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一年巨虧1.71億港元 香港迪士尼樂園擬多舉措吸引遊客

2016年香港旅遊業表現低迷，香港迪士尼樂園度假區也不例外。據新華社報道，香港迪士尼樂園20日表示，樂園2016財政年度凈虧損1.71億港元，為連續第二年虧損。同期入場人次為610萬，同比下跌近10%，其中香港本地遊客及內地旅客人數均出現下跌，但國際遊客有所增長。

香港迪士尼樂園度假區當日召開2016財政年度業績發布會。香港迪士尼樂園度假區行政總裁劉永基表示，2016財政年度期間，樂園業務收入為48億港元，凈虧損1.71億港元。未計利息、稅項、折舊及攤銷前利潤為7.15億港元。

面對接連虧損，香港迪士尼樂園積極應對：全球迪士尼樂園首個以漫威為主題的遊樂設施已於上月開幕；“探索型”的度假酒店將於4月迎客；《冰雪奇緣》的城堡也在擴建當中……諸如此類的全新項目都將在2017年陸續登場。

根據迪士尼樂園發布的業績公報，香港迪士尼酒店入住率維持近八成。為吸引更多遊客在樂園停留更長時間，樂園度假區第三間酒店——迪士尼探索家度假酒店將於4月30日開幕。

新開張的酒店將以“探索”為主題。酒店樓高7層，共有750間海景或園林景觀客房，新酒店價格從2200港元起，4個主題庭園設計各具獨特的異國色彩。

除了新開張的酒店外，上月開張的全球迪士尼樂園首個漫威主題遊樂設施也賺足眼球。劉永基表示，該遊樂設施在港正式開幕後，顯著推動了農歷新年假期遊客數量的增長，樂園入場人次同比增加13%。

據了解，漫威主題遊樂設施主要包括“史達科技展”和“鋼鐵俠飛行之旅”。其中，“史達科技展”主要呈獻各項史達工業的科技發明，包括鋼鐵俠戰甲、防衛科技建設、“方舟反應爐”和“鐵甲號”飛行車等。

“鋼鐵俠飛行之旅”則更為刺激，香港迪士尼樂園團隊花了超過3年時間構思和打造，將香港元素貫穿於整個遊樂設施。遊客戴上“智能眼鏡”，登上飛行車後，就可以與“鋼鐵俠”穿梭於西九龍及香港鬧市，並飛越青馬大橋、維多利亞港等多個香港特色景點。

此外，香港迪士尼樂園已提出109億港元的全新擴建發展計劃建議，正待特區立法會審批。計劃包括增建漫威超級英雄及迪士尼電影《冰雪奇緣》兩大主題區，擴建城堡及廣場，推出日夜兩場全新匯演，探險世界也會加設新體驗。

香港迪士尼樂園計劃由2018年開始至2023年，幾乎每年都推出新元素以吸引遊客。在擴建及發展計劃完成後，香港迪士尼樂園的園區數目會由7個增至9個，而設施的總數則會由約110項增加至超過130項。

年報這麽有吸引力？ 竟然引得7家券商連發報告，112家機構紮堆調研

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-03-02/1080420.html

每經記者 陳晨 每經編輯 吳永久

在今日披露的機構調研中，長春高新的調研記錄格外惹眼。2月28日，112家機構對長春高新（000661）進行了電話會議調研，知名私募、大型基金、券商不在少數，甚至還包括QFII。

私募包括鼎鋒資產、星石投資、博道投資、廣東新價值、朱雀投資、匯利資產、景林投資、淡水泉等；基金包括廣發、匯添富、銀河、工銀瑞信等。券商有東方證券、中信證券、廣發證券等。火山財富（微信號：huoshan5188）發現，公司年報中披露的前十大股東有多家參與本次調研，如易方達、工銀瑞信、廣發基金、星石投資、匯添富、東方證券。

2月27日晚間，長春高新披露了2016年年度報告。而本次調研主題就是對年報進行解讀。據了解，公司主營業務是生物醫藥、健康產業為主，房地產開發為輔。2016年公司實現凈利潤約4.85億元，同比增長26.11%。同時，公司披露了利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利8元（含稅）。

公司業績增長主要來自於控股70%的核心子公司金賽藥業，其貢獻了公司凈利潤的74.5%。2016年，金賽實現收入13.79億元，同比增長29.9%，實現凈利潤4.96億元，同比增長 28.5%。調研中，公司表示，隨著2017年下半年長效生長激素Ⅳ期臨床的順利結束，預計長效生長激素的銷量會有一定的增長。金賽藥業擬新三板掛牌事項還在與深交所等部門溝通。

此外，控股46.15%的子公司百克生物貢獻了凈利潤的7.39%，調研中公司稱，百克生物業績同比上升幅度加大得益於水痘疫苗的市場占有率有所提升，出口實現突破，管理費用有所降低等因素的影響。不過邁豐藥業卻表現不盡如人意，公司稱，邁豐藥業狂犬疫苗工藝穩定工作已解決，預計2017年度或有少量虧損，2018年度可以實現盈利。

另外，火山財富看到，自2月28日以來，華泰證券、興業證券、銀河證券等7家券商撰寫了關於公司的研究報告（如下圖），看來券商對公司還是比較認可。

1月1日~3月1日知名機構調研一覽

註：紅色字體為3月1日更新

1月1日~2月28日機構密集調研的上市公司一覽

例：伊利股份在上述期間，共獲34家機構19次調研

註：紅色字體為2月28日更新

全國政協委員楊鏗：用稅收優惠吸引企業投資貧困地區

“企業去了，經濟就去了，這樣就把當地老百姓的就業帶動起來了。”日前，全國政協委員、藍光控股集團董事局主席楊鏗在政協工商聯組關於精準扶貧的小組討論會後對第一財經記者表示。

楊鏗認為，在扶貧上，政府和企業的一些愛心性幫助只能是一時的、一個階段的。如果能在省級的一些貧困地區，給去那里註冊的企業一些優惠政策，同時在這些優惠政策里規定，一部分是用於解決當地人就業問題的，那麽很多企業是很願意去的。因為這樣既做了公益，又支持了貧困地區的產業。

楊鏗告訴記者，比如美國的拉斯維加斯以前是一片沙漠，根本沒什麽人，當時政府為了刺激這個地方的發展，就給出了很多優惠政策，比如稅收的減免政策、移民政策等，現在那里成了全美納稅最高的地方之一。

楊鏗認為，貧困地區的貧困表現在收入低、交通不便利、醫療和教育資源缺乏，這些邊遠山區也不便於管理。如果能合理利用這些邊遠山區的自然資源，比如建一些有特色的旅遊區，即使是修一個酒店也可以解決幾百人的就業問題，從而在一定程度上提高他們的收入。

“如果把企業幫助、社會支持、政府長期治理的制度和稅收優惠政策相結合，吸引更多的企業來投資，再把技能性的培訓學校建設開展起來，這樣可以解決很大一部分的貧困問題。”楊鏗表示。

次新股炒作風格轉向：業績好的比盤子小的更有吸引力

次新股市場炒作正酣。自次新銀行股點燃了市場對次新股板塊的做多熱情，近期次新股板塊表現紅紅火火，龍頭股吉比特的股價已經“逼近”貴州茅臺。

不過，次新股的市場炒作風格正在逐漸發生變化，以前市場上最受追捧的往往是價格低、流通市值小的個股，而在這一波的行情中，受資金追捧的反而是那些流通股本較大、業績過硬的個股。

對於一些小市值、高估值的次新股，開板後沒多久，資金就選擇了“激流勇通”。這背後顯示出了在監管高壓之下，市場在炒作次新股方面的偏好已經有所變化。

業績好的比盤子小的更有吸引力

去年10月份以來，市場開始熱炒次新股板塊，不少次新股的股價大幅度上揚，到去年12月份的時候，在新股發行加速度等利空的打壓之下，該板塊“由盛轉衰”，從去年12月份到今年1月份，次新股行情進入到了低迷的狀態。

不過從今年2月份開始，在次新銀行股的帶領下，次新股板塊又開始了大幅度的上漲。在這一輪上漲中，次新股的市場炒作風格正在逐漸發生變化。在以往的印象中，次新股炒作的理由往往是一些市場特色，如海天精工憑借30個漲停成為2016年最牛次新股的重要原因只是發行價足夠低，只有1.5元，但海天精工的業績並不好。

目前來看，在1月份以來的這輪新股炒作中，業績似乎占據越來越重要的位置。作為次新股的領頭羊，吉比特的價格達到了325.94元。吉比特之所以被資金所追捧，主要還是由於其業績快速增長。公司預計2016年凈利將同比增加195%到235%。預增的主要原因為《問道手遊》自2016年4月上線運營後市場表現良好，規模及充值金額增長較快。

2月20日，一共有有8只次新股開板，分別為華凱創意、吉大通信、誠邁科技、瑞特股份、江山歐派、鎮海股份、安正時尚和百傲化學。從開板後的市場表現來看，表現最好的就是百傲化學，而表現最差的則是吉大通信,上漲幅度分別為28.5%和-8.43%。

從業績來看，百傲化學的表現也要明顯優於吉大通信。百傲化學預計去年一年的營業收入和凈利潤分別增長18.73%和62.74%。主要原因為產品銷售增長以及成本的下降。吉大通信則預計去年一年的凈利潤為5482.97萬元至6076.51萬元，下降幅度為-5.04%至5.24%。

和以前市場熱炒小市值次新股的情況不同，目前一些大市值次新股也得到了市場的青睞。如近期的熱門新股張家港行的總市值就有454.41億元，流通市值為45.44億元，市值要比大部分次新股大很多。另外，自2月8日開板以來，上漲幅度達到53.04%的視源股份市值也比較大的，公司的總市值為363.35億元，公司的流通市值為36.47億元。視源股份的主營為液晶顯示主板卡等，公司近期的業績表現不錯，公業績快報顯示，去年一年的營業收入同比增長了37.39%，凈利潤同比增長109.32%。

在2月份以來開板的次新股中，有3家公司的流通市值大於30億元，這幾家公司開板後的平均漲幅高達75.42%。而流通市值在20—30億元的這一批次新股開板後的平均漲幅則只有12.95%,10—20億元這批次新股在開板後的漲幅則只有9.22%。由此可見，小市值次新股開板後的吸引力反而比不上大市值的次新股。

資金“恐高追低”

在好業績、大市值次新股受到追捧的同時，一批開板後市盈率高企的次新股也出現了被市場“恐高”的情況。如上文中提到的吉大通信和百傲化學，在開板當天，百傲化學的市盈率為53倍，而吉大通信的市盈率則為112.28倍。隨後的走勢證明，仍然有資金追逐百傲化學，而吉大通信則受到了資金的冷落。同興達在2月16日開板，開板當天，公司的市盈率就高達111.69倍，隨後，公司的股價在開板後就出現了下跌，自開板以後，股價下跌了4.25%。

新雷能在2月13日開板，開板之後，公司的股價僅僅上漲了4.81%，而這和公司的市盈率在開板之日就已經高達127.41倍有一定關系。新雷能的主營業務為通用模塊電源等，屬於電氣設備行業，這個行業的特點是估值比較低，行業的平均估值在30倍左右，雖然次新股可以享受溢價，但公司的這一估值水平仍然明顯過高。相比之下，開板時估值較低的次新股的股價走勢更加強勢。如安正時尚2月20日開板時的市盈率為40倍左右，隨後公司股價在開板後還上漲了28.02%。

2016年以來，發行的新股有一個不成文的規定，即新股發行市盈率不高於23倍，低市盈率也是新股上市後連續一字板的重要原因之一。目前來看，市盈率效應在次新股開板後仍然適用。

“影響次新股走勢的因素很多，如IPO提速、次新股業績披露、高送轉預期等等，在這些因素的綜合作用下，次新股板塊走出一波春季行情。”上海市某私募人士表示。該人士認為，目前市場整體上是一個存量市場，存量資金在選股方面是越來越偏價值。

據了解，目前市場上漲幅較大的板塊包括白酒和家電等，都是估值較低的板塊或預期盈利有所改善的板塊。Wind資訊數據統計顯示，已經有250家次新股公司公布業績預告，若以凈利潤增長下限計，有157家公司2016年實現凈利潤同比增長，預喜比例超過六成。在市場仍相對偏弱的背景下，次新板塊績優股紮堆，自然受到市場的熱捧。

全球第二大富豪用“大玻璃”吸引“太空旅客”

私人公司正在為爭奪未來太空旅行的市場份額進行提前布局。最大的兩個競爭者是特斯拉和SpaceX的創始人伊隆·馬斯克(Elon Musk) 以及全球第二大富豪、亞馬遜創始人傑夫·貝索斯(Jeff Bezos)。

貝索斯在日前舉行的美國太空研討會上表示，為實現把人類送上太空的夢想，他每年要拋售價值10億美元的亞馬遜股票，用於資助他的私人太空公司藍色起源(Blue Origin)。美國太空研討會(Space Symposium)每年在科羅拉多州科泉市(Colorado Springs)舉辦，會上嘉賓暢言人類未來太空事業的路線圖。

據彭博億萬富豪指數（Bloomberg Billionaires Index）提供的數據顯示，貝索斯目前是僅次於微軟聯合創始人比爾·蓋茨(Bill Gates)的全球第二大富豪。就在貝索斯表示每年10億美元投入太空領域的同一天，亞馬遜的市值再創新高，已經是全球最大零售商沃爾瑪的兩倍。

貝索斯此前就已表示，自十多年前創辦Blue Origin之後，他就一直把從電商巨頭亞馬遜身上賺到的錢投入到Blue Origin當中。貝索斯還拋出不同於SpaceX創始人馬斯克的太空旅行方案——太空艙擁有更加奢華的大窗戶設計。為此，貝索斯借鑒了海濱酒店和飯店的設計，可同時容納6名太空旅行者，每人都有一個獨立窗戶和一個在升空時能夠卸力的傾斜的真皮座椅。未來兩年內，人們支付30萬美元就能前往亞軌道空間旅行。

對此，空間系統公司HNu Photonics副總裁比爾·古德曼 (Bill Goodman)認為，如果使用全玻璃太空艙設計，玻璃必須要更厚，這會與太空飛船應盡可能更輕的理念相矛盾。因此Blue Origin太空艙的設計成本和複雜程度會大大提升。

目前國際空間站采用的是直徑為22英寸(約56厘米)的窗戶，其厚度達到約3.5英寸(約9厘米)。這種設計一方面要讓用戶抵禦與快速移動的塵埃粒子的碰撞，保持太空艙內的空氣壓力，另一方面還要提升厚玻璃的能見度。“盡管代價高昂，但大玻璃將是太空旅行的絕佳營銷手段。” 古德曼表示，“更大總是更好，能夠負擔得起太空旅行的人，可能會帶著一臺非常好的照相機，希望透過大玻璃拍些非常漂亮的照片。”

在把人類送往太空的夢想上，Blue Origin同樣面臨著激烈的競爭。馬斯克的SpaceX也正在計劃在明年年底將兩位乘客送往月球。SpaceX已經成功使用回收的火箭把衛星送上地球軌道，這也是讓太空傳遞和商業旅行成為可能的重要一步。

對此，貝索斯認為，使用回收火箭的方案非常值得提倡。“這能極大地降低成本。“貝索斯說道，”現在太空行業整體規模太小了，原因就是我們飛得不夠多。這很大部分是由於成本導致的。如果你和上世紀40年代的飛行器相比較，現在的價格幾乎沒有下降，所以我們的目的是要把成本降下來，讓更多人能夠進行太空旅行。“

他同時表示，在太空領域私人公司都在做測試，現在還稱不上“競爭“，最多是保持”競爭力“。”現階段最重要的事情是培養客戶，如果是要給他們足夠好的太空旅行方案，讓一些有‘顛覆精神’的旅客率先嘗試，這是Blue Origin正在做的。“貝索斯說道。他還表示，在這方面，自己和馬斯克的想法是”英雄所見“。

理查德·布蘭森 (Richard Branson) 的開拓性商業飛船公司維珍銀河 (Virgin Galactic)目前也在試驗把人類送上太空。

通過讓火箭像飛機一樣能夠重複使用，Blue Origin正嘗試著削減太空旅行的成本。自2015年11月以來，該公司開發的New Shepard火箭已5次飛往亞軌道空間。亞軌道空間的高度足以讓乘客感受失重，但還未達到地球軌道的高度。

金融科技3年後或拿走銀行28%利潤 吸引央企入場

風口上的金融科技，正在吸引央企入場。日前，中廣核資本控股有限公司透露，其將成立以金融科技為主要投向的基金。

中廣核資本總經理陳啟明說，作為中廣核集團的金融平臺，該公司2015年成以來，已布局保險、保險經紀、基金管理公司、財務公司、融資租賃等多個板塊，並參股銀行、證券公司，去年的外部利潤，已兩年內超過12億元。

公開信息顯示，2016年12月底，銀監會批準中廣核資本入股桂林銀行。近日，桂林銀行正式完成增資擴股，註冊資本增至30億元。其中，中廣核資本持有3億股，持股比例為10%。截至2016年底，桂林銀行總資產接近2000億元。此外，2016年底，該公司已與國開證券簽署入股協議。

“除了主流金融業務，我們也在布局綠色金融、創新金融。”陳啟明說，除了旗下富盈互聯網金融，還將發起一只以科技金融為主要投資方向的基金，布局金融科技的創新業務。

“科技金融不是互聯網金融升級版，也不是中國的概念。”普華永道合夥人王建平說，2017年初，普華永道進行了一項金融科技調查。調查顯示，到2020年，金融科技會拿走銀行28%、保資及資管22%的利潤;78%的CEO將金融科技作為傳統金融機構的核心戰略。

加州大學洛杉磯分校博士後陳未翔認為，從目前來看，金融科技未來的發展，存在客戶、產品、服務三大機遇，但也存在很多挑戰，具體包括同行競爭、跨界競爭、監管及複合型人才等。

33條新政！上海“加碼”吸引外資，擴大開放金融電信等領域

隨著世界經濟進入深度調整期，全球跨國投資和產業轉移呈現新趨勢，各國紛紛出臺吸引外資的優惠政策，包括美國在內的傳統上以對外投資為主的發達國家積極鼓勵制造業回流，再加上國內生產要素成本優勢的減弱，我國利用外資面臨新挑戰。

在這樣的背景下，致力於在擴大開放方面先試先行的上海，又將實現一個新的突破。

27日，上海市政府正式對外發布《關於進一步擴大開放加快構建開放型經濟新體制的若幹意見》（下稱《若幹意見》）。《若幹意見》結合國務院《關於擴大對外開放積極利用外資若幹措施的通知》（即“國發5號文”）與中央剛剛批準的上海自貿試驗區全面深化改革開放方案（下稱“上海自貿區方案”）形成，總共33條，比“國發5號文”的20條還要多出13條，目標明確，意在進一步擴大開放、進一步創造公平競爭的環境、進一步加強吸引外資工作。

27日下午，上海市商務委及相關部門介紹最新出臺的《關於進一步擴大開放加快構建開放型經濟新體制的若幹意見》主要內容，並答記者提問。

外資數據首次連續雙下降

上海市統計局的數據顯示，2017年一季度，上海市外商直接投資合同金額98.26億美元，同比下降51.8%；外商直接投資實際到位金額37.96億美元，下降9.5%。其中，第二產業實際到位金額2.14億美元，下降18.5%；第三產業實際到位金額35.82億美元，下降8.8%。

無論是合同外資，還是實到外資，上海一季度在利用外資方面出現了雙下降。

上海市商務委主任尚玉英在27日上海市政府新聞辦召開的發布會上表示，這是上海17年來首次出現連續3個月的下降。

“2004年，上海制造業利用外資的占比高達60%，到了2013年下降到了10%，2017年第一季度的占比只有5.2%。”尚玉英表示，現在主要面臨兩大挑戰：全球經貿格局發生了變化，其中貿易保護引發了一定資金的回流；國內產業結構正在不斷調整，這給與能源、土地等資源要素關聯較大存量投資帶來較大影響。

不過外資雖然出現下降，但今年上海利用外資結構是持續優化的。上海市發改委副主任阮青19日在上海一季度經濟情況發布會上提出， 具體來看，比如今年一季度租賃和商務服務業利用外資增長6.9%，信息服務業利用外資增長16.8%。服務業利用外資中，商務服務業外資比重達三分之一，體現了外資結構的良好變化。

阮青表示，上海功能性外資機構也在持續增加，一季度新增跨國公司地區總部10家，截至3月底累計引進跨國公司地區總部590家、外資投資性公司335家、外資研發中心412家。另外上海自貿試驗區利用外資勢頭良好，一季度上海自貿試驗區實際利用外資14億美元，同比增長43.4%，自貿試驗區的開放、改革效應明顯顯現。

進一步擴大開放專業服務業和先進制造業領域

尚玉英表示，面對上述兩大挑戰，《若幹意見》中的33條措施表明了上海的態度，那就是以更大的決心、更開放的姿態對標國際最高標準，努力做到投資環境更優、市場準入更公、政府服務更好、開放型經濟發展更快。

尚玉英強調，開放是上海最大的優勢。雖然今年第一季度出現了雙降，但近幾年依托自貿試驗區建設的優勢，致力於在擴大開放方面先行先試的上海在利用外資方面實現了不少突破。

官方數據顯示，2016年上海合同外資和實到外資分別達到510億美元和185億美元，累計利用外資項目已經超過8萬個，合同外資約4000億美元，實到外資超過2000億美元。

“外資企業已經成為上海四個中心建設和科創中心建設的重要組成部分，以約占全市2%的企業數量，貢獻了全市27%的GDP、規模以上企業60%的工業總產值、65%的進出口額和33%的稅收總額，吸納了20%的就業人數。”尚玉英稱。

依托自貿試驗區建設的優勢，致力於在擴大開放方面先行先試的上海在利用外資方面實現了不少突破。

在投資準入方面，《若幹意見》提出在國發5號文的基礎上，爭取在金融、電信、互聯網、文化、文物、維修、航運服務等專業服務業領域和先進制造業領域進一步擴大開放，先行先試。

在總部經濟發展方面，支持在滬地區總部和總部型機構集聚業務、拓展功能、提升能級；支持外商投資企業參與政府科技計劃項目。在制造業利用外資方面，鼓勵外商投資戰略性新興產業和生產性服務業重點領域，支持外資企業技術改造等。

營造符合國際慣例的營商環境

同時，良好的營商環境，是上海吸引外商投資最重要的因素之一，也是上海開放型經濟發展水平保持全國領先的關鍵。

尚玉英表示，上海自貿區方案把構建開放型經濟新體制作為中心目標，各項改革舉措都要向這個中心目標靠攏，因此，《若幹意見》作為該方案的具體舉措，著眼於兩個“率先”，分別為率先建立同國際投資和貿易通行規則相銜接的制度體系，率先形成法治化、國際化、便利化的營商環境和公平、統一、高效的市場環境，為外商投資企業營造更加良好的投資環境。

比如，在營造公平競爭環境方面，強調上海市支持產業發展的政策，外資企業可以同等享受；強調對市場準入負面清單和外商投資準入特別管理措施以外的行業、領域、業務等，各類市場主體皆可依法平等進入；在政府采購中，對外資企業在我國境內生產的產品一視同仁、平等對待等。在營造貿易便利化環境方面，提出依托自貿試驗區建設，進一步優化貨物貿易監管方式，創新跨境服務貿易管理模式。

在營造寬松的人才環境方面，支持海外高層次人才在華創業發展，鼓勵海外高層次人才在上海創新創業和參與上海科創中心建設，便利外籍人士來滬工作、申辦在華永久居留，便利外籍應屆畢業生來滬工作等。根據官方消息，從2017年4月12日開始，上海自貿試驗區的外籍人才只需要由自貿區管委會推薦，就可以申請在中國的永久居留。

此外，註重加強統籌協調，不斷改善對外資企業的服務，是上海成功吸引外商投資的重要保障。

《若幹意見》強調充分發揮外資工作領導小組的統籌協調作用，加大各類問題的協調解決力度，完善重大外資項目推進機制，支持產業項目用地，著力促進項目落地；完善市區兩級投資促進工作體系，通過構建面向全球的投資促進網絡、實施重點領域招商引資行動計劃、支持各區和開發區在法定權限內制定出臺招商引資優惠政策等舉措，不斷加大招商引資力度；完善市區兩級服務外商投資企業工作機制，通過落實“問題清單”、“重點企業首問聯絡員”制度、深化外商投資管理體制改革、提升外商投資管理信息化水平等舉措，不斷加大支持和服務外商投資企業的力度。

美稅改吸引資本人才回流，中國減稅降費“搶跑”應對

美國26日公布了自1986年以來力度最大減稅計劃。

接受第一財經采訪的專家認為，盡管這一減稅力度驚人的計劃能否真正落地仍存疑，但若計劃落地將吸引資本和高端人才流向美國，其他國家或以減稅跟進，全球性減稅潮流將至。

針對多個大國發出減稅信號，國務院總理李克強近日要求，有關部門要有“搶跑”意識，通過減稅降費給企業創造更好環境，提高企業的國際競爭力。

美國減稅力度驚人

此次美國稅改計劃目的是刺激經濟增長，創造就業，簡化稅制，降低美國家庭尤其是中產階級的稅負，將企業所得稅稅率從全球最高之一降至最低之一。

具體來看，個人所得稅級數由七級降至三級，稅率由高到低分別是35%、25%、10%。向有孩子和家屬照顧支出的家庭提供稅務減免，廢除遺產稅等。美國企業所得稅稅率將從35%降至15%，對於美國公司在海外利潤提取回美國進行一次性征稅。

國家行政學院馮俏彬告訴第一財經記者，這是美國30年來稅制最大的一次調整，與美國總統特朗普競選時提出的減稅計劃相近，除了放棄邊境調節稅。這次美國打響了國際競相減稅的第一槍，英國等國也有減稅計劃，全球將掀起一輪減稅浪潮。

德勤中國並購重組服務全國主管合夥人葉偉文用“驚人”來描述這次美國稅改減稅力度。他告訴第一財經記者，如果美國真的將企業所得稅降至15%，將低於中國香港、新加坡等低稅率國家或地區。再加上對美國海外利潤提取回美國采取更低稅率，這將促使美國企業把海外利潤匯回美國用於投資，從而帶動經濟增長。

馮俏彬表示，這一方案將對包括中國在內的其他國家產生影響。資本流向低稅率國家，美國大幅降低企業所得稅稅率和個稅，將有利於吸引資本回流。未來部分在華外資企業可能傾向於把資本匯回美國，而包括中國在內的其他有海外投資計劃的企業，也可能在選擇投資目的地時考慮美國。

葉偉文也表示，對部分中國企業來說，美元強勢本身使得部分企業有配置美元資產的需求，而現在美國大幅降低稅率，投資美國的熱情可能更高。如果美國企業所得稅降為15%,將低於中國的25%稅率，在華的部分美國企業可能會傾向於將利潤匯回美國。

不過在馮俏彬看來，目前的美國稅改計劃能否真正落地還有待觀察，其中最大的焦點在於如此龐大規模的減稅計劃將對美國財政收入造成大幅沖擊，如何彌補減收的缺口將是個問題。

“對於此次減稅計劃對財政減收幅度有不同的測算，比如有機構估算減稅規模達到2萬億美元左右，對於這一缺口，美國政府靠減稅刺激經濟增長來自己買單，但究竟減稅能在多大程度上刺激經濟還有待觀察。”馮俏彬稱。

葉偉文也對美國大規模減稅計劃真正落地持有懷疑，在大規模減稅後實現預算平衡是一大難題。

中國減稅降費應對

4月19日的國務院常務會議公布了總規模約3800億元的減稅舉措，李克強總理在會上告誡有關部門，當前國際競爭非常激烈，很多國家都競相發出“減稅”信號，“所以我們要有‘搶跑’意識!企業埋頭苦幹、積極參與國際市場競爭，政府要通過減稅降費，為企業創造更好的環境。”

在去年為各類市場主體實施大規模減稅降費之後，中國今年力爭減稅降費達1萬億元。

馮俏彬表示，距離美國減稅計劃通過還有一段時間，中國應該謀劃方案來應對這一沖擊，但不必被國際稅收競爭的輿論戰牽著鼻子走。這一輪減稅降費思路是正確的，下一步應該繼續堅持供給側結構性改革，通過清理政府性基金、行政事業性收費等降低企業成本，營造良好的營商環境。

普華永道中國中區流轉稅業務主管合夥人李軍告訴第一財經，各個國家通過減稅來提高國際競爭力的態勢會更加明顯。我們國家有關財稅部門也會積極開展部署研究對策。當然中美情況不盡相同，中國第一大稅種是增值稅，而非所得稅。減稅空間有多大取決於財政負擔的大小，所以在研究減稅方案的同時也應關註財政預算體制改革以及如何提高財政資金的使用效率，這也是國家競爭力的表現。

馮俏彬認為，中國減稅選擇上主要是落實對稅外收費體系的清理上。行政性零收費是一個可以努力的方向，廣東等地已經在做，中國已經具備基本條件。政府性基金項目雖然不多，但金額大，需要結合價格機制改革來進一步清理。社會保障費率降低也有空間。

中國社科院財經戰略研究院研究員楊誌勇告訴第一財經記者，中國在降低企業所得稅方面還有減稅空間。

中央財經大學財政稅務學院院長白彥鋒認為，我國企業所得稅若選擇降稅負，可選擇方案有不少。比如降低名義稅率的同時減少稅前抵扣來確保稅收總收入不受太大沖擊。或者通過降低稅率、增加稅前抵扣直接降低企業所得稅收入的同時，加大個人所得稅、消費稅、資源稅、環保稅等“綠色稅收”征收力度，這一方面可以讓一些高能耗、高汙染的企業不會因普惠性降低稅率而“搭便車”受益，另一方面也可以對沖因企業所得稅降低帶來的“減收沖擊”。

普華永道中國稅收政策服務主管合夥人梅杞成曾告訴第一財經記者，應該謹慎審視美國減稅方案對中國的影響，但是不要盲目應對，“並非美國減了多少稅，我們就要減多少稅，而是要按照自己的政策目標去做，包括已經推出的鼓勵企業創新稅收優惠政策。”

利用波特五力模型分析澳門博彩行業的吸引力（二）

網誌分類：股票經
網誌日期：2017-05-03

我於2015年3月份寫的文章 <增持銀河娛樂> 說過「博彩收入下跌屬於周期性多於結構性」，從澳門最近公布的數據看來，博彩行業正在復甦，證明當時我的分析是對的。

2017年4月博彩收入為201.6億澳門元，同比上升16.3%，是從2016年8月見底以來，連續9個月錄得正增長。今年首4個月博彩收入共836.4億澳門元，較去年同期增長13.8%，中場和貴賓廳業務均表現不錯，勢頭良好，分析員預測全年博彩收入應該可以達到雙位數的增長。



為何我會推斷當時的博彩收入下跌只是屬於周期性，而不是結構性呢？

假如大家跟我一樣，利用波特五力模型（Porter's Five Forces Model）去分析澳門博彩行業的吸引力，相信也應該會得出同樣的結論。

五力分析：

買方的議價能力 = 弱

- 由於澳門是全中國唯一合法博彩的地區，只有六個賭牌，分別是金沙（1928）、銀河娛樂（027）、永利（1128）、澳博（880）、美高梅（2282）及新濠國際（200）旗下的新濠博亞（MPEL）經營賭場，屬於寡頭壟斷，賭客的選擇不多，沒有議價能力。

- 雖然中國賭客也可以選擇前往東南亞國家的賭場，但交通相對地不及去澳門方便。

供應商的議價能力 = 中性

- 一般來說，賭場中介人（俗稱疊碼仔）需要依靠賭場維生，而賭場亦需要疊碼仔帶來賭客和提供借貸，兩者互相依賴。

- 經過多年的整合，現時賭場中介人集中度偏高，比如龍頭中介人太陽城經營各個賭場的賭廳生意，佔有不少市場份額，增強了他們的議價能力。

潛在進入者的威脅 = 弱

- 澳門法例規定只有六個合法賭牌，入行門檻相當高。除非下次在2020及2022年商討續牌的時候，澳門政府引入新的賭牌，否則潛在競爭者根本難以進入。

替代品的威脅 = 弱

- 中國人最喜歡賭博，雖然股市或樓市都有賭博成份，但並不能完全替代賭場的賭博產品(如百家樂)所產生的樂趣及刺激。

- 由於中國旅客去澳門交通十分便利(尤其是2018年港珠澳大橋將會通車)，加上澳門和鄰近的珠海近年大力發展非博彩娛樂，比如橫琴的長隆水上樂園，大大增加對旅客的吸引力，這是東南亞賭場不能相提並論的。反而是日本計劃開賭，中期而言可能會給中國賭客多一個選擇，這點值得投資者留意。

現有競爭者的威脅 = 弱

- 澳門只有六個賭牌，加上行業成長率不錯，競爭不算激烈。

分析結論：

基於五種競爭力量中，只有一種競爭力量----供應商的議價能力是中性，其餘四種力量都弱，包括買方的議價能力、潛在進入者的威脅、替代品的威脅和現有競爭者的威脅，因此澳門博彩行業屬於吸引的行業，行業內的企業都能享受超高的資本回報率，過去4年行業平均股東資金回報率逾30%，相信未來持續賺取暴利的機會頗大。

中企出數倍年薪吸引韓國技術人才 韓政府擔心

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-06-11/1115901.html

韓媒稱，一名曾擔任過三星電子和SK海力士高管的韓國人，兩年前在中國臺灣以自己的名字成立了一家半導體公司。該公司名為半導體咨詢公司，實際上是根據大中華地區企業的要求，輸送韓國半導體人才的一家人力資源外包公司。這名韓國人的角色是中介，從韓國企業中挖來人才，再送往中國企業。

據韓國《亞洲經濟》6月7日報道，根據產業界6日消息，中國企業正在有組織地挖走韓國優勢產業人才，並且已經達到了非常嚴重的程度。從化妝品、食品等基本生活用品領域，到信息通信、半導體、生物科技等尖端領域，中國企業的高薪誘惑已經使不少韓國技術人才自願跳槽。

報道稱，尤其是不少韓國人才正在幫助中國的半導體業崛起，令韓國政府和業界高度緊張。盡管連政府調查機關都已經出動，嚴防國內半導體尖端技術外泄，但卻還是沒能找到有效方案，只有盯住已經退休的技術人員再就業。

報道稱，這名韓國人正是這樣的例子，曾是太陽能半導體領域專家的他退休後成立公司，不斷地將韓國的技術傳送給大中華地區的半導體企業，已經成為圈內的知名人士。

業界相關人士說：“大概從一年半前開始，該韓國人的半導體公司就和中國企業聯手共同做項目。中國企業的最主要目標就是引進整個半導體生產線上的工程專家。”

盡管韓國調查機關一直在密切關註這家公司，但由於沒有好方法阻止人才外流，也僅止於監控的狀態。目前，只有各公司在想辦法挽留住自己的人才。

報道稱，中國的半導體企業為吸引韓國人才一擲千金，開出的年薪是韓國企業的3-10倍，同時還提供住房和車，並承諾解決子女教育問題等。