雲計算再立功亞馬遜第二季度凈利潤同比增832%

亞馬遜的風華世代寧靜中現優質公司：鈺邦、優群

2016-08-05 TWM

歷經景氣循環與無數黑天鵝後，全球電商巨擘亞馬遜，在年度會員日的銷售成績令人驚豔；而台灣二家小型公司鈺邦、優群，同樣在產業逆境求生，後續成長值得追蹤。

全球電商龍頭亞馬遜（Amazon）正開啟電商購物風華，今年年度會員日（Prime Day）銷售的幾個品項成績，令人讚嘆：電視九萬台、鞋子一百萬雙、玩具二百萬組，單日總銷售金額高達五．二五億美元。

七月二十九日，亞馬遜（AMZN，市值超過三千五百億美元）股價創下歷史新高七五八．八一美元，不僅創辦人貝佐斯成為全球第三大富豪（僅次於比爾蓋茲與Zara創辦人奧蒂嘉），也為人類開啟了電商銷售新世代。

觀察美國電子商務銷售，今年第一季九百二十八億美元，連續二十九季季增；從整體零售銷售占比看，自一九九九年第四季數據統計開始，電子商務銷售由○．六％成長到今年第一季七．八％，翻升達十三倍，亞馬遜居功厥偉。據統計，目前美國每個月會有六○％的家庭在亞馬遜消費一次以上，已直逼傳統零售龍頭沃爾瑪（Walmart）的六二％。

事實上，亞馬遜在全球的Prime會員人數已逾七千萬人，近半年就大增九百萬人。瞄準會員人數持續大幅成長且黏著度高，亞馬遜逐漸增加硬體與數位內容研發，將觸角滲透至生活各層面，成為民眾日常一部分，物聯網（IoT）裝置Echo搭配雲端語音助理Alexa是最成功的產品之一。

從亞馬遜榮景，我們看到強盛企業在歷經景氣循環，黑天鵝環伺下，仍能創造風華、奮力崛起，本文由工作夥伴施旭澤、陳克勤撰述，提出兩家小型公司，他們在產業逆境中穩步前行，生命力同樣令人感佩，值得一讀：

一、鈺邦（六四四九）

民國九十四年成立，股本七．三二億元，專業導電高分子固態電容製造廠。

產品比重：捲繞型與晶片型固態電容占比為九○％、一○％。產品應用以PC為主（MB六五、NB二五％），全球五大主機板廠、品牌廠華碩及聯想等皆為客戶。

董事長鄭敦仁（一九五九∼）與無錫廠總經理林清封（一九六一∼）兩位博士共同創立鈺邦，以技術為本，深耕導電高分子材料研發，帶領公司成為全球第二大固態電容製造商，市占超過二○％，技術及品質令人佩服。

自二○一五年以來，全球PC出貨量連六期衰退，鈺邦營收卻逆勢成長，今年累計營收七．○八億元、年增九．六三％，成長內容值得深究：1新世代產品推出，固態電容需求增一五年八月英特爾推出新世代處理器（Skylake），處理效率更快，固態電容因具耐高溫、長壽命等特性，能減少電容在大量功耗下，爆漿的風險，符合新款PC將搭載最新處理器趨勢，業績成長浮現。

2熟稔材料特性減少製造成本固態電容主要材料「導電高分子」關鍵技術在日與德系廠商手中，在同規格產品中，較一般電容貴五倍以上。鈺邦藉由深厚材料技術背景，專研替代材料與優化製程，毛利率自一一年一八．八一％拉升到一五年三二．○八％，優於同業水準。

鈺邦一三至一五年合併營收分別為十三．二四億元、十四．九七億元、十四．五二億元，稅後EPS（每股純益）一．八六元、三．○五元、二．八七元。第一季合併負債比四五％、流動比及速動比分別為一三一％與一○三％，一六年第一季毛利率仍維持在三○％，下半年PC產業旺季下，值得追蹤。

二、優群（三二一七）

民國七十六年成立，股本八．二一億元，專業連接器廠。

產品比重：DDR、PCI、RF等連接器分別為六○％、二五％、一二％， DDR全球市占率近三○％。產品應用以NB為主（八○％），全球知名品牌如HP、東芝等皆為客戶。

董事長王朝樑（清華大學動力機械系），專精自動化及工廠垂直整合，產品自製率九○％，毛利率從一三年二四．七五％成長至一五年二九．九四％，效果顯著。

另外，國際DDR4晶片報價從一五年六月三．六二美元下跌至上周一．七五美元，目前已與DDR3（一．六八美元）相差無幾，可望帶動PC品牌廠轉換潮（據統計，下半年DDR4滲透率可望超過六○％，去年底時僅五％），優群將因此受惠。

優群一四至一五年合併營收為十二．八五億元、十二．四九億元，稅後EPS一．五三元、一．一一元，第一季合併負債比二○％、流動比及速動比分別為二四○％與一八一％，財務結構良好，今年第一季毛利率三三．○七％，累計至六月營收六．四億元、年增一四．五八％，轉換趨勢明確，應細追蹤。

呂宗耀的評語

亞馬遜正引領全球電商交易風潮，跟不上內容的，國家會衰敗，老百姓會弱化，電商風潮下，亞馬遜有多強？傳統百貨商有多弱？看這獲利數字：2015年第一季對比2016年第一季獲利，亞馬遜從-0.57億美元暴增到5.13億美元；高檔百貨NORDSTROM從1.28億美元衰退至0.46億美元，衰退64％；最大連鎖百貨梅西百貨（macy's）從1.93億美元衰退到1.15億美元，衰退40％，企業經營都應引以為鏡。

在成熟產業裡，鈺邦、優群各在PC、NB領域靜靜耕耘，分別在導電高分子固態電容、DDR連接器穿越「產業興衰」循環的宿命，以穩健財務結構，一步步從逆境走出，令人尊敬，他們不喧譁，不吹噓，值得追蹤。

撰文 / 呂宗耀

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