工業指數跌17.73點或0.10%，報18029.85點；納斯達克綜合指數漲7.10點或0.14%，報4906.36點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）下跌2.22%，收15.45。

周三，美股低開後震蕩，美東時間下午2點，美聯儲公布FOMC會議紀要，許多委員傾向維持低利率更久時間，美股自低位反彈。收盤時，三大股指漲跌不一，納指上漲，標普500和道指下跌。板塊方面，公用事業股漲幅居前，銀行板塊跌幅居前。

美聯儲1月FOMC會議紀要顯示，許多委員傾向於維持近零利率更長時間，認為去掉“耐心”措辭會令投資者將註意力集中在很小範圍上，稱如果海外經濟進一步惡化，可能會給美國帶來風險。

美國經濟數據方面，1月新屋開工總數106.5萬，不及預期的107萬，12月從108.9萬修正為108.7萬；1月新屋開工環比跌2%，不及預期的跌1.7%，12月從上漲4.4%修正為上漲7.1%。美國1月營建許可總數105.3萬，不及預期的106.7萬，12月從103.2萬修正為106萬。美國1月PPI環比跌0.8%，創2009年以來最大跌幅，預期跌0.4%，12月數值從環比跌0.3%修正為跌0.2%；同比零增長，預期為增0.3%，12月為同比增1.1%。美國1月工業產出環比增0.2%，預期為增0.3%，12月數值從降0.1%修正為降0.3%；1月設備使用率79.4%，預期為79.9%。

美債收益率大跌，黃金收跌，WTI油價大跌。美聯儲FOMC會議紀要顯示許多委員傾向於維持近零利率更長時間，美債上漲。希臘局勢有好轉跡象，黃金早盤下挫，跌破1200美元/盎司。4月份交割的紐約黃金期貨下跌0.7%，收於1199.7美元/盎司。收盤後，受FOMC會議紀要影響，金價迅速回升，達到1211美元/盎司。美國能源信息署（EIA）將公布原油庫存數據，經歷了幾日上漲後，美油下挫，3月交割的WTI油價收盤下跌2.6%，收報52.14美元/桶。

歐洲股市大多上漲。希臘政府計劃於本周四提出申請，延長原本將於本月底到期的貸款，但德國財長稱，接下來與希臘討論不僅局限於延長貸款問題，將對希臘問題進行協商，這意味著談判仍可能出現波折。歐洲央行已經批準將希臘銀行業的緊急流動性援助（ELA）延長兩周，額度約為680億歐元。綜合相關信息，投資者對希臘局勢表示樂觀，泛歐績優300指數收盤上漲0.7%，創七年新高。希臘股市和債市上漲。歐元下跌，但仍遠高於此前創下的11年新低1.11。英國央行公布會議紀要，委員會一致認為應維持利率不變，一名委員建議英國央行下步考慮采取降息措施。盡管如此，受英國強勁勞動力市場數據推動，英國國債下跌，英鎊上漲。

亞洲股市大多上漲。中國A股市場休市。港股為半日交易，恒指漲0.19%，中國石化等石化股因合並傳聞領漲藍籌。日本股市漲1.18%，創2007年以來新高。日本央行維持利率和資產購買規模不變，符合預期。日本央行堅持認為，經濟正在溫和複蘇，上調出口和產出評估。日本央行稱，隨著企業提高工資及支出，相信日本正沿著下一財年通脹達到2%的軌跡運行。

大宗商品市場走勢：

美債市場走勢：

外匯市場走勢：

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數跌0.03%；道瓊斯工業平均指數跌0.10%；納斯達克綜合指數漲0.14%。

泛歐績優300指數收盤上漲0.7%，報1514.82點。英國富時100指數收平；德國DAX指數漲0.60%；法國CAC40指數漲0.95%。

日本股市漲1.18%，恒指漲0.19%，滬指休市。

富時環球指數漲0.09%；富時新興市場指數跌0.11%。

美元兌歐元上漲，美元兌日元下跌。

4月份交割的紐約黃金期貨下跌0.7%，收於1199.7美元/盎司。

3月交割的WTI油價收盤下跌2.6%，收報52.14美元/桶。

10年期美債收益率大跌8個基點，收報2.07%。

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國際大宗商品大跌：油價帶頭重挫、銅跌破重要支撐位

繼上周回漲後，國際油價又上演大起大落，美國時段本周一WTI原油價格跌破每桶49美元。其他大宗商品也表現不佳，銅價跌破關鍵支撐位。

油價下跌與國際供需前景惡化有關。非OPEC成員國之中的中東最大產油國阿曼的石油與天然氣部門副部長Salim Al Aufi表示，今年阿曼將盡可能增產。彭博報道援引Al Aufi上周日接受采訪時預測稱，阿曼今年日產油量將達到98萬桶。Al Aufi稱，將在今年4月公布2014年的產量數據。英國石油公司BP預計，這一水平將比2013年產量高4%。

上述報道還提到，Al Aufi稱，將繼續開展未來的石油項目和開采活動。市場轉折時需要確認機會，準備行動。

去年6月以來，國際油價跌逾50%。但今年布倫特原油期貨價格回漲4.3%。上周五美國能源部公布的上上周原油庫存量增加770萬桶，增量低於交易員預期的1430萬桶，油價一度大跌逾5%的美國NYMEX原油期貨價格當天收跌1.9%。許多投資者和分析師仍懷疑油價是否足以抑制產油商生產，以及刺激需求增加。

路透今日報道援引摩根士丹利警告稱，美國原油庫存處於記錄高位，直到今年5月都會繼續累積，“近幾周美國鉆井平臺（開工）數量大減讓人看到樂觀前景，但下降的速度正在減慢。”“進一步減慢速度只會讓人更擔心，產油量大減可能要在更久以後出現。”

下圖可見今年4月交割的原油期貨價格走勢。

下圖可見2015年3月期銅價格今日急劇下挫。

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