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如果可以參與美國大選，各國會投票給誰?

美國總統大選第三場辯論在拉斯維加斯降下了帷幕。民主黨總統候選人希拉里和共和黨總統候選人特朗普就最高法院、移民、經濟政策、國家債務、公民權利和國際熱點等議題展開了“最後一辯”。

還有不到三周時間，美國人就將選出下一任總統。鑒於美國大選的最終結果將在世界範圍產生巨大影響，全球各國都密切關註著大選的動向。那麽，各國對這兩名候選人看法如何？他們更希望看到誰能贏得這場大選？

俄羅斯：壓倒性支持特朗普

當前，美俄在敘利亞問題上僵持不斷，烏克蘭、核裁軍和東歐反導等也都成為兩國間的爆點。有分析認為，美俄關系已經走入“新的歷史低谷”。日前，美國國土安全部和國家情報總監辦公室更是點名指責俄羅斯政府意圖通過黑客活動幹預美國大選。

如此緊張形勢下，共和黨總統候選人特朗普卻多次表示，自己雖和普京“無個人來往”，但非常贊賞他。在最後一場辯論中，當主持人提到俄羅斯利用黑客入侵手段試圖幹涉美國大選時，特朗普也似乎極力為俄羅斯辯護。特朗普強調，普京比希拉里和奧巴馬聰明，每一步都比他們聰明。

特朗普的“熱情”得到了俄羅斯方面的回應。普京在16日參加金磚國家領導人第八次會晤期間舉行記者招待會時表示，俄羅斯不打算幹預美國總統選舉進程，因為無法預料選舉後的情況。但他此前曾表示，支持任何國家任何對我們友好的人。

這位“對我們友好的人”就是特朗普。去年12月，普京曾將這位紐約房地產大亨描述為：“十分高調、相當有天分的人，”普京說， “這一點毫無疑問”。在美國大選這件事上，“質疑他是否夠格並不是我們的工作，那是美國選民的工作，但他是這場總統競選中的絕對領導者。他說想要和俄羅斯建立一種全新的、更深層次的關系，我們哪能不歡迎這個呢?我們當然是歡迎的。”

普京還表示，希望美國大選之後有機會修複俄美關系。

此外，俄羅斯民眾也更希望看到特朗普當選美國總統。俄羅斯社會輿論基金會(FOM)近日發布的調查顯示，大部分俄羅斯人認為，如果特朗普贏得美國總統大選，這將比希拉里獲勝更加符合俄羅斯的利益。調查結果顯示，有44%的受訪者支持美國共和黨候選人特朗普，支持希拉里的受訪者僅占7%。

德法意：支持希拉里

德國歐洲事務部長邁克爾·羅斯在8月表示，特朗普斷言默克爾打開大門歡迎難民的政策導致犯罪率飆升的結論是不正確的。羅斯說，鑒於美國大選的結果將在全球產生巨大影響，糾正大選中那些基於“恐懼、謊言、非事實”做出的言論非常重要。

德國外長施泰因邁爾表示，無論誰當選，他都不怎麽看好美國的未來發展。但在4月批評了特朗普的“美國優先”政策，他說美國已經不能像過去那樣維護國際安全，現今全球安全已經無法靠單邊力量來保證，國際沖突只能在美國、俄羅斯等大國和其他國家攜手合作的情況下解決。

德國總理默克爾的表態則更為慎重。她僅僅公開贊揚了希拉里“很有大局觀”，還說希拉里一直致力於維護大西洋兩岸的合作關系，還說“與希拉里的合作很愉快”。

在支持希拉里還是特朗普當選上，法國和意大利的立場更加明朗些。

法國總統奧朗德表示，特朗普若贏得大選，將會使全球變得更加保守，這位紐約商人令人“感覺作嘔”。特朗普對在伊拉克陣亡烈士父母的嘲諷被認為是“傷害和羞辱性的評論”。

他補充說：“如果美國人選擇特朗普當選美國總統，那麽這將會帶來一系列後果，因為美國大選是一場世界性的選舉”。

奧朗德還表示，特朗普勝選將會2017年春季法國總統大選造成影響。

在奧朗德做出此番表態之前，意大利總理倫齊已經率先向美國媒體表示，他希望民主黨人希拉里贏得11月的選舉，稱這是一個“顯而易見”的選擇。他還補充道：“我認為除了我之外，其他很多人都希望希拉里當選美國總統。因為她有多年的從政經驗，不會給美國造成太多不確定性”。

英土反感特朗普移民政策

在美國的親密盟國英國，特朗普有關禁止穆斯林進入美國的言論激起了強烈的批評和抗議。去年，50多萬英國人簽署請願書，要求禁止特朗普進入英國。

英國前首相卡梅倫批評特朗普的這一提議“相當危險”。他說，特朗普“是要搞分裂，其做法十分愚蠢。” 他認為，特朗普針對穆斯林的入境措施不僅會激起不和，也無助於解決目前的問題。

倫敦第一位穆斯林市長薩迪克·汗表示，特朗普“對伊斯蘭世界一無所知”。今年9月，汗在自己上任後首次訪問美國時表達了對希拉里的支持。

英國新首相特蕾莎·梅在去年還在擔任英國內政大臣時就已經公開批評過特朗普的這一政策。據英國媒體分析，曾經在打擊全球恐怖主義上與希拉里共事過的梅更可能支持希拉里。

不過，特朗普在英國也有一些支持者。今年8月，英國獨立黨黨魁奈傑爾·法拉奇就曾飛往美國，為特朗普的競選集會站臺。另外，由於特朗普在蘇格蘭的高爾夫球場的經營有助於促進當地的經濟發展，主張蘇格蘭“脫英返歐”的蘇格蘭首席部長斯特金(NicolaSturgeon)在今年3月鼓勵一群年輕人祈禱特朗普能當選下一任美國總統。

特朗普在穆斯林移民和難民問題上的立場也招致了土耳其的反感。

土耳其總統埃爾多安表示，如果特朗普堅持要禁止穆斯林移民進入美國，那麽如果他當選後想和世界上其他國家維持良好關系，將會是件很難的事情。

“成功的政客不會說這樣的話，因為美國生活著幾百萬穆斯林。我不知道他會不會贏。假設他贏了，會發生什麽事呢？他會把所有伊斯蘭國家拋在一邊嗎？政客不應該這樣說話。”埃爾多安如是稱。

匈牙利總理維克托·奧爾班(Viktor Orban)倒是支持特朗普嚴厲打擊恐怖主義的做法。不過奧爾班一向拒絕接收難民，屬於歐盟領導人中的少數派。

中國全面參與菲律賓基建 中企將開發杜特爾特老家達沃港

獲得中國對菲律賓基礎設施建設的支持成為正在中國訪問的菲律賓總統杜特爾特此行的一大收獲。中國從政府到企業將支持菲律賓各類基礎設施開發與建設，中國企業將開發杜特爾特擔任23年市長的達沃市的海港。

10月20日中國國家主席習近平在與菲律賓總統杜特爾特會談中表示，中國願積極參與菲律賓鐵路、城市軌道交通、公路、港口等基礎設施建設，造福當地民眾。

中國國家領導人在與外國領導人會談中如此詳細地談及各類基礎設施的建設較為罕見，體現了中國參與菲律賓基礎設施建設的務實態度。

20日晚上，在菲律賓總統杜特爾特及相關內閣部長的見證下，中交疏浚(集團)股份有限公司(以下簡稱“中交疏浚”)與菲律賓Mega Harbour港口發展公司就達沃市海港開發項目簽署戰略合作協議。

《第一財經日報》記者了解到，該海港開發項目位於杜特爾特總統的家鄉菲律賓南部棉蘭老島達沃市，項目將沿達沃灣約8公里海岸線進行填海造地，填海面積208公頃，分四個島進行開發建設，並將用作政府公辦、商業、住宅、港口碼頭及工業等用地，填海任務將於2019年底完成。

中交疏浚董事長周靜波表示，達沃項目的合作標誌著中菲兩國港口建設企業在聯合開發上邁出了新的一步，希望雙方共同努力，成為兩國企業界合作的典範。

菲律賓是中國提出的“一帶一路”倡議沿線的重要國家。早在明代，馬尼拉港就是中國與西方貿易路線的必經節點港口，用來中轉集散和等待季風轉換。

習近平表示，中國與菲律賓要開展務實合作。要全面對接兩國發展戰略，中方願同菲方加強“一帶一路”框架內的合作，探討實現互利共贏。

今年預計實現6.1%經濟增長的菲律賓是當前全球最有活力的經濟體之一，但同時也是東盟國家中最需要基礎設施建設的國家之一。

根據經濟學人智庫在其報告《一帶一路經濟版圖》中的部分統計，菲律賓的基礎設施項目最多，有48個，高於東南亞第一人口大國印尼的基建項目數量。

菲律賓的基礎設施項目範圍很廣，有鐵路、高速、輕軌、機場、監獄改造、填海造陸、天然氣管線、供水系統、學校基礎設施項目等等。其中多數項目處於規劃和招標階段。

目前菲律賓的交通運輸無法滿足商業活動的需求。菲律賓各地區公路質量參差不齊，全天候公路數量不到路網的一半，而菲律賓的鐵路網規模也十分有限。馬尼拉港的運載能力不足，經常擁堵，嚴重的延誤時有發生。

作為東南亞島國，嚴重不足、十分落後的基礎設施已經拖了菲律賓發展的後腿。經濟學人智庫將基礎設施列為投資菲律賓的第二大風險。菲律賓的基礎設施亟需投資發展。

發展基礎設施、解決交通擁堵問題的確是杜特爾特的執政的重點。今年6月30日就職後，杜特爾特將暢通交通列為五個優先施政領域之一。

杜特爾特在專訪中表示，我們相信，只要有基礎設施建設，經濟就能夠有效增長，尤其是這樣做就能使農產品順利進入市場。制造業向來是經濟的重要支柱，我們期望中國政府鼓勵企業走出去的過程中能夠在菲律賓尋求制造業的投資機會。

中國外交部發言人華春瑩20日表示，中菲兩國領導人就全面改善和進一步加強兩國各領域合作達成很多共識。雙方願大力推進經貿、投資、農業、科技、制造業、基礎設施、旅遊、航空、媒體、禁毒、反恐、海警、人文等領域的合作，並見證了13個雙邊合作文件的簽署。當前，菲律賓政府為改善民生、發展經濟，需加大在基礎設施等領域的投資建設。中方願積極參與菲基礎設施建設，願從多渠道提供融資、投資方面的支持。

華春瑩同時介紹，兩國領導人同意深化農業扶貧合作，中方願幫助菲律賓提高農業生產和農村發展能力。雙方簽署了有關農業合作的協議。中方將恢複21家菲律賓企業對華水果出口資格，批準7家菲律賓企業對華芒果出口資格。

首批CDS 3億元試水交易 參與主體待擴充

中國信用違約互換(CDS)終於落地。

根據中國銀行間市場交易商協會11月1日公告，該協會金融衍生品專業委員會10月31日審議通過14家機構備案成為信用風險緩釋工具（CRM）核心交易商。

同時，包括工農中建交五大行、民生銀行、興業銀行、浙商銀行、上海銀行、中債信用增進等10家機構開展了15筆信用違約互換交易，名義本金總計3億元，交易期限一年至兩年不等。

CDS相當於對債權人所擁有債權的一種保險。CDS的買方定期向賣方支付一定的費用，賣方則承諾在合約期間，若所指定資產出現信用事件時，會向買方賠付相應的損失。

今年以來，大型企業信用違約事件頻發，金融機構以及投資者對信用風險衍生工具的需求開始加大。9月，交易商協會連發6份有關信用風險緩釋工具的指引文件，為CDS的落地做了相關政策指引。

“中國版CDS的預期市場空間將非常廣闊。”東方金誠金融業務部總經理徐承遠對《第一財經日報》表示，在債券市場違約不斷增多的情況下，CDS的推出恰逢其時。CDS在結構上比其他場外金融衍生品的標準化程度高許多，這一優勢大大提高了對沖、結算、軋差、貨幣化等多種操作的效率，增加了市場的流動性和透明度。

首批3億元試水

交易商協會對首批交易的CDS的交易價格、參考實體具體情況並沒有做更詳細的披露。僅披露，交易參考實體涉及石油天然氣、電力、水務、煤炭、電信、食品、航空等行業。

從行業分布上來看，除食品行業外，其余行業主要為壟斷行業，徐承遠稱，此次CDS交易參考實體的市場競爭地位很強，主體級別可能均為AAA，交易的標的資產違約風險應該極低。

“可以看出信用違約互換標的主體有較強的多樣性，未來參與進來的標的主體將會更多，不會僅局限於大中型央企、國企，另一方面，參與交易的機構也會擴容，預計未來信用違約市場化雙向定價體系將會進一步完善。”中信證券研究部總監、固定收益首席分析師明明對《第一財經日報》分析稱。

首批CDS交易規模僅3億元，較此前CRM試點的規模要小。根據數據統計，截至2012年底，信用風險緩釋合約（CRMA）規模已經達到40.4億元，信用風險緩釋憑證（CRMW）規模為7.4億元。2010年試點的CRM 被認為是“簡化版+監管加強版”的CDS，不過由於種種原因在試點兩年後處於停滯狀態。

“從交易的特征來看，此次CDS的交易期限以短期為主，交易金額小於2010年CRMA試點時的金額，且交易參考實體的信用質量很高，試水性質較為明顯。” 徐承遠稱。

東方金誠認為，首批CDS試點交易更多的意義在於演練CDS相關規則的操作交易流程，發現其中的問題予以改進，為今後的推廣夯實基礎。

某券商固收部負責人則對《第一財經日報》分析稱，當前信用債的利差非常低，如3A級一年期中票現在的利率為3%，一年期資金價格在2.6%左右，兩者僅有30個點的價差。信用債利差幾乎是歷史最低水平，而另外一方面信用環境不斷惡化，信用利差與真實信用環境存在錯位。因此，他表示，當前推CDS是為了試水，並不是真正市場化的交易。

交易主體待擴充

從交易商協會提供的信息來看，10家參與首批CDS的機構中，僅中債信用增進一家為專業信用增進公司，其他全部為商業銀行。

“現在要提升資本充足率和信用風險緩釋的機構會有需求，有動力購買保護的只有商業銀行。”上述券商固收部負責人表示，未來交易主體還需要進一步擴充。

根據市場需求，商業銀行為了轉移信貸風險、降低風險資產權重、提高資本充足率、改善風險管理等，會成為CDS的主要買方。而保險公司、資產管理公司出於風險管理、風險服務以及投機交易的需求，會成為主要賣方。投資銀行、對沖基金等則出於投機、套利等需求，買方、賣方兩方面都參與。

徐承遠也表示，但從國際發展歷程來看，在信用衍生產品發展初期，商業銀行是最主要的參與者，此後隨著保險公司、投資銀行、基金公司和非金融企業等具有不同風險偏好的投資者參與程度不斷提高，信用衍生產品市場逐步發展，信用風險分散的功能才得以更好的發揮。

本報記者了解到，目前，外資行也在積極推進參與CDS交易。前述券商固收部負責人對《第一財經日報》表示，因為授信有限，外資行可能會是比較大的購買方，未來市場也會引進外資行做買方、賣方，外資行在這方面經驗相對充足。

除了參與主體需要進一步豐富，CDS如何定價也是市場關註的問題。

“我國信用風險緩釋工具推出至今，困擾市場的一個因素是信用風險定價機制薄弱。”徐承遠表示，CDS設計過程中引入信用評級，充分揭示信用風險，提供違約率和違約損失率數據，有利於定價的準確性及產品的標準化，有利於提高CDS的流動性。

首個央管國家公園開啟合作大門 三江源探索社會參與

首個中央直管國家公園——三江源國家公園管理局11月2日在京宣布，嘗試社會參與的試點建設模式，計劃在未來四年間，通過科學指導、制度保障，營造人與自然和諧共生的保護地典範。

當日，三江源國家公園管理局(三江源管理局)、世界自然基金會(WWF)等機構共同啟動“誕生在三江源-國家公園創行”項目。

三江源地區是亞洲最重要的生態安全屏障和全球最敏感的氣候啟動區之一。攝影/章軻

三江源區位於青海省南部，地處青藏高原腹地，是長江、黃河、瀾滄江三大河流的發源地，被譽為“中華水塔”。

三江源國家公園由黃河源園區、長江源園區、瀾滄江源園區組成，範圍劃定主要依托現有保護區等保護地劃定，同時兼顧原住民生產生活、生態體驗和環境教育可達性等因素。涉及4個縣12個鄉，53個村，面積12.31萬平方公里，共涉及人口6萬人，其中貧困人口近2萬人。2016年9月三江源國家公園管理局正式成立。

專家介紹，三江源地區具有青藏高原生態系統和豐富生物多樣性的典型特征，是我國江河中下遊地區乃至東南亞區域生態環境安全及經濟社會可持續發展的重要生態安全屏障。

2015年1月20日，國家發改委等十二部委聯合發布《建立國家公園體制試點方案》，標誌著我國國家公園體制試點改革正式啟動，並確定青海、北京、吉林、黑龍江、浙江、福建、湖北、湖南、雲南等9省市作為國家公園體制試點省。

2015年12月9日，習近平總書記主持中央全面深化改革領導小組第十九次會議審議通過了《三江源國家公園體制試點方案》，今年3月5日，中辦、國辦正式印發《三江源國家公園體制試點方案》，標誌著中央批準的我國第一個國家公園體制試點正式啟動。這種全新體制試點探索是全國第一家，青海是第一個吃螃蟹的省份。

專家介紹，選擇在三江源頭典型和代表區域開展國家公園體制試點，在解決生態環境局部退化趨勢尚未根本扭轉問題的同時，有助於解決生態保護與民生改善聯系還不夠緊密、社會參與生態保護程度不高的問題。社會組織和商業機構的加入，動員了社會力量參與，在國家公園模式下，為自然資源的合理利用打下了堅實基礎。

據《第一財經日報》記者了解，試點以來，究竟怎樣的國家公園體制才適合中國?怎樣的國家公園試點區才是生態文明制度的先行先試區?怎樣才是國家公園及其體制建設中有效擴大社會參與的最佳模式?等等，這些問題一直處於爭論之中。

三江源國家公園管理局局長李曉南在合作項目啟動儀式上講話。攝影/章軻

“三江源國家公園建設必須遵循最嚴格的生態保護理念。”啟動儀式上，三江源國家公園管理局局長李曉南表示，試點區將突出自然生態系統的嚴格保護、整體保護、系統保護的理念，一切活動安排服務和服從於“保護第一、公益優先”這個大目標。

李曉南表示，三江源國家公園管理局將規範和引領社會力量參與建立我國首個國家公園，更好地保護自然生態系統的原真性和完整性，給子孫後代留下珍貴的自然遺產。“合作項目將以創新管理體制、探索多樣化保護管理模式、建立長效保護機制作為指導原則，力求在利益相關方的共同努力和關註下解決好當前三江源保護地體系中跨地區、跨部門的制度性問題。”

據《第一財經日報》記者了解，中國國家公園體制建設遵循堅持國家所有、全民共享原則，在此基礎上建立社會廣泛參與保護管理、科研監測、特許經營、誌願者服務、社會監督等方面的機制。包括但不限於：建立健全社會投資與捐贈制度;推行誌願者服務機制;建立社會參與合作機制;建立大專院校和科研機構合作參與機制;建立健全社會監督機制。

WWF中國總幹事盧思騁在啟動儀式上也表示，建立國家公園體制是本屆政府治理當前保護地面臨的自然生態系統和行政管理破碎化問題的創新型途徑，盡管全球其他國家已有國家公園模式，但由於保護對象、自然社會特征和管理體制的巨大差異，國家公園體制建設在中國既要借鑒國際經驗，又要符合中國國情。

據本報記者了解，根據三江源國家公園管理局(三江源管理局)、世界自然基金會(WWF)等機構2日簽署的合作協議，各方將就三江源國家公園保護項目展開長期戰略合作。

鑒於各方在各自領域所擁有的優勢，本著“優勢互補、合作共贏”的原則將在以下領域開展戰略性合作：支持生態保護和修複；以政府主導、WWF貢獻國際經驗與技術、企業參與的方式下共同保護重要生態系統和國際重要濕地；合作領域包括濕地保護、生物多樣性監測、公園解說體系規劃設計、社區工作、自然體驗、環境教育、遊憩活動開發和顧問等。

此外，合作內容還包括支持國家公園體制機制探索。共同在三江源區探索人與自然和諧共生的促進機制、資金機制和社會參與機制，如基於生態系統價值評估的決策、因地制宜的生態補償政策建設、環境友好的生態示範導則等，更好地服務當地群眾及生態保護與發展需求。同時，促進形成誌願者服務機制。在各自平臺上就該項目展開生態公益宣傳，共同致力於帶動全社會關註和投入中國國家公園體制試點和自然生態保護事業。

國家林業局保護司司長張希武在啟動儀式上表示，國家公園建設不能光靠政府，需要各利益相關方的參與，三江源國家公園是各方共同參與的最好的平臺。

“國家公園建設，最核心的是理順管理體制。”國家發改委農經司原副司長方言在啟動儀式上說，目前中國的國家公園(保護區)建設多頭管理，管理重疊，資金重疊，而且各方還有各自的利益。

“三江源是中國的象征，對全球生態安全具有重要意義，因其獨特的生態系統和豐富的生物多樣性而受到國際組織和企業關註。”國務院發展研究中心研究員蘇楊在啟動儀式上表示，國家公園試點區是生態文明制度建設的先行先試區，是示範“綠水青山就是金山銀山”的抓手，也是各類矛盾的集合體，應結合中國實際情況探索中國國家公園的標準、分類體系、法律法規和管理體制。

10小時破721億元 天貓雙11全球參與國家和地區已達201個

11日上午10點，來自阿里巴巴後臺數據顯示，2016天貓“雙11”全球狂歡節該平臺交易額突破721億元。

據中新社報道，今年“雙11”物流速度大大提升。零時剛過一個小時，菜鳥網絡已產生“雙11”物流訂單超1.7億單。11日零時13分19秒，廣東佛山蘆苞鎮的一位買家就收到剛購買的一臺榨汁機。這是今年天貓“雙11”全球狂歡節配送第一單，由菜鳥網絡合作夥伴EMS物流送達。

此外，電商市場向廣大農村下沈。村淘點消費排行榜前10名中包括的省份有山東、福建、浙江、湖南等。

目前，支付寶已接入全球200多個國家和地區，支持18種貨幣結算。物流方面，菜鳥跨境電商物流體系已覆蓋全球224個國家和地區，擁有遍布全球的110個跨境倉庫，對俄羅斯、歐洲、南美、北美及澳洲等國家和地區推出多條專線。

截至11日1時，全世界參與“雙11”交易的國家和地區已經達到201個，涉及國際品牌1.3萬個。截至1時，全國消費省份排名前5位的是：廣東41.8億元、浙江省33.2億元、江蘇省31.9億元、上海28.4億元、北京21.3億元。

京東集團擬出讓全部股權剝離京東金融 劉強東將參與該交易

京東集團11月15日公布第三季度財報的同時，也披露了對京東金融的重組動議。

京東集團董事會今日批準尋求重組京東金融，後者負責運營京東互聯網金融業務。根據目前的初步計劃，京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份。完成交易後，京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權。

與此同時，京東集團和京東金融計劃簽署一系列關於出售、經營許可以及業務合作的協議。京東集團將從參與交易的投資人處獲得按市場公允價值計算的現金對價，並在京東金融未來實現累積稅前盈利後，獲得京東金融稅前利潤的40%。此外，如果中國相關監管法規許可，京東集團有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。

京東集團方面表示，此次重組的主要目的是將京東金融轉型為只有中國投資者作為股東的企業，以便在中國開展某些需要政府許可的金融服務業務，並更好地利用中國資本市場的資金。

而為了確保京東集團和京東金融長期緊密的戰略夥伴關系，京東集團董事長劉強東將參與此次交易，並將按市場公允價格購入京東金融少數股份。其它參與交易的投資者預計會認購更高份額的股份。目前具體的購買份額和其他認購方尚未公示，但據京東集團透露，交易完成後，劉強東在京東金融和京東集團將擁有類似比例的經濟利益。

機構重估特朗普政策效應：短期積極參與A股行情

近期A股市場表現振奮人心，以資源股為代表的抗通脹概念強勢上漲，助推上證綜指順利站上3200點。

《第一財經日報》記者采訪的多位機構人士表示，當前策略轉向積極參與，其中的一大考量是市場早已形成了通脹預期的投資主線。近日市場對特朗普的政策基調進行了重估，更是意識到全球性的通脹預期已經有了苗頭。

盡管如此，對待A股投資上，在這些業內人士看來，強勢過後短期風險猶存。美聯儲加息助推強勢美元的預期可能會對資源板塊形成壓制。而最近幾個交易日，貴金屬、基本金屬等資源板塊已經展開了回調；A股市場的相關標的也出現了高換手現象。

機構轉向樂觀

11月12日，國內知名私募易鑫安資管改變了投資策略，它稱基於市場經歷了種種不穩定情緒的考驗，現階段反而看不到新的風險因素，市場本身殺跌動能不足，目前看到更多的是機會。本周策略積極參與，倉位整體有所提升。

時間調回到一周之前。它的策略基本是維持震蕩市的風險對沖風險，以少量持有股票頭寸、賣出期權外加打新套利、期貨套利等方式來謀求相對收益。

與易鑫安一樣，最近一周出現策略變化的機構並不少。早在10月底時，在《第一財經日報》記者參加的上海某中型公募基金的策略會上，該公司的投資總監表示看淡年末行情，考慮到大盤藍籌進行了估值修複、題材股漲勢成風，以及中小創的成長股短期行情不會來到預期，年末很難會有好的投資機會。

然而，從最近基金凈值的顯著上漲的表現來看，他的操作策略顯然是積極進取的。在本報記者接觸的另有幾家私募機構近日也對行情表達了樂觀，在他們看來短期“可以賭一把”。

有擅長技術分析的私募人士對記者稱，A股上證指數已經站穩了，指數已經有效突破了均線，兩市的成交量也逐漸放大，人氣回升。但深諳基本面的機構投資者則覺得美國大選特朗普獲勝後，按照他之前宣稱的執政基調，外圍市場原本浮現的巨大風險將被延後，市場正在按照通脹預期積極布局。

美股風險延後

截至目前，美國股市走過了7年零8個月的走勢，道瓊斯指數從2009年3月的6469.95低點，一路叠創新高，截至11月14日上探18934.05點，漲幅高達192.6%。指數上漲了將近兩倍，個股紛紛創出新高，其間10倍牛股層出不窮。

美股如此牛市，在全球範圍內，並不多見。而在一些價值投資者眼里，美股已經失去了投資價值，未來一旦經濟增長低於預期，甚至有崩盤危機。長城證券分析師汪毅在11月初發布研究報告時指出，鑒於未來半年可能出現的利率拐點和經濟下行壓力同時疊加的情況，美國上市公司大規模回購維持下嚴重高估的美股將有可能出現50%-70%的大幅下挫，在這種情況下將對A股造成嚴重沖擊。

汪毅稱，過去一段時間里，私人投資者、官方投資者和海外投資者對美股的持倉量降低明顯，支撐美股走強的主要因素是上市公司股東的回購。美國股市的走勢與經營基本面之間的背離達到了創紀錄的水平而推動這一創紀錄水平的背離形成的力量，正是創紀錄的美股回購規模。

“(回購)短期是蜜糖長期是毒藥。”汪毅稱，利用超低利率環境，發行企業債，然後回購自家股份推高股價，股東持有的股票的賬面價值上漲。另一方面，管理層通過回購股份，減少流通股數量提升了每股收益(EPS)，而大量的上市公司的高管薪酬獎金與每股收益的表現緊密掛鉤，更高的EPS往往意味著更高的薪酬和獎金。

汪毅進一步指出，不過，若把上市公司回購的因素從估值因素里面剔除之後並加以估算後，美股目前幾乎處於歷史最高估值水平的驚人事實。如果考慮到美股整體回購率在4%左右，實際上美股大約在2014年二季度前後，基於生產經營的盈利情況已經轉為負增長，並且基於生產經營的盈利實際負增長的幅度大大超過EPS負增長的幅度。

在汪毅看來，美聯儲 12 月加息已基本板上釘釘，上市公司的債券融資成本將進一步提高，另外隨著市場對上市公司債務杠桿的憂慮不斷增加，相關融資成本也會提高。在此背景下，任何宏觀經濟上的沖擊都將使得情況快速惡化，最終使得市場構築歷史大頂，逆轉上升趨勢。

汪毅的看法，原本也是一些機構投資者的看法。在全球市場密切聯動的當下，美股一旦大幅調整，其負面效應會傳遞到全球權益類市場，包括A股。為此，A股市場一批機構投資者看淡今年的年末行情，在他們看來甚至連結構性機會都少有。

然而，特朗普的意外勝出，則讓其中的一些機構投資者的風格大幅轉變。上海一家公募投資經理對本報稱，起初大家對特朗普關註不是太多，大都認為他會給全球經濟帶來諸多不確定性。為此，權益類市場一度重挫，黃金價格飆漲。但隨後，市場關註的焦點落到了他的競選時提出的言論上。他提出了大搞基建，經濟刺激等方案，這些無疑將在其執行後的一段時間內提振美國經濟。

該投資經理續稱，中國四萬億基建方案出臺後，A股大幅反彈，而美版基建刺激方案無疑也將推升美股。這也在一定程度上推升了美股繼續強勢的預期。

抗通脹概念“滿血複活”

華南一家大型基金公司投資總監李輝(化名)稱，現在投資的主線落到通脹概念身上。10月份中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%，漲幅比上月擴大0.2個百分點，時隔四個月重返“2時代”。

在通脹反彈的苗頭預期成立之前，市場上的抗通脹概念早已聞風起舞。以資源股為例，A股資源指數(000805)從2月初的3147.23點持續上漲到了4665.57點，漲幅將近50%。同期衡量A股有色板塊整體漲幅的國證有色指數(399395)一度漲幅超過60%;衡量A股煤炭板塊整體漲幅的中證煤炭指數(399998)一度上漲逾50%。以一線城市為代表的中國的房地產市場在2月以後掀起了瘋狂上漲的格局。而二級市場的地產股也獲得了價值重估，萬科A更是遭遇寶能系、安邦、恒大系等資本巨頭舉牌。

李輝稱:“如果銀行股是由於打新族配新股市值以及自身估值因素而走高的，那資源股等板塊則是在全球流動性充裕以及通脹預期的背景下而順勢走高的。”

顯而易見，今年以來資源股的投資標的輕易便獲得了市場的青睞。據wind資訊統計，今年以來易方達資源行業基金(110025)、華寶興業資源優選(240022)、國泰有色(160221)幾乎領漲了整個大偏股型基金。而投資於海外資源品的基金產品同樣表現突出。華寶興業油氣(162411)今年以來漲幅超過25%、諾安油氣能源(163208)漲幅也超過了20%。

警惕美聯儲加息風險

盡管如此，資源股的短期風險也正在浮現。眼下市場焦點轉向美聯儲(FED)利率前景。美國聯邦基金期貨走勢表明，美聯儲在12月13-14日會議上作出加息25個基點決定的幾率如今已經達到94%。

“12月加息是絕對會做的事情。”互聯網貨幣交易公司OANDA的一位高級分析師Jeffrey Halley表示：“我們今日看見的仍是整個市場多頭在繼續清倉。現在人們不再擔憂‘特朗普恐慌’了，而是談論‘特朗普通脹’，由於特朗普表示要大肆投資基礎設施，這將會導致通脹和貸款利率和收益率。”

美聯儲加息的預期也推升了強勢美元的預期，以美元計價的資源品受到沖擊。最為明顯的是，貴金屬跌勢啟動後，近期全球資源品價格出現大挫，連基本金屬也出現了明顯的跳水行情。11月15日截至記者發稿時，倫銅下跌2.25%、上海螺紋鋼期貨大跌6%。

而對於中國A股市場的資源股來說，11月15日也出現了明顯的回調行情。最近幾個交易日，換手率明顯加大。截至11月15日收盤，江西銅業大跌5%，換手率6.43%，而此前三個交易日它的換手率還超過了10%;中國鋁業股價跌2.5%，換手率1.53%，遠超今年以來的均值水平。

盡管如此，華南一家私募基金經理張峰稱，今年以來的抗通脹主線的投資機會可能還沒完。資源股回落後，其他板塊可能會隨之起來。“關鍵是流動性、估值和實質的抗通脹特性”。

易鑫安則表示，對於近期的投資布局，在重點調出風險積聚較高標的，調入更具補漲潛力的標的。

京東金融尋求重組：稱欲更好利用中國資本市場 劉強東預將親自參與

i黑馬 2016-11-15 18:38

i黑馬訊 11月15日消息，據京東Q3財報顯示，京東集團董事會（“董事會”）今天批準並授權公司尋求重組負責運營京東互聯網金融業務的京東金融。此次重組的主要目的是將京東金融轉型為只有中國投資者作為股東的企業，以便在中國開展某些需要政府許可的金融服務業務，並更好地利用中國資本市場的資金。

據財報相關內容顯示，根據目前初步計劃，京東集團將出讓其持有的所有京東金融的股份。交易後，京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權。同時，京東集團和京東金融計劃簽署一系列關於出售、經營許可以及業務合作協議，由此京東集團將從參與交易的投資人獲得按市場公允價值計算的現金對價，並在京東金融未來實現累積稅前盈利後，獲得京東金融稅前利潤的40%；此外，如果中國相關監管法規許可，京東集團有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。重組如能順利完成，京東金融的財務數據將不再納入京東集團的合並財務報表。

據悉，京東集團董事長兼首席執行官劉強東預計將參與此次交易。交易完成後，劉強東在京東金融和京東集團將擁有類似比例的經濟利益。同時，預計其將擁有京東金融多數表決權。

然而，財報透露，目前階段本重組計劃最終完成的確定性“不能保證”，相關條款和時間表亦“不能保證”。

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北巴傳媒、眾業達終止參與格力電器定增

在16日晚間格力電器披露終止收購珠海銀隆後，17日午間，北巴傳媒和眾業達雙雙公告，終止以其所持的珠海銀隆的股權參與格力電器發行股份購買資產事項。

據北巴傳媒公告，格力電器原本擬向公司發行34,818,578股股份購買公司持有的珠海銀隆3.7369%的股份，交易對價為542,125,259.99元。但公司於11月17日收到珠海銀隆發來的書面告知函，被告知：調整後的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會的審議通過，珠海銀隆發函通知格力電器後，格力電器決定終止籌劃上述發行股份購買資產事宜。

鑒於公司與格力電器、珠海銀隆其他股東簽署的《發行股份購買資產協議》及相關交易協議的生效條件已無法達成，公司本次參與格力電器發行股份購買資產事項的交易終止。

眾業達也發出了類似的公告，稱公司全資子公司眾業達新能源轉讓銀隆新能源股權暨認購格力電器非公開發行股份事項至此終止。按此前的方案，眾業達子公司眾業達新能源擬將其持有銀隆新能源1.1211%的股權轉讓給格力電器，格力電器以向眾業達新能源發行新增對價股份的方式支付本次收購價款，對價股份對價金額為131,165,919.28元。

2016年8月，格力電器宣布擬以發行股份方式收購珠海銀隆100%股權，對後者作價130億元，同時增發97億元進行配套融資。

然而，在10月底召開的2016年第一次臨時股東大會上，其發行股份購買珠海銀隆的議案以66.9%的得票比例通過，但定增97億元配套融資議案被中小投資者聯手否決。在11月7日晚，格力電器曾宣布，擬在調減或取消配套募集資金後，繼續推進該交易。

11月16日，格力電器收到珠海銀隆發出的書面告知函，被告知調整後的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會的審議通過，珠海銀隆基於表決結果決定終止本次交易，鑒於此，公司決定終止籌劃發行股份購買資產事宜。

午間公告：新天科技擬2550萬元參與設立物聯網科技公司

普邦園林：聯合中標鄭州高新區市政綠化PPP項目

普邦園林18日午間公告2016 年 11 月 17 日，鄭州高新技術產業開發區管理委員會市政管理局確定公司和梅州市市政建設集團公司聯合體為“鄭州高新區市政綠化 PPP 項目”第一中標候選人。

項目建設內容為高新區2016～2018年市政綠化工程建設，主要包括生態林帶建設、水系綠化、生態公園、道路綠化項目和人行道建設、道路複澆翻建路燈照明系 統、霧森建設及橋梁等市政工程建設。

中標金額待項目公示完畢後最終確定，本項目的履行預計對公司2016至2025年營業收入和營業利潤產生影響。

吉艾科技：終止收購哈薩克斯坦煉化企業

吉艾科技18日午間公告，公司於2015年8月19日披露了《吉艾科技(北京)股份公司重大事項停牌公告》，主要內容為：公司擬收購位於哈薩克斯坦的某煉化企業，預計交易金額1000~5000萬美元。此後，公司與目標公司就收購相關事宜進行了多次磋商與溝通，但由於在談判期間，石油行業外部市場環境發生改變，導致公司與目標公司的談判推進與預期發生較大差異，雙方在收購價格及主要收購條款方面無法達成共識，因此，公司現決定終止本次收購。

新天科技：擬2550萬元參與設立物聯網科技公司 占股51%

新天科技18日午間公告，公司與銀川新興產業水務發展有限公司、江蘇大川物聯網科技有限公司簽署了《合資經營協議》，擬共同出資設立銀川新天物聯網科技有限公司。銀川新天註冊資本為人民幣5000萬元，其中新天科技以貨幣認繳出資2550萬元，占銀川新天51%的股權；銀川水務以貨幣認繳出資1500萬元，占銀川新天 30%的股權；江蘇大川以貨幣認繳出資950萬元，占銀川新天19%的股權。 

海格通信：定增募資獲廣東省國資委批複同意

海格通信18日午間公告，公司於今日收到公司控股股東廣州無線電集團有限公司通知，廣東省人民政府國有資產監督管理委員會於今日下發了《關於海格通信發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金項目方案的複函》，主要內容為同意《廣州海格通信集團股份有限公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金項目方案》。