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黑馬說：
據統計，2015年B2B企業與2014年相比，投資數量增長329%，獲投金額總數增長了699%，僅2016年一季度就有38家B2B項目拿下40多億融資。本文黑馬哥將帶大家通過投資B2B項目看24家VC機構的投資觀點都是什麽樣的?
1.IDG資本
機構介紹：IDG資本(IDG Capital Partners)成立於1992年，在北京、上海、廣州、深圳、波士頓、矽谷等地均設有辦事處。作為最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，IDG資本已成為中國風險投資行業的領先者。20年來，在中國共投資了300余家中小企業，目前已有70多家所投公司公開上市或並購，創造了約30萬個就業機會。是目前中國最大的投資早期與成長期的風險投資基金。
已投B2B項目：西域機電、找鋼網、找塑料網、鏈尚網、咖狗網、008同城批發、宋小菜、會小二
投資觀點：面對巨大的B2B市場蛋糕，不用擔憂寡頭公司的壟斷。企業的消費需求品類單一，有非常強的行業屬性，因此B2B電商屬性是天然分散的，註定要群英分天下。
2.紅杉資本中國
機構介紹：紅杉資本中國基金是2005年9月，德豐傑全球基金原董事張帆和攜程網原總裁兼CFO沈南鵬與Sequoia Capital (紅杉資本)一起始創的。
已投B2B項目：找鋼網、摩貝網、一畝田、酒仙網
投資觀點：
互聯網行業里面不會出現群雄割據的局面，兩強相爭的局面會有，但市場會很快集中。這是互聯網和傳統行業相比很不一樣的地方。在互聯網里，贏家占據更大的份額是一個基本標誌。這種情況下，某一種執行力的強勢、某一種商業模式都會被放大。這背後其實就是互聯網最開始的訴求——不是利潤而是規模、而是用戶。
當然這種用戶的獲取也不是盲目的，優秀的公司恰恰相反會註重用戶的黏度。比如京東的重購率非常高，這樣的話公司才能在長期形成規模效應，以及這種規模效應帶來利潤的可能。其中的商業邏輯就是，一旦有了用戶就會有一定規模的經濟效益，既然有了交易就必然會涉及到金融。此次今天電商公司參與金融非常正常，這是它流量變現的重要步驟。
3.經緯中國
機構介紹：經緯創投因其傑出的投資業績和悠久的歷史在全球風險投資行業中享有盛譽，而經緯中國正是前者在中國設立的聯合公司。經緯中國則是在2008年創立的，在環保技術、教育、能源、金融服務、健康、互聯網和軟件行業等不同領域積極尋找投資機會。
已投B2B項目：好木多、藥品終端網、咖狗網、找鋼網、找塑料網、未名企鵝、土流網、店商互聯、
投資觀點：如今2C領域的競爭早已白熱化，海歸團隊在這一領域其實很難與本土團隊競爭。因為在產品設計和推廣的過程中，很多很“接地氣”的方法往往會更契合國內消費者的需求。這一點，海歸團隊是有先天短板的。與此相比，B2B領域的很多行業都處於“藍海”階段。而且企業級客戶在選擇時會更慎重，更多地考慮產品本身的技術成熟度，這些不是簡單草根推廣方法就可以覆蓋的。
4.複星昆仲資本
機構介紹：複星昆仲資本成立於2013年4月，是複星集團旗下的產業創投基金，專註於中早期投資，聚焦於020、互聯網金融、旅遊/體育、醫療健康、車、教育等領域;美元投資金額在100萬-3000萬美元，人民幣在400萬-2億投資。
已投B2B項目：慧沃網、有料網、Molbase摩貝網、天平派、惠民網、百年建築網、運鋼網、藥師幫
投資觀點：
產業互聯網B2B的本質是利用互聯網改造傳統產業結構並提升各行業整體的生產運營效率，簡化為“互聯網+傳統產業”。有意思的是，這些傳統產業雖然是我們國家的經濟支柱，但是在過去很長一段時期內都與互聯網相隔甚遠.
為互聯網發展保駕護航的VC之中也鮮有人對這些“苦逼”的傳統產業了解多少，過去十多年發展至今的互聯網行業，無論是前一波鑄就阿里、京東等巨人的零售電商，還是如今風生水起的O2O都是在圍繞“衣食住行”等2C的“商品及服務電商化”進行的，而喜歡以性感為判斷前提的VC們對於這一輪產業互聯網B2B的趨之若鶩也必然折射出其中的性感之處。
5.真格基金
機構介紹：真格基金是由新東方聯合創始人徐小平、王強和紅杉資本中國在2011年聯合創立的天使投資基金，旨在鼓勵青年人創業、創新、創富、創造。真格基金希望能為海外學子搭建起歸國創業的彩虹，側重於但並不限於留學生創業。真格基金樂於幫助那些擁有具備國際意識、懂真格的青年人實現他們的創業夢想。
已投B2B項目：化時代、棉莊、宜花科技、會唐網、美萊網、找鋼網、有倉物流、
投資觀點：
1、隨著互聯網基礎設施的完善，移動設備的普及，寬帶網絡的便利，給產業互聯奠定了堅實基礎，B2B變得非常火爆。
2、目前國內中小企業需求加速，這使得企業級服務在中國正處於快速創新和快速滲透的過程中。“過去2B市場面臨著銷售成本高、銷售周期長、決策流程複雜等困境，其發展要遠遠落後於2C。不過在新的移動互聯網環境下，2B的風口已經來臨。
6.源碼資本
機構介紹：源碼資本專註在TMT早期投資，目前管理3.6億美金，4.5億人民幣。源碼集結了互聯網核心層力量作為我們的出資人(紅杉資本，美團網王興，今日頭條張一鳴等)，他們同時會成為孤獨創業者的夥伴。
已投B2B項目：優辦、易酒批、回收寶、找煤網、網化商城、百布易買、運去哪
投資觀點：
B2B能不能切入一個行業，要看這個行業是否擁有:1、行業的上下遊都足夠分散，越分散越好。2、交易的動態化，越動態越好。3、產品相對標準化。4、價格波動相對頻繁適度頻繁，平臺的價值更容易發揮。5、SKU多。6、客單價適中。
有以上特點的B2B平臺，可以考慮投資。看該B2B盈利空間如何?如果有一家金融機構能很好地深入到行業，和他們的業務結合起來並做好風控，那麽金融服務就能順其自然地開展起來。結合倉儲物流的貨權質押貸款、基於交易數據的信用貸款、應收賬款保理、供應鏈金融，都是目前很好的金融業務形態。在行業發展過程中，我們相信還會有更多模式有待探索。
7.SIG海納亞洲
機構介紹：SIG在中國的風險投資和私募股權投資活動通過海納亞洲創投基金(SAI)，SIG設於上海的全資境外企業來進行。SIG中國團隊具有完全的判斷力將資金運用於風險投資及私募股權投資等投資管理活動。
已投B2B項目：宜花科技、找油網、比菜價、網化商城、化塑匯、住趣家居網、天天果園
投資觀點：
1、第一是市場體量足夠大，或者在未來足夠大。
2、第二是發展快，從兩個方面來說，一種是發展速度足夠快，第二種是變化足夠快。某些市場可能非常巨大，但傳統企業做得並不好，處在行業的變革期，也是發展快的表現。”
3、SIG海納亞洲喜歡聯合投資。因為聯合投資從某種程度上能夠彌補不足。
8.啟明創投
機構介紹：啟明創投成立於2006年，是一家中國領先的風險投資機構，在上海、北京、蘇州和香港設有辦公室。啟明創投專註於互聯網消費Intersumer、醫療健康Healthcare、信息技術IT以及清潔環保技術Clean Technology等行業早期和成長期的投資。旗下管理四支美元基金，三支人民幣基金，管理資產總額超過一百億人民幣。
已投B2B項目：找塑料網、鐵甲工程機械網、二度車網、凡客誠品
投資觀點：
1、確定這個產品會好，75%是會成功的。同時，看團隊的能力，它的技術能力和管理的能力，這個產品的一些用戶體驗。
2、行業：從某種程度上來說，我們都是時代的產物，在什麽時間選擇什麽樣的賽道基本上就決定了公司的發展前景，所以投資的行業要有強大的發展前景。
3、市場空間足夠大，是投資的首要前提：如果市場不夠大，時機不成熟，基本上不可能成為特別大的公司。市場空間足夠大，才會大大降低了交易雙方的時間和資金成本，提升了貿易的效率。
9.零一創投
機構介紹：零一創投成立於2015年，總部位於上海，專註於移動互聯網和交易平臺方向的天使和早期投資。
已投B2B項目：比菜價、易配通、搜芽、君方科技、車滿滿、
投資觀點：
1、零一當前劃定的三大賽道是B2B交易平臺、SaaS服務、社區化電商，其中B2B占到了70%。
2、行業內難以形成穩定的采購關系。很多機構都總結過類似特征，比如上下遊廠商眾多又分散、SKU量比較大，產品價格波動大，產品相對標準化，特征是行業內穩定的上下級采購關系是沒有的。
3、上下遊層級比較多，利用信息差賺取利潤的經銷商多，他們賺的利潤越多，作為交易平臺產生的效益就越大。4、創始人懂行業比懂互聯網更重要。他需要明白客戶的痛點、問題，客戶最關心的是什麽，用符合商業邏輯的方法去解決問題，而不是簡單的把線下的業務流程、交易流水搬到線上來。
10.雲啟創投
機構介紹：雲啟創投是一家新創立的風險投資基金，團隊成員分別來自IDG，GGV，Google，百度，PWC，科銳人力資源，環球律師事務所等公司，具有豐富的投資和互聯網等行業經驗，總部位於上海。
已投B2B項目：好木多、千家萬紡、咖狗網、奧林科技、優配良品
投資觀點：
1、我們希望能夠出現幾個或幾十個超大型公司的賽道，投到一些偉大公司。
2、跟我們以前的經歷也有關系。例如B2B平臺里的智能硬件、互聯網金融較多，因為雲啟對智能硬件是比較了解，投過很多成功的先進制造業、手機零部件公司，所以從幫助創業公司的角度，我們比較有優勢。
11.北極光創投
機構介紹：北極光風險投資(NLVC)是一家中國概念的風險投資公司，專註於早期和成長期技術驅動型的商業機會。其針對的商機是利用中國的產業、經濟和人力資源優勢創建全球經濟中個性獨特並能永續發展的企業。
已投B2B項目：貨運中國網、化塑匯、紛享銷客、
投資觀點：
1、服務於中小企業的公司更喜歡。這個市場足夠大，足夠空白，服務中小企業可以用一套標準來服務它，因為它企業自身的規模也小，它跟你討價還價的能力也弱，所以你可以用一套標準化東西來服務，他不會要求你定制化的做一些東西。可以通過標準化的服務不斷積累、延伸，這樣的產品。
2、明確你的價值點。企業級服務的價值點一定要非常明確，能講得清楚就能賣錢，這個產品如果他認為你有用，他一定會願意付錢，如果認為你這個產品沒用，你免費他也不會用，能直接賣錢特別重要。
3、註重行業先發優勢和領先地位。如果說在一年前或者一年半以前我們投這個公司的時候，可能還不會太強調行業領先性，因為公司開始都是在同一起跑線上，你多做兩個月可能就是多融了點錢，可能兩百萬，這不是本質性的差別。但是如果今天他比你多融了兩千萬，那這就是本質性的差別了。所以在投資的時候會註重行業先發優勢和領先地位。
4、註重團隊的經驗。北極光創投更看中團隊銷售能力。在中國來講，尤其你在中小企業能打拼出來一片的話，我覺得你是個產品很強的人的話，一定要找一個銷售很強的人做你的合作夥伴，這樣你的成功率會大很多。
5、巨頭進的領域我們投的時候會非常謹慎。雖然ToB去年非常火，去年融資、創業都很火，但是一定要冷靜的去看。企業級服務每年都是很穩定的增長，能穩定的成長十年。巨頭進的領域我們投的時候會非常謹慎。
12.DCM
機構介紹：DCM是一家專註早期投資的風險投資公司。從1996年開始，公司幫助了許多企業家創建了眾多世界級的高科技公司。DCM的合夥人管理了7支基金，總共超過20億美金，在美國和亞洲投資了超過200家高科技企業。DCM中國堅持七人的小型投資團隊，並且只投早期、只投美元、只投TMT，並非廣撒網撲向各個熱點領域進行投資，而是堅持投資是智力密集型工作，所投必是精品。
已投B2B項目：鐵甲、貨車幫、會小二
投資觀點
1、不投非常熱門的領域，而是會看具備成長潛力的冷門領域。例如旅遊B2B代理業務公司等等。
2、大多數人可能提到B2B交易平臺，馬上會想到這是個極有網絡效應的生意，越多買家自然帶來越多賣家,反之亦然，這是肯定的。但有不少人忽略了“數據”的網絡效應，當積累的有效數據越多時，參與網絡的買家和賣家都能獲得的更多。這也是我們為什麽投資B2B的一些原因。
3.我們要投一個項目，合夥人一定要對那個項目有一定深度了解,不是靠看一些報紙，看一些講課就懂，應該是說在領域里面有投過，自然就有經驗。
13.紀源資本
機構介紹：紀源資本是一家專註於美國和亞洲地區擴展階段企業的領先風險投資公司。自創立以來，GGVCapital一直將美國和中國作為兩個重點投資區域。
已投B2B項目：藥品終端網、去哪兒、阿里巴巴集團
投資觀點：
1、B2B市場扁平化，B2B市場比較傳統，中間環節特別多，導致效益不高。我們認為這個產業會發生這樣一些變化。首先是中間環節縮短，變少，我一直認為任何一個行業只要中間的環節超過三個，就有變化的可能。信息和現金流動變快，這樣的變化，會使得在傳統行業里頭，會產生新的巨無霸公司出現，尤其是在農業、鋼鐵、化工等進行大宗交易的行業，顛覆的最有可能發生在這些行業。
2、投資時看B2B平臺還看三個方面：市場、產品和創業者的特征是否十分匹配。
14.春曉資本
機構介紹：春曉資本是一家戰略性產業投資基金，總部位於北京，管理團隊深耕企業級服務領域多年，擅長B2B交易平臺、SaaS、互聯網金融、汽車大市場等領域的投資。除了股權投資資金支持外，同時可為企業提供“基於大數據的債權金融解決方案”。
已投B2B項目：會唐網、棉莊、雲農場、泰坦雲、笨土豆
投資觀點
1、行業集中度：B2B平臺之所以存在，初衷便是改善信息不對稱的空間，兩頭越分散，價值越大;不但要看上下遊現在的集中度，還要看未來的趨勢，如果兩頭是集中的趨勢，這樣的平臺長遠沒有價值。
2、服務價值：有一些平臺雖然上遊集中下遊散，但是平臺存在不可替代的服務價值;一般來說，倉儲，物流是基礎的服務價值，是否有一些技術類型的價值，這類價值往往意義更大。
3、市場規模：具備以上兩個條件的B2B平臺，也還需要看看其所在領域的行業規模;B2B本身也只是一個經銷行業，需要靠規模去獲取利潤，所以行業本身的大小非常重要。
15.順為基金
機構介紹：順為基金成立於2011年，總部位於北京。目前團隊管理17.5億美元的美元基金和10億元的人民幣基金，投資方向包括但不限於移動互聯網、電子商務、社交網絡平臺等，主要投資目標為初創期及成長期的創業公司。
已投B2B項目：格格家、51訂貨網、美菜網、優辦、一畝田、果然優
投資觀點：投資時期以A輪、B輪為主。順為的投資基本上都是A輪或者B輪，偏向早期。市場上一些熱門投資標的中後輪融資並沒有順為的身影，說明順為投資的目的很明確，發現目標以最快的速度進入。
16.真順基金
機構介紹：真順基金成立於2014年，總部位於北京。真順基金專註於B2B領域的天使輪和Pre-A輪投資。
已投B2B項目：找塑料網、微農、宜花科技、一起火電商貨、找農資網、找船網、汽車人
投資觀點
1、在B2B領域的投資，好玩的地方在於：每個行業和機會都像解數學題，每個行業都不一樣。我們看一個行業，無論投資還是創業也好，我們要找到一個點，是對提升整個行業效率有幫助，改善行業關系的。
2、投資慢、專註B2B，例如農業是目前互聯網化較少的產業之一，尤其在電商領域可以算得上是一塊“處女地”，“互聯網+農業”也逐漸成為商家必爭之地，不論是供應鏈、資金鏈抑或是物流鏈，都有極大的上升空間。
17.中路資本
機構介紹：中路資本成立於1998年，總部位於上海。中路資本是一家以投資為核心,業務範圍涵蓋並購產業、投資產業、影視文化和休閑文化等四個領域的集團公司。中路資本是業內為數較少的采取“LP+GP”運用自有資本進行股權投資的投資公司。便於規避一般PE基金LP與GP分離帶來的理念磨合的短板。
已投B2B項目：小農女、網化商城、GGE華爾茲科技、雲智造、搜木網、找木網
投資觀點：中路資本是一個註重投資回報的行業，較傾向於少投資重參與，在B2B中去追逐有可能成為獨角獸的案子。
18.晨興創投
機構介紹：晨興創投成立於1986年，是晨興集團從事高科技風險投資的機構。晨興創投於1992 年開始投資於中國大陸的高科技、媒體、通訊和生命科技項目。
已投B2B項目：尚品網、世易科技、
投資觀點：投資標準是B2B項目要簡單能盈利，其次“麻雀最小，五臟俱全”，既能樹立自己的生態鏈，即固若金湯的“護城河”，並能藉此讓項目逐漸走向正循環。
19.景林投資
機構介紹：景林投資成立於2010年，為景林旗下景林股權投資基金的管理人。景林重點關註消費類及現代服務、醫療醫藥和健康、TMT(廣義IT、媒體和電信)和先進制造業的投資機會，重點關註所覆蓋行業的成長期與成熟期的項目，以及TMT領域的早期項目。
已投B2B項目：易酒批、上海有色網
投資觀點
1.研究方法：按照投資實業一樣來研究個股，強調實地調研，追求確定性強的預期收益。
2.深入分析公司商業模式及在產業鏈上的競爭優勢;註重公司長期穩定的盈利能力和良好的成長性;密切關註公司管理團隊和公司治理結構。一定要買一個有長期競爭力的公司，時間越長公司價值越大，也越有把握。
3.投資策略：堅持組合投資並適當集中投資。當我們認為長期投資要做得好，必須要恰當的分散風險。
20.創新工場
機構介紹：創新工場通過針對早期創業者需求的資金、商業、技術、市場、人力、法律、培訓等提供服務，幫助早期階段的創業公司順利啟動和快速成長。同時幫助創業者開創出一批最有市場價值和商業潛力的產品。創新工場的投資方向會立足信息產業最熱門領域，如移動互聯網、消費互聯網、電子商務和雲計算。
已投B2B項目：摩貝網、搜芽
投資觀點
1、“O2O+B2B”等方向的創業項目將受到創投行業熱捧，也是創新工廠今年的重要投標方向。
2、對網紅經濟持有看好態度，他認為，當下以“95後”為主的年輕用戶會將更多時間話費在互聯網上，關註所謂的“95後內容”，趨勢明顯。他強調，針對某一個網紅是否能做好，還是看它的內容是不是有強大的吸引力和深度、廣度。
21.藍湖資本
機構介紹：藍湖資本成立於2014年，是一家新成立的國內TMT領域投資基金。重點關註O2O、社交媒體、智能硬件、新型電商、創新服務業、移動互聯網、汽車、旅遊、教育等垂直行業，基金2億美元，單筆投資區間：100萬美元-1500萬美元
已投B2B項目：美萊網、優信拍
投資觀點
藍湖三把剃刀：
1、第一把剃刀是變革因素。仔細觀察一些“風口”的企業，會發現他們業務迅速發展的背後，存在市場環境的變化。滴滴打車只用了2.5年就達到100億市值，這是因為互聯網的時代到來了，智能手機的快速滲透使信息化的潮流忽然覆蓋到了以前沒有覆蓋到的人群，導致了一個新模式的誕生。而二胎政策這種人口結構的變化，也屬於變革因素。所以當判斷一個新的模式是否可持續的時候，應該檢驗一下，假設這個模式如果是更優秀的，那麽為什麽以前沒有發生，而現在發生了，是因為什麽環境因素的變化導致的。
2、第二把剃刀是效率提升點。當某個企業推動了一個行業中的變化，創造了一個新的產品形態去服務客戶的時候，就要考慮到有沒有對這個產業鏈整個鏈條提升效率，如果沒有提升效率，而只是簡單的把原來由產業鏈上不同的人分工承擔的一些環節全部自己來承擔了，那麽這種變化就不一定可持續。
3、第三把剃刀是規模優勢。一個優秀的商業模式常常存在明顯的規模優勢，即，規模越大，體驗越好，否則生意就做不大，因為總是有比你的員工更加勤奮的小老板來為客戶提供更貼心的、更便宜的服務。
22.藍馳創投
機構介紹：藍馳創投中國成立於2005年，在上海和北京設有辦公室。藍馳創投專註互聯網早期創業投資，所投項目覆蓋醫療健康、教育培訓、互聯網金融、企業服務、電子商務、遊戲、智能硬件、社交、O2O等全行業。
已投B2B項目：易直供
投資觀點
1、B2B開始得到整個資本市場的關註，要重塑B2B領域傳統行業的新服務和新模式，必須構建在線的閉環交易體系。
2、因為整個中國的經濟，從人口紅利開始向下轉型，傳統的制造業和傳統的資本投資驅動型的經濟增長模式受到了挑戰，包括整個政府都在提及互聯網+，互聯網如何幫助傳統行業提升市盈率，幫助傳統行業再造價值。這個和B2B行業里面的垂直交易平臺是一脈相承的。
23.元生資本
機構介紹：元生資本成立於2015年，是一家新成立的風險投資基金，由前騰訊投資董事總經理彭誌堅創辦。
已投B2B項目：貨車幫、易酒批、鐵甲
投資觀點：元生創投的打法趨向於完全的市場化。隨著政府給出的“側給供改革”，B2B迎來了春天。所謂市場化，盈利將會是最大的目標。“從政府的角度，判斷一些事情的時候首先要考慮對社會的影響，對整個產業的影響。
24.常春藤資本
機構介紹：常春藤資本成立於2007年，是國內最早一批從事股權投資業務的專業機構，自成立以來，常春藤的投資項目涉及多個行業，並重點聚焦於“雲計算”、“大數據”、“互聯網結構和應用”、“人工智能”等未來產業方向，終致力於投資擁有優秀企業家和管理隊伍並有潛力成為行業領導者的企業，通過對企業資金和營運等多方面的支持來幫助企業發展壯大，在企業自身的長期價值增長中獲得可持續性的可觀回報。
已投B2B項目：藥師幫、天下房倉
投資觀點
1、一個是市場空間，這是非常非常重要的事情。市場有大有小，空間越大想象空間越好，可能出來的結果越好。現在B2B領域隨著”互聯網+“的潮流，B2B已經站在潮流的風口。
2、管理團隊：國內有很多成功企業家，好像他們是天才，實際上也不是，他們是幾年征戰下來才形成現在的風格，B2B公司的創業者都是非常勇敢的，敢於踏出第一步，這也是為什麽現在越來越多的投資機構偏向投資B2B的原因。
[本文作者投大獅（ID:weirongjie12580)。文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。題圖來自123RF圖庫。]
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