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YOHO!有貨:設計師經濟背後的鏈條推手

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0901/145306.html

i黑馬:在人人標榜個性的當下,原創設計師迎來了自己的春天。瞄準潮流人群這一分眾群體的YOHO!有貨電商平臺,利用自身品牌、渠道資源,集聚了眾多原創設計師品牌,在形成平臺特色的同時,也順應並推動了原創設計師經濟的發展。主打潮流產品的YOHO!有貨在潮流這一細分領域俘獲了足夠多受眾,而擁有大量原創設計品牌正是其能夠“突圍”的重要原因
“非互聯網時代,具有單獨職能或技能的個人都是分散的、割裂的。換句話說,接觸上下遊或其它環節的壁壘被自然建立,而互聯網猛如下山虎的發展與其說是賦予某個職業突圍的機遇,不如說是個人創造能力的突圍。”

潮牌經濟便是如此,對在潮牌經濟當中充當創造潮流角色的原創設計師來說則更甚。而擁有超多原創設計師的YOHO!有貨則以獨有成熟的潮牌設計師孵化平臺角色顛覆了互聯網的垂直電商領域。

潮牌經濟中的產業觀察者

所謂潮牌經濟,指的就是潮流品牌細分市場。在這個市場中,大品牌引領潮流,明星引爆潮流,原創設計師則負責創造潮流。占有基數最大的原創設計師恰恰是潮牌行業中處於最末梢但最重要的螺絲釘位置。

在傳統的原創設計師賣單舊模式中,從接單到最終的樣稿完成,設計師這個原創內容貢獻者,更多是作為外包的動作執行人員參與產品的生產。設計師個人對上下遊的生產、加工制作和銷售的影響力非常小,他無法在產品中百分百體現自己的創造力和想法,也只能獲得少部分的酬勞。

在接近1.4萬億的國內服裝產業市場中,設計師品牌所占比例不足1%。雖然原創設計的浪潮一波接著一波,但整體並沒有達到質變的爆發點。

YOHO!有貨創辦的初衷是為了解決內地潮流人士日益高漲的潮流消費需求。但在互聯網電子商務成趨勢之後,它本身的媒體屬性使得它看到了新一代消費者對潮流文化的個性需求與原創設計師經濟背後巨大的市場增量。

正因潮牌在大陸的正規銷售渠道的缺乏,原始自然流量來源於雜誌與社區用戶的YOHO!有貨看到了產業變革的機遇。它借助自己的資源去扶植原創設計師團隊打造屬於自己的潮牌,使之慢慢學會運營品牌的能力。

YOHO!有貨容納的潮牌中,國外潮牌占比15%,明星潮牌占比10%,基數最大的則是國內原創潮牌,占據了70%,最後5%則是YOHO!有貨聯合知名潮牌單獨開發的副線產品。

2008年YOHO!有貨創辦之後,其提供的潮牌產品與國內特定消費者對潮牌的需求形成互補。這時,YOHO!有貨的低成本引流與在供應鏈上的管控就成了它整合生產要素,做好垂直電商的優勢所在。而它對潮牌原創設計師成熟的扶植、孵化機制彌補了設計師本身對上下遊資源的缺乏。

作為潮牌產業的觀察者,YOHO!有貨累積了對於潮流分眾精準的大數據。

設計師經濟背後的鏈條推手

如果說唯品會是名品的尾單甩賣,那麽YOHO!有貨的定位就是立足時尚最前沿,賣出潮流名品第一手,類似日本的ZOZOTOWN。但YOHO!有貨最大的特色是它扶植孵化了一大批潮牌原創設計師,借助互聯網幫助蓄勢已久的設計師打通了上下遊產業鏈條。

YOHO!有貨的原創設計師來源於自身平面媒體、網絡媒體、買手等渠道。遍布在世界各地的重點時尚城市分公司也會在挖掘新的原創設計師和國外的品牌。

在賣單舊模式當中,原創設計師基本受困於兩點,一是無法系統地將自己的設計轉化為具有價值的產品,無法判斷市場的口味,從而斷在產業的上遊。二是有了產品之後沒有客戶資源,無法在下遊尋找最佳的市場出手。

最為常見的困境便是,原創設計師的品牌和產品的受眾群非常小,他們接到的訂單量不足以調動生產制造的資源。

所以作為一個開放垂直的電商平臺,YOHO!有貨對原創潮牌設計師的扶植、孵化機制更偏向於做設計師經濟產業鏈中打通上下遊的推手。

當設計師自己的原創品牌不足以湊成足量的訂單時,YOHO!有貨就會集合更多的類似品牌,統一制造需求,通過簽約工廠批量生產。

再加上YOHO!有貨本身的潮流分眾屬性,以及它包含了買手、運營、編輯的專業團隊對行業、市場、產品、用戶的研究分析。它所累積的各種精準的大數據會將潮流消費者的愛好、需求提供給設計師,幫助設計師找到差異化的市場切入口,深入了解市場與客戶,共同建立合理的產品規劃。

此外,YOHO!有貨與發展處在不同階段的品牌有多種合作模式,包括代銷、專屬設計師、註資聯營等。

無論是品牌的發展狀態、生產運營情況,還是末端銷售的一體化流程,YOHO!有貨都是專業的電商平臺。它通過C2B和買手制嚴格管控庫存與產品,季度售罄率超過80%。再加上它的自然流量來源於YOHO!旗下的雜誌(包括《YOHO!潮流誌》、《YOHO!Girl》女生誌)、網絡媒體(雜誌App、潮流資訊網站和YOHO.CN社區)。

這種嚴格的供應鏈掌控能力與流量獲取的低成本使得它能全面幫助設計師帶動品牌包裝和推廣,符合原創設計師生存發展的邏輯。

正是YOHO!有貨背後的媒體屬性以及對生產成本的嚴格把控促使它能清楚看到整個潮牌產業的發展。而在YOHO!有貨總裁鈕叢笑看來,未來潮牌市場的消費將會加速,新一代消費者對潮流文化的個性化訴求會讓市場增量越來越大,原創設計師經濟將迎來新爆點。

YOHO!有貨隸屬YOHO!新力傳媒集團旗下。集團於2005年成立,首創大陸第一本潮流雜誌《YOHO!潮流誌》,經營一年後實現盈利。YOHO!集團先後獲得鼎暉投資、貝塔斯曼風險投資基金、祥峰VERTEX、軟銀賽富等三輪投資。其旗下品牌全面覆蓋潮流產業上中下遊,是內陸潮流資訊及消費的先鋒引導者。

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放掉獨霸財 工業鏈條王反連賺50年

2015-04-13  TCW
 
 

 

如果,你是行業內開山始祖,面對價格戰,會選擇一路流血拚到底,成為市場僅存的贏家?或是,你敢高峰轉舵,趁早轉型另闢藍海?

天源義記機械董事長蔣仲燾選擇了後者。擁有美國企管碩士學位的他,進入家族黑手產業,寫下一個台灣中小企業走出差異化與轉型升級成功的故事。

天源義記生產的是精密鏈條,它能把一節節鏈條從最小○?三公分,最大做到七?五公分,從台北捷運電扶梯、環法賽最高階自行車到名列美國《財星》(Fortune)雜誌全球五百大企業、全美最大農業機械品牌強鹿(John Deere)都不能少了它,目前共有超過四千種不同產品應用,居全台之冠。

「天源義記是台灣規模最大的工業鏈條廠!」台北捷運場長林聖華指出,從產品售價看,天源義記的客製化鏈條只有德國、法國原廠的三成,品質則有過之無不及,因此,十年來,台北捷運電扶梯均已陸續汰換成天源的工程鏈條。

攤開這家工業鏈條王的成績單,它去年營收十五億元、淨利率破兩成,約比自行車鏈條大廠桂盟高出五個百分點;不只如此,相較桂盟在金融海嘯後的二○○九、二○一○連兩年虧損,天源義記則創下連續五十年來都賺錢的紀錄。

最當紅生意,他卻不搶拒拚低價,改走另一條路

高苑科大機電學院院長張學斌觀察,「天源義記很早就知道走一條不一樣的路,是它的成功因素。」它亮眼成績背後,是蔣仲燾四十年前,就懂跳脫價格戰、趁早朝差異化轉型。

成立六十年的天源義記是台灣鏈條界元老,它不僅是台灣第一家鏈條廠,也是第一家出口到東南亞、美國的自行車零件廠。在過去全球發生兩次能源危機的一九七○年代,掀起第一波自行車風潮時,全世界自行車零件通通缺貨,又以鏈條缺口最大,就連剛成立的巨大集團創辦人劉金標,也得天天跑天源義記找蔣仲燾要鏈條。

「『鏈條是金條!』,那時候紅得不得了,」蔣仲燾回憶,包括巨大在內,當時全球自行車組裝廠只要能拿到一條條鏈條,就能出口一輛輛自行車,市場熱度最盛時,天源義記一個月自行車鏈條產能達六十萬條,年營收更一舉突破億元。

看好商機,光台灣,當時鏈條廠家數就從個位數暴增到至少七十家,甚至連與本業無關的統一企業、太平洋建設紛紛轉進,「馬上可以發財,所以大家一下子通通都要做自行車鏈條,」他解釋。

當近百家新進業者一窩蜂競逐,供需失衡後,不可避免的價格戰紅海來了。當時天源義記鏈條一條賣二十四元,同業就賣二十元甚至更低,扣除原料成本幾乎沒了利潤。

「基礎經濟學說,資源是有限的,到底要用量取勝,還是用品質跟價值來取勝,那就是一個選擇,」蔣仲燾只有兩條路:去和同業拚價錢是一條路;另外一條路,就是放棄,乾脆走高級的路。

他選了後者。「大家都說你為什麼有機會發財,不要發財。」他的這個決定,跌破各界眼鏡。

可獨霸市場,他竟轉彎往上游走,從零開始摸索

「為什麼我們會轉型?」蔣仲燾不諱言,四十年前自行車鏈條沒太大的差異化,單一產品永遠是在拚價錢,「拚價錢是沒有底的,就像跳樓大拍賣,(我們)不能再這麼攪和下去……。」他開始走自己選擇的路,決定拱手讓出過去幾乎獨霸的自行車鏈條,同時朝差異化、多樣化等高附加價值的工業鏈條產品轉型。

張學斌觀察,一般台灣黑手老闆多會選擇走大量市場,沒預見未來得面臨中國或東南亞低價競爭,蔣仲燾卻願意深耕差異化技術,和他台大經濟系畢業、五十年前就取得美國加州大學洛杉磯分校(UCLA)MBA學位的背景有關。

但天源義記走上的這條路,難度很高。過去自行車鏈條只有變速、不變速兩種規格,工業鏈條種類則至少上百種,尤其當時的時空背景還是前行政院長蔣經國推台灣十大建設、中鋼才剛成立、原料多靠進口的年代,「買豬肉可以買半斤,國外進口鋼鐵可以只買三斤嗎?」蔣仲燾要做差異化和少量多樣,光是取得不同的原料材質、尺寸、加工和庫存等樣樣都是問題,逼得他一九七八年開始朝上游原料加工廠垂直整合。

有了原料,新產品和新技術開發,則是下一個難題。「很多坎坷過程,現在看都不是問題,那時全是問題。」他不諱言,台灣當時連開發模具、加工沖壓時要用到的潤滑油都沒有,所以本來三個月就能開發出來的新產品,變成原地踏步,全部得靠自己想辦法找答案,「從無到有,真的是自己摸索來的,是條很漫長的路。」

四十年來,天源義記不斷從做中學、錯中學突破,一次次深耕技術與核心能耐。

這一天,走進它台中廠的鏈條加工生產線,機器聲轟隆轟隆。在連續模具高速沖壓下,一台設備就能生產出八百個內、外片等鏈條基本元件,再經過熱處理、組裝等幾乎全數內製,甚至連主要機台都自己開發的系列製程,一條條精密鏈條就能做到承受約七萬小時磨耗、最大拉力四百二十噸的抗金屬疲勞高門檻。

「追到最源頭,其實就是掌控了原料,」天源義記副總經理靳志忠透露,正因自己有原料加工廠,才延伸出模具、設備開發和改善等各種加工製程需求,並開展出逾四千種不同鏈條品項變化。

營收成長慢,他說不怕零負債,慢磨換高淨利率

政大企管系特聘教授于卓民指出,策略大師波特(Michael E. Porter)認為,市場只有低價競爭或差異化競爭兩種,台灣中小企業要靠價錢競爭很辛苦,能否靠差異化服務特定市場區隔,才是能存活下去的真本事。

只不過,得與失之間,都有對應的代價。

四十年前趁早轉型的天源義記,不靠單一產品拚量大和低價,等於刻意避開了台灣七十家自行車鏈條廠的價格戰,沒落入和一家家同業陸續在市場消失的相同命運,走出一條高附加價值的藍海,卻也讓後進者桂盟登上全球自行車鏈條王。

去年,桂盟合併營收近二十八億元,營收規模比天源義記多了快一倍,「它(桂盟)算世界最大,那我們是退出來去走另外一條路。」

「我們不是鏈條界最大,但是我們是最強的、打不死!」訪問最後,他形容自己走的路得用時間換經驗,比較慢、比較難,儘管不走大量,營收無法快速成長;卻因此放慢、做穩,打深了核心能耐,又因零負債、掌握關鍵技術,做到景氣好時訂單能見度高、淨利率也高;當金融海嘯等景氣不好時,別人賠錢,他照樣賺錢的競爭力。

越不敢失去,往往越受制於人。蔣仲燾在四十年前事業來到第一個高點時,勇於高峰轉舵,才讓天源義記從傳統黑手工廠變身連續五十年都賺錢的的台灣工業鏈條王。

【延伸閱讀】工業鏈條王,竟也插旗台中餐飲一條街

成立滿六十年的天源義記,能成為工業鏈條王,這個故事背後,是靠三兩黃金創下的奇蹟!

天源義記董事長蔣仲燾的家族大有來頭。他的太舅公是國民黨黨國元老吳稚暉,一九四九年,蔣仲燾隨家族逃難來台,「抗戰也就八年,本來以為短暫過渡,頂多三、五年回去,忽然發現回不去。」

蔣仲燾的父執輩兄弟三人,就在台中以三兩黃金租下店面,由吳稚暉提筆將餐廳取名為「沁園春」謀生。蔣家的餐廳位於台中,剛好成為當時政治中心的台北,與位於南投的台灣省政府來往的中間點,為他的家族賺進三百五十兩黃金。讓蔣仲燾能夠在五十年前赴美留學,拿回當時台灣罕見的加州大學洛杉磯分校(UCLA)的企管碩士學位。

他回憶,早期沁園春賺了點錢,通通換成「小黃魚」(指金條),當時還沒有保險箱,就放在祖母床底下的箱子裡;一九五五年,他大伯把黃金變現,買下台中老字號的天源工廠並改名天源義記,先是生產油桶,其後再轉做自行車鏈條。

六十年前,蔣仲燾家族事業從經營餐廳到工廠,這位以美國MBA高學歷帶公司轉型的當家掌門人,個人興趣其實是美食。三年前開始,他以個人名義先後和朋友一起投資台中有「公益路地王」之稱的義法料理Bistro88、知名高價港式餐廳金悅軒等餐飲品牌,等於又從工廠跨回餐廳,也算家學淵源。

(文●萬年生)

【延伸閱讀】1分鐘看天源義記●逾4,000種不同鏈條它都能做,居台灣之冠●北美雪橇車、越野車鏈條,它市占率100%●突破美日技術門檻的原油鑽井設備鏈條,讓國際知名大廠都找它●它的飛機貨櫃輸送鏈條最值錢,從原料到成品能創造逾30倍價值

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【阿里聯姻優土】45億美元收入優土 阿里娛樂產業全鏈條成形

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4698315.html

【阿里聯姻優土】45億美元收入優土 阿里娛樂產業全鏈條成形

一財網 關健 2015-10-16 18:35:00

粗略地看,阿里巴巴在文化娛樂產業初步形成了一條從投資、制作、發行,到渠道、終端、用戶的全產業鏈條。而此次優酷土豆的加入,讓鏈條的中間環節更加強勢。

在進軍快樂與健康這兩大“未來十年目標”的過程中,阿里巴巴又有重磅手筆落地,優酷土豆與阿里強強聯合。

10月16日下午,阿里巴巴方面確認,已經向優酷土豆董事會發出要約,全面收購優酷土豆集團。按照每ADS(美國存托憑證)26.60美元計算,預計總金額將超45億美元。

如果優酷土豆加入阿里,能更好地整合阿里生態系統和資源,取得快速增長。阿里巴巴生態拼圖則會更加強大。可以預見,優酷的視頻與內容平臺與阿里電商、雲計算、營銷、數據、影業、家庭娛樂、音樂、體育等業務的優勢互補,將全面革新用戶的數字消費體驗。

馬雲此前多次在公開場合表達,健康和快樂將是阿里未來十年追求的目標。伴隨著阿里影業的強勢入局,阿里娛樂版圖的外延不斷拓展,逐漸與產業下上遊的的公司共同打造一個娛樂生態圈,而這也勢必加劇與著力打造其泛娛樂生態的騰訊之間的競爭。

《第一財經日報》記者向阿里方面了解到,此次收購完成後,阿里生態體系會更加完備,成為完整運營電商、視頻、廣告三大業內領先業務的科技企業,為生態系統註入強大活力和協同效應。優酷土豆目前活躍用戶超過5億,特別是在移動視頻端有顯著領先優勢,加入阿里大家庭後,將為阿里數字“快樂”戰略、虛擬商品消費戰略、多屏戰略增添核心支柱。

分析指出,在國內視頻和文化行業跨越式發展之際,阿里將優酷的海量用戶、領先的視頻和內容平臺納入生態系統,將實現阿里在數字內容分發上的多屏戰略,成為為數不多的擁有覆蓋PC、移動、客廳等全渠道的互聯網公司,並整合IP資源,形成規模效應。優酷土豆也能夠有效豐富阿里的大數據沈澱,與電商生態深度融合,為商家開發創新精準的視頻營銷模式,向消費者提供無縫的跨平臺體驗。

在文化和數字娛樂產業的布局上,阿里已經擁有一條比較完整的產業鏈條。娛樂寶的誕生創新了影視劇投資模式;在上遊的內容生產上有主力軍阿里影業,同時也有華誼兄弟助力;今年4月份阿里雲與國內特效渲染行業市場占比超七成的深圳瑞雲科技合作,縮短了特效行業制作流程;優酷土豆是國內最大的視頻播放平臺;同華數的合作,可以獲得其播控牌照、內容資源等;下遊的操作系統和硬件領域,阿里有天貓魔盒、阿里TV助手等,阿里小智App等物聯網布局將客廳娛樂硬件互通互聯。

粗略地看,阿里巴巴在文化娛樂產業初步形成了一條從投資、制作、發行,到渠道、終端、用戶的全產業鏈條。而此次優酷土豆的加入,讓鏈條的中間環節更加強勢。借助阿里的雲計算和大數據的優勢,未來電影制作的方式將有望被改變,C2B用戶定制的想象空間將被放大。

2014年5月,阿里巴巴以12億美元入股優酷。截止2015年6月30日,阿里巴巴集團持有優酷土豆流通股的18.3%。兩家公司在基礎技術、大數據和視頻營銷領域展開一系列合作,優酷土豆與阿里對接後臺,打通大數據,與阿里雲在CDN領域展開合作,接入支付寶,依托阿里媽媽,開發了“邊看邊買”等一系列產品,共建營銷實驗室,幫助商家展開視頻營銷。

過去一年,優酷土豆和阿里都從現有的合作中收獲良多,阿里此次全面收購意在使雙方合作更加緊密,把阿里巴巴的電商、媒體、廣告、金融等數據驅動平臺與優酷土豆的視頻內容業務更好結合。同時在阿里提議下,優酷創始人古永鏘將繼續擔任優酷土豆集團董事會主席和CEO,領導業務發展。

相關稿件鏈接如下:

【阿里聯姻優土】BAT視頻“核戰”升級

【阿里聯姻優土】阿里巴巴超45億美金收購優酷土豆

編輯:霍光

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好收網:專註於二手手機垂直鏈條深度服務的手機保姆

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1117/152832.shtml

導讀 : 專註於手機生命周期每個節點深度服務,為消費者提供快速、有效、安全的手機解決方案是多大一個市場?孫宇軒的回答是:1000億!

“從高中開始使用的第一部手機到現在,我淘汰閑置的手機已大概10部了。”11月5日,在位於北京市五道口的好收網閑置手機回收點,住在附近的王先生走進來,打開一個紙箱子,里面裝著最近從家里整理出的一堆舊手機。

對於好收網CEO孫宇軒來說,像王先生這樣有多臺閑置手機的人只是尋常。據工業和信息化部統計,中國手機用戶數量已達到11.46億,2014年共銷售4.25億部新手機,而新入網用戶僅為5698萬,這意味著有近4億部手機被用戶淘汰。加上之前的手機沈澱,目前二手手機在國內的保有量不下10億部。

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圖為好收網CEO 孫宇軒

其實,孫宇軒也曾有過多臺閑置手機。他調查得知,隨著智能手機的普及,在每年淘汰的大量手機里,有相當高比例的是中高端智能手機。據美國市場研究機構國際數據公司(IDC)統計:這些手機被以機構形式回收的只有1%左右,大部分都散落在消費者手里。按照估值,這是一個數千億元規模的二手手機市場“金礦”。

如此巨大的潛在規模,表明二手手機市場已經成為一塊戰略要地,而且業內還沒有形成巨頭壟斷現象。在手機回收市場的春天,作為後起之秀的好收網(www.haoshouwang.com),背靠趕集網,以“互聯網+”的模式,像手機保姆一樣,專註於手機生命周期每個節點深度服務,為消費者提供快速、有效、安全的手機服務方案。

這是孫宇軒的第三次創業。

二手手機產業的闖入者

2001年7月3日,剛剛大學畢業的孫宇軒抵達北京。“那個日子我記得很清楚,因為10天之後北京申奧成功。”他不曾設想,到多年後的自己會幹起“廢品回收”的工作。

孫宇軒的職場生涯,始於一家底薪400塊錢的廣告公司,此後相繼在《安家》雜誌、北京今久廣告傳播有限公司(已被藍色光標收購上市)工作。在擔任今久廣告傳播有限公司開發副總經理期間,帶領團隊在2004年銷售額突破3.2億元。

2006年底,孫宇軒與合夥人創辦亮角落傳媒,首創洗手間媒體形式,市場拓展到全國69座城市,獲得持續盈利。2011年8月,出售了亮角落傳媒後,他創辦了按鈕傳媒,提供中高端社區樓宇框架廣告發布平臺,業務開展的如火如荼。

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圖為好收網CEO 孫宇軒

通過前兩次的成功創業,孫宇軒在碎片化品牌營銷及品牌塑造方面積累了豐富經驗,強大的線下執行與策劃能力均為業界所熟知。

趕集網是按鈕傳媒的客戶,孫宇軒也因此和趕集網創始人楊浩湧成為了很好的朋友而經常一起交流。“有一天,浩勇找到我商量說有個事:手機回收。他說從後臺數據看這個需求很大,專門做這個平臺一定有價值。”這是孫宇軒第一次接觸到手機回收這件事。

“我覺得這就是一個‘陰謀’”,孫宇軒笑著回憶說,“浩湧是一個邏輯很強的人,他其實已經想好了這件事,並且想好了路徑,而我做亮角落、按鈕的經歷讓他們相信與這件事會有很好的匹配,而我也很快找到了感覺。”

隨著調研的深入,孫宇軒越發覺得手機回收這個市場潛力無限。“這是一個真正的大產業,值得投入所有精力大幹一場。”就這樣,孫宇軒感覺多年的創業激情又重新迸發出來。

2015年1月,孫宇軒把按鈕傳媒交給團隊打理之後,便從傳媒廣告跨界到手機回收,開始籌備好收網,2月份就獲得趕集網千萬級天使融資,快速進行平臺搭建。上線1個月的時候,好收網就已突破日均100單。顯然,“互聯網+手機回收”模式帶來的價值不可小覷。

作為“互聯網+”的產物,好收網將自身定位為專註於手機垂直鏈條相關業務的互聯網平臺,在中國這個最具發展潛力的陣地上,致力於垂直整合手機鏈條上的所有資源,深耕二手手機領域,打破中間環節,直接面對用戶,以價格完全透明的回收方式,讓消費者正確、快速處理自己閑置的手機。

背靠趕集網,搶占流量入口

任何創業,只有實現連續生存和規模化生存,才能成為笑到最後的勝利者。無論實體或是“互聯網+”形式,沒有規模化就難以成為市場領導者。畢竟,規模是手機回收平臺拉開與競爭對手差距的前提之一,核心價值在於引導用戶形成一定的使用黏性。好收網在手機回收市場深耕的第一步,就是依靠搶占線上流量入口形成規模化。

在趕集網的投資布局中,“好收網”作為手機回收領域的主角,是趕集網在二手物品交易平臺的傾心力作。背靠趕集網,好收網在拿到其千萬元融資的同時,也獨家拿到了巨大的流量,還擁有趕集網大數據統計分析。尤其當58同城與趕集網合並之後,好收網擁有了承接手機回收入口的雙倍流量優勢。每天趕集網二手手機品類的PV可達到30萬,58同城則可以達到50萬。

接入了趕集網的流量後,好收網在流量數據方面有了明顯提升。目前,好收網現在用戶數達到200000名,日均50000UV,每天下單量600-700,回收量大約250支。孫宇軒預計今年底突破單日回收1500支,2016年初回收數字將達到每日3000支。

孫宇軒介紹,“在趕集網頁面上,發帖人大部分的心態是,期盼價格能賣高一點,像撒網捕魚一下,網先撒下,到底能捕多大魚不知道,有的時候沒有耐心,那麽我們會以趕集網官方的名義向他們回收。如果三天沒有人買,就可以賣給我們。”

在流量之外,趕集網的投資給好收網帶來的好處,包括支付寶擔保,好收網用趕集的子帳號成功接入了支付寶的擔保,一定程度上打消了用戶出售二手手機的顧慮。

針對不常在線上的人群,好收網有強大的社會化媒體地推團隊及全國高校線下代理資源,比如可以利用按鈕傳媒等線下資源,以優惠的價格拿到寫字樓電梯間的廣告。據了解,按鈕傳媒目前已經開始在上海成立分公司,西安、沈陽、呼和浩特、濟南等城市也有布局。孫宇軒表示:“按鈕傳媒是我們天然擁有的,競爭對手不太會有,它要是去做一個其實挺麻煩的。這個我做四年了,是現成的,直接拿過來就用了。”

像手機保姆一樣,深度打造二手手機服務體系

“順著走,發現一個點,一個口,我想從最薄弱的地方把它打破了,光亮透過來,那種感覺最興奮。”談及好收網的商業模式,孫宇軒比喻要像手機保姆一樣,根據消費者的需求,逐步進行服務創新,同時要在商業模式上實現差異化。具體而言,好收網將圍繞手機生命周期每個節點,開展回收、保養、再流通、快修、拆解等全方位服務。

在手機回收這個“純買賣”的市場,最普遍的商業模式是C2B,盡量優化C端體驗,吸引到更多用戶和二手手機,然後再通過各種渠道將這些產品銷售出去,賺取差價。好收網的野心,是通過線上的標準化檢測和評估流程,輔以大數據定價,最終搭建一條二手手機產品流通產業鏈,建立像二手車那樣的深度服務體系(保養、再流通、快修、拆解),充分挖掘二手手機的經濟價值。

好收網的logo由四部旋轉的手機屏幕的形狀組成,其寓意是回收更多手機,並且圍繞手機生命周期每個節點進行深度服務。目前,好收網微信公眾號上已經匯聚50000多位粉絲。孫宇軒表示,“我們現在想先把趕集網、58同城的流量先消化掉。”目前,C2B2C(良品出售)、C2B2B(純回收模式)、O2O(上門維修保養)是好收網主要的商業模式。

登陸好收網的微信號或網站,用戶根據提示選定手機各方面的情況,系統會自動生成估價,隨後可以根據情況選擇上門回收、郵寄回收或是直接將廢舊手機送到平臺線下實體店進行回收。那些舊而不廢的手機仍然具有繼續使用的價值,一部分則通過C2B2C模式在好收網的“優選良品”進行銷售。

孫宇軒透露,C2B2B模式和C2B2C模式,都可以保證10%-15%的利潤。C2B2B模式的具體流程是,回收來的手機不經過任何處理,第二天就會到了深圳或者其他城市的末端,最後被送往印度、非洲、東南亞進行貿易。

“二手手機O2O項目,我認為有百份之六七十的運營份額在線下。因為二手手機很多時候一定要當面交易,就涉及到服務,比如手機里面的信息處理,我們擁有超過10年手機軟硬件的專業技術團隊,提供專業可靠的技術保障。”按照孫宇軒的推進計劃,好收網線下直營店正在陸續開業,到2016年,預計達到50家。

“有一款手機殼,屬於輕奢品,做得非常精致,現在和我們達成合作,會引進到我們的門店。”孫宇軒計劃,類似與手機有關的輕奢品,將會形成一個系列,獨家引進到好收網直營店內。

線下場景攔截是好收網直營店的主要使命,其選址至關重要。當同行把直營店開到商場里,好收網則把店開到電影院和菜市場附近。“消費者雖然不會帶著舊手機去看電影,不會帶著舊手機買菜,但是在那邊被我們教育一遍,回家一看代言人舉著手機說收手機,在臥室或沙發上掃個碼,然後我們就上門回收了。”這是來自孫宇軒創建亮角落傳媒和按鈕傳媒時積累的豐富經驗。

關於好收網的O2O模式,孫宇軒認為上門維修保養不僅提供的是一種服務,還有品牌情感,或許一個細節也會讓用戶產生粘性。在手機產品服務的垂直鏈條上,從回收開始,到維修、換零件、換屏、貼膜、換聽筒以及刷機等縱深環節,“以用戶需求為導向,以用戶服務為目標”,他形容好收網以回收手機為切入點,最終致力於成為用戶的全能“手機保姆”。關於回收、保養、快修等服務,好收網主要通過外包形式,與閑散的維修人員合作,遵照好收網的服務流程和標準,包括統一服裝和服務話術。

當平臺流量做起來後,對廢棄手機進行後端的規模化拆解處理,是好收網準備進入的新藍海市場。研究表明,廢手機的內件里包含多種有價值的材料,包括0.01%的黃金、20%-25%的銅、40%-50%的可再生塑料。“廢品是放錯了地方的資源。”孫宇軒表示,廢手機的拆解處理,從經濟效益、資源綜合利用以及環保角度來說,對於消費者、企業與社會都是多贏。

作為“互聯網+手機保姆”的創新典型,好收網正在推動二手手機這個傳統產業進行全新的換代升級。這種互聯網+模式,正在為越來越多的用戶所青睞。面對廣闊的二手手機市場,孫宇軒強調,好收網將堅持於二手手機產業鏈領域,專註於構建二手手機深度服務體系,聚焦於品牌,努力於創新,全力打造中國二手手機產業及綠色處理的領導者。

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網紅、主播、個人IP、移動直播的鏈條式解讀

來源: http://www.iheima.com/space/2016/0426/155419.shtml

導讀 : 在現在你醜你先睡,我美我直播的人人直播時代,在人人可變現的時代,直播平臺的未來或許已經可期。

從2016年初開始,有兩件事情在互聯網得到很快的傳播,成為現象級事件,一件是人,一件是行業。一個87年出生的姑娘用了半年時間,推出了34個視頻,圈了600萬粉(獲得投資後1個月的現在微博粉已破1200萬),並成功獲得了真格基金、羅輯思維、光源資本和星圖資本1200萬的聯合註資,估值3億,4月21日首條後貼廣告以2200萬的天價拍出,被打造為所謂的新媒體第一個標王,她叫papi醬。

一個行業是,一個憑借被國民老公首富之子斥巨資投入,以電競業為發展基礎,2016年全面切入移動化和泛娛樂化的行業,在2016年仿佛進入了“千團大戰”的繁華。歡聚時代10億砸向虎牙和ME直播,斥資1億簽下主播MISS;騰訊4億投資鬥魚,後者估值10億美元;新成立的映客獲得昆侖萬維、複賽等機構的8000萬人民幣投資;投入阿里懷抱的陌陌也不甘寂寞,主推直播視頻社交並展示在最重要位置,估值達到10億美元;易直播獲得6000萬人民幣A輪融資;360推出花椒、秒拍推出一直播和Msee、美拍也推出直播功能並極有可能分拆為單獨APP....與此同時,各個從業者斥巨資投入內容生產:“趙家班”弟子活躍於映客,花椒直播上聚集著不少“好聲音”成員,鹹蛋家主打通過網劇走紅的新人如盛一倫、黃景瑜,ME直播贊助鹿晗全國演唱會,美拍與張藝興、範爺合作,熊貓TV簽約Angelababy當主播......這個行業叫直播。

如果把這兩件事單獨拆開看,貌似並沒有什麽特別,但綜合起來看,註定2016年是一個不平凡的年份,在這一年網紅崛起,從單個的特例變成一個群體事件,個人IP的價值得以指數化提升和顯現,個人的影響力變現從單純的秀場模式演升級為秀場+知識+社交的方式。直播特別是移動直播的興起,為個人影響力變現提供了最好的渠道,個人的崛起正是在去中心化下的互聯網時代下發生的,並且發展勢頭越來越猛烈。

當下制約因素並不會過多限制直播平臺的發展

在直播平臺崛起後,眾多的業內人士對直播平臺報以深深的擔憂,特別是在瘋狂燒錢、涉黃以及美國同類網站Meerkat主動放棄直播業務後更是讓整個直播業務蒙上了陰霾。Medium的《移動直播的悖論,這是我不看好直播平臺的六個理由》提出了國外媒體人基於消費不對稱、缺乏發現優質內容渠道等看衰的原因。

在筆者看來,直播平臺誠然存在諸多的問題,這些問題的確會在一定程度制約直播平臺的發展,然而這些問題只會延緩直播平臺的發展,並不會阻止其興盛,更不可能導致其死亡,畢竟只要滿足人性弱點,平臺的生命力就會旺盛得難以置信。比如色情網站占據整個互聯網流量的1/3,最大的色情網站Xvideos每個月有44億的訪問量,比阿里巴巴的流量還多。在筆者看來制約直播平臺發展的主要因素可能有:

1、UGC帶來的色情/暴力/賭博/輿論監管等違法行為。比如鬥魚三騷,比如之前的造人以及文化部下發第二十五批違法違規互聯網文化活動查處意見。

2、VC盲目追捧帶來的行業畸形催熟。VC投資帶來的一窩蜂效應讓原本需要數年的運營積累和用戶習慣培育的行業在短期內迅速被催熟,這造成了行業的惡性競爭以及由此而來的企業“虛胖”,比如打車行業和之前的團購行業,燒完數十億美元的滴滴和美團仍然盈利無望。

3、內容及產品高度同質化。所有直播產品直播界面、功能架構都與Meerkat幾乎完全一致,盈利模式也一致,內容類別也是以秀場(美女)元素輔以其他類別,美女元素外的差異化內容模式仍然在艱難的探索。

4、專業內容的生產和發掘更加困難。UGC特別是秀場模式的UGC帶來的是為消耗無聊時間而產生的低質內容,高質內容較少,而紛繁的視頻UGC導致優質內容的發掘比文字困難得多。

以上幾點制約因素,看起來每一個因素貌似都可以往下延伸,未來每一個因素都可能加劇,之前因為這些因素而死掉的企業也不少,比如飯否,比如拉手,快的,比如土豆......然而,其實直播行業所涉及到的這些因素在互聯網各個行業幾乎都會遇到,視頻如是,社交也如是,每個行業中能脫穎而出的領頭羊都是少數,但直播的風口下,在移動化的浪潮下,在網紅化背景下,直播平臺發展或可超越其他行業,直播平臺的發展也會比我們乃至行業從業者認為的更好,在美國未能蓬勃發展起來的直播行業或許會和團購一樣,在中國的土地上長出中國特色。

一、主播是個人IP化、IP個人化的特殊體

直播平臺最重要是內容,內容是由個人主播提供,與傳統平臺最大的差異就是個人的IP化,而且是數量巨大的個人可以IP化,在平臺建設自己的個人形象並與粉絲實時溝通,進而將個人形象IP化並且借助平臺的機制迅速變現,這是其他渠道所不具備的規模化的個人IP化以及通暢的變現途徑。

個人化的IP並不是一個新興事物,一直有之,而且價值也早被人所知。

批量化生產個人化IP的機構前有新東方,生產了羅永浩、李笑來、徐小平、艾力、周思成、馬薇薇等名師,後有央視生產了羅振宇(羅輯思維)、張泉靈(紫牛基金合夥人)、王凱(凱叔講故事)、馬東(米未傳媒)......這樣的個人在成為IP後,新業務不僅獲得媒體和資本的追捧,也獲得了粉絲的認可進而有了較為通暢的變現渠道和變現能力。

互聯網的興起也加劇了個人IP化的進程,大鵬、ayawawa、嗆口小辣椒、vcruan、雪梨、董小颯、咪蒙、同道大叔借助淘寶、視頻網站、知乎、微信公眾號等崛起,但無論怎樣的平臺,無論多麽迅速的互聯網變化,個人IP化仍然只是少數人的專利,在平臺的限制下,個人IP化仍然只是緩慢前行,主要原因是:1、平臺機制導致個人IP化是一個門檻較高的行為;2、個人化IP變現困難;3、IP化個人與粉絲交流渠道不通暢,粉絲關系不牢靠。

直播平臺的興起為批量的個人IP化創造了成熟的條件,直播平臺的基因天生可以較好的解決這三大困境,最大化的解決個人IP化面臨的問題。

1. 直播降低了個人IP化的門檻

其實個人IP本身是有意為之打造出來的,背後是個人長時間的積累,比如羅永浩講的是人生態度,吳曉波講的是財經,如此精細化的團隊和內容制作門檻很高。文字時代的李尋歡、今何在、安妮寶貝等憑借超強的文字功底成為第一代網紅;圖文時代的ayawawa、流氓燕、芙蓉姐姐、奶茶妹妹憑借美女圖文奪盡眼球;視頻時代的胡戈、papi醬因生產創意性專業視頻內容而獨領風騷……所有的IP化個人都是數量稀少且極其專業的內容生產者(或有極其專業的推手團隊)。

直播平臺則不同,它不需要高門檻的內容生產,也不需要專業酷炫的內容剪輯,內容甚至也可以是信手拈來(當然,想要做在一眾主播中脫穎而出仍必須要精細化生產內容),但如果個人想小成本小範圍收獲影響力,直播無疑門檻是最低的。在直播平臺上是否白富美高富帥,聲音是否動聽的傳統評價方式仍然有效,但更為重要的是偶像養成計劃開始起效,有特點的個人開始崛起,如果某人碰巧“有貌有腦”那在直播平臺崛起只是時間問題,即使不能為廣大圈子所熟知,在直播平臺中仍然能成為一個圈子內小有名氣的達人,而這個達人的特點並一定是多麽漂亮,重要的是代表了粉絲,滿足了粉絲的心理認同。

對粉絲而言,重要的不是主播講什麽內容,而是內容是否能體現主播特質,主播是否能與“我”相關聯,讓一個高高在上的KOL變成可觸及的人,而且這個人是與我相關,粉絲有錢可以打賞,沒錢可以互動評論和點贊,都能幫助主播上熱榜,都在主播成長的過程中扮演重要的角色。電競第一主播的miss相貌完全不出眾,某些直播時段甚至相當無聊(筆者曾看到她直播翻微博評論每條信息,還直接顯示自己的直播界面造成視頻框套視頻框的怪異風格),但憑借電競技藝的加持,粉絲仍然瘋狂的追捧,其影響力已經超越某些明星。

要說到明星與粉絲的交互,做的最好的無疑是AKB48,制作人秋元康將一個娛樂公司造星的流程變成了一種“臺上演、臺下看、臺下反饋決定臺上出演”的雙向傳播,將偶像的出道,成長,爆紅變成了一種由粉絲決定偶像成長路徑和高度的生長機制,偶像的成長全程被粉絲見證,因而粉絲與明星的關系從崇拜變成了“家人”。正如秋元康本人所說,偶像是用來見證時代的,AKB48代表著一種新型的偶像,它是一款互動型養成遊戲。AKB48總統選舉期間,中國粉絲在短時間內就募集了180萬費用,這樣的粉絲影響力是由100多位少女在一個僅兩三百座位的異國小劇場形成的。

直播網站的主播和AKB48的明星何其相似?粉絲決定主播收入,主播則和粉絲親密互動,粉絲推動主播上熱榜,主播則用好友聊天式的娓娓道來,一次點贊一次五毛錢的禮物都可能獲得主播的口頭感謝,直播平臺強大的交互能力和實時的交互機制對於打造主播影響力來說無疑是最佳渠道。筆者上周曾見到一位粉絲為了幫助排名第二的主播上榜一,一場直播連續打賞超過7500元人民幣(該金額是在每個禮物5毛錢的打賞下實現的),該粉絲歷史持續打賞主播費用超過90萬。

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筆者曾經與鹿晗的粉絲有過溝通,當被問起偶像的優點,他們說的最多的不是長得帥,舞蹈好,歌唱好這樣的70、80用戶的喜好因素,取而代之的是萌,努力,堅持,心疼粉絲,異國他鄉的不容易,做到了我們90後95後沒有辦法達成的高度,而鹿晗憑借粉絲愛戴也三破吉尼斯世界紀錄,這也是可觸及偶像的巨大影響力。

2.IP化個人變現渠道更通暢

直播和秀場是天生不可分割的一個整體,以遊戲起家的直播越來越接近秀場,或者說秀場模式直接成為了直播的地基,9158模式在帶來內容監管風險的基礎上同樣也帶來了快捷的變現渠道。在直播過程中的用戶打賞機制就是最快速的變現渠道,實時並且可交互,主播可以根據粉絲的打賞情況評估內容的受歡迎程度,也可根據打賞和觀眾數評估自己的受歡迎程度。常規的個人化IP比如微博/微信的打賞機制則遠遠還不成熟,曾經有一個朋友因撰寫文章收到88元紅包已經驚嘆土豪老板打賞,但在直播中,數百元的禮物時不時的爆出,一場直播收獲數千元上萬元的主播不在少數,Miss一場直播百萬收入也不在話下。

3.IP化個人是在粉絲互動中形成的,粉絲基礎更強大

傳統的個人化IP因渠道本身缺乏與用戶交流的工具,大部分IP化個人的品牌建設卻並不深入,粉絲基礎相對薄弱。咪蒙借助微信公眾平臺每天僅生產一篇內容,但該內容需要一個團隊來建設,每天還只能占據用戶幾分鐘時間,當她用IP變現為孩子謀取上學特權時卻遭遇了粉絲激烈的抨擊,深夜發嗤在papi醬爆紅後用短視頻替代圖文生產內容的轉型同樣被粉絲質疑。

直播中的互動機制無形中強化了打賞過程,眾多的粉絲為了獲得主播的註意、口播、加微信特權、或者連麥的機會,不揮惜金如土,而這樣的互動機制無論對於主播還是用戶而言都是大有裨益的,這樣的機制其實也是羅振宇線下講座和會員活動得以大受追捧的原因,粉絲需要的是一個和偶像近距離接觸的機會,為了這樣的機會付出些許成本是非常容易的。直播的打賞與受賞過程並不重要,重要的是過程中粉絲和偶像形成了一個交互進而衍生出一種更為牢靠的關系,這樣的交互是線下活動所不能具備的。明星或作家的簽售會,本質上也是和粉絲發生面對面的關系,這樣無疑會加深二者的關系,特別是粉絲對明星的關系。

直播過程相對隨意,主播並不是高高在上,變成了觸手可及的普通人,範冰冰在直播中講述了上廁所的話題就上了頭條,而直播內主播均是生活化得場景,這樣的情形下主播的個人特質更加明顯,更傾向於本色,所以直播平臺幾乎出現了百花齊放的風格,有的娘炮,有的嘴毒,有的可愛,有的顏值,有的搞怪......千篇一律的IP化打造工廠失效了。千篇一律意味著沒有特色,李易峰和陳偉霆究竟有什麽差別,劉詩詩和楊冪的特點分別是什麽?直播中生活化的溝通帶來的是接地氣的表達方式,而個人的風格化無疑將成為特別的標簽,或許這也是趙本山弟子們紛紛登錄映客做直播,而某些氣質高高在上的大牌明星仍然扭捏的原因吧。

二、直播是全新的內容生產方式

直播在內容生產上擁有遠比傳統視頻、文字平臺更多優勢,一方面直播降低了內容的生產門檻,改變了內容生產方式,另一方面是實時交互的增加讓內容生產更契合用戶需求。

從內容生產上看,一方面直播降低了內容的生產門檻,改變了內容的生產方式,傳統的內容生產模式是精細化、標準化的流水線式產出,背後的生產邏輯都是幾乎一致的,用各個角度的拍攝用更多並剪輯一個看起來是精品的作品,耗時長且難以根據市場的反饋進行優化,很多電視劇一推出市場就只能聽天由命,即使有些電視劇根據播出過程用戶的觀看反饋而拍攝後期的情節進而達到符合消費者預期的效果,但這對整個團隊都是極為困難的,這也是為什麽到目前為止邊拍邊播模式仍然不能得以大範圍推廣的原因。

直播則無需花費大量的時間,只要一臺手機(電腦),就可以產生內容,而內容本身可以多樣化,除了複用傳統平臺所涉及的精細化內容,直播還包羅了旅行、脫口秀、技能展示,甚至聊天式的拉家常等更廣泛的內容,人人都可以是主播,人人都可以產生內容,再小眾的內容需求都可能在主播的實時ugc模式下得到,再小眾的內容輸都可能在直播平臺輸出並收獲粉絲的支持。主播每一期直播基本都是實時的(如果不算平臺為內容監管而設置的滯後時間),主播可根據熱點事件定制內容主題,當緊急事件發生後主播確定直播主題後即可進行內容輸出,這無疑加快了信息的傳播速度。

比如和頤酒店事件爆紅當天就有用戶到酒店進行直播,而傳統電視媒體介入晚了近一天,類似羅輯思維想要介入則至少又是在半個月甚至更長的時間。未來直播平臺下人人都是記錄者,央視等主流媒體接入直播源做素材聯通重大事件的當事人獲得第一手資料或就在眼前。直播的內容生產方式盡管不是受到推崇的眾包或者分享經濟模式,但和二者在本質上是一致的,那就是發揮單個人的價值,將其積累起來形成新的勢能,這或許和1024文化有異曲同工,人人都是內容消費者,但又都是內容生產者,只要有滿足自我需求內容的獲取,那就好人一生平安。

另一方面交互的增加讓內容生產更契合用戶需求。直播則不僅大大加快了內容的更叠和調整,同時按需定制也成為可能,主播甚至可以根據自身特質去尋找受眾,同時根據受眾的意願定制內容就更容易和快速了。直播過程中的交流也可能產生新的內容,在實時的一問一答互動中,內容會一定程度脫離原有的規劃,思想的交融就會在多對多的方式中產生,每個參與的用戶都是內容生產的助力。

第三方面,直播的內容生產方式更接地氣。直播的內容在某些情形下並不是內容越專業越有價值更能獲得用戶的青睞,臨場表現同樣是重要的內容。眾所周知,JY的LOL技藝高於小智,但小智的臨場表現高於JY,這就帶來小智的身價高於JY50%,達到1500萬。

三、直播主播可以進行快速且高效的變現

無論是對於IP化的個人還是企業,變現方式都是繞不開的一道門檻,盡管vc的追捧已經不在意企業目前盈利水平,但投資的仍然是未來的盈利能力,沒有變現渠道和方式的IP也沒有任何商業價值,這也是視頻媒體從廣告模式轉向會員模式的原因之一。從某種意義上說,papi醬之所以近期火熱,羅振宇賦予其的新媒體第一可合作紅人的有噱頭下的較高溢價的商業變現方式也是一大誘因。與之對應的是現在紅人的變現途徑乏善可陳,像雪梨的賣貨模式,偉大的安妮的創業模式,貓力的代言模式都是少數,剩下的全部只是廣告模式,但單一的廣告模式連平臺都養不活,怎麽可能養活一群群網紅呢?

直播則借助秀場模式開啟了新的變現方式,平臺簽約讓金字塔頂部的網紅得以吃肉,Miss的3年1億簽約虎牙就是例證,金字塔下是公會簽約有基礎的收入保障,底層是用打賞來進行影響力變現的廣大主播,這個變現渠道是在主播影響力氛圍下帶動的,正如李叫獸所說,網紅最大的價值並不是流量,而是心理喚起——喚起你的不同自我,讓你短暫地變成另外一個人,從而表現出完全不同的行為。眾多處於打賞氛圍下的瘋狂粉絲不就是這樣的狀態嗎?

筆者曾在兩年前聽朋友說起YY秀場某女主播得到兩個粉絲公會負責人的青睞,這兩個粉絲在直播中比拼炫富,一次下來雙方均打賞百萬之數,這不就是直播平臺最好的變現渠道之一嗎?秀場的打賞變現模式同樣可以延伸至泛娛樂直播領域,電競第一女主播Miss在2016年2月22日的直播中,前5名打賞超過100萬,袁騰飛花椒首秀半小時就吸了50萬用戶關註,打賞也數到手軟。網紅直播的變現價值可能有兩類人群更能說明,淘寶c店銷量第一微博粉絲200萬的是網紅張大奕,她於4月20日在映客進行首次直播,一小時進賬5000元,吸粉13萬。眾多的專業級演員藝人進駐直播,本山傳媒旗下藝人,選美小姐冠軍(如香港世界小姐冠軍李玲玉),網紅和專業演員進入直播行業並不是玩票性質,而是長期的固定狀態。

四、直播是年輕用戶無聊時間的更優解決方案

馬斯洛說,人有五層需求,當基本的生理需求和安全需求被滿足之後,人們就需要愛、關註、尊重。而對於伴隨著互聯網成長起來的獨一代來說,關註和愛已成為最重要的生活部分,多角度全方位的調動身體去嘗試新鮮事物,直播無疑是目前迅速且高效的溝通解決方案,通過聲音,圖像,實時交流反饋,激勵pk的機制調動用戶全部註意力,這也是最能打動年輕用戶的地方。互聯網的發展又何嘗不是向著實時化、移動化的方式轉變呢?從bbs到博客,視頻,微博,直播,以及移動化浪潮帶來的移動互聯網興起,都是在向實時,便捷的方向做轉變,正如騰訊那句廣告詞,我要的現在就要,這就是年輕用戶選擇直播的原因之一。

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直播背後的“馬斯洛需求”

直播同樣是最佳的消耗無聊時間的解決方案,和菜頭說:" 性是第一生產力,無聊是第二生產力,免費是第三生產力 ",直播正是目前解決無聊的解決方案,而且還是免費的。在解決用戶無聊時間的時間上,具備互動性的實時視頻平臺無疑是最能調動用戶的,在直播平臺可以讓中意的主播回答自己的問題雙方互動,送出些許禮物就能讓主播說一句謝謝或者愛你,並念叨自己的名字,何樂而不為?

AKB48的宅男粉絲們為了和偶像一次握手會不惜一次買下數千張唱片,這樣的粉絲在直播同樣不少見,因為無聊而將直播當成解決方案的用戶會越來越多。ID為“阿呆與漓妹”的熊貓TV女主播直播自己睡覺的過程,獲得了上萬名粉絲並成功引起了王思聰的興趣獲得7萬打賞;韓國少年金成鎮,每天直播吃晚餐的過程,一個晚上平均可掙11000元。《her》中孤獨的作家西奧多愛上了電腦操作系統的女聲薩曼莎事情恐怕已經在上演,只不過西奧多愛上的虛擬人物,而直播觀眾愛的是屏幕另一端的主播而已。

同時在無聊需求之外,用戶的窺私、獵奇等需求同樣也是也可在直播平臺得到較好的解決。直播平臺的興起為觀看他人生活的人找到了一個出口,光明正大的“偷窺”另一個城市或者國家的陌生人的生活成為某些人樂此不疲的愛好。

正如格隆匯近期撰文表示:你知道中國有多少人沒智商,卻有用不完的無聊時間嗎?如果你用更無聊的東西,去幫他們打發掉無聊的時間,你的商業模式就成功了一半。

企業與直播平臺發生關系的最佳時機

直播平臺和常規內容平臺最大的區別是用戶對主播的追逐,對普通觀眾而言,看的是主播,平臺只是承載,哪里有主播哪里就有粉絲,而同類主播的匯聚就形成了不同的平臺屬性,鬥魚、虎牙強在遊戲直播,映客、花椒強在美女主播,ME強在年輕明星粉絲潮人人群.....主播為平臺帶來粉絲,平臺用戶的聚集又帶來同類主播,主播又反饋平臺,二者相輔相成形成品牌特色,所以MISS從龍珠離開進入虎牙,小智從熊貓進入全民TV後,對原平臺的品牌和流量都帶來了不小的影響,現在正是和直播發生營銷關系的好時機。

1、直播平臺激烈的競爭以及變現壓力。

直播平臺在2015年均獲得了較高的投資,2016年是直播平臺的急速發展年和洗牌年,在2016年增速落後的直播平臺在新一輪融資上將被資本市場的摒棄,連優酷、騰訊、百度、阿里、小米等大平臺都從不同角度切入了進來,所以垂直型的直播平臺都需要通過巨額的市場費用支出來搶占市場,同時也需要拓展新的變現模式,在一切並不明朗的情形下,企業合作目前正是適合的時機。

2、直播平臺泛娛樂化的業務拓展需求。

直播平臺目前除了遊戲電競就是美女直播,內容高度同質化,直播內容的重要性,直播平臺的知識傳遞價值並沒有真正體現出來,而這無論對平臺的差異化還是平臺融資價值都是重要的,所以今年開始多家直播平臺都進行了泛平臺化戰略,虎牙推出了戶外、體育、動漫的頻道,鬥魚推出了體育、科技頻道,龍珠推出了娛樂、音樂頻道......泛娛樂化下平臺本身也有較多的內容需求,內容輸出的企業將有機會和直播平臺聯系得更緊密。

3、與主播發生關系的好時機。

主播是直播平臺最大的資產,想要與平臺合作就勢必需要和主播發生關系,正如李叫獸所說,網紅最大的價值,是“心理喚起”。只有與紅人發生深度關系,通過紅人的影響力將品牌傳遞並植入到受眾腦海,才可能產生品牌之外更多的價值。這才是對品牌有助力的地方,也是與傳統廣告相比最有價值的地方,為什麽眾多品牌請明星做代言,因為粉絲會自動的將明星代言轉化為明星對品牌的背書,將品牌與明星在腦海深度捆綁,主播合作也是一樣,通過長期的影響,粉絲的忠誠度轉化為對品牌的認知度將超過明星。

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在目前大批量主播進入平臺,主播影響力仍存在粉絲階段而不是個人IP化階段時,主播本身也會有自我傳播需求,與主播發生關系無疑是較為省力的方式,也是配合度最高的方式,同時若個人影響力得以升級為個人化的IP,那今後的合作也會更加順暢。PUMA曾以150萬美元/年連續簽約博爾特6年,在續約時費用增長至900萬美元/年,並成功PK掉出資更高品牌更知名的NIKE,美邦也是在奇葩說初期贊助,到第三季能仍以較低價格合作並同時獲得更多更深入的植入,當然我們不是說長期對主播的投入一定能產生更佳的效果,而是在一個新形態形成初期合作形式以及合作的性價比無疑是最高的,特別是對於內容性合作的方式而言。

紮克伯格在推出Facebook live時表示,直播是目前最讓他感到激動的事。Facebook已經面向所有用戶開放了視頻直播功能,並把“Facebook Live”放在了產品中心按鈕的位置,Twitter旗下直播應用Periscope上線一年即獲得快速發展,而谷歌也準備發布YouTube Connect。在現在你醜你先睡,我美我直播的人人直播時代,在人人可變現的時代,直播平臺的未來或許已經可期。

筆者微信公眾號:鳳毛麟角(fengmaolj),不經常更新

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起底花唄套現鏈條 對黑產永遠別太天真

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0701/157109.shtml

起底花唄套現鏈條 對黑產永遠別太天真
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起底花唄套現鏈條 對黑產永遠別太天真

用戶的套現特征主要是兩點。第一,平時交易不多,但花唄額度突然用完了;第二,剛好是在已經認定的套現商戶那里使用的。

文|楊舒芳

近日,在《花唄套現:互聯網深海區的隱秘生意》一文的影響下,以螞蟻花唄、京東白條為代表的互聯網信貸套現的黑色產業鏈,再次引起了廣泛關註。

2015年10月,在為供職單位的一篇供稿中,編者曾以花唄為例,詳細調查過套現的具體操作流程、產業鏈條的整體模式,以及其中可能隱藏的種種陷阱,和淘寶平臺進行篩查的方式。

將文章重新編輯、更新後,在此與各位共享。

賬戶強開?這你也信

花唄和借唄是螞蟻金服在消費金融方面的兩款主要產品。從產品本身的用途設計,前者用於用戶消費,後者則是直接借款。花唄和借唄都對用戶的芝麻信用有一定要求。

這就出現了兩種需求未被滿足的用戶,一種是想要借錢,但條件未達標的。另一種則是資金需求超過了官方提供的額度。

網上也非常應景的出現了一批聲稱可以“強開借唄”的商家。這些商家也基本聲稱,可以強開微粒貸、京東白條、蘇寧任性付的賬戶。對於第二種用戶,他們則聲稱可以提額。

1

但螞蟻金服內部人士當時給的答複是,所有的“強開”,其實都是詐騙。

如上圖所示,商家會要求你提交一系列實名信息,包括賬號、密碼、姓名、身份證、手機等。這些信息一旦被獲取,接下來你將面臨的,就是賬戶被盜刷。因為賬戶篩選是自動處理的,人工幹涉的可能性很小。

這也決定了,網上銷售的所謂“攻略優化”,也沒多大用。因為用戶在短期內突然改變行為模式,痕跡其實會很明顯,機器不會認為你是正常用戶,除非你能堅持半年或者更久。但需要借錢或者套現的人來說,這個時間顯然太長了。

鏈條:請君入甕

在百度上,可以找到不少專營套現業務的網站。這是第一步。

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此前溝通的時候,花唄團隊有同學表示,他們一直在和百度溝通,已經撤掉了不少網站。但這種東西不好預防,通常只能是先發現後處理。如今,搜索“花唄套現”已經找不到這些網站,但搜索“花唄提現”,馬上就能看到它們的蹤跡。

第二步,這些網站也在打造它們的“專業形象”。比如,不時更新一些關於套現的“科普貼”,以及還款的註意事項提醒。總之最後的目的都是,吸引你去和客服聯系。

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第三步,要從你和客服聯系開始。客服會把從各種渠道拉來的人組建qq群或者微信群。通常情況里面還會有一兩個托,用於哄擡氣氛。比如,“我上個月套現很快誒。”

如果你恰好需要用錢,這時候你已經進入終極環節了。接下來的一步就是,套現。

套現開始,高價和風險

套現方式主要分為兩種,淘系內和淘系外。淘系內主要是通過淘寶,部分套現團隊也提供天貓途徑。淘系外則主要是通過大眾點評。通過淘寶的方式費率低,但時間長;通過點評費率高,但時間短。

淘寶的套現過程是這樣。

賣家在淘寶上開店,在群里通知上貨時間,用戶按約定好時間去購買,使用花唄支付。為了應付淘寶和支付寶的數據監控,付款之前他們還會去旺旺溝通一下。拍完商品之後,賣家會寄一個空包。用戶收貨之後確認付款,錢支付給賣家,然後選擇售後退貨,錢轉回買家手里,套現就完成了。

大概的費用是這樣。

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剛開始詢價時,客服的官方報價是,通過淘寶鏈接則收費10個點,即套現1000元收100元,低於1000元的統一收費100元;通過大眾點評則收費15個點,700元以下收費100元。因為淘寶通過售後退貨的方式到賬較慢,點評可以即時到賬。

別急,做生意嘛,還可以還價的。在告知對方我的螞蟻花唄額度是9000元並要求優惠後,客服給出的最後報價是“9000一起套的話,淘寶7個點,大眾的12點”,比之前的報價便宜了3個點。

這個價格怎麽樣?我們用1萬塊來計算下。

花唄本身的設計,還款期通常是一個月,按時還款是不收取利息的,成本全部在於付給商戶的套現費用。按照淘寶和點評兩種方式的優惠點數,分別是700和1200。如果是正常報價,則分別是1000和1500。

所以,為了1萬塊錢的一個月使用權,你要付出1000或1500的代價。信用卡套現的費率通常最高也不超過5%。長遠來看,接近信用卡2-3倍費率的費用,並不是每個人都能負擔。

更直接的風險,則是以套現為名義的詐騙。

通過淘寶詐騙,最常用的方式是拒不退貨。如果保證金遠低於其詐騙金額,他完全可以棄店跑路。通過店鋪詐騙,則是商戶直接跑路。提供套現的商戶,通常業務會是電腦維修、點卡充值等服務或虛擬商品。

淘寶篩查

套現向來是消費信貸的副產物,這一產業的年紀,和信用卡差不多大。無論花唄、白條、任性付,都自誕生起就註定難以豁免。

事實上,淘寶曾有過數次規模篩查, 在去年關掉了幾十萬家違規商戶。

通常而言,淘寶對商家的篩查會集中在以下幾個方面。

第一,最簡單粗暴的,就是名字、圖片有套現字樣。這種店鋪目前已經基本不存在了。

第二,單量不小但評價很少的商戶,如果保證金非常低,則不準進入花唄。

第三,沒有理由的銷量暴漲。比如一個商家每天的正常交易是100筆,但在沒有做任何推廣或者降價的情況下,突然變成了1萬筆,列入可疑。

第四,交易時間太過集中。前面提到,商家會在群里通知上貨時間,用戶按約定好時間去購買。

第五,用戶支付方式中花唄的占比。如果所有人或大部分人都用花唄結算,就屬於可疑,花唄的滲透率遠沒有達到這個程度。

用戶的套現特征主要是兩點。第一,平時交易不多,但花唄額度突然用完了;第二,剛好是在已經認定的套現商戶那里使用的。

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花唄套現 淘寶
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深交所:全鏈條全方位加強監管 加大重組問詢力度

7月26日,深交所發布貫徹依法從嚴全面監管之三,表示落實全面監管,著力提升監管效能,全鏈條全方位加強監管,加大重組問詢力度。針對"虛擬現實"、"石墨烯"、"人工智能"、"PE+上市公司"、資本系或合夥企業入主上市公司等熱點題材,保持高度敏感,督促公司準確、完整地披露具體情況和對公司的影響,並對存在的風險進行充分揭示,同時細化停牌冷卻、內幕交易核查制度,果斷遏制市場炒作。

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唐家三少過億版稅收入的背後,由BAT主導的網絡文學產業鏈條將走向何方?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1124/159996.shtml

唐家三少過億版稅收入的背後,由BAT主導的網絡文學產業鏈條將走向何方?
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唐家三少過億版稅收入的背後,由BAT主導的網絡文學產業鏈條將走向何方?

網絡文學平臺的不可複制性,決定了它是一個稀有標的。

本文由分享投資(微信ID:fxtzvc)授權i黑馬發布,作者曹衍真。

著名網絡作家唐家三少去年版稅收入達1.1億元,2012年至今,其收入4年內增長了16.6倍。著實讓人驚嘆!以唐家三少為代表的網絡作家們為什麽收入暴漲?網絡文學市場在過去幾年發生了怎樣的變化,支撐了高速增長?

為什麽BAT等資本紛紛大手筆布局網絡文學市場?在泛娛樂產業鏈里,網絡文學平臺為何如此重要?BAT分別構建了怎樣的泛娛樂產業鏈版圖?

分享投資享投就投投資經理曹衍真對網絡文學市場進行了充分的調研,以下是他的分享:

2015年中國網絡作家富豪榜,大神白金級網絡作家“唐家三少”版稅收入已高達1.1億元,成為作家榜發榜十年以來首位年收入過億的作家,遠超我們熟知的郭敬明、韓寒等傳統作家。

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▼而對比唐家三少幾年前的版稅收入,在4年增長達到了16.6倍,著實讓人驚嘆!

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以唐家三少為代表的網絡作家們為什麽收入暴漲?網絡文學市場在過去幾年發生了怎樣的變化,支撐了高速增長?

版稅暴漲的背後是網絡文學市場的繁榮

以我們熟知的起點中文網為例,網絡作家一般分為普通作家-A簽作家-大神白金作家,普通作家上傳3000字的稿件就可成網站的普通作家,占作家總數的90%左右;10萬字就可以申請成為網站A簽作家,A簽的作品上架後,就有稿酬,並會有打賞和催更業務並參與分成。

等級最高的是大神白金級作家,目前起點中文網有15個左右,比如唐家三少、我吃西紅柿、貓膩、天蠶土豆等等。作家收入主要包括網站支付的稿酬、版稅、網站獎勵、粉絲打賞等幾個部分,當然稿酬也是網站根據寫手的等級來決定的。

他們的作品到底能值多少錢?以天蠶土豆的《大主宰》為例:2015年《大主宰》光遊戲改編權就賣了2600多萬,這里還不含遊戲上線後的流水分成;除此之外還可以改編成手遊、影視、動畫、實體出版、有聲小說等等。可見一個優質IP的價值。

再來看網絡文學背後的受眾群體,以2006年開始在網絡上流行的《鬼吹燈》為例:

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以上數據來源於:易觀智庫 2015

核心的受眾群體是男性、青壯年、中高學歷!而絕大部分網民聽到《鬼吹燈》應該也是去年上映的電影《鬼吹燈之九層妖塔》《鬼吹燈之尋龍訣》,其實《鬼吹燈》早在2007年-2016年先後改編成了漫畫、遊戲和網絡劇等。

另外網絡文學其實早已滲透到網民中,據CNNIC統計,2015年網絡文學在用戶規模已經達到2.97億人,在網民滲透率達43.3%,2016年上半年達43.3%。

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龐大的粉絲群體,網民滲透率的提高,影視遊漫聯動,以及國家推行正版化,網絡文學已成為IP中最令人垂涎的金礦,備受資本矚目。

BAT的進入導致網絡文學市場格局迅速發生變化

市場格局在幾年內劇烈變化,已經進入了充分競爭的階段:

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在2012年以前我們聽到最多的是起點中文網,以及盛大文學,占據了70%的市場份額;2013年盛大文學創始人吳文輝核心團隊出走入駐騰訊文學;同期中文在線也開始興起,市場形成了三強爭霸的局面,而同年完美世界以1.9億元的價格將旗下縱橫中文網賣給了百度;2014-2015年,騰訊收購盛大文學,形成閱文集團,百度、阿里、掌閱等介入,市場也呈現了閱文集團一家獨領風騷,其他幾家多元鼎立的局面。

IP/網絡文學是泛娛樂產業鏈的起點和核心!

是什麽原因促使BAT等資本紛紛大手筆布局網絡文學市場?在泛娛樂產業鏈里,網絡文學為何如此重要?

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如上圖所示,IP/網絡文學其實是產業鏈的根源,起點和核心!其作為“一次元”產品具有不可多得的低廉試錯成本、強大的想象延伸空間和巨大的衍生和持續價值。而BAT所稱的“泛娛樂”也就是以IP(知識產權)粉絲經濟為核心,以傳統媒介、互聯網和移動互聯網為渠道,實現文學、動漫、音樂、影視和遊戲、衍生品等多產業互動的生態戰略。目前互聯網+文化產業融合發展是當前市場的主流趨勢之一。

為什麽BAT大手筆布局投資網絡文學網站而不選擇自建?網絡文學平臺留存的作家及讀者以及其所配套的渠道導致了它具有不可複制的稀有屬性:

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▲與傳統文學核心環節是出版社不同,網絡文學平臺是核心環節

網絡文學網站/APP主要通過“付費+廣告+IP版權運營增值”獲取收入,並且IP版權運營增值具有巨大的想象空間,當然也有“硬件銷售+圖書出版發行+用戶打賞”等周邊收入。

而IP對於下遊的運營有多大的促進作用呢?我們以遊戲為例:

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據艾瑞咨詢調查,59.3%的用戶玩過網絡小說改編的遊戲;另外用戶未來玩網文IP遊戲的意願也比較高,43.9%的用戶明確表示會玩,42.9%的用戶可能會玩;當然目前用戶為網文周邊花費金額在百元以內的接受度高(據易觀千帆調查,網文IP改編成手遊主要玩家是男性,90後、00後、學生,以及初中學歷、月收入2000元以下為主)。

不僅僅是遊戲,網絡文學IP全版權運營在國內外不乏一些經典案例:

例如我們熟知的《哈利波特》,其所形成的全版權產業鏈總產值已超過220億美元,其中77億美元主要來源於電影票房收入:

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國內也不乏類似的案例,如《花千骨》:

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改編自《花千骨》的遊戲半年總流水超8.5億人民幣,單月流水最高達2億元。據初步估計,《花千骨》衍生領域產值已超20億元。

隨著IP的價值日益凸顯,網絡文學產業過去單純依靠用戶付費的商業模式正在逐漸向“創造優質IP為其他易變現的內容產業輸血”過渡,作為IP生產的最上遊,BAT先後在網絡文學的布局,也體現出他們在內容產業的競爭中想獲得優勢地位。

BAT在泛娛樂產業鏈戰略布局的版圖

以下是BAT在泛娛樂戰略布局的全面梳理:

騰訊:

騰訊主要依托其在QQ和微信的用戶連接先天條件,通過閱文集團在IP庫強大的優勢,目前已經形成了IP+影視(騰訊影業、企鵝影業、騰訊視頻、騰訊電影+)+音頻(QQ音樂、企鵝FM、懶人聽)+遊戲(騰訊遊戲、GAD)+動漫的泛娛樂戰略布局。

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百度+完美:

幻想縱橫前身為縱橫中文網,2013年完美世界以1.9億元賣給百度,2013年7月百度斥116億元收購91無線,91熊貓看書歸入旗下,2014年百度文學宣布成立,包括縱橫中文網+91熊貓看書+百度書城+多酷書城。與完美進行資產重組後,形成IP+影視(完美影視、愛奇藝影業、百度視頻、PPS)+音頻(千千靜聽)+遊戲(完美世界)+動漫(百度動漫)+教育圖書(洪恩教育)的泛娛樂生態。

阿里:

阿里文學於2015年剛成立,阿里雖然占有渠道優勢,但是幾乎沒有自己的IP版權內容。不過其也形成IP版權渠道(書旗小說、淘寶閱讀、UC瀏覽器、神馬搜索)+影視(阿里影業、合一影業)+音頻(天天動聽、蝦米音樂)+遊戲(UC九遊)等生態營。

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A股上市公司-中文在線:

2000年成立於清華大學,旗下平臺有17K小說網、四月天、湯圓創作和中文書城。目前主要推行“文學+”戰略和“教育+”戰略。昨天中文在線也宣布戰略投資A站,布局二次元。

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移動市場當然還有掌閱文學,掌閱文學目前基於其移動端優勢力爭建立遊戲、動漫等業務戰略合作。

大家都在進行自己的泛娛樂戰略布局,目的直指打造一個閉環的商業生態模型:

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網絡文學業務及IP版權運營作為泛娛樂行業上遊的重要性日益顯著,而良好的IP也需要下遊的影視、遊戲公司資源的搭建和開發,越深度運營的IP越能夠吸引優質的簽約作者入駐,影視和遊戲也可反向定制網絡文學,這是一個相互循環的商業生態。

未來的內容產業市場我們認為是基於內容,利用平臺,打造一個生態;而網絡文學平臺的不可複制性,也決定了它是一個稀有標的;當然未來市場也可以打造綜藝、體育等IP平臺;而縱觀整個泛娛樂產業鏈,影視和遊戲通過一款爆品來占領一定市場份額仍然有可能,但不一定可持續,而泛娛樂產業鏈條隨著直播、二次元等新物種的崛起,也會增加一些新的商業模型,豐富泛娛樂的生態。

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本文作者曹衍真為分享投資享投就投投資經理。武漢理工大學法學學士;武漢大學經濟學學士;擁有律師職業資格;曾負責大型國企國際仲裁與索賠事務,某公司文化產業投資事務。加入享投就投後投資領域包括智能硬件、TMT、新型服務等領域。歡迎聯系[email protected]

唐家三少 網絡文學 曹衍真
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揭秘大米走私鏈條:進行拋光攙兌後 銷往多地市場

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-12-04/1058581.html

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瑞麗海關辦案人員正在清點查獲的走私大米。蔡巖紅攝

提起“走私”,人們大多想的是汽車、手機、名表、洋酒等高檔消費品,如今,人們一日三餐的大米竟也成為走私分子青睞的目標。海關總署最新提供的數據顯示,今年1至10月,全國海關查獲大米等糧食走私犯罪案件57起,案值近11億元,查證涉案糧食約22萬噸。大米何以成為走私對象?走私大米是如何進境、銷售的大米走私有何危害,治理有何良方?法制日報記者近日前往南寧、昆明、武漢三海關,通過典型案例及實地探訪,獲取了答案。

偷越非設關地 偽報夾藏走私巧變花樣

大米是如何走私進境的?記者梳理海關查獲的大米走私脈絡時發現,偷越非設關地是近年來大米走私的主要方式。昆明海關查獲的一起涉案1.33億元大米走私案就十分典型。

今年1月,昆明海關緝私局瑞麗分局根據群眾舉報獲悉,旺某團夥涉嫌走私大米入境。該局立即開展線索核查,發現旺某經營的瑞麗旺實大米加工有限公司,以開設大米加工廠為掩護,長期在境外采購大米後,由境外供貨商采取“包貨”的方式,雇傭中緬邊境地區貨車駕駛員將走私大米從邊境便道非設關地走私入境,運到該公司加工倉庫,通過直接銷售、更換包裝袋冒充國產大米等方式,將走私大米銷售到雲南、湖南等省牟利。經查,2011年10月以來,該團夥涉嫌走私大米約3.24萬噸,案值約1.33億元人民幣。

此外,在正常報關渠道,偽報、夾藏也是大米走私的慣用手法。

南寧海關向記者介紹,今年8月初,該關隸屬防城海關在對某公司報關進口的越南大米進行例行查驗時,發現運輸貨櫃車內裝載的大米,除前兩排幾包與報關單相符,其余均非申報大米(報關單為短米粒,稅率為20%;夾藏大米為長米粒,稅率為50%)。經清點,與報關單不符的夾藏大米重量高達400噸,占報關總重量的4/5。

“走私分子將高稅率的大米,夾藏在低稅率大米內,用紅、藍二種線縫合包裝袋加以區別,一旦走私成功便可非法獲利30%。” 防城海關查驗科副科長範國睿介紹說。初步查明,該走私團夥在越南組織大米貨源後,采取夾藏、偽報等方式在防城港口岸走私進境,涉嫌走私大米3100噸,案值約1200萬元。

揭秘大米走私鏈條:進行拋光攙兌後 銷往多地市場

南寧海關查驗走私大米。蔡巖紅攝

換裝混合摻兌 銷售鏈條輻射多地市場

走私大米闖關進境,銷往了哪里?是不是走私大米便宜,老百姓就得到“實惠”?

辦案人:你們收貨後對大米進行了什麽加工?

嫌疑人:進行拋光、色選後,根據國內客戶需要進行摻兌、包裝,並打上國內品牌的商標。

辦案人:為什麽要進行摻兌?

嫌疑人:因為走私過來的大米雖然便宜,但吃起來口感不好,有的國內客戶要我們摻兌,他們可按國產米的價格進行銷售。

上述問答是武漢海關查獲大米走私案的一段訊問筆錄。

武漢海關緝私局副局長彭正德回憶說,我們查發的大米案,源於2015年海關總署緝私局提供的一條鐵路貨運數據信息,即廣西、雲南邊境地區運往湖北的大米異常增加。廣西、雲南邊境地區並非糧食主產區,為何有大批糧食運到產糧區湖北?其中必有蹊蹺! 為此,武漢海關緝私局通過梳理鐵路運輸數據、貨物流向、收貨公司等信息,很快鎖定18個重點嫌疑目標,並先後通過 “GW615”、“GW10.18”二次專項行動,一舉打掉6個大米走私團夥,涉案團夥走私大米近2.87萬噸,案值約1.68億元,從而揭開了走私大米銷售的手法及路徑。

據了解,上述走私團夥利用大米加工廠為掩護,通過與雲南邊境地區的收貨、運輸走私大米團夥相勾結,采取非設關地繞關走私方式將大米走私進境後,通過鐵路運到湖北進行加工,重新換袋包裝,有的在當地銷售,有的銷往了重慶、南京、成都、河南等地。

“不法分子將走私大米與本地大米混合出售,攤薄了成本。出售1噸走私大米,不法商家就可獲利300-500元。”武漢海關緝私局偵查處副處長吳勝強告訴記者。

據了解,更有甚者,一些不法商販還將越南大米與高檔大米,如東北、泰國大米混裝一起出售,售價則以東北、泰國大米8元/斤出售,欺騙消費者,賺取高額非法暴利。

地理環境便利 內外差價誘使鋌而走險

剖析近年來海關查獲的大米走私案發現,走私貨源大多來自我國廣西、雲南周邊境外地區,那麽原因何在?

“雲南比鄰越南、老撾、緬甸,有4061公里的邊境線,幾乎沒有什麽天然屏障,且布滿通道、便道,人來人往,貨來貨往十分便利。”昆明海關緝私局局長詹勵說,此外,廣西、雲南相毗臨的國家都是農業國,土地較多,生產稻米一年三熟,產量較高,價格也比國內便宜。同時,出於對我國糧食安全的考慮,以及保護農民種糧積極性,國家還以補貼的形式收購國內農民自產糧,並對大米等農產品進出口實施配額管理,客觀上形成了國內大米價格高於境外。

受大米國內外差價誘惑,走私分子、投機商人逐利而來,不惜鋌而走險。

“這里曾是大米走私最瘋狂的地段。”在雲南紅河哈尼族彜族自治州河口縣南溪河岸邊山腰片區,紅河州政府打私辦專職副主任吳曉勇指著對岸說。這里與越南僅一河之隔,河寬不過七八十米,用小船搭上幾塊木板便能過河。走私最嚴重時,這段河面上曾有近千條小船在兩岸穿行運送走私大米。去年9月1日,當地展開緝私行動,一天就查扣走私糧食2400噸。為堵住這個運輸通道,當地打私部門制做了一個七八十公分高,近百米長的鋼筋水泥隔離墩,將走私運輸通道封堵。不曾想,走私分子又在附近另辟蹊徑,將周邊居民買通,在該居民家院中打開了一個運輸通道,繼續走私。

記者在當地看到,無論通往中越邊境的鄉間小路,還是在高速公路邊,設置了不少為攔截走私運輸車輛的水泥隔離墩,有的相距不到百米,有的最長近二公里。走私分子與當地打私部門每天都在上演著“貓鼠大戰”。打私部門在東邊封堵,走私分子就在西邊另開通道,有的走私分子乘夜間將水泥隔離墩吊走,有的將水泥隔離墩搬走將木頭塗上水泥顏色再放到原處以掩人耳目。在蒙河高速公路一段24公里範圍內,雲南省公路投資公司紅河管理處今年重複修複和封堵私開高速道口就達309個(次)。

揭秘大米走私鏈條:進行拋光攙兌後 銷往多地市場

走私分子將稅率高的長粒米夾藏在稅率低的短粒米中。

疏堵結合治頑疾 紅河模式或可複制推廣

據了解,在長期的國家糧食安全戰略下,我國大米等谷物糧食供求總量基本平衡。走私大米大量湧入國內,不僅會打破市場平衡,沖擊國內糧食的市場,還使得糧食價格對農民的補貼失效。特別是這些走私大米由於沒有經過相關部門的檢驗檢疫,質量和安全也存在隱患。

海關對大米走私活動一直采取高壓政策,近幾年連續開展了打私農產品走私專項行動。然而,在西南邊境地區,走私分子多是利用海關監管區外的非設關地便道偷運走私。僅雲南邊境線就長達四千余公里,昆明海關全關區僅有326名緝私警察,海關雖身負打私職責,但僅靠海關一家顯然勢單力薄。那麽如何治理?大米走私曾一度猖獗的雲南紅河州,如今探索的一條打私綜合治理模式值得借鑒。

“受高額利潤驅使,過去紅河州一些地區走私一度泛濫,由走私衍生的黑惡勢力團夥成為邊境地區社會穩定的重大隱患。” 紅河州政府打私辦專職副主任吳曉勇告訴記者。為此,紅河州痛下決心,成立州政府主要領導擔任組長,公安、邊防、海關、工商等19個部門為成員的打擊走私綜合治理領導小組,自上而下形成了強有力的組織指揮體系網絡。

打私綜合治理成員部門各司其職,展開“一線堵、二線查、破大案、管市場、基層防、促發展”六項措施,加大非法通道整治力度,鏟除便道、拆毀便橋、取締非法碼頭,有效遏制私開通道屢禁不止的混亂局面;同時,加強邊境便道、高速公路隔離封堵力度,有效遏制了大規模、集團化走私行為。

此外,疏堵結合,實施邊民互市脫貧工程,制定易地扶貧搬遷差異化補助政策,引導邊民合法致富。河口農場第六生產隊職工黃新明告訴記者,他所在的河口農場主要以割橡膠為生,近幾年經濟效益不好,過去一些職工便參與運送私貨,賺點搬運費。如今,政府指導大家種植佛手瓜,一年收入可達5-10萬元。

記者在雲南河口中越邊境曾經走私糧食最嚴重地方看到,過去繁忙的走私運輸通道如今已長滿了半人高的雜草,一些過去裝載走私糧的倉庫現已空置廢棄。“目前紅河州反走私綜合治理形勢總體平穩可控。”吳曉勇說。數據顯示,今年1至10月,當地查獲的走私大米3034噸,與去年同期16752噸相比,下降82%。

記者從武漢海關得到的數據也獲得印證,今年上半年,從廣西、雲南邊境地區鐵路運輸到湖北的大米1.9萬噸;而去年,上述邊境地區運往湖北的大米多達23.6萬噸。大米走私得到有效遏制。

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【建築】建築業應該如何估值:畫一張利潤總表,分析四大子行業邏輯鏈條與投資時種(下)

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【建築】建築業應該如何估值:畫一張利潤總表,分析四大子行業邏輯鏈條與投資時種(下)

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業工程產業鏈——重點把握上遊制造業的盈利情況,緊跟行業 FAI

 

在這個細分行業內,我們將主要探討強周期的化學工程與鋼結構公司的核心驅因素。

 

化學工程的驅動力來源於化工 、石油化工以及煤化工企業加產能的動力,而這些企業是否加產能則取決於企業自身的盈利能力以及對終端產品的價格預期。從歷史經驗看, 化學原料企業收入、利潤邊際向好——行業 FAI 加速——化學工程企業收入、利潤增加,股價上漲的邏輯鏈條十分有效,從這個角度而言找到邏輯演繹的投資時鐘就顯的格外重要。

 

 

行業 FAI 是化學工程收入、業績的核心驅動要素。歷史上,上遊化學原料及制造業企業收入、利潤增速領先行業 FAI 的周期大約為 1 年,而行業 FAI 與化學工程企業收入、股價同期變化。

 

 


 

我們選取行業龍頭中國化學作為分析樣本,2011-2012 年,伴隨著油價的上漲,化學原料及化學制品制造業企業盈利能力改善,加產能意願提升,由此帶動行業 FAI 增速不斷上行,化學工程類公司股價也在業績不斷證實的情況下上行,獲取超額收益;2013 年以後化學原料 FAI 增速從高峰不斷下滑,龍頭公司中國化學收入的增速也開始了不斷下臺階的過程,行業 FAI 驅動化學工程收入業績明顯。

 

 

 

對於煤化工項目,需要緊跟產業政策和國家環評審批,政策預期變化也將會成為化學工程行業驗證指標。相對於煤制焦炭、電石等傳統煤化工,新型煤化工主要指煤制油、煤制氣、煤制烯烴、煤制乙二醇、煤制芳烴等項目,在 2014 年以前曾是化學工程的重要訂單來源。但是由於新型煤化工項目具有投資金額大(百億甚至千億規模)、建設周期長(3-4 年)、環保要求高等特點,再加上近些年來油價也處於低位,所以近些年來環保部一直不敢輕易放行,正在進行的煤化工項目建設進度也較為緩慢,因此2013 年以後新型煤化工對於化學工程類企業的訂單收入貢獻不斷下降;從公司維度,煤化工項目曾是中國化學訂單結構中主要的貢獻力量,訂單占比在 35%以上,2015 年起隨著煤化工項目審批的收緊,中國化學煤化工的訂單開始大幅下滑,2016 年半年度時訂單占比下降到了 7.8%

 

 

 

但是在 2016 年對於煤化工項目,最大的邊際變化來源於項目環評審核的放松, 順著該邏輯市場對於煤化工項目政策放松的預期產生,2017 1 化學工程公司股價也擁有較好表現。現代煤化工項目的環評審批自 2014 年下半年起趨嚴,根據我們的統計,2014 年只有一個煤化工新建項目環評獲批,而 2015 年,環保部更是收緊了煤化工新建項目的環評,當年未有新建煤化工項目獲批,多個大型煤化工項目的環評均被否;2016年環保部環評審批通過的項目多達八個,這其中就包含 15 年審批未過的山西潞安礦業(集團)有限責任公司高硫煤清潔利用油化電熱一體化示範項目、蘇新能源和豐有限公司 40 億標準立方米/年煤制天然氣項目。從邏輯上,我們認為 2016 年煤化工項目通過環評,意味著新型煤化工建設的預期在逐漸修複,並且 一旦有項目通過環保部的審批,將對後面的項目產生示範效應,那麽剩下上報 的新型煤化工項目未來通過環評的概率加大,順著該邏輯市場對於煤化工項目政策放松的預期產生, 2017 1 化學工程公司股價也擁有較好表現。

 

 

 

傳統意義上,鋼結構下遊主要為設備、廠房、場館等,歸類加總可以認為認為制造業的需求是鋼結構企業業務發展的驅動力。鋼結構的上遊行業為鋼鐵等原材料供應行業,下遊主要為設備、廠房、高層建築、橋梁、軌道交通、場館等,按照結構類型建築鋼結構行業又可分為建築輕鋼、建築重鋼、橋梁鋼和空間鋼等子行業。

 

 

 

在傳統領域,鋼結構的需求方主要為制造業企業,受制造業企業固定資產投資驅動。歷史上,鋼結構公司 2010-2011 年、2013 年兩次取得較好收益;其中 2010-2011 年,受四萬億政策推動,制造業企業固定資產增速持續維持在 25%-30%高位,並在 2011 年月達到頂峰的 32.4%,制造業企業加產能直接帶動鋼結構企業需求增加,行業景氣度極高,鋼結構企業的收入、利潤持續快速增長;之後制造業固投增速逐級下臺階,在 2013 6-9 月出現一波小的反彈,公司業績也有一個低位周期複蘇,之後隨著制造業固投的下行和行業產能過剩競爭格局惡化,傳統鋼結構企業的景氣度不斷下行。

 

 

 

未來受益於普通住宅應用比例提升, 鋼結構住宅有望成為鋼結構企業新的業績驅動力。我們認為 2012 年以前影響鋼結構企業收入利潤增速的主要是工業廠房等傳統領域,但是工業廠房的量畢竟有限,未來裝配式建築推廣對於鋼結構企業的驅動影響將會更強。

 

長期看,人工成本上升要求更少的現場安裝和更短的施工周期、綠色建築要求裝配式施工以及可回收再利用的建築材料,這兩點都將在中國的未來持續增強,鋼結構建築在新增建築中的占比不斷提升有望得到驗證。

 

現階段由於技術體系的進步,鋼結構住宅的直接成本已經和鋼混結構十分接近,根據我們的測算與傳統的鋼混結構相比,小高層(18 層以上)的直接造價成本差已在 10%左右,並且未來隨著人力成本不斷提升,我們認為這一差距將在 5 年之內消失。

 

 

 

短期看,國家對裝配式建築的重視程度越來越高,政策不斷加碼將成為裝配式住宅的驗證信號。2016 1 1 日起,由住房城鄉建設部住宅產業化促進中心、中國建築科學研究院會同有關單位歷時兩年多編制的國家標準《工業化建築評價標準》正式實施,對工業化建築有了更明確、科學的劃分標準。2016 2 月,《中共中央國務院關於進一步加強城市規劃建設管理工作的若幹意見》又明確提出,力爭用 10 年左右時間,使裝配式建築占新建建築的比例達到 30%,積極穩妥推廣鋼結構建築。地方政府對建築產業化重視程度也明顯提升,多地已經出臺針對裝配式住宅的補貼鼓勵政策。

 

 

 

企業層面,裝配式建築龍頭杭蕭鋼構不斷獲得新業務許可訂單,收入利潤推動作用逐漸顯現也是重要的驗證指標。2010 年公司開始鋼結構住宅項目開發,房產業務收入在 2013年度開始體現,2015 年起至今公司共完成 38 單技術許可訂單,帶動公司收入和利潤出現較大增長,未來行業龍頭杭蕭鋼構不斷獲得技術許可訂單也可以成為裝配式建築的驗證指標。

 

 

 

看懂建築 行業的估值

 

逃不開的周期基本面的趨勢投資才是 A 股投資的本質。建築行業估值體系可以大致分為周期類和周期成長類,具體又可以分為 裝飾、園林、國際工程、鋼結構、化學工程、綜合建築央企、基建民企、基建地方國企、設計 9 個大類。分類標準主要是根據他們的業績驅動力和企業屬性,相同板塊公司的股價波動在歷史上也表現出較高相似性。(我們使用動態 PEPE=當時股價/當年 EPS

 

通常綜合建築央企,地方國企偏周期屬性,同樣遵循低 PB 買入的周期股基本規律,在基本面和估值底部布局等待拐點會事半功倍; 而像裝飾園林類的民企(未來不排除出現新的細分行業)在市值較小的階段,如果能夠連續三年業績高速成長(30%以上),往往能夠講出大行業小公司的成長故事,估值將較一般周期建築股給出顯著估值溢價。逃不開的周期,其實建築行業的成長股本質上是周期成長,最終估值難逃均值回歸,但過程中由於成長故事被賦予了估值溢價,印證了申萬宏源策略反複強調的理念:基本面的趨勢投資才是 A 股投資的本質。

 

在裝飾板塊歷史估值主要在 12X-40X 為區間波動,板塊五年間的平均估值為 29X ,目前估值處於歷史中低位置。

 

裝飾塊板塊 2010 年漲幅較大,當時的邏輯是:1)裝飾行業是萬億級的大市場,但是上市公司僅有幾十億的收入規模,市占率不到 1%,未來有很大的提升空間;2)裝飾行業有較強消費屬性,通常每 7 年會有一次重新裝修的需求;3)行業內的公司自身處在高增長階段,業績配合。

 

之後14 年中裝飾板塊迎來一次估值大幅提升的機會,從 10-15 倍最高提升至40-60 ,當時主要是因為金螳螂開始講互聯網家裝的故事,用套餐式標準化裝修切入家裝領域,並給出家裝千億收入的規劃,改變了投資者對其未來的現金流預期,之後亞廈股份、廣田股份也切入互聯網家裝,板塊估值大幅提升。

 

裝飾板塊 由於和房地產,尤其是商業地產的相關性較高,目前景氣度偏低,估值也在歷史較低區間,不過 16 年行業訂單增長尚可,家裝電商、智能家居等新業務的發展。也都可能成為未來估值提升的催化劑

 

 

 

園林板塊歷史估值主要在 18X-50X 區間波動,板塊五年間的平均估值為 38X ,目前估值處於歷史中間位置。

 

園林塊板塊 2010 年漲幅較大,當時的投資邏輯和裝飾板塊非常類似:1)也是大行業,小公司的邏輯;2)地產銷售旺盛,企業盈利水平好,業績高增長。

 

2012 年底至 2013 年初,市政園林估值大幅提升,當時主要的邏輯是十八大提出了美麗中國的建設理念,對未來園林綠化投資的樂觀預期形成。

 

2016 年中旬,園林板塊 漲幅明顯,主要邏輯是:1PPP 模式逐漸成熟,項目大量落地;2)企業訂單業績高增長。

 

園林板塊受益於 PPP 模式推進,上市公司有望通過 PPP 模式不斷提升市占率,景氣度較高,隨著業績的高增長得到驗證,估值還有系統性提升的空間。

 

 

 

國際工程板塊歷史估值主要在 12X-40X 區間波動,板塊五年間的平均估值為 28X 目前估值處於歷史較低位置。

 

國際工程在板塊在 2009 年初漲幅較大,主要邏輯是:1 )當時國家提出“421 專項,對一批重大國際工程項目的信保和貸款加速,走出去的重視程度大幅提升;2)大市場小公司,中工國際的成長屬性再次被認可;3)中工國際 2009 年取得 46%的高增長。國際工程 板塊 2014 年底,估值提升帶動股價大漲,當時主要是受益一帶一路戰略的提出,行業整體估值大幅提升。

 

專業國際工程大板塊正在形成,從原先主要是中工國際、中材國際兩家,到現在四家形成一個完整的板塊,在板塊估值較低的情況下,受益於 一帶一路建設實質性推進,企業迎來訂單加速、業績加速階段 ,未來板塊系統性估值提升空間大。

 

 

 

綜合性建築央企板塊歷史估值主要在 6X-25X  區間波動,板塊五年間的平均估值為 11X ,目前估值處於歷史中間位置。

 

綜合性建築央企周期性較強,對基建投資、流動性周期的反應更明顯,在 2012-2014年業績出現不同程度的放緩,估值也跌到歷史最低點,估值曾殺到 4-7 倍,但是隨著一帶一路戰略的推進,流動性環境的邊際寬松,很快展開一輪快速上漲。

 

綜合性建築央企板塊收益於 PPP 模式的推薦,是目前 PPP 項目最有實力的競爭者,後續業績訂單加速、一帶一路 發力、國企改革等構成估值提升的催化劑。

 

 

 

基建民企在板塊歷史估值主要在 15X-50X 區間波動,板塊五年間的平均估值為 31X 目前估值處於歷史中間位置。

 

基建民企板塊往往可以講如成長故事,如 PPP ,外延擴張,轉型升級等等,所以估值波動性較大。該板塊受益於 PPP 模式 的推薦,率先獲得市場領先地位,並且業績能加速增長的公司有望獲取更高的估值。

 

 

 

鋼結構板塊歷史估值主要在 15X-50X 區間波動,板塊五年間的平均估值為 39X ,目前估值處於歷史中間位置。

 

鋼結構此前主要用於工業廠房和大跨度公共建築,在 2008 年大量廠房開始使用鋼結構時,股價有很好的表現,但是隨著制造業產能過剩開始,業績表現平平。 未來裝配式建築如果能夠推廣起來,將極大帶動鋼結構板塊的需求,屆時技術研發領先的企業有望獲得估值提升

 

 

 

化學工程板塊歷史估值主要在 10X-45X 區間波動,板塊五年間的平均估值為 23X ,目前估值處於歷史中間位置。化學工程板塊體現為比較強的周期性,化工和煤化工投資如果企穩,對公司利潤和股價將產生大幅帶動。

 

 

 

設計板塊歷史估值主要在 20X-45X 區間波動,板塊五年間的平均估值為 34X ,目前估值處於歷史中低位置。設計板塊是人才密集型行業,壁壘相對較高,打造大設計公司和利用好 PPP 模式是未來發展的重要契機。

 

 

 

地方建築國企板塊歷史估值主要在 11X-45X  區間波動,板塊五年間的平均估值為 19X ,目前估值處於歷史中等位置。 國企改革、訂單快增長、業績加速等是該板塊公司估值提升的核心驅動力。

 

 

 

獲取建築行業的超額收益

 

我們總結出建築行業歷史上主要四個明顯的超額收益階段,分別是:12007 1 月至 2009  1 月;22012 1 2013 6 月;32014 7 2015 5 月;42016 7 2016  12  月。

 

 

 

具體分析這四個超額收益階段:

 

2007 1 月至 2009 1 月這一段超額收益持續時間最長,實際上也是由兩個上升波段共同構成的,超額收益主要發生在大盤 2200-5500 點期間,相對滯後於煤炭、有色等強周期品種。 推動 這一波超額收益的主要原因:1 )前期主要是整個經濟過熱,地產銷售旺盛,雖然 2007 年開始收緊流動性,但是實體經濟過熱和股市樂觀情緒依然在蔓延;2)後期主要是四萬億投資 計劃 的推出,改變了投資者對經濟增長的預期,這個階段基建投資加速,2009 年初一度達到 50%的增速。

 

2012 1 2013 6 月的超額收益階段持續時間較長,但是漲幅相對緩慢,主要的原因是:1)全球尚未找到新一輪的增長動力,國內經濟增長的壓力較大,此時流動性開始釋放寬松信號,過度悲觀後,經濟複蘇的預期加強;2)房地產和基建投資增速開始回暖,商品房銷售面積從 2012 年的負增長恢複到 2013 35%的增長,基建投資從個位數增長回升到 2013 年一季度 26%的增長,帶動建築板塊不錯的超額收益行情。

 

2014 7 2015  5 的超額收益階段持續時間不長,但是漲幅大,主要原因是:1)基本面情況是流動性開始寬松,降準降息交替進行,綜合建築央企業績拐點到來;2)建築股的估值幾乎達到歷史最悲觀的時候,當時綜合建築央企只有 4-7 倍的 PE 估值,預期利潤增長在 15%-20%3)事件催化上,一帶一路戰略的推進改變了投資者對建築板塊未來成長空間的預期,綜合建築央企和國際工程公司展開快速上漲,超額收益非常明顯。

 

2016 7 2016 12 的超額收益階段持續時間不長,漲幅相對較大,主要原因是:1 PPP 主要推手,在經濟穩增長壓力增大的背景下,PPP 驅動建築企業訂單和業績一輪快速增長,得到投資者的認可,先是市政園林、基建民企板塊的公司快速上漲;2)險資舉牌低估值業績增長穩定公司,推動中國建築等綜合建築央企快速上漲;3)流動性環境維持寬松格局,建築企業訂單和業績增長加速。

 

建築板塊獲得超額收益的必要條件是邊際上正在形成對核心驅動力的樂觀預期,且股價尚未充分反映(如估值、倉位等)。基建穩增長的故事、地產數據超預期、事件性催化(如一帶一路、PPP、裝配式建築)等容易使投資者對核心驅動力開始形成樂觀預期,之後宏觀經濟、企業盈利等數據如果能進一步驗證,建築板塊就很容易形成超額收益行情。

 

流動性邊際 寬松是建築 板塊 取得超額收益的充分條件。建築板塊的業績受房地產和基建投資的影響較大,流動性的寬松與否又決定了地產銷售和基建投資的景氣度,而且流動性環境對建築企業的資產減值損失和財務費用影響很大,所以在寬松的流動性環境下,建築板塊更容易產生超額收益。我們之前總結的四個超額收益階段,其中第二和第三階段是有受到流動性邊際寬松的直接推動。

 

 

 

商品房銷售面積和基建投資增速也是建築板塊超額收益的主要驅動力,有一定的先導意義,但關鍵還是要註意把握投資者的預期,當預期和數據互相印證的時候,往往能產生大行情。

 

 

 

結語——策略思維看建築

 

本篇策略如何看建築,綜合行研和策略分析師視角,旨在構建一個建築行業股票研究的框架體系,目的是總結歷史規律,體系性尋找未來超額收益。建築行業的研究同樣以 DCF模型為基礎,行業研究員核心研究的變量是未來的現金流變化,而研究現金流變化關鍵是把握行業核心驅動力。在我們的框架里,使用 DCF 模式不是用總量思維,而是邊際思維,即在市場有效的前提假設下,判斷核心驅動力變化對股價的影響。

 

建築業由需求驅動,且其價格不影響需求,對業主投資意願和投資能力的分析是重點。建築行業居於整個產業鏈的中遊,從生產過程來看更類似於代加工行業,產量不受存貨與產能的幹擾,定價模式也多采用成本加成法易於傳導,因此無論從還是從兩個角度來看,建築業主要由終端需求直接驅動,對於行業的分析只需要看量,不需要看價。

 

裝飾園林、基建、國際工程和專業工程是建築行業的四大細分板塊,其驅動力- 信號驗證體系各有差異。裝飾園林具有明顯的周期成長屬性,地產後周期疊加消費升級所帶來的需求提升是行業發展的核心驅動力; 基建的最終付費者是政府,在投資時鐘上,需要緊跟終端政府需求以及政策變動順勢而為; 海外工程缺口長期存在,國家海外戰略支持力度特別是金融支持將直接影響該類公司項目的新簽和生效,由此延伸國家對外鼓勵政策以及信保、信貸的支持構成了國際工程行業主要的驗證指標; 專業工程屬於強周期行業細分,重點把握上遊制造業企業的盈利情況,需要緊跟行業 FAI 變化擇時參與,比如油價持續上漲可以成為化學專業工程行業公司的股價啟動信號。

 

申萬宏源策略認為以己為本,觀察市場才能推理預期變化,估值是結果,可以幫助我們衡量股價隱含多少投資者預期;估值不決 定股價方向,但能影響幅度。目前來看,國際工程、裝飾板塊估值處於歷史較低區間,其他板塊估值處於歷史的中間位置。當估值處於歷史較低區間(表明預期較低),而行業基本面正在醞釀大變化時往往有大機會,如14 年的一帶一路,16 年的 PPP 等。

 

逃不開的周期基本面的趨勢投資才是 A 股投資的本質。建築周期股的估值體系與成長股又不同,通常綜合建築央企,地方國企偏周期屬性,同樣遵循低 PB 買入的周期股基本規律,在基本面和估值底部布局等待拐點會事半功倍;而像裝飾園林類的民企(未來不排除出現新的細分行業)在市值較小的階段,如果能夠連續三年業績高速成長(30%以上),往往能夠講出大行業小公司的成長故事,估值將較一般周期建築股給出顯著估值溢價。逃不開的周期,其實建築行業的成長股本質上是周期成長,最終估值難逃均值回歸,但過程中由於成長故事被賦予了估值溢價,印證了申萬宏源策略反複強調的理念:基本面的趨勢投資才是 A 股投資的本質。

 

通過研究建築行業歷史上主要的四個明顯超額收益階段,我們的結論是,建築板塊獲得超額收益的必要條件是邊際上正在形成對核心驅動力的樂觀預期,且股價尚未充分反映(如估值、倉位等)。基建穩增長的故事、地產數據超預期、事件性催化(如一帶一路、PPP、裝配式建築)等容易使投資者對核心驅動力開始形成樂觀預期,之後宏觀經濟、企業盈利等數據如果能進一步驗證,建築板塊就很容易形成超額收益行情。 流動性的寬松(主和 要觀察基準利率水平變化和 M2  增速)是建築板塊獲得超額收益的充分條件。流動性環境影響地產銷售和基建投資的景氣度,且對建築企業的資產減值損失和財務費用影響很大,我們之前總結的四個超額收益階段中,第二(2012  1 2013 6 月)和第三階段(2014 7 2015  5 月)就受到流動性邊際寬松的直接推動。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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