Innovent Biologics, Inc.(信達生物製藥)(1801)專區
1 :
GS(14)@2018-06-29 06:50:00http://innoventbio.com/#/
網址
2 :
GS(14)@2018-06-29 06:50:14http://innoventbio.com/#/intro
关于信达
信达生物成立于2011年，致力于开发、生产和销售用于治疗肿瘤等重大疾病的单克隆抗体新药。
自成立以来，公司凭借创新成果和国际化的运营模式在众多生物制药公司中脱颖而出，获得了富达、礼来亚洲基金、美国资本集团、君联资本、淡马锡、国投创新等全球多家知名创投基金资本支持。已建立起了一条包括17个单克隆抗体新药品种的产品链，覆盖肿瘤、眼底病、自身免疫疾病、心血管病等四大疾病领域，其中2个品种入选国家“重大新药创制”专项，7个品种进入临床研究，4个品种进入临床III期研究。
目前，公司按照CFDA、美国FDA和欧盟EMA的GMP标准建成高端生物药产业化基地。产业化生产线已通过合作方国际制药集团产业化生产要求的GMP审计。已组建了一支具有国际先进水平的高端生物药开发、产业化人才团队，包括60多位海归专家。公司立足自主创新的产品与美国礼来制药集团达成了两次总金额超过10亿美元的全面战略合作，创造了多个“中国第一”。
“始于信，达于行”，开发出老百姓用得起的高质量生物药，是信达生物的理想和目标。
3 :
GS(14)@2018-06-29 06:50:27http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018061301_c.htm
招股書
4 :
GS(14)@2018-10-21 14:51:431. 您好，感謝您對信達生物製藥（「信達生物」）的支持，在信達生物即將踏上新征
途的時刻，感謝有您與我們並肩前行。
在這特殊的時刻，我想和朋友們聊一聊創辦信達生物的初衷，以及信達生物這七
年的成長心路，讓您了解我們為什麼出發，我們為什麼而奮鬥。
在創辦信達生物之前，我是一個跋涉於生物藥創新之路的探索者，從中國大山深
處的放牛娃，走進大學的校門，從中國科學院的博士到美國加州大學舊金山分校的博
士後，繼而成為奮鬥在美國生物藥開發最前沿的科學家之一。
攻克癌症，讓癌症等嚴重威脅人類生命健康的重大疾病成為可治療、可治癒的常
見病、慢性病，這是人類探索生命科學的大命題，而匯聚了生命科學最新成果的生物
藥，尤其是位於生物藥研究先鋒的抗體藥正在無限接近、破解這個大命題，身處這樣
激動人心的領域，巨大的挑戰常常讓我夜不能寐，却也為之深深著迷，荊棘之途，甘
之若飴。
但現實常常讓我陷入另外一種思考：什麼才是科學探索的終極意義？
「現實」是生物藥在美國等發達國家觸手可及，癌症等重症患者可治療、可治
癒；而絕大多數中國患者却面臨買不到、買不起生物藥的境遇。
「現實」是中國生物藥產業和國際先進水平之間有巨大差異，是中國生物藥產能
不及美國的1/50、甚至不到韓國的1/10；是全球最暢銷的十大藥品中已經有8個是生物
藥、5個是單克隆抗體藥，而中國最暢銷的還是化學藥和中藥；是進口藥佔據中國抗體
藥市場的天下，中國患者的救命藥却高不可攀、遙不可及！
開發出老百姓用得起的高質量生物藥，讓每一個人都能平等地享受到人類科技發
展的健康成果。
信達生物是我思考「科學探索之問」的答案，也是我的人生選擇。2011年，信達
生物因此誕生，信達人因此而出發。
企業為利潤而生，而我們却竭盡全力要把高質量生物藥的價格降下來。
因此，從創辦伊始，我們就致力於做一家GLOCAL（global+local，全球本土化）
企業－既有全球巨頭視產品質量、標準為信仰的深度自覺，也有中國本土企業於無路
處劈山搭橋，敢闖敢拼的奮鬥精神。
這樣的發展規劃，使公司始終保持著超常規的發展態勢。
對高質量的渴求，讓我們鎖定「單克隆抗體」、鎖定「國際最高標準」開發創新
藥，七年間，我們建立起一條包括17個單克隆抗體新藥品種的產品鏈，覆蓋腫瘤、眼
底病、自身免疫疾病、心血管病等四大疾病領域，形成了新藥上市梯隊；
「讓普通百姓買得起」的赤誠，激勵著我們分秒必爭地打造起貫通高端生物藥發
現、開發、上市全週期的「中央廚房」，實現從一個產品公司向平台公司的穩健轉型。
這七年，是信達人艱苦奮鬥的七年，我們從只有一間辦公室的初創型公司成長為
中國獨角獸企業之一。
這七年，我們不斷感知著只有經歷著艱苦奮鬥的人才能體會到的巨大成就。
因為我們的奮鬥，中國癌症等重病患者有望可以花比美國患者更少的費用用上療
效相似或更好的中國創新藥。同時，中國生物藥的巨大創新使其在國際生物藥行業中
愈被認同。
這七年，我的「科學探索」之問也有了更加豐富而厚重的答案。對科學孜孜以求
的終極意義，是為了讓每一個人都能分享到科技進步的健康成果；是讓自己的人生為
一件大事而來，為更多人的健康、生命迸發最大的力量和潛能；是為身處的這個偉大
時代而奮鬥。
5 :
GS(14)@2018-10-21 14:54:502. 我們的使命是創立一家世界級的中國生物製藥公司，開發並銷售老百姓能買得起
的優質藥物。我們由頗具遠見的領導人俞德超博士於2011年創立；俞博士是一位卓有
成就的科學家、創新者及企業家。俞博士發明了世界上首款基於溶瘤病毒的免疫治療
藥物安柯瑞(Oncorine)，並共同發明及主導開發了國內首款創新型全人源抗體類治療藥
物康柏西普(Conbercept)，且該產品已獲准在中國上市。我們致力於藥品開發的創新且
已在本公司業務和運營的各個方面制定了全球質量標準。
3. 為了充分利用這個巨大的市場機遇，我們開發了全面集成的生物醫藥平台，該
平台將先進的研究、發現、開發、製造和商業化能力整合於一體。這些能力讓我們已
經在腫瘤、眼科、自身免疫和代謝疾病領域建立了一個強大的創新和具有商業前景的
產品管線，包括單克隆抗體和其他生物藥物。我們全面集成的平台，使得不同職能團
隊在藥物研發中各關鍵環節之間的無縫合作成為可能，從而提高開發速度和成功可能
性，同時降低開發成本。該平台是推動我們業務發展的引擎，使我們能夠管控藥物開
發風險。
4. 依靠我們的平台，我們在過去七年建立了由17種抗體候選藥物組成的產品研發管
線，其中四種核心產品在中國進入後期臨床開發階段，包括我們新型的PD-1抗體信迪
利單抗(IBI-308)、貝伐珠單抗（阿瓦斯汀）的生物類似藥IBI-305、利妥昔單抗(美羅華/
Rituxan)的生物類似藥IBI-301和阿達木單抗（修美樂）的生物類似藥IBI-303。此外，在
由17種抗體候選藥物組成的產品管線中，六種候選藥物在中國處於臨床開發階段，包
括兩種指定一類候選藥物（即信迪利單抗及IBI-306），及四種指定二類候選藥物（IBI310、IBI-301、IBI-303及IBI-305）。
此 外， 我 們 已 分 別 於2016年12月、2018年6月、
2018年6月及2018年8月就產品管線中的另外四種候選藥物IBI-302、IBI-307、IBI-101
及IBI-188收到IND批准。
我們有三種基於信迪利單抗(IBI-308)的雙特異性單克隆抗體候選藥物乃與禮來共
同開發，其中兩種候選藥物（即IBI-318及IBI-319）正在中國開發。有關詳情，請參閱
「業務－合作協議－與禮來合作－中國獨家授權及合作協議增補資料」一節。根據我
們與禮來的協議，該三種雙特異性單克隆抗體候選藥物的某些細節仍然保密。
除在中國開發我們的管線候選藥物外，我們已獲得FDA就有關信迪利單抗(IBI308)及IBI-188的IND申請授出的批准，並計劃在美國啟動信迪利單抗(IBI-308)的多中
心1b/2期臨床試驗及IBI-188的1a期臨床試驗。
於截至2016年及2017年12月31日止兩個年度以及截至2017年及2018年6月30日
止六個月，我們的研發開支分別為人民幣384.7百萬元、人民幣611.9百萬元、人民幣
225.4百萬元及人民幣420.0百萬元。截至最後可行日期，就我們的四大核心候選藥物而
言，我們在中國擁有（其中包括）三項已獲授專利、在中國提出三項待批准專利申請、
在美國提出兩項待批准專利申請及尚有四項待批准PCT申請。
5. 信迪利單抗是一種創新的全人源PD-1單克隆抗體，其為在中國獲接納NDA的首
批PD-1單克隆抗體之一，並被納入優先審評程序。該NDA的適應症為r/r霍奇金淋巴
瘤。PD-1/PD-L1抗體和其他免疫腫瘤藥物已徹底改變了許多癌症的治療方法，並在多
種癌症中顯示出具有較化療及其他療法更為顯著的臨床療效。根據弗若斯特沙利文報
告，於2017年，PD-1/PD-L1抗體的全球銷售額超過101億美元，但在中國僅兩種PD-1
抗體獲批准，百時美施貴寶的Opdivo（納武單抗）於2018年6月15日獲NMPA批准，用
於治療先前曾進行含鉑藥物的化療且不存在EGFR或ALK基因組腫瘤異常的成年患者的
局部晚期或轉移性非小細胞肺癌；及默克的Keytruda（派姆單抗）於2018年7月26日獲
NMPA批准，用於治療先前一線治療失敗後成年患者的無法切除或轉移性黑素瘤；目
前在中國並無已獲批的PD-L1抗體。我們正在研發信迪利單抗以治療多種癌症，目前
正在將信迪利單抗作為單一療法並結合其他療法進行臨床試驗。值得注意的是，信迪
利單抗的一部分形成我們目前處於臨床前開發階段的三種雙特異性抗體候選藥物（包
括IBI-318、IBI-319及IBI-315）的抗PD-1部分。除我們外，若干公司亦在中國擁有基於
首批適應症的抗PD-1/PD-L1候選藥物（相關NDA處於NMPA審評中）或處於後期臨床
開發階段的候選藥物，包括羅氏的Tecentriq（阿特朱單抗）、百濟神州的BGB-A137（替
雷利珠單抗）、恒瑞的SHR-1210（卡瑞利珠單抗）、君實的JS-001（特瑞普利單抗）、
CStone的CS1001、康寧傑瑞╱思路迪的KN035、阿斯利康╱MedImmune的Imfinzi
（度伐魯單抗）及默克集團╱輝瑞的Bavencio（阿維魯單抗）。
在我們於中國對96例患有復發╱難治性經典霍奇金淋巴瘤患者進行治療的註冊
臨床試驗中，信迪利單抗顯示出79.2%（第24週數據）的客觀緩解率(ORR)和17.7%（第
15週數據）的完全緩解率(CR)，其安全性和毒性特徵可與現有獲批准的PD-1抗體相媲
美。基於其生化及生物屬性，我們認為信迪利單抗有望成為同類中最好的PD-1抗體。
例如，基於生化測定，信迪利單抗能夠分別以高出派姆單抗（由默克以商標名Keytruda
出售）和納武單抗（由百時美施貴寶以商標名Opdivo出售）10倍及50倍的親和力更緊密
地結合其靶點（稱作高親和力），並基於人體藥效學比較數據，信迪利單抗還在給定藥
物濃度下比納武單抗佔據更多可用PD-1結合位點（稱作靶點佔位）。在我們的臨床試驗
中，在3毫克╱千克的劑量水平下，信迪利單抗在治療週期的整個期間內具有高於95%
的受體佔位。相比之下，公開數據顯示，同樣是在3毫克╱千克的劑量水平下，納武
單抗在整個治療週期內的受體佔位介於約75%至80%之間。與現有已批准的PD-1抗體
相比，我們認為信迪利單抗的這些特徵將導致在相同或更低的劑量水平及相同或更低
的給藥頻率下取得更好的臨床效力。我們將根據有關協議與禮來在中國共同推廣及聯
名銷售信迪利單抗，倘接獲NMPA批准，我們計劃於2019年推出信迪利單抗。
6. 目前我們在中國有三種生物類似藥正在進行3期臨床試驗，且均顯示巨大的商業
化潛力。每種該等藥物的參比藥物均獲准治療多種適應症：
• IBI-305是一種抗VEGF單克隆抗體及貝伐珠單抗(阿瓦斯汀)的候選生物類似
藥產品。貝伐珠單抗已獲FDA批准用於治療轉移性結腸癌、肺癌、腎癌、
卵巢癌及成膠質細胞瘤，並已在中國獲准用於治療晚期復發╱難治性非小
細胞肺癌及轉移性結直腸癌。於2017年，阿瓦斯汀在全球的銷售額為68億
美元。亦有另外一種貝伐珠單抗候選生物類似藥的NDA已提交予NMPA。
除我們的IBI-305外，中國目前另有7種貝伐珠單抗候選生物類似藥正進行3
期臨床試驗。
• IBI-301是一種抗CD20單克隆抗體及利妥昔單抗（美羅華╱Rituxan）的候
選生物類似藥產品。自1997年11月起，利妥昔單抗已獲FDA批准用於治療
非霍奇金淋巴瘤、慢性淋巴細胞白血病、類風濕性關節炎、肉芽腫性血管
炎及尋常型天疱瘡，並自2000年3月起已在中國獲准用於治療非霍奇金淋巴
瘤。於2017年，Rituxan在全球的銷售額為75億美元。除我們的IBI-301外，
中國目前另有一種利妥昔單抗候選生物類似藥的NDA處於NMPA審評中，
另有兩種利妥昔單抗候選生物類似藥正進行3期臨床試驗。
• IBI-303是一種抗TNF-α單克隆抗體及阿達木單抗（修美樂）的候選生物
類似藥產品。阿達木單抗已獲FDA批准用於治療類風濕性關節炎、幼年特
發性關節炎、銀屑病關節炎、強直性脊柱炎、克羅恩病、潰瘍性結腸炎及
銀屑病，並已在中國獲准用於治療類風濕性關節炎、強直性脊柱炎及銀屑
病。於2017年，修美樂在全球的銷售額為189億美元。亦有另外兩種阿達木
單抗候選生物類似藥的NDA已提交予NMPA。除我們的IBI-303外，中國目
前另有兩種阿達木單抗候選生物類似藥正進行3期臨床試驗。
我們預計將於2019年第一季度及2019年第四季度分別就IBI-305及IBI-301向
NMPA提交NDA。對於IBI-303，我們於2018年9月10日與NMPA舉行NDA前會議，根
據我們對臨床試驗進展進行的內部檢討，我們預計將於2018年第四季度向NMPA提交
NDA。
除四種核心產品外，我們擁有創新單克隆抗體候選藥物的強大產品管線，專門針
對那些病患需求遠未被滿足且潛在市場範圍巨大的藥物，包括同時結合兩種不同靶點
的雙特異性抗體產品。該產品管線包括目前正在中國進行臨床開發及在中國辦理創新
藥登記手續的兩種候選藥物，以及其亦包括其IND申請已在中國獲批准的四種候選藥
物（包括IBI-302）：
• IBI-306是我們正在開發用於治療高脂血症的一種全人源單克隆抗體候選藥
物。高脂血症的特徵為血脂水平較高。IBI-306與一種稱為PCSK9的蛋白質
結合，並與依伏庫單抗（由安進以商標名Repatha銷售）及阿利庫單抗（由
賽諾菲以商標名Praluent銷售）類似。該等抗PCSK9抗體藥物已在治療高血
脂方面取得了重大進展，且該等藥物於2017年的全球總銷售額達到4.9億美
元。目前，Repatha（依伏庫單抗）是唯一在中國銷售的PCSK抑制劑，該
藥物於2018年8月獲NMPA批准治療高膽固醇血症。我們正在中國進行IBI306的1期臨床試驗。
• IBI-310是我們正在開發用於治療多種癌症的一種全人源單克隆抗體候選藥
物。IBI-310與被稱為細胞毒性T淋巴細胞相關蛋白4(CTLA-4)的免疫檢查點
結合，而該免疫檢查點會抑制T細胞對癌細胞的免疫應答。除可能用作單一
療法外，此藥物亦可能與抗PD-1抗體聯合治療若干癌症。於2017年，伊匹
單抗（唯一獲批准的CTLA-4抗體藥物）的全球銷售額達到12億美元。目前尚
無CTLA-4抑制劑在中國獲批准。我們正在中國進行IBI-310的1期臨床試驗。
• IBI-302是我們正在開發用於治療眼部疾病（包括年齡相關性黃斑變性
(AMD)（稱為濕性AMD））的一種全人源雙特異性抗體類候選藥物。在中
國，目前對濕性AMD的生物治療包括雷珠單抗、阿柏西普及康柏西普。於
2017年，康柏西普在中國的銷售額達人民幣6.17億元。我們認為，IBI-302
有望成為同類中最好的濕性AMD治療藥物，此乃由於其同時靶向該疾病的
兩個方面（即血管生成（血管生長）及炎症），而目前用於治療濕性AMD的
標準護理藥物僅靶向血管生成。我們IBI-302的IND申請已於2016年12月獲
NMPA批准。我們計劃在中國進行IBI-302的多中心1期臨床試驗。我們預期
將於2019年開始及完成該試驗。
我們亦擁有目前尚處於臨床前階段的創新候選藥物，包括靶向新型靶點的兩種
單特異性抗體候選藥物及五種雙特異性抗體候選藥物（包括抗CD47/PD-L1雙特異性抗
體）。我們預期將於未來12個月內推動其中四種臨床前候選藥物進入臨床階段。有關詳
情，請參見「業務－我們的候選藥物」一節。
7. 禮來自本公司創建初期一直是我們的戰略合作夥伴。我們與禮來的戰略聯盟於
2015年正式確立，包括在中國就我們的PD-1抗體信迪利單抗(IBI-308)及利妥昔單抗
（美羅華╱Rituxan）生物類似藥(IBI-301)作出的授權、共同研發及聯名銷售安排。此
外，我們與禮來已同意合作發現、開發及商業化三種PD-1雙特異性抗體，包括IBI-318
及IBI-319。我們認為此等合作協議體現了我們的團隊質素及成就。我們亦與其他戰略
夥伴（如Adimab）合作，並與彼等訂有共同發現單克隆抗體的協議。我們認為，我們
為潛在的國際戰略合作夥伴提供強大的價值來源擴充，包括我們的技術知識、速度、
靈活性及較低成本結構。
8. 我們在蘇州主園區運作我們的生產設施，該等設施的設計符合中國及國際製藥標
準。從設立之初，我們一直專注於建造及營運旨在符合嚴格的國際藥品生產質量管理
規範(GMP)的生產設施。我們已在日常過程中對生產設施進行全面年度檢查以評估符
合行業GMP及質量合規標準的情況。
我們的生產樓宇1的佔地面積為21,579.52平方米，目前容納第一階段生產設施
（三套1,000升的一次性生物反應器）。我們預期現有設施將能夠支持我們最先推出兩種
產品（即信迪利單抗及視乎監管審核程序的速度而定，IBI-303或IBI-305）直至2020年
的商業生產需求。我們已開始第二階段生產設施的建設，該設施亦將位於生產樓宇1
內。完工後，該等設施將配置六套3,000升的不鏽鋼生物反應器，使我們的總產能達到
21,000升。該等設施預計於2019年下半年投入運營，而我們預期該等設施會提供足夠
產能以支持至少五年的業務增長需求。我們的生產樓宇2的佔地面積為24,330.12平方
米，可滿足我們日後增長所需。我們計劃於需要時在該樓宇內安裝四套15,000升的不
鏽鋼生物反應器。
9. 我們平台的商業化功能涵蓋市場推廣、銷售、醫療事務及市場准入。我們擬將信
迪利單抗及其他候選藥物在中國進行商業化（倘獲得批准），並建立直銷團隊。目前我
們正在建立及預期將於我們獲得信迪利單抗上市批准時擁有一支由250人組成的商業化
團隊。預期到信迪利單抗的市場需求有所增加及於我們的第一種候選生物類似藥在中
國進行商業化前，我們計劃將該商業化團隊擴大一倍，增至500人。
10. 當我們開始進行新候選藥物的發現和開發時，我們通過獨立或與第三方合作的
方式開發細胞株。我們維持一個主細胞庫並在兩個不同地點進行備份，並從主細胞
庫產生工作細胞庫。我們從第三方的人源抗體發現平台開發機構（包括Trianni, Inc.及
Harbour Antibodies）授權獲得轉基因小鼠。我們向全球業界領先、信譽卓著的製造商
和供應商採購用於開發和生產我們候選藥物的設備。我們利用受託研究機構及顧問來
管理、實施和支援我們在中國和美國的臨床試驗和臨床前研究。
11. 我們於2018年4月3日就用於治療復發╱難治性經典霍奇金淋巴瘤的信迪利單抗
提交NDA，並於2018年4月16日獲NMPA受理。我們於2018年4月23日被納入優先審評
程序。截至最後可行日期，有關信迪利單抗的監管審核程序概無發生重大不利變動。
我們預期截至2018年12月31日止年度的虧損及全面開支總額將較截至2017年12月
31日止年度有所增加，主要由於預期自2018年6月30日起至上市日期期間我們的可轉換
可贖回優先股的公平值變動錄得虧損及預期研發開支（尤其是當前管線候選藥物的臨
床試驗及開發開支）增加。儘管我們於往績記錄期間錄得現金流出淨額、虧損淨額及
負債淨額，我們認為全球發售所得款項淨額連同2018年6月30日我們的現金及現金等價
物以及其他金融資產人民幣2,068.5百萬元將為我們提供足夠營運資金，可抵償自本招
股章程日期起計至少12個月內的至少125%的成本（包括一般行政成本、經營成本以及
研發成本）。
迄今為止，我們通過發行可轉換可贖回優先股及就我們的附屬公司普通股發行認
沽期權向私募股權融資籌集資金約562.0百萬美元。我們將該等金融工具分類為按公平
值計量且其變動計入損益的其他金融負債。於往績記錄期間，該等金融工具的公平值
變動根據本公司的估值結果並參考獨立及獲認可的國際商業估值師的估值報告計算。
儘管我們的優先股將於全球發售截止後自動轉換為股份，惟我們須於全球發售截止前
重估優先股，但該等優先股的公平值變動可能會對我們的財務狀況及表現產生重大影
響。於截至2016年及2017年12月31日止年度，我們錄得按公平值計量且其變動計入損
益的其他金融負債公平值變動虧損分別為人民幣123.2百萬元及人民幣51.0百萬元，並
於截至2018年6月30日止六個月錄得相同項目收益為人民幣448.8百萬元。
於2018年10月15日，考慮到彼等作為董事的未來履職情況，本公司向若干董事
發放總額約人民幣201.02百萬元的花紅，以折合受限制股份的應收認購款項及應收彼
等款項（包括相關稅項負債），惟須達成若干履約條件。根據董事各自服務協議的相關
條款（反映該等董事花紅計劃的相關合約條款），未償還應收款項（包括應收認購款項）
及因截至2018年10月15日的股份認購及發放該等花紅產生的預扣稅已折合為向該等董
事預付的花紅。倘根據服務協議的相關條款若干履約條件未達成，該等董事須歸還全
部或部分花紅以及為其支付的相關稅費。有關進一步詳情，亦請參閱附錄一所載會計
師報告附註40(d)。
董事確認，自2018年6月30日（即附錄一所載會計師報告載列的綜合財務報表之
日）以來直至本招股章程日期，我們的財務、經營狀況或前景概無任何重大不利變動。
12. 發售統計數據
下表載列的所有統計數據均基於以下假設：(i)全球發售已完成且已根據全球發售
發行236,350,000股新股份；及(ii)於全球發售完成後，已發行及發行在外的股份數目為
1,118,150,710股（未計及未歸屬受限制股份及於2018年6月30日後發行的股份數目）。
按發售價
12.50港元計算
按發售價
14.00港元計算
我們股份的市值(1) 139.8億港元 156.5億港元
未經審核備考經調整
每股有形資產淨值(2)
4.54港元
（人民幣4.00元）
4.84港元
（人民幣4.27元）
13. 截至最後可行日期，我們並無正式的股息政策。作為控股公司，我們能否宣派
及派付股息將視乎我們能否自在中國註冊成立的附屬公司收取充足資金而定。我們所
派付任何金額的股息將由董事酌情釐定，並將取決於我們的未來營運及盈利、資本需
求及盈餘、整體財務狀況、合約限制及董事認為相關的其他因素。所作任何股息宣派
及派付以及金額將受我們的章程文件及開曼公司法規限。股東於股東大會所批准的任
何股息宣派不得超逾董事會所建議的金額。除合法可供分派的利潤及股份溢價外，不
得宣派或派付任何股息。據我們的開曼群島法律的法律顧問Maples and Calder (Hong
Kong) LLP告知，存在累計虧損狀況未必會限制我們向股東宣派及派付股息，因為在並
無盈利情況下，股息仍可自我們的股份溢價賬宣派及派付，惟須通過償付能力測試並
遵守我們的章程及組織章程細則的規定（如有）。此外，股息僅可在當前回顧財政年度
產生溢利且無須彌補上一財政年度虧損的情況下派付。我們的未來股息宣派未必反映
過往股息宣派，且將由董事會全權酌情決定。無法保證任何金額的股息將於任何年度
予以宣派或分派。
14. 上市開支
假設超額配股權未獲行使及並無根據股權計劃發行任何股份，則我們須承擔的上
市開支估計約為179.3百萬港元（包括包銷佣金，假設發售價為每股股份13.25港元（即
指示性發售價範圍每股股份12.50港元至14.00港元的中位數））。於截至2016年及2017
年12月31日止年度，概無有關開支於我們的綜合損益表確認並於其中扣除。於截至
2018年6月30日止六個月，於損益扣除的上市開支為人民幣32.7百萬元並資本化為遞延
發行成本人民幣6.3百萬元。於2018年6月30日後，預期約18.90百萬港元將於我們的綜
合損益表扣除，而約116.19百萬港元預期將於上市後作為權益扣減入賬。上述上市開
支乃最新的實際可行估計，僅供參考，實際金額可能與此估計有所不同。
15. 假設發售價為每股股份13.25港元（即指示性發售價範圍每股股份12.50港元至
14.00港元的中位數），我們估計將收取全球發售所得款項淨額約2,952.4百萬港元（經扣
除包銷佣金及我們在全球發售中已付及應付的其他估計開支，計及任何額外酌情獎勵
費用）。我們擬將本次發售所得款項淨額作以下用途：
• 65%分配予我們四大核心產品作如下用途：
(i) 所得款項淨額的52%或約1,535.2百萬港元用於撥資正在進行及計劃中
的信迪利單抗臨床試驗、註冊備案的準備事宜及計劃的商業化推出
（包括銷售及市場推廣）。我們並無計劃就信迪利單抗(IBI-308)與任何
其他獲准PD-1抗體進行頭對頭臨床試驗，且全球發售所得款項將不會
用作該用途；
(ii) 所得款項淨額的8%或約236.2百萬港元用於撥資正在進行及計劃中的
IBI-305臨床試驗、註冊備案的準備事宜及計劃的商業化推出（包括銷
售及市場推廣）；
(iii) 所得款項淨額的4%或約118.1百萬港元用於撥資正在進行及計劃中的
IBI-301臨床試驗、註冊備案的準備事宜及計劃的商業化推出（包括銷
售及市場推廣）；及
(iv) 所得款項淨額的1%或約29.5百萬港元用於撥資正在進行及計劃中的
IBI-303臨床試驗、註冊備案的準備事宜及計劃的商業化推出（包括銷
售及市場推廣）。
• 所得款項淨額的25%或約738.1百萬港元用於撥資正在進行及計劃中的其他
管線候選藥物的臨床試驗、註冊備案的準備事宜及潛在的商業化推出（包
括銷售及市場推廣）。
• 所得款項淨額的10%或約295.2百萬港元，用作營運資金及一般公司用途。
有關詳情，請參閱「未來計劃及所得款項用途－所得款項用途」一節。
於2011年至2017年期間，我們自我們的幾輪股權融資中收到總計412百萬美元的
所得款項，其中約35%已於截至2017年12月31日前獲動用，及我們於2018年收到E系列
股權融資所得款項150百萬美元。我們已動用並計劃持續動用該等股權融資的所得款用
於(a)我們的研發工作，包括我們正在進行或計劃進行的信迪利單抗、IBI-305、IBI-301
及IBI-303臨床試驗、註冊備案的準備事宜及計劃的商業化推出；(b)我們其他候選藥
物的臨床前及臨床開發、監管備案及註冊以及潛在商業化推出；(c)建立並擴大生產設
施；及(d)營運資金及其他一般公司用途。
6 :
GS(14)@2018-10-21 22:39:3516. 風險: 虧損、經營歷史有限、現金流出、額外融資、股權攤薄、金融產品價值變動、依賴研發藥物成功、招募臨床試驗患者時遇到困難、臨床時間長、成本高又多不確定、功效不足、副作用、政府監管、審批過程煩、藥物未符利益、專利、GMP、負面事件會使臨床試驗中斷、延遲或停止、意外問題、中國官方批准不固定、候選藥物一起使用的藥物導致安全、功效或其他問題、國家或其他第三方醫療報銷規例或不利價格法規所規限、水貨、醫生、患者、第三者付款人及醫學界其他各方的市場認可度、推廣候選藥物方面並無經驗、面臨激烈競爭、更多國際市場開展業務的額外風險、專利、受限於其他方授予我們授權的條款及條件、擁有及引入授權的專利及其他知識產權可能遭受進一步優先權糾紛或發明權糾紛及類似訴訟程序、無法保護我們在全球的知識產權或防止第三方的不公平競爭、專利官司、侵權、盜用或以其他方式侵犯第三方知識產權或參與不正當競爭而被起訴、取得及維持我們的專利保護取決於是否遵守各種程序、文件提交、費用支付以及政府專利代理機構規定的其他要求、專利法的變化通常可能會降低專利的價值、無法保護我們的商業秘密的機密性、無法通過收購及引入授權取得或維持我們開發候選產品的必要權利、未能遵守我們在第三方授權知識產權許可協議中的義務，或我們與許可人之間的業務關係中斷、知識產權不一定能夠解決所有潛在風險、倚賴第三方進行臨床前研究及臨床試驗、無法變現上述聯盟或許可安排的收益、倚賴第三方生產我們臨床及商業藥物供應的一部分、人、管理增長、參與收購或戰略合作，可能會增加我們的資本需求、未能遵守環境、健康及安全法律及法規、電腦系統可能出現故障或存在安全漏洞、產品索償、製造設施的完成及收到監管批准的延誤，或該等設施的生產遭到破壞或中斷的情況、匯率、稅、法律、兌換管制
7 :
GS(14)@2018-10-21 22:40:5417. 2011年成立，研發藥物，取得批准，不斷融資，和禮來建立關係，並開始擴張品類及和國際藥廠再建關係
8 :
GS(14)@2018-10-21 22:44:4018. 輪數 結算日期 本集團募集的資金
已付每股
成本（附註1）
較發售價
折讓（附註2） 本公司的相應估值
第1輪開曼投資 2011年9月16日 41,000.00美元 0.01美元
（每股普通股）
99.94% 66,500美元
第2輪開曼投資 2011年10月11日 5,000,000.00美元 1.00美元
（每股A系列
優先股）
94.09% 13,640,000美元
第3輪開曼投資 2012年6月14日 6,900.00美元 0.01美元
（每股普通股）
99.94% 不適用
第4輪開曼投資 2012年6月21日 20,000,006.40美元 2.20美元
（每股B系列
優先股）
87.00% 50,000,000美元
第1輪合營投資 2012年12月21日 5,000,000.00美元 不適用 不適用 55,000,000美元
第5輪開曼投資 2013年5月20日 2,000,000.20美元 2.20美元 87.00% 66,873,842美元
（每股B系列
優先股）
第2輪合營投資 2013年5月28日 3,000,000.00美元 不適用 不適用 66,873,842美元
第6輪開曼投資 2015年1月8日 98,560,000.00美元 7.2375美元
（每股C系列
優先股）
57.24% 351,265,997美元
第3輪合營投資 2015年3月2日 1,440,000.00美元 不適用 不適用 351,265,997美元
第7輪開曼投資 2015年9月16日 12,221,998.00美元 8.96美元
（每股B系列
優先股）
47.05% 不適用
第8輪開曼投資 2015年12月17日 15,000,000.00美元 7.2375美元
（每股C系列
優先股）
57.24% 366,265,998美元
第4輪合營投資 2016年10月18日 120,000,000.00美元 不適用 不適用 872,425,611美元
第9輪開曼投資 2016年9月26日 64,000,000.00美元 12.20美元
（每股D系列
優先股）
27.92% 872,425,611美元
第5輪合營投資 2017年1月18日 78,000,000.00美元 不適用 不適用 969,178,626美元
第10輪開曼投資 2018年1月31日 90,000,000.00美元 13.42美元
（每股E系列
優先股）
20.71% 1,219,849,925美元
第11輪開曼投資 2018年4月4日 60,000,000.00美元 13.42美元
（每股E系列
優先股）
20.71% 1,279,849,925美元
19. F-Prime Capital為根據美國特拉華州法律成立的有限合夥企業。F-Prime Capital
是創投資本基金，在美國、歐洲及亞洲進行醫療及科技投資。F-Prime Capital的普
通合夥人為F-Prime Capital Partners Healthcare Advisors Fund II LP。F-Prime Capital
Partners Healthcare Advisors Fund II LP由Impresa Management LLC（作為其普通合夥
人及投資經理）獨自管理。
Asia Ventures為一家根據百慕達法律成立的有限合夥企業，是FIL Limited自營投
資部門斯道資本的一部分，該公司主要關注醫療、企業科技、金融科技及消費者科技
領域的私人投資。
蘇州工業園區生物於2005年根據中國法律成立為有限責任公司。其業務範圍包括
開發及管理生物產業園區、管理生物產業園相關載體、提供生物科學的技術服務平台
以及投資科技項目。
禮 來 亞 洲、Lilly Asia Ventures Fund III, L.P.、LAV Biosciences Fund III,
L.P.及LAV Biosciences Fund IV, L.P.均為由LAV Management Co., Ltd.及其聯屬人
士（「LAV」）管理的開曼獲豁免有限合夥基金。LAV為領先的根植於亞洲的生命科學
投資公司，投資組合涵蓋生物醫藥及醫療行業的所有主要領域，包括生物製藥、醫
療器械、診斷及醫療服務。LAV於上海及香港均設有辦事處。LAV Opus Limited及
LAV Orion Limited均為根據英屬維京群島法律註冊成立的商業有限公司，分別由LAV
Biosciences Fund III, L.P.及Lilly Asia Ventures Fund III, L.P.全資擁有，而LAV Agility
Limited為根據英屬維京群島法律註冊成立的商業有限公司，由LAV Biosciences Fund
IV, L.P.全資擁有。
CSVC乃根據中國法律成立的公司，其擁有一家根據香港法例註冊成立的全資
附屬公司華圓管理咨詢（香港）有限公司（「華圓管理」）。華圓管理已投資多個科技項
目，涉及智瑞達科技（蘇州）有限公司、Engineering and IP Advanced Technologies
Ltd.、漢科環境科技集團及凱瑞生化科技有限公司。華圓管理的投資聚焦信息技術、環
保科技、文化領域及醫藥行業。華圓為CSVC的全資附屬公司。
蘇州通和根據中國法律註冊成立，而Life Sciences根據開曼群島法律註冊成立，
該兩家公司均為通和毓承管理的創投資本基金。通和毓承為一家領先的專注於醫療的
投資公司，對中美兩地市場均有深度聚焦和覆蓋。通和毓承目前透過四支美元基金及
三支人民幣基金擁有16億美元的管理資產。
LC Fund、LC Parallel Fund及LC Healthcare為君聯資本管理股份有限公司及其
聯屬人士（「君聯資本」）管理的開曼群島獲豁免有限合夥基金。君聯資本為領先的成
長股權投資者，辦事處遍及北京、上海、深圳及香港，專注中國優質的增長機會，如
TMT、消費及醫療領域。
Cheng Yu Investments及Highsino均為於英屬維京群島註冊的投資公司，其實際控
制人為香港個人投資者Liu Lin先生。
TLS Beta Pte. Ltd.為於2005年在新加坡註冊成立的公司，為Temasek Holdings
(Private) Limited（「Temasek」）的間接全資附屬公司。Temasek於1974年註冊成立，是
一家總部位於新加坡的全球投資公司。在其國際辦事處網絡的支持下，截至2018年3月
31日Temasek擁有3,080億新加坡元（人民幣1.48萬億元）的投資組合，該等投資大部分
分佈於新加坡及亞洲其他地區。Temasek的投資活動圍繞著四大投資主題及其代表的
長遠趨勢：轉型中的經濟體；增長中的中產階級；強化的比較優勢；及新興的龍頭企
業。Temasek的投資策略令其能夠抓住投資領域的機遇，幫助實現更美好、更智能、
更互聯的世界。Temasek在生命科學領域的投資包括藥明康德、Celltrion, Inc.、Gilead
Sciences, Inc.及Thermos Fisher Scientific Inc.。
Hillhouse INOV為根據英屬維京群島法律註冊成立的投資控股公司，由Hillhouse
Fund II, L.P.（「Hillhouse Fund II」）全資擁有。Hillhouse Fund II的唯一管理公司為
Hillhouse Capital Management, Ltd，該公司是一家根據開曼群島法律註冊成立的獲豁
免公司。
Cowin China為一支規模達1億美元的根據開曼群島法律成立的私人股權基
金。Cowin China篩選中國的優質公司，幫助其客戶投資及培育增長迅速的投資組
合公司，範圍涵蓋科技、醫療及消費。其有限合夥人包括Oversea Chinese Banking
Corporation、新加坡銀行、Jacky Xu及同創偉業香港資產管理有限公司，而其普通合
夥人是 Cowin Capital Investment Limited。
CBC為 一 家 根 據 香 港 法 例 註 冊 成 立 的 特 殊 目 的 公 司， 其 股 東 為C-Bridge
Healthcare Fund, L.P.及Palace Investments Pte. Ltd.。C-Bridge Healthcare Fund, L.P.為
由C-Bridge Capital Investment Management, Ltd.管理的開曼群島私人股權基金，專注
於投資中國醫療領域。
先進製造產業為根據中國法律成立的有限合夥企業，其在英屬維京群島成立了全
資特殊目的公司Future Industry Investment (BVI) Co., Limited。先進製造產業的執行合
夥人是國投創新投資管理有限公司。其主要投資者包括中國財政部、國家開發投資集
團有限公司及工銀瑞信投資管理有限公司。
深圳平安及嘉興祥安由中國平安保險（集團）股份有限公司（「平安」）控制。平安
於1988年在深圳蛇口成立，是中國第一家採用股權架構的保險公司。其已發展成為擁
有保險、銀行及投資三大核心業務的個人金融服務集團，其核心金融及互聯網金融業
務的增長令其他公司望塵莫及。平安股份於聯交所（股份代號：2318）及上海證券交易
所（股份代號：601318）上市。Pingan Inno Limited 及Xiangan Inno Limited分別為深圳
平安及嘉興祥安的全資附屬公司。
北京君聯乃根據中國法律成立的有限合夥企業，其管理根據英屬維京群島法律註
冊成立的全資特殊目的公司Easy Swift Limited。北京君聯由君聯資本及其聯屬人士管
理。君聯資本為領先的成長股權投資者，辦事處遍及北京、上海、深圳及香港，專注
於中國優質的增長機會，如電信、媒體及技術（TMT）、消費及醫療領域。
上海薩旺為基於中國（上海）自由貿易試驗區的私人股權基金，由上海理成資
產管理有限公司管理，該公司擁有各類基金，如積極管理型基金及公募基金的私人投
資，主要聚焦產業投資、醫療投資及投資諮詢。
國壽為一家於中國上海自由貿易區註冊的私人股權投資基金，專注於醫療行業。
該基金由國壽投資控股有限公司的全資附屬公司國壽股權投資有限公司管理，國壽投
資控股有限公司為中國人壽保險（集團）公司的附屬公司，專注於替代投資及管理。
上海芃昉健康諮詢有限公司（「上海芃昉」）為根據中國法律成立的有限責任公
司，由泰康全資擁有，而泰康則由根據中國法律成立的有限責任公司泰康保險集團股
份有限公司全資擁有。
上海赤易於2015年12月3日根據中國法律成立為有限合夥企業。其主要業務為股
權投資，尤其專注於電信、製藥及金融科技等領域。其普通合夥人是上海晞恒資產管
理有限公司。
Capital Group Private Markets為在開曼群島註冊成立的投資控股有限公司。
Seacliff (Cayman) Ltd.由Capital International Private Equity Fund VI, L.P.（「CIPEF
VI」）全資擁有，Dwyer (Cayman) Ltd.由CGPE VI, L.P.（「CGPE VI」）全資擁有。
CIPEF VI為規模達30億美元的全球新興市場私人股權基金，由The Capital Group
Companies (「Capital Group」)（擁有超過85年經驗的領先的全球投資管理機構）的附
屬公司Capital International, Inc.管理。CGPE VI為Capital Group的僱員基金，與CIPEF
VI共同投資。
泰康資產管理（香港）為根據香港法例註冊成立的公司。其為泰康資產管理有限
責任公司（「泰康資產管理公司」）的全資附屬公司。泰康資產管理公司為泰康保險集團
的全資附屬公司。泰康資產管理（香港）部分負責泰康資產管理公司的海外投資管理業
務，並構成泰康資產及服務海外客戶的重要國際資產配置渠道。泰康資產管理（香港）
獲證監會頒發第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）
受規管活動的牌照，並取得QFII及RQFII資質。
Cormorant Private Healthcare為根據特拉華州法律註冊成立的有限合夥企業，乃
作為私人股權基金組織的集合投資工具。Cormorant Global Healthcare及CRMA為根據
開曼群島法律註冊成立的獲豁免有限合夥企業，分別作為以對沖基金組織的集合投資
工具及特殊目的公司。該三個實體全部由Cormorant Asset Management, LP（於美國證
券交易監督委員會註冊的投資顧問）管理，專注投資生物科技、醫療及生命科學研究
行業內的公開上市、跨界且處於初期階段的公司。
開曼群島獲豁免有限合夥企業Rock Springs為本公司權益的直接持有人及實益擁
有人。Rock Springs追求的投資策略主要集中於投資醫療及醫療相關行業的公司。
CRF Investment為在開曼群島註冊成立的獲豁免公司，由China Reform Conson
Soochow Overseas Fund I L.P.全資擁有，該公司為專門投資工業、TMT及醫療領域的
中國相關海外投資公司。China Reform Conson Soochow Overseas Fund I L.P.主要由中
國國新控股有限責任公司（「中國國新」）（透過China Reform Investment Fund I L.P.）、
青島國信發展（集團）有限責任公司（透過其全資附屬公司）及東吳證券股份有限公司
（透過其全資附屬公司）發起。中國國新為全資國有投資公司。青島國信發展（集團）
有限責任公司為青島市國有資產監督管理委員會的直屬投資公司。東吳證券股份有限
公司為於上海證券交易所上市的全服務經紀公司，股份代號為601555。
Ally Bridge為於英屬維京群島註冊的特殊目的公司，專門在大中華區投資優質
的以研發為導向的醫療公司。該實體由Ally Bridge的聯屬人士Shanghai Kuokun Asset
Management Limited管理及控制。
9 :
GS(14)@2018-10-21 22:54:4419. 合作協議
與禮來合作
自2015年3月開始，我們與禮來就多種產品的開發及商業化訂立若干協議。我們
目前與禮來參與的各項合作概述如下：
中國獨家授權及合作協議以及IBI-301及PD-1的共同研發協議（統稱「禮來中國協議」）
於2015年3月訂立的禮來中國協議規管(1)我們的Rituxan生物類似藥IBI-301，及
(2)我們的PD-1單克隆抗體信迪利單抗（IBI-308）（統稱「中國產品」）在中華人民共和國
（「中國」）（僅就本節「合作協議－與禮來合作」而言，包括香港及澳門但不包括台灣）
的開發及商業化活動。
根據禮來中國協議，我們須採取合理商業措施就若干適應症開發各種中國產品，
直至其每種產品均獲得監管部門的批准，或我們真誠確定，無法透過合理商業途徑取
得各個產品的監管批准。我們負責開發獨特的細胞株來表達及製造每一種中國產品，
而禮來負責協助我們進行該等工作。作為該項工作的一部分，我們負擔開發細胞株的
成本。該等成本包括禮來按我們的要求提供的援助成本，據此，我們將就禮來僱員於
該等活動上花費的時間向禮來付款，惟須受若干上限規限。關於IBI-301的開發，我們
負擔與在中國開發IBI-301相關的開發成本。關於信迪利單抗的開發，我們負擔在中國
提交IND所需花費的成本。此後，我們與禮來等額分攤信迪利單抗開發成本，而信迪
利單抗是中國產品中唯一適用於議定臨床適應症後訂立成本分攤安排的候選藥物。 在
實際操作中，由各方設立的聯合督導委員會每年審批一次信迪利單抗開發成本預算，
並每季度對該預算進行審查。 分攤的開發成本取決於批准的預算，通常包括原材料及
第三方承包商成本等直接成本以及員工成本、折舊及攤銷、電力及公用設施成本以及
分攤的研發支持費用等間接成本。本公司定期向禮來結付分攤信迪利單抗開發成本的
一半金額。
我們負責根據禮來中國協議執行的所有監管活動，包括有關就中國產品在中國獲
得監管批准所需提交的資料及標簽內容的策略。禮來須配合我們的監管工作。
我們將根據有關協議條款與禮來在中國共同推廣IBI-301及信迪利單抗(IBI-308)。
我們將平等分享有關商業化IBI-301及信迪利單抗(IBI-308)淨銷售額與開支之間的差額
（倘該差額為正則為利潤，倘為負則為虧損）。根據該協議，開支指任何一方或其聯屬
人士就相關產品產生的商業化成本及製造成本，而淨銷售額指禮來或其任何轉授權持
有方就在中國銷售相關產品而向無關連第三方銷售的總額（不包括任何非終端用戶轉
授權持有方），減去產品銷售價格的總發票額的任何扣減或禮來或其任何轉授權持有方
就其在中國銷售產品以任何其他方式直接支付或所產生的若干扣減。淨銷售額將根據
禮來（包括其聯屬人士及轉授權持有方）按公認會計原則或類似會計原則所存置的賬簿
及記錄而釐定。禮來將使用其當時的標準程序及方法釐定淨銷售額。
經與禮來磋商，我們負責根據禮來中國協議為禮來生產及供應中國產品。該責任
包括支付有關生產所需的任何資金成本。供應協議，包括禮來將向我們支付的適用供
應價格，必須於中國產品在中國的預計監管批准前至少18個月進行談判。我們正在與
禮來就該供應協議協商談判。
根據該協議，禮來於2015年6月26日向我們支付36,000,000美元的不可退還前期付
款，作為其享有協議下的權利及義務的代價，該款項與上文所述分攤的信迪利單抗開
發成本分開支付。在該筆前期付款中，5,000,000美元為我們與Adimab合作須由禮來向
Adimab支付的款項，有關詳情概述於下文「－與Adimab的合作協議」。除分佔IBI-301
及上述信迪利單抗商業化的損益外，倘信迪利單抗(IBI-308)達到若干淨銷售目標，我
們將有權獲得總計高達75,000,000美元的階段付款。
根據禮來中國協議，我們與禮來成立聯合督導委員會，雙方代表人數相同，負責
協調及監查中國產品的開發及商業化活動以及決策，包括定期審批須由我們與禮來等
額分攤的信迪利單抗開發成本預算。然而，倘聯合督導委員會不能就決議達成一致，
我們對中國產品的開發擁有最終決策權。任何一方均無權單方面最終決定削減中國產
品開發計劃或增加信迪利單抗(IBI-308)開發活動。在監管機構批准中國產品後，禮來
擁有商業化決策的最終決策權。禮來在行使該決策權時須使用其商業合理努力。倘禮
來選擇在監管部門批准後不將中國產品商業化，則該商業化權利將歸還予我們，而我
們預期這不會對我們的業務造成任何重大不利影響。
有關我們與第三方合作的風險，請見「風險因素－與我們對第三方的倚賴有關的
風險」一節。
於該等中國產品的開發及商業化過程中，我們與禮來均維持對各自背景知識產權
的擁有權。我們將擁有與(i)中國產品及(ii)中國產品的獨特細胞株相關的所有已產生知
識產權。我們向禮來授出若干專利、專有技術及監管批准下的一項獨家授權（附有轉
授的權利），以在中國商業化中國產品。我們控制根據禮來中國協議開發的與IBI-301
及信迪利單抗相關的專利的整個申請及執行過程。我們保留開發、製造並共同推廣中
國產品的權利。我們亦就禮來在中國商業化中國產品向禮來提供我們若干商標的非獨
家授權。我們同樣獲得禮來商標的非獨家授權，並有權就我們可能將中國產品商業化
轉授該權力。
禮來中國協議的初始年期按逐個產品及區域基準持續直至在一個區域內進行一款
中國產品的首次商業銷售後第15年，而禮來中國協議其後會自動續期一年，除非禮來
至少在初始年期結束前180天前或當前的續期結束前發出書面通知，表示不願在中國將
該中國產品進一步商業化。除若干慣常終止權利（例如就另一方的未經補救的重大違
約或另一方破產而行使的終止權利）外，禮來有權全權決定終止禮來中國協議，惟須
提前180天發出書面通知。
除若干有限的例外情況外，在禮來中國協議的初始年期內任何一方均不得在中國
將靶向與中國產品相同的抗原的任何單克隆抗體或此類抗體的片段進行商業化。我們
授予禮來優先選擇權可在中國境外的司法管轄權區獨家商業化IBI-301，惟在該等司法
管轄權區，若未經重大額外臨床開發，則IBI-301的任何未來監管批准和相關備案將不
足以支持任何相關司法管轄權區的監管批準備案。倘我們收到第三方就上述者發出的
要約，我們必須以書面形式告知禮來該要約，而禮來將在收到此通知後45天內行使其
優先選擇權。我們亦授予禮來與上述者有關的首次談判權，禮來可以在收到我們有意
與第三方訂立條款清單或商務談判的書面通知後45天內行使該權利。
中國獨家授權及合作協議增補資料
於2015年10月，我們與禮來訂立禮來中國協議增補資料（「禮來中國增補資
料」），據此，雙方同意促使開發三種額外候選藥物，包括雙特異性PD-1單克隆抗體
（「雙特異性PD-1產品」，包括IBI-318及IBI-319）。
根據禮來中國增補資料，我們與禮來須共同合作開發雙特異性PD-1產品。禮來負
責開發有關各類潛在雙特異性PD-1產品的臨床前數據資料，並授權我們在中國開發禮
來首選候選藥物，包括IBI-318及IBI-319。倘我們決定開發禮來的首選雙特異性PD-1
候選產品，禮來會向我們授出與雙特異性PD-1產品相關的若干禮來專利及專有技術以
及禮來於我們與禮來共同擁有的若干專利及發明中的權利的獨家授權（連同在若干條
件下的轉授權），以開發、生產及商業化任何在中國使用的首選雙特異性PD-1產品。於
在中國完成首選雙特異性PD-1產品的1期臨床試驗後，我們必須提供所有1期最終數據
供禮來進行評估及審核，而禮來將有權選擇在中國開發及商業化首選雙特異性PD-1產
品。除非禮來行使該權利，否則我們將負責有關該產品開發、生產及商業化的所有成
本及決策。此外，倘我們尋求第三方合作夥伴進行有關商業化，我們授予禮來優先談
判權，以在中國商業化雙特異性PD-1產品。
倘我們決定開發及商業化禮來的首選雙特異性PD-1候選產品，我們將欠付禮來總
計高達37,000,000美元的階段付款，並將欠付禮來佔淨銷售額的某個中低個位數百分比
的授權費。如「－與Adimab合作」所述，我們亦將單獨負責就該首選雙特異性PD-1產
品的淨銷售額支付欠付Adimab的若干授權費。
倘我們決定不開發禮來在中國的首選候選藥物，禮來可能會開發該首選雙特異性
PD-1產品。在此情況下，我們將向禮來授出與該等首選雙特異性PD-1產品有關的我們
若干專利、專有技術以及共同擁有的專利及發明的獨家授權，以在中國開發及商業化
可用於任何用途的該種產品。禮來將欠付我們的開發階段付款共計21,000,000美元，及
按淨銷售額計的授權費。在此情況下，禮來將負責向Adimab支付上述授權費。
倘我們選擇在中國開發一種禮來首選的雙特異性PD-1候選產品，而禮來選擇參與
我們的開發及商業化工作，則各方將向對方授出與該首選雙特異性PD-1產品有關的專
利、專有技術、共同專利及共同發明的其他權利，以在中國開發、生產及商業化該產
品。雙方其後將平均分攤開發成本及收入。倘禮來選擇參與，其可(i)就每種雙特異性
PD-1產品向我們支付前期費用25,000,000美元或(ii)就每種雙特異性PD-1產品向我們支
付前期費用15,000,000美元及最多47,500,000美元的階段付款。
雙方議定，只要有關中國雙特異性PD-1產品的禮來中國協議及禮來中國增補資料
生效，或我們並無選擇就禮來在中國的首選候選藥物而行使我們的開發權，任何一方
在一段時間內均不會於中國開發與雙特異性PD-1產品靶向相同受體的PD-1雙特異性抗
體。
中國境外PD-1獨家授權及中國境外PD-1授權協議（統稱「禮來中國除外協議」）
於2015年3月訂立的禮來中國除外協議規管在中國以外的世界其他地區就信迪利
單抗開發細胞株及禮來就雙特異性PD-1產品（「中國除外雙特異性PD-1產品」）（統稱
「中國除外PD-1產品」）開發細胞株。該協議於2015年7月、2015年10月、2017年12月及
最近一次於2018年6月進行修訂。
根據禮來中國除外協議（經修訂），禮來全面負責自費在中國以外的世界其他地
區開展有關中國除外雙特異性PD-1產品的開發、監管、生產及商業化活動。禮來亦負
責開發用於表達中國除外PD-1產品的細胞株。
於2017年12月，根據我們與禮來訂立的函件協議，禮來選擇不開發信迪利單抗作
為禮來中國除外協議下中國境外的單一療法。信迪利單抗（作為中國境外單一療法）的
開發和商業化權利現在屬於我們。禮來保留有限權利，可結合禮來或其聯屬人士控制
的一種或多種活性藥物成分開發信迪利單抗（「禮來PD-1複合產品」），直至我們與第三
方就在中國境外開發信迪利單抗訂立協議。倘我們在禮來已經開始就禮來PD-1複合產
品進行患者給藥後與第三方訂立協議，則禮來將繼續擁有任何禮來PD-1複合產品的開
發權。倘我們與第三方合作在中國境外開發信迪利單抗，禮來將有權自我們根據我們
所處的開發及商業化階段就該第三方合作自該第三方收取的任何酬金中收取一定百分
比的款項。倘我們自行在中國境外開發信迪利單抗作為單一療法，禮來將有權獲得監
管及商業階段付款，以及佔淨銷售額一定百分比的商業授權費。
作為禮來中國除外協議的一部分，我們於2015年6月29日收到20,000,000美元的前
期付款，並可視乎年銷售額賺取佔雙特異性PD-1產品淨銷售額的一個較高個位數百分
比的授權費。
根據禮來中國除外協議，我們向禮來授出與信迪利單抗相關的我們的專利及專有
技術的獨家授權，以在中國境外開發、生產及商業化信迪利單抗。我們亦向禮來授出
我們若干專利及專有技術的非獨家授權以開發及生產並向其授出有關專利及專有技術
的獨家授權以商業化禮來根據禮來中國除外協議選擇自我們獲取授權的中國除外雙特
異性PD-1產品。倘禮來根據禮來中國除外協議下未選擇的PD-1抗體商業化中國除外雙
特異性PD-1產品，其欠付我們的階段付款將為以上所列款項的50%，而授權費將為佔
淨銷售額中低個位數百分比的金額（視乎年度銷售額）。
各方仍為其各自知識產權的唯一及獨家擁有人。我們將擁有我們就禮來中國除
外協議下的活動所開發的所有發明及知識產權，而禮來將擁有其在中國除外雙特異性
PD-1產品的開發、生產或商業化過程中開發或就禮來中國除外協議另行開發的所有發
明及知識產權。雙方將共同擁有彼等共同創造或付諸實踐的發明，以及根據協議發展
的所有開發及商業化專有技術。禮來控制與中國除外雙特異性PD-1產品相關的專利的
整個申請及執行過程，同時必須考慮我們有關任何申請措施的建議及意見並須就任何
強制執行措施獲得我們的批准（不得無理由拒絕）。
禮來中國除外協議的年期按逐一國家基準持續，直至(i)授權專利在該國家的最
後批准到期，(ii)在該國家覆蓋中國除外雙特異性PD-1產品的數據保護期到期，及(iii)
在該國家首次商業銷售中國除外雙特異性PD-1產品後12年內（以較後時間為準）。除若
干慣常終止權利（例如就另一方的未經補償重大違約或另一方破產而行使的終止權利）
外，禮來有權全權決定終止禮來中國除外協議，惟須提前180天發出書面通知。
20. 與Adimab合作
自2013年7月開始及經多次修訂（包括最近於2017年9月修訂），我們與Adimab,
LLC（「Adimab」）訂立合作協議（「2013年Adimab協議」），據此，我們同意就共同發現
及優化針對多個靶點的抗體進行項目合作。該合作始於一項靶向PD-1（包括信迪利單
抗）抗體的共同發現及優化項目，我們在合作中負責制定生產該等抗體的流程，並在
中國、香港及台灣將該等抗體商業化為醫藥產品。我們通過該合作與Adimab共同發現
了信迪利單抗。隨著時間的推移，我們已將合作的範圍及數量擴大至包括靶向PCSK9
（IBI-306）及OX40（IBI-101）及其他靶點的抗體的發現、優化及開發。
根據2013年Adimab協議，Adimab主要負責有關Adimab向我們交付的個別抗體
（「Adimab產品」）的發現及優化工作。在我們的管線候選藥物中，Adimab產品當前
包括信迪利單抗、IBI-306、IBI-101、IBI-318及IBI-319。我們主要負責(i)開發任何
Adimab產品，包括進行臨床前工作及臨床試驗，(ii)生產任何Adimab產品，包括在中
國、香港及台灣進行工藝開發、放大試驗及製劑，以及(iii)商業化Adimab產品，包括
世界各地的相關規管活動（IBI-306除外），我們對IBI-306的商業化責任僅涉及中國、
香港及台灣。Adimab可能通過合作夥伴負責將IBI-306在世界其他地區商業化，包括
進行IBI-306商業化所需的監管活動。我們擁有優先談判權，可在全球範圍內供應任何
Adimab產品以供開發和商業化。然而，倘我們與Adimab在三個月的談判期後無法就某
種Adimab產品的臨床或商業供應達成供應協議，Adimab可能與第三方達成此類協議
以生產該種Adimab產品，或選擇自行在中國、香港和台灣以外地區生產該種Adimab產
品。倘Adimab選擇自行或通過第三方生產Adimab產品，我們同意向Adimab或有關第
三方轉讓由我們控制的必要且專用於生產該Adimab產品的所有專有技術（惟相關的工
作細胞庫除外），費用由Adimab承擔。
根據2013年Adimab協議，我們與Adimab成立了一個由各方委派相同人數代表組
成的聯合督導委員會，負責協調及監督有關Adimab產品的全球開發、生產及商業化策
略。倘雙方無法解決糾紛，我們對在中國、香港及台灣開發、生產及商業化Adimab產
品擁有最終決策權。Adimab對在世界其他地區開發、生產及商業化Adimab產品擁有最
終決策權。
我們及Adimab各自擁有我們先前已有的所有知識產權。不論發明者身份，在根
據2013年Adimab協議執行活動時創造或付諸實踐的任何發明均將由雙方共同擁有。我
們向Adimab授出我們知識產權的全球性、可轉授、非獨家授權，以發現Adimab產品。
我們亦向Adimab授出我們專利及共同發明下的一項全球性、須付授權費、可轉授、
非獨家授權，以供Adimab開發、生產及商業化Adimab產品。Adimab同樣向我們授出
Adimab專利及共同發明下的一項全球性、須付授權費、可轉授、非獨家授權，以供開
發、生產及商業化Adimab產品。
根據2013年Adimab協議，Adimab授予我們一項Adimab的PD-1相關專利的非獨
家、全球性、須付授權費、可轉授授權，以開發、生產及商業化PD-1產品。有關我們
已與禮來達成合作關係的若干PD-1產品（包括信迪利單抗）的更全面詳情，載述於「－
與禮來合作」。根據Adimab、禮來與我們之間的關係，我們訂立一項轉授協議，以便
禮來將可直接向Adimab支付若干款項，而非通過我們間接向Adimab作出有關付款。根
據我們與禮來的合作，Adimab向我們和禮來收取階段付款共計15,000,000美元。該等
付款包括一筆由禮來向Adimab支付的5,000,000美元付款，一筆由我們於2016年12月27
日向Adimab支付的5,000,000美元付款，以及另一筆由我們在2018年2月1日向Adimab
支付的5,000,000美元付款。Adimab亦有權根據雙特異性PD-1產品（包括IBI-318及IBI319）的開發情況向禮來收取額外階段付款，且按2013年Adimab協議所涵蓋PD-1產品的
年銷售額計，將有權向禮來收取佔中國國內淨銷售額的某個較低個位數百分比的授權
費及佔中國境外淨銷售額的某個中間個位數百分比的授權費。Adimab將獲得約50%的
雙特異性PD-1產品授權費付款。
根據2013年Adimab協議，我們控制在中國、香港及台灣進行的與Adimab產品相
關的授權專利的申請及執行，而Adimab控制在中國、香港及台灣以外的所有司法管轄
權區進行的與Adimab產品相關的授權專利的申請及執行。
2013年Adimab協議將按逐一國家及逐個產品基準持續，直至(i)在該國家涉及
Adimab產品的授權專利的最後批准到期，及(ii)在該國家首次商業銷售Adimab產品後
12年內（以較後時間為準）。除另一方可就未補救重大違約行為行使終止權外，倘(a)並
無Adimab產品進入臨床試驗階段，(b)並無Adimab產品正在開發中，及(c)未進行開發
並非因為一方為尋求終止協議而違約所導致，則任何一方在2022年9月之後可在提前六
個月向另一方發出書面通知後隨時終止2013年Adimab協議。
自2016年1月 起， 我 們 與Adimab訂 立 一 項 額 外 合 作 協 議（經 修 訂，「2016年
Adimab協議」），據此，Adimab將發現針對我們所選靶點的新抗體（包括OX40）（統稱
「2016年Adimab產品」）。根據2016年Adimab協議，我們向Adimab授出我們專利及專有
技術下的一項非獨家、不可轉授授權，以便Adimab可開展其發現工作。
我們保留2016年Adimab協議下開發及商業化Adimab在其研究中發現的任何2016
年Adimab產品的選擇權。於我們按逐個產品基準行使該選擇權後，Adimab將向我們
轉讓所選2016年Adimab產品的全部擁有權及該等產品所涉及的專利。Adimab亦將根
據Adimab的知識產權向我們授出一項全球性、須付授權費的可轉授授權，以供開發、
生產及銷售該等所選2016年Adimab產品。為換取該等權利，我們於2016年3月22日向
Adimab支付前期付款500,000美元。我們亦同意就Adimab公司僱員研究2016年Adimab
產品所花費的時間向Adimab作出補償。Adimab將就各2016年Adimab產品收取總金額
最多達1,400,000美元的臨床前階段付款。Adimab亦將就於不同國家或地區達成不同階
段成就收取與OX40(IBI-101)相關的臨床階段付款（介乎1,000,000美元至5,000,000美
元）。就其他2016年Adimab產品而言，Adimab將就於全球任何地方完成的工作（包括
於中國完成的工作）收取上述階段付款。Adimab亦有資格收取佔有關各2016年Adimab
產品的全球淨銷售額較低個位數百分比的授權費。
對於我們已行使選擇權的OX40產品(IBI-101)，我們同意於2017年10月31日向
Adimab支付前期付款750,000美元。我們亦同意作出階段付款合共高達9,500,000美
元。Adimab亦有資格收取佔OX40產品銷售額較低個位數百分比的授權費。
根據2016年Adimab協議，我們及Adimab各自擁有我們先前已有的所有知識產
權。除有關Adimab發現技術的發明外，在根據該協議執行活動時創造或付諸實踐的任
何發明均將歸屬發明方。由Adimab創造及擁有的發明須受我們的選擇權規限，我們可
以通過有關選擇權獲得該等發明的擁有權或授權。
根據2016年Adimab協議，除若干有限的例外情況外，我們不得研發或商業化任
何與2016年Adimab產品相關的抗體或任何改良或衍生形式的此類抗體或任何與上述者
相關的產品，惟經2016年Adimab協議允許者除外。
我們控制涉及2016年Adimab產品的所有專利的整個申請過程。倘我們行使於
2016年Adimab協議下的選擇權，我們必須通過商業上合理的方式在美國、日本及歐洲
就至少一種所選擇的2016年Adimab產品申請專利。在行使選擇權前後，Adimab將有權
審查和說明涉及2016年Adimab產品的任何專利的整個申請過程。倘我們並無行使選擇
權，則所有已提交的相關專利必須立即放棄而不予公佈。
2016年Adimab協議將持續(i)直至最後到期研究計劃結束時（倘我們並無行使我們
的選擇權）;或(ii)倘我們行使我們的選擇權，則按照逐一國家及逐個產品基準直至(a)於
該國授權專利最後到期以及(b)在該國首次商業銷售2016年Adimab產品後12年內（以較
後者為準）。任何一方均可在另一方發生未補救重大違約行為後終止2016年Adimab協
議。
21. 與韓美合作
於2017年3月，我們與北京韓美藥品有限公司訂立一項合作協議，以開發及
商業化一種抗HER2/PD-1雙特異性抗體IBI-315。北京韓美藥品有限公司為Hanmi
Pharmaceutical Co., Ltd.的附屬公司。
根據該合作協議，訂約方同意共同參與開發IBI-315。韓美將牽頭在中國境外進
行初始產品開發及創新，以及後續的產品開發。我們將牽頭在中國進行產品開發及開
發全球性生產流程。於開發及商業化IBI-315時，訂約方將分攤開發及商業化開支以及
分享利潤。
於開發及商業化IBI-315過程中，各方維持對自身背景知識產權，以及任何一方
根據合作協議對知識產權所作改進的擁有權。合作協議任何一方開發的知識產權（並
非僅一方經改進的知識產權）由雙方共同平等擁有。一方向另一方提供該方知識產權
及共同知識產權的聯合獨家（與另一方）繳足、免授權費授權，惟以在開發IBI-315過
程中根據合作協議執行所需者為限。
根據合作協議，任何一方均無義務支付任何前期付款、階段付款或授權費，且於
往績記錄期間本公司並無根據合作協議作出或收取任何款項。
22. 來自Protevo的獨家授權
於2012年6月，我們與台灣的圓祥生命科技股份有限公司（前稱ProtevoBio, Inc.
（「Protevo」））訂立協議（「Protevo協議」），據此，Protevo向我們授出若干Protevo專
利、專利申請及專有技術的獨家全球性授權，以開發、生產及商業化含一種雙特異性
抗補體╱VEGF蛋白ACVP1及其變異體的生物藥品（「ACVP1產品」）。根據Protevo協
議，我們有權轉授Protevo授出的授權，惟我們必須事先向Protevo發出通知，告知我們
訂立轉授協議的意向以及就有關建議轉授協議進行討論及評論的時機。我們必須通過
商業上合理的努力在中國開發ACVP1產品，就ACVP1產品獲取監管批准，生產ACVP1
產品及將其商業化。我們目前開發的ACVP1產品是IBI-302。於在中國取得監管批准及
成功推出ACVP1產品後，我們必須通過商業上合理的努力在針對僅在中國獲得監管批
准的ACVP1產品授出上市監管批准的國家取得監管批准或物色一名轉授權持有方在該
等其他國家開發或商業化ACVP1產品。我們並無違反就IBI-302採取商業合理努力的契
諾，且IBI-302的開發並無遭遇任何重大阻礙。
為換取該等權利，我們向Protevo支付前期付款250,000美元。我們亦向Protevo支
付250,000美元的階段付款，用於驗證ACVP1體外及體內的活性，及500,000美元的階
段付款，用於在中國提交ACVP1產品的IND，並可能在日後於中國就一種ACVP1產品
欠付總額高達3,500,000美元的以下階段付款。此等階段付款為：500,000美元用於在中
國開展2期臨床試驗，1,000,000美元用於在中國開展3期臨床試驗，以及2,000,000美元
用於ACVP1產品的商業化推出。我們亦同意向Protevo支付在中國或任何上述其他國家
賺取的淨銷售額低個位數百分比的授權費。就世界其他地區的銷售而言，我們同意向
Protevo支付我們收取的任何轉授收入的30%，以抵銷因轉授而產生的中國除外開發成
本。此外，我們亦同意向Protevo支付我們收取的轉授授權費的30%，惟須遵守涉及產
品有效申索或自專利的2011年優先權日七年內待決的申索問題的專利申請規定。
23. 我們已創建一個集抗體候選藥物的發現、開發、生產及商業化為一體的全面集成
平台，適用於腫瘤、眼科、自身免疫及代謝疾病領域。我們全面集成的平台，使得不
同職能團隊在候選藥物生命週期中各關鍵環節之間的無縫合作成為可能，從而提高開
發速度和成功可能性，同時降低開發成本。此外，我們的平台通過了開發信迪利單抗
及管線中其他生物類似藥的壓力測試，同時要求各職能部門完善各自的流程、方法及
合作技能。
在自成立以來的較短期間內，我們已成功積累成為一家全面集成生物藥物平台
公司所需的所有必要能力。該等能力分佈在四個主要功能平台：藥物發現及臨床前開
發、CMC及生產、臨床開發及商業化。我們已優化該等單獨功能平台，且已在候選
藥物生命週期的關鍵點建立跨功能集成方面投入更多精力。根據弗若斯特沙利文的資
料，中國潛在創新候選生物藥物的研發開支在發現及臨床前開發階段一般介乎人民幣
100百萬元至人民幣150百萬元不等，及在臨床開發階段一般介乎人民幣250百萬元至人
民幣350百萬元不等。此外，我們已為該等單獨職能平台建立了一個高效的運營系統，
從而為形成貫穿發現、生產及商業化強大的創新藥物管線奠定了堅實的基礎。
24. 我們的全面集成平台能夠應對有關工程抗體的常見挑戰，涉及設計針對免疫原性
的安全措施、確保產品穩定性的生產流程、進行純度及產量的放大試驗。
• 免疫原性：我們的平台發現並開發全人源抗體，以最大限度降低免疫原性。
在發現階段，本公司獨立或與其合作夥伴合作，利用人類DNA序列設計抗
體分子以降低免疫原性風險，並檢查歷史蛋白數據庫的氨基酸序列，消除
已知的免疫原性風險。 此外，本公司設計的抗體具有一系列所需的特性，
如高靶點結合親和力、理想的Fc功能及較高的產品質量，進而可以在相對
較低的劑量及給藥頻率下產生臨床效果，進一步降低免疫原性風險。 對於
抗PD-1產品信迪利單抗，本公司從早期發現階段即開始了解其潛在的作用
機理，並在整個開發過程中檢驗其設計的產品特性。 例如，本公司在臨床
研究期間密切監測免疫原性，確保產品安全性及功效。 本公司使用信迪利
單抗治療復發╱難治性經典霍奇金淋巴瘤的臨床試驗結果驗證了本公司對
信迪利單抗的設計，觀察到的免疫原性為1.1％。
• 確保產品穩定性的生產流程：當每種抗體候選藥物通過從發現到開發到生
產的一體化平台的每個環節時，本公司會密切監控抗體的設計關鍵質量屬
性，從而確認安全性及功效。本公司採用最先進的分析技術確保整個生產
過程中產品質量的一致性，因為與本公司的設計出現任何偏離均會導致所
需的接觸時間及輸注頻率、治療費用及患者生命質量出現偏差。
• 進行純度及產量的放大試驗：本公司在生產過程中遵守全球標準，並在某
些方面甚至超越有關標準。 例如，從毒理學研究到臨床生產再到商業生
產，本公司利用其質量控制系統控制原料的進料。隨著生產方面放大試驗
的進行，本公司利用集成平台密切監控並確保產品產量及質量（包括純度
及雜質）的一致性、產品相關異質性及其他一般性質。本公司不僅使用受
控原料供應方法幫助確保產品質量的一致性，而且亦採用一系列表徵方法
確保包括Fc功能在內的產品質量的可比性。此外，本公司進行風險分析並
採取質量源於設計(QbD)的方針，在其生產過程中應用控制策略，包括放大
試驗。
25. 藥物發現及臨床前開發
我們的全面集成平台在該方面專注於新候選藥物的發現及臨床前開發。我們已發
現12種當前處於不同開發階段的候選藥物，包括三種由我們自行發現的藥物（即IBI307、IBI-322及IBI-323），及其他九種與我們的合作夥伴合作發現的藥物（即信迪利單
抗、IBI-306、IBI-101、IBI-188、IBI-110、IBI-939、IBI-318、IBI-319及IBI-315）。
26. 們全面集成平台的此方面覆蓋包括工藝開發及分析科學在內的CMC職能。該
等職能中的每一項均與另一項無縫協作，同時該小組亦支持我們的產能。
基於質量源於設計(QbD)的理念，我們已建立一個完整、以產品為導向的平台，
以促進成藥性評估、高表達生產型細胞株的開發、細胞培養、純化、製劑及灌裝╱完
成裝瓶工藝的開發及擴展、分析開發、技術轉讓、商業生產及質量控制。該平台使我
們有能力將候選藥物高效及有效地推向商業化。此外，我們已建立符合國際標準的商
業化生物藥品生產設施。
27. 我們在蘇州主園區運作我們的生產設施，該等設施的設計符合中國及國際製藥標
準。從設立之初，我們一直專注於建造及營運旨在符合嚴格的國際藥品生產質量管理
規範(GMP)的生產設施。我們已在日常過程中對生產設施進行全面檢查以評估符合行
業GMP及質量合規標準的情況。
• 生產樓宇1：我們的生產樓宇1的佔地面積為21,579.52平方米，目前容納第
一階段生產設施（三套1,000升的一次性生物反應器）。該等設施生產我們用
於臨床試驗的藥物。我們預期現有設施將能夠支持我們最先推出兩種產品
（即信迪利單抗及視乎監管審核程序的速度而定， IBI-303或IBI-305）直至
2020年的商業生產需求。
生產樓宇1的擴建：我們已開始第二階段生產設施的建設，該設施亦將位
於生產樓宇1內。完工後，該等設施將配置六套3,000升的不鏽鋼生物反應
器，使我們的總產能達到21,000升。該擴建將為我們提供支持商業生產以
及臨床試驗的額外產能。該等設施預計於2019年下半年投入運營，而我們
預期該等設施會提供足夠產能以支持至少五年的業務增長需求。
• 生產樓宇2：我們的生產樓宇2佔地面積為24,330.12平方米，可供我們日後
業務發展所用。我們計劃於需要時在該樓宇內安裝四套15,000升的不鏽鋼
生物反應器。
製造業受到多項法規制約，這些法規對（其中包括）記錄保存、生產過程和控
制、人員、質量控制和質量保證等均有各種程序和文件管理要求。我們的生產設施根
據cGMP規定所設計運行並預期會取得相關認證。我們持有NMPA所頒發的藥品生產許
可證，並根據該證書營運我們的生產設施。
28. 我們平台的此方面涵蓋市場推廣、銷售、醫療事務及市場准入。我們擬將信迪利
單抗及其他候選藥物在中國進行商業化（倘獲得批准），並建立直銷團隊。目前我們正
在建立及預期將於我們獲准在中國營銷信迪利單抗時擁有一支由250人組成的商業化團
隊。預期到信迪利單抗的市場需求有所增加及於我們的第一種候選生物類似藥在中國
進行商業化前，我們計劃將該商業化團隊擴大一倍，增至500人。
• 營銷及銷售。我們正在擴大我們的銷售及營銷團隊，以覆蓋中國的大部分
省市。於最後可行日期，我們的營銷領導團隊設有營銷負責人及三名營銷
主管。我們的銷售領導團隊亦設有兩名銷售負責人及八名地區銷售主管。
為籌備我們的首批獲准候選藥物的商業化銷售，我們正在迅速擴大銷售及
營銷團隊規模，我們的目標是於2018年第三季度末令所有營銷人員及一線
銷售經理入職，並於2018年年底建成一支較大規模的銷售及營銷團隊。
我們的銷售及營銷團隊通過採用面向醫生的營銷模式向醫生及醫院管理人
員推廣我們日後獲批准的候選藥物，並側重於推廣我們產品的差異化臨床
結果。此類營銷工作通常於預期候選藥物商業化將獲批准之前幾個月開始。
我們的銷售代表將專注於有效的市場覆蓋範圍及滲透情況，以滿足未來各
地區對我們獲准候選藥物及其獲准適應症的預期需求。目前我們正在建立
銷售團隊，其將致力於將我們用於其各自首批獲准適應症的後期核心產品
商業化。隨著我們開發並開始商業化更多獲准產品及用於更多適應症的產
品，我們將繼續擴大專職銷售團隊。
• 醫療事務。我們亦快速建立由醫療經理及醫學聯絡人組成的醫療事務團
隊，彼等主要負責產品推出後臨床數據生成及醫療溝通。我們的醫療事務
及營銷人員通過組織學術研討會及會議，贊助由研究人員主導的臨床試
驗，提供學術諮詢服務及開發協作臨床解決方案，提高我們的品牌意識及
認知度。
• 市場准入。我們的市場准入團隊負責渠道及大客戶管理、保險、報銷及患
者協助。我們已與醫生、醫院管理人員及腫瘤領域的領先專家建立了穩固
的關係。
我們的首席商務官劉敏先生領導我們的銷售、營銷和市場准入業務。劉先生之前
為羅氏全球腫瘤特許經營領導團隊的成員以及羅氏在中國的兩個腫瘤事業部門的其中
一個部門的副總裁兼主管。彼領導的部門負責用於治療肺癌、胃腸癌和血液病的產品
營銷及銷售工作。作為我們的首席商務官，劉先生得到了在醫藥行業擁有豐富商業經
驗的主要商業領導成員的支持。我們為我們的銷售團隊提供內部教育和培訓，以提高
彼等的銷售技巧和效率，確保彼等為我們的現有客戶及潛在客戶提供有關我們候選產
品及未來產品的全面信息。
為進一步鞏固我們的競爭地位，我們將利用與禮來在中國就信迪利單抗及IBI301訂立的聯合推廣及聯名銷售安排並藉助禮來對中國市場的深入了解。我們亦預期從
禮來在中國的商業化團隊及其在中國的制度性關係中受益。
我們目前正在資助大量由研發人員主導的臨床試驗以產生國內臨床數據並積累相
關臨床經驗，此乃會支持我們未來獲批准產品的臨床使用。我們正在建造基礎設施，
此乃將令我們能夠採用集中式信息技術將來自各種渠道的市場信息整合到一個統一的
系統中，以提高我們市場數據收集和分析的效率和有效性。
29. 於往績記錄期間，我們的全部收入均來自向一家中國生物製藥公司授權及提供研
發服務。截至2016年12月31日止年度，我們並無錄得任何收入。截至2017年12月31日
止年度，我們已就向彼等授出專利技術以及就我們已終止開發為管線候選產品的早期
候選藥物提供製造及驗證服務與該公司簽訂了協議，並從該等活動中產生收入。我們
向客戶授權的候選藥物是一種抗VEGF融合蛋白，用於治療年齡相關性黃斑變性(AMD)
及腫瘤。我們在極早的臨床前階段停止開發該候選藥物，因為當時我們意識到該候選
藥物的商業可行性相對低於我們的其他管線候選藥物（如IBI-302）。於最後可行日期，
該候選藥物仍處於臨床前階段。
30. 原材料及供應商
當我們開始進行新候選藥物的發現和開發時，我們通過獨立或與第三方合作的方
式開發細胞株。我們維持一個主細胞庫並在兩個不同地點進行備份，並從主細胞庫產
生工作細胞庫。
我 們 從 第 三 方 的 人 源 抗 體 發 現 平 台 開 發 機 構（包 括Trianni, Inc.及Harbour
Antibodies）授權獲得轉基因小鼠。該等品種小鼠已人源化，因此可表達人源蛋白，可
用於發現針對人類炎症性疾病、癌症及其他靶點的潛在人類單抗候選藥物。
我們向全球業界領先、信譽卓著的製造商和供應商採購用於開發和生產我們候選
藥物的設備。
我們定期向多家知名第三方供應商購買細胞培養基。我們收到細胞培養基後會進
行測試以確保質量穩定。對於若干候選藥物，我們已開發並使用我們自有的專屬細胞
培養基，並對該等細胞培養基的製劑進行了優化。
我們利用委託研究機構及顧問在中國和美國管理、執行和支持我們的臨床試驗和
臨床前研究。進一步詳情請參閱「－我們的平台－臨床開發」。
截至2016年及2017年12月31日止兩個年度，自我們的五大供應商的採購額合共分
別佔我們總採購額的32.8%及39.2%（包括增值稅），而自我們最大供應商的採購額則分
別佔我們總採購額的11.8%及13.1%（包括增值稅）。採購包括就研發目的而採購的原材
料、第三方承包服務、機器及設備以及行政服務。於往績記錄期間，我們所有五大供
應商均為獨立第三方。據董事所知，我們的董事、彼等各自聯繫人或截至最後可行日
期擁有超過我們已發行股本5%以上的任何股東概無於往績記錄期間於我們五大供應商
中擁有任何權益。
我們已與我們製造活動所需原材料的首選供應商建立關係，並認為彼等有足夠產
能可滿足我們的需求。此外，我們認為目前有足夠可替代供應資源，且我們已制訂該
等原材料的可替代採購策略。該等策略將於2018年年底執行，我們將根據供應連續性
風險評估與該等替代資源建立必要的關係。我們目前向與之訂立長期供應合約的供應
商訂購約70%的原材料及服務，我們按採購訂單訂購其餘的原材料及服務且並無訂立
長期專用產能或最低供應安排。
31. 僱員
下表載列於最後可行日期按職能劃分的僱員明細：
職能 人數 佔總人數百分比(%)
研發 327 42.1
製造 206 26.5
銷售、一般及行政 244 31.4
總計 777 100.0
截至最後可行日期，我們在蘇州有678名僱員及在上海有99名僱員。
32. 土地及物業
我們於2015年在蘇州工業園區購置71,104.49平方米土地，於其上建造主園區。
該基地包括生產、研究、行政及配套樓宇，總佔地面積達81,779.98平方米。其中包括
佔地面積45,909.64平方米的生產設施及佔地面積35,870.34平方米的實驗室、配套樓宇
及辦公室，部分面積留作未來擴建用途。我們的主園區亦包括動物實驗室、水處理設
施、儲存藥物和化學品的倉庫，以及為僱員提供的食堂及其他設施。
在主園區建成之前，我們仍在蘇州租用2,425平方米的辦公空間，且我們會繼續
將該空間用於研究及行政管理職能。相關租賃協議規定租期於2018年11月到期。我們
亦在上海租賃1,893.88平方米的辦公空間作行政管理用途。相關租賃協議規定租期於
2023年1月到期。此外，我們在北京租用了980.47平方米的辦公空間用於行政職能及該
租約所規定的租期將於2021年10月到期。
33. 截至最後可行日期，我們就若干候選藥物及技術在中國擁有19項獲授專利並提交
34項專利申請、在美國擁有1項獲授專利並提交七項專利申請及在世界其他地區擁有11
項獲授專利並提交51項專利申請。該等專利申請包括專利合作條約（或PCT）下的16項
待批准國際專利申請。我們已分別在不同司法管轄權區（包括歐盟）提交其中的七項全
國性申請，且我們計劃在美國及其他司法管轄權區提交另外九項全國性申請以及其他
優先PCT申請。我們亦就該等候選藥物及技術以及其他候選藥物及技術尋求額外專利
保護。截至最後可行日期，就我們處於臨床試驗的四種核心候選藥物而言，我們擁有
（其中包括）三項已獲授的中國專利及三項待批准的中國專利申請、兩項待批准的美國
專利申請及四項待批准的PCT申請。
10 :
GS(14)@2018-10-21 22:56:4634. 該等基石投資者
以下有關該等基石投資者的資料由該等基石投資者就基石配售而提供。
1. Seacliff及Dwyer
Seacliff (Cayman) Ltd.（「Seacliff」）及Dwyer (Cayman) Ltd.（「Dwyer」）分別由Capital
International Private Equity Fund VI, L.P.（「CIPEF VI」）及CGPE VI, L.P.（「CGPE
VI」）全資擁有。CIPEF VI是一家價值30億美元的全球新興市場私募股權基金，由The
Capital Group Companies（一家擁有超過85年經驗的全球領先投資管理機構）的附屬公
司Capital International, Inc.管理。CGPE VI是The Capital Group Companies的員工工
具，與CIPEF VI共同進行投資。有關進一步詳情，請參閱「歷史、發展及公司架構－
4. 有關首次公開發售前投資者的資料」一節。
Seacliff及Dwyer已同意按發售價認購以總額20,000,000美元（或約156,564,000港
元，按1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約
減至最接近的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），Seacliff及
Dwyer將認購的股份總數為12,524,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元
投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份
約5.30%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.12%（假設超額配股權未獲行使且概無
根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），Seacliff及
Dwyer將認購的股份總數為11,816,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元
投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份
約5.00%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.06%（假設超額配股權未獲行使且概無
根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），Seacliff及
Dwyer將認購的股份總數為11,182,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元
投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份
約4.73%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.00%（假設超額配股權未獲行使且概無
根據股權計劃發行任何股份）。
2. Cormorant Asset Management, LP
Cormorant Asset Management, LP（「Cormorant」）是位於美國馬薩諸塞州波士頓
的美國證監會註冊投資顧問，自2013年3月起一直提供投資諮詢服務。Cormorant主要
投資醫療保健及生命科學公司的公開及私募證券。Cormorant Global Healthcare Master
Fund, LP、Cormorant Private Healthcare Fund II, LP及CRMA SPV, LP（「Cormorant
Funds」）是投資醫療保健和生命科學公司的長期投資合夥企業，並由Cormorant提供諮
詢服務。
Cormorant已同意按發售價認購以總額25,000,000美元（或約195,705,000港元，按
1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約減至最
接近的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），Cormorant將認
購的股份總數為15,656,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按
1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約6.62%及
緊隨全球發售完成後已發行股份約1.40%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計
劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），Cormorant將
認購的股份總數為14,770,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已
按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約6.25%
及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.32%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權
計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），Cormorant將認
購的股份總數為13,978,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按
1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約5.91%及
緊隨全球發售完成後已發行股份約1.25%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計
劃發行任何股份）。
3. 景林資產管理有限公司
景林資產管理有限公司（「景林」）為一間在開曼群島註冊成立的獲豁免有限公
司。景林於2004年成立，是最早成立的最大中國私募資產管理公司之一，專注於投資
大中華公司。景林注重對公司的基本面研究和盡職審查。景林迄今已有超過14年的投
資業績記錄。景林所管理的基金的投資者主要包括機構投資者，如來自美國、歐洲及
亞洲的主權基金、養老基金、大學基金、家族財富管理公司、銀行以及保險公司。
景林已同意按發售價認購以總額20,000,000美元（或約156,564,000港元，按1.000
美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約減至最接近
的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），景林將認購的
股份總數為12,525,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按1.000
美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約5.30%及緊隨
全球發售完成後已發行股份約1.12%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計劃發
行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），景林將認購
的股份總數為11,816,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按
1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約5.00%及
緊隨全球發售完成後已發行股份約1.06%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計
劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），景林將認購的
股份總數為11,183,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按1.000
美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約4.73%及緊隨
全球發售完成後已發行股份約1.00%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計劃發
行任何股份）。
4. LAV Biosciences Fund IV, L.P.
LAV Biosciences Fund IV, L.P.（「LAV Biosciences」）是一間開曼獲豁免有限合夥
基金，由LAV Management Co., Ltd.及其聯屬人士（「LAV」）管理。LAV是一間領先的
亞洲生命科學投資公司，其投資組合涵蓋生物醫藥及醫療保健行業的所有主要分部，
包括生物製藥、醫療設備、診斷及醫療保健服務。LAV在上海及香港設有辦事處。有
關進一步詳情，請參閱「歷史、發展及公司架構－4. 有關首次公開發售前投資者的資
料」一節。
LAV Biosciences已同意按發售價認購以總額20,000,000美元（或約156,564,000港
元，按1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約
減至最接近的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港 元（即 本 招 股 章 程 所 載 發 售 價 範 圍 的 下 限），LAV
Biosciences將認購的股份總數為12,525,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按
美元投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售
股份約5.30%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.12%（假設超額配股權未獲行使且
概無根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港 元（即 本 招 股 章 程 所 載 發 售 價 範 圍 的 中 位 數），LAV
Biosciences將認購的股份總數為11,816,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按
美元投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售
股份約5.00%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.06%（假設超額配股權未獲行使且
概無根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港 元（即 本 招 股 章 程 所 載 發 售 價 範 圍 的 上 限），LAV
Biosciences將認購的股份總數為11,183,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按
美元投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售
股份約4.73%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.00%（假設超額配股權未獲行使且
概無根據股權計劃發行任何股份）。
5. Prime Capital Funds
Dragon Billion China Master Fund（「DBCMF」）、Dragon Billion Select Master
Fund（「DBSMF」）、Map 109 Segregated Portfolio（「MAP 109」）及Map 147 Segregated
Portfolio（「MAP 147」）（統稱為「Prime Capital Funds」）是由湧金資產管理有限公司
（作為投資經理或顧問）管理或提供建議的投資基金或賬戶。湧金資產管理有限公司是
一間在香港成立的有限公司，獲香港證監會發牌並在美國證監會註冊。
DBCMF及DBSMF均為投資基金，在開曼群島成立為獲豁免有限公司。MAP 109
和MAP 147各自為LMA SPC的隔離投資組合，LMA SPC是在開曼群島成立的獲豁免隔
離投資組合公司。Prime Capital Funds的主要目標是通過證券投資產生投資回報。
Prime Capital Funds已同意按發售價認購以總額30,000,000美元（或約234,846,000
港元，按1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目
（約減至最接近的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），Prime Capital
Funds將認購的股份總數為18,787,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元
投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份
約7.95%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.68%（假設超額配股權未獲行使且概無
根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港 元（即 本 招 股 章 程 所 載 發 售 價 範 圍 的 中 位 數），Prime
Capital Funds將認購的股份總數為17,723,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並
按美元投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發
售股份約7.50%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.59%（假設超額配股權未獲行使
且概無根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），Prime Capital
Funds將認購的股份總數為16,773,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元
投資額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份
約7.10%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.50%（假設超額配股權未獲行使且概無
根據股權計劃發行任何股份）。
6. Rock Springs Capital Master Fund LP
Rock Springs Capital Master Fund LP（「Rock Springs」）為開曼群島獲豁免有限
合夥企業。該基金奉行的投資策略主要專注於投資醫療保健及醫療保健相關行業的公
司。
Rock Springs已同意按發售價認購以總額5,000,000美元（或約39,141,000港元，按
1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約減至最
接近的完整買賣單位）。倘本公司或其他訂約方嚴重違反協議，則Rock Springs有權終
止基石投資協議。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），Rock Springs將
認購的股份總數為3,131,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已
按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約1.32%
及緊隨全球發售完成後已發行股份約0.28%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權
計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），Rock Springs
將認購的股份總數為2,954,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資
額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約
1.25%及緊隨全球發售完成後已發行股份約0.26%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），Rock Springs將
認購的股份總數為2,795,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已
按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約1.18%
及緊隨全球發售完成後已發行股份約0.25%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權
計劃發行任何股份）。
7. SCC Growth V Holdco L, Ltd.
SCC Growth V Holdco L, Ltd. （「SCC Growth」）是一間在開曼群島註冊成立的
公司，為Sequoia Capital China Growth Fund V, L. P.（「SCC GV Fund」）的全資附屬
公司。SCC GV Fund是一家投資基金，其主要業務是對私營公司進行私募股權投資。
SCC GV Fund的普通合夥人是SC China Growth V Management, L.P.，SC China Growth
V Management, L.P.的普通合夥人是SNP China Enterprises Limited的全資附屬公司SC
China Holding Limited。沈南鵬是SNP China Enterprises Limited的唯一股東。
SCC Growth已同意按發售價認購以總額60,000,000美元（或約469,692,000港元，
按1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約減至
最接近的完整買賣單位）。倘本公司或其他訂約方嚴重違反協議，則SCC Growth有權
終止基石投資協議。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），SCC Growth
將認購的股份總數為37,575,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資
額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約
15.90%及緊隨全球發售完成後已發行股份約3.36%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），SCC Growth
將認購的股份總數為35,448,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資
額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約
15.00%及緊隨全球發售完成後已發行股份約3.17%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），SCC Growth
將認購的股份總數為33,549,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資
額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約
14.19%及緊隨全球發售完成後已發行股份約3.00%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
8. Elbrus Investments Pte. Ltd.
Elbrus Investments Pte. Ltd.（「Elbrus」）是一間在新加坡註冊成立的公司，為
Temasek Life Sciences Private Limited的全資附屬公司，Temasek Life Sciences Private
Limited為Fullerton Management Pte Ltd的全資附屬公司，而Fullerton Management Pte
Ltd為Temasek Holdings (Private) Limited的全資附屬公司。Elbrus的主要業務是投資控
股。
Elbrus已同意按發售價認購以總額157,000,000港元可購買的發售股份數目（約減
至最接近的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），Elbrus將認購
的股份總數為12,560,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位），相當於發售股份約
5.31%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.12%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），Elbrus將認
購的股份總數為11,849,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位），相當於發售股份
約5.01%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.06%（假設超額配股權未獲行使且概無
根據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），Elbrus將認購
的股份總數為11,214,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位），相當於發售股份約
4.74%及緊隨全球發售完成後已發行股份約1.00%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
9. 惠理基金管理香港有限公司
惠理基金管理香港有限公司（「惠理」）為惠理集團有限公司（一間於香港聯合交
易所有限公司上市的公司（股份代號：806））的全資附屬公司。惠理總部位於香港，是
亞洲最大的獨立資產管理公司之一。惠理為亞太地區、歐洲及美國的機構及個人客戶
管理絕對回報偏持長倉基金、長短倉對沖基金、交易所買賣基金、量化基金以及固定
收益類產品。
惠理已同意按發售價認購以總額30,000,000美元（或約234,846,000港元，按1.000
美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約減至最接近
的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），惠理將認購的
股份總數為18,787,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按1.000
美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約7.95%及緊隨
全球發售完成後已發行股份約1.68%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計劃發
行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），惠理將認購
的股份總數為17,724,000股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按
1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約7.50%及
緊隨全球發售完成後已發行股份約1.59%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計
劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），惠理將認購的
股份總數為16,774,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已按1.000
美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約7.10%及緊隨
全球發售完成後已發行股份約1.50%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權計劃發
行任何股份）。
10. Vivo Funds
Vivo Capital Fund IX, L.P.及Vivo Opportunity Fund, L.P.（統稱「Vivo Funds」）乃
根據特拉華州法律組建的投資基金。Vivo Funds致力於主要在美國及中國（該兩個國家
為全球最大的醫療保健市場）投資醫療保健領域的公司及資產。Vivo Capital IX, LLC
為Vivo Capital Fund IX, L.P.的普通合夥人，而Vivo Opportunity Fund, LLC則為Vivo
Opportunity Fund, L.P.的普通合夥人。
Vivo Funds已同意按發售價認購以總額15,000,000美元（或約117,423,000港元，
按1.000美元兌7.8282港元的匯率計算，僅作說明用途）可購買的發售股份數目（約減至
最接近的完整買賣單位）。
假設發售價為12.50港元（即本招股章程所載發售價範圍的下限），Vivo Funds將
認購的股份總數為9,393,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已
按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約3.97%
及緊隨全球發售完成後已發行股份約0.84%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權
計劃發行任何股份）。
假設發售價為13.25港元（即本招股章程所載發售價範圍的中位數），Vivo Funds
將認購的股份總數為8,861,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資
額已按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約
3.75%及緊隨全球發售完成後已發行股份約0.79%（假設超額配股權未獲行使且概無根
據股權計劃發行任何股份）。
假設發售價為14.00港元（即本招股章程所載發售價範圍的上限），Vivo Funds將
認購的股份總數為8,386,500股股份（約減至最接近的完整買賣單位並按美元投資額已
按1.000美元兌7.8282港元的匯率換算計算，僅作說明用途），相當於發售股份約3.55%
及緊隨全球發售完成後已發行股份約0.75%（假設超額配股權未獲行使且概無根據股權
計劃發行任何股份）。
11 :
GS(14)@2018-10-21 23:00:4935. 奚浩: 邁瑞醫療、2348
36. 許懿尹: 邁瑞醫療
37. 陳凱先:1349
12 :
GS(14)@2018-10-21 23:03:3338. 德勤
39. 虧，負資產重債
13 :
GS(14)@2018-11-13 10:42:08自願公告
國家藥品監督管理局接受阿達木單抗生物類似藥新藥上市申請及
安全性數據更新
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，
以告知本公司股東及潛在投資者本集團最新研發及安全性數據更新。
新藥上市申請
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，國家藥品監督管理局已受理本公司之間接全
資附屬公司信達生物製藥（蘇州）有限公司在研藥物阿達木單抗生物類似藥（「IBI303」）的新藥上市申請（「NDA」），IBI-303是由本集團自主研發的重組抗TNF-α單
克隆抗體，用於治療強直性脊柱炎（「AS」）、類風濕性關節炎和銀屑病等。
安全性數據更新
IBI-303的臨床開發已經完成，其中包括耐受性研究。此外，兩項針對性登記的主
要對比研究，包括健康受試者的藥代動力學研究和AS受試者的臨床療效研究，均
將IBI-303直接與阿達木單抗進行比較，阿達木單抗以商標名修美樂銷售，結果表
明：兩項主要的對比研究均達到預設等效標準。在臨床療效研究中，治療後不良
事件（「TEAE」）分別在IBI-303和修美樂的AS受試者中佔79.1%和81.7%。最常見
的TEAE（佔IBI-303或修美樂受試者≥10%）是上呼吸道感染（24.5%對20.6%）；丙
氨酸氨基轉移酶升高（12.7%對19.7%）；及高尿酸血症（10.5%對9.2%）。根據美
國國家癌症研究所的不良事件共同術語標準v4.03，IBI-303和修美樂兩組的大多數
TEAE被評為輕度至中度（1至2級）。對於IBI-303和修美樂，3級TEAE分別在6.4%
和6.0%的受試者中產生。兩組均無4級或以上的TEAE。在試驗期間無死亡病例，
也無非黑色素瘤皮膚癌、肺癌、淋巴瘤等惡性腫瘤，也未發生如組織胞漿菌病等
罕見的機會性感染。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：我們無法確
保我們將能成功取得IBI-303的NDA批准及最終成功銷售該藥品。本公司股東及潛
在投資者在買賣本公司股份時務請審慎行事。
14 :
GS(14)@2018-12-05 17:43:34本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集團透過本公司間接全資附屬公司信達
生物製藥（蘇州）有限公司（「信達蘇州」）與和黃中國醫藥科技有限公司（「和黃
中國醫藥科技」，其股份於倫敦證券交易所另類投資市場（「AIM」）及納斯達克
全球精選市場（「納斯達克」）上市（股份代碼：HCM））訂立全球合作協議（「合作
協議」），通過其創新平台附屬公司和記黃埔醫藥（上海）有限公司（「和記黃埔醫
藥」）評估本集團的信迪利單抗(IBI-308)聯合和記黃埔醫藥的呋喹替尼用於治療晚
期實體瘤患者的安全性和耐受性。根據合作協議條款，信達蘇州及和記黃埔醫藥
將通過研發工作共同探索該聯合療法在美國及中華人民共和國（「中國」)用於實體
瘤治療的潛在應用情況以滿足殷切的全球醫療需求。
關於信迪利單抗(IBI-308)
信迪利單抗(IBI-308)是一種全人源程序性細胞死亡蛋白1（「PD-1」)抗體。該抗體
可以與T細胞表面的PD-1受體結合，阻斷PD-1配體1與PD-1之間的結合，使T細胞
和免疫應答發揮正常作用，從而將腫瘤細胞消滅。信迪利單抗(IBI-308)由本集團
和禮來公司（「禮來」）在中國共同合作開發。國家藥品監督管理局，前身為國家食
品藥品監督管理總局，已於2018年4月16日正式受理由信達蘇州遞交的信迪利單
抗新藥上市申請（「NDA」)，並於2018年4月23日將其列入優先審評品種，該NDA
的第一個適應症為復發╱難治性經典型霍奇金淋巴瘤。
關於呋喹替尼
呋喹替尼（商標名：Elunate®）是一種小分子、高選擇性及強效的血管內皮生長因
子受體（「VEGFR」）1、2和3抑制劑。VEGFR抑制劑在腫瘤相關血管生成中發揮
關鍵作用，切斷腫瘤快速生長所需的血液供應。呋喹替尼於2018年9月在中國首次
獲准用於治療結腸直腸癌（「結直腸癌」），其處於後期臨床試驗階段，包括結合紫
杉醇（Taxol®）治療胃癌。
Elunate®
（呋喹替尼膠囊）獲准在中國用於治療轉移性結直腸癌，治療結直腸癌
的獲准劑量為每天口服5毫克（一次），週期為三個星期用藥╱一個星期停藥。
Elunate®將在市場上以1毫克及5毫克的膠囊包裝提供。根據一項合作協議，禮來
對Elunate®在中國的商業化承擔全部責任及權限。
關於和黃中國醫藥科技及和記黃埔醫藥
和黃中國醫藥科技為一間研發、製造及營銷醫藥產品的創新生物醫藥公司。其創
新平台和記黃埔醫藥擁有約400名科學家及員工，專注於發現、開發及商業化腫瘤
和自身免疫性疾病的靶向療法。其擁有八種目前正在全球各地進行臨床研究的癌
症候選藥物。和黃中國醫藥科技的商業平台製造、營銷及分銷處方藥和消費者保
健品，業務覆蓋中國範圍內的廣泛醫院網絡。
和黃中國醫藥科技於AIM及納斯達克雙重上市，其總部設於香港及由跨國集團
長江和記實業有限公司（其股份於香港聯合交易所有限公司上市（股份代號：
0001））持有大部分股權。有關更多資料，請瀏覽：
www.chi-med.com。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：我們無法確
保我們將能成功開發或最終上市銷售信迪利單抗(IBI-308)。本公司股東及潛在投
資者在買賣本公司股份時務請審慎行事。
15 :
GS(14)@2018-12-27 17:21:31內幕消息公告
國家藥品監督管理局批准PD-1抗體達伯舒®
（信迪利單抗注射液）用於治療復發╱難治性經典霍奇金淋巴瘤
本公告乃信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）根據香港聯
合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)(a)條及證券及期貨條例
（香港法例第571章）第XIVA部的規定而發出。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，達伯舒®
（信迪利單抗(IBI-308)，通用名：
信迪利單抗注射液）是由本集團與禮來公司（「禮來」）共同開發的一種全人源程序
性細胞死亡蛋白1（「PD-1」）單克隆抗體，已獲中華人民共和國（「中國」）國家藥
品監督管理局批准上市銷售，用於治療至少經過二線系統化療的患者的複發╱難
治性經典霍奇金淋巴瘤。
達伯舒®
（信迪利單抗注射液）獲准上市銷售是本集團在國家重大新藥創制專項的
成果，體現了本集團在免疫治療領域的成就，以及中國創新藥在該領域所作出的
貢獻，也彰顯了本集團在大分子藥物開發領域的能力，並顯示出本集團強大的研
發能力。
關於達伯舒®
（信迪利單抗注射液）
達伯舒®
（信迪利單抗注射液）是本集團與禮來共同開發的一種創新PD-1抑制劑，
其是一種全人源PD-1單克隆抗體，能結合T細胞表面的PD-1分子，從而阻斷PD-1
分子與程序性細胞死亡蛋白1配體1結合並重新激活T細胞以殺死癌細胞。
上市規則第18A.05條規定的警示聲明：我們無法確保我們將能成功開發或最終上
市銷售達伯舒®
（信迪利單抗注射液）。本公司股東及潛在投資者在買賣本公司股
份時務請審慎行事。
16 :
GS(14)@2019-01-16 03:25:51勁
17 :
GS(14)@2019-01-30 12:47:44本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，中華人民共和國（「中國」，僅就本公告而
言，不包括香港、澳門及台灣）國家藥品監督管理局（「NMPA」）已受理本集團貝
伐珠單抗（在中國以商標名阿瓦斯汀®
出售）候選生物類似藥產品IBI-305的新藥上
市申請（「NDA」）。這是繼達伯舒®
（信迪利單抗注射液，於2018年12月24日獲授
上市銷售批准）及IBI-303（阿達木單抗的候選生物類似藥產品）後本集團第三個獲
得NMPA受理的NDA。
IBI-305是本集團自主研發的重組抗血管內皮生長因子（「抗VEGF」）人源化單克
隆抗體，用於非小細胞肺癌（「非小細胞肺癌」）和結直腸癌等惡性腫瘤。貝伐珠單
抗（阿瓦斯汀®
）已就治療多種惡性腫瘤包括非小細胞肺癌得到全球的認可，其安
全性及療效良好。儘管中國對有效的癌症療法存在巨大需求，因其可負擔性相對
低，貝伐珠單抗（阿瓦斯汀®
）的採用率相對較低。預期本集團的貝伐珠單抗（阿
瓦斯汀®
）的候選生物類似藥產品IBI-305將為更多中國患者提供高品質且能夠負擔
的替代藥物。
NDA乃基於兩項臨床研究所得的臨床數據，即對晚期非鱗狀非小細胞肺癌患者中
的療效及安全性的3期比對研究以及在健康受試者中的藥代動力學比對研究，兩者
均將IBI-305與貝伐珠單抗作對比。兩項研究均達到預設等效標準。
關於IBI-305
IBI-305設計為貝伐珠單抗的生物類似藥，又名重組抗VEGF人源化單克隆抗體注
射液。血管內皮生長因子（「VEGF」）在多數人類腫瘤的內皮細胞中過度病理表
達，且為一種血管生成過程中重要的因子。抗VEGF抗體，可以高親和力地選擇
性結合VEGF，通過阻斷VEGF與其血管內皮細胞表面上的受體結合，阻斷PI3KAkt/PKB和Ras-Raf-MEK-ERK等信號通路的傳導，並阻斷血管生成過程的通路。
貝伐珠單抗透過抑制血管內皮細胞的生長、增殖和遷移，阻斷血管新生，降低血
管滲透性，阻斷腫瘤組織的血液供應，抑制腫瘤細胞的增殖和轉移，誘導腫瘤細
胞凋亡，從而最終達到抗腫瘤的治療效果。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：我們無法確
保我們將能成功開發及最終成功銷售IBI-305。本公司股東及潛在投資者在買賣本
公司股份時務請審慎行事。
18 :
GS(14)@2019-02-07 23:30:22勁
19 :
GS(14)@2019-02-17 22:24:34自願公告
與微芯生物合作
評估針對晚期結直腸癌患者的聯合治療
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，
以告知本公司股東及潛在投資者本集團最新業務更新。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集團已與中華人民共和國（「中國」）領先
小分子創新藥企業之一，深圳微芯生物科技股份有限公司（「微芯生物」）達成一
項合作協議，在中國探索及評估本集團之重組全人源程序性細胞死亡蛋白1（「PD1」）單克隆抗體達伯舒®
（通用名：信迪利單抗注射液）及貝伐珠單抗的生物類似
藥，又名重組抗血管內皮生長因子（「抗VEGF」）人源化單克隆抗體注射液IBI305，與微芯生物針對組蛋白去乙酰化酶（「HDAC」）第I類中的1、2、3亞型及第
IIb類的10亞型苯酰胺類選擇性抑制劑西達本胺聯合治療晚期結直腸癌患者的安全
性和耐受性。
現時，針對晚期結直腸癌患者存在顯著的未滿足的醫療需求。本集團認為與微芯
生物上述合作的該項聯合治療可為該等患者提供額外治療方案。本集團希望此合
作將來最終能令所需患者受惠。
關於達伯舒®
（信迪利單抗注射液）
達伯舒®
（信迪利單抗注射液）是本集團與禮來公司在中國共同開發的一種創新
藥。本集團目前正在美利堅合眾國（「美國」）對信迪利單抗注射液進行臨床研究。
達伯舒®
（信迪利單抗注射液）是一種免疫球蛋白G4單克隆抗體，能結合T細胞表
面的PD-1分子，從而阻斷PD-1/PD-1配體1通路並重新激活T細胞以殺死癌細胞。
達伯舒®
（信迪利單抗注射液）是中國唯一同時具備當地生物製藥公司及全球製藥
公司商標的PD-1抗體。達伯舒®
（信迪利單抗注射液）已獲中國國家藥品監督管理
局（「NMPA」）批准上市銷售，用於治療至少經過二線系統化療的復發或難治性經
典型霍奇金淋巴瘤。目前有超過20項正在進行的評估信迪利單抗注射液對其他實
體瘤的有效性的臨床研究，其中七項是註冊臨床試驗。
關於IBI-305（貝伐珠單抗生物類似藥）
IBI-305為貝伐珠單抗的生物類似藥，又名重組抗VEGF人源化單克隆抗體注射
液。血管內皮生長因子（「VEGF」）是一種血管生成過程中重要的因子，在多數人
類腫瘤的內皮細胞中過度病理表達。抗VEGF抗體，可以高親和力地選擇性結合
VEGF，通過阻斷VEGF與其血管內皮細胞表面上的受體結合，阻斷PI3KAkt/PKB
和Ras-Raf-MEK-ERK等信號通路的傳導。貝伐珠單抗透過抑制血管內皮細胞的生
長、增殖和遷移，阻斷血管生成，降低血管滲透性，阻斷腫瘤組織的血液供應，
抑制腫瘤細胞的增殖和轉移，誘導腫瘤細胞凋亡，從而達到抗腫瘤的治療效果。
2019年1月29日，NMPA受理了IBI-305的新藥上市申請。
關於西達本胺
西達本胺為針對組蛋白去乙酰化酶（「HDAC」）第I類中的1、2、3亞型和第IIb類
的10亞型苯酰胺類選擇性抑制劑，逆轉腫瘤發生相關的表觀遺傳異常。西達本胺
通過抑制相關HDAC亞型以增加染色質組蛋白的乙酰化水平來引發染色質重塑，
並由此產生針對腫瘤發生的多條信號傳遞通路基因表達的改變（即表觀遺傳改
變）。西達本胺直接抑制血液及淋巴系統腫瘤細胞周期並誘導細胞雕亡；誘導和激
活自然殺傷細胞和抗原特異性細胞毒T細胞介導的腫瘤殺傷作用，對機體抗腫瘤
細胞免疫具有整體調節活性。西達本胺還通過表觀遺傳調控機制，誘導腫瘤幹細
胞分化、逆轉腫瘤細胞的上皮間充質表型轉化等作用，進而在恢復耐藥腫瘤細胞
對藥物的敏感性和抑制腫瘤轉移、復發發揮潛在作用。西達本胺是由微芯生物自
主研發的具全球專利保護的全新分子體，中國在國際上的首個亞型選擇性HDAC
口服抑制劑及國內1.1類藥物。2014年12月，獲國家食品藥品監督管理總局（現稱
NMPA）批准上市，其首個適應症為復發及難治性的外周T細胞淋巴瘤，同時，單
藥及聯合其他抗腫瘤藥物針對其他血液腫瘤、實體瘤及人體免疫缺陷病毒的臨床
研究正在美國、日本、中國及台灣等國家和地區同步開展。
關於微芯生物
2001年，微芯生物在中國深圳創立，專長於原創小分子藥物的研發。微芯生物以
自主創建的「基於化學基因組學的集成式藥物發現及早期評價平台」為其核心競爭
力，是中國創新藥物領域的領軍企業，現已形成以深圳為總部╱研發中心╱藥品
生產質量管理規範（「GMP」）生產基地、以成都為區域總部╱研發中心╱GMP生
產基地、以北京為臨床研究中心及以上海為商業中心的現代生物醫藥集團公司。
目前，微芯生物已開發出針對腫瘤、糖尿病、內分泌和自身免疫性疾病的多條原
創新藥產品線。於2014年12月，抗腫瘤原創新藥西達本胺獲國家食品藥品監督管
理總局（現稱NMPA）批准上市。有關詳情，請瀏覽：
www.chipscreen.com。據本
公司董事深知，根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」），微芯
生物並非本公司的關連人士。
上市規則第18A.05條規定的警示聲明：本公司無法確保其將能成功開發及最終成
功銷售達伯舒®
（信迪利單抗注射液）或IBI-305。本公司股東及潛在投資者在買賣
本公司股份時務請審慎行事。
20 :
GS(14)@2019-02-17 22:59:29自願公告
抗OX40抗體IBI-101的I期臨床研究完成首例患者給藥
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，以
告知本公司股東及潛在投資者本集團最新業務更新。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，其重組全人源抗腫瘤壞死因子受體超家族成
員4（「抗OX40」）單克隆抗體IBI-101的I期臨床研究（「該臨床研究」）完成首例患者
給藥。
在該臨床研究中，將評估IBI-101單藥或聯合程序性細胞死亡蛋白1（「PD-1」）達伯
舒（信迪利單抗注射液）治療的耐受性、安全性和初步療效。該臨床研究包括兩部 ®
分，即Ia期為IBI-101單藥治療，Ib期為IBI-101聯合達伯舒（信迪利單抗注射液） ®
治療。於標準治療中失敗的晚期實體惡性腫瘤患者將參與該臨床研究。
啟動該臨床研究並完成首例患者給藥證明了本集團在研發方面的努力及致力於在
未來使更多患者受益。
關於IBI-101
IBI-101為本集團研發的具有自主知識產權的重組全人源抗OX40單克隆抗體。
臨床前研究數據證實，IBI-101能增強效應T細胞的活化，並介導調節性T細胞的
清除，從而抑制腫瘤細胞生長。壞死因子受體超家族成員4激動劑有望與本集團
PD-1單克隆抗體達伯舒（信迪利單抗注射液）以及本集團研發管線中的其他免疫 ®
調節劑聯用，以滿足癌症患者未被滿足的醫療需求。全球目前尚無針對同一靶點
的單抗藥物獲批上市。香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：本公司無法
確保其將能成功開發或最終成功銷售IBI-101。本公司股東及潛在投資者在買賣本
公司股份時務請審慎行事。
21 :
GS(14)@2019-02-17 23:00:20A股招股書
22 :
GS(14)@2019-02-28 11:57:02本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司已完成ORIENT-32研究首例患者給
藥，這是一項評估達伯舒®
（通用名：信迪利單抗注射液），一種全人源程序性細
胞死亡蛋白1（「PD-1」）單克隆抗體，聯合重組人源化抗血管內皮生長因子（「抗
VEGF」）單克隆抗體IBI-305（貝伐珠單抗的候選生物類似藥），用於一線治療晚
期肝細胞癌（「肝細胞癌」）患者的試驗。
ORIENT-32研究是一項在中華人民共和國（「中國」）開展的評估達伯舒®
（信迪利
單抗注射液）聯合IBI-305對比索拉非尼用於一線治療晚期肝細胞癌患者的安全性
和有效性的隨機、開放、多中心、II期╱III期臨床研究，計劃入組566例患者。該
研究是基於一項評估達伯舒®
（信迪利單抗注射液）治療晚期肝細胞癌患者的Ib期
研究。
本集團希望通過ORIENT-32研究，驗證達伯舒®
（信迪利單抗注射液）聯合IBI-305
的潛在治療價值，從而向晚期肝細胞癌患者提供更為有效的治療選擇並使其及其
家庭受益。
23 :
GS(14)@2019-03-18 00:28:16虧，27億現金
24 :
GS(14)@2019-03-19 11:30:26抗CD47單克隆抗體於美國的I期臨床試驗已完成首例受試者給藥
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，
以向本公司股東及潛在投資者告知本集團的最新業務發展。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集團的抗分化簇47（「抗CD47」）單克隆抗
體候選藥物IBI-188在美利堅合眾國（「美國」）的I期臨床試驗已完成首例受試者給
藥。
CIBI188A102研究（「CIBI188A102」）為一項在美國開展以評估IBI-188治療晚
期惡性腫瘤受試者的I期臨床研究。該研究的主要目的為評估IBI-188作為單一
療法及聯合療法的一部分於晚期惡性腫瘤受試者中的安全性、耐受性及其II期
臨床試驗推薦劑量。Ia期研究將探索IBI-188作為單一療法的初始劑量及維持
劑量。CIBI188A102將 與 在 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）進 行 的CIBI188A101研
究（「CIBI188A101」）同時展開，旨在於美國及中國評估IBI-188的藥代動力學
（「PK」）及藥效動力學（「PD」）特徵。有關CIBI188A101的進一步資料，請參閱本
公司日期為2019年1月14日的公告。
分化簇47（「CD47」）提供「不要吃我」信號，並為抗腫瘤免疫療法領域的關鍵靶點
之一。CD47為免疫抑制信號通路的一個關鍵成員，其以巨噬細胞為靶點並通過與
抑制性受體信號調節蛋白α（「SIRPα」）相互作用及激活SIRPα來抑制巨噬細胞
的吞噬作用。IBI-188阻斷CD47-SIRPα信號通路，恢復巨噬細胞識別腫瘤細胞及
抗原提呈能力，通過先天性免疫與適應性免疫雙重作用達到抗腫瘤的效果。
IBI-188為本集團癌症免疫療法產品管線的核心產品。有初步證據表明，抗CD47
單克隆抗體作為單一療法或作為聯合療法的一部分，已在實體瘤及復發╱難治性
非霍奇金淋巴瘤中顯示出正面的生物活性。IBI-188為中國第一個獲准在美國進行
臨床試驗的抗CD47單克隆抗體候選藥物。
關於CIBI188A102
CIBI188A102為一項在美國開展以評估IBI-188於治療晚期惡性腫瘤受試者的I期臨
床研究。該研究的主要目的為評估IBI-188作為單一療法及聯合療法的一部分於晚
期惡性腫瘤受試者中的安全性、耐受性及其II期臨床試驗推薦劑量。Ia期研究將探
索IBI-188作為單一療法的初始劑量及維持劑量。CIBI188A102將與在中國進行的
CIBI188A101同時展開，旨在於美國及中國評估IBI-188的PK及PD特徵。
關於IBI-188
IBI-188是一種靶向CD47的全人源單克隆抗體。體內外試驗均顯示IBI-188能夠結
合腫瘤細胞表面的CD47抗原，阻斷CD47-SIRPα信號通路，抑制「不要吃我」信
號，及促使巨噬細胞吞噬腫瘤細胞，從而發揮抗腫瘤效應。本集團將啟動多項臨
床試驗，以評估其在多種腫瘤（包括非霍奇金淋巴瘤及卵巢癌）中的安全性及有效
性。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：本公司無法
確保其將能成功開發或最終上市銷售IBI-188。本公司股東及潛在投資者在買賣本
公司股份時務請審慎行事。
25 :
GS(14)@2019-03-21 09:19:59抗PCSK9單克隆抗體IBI-306的IIA期臨床研究完成首例患者給藥
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，
以告知本公司股東及潛在投資者本集團最新業務更新。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，其研發的用於治療高膽固醇血症的一種重組
全人源抗前蛋白轉化酶枯草溶菌素9（「抗PCSK9」）單克隆抗體IBI-306的IIa期臨
床研究（「該項研究」）成功完成首例患者給藥。
該項研究是一項在中華人民共和國（「中國」）開展的隨機、雙盲、安慰劑對照、多
中心的臨床研究，旨在評估IBI-306以不同劑量重複給藥治療高膽固醇血症患者的
功效、安全性、耐受性以及藥代動力學及藥效動力學特徵。該項研究計劃入組60
例高膽固醇血症患者。
關於IBI-306
IBI-306是一種由本集團開發的重組全人源抗PCSK9單克隆抗體候選藥物，用於治
療高膽固醇血症。臨床前研究數據已證實IBI-306的作用機制。IBI-306通過特異性
結合前蛋白轉化酶枯草溶菌素9（「PCSK9」）分子，減少PCSK9介導的細胞表面低
密度脂蛋白受體內吞，從而降低低密度脂蛋白膽固醇（「LDL-C」）水平。IBI-306已於2017年9月獲得中國國家藥品監督管理局頒發的臨床試驗批件。IBI-306在健
康受試者I期臨床研究中初步顯示了良好的耐受性和可接受的安全性特徵，並給出
延長的劑量依賴性的LDL-C水平降低。此特徵表明，IBI-306有望通過長間隔給藥
向高膽固醇血症患者提供比現有治療方案額外益處。本集團希望IBI-306最終能夠
讓心血管疾病患者受益。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：本公司無法
確保其將能成功開發及最終成功銷售IBI-306。本公司股東及潛在投資者在買賣本
公司股份時務請審慎行事。
26 :
GS(14)@2019-04-18 14:22:41自願公告
用於治療濕性AMD的一種靶向VEGF及
補體蛋白的新重組全人源雙特異性融合蛋白IBI-302
的I期臨床試驗完成首例患者給藥
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，
以告知本公司股東及潛在投資者本集團最新業務更新。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，用於治療濕性年齡相關性黃斑變性（「濕性
AMD」）的一種靶向血管內皮生長因子（「VEGF」）及補體蛋白的新重組全人源雙
特異性融合蛋白IBI-302的I期臨床試驗完成首例患者給藥。
IBI-302的I期研究是一項開放、單中心的劑量遞增的臨床試驗，旨在評估濕性
AMD患者中單次玻璃體腔注射IBI-302後的安全性及耐受性。
年齡相關性黃斑變性是一種導致黃斑區視網膜的視野中心的視力進行性減退的疾
病，是發達國家50歲以上人群嚴重視力喪失及失明的主要原因之一。儘管現有治
療手段對濕性AMD有足夠療效，但在注射次數及患者的長期預後方面仍存在巨大
的未滿足的醫療需求。IBI-302旨在通過解決其根本原因，同時緩解症狀來治療濕
性AMD。此外，本集團認為，IBI-302的雙特異性使其能夠通過單一治療獲得相
若的臨床結果，而不需要使用阻斷相同兩種靶標（即VEGF及補體蛋白）的聯合療
法進行兩次單獨治療。
關於IBI-302
IBI-302是本集團所開發用於治療眼部疾病（包括濕性AMD）的靶向VEGF及補體
蛋白的一種新重組全人源雙特異性融合蛋白。N端能夠與VEGF家族結合，阻斷
VEGF介導的信號通路，抑制血管內皮細胞的增殖及血管生成，減少血管滲漏。C
端能夠通過特異性結合補體3b及4b以抑制補體蛋白經典途徑及旁路途經的激活，
從而減輕補體蛋白的炎症反應。
IBI-302的I期研究是一項開放、單中心的劑量遞增的臨床試驗，旨在評估濕性
AMD患者中單次玻璃體腔注射IBI-302後的安全性及耐受性。濕性AMD患者將分
別接受不同濃度的IBI-302注射液的玻璃體腔注射。該研究將入組36例患者。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：本公司無法
確保其將能成功開發及最終成功銷售IBI-302。本公司股東及潛在投資者在買賣本
公司股份時務請審慎行事。
27 :
GS(14)@2019-05-08 08:17:06自願公告
利妥昔單抗的候選生物類似藥產品抗CD20單克隆抗體(IBI-301)
的兩項臨床研究達到主要終點
本公告由信達生物製藥（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）自願作出，
以向本公司股東及潛在投資者告知本集團的最新研究及業務發展情況。
本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集團與禮來公司（「禮來」）共同開發的
一種重組人－鼠嵌合抗細胞表面蛋白（「抗CD20」）單克隆抗體即利妥昔單抗
（rituximab）（在中華人民共和國（「中國」，僅就本公告而言，不包括香港、澳
門及台灣）以商標名美羅華或Rituxan出售）的候選生物類似藥產品IBI-301已在
兩項隨機臨床試驗中達到預設的主要終點，即通過治療瀰漫性大B細胞淋巴瘤
（「DLBCL」）患者的III期臨床試驗（「CIBI301A301」）及治療CD20陽性B細胞淋巴
瘤患者的藥代動力學（「PK」）研究（「CIBI301A201」）將IBI-301與利妥昔單抗進
行對比。有關研究的詳情，將在日後刊發的出版物及有關學術會議上提供。
CIBI301A201是一項在中國進行的在181位CD20陽性B細胞淋巴瘤患者中比較IBI301與利妥昔單抗的PK特徵、安全性、耐受性及免疫原性的隨機、雙盲、平行、
陽性對照、單劑量臨床試驗。該研究的主要目的是比對兩種製劑的PK特徵。
CIBI301A301是一項在中國進行的評估IBI-301及利妥昔單抗一線治療新診斷
DLBCL患者的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、平行、陽性對照III期臨床試
驗，共入組420位患者。該研究的目的是對比IBI-301相對於利妥昔單抗各自聯合
標準化療（「CHOP」）治療DLBCL患者的療效及安全性。主要終點為客觀緩解率
（「ORR」）。
中國惡性淋巴瘤（尤其是DLBCL）的發病率日漸增高，目前僅一種利妥昔單抗生
物類似藥產品獲准在中國上市銷售。本公司認為IBI-301的臨床研究結果令人鼓
舞。
關於IBI-301
IBI-301是本集團與禮來聯合開發的利妥昔單抗生物類似藥，一種重組人－鼠嵌合
抗CD20單克隆抗體注射液。利妥昔單抗是一種單克隆抗體，可與B淋巴細胞表面
的CD20抗原結合，介導補體依賴性細胞毒作用（「CDC」）和抗體依賴性細胞介導
的細胞毒作用（「ADCC」），介導體內正常及惡性B細胞溶解，從而實現抗腫瘤治
療效果。
香港聯合交易所有限公司證券上市規則第18A.05條規定的警示聲明：我們無法確
保我們將能成功開發或最終上市銷售IBI-301。本公司股東及潛在投資者在買賣本
公司股份時務請審慎行事。
MicuRx Pharmaceuticals Inc. (盟科醫藥)專區
1 :
GS(14)@2018-06-29 06:51:05http://micurx.com/
網站
2 :
GS(14)@2018-06-29 06:51:33http://www.micurxchina.com/about.asp
关于盟科
“致力于开发更安全有效的抗生素以开展和耐药菌的战斗”
关于盟科
核心团队
董事会
投资者
合作伙伴
盟科是一家多重资产的处于临床试验阶段的生物制药公司，致力于发现、开发和商业化安全有效的用于治疗耐多药(“MDR”)“超级细菌”感染的抗菌疗法。世界卫生组织(WHO)列出了12种对公共卫生构成最大威胁的MDR细菌(“超级细菌”)。根据2016年《抗菌素耐药回顾》的报告，全球每年有70万人死于这些MDR细菌感染。
我公司自2007年成立以来，利用管理团队在新型抗生素的发现和开发方面的丰富经验，由公司在美国和中国的科学家建立了一个由四种抗菌候选药物(contezolid, contezolid acefosamil, MRX-8和MRX-10)组成的产品线，目的是与世卫组织清单上的各种病原体作斗争。有关产品线的更多信息，请参见产品线页面。
我们采用中美混合模式以充分利用我们在这两个国家的研发引擎和经验丰富的研发团队，进而在全球范围内为我们的产品实施平行、互补的开发计划，以促进新型抗生素的加速审批和商业化。我们相信，我们的跨国经营模式能够产生协同效应，并通过数据共享、人员合作、研发和商业共同运营实现更高效率。
3 :
GS(14)@2018-06-29 06:52:34https://www.prnasia.com/story/196656-1.shtml
- 完成新型口服/注射抗生素Contezolid Acefosamil (MRX-4)一期临床试验--
加州海沃德和上海2017年12月7日电 /美通社/ -- 盟科医药今天宣布完成一亿人民币私募融资，此轮融资由盟科医药现有投资人德联资本(Delian Capital)和百奥财富基金(BVCF)的中国分支机构领投。资金将用来支持完成正在进行的口服抗生素Contezolid (MRX-I)的三期临床和即将在中国进行的新药上市申请，以及在中国开展的其它业务。
盟科医药还宣布完成了新型抗生素Contezolid Acefosamil (MRX-4)的口服和静脉注射制剂的一期临床试验。Contezolid Acefosamil是Contezolid的水溶性前药，可用于治疗耐药革兰氏阳性菌，包括耐甲氧西林金黄色葡萄球菌(MRSA)和耐万古霉素肠球菌(VRE)引起的严重感染。
Contezolid Acefosamil单剂和多剂递增的一期临床试验在美国的一个临床中心完成，有130个和80个健康受试者分别参与了口服和注射用药的试验。Contezolid Acefosamil在所有剂量组均显示了良好的安全性和耐受性，包括远超出严重感染治疗所需的高剂量组，并且，具有良好的药代动力学特征达到了充足的系统药物暴露量。在所有单剂和多剂递增试验中，包括血生化检验、血液学和尿液分析的实验室检查，均未见和安全性有关的异常，也未见心电图或生命体征的异常信号。
盟科医药总裁兼首席执行官袁征宇博士表示：“我们很高兴Contezolid Acefosamil的一期临床结果达到了我们对这一药物预期。本次融资提供的资金让我们能够快速在美国和中国推进这一项目的临床开发。”
Contezolid及其前药Contezolid Acefosamil是新一代噁唑烷酮类抗菌新药，和同类第一代药物如利奈唑胺相比，在确保疗效的基础上大幅提高了对造血系统的安全性。
盟科医药首席医疗官Barry Hafkin医学博士表示：“尽管最近推出了一些新的抗生素，但对于门诊和需要更长周期治疗的患者而言，能像Contezolid这样安全的口服抗MRSA药物仍然是未被满足的临床需求。此外，具有能静脉注射和口服给药的使用灵活性是非常重要的，这让临床医生能够用同一药物对感染MRSA或VRE的住院重症患者在院内进行有效治疗，然后再转为门诊口服治疗。我们相信Contezolid Acefosamil有潜力满足这样的临床需要。”
关于耐甲氧西林金黄色葡萄球菌(MRSA)
MRSA是世界上最常见的人类细菌病原体，全球每年有数百万人感染MRSA，可引起皮肤、骨骼、肺部和血液等各种感染，并导致数万人因此死亡。虽然市面上有一些用于治疗MRSA感染的抗菌药，但针对严重感染的口服药物却很少见。门诊治疗以及从静脉注射向口服治疗的转变需要更安全的新型口服药物，从而为患者提供最大的方便，并且尽可能缩短住院时间和减少医疗支出。
盟科医药简介
盟科医药（网址：
http://www.micurx.com/ ）是一家非上市生物制药公司，致力于发现和开发具有更高安全性的抗生素，以改善对耐药菌感染的治疗。抗耐药菌新药Contezolid (MRX-1)和Contezolid Acefosamil (MRX-4)是用于治疗耐甲氧西林金黄色葡萄球菌感染的新一代噁唑烷酮类抗生素，其结构的特殊设计可以减少同类已上市药物的对造血系统的不良反应。2015年，盟科医药在美国和中国分别成功完成了口服Contezolid (MRX-1)的两项独立二期研究，目前在中国即将完成治疗复杂皮肤和皮肤组织感染(cSSSI)的三期试验。Contezolid Acefosamil (MRX-4)在美国的二期临床试验预计在2018年启动。盟科医药在美国加州旧金山和中国上海设有研发实验室。该公司已获得领先的风投公司共1.07亿美元投资，包括晨兴创投(Morningside Ventures)、百奥财富(BVCF)、金浦健康基金(GP Healthcare Capital)、金浦互联基金(GP TMT Capital)、本草资本(3E Bioventures Capital)和德联资本(Delian Capital)等。请访问
www.micurx.com了解更多信息。
Duoyi Information, Inc (多益網絡) 專區
1 :
GS(14)@2018-06-29 07:01:50https://www.duoyi.com/dycommerce/ch/
多益网络成立于2006年，是中国优秀互联网企业，连续六年上榜由国家工信部发布的中国互联网企业百强榜，2017年位列该榜第25位。先后被国家科技部、国家发改委和工信部认定为高新技术企业和重点软件企业，为广州市认定的总部企业。2015年，公司净利润已突破10亿元，旗下业务涵盖网络游戏、电子邮箱、即时通讯等互联网产品。
多益网络致力于做真正好玩的游戏，向海内外传递美好游戏的价值。2007年9月，多益网络正式推出首款产品《梦想世界》，被誉为“最具想象力的网游”。而快乐免费回合神武系列端手游的推出，引领了中国网游社交化新趋势。神武系列手游多次获得App Store畅销总榜冠军，创造了App Store收入排行榜单中国第1，全球第9的人气记录。
多益网络积极创新，继梦想世界、神武系列IP连续大成，《传送门骑士》《永恒魔法》等多款不同类型游戏拓宽产品矩阵，坚持铸造品质游戏。
公司设立多益大学、多益技术研究院，并拥有自主研发的2D、3D游戏引擎，在人工智能、自然语言识别等领域也已经取得了不俗的成果，引领了行业的创新发展。
作为游戏奋斗者，多益网络将继续秉持优秀厂商对于社会的承担和使命，坚持从中国文化这座富矿中汲取精华铸造精品，为中国文化产业奉献力量。
2 :
GS(14)@2018-06-29 07:02:00https://www.duoyi.com/
綢站
3 :
GS(14)@2018-06-29 07:02:17http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018062601_c.htm
招股書
Wanka Online Inc. (1762，萬咖壹聯/歡聚時代) 專區
1 :
GS(14)@2018-07-05 14:47:50http://www.huanju.cn/s/introduction.html
欢聚时代成立于2005年4月，国内首家富集通讯业务运营商，致力于打造最酷的网络直播公司，为全球用户提供团队语音服务，是当前国内领先的互联网语音视频平台提供商之一。欢聚时代怀揣着年轻的激情，运用创新的技术，缔造覆盖全球的富集通讯服务。
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欢聚时代2005年成立于羊城广州，针对战略部署同时设立珠海分公司，北京分公司、上海分公司,凭借广州地区得天独厚的人才资源以及政策扶持，飞速发展成为行业龙头企业。目前欢聚时代员工超过3000人，将近60%员工为研发人员，专业的研发中心为公司产品提供全面保障。总部由YY语音，多玩游戏网，YY LIVE，欢聚游戏、YY教育，虎牙直播等核心业务团队以及集团职能部门组成
欢聚时代一直以技术为核心，以用户需求为导向，搭建专业技术核心体系，不断革新行业技术水平，目前公司专利申请总量超过600件，实现了富集媒体语音技术，群体通信全球服务技术，多终端在线视频交互技术以及在线互动教育学习技术等多重领域的创新。
2 :
GS(14)@2018-07-05 14:48:21http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018062901_c.htm
招股書
3 :
GS(14)@2018-12-11 07:57:43http://www3.hkexnews.hk/listedco ... N201812101135_C.pdf
招股書
4 :
太平天下(1234)@2018-12-11 16:28:13greatsoup在3樓提及
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1210/LTN201812101135_C.pdf
招股書
業務睇完都係唔明, 有無人熟行知抽唔抽得過?
5 :
GS(14)@2018-12-11 23:53:04太平天下在4樓提及
greatsoup在3樓提及
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1210/LTN201812101135_C.pdf
招股書
業務睇完都係唔明, 有無人熟行知抽唔抽得過?
睇唔明就唔抽
6 :
太平天下(1234)@2018-12-13 18:23:13greatsoup在5樓提及
太平天下在4樓提及
greatsoup在3樓提及
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1210/LTN201812101135_C.pdf
招股書
業務睇完都係唔明, 有無人熟行知抽唔抽得過?
睇唔明就唔抽
無抽..但感覺呢個新行業唔係流得晒, 有機會再了解下
7 :
GS(14)@2018-12-14 01:07:22太平天下在6樓提及
greatsoup在5樓提及
太平天下在4樓提及
greatsoup在3樓提及
http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2018/1210/LTN201812101135_C.pdf
招股書
業務睇完都係唔明, 有無人熟行知抽唔抽得過?
睇唔明就唔抽
無抽..但感覺呢個新行業唔係流得晒, 有機會再了解下
我明明地，但是我覺得好流氓
8 :
GS(14)@2018-12-14 02:43:411. 我們是移動互聯網市場上一家快速成長的科技公司，幫助各行各業的企業與中國數以
億計安卓智能手機用戶建立聯繫。我們向尋求移動廣告、網絡視頻產品分發及遊戲聯運服
務的行業客戶提供安卓內容分發服務。
藉助我們專有的DAPG平台，我們已建立我們的內容分發服務。我們的DAPG平台包
括以我們的數據挖掘、數據分析及場景分析等尖端技術作支撐的眾多關聯技術平台，使我
們可精確有效地定位於安卓智能手機用戶，並通過智能手機製造商自帶移動應用程序及用
戶界面發佈行業客戶的個性化、實時及基於場景的內容。
我們與各種安卓分發渠道合作，包括主要由第三方移動應用程序市場及移動新聞及社
交媒體內容平台組成的安卓智能手機製造商及非智能手機製造商分發渠道供應商。此外，
我們亦與移動應用程序開發商密切合作以加快應用程序開發過程。我們的客戶是來自各行
各業的行業客戶，包括品牌擁有人、廣告代理、移動應用程序及遊戲開發商以及視頻內容
提供商。我們認為，我們已促成圍繞滿足上述生態系統參與者需要的安卓移動生態系統的
興起。該安卓移動生態系統可使分發渠道供應商，尤其是智能手機製造商，通過將線上廣
告機會與尋求發佈內容廣告的行業客戶進行匹配，使彼等的分發渠道變現潛力最大化。該
生態系統還可使行業客戶以成本效益方式利用智能手機製造商積累的龐大用戶基礎。此
外，作為我們努力促使該生態系統持續發展的一部分，我們向智能手機製造商提供技術支
持，並已制定及實施統一的安卓技術標準以精簡移動應用程序開發商的開發過程。
過去，我們主要專注於向行業客戶提供移動廣告服務，並於二零一八年上半年進軍至
遊戲聯運及網絡視頻產品分發業務。於二零一六年十月我們的DAPG平台投入運行前，我
們主要通過在移動分發渠道人工內容分類及投放來提供我們的移動廣告服務。經引入我們
的算法型DAPG平台，我們能夠向目標受眾投放海量廣告內容，準確性更高，且幾乎不依
賴人工介入。因此，我們的移動廣告服務收益銳升，於二零一七年達人民幣485.6百萬元，
而於二零一六年則為人民幣40.6百萬元。憑藉我們在提供移動廣告服務方面取得的成功及
經驗，我們於二零一八年三月策略性地收購上海池樂，由此開始向廣大行業客戶提供網絡
視頻產品分發服務。此外，憑借我們在線上遊戲行業的深厚知識及豐富經驗，我們亦於近
期開始向移動遊戲開發商提供遊戲聯運服務。我們相信，我們在幫助中國智能手機製造商
基於安卓系統與我們安卓生態系統其他參與者之間實現聯結的先發優勢將使我們能夠在未
來進軍更多垂直行業，並使企業能夠以更高效及創新的方式向智能手機用戶推廣及提供其
內容及服務。
我們自成立以來快速增長。於往績記錄期內，我們產生的收益主要來自向不同行業的
行業客戶提供移動廣告服務，而我們將持續多元化我們的收入來源。截至二零一八年六月
三十日止六個月，除我們的移動廣告服務外，我們開始從網絡視頻產品分發服務及遊戲聯
運服務產生收入。我們的收入由二零一五年的人民幣15.3百萬元大幅增至二零一七年的人
民幣485.6百萬元，複合年增長率為463.4%，並由截至二零一七年六月三十日止六個月的
人民幣55.2百萬元大幅增至截至二零一八年六月三十日止六個月的人民幣669.8百萬元。經
我們推廣的移動遊戲及移動應用程序數目由二零一五年的五個增至二零一七年的2,817個，
並由截至二零一七年六月三十日止六個月的1,066個增至截至二零一八年六月三十日止六個
月的2,538個。
2. 式。於往績記錄期內，我們透過向智能手機用戶送出個性化的營銷內容達成不同行業行
業客戶的廣告需求產生收益。我們向生態系統參與者提供的主要服務包括以下各項：
‧ 向行業客戶提供的服務。我們向尋求移動廣告、遊戲聯運及網絡視頻產品分發服
務的行業客戶提供定制平台解決方案。我們的廣告內容主要包括移動應用程序及
移動遊戲，而我們的廣告客戶包括不同行業的移動應用程序及移動遊戲廣告主。
我們主要通過智能手機製造商及非智能手機製造商分發渠道供應商提供的渠道投
放廣告，如應用商店及市場、智能手機製造商自帶應用程序以及按應用程序內嵌
廣告方式的移動新聞及社交媒體內容平台。基於我們的DAPG平台，我們分析智
能手機製造商提供的脫敏用戶數據，以及向目標受眾投放我們的客戶製作的個性
化廣告及視頻內容。憑藉我們於移動遊戲行業的深厚行業知識和專有技術知識，
我們亦為若干遊戲開發商提供定制遊戲聯運服務。
‧ 向移動應用程序開發商提供的支持。我們的DAPG平台有助我們制定及執行開發
及分發安卓移動應用程序的統一標準。統一有關標準可降低移動應用程序開發商
的開發成本，並有助其在多個分發點分發應用和遊戲。
‧ 向智能手機製造商提供的支持。我們以逐個項目基準向若干智能手機製造商提供
技術支持，通過這些服務，我們使智能手機製造商能夠盡量提升其變現潛力和壯
大用戶群。於往績記錄期，我們積極與智能手機製造商就建立移動廣告平台、應
用商店開發、系統瀏覽器開發等領域的六個合作項目開展合作。
我們的業務模式結構如下：(1)我們從包括硬核聯盟成員及其他非智能手機製造商分發
渠道供應商的智能手機製造商取得用戶流量及內容分發渠道；(2)我們利用DAPG平台處理
用戶流量；(3)我們將經處理用戶流量及內容分發渠道作為營銷及經營解決方案；及(4)為
鞏固我們與智能手機製造商之間的關係，我們以項目形式向彼等提供支持及服務。
3. 我們的客戶包括尋求移動廣告、網絡視頻產品分發及遊戲聯運服務的行業客戶。於往
績記錄期，我們主要服務尋求營銷其移動遊戲及應用程序的廣告主以及代表廣告主的廣告
代理。自二零一八年起，我們的客戶亦包括尋求我們網絡視頻產品分發及遊戲聯運服務的
行業客戶。我們的五大客戶分別佔我們於二零一五年、二零一六年及二零一七年以及截至
二零一八年六月三十日止六個月總收益99.2%、76.8%、26.9%及43.9%。儘管我們擁有多
元化的客戶群，惟我們可能須承受我們主要客戶集中及對手方風險。我們的供應商包括智
能手機製造商及非智能手機製造商分發渠道提供商，主要包括第三方移動應用程序市場及
移動新聞及社會媒體內容平台。截至二零一八年六月三十日，我們與我們的五大供應商保
持一至三年業務關係，包括若干硬核聯盟成員。我們與非智能手機製造商分發渠道供應商
合作，該等供應商於其他供應商擁有的渠道分發內容。我們亦向從廣告主取得內容的廣告
代理提供廣告服務。因此，代表行業客戶及分發渠道供應商的實體為客戶兼供應商在商業
上屬合理。於二零一五年、二零一七年及截至二零一八年六月三十日止六個月，概無五大
供應商亦為我們的五大客戶之一，或反之亦然。於二零一六年，我們五大供應商之一亦為
我們的其中一名五大客戶，並為我們的銷售成本及收入分別貢獻7.3%及9.2%。我們與該實
體合作而產生總虧損人民幣0.3百萬元。
4. 非香港財務報告準則計量
為補充我們根據香港財務報告準則呈列的綜合財務報表，我們亦採用並非香港財務報
告準則規定或並非按其呈列的經調整EBITDA及經調整淨溢利╱虧損作為額外財務計量。
我們相信，該非香港財務報告準則計量有利於通過消除管理層認為對我們經營表現不具指
示性的項目的潛在影響，來比較不同期間及不同公司之間的經營表現。我們相信，該計量
為投資者及其他人士提供有用資料，以通過與管理層相同的方式了解及評估我們的綜合經
營業績。
我們將經調整EBITDA界定為年╱期內虧損，並未計及折舊、攤銷、財務成本（利息開
支）、所得稅、以股份為基礎的付款開支、終止可換股債券的虧損以及可換股債券、優先股
及認股權證的公平值虧損。我們將經調整淨溢利╱虧損界定為年╱期內虧損，並未計及以
股份為基礎的薪酬、終止可換股債券的虧損以及可換股債券、優先股及認股權證的公平值
虧損。下表呈列年╱期內經調整EBITDA及經調整淨溢利╱虧損調整為根據香港財務報告
準則計算和呈列的最具直接可比性的財務計量，即年內虧損。請參閱「財務資料－非香港財
務報告準則計量」。
截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
（人民幣千元）
非香港財務報告準則計量
年╱期內虧損.......................... (16,161) (98,127) (145,094) (33,458) (906,149)
加：
折舊..................................... 112 363 443 222 384
無形資產攤銷 ...................... － － 2,239 － 5,255
財務成本 ............................. － 1,710 3,528 1,417 2,444
所得稅開支╱（抵免）........... － － 3,758 － (6,091)
以股份為基礎的付款開支 .... 502 28,297 1,866 724 3,732
終止可換股債券的虧損........ － － － － 14,270
可換股債券的公平值虧損 .... － － － － 3,202
優先股的公平值虧損 ........... 3,053 35,405 134,443 25,012 653,106
認股權證的公平值
虧損╱（收益）................... － 4,748 16,239 (969) 261,791
年╱期內經調整EBITDA ........ (12,494) (27,604) 17,422 (7,052) 31,944
年╱期內虧損.......................... (16,161) (98,127) (145,094) (33,458) (906,149)
加：
以股份為基礎的薪酬 ........... 502 28,297 1,866 724 3,732
終止可換股債券的虧損........ － － － － 14,270
可換股債券的公平值虧損 .... － － － － 3,202
優先股的公平值虧損 ........... 3,053 35,405 134,443 25,012 653,106
認股權證的公平值
虧損╱（收益）................... － 4,748 16,239 (969) 261,791
經調整淨溢利╱（虧損）........... (12,606) (29,677) 7,454 (8,691) 29,952
5. 截至十二月三十一日止年度 截至六月三十日止六個月
二零一五年 二零一六年 二零一七年 二零一七年 二零一八年
（人民幣千元）
移動廣告
廣告主 ................................. 1,427 8,150 284,490 26,036 442,995
廣告代理 ............................. 13,868 32,402 201,146 29,136 204,392
小計 ........................................ 15,295 40,552 485,636 55,172 647,387
網絡視頻產品分發................... － － － － 18,080
遊戲聯運 ................................. － － － － 4,325
總計 ........................................ 15,295 40,552 485,636 55,172 669,792
6. 申請於聯交所上市
鑒於（其中包括）經參考(i)我們截至二零一七年十二月三十一日止年度的收益（即人民
幣485.6百萬元（相當於587.8百萬港元））超過500百萬港元及(ii)我們於上市時的預期市值
（基於指示性發售價範圍的最低值）超過40億港元後，我們符合上市規則第8.05(3)條項下的
市值╱收益測試，故我們已向聯交所上市委員會申請批准根據全球發售已發行及將予發行
的股份上市及買賣。
7. 首次公開發售前投資
自我們成立以來，我們通過首次公開發售前投資，引入PICCAMCHK、聯想、酷派、
魅族、金立及NLVC等有聲譽的金融機構及智能手機製造商作為我們的首次公開發售前投
資者。
8. 於二零一六年三月三十一日，我們採納一項購股權計劃（即二零一六年股份激勵計
劃），於二零一八年五月二十四日以受限制股份單位計劃修訂、重列及替換。根據二零一六
年股份激勵計劃，我們於二零一八年五月二十四日向受限制股份單位代名人發行6,250,000
股股份（二零一八年股份拆細前）。截至最後實際可行日期，我們已根據二零一六年股份激
勵計劃向60名承授人授出合共相當於4,883,724股股份的受限制股份單位（二零一八年股份
拆細前），而1,366,276股發行在外股份（二零一八年股份拆細前）將留作上市後授出。股東
於二零一八年十一月三日有條件批准及採納首次公開發售後購股權計劃。有關詳情，請參
閱「附錄四－法定及一般資料－D.股份激勵計劃」。
9. 我們是一間根據開曼群島法律註冊成立的控股公司。我們派付的任何股息均將由董事
酌情決定，並取決於（其中包括）我們可否自附屬公司及合併聯屬實體收取股息、我們的盈
利、資本及投資需求、債務水平及董事認為相關的其他因素。我們現時並無預定股息政策
或固定派息比率。於往績記錄期內，我們並無派付及宣派任何股息。根據開曼群島法律，
處於累計虧損的財務狀況並不影響我們向股東宣派及派付股息，原因是雖然我們沒有盈
利，但我們仍可從股份溢價賬中宣派及派付股息，前提是本公司須符合開曼公司法所載的
償付能力測試。
10. 於二零一八年三月十二日，我們收購上海池樂及其所有附屬公司，並通過若干合約安
排將其併入本集團（「池樂收購」），藉此將我們的業務擴展到網絡視頻產品分發服務，我們
向Goodluckshome Inc（. 由上海池樂前控制人華新江先生全資擁有的公司）發行12,024,632
股B類普通股（二零一八年股份拆細前），以作為代價。我們錄得大量無形資產人民幣31.0
百萬元及商譽人民幣183.2百萬元，兩者均有減值風險。於池樂收購完成後，華新江先生成
為本公司的關連人士。池樂收購構成上市規則第4.05A條所指的購入重大附屬公司。上海
池樂及其附屬公司於二零一五年一月一日至二零一八年三月十二日止期間的收購前財務資
料載於本招股章程附錄一會計師報告。有關我們收購上海池樂的更多詳情，請參閱「業務－
我們向生態體系參與者提供的服務－網絡視頻產品分發」。
池樂收購時的代價股份公平值為人民幣244.5百萬元。我們已發行12,024,632股本公司
B類普通股（二零一八年股份拆細後）作為收購上海池樂的代價，佔緊接全球發售完成前我
們發行在外股份總數的10.05%。該代價乃經公平磋商後釐定，並基於其他潛在買家發出的
收購要約、我們對上海池樂業務模式、歷史及預測財務表現以及收購後上海池樂與我們的
業務可能實現的潛在協同效應的評估。
11. 根據我們截至二零一八年九月三十日止九個月的未經審核財務資料，我們截至二零
一八年九月三十日止九個月的收益較二零一七年同期顯著增加。
鑒於業務整體估值預期增加，從而將令我們的優先股公平值增加，故我們預期二零
一八年下半年的虧損淨額將增加。透過增加優先股負債並於同期錄得虧損，我們於某特定
期間錄得優先股公平值增加。此外，我們預期於二零一八年下半年產生上市相關開支約人
民幣38.7百萬元，從而將進一步導致二零一八年下半年的虧損淨額增加。
董事確認，自二零一八年六月三十日（即本招股章程附錄一所載會計師報告的報告期
末）起直至本招股章程日期，除上文所披露者外，我們的財務、運營或貿易狀況並無重大不
利變動。
12. 下表中的所有統計數據乃基於假設(1)全球發售、二零一八年股份拆細及二零一八年股
份重新指定已完成；(2)超額配股權未獲行使並且不會考慮因根據首次公開發售後購股權計
劃可能授出的購股權獲行使而將予發行的任何股份；及(3)全球發售完成後有1,273,216,350
股股份已獲發行且發行在外。
按發售價每股股份
3.21港元計算（經發售
價下調機制下調10%）
按發售價每股股份
3.56港元計算
按發售價每股股份
4.62港元計算
股份市值 ................................. 4,087,024,484
港元
4,532,650,206
港元
5,882,259,537
港元
未經審核備考經調整綜合
有形資產淨值(1) ................... 0.48港元 0.51港元 0.56港元
13. 我們預期，全球發售完成前將會產生上市開支合共人民幣69.9百萬元或78.9百萬港元
（假設發售價為4.09港元，即指示性發售價範圍3.56港元至4.62港元的中位數，並假設超額
配股權並無獲行使），於全球發售完成後其中約人民幣55.6百萬元或62.7百萬港元將於綜合
損益表扣除及人民幣14.3百萬元或16.2百萬港元將予資本化。上市開支指就上市產生的專
業費用及其他費用。上述上市開支為截至最後實際可行日期的最佳估計，僅供參考，而實
際金額可能與該估計有所不同。
14. 假設超額配股權未獲行使及假設發售價為每股股份 4.09港元（即每股股份3.56港元至
4.62港元的指示性發售價範圍的中位數），我們估計全球發售所得款項淨額（經扣除我們就
全球發售應付的包銷費用及開支）將約為233.6百萬港元。我們擬將全球發售所得款項淨額
按下述金額作下列用途：
‧ 約30%的所得款項淨額，或70.1百萬港元，用於加強研發能力以提高競爭力及進
軍更多垂直行業，包括：
－ 約15%的所得款項淨額，或35.0百萬港元，用於投資數據分析技術及相關的
信息技術基礎設施，主要包括(1)開發新的應用及功能及改進DAPG平台（例
如提高用戶的分析能力、採用更加先進的基於算法的計算技術、改進我們的
預測分析及數據配對能力及合併我們的DAPG平台與快應用程序的分銷平
台）；(2)從第三方獲得許可的算法以補充內部的開發及縮短服務及解決方案
的啟動時間；及(3)手遊研發。下表載列我們進行中的主要研發項目的若干詳
情概述。
主要項目 項目詳情 發展狀態
DAPG平台................ 於以下主要範疇進行深入研究： 正在進行
‧ 改 善 人 工 智 能 及 數 據 分 析 科
技，以改善用戶分析及自行訓
練能力；
‧ 透過持續機器學習及採用先進
的以演算法為基礎運算科技，
改善複雜數據配對問題，從而
改善預測分析能力；及
‧ 透過於類似行業分部組合有關
行業客戶數據，及增加額外特
徵以建立專注指定行業的客制
化子平台利基市場，從而拓展
現有DAPG平台。
玩咖聚傳服務平台..... 升級及完善我們的玩咖聚傳 服務平
台，以改善其功能並整合至快應
用，以為移動應用程序開發商提供
支持
正在進行
網絡視頻產品內容
分發平台 ...............
建立指定為向智能手機用戶建議及
分發網絡視頻產品內容而設計的內
容分發平台
正在進行
在香港財務報告準則項下的若干會計準則的規限下，我們將會把若干研發開
支撥充資本，以及將若干開支記賬為產生期間的開支。根據香港財務報告準
則，在我們可以顯明下述者時，我們方可將特定資產的研發開銷撥充資本：
(1)完成資產的技術可行性，以至我們可以使用或銷售該資產、(2)我們完成資
產的意圖、(3)我們使用或銷售資產的能力、(4)資產如何產生未來經濟利益、
(5)具備資源完成項目，以及(6)能夠可靠計量開發期間來自該資產的開銷。
我們將就個別資產逐一作出有關評估。
－ 約9%的所得款項淨額，或21.0百萬港元，用於進行有選擇性的戰略投資及收
購。我們對以下與長期目標一致的領域的投資機會尤其感興趣：(1)數據分析
技術，(2)移動遊戲開發，及(3)移動廣告技術。於最後實際可行日期，我們
並無任何特定的收購計劃或目標；及
約6%的所得款項淨額，或14.0百萬港元，用於擴大我們的內部研發團隊。尤
其是我們計劃招聘更多專門從事數據分析領域的人才；及
‧ 約30%的所得款項淨額，或70.1百萬港元，用於透過提供持續的技術支持及指
引、改進快應用程序的分銷平台及吸引全球移動應用程序開發商參與快應用程序
開發，來推廣提升快應用程序的開發標準；
‧ 約15%的所得款項淨額，或35.0百萬港元，用於透過實施多屏幕策略擴展我們的
服務類別，以及透過招徠更多的智能手機製造商，來提升我們的生態系統；
‧ 約15%的所得款項淨額，或35.0百萬港元，用於透過增加銷售人員規模、滲透新
市場及聘請第三方銷售代理，來擴展我們的變現渠道及增強我們的銷售及營銷能
力：及
‧ 約10%的所得款項淨額，或23.4百萬港元用作運營資本及一般企業用途。
AOBiome Therapeutics, Inc. 專區
1 :
GS(14)@2018-07-05 14:58:55https://aobiome.com/
AN EVOLUTIONARY APPROACH TO RESTORING HEALTH
AOBiome Therapeutics is a clinical-stage therapeutics company addressing a broad range of inflammatory conditions by harnessing a single strain of class defining
Ammonia Oxidizing Bacteria (AOB).
AOBIOME CURRENTLY HAS MULTIPLE
PHASE 2 CLINICAL PROGRAMS ONGOING
AOBiome currently has ongoing Phase 2 clinical programs in hypertension, acne, allergic rhinitis, migraine, eczema and rosacea.
LEARN MORE
COMMITTED TO TRANSFORMING & IMPROVING HUMAN HEALTH
We believe that the restoration of the symbiotic relationship between bacteria and humans
will have a profound impact on human health.
Clinical Trials
2 :
GS(14)@2018-07-05 15:00:03http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018062908_c.htm
招股書
Weimob Inc (微盟) (2013)專區
1 :
GS(14)@2018-08-07 08:00:21http://group.weimob.com/pages/about
微盟 成立于2013年4月，现有员工超2000人，全球代理商1400家，入驻商户突破260万家。
经过5年多高速发展，微盟已由最初的微信开发服务商，快速发展成为一家专注于移动社交营销的互联网多元化集团企业。基于移动社交的核心价值，微盟以跨界领域的软件开发、广告营销、电商、金融、投资和大数据形成战略整合，打造智能商业服务生态。
微盟致力打造中国版的Salesforce，成为中国最大的企业服务商，为企业提供智能商业服务整体解决方案，致力于通过产品和服务，助力中小企业向智能商业转型升级，用技术驱动商业革新，让商业变得更智慧。
2 :
GS(14)@2018-08-07 08:01:30http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018080302_c.htm
招股書
3 :
GS(14)@2019-01-01 20:10:001. 我們的使命是助力中小企業向數字化轉型，通過科技驅動商業革新讓商業變得更
智慧。
2. 透過我們
的SaaS產品，我們提供多種針對於垂直行業的智慧商業解決方案且我們的精準營銷
服務可使企業面向中國領先數字內容平台上的特定受眾進行推廣。根據弗若斯特沙利
文報告，按收益計，我們於中國中小企業雲端商業及營銷解決方案市場的市場份額
為5.8%，且2017年於中國各種規模企業雲端商業及營銷解決方案市場的市場份額為
4.2%。我們主要透過中國領先的社交媒體平台微信交付我們的SaaS產品及精準營銷服
務，根據弗若斯特沙利文報告，按2017年收益及付費商戶數量計，我們亦為微信上最
大的中小企業第三方服務提供商（按收益計，市場份額為15.3%）。
騰訊的社交媒體平台及服務在我們提供SaaS產品及精準營銷服務時發揮重要作
用。我們主要以微信小程序及微信公眾號的形式在微信上提供我們的SaaS產品。我們
主要通過微信朋友圈等騰訊社交媒體平台向廣告主提供精準營銷。我們預期我們在業
務營運方面對騰訊的依賴將不會於可見將來有所減少。
3. SaaS或軟件即服務為軟件及相關數據受集中託管的一種雲端軟件許可及交付模
式，可使用戶無需在其計算機或其數據中心安裝及運行應用程序。我們於2013年首次
發佈SaaS產品，旨在幫助在傳統零售模式下運營的中小企業克服其在當下新零售時
代面臨的重大挑戰。由於中小企業線下門店規模有限，且對線上專業知識了解甚少，
故此，通常缺乏易用且具成本效益的數字工具來發展業務及管理顧客關係。傳統的網
上商城平台提供的商戶服務有限，同時須控制用戶流量及與終端顧客的關係。我們透
過提供去中心化的社交媒體平台打破該模式，允許中小企業直接接觸顧客、與顧客溝
通、並能透過線上線下渠道管理其與其顧客之間的互動及關係。於去中心化平台（如
微信）上，商戶可利用社交媒體訪問量建立品牌知名度，直接向目標受眾推銷並獲得
顧客。我們為商戶提供全套易於使用的SaaS產品，使其以微信公眾號或微信小程序的
形式開設線上業務。商戶可利用SaaS產品於微信及其他數字平台上進行業務運營、提
高運營效率及管理線上線下的顧客關係。在這種顛覆性的模式下，我們透過向商戶提
供其顧客流量及數據的所有權，將主導權交還予商戶。
於2016年，我們開始提供精準營銷，使廣告主可透過於中國領先社交媒體平台上
進行移動社交營銷並優化其營銷活動，觸及其目標受眾。
4. 我們的雲產品包括我們的SaaS產品（即我們的商業雲、營銷雲及銷售雲）及我們
的PaaS產品（包括我們的微盟雲平台）。
商戶使用我們的SaaS產品在社交媒體平台上開設個性化店面並管理其主要數字商
務營運，包括產品展示、訂單獲取及支付流程、客戶關係管理及社交媒體營銷。我們
各SaaS產品均具備其獨特的功能及特點設計，以滿足商戶的特定商業需求。商業雲產
品使商戶能夠建立綜合線上線下數字化運營，並使彼等提高顧客的參與度、轉換率、
收益及忠誠度。營銷雲產品為商戶提供數字工具以精準鎖定受眾群體並優化在線營銷
活動，包括廣告製作及預算分配。銷售雲產品幫助商戶提升獲客能力並有效取得更高
銷售業績。詳情請參閱「業務－我們的產品及服務範圍－SaaS產品」。
儘管我們的銷售雲產品於往績記錄期間並無產生任何收益，我們隨後已於2018年下
半年自商戶獲得訂單，且截至最後實際可行日期，我們已因將產品售予約500名商戶而錄
得收益。更多詳情，請參閱「業務－我們的產品及服務範圍－SaaS產品－銷售雲」。
於2017年10月，我們推出一款平台即服務（或PaaS，即提供平台及環境使軟件開
發商創建及部署應用程序的一種雲計算服務）微盟雲平台。該平台專為第三方開發商設
計，為用戶提供除我們現有的雲服務之外更多的應用程序選擇。透過使用我們的微盟雲
平台，第三方開發商即可設計、構建和實施企業級自定義應用程序。第三方開發商不僅
在其應用程序中整合我們的店面、產品、交易、支付、營銷、會員及物流模塊，亦可
連接至微盟服務市場（應用商店）的數百個插件，以豐富其應用程序產品種類。截至最
後實際可行日期，我們累積已有近400位第三方開發商，並在微盟雲平台上為商戶提供
由該等第三方開發商開發的逾600個應用程序。於往績記錄期間，我們的微盟雲平台並
無產生任何收益。然而，由於我們預期第三方開發商平台日後將會更加完善，我們可能
透過分享第三方開發商經我們平台分銷的應用程序產生的部份收益而從該生態系統中獲
利。請參閱「業務－我們的產品及服務範圍－微盟雲平台－變現能力」。
我們於2016年開展精準營銷業務。我們透過該業務提供便捷、實惠及高效的一站
式移動社交營銷解決方案，確保廣告主優化其營銷活動並實現其品牌宣傳或精準營銷
的目標。集成分析和優化技術的專有數據管理平台（DMP）助力廣告主精準營銷，以更
精準地物色可能對品牌感興趣或成為付費顧客的受眾。該DMP亦可使廣告主便捷地選
擇媒體資源、創建社交推廣計劃及使用其他強大工具進行營銷及推廣。此外，我們與
優質媒體資源的合作有助於廣告主的營銷活動觸達海量受眾。我們的優質媒體資源主
要包括主流社交媒體平台和其他高流量渠道，如微信朋友圈、微信公眾號、QQ、QQ
空間、百度及知乎。
5. 我們擁有龐大且迅速增長的客戶群。截至2018年6月30日，我們就我們的SaaS產
品及精準營銷擁有約270萬註冊商戶，為我們提供可定期從中獲利的龐大的潛在客戶
群。過往，購買我們SaaS產品或精準營銷的商戶所在行業包括時裝、食品、美妝、數
碼產品、家電、圖書、酒店、餐飲、房地產及婚禮服裝。
於往績記錄期間，我們擴大我們SaaS產品及精準營銷的客戶群。我們SaaS產品
的付費商戶人數於2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日分別為23,895
名、36,344名、51,494名及56,313名。我們SaaS產品的每用戶平均收益於2015年、2016
年、2017年及截至2018年6月30日止六個月分別為人民幣4,771元、人民幣4,834元、人
民幣5,100元及人民幣2,758元。使用我們精準營銷的廣告主數量於2016年、2017年及
截至2018年6月30日止六個月分別為3,217名、17,681名及14,189名。我們每廣告主平均
開支於2016年、2017年及截至2018年6月30日止六個月分別為人民幣54,023元、人民幣
52,767元及人民幣68,084元。我們龐大且不斷增長的客戶基礎為我們提供了龐大的大數
據庫，我們可以利用該數據庫更好地了解客戶需求，並進一步完善我們的產品及服務
範圍，以改善客戶體驗。
6. 我們的生態系統及其參與者
我們的雲端商業及營銷服務平台構成連接我們商戶、消費者及社交媒體平台的充
滿活力的生態系統的一部份。透過該生態系統，我們已顛覆商戶於當今新零售時代透
過社交媒體開展其業務的方式，並在我們的生態系統參與者中建立了值得信賴的成功
平台的聲譽。由於我們主要透過微信平台提供我們的SaaS產品及精準營銷服務，我們
的微盟生態系統已納入騰訊生態系統。
以下為受益於我們生態系統的主要參與者。
• 商戶。我們的產品及服務主要面向中小企業。中小企業佔中國全部註冊企
業的約94.0%，佔2017年中國國內生產總值的60.0%以上。根據弗若斯特沙
利文報告，2017年有27.3百萬家中小企業。我們服務於龐大且日益增長的
旨在通過數字化進行業務轉型的商戶群體。
• 消費者。根據弗若斯特沙利文報告，截至2017年12月31日中國網購消費者
為533百萬人。隨著消費者從可支配收入和在線時間的增加中受益，他們更
多地選擇可提供個性化、全渠道購物體驗的商戶和平台。截至最後實際可
行日期，我們商戶的消費者數量累計達約4億人。截至最後實際可行日期，
我們商戶的粉絲數量累計達約10億人。
• 社交媒體平台。我們目前與騰訊及其他社交媒體平台合作，提供SaaS產品
及精準營銷。我們主要以微信小程序及微信公眾號的形式在微信上提供我
們的SaaS產品。我們主要在騰訊社交媒體平台（如微信朋友圈及QQ）上提
供精準營銷。於往績記錄期間，我們亦與其他媒體發佈商（包括百度及知
乎）合作以提供我們的精準營銷。
7. 我們的銷售網絡包括中國一線城市及其他戰略性城市的自有直銷團隊以及遍佈
全國的本地渠道合作夥伴網絡。截至2018年6月30日，我們擁有超過1,500家渠道合作
夥伴的線下網絡，涵蓋中國所有省、直轄市及自治區，使我們能夠與客戶建立本地化
的緊密業務關係。我們SaaS產品渠道合作夥伴主要為專門從事營銷信息技術或互聯網
服務的企業。我們的精準營銷渠道合作夥伴主要為廣告代理商。我們渠道合作夥伴的
較低流失率體現了我們與渠道合作夥伴的良好關係。例如，於截至2015年、2016年及
2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日止六個月，我們SaaS產品渠道合作夥伴
的流失率分別為8.1%、3.4%、5.2%及3.7%。
我們的銷售渠道讓我們SaaS產品的商戶在具成本效益的情況下轉化為精準營銷
廣告主，反之亦然，與單獨獲取新客戶相比，這使我們可以減少獲客成本。我們向渠
道合作夥伴提供培訓以及技術、營銷及客戶服務支持，以更好地服務商戶及廣告主。
於往績記錄期間，我們來自渠道合作夥伴的SaaS產品收益於2015年、2016年、2017年
及截至2018年6月30日止六個月分別為人民幣98.8百萬元、人民幣124.8百萬元、人民
幣163.2百萬元及人民幣101.4百萬元。於2016年、2017年及截至2018年6月30日止六個
月，透過於渠道合作夥伴產生的的精準營銷毛收入分別為人民幣111.5百萬元、人民幣
313.9百萬元及人民幣313.0百萬元。
8. 我們的主要客戶為：(i)就我們的精準營銷給予我們返點的騰訊；(ii)購買或通過
我們的渠道合作夥伴購買我們SaaS產品的商戶；及(iii)購買或通過我們的渠道合作夥伴
購買我們精準營銷的廣告主。我們不依賴於特定垂直行業的客戶。截至2015年、2016
年及2017年12月31日止年度及截至2018年6月30日止六個月，來自我們最大客戶的收益
分別佔我們於該等期間總收益的3.8%、5.2%、17.1%及27.1%。截至2015年、2016年及
2017年12月31日止年度及截至2018年6月30日止六個月，來自我們五大客戶的收益分
別佔我們於該等期間總收益的11.6%、12.4%、37.0%及47.8%。
9. 我們的主要供應商為媒體發佈商以及雲計算服務器、帶寬、廣告、物流及支付
服務供應商。截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月30日
止六個月，我們最大供應商的收費分別佔我們於該等期間銷售成本的17.5%、20.3%、
79.9%及73.0%。截至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度以及截至2018年6月
30日止六個月，我們五大供應商的收費分別佔我們於該等期間銷售成本的50.9%、
30.5%、84.0%及78.3%。
10. 我們與騰訊有長期穩定的合作關係，而騰訊是我們的戰略合作夥伴和投資者。緊
隨全球發售完成後，Tencent Mobility將有權行使本公司股份（相當於本公司已發行股
本總額約2.9%）所附帶的投票權（假設其不會行使其在全球發售中認購任何發售股份
的優先購買權。詳情請參閱「歷史、重組及公司架構－股東權利」）。我們是微信第三
方服務提供商中的領航者，是2013年微信公眾號的首批合作夥伴，且為騰訊於2017年
推出的微信小程序接口的首批商業及營銷解決方案提供者之一。上述所有因素使我們
在微信平台擁有先發優勢。根據弗若斯特沙利文報告，按2017年收益及付費商戶數量
計，我們為最大的微信平台中小企業第三方服務提供商。我們於2016年及2017年均獲
授予騰訊社交廣告區域與行業渠道年度最佳服務商。我們於微信第三方服務市場的領
先地位及與騰訊的合作關係使我們能透過微信（尤其是微信小程序）把握移動社交商業
的未來發展潛力。
騰訊的社交媒體平台及服務在我們提供SaaS產品及精準營銷服務時發揮重要作
用。於2015年、2016年、2017年及截至2018年6月30日止六個月，我們就精準營銷自騰
訊收取的入賬列作收益的返點分別為人民幣零元、人民幣9.8百萬元、人民幣91.4百萬元
及人民幣89.9百萬元，佔我們於同期總收益的0%、5.2%、17.1%及27.1%，致使騰訊成
為我們於2016年、2017年及截至2018年6月30日止六個月的最大客戶。就精準營銷向騰
訊購買廣告流量及雲數據服務器和託管服務的費用合共佔我們於2015年、2016年、2017
年及截至2018年6月30日止六個月總採購額的0%、0%、82.4%及76.5%，致使騰訊成為
我們於2017年及截至2018年6月30日止六個月的最大供應商。我們預期我們在業務營運
方面對騰訊的依賴將不會於可見將來有所減少。在最壞的情況下，倘我們無法獲得騰訊
的平台及服務，我們的經營業績及財務狀況會受到重大不利影響。詳情請參閱「風險因
素－與我們的業務及行業有關的風險－我們倚賴騰訊平台和服務開展我們的業務」。
就我們的SaaS產品、精準營銷和雲端技術基礎設施而言，騰訊乃我們重要的業務
合作夥伴。我們預期我們將繼續就該等方面與騰訊合作。騰訊在我們業務中的作用概
述如下：
我們SaaS產品的運行環境
我們主要以微信小程序及微信公眾號的形式在微信上提供我們的SaaS產品。截
至最後實際可行日期，我們幾乎所有SaaS產品銷售收益均由以微信小程序或微信公眾
號形式提供的SaaS產品貢獻。於2015年、2016年及2017年以及截至2018年6月30日止
六個月，我們的SaaS產品產生的收益為人民幣114.0百萬元、人民幣175.7百萬元、人
民幣262.6百萬元及人民幣155.3百萬元，分別佔我們於同期總收益的100.0%、92.9%、
49.2%及46.8%。
我們精準營銷的發佈商
我們於2016年開始精準營銷業務，且主要通過微信朋友圈、微信公眾號、QQ、
QQ空間、騰訊新聞和騰訊視頻廣告等騰訊社交媒體平台向廣告主提供精準營銷。就我
們的精準營銷業務而言，我們將騰訊社交媒體平台視為我們的重要媒體發佈商。我們
於2016年、2017年及截至2018年6月30日止六個月在騰訊社交媒體平台上購買廣告流量
分別佔我們廣告流量購買總額的96.0%、96.6%及96.9%。
雲端技術基礎設施的服務提供商
我們主要使用騰訊雲作為我們雲端技術基礎設施的雲數據服務器和託管服務提供
商。騰訊雲服務包括雲計算服務和物理雲數據庫服務器，為我們開發及提供SaaS產品
及精準營銷提供基礎設施及硬件環境。於2016年、2017年及截至2018年6月30日止六個
月，相關雲服務開支分別佔我們銷售成本的0.4%、2.5%及3.5%。我們於2015年並無產
生任何該等開支。
11. 主要經營數據
下表載列我們於所示期間的若干主要經營指標：
截至12月31日止年度╱截至12月31日
截至6月30日
止六個月╱
截至6月30日
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
SaaS產品
新增付費商戶數量 ........... 18,599 24,076 25,035 10,998 11,672
付費商戶數量 ............... 23,895 36,344 51,494 43,400 56,313
流失率(1) ................... 59.2% 48.7% 27.2% 10.8% 13.3%
收益（人民幣百萬元）......... 114.0 175.7 262.6 122.4 155.3
每用戶平均收益（人民幣元） ... 4,771 4,834 5,100 2,821 2,758
精準營銷
新增廣告主數量 ............. – 3,217 16,447 6,152 9,814
廣告主數量 ................. – 3,217 17,681 7,211 14,189
復投率（已復投廣告主數量(2)╱
廣告主數量） . . . . . . . . . . . . . . – 34.9% 50.6% 44.9% 48.7%
毛收入（人民幣百萬元） ....... – 173.8 933.0 295.1 966.0
每廣告主平均開支（人民幣元） . – 54,023 52,767 40,929 68,084
12. 與根據香港財務報告準則計算及呈列的最具直接可比性的財務指標（即期內經營
（虧損）╱利潤及期內淨（虧損）╱利潤的對賬載於下表：
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
(未經審計)
（人民幣百萬元）
經營（虧損）╱利潤與除利息、
稅項、折舊及攤銷前盈利及
經調整除利息、稅項、折舊及
攤銷前盈利的對賬：
期內經營（虧損）╱利潤 ......... (89.2) (85.2) 2.8 (2.1) (19.0)
加：
折舊 ......................... 0.2 1.2 3.1 1.5 1.6
攤銷 ......................... 0 1.3 5.4 2.1 7.6
除利息、稅項、折舊及
攤銷前盈利 ................. (89.0) (82.7) 11.3 1.5 (9.8)
加：
以股份為基礎的補償 ............ 38.5 8.7 11.9 5.3 27.8
一次性上市開支 ............... – – – – 20.1
經調整除利息、稅項、折舊及
攤銷前盈利 ................. (50.5) (74.0) 23.2 6.8 38.1
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
(未經審計)
（人民幣百萬元）
淨（虧損）╱利潤與經調整
淨（虧損）╱利潤的對賬：
期內淨（虧損）╱利潤........... (88.6) (80.9) 2.6 – (619.5)
加：
以股份為基礎的補償 ........... 38.5 8.7 11.9 5.3 27.8
一次性上市開支 ............... – – – – 20.1
並非自身信貸風險產生的
金融負債公平值變動 ......... 8.6 1.0 – – 600.9
發行予投資者工具的變動收益 .... – – (3.6) (3.6) –
稅務影響..................... (9.1) (5.1) 0.2 (2.1) (0.9)
經調整淨（虧損）╱利潤......... (50.6) (76.3) 11.1 (0.4) 28.4
13. 於往績記錄期間，我們主要透過分別向中國的商戶和廣告主銷售SaaS產品及精準
營銷獲得收益。下表載列我們於所示期間按業務分部劃分的收益明細：
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
收益 % % % % %
（未經審計）
（以人民幣百萬元計，百分比除外）
SaaS產品 ...... 114.0 100.0 175.7 92.9 262.6 49.2 122.4 57.7 155.3 46.8
精準營銷....... – – 13.5 7.1 271.4 50.8 89.6 42.3 176.8 53.2
總計 .......... 114.0 100.0 189.2 100.0 534.0 100.0 212.0 100.0 332.1 100.0
14. 下表載列於所示期間我們按產品劃分的SaaS產品收益明細：
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
收益 % % % % %
（未經審計）
（以人民幣百萬元計，百分比除外）
商業雲(1) ....... 74.5 65.3 124.1 70.6 191.4 72.9 88.9 72.6 118.2 76.1
營銷雲(2) ....... 39.5 34.7 51.6 29.4 71.2 27.1 33.5 27.4 37.1 23.9
總計 .......... 114.0 100.0 175.7 100.0 262.6 100.0 122.4 100.0 155.3 100.0
15. 截至2015年1月1日，我們錄得累計虧損。我們於2015年及2016年亦錄得虧損，
而於2017年實現盈利。我們於截至2018年6月30日止六個月錄得虧損淨額。於2015年、
2016年及截至2018年6月30日止六個月，我們的虧損淨額分別為人民幣88.6百萬元、人
民幣80.9百萬元及人民幣619.5百萬元，而我們於2017年的利潤淨額為人民幣2.6百萬
元。倘不計及以股份為基礎的補償及其他調整的影響，我們於2015年的經調整虧損淨
額為人民幣50.6百萬元，於2016年的經調整虧損淨額為人民幣76.3百萬元，於2017年的
經調整利潤淨額為人民幣11.1百萬元及於截至2018年6月30日止六個月的經調整利潤淨
額為人民幣28.4百萬元。有關非香港財務報告準則計量工具對賬的討論，請參閱「財務
資料－非香港財務報告準則計量工具」。
於2015年及2016年，我們產生大額虧損淨額，原因為我們仍處於變現的初期階
段，並產生大量銷售及營銷開支以擴大及銷售我們的SaaS產品及精準營銷。我們已由
2015年及2016年的虧損轉為2017年的盈利，主要乃由於(i)我們SaaS產品及精準營銷
的銷售額（尤其是精準營銷業務於2017年的銷售額）實現大幅增加；及(ii)運營效率的
提高及業務的增長，導致銷售及分銷開支以及一般及行政開支合共佔總收益的百分比
由2016年的133.8%下降至2017年的67.2%。我們於截至2018年6月30日止六個月錄得
虧損淨額，乃主要由於(i)並非我們的自身信貸風險產生的金融負債公平值變動人民幣
(600.9)百萬元，其與向C系列及D系列投資者發行的金融工具的公平值變動相關；及(ii)
就全球發售所產生的上市開支。於2015年、2016年、2017年及截至2018年6月30日止六
個月，我們並非我們的自身信貸風險產生的金融負債公平值變動（與向投資者發行的
金融工具有關）分別為人民幣(8.6)百萬元、人民幣(1.0)百萬元、人民幣零元及人民幣
(600.9)百萬元。更多詳情，請參閱附錄一會計師報告附註26。
此外，截至2015年、2016年及2017年12月31日，我們的流動負債淨額分別為人
民幣46.4百萬元、人民幣302.4百萬元及人民幣249.8百萬元，主要乃由於我們的合約負
債及其他應付款項及應計費用增加。我們的合約負債主要由尚未提供相關服務時顧客
就SaaS產品作出的不可退還預付款項所引致。該等合約負債並不涉及任何現金流出。
截至2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日，我們確認的合約負債（流
動部份）分別為人民幣77.0百萬元、人民幣141.8百萬元、人民幣192.9百萬元及人民幣
218.0百萬元。我們的合約負債整體增長與SaaS產品業務於往績記錄期間的增加保持一
致。
16. 據我們的開曼群島法律顧問所告知，根據開曼群島法律，累計虧損及負債淨額狀
況未必會使本公司自我們的利潤或股份溢價賬向股東宣派及派付股息受到規限，惟該
狀況不會導致本公司於日常業務過程中無法支付其到期債務。由於我們為一家根據開
曼群島法律註冊成立的控股公司，因此，日後是否派付任何股息及股息金額亦將取決
於我們可否自附屬公司獲得股息而定。中國法律規定，股息僅可自按照中國會計原則
計算的年內利潤派付，而中國會計原則與其他司法權區之公認會計原則（包括香港財
務報告準則）在多方面存在差異。我們派付的任何股息將由董事會經考慮各種因素後
全權酌情釐定，包括我們的實際及預期經營業績、現金流量及財務狀況、整體業務狀
況及業務策略、預期營運資金需求及未來擴張計劃、法律、監管及其他合同限制以及
董事會認為適當的其他因素。我們的股東可在股東大會上批准宣派任何股息，其不得
超過董事會建議的金額。
於往績記錄期間，我們並無宣派或派付任何股息。目前，我們並無固定股息分派
率。
17. 於2018年7月20日，我們訂立購股協議以收購北京為盟30%的股權，總代價為人
民幣18.0百萬元。收購事項於2018年9月28日完成並向當地有關市場監督管理局登記，
此後，北京為盟成為我們的全資附屬公司。進一步詳情請參閱「歷史、重組及公司架
構－北京為盟（微盟發展的一家主要營運附屬公司）」。
我們的總收益由截至2017年9月30日止九個月的人民幣359.5百萬元增加50.7%至
截至2018年9月30日止九個月的人民幣541.6百萬元，乃主要由於我們SaaS產品及精準
營銷業務的收益有所增加。我們SaaS產品業務的收益由截至2017年9月30日止九個月的
人民幣189.9百萬元增加30.3%至截至2018年9月30日止九個月的人民幣247.4百萬元。
我們精準營銷業務的收益由截至2017年9月30日止九個月的人民幣169.5百萬元增加
73.6%至截至2018年9月30日止九個月的人民幣294.2百萬元。我們精準營銷的毛收入由
截至2017年9月30日止九個月的人民幣520.5百萬元增加224.6%至截至2018年9月30日止
九個月的人民幣1,689.5百萬元。
上文所載我們於截至2017年及2018年9月30日止九個月的財務資料乃摘錄自我們
於截至2018年9月30日及截至該日止九個月的未經審計中期簡明綜合財務資料，且已由
我們的申報會計師根據香港會計師公會頒佈的香港審閱準則第2410號「由實體的獨立
核數師執行中期財務資料審閱」進行審閱。
我們預計於截至2018年12月31日止年度產生虧損淨額，乃主要由於(i)與首次公開
發售前投資有關的發行予投資者的優先股的公平值變動；及(ii)就全球發售所產生的上
市開支。
我們的董事認為，自2018年6月30日（即附錄一會計師報告所載我們的匯總財務
報表截止日期）起直至本招股章程日期，我們的財務、運營或貿易狀況或前景並無重
大不利變動。
18. 下表所有統計數據均基於以下假設：(i)全球發售已完成且已根據全球發售發行
301,700,000股股份；(ii)超額配股權未獲行使；及(iii)於全球發售完成後，已發行及發
行在外的股份數目為2,011,355,000股。
按發售價每股
發售股份2.52港元
（按發售價下調機制
下調10%後）計算
按發售價每股發售
股份2.80港元計算
按發售價每股發售
股份3.50港元計算
緊隨全球發售完成後的市值...... 5,068.6百萬港元 5,631.8百萬港元 7,039.7百萬港元
每股股份未經審計備考
經調整有形資產淨值(1) ........ 0.53港元 0.57港元 0.68港元
19. 上市開支
上市開支指就全球發售所產生的專業費用、包銷佣金及其他費用。我們預計我們
的上市開支將約為92.9百萬港元（根據指示性發售價範圍的中位數及假設超額配股權未
獲行使），其中約41.5百萬港元將直接歸因於向公眾發行股份並將予資本化及攤銷，約
30.1百萬港元已或預計將於2018年被支銷，且約21.3百萬港元預計將於2019年被支銷。
董事預計該等開支將會對我們截至2018年12月31日止年度的經營業績造成不利影響。
20. 假設發售價為每股發售股份3.15港元（即所述發售價範圍每股股份2.80港元及3.50
港元的中位數），經扣除全球發售的包銷佣金及其他預計開支後，並假設超額配股權未
獲行使，我們預計將收取全球發售所得款項淨額約857.5百萬港元。根據我們的戰略，
我們計劃將全球發售所得款項按下述金額擬作下列用途：
• 約30.0%或257.3百萬港元用於提高我們的研發能力及改善我們的技術基礎
設施，包括：
(i) 約25.0%或214.4百萬港元用於以具有競爭力的薪資，引入更多的AI、
機器學習及智能硬件領域人才，以開發智慧商業算法數據庫、加強我
們微盟雲平台並開發軟硬件整合的智慧商業解決方案；
(ii) 約5.0%或42.9百萬港元用於投資大數據中心（包括購買IT服務器和設
備），以建立更多的服務器和實時計算節點，以提升數據存儲容量並
提升實時計算能力；
• 約25.0%或214.4百萬港元用於尋求我們所認為可增加產品及供應的戰略合
作、投資及收購，使我們進入新的垂直行業、加強技術及研發能力或投資
於與我們當前業務互補的其他移動或數字領域。截至最後實際可行日期，
我們並無確立或尋求任何收購目標。參閱「業務－我們的戰略－探索戰略
合作關係及收購機會」，以了解我們在選擇戰略合作夥伴及收購目標時考慮
的因素；
• 約15.0%或128.6百萬港元用於提升銷售及營銷能力方面的投資，包括：
(i) 約5.0%或42.9百萬港元用於加大廣告開支以提高我們的品牌知名度；
(ii) 約5.0%或42.9百萬港元用於加大搜索引擎的數字化營銷開支來獲取更
多客戶；
(iii) 約3.0%或25.7百萬港元用於成立電銷中心來提高我們的直銷能力，並
招募更多合資格人員加入電銷中心；及
(iv) 約2.0%或17.2百萬港元用於招募更多具有行業專業知識及商戶關係的
渠道合作夥伴；
• 約10.0%或85.8百萬港元用於購買精準營銷業務的社交媒體廣告流量，以加
強我們與騰訊及中國其他領先社交媒體平台的合作；
• 約10.0%或85.8百萬港元用於擴展我們的營銷雲及銷售雲產品種類及擴展我
們的銷售渠道以擴大雲產品的客戶群；及
• 約10.0%或85.8百萬港元用於營運資金及一般公司用途。
4 :
GS(14)@2019-01-01 21:26:0521. 風險: 倚賴騰訊平台和服務、新興及發展中市場的經營歷史有限、未能順應客戶不斷演變的需求改善及提升我們產品及服務的功能性、性能、可靠性、設計、安全性及可擴展性、利用當地渠道合作夥伴營銷及推廣我們的產品及服務、業務、發展及前景極大程度上受中國SaaS產品及精準營銷數字渠道及使用率增加、激烈競爭、淨虧損、AR、增長未必維持、系統中斷、針對我們系統的分散式阻斷服務攻擊或其他黑客及釣魚攻擊以及安全漏洞均可能延遲或中斷向我們的商戶及其客戶提供的服務、安全性受到威脅或該等資料遭未經授權的訪問、失去任何媒體發佈商、用於評估及預測精準營銷內容的潛在目標受眾的機器學習及分析算法存在缺陷或無效或出現缺陷或變得無效、產品及解決方案存在嚴重錯誤或缺陷、無法按照商戶的要求實現或維持足夠的數據傳輸能力、不能成功因應我們的商戶要求或新行業標準調整我們的SaaS產品、未能維持一貫的高水平客戶服務、第三方服務、知識產權、依賴搜索引擎及社交媒體平台吸引客戶、擴展至PaaS平台並發展及整合我們的現有服務以順應技術發展的努力可能不會成功、人、商戶活動或其社交媒體店面內容均可能損害我們的品牌、季節性波動、風險管理及內部控制系統、政府、戰略性收購及投資的戰略、保險、稅項、租賃的部份物業的法律瑕疵、全球經濟、天災人禍、額外資金、匯率、
5 :
GS(14)@2019-01-01 21:42:0122. 2013年開始搞，搞公眾號，之後不斷融資做大，重組上市
23. 系列投資
於2014年10月，蘇州華映文化產業投資企業（有限合夥）（「華映文化」）及蘇
州工業園區八二五新媒體投資企業（有限合夥）（「蘇州工業園區八二五」）（均為獨立
第三方）以注資的方式認購微盟企業及微盟發展的合共15.25%股權，總代價為人民
幣18,000,000元（「A系列投資」）。華映文化及蘇州工業園區八二五各自支付人民幣
9,000,000元的代價認購微盟企業及微盟發展的7.63%股權。有關代價乃由訂約方參考
投資時機以及微盟企業及微盟發展的業務前景後公平磋商釐定。
B系列投資
於2015年6月，華映文化、蘇州工業園區八二五、金字食品有限公司（前稱金字
火腿股份有限公司）（「金字食品」）及陳海昌先生（「陳先生」）（均為獨立第三方）以注
資的方式認購微盟企業及微盟發展的合共20.50%股權，總代價為人民幣143,500,000元
（「B系列投資」）。華映文化、蘇州工業園區八二五、金字食品及陳先生分別支付人民幣
1,750,000元、人民幣1,750,000元、人民幣126,000,000元及人民幣14,000,000元，以分
別認購微盟企業及微盟發展的0.25%、0.25%、18.00%及2.00%股權。有關代價乃由訂
約方參考投資時機以及微盟企業及微盟發展的業務前景後公平磋商釐定。
24. 將我們的B2B業務轉讓予微盟發展
於2016年9月之前，我們由微盟企業及其附屬公司（上海萌店信息科技有限公司
（「萌店」）除外）開展業務。於2016年9月，微盟企業將我們的全部B2B業務轉讓予微盟
發展，而微盟發展將其當時所經營的所有非B2B業務均轉讓予萌店。自2017年1月1日
起至2018年4月止，微盟發展董事會僅由主要股東集團成員構成。進一步詳情，請參閱
「與主要股東集團的關係」。
孫先生、游先生及方先生彼此自2014年5月起一直就本集團一致行動，並將於上
市後直至以下日期（以較早發生者為準）：(i)孫先生、方先生或游先生不再於本公司持
有任何股權；或(ii)孫先生、方先生及游先生書面終止一致行動安排止繼續於本集團以
相同名義行動。進一步詳情，請參閱「與主要股東集團的關係」。
自2016年9月起，我們主要透過微盟發展開展業務。微盟發展主要從事提供專為
中國中小企業設計的雲端商業及營銷解決方案的平台，包括透過其Saas產品供應及精
準營銷服務軟件向商戶提供多種商業解決方案及服務。
25. 於2017年7月20日，天馬軸承集團股份有限公司（「天馬」，一家於中國成立並於
深圳證券交易所中小企業板上市的公司）與微盟企業的若干股東孫先生、方先生、游
先生、李順風先生（「李先生」）、北京奕銘、華映文化、蘇州工業園區八二五、盟商及
盟聚（「微盟企業售股股東」）訂立購股協議（「天馬購股協議」），據此，天馬同意自微
盟企業售股股東收購微盟企業約60.42%的股權，總代價為人民幣1,199,721,400元（「建
議出售予天馬」）。建議出售予天馬旨在使微盟企業成為上市實體的一部份，並從更靈
活的集資以為其發展提供資金獲益。
根據天馬購股協議，孫先生承諾將於天馬恢復交易後三個月內以自有資金透過市
場購買的方式收購天馬的股份（總額不低於人民幣300,000,000元），而該等收購股份的
禁售期為十二個月。誠如天馬於2017年11月2日所公佈，孫先生已於截至2017年10月31
日兌現購股承諾。
於2018年2月3日，天馬宣佈天馬與微盟企業售股股東訂立終止協議，以終止建議
出售予天馬，而建議出售予天馬並未完成。據董事所知，建議出售予天馬並未完成，
概因建議收購的融資獲取情況使交易產生不確定性，導致天馬無法繼續進行交易。
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 7-a7a6-bc7998339c79
http://www.szse.cn/disclosure/li ... b-9f7b-84593a4c49ec
http://www.szse.cn/disclosure/li ... c-999c-234adca8f654
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 7-b805-081d4b323561
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 2-9a29-38e9526492a6
http://www.szse.cn/disclosure/li ... d-b620-62ccab5170f2
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 2-9882-1cca6951301a
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 1-8a19-4346217d76ee
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 3-9976-4df5cd850361
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 0-b704-de763ca50293
http://www.szse.cn/disclosure/li ... a-8044-3932a5b9ea7d
http://www.szse.cn/disclosure/li ... 3-af81-f95e1d71f5ff
25. 2. 本公司及微盟發展股權的重大變動
本招股章程步驟(i)、(ii)、(iii)、(iv)、(vii)、(viii)、(xi)、(xii)及(xiii)統稱為「公
司重組」，而本招股章程步驟(v)、(vi)、(ix)及(x)統稱為「首次公開發售前投資」。
(i) 於2017年12月28日，微盟發展與北京永明訂立股份認購協議，據此，北京
永明以注資人民幣11,659,553元的方式認購微盟發展的25%股權。注資於
2018年1月8日向當地有關市場監督管理局登記，且微盟發展於該次注資後
由微盟企業及北京永明分別擁有75%及25%。
(ii) 本公司於2018年1月30日註冊成立後向Sertus Nominees (Cayman) Limited配
發一股股份。本公司於2018年1月30日至2018年3月30日期間的股權出現變
動，期間孫先生、方先生、游先生及李先生間接收購本公司的股份，有關
詳情請參閱「附錄四－法定及一般資料－本公司股本的變動」，而本公司
於2018年3月30日的股權架構如下：
股東名稱
股東收購的
股份數目 股權 代價
(%)
Yomi.sun Holding Limited（「Sun SPV」）.... 78,328 78.328% 7.8328美元
Jeff.Fang Holding Limited（「Fang SPV」）... 4,444 4.444% 0.4444美元
Alter.You Holding Limited（「You SPV」） ... 14,203 14.203% 1.4203美元
Shunfeng.li Holding Limited（「Li SPV」） ... 3,025 3.025% 0.3025美元
(iii) 於2018年4月2日， 微 盟 企 業 與Tencent Mobility訂 立 買 賣 協 議， 據 此，
Tencent Mobility以人民幣466,382元向微盟企業收購微盟發展的1%股權。
收購事項於2018年4月20日向當地有關市場監督管理局登記，且微盟發展於
該次收購事項後由微盟企業、北京永明及Tencent Mobility分別擁有74%、
25%及1%。
(iv) 於2018年4月23日，微盟香港與微盟企業訂立買賣協議，據此微盟香港以
人民幣291,225,000元向微盟企業收購微盟發展的52.95%股權。收購事項
於2018年4月27日向當地有關市場監督管理局登記，且微盟發展於該次收
購事項後由微盟香港、微盟企業、北京永明及Tencent Mobility分別擁有
52.95%、21.05%、25%及1%。
(v) 於2018年4月30日，以下投資者（統稱「可換股票據持有人」）與本公司訂
立可換股承兌票據認購協議，據此可換股票據持有人認購可換股承兌票據
（「可換股票據」），本金總額為80,000,000美元。
可換股票據持有人名稱 認購金額
SEAVI Limited（「Seavi Advent」）.............................. 25,000,000美元
Henlius Hong Kong Holdings Limited（「KIP」）.................... 20,000,000美元
Promising Wealth Limited（「Strait Capital」）..................... 15,000,000美元
ARCHina Weimob（「Keywise Capital」）......................... 10,000,000美元
ASEAN China Investment Fund III L.P.（「UOB Venture」） .......... 9,366,300美元
ASEAN China Investment Fund (US) III L.P.
（「UOB Venture (US)」）.................................... 633,700美元
(vi) 於2018年3月3日至2018年4月21日期間，微盟發展訂立若干協議，據此，
上海國和二期現代服務業股權投資基金合夥企業（有限合夥）（「上海國和」）
透過注資人民幣50,000,000元的方式認購微盟發展2.50%的股權，並以人民
幣50,000,000元收購微盟發展2.5%股權。此外，其他投資者合共自微盟企
業及北京永明收購微盟發展41.45%的股權（即微盟企業及北京永明當時所
持有微盟發展的全部股權）。注資及收購事項已於2018年6月25日向當地有
關市場監督管理局登記。此後，微盟企業及北京永明不再為微盟發展的股
東。下表載列有關投資者所收購微盟發展的股權及其支付的代價。
投資者名稱
投資者收購的
股權百分比 投資者所付的代價
騰訊創業基地 ......................... 1.45 人民幣29,000,000元
上海國和............................. 5.00 人民幣100,000,000元
浙江天堂硅谷元得股權投資合夥企業
（有限合夥）（「天堂硅谷」） ............. 6.50 人民幣130,000,000元
昆山悅村投資合夥企業（有限合夥）
（「Yicun Capital」）................... 17.50 人民幣350,000,000元
杭州兆信投資管理合夥企業（有限合夥）
（「杭州兆信」）....................... 2.50 人民幣50,000,000元
揚州富海三七互聯網文化投資中心
（有限合夥）（「富海三七」） ............. 1.50 人民幣30,000,000元
揚州富海揚帆互聯網文化投資中心
（有限合夥）（「富海揚帆」） ............. 1.00 人民幣20,000,000元
寧波梅山保稅港區寶通辰韜創業投資
合夥企業（有限合夥）
（「Chentao Capital」）................. 2.50 人民幣50,000,000元
江陰優勢同創產業投資合夥企業
（有限合夥）（「Youshi Capital」） ........ 1.50 人民幣30,000,000元
橫琴熙儒投資諮詢合夥企業
（有限合夥）（「橫琴熙儒」） ............. 1.00 人民幣25,000,000元
寧波盟聚投資管理合夥企業
（有限合夥）（「寧波盟聚」） ............. 1.00 人民幣20,000,000元
湖北渤峰股權投資合夥企業（有限合夥）
（「湖北渤峰」）....................... 1.80 人民幣36,000,000元
湖北渤迅股權投資合夥企業
（有限合夥）（「湖北渤迅」） ............. 0.70 人民幣14,000,000元
(vii) 於2018年5月21日，微盟發展與微盟香港訂立股份認購協議，據此，微盟香
港透過注資人民幣150,000,000元的方式認購微盟發展7.50%的股權。注資
已於2018年6月25日向當地有關市場監督管理局登記。
(viii) 於2018年6月7日至6月26日期間，主要作為公司重組以於境外層面獲得股
份的一部分，以下投資者與本公司訂立一系列認購協議。根據該等認購協
議，以下投資者認購本公司合共36,923股股份及91,031股C系列優先股。下
表載列認購股份的數目及類別以及投資者所付的代價。該等優先股的認購
已於2018年6月29日至2018年7月30日期間完成。
投資者名稱
投資者認購股份
的數目及類別 認購代價
Tencent Mobility Limited
（「Tencent Mobility」）(1) ..............
4,684股股份 0.4684美元
7,049股
C系列優先股 0.7049美元
上海銘映企業管理合夥企業
（有限合夥）（「銘映」）(2) ...............
22,696股股份 人民幣1,000,000元
的等值美元
星耀投資有限公司
（「星耀」）(3) .........................
9,543股股份 0.9543美元
上海正睦投資中心
（有限合夥）（「正睦」） . . . . . . . . . . . . . . . . .
14,997股
C系列優先股
人民幣
100,000,000元
的等值美元
上海盟想企業管理合夥企業
（有限合夥）（「盟想」） . . . . . . . . . . . . . . . . .
19,496股
C系列優先股
人民幣
130,000,000元
的等值美元
上海富海兆迅企業管理合夥企業
（有限合夥）（「富海」） . . . . . . . . . . . . . . . . .
14,997股
C系列優先股
人民幣
100,000,000元
的等值美元
壹村國際控股有限公司
（「壹村」）...........................
7,498股
C系列優先股
8,000,000美元
上海杉優韜企業管理合夥企業
（有限合夥）（「杉優韜」）(4) .............
19,496股
C系列優先股
人民幣
130,000,000元
的等值美元
Bohai Fengsheng, L.P.（「Bohai」） ......... 7,498股
C系列優先股
人民幣
50,000,000元
的等值美元
附註：
(1) Tencent Mobility於本公司認購4,684股股份及7,049股C系列優先股（作為公司重組的
一部份）反映騰訊創業基地及Tencent Mobility於有關日期於微盟企業及微盟發展的
股權，因此名義認購代價1.1733美元並無反映Tencent Mobility於本集團早期投資的
投資成本。於進行公司重組前，騰訊創業基地持有微盟企業2.14%的股權。如上文步
驟(iii)及(vi)所載，Tencent Mobility及騰訊創業基地收購微盟發展1.00%及1.45%的股
權。於公司重組完成後，Tencent Mobility持有本公司已發行股本的3.431%。
(2) 銘映於本公司認購22,696股股份（作為公司重組的一部份）反映蘇州工業園區八二五
及北京奕銘於有關日期於微盟企業的股權，因此，人民幣1,000,000元的等值美元的
認購代價並無反映銘映於本集團早期投資的投資成本。於進行公司重組前，蘇州工
業園區八二五及北京奕銘合共持有微盟企業10.37%的股權。於公司重組完成後，銘
映持有本公司已發行股本的6.638%，且股權變動純粹因公司重組所致。
(3) 星耀於本公司認購9,543股股份（作為公司重組的一部份）反映華映文化於有關日期於
微盟企業的股權，因此名義認購代價0.9543美元並無反映星耀於本集團早期投資的投
資成本。於進行公司重組前，華映文化持有微盟企業4.36%的股權。於公司重組完成
後，星耀持有本公司已發行股本的2.791%，且股權變動純粹因公司重組所致。
(4) 杉優韜的有限合夥人為Chentao Capital、Youshi Capital及寧波盟聚（持有杉優韜
38.46%、23.08%及38.46%的經濟權益）。寧波盟聚的有限合夥人包括橫琴熙儒及吳
傳文（北京為盟的董事）。大約於吳傳文同意向微盟發展出售其於北京為盟的權益的
同時，吳傳文另行認購寧波盟聚的有限合夥權益，而寧波盟聚為本公司股東杉優韜
的有限合夥人。吳傳文投資寧波盟聚及杉優韜認購股份（作為公司重組的一部分）均
於2018年7月30日結算，且杉優韜於該日後並無另行認購任何股份，亦無另行向本公
司支付任何認購金額。
(ix) 於2018年6月25日，以下投資者與本公司訂立認購協議，據此，以下投資者
合共認購本公司68,386股D系列優先股。下表載列所認購的D系列優先股的
數量及投資者支付的代價。
投資者名稱
投資者認購的
D系列
優先股的數量 認購代價
City-Scape Pte. Ltd.（「GIC」） ................ 28,494 50,000,000美元
CP Wisdom Singapore Pte. Ltd（「Crescent」） .... 28,494 50,000,000美元
SIG Global China Fund I, LLLP（「SIG」） ....... 7,409 13,000,000美元
VisionGain Weimob Limited Partnership
（「VisionGain」） ......................... 3,989 7,000,000美元
(x) 於2018年6月26日，本公司與可換股票據持有人訂立認購協議，據此，可換
股票據持有人合共認購45,591股D系列優先股。該等D系列優先股已於2018
年6月27日發行予可換股票據持有人，其後所有可換股票據已被註銷。每名
可換股票據持有人認購的D系列優先股數量如下：
可換股票據持有人名稱
可換股票據
持有人認購的
D系列優先股
Seavi Advent............................................... 14,247
KIP ...................................................... 11,398
Strait Capital............................................... 8,548
Keywise Capital ............................................ 5,699
UOB Venture .............................................. 5,338
UOB Venture (US) .......................................... 361
(xi) 於2018年6月27日，Sun SPV以零代價向Weimob Teamwork (PTC) Limited
（「Weimob Teamwork」）轉讓14,099股股份，以用於制定受限制股份單位
計劃。進一步詳情，請參閱「法定及一般資料」。
(xii) 於2018年7月9日，微盟香港與騰訊創業基地、上海國和、天堂硅谷、杭
州兆信、富海三七、富海揚帆、Chentao Capital、Youshi Capital、橫琴熙
儒、寧波盟聚、湖北渤峰、湖北渤迅及Tencent Mobility訂立買賣協議，據
此，微盟香港收購微盟發展的27.35%股權（即有關投資者當時於微盟發展
持有的全部股權），總代價為人民幣500,000,000元的等值美元。收購事項於
2018年7月10日向當地有關市場監督管理局登記，因此有關投資者不再為微
盟發展的股東。
(xiii) 於2018年7月16日，微盟香港與Yicun Capital訂立買賣協議，據此微盟香港
以人民幣550,000,000元的等值美元向Yicun Capital收購微盟發展的17.50%
股權。收購事項於2018年7月20日向當地有關市場監督管理局登記。
(xiv) (i)至(xiii)段所載步驟完成後及截至最後實際可行日期，微盟發展由微盟香
港全資擁有，且本公司的股權架構如下。請參閱「－本集團於緊隨公司重
組及首次公開發售前投資完成後的簡化公司架構」。
股東名稱
股東持有的股份
數目及類別 股權
(%)
Sun SPV ................................. 64,229股股份 18.784%
Fang SPV ................................ 4,444股股份 1.300%
You SPV................................. 14,203股股份 4.154%
Li SPV .................................. 3,025股股份 0.885%
Weimob Teamwork......................... 14,099股股份 4.123%
Tencent Mobility........................... 4,684股股份 1.370%
7,049股C系列優先股 2.061%
銘映 .................................... 22,696股股份 6.638%
星耀 .................................... 9,543股股份 2.791%
正睦 .................................... 14,997股C系列優先股 4.386%
盟想 .................................... 19,496股C系列優先股 5.702%
富海 .................................... 14,997股C系列優先股 4.386%
壹村 .................................... 7,498股C系列優先股 2.193%
杉優韜 .................................. 19,496股C系列優先股 5.702%
Bohai ................................... 7,498股C系列優先股 2.193%
GIC..................................... 28,494股D系列優先股 8.333%
Crescent ................................. 28,494股D系列優先股 8.333%
SIG ..................................... 7,409股D系列優先股 2.167%
VisionGain ............................... 3,989股D系列優先股 1.167%
Seavi Advent.............................. 14,247股D系列優先股 4.167%
KIP ..................................... 11,398股D系列優先股 3.333%
Strait Capital.............................. 8,548股D系列優先股 2.500%
Keywise Capital ........................... 5,699股D系列優先股 1.667%
UOB Venture ............................. 5,338股D系列優先股 1.561%
UOB Venture (US) ......................... 361股D系列優先股 0.106%
26. Tencent Mobility為一間根據香港法例成立的有限責任公司，由騰訊全資擁有。
銘映為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，其普通合夥人及有限合夥人分別
為蘇州華映資本管理有限公司（「蘇州華映」）以及蘇州工業園區八二五及北京奕銘（分
別持有銘映41.9%及58.0%的經濟權益）。蘇州華映為一間根據中國法律註冊成立的公
司，由華映資本管理有限公司全資擁有，而華映資本管理有限公司由上海弘朗投資管
理有限公司（「上海弘朗」）及上海億彤投資有限公司（「上海億彤」）擁有50%及50%。
上海弘朗（一間根據中國法律註冊成立的公司），由應瑾（為獨立第三方）持有99%。上
海億彤（一間根據中國法律註冊成立的公司），由瞿玉英（為獨立第三方）持有90%。蘇
州工業園區八二五為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，由蘇州華映（作為普通
合夥人）控制。北京奕銘為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，由長興奕銘企業
管理諮詢中心（有限合夥）（作為普通合夥人）控制。銘映主要從事投資。
星耀為一間根據英屬處女群島法律註冊成立為投資工具的有限責任公司，由Ji
Wei女士及Nobleland Limited分別擁有50%及50%權益。Nobleland Limited為一間根據
英屬處女群島法律註冊成立為投資工具的有限責任公司，由Xiong Xiangdong先生全資
擁有。Ji Wei女士及Xiong Xiangdong先生均為獨立第三方。
首次公開發售前投資者
上海國和、天堂硅谷、富海三七、富海揚帆、杭州兆信、Chentao Capital、
Youshi Capital、寧波盟聚、橫琴熙儒、湖北渤峰、湖北渤迅及Yicun Capital統稱為「C
系列投資者」（而其為收購我們的股份權益而作出的投資，「C系列投資」），而GIC、
Crescent、SIG、VisionGain、Seavi Advent、KIP、Strait Capital、Keywise Capital、
UOB Venture及UOB Venture (US)統稱為「D系列投資者」（而其為收購我們的股份權益
而作出的投資，「D系列投資」）。C系列投資者及D系列投資者統稱為「首次公開發售前
投資者」。各首次公開發售前投資者均為獨立第三方
正睦（上海國和透過其持有本公司股份的實體）為一間根據中國法律成立的有限
合夥企業，其普通合夥人及唯一有限合夥人分別為獨立第三方上海致晨投資管理有限
公司（「上海致晨」）及上海國和。上海致晨為一間根據中國法律註冊成立的公司，由
一組人士（均為獨立第三方）擁有，彼等概無持有上海致晨20%以上的股份。上海國和
為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，由獨立第三方上海和簡企業管理合夥企業
（有限合夥）（作為普通合夥人）控制。正睦主要從事投資。
盟想（天堂硅谷透過其持有本公司股份的實體）為一間根據中國法律成立的有限
合夥企業，其普通合夥人及唯一有限合夥人分別為獨立第三方浙江天堂硅谷恒通創業
投資有限公司（「天堂硅谷恒通」）及天堂硅谷。天堂硅谷恒通為一間根據中國法律註冊
成立的公司，由天堂硅谷資產管理集團有限公司全資擁有，該公司由硅谷天堂資產管
理集團股份有限公司擁有過半數權益（屬全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司的
上市公司及獨立第三方）。天堂硅谷為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，由獨立
第三方浙江硅谷天堂鯤誠創業投資有限公司（作為普通合夥人）控制。盟想主要從事投
資。
富海（富海三七、富海揚帆及杭州兆信透過其持有本公司股份的實體）為一間根
據中國法律成立的有限合夥企業，其普通合夥人及有限合夥人分別為獨立第三方上海
富海萬盛投資管理有限公司（「富海萬盛」）以及富海三七、富海揚帆及杭州兆信（分別
持有富海29.997%、19.998%及49.995%的經濟權益）。富海萬盛為一間根據中國法律註
冊成立的公司，由深圳市東方富海投資管理股份有限公司（一間根據中國法律註冊成
立的公司）全資擁有，深圳市東方富海投資管理股份有限公司由蕪湖市富海久泰投資
諮詢合夥企業（有限合夥）（「蕪湖富海」）持有39.18%（均為獨立第三方）及其他獨立第
三方持有。蕪湖富海（一間根據中國法律成立的有限合夥企業），其普通合夥人為陳瑋
及其有限合夥人為一組人士（均為獨立第三方）且概無持有蕪湖富海10%以上的股權。
富海三七及富海揚帆均為根據中國法律成立的有限合夥企業，由富海萬盛（作為普通
合夥人）控制。杭州兆信為根據中國法律成立的有限合夥企業，由獨立第三方Chen Bin
（作為普通合夥人）控制。富海主要從事投資。
壹村（Yicun Capital透過其持有本公司股份的實體）為一間根據香港法例成立的
有限責任公司，由江陰華西村資本有限公司全資擁有，江陰華西村資本有限公司為由
江蘇華西村股份有限公司（為一間根據中國法律註冊成立並於深圳證券交易所上市的
公司及獨立第三方）全資擁有的有限責任公司。
杉優韜（Chentao Capital、Youshi Capital及寧波盟聚透過其持有本公司股份的
實體）為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，其普通合夥人及有限合夥人分別為
獨立第三方上海辰韜資產管理有限公司（「上海辰韜」）以及Chentao Capital、Youshi
Capital及寧波盟聚（分別持有杉優韜38.46%、23.08%及38.46%的經濟權益）。上海辰韜
為一間根據中國法律註冊成立的公司，由徐海英（為獨立第三方）持有90%。Chentao
Capital為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，由上海辰韜（作為普通合夥人）控
制。Youshi Capital為一間根據中國法律成立的有限合夥企業，由獨立第三方天津市優
勢創業投資管理有限公司（作為普通合夥人）控制。寧波盟聚為一間根據中國法律成立
的有限合夥企業，由獨立第三方上海杉杉創暉創業投資管理有限公司（作為普通合夥
人）控制。寧波盟聚的有限合夥人包括橫琴熙儒及吳傳文（北京為盟的董事，因此為本
公司的關連人士），惟吳傳文並未對杉優韜行使控制權。杉優韜主要從事投資。
Bohai（於公司重組後承購湖北渤峰及湖北渤迅於本集團之權益的境外實體）為一
間根據開曼群島法律成立的獲豁免有限合夥企業，其普通合夥人及有限合夥人分別為
獨立第三方Bohai Shiny Investment Limited以及各自持有Bohai三分之一以下權益的獨
立第三方團體。Bohai Shiny Investment Limited為一間根據開曼群島法律註冊成立的獲
豁免公司，由Bohai I Investment Limited全資擁有，而Bohai I Investment Limited由All
Able Global Limited全資擁有，All Able Global Limited由獨立第三方Cheung King Him
Edmund先生全資擁有。Bohai主要從事長期股權投資。
City-Scape Pte. Ltd.（「GIC」）由GIC (Ventures) Pte. Ltd.全資擁有，並為由GIC
Special Investments Pte Ltd（由GIC Private Limited全資擁有）管理的投資工具。GIC
Private Limited為一間於1981年成立的全球資產管理公司，負責管理新加坡的外匯儲
備。
Crescent為一間根據新加坡法律注冊成立的有限責任公司，由WSDN Enterprises
(S) Pte. Ltd.（一間根據新加坡法律注冊成立的有限責任公司）全資擁有。WSDN
Enterprises (S) Pte. Ltd.為Crescent Point Group的一間全資附屬公司。Crescent Point
Group是一家總部位於新加坡的私募股權公司，主要專注於亞洲消費行業的投資。
SIG為一間特拉華州有限責任合夥企業。SIG Asia Investment, LLLP（一間特拉
華州有限責任合夥企業）根據投資管理協議為SIG的投資經理，因此擁有酌情權，可
就SIG持有的本公司股份投票及處理SIG持有的本公司股份。此外，Heights Capital
Management, Inc.（一間特拉華州公司）根據投資管理協議為SIG Asia Investment, LLLP
的投資經理，因此擁有酌情權，可就SIG持有的本公司股份投票及處理SIG持有的本公
司股份。
Seavi Advent為一間根據英屬處女群島法律成立的公司及特殊目的公司，由陳
景文先生及李淼泉先生分別擁有50%及50%。陳景文先生及李淼泉先生管理SEAVI
Advent Corporation Ltd.（為SEAVI Advent Private Equity的成員公司）。SEAVI Advent
Private Equity為一間自1984年以來在亞太地區經營業務的私募股權公司。
Henlius Hong Kong Holdings Limited（「KIP」）為一間根據香港法例成立的有限
責任公司，為Korea Investment Partners的投資工具。Korea Investment Partners為一間
根據韓國法律成立的有限責任公司，由Korea Investment Holdings全資擁有，該公司
根據韓國法律成立，並在韓國證券交易所上市，且為獨立第三方。Korea Investment
Partners主要投資於亞洲的高科技公司。
Strait Capital為一間根據薩摩亞法律註冊成立的國際公司，由China Consumer
Fund, L.P.（「China Consumer Fund」，一間於開曼群島註冊的獲豁免有限合夥企業）
擁有95.84%權益。China Consumer Fund的普通合夥人為Strait Capital Partners，其持有
China Consumer Fund的5.468%權益。Strait Capital Partners為一間於開曼群島註冊成立
的獲豁免公司，其股份由Hu Ting Wu先生持有60%及由其他股東持有40%（概無任何投
資者持有Strait Capital Partners股份的30%以上）。Strait Capital Partners的每名股東均
為獨立第三方。
Keywise Capital為一間根據開曼群島法律註冊成立的獲豁免公司，為ARCHina
Capital Fund I L.P（「ARCHina Fund」）的 投 資 工 具。ARCHina Fund持 有Keywise
Capital的25%股份，而其他投資者持有Keywise Capital的剩餘股份（概無任何投資者
持有Keywise Capital股份的25%以上）。Keywise Capital的每名股東均為獨立第三方。
ARCHina Fund的普通合夥人為ARCHina Capital Partners。ARCHina Capital Partners
由Keywise Capital Management Limited全資擁有，而Keywise Capital Management
Limited則由Fang Zheng先生（為獨立第三方及ARCHina Fund的董事）全資擁有。
Keywise Capital通常按照Fang Zheng先生的指示行事。
UOB Venture為一家根據開曼群島法律成立的獲豁免有限合夥企業，其普通合夥
人為ACIF GP Ltd.（UOB Global Capital Pte Ltd.的全資附屬公司）。UOB Global Capital
Pte Ltd.（一間於新加坡證券交易所上市的公司及獨立第三方）由大華銀行有限公司擁
有大部分權益。
UOB Venture (US)為一家根據特拉華州法律成立的有限合夥企業，其普通合夥
人為UOB Capital Partners LLC（一間由UOB Holdings (USA) Inc.擁有大部分權益的公
司），而UOB Holdings (USA) Inc.則由大華銀行有限公司（一間於新加坡證券交易所上
市的公司及獨立第三方）全資擁有。
VisionGain為一間根據開曼群島法律成立的獲豁免合夥企業，其普通合夥人為
VisionGain Capital (Cayman) Limited。VisionGain的有限合夥人概無持有VisionGain
超過三分之一的權益。VisionGain Capital (Cayman) Limited由Landrock Capital (BVI)
Limited全資擁有，而Landrock Capital (BVI) Limited則由獨立第三方YE Xiang先生全
資擁有。VisionGain主要投資於業務持續而快速增長的私營公司股票。
27. 下表概述有關A系列投資、B系列投資、C系列投資及D系列投資的若干資料。
A系列投資 B系列投資 C系列投資 D系列投資
投資結清日期 .............. 2014年10月 2015年6月 2018年3月至4月 2018年6月
總代價 ................... 人民幣
18,000,000元(2)
人民幣
143,500,000元(3)
人民幣
560,000,000元(4)
200,000,000
美元(4)
相關投資者於上市時的
股權 ...................
4.73%(5) 4.73%(5) 20.88%(6) 28.33%
隱含估值(7) ................ 約人民幣
118.0百萬元(2)
約人民幣
700.0百萬元(3)
約人民幣
20億元(8)
約600百萬
美元(8)
較發售價折讓(9)............. 不適用(10) 不適用(10) 47.0%至
53.8%
12.8%
28. 次公開發售前投資的主要條款
下表載列首次公開發售前投資者於本公司所作投資的主要條款。
首次公開發售前投資者
上海
國和(1)
天堂
硅谷(1)
富海
三七(1)(3)
富海
揚帆(1)(3)
杭州
兆信(1)(3)
Chentao
Capital(1)(4)
Youshi
Capital(1)(4)
寧波
盟聚(1)(4)
橫琴
熙儒(1)(4)
湖北
渤峰(1)(5)
湖北
渤迅(1)(5)
Yicun
Capital(1) GIC(1) Crescent(1) SIG(1) VisionGain(1)
Seavi
Advent(1) KIP(1)
Strait
Capital(1)
UOB
Venture(1)
UOB
Venture
(US)(1)
Keywise
Capital(1)
每股投資成本（港元） 1.51 1.51 1.51 1.51 1.51 1.45 1.45 1.45 1.45 1.51 1.51 1.67 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75
投資結清日期 2018年
3月21日
2018年
3月16日
2018年
2月8日
2018年
2月8日
2018年
4月2日
2018年
3月12日
2018年
2月8日
2018年
3月21日
2018年
4月23日
2018年
3月16日
2018年
3月16日
2018年
2月9日
2018年
6月29日
2018年
6月29日
2018年
7月3日
2018年
6月28日
2018年
5月11日
2018年
5月16日
2018年
5月10日
2018年
5月10日
2018年
5月11日
2018年
5月9日
代價基準 有關代價乃經參考本公司的業務估值、投資時機及業務前景，由本公司與首次公開發售前投資者經公平磋商後釐定。
較發售價折讓(2) 52.0% 52.0% 52.0% 52.0% 52.0% 53.8% 53.8% 53.8% 53.8% 52.0% 52.0% 47.0% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8% 12.8%
上市時的股權 3.73% 4.85%（6） 1.12% 0.75% 1.86% 1.86% 1.12% 0.93% 0.93% 1.34% 0.52% 1.86% 7.08% 7.08% 1.84% 0.99% 3.54% 2.83% 2.12% 1.33% 0.09% 1.42%
所得款項用途 所得款項將用作本集團業務發展及經營的營運資金及公司重組的融資。
禁售期 六個月 六個月（7） 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月 六個月
對本公司的戰略意義 投資者進行投資之時，董事認為本公司可受益於投資者投資本公司所提供的額外資金及投資者的知識及經驗。
附註：
(1) 假設每股C系列優先股及D系列優先股將於上市成為無條件後按照1:1的轉換率轉換為一股面值0.0001美元的股份。優先股的轉換價受習慣性調整事項規限。
倘發行在外股份數目因股份分拆、股份合併、股息、重組、併購、合併、重新分類、交換、替代、資本結構調整或類似事項（根據合資格首次公開發售的
新證券發行等若干例外事項除外）而按比例轉變，轉換價將按比例予以調整。倘本公司按每股代價低於當時實際轉換價的價格進行攤薄發行新股份（若干例
外發行除外，如於優先股轉換或根據合資格首次公開發售時發行新證券），則截至有關發行日期，當時的轉換價將減少至相等於發行新證券時每股股份代價
的金額。將不會有任何將會觸發優先股轉換價的任何調整的新股份攤薄發行。
(2) 假設發售價為每股發售股份3.15港元，即指示性發售價範圍的中位數。
(3) 富海三七、富海揚帆及杭州兆信均透過富海持有本公司的股份。富海持有的本公司股份分別由富海三七、富海揚帆及杭州兆信間接持有29.997%、19.998%
及49.995%。
(4) Chentao Capital、Youshi Capital、寧波盟聚及橫琴熙儒均透過杉優韜持有本公司的股份。由於吳傳文僅為於寧波盟聚擁有少數經濟權益的投資者，而寧波
盟聚為於本公司股東杉優韜擁有少數經濟權益的投資者，故吳傳文並不被視為首次公開發售前投資者，且彼透過寧波盟聚持有的本公司股份的間接權益並
未包括在上表中。杉優韜持有的本公司股份分別由Chentao Capital、Youshi Capital、寧波盟聚及橫琴熙儒間接持有38.46%、23.08%、19.23%及19.23%。
(5) 湖北渤峰及湖北渤迅均透過Bohai持有本公司的股份。Bohai持有的本公司股份分別由湖北渤峰及湖北渤迅間接持有72.00%及28.00%。
(6) 由於盟想（天堂硅谷透過該實體持有本公司股份）為超額配股權授出人，故緊隨上市完成後（假設超額配股權未獲行使）持有我們4.85%的股份。
(7) 截至上市，盟想持有97,480,000股股份。緊隨上市完成後，所有相關股份將須遵守禁售安排。然而，由於盟想作為超額配股權授出人或須於超額配股權獲
行使時出售合共最多45,255,000股股份，緊隨上市完成後，僅52,225,000股盟想所持股份須於上市日期起六個月內受禁售安排規限，而任何根據超額配股權
29. 公眾持股量及禁售期
首次公開發售前投資者所持股份將計入公眾持股量(1)。
緊隨上市後（假設超額配股權未獲行使及根據發售價為3.15港元（即指示性發售
價範圍的中位數））：
股份數目 股權比例
總計 ........................................... 2,011,355,000 100%
公眾持股量...................................... 1,526,480,000 75.89%
緊隨上市後受禁售安排規限......................... 1,728,698,036 85.95%(2)
緊隨上市後可自由買賣 ............................ 282,656,964 14.05%(1)
附註：
(1) 該等股份可能包括優先投資者因行使優先投資者在全球發售中認購發售股份的優先購買權
（參閱「歷史、重組及公司架構－股東權利」）而將予認購的發售股份。任何行使權利的優先
投資者將以國際發售的承配人身份按發售價認購相關發售股份，該等發售股份於緊隨上市
後不受任何禁售安排所規限。
(2) 於緊隨上市後受禁售安排規限的1,728,698,036股股份中，484,875,000股股份（佔緊隨上
市後股份的約24.11%）將由主要股東集團持有，944,540,000股股份（佔緊隨上市後股份的
約46.96%）將由首次公開發售前投資者持有，194,959,036股股份（佔緊隨上市後股份的約
9.69%）將由本公司緊接上市前的其他現有股東（即Tencent Mobility、星耀、銘映及Li SPV）
持有，而104,324,000股股份（佔緊隨上市後股份的約5.19%，並基於發售價3.15港元（即指
示性發售價範圍的中位數））將由認購全球發售發售股份的基石投資者持有。
在緊接全球發售完成前持有股份的各現有股東（即主要股東集團（與484,875,000
股股份有關）、首次公開發售前投資者（與合共944,540,000股股份有關。減去根據超
額配股權出售的股份數目後，盟想合共持有的45,255,000股股份於上市日期起計兩
個月期間，將須遵守下文禁售安排）及本公司其他現有股東（即Tencent Mobility（與
58,665,000股股份有關）、星耀（與35,862,085股股份有關）、銘映（與85,306,951股股份
有關）及Li SPV（與15,125,000股股份有關）））已承諾，未經本公司、聯席保薦人、德
意志銀行香港分行及海通國際證券有限公司（為其本身及代表包銷商）事先書面同意，
相關股東將不會並將促使其聯屬人士不會於本招股章程日期起至上市日期後六個月當
日（首尾兩日包括在內）止期間內的任何時間，出售(i)相關股東於承諾日期持有的任何
股份及資本化發行後發行予相關股東的任何其他額外股份（惟不包括優先投資者根據
上文所述優先購買權認購的任何發售股份）（「相關股份」）；或(ii)於持有或控制（直接或
間接）任何相關股份的任何公司或實體擁有任何權益。
6 :
GS(14)@2019-01-02 08:01:0330. 截至最後實際可行日期，我們已有十個商業雲解決方案、三個營銷雲解決方案
及一個銷售雲解決方案。此外，我們提供一些基礎免費試用的解決方案和服務，來吸
引新商戶。我們的商業雲產品及營銷雲產品的價格分別介乎人民幣3,800元至人民幣
26,400元及人民幣888元至人民幣17,400元。
下表載列截至最後實際可行日期我們的主要SaaS產品：
產品 定位和特徵
商業雲
微商城 ................. 完整解決方案（包括線上開店、多種營銷工具、SCRM工具及
數據分析），增加顧客流量及忠誠度，獲得強大的技術及多功
能服務支持
智慧零售 ............... 專為零售商戶設計的解決方案，擁有多種管理功能，可整合線
上及線下運營、營銷和數據管理，並成為智慧商業
客來店 ................. 針對具有線下門店的商戶的完整解決方案，其產品特徵包括會
員管理、線上線下營銷、門店展示，以及易於管理的業務交易
智慧餐廳 ............... 針對餐飲業的垂直解決方案，具備會員管理、主題營銷、線上
點餐及外賣等各種功能
智慧酒店 ............... 針對酒店業的垂直解決方案，其特徵為房態管理、線上房間預
約及線上酒店商城
智慧美業 ............... 針對美容業的垂直解決方案，能提供在線評級、支付小費及移
動預訂與預約服務
智慧休娛 ............... 針對休閒娛樂業的垂直解決方案，其特徵為線下場所及服務展
示以及預付會員卡交易能力
智慧會務 ............... 垂直一站式數字會務解決方案，具有會議營銷、靈活簽到方
式、會議大屏展示、遊戲互動、強大的數據系統及多維度統計
報表的特徵
智慧外賣 ............... 針對外賣業的垂直解決方案，其特徵為移動訂餐、在線支付、
開具收據、配送、移動社交網絡營銷、促銷及顧客會員制管理
服務
智慧旅遊 ............... 專為傳統旅行社設計的完整解決方案，通過提供在線功能（如
微信營銷、在線銷售、訂單管理、會員管理和數據分析）幫助
旅行社拓寬銷售渠道及提高其營銷及獲客能力
營銷雲
微站 ................... 針對移動網站建設者，具有豐富的模板及組件庫、完美兼容微
信小程序和微信公眾號及方便快捷地發佈移動網站的特點
廣告助手 ............... 針對商戶的一站式營銷解決方案，具有一系列工具以管理、監
控及優化廣告準備、預算分配及媒體選擇等線上營銷活動
微盟表單 ............... 為商戶根據其定制需求提供多種信息收集功能，包括市場調
研、顧客反饋收集及顧客信息積累等需求的解決方案
銷售雲
銷售推 ................. 針對商戶的獲客工具，可提升其獲客能力、幫助商戶洞察顧客行
為及發現及轉化潛在顧客，以及協助銷售人員跟進顧客、跟踪跟
進狀態、提高顧客轉化率及從顧客流量獲利
31. 商業雲
下表載列我們商業雲產品的付費商戶數量、每用戶平均收益及續約率：
截至12月31日止年度
截至6月30日
止六個月
2015年 2016年 2017年 2018年
付費商戶數量 ................... 14,985 24,815 33,580 37,798
每用戶平均收益（人民幣元） ....... 4,969 5,001 5,700 3,127
續約率(1) ....................... 43.3% 54.0% 66.5% 不適用(2)
32. 營銷雲
營銷雲解決方案通過大數據分析能力和AI技術為商戶提供全方位的智能營銷服
務。我們基於我們在垂直市場中服務大量商戶的經驗以及累積的行業深度數據創建該
解決方案。
為幫助商戶獲得新客及提高現有客戶的參與度，營銷雲提供多種工具及技術以優
化及提升營銷效果。營銷雲亦整合從策劃及設計、客戶拓展、廣告投放策略、線索收
集到顧客轉化在內的整個營銷流程。營銷雲結合客戶意見，提供智能化及自動化的營
銷方案，亦幫助商戶全面了解客戶，根據數據分析建立營銷策略，最終實現業務目標。
截至最後實際可行日期，我們提供三種營銷雲產品：微站、廣告助手及微盟表
單。下表載列營銷雲產品的付費商戶數量、每用戶平均收益及續約率：
截至12月31日止年度
截至6月30日
止六個月
2015年 2016年 2017年 2018年
付費商戶數量 ................... 8,910 11,529 17,914 18,515
每用戶平均收益（人民幣元） ....... 4,438 4,474 3,975 2,003
續約率(1) ....................... 37.4% 46.8% 86.3% 不適用(2)
33. 微盟雲平台
2017年10月，我們推出微盟雲平台(Weimob Cloud Platform)。該平台將我們的核
心服務產品集成於同一系統平台，通過標準化API開放給第三方開發商使用。透過微盟
雲平台，第三方開發商可設計和發佈企業級的自定義應用程序。這使得我們能夠構建
一個雲端生態體系，並為商戶提供更多應用程序選擇和更好服務。開發商憑藉微盟雲
平台可享用我們現有的產品及開發工具，同時專注於向商戶提供差異化的創新應用。
微盟雲平台為我們的現有Saas產品供應提供協同效應。微盟雲平台主要為第三方
開發商提供一個向商戶提供更多自定義應用程序的平台。商戶可使用此類個性化應用
程序，以豐富或擴大彼等向我們購買的商業雲產品。第三方開發商透過微盟雲平台提
供的應用程序使我們現有或未來產品供應增值，而非與我們現有的SaaS產品競爭。此
外，由於我們預期微盟雲平台及微盟服務市場會更加完善，我們未來可能透過分享第
三方開發商經我們平台分銷的應用程序產生的部份收益而從該生態系統中獲利。
34. 截至最後實際可行日期，我們累積已有近400名第三方開發商使用我們的平台，
且該等第三方開發商已在我們的平台上開發逾600個應用程序。我們認為，我們的平台
已逐步形成一個蓬勃發展的生態體系。
35. 截至最後實際可行日期，我們提供六種雲能力，即電商雲、餐飲雲、客戶雲、營
銷雲、支付雲及數據雲。
• 電商雲。我們的電商雲使第三方開發商能夠輕易構建具備電商核心能力的
線上商城，包括店舖、商戶、交易、支付、營銷、顧客及物流功能以及眾
多營銷插件。電商雲亦向專業的獨立軟件開發商（或ISVs）提供定制擴展支
持，如與第三方ERP和CRM系統的便捷對接，以滿足開發商的功能擴展需
求。
• 餐飲雲。餐飲雲使第三方開發商具備餐飲行業的能力，如線下店舖、訂
單、支付、會員及配送等。依托該等能力，開發商能夠快速建立點餐系統
和配送系統。我們的餐飲雲（開發商可直接訪問）可連接至收銀及POS硬
件。餐飲雲亦已對接至多家線下物流公司，以支持第三方及商戶配送和顧
客自提功能，確保線上訂單更好地線下落地。
• 客戶雲。我們的核心SCRM能力通過客戶雲對外開放，包括會員卡、會員
權益、會員營銷及客戶畫像等能力。基於客戶雲，開發商可輕易獲得來自
多個渠道（含線上和線下）的顧客身份，建立統一的顧客資料，實現集中管
理顧客關係。客戶雲提供以數據驅動BI報告為基礎的、具有多種標簽的顧
客分析。客戶雲也實現線上和線下顧客信息同步、定制會員特權和會員營
銷。
• 營銷雲。營銷雲向第三方開發商提供獲得眾多營銷插件的能力，特別是互
動營銷、會員營銷及社交營銷插件。開發商隨後能夠靈活地進行整合和定
制，實現最佳營銷效果。營銷雲亦支持第三方開發商開發自己的插件，並
通過微盟服務市場提供給商戶使用以實現多贏。
支付雲。支付雲提供多種支付場景及支付方式的能力，例如通過微信公眾
號、微信小程序、微信HTML5、微信SDK、微信掃碼、微信卡券、支付寶
HTML5支付以及通過商業銀行進行快捷支付。通過支付雲，還可以輕鬆實
現跟收銀系統對接。另外，支付雲亦提供多維交易數據查詢和店舖財務賬
戶管理能力，滿足商戶的各種財務數據需求。
• 數據雲。數據雲提供整套數據BI能力，涵蓋數據積累、數據清理、數據建
模及分析、數據提取、數據可視化和數據應用服務。結合主要行業的分析
框架，包括電商、零售、餐飲、信息、美容和金融行業，開發商僅需簡單
開發，即可享受我們強大的數據能力。
36. 微盟雲平台的核心目的是促進我們生態系統的發展。第三方開發商為我們微盟雲
平台的關鍵因素。我們計劃透過(i)提升微盟雲平台的技術能力及擴大其技術影響力，
包括開發及開放更多的功能介面，提供更好的開發工具，並積極參與微信和微信小程
序生態系統的開發；(ii)優化我們的微盟服務市場，並吸引商戶使用第三方開發商開發
的應用程序，以使第三方開發商受益；及(iii)加大我們的營銷力度，為第三方開發商提
供支持，包括鼓勵第三方開發商透過營銷活動進行創新，同時為其提供專業技術支持。
於往績記錄期間及直至最後實際可行日期，我們的微盟雲平台及微盟服務市場
並無產生任何收益。我們目前並未共享第三方開發商開發並透過我們的微盟服務市場
分銷的應用程序產生的收益或向購買該等應用程序的用戶收取費用。預期我們將分別
向第三方開發商及用戶推出一個更完善的微盟雲平台及微盟服務市場，並可能透過分
享第三方開發商開發經我們平台分銷的應用程序產生的部份收益而從該生態系統中獲
利。同時，我們亦可就我們於微盟服務市場上為第三方開發商的應用程序提供營銷服
務而向其收取費用，以促進我們生態系統的發展。
37. 我們即將上線的產品
我們盡力開發和推出更多SaaS產品、新功能和特徵，以豐富我們向商戶提供的產
品。於往績記錄期間，我們的研發費用為人民幣16.9百萬元、人民幣40.0百萬元、人民
幣44.3百萬元及人民幣28.4百萬元。下表載列截至最後實際可行日期我們的主要SaaS產
品：
產品 描述 預期推出時間
內容電商......... 自媒體動態內容變現系統。該系統向自媒體提供操作平台，並
作為產品銷售、內容託管和內容訂閱的工具。該系統將初步為
第三方平台提供綜合工具及具有供應中心的商場。後續階段將
附加圖文、音頻和視頻文件、現場直播及其他內容託管形式及
訂閱模式。
2019年第一季度
智慧教育......... 智慧教育考慮到課堂培訓與教育業，在整個課程期間提供線上
課程營銷、試用課程、簽到、線上布置作業、評價╱討論、
分享鼓舞人心的經驗和教師工作台，實現課程、課件、學生作
業反饋等一站式管理。智慧教育也設置業績激勵，激勵教師提
高其業績。教育中心實體機構可借助課程模塊將其部份產品網
絡化。
2019年第二季度
智慧攝影......... 智慧攝影專注於提供攝影業的綜合SaaS產品，使商戶可在以下
三個方面受益：首先，顧客參與工具可幫助商戶開發低頻消費
的顧客。其次，SCRM系統可提供跟進銷售管理和顧客切割營
銷，以轉換具有較長購買決策流程的高價值消費。最後，其智
慧線上服務系統可提高傳統攝影業的服務質量和效率，從而幫
助商戶建立聲譽。
2019年第二季度
38. SaaS產品
我們主要透過自身的直銷團隊及全國當地渠道合作夥伴銷售SaaS產品。我們的
直銷團隊包括遍佈中國10多個城市（包括上海、北京、杭州、廣州、深圳、成都、南
京、蘇州、武漢及長沙）的區域銷售團隊。我們通常倚賴渠道合作夥伴在中國其他地
區營銷我們的SaaS產品。
下表載列於所示期間我們的SaaS產品分部按銷售渠道劃分的收益明細：
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
直銷 ......... 15,250 13.4 50,913 29.0 99,413 37.9 43,871 35.8 53,865 34.7
渠道合作夥伴 . . 98,758 86.6 124,763 71.0 163,224 62.1 78,539 64.2 101,427 65.3
總計 ......... 114,008 100.0 175,676 100.0 262,637 100.0 122,410 100.0 155,291 100.0
39. 下表載列於所示期間我們渠道合作夥伴的數目變動：
截至12月31日止年度
截至6月30日
止六個月
2015年 2016年 2017年 2018年
期初 ...................... 508 582 698 765
渠道合作夥伴增加 ........... 115 136 103 180
渠道合作夥伴終止 ........... (41) (20) (36) (28)
期末 ...................... 582 698 765 917
40. 下表載列於往績記錄期間我們按總額法及淨額法確認的精準營銷分部毛收入、收
益、返點、銷售成本、毛利及其他成本：
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
總額法
毛收入 .................................. 3,415 206,339 42,752 101,457
減：成本及稅項(1).......................... 193 29,762 2,514 16,028
收益 .................................... 3,222 176,576 40,238 85,429
銷售成本(2) ............................... 304 155,273 30,490 76,291
來自媒體發佈商的返點
（作為銷售成本的減項）.................. – 34,901 9,774 19,512
毛利 .................................... 2,918 21,303 9,748 9,138
41. 淨額法
毛收入 .................................. 170,377 726,636 252,385 864,587
自媒體發佈商收取的返點.................. 13,693 131,830 52,402 160,121
減：成本及稅項(1).......................... 160,101 631,838 203,057 773,225
收益 .................................... 10,276 94,798 49,328 91,362
銷售成本(2) ............................... 24 478 242 579
毛利 .................................... 10,252 94,320 49,086 90,783
42. 根據收益確認的淨額基準，媒體發佈商按CPC或CPM基準向我們收取廣告流量購
買費，而我們（於與廣告主及渠道合作夥伴訂立的合約中擔任代理人）亦按CPC或CPM
基準就提供的廣告服務向廣告主或渠道合作夥伴收取費用，並將隨後自媒體發佈商收
取的返點確認為我們的收益。
下表載列於所示期間我們精準營銷分部按銷售渠道劃分的毛收入明細：
截至12月31日止年度 截至6月30日止六個月
2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
直銷 .............. 62,338 35.9 619,083 66.4 185,612 62.9 653,047 67.6
渠道合作夥伴 ....... 111,454 64.1 313,892 33.6 109,525 37.1 312,998 32.4
總計 .............. 173,792 100.0 932,975 100.0 295,137 100.0 966,045 100.0
43. 甄選渠道合作夥伴
截至2018年6月30日，我們擁有廣泛的活躍渠道合作夥伴（810名）網絡。於該等
810名活躍渠道合作夥伴中有182名亦為我們SaaS產品的渠道合作夥伴。我們認為，龐
大的渠道合作夥伴群體產生的網絡效應將有助於我們吸引新廣告主，並以具成本效益
的方式推廣我們的精準營銷。活躍渠道合作夥伴指於規定期間內使用我們精準營銷的
渠道合作夥伴。
我們按照與我們的SaaS產品業務渠道合作夥伴相似的標準選擇我們進行精準營銷
業務的渠道合作夥伴。詳細的甄選標準和要求隨附於我們與渠道合作夥伴達成的協議
內，作為該協議的一部份。
下表載列於所示期間我們活躍渠道合作夥伴的數目變動：
截至12月31日止年度
截至6月30日
止六個月
2016年 2017年 2018年
期初 ................................... – 290 682
活躍渠道合作夥伴增加 .................... 290 449 198
非活躍渠道合作夥伴 ...................... – (57) (70)
期末 ................................... 290 682 810
由於彼等自身的業務考量或由於我們於檢討相關訂單後並未與彼等進行交易，於
2016年及2017年分別有57名及70名渠道合作夥伴於2017年及截至2018年6月30日止六
個月並未使用我們的精準營銷。由於與該等渠道合作夥伴的協議仍然有效，故我們並
未終止與彼等的業務關係。我們認為，該等渠道合作夥伴可能於日後購買我們的精準
營銷。
44. 研究及開發
我們有一支經驗豐富的工程師團隊致力於研究及開發。截至2018年6月30日，我
們的278名（合共佔僱員總數的約16.3%）研發人員在移動互聯網信息技術、大規模分佈
式應用技術、大數據計算技術和AI技術等方面擁有專業知識。於往績記錄期間，我們
的研發費用為人民幣16.9百萬元、人民幣40.0百萬元、人民幣44.3百萬元及人民幣28.4
百萬元。
我們的IT工程師在上海辦公室任職。除了從成熟的互聯網及軟件公司招聘經驗豐
富的工程師候選人外，我們還與國內頂尖高校建立合作關係，每年都從這些高校引進
優秀畢業生。我們積極爭取IT工程人才，以幫助我們應對各種挑戰及保持技術優勢。
我們力求給IT工程師們提供一個舒適的工作氛圍，以激發他們的創造性和效率。
我們採用較為扁平的組織架構和項目體系，根據各個項目實時需求組建團隊，共同完
成項目目標。
我們的研發團隊在全面和嚴格的過程中進行需求分析、項目立項、設計開發及測
試和上線的工作，從而有效控製成本以及保證產品質量。我們不僅根據產品質量、項
目質量和技術能力，亦會從顧客滿意度及銷售業績等軟性層面對我們的研究和技術團
隊進行評估。
我們認為基礎技術的開發和開發工具集同樣重要，因為一個有利的開發環境有
助於顯著提高效率並降低系統性風險。我們已經構建出完善的技術體系，包括基礎設
施、微服務架構、開發工具集和開發框架及強大的PaaS平台。我們重視技術積累和技
術創新。我們亦成立由黃駿偉先生（我們的首席技術官）擔任主席及其他主要研發人
員組成的技術委員會，專注於我們核心技術的規劃和分析，積極在包括大數據分析、
大規模分佈式應用、用戶交互技術、機器學習和AI等領域進行前瞻性分析和探索。同
時，我們十分重視應用和技術的結合。因此，我們會定期舉辦黑客馬拉松會議，培養
技術人員和非技術人員在團隊中的創造力。
45. 僱員
截至2018年6月30日，我們共有2,092名全職僱員，大部份僱員在中國上海任職。
下表載列按職能及地理位置劃分的僱員數量：
僱員職能 僱員人數
佔總僱員人數
的百分比
銷售及營銷................................................ 1,239 59.2
研發 ..................................................... 360 17.2
運營 ..................................................... 360 17.2
行政 ..................................................... 133 6.4
總計 ..................................................... 2,092 100.0
上海 ..................................................... 1,207 57.7
北京 ..................................................... 208 10.0
廣州 ..................................................... 143 6.8
深圳 ..................................................... 84 4.0
四川 ..................................................... 108 5.2
杭州 ..................................................... 91 4.3
蘇州 ..................................................... 39 1.9
南京 ..................................................... 57 2.7
長沙 ..................................................... 34 1.6
其他 ..................................................... 121 5.8
總計 ..................................................... 2,092 100.0
7 :
GS(14)@2019-01-02 08:01:3046. 主要股東集團持有的其他業務
截至最後實際可行日期，本集團透過我們的SaaS產品及精準營銷（「B2B業務」）
主要向商戶及廣告主提供多種雲端商業及營銷解決方案。
除於本集團的權益外，主要股東集團亦於若干公司持有董事職務及╱或股權，
該等公司主要(i)運營電子商務平台，供買家瀏覽、搜索及向第三方賣家購買各種商
品，包括家居用品、食品及飲料、生鮮產品、化妝品及其他個人護理用品等（「B2C業
務」）；及(ii)營運一個在線平台，將用戶重新定向至金融服務提供商所營運的在線金融
平台（「金融科技業務」），該等公司包括但不限於微盟企業、上海小萌投資管理有限公
司（「小萌投資」）、上海萌店信息科技有限公司（「萌店」）及上海萌店金融信息服務有
限公司（「萌店金融」）。我們的前身及當時的業務控股公司微盟企業於2013年4月在中
國成立。為籌備上市，我們進行公司重組，並於2016年9月將我們的所有業務轉讓予
微盟發展。自此，微盟企業不再為本集團的一部份，並由微盟發展所取代。進一步詳
情，請參閱本招股章程「歷史、重組及公司架構－我們的前身微盟企業及我們的主要
附屬公司及經營實體微盟發展」。於最後實際可行日期，微盟企業作為一間投資控股公
司，分別由小萌投資持有83.13%及由其他第三方持有16.87%。小萌投資於2016年3月
在中國成立。於最後實際可行日期，小萌投資分別由孫先生持有80%及由游先生持有
20%。小萌投資主要(i)透過其附屬公司萌店（一間於2016年1月在中國成立的公司，且
分別由小萌投資持有53.85%及由微盟企業持有46.15%）從事B2C業務；及(ii)透過其全
資附屬公司萌店金融（一間於2015年8月在中國成立的公司）從事金融科技業務。
鑒於該等公司概無參與或擬參與B2B業務，主要股東集團持有的董事職務及╱
或股權將不會引致上市規則第8.10條項下的任何重大競爭事項。截至最後實際可行日
期，主要股東集團無意向本集團注入彼等於該等公司的股權。
8 :
GS(14)@2019-01-02 08:03:0547. 孫明春:982、583
48. 伍秀薇:6188、3306、1245
9 :
GS(14)@2019-01-02 08:04:0949. 水記
50. 虧，重債
10 :
太平天下(1234)@2019-01-02 22:06:33產品需求大，但原來賺咁少錢嘅
11 :
GS(14)@2019-01-02 22:09:33我覺得好一般
Vance International, INC. (萬色城) 專區
1 :
GS(14)@2018-12-14 01:13:59https://baike.baidu.com/item/%E4%B8%87%E8%89%B2%E5%9F%8E/7032159
益。每个网商拥有一个属于自己的独立域名。万色城全部实行“实名制”，每一个网商，以自己真实的姓名、照片和信誉，作为诚信经营的保障。
“万色城”的一切创新和突破，是为了改变传统开实体店、开网店的创业模式。本着开放、公平、竞争的互联网精神，降低创业风险，通过高竞争力的独家产品、全球采购优势，以及强大的市场营销体系，让创业者迅速盈利，让创业变得更加轻松。万色城既是一个新型互联网创业平台，又是一个大型B2C精品购物商城。
中文名 万色城 性 质 中国创新的电子商务平台 目 标 打造大型精品B2C网上商城 董事长 朱海滨 核心产品 万色水母、万色益+
目录
1 公司背景
2 管理团队
3 企业文化
4 万色城的三个梦想
5 商城业务
▪ 传统模式
▪ 创新模式
6 系统平台
7 公益事业
8 公司资质
公司背景编辑
公司于2009年 [1] 8月注册成立，注册资本五百万元人民币。公司总部位于美丽的电商之都——浙江杭州，风景优美、依山傍水，具备优良的工作环境。 [2]
管理团队编辑
万色城第一大股东、联合创始人朱海滨先生，毕业于上海同济大学建筑系，先后投资商业地产、教育软件、动漫、科技农业等多家公司。
企业文化编辑
有梦想，有机会，有奋斗，一切美好的东西都能够创造出来。”这是习近平主席的重要讲话。作为“中国梦”的积极践行者。万色城的梦想，就是带领许许多多普通创业者、草根网商，抓住互联网商业机遇、通过不懈努力和奋斗，通过网络实现创业，降低他们的创业风险，把“万色城”打造成优质的创业平台和网上购物精品B2C商城。自2009年至今，已经为8000多人提供了互联网创业机会。
万色城的三个梦想编辑
1、为十万草根网商提供创业机会，成立万色网商学院，孵化一批优秀的互联网创业者；
2、向中国网购用户提供来自全球采购的高品质产品，并通过万色网商为客户提供一对一的贴身购物服务；
3、用公益事业回馈社会，做有社会责任感的企业公民，推动社会的可持续发展。万色成立第一年，就在陕西新池乡捐赠了第一所“万色希望小学”； 2013年9月，又一所“万色希望小学”拔地而起，430个孩子将在崭新的校舍里朗朗读书；雅安地震，万色城第一时间为灾区送去了300多件风雨衣和捐款；同时万色城还积极参加“幸福工程—救助贫困母亲”项目......今后，将有更多的“万色希望操场”、“万色爱心食堂”、“万色图书室”等等，伴随着万色城的成长，遍地开花。
商城业务编辑
万色城wsmall网站首页截图
万色城wsmall网站首页截图
到目前为止，万色城共有来自全球的超过9000款商品，包括美妆护肤、精品家具、流行服饰、时尚鞋帽、运动户外、健康食品、饰品手表等七大种类，200多个品牌。万色城的全球采购团队，以“健康、高品质、安全”为宗旨，负责对供货商资质、产品性能进行严格审核。同时，万色城研发并拥有独家销售的自主品牌：“万色水母”、“万色颜如”、“伊芙西”、“妃兰”等。
万色城顺应潮流，应时成立，以电子商务为平台，以消费者对安全和健康的需求为核心，为消费者提供安全健康优质高效的生活方式。同时，公司以全新的商务模式，为创业者提供新型的创业平台，为创业者打造了一条简单容易的财富增长之路，一个可以改变人生活法的良机。
传统模式
说起创业，我们一般都习惯性地按照这样的公式去思考和行动：
筹集资金（比如说20万-50万）---寻找经销一个品牌或产品----租个店面----装修---办照---购买店内设备---购买小型管理软件---招聘员工---- 运营（包括库存、员工工资奖金、进货、店面维护、人员流动、流动资金筹划、成本控制、营销和推广策划和费用，产品质量投诉和退换货等等）。
一般情况下，能经销独特性产品或知名品牌的机会很小，或者代理费很高。所以，市场产品同质化越来越严重，价格竞争就不可避免。开始一个生意对初试者是有很多挑战的，比如资金筹划能力，经营管理能力，市场营销推广能力等，自己也很难知道自己的局限性可能在哪里，这好比自己独自一人驾着一叶小舟，飘向市场竞争的茫茫大海，其能承受风浪的能力和风险是可以想象的。
传统开店创业模式的缺点总的来讲可以归结为以下几点：投资大，风险高，市场同质化竞争严重，收益单一（批零差），单打独斗，一切问题都自己扛。赔钱认倒霉，输了认命。
创新模式
万色创业模式首先是帮助创业者克服创业的最大障碍，即高于个人经济能力的投资额，把大多数人都能承受的投资设定在几万元（3万多元），同时给予高于投资额的优质产品，把风险降到最低。在此基础上，把创业变得简单容易，把开始的流程彻底简化，就好比用一个漏斗把所有流程过滤到只剩一个环节，把所有流程简化到一个动作，就是推广和销售，而其他所有的事情由万色来完成。也可以理解为万色店主把所有业务环节都外包给了万色公司，自己只做一件事，就是推广和销售。
系统平台编辑
①产品支持系统：万色具有独一无二的产品和品牌，万色水母、万色尼古盾和桦露，并将在已有的专利技术和配方的基础上，开发更多拥有自主知识产权的优质产品。万色负责引进产品和品牌，采用多种渠道和方式，不断升级产品货源，为平台提供符合安全健康理念的产品。
万色平台核心价值
万色平台核心价值(2张)
②物流系统：万色负责与国内优秀的物流公司合作，提升仓库管理水平。与多家物流快递达成战略合作伙伴，快速接单发货，满足安全快速送货需求。
③技术支持系统：公司负责保障网站的顺利运营和维护，不断升级平台，充分满足和推动平台发展。
④顾客服务系统：万色负责处理消费者售前、售中、售后各种问题，公司有完整的以消费者为中心的服务政策，以解决问题为导向，以创造和谐关系为宗旨。
⑤市场营销系统：万色负责策划组织和实施各种营销推广，不断扩大和提升平台和产品的知名度和美誉度，扩大影响，帮助销售。
⑥店主支持系统：万色负责设计制作各种宣传推广资料，举办各种类型招商会和产品推介会，实施店主定期系统化培训，外派区域经理支持地方市场。 [1]
公益事业编辑
2011年10月14日，万色公司和全体网商捐赠301万元，第一所万色希望小学：陕西省合阳县新池镇中心小学落成！2013年10月，第二所万色希望小学宁夏中卫小学落成！
希望小学，不仅为孩子们带去希望，搭建一条通往未来之路，同样也承载着所有万色人的希望和梦想。在各位万色网商和万色城的共同努力下，第二所“万色希望小学”的迅速确定地址——宁夏中卫市文昌镇郭营村。
宁夏中卫市文昌镇郭营村小学服务范围为郭营、双桥两村的适龄儿童，服务半径约2公里，学校共占地7595平方米，建筑面积1490平方米。其中教职工19名，教学班10个（其中学前班2个），在校学生370名。这里原本建于1941年的老旧校舍已经是危房，370个孩子的健康和安全，时刻牵动着所有万色人的心。随着万色公司先期捐助迅速到位，一栋现代化4层楼的校舍拔地而起。
2013年9月，宁夏中卫“万色希望小学”顺利落成，如今，孩子们已经在崭新的校舍中学习、生活。受宁夏中卫市委、教育局、希望工程办公室的邀请，万色城领导以及部分万色网商代表，将于10月26日，前往中卫“万色希望小学”，参加新校舍的落成剪彩仪式。同时，我们希望，这次还能为全体学生带来新学期的礼物：书包、文具、彩笔、篮球、足球、羽毛球。礼轻情意重，这些学习用品和体育器材，能给孩子们带去多少欢乐和笑声！亲爱的万色网商们，让我们行动起来，献出爱心，点击“义卖”，尽一份微薄之力，就能给宁夏的孩子们带去他们最渴望的学习和体育用品！孩子们一定能感受到，来自万色人的温暖和关爱！ [3]
公益之路，要坚持，要有信念。对万色人来说，希望工程不是一时冲动的捐助，而是长久、持续的奉献。未来，让我们期盼，在中国更多的乡村、城镇，都会出现“万色希望小学”，这是我们每一个万色人的骄傲！ [1]
公司资质编辑
万色城的ICP电信增值业务经营许可证编号为：浙B2-20140282，有效期2015年9月16日到2019年9月23日。 [4]
万色城拥有：
1、由“国家注册域名管理机构”和国家最高网络目录数据库运行机构——“中国互联网信息中心CNNIC”提供的“可信网站证书”
2、由“中国电子商务诚信评价中心”出具的“中国电子商务诚信单位证书”。
3、“万色水母”系列产品，全部通过陕西省药监局报批备案。 [5]
2 :
GS(14)@2018-12-14 01:15:55https://www.zhihu.com/question/31906205
这家公司就是一个小电商企业，不生产任何东西。创造所谓的第三条创业之路，就是微信朋友圈等常见的人网销售，多级代理模式，盈利点为代理费及产品高额利润。销售的产品不专一，跨度大，既有益生菌，也有减肥，美容产品，面向群体都是易受熏染的女性人群。这类公司根本没有任何研发投入，只有各种网络营销手段，产品均为随意找的国内小厂商低成本生产的产品，产品包装上甚至都找不到产地和生产厂商，生产后再冠以品牌包装和营销模式，借助杜邦等大公司的产品旗号销售。赚取高额的代理入驻费用仍然是该类朋友圈人网销售模式的特点，创业者一旦加入代理，为了收回成本，必须激励朋友圈销量爆发式增长，或者推荐加入下一级代理，否则很难收回成本。所以网上到处可见各式各样的微信号宣传语，同时又充斥着各种夸大宣传的同时又转让代理资格的情况。这类企业往往投入大量资金开展搜索优化及网络宣传，雇佣大量网络水手及淹没删除负面新闻帖子的专业网销队伍。
作者：知乎用户
链接：
https://www.zhihu.com/question/31906205/answer/394460109
来源：知乎
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
3 :
GS(14)@2018-12-14 01:16:22http://biz.zjol.com.cn/zjjjbd/ycxw/201708/t20170830_4905096.shtml
万色城集团朱海滨：让创新创业变得更“轻”更“快”
2017-08-30 16:17:24 来源： 浙江在线 记者 前方报道组
浙江在线8月30日讯（浙江在线前方报道组）8月30日，新华社瞭望智库、《财经国家周刊》主办，万色城集团、浙江在线联合主办的2017中国未来经济论坛暨“一带一路”新经济高峰论坛在杭州举行。多位专家学者、优秀行业代表参与，聚焦经济未来发展方向展开解读。万色城集团董事长朱海滨在论坛上从企业的角度来观察“一带一路”对中国企业能提供一些什么帮助。
以下为演讲实录：
朱海滨：各位领导，各位嘉宾，大家下午好！
我是万色城集团的朱海滨，很荣幸今天受新华社的邀请来分享我们在“一带一路”国家的经历。刚才张建平主任从一个很高的高度来分析了“一带一路”国家的政府和企业的需求，我主要从企业的角度来观察“一带一路”对中国企业能提供一些什么帮助。
前段时间我们考察了印度、马来西亚、泰国、新加坡等“一带一路”国家，发现当地的民众有就业的压力，也有创业的冲动，他们的精英渴望到中国来学习电子商务，因为他们发现中国的电子商务已经远远领先于世界，他们的政府想解决草根的就业问题，包括产品的国际化输出问题。
在这个期间，我和各国企业家交流，我跟他们说，中国有很好的电子商务市场，你们的企业为什么不到中国去。当时马来西亚有一企业家说了一句话让我很震动，他说第一批20%的企业到达中国，我们也在中国电商平台销售马来西亚产品，但全亏了。第二批去的人也亏了，所以他说加起来应该是120%，他们的企业在中国电商平台上全亏了，有没有办法给他介绍一个平台，让他们的企业到中国去，把他们的优质产品输入到中国。
万色城花了八年时间去构建了一个商业模式，今天我在这里大概和各位分享一下，有一句话，“让生意更简单、生活更精彩”。阿里巴巴有一句话，“让天下没有难做的生意”。八年前，我发现在淘宝开店的店主有一个数据，80%基本上是不赚钱的。当年我们就想有没有一个办法让数据倒过来，让80%开店的人赚钱。我们初期就围绕一件事情做，想尽一切办法改变普通创业者开网店创业的模式。所以花了将近七年的时间，我们构架了六大系统，包括给创业者提供产品，进行免费的培训，开发新的技术系统，开发营销的工具，做客服、物流，甚至协助这些开店的创业者进行品牌营销。我们发现这样做之后，创业者每年的盈利比例在递增。
前段时间，我记得阿里的曾鸣教授提出了一个新的概念，S2B2C，可能是未来五年电子商务领先于世界最新的模式。其中提到了两个字，赋能，一个赋能式的平台可能是未来电子商务最需要的。在我看来，传统的电商平台能汇聚，也能承载大流量，但是缺乏赋能的功能。而一个传统的电商平台给开店创业者提供的内容是有限的，服务做得是不足的，包括资源提供也是不够的。我觉得一个赋能式的平台，有可能真的是未来开网店创业者所需求的。
在这八年，我们就围绕着开店创业者打造这么一个平台，提供六大系统的支持。实际上最核心的是，为创业者提供保障的内容是诚信体系。八年以来，至少我们有一点很自豪，我们绝无假货，绝对照章纳税，不仅平台纳税，而且把平台所有开店经营者全部照章纳税，我认为诚信的背书是最重要的。这八年，我们构建了两个强关联的关系。
平台，八年提供给中间开店者是没有假货，没有次品。然后中间的B给所有的消费者提供的都是正品行货，绝无假货，构建两层强关联的关系。这两层强关联的信任关系在万色城平台创造过很多奇迹，有一个意大利完全不知名的口红品牌，6秒钟就销掉18000支。如果不基于信任，这个销售奇迹是创造不出来的。
我觉得这个平台和传统电商平台最不一样的地方，它是一个两层强关联的诚信体系。这样的诚信体系为开店创业者提供了品牌的背书，这也是为什么从2009年以来，每年在这里开店的创业者盈利比例在递增。到去年10月份，我们统计大概56%的开店创业者平均每月盈利在2000元以上的占比达55%以上。如何做到的，这个商业模式是如何演变过来的。我们在初期时唯一的想法就是让中间的个体小b在开网店创业时提高盈利比例。我们花了七年时间打造了六个支持系统，产品体系、技术、品牌营销、售后、物流，包括全免费的培训体系。六个支持系统支持中间的小b，也就是个体创业者获得开店的成功。
后来我们发现光是提供六个支持体系还是不够，就像今天周其仁教授在上面分享的两个字，我印象特别深刻，让我产生灵感。他说要集群，只有创业者互相在一个群里，才能有互相激发的氛围。精英创业者也需要在一个集约化的平台上，在一个群体内互相激发，提升成功的概率。个体的普通创业者如果不能成为一个团队，它的成功概率也会比较低。我们在前年开始就想尽一切办法帮助个体构建一个团队，与供应链的群体相结合。
这之后我们开始在平台上把企业和企业进行交互，也就是说，把企业的平台和另外一家企业平台进行交互。我们发现三者交互之后，个人、平台、企业三者交互之后盈利比例再一次得到递增。从2009年开始到今天，每年盈利比例是递增的，而且到现在为止没有出现过假货问题，品质问题。因为企业和个体、消费者进行交互之后，他的诚信度也提升了。消费者在消费产品时，如果提供假货或者品质差的产品，他在这个体系里就很难存活，违约成本会大大提升。
把这些分享完之后，“一带一路”国家的许多企业家跟我聊，能不能把这样的模式输出到他们国内。我们从2017年1月开始，就分析思考如何低成本的将这样的模式输出到“一带一路”国家。
我们第一个样板是在马来西亚，用这样的方式构建了马来西亚的万色城，该模式是完全复制中国的万色城模式。2017年7月30日，万色城首次落地马来西亚，开业庆典时来了1000多名马来西亚企业家、大学生、女性创业者，而且在马来西亚的合作伙伴是马来西亚最大的国有企业老板，另外一位是马来西亚最顶尖的明星茜蒂，为什么这些精英愿意加入这么一个电商平台，我和他们聊过之后发现，他们不是来赚钱的。
最初，我们请茜蒂过来做代言，商量一年给她多少代言费。她后来听说平台能够帮助当地草根创业，而且能让当地年轻人以最低成本的投入开始创业。她就决定不要一分代言费，而且永久免费为平台代言。从这一点上说明各国精英有一种强烈的欲望，希望能够帮助各个国家本地草根有就业的机会，创业的机会，这种初心非常好。
极轻的投入，而且获取成功的概率比较高。不管精英也好，草根创业者也好，这才是他们最真实的需求。
满足创业就业，包括产品输入以及优质产品国际化的需求，是很大的需求。这些国家不仅仅是马来西亚，我们与平台200多个创业者到达尼泊尔的时候，当地正举行大选，当天议长也出现在我们的晚宴上，这表明了尼泊尔政府对这样的平台有很强烈的需求，它对草根创业，对优质产品的输出有非常强烈的需求
在“一带一路”国家，我们做了一个国际化的发展规划，希望能够在今年完成三个国家的布局，在明年要完成将近10个国家的布局，能够为“一带一路”国家贸易畅通、民心相通做出一点贡献。
谢谢大家。
4 :
GS(14)@2018-12-14 01:16:33http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2018120703_c.htm
招股書
5 :
GS(14)@2018-12-14 01:16:50http://www.wansecheng.com/
網址
JHP Fintech Inc. (51 公積金管家) 專區
1 :
GS(14)@2019-01-05 18:10:31https://baike.baidu.com/item/51% ... 1%E7%AE%A1%E5%AE%B6
51公积金管家诞生于2014年6月，是一款公积金财富管家软件，提供公积金实时查询和授信服务。致力于为广大公积金用户提供更便捷贴心的移动应用体验，打造国内最大的公积金综合服务平台。 [1]
软件名称 51公积金管家 开发商 杭州煎饼网络技术有限公司 软件平台 iOS 软件版本 5.7.0 软件语言 简体中文 软件大小 35.1 MB [1] 创始人 蒋海鹏 总部地点 杭州 软件类型 工具类 网站口号 激活你的财富 ICP备案号 浙ICP备12029872号 备案审核时间 2015-07-20
目录
1 软件介绍
2 产品与服务
3 产品团队
4 公司介绍
5 发展历程
6 网站文化
7 网站资质
软件介绍编辑
公积金管家是一款提供住房公积金查询，公积金贷款，代缴公积金服务，在线理财投资功能的APP，买房子装修助手，公积金管家工具！还有房贷计算器，一键算房贷，还款利息，贷款还款计算无忧，提供公积金政策，公积金贷款、取现超省心，个税计算器计算税费更方便！ [1] 中国400多县市公积金都能查,上海公积金，北京公积金，杭州公积金，广州公积金，苏州公积金等等 [2]
产品与服务编辑
51公积金管家，为超过800万用户提供公积金查询、政策咨询等智能化管理服
图册
图册(5张)
务。支持全国400余城市公积金查询，用户只需一键绑定，随时随地可以查询公积金，解决了传统公积金查询手续繁杂、效率低下等问题。目前，51公积金管家已经与光大银行、浦发银行、广发银行、南京银行、华夏银行、招商银行、拍拍贷、小赢理财、挖财等多家大型银行、知名P2P企业合作，为用户提供公积金授信贷款、理财、保险等多元化公积金衍生服务。 [3]
产品介绍
51公积金管家是集公积金智能化管理、贷款、理财、保险、五险一金代缴等为一体的“一站式”全方位服务手机APP软件。
作为“互联网+普惠金融”的践行者，通过与银行等金融机构的合作，基于用户公积金大数据对用户进行信用评级，为用户提供公积金授信贷款。用户的公积金就是最重要的征信名片，无需提交繁琐资料，即可获得公积金授信贷款。最大限度地激活了因无法满足其它资信条件的信贷需求，使人们眼中禁锢的公积金得以释放，使沉睡公积金得以盘活。
产品功能
（1）查询简单：一键绑定，无需重复输入繁杂信息，随时随地，想查就查；
（2）数据清晰：公积金余额、缴存明细，一目了然；
（3）多账号管理：同时管理多个公积金账户，任意切换；
（4）数据精准：直接对接各地公积金管理中心，数据同步；
（5）覆盖范围广：覆盖全国400余大中小城市；
（6）增值服务：公积金代缴、公积金授信贷款，个性化房源、装修方案推荐。 [3]
服务类型
（1）公积金服务；
（2）贷款服务；
（3）信用卡服务；
（4）理财服务；
（5）保险服务；
（6）五险一金代缴服务；
（7）查询征信报告服务。 [3]
产品团队编辑
蒋海鹏 创始人
国内早期互联网行业的弄潮人，E都市合伙人，2012年创立杭州游任堂网络技术有限公司，从事手游开发运营，2014年创立煎饼网络，开发51公积金产品，具备十多年互联网创业管理的成功经验。
程云 联合创始人兼CEO
拥有近10年的金融、游戏与互联网研发及团队管理经验，曾服务于美国道富，是金融软件开发领域的技术专家，之后转型市场营销和项目管理业务，拥有丰富的团队管理经验，程云先生毕业于浙江大学计算机科学与技术专业。 [4]
江和君 CTO
专注于互联网软件开发和技术团队管理，2007年至2011年曾先后在思科中国和思科美国总部担任核心项目的技术开发，随后转型移动游戏开发，在软件开发和技术团队管理方面有丰富的经验 。江和君先生为南京航空航天大学通信专业研究生毕业。技术团队成员来自于E都市、顺网、思科等大型互联网公司，有10年开发、千万量级应用资历。市场运营团队来自于阿里巴巴、斯凯、盛大、同花顺等互联网/软件公司，有千万量级运营推广经验。
产品团队由阿里巴巴、网易、9158等上市公司的资深产品及交互设计师组成，有丰富的移动端产品设计经验。
公司介绍编辑
杭州煎饼网络技术有限公司成立于2014年6月，其首创的一站式公积金智能管理平台 “51公积金管家”，致力于为用户提供便捷的公积金实时查询和授信服务。
作为国内首家专业公积金综合服务平台，51公积金管家通过创新挖掘公积金大数据，自主搭建银行级风控模型，帮助用户更好地管好公积金，用好公积金。截止2016年7月底，公积金查询服务已覆盖全国400多个公积金中心，服务超过800万用户。 [5]
发展历程编辑
2014年6月，杭州煎饼网络技术有限公司成立。
2014年12月，51公积金管家上线覆盖全国400多个公积金中心。
2014年12月，获得弘帆投资350万人民币 天使轮。
2015年6月，获得弘帆领投2000万人民币A轮。
2015年9月，与光大银行合作，接入第一款信用卡产品。 [6]
2015年12月，累计放款额度突破2亿。
2015年12月，与南京银行达成战略合作协议，开展金融信贷领域深层合作。 [7]
2016年3月，51公积金管家5.0版本上线。
2016年5月，用户数超800万。
2016年6月，获得某上市公司投资 8000万人民币B轮。 [8]
网站文化编辑
愿景：打造国内最大的公积金衍生服务平台
理念：盘活沉睡资源，用好公积金
价值观：务实、平等、高效
网站资质编辑
APP名称：51公积金管家
主办单位名称：杭州煎饼网络技术有限公司 [8]
备案/许可证号：浙ICP备12029872号
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参考资料
1. 51公积金管家-公积金查询信用贷款借款平台 ．苹果应用商店[引用日期2016-11-19]
2. 百度手机助手 ．百度手机助手[引用日期2016-11-19]
3. 51公积金管家 史上最好用的查询管理软件 ．安卓网[引用日期2016-12-16]
4. 天下网事 梦想是成功的一半，我们负责另一半 ．杭州日报[引用日期2016-12-16]
5. 可溯贷牵手51公积金管家 共同严把风控大关 ．中国经济导报[引用日期2016-12-16]
6. 51公积金管家荣获光大银行十佳优秀合作伙伴 ．光明网[引用日期2016-12-16]
7. 51公积金管家与南京银行达成战略合作：公积金就是征信名片 ．新浪网[引用日期2016-12-16]
8. 51公积金管家 ．360手机助手[引用日期2016-12-16]
词条标签：
2 :
GS(14)@2019-01-05 18:11:18http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... K201901040006_c.pdf
招股書
3 :
GS(14)@2019-01-05 18:11:33https://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/fina ... 0104_00842_001.html
於內地營運住房公積金綜合服務平台的JHP Fintech Inc.申請主板上市，保薦人廣發融資香港。
該公司主要以手機應用程式「51公積金管家」，為內地社保賬戶持有提供公積金管理、整合及相關服務。於2017年度，按用戶數目及公積金導入用戶數目計，其為中國公積金管理服務市場第一，市場份額分別達83.3%及69.4%。
於2018年9月底止首三季，JHP Fintech收入達1.01億元人民幣(下同)，按年增長逾29%；溢利按年增長近50%至至4421.5萬元。按總收入劃分，貸款促成服務為主要業務，佔比達72.2%，其次為導流服務及風險評估報告服務，分別佔12.8%及5.9%。
4 :
GS(14)@2019-01-05 18:11:47https://www2.hkej.com/instantnew ... F%E4%B8%8A%E5%B8%82
【新股追蹤】內地住房公積金平台JHP Fintech擬港上市
在內地營運住房公積金綜合服務平台的JHP Fintech Inc.上載初步招股文件，申請主板上市。
該公司主要透過51公積金管家應用程式，向內地的公積金賬房持有人，提供公積金管理服務，包括檢索及整合公積金數據、回應一般疑問，以及便利於特定城市在線提取公積金。截至2017年年底，按用戶數目及公積金導入用戶數目，市場份額分別為83.3%及69.4%，在內地公積金管理服務居首。
截至去年9月底止，首9個月溢利4421.5萬元(人民幣‧下同)，按年增長49.27%；期內收益1.01億元，增29.66%。
集資所得用作用戶獲取工作、擴展服務品類、投資科技能力等。
獨家保薦人為廣發融資香港。
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