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一財點睛丨中糧集團發力混改 酒業等平臺改革提速

中糧集團20日表示，2017年將從“整合、品牌、混改”三處著手，深化改革。預計到2018年，中糧下屬18家專業化公司全部混改，解決體制問題。

中糧集團表示，2017年將是深化改革的關鍵之年，集團將在原有基礎上，繼續積極穩妥推進混改。年內將力爭推進中糧飼料、中糧酒業、中國茶葉3家專業化公司混改。到2018年，爭取18家專業化公司全部混改，真正實現引入戰略投資，優化企業治理，解決體制問題，放大國有資本功能，建立行業領導地位，實現上市發展。

據了解，中糧要求專業化公司以核心產品為主線加快整合，全面建立現代企業制度，努力實現股權多元化，真正成為依法自主經營、自擔風險、具有核心競爭力的市場主體。集團提出，2017年福臨門、長城、中糖等18家專業化公司將各自集中力量打造一個核心品牌，培育更多能與國際頂尖品牌相媲美的高端品牌和“百年老店”。

在酒業方面，中糧集團目前已對旗下的幾家酒業公司進行了調整，相關業務將在管理架構及股權上被劃歸為中糧酒業這一平臺，中糧酒業也由此成為中糧集團正在打造的18個業務平臺之一。其中，酒鬼酒(000799.SZ)於2014年被中糧集團收入囊中，目前是集團旗下唯一的白酒上市公司，並且也已被劃入集團酒業平臺。此次中糧酒類業務的整合混改過程中，酒鬼酒將扮演什麽樣的角色值得關註。

作為首批確定為6家改革試點公司之一的中糧集團，此次高調宣布今明兩年的混改規劃，短期有望再度獲得市場強烈關註。A股市場上，中糧生化(000930.SZ)、中糧糖業(600737.SH)及中糧地產(000031.SZ)三大中糧集團旗下上市公司也有望成為焦點。

 

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“離經叛道”還是適時補位，江小白是如何在傳統酒業中突圍的？

在傳統酒業看來有些“離經叛道”的江小白，上半年已完成了10億的銷售額和國內50%地縣市場的擴張。

主打年輕消費群體，擅長品牌營銷和IP化的江小白如何在幾年內進行品類補位，未來又有什麽樣的發展思路，江小白創始人陶石泉近日向記者闡述了這個非典型性的白酒樣本。

補位思維

在外界看來，江小白最成功的莫過於品牌營銷和IP化。

據陶石泉透露，江小白上半年銷售已經突破10億，並完成了局部全國化，拿到了半張全國化的門票。

記者了解到，江小白瞄準的是傳統白酒企業雖然重視卻不願意放下身價去操作的年輕人市場，這其中既有情懷的部分，也有品類補位的思考。

從2000年開始，國內白酒行業一直在關註年輕消費者流失的問題，但是國內的白酒品牌在年輕化上卻鮮有動作。

在酒旗星白酒分析師蔡學飛看來，一方面，長期以來，國內的白酒產品大多和文化、歷史、窖池和工藝傳承等概念結合緊密，其也構成了白酒產品高溢價的基礎，年輕化顯然有違這一邏輯。另一方面，國內白酒行業消費更多滿足一種社交需求，年輕化的白酒產品並不符合這一特點。

“行業中爭論最多的，就是把酒賣給年輕人到底有沒有意義？”陶石泉表示，烈酒年輕化在全世界都是一個關註的課題，長期來看，國內的白酒行業存在一種斷代的可能性，中國的酒文化需要更平易近人的表達方式。一方面是現有白酒主流產品的重口味、高度化和飲後帶來的不適感讓年輕人望而卻步；另一方面，隨著年輕消費者視野的打開，接觸多越來越多的品牌和產品，包括葡萄酒、精釀啤酒等，有更多的選擇。

江小白以區別於傳統白酒的方式，以輕口味和品牌的時尚形象來取悅年輕消費者，迅速切入市場並走紅。而其本身小曲清香的香型，雖然也有很長的釀造歷史，在國內並不能算是主流，但卻因為輕口味給了江小白施展的空間。

不過記者了解到，江小白並非是簡單地將小曲清香高粱酒裝進時尚的小包裝內，而是在利口化和低度化上尋求突破。記者在參觀江小白工廠時曾註意到，傳統的小曲清香型白酒原料中須增加糠殼，以提升出酒效率，但江小白的工廠中並沒有使用，原因是糠殼會增加酒中的雜質，會帶來苦味的口感。

陶石泉告訴第一財經記者，江小白做了大量的技術投入，白酒蒸餾酒的微量成分比較多，降到20度以下的技術要求比較高，江小白的低度化已經到25度左右，未來還希望可以更低。

年輕化嘗試

對於江小白的進展，陶石泉並不認為江小白已經成功，而把過去幾年歸於對白酒年輕化探索和嘗試，而對於過程，陶石泉用了非常艱難這四個字來形容，說完他停頓片刻又重複了一遍。

北京正一堂營銷咨詢機構董事長楊光在接受第一財經記者采訪時表示，酒行業就像酒水的釀造一樣，是需要時間的，打造一個品牌即是如此。國內白酒行業其實每年都有創新做的不錯的企業，江小白的成功未必是因為做得最好，而是因為它堅持到現在。

江小白的主銷產品中80%為小規格青春小酒產品，其消費場景的定義瞄準的是小聚、小飲，也就完全拋棄了傳統白酒商務應酬的市場，而更偏向於休閑場景。

蔡學飛告訴記者，在核心消費人群上，江小白回避了商務人群和傳統白酒愛好者，面向新生代消費者，走的是情緒性消費和場景消費的路線。

雖然這部分消費的市場空間並不狹小，但在白酒消費者中，CBNData公布的數據顯示，目前國內國內白酒消費仍然以60後和70後為主，老齡化趨勢明顯，90後的飲酒熱情並不高，這也意味著江小白在消費者教育成本更高。

此外，青春小酒產品在傳統渠道拓展上也難於傳統白酒產品。江小白年輕化的口感和產品定位，決定了其很難在傳統白酒商務宴請和請客送禮需求中獲取增量，在中酒展期間，陶石泉在演講中也提及，在2017年之前，江小白產品並不能滿足大商的需求，因此目前很多經銷商都是跟著江小白從小到大培育而來。

下一程

在業內看來，雖然江小白雖然在年輕化上取得了一定的成績，但未必就是白酒年輕化的最終答案。

鄭州大學管理工程學院教授劉春雄看來，白酒行業的現狀是50後和60後的消費價值觀，70後的酒量，80和90後是旁觀者。江小白最大的貢獻是找到了一種新生代解決方案，但如果茅臺屬於白酒行業的一個極端，江小白是另一個極端，中間應該還有過渡地帶。

在業內看來，產品離不開消費場景，國內白酒消費往往更看重其社交屬性，江小白本身放棄了商務屬性，而被江小白教育的年輕粉絲在面對社交場景時不得不選擇傳統白酒產品。

這也是陶石泉要面對的另一個問題，江小白要實現增長，要麽有更寬泛的消費場景來增量，要麽有更大的市場來擴容。

值得註意的是，陶石泉在接受采訪時透露了下一步3-5年內江小白要實現百億銷售的目標。

根據陶石泉的計劃，一方面對江小白的產品進行補全，包括在青春小酒的基礎上，推出了三五摯友等高端產品。包括在2016年收購了驢溪老窖酒廠，後者也是重慶市的非物質文化遺產項目。蔡學飛表示，這一系列做法幫助江小白實現了產品深度的延伸，看起來更像一家酒企。

另一方面，江小白選擇在國際化上加大投入。

記者註意到，江小白的國際化要分成兩個方面，一方面在於消費方式的國際化，從2018年開始，江小白加大了在混飲方式上的推廣力度，通過模仿洋酒+果汁+飲料的混飲模式，借此切入原本屬於洋酒的市場，而這正是此前洋酒教育中國市場時的做法。

陶石泉認為，年輕一代消費者是的需求是酒精類飲料，混飲的方式年輕人在接觸過程中並不會有障礙，本身國外拿烈酒做基酒調配飲料的方式也很常見，而且洋酒化的飲用方式更接近年輕人的文化。

歐睿咨詢數據顯示，在中國43%的洋酒通過餐飲渠道（包括夜場和酒吧）進行銷售，而白酒只有13%。

另一方面則是推動產品的國際化擴張。截至目前，江小白的國際化取得了階段性突破，出口到22個國家和地區。

中國白酒是全世界幾大烈酒中唯一一個沒有實現全球化的產品，中國白酒以往出口大多賣給華人。

歐晰析企業管理咨詢大中華區合夥人莊淳傑告訴第一財經記者，國內一些白酒企業走出去，目標仍是反哺國內消費者，而非專註到某一市場中做大做深。也包括一些公司只想要傳達的品牌的名稱，而非將品牌文化用對方能夠理解的方式進行傳播。

陶石泉認為，中國白酒真正要走上外國人的餐桌還是要破除文化的隔閡。

而在在業內看來，如果單從口感角度，清香型白酒是目前最接近於國外烈酒口感的白酒香型，此前大曲清香的代表企業山西汾酒已經著手在俄羅斯及加拿大當地建廠合作，以期拓展海外市場。對於江小白而言，其文化包裝和口感和國內傳統白酒消費格格不入，與其風格更接近的出口市場無疑是更好的戰場。

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
021-22002972或021-22002335；[email protected]

責編：邊長勇

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通天酒業(0389)專區

1 : GS(14)@2010-09-04 13:51:44

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6658
新聞專區
2 : GS(14)@2010-09-04 13:52:16

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830016_C.pdf
3 : GS(14)@2010-11-10 07:31:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101110004_C.pdf

placing 300m shares @2.05
4 : mimer(1366)@2010-11-10 09:33:56

買。

個interface好難睇（readable）
5 : GS(14)@2010-11-10 21:41:00

4樓提及
買。

個interface好難睇（readable）


一定要開個壇主在線，記得在線
6 : ultraline(2988)@2010-11-12 01:56:45

幾時先開返丫?
7 : GS(14)@2010-11-12 11:15:22

6樓提及
幾時先開返丫?


This week or next week
8 : GS(14)@2010-11-12 13:52:44

http://hkstockinvestment.blogspot.com/2010/11/blog-post_10.html

先前有位匿名者，曾問通天酒藥(00389)批股復牌後會升或跌，自己剛才再看一次通告及389的基本資料，對其批股的舉動感到疑惑，原因有二：

1. 389上年11月才上市，目前資金充裕，持有淨現金約人民幣6.3億元，相當於每股淨現金約0.42元，實在沒有批股集資的需要。其通告中說批股集資作一般營運資金之用，即沒有特定用途，故對於批股集資一事難以理解，除非管理層認為現價已超越其合理估值，所以先批股，然後等股價回落再回購。

2. 在批股後，大股東的持股量將由目前的39.33%，攤薄至其後的33.48%，變相減持。如果你自己作為大股東，持有一間前景秀麗的公司，你會否願意看著持股量被攤薄，尤其是原本的持股量已不高？

中長線而言，是次批股肯定是利淡因素，但短線而言則難有定論，最關鍵的是誰接了貨？有時候接貨的大戶只是作短線投機之用，故會想辦法炒高散貨也不奇。因此短線而言，難言利好或利淡，但中長線而言則屬利淡。
9 : Clark0713(1453)@2011-03-22 01:00:39

2010   通天酒業 末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110321663_C.pdf
10 : GS(14)@2011-03-22 01:06:59

平到暈，派息偏低
11 : greatsoup38(830)@2011-07-02 19:26:46

http://www.hkreporter.com/talks/thread-1203455-1-1.html
通天酒業前批股價2.08, 今插至$1.23無左41%, 點死?


恭喜通天酒業近月聘請了王曉鳴當公司總裁, 王曉鳴總裁上任後於五月六日會晤傳媒時說 “通天酒業的酒莊酒窖效應未來三至五年會有爆發性增長”. 那就是等於叫股民三至五年後才回來買通天酒業 (389) 股票都未遲! 也即是說由2011年至2015年都不要對通天酒業 (389) 股票有任何期盼了, 呆等三至五年後才說吧! 也就是叫敏捷識走位的股民早走好著啦! 對股民來說三至五年已買入賣出股票幾十回轉了!
結果通天酒業 (389) 股價由五月至今天(短短一個半月)由1.6元跌至1.23, 跌幅淒慘嗎? 恭賀王曉鳴總裁上任!

加上近月股市對民企帳目真假傳謠傳甚多, 通天酒業 (389) 股票有否需要向公眾確認一下帳目真實, 減少市場疑慮呢?

若是通天酒業 (389)
帳目真確, 上次批股三億, 現金那裡去了呢? 若公司手上資金很充裕, 就早應該襯低價回購通天酒業 (389)股份了. 去年十一月以$2.08批股三億, 若以今天收市價$1.23計回購此三億股, 就不用辛勞賣酒立即凈贏股價差二億五千五百萬元了! 公司還不回購股份註銷, 是現金那裡去了呢? 還是管理層認為公司不值$1.23嗎? 公司以$2.08批股三億, 跌至今天$1.23, 已跌去41%了! 還不值嗎? 董事局知曉商譽是什麼嗎? 這個臭歷史紀錄怎會再有股民會買通天酒業 (389)股份呢? 襯低價把公司私有化撤銷上市吧


[size="2"]Sellers: 3258大眾, 9063x4UBS, 6074/9007/9085/9099x4富昌, 8127/8146/8176/8188x4中銀, 5368星展唯高達, 4838滙信, 2029東亞, 4922鷹達, 8935創興, 5924/9432恒生, 3739東洋, 3238勝利, 4585致富, 5227申銀, 5179第一!
12 : greatsoup38(830)@2011-07-02 19:27:01

公司還不回購股份註銷, 是現金那裡去了呢?
大股東手渣現金，慢慢用，何需回購。股價對公司之影響是有些，但對股民之損失則極大。
因此，投資老千股切記小心，等你低價賣出，食左差價再推上去，引第二批水魚上當，好個做本業。
13 : GS(14)@2011-08-24 22:48:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823574_C.pdf
是購股權和匯兌損失導致業績倒退，實際15%增長，12億人仔現金都唔派息，真是有無搞錯?


財務摘要
• 收 益 增 加 約22.1%至 約 人 民 幣352,600,000元（二 零 一 零 年： 人 民 幣
288,900,000元）
• 毛 利 增 加 約19.3%至 約 人 民 幣201,300,000元（二 零 一 零 年： 人 民 幣
168,700,000元）
• 本公司擁有人應佔期內溢利及全面收益總額減少約21.7%至約人民幣
70,400,000元（二零一零年：人民幣89,900,000元）
• 每股基本盈利減少約32.7%至約人民幣3.5分（二零一零年：人民幣5.2分
...
於本期間，即使收入增長，但本集團擁有人應佔溢利減少，原因是受到以下因素
影響：
(i)於截至二零一零年十二月三十一日止年度內授出購股權，產生購股權開支；
(ii)因人民幣匯率波動產生的兌匯虧損；
(iii)本集團於中國內地附屬公司被新徵收的城市建設稅和教育附加費；
以及(iv)增加投資，以宣傳及推廣品牌。
.
....

相信我們面對的其中一項最大挑戰，亦是我們最需要作出改善的，就是盡量增加
整體毛利率。因此，本集團各管理人員一致認為，我們的任務是
(i)透過更良好的協調措施，發掘協同效益的機會，以減低成本；
(ii)實施有效措施，減低原材料波動的影響；
(iii)將我們的銷售組合轉至較高毛利率產品；
以及(iv)在二零一一年下半年推出較高毛利率的新產品。

..

葡萄供應
優質葡萄酒產品的質量很大程度上視乎優質葡萄及葡萄汁的充裕供應。現時，我
們向280位當地葡萄園農戶供應商獲取葡萄供應。該等農戶的葡萄園位於中國吉
林省集安市週邊地區及鴨綠江沿岸長白山麓。為了維持可靠和穩定的優質葡萄供
應以滿足本集團的需要，我們已與葡萄園農戶供應商各自訂立為期20年的長期合
同，而我們的葡萄園管理隊伍會負責監督葡萄的種植、栽培及採收。
業務前景
本集團業務的快速增長與中國經濟持續高增長及發展市場應付內需密切關連。本
集團極有信心會繼續這增長趨勢。本集團決定乘著中國經濟持續發展的勢頭，計
劃於中國吉林省集安市開發一所酒莊，以優質葡萄生產我們酒莊的優質系列瓶裝
葡萄酒。酒莊生產的葡萄酒，將以「莊園酒」為標記，以本集團自營的葡萄場種植
的優質葡萄酒生產。本集團的葡萄酒莊園總面積覆蓋約2,000畝*葡萄園，將設有
釀酒設施及窖藏設施，並預計年產量約500噸。
本集團現正於中國吉林省通化市開發酒窖產能，作為我們生產設施的配套。酒窖
為在受控制的環境下妥當儲存葡萄酒的地方，從而進行發酵過程，生產一系列的
酒類產品。該酒窖的儲存能力設計為可獲處理最高達約600,000個750毫升瓶子的
葡萄酒。
'
本集團計劃於未來三年，透過於中國若干獲挑選的市場，設立不少於20家通天專
賣店，擴大其現有銷售及分銷網絡至遍佈中國。於本公佈日期，我們已設立了北
京、成都、上海、瀋陽及武漢專賣店。本集團計劃於二零一一年下半年內設立了3
個專賣店。這些專賣店將為我們的品牌進行直銷，並作為其市場推廣平台，並為
分銷商提供市場推廣支援。
為了迎合對酒類產品越來越精通的消費者的口味，本集團計劃在二零一一年下半
年推出三種新產品（兩種甜酒產品及一種干酒產品）。除了本集團多元化的產品組
合外，該等新產品預計應付種類更多的客戶。我們將繼續增加投資，研發我們的
產品。
展望將來，本集團對中國經濟前景仍然抱持樂觀態度，並對中國葡萄酒市場有許
多的發展空間充滿信心。本集團將通過更有效的渠道管理和投放更多廣告、市場
推廣及宣傳資源擴大其銷售網絡，特別是中國二、三線城市；及推行更嚴格的成
本控制措施、更嚴謹的質量管理以及具競爭力的定價策略，繼續改善其收入和盈
利能力。管理層相信本集團能夠在市場內維持競爭力，並進一步開拓市場潛力。

...

本期間內，行政開支佔收入的14.5%。行政開支由人民幣約41,800,000元上升至約人民幣51,100,000元（二零一零年：人民幣9,300,000元）。增幅主要是由於
(i)於截至二零一零年十二月三十一日止年度授出購股權的購股權開支約人民幣20,900,000元；
(ii)因人民幣匯率波動產生兌匯虧損約人民幣14,400,000元；以及
(iii)行政人員的工資、香港辦公室相關的開支
14 : 鉛筆小生(8153)@2011-08-31 00:10:24

13樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110823/LTN20110823574_C.pdf
是購股權和匯兌損失導致業績倒退，實際15%增長，12億人仔現金都唔派息，真是有無搞錯?


財務摘要
• 收 益 增 加 約22.1%至 約 人 民 幣352,600,000元（二 零 一 零 年： 人 民 幣
288,900,000元）
• 毛 利 增 加 約19.3%至 約 人 民 幣201,300,000元（二 零 一 零 年： 人 民 幣
168,700,000元）
• 本公司擁有人應佔期內溢利及全面收益總額減少約21.7%至約人民幣
70,400,000元（二零一零年：人民幣89,900,000元）
• 每股基本盈利減少約32.7%至約人民幣3.5分（二零一零年：人民幣5.2分
...
於本期間，即使收入增長，但本集團擁有人應佔溢利減少，原因是受到以下因素
影響：
(i)於截至二零一零年十二月三十一日止年度內授出購股權，產生購股權開支；
(ii)因人民幣匯率波動產生的兌匯虧損；
(iii)本集團於中國內地附屬公司被新徵收的城市建設稅和教育附加費；
以及(iv)增加投資，以宣傳及推廣品牌。
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相信我們面對的其中一項最大挑戰，亦是我們最需要作出改善的，就是盡量增加
整體毛利率。因此，本集團各管理人員一致認為，我們的任務是
(i)透過更良好的協調措施，發掘協同效益的機會，以減低成本；
(ii)實施有效措施，減低原材料波動的影響；
(iii)將我們的銷售組合轉至較高毛利率產品；
以及(iv)在二零一一年下半年推出較高毛利率的新產品。

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葡萄供應
優質葡萄酒產品的質量很大程度上視乎優質葡萄及葡萄汁的充裕供應。現時，我
們向280位當地葡萄園農戶供應商獲取葡萄供應。該等農戶的葡萄園位於中國吉
林省集安市週邊地區及鴨綠江沿岸長白山麓。為了維持可靠和穩定的優質葡萄供
應以滿足本集團的需要，我們已與葡萄園農戶供應商各自訂立為期20年的長期合
同，而我們的葡萄園管理隊伍會負責監督葡萄的種植、栽培及採收。
業務前景
本集團業務的快速增長與中國經濟持續高增長及發展市場應付內需密切關連。本
集團極有信心會繼續這增長趨勢。本集團決定乘著中國經濟持續發展的勢頭，計
劃於中國吉林省集安市開發一所酒莊，以優質葡萄生產我們酒莊的優質系列瓶裝
葡萄酒。酒莊生產的葡萄酒，將以「莊園酒」為標記，以本集團自營的葡萄場種植
的優質葡萄酒生產。本集團的葡萄酒莊園總面積覆蓋約2,000畝*葡萄園，將設有
釀酒設施及窖藏設施，並預計年產量約500噸。
本集團現正於中國吉林省通化市開發酒窖產能，作為我們生產設施的配套。酒窖
為在受控制的環境下妥當儲存葡萄酒的地方，從而進行發酵過程，生產一系列的
酒類產品。該酒窖的儲存能力設計為可獲處理最高達約600,000個750毫升瓶子的
葡萄酒。
'
本集團計劃於未來三年，透過於中國若干獲挑選的市場，設立不少於20家通天專
賣店，擴大其現有銷售及分銷網絡至遍佈中國。於本公佈日期，我們已設立了北
京、成都、上海、瀋陽及武漢專賣店。本集團計劃於二零一一年下半年內設立了3
個專賣店。這些專賣店將為我們的品牌進行直銷，並作為其市場推廣平台，並為
分銷商提供市場推廣支援。
為了迎合對酒類產品越來越精通的消費者的口味，本集團計劃在二零一一年下半
年推出三種新產品（兩種甜酒產品及一種干酒產品）。除了本集團多元化的產品組
合外，該等新產品預計應付種類更多的客戶。我們將繼續增加投資，研發我們的
產品。
展望將來，本集團對中國經濟前景仍然抱持樂觀態度，並對中國葡萄酒市場有許
多的發展空間充滿信心。本集團將通過更有效的渠道管理和投放更多廣告、市場
推廣及宣傳資源擴大其銷售網絡，特別是中國二、三線城市；及推行更嚴格的成
本控制措施、更嚴謹的質量管理以及具競爭力的定價策略，繼續改善其收入和盈
利能力。管理層相信本集團能夠在市場內維持競爭力，並進一步開拓市場潛力。

...

本期間內，行政開支佔收入的14.5%。行政開支由人民幣約41,800,000元上升至約人民幣51,100,000元（二零一零年：人民幣9,300,000元）。增幅主要是由於
(i)於截至二零一零年十二月三十一日止年度授出購股權的購股權開支約人民幣20,900,000元；
(ii)因人民幣匯率波動產生兌匯虧損約人民幣14,400,000元；以及
(iii)行政人員的工資、香港辦公室相關的開支


我看了12億人仔現金, 都心動, 今天回購了600,000股, 呢個時候, 唔派息我個人覺得都情有可原,
若果佢會把1/3拎去投資, 1/3 儲備, 1/3 併購來佬小品牌, 我就會買來做人世

可是, 現金真偽真的需要湯兄幫手看看
再者, 這麼多的現金不用, 未免拖低左個RETURN, 基金更不喜歡
就更難CAP 多D水
15 : GS(14)@2011-08-31 07:58:18

我暫時都唔知他的現金是否真，睇多幾年先
16 : GS(14)@2011-11-25 10:23:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111124294_C.pdf
董事會茲宣佈於二零一一年十一月二十四日，諒解備忘錄訂約方已訂立補充協議
（「補充協議」），以變更、修改及補充諒解備忘錄之條款。根據補充協議以及考慮
到諒解備忘錄對手方同意在對目標進行盡職審查及建議交易之文件編製過程中通
力合作以及向本集團提供協助，並以示本集團進行建議交易之誠意，諒解備忘錄
訂約方已協定將由本集團支付且由目標於二零一一年十二月二日或之前（或諒解
備忘錄訂約方可能協定之較後日期）持有之金額為人民幣20,000,000元之可退還款
項作為誠意金（「誠意金」）。
倘若諒解備忘錄訂約方訂立正式協議，則誠意金將被視為正式協議項下建議交易
代價之按金及部分款項。倘若於諒解備忘錄規定的時間內未達成正式協議或倘若
本集團向諒解備忘錄對手方表示其不再願意繼續就建議交易進行協商，則目標將
向本集團不計息地退還誠意金。
誠如上文所披露，除獨家權利、保密性以及監管法律之規定以及與處理誠意金相
關之該等規定外，諒解備忘錄（經補充協議變更、修改及補充）對諒解備忘錄訂約
方不具有法律約束力。
17 : 游浪潮(3792)@2012-02-25 15:28:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120224302_C.pdf

就可能收購目標(即烟台白河酿酒有限責任公司)之若干股權及/或於其作出投資而作出之公佈

1. 獲授予獨家權利與諒解備忘錄對手方協商正式協議之詳盡條款及條件的獨家權期限將延期至二零一二年十二月三十一日

即有排玩

2. 二零一二年三月一日前根據諒解備忘錄向目標支付額外金額人民幣 1 千 6 百萬作為誠意金，共支付 3 千 6 百萬人仔

但如果傾唔埋欄，就唔駛計息退返
18 : 游浪潮(3792)@2012-02-25 15:32:15

http://www.cnbaiyanghe.com/
19 : Wilbur(1931)@2012-03-22 23:19:21

2011年業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322983_C.pdf

派息仲少過上年,睇少隻鳥...











(咁o岩又咁橋,auditor係近期爆紅既德勤.... smiley)
20 : greatsoup38(830)@2012-03-22 23:22:14

最得意的是，不計以下項，他現金盈利是增加的...盈利約跌10%...至1.82億人仔，現金68仙

匯兌損失淨額（包括在行政開支內） 20,431 2,306

財務摘要
‧ 收益增加約18.0%至約人民幣830,100,000元（二零一零年： 約人民幣
703,500,000元）
‧ 毛利增加約15.8%至約人民幣479,100,000元（二零一零年： 約人民幣
413,900,000元）
‧ 本年度溢利及全面收益總額減少約9.3%至約人民幣188,800,000元（二零一
零年：約人民幣208,100,000元）
‧ 每股基本盈利減少約21.0%至約人民幣9.4分（二零一零年：約人民幣11.9
分）
‧ 建議末期股息為每股2.88港仙（相當於人民幣2.34分）（二零一零年：3.00港
仙（相當於人民幣2.55分））

存貨不動如山
存貨198,146 193,253
貿易應收賬款9 148,975 125,574
21 : greatsoup38(830)@2012-03-22 23:22:56

銷售和分銷網絡
本集團將絕大部分產品出售予分銷商，而分銷商會將我們的葡萄酒產品分銷和出售予第三方零售商，包括超市、煙酒專賣店以及餐廳和酒店餐廳等餐飲店，而該等分銷商本身亦直接向最終消費者及其他代理分銷商分銷及出售產品。

本集團會與各選定的分銷商訂立為期一年的標準分銷協議，並在現有分銷協議屆滿時與訂約方進行磋商，磋商成功後本集團會每年與分銷商重續有關協議。為方便和協助分銷商進行市場推廣和銷售本集團產品，本集團承擔付運成本，並主要通過電視商業廣告、廣告牌及雜誌實施其廣告策略，側重宣傳適量飲用葡萄酒有助身體健康，以期建立消費者忠誠度及提高本公司產品的受歡迎程度。

本集團並無任何分銷網絡的擁有權或管理控制權。為監督該等分銷商，本公司會分派銷售經理與分銷商密切合作，以監管其表現並獲得有關本集團產品的市場反饋資料。此外，本集團每年對其分銷商的表現進行評估，考慮分銷商的銷售網絡、推廣措施、信譽及存貨累積，以確定本集團是否會與彼等續訂分銷協議。
22 : greatsoup38(830)@2012-03-22 23:23:26

業務前景
初步跡象顯示，中國最近一輪信貸緊縮措施正開始生效。控制通脹仍然是目前最
大的挑戰，但人們普遍認為經濟增長仍將維持適當的增速，而在城市化不斷推進
的背景下，業內的長期基本要素將保持不變，同時家庭收入將為促使葡萄酒產品
需求增長的主要驅動因素。
本集團在日益加劇的競爭環境中享有重大優勢。本集團擁有更高的品牌資本、全
面的網絡、領先的產品地位以及強大的管理團隊，將確保本公司為其股東持續創
造價值。本集團為未來數年設定的業務發展計劃及策略披露如下：
發展通天酒莊
本集團計劃於吉林省集安市開發一所酒莊，以優質葡萄生產我們酒莊的優質系列
瓶裝葡萄酒。酒莊生產的葡萄酒，將以「莊園酒」為標記，以我們自營的葡萄場種
植的優質葡萄酒生產。我們覆蓋總面積約2,000畝*葡萄園的葡萄酒莊園，將設有
釀酒設施及窖藏設施，預計年產量約為500噸（約600,000個750毫升瓶子）。於本
年度，已在該地區開設總面積約300畝的葡萄園，並在葡萄園內種植北冰紅。
發展通天酒窖
本集團計劃於吉林省通化市開發酒窖產能，作為我們生產設施的配套。酒窖為在
受控制的環境下妥當儲存葡萄酒的地方，從而進行發酵過程，生產一系列的酒類
產品。該酒窖的儲存能力設計可提供龐大的儲存量，所容納或處理的葡萄酒最高
達約600,000個750毫升瓶子。
擴大和開發分銷網絡
本集團計劃透過於中國若干獲挑選的市場，設立不少於20家通天專賣店，擴大其
現有銷售及分銷網絡至遍佈中國。於本公佈日期，我們於八個城市（即北京、成
都、登封、吉安、上海、瀋陽、武漢及湘潭）設立專賣店。本集團計劃於二零一
二年設立不少於五家專賣店。這些專賣店將為通天品牌產品進行銷售及作為其市
場推廣的平台，並為我們的分銷商提供市場推廣支援。
開拓商機以擴大我們的市場份額
本集團在尋求商機發展其潛力方面採納積極而審慎的措施，董事會認為這一措施
將為本集團達致佔據中國葡萄酒行業領導地位的長期目標帶來協同效益或達致相
輔相承之效。建議收購烟台白洋河釀酒有限責任公司（誠如本公司於二零一一年
十一月所公佈，該公司主要從事生產及銷售酒精飲料，其酒類組合囊括約80種
酒類產品）的若干股權及╱ 或投資一經落實，長期而言，將使本集團得以提升產
能、受惠於協同效益、進軍新市場、拓展客戶基礎及達致規模經濟，而所有上述
因素對本集團的業務成長及發展而言乃屬至關重要。建議交易倘成功達成，將成
為本集團業務發展的重要里程碑。
展望未來，儘管歐洲主權債務危機引發不利氣氛，但鑑於消費者支出及中國內需
不斷增長，本集團仍然對中國經濟的前景及葡萄酒市場持樂觀態度。
為迎接未來挑戰，本集團將繼續施行嚴格的成本控制措施，並將繼續擴充及深化
其銷售及分銷系統，當中包括增加分銷商及銷售點數目以及設立更多銷售渠道，
使本集團業務的全國覆蓋面由一線擴充至二、三線城市，由城鎮擴充至鄉邨。
就擴充及優化產品組合而言，本集團將繼續開發更多具有龐大潛力的產品，以迎
合不同客戶的需要。
同時，本集團將繼續積極物色潛在有利的擴展及併購機會，以提升本集團的盈利
能力及最大限度地提升股東回報。
23 : greatsoup38(830)@2012-03-22 23:24:09

銷售及分銷開支
銷售及分銷開支主要包括廣告及促銷費用、運輸成本、已付銷售佣金及有關銷售與市場推廣人員的雜項開支。
於本年度，銷售及分銷開支增加，佔本集團收入約14.4%（二零一零年：12.0%)。銷售及分銷開支輕微增加，主要是由於(i)本年度達致高收入令銷售佣金增加；(ii)銷售增加導致運輸費增加； 及(iii)廣告及促銷費用增加64.2%至約人民幣70,600,000元（二零一零年：人民幣43,000,000元），原因為本公司繼續進行品牌建設活動，例如透過大眾媒體進行廣告等。
行政開支
行政開支主要包括工資及已付福利、董事袍金、產品開發費用、保險費、其他稅項支出、折舊及攤銷費用以及其他雜項行政開支。於二零一一年，行政開支佔收入的9.1%，並由二零一零年財政年度約人民幣32,300,000元上升至二零一一年財政年度約人民幣75,700,000元。增幅主要是由於(i)於截至二零一零年十二月三十一日止年度授出購股權產生購股權開支約人民幣21,400,000元；(ii)人民幣匯率波動產生匯兌損失約人民幣20,400,000元；及(iii)與香港辦公室相關的行政人員薪金及開支。
24 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-22 23:24:09

酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到
25 : idsdown(1658)@2012-03-22 23:25:01

一路發?
26 : greatsoup38(830)@2012-03-22 23:26:22

24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124
27 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-22 23:38:45

26樓提及
24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124


沒人能估得到
28 : Wilbur(1931)@2012-03-22 23:39:44

27樓提及
26樓提及
24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124


沒人能估得到


472?

點玩呀?
29 : GS(14)@2012-03-22 23:43:46

28樓提及
27樓提及
26樓提及
24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124


沒人能估得到


472?

點玩呀?


呢隻都是唔太好，老闆好多生意唔擺入去，他賣的是白酒
30 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-22 23:45:01

28樓提及
27樓提及
26樓提及
24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124


沒人能估得到


472?

點玩呀?


472 唔係你我能玩的股
31 : GS(14)@2012-03-22 23:45:17

30樓提及
28樓提及
27樓提及
26樓提及
24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124


沒人能估得到


472?

點玩呀?


472 唔係你我能玩的股


你有錢嘛
32 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-22 23:45:44

31樓提及
30樓提及
28樓提及
27樓提及
26樓提及
24樓提及
酒股我只我好一隻, 大家都應該不會估到


124


沒人能估得到


472?

點玩呀?


472 唔係你我能玩的股


你有錢嘛


有錢也不會放在等運到
33 : GS(14)@2012-08-22 14:51:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821614_C.pdf
財務摘要
• 收益增加約7.5%至約人民幣379,200,000元（二零一一年： 人民幣
352,600,000元）
• 毛利增加約8.1%至約人民幣217,700,000元（二零一一年： 人民幣
201,300,000元）
• 本公司擁有人應佔期內溢利及全面收益總額增加約7.3%至約人民幣
75,500,000元（二零一一年：人民幣70,400,000元）
• 每股基本盈利增加約5.7%至約人民幣3.7分（二零一一年：人民幣3.5分）

盈利增6%，至7,200萬，12億現金

銷售及分銷開支(80,960) (42,140)
行政開支(26,970) (51,111)


業務前景
預期本年度的全球經濟未如理想，整體經營環境仍會充滿挑戰。歐洲債務危機仍
有擴散威脅。美國將需時令經濟逐步復甦。中國雖然是推動全球經濟增長的最大
動力，但需要處理經濟結構調整事宜，將出口轉為內需，以維持經濟持續增長。
然而，本集團對中國政府的宏觀調控能力絕對有信心。於將經濟結構從出口轉為
內需的過程中，未免會遇到無數挑戰，但當中仍會有無盡商機。為此，本集團已
準備就緒，一方面對抗各種挑戰，另一方面把握各項商機。本集團為未來數年設
定的業務發展計劃及策略披露如下：
發展通天酒莊
本集團計劃於吉林省集安市開發一所酒莊，以優質葡萄生產我們酒莊的優質系列
瓶裝葡萄酒。酒莊生產的葡萄酒，將以「莊園酒」為標記，以我們自營的葡萄場種
植的優質葡萄酒生產。我們覆蓋總面積約2,000畝*葡萄園的葡萄酒莊園，將設有
釀酒設施及窖藏設施，預計年產量約為500噸（約600,000個750毫升瓶子）。於本
公告日期，已在該地區開設總面積約300畝的葡萄園，並在葡萄園內種植北冰紅。
發展通天酒窖
本集團計劃於吉林省通化市開發酒窖產能，作為我們生產設施的配套。酒窖為在
受控制的環境下妥當儲存葡萄酒的地方，從而進行發酵過程，生產一系列的酒類
產品。該酒窖的儲存能力設計可提供龐大的儲存量，所容納或處理的葡萄酒最高
達約600,000個瓶子（750毫升）。
擴大和開發分銷網絡
本集團計劃透過於中國若干獲挑選的市場，設立不少於20家通天專賣店，擴大其
現有銷售及分銷網絡至遍佈中國。於本公告日期，我們於八個城市（即北京、成
都、登封、吉安、上海、瀋陽、武漢及湘潭）設立專賣店。本集團計劃於二零一
二年設立不少於五家專賣店。這些專賣店將為通天品牌產品進行銷售及作為其市
場推廣的平台，並為我們的分銷商提供市場推廣支援。
開拓商機以擴大我們的市場份額
本集團在尋求商機發展其潛力方面採納積極而審慎的措施，董事會認為這一措施
將為本集團達致佔據中國葡萄酒行業領導地位的長期目標帶來協同效益或達致相
輔相承之效。建議收購煙台白洋河釀酒有限責任公司（誠如本公司於二零一一年
十一月所公佈，該公司主要從事生產及銷售酒精飲料，其酒類組合囊括約80種
酒類產品）的若干股權及╱ 或投資一經落實，長期而言，將使本集團得以升級釀
酒技術、提高產品質量、提升產能、受惠於協同效益、進軍新市場、拓展客戶基
礎及達致規模經濟，而所有上述因素對本集團的業務成長及發展而言乃屬至關重
要。建議交易倘成功達成，將成為本集團業務發展的重要里程碑。
展望未來，儘管歐洲主權債務危機及中國經濟增長一直放緩，導致二零一二年經
濟前景不明朗，影響消費氣氛，但中國消費者越來越富裕，在中期及長期內，仍
會為葡萄酒市場帶來無限商機。在該等情況下，本集團將繼續(i)施行嚴格的成本
控制措施，以及(ii)擴充及深化其銷售及分銷系統，當中包括增加分銷商及銷售點
數目以及設立更多銷售渠道，使本集團業務的全國覆蓋面由一線擴充至二、三線
城市，由城鎮擴充至鄉村。
合不同客戶的需要，並將其產品組合多元化。於本期間內，本集團推出五款新產
品（三款甜酒產品及兩款干酒產品）。除了本集團多元化的產品組合外，該等新產
品預計迎合種類更多的客戶，且受到客戶的好評。我們將繼續增加投資，研發我
們的產品。
同時，本集團將繼續積極物色潛在有利的擴展及併購機會，以提升本集團的盈利
能力及最大限度地提升股東回報。
34 : GS(14)@2012-08-22 14:52:21

銷售及分銷開支
銷售及分銷開支主要包括廣告及推廣費用、運輸成本、已付銷售佣金及有關銷售
與市場推廣人員的雜項開支。
本期間內，銷售及分銷開支增加，佔本集團收入約21.4%（二零一一年：12.0%）。
銷售及分銷開支增加，主要是由於(i)本期間達致高收入令銷售佣金增加；(ii)銷售
增加導致運輸費增加；及(iii)廣告及推廣費用增加約173.7%至約人民幣58,300,000
元（二零一一年：人民幣21,300,000元）。於本期間內，廣告及推廣費用增加主要
是由於本集團透過與煙台白洋河釀酒有限責任公司共同協辦2012年度「全國糖酒
商品交易會」、組織「中國葡萄酒產業發展專家論壇」以及「鴨綠江河谷葡萄產區
專家研討會」以繼續品牌建設。本集團將確保我們的宣傳策略是針對市場動態和
競爭。
行政開支
行政開支主要包括工資及已付福利、董事袍金、產品開發費用、保險費、其他稅
項支出、折舊及攤銷費用、匯兌虧損，以及其他雜項行政開支。
本期間內，行政開支佔收入的7.1%。行政開支減少約人民幣24,100,000元至約人
民幣27,000,000元（二零一一年：人民幣51,100,000元）。減幅主要是由於購股權開
支減少及人民幣匯率波動引致匯兌虧損減少。
35 : 韓信(32139)@2012-08-23 12:02:42

已發行股本結存: 2,013,018,000.00

銀行結餘及現金: cny 1,267,418,000 x 1.22 = hkd 1,546,249,960
每股現金 = hkd 0.77

總負債 = 流動負債 + 非流動負債 = cny 39,707,000 x 1.22 = hkd 48,442,540
每股現金 (減總負債) = hkd 0.68

昨日收市價 = 0.68

這股值得買嗎?
36 : GS(14)@2012-08-23 12:34:33

35樓提及
已發行股本結存: 2,013,018,000.00
銀行結餘及現金: cny 1,267,418,000 x 1.22 = hkd 1,546,249,960
每股現金 = hkd 0.77
總負債 = 流動負債 + 非流動負債 = cny 39,707,000 x 1.22 = hkd 48,442,540
每股現金 (減總負債) = hkd 0.68
昨日收市價 = 0.68
這股值得買嗎?


唔好買啦，隻野感覺就是畀我覺得他假假地
37 : Wilbur(1931)@2012-08-23 12:40:10

36樓提及
35樓提及
已發行股本結存: 2,013,018,000.00
銀行結餘及現金: cny 1,267,418,000 x 1.22 = hkd 1,546,249,960
每股現金 = hkd 0.77
總負債 = 流動負債 + 非流動負債 = cny 39,707,000 x 1.22 = hkd 48,442,540
每股現金 (減總負債) = hkd 0.68
昨日收市價 = 0.68
這股值得買嗎?

唔好買啦，隻野感覺就是畀我覺得他假假地


上網搵黎搵去都唔係好搵到佢d酒...

但係上市公司網站整得好鬼靚
38 : GS(14)@2012-08-23 12:43:18

又唔可以話無，但現金水平實在奇怪地穩定
39 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-23 18:13:09

35樓提及
已發行股本結存: 2,013,018,000.00
銀行結餘及現金: cny 1,267,418,000 x 1.22 = hkd 1,546,249,960
每股現金 = hkd 0.77
總負債 = 流動負債 + 非流動負債 = cny 39,707,000 x 1.22 = hkd 48,442,540
每股現金 (減總負債) = hkd 0.68
昨日收市價 = 0.68
這股值得買嗎?


如果盤數堅咪值得
40 : GS(14)@2012-08-23 21:46:15

就是唔太堅，現金穩定得太得意
41 : GS(14)@2012-09-27 00:50:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120926528_C.pdf
概要
於二零一二年九月二十六日（交易時段後），本公司透過其全資附屬公司（駿
陞）與白洋河股東及目標公司就收購事項及注資訂立正式協議。
根據正式協議，駿陞已同意：
(a) 收購（而白洋河股東已同意出售或促使銷售賣方出售）目標公司合共46.4%
之現有註冊資本，總代價為人民幣129,920,000元（相等於約159,705,000港
元）；及
(b) 認購目標公司為數人民幣95,200,000元（相等於約117,025,000港元）之新註
冊資本。
待正式協議項下擬進行之交易完成後，本公司將持有目標公司60.0%之經擴大
註冊資本，而目標公司將成為本公司之附屬公司。
鑑於根據上市規則第14.07條之規定，交易之相關百分比比率超過5%但低於
25%，故交易構成本公司之須予披露交易且須遵守上市規則第14章項下之申報
及公佈規定。
由於交易須待正式協議項下之若干條件達成後方告完成，故交易可能會或不會
進行。本公司股東及有意投資者在買賣本公司證券時務請審慎行事。
...
進行交易之理由
董事會認為交易將為本集團擴展其於中國的銷售及分銷網絡、增強其酒類產品組
合以及提高於中國的競爭地位帶來良機。
董事會預期，交易將會(i)一方面擴大本集團本身的特級高端葡萄酒及進口酒類組
合，從而充實本集團酒類產品組合及使其顧客有更多美酒可供選擇；及(ii)另一方
面改進本集團釀酒技術、提升產品質量水平、擴大生產能力及透過整合兩家企業
的生產線而實現規模經濟效益及降低生產成本。本集團亦計劃整合兩家企業之銷
售及分銷渠道以便擴展本集團之銷售及分銷網絡，並有效降低市場推廣及宣傳開
支。預期此舉會增強本集團長遠之盈利能力。預計上述各項因素均會帶來協同效
益及實現利益互補、資源共享，提供長期協作的推動誘因，並最終達致本集團與
目標公司的雙贏，而這對本集團未來發展非常重要。
鑑於上文所述，董事（包括獨立非執行董事）認為正式協議之條款乃屬公平合理及
交易符合本公司及股東之整體利益。
收購事項之財務影響
於交易完成後，本公司將持有目標公司60.0%之經擴大註冊資本，而目標公司將
成為本公司之附屬公司。
有關目標公司之資料
目標公司為在中國山東省成立之有限公司。其主要從事生產及銷售酒精飲料。其
酒類組合囊括超過80種酒類產品，涵蓋（其中包括）各類葡萄酒及白蘭地（包括法
國的優質進口葡萄酒）。
目標公司已建立廣泛之銷售網絡，覆蓋中國大部份省份及城市。目標公司主要透
過超市、煙酒經銷店、團購及娛樂場所銷售其產品，其主要市場包括廣西、山
東、浙江及江蘇。
目標公司之財務業績
根據中國適用之相關會計原則及財務規例，於截至二零一零年十二月三十一日止
年度，目標公司之未經審核除稅前及除稅後溢利分別為約人民幣41,800,000元（相
等於約51,400,000港元）及人民幣30,400,000元（相等於約37,400,000港元）。
根據中國適用之相關會計原則及財務規例，於截至二零一一年十二月三十一日止
年度，目標公司之未經審核除稅前及除稅後溢利分別為約人民幣51,500,000元（相
等於約63,300,000港元）及人民幣37,600,000元（相等於約46,200,000港元）。
根據中國適用之相關會計原則及財務規例，於截至二零一二年六月三十日止六個
月，目標公司之未經審核除稅前及除稅後溢利分別為約人民幣26,400,000元（相等
於約32,500,000港元）及人民幣19,300,000元（相等於約23,700,000港元）。

買貴貨?
42 : greatsoup38(830)@2012-10-06 14:29:34

2012-10-05 HJ
...
通天的寬裕財務，始自2009 年底上市集資4.39 億港元，以及2010 年底配售集資5.94 億港元，亦採取低股息比率政策，儘管期間已作出相當投資，財務狀況仍然寬裕，目前該等款項存於銀行作為短期存款，收益有限，今年上半年的利息收入只有347 萬元，看來通天的財務策略十分保守，只求穩健，不作他想。

通天一方面自行發展，另一方面進行收購，是良好策略，自行增產須要為產品謀求銷售途徑，而收購的業務本身已有一定的銷售網絡，亦在獲利中，雖然收購成本較自行發展為高，但卻可即時提供收益，毋須再大事推廣，是收購的好處。通天釀製及銷售的葡萄酒，在2010 年及以前的每年銷售增長20％或以上，2010 年底的年產能為1.9 萬噸，2011 年第四季增產2萬噸至3.9 萬噸，而2011 年銷售只增18 ％，2012 年上半年增幅更降至7.5％，以銷量計為1.04 萬噸，增長9.4％，但銷量只是產能的54％，上年同期則為100％，相信是通天增產的原因。

通天早料及銷售未能配合，所以在2011 年起大力加強市場推廣，廣告及促銷費用增加64％，或2760萬元，佔銷售額比例由6.1％升至8.5％，是2011 年純利下跌9.3％的主因。今年上半年，廣告及推廣費用更增173％，或3700 萬元，佔銷售額比例由5.6％ 銳升至15.4％，儘管大量投入推廣，增加3700 萬元，但期內銷售額只增加2700萬元。

通天上半年純利7547 萬元，增長7.3％，或513 萬元，主要是行政開支減少24 00 萬元的貢獻（上年同期錄得購股權開支）。投入大量廣告，未必即時收效，通天是一例子，但為品牌知名度，亦不得不作出相當投入。

目前公司產能3.9 萬噸，半年銷售1.04 萬噸，產能已足夠銷售，發展中的計劃偏向於高端產品，計劃於吉林開發通天酒莊，以自營葡萄種植場所得生產，覆蓋面積2000 畝，其中300 畝葡萄園已在種植中，並設有釀酒及窖藏設施，年產能為500 噸，相當於60 萬瓶，只是目前產能的1.3％，但偏向高端產品，日後售價較高。此外，集團另設酒窖配套，以處理發醇過程，處理量最高為60 萬瓶，可視作產品的改善。

股價雖轉好只宜短炒中國的葡萄酒市場競爭激烈，儘管市場需求增加，但各品牌表現各異。中國葡萄酒歷史仍短，品牌知名度及消費者忠誠度必須時間及金錢栽培，短期業績不易顯著提升，而銷售渠道及銷售策略同樣十分重要。同業的事例，長城葡萄酒經過重整才漸見起色，王朝葡萄酒仍處於整頓期，年來通天大事投入推廣，相信仍需一段時間才有效果。

完成收購白洋河股權後，明年業績將稍為轉好，但這只賴收購的貢獻，能否每年均可併購是增長關鍵，亦說明通天的往績P╱E低至6.5倍的原因。2010 年底配售前股價高達2.4 港元，證實被過分憧憬，去年低位只有57 港仙，是反映了現實，近期走勢轉好，多少與收購有關，但只宜短線買賣而已。

戴兆
43 : Wilbur(1931)@2012-10-06 14:38:32

42樓提及
2012-10-05 HJ
...
通天的寬裕財務，始自2009 年底上市集資4.39 億港元，以及2010 年底配售集資5.94 億港元，亦採取低股息比率政策，儘管期間已作出相當投資，財務狀況仍然寬裕，目前該等款項存於銀行作為短期存款，收益有限，今年上半年的利息收入只有347 萬元，看來通天的財務策略十分保守，只求穩健，不作他想。


睇佢幾時通天...  smiley
44 : greatsoup38(830)@2012-10-06 14:44:57

十幾億現金得幾百萬息
45 : Wilbur(1931)@2012-10-06 14:48:28

44樓提及
十幾億現金得幾百萬息


睇埋個number...  smiley
46 : greatsoup38(830)@2012-10-06 14:49:55

45樓提及
44樓提及
十幾億現金得幾百萬息

睇埋個number... smiley


泰興....
47 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-06 15:42:06

44樓提及
十幾億現金得幾百萬息


如果放係香港活期,
十幾億現金, 有幾錢利息
48 : greatsoup38(830)@2012-10-06 16:04:03

47樓提及
44樓提及
十幾億現金得幾百萬息

如果放係香港活期,
十幾億現金, 有幾錢利息


利息有得傾...其實長期香港傾到一兩厘，如果在中國，高到3厘、4厘都得啦，你咁多錢
49 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-06 16:07:21

48樓提及
47樓提及
44樓提及
十幾億現金得幾百萬息

如果放係香港活期,
十幾億現金, 有幾錢利息

利息有得傾...其實長期香港傾到一兩厘，如果在中國，高到3厘、4厘都得啦，你咁多錢


我既意思係呢間野真係無傾過

放係香港做活期smiley

又或者為著某東西抵押著, 所以現金放係度
50 : greatsoup38(830)@2012-10-06 16:12:51

抵押都無咁低，通常幫他做定期的...反而第2個有可能，可能放在呢個銀行入面幫老細私人的野做d貢獻
51 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-06 16:20:58

50樓提及
抵押都無咁低，通常幫他做定期的...反而第2個有可能，可能放在呢個銀行入面幫老細私人的野做d貢獻


錢係公司既老細私人的野,

但可以助老闆發大自己私大既野
52 : greatsoup38(830)@2012-10-06 16:31:18

51樓提及
50樓提及
抵押都無咁低，通常幫他做定期的...反而第2個有可能，可能放在呢個銀行入面幫老細私人的野做d貢獻

錢係公司既老細私人的野,
但可以助老闆發大自己私大既野


我無咁講的
53 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-06 16:40:02

52樓提及
51樓提及
50樓提及
抵押都無咁低，通常幫他做定期的...反而第2個有可能，可能放在呢個銀行入面幫老細私人的野做d貢獻

錢係公司既老細私人的野,
但可以助老闆發大自己私大既野

我無咁講的


明白
54 : qt(2571)@2013-02-08 20:40:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130208441_C.pdf



盈利警告

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，基於董
事會目前可得資料以編製本集團截至二零一二年十二月三十一日止年度之末期業
績，本集團截至二零一二年十二月三十一日止年度之純利與去年相比將錄得下跌。
董事會認為，預期本集團純利下跌乃主要由於(i)中國葡萄酒市場競爭激烈；(ii)受
中國經濟下滑及進口葡萄酒的影響，本集團銷售額及經營收益有所下跌；(iii)本
集團經營成本及行政費用上升；及(iv)增加用於建立品牌、銷售及市場推廣的銷售
及分銷費用，以確保本集團業務可持續發展及優化產品組合所致。

儘管上文所述，本集團整體營運維持穩固無損，而本集團之財務狀況仍保持穩
健。本集團將採取措施，控制經營成本，並開拓收入來源及客戶基礎。董事會預
期，完成收購煙台白洋河釀酒有限責任公司後，長遠而言將提升本集團之營運效
率，降低經營成本及改善本集團之銷售收益。
55 : greatsoup38(830)@2013-02-09 15:47:24

真是頂唔住
56 : donaldleung0804(5940)@2013-02-14 11:52:34

穿煲了
57 : 鉛筆小生(8153)@2013-02-14 11:56:21

邊有人飲國產紅酒
58 : VA(33206)@2013-02-14 12:27:46

57樓提及
邊有人飲國產紅酒



有朋友去K開左支長城，好味喎，好似提子汁七喜酒
59 : xuanlin(27013)@2013-02-14 17:21:12

58樓提及
57樓提及
邊有人飲國產紅酒



有朋友去K開左支長城，好味喎，好似提子汁七喜酒


我都飲過, 甜甜的, 幾好!smiley
60 : greatsoup38(830)@2013-02-14 21:57:59

58樓提及
57樓提及
邊有人飲國產紅酒



有朋友去K開左支長城，好味喎，好似提子汁七喜酒


未試過唔知，果汁應該幾好飲呢
61 : pcp7838(1616)@2013-03-21 17:15:42

收益減少約20.7%, 毛利減少約30.9%, 每股基本盈利53.2%至 約人民幣4.4分
但淨現金狀態，現金１１億，接近市值．

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130320693_C.pdf
62 : greatsoup38(830)@2013-03-21 22:31:50

61樓提及
收益減少約20.7%, 毛利減少約30.9%, 每股基本盈利53.2%至 約人民幣4.4分
但淨現金狀態，現金１１億，接近市值．

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130320693_C.pdf


唔派息直情是致命傷
63 : greatsoup38(830)@2013-03-21 22:33:14

盈利少55%，至8,100萬，10.2億現金
64 : greatsoup38(830)@2013-04-06 22:41:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130320693_C.pdf
389
盈利下降55%，至8,000萬，10.3億現金，不派息
65 : jj1984(29252)@2013-05-06 23:33:54

隔年派息...今年竟然冇,悶上加悶....
但係業務擴充比想像中慢...佢地做緊咩生意架?

係淘寶睇過...賣得好差...
66 : jj1984(29252)@2013-05-06 23:47:15

公司打算回購?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201303271197_C.pdf
67 : GS(14)@2013-05-07 00:36:32

66樓提及
公司打算回購?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201303271197_C.pdf


例牌發的無特別
68 : GS(14)@2013-05-07 00:36:47

65樓提及
隔年派息...今年竟然冇,悶上加悶....
但係業務擴充比想像中慢...佢地做緊咩生意架?

係淘寶睇過...賣得好差...


隻股我懷疑是假野
69 : jj1984(29252)@2013-05-07 00:54:20

總部地址係岩架(不過離長白山算遠):

https://maps.google.com.hk/maps?saddr=41.677848,125.772566&daddr=%E9%80%9A%E5%A4%A9%E5%B2%AD,+%E9%9B%86%E5%AE%89%E5%B8%82%E9%80%9A%E5%8C%96%E5%B8%82%E4%B8%AD%E8%8F%AF%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%85%B1%E5%92%8C%E5%9C%8B&hl=zh-TW&ie=UTF8&sll=41.678257,125.772493&sspn=0.005914,0.010074&geocode=%3BCa5USz-FDvJDFW85cAIdCnJ_BykxlgqxiRwtXjHC7RXItdn44g&t=h&brcurrent=3,0x0:0x0,0&mra=mift&mrsp=0&sz=17&z=17



公司對面仲有牌坊:
70 : GS(14)@2013-05-07 01:19:21

D現金多得來派好低股息
71 : jj1984(29252)@2013-05-07 19:49:36

DEL
72 : SYSTEM(-101)@2013-05-17 20:11:37

greatsoup38所發的貼子已被承天(管理組:1) 刪除了。(原因:誤區) 存檔ID:34
73 : jj1984(29252)@2013-05-18 06:44:15

72樓提及
389


this one is 389,not 398
74 : greatsoup38(830)@2013-05-30 13:54:44

http://xueqiu.com/502deniu
我發現任何大眾消費產品只要廠家的銷售額超過10億元，鋪貨就可以達到鋪天蓋地的程度，而如果身邊還看不見該產品，那麼公司就很值得懷疑。青蛙王子、中國綠色食品、中國泰豐床品就是如此。另外如果公司的廣告投放沒有持續性，也值得懷疑產品的暢銷性，例如通天酒業。肯德基就做得不錯，廣告經常會換，難怪幾輪危機都搞不垮它，只是生意差了些。
75 : Wilbur(1931)@2013-07-12 18:06:37

the beginning of the end... smiley

盈利預警
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130712483_C.pdf
76 : greatsoup38(830)@2013-07-13 10:45:28

75樓提及
the beginning of the end... smiley

盈利預警
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130712483_C.pdf


現金派晒出來啦
77 : GS(14)@2013-08-17 18:14:27

億幾
78 : greatsoup38(830)@2013-09-19 00:36:09

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308281132_C.pdf
389
轉虧9,000萬，9億現金
79 : greatsoup38(830)@2013-11-15 01:41:08

盈警
80 : jj1984(29252)@2013-12-02 00:20:08

通天酒業主席王光遠先生於研討會上詳細介紹「鴨綠江河谷」項目發展內容並和與會代表進行了交流。中國農業大學教授，農業部葡萄與葡萄酒首席科學家段長青先生對「鴨綠江河谷」項目提出專業意見，並表示打造優質的葡萄產區，便需要培植一批優良的葡萄品種，透過「鴨綠江河谷」概念與品牌，能為業界起示範作用，有助支持國內葡萄酒事業的發展。
~ 續 ~
全國葡果酒行業年會於吉林舉辦，通天酒業「鴨綠江河谷」項目引强烈關注
2013 年 9 月 11 日/第2頁
位於北緯41°的集安市鴨綠江河谷與法國著名的羅納河谷（Rhone Valley）及美國納帕谷（Napa Valley）的緯度和條件相當，同屬世界葡萄、葡萄酒黃金生產帶，被譽為是中國葡萄酒的「黃金緯度」、「世界級產區」。通天酒業佔據良好的地理位置，在鴨綠江河谷建設葡萄種植基地及原酒儲藏能力，年生產能力達39,000噸。
通化市、通化縣及集安市政府一直高度重視葡萄與葡萄酒產業發展，將成立專門機構，出台鼓勵政策以及制定發展規劃等，務求把葡萄與葡萄酒產業發展為具特色、優勢和主導產業，並加以培育和推動。未來幾年，當地政府將依託資源，發揮優勢，致力打造鴨綠江河谷山葡萄優勢產區和山葡萄酒這一中國民族品牌，以最佳的環境和最大的力度支持「鴨綠江河谷」項目，努力把通化建設成為享譽中外的「葡萄酒城」。
集團主席王光遠先生表示：「鴨綠江河谷得天獨厚的自然環境成就了種植及釀制山葡萄酒的絕佳環境，我們將全力配合政府，積極打造鴨綠江河谷葡萄產業帶，推進葡萄酒產業發展，將通化產區建設成中國最具發展潛力的優質葡萄種植、葡萄酒釀造及葡萄酒文化旅遊產業帶
81 : greatsoup38(830)@2014-01-25 17:01:35

虧損
82 : pcp7838(1616)@2014-03-24 23:14:25

可預期最恐佈既業績。
銷售大減，開始將之前谷既數嘔番出黎。
現金完全蒸發。
83 : Wilbur(1931)@2014-03-24 23:19:38

之前收購就係咁用
84 : greatsoup38(830)@2014-03-24 23:35:38

Wilbur在83樓提及
之前收購就係咁用


走唔到唯有用呢d招蝕錢

公司轉虧3.6億，4.5億現金
85 : pcp7838(1616)@2014-03-24 23:39:14

greatsoup38在84樓提及
Wilbur在83樓提及
之前收購就係咁用


走唔到唯有用呢d招蝕錢

公司轉虧3.6億，4.5億現金


我睇咁耐業績第一次見到毛虧呢一個字.........
86 : greatsoup38(830)@2014-03-24 23:42:07

營業額負都有啦，毛虧少有但唔是無
87 : pcp7838(1616)@2014-03-24 23:43:46

greatsoup38在86樓提及
營業額負都有啦，毛虧少有但唔是無


有興趣知邊個營業額係負數?
88 : Wilbur(1931)@2014-03-24 23:44:59

greatsoup38在86樓提及
營業額負都有啦，毛虧少有但唔是無


我記得個間好經典

不過唔記得邊間 smiley
89 : greatsoup38(830)@2014-03-24 23:50:13

Wilbur在88樓提及
greatsoup38在86樓提及
營業額負都有啦，毛虧少有但唔是無


我記得個間好經典

不過唔記得邊間 smiley


最近那間是1227
90 : GS(14)@2014-07-26 22:13:41

盈警
91 : GS(14)@2014-09-10 01:49:51

虧損增55%，至1.4億，3.8億現金
92 : greatsoup38(830)@2015-02-15 15:40:47

虧損
93 : GS(14)@2015-05-07 18:23:58

虧損降40%，至2億，1.3億現金
94 : GS(14)@2015-05-28 03:12:22

盈利警告
95 : GS(14)@2015-08-22 02:06:02

盈喜
96 : greatsoup38(830)@2015-09-02 00:21:32

轉盈1,100萬，2.1億現金
97 : greatsoup38(830)@2016-02-24 00:46:35

盈喜
98 : GS(14)@2016-03-28 02:17:44

轉賺1,300萬，2億現金
99 : GS(14)@2016-09-04 01:51:10

盈利增50%，至1,500萬，2.45億現金
100 : pcp7838(1616)@2016-09-07 19:29:39

greatsoup在98樓提及
盈利增50%，至1,500萬，2.45億現金


希望終於將之前粉飾的帳目處理完啦．
101 : jj1984(29252)@2016-09-07 19:54:49

pcp7838在99樓提及
greatsoup在98樓提及
盈利增50%，至1,500萬，2.45億現金


希望終於將之前粉飾的帳目處理完啦．


埋假現金有排搞
102 : GS(14)@2016-09-07 22:09:50

pcp7838在99樓提及
greatsoup在98樓提及
盈利增50%，至1,500萬，2.45億現金


希望終於將之前粉飾的帳目處理完啦．


仲有兩億幾
103 : GS(14)@2017-02-03 18:19:34

預期發生的該虧損乃主要歸因於(i)因經濟放緩及國內高端酒類產品的需求下降而導
致本集團的收入減少；(ii)主要受到中國政府限制舖張的宴請及款待政策的影響，其
高端酒類銷售額下跌引致本集團的經營溢利大幅減少；及(iii)有關本集團產品的品牌
建設、銷售及市場推廣的銷售及分銷開支增加。
104 : GS(14)@2017-02-28 19:10:24

轉虧1.03億，1.4億現金
105 : GS(14)@2017-07-18 17:50:56

預期發生的該虧損乃主要歸因於中國經濟持續放緩引起之連鎖影響，導致國內本地
葡萄酒業增長亦趨放緩，這導致該期間的本集團收入較上年同期下降。董事會認為，
本集團在多元化其產品、改變其產品組合結構及提升其產品利潤率等方面努力的成
效顯現仍需時間。
106 : GS(14)@2018-03-18 22:39:14

虧降6成，至3,900萬，1億現金
107 : GS(14)@2018-08-03 17:21:19

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司之股東（「股東」）及潛在投資者，基於對
本集團截至二零一八年六月三十日止六個月（「該期間」）之未經審核綜合管理賬目所
作之初步審閱，與去年同期錄得虧損相比，本集團預期該期間將錄得溢利。該預期溢
利主要乃由於本集團於該期間之收益以及毛利較去年同期增長。
108 : GS(14)@2019-02-28 19:47:04

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司之股東（「股東」）及潛在投資者，基於對
本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度（「該年度」）之未經審核綜合管理賬目
所作之初步審閱，與截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得本公司擁有人及非
控股權益應佔虧損及全面開支總額相比，本集團預期該年度將錄得本公司擁有人及
非控股權益應佔溢利及全面收益總額。該年度之預期溢利主要乃由於本集團於該年
度之銷售及分銷開支較二零一七年年度減少所致。然而，鑒於撇銷該年度下半年若干
陳舊及滯銷存貨，導致該年度下半年利潤增長與該年度上半年相比有所放緩。
109 : GS(14)@2019-03-17 18:28:02

虧，1.2億現金
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270601

酒仙网：山西煤老板10亿建全国最大酒业B2C

1 : GS(14)@2010-09-14 22:03:05

http://www.cb.com.cn/1634427/20100914/150167.html

一瓶出厂价490元的53度飞天茅台，经手几重流通渠道终端价格已经达到1098元!山西煤老板日前出手10亿元欲建全国最大酒类营销网站酒仙网，并放言要借规模和渠道优势将酒价砍低30%-50%。时尚的B2C模式用在酒类购销上，能否复制淘宝“淘衣服”的神话?　　酒类行业B2C并不是新鲜事，在酒仙网出来之前，烟酒在线、美酒在线、美酒网等已经有一定的行业知名度。之所以酒仙网的出现令行业震动，完全是因为酒仙网背后财力雄厚的出资方规划的大手笔：计划总投资10亿元，一期投资为1亿元。该网站将采取电子商务与物流配送的方式，计划在3年内建成500家配送网点，5年后力争达到100亿销售规模。和其他的酒类B2C平台一样，酒仙网CEO叶晓丽称，网站将采取电子商务与物流配送的方式进行营销。“传统的流通渠道因为有多重渠道代理商的抬价，导致酒价飙涨，酒仙网将借助渠道优势和规模优势，抑制酒价虚涨，我们的目标是在未来一段时间内，将酒价砍低30%至50%。”
　　酒价飙升缘于渠道盘剥?
　　山西煤老板投身酒业，今年动作频频。由于山西对煤炭资源进行了持续整合，众多煤老板退出煤矿经营，转投其他领域。业内人士估计，山西煤老板们有近千亿的游资，而白酒领域成为煤老板们转型的一个重要方向。今年8月初，30多名煤老板共同出资50亿元，在吕梁市建设一个“杏花村酒业集中发展区”，规模相当于现在汾酒集团的三倍。而巨资投资酒仙网，则被视为煤老板以酒类“渠道扁平化”革命参与酒类产业链条的主要代表。
　　相对其他消费品，中国酒类的销售模式最传统而且复杂，白酒在国内的销售渠道主要有以下几种：经销商代理、厂家直销、单位团购、进驻商超以及内供等，经销商代理制度作为主要的销售模式，往往有超过3层以上的经销商层级。每一层的销售系统，必定有10%的加价率，经过多层的价格加成，出厂价和零售价之间巨大的差额令人咋舌。“从今年1月1日起茅台的出厂价一直为499元，然而目前在一线大城市，53度飞天茅台的零售价已经普遍在1100元左右。其中的价差近600元。而加价率更是120%!”华南某大烟酒行负责人张璋告诉记者。“由于今年茅台酒厂对终端控货，我们作为二级批发商，从一级批发商处的批发价已经达到850元高位，而通过我这里再向一些更小的销售终端批出的茅台，就要近1000元。”
　　“今年6月份前，茅台的零售价还在厂家‘指导价’730元最高线之下徘徊，但是三个月间，价格涨了370元!”张璋称。在茅台的带动下，五粮液、泸州老窖、剑南春等追风涨价，一时间白酒涨声一片。
　　酒类产品比一般市场价低30%，是普遍酒类购销网招揽生意的最大亮点。酒仙网C EO叶晓丽称目前该网已经与国内数十家中高档白酒达成了直接采购协议，此外酒仙网还代理多种洋酒，已经形成进口高档洋酒、红葡萄酒、国产中高档白酒、葡萄酒、花雕酒等酒类高档消费品的综合购销平台。然而记者在这个号称国内最大的酒类营销网上看到，目前网络上的企业“人气”仍不高，虽然1-9999元之间划分了多达七八个档次，然而除1-49元系列有20个销售产品，50-119元有11个销售产品外，一些高档次的购买检录结果表示“暂时未能找到符合条件的”。对市场最有吸引力的高端白酒，网上的选择并不算太多，茅台主品牌茅台酒有三款酒，茅台38度飞天标注的市场价为500元，而网购价则为456元，低7%;而53度飞仙茅台市场价标称1078，而网购为980元，平均价格要低7%-9%。而五粮液38度和45度“普五”也分别标616元和678元，据称比市场价低9%左右。同时，目前酒仙网的洋酒频道中仅有马爹利和保乐力加皇家礼炮等为数不多的进口洋酒产品。为了扩充人气，酒仙网还是在网上联结了一批山西的地产酒，其中包括山西汾酒、竹仙酒等等。
　网购?大型酒企仍作壁上观
　　记者在较成熟的美酒网上看到，进口名庄葡萄酒的标价确实有较大的吸引力，例如法国木桐酒庄干红市场价4524元，网上标价3770元;玛歌酒酒庄干红市场价4800元，而网上标价4000元，平均名庄酒的低价率为16%。
　　5年销售100亿元，酒仙网资方对市场预期非常乐观，然而业内人士却表示该行业离春天还有点远。“B2C模式是绝对的渠道扁平化，主动性很大程度在生产企业手上，但是目前对酒企的吸引力还不是太大。因为目前最受关注的高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等知名白酒的利润率都在85%以上。而且目前对于这类高端白酒消费者，价格似乎并不敏感。”广东省中外名酒董事长王惠东告诉本报记者。作为茅台王子酒和迎宾酒的广东总代理，王惠东称也尝试在一些知名酒类营销网做推广，不过目前的效果还是一般。记者看到美酒在线上，由王惠东供货的53度王子酒标价118元，比“广中外”名酒旗下专门店的价格还低10元。对此，王惠东认为对自己门店反而造成不利影响。王惠东表示，网络销售价格过低，他们还是要与其马上进行沟通调节标价。广东中外名酒作为酒类批发商，可以销售多元化，试水网络营销，但是王惠东称直接由白酒生产企业出厂价供货去推，可能性不大：“茅台、五粮液、泸州老窖等名酒，通常都有一个面向全国经销商的销售‘指导价’，假如网络销售用低价打破了一个酒企管控的价格手段，对酒企整个销售系统是不利的。”
　　“网上酒类产品的真假问题，将是其发展的一个大的障碍。”张璋称，国内目前酒类销售做得比较好的烟酒在线，虽然强调自己B2C的模式，但是其已在上海、湛江、茂名等城市设立分支机构，并在广州市环市东路和荔湾、天河区、南沙、花都等地开放发展加盟店。“酒类诚信一直是影响消费心理的问题，网上销售毕竟不容易令人绝对信任，而大力发展实体店，不但令消费者更有安全感，还可以充当配送和流转的功能。”
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壹玖壹玖：打造酒业另类连锁

1 : GS(14)@2010-10-17 13:09:30

http://www.cb.com.cn/1634427/20101015/156912.html
　对看似饱和的市场不断细分　　打一个电话，就可以在成都三环路以内，将消费者需要的白酒、洋酒等送达指定地点，比家乐福等超市的价格低，而且保真。这是成都壹玖壹玖品牌管理有限公司(下称“1919”)在白酒市场细分过程中，给自己的定位：利用电子商务的订单优势，辅以酒业的上游资源，开发出不同于市场已有类型的另类酒业连锁店。
　　在四川白酒行业浸淫十余年的杨陵江看来，现在酒类市场已经进入终端竞争的时代，不仅要提供“货真价低”的酒，关键还要建立独特的渠道“品牌”。
　　“1919”成立5年来，其年销售额从200万元，增长了45倍达到9000万元，今年的销售目标是2亿元。杨陵江对自己的定位是新型酒类经销商，即自营加终端管理。这也有别于市场其他渠道品牌，诸如华致酒行等的品牌经营模式。
　　在渠道变革中细分市场
　　在成都，目前酒类市场的销售渠道主要有三种：一是大型超市沃尔玛、家乐福等，二是中小型社区超市如红旗、互惠等，另外就是街道上的名烟名酒专卖店、连锁店等。
　　按照目前的市场销售规律，一瓶酒从出厂到消费者手里，90%以上要经过这样几道程序：厂家——总经销——省级总经销——区域总经销——区域渠道经销商——终端(大卖场、连锁店、专卖店、餐饮、名烟名酒店等)。试想，如果每道程序加10%的流通成本，消费者购买的价格，至少比出厂价增加50%。
　　“机会来了。”笑言身上带着酒味的杨陵江决定开发自己的渠道，从目前的酒类销售终端中寻找“1919”的市场份额。
　　“现在我们销售的品种，90%以上直接从厂家进货，还有一些是从一二级经销商处进货。由于避开了多余的流通环节，这样不仅保证了酒水品质，更重要的是压低了零售价格。”杨陵江说。
　　但对于一个新零售终端品牌，“1919”既没有规模化的销量，也没有良好的品牌效应，厂商或者一二级经销商为什么会将酒低价出货给他呢?
　　杨陵江解释，“1919”要走一条区别于大商超和社区烟酒店的中间道路。家乐福、麦德龙以及社区超市诸如红旗、互惠等大中酒类经销店，其酒类产品多由二三级经销商负责铺货，有账期、品类多等因素的困扰，成本压力大。而规模较小的“1919”则凭借杨陵江和合伙人在酒行业的人脉优势，能够更加向上游终端靠拢;同时，因为品类少、规模小、占用资金少，“1919”得以将采购层级前置，使销售环节缩短为“厂家——总经销”，将中间价大大让利给消费者。
　　当然，“1919”这种缩短采购环节、薄利多销的低价模式，严重打击了不少经销商的利益，尤其是三四级经销商。“过去，经常会遇到针对我们的各种谣言和投诉，经过查证，都是一些传统的酒类经销商做的。随着客户越来越多，消费者和厂家的认可，这种现象最近逐渐少了。”杨陵江如是说。
　　自营终端的经销商
　　拥有600家连锁店的华致酒行，是目前国内高端酒类连锁的领先品牌，有酒业第一连锁之称，2008年的销售额就已超过10亿元。
　　在杨陵江看来，“1919”与华致酒行有很大的区别。“华致酒行销售的品种只有100多种，多是追求高毛利率的商品，而‘1919’的条码就有2000多个。零售业要做大做强，强调的是规模经济。”
　　此外，最关键的在于，华致酒行的连锁门店大多都是加盟店，因此，其利润的主要来源也在于“收取加盟费用和赚取酒品配送过程中的差价”。
　　从一开始创业，杨陵江就和另外两个股东约定，所有门店采取直营而不是加盟。“关键在于控制白酒的上游渠道，以及提高内部管理。”杨陵江认为，一旦采取加盟店形式，往往在管理上很容易失控。目前“1919”在四川有20家门店，打算年底做到25家左右。其中成都15家，会员超过2万。而对于门店投入，“1919”则主要依靠自有资金。
杨陵江将自己定位为新型酒类经销商，即“1919”的身份还是经销商，但以零售终端模式面向消费者。一方面他组建了自己的派送队伍，以各个门店半径为辐射区域实现快速配送;另一方面免收酒品的进店费，让自己有别于大型卖场形成价格优势。　　而随着立体化营销手段在成都区域的实施，销售的提升也带来了另外一个效益，库存压力逐渐减小。比如一开始年销售300万元，库存需要400万元;今年的目标是实现年销售2亿元，但库存最多才2000多万元，货品周转率也实现了大大提升。
　　复制的核心是管理
　　在浙江，仅仅过了两年的时间，曾经风靡杭州的利客满酒类连锁超市，20家门店就只剩下1家总店。
　　据相关资料显示，利客满是一家专注于投资经营“利客满/LIQUOR MART”品牌的全国连锁大型酒类超市，早在2006年，公司就计划以杭州为起点，用3年时间在全国各大主要城市投资开办100多家“利客满”旗舰店和标准店，为国内外酒类供应商提供覆盖全国的专业酒类服务终端，从而形成消费者、利客满酒业、众多供应商三位一体的紧密购销关系链。
　　对于利客满的失利，有分析认为是开店步伐过快，对市场容量估计不足，导致成本增加，经营困难。
　　“1919”其实也有过类似的经历。“第一年亏了200万元，第二年亏了400万元，当时我都有点怀疑还能坚持多久。”杨陵江说。利客满之所以出现这样的问题，主要是扩张过快，花几千万元开20家店容易，但没有考虑到运营亏损是个无底洞。“1919”每个门店一年的资金周转率是13次(按账期计算)，传统经销商做到6次就不容易了。
　　按照杨陵江的规划，先把成都目前的20家店到年底扩展到25家。然后在明年将进入其他省会城市，并在西南全区域内发展40~50家，进而实现全面覆盖。“最终在2013年进入全国3~4个省份。”杨陵江说。
　　当然对于这样的“复制”模式，也有其困难所在，杨陵江和他的“1919”与四川省外的厂商依存度不高，因此，跨省必须谨慎而行。
　　但杨陵江认为，“1919”发展的核心不是门店，而是管理。依托管理和营销，“1919”舍弃了酒业普遍的“关系营销”模式，而是通过品牌，换来了70%的零售，批发只占到销售总额的30%。
　　作为一家本土成长起来的酒业连锁企业，“1919”已经引入了来自浙江的天使投资，并与多家券商的投行部也有过接触。
　　记者观察
　　充分竞争更须充分开掘
　　虽然家乐福、沃尔玛这些外资零售商，几乎占据了中国综合性商业卖场的大半版图，但是我国本土的连锁零售企业，却在更广阔的行业细分领域获得了成功。
　　比如，苏宁集团董事长兼总裁张近东就在进行对苏宁电器走向国际化的尝试;星期六鞋业、红星美凯龙也在借助资本进行扩张;借用连锁零售模式把农机细分产品做大的吉峰农机，在资本市场获得了较高的溢价。
　　然而，在中国每年超过6000亿元的酒类销售市场中，如何通过细分和差异化发展来分取这其中的一杯羹呢?
　　“1919”涵盖了分销、餐饮及特殊渠道直供，在酒水行业渠道发展中是一种全新的模式。它以连锁超市为最重要的表现形式，通过高效的管理系统将单店的盈利迅速变成整个连锁网络的盈利，进而在商品采购、产品品相，质量保证、物流配送四个方面形成了自己的特色。
　　可见，对某一类销售形式的不断细分，并与需求细致对接，将是世界零售业发展的趋势。
　　毋庸置疑，“1919”是在一个充分竞争的市场中做细分，是在已有利益集团当中再做细分。这不仅需要全新的商业模式，更需要优秀的创业者和管理团队。一旦掌控了市场细分中的机会，成功将如期而至，并逐渐转化为强势，创造出新的商业价值。
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怡園酒莊(怡園酒業)(8146)專區

1 : GS(14)@2012-04-12 21:03:42

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120412/News/ec_ech1.htm
內銷為主 中港22個直銷店

山西怡園酒莊近年在紅酒釀造商中急速冒升，獲得不少高級餐廳及酒店引入其釀造的紅酒，根據資料，怡園是由港商陳進強與法國酒商詹威爾(Denis Boubals)共同在1997年創立，現時由陳進強女兒陳芳擔任總裁，酒莊出產的紅酒獲葡萄酒界認受性極高的Decanter World Wine Awards銅獎。

怡園在2010年度紅酒年產量為120萬支，其中葡萄酒佔約90%，主要以內銷為主，酒莊現時在內地及香港共有22個直銷店，旗下旗艦品牌the Deep Blue每瓶售價近400元人民幣，一年內價格上升逾三成。消息指，怡園酒莊已符合港交所(0388)上市盈利標準，計劃短期內上市，但暫未有具體時間表。
2 : GS(14)@2012-04-12 21:04:07

http://www.hkej.com/template/blo ... blog_posts_id=54864
品中國紅：山西怡園酒莊

山西怡園酒莊對於紅酒發燒友而言，不是陌生的名字，主要是因為半島酒店大手引入他們的成品作為House Wine推介給客人，但由於零售點較少，很多酒界友朋都說：「未飲過！」對於今年開始加大在港的推廣的力度，怡園總裁陳芳接受EJWine訪問時表示，不會以銷量為目標，主要是建立品牌形象，希望客人蒙瓶試飲，放下成見與期望一試，之後才去下評價，她有信心，客人會認同中國酒廠也可釀造無添加、平衡的紅酒。怡園除了在網站進行直銷，一下步是進入日式超市推廣，稍後亦會辦中式紅酒晚宴。


怡園酒莊由港商陳進強與法國人詹威爾於1997年共同創立，目前年產120萬枝，以中國內銷為主。酒莊2005年的生產的Deep Blue 得到 Decanter World Wine Awards 銅獎, 同年的Tasya's Reserve Chardonnay 及Tasya's Reserve Cabernet Sauvignon 得到Commended表揚。


「嘗試」應該是陳芳講得最多的用語，她說，13年前在中國設立一個新的酒莊，要在毫無先例之下尋找「在何處?」、「種甚麼?」的答案，現時，他們認同，Cabernet Sauvignon、Cabernet Franc、Merlot、Chardonnay、Chenin Blanc比較合適。但由於葡萄由苗木開始移植山西，年期只有10 年，根部仍未夠深入地底，葡萄和土壤本身的潛質仍有待摸索。況且，除了資深的釀酒師之外，整個管理隊伍的成員都是30、40歲的年輕人，陳芳不會掩飾大家都在「學習」釀酒和耕作。雖然外來的顧問可以為一些技術困難提供方法，但是隊伍仍必須獨自應付具體的本土問題。例如，葡萄不需澆水、收成亦不是愈多愈好，這些在外地酒區已是常識的觀念，如何令山西農民接受和執行，已是一大學問。陳芳表示，現時酒莊所需葡萄，有一成由自耕地出產，提升農戶的水平就十分關鍵。


酒莊去年開始嘗試以天然酵母及open fermentation方法釀造，名為「奏鳴曲」的新酒，產量只有3300枝；另外，澳洲籍的釀酒師亦首次釀造怡園汽泡酒，現時尚在等待熟成之中，究竟何時推出，仍是未知之數。


陳芳表示，酒莊已進入有盈利的階段，「我們產量為120萬枝，但售出100萬枝以後，已經是利潤」，她亦已部署好在陝西設廠，用開始有收成的寧夏、陝西莊園種植的葡萄釀造風格較接近新世界風格、更富果香的新戰綫，除了現有的品種之外，會試驗Riesling、Pinot Noir等。


對於自家出品，陳芳特別喜歡Cabernet Franc：她不諱言， 原因只是這種葡萄是她新入行接手酒莊生意後，第一種能夠在試飲時認得出的品種，亦因此有獨特的情結。她說，港式青椒炒牛肉，可以配搭08年的Cabernet Franc。


EJWine 試飲怡園08年產的Chairman, Deep Blue, Tasya's Reserve Merlot, Cabernet Franc, Cabernet Sauvignon。酒體輕盈，予人平衡及女性化的印象，丹寧柔和，可貴的是，釀酒師沒有利用新橡木桶的香氣做手腳，誠實地呈現山西新酒莊的誠意。除了較平易近人而又芳香的Merlot，開瓶之後亦須給予足夠的醒酒時間。
3 : GS(14)@2012-04-12 21:04:37

http://www.hudong.com/wiki/%E6%80%A1%E5%9B%AD%E9%85%92%E5%BA%84
怡園酒莊坐落在距山西省太原市以南40公里的太谷縣。這裡具有典型的大陸性氣候：四季分明、乾旱、雨水少且日照強烈、晝夜溫差大，是種植釀酒葡萄的理想地帶。詩人劉禹錫曾以詩讚美葡萄酒曰：「我本是晉人，種此如種玉，釀之成美酒，盡日飲不足」。這說明遠在唐朝時山西早已種植葡萄並釀成葡萄美酒。
編輯摘要

目錄

  1 發展之路
  2 產地氣候
  3 葡萄莊園
  4 釀酒團隊

怡園酒莊 - 發展之路
怡园酒庄怡園酒莊

1997：怡園酒莊由莊主陳進強先生（中國香港）和詹威爾先生（法國）共同創辦，並在世界著名的葡萄學者鮑保教授（Denis Boubals, 法國）專業協助下，經過多方考察終於發現了山西晉中地區太谷縣的一塊向陽坡地，怡園酒莊在這塊非常適宜葡萄生長的沙壤土環境中奠定了基礎。

2001：怡園沿襲法國釀造傳統，自1997年下苗，經過三年的護苗、育苗，在2001年才收成釀酒。在創辦人之一的詹威爾先生身體力行、親自下田作活並監督生產之下，用傳統法國波爾多釀酒技術抽出部分葡萄汁以釀造粉紅酒，令葡萄汁能充分吸收更佳的天然色素。怡園第一年的葡萄酒便獲得業內人士的一致好評。

2002：怡園系列-赤霞珠干紅 - 榮獲比利時布魯塞爾國際大賽榮譽大獎。該賽事由比利時布魯塞爾國際評酒會主辦，該組織以其公正性、客觀性和透明性吸引了全世界最著名的評酒大師出席，也深受國際葡萄與葡萄酒組織（OIV）的高度重視。評委會專家對怡園赤霞珠干紅2001的評價是酒體圓潤、醇厚且活力十足，丹寧成熟、均衡並回味悠長，是不可多得的佳釀。

2003：怡園莊主珍藏面世。自2001年始，怡園酒莊每年都選用該年度葡萄園內最上等的梅鹿輒、赤霞珠和品麗珠經過傳統工藝的人工採摘，並在發酵後採用全新的法國橡木桶中經過十八個月的窖藏，滿載著怡園人對品質追求的葡萄酒隆重面世。三月，怡園系列-梅鹿干紅榮獲巴黎Vinalies d'Argent 國際大賽銀獎；同年，怡園系列-霞多麗干白榮獲法國Medaille d'Argent 大賽銀獎。

2003：陳莊主以自己孫女兒名字（Tasya）命名的怡園珍藏系列葡萄酒面世。為了讓喜愛怡園葡萄酒的朋友能購感受和比較出不同葡萄品種的特色，自2001年起怡園人每年都會精選出少量的單一品種優質葡萄，在傳統工藝下經過發酵後再採用橡木桶將酒置於溫濕度均衡的地窖中陳放十二個月。

2006：怡園酒莊榮獲了山西省質量信譽AAA級企業稱號。山西省企業質量信譽等級評定的內容主要包括了被評價企業近兩年內的產品質量情況；企業質量標準化、計量管理和體系建設情況；消費者反饋意見及遵紀守法等情況。怡園酒莊憑藉折「精益求精，以德釀酒」的理念贏得了評定委員會的一致認可。

2006：怡園干白、干紅及桃紅葡萄酒均獲得了「山西標誌性名牌產品」和「山西省著名商標」的稱號。在山西省名牌戰略領導小組的指導下，將各種不同產品類別中的龍頭產品評定為「山西標誌性名牌產品」。「山西省著名商標」應滿足商品質量達到相應的質量標準，且消費者投訴率低並有完善的售後服務體系。

2007年5月：2004年的怡園珍藏赤霞珠榮獲了2007年度英國Decanter「品醇客」的榮譽大獎。Decanter「品醇客」是一個世界級的葡萄酒品評組織，每年都由世界級的葡萄酒專家鑑定參賽葡萄酒的品質，幾乎獲獎的葡萄酒都會身價提升。
怡園酒莊 - 產地氣候
怡园酒庄怡園酒莊葡萄種植園

怡園的兩位創始人是香港陳進強先生和法國詹威爾先生。在世界著名的法國葡萄學者 Denis Boubals 教授的專業協助下，在中國山西太谷境內找到這一片寶地。

她座落在晉中盆地東北部太谷縣的一片黃土高坡上，在山西省省會太原市以南40公里的地方。這裡具典型的大陸性氣候，四季分明，乾旱、雨水少，日照強烈，晝夜溫差大，很適合釀酒葡萄的種植。晉中一帶大規模種植葡萄的記載，可追溯到公元七世紀的唐朝。
海拔：870-950 米
氣溫：年平均氣溫為9.8°C , 夏季日間可達40°C, 夜間則降至20°C 以下
雨量：年平均降雨量約 456mm
濕度：乾旱氣候，因而很少有黴菌或病蟲
怡園酒莊 - 葡萄莊園

酒莊初建時，怡園進口了十萬株法國葡萄苗，經山西果樹研究所栽培和育苗, 交給當地農戶種植, 150公頃葡萄園分種了11個葡萄品種。經過數年試驗, 篩選出最好的68.5公頃葡萄園保留下來，並持續發展表現良好的葡萄品種。現有基地面積為200公頃左右。

怡園葡萄園的黃土地貌間於丘陵和平原之間，土層厚度10米以上，最厚達800米，土壤為褐土性土，PH值7.5左右。中性，含豐富的鉀、 鈣等礦物質，孔隙度好，透氣性佳，肥力低，是種植釀酒葡萄的理想土壤。

除了優越的自然條件，以「優生學」的常理，怡園將個別珍藏系列限產到每公頃6噸左右。

葡萄園建立在與酒莊10分鐘車程範圍內，距離短的優勢不僅使我們能和農戶經常溝通，也保障了採摘下的葡萄以最快最新鮮的狀態進入壓榨工序。

怡園酒莊的品種的栽種比例是：

赤霞珠(Cabernet Sauvignon) 60%
品麗珠(Cabernet Franc)16%
梅鹿輒(Merlot)13%
霞多麗(Chardonnay)6%
和雷司令(Riesling)、白詩南 (Chenin Blanc)、馬瑟蘭(Marselan) 共5%
怡園酒莊 - 釀酒團隊
肯特·莫其森肯特·莫其森

Mr. Ken Murchison(澳大利亞) – 首席釀酒師
肯特·莫其森先生是怡園酒莊的新一任首席釀酒師，他出生在南澳洲，在Charles Sturt大學完成了四年葡萄栽培研究課程。他的意願是保持怡園酒莊一向所創立的雅緻風格並提升之，以釀造出高水準的葡萄酒。

肯特作為一名專業釀酒師和葡萄栽培專家，在澳大利亞葡萄酒業擁有25年的豐富經驗。在怡園酒莊，肯特開創了跨部門的葡萄栽培和葡萄釀酒團隊。他要求葡萄栽培團隊瞭解葡萄的品質與成品酒的每一種關係，並且讓釀酒團隊瞭解每個葡萄品種的特徵，然後才決定如何將該特質反映在葡萄酒上。

肯特在澳洲的Portree葡萄園曾贏得2002年維多利亞省最佳葡萄園的榮譽，並在其後數年屢獲獎項。
刘致新劉致新

Mr. Lau Chi Sun 劉致新先生(香港) – 首席顧問
劉致新先生是香港的飲食專欄作者，新聞工作者，參與傳媒工作逾二十年。
自1990年開始，應邀到各國產酒區訪問，每年試酒逾萬種，足跡遍及全球。
1998年創辦《酒經月刊》，向中國人介紹葡萄酒及當代飲食文化。
1997年開始，屢次擔任國際酒展評判，包括多個意大利酒展及澳州皇家墨爾本酒展。現任香港國泰航空葡萄酒顧問、英國百利得酒行中文網站總編輯、山西怡園酒莊首席顧問。最近又積極投入了釀酒及配酒的工作。
4 : GS(14)@2012-04-12 21:05:53

如果上得成，這是陳先生的第三間上市公司，唔知又會唔會賣盤?

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=27820

陳進強在印尼出生，十四歲移居大陸。不到兩年，便遇上文化大革命，曾被國家遣往蒙古放牧、做過工廠苦工，廿一歲時被派到山西唸大學。畢業後申請與在港的父親團聚，在灣仔開設印尼辦館，背景身世與形象高貴的紅酒，沾不上關係。

法國人改命運

命運自八十年代初，遇上法國礦砂公司董事詹威爾（Sylvain Albert Janvier）後改寫。兩人經朋友介紹，拍檔做錳礦砂原料的生意。其後生意愈做愈大，至九十年代初，陳進強把公司寶佳上市（103，現稱首長寶佳），一年後即賣予首鋼；後來經營皮革生意，公司龍田亦於九七年上市（578，現改名恒發世紀，現市值約一億二千萬元，陳進強持有約兩成九股權）。

「那時做什麼都賺錢，把寶佳賣了賺三、四億，炒一炒樓又賺幾千萬，錢來得很快。」陳進強道。

有了錢，他一家十幾人由北角八百呎單位，搬到現價約八千萬元的紅山半島獨立屋。有次，他跟詹威爾到地中海的小島度假，二人面向夕陽大海，對酒當歌，他才開始懂得品紅的樂趣。

認真偷師一絲不苟

所以當現年六十多歲的詹威爾，於九六年退休時，提議一起辦酒莊，陳進強二話不說便答應。他說：「我本來打算在法國買個酒莊，價錢才一、兩百萬美元。但我一看他們的損益表，不得了呀，沒有一個賺錢的。買酒莊不是問題，可不能年年賠錢！」

法國酒莊多如恒河沙數，競爭激烈，且釀酒成本高昂。除了著名酒莊外，不少小型酒莊其實連年虧蝕，甚至要把賣不出去的葡萄酒煉成工業用酒精，以減損失。

而且在法國開酒莊，通常須擁有農地，但在中國釀酒，只須說服農民種植葡萄，再每年買入收成便可。想來想去，陳進強還是決定在人工便宜的大陸，投資二千萬元人民幣，由零開始。

那時，詹威爾更特地從法國請來葡萄專家Denis Boubals到大陸實地視察選址，最後敲定設在山西，皆因那兒日夜溫差大，雨水少，土釀酸鹼度合宜，最宜栽種葡萄。

然後，他們又專程從法國進口葡萄藤與木桶，並以過百萬元年薪，請來曾在法國Saint-Emilion地區釀酒、有四十年經驗的高林（Gerard Colin）主理。陳進強認為：「紅酒不是中國人的東西，一定要跟法國學習。」
5 : franco26(24932)@2012-04-13 01:16:07

中國葡萄酒賣得起價嗎?
6 : GS(14)@2012-04-14 10:14:11

呢隻得
7 : greatsoup38(830)@2012-07-08 00:52:05

2012-6-27 EW
山西「怡園」的少莊主陳芳   

怡園（Grace Vineyard）是我最愛的中國葡萄酒莊，第一次飲怡園的酒是在數年前的Vinexpo酒展，當時試飲的是瓶普通的Chenin Blanc白酒，數十元一瓶的酒，飲來芳香誘人，一試難忘，留下深刻印象。後來再飲了它的旗艦酒Chairman's Reserve，這款「莊主珍藏」酒質甚佳，是很有誠意和水準之作，賣四百八十多元，一點不貴。

怡園莊主陳進強是印尼華僑，出生於印尼棉蘭，回國後在文革期間曾經在山西當工人，後來帶着五元來港創業，於一九九七年亞洲金融風暴期間回國在山西設立怡園酒莊，開展了他從未踏足的釀酒事業，他找來法國釀酒專家幫忙，開始種植葡萄，決心把怡園打造成名牌酒莊，幾年前他把酒莊交給女兒陳芳打理，當時Judy只有二十四歲，在美國大學唸的是「女權」學，畢業後進入「高盛」當銀行家，認識了她的另一半Leissner，婚後不再工作，因為老公答應把收入全數自動轉帳給她，兩人還精心製造了兩個活潑可愛的女兒。

Judy接手管理怡園後，致力提升酒質和擴展市場，經常到世界各地試酒觀摩，在她的努力下，怡園業務蒸蒸日上，新產品好像鎮莊之寶的Chairman's Reserve和Deep Blue（深藍）都口碑甚佳，怡園亦跟西班牙名莊Torres合作生產Symphony（協奏曲）白酒，以Muscat葡萄釀製，荔枝、白桃和白花的香氣相當吸引。怡園最為人稱頌的酒是「莊主珍藏」。我飲過的Chairman's Reserve 2008是用70%赤霞珠，25%梅鹿和5%品麗珠葡萄混合調成，飲來有薄荷、丁香和黑漿果香味，單寧細緻，酒身飽滿，怪不得在「半島」及「香格里拉」等五星級酒店也可以飲到，酒質之佳，不言而喻。

怡園也生產很多平價的紅白酒，我在上月的Vinexpo酒展便試飲了它的Vineyard Series的Chardonnay白酒，零售價$68一瓶，清新可人，絕對是物有所值，在酒展碰到Judy和劉致新校長，才知道Judy獲頒「Asian Wine Personality of the year 2012」大獎，如此年輕便獲此殊榮，真不簡單。

...
8 : 健次郎(29109)@2012-07-08 01:09:52

係咪會黎上?
9 : GS(14)@2012-07-08 09:25:11

是呀，他第三間
10 : greatsoup38(830)@2013-06-12 11:11:34

老細做左1105董事
11 : ant2012(35387)@2013-06-12 12:30:13

7樓提及
2012-6-27 EW
山西「怡園」的少莊主陳芳   

怡園（Grace Vineyard）是我最愛的中國葡萄酒莊，第一次飲怡園的酒是在數年前的Vinexpo酒展，當時試飲的是瓶普通的Chenin Blanc白酒，數十元一瓶的酒，飲來芳香誘人，一試難忘，留下深刻印象。後來再飲了它的旗艦酒Chairman's Reserve，這款「莊主珍藏」酒質甚佳，是很有誠意和水準之作，賣四百八十多元，一點不貴。

怡園莊主陳進強是印尼華僑，出生於印尼棉蘭，回國後在文革期間曾經在山西當工人，後來帶着五元來港創業，於一九九七年亞洲金融風暴期間回國在山西設立怡園酒莊，開展了他從未踏足的釀酒事業，他找來法國釀酒專家幫忙，開始種植葡萄，決心把怡園打造成名牌酒莊，幾年前他把酒莊交給女兒陳芳打理，當時Judy只有二十四歲，在美國大學唸的是「女權」學，畢業後進入「高盛」當銀行家，認識了她的另一半Leissner，婚後不再工作，因為老公答應把收入全數自動轉帳給她，兩人還精心製造了兩個活潑可愛的女兒。

Judy接手管理怡園後，致力提升酒質和擴展市場，經常到世界各地試酒觀摩，在她的努力下，怡園業務蒸蒸日上，新產品好像鎮莊之寶的Chairman's Reserve和Deep Blue（深藍）都口碑甚佳，怡園亦跟西班牙名莊Torres合作生產Symphony（協奏曲）白酒，以Muscat葡萄釀製，荔枝、白桃和白花的香氣相當吸引。怡園最為人稱頌的酒是「莊主珍藏」。我飲過的Chairman's Reserve 2008是用70%赤霞珠，25%梅鹿和5%品麗珠葡萄混合調成，飲來有薄荷、丁香和黑漿果香味，單寧細緻，酒身飽滿，怪不得在「半島」及「香格里拉」等五星級酒店也可以飲到，酒質之佳，不言而喻。

怡園也生產很多平價的紅白酒，我在上月的Vinexpo酒展便試飲了它的Vineyard Series的Chardonnay白酒，零售價$68一瓶，清新可人，絕對是物有所值，在酒展碰到Judy和劉致新校長，才知道Judy獲頒「Asian Wine Personality of the year 2012」大獎，如此年輕便獲此殊榮，真不簡單。

...


她所謂做銀行家係做hr
12 : greatsoup38(830)@2013-06-12 12:31:36

咁都得?!
13 : ant2012(35387)@2013-06-12 12:32:45

12樓提及
咁都得?!


1105份野講
14 : greatsoup38(830)@2013-06-12 12:33:21

作古仔班人真叻叻
15 : ant2012(35387)@2013-06-12 13:16:49

14樓提及
作古仔班人真叻叻


湯兄，其實可唔可以整番個人物關係database?你一定可以好過Webb site,佢嗰個係英文，好多人名，公司名都唔知係乜
16 : greatsoup38(830)@2013-06-12 13:22:27

15樓提及
14樓提及
作古仔班人真叻叻


湯兄，其實可唔可以整番個人物關係database?你一定可以好過Webb site,佢嗰個係英文，好多人名，公司名都唔知係乜


你試下打個人名在tag search 條bar先
17 : greatsoup38(830)@2013-06-12 13:22:50

http://stock.zkiz.com/query.php?cname=%E6%9D%8E%E5%98%89%E8%AA%A0
睇下啦
18 : GS(14)@2017-10-06 04:49:16

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2017092501_c.htm
招股書
19 : GS(14)@2018-03-31 22:49:25

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2018032703_c.htm
招股書
20 : GS(14)@2018-06-12 15:00:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20180612004_C.pdf
招股書
21 : GS(14)@2018-06-12 16:45:13

1. 我們是一家以「怡 園 酒 莊」為 品 牌，位 於 山 西 屢 獲 殊 榮 且 歷 史 悠 久 的 葡 萄 酒 生 產 商。
自 一 九 九 七 年 創 辦 以 來，我 們 一 直 致 力 釀 製 優 質、物 超 所 值 的 葡 萄 酒 以 滿 足 客 戶 的 廣
泛 口 味 及 價 格 偏 好。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 近 乎 全 部 葡 萄 酒 產 品 均 在 中 國 銷 售，最 大
銷 售 地 點 為 我 們 的 總 部 所 在 地 山 西。我 們 在 山 西 所 產 生 的 收 益 平 均 佔 我 們 的 總 收 益 約
59.7%。而 根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告，按 二 零 一 六 年 的 零 售 收 益 計，我 們 為 山 西 最 大
的 葡 萄 酒 生 產 商，佔 市 場 份 額 約14.9%。
2. 我 們 的 葡 萄 酒 產 品 組 合 主 要 包 括 紅 酒，並 可 大 致 分 為(1)高 端 葡 萄 酒 組 合：零 售 價
介乎每750毫升瓶裝人民幣199元至人民幣598元 的 中 高 端 葡 萄 酒 產 品，以 高 管 客 戶 及
企 業 客 戶 為 目 標 客 戶，及(2)入 門 葡 萄 酒 組 合：零 售 價 較 經 濟 實 惠，每750毫升瓶裝為
人民幣125元 或 以 下，迎 合 追 求 價 格 相 宜 的 大 眾 市 場。於 往 績 記 錄 期 間，高 端 葡萄酒組
合 與入 門 葡 萄 酒 組 合 之 間 的 葡 萄 酒 產 品 組 合 各 有 不 同，而 我 們 根 據 市 場 環 境 及 客 戶 需
求 對 其 作 出 調 整。為 迎 合 客 戶 的 口 味 及 喜 好，我 們 亦 會 不 時(1)釀製白葡萄酒及起泡酒
以 及 季 節 限 定 及 特 調 紅 酒，及(2)進 口 少 量 海 外 釀 製 的 葡 萄 酒。有 關 詳 情，請 參 閱「業
務 ─ 我 們 的 葡 萄 酒 產 品 組 合」。
我 們 的「怡 園 酒 莊」葡 萄 酒 產 品 榮 獲 多 個 行 業 獎 項 及 嘉 許。在 我 們 的 主 要 銷 售 市 場
山 西，我 們 獲 山 西 省 工 商 行 政 管 理 局 評 選 為「山 西 頂 級 品 牌」。我 們 亦 於 二 零 一 七 年 榮
獲《La Revue du Vin de France》（中 文 版）金 獎 及「最 物 超 所 值」獎 項，而 我 們 的 葡 萄 酒 產
品 深 受 中 國 及 香 港 品 酒 師 歡 迎，於 多 間 跨 國 豪 華 連 鎖 酒 店 均 有 供 應。有 關 詳 情，請 參
閱「業 務 ─ 我 們 的 葡 萄 酒 產 品 組 合 ─ 獎 項 及 嘉 許」。
3. 下表顯示我們於往績記錄期間的高 端、入 門 及其他葡萄酒組合的主要經營及財務
數 據：
二零一五財年 二零一六財年 二零一七財年
收益 數量 平均售價(2) 收益 數量 平均售價(2) 收益 數量 平均售價(2)
人民幣千元 % 千 瓶
人民幣
元╱瓶 人民幣千元 % 千 瓶
人民幣
元╱瓶 人民幣千元 % 千 瓶
人民幣
元╱瓶
入 門 葡萄酒組合 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22,098 32.3 827 26.7 23,074 43.2 852 27.1 24,687 35.1 863 28.6
高 端 葡萄酒組合 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44,881 65.6 403 111.5 29,559 55.4 231 128.0 44,256 62.9 311 142.3
其 他(1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,457 2.1 37 39.7 734 1.4 8 88.6 1,441 2.0 28 50.7
68,436 100.0 1,267 54.0 53,367 100.0 1,091 48.9 70,384 100.0 1,202 58.5
4. 葡萄種植
我 們 的 主 要 原 材 料 為 葡 萄，無 論 是 自 種 或 向 鄰 近 位 於 寧 夏 的 葡 萄 園 外 購，寧 夏 為
中 國 栽 種 葡 萄 最 著 名 的 地 區 之 一。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 在 山 西 酒 莊 及 寧 夏 酒 莊 栽 種
自 種 葡 萄，兩 個 酒 莊 的 總 佔 地 面 積 分 別 約 為480,488.53平方米及731,333.33平 方 米。
於 往 績 記 錄 期 間，按 加 權 平 均 數 計，我 們 的 自 種 葡 萄 佔 釀 酒 所 用 葡 萄 總 量 約61.5%及
分 別 為 於 二 零 一 五 財 年、二 零 一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年 各 年 總 量 約100%、71.2%及
40.6%。
我 們 不 再 營 運 寧 夏 酒 莊 並 於 二 零 一 八 年 六 月 一 日 出 售 寧 夏 酒 莊 地 塊，因 此，山 西
酒 莊 為 我 們 自 種 葡 萄 的 唯 一 來 源。董 事 目 前 擬 以 山 西 酒 莊 種 植 的 葡 萄 及 增 加 向 鄰 近 位
於寧夏的葡萄園採購外購葡萄替代寧夏酒莊的種植能力（於 往 績 記 錄 期 間，以 加 權 平
均 計，其 生 產 僅 佔 釀 酒 所 用 葡 萄 數 量 約22.7%）。我 們 已 與 鄰 近 位 於 寧 夏 的 葡 萄 園 訂 立
無約束力意向書，以確保能採購充足的外購葡萄，並將調整山西酒莊的葡萄採收安排，
以生產充足的葡萄釀製高 端 葡 萄 酒 組 合。董 事 相 信 我 們 不 再 營 運 寧 夏 酒 莊 將 不 會 對 我
們 的 營 運 及 財 務 業 績 造 成 重 大 不 利 影 響。於 上 市 後，本 集 團 將 不 再 與 寧 夏 酒 莊 進 行 任
何 交 易。
5. 原材料及供應商
我 們 亦 就 於 山 西 及 寧 夏 釀 酒 向 外 購 來 源 採 購 葡 萄。於 往 績 記 錄 期 間，為 寧 夏 採
購的外購葡萄加權平均佔我們釀酒所用的葡萄數量38.5%，而 於 二 零 一 五 財 年、二 零
一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年 各 年 度 分 別 佔 總 量 零、28.8%及59.4%。我 們 的 其 他 原 材 料 包
括 基 酒、葡 萄 汁（就 獨 特 葡 萄 酒 配 方 而 言 各 項 均 屬 必 要）、酵 母 及 添 加 劑，以 及 包 裝 材
料（如 木 塞、酒 瓶、酒 蓋 及 包 裝 盒）。於 二 零 一 五 財 年、二 零 一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年，
我們所用材料的成本分別佔我們的銷售成本約27.2%、27.4%及25.0%。
我 們 的 主 要 供 應 商 主 要 為 我 們 提 供 原 材 料 及 包 裝 材 料。於 二 零 一 五 財 年、二 零
一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年，我 們 的 五 大 供 應 商（按 採 購 額 計）分別佔採購額約48.1%、
45.5%及59.0%。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 亦 委 託 食 品 加 工 廠 將 我 們 於 寧 夏 採 收 的 自 種 葡
萄 於 運 送 至 山 西 釀 酒 廠 前 壓 碎，主 要 為 避 免 腐 爛 及 降 低 運 輸 成 本。
6. 我 們 的 釀 酒 工 序 詳 情 載 於「業 務 ─ 釀 酒 工 序」，主 要 包 括 葡 萄 除 梗、壓 碎、冷 浸、發
酵、勾 兌 及（僅 就高 端 葡 萄 酒 組 合 而 言）陳 釀。一 般 而 言，我 們 的高 端 葡萄酒組合的生
產週期平均需時16至18個 月，而入 門 葡 萄 酒 組 合 的 生 產 週 期 平 均 需 時 七 至 十 個 月。
我 們 的 葡 萄 酒 產 品 主 要 於 山 西 釀 酒 廠 釀 製，其 建 築 面 積 約 為29,064.27平 方 米，並
於最後可行日期擁有125個 釀 酒 罐。釀 酒 廠 房 的 容 量 及 使 用 狀 況 主 要 由 釀 酒 罐 的 供 應
所 驅 動，其 於 各 年 的 整 個 或 部 分 釀 酒 季 節 中 可 能 被 處 於 發 酵 工 序 中 的 在 製 品 或 上 一 年
份的半成品葡萄酒佔用（視 乎 個 別 葡 萄 種 類 及 葡 萄 酒 配 方 而 定）。就 二 零 一 五 財 年、二
零 一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年 的 釀 酒 季 節 而 言，罐 及 桶 的 估 計 佔 用 率 分 別 為 約95.2%、
80.6%及75.8%。我 們 認 為，我 們 整 體 上 充 分 利 用 山 西 釀 酒 廠，故 需 要 新 釀 酒 廠 房 以 實
現 未 來 增 長。有 關 詳 情，請 參 閱「業 務 ─ 釀 酒 廠 房」。
於 往 績 記 錄 期 間，我 們 於 寧 夏 開 始 建 造 新 釀 酒 廠。寧 夏 被 視 為 過 去 數 年 間 中 國 最
享 負 盛 名 的 葡 萄 酒 生 產 地 區 之 一，為 我 們 的 葡 萄 酒 產 品 提 供 大 量 銷 售 及 推 廣 的 機 會，
並 擁 有 供 應 充 裕 的 外 購 葡 萄 以 維 持 寧 夏 釀 酒 廠 的 額 外 釀 酒 能 力。總 佔 地 面 積 約72,800
平 方 米，擁 有75個 釀 酒 罐 連 同 二 期 的 寧 夏 釀 酒 廠，預 期 將 提 高 我 們 的 釀 酒 能 力 及 運 作
效 率，並 增 加 我 們 於 中 國 葡 萄 酒 市 場 的 曝 光 率 及 品 牌 知 名 度，以 及 帶 來 新 的 銷 售 渠 道
和 機 會。寧 夏 釀 酒 廠（總 建 築 面 積 約 為8,600平方米及配備41個 釀 酒 罐）第一期建設於二 零 一 七 年 十 二 月 完 工，且 預 期 於 二 零 一 八 年 葡 萄 採 收 季 節 後 全 面 投 入 營 運。二 期（將
由 大 部 分 股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 撥 付）預 期 於 二 零 二 零 年 底 前 投 入 營 運。
6. 我們的主要銷售渠道為13名 分 銷 商 組 成 的 分 銷 商 網 絡，其 主 要 以 批 發 或 零 售 方 式
將 我 們 的 葡 萄 酒 產 品 售 往 中 國，同 時 亦 售 往 香 港 及 其 他 國 際 市 場。於 往 績 記 錄 期 間，
我 們 透 過 獨 家 分 銷 商 山 西 加 佳 主 要 在 山 西 銷 售 我 們 葡 萄 酒 產 品。經 此 獲 得 的 收 益 平 均
約61.8%，而 我 們 與 山 西 加 佳 已 建 立 超 過12年 的 長 期 業 務 關 係。我 們 認 為，我 們 並 無
過 分 依 賴 山 西 加 佳，因 為 我 們 的 業 務 關 係 屬 互 利、友 好 及 可 持 續。有 關 進 一 步 詳 情，
請 參 閱「業 務 ─ 銷 售 及 分 銷 ─ 分 銷 商 ─ 與 分 銷 商 的 關 係」。除 山 西 外，我 們 在 中 國 的 其
他 主 要 銷 售 市 場 為 福 建、浙 江、河 南、湖 南 及 廣 東 省。我 們 的 其 他 銷 售 渠 道 為(1)透 過
京 東 及 天 貓 等 第 三 方 營 運 的 大 型 中 國 線 上 虛 域 進 行 線 上 銷 售，及(2)直接向主要承接
個 人、企 業 及 商 業 活 動 的 終 端 用 戶 進 行 銷 售。於 整 個 往 績 記 錄 期 間，向 分 銷 商 作 出 的
銷 售 仍 為 我 們 的 主 要 銷 售 渠 道，而 分 銷 商 於 財 務 報 表 中 作 為 我 們 的 客 戶 入 賬。
下 表 顯 示 於 往 績 記 錄 期 間 各 銷 售 渠 道 的 收 益 貢 獻：
二零一五財年 二零一六財年 二零一七財年
收益 數量 平均售價 收益 數量 平均售價 收益 數量 平均售價
人民幣千元 % 千 瓶
人民幣
元╱瓶 人民幣千元 % 千 瓶
人民幣
千元╱瓶 人民幣千元 % 千 瓶
人民幣
元╱瓶
分銷商. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49,190 71.9 1,077 45.7 52,144 97.7 1,080 48.3 63,133 89.7 1,135 55.6
線上客戶. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ──────── 3,169 4.5 15 210.0
向終端用戶直銷 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19,246 28.1 190 101.5 1,223 2.3 11 109.5 4,082 5.8 52 78.7
68,436 100.0 1,267 54.0 53,367 100.0 1,091 48.9 70,384 100.0 1,202 58.5
7. 客戶可大致分為(1)與 我 們 有 買 賣 方 關 係 的 分 銷 商，(2)線 上 客 戶，及(3)直銷終端
用 戶。於 二 零 一 五 財 年、二 零 一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年，五 大 客 戶（按 收 益 劃 分）分 別
佔收益約90.8%、97.3%及86.4%，且 大 部 分 為 分 銷 商。
主 要 客 戶 中，山 西 加 佳（我 們 於 山 西 的 唯 一 及 獨 家 分 銷 商）於 二 零 一 五 財 年、二 零
一六財年及二零一七財年分別佔收益約48.6%、70.6%及66.4%，並 於 整 個 往 績 記 錄 期
間（按 收 益 劃 分）為 我 們 的 單 一 最 大 客 戶。我 們 與 山 西 加 佳 已 擁 有 逾12年 的 互 利、友 好
及 可 持 續 關 係，而 我 們 集 中 於 該 公 司 的 銷 售 可 追 溯 至 我 們 的 起 源 地 及 主 營 地 山 西。我們 認 為，我 們 並 無 過 分 依 賴 山 西 加 佳。有 關 進 一 步 詳 情，請 參 閱「業 務 ─ 銷 售 及 分 銷 ─
分 銷 商」。於 往 績 記 錄 期 間 的 其 他 主 要 客 戶 中，福 州 驪 園 於 二 零 一 六 年 十 二 月 前 為 由
執 行 董 事 兼 控 股 股 東 陳 女 士 全 資 擁 有 的 獨 立 第 三 方，以 及 廈 門 萄 福 為 我 們 於 二 零 一 七
年二月自陳女士收購的線上銷售實體。有關進一步詳情，請參閱「業務─銷售及分銷」。
由 於 我 們 一 般 就 各 地 理 銷 售 點 指 定 的 分 銷 商 不 超 過 一 名，故 我 們 於 各 有 關 銷 售 點
的 銷 售 在 一 定 程 度 上 依 賴 各 分 銷 商。
7. 根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告，於 二 零 一 二 年 至 二 零 一 四 年 期 間，中 國 葡 萄 酒 市 場 在
銷 量 及 銷 售 收 益 方 面 均 有 所 下 降，複 合 年 增 長 率 為 負 數，分 別 為10.9%及6.1%，乃 主
要 由 於 中 國 的 節 儉 運 動 限 制 酒 精 飲 料 奢 侈 開 支 所 致。該 等 運 動 對 我 們 的高 端 葡萄酒組
合（通 常 利 潤 率 較 高 且 曾 為 我 們 的 業 務 重 心）的銷售業績及我們的整體財務表現產生格
外 負 面 的 影 響。根 據 我 們 的 未 經 審 核 管 理 賬 目，於 截 至 二 零 一 二 年 至 二 零 一 四 年 十 二
月 三 十 一 日 止 財 政 年 度，我 們 的 收 益、銷 量、毛 利 及 純 利 分 別 以 負 複 合 年 增 長 率 約
26.1%、20.9%、31.2%及46.2%下 降。董 事 認 為，與 整 個 中 國 葡 萄 酒 市 場 的 業 內 同 行 相
比（根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告，於 二 零 一 二 年 至 二 零 一 四 年，銷 量 及 銷 售 價 值 分 別 錄
得負複合年增長率10.9%及6.1%），我 們 就 應 對 中 國 政 府 節 儉 運 動 負 面 影 響 所 付 出 的
努 力 成 效 不 大。此 乃 歸 因 於 董 事 在 二 零 一 二 年 對高 端 葡萄酒組合持續受歡迎的願景於
二 零 一 二 年 至 二 零 一 四 年 期 間 並 無 實 現。由 於 我 們 一 般 提 前 一 年 計 劃 葡 萄 種 植 組 成 及
制 定 釀 酒 計 劃，故 我 們 的 存 貨 水 平 主 要 由 二 零 一 二 年 至 二 零 一 四 年 的高 端 葡萄酒組合
組 成，該 等 存 貨 水 平 並 不 符 合 中 國 政 府 節 儉 運 動 項 下 的 客 戶 需 求。
其 後 我 們 一 直 響 應 中 國 政 府 的 節 儉 運 動，措 施 如 下：(1)自二零一四年起調整我們
的 葡 萄 酒 產 品 組 合，並 日 益 重 視 我 們 的入 門 葡 萄 酒 組 合，導 致 我 們 實 際 銷 量 及 收 益 的
貢 獻 較 過 往 年 度 有 所 增 加，(2)優 化 我 們 的 釀 酒 及 營 運 過 程，及(3)調整分銷商網絡的
組 成 及 商 業 條 款，而 該 等 舉 措 均 可 讓 我 們 更 好 地 控 制 整 個 生 產 鏈 及 銷 售 渠 道。加 上 自
二 零 一 五 年 以 來 中 國 葡 萄 酒 市 場 持 續 復 甦，我 們 能 穩 定 二 零 一 五 財 年 的 財 務 業 績 並 自
二 零 一 四 年 起 實 現 收 益 及 溢 利 增 長。
8. 二零一五財年至二零一六財年呈財務下滑趨勢
我 們 於 往 績 記 錄 期 間 的 財 務 業 績 呈 下 降 趨 勢，收 益 及 溢 利 於 二 零 一 五 財 年 至 二 零
一六財年期間分別下降約21.9%及38.6%。該 下 降 主 要 歸 因 於 二 零 一 五 財 年 的 非 經 常
性 銷 售 活 動 的 平 均 售 價 較 往 常 高，包 括(1)向執行董事兼控股股東陳女士的父親作出
直銷約人民幣2.4百 萬 元 以 作 其 個 人 之 用，及(2)為迎合相關終端用戶的業務及企業活
動而向獨立第三方進行的兩次直接批量銷售約人民幣15.2百 萬 元。其 中 一 名 獨 立 直 接
終 端 用 家 是 陳 女 士 的 父 親 相 識 逾 十 年 的 業 務 友 好 熟 人，而 另 一 名 用 家 自 二 零 一 二 年 起
一 直 為 我 們 的 客 戶。兩 次 直 接 批 量 銷 售 包 括(1)高 端 葡萄酒組合中的怡園珍藏葡萄酒
系 列60,600瓶，單 位 價 格 為 每 瓶 人 民 幣150元（連 稅），用 作 私 人 活 動；及(2)怡園珍藏系
列葡萄酒108,900瓶，單 位 價 格 為 每 瓶 人 民 幣80元（連 稅），用 作 向 物 業 銷 售 活 動 賓 客 贈
送 的 禮 品。提 供 予 該 兩 名 客 戶 的 價 格 差 異 主 要 由 於 彼 等 之 間 的 採 購 量 顯 著 有 別。於 往
績 記 錄 期 間，與 怡 園 珍 藏 系 列 葡 萄 酒 的 平 均 零 售 價 每 瓶 人 民 幣199元 相 比，我 們 向 直
接 終 端 用 家 提 供 大 批 量 銷 售 的 價 格 乃 經 公 平 磋 商，按 個 別 情 況 釐 定，並 參 考 倘 有 特 殊
大 量 的 批 發 價。向 直 接 終 端 用 家 提 供 的 大 批 量 銷 售 價 格 一 般 因 應 我 們 與 相 關 直 接 終 端
用 家 的 關 係、我 們 現 行 的 營 運 及 存 貨 水 平 及（最 重 要）銷 量 而 異。一 般 而 言，我 們 向 終
端 用 家 作 出 的 直 接 銷 售 較 分 銷 商 的 主 要 銷 售 渠 道 產 生 更 高 利 潤 率，原 因 為 我 們 毋 須 承
受 分 銷 商 及╱或 二 級 分 銷 商 徵 收 的 差 價。除 該 等 銷 售 活 動 外，我 們 於 二 零 一 五 財 年 的
收益及毛利將分別約為人民幣50.8百萬元及人民幣25.3百 萬 元。該 等 銷 售 活 動 因 其 性
質 使 然，並 無 於 二 零 一 六 財 年 以 相 若 規 模 重 現，且 如 不 計 及 該 等 銷 售 活 動，我 們 透 過
主 要 分 銷 商 銷 售 渠 道 獲 得 的 收 益 按 備 考 基 準 計 實 際 上 呈 溫 和 上 升 趨 勢。根 據 我 們 於 二
零 一 七 財 年 的 經 審 核 財 務 業 績，我 們 的 收 益 再 次 穩 步 增 長，且 目 前 預 期，我 們 的 經 營
業 績 於 上 市 後 將 繼 續 好 轉。
9. 於 往 績 記 錄 期 間 及 直 至 最 後 可 行 日 期，我 們 完 成 寧 夏 釀 酒 廠 一 期 建 設，並 將 於 取
得 中 國 相 關 法 律 及 法 例 項 下 規 定 的 所 需 批 准 及╱或 證 書 後 開 展 試 行 釀 酒 營 運，且 已 持
續 逐 步 適 度 擴 充 我 們 的 葡 萄 酒 產 品 組 合，提 高 銷 售 業 績。我 們 亦 正 與 中 國 可 擴 展 的「線
上 至 線 下」葡 萄 酒 及 烈 酒 零 售 商 磋 商 銷 售 安 排。該 銷 售 安 排 預 期 將 橫 跨 多 方 面，從 線
上銷售（我 們 據 此 獲 提 供 線 上 平 台）到中國超過1,000個銷售點的零售銷售（據 此 我 們 與
新 零 售 商 有 買 賣 關 係）。我 們 認 為，潛 在 銷 售 安 排 將 不 會 對 我 們 不 久 將 來 的 業 務 模 式
及 成 本 架 構 造 成 重 大 變 動，乃 由 於(1)新「線 上」部 分 的 業 務 模 式 及 成 本 架 構 將 與 我 們
現有線上銷售渠道透過第三方營運的線上虛域進行銷售相若，(2)實體零售地點的新「線
下」部 分 的 業 務 模 式 及 成 本 架 構 將 與 我 們 分 銷 商 的 現 有 主 要 銷 售 渠 道 相 若（並 將 就 此
計 入），且 採 用 的 零 售 定 價 指 引 與 我 們 現 有 的 分 銷 商 所 提 供 者 類 似，(3)我們目前無意
透 過 該 新 銷 售 安 排 大 幅 擴 展 葡 萄 酒 產 品 的 銷 售，原 因 為 我 們 每 次 都 會 謹 慎 開 拓 新 銷 售
渠道，及(4)我們透過該新銷售安排進行的現有擴展計劃將限於一個新葡萄酒系列，即「慶
春 酒」，該 系 列 主 要 為 慶 祝 二 零 一 八 年 的 農 歷 新 年 而 釀 製。此 外，於 二 零 一 六 年 加 入 的
新 分 銷 商 亦 已 開 始 向 國 際 連 鎖 經 營 的 會 員 制 俱 樂 部 進 行 分 銷，該 俱 樂 部 於 中 國 營 運18
間 俱 樂 部。為 修 正 若 干 土 地 使 用 權 的 缺 陷 及 寧 夏 酒 莊 地 塊 不 合 規 的 土 地 使 用 情 況，於
二零一八年六月一日，我們不再營運寧夏酒莊並向控股股東陳女士出售寧夏酒莊地塊。
出售事項的預期除稅前收益約為人民幣5.7百 萬 元。有 關 出 售 事 項 及 其 葡 萄（即 生 物 資
產）的 重 大 資 料，請 參 閱「業 務 ─ 原 材 料 ─ 寧 夏 酒 莊 出 售 事 項」及「財 務 資 料 ─ 綜 合 財 務
狀 況 表 選 定 項 目 說 明 ─ 生 物 資 產」。因 此，我 們 於 寧 夏 不 再 栽 培 或 採 收 葡 萄 及 山 西 酒
莊 為 我 們 唯 一 的 自 種 葡 萄 來 源。董 事 目 前 的 意 向 為 以 於 我 們 的 山 西 酒 莊 所 種 植 葡 萄 及
增 加 寧 夏 的 外 購 葡 萄 作 為 寧 夏 酒 莊 的 替 代。董 事 有 信 心 此 將 不 會 導 致 我 們 的 業 務 模 式
及 經 營 活 動 有 任 何 重 大 阻 礙。
根 據 弗 若 斯 特 沙 利 文 報 告，預 測 中 國 葡 萄 酒 消 費 將 逐 步 從 政 府 節 儉 運 動 影 響 中 恢
復，且 隨 著 中 國 人 口 增 長、城 市 化 加 深、生 活 水 平 提 高 及 飲 用 葡 萄 酒 人 數 不 斷 上 升，
中國葡萄酒消費於二零一六年至二零二一年將會按6.8%的 複 合 年 增 長 率 增 長。此 外，
葡萄酒生產商（例 如 本 公 司）可 提 供 更 多 經 濟 實 惠 且 物 超 所 值 的 葡 萄 酒 產 品，而 中 國 大
眾逐漸趨向在家庭及社交聚會（而 非 職 場）上 飲 用 葡 萄 酒。我 們 預 期，寧 夏 釀 酒 廠 提 高
的 釀 酒 能 力 及 隨 之 而 來 的 附 帶 商 業 利 益，以 及 提 升 品 牌 及 產 品 知 名 度、擴 充 葡 萄 酒 產
品 組 合 及 提 高 銷 售 能 力 的 業 務 策 略，均 有 助 我 們 發 掘 該 等 市 場 機 遇。由 於 中 國 葡 萄 酒
市 場 分 散，擁 有 超 過1,000名 葡 萄 酒 生 產 商，並 且 不 斷 面 對 進 口 葡 萄 酒 帶 來 的 挑 戰，我
們 預 期 上 市 後 未 來 將 會 逐 步 溫 和 增 長。有 意 投 資 者 應 注 意，(1)我們預期於二零一八財
年的綜合損益表中計入一次過上市開支約人民幣5.0百 萬 元 作 行 政 開 支；及(2)我們預
期於上市後每年產生董事酬金約1.7百 萬 港 元，而 我 們 於 二 零 一 七 財 年 僅 產 生 董 事 酬
金約人民幣0.6百 萬 元。
10. 緊隨股份發售完成後（但不計及根據購股權計劃可能授出的任何購股權），
Macmillan Equity將於我們已發行股份總數中擁有約52.5%的 權 益。Macmillan Equity由
執 行 董 事、董 事 會 主 席 兼 行 政 總 裁 陳 女 士 實 益 全 資 擁 有。Macmillan Equity將繼續控制
我們已發行股本30%以 上，因 此，根 據GEM上 市 規 則，Macmillan Equity及陳女士將被
視 為 本 公 司 控 股 股 東。於 最 後 可 行 日 期，我 們 的 控 股 股 東 之 一 陳 女 士 於 美 國 註 冊 成 立
的一間公司間接擁有50%股 權，該 公 司 於 美 國 加 利 福 尼 亞 經 營 一 座 葡 萄 園。該 公 司 餘
下50%股 權 由 獨 立 第 三 方 持 有。鑒 於 美 國 的 葡 萄 園 業 務 維 持 在 初 期 階 段 且 與 本 集 團 業
務 有 明 確 地 理 劃 分 等 情 況，董 事 認 為 本 集 團 與 陳 女 士 於 美 國 的 業 務 之 間 並 無 直 接 或 間
接 競 爭。
於最後可行日期，我們其中一名控股股東陳女士間接於福建德熙酒業有限公司（「福
建德熙」）擁 有20%股 權，而 福 建 德 熙 的20%股權由我們其中一名主要股東王女士間接
持 有，餘 下60%股 權 由 陳 女 士 及 王 女 士 的 聯 繫 人 持 有。福 建 德 熙 為 於 中 國 註 冊 成 立 的
有 限 公 司，主 要 於 中 國 從 事 威 士 忌、松 子 酒 及 白 蘭 地 貿 易 業 務（「福建業務」）。自 二 零
一 七 年 十 二 月 以 來，陳 女 士 未 曾 且 預 期 將 不 會 參 與 福 建 德 熙 的 日 常 管 理。就 董 事 所 深
知，於 最 後 可 行 日 期，福 建 德 熙 尚 未 投 入 營 運，且 於 往 績 記 錄 期 間 並 無 自 銷 售 任 何 烈
酒類產品產生任何收益。此外，就董事所深知，福建德熙擬專注於中國買賣烈酒類產品，
且 日 後 無 意 於 中 國 或 其 他 生 產 或 銷 售 任 何 葡 萄 酒 產 品。鑒 於(i)福建德熙的業務重心與
本 集 團 完 全 不 同；及(ii)福 建 德 熙 於 最 後 可 行 日 期 尚 未 投 入 營 運，亦 無 產 生 任 何 收 益，
故 董 事 認 為，本 集 團 業 務 與 福 建 業 務 有 明 確 區 分。此 外，本 集 團 的 利 益 進 一 步 受 到 不
競 爭 契 據 的 保 障。我 們 亦 已 有 條 件 地 採 納 購 股 權 計 劃。
11. 下 表 載 列 我 們 於 所 示 期 間 按 性 質 劃 分 的 銷 售 成 本 明 細：
二零一五
財 年
二零一六
財 年
二零一七
財 年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
所用材料成本. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7,849 7,036 9,074
種植成本. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,068 771 2,950
折 舊 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9,117 7,734 10,337
員工成本. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,276 3,457 4,368
水電費 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,012 1,025 2,101
其 他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 704 734 1,613
24,026 20,757 30,443
消費稅及附加稅 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6,298 5,117 6,497
生物資產的公平值（收 益）╱虧 損 . . . . . . . . . . . . (1,453) 289 (835)
於銷售葡萄酒後撥回的公平值（虧 損）╱收 益 . . ─ (460) 189
28,871 25,703 36,294
12. 下 表 載 列 我 們 於 所 示 期 間 按 產 品 類 別 劃 分 的 毛 利 及 毛 利 率 明 細：
二零一五財年 二零一六財年 二零一七財年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
入 門 葡萄酒組合 . . . . . . . . . . . . . . . . 6,897 31.2 8,314 36.0 6,185 25.1
高 端 葡萄酒組合 . . . . . . . . . . . . . . . . 36,713 81.8 23,762 80.4 33,089 74.8
其 他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 800 54.8 534 72.6 667 46.3
44,410 64.9 32,610 61.1 39,941 56.7
消費稅及附加稅 . . . . . . . . . . . . . . . . (6,298) (5,117) (6,497)
生 物 資 產 的 公 平 值 收 益╱（虧 損）. . . 1,453 (289) 835
於銷售葡萄酒後撥回的
公 平 值 虧 損╱（收 益） . . . . . . . . . . ─ 460 (189)
39,565 57.8 27,664 51.8 34,090 48.4
13. 二零一五財年 二零一六財年 二零一七財年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
分銷商 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28,780 58.5 31,620 60.6 34,450 54.6
向終端用戶直銷 . . . . . . . . . . . . . . . . 15,630 81.2 990 80.9 2,820 69.1
線上銷售. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ──── 2,671 84.3
44,410 64.9 32,610 61.1 39,941 56.7
消費稅及附加稅 . . . . . . . . . . . . . . . . (6,298) (5,117) (6,497)
生 物 資 產 的 公 平 值 收 益╱（虧 損）. . . 1,453 (289) 835
於銷售葡萄酒後撥回的
公平值（虧 損）╱收 益 . . . . . . . . . . ─ 460 (189)
39,565 57.8 27,664 51.8 34,090 48.4
14. 所採納的非香港財務報告準則計量
二零一五
財 年
二零一六
財 年
二零一七
財 年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
年內溢利及本公司擁有人應佔溢利 . . . . . . . . . . . . . . . 18,358 11,285 1,114
非 香 港 財 務 報 告 準 則 計 量 ─ 就 以 下 各 項 調 整：
於採收日期農產品公平值變動
所 產 生 的 未 變 現 虧 損╱（收 益）（附 註） . . . . . . . . . . . . (3,013) 249 (884)
非香港財務報告準則計量─年內溢利及
本公司擁有人應佔溢利（不 包 括 於 採 收 日 期 農 產 品
公 平 值 變 動 所 產 生 的 未 變 現 虧 損╱（收 益）（附 註） ） . . 15,345 11,534 230
15. 二零一五
財 年
二零一六
財 年
二零一七
財 年
人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元
年內溢利及本公司擁有人應佔溢利 . . . . . . . . . . . . . . . 18,358 11,285 1,114
非香港財務報告準則計量
─ 就 以 下 各 項 調 整： ─ ─ 11,069
上市開支（附 註）
非香港財務報告準則計量─年內溢利及
本公司擁有人應佔溢利（不 包 括 上 市 開 支）（附 註） . . 18,358 11,285 12,183
16. 進 行 上 市 及 股 份 發 售 的 主 要 原 因 為 擴 展 業 務。我 們 擴 展 計 劃 的 中 心 為 設 立 位 於 中
國最知名釀酒地區之一的寧夏釀酒廠，設立該釀酒廠將不僅為我們帶來額外釀酒能力，
更 可 為 我 們 提 供 機 會 取 得 充 足 的 外 購 葡 萄 供 應、把 握 銷 售 及 營 銷 的 機 遇、提 高 聲 譽 及
品 牌 形 象，以 及 獲 取 行 業 知 識 及 情 報。於 寧 夏 釀 酒 廠 的 投 資 屬 資 本 密 集 型，總 額 估 計
將為人民幣69.1百 萬 元，並 將 以 股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 及 我 們 的 內 部 資 源 撥 付。寧 夏
釀 酒 廠 一 期 建 造 工 程 已 於 二 零 一 七 年 十 二 月 完 工，並 將 於 二 零 一 八 年 葡 萄 採 收 季 節 前
投 運，可 將 我 們 的 釀 酒 能 力 提 升390噸 或18.0%。寧 夏 釀 酒 廠 二 期 建 造 工 程 預 期 將 於 二
零 二 零 年 底 完 工，可 進 一 步 將 我 們 的 釀 酒 能 力 提 升260噸 或12%。
寧 夏 釀 酒 廠 將 與 山 西 釀 酒 廠 相 輔 相 成，於 二 零 一 五 財 年、二 零 一 六 財 年 及 二 零
一 七 財 年，釀 酒 罐 的 佔 用 率（按 於 八 月（即 釀 酒 季 節）在 製 品 佔 用 釀 酒 罐 比 率 計 量）分 別
約 為95.2%、80.6%及75.8%。由 於 中 國 葡 萄 酒 市 場 繼 續 於 二 零 一 六 年 至 二 零 二 一 年 以
6.8%的複合年增長率復甦，我們現時有意逐步增加釀酒量及提高我們的庫存及存貨量。
根 據 董 事 估 計，倘 我 們 於 各 財 政 年 度(1)達致銷量約1.4百萬瓶（相 當 於 約1,100噸）葡 萄
酒 產 品，及(2)在所有葡萄酒系列間維持約1.4百萬瓶（相 當 於 約1,100噸）葡萄酒產品（相
當於上述銷量）的一年安全庫存水平，以應付客戶要求、喜好及營運突發事件（如天災），
山 西 釀 酒 廠 將 達 致 全 面 產 能。憑 藉 二 零 一 七 財 年 錄 得 約1.2百萬瓶葡萄酒產品的彪炳
銷 量，加 上 預 期 銷 量 將 因 上 市 後 有 所 加 強 的 銷 售 及 營 銷 能 力、鞏 固 的 品 牌 意 識 及 企 業
形 象，以 及 中 國 國 內 葡 萄 酒 生 產 商 按 估 計 複 合 年 增 長 率7.8%增 長 的 有 利 市 場 背 景，董
事相信山西釀酒廠現時產能為每年2,200噸 將 於 未 來 數 年 達 致 飽 和 屬 合 理 估 計，而 寧
夏 釀 酒 廠 的 額 外 產 能 對 我 們 業 務 發 展 而 言 將 屬 必 不 可 少。董 事 進 一 步 估 計，倘 我 們 銷
量增長進一步達至約1.7百萬瓶葡萄酒（相 當 於 約1,295噸）及維持相同數量一年的安全
存貨水平，寧夏釀酒廠一期將達致全面產能，故此需要進行寧夏釀酒廠二期建設工程，
以 維 持 長 期 發 展，藉 此 進 一 步 推 高 銷 量 至 約1.8百萬瓶葡萄酒（相 當 於 約1,425噸）及 維
持 相 同 數 量 一 年 的 安 全 存 貨 水 平。
寧夏釀酒廠的首期建築斥資約人民幣39.6百 萬 元，以 我 們 的 內 部 資 源 撥 付。寧 夏
釀 酒 廠 餘 下 開 支 將 以 股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 及 我 們 的 內 部 資 源 撥 付。儘 管 我 們 於 二 零
一八年四月三十日有現金及現金等價物淨額約人民幣37.5百 萬 元，惟 我 們 現 時 預 期 將
支 付(1)寧夏釀酒廠第一期建築以及購買廠房及物業的餘下結餘約人民幣2.3百萬元（將
以 內 部 資 源 支 付）、(2)寧夏釀酒廠第二期建築以及購買廠房及物業費用約人民幣29.5
百萬元（將 以 所 得 款 項 淨 額 及 內 部 資 源 支 付）、(3)寧夏釀酒廠初步第一期生產費用約人
民 幣9.6百 萬 元，及(4)人民幣10.0百 萬 元 作 為 現 有 股 東 的 股 息，在 並 無 股 份 發 售 所 得 款
項 淨 額 的 情 況 下，此 等 各 項 合 計 將 令 我 們 的 現 金 狀 況 轉 為 負 值。因 此，股 份 發 售 為 我
們 持 續 業 務 發 展 同 時 維 持 穩 健 流 動 狀 況 提 供 重 大 資 本 基 礎。
上 市 亦 預 期 為 我 們 帶 來 鞏 固 品 牌 知 名 度 及 企 業 形 象 的 附 帶 裨 益，乃 由 於 擁 有 健 全
企業監管慣例的上市發行人預期將推高我們於中國主要市場內外的葡萄酒產品銷售
及 推 銷 能 力，及 加 強 向 我 們 下 單 的 業 務 夥 伴 及 客 戶 的 信 心。我 們 亦 預 期 可 通 過 負 債 及
股 權 獲 得 二 度 集 資 的 機 會，為 我 們 未 來 營 運 資 金 提 供 額 外 選 擇。
18. 假設發售價為每股發售股份0.35港 元（即 指 示 性 發 售 價 範 圍 每 股 發 售 股 份0.30港 元
至0.40港 元 的 中 位 數），股 份 發 售 所 得 款 項 總 額 估 計 約 為70.0百萬港元（相 當 於 人 民 幣
57.1百 萬 元），而 經 扣 除 包 銷 費 用 及 本 公 司 就 此 已 付 或 應 付 的 估 計 開 支 後，股 份 發 售 所
得款項淨額估計約為40.6百萬港元（相 當 於 人 民 幣33.1百 萬 元）。我 們 現 擬 將 有 關 所 得
款 項 淨 額 作 以 下 用 途：(i)約人民幣15.0百萬元（相 當 於18.4百 萬 港 元）（或 約45.3%的 所
得款項淨額）用於寧夏釀酒廠二期建造工程；(ii)約人民幣6.8百萬元（相當於8.3百萬港元）
（或 約20.5%的 所 得 款 項 淨 額）用 於 購 買 寧 夏 釀 酒 廠 二 期 的 廠 房 及 設 備；(iii)約人民幣6.7
百萬元（相 當 於8.2百 萬 港 元）（或 約20.2%的 所 得 款 項 淨 額）用於寧夏釀酒廠的寧夏釀酒
廠 一 期 初 步 生 產 成 本；(iv)約人民幣3.0百萬元（相 當 於3.7百 萬 港 元）（或 約9.1%的所得
款項淨額）用於營銷及推廣開支；及(v)約人民幣1.6百萬元（相當於2.0百萬港元）（或約4.9%
的所得款項淨額）用作一般營運資金。進一步詳情，請參閱「未來計劃及所得款項用途」。
17. 下表顯示股份發售的發售統計數據（假設資本化發行及股份發售已完成及800,000,000股
股份均已發行，且並無計及根據購股權計劃可能授出的任何購股權）：
基於發售價每股
發售股份0.30港 元
基於發售價每股
發售股份0.40港 元
股份市值（附 註1）. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240百萬港元 320百萬港元
每股未經審核備考經調整
綜合有形資產淨值（附 註2） . . . . . . . . . . . . 0.368港 元 0.391港 元
18. 股 息
於 往 績 記 錄 期 間，本 公 司 於 二 零 一 五 財 年、二 零 一 六 財 年 及 二 零 一 七 財 年 向 其 當
時 股 東 宣 派 及 派 付 的 股 息 分 別 為 零、零 及 人 民 幣20.7百 萬 元。於 最 後 可 行 日 期，該 股
息 已 自 我 們 的 內 部 資 源 撥 付 並 以 現 金 結 清。於 二 零 一 八 年 六 月 四 日，我 們 已 宣 派 股 息
總額為人民幣10.0百 萬 元，將 於 上 市 前 動 用 我 們 的 內 部 資 源 以 現 金 向 當 時 股 東 派 付。
除 上 文 披 露 者 外，我 們 並 無 計 劃 派 付 或 宣 派 任 何 股 息。我 們 無 意 於 上 市 後 釐 定 任 何 預
期 派 息 比 率，並 於 上 市 後 按 實 際 財 務 表 現 派 付 股 息。
19. 上市開支
根據指示性發售價範圍中位數計算的估計上市開支總額約為29.4百萬港元（相 當
於約人民幣24.5百 萬 元）。於 往 績 記 錄 期 間，我 們 於 二 零 一 七 財 年 產 生 上 市 開 支 約 人 民
幣11.1百 萬 元，並 已 於 綜 合 損 益 表 確 認 為 行 政 開 支。預 期 約 人 民 幣5.0百萬元將確認為
截 至 二 零 一 八 年 一 月 一 日 至 上 市 日 期 止 期 間 的 行 政 開 支，而 約 人 民 幣8.4百萬元預期
將 確 認 為 權 益 減 額。有 意 投 資 者 務 請 注 意，我 們 於 二 零 一 八 財 年 的 純 利 可 能 受 到 一 次
性 上 市 開 支 的 重 大 不 利 影 響
20. 獨立物業估值師艾華迪評估諮詢有限公司評估本集團於二零一八年三月三十一日
在山西持有及佔有的部分物業權益（包 括 山 西 釀 酒 廠 及 山 西 酒 莊 的 土 地 及 物 業），並 認
為該等估值物業於該日期的市值約為人民幣53百 萬 元。其 函 件 全 文、估 值 概 要 及 估 值
證 書 載 於 本 招 股 章 程 附 錄 三。
22 : 太平天下(1234)@2018-06-12 21:38:33

又係講咗好年終於上到，不過都係上創仔。Profit 比我想像少，賬面值都係。
23 : 太平天下(1234)@2018-06-12 21:48:21

我又唔覺一定賣。都上咗岸，買個酒莊，留比仔女都好呀
24 : JFFFUND(42932)@2018-06-13 21:16:49

抽左, 都唔似老千,紅酒做得ok,白酒真心唔差,用了甘多年心機,唔会賣啦!覺得佢想做大但唔想自己再加码.
25 : 太平天下(1234)@2018-06-14 01:06:26

JFFFUND在24樓提及
抽左, 都唔似老千,紅酒做得ok,白酒真心唔差,用了甘多年心機,唔会賣啦!覺得佢想做大但唔想自己再加码.


睇睇下盈利能力真係得個做字，上完市之後，稅又要交足，仲難，都好惡搞。389都跌到好殘下。反正搞上市咁耐，搞埋佢都好
26 : GS(14)@2018-06-14 07:39:17

太平天下在22樓提及
又係講咗好年終於上到，不過都係上創仔。Profit 比我想像少，賬面值都係。


—原本主板，但後來生意減左好多，先上創仔
27 : GS(14)@2018-06-14 07:39:28

太平天下在23樓提及
我又唔覺一定賣。都上咗岸，買個酒莊，留比仔女都好呀


應該不賣，個女有心做
28 : GS(14)@2018-06-14 07:39:36

JFFFUND在24樓提及
抽左, 都唔似老千,紅酒做得ok,白酒真心唔差,用了甘多年心機,唔会賣啦!覺得佢想做大但唔想自己再加码.


應該都是
29 : GS(14)@2018-06-14 07:39:51

太平天下在25樓提及
JFFFUND在24樓提及
抽左, 都唔似老千,紅酒做得ok,白酒真心唔差,用了甘多年心機,唔会賣啦!覺得佢想做大但唔想自己再加码.


睇睇下盈利能力真係得個做字，上完市之後，稅又要交足，仲難，都好惡搞。389都跌到好殘下。反正搞上市咁耐，搞埋佢都好


389 都是流野多
30 : GS(14)@2018-06-18 11:42:39

21. 風險: 依賴山西、依賴單一經銷商、依賴分銷商、非經常銷售活動、天氣、酒廠、食物污染、品牌、假酒、酒廠效率、依賴山西、寧夏生產、人、環境污染、租約、存貨、AR、補助、創新、資本、新產品、擴充、法律、匯率、保險、國內外競爭、季節性、中國政治經濟
31 : GS(14)@2018-06-18 22:20:28

22. 1997年開始搞，2001年出酒，次年賣，接連拿獎，出新品新酒新廠，重組上市。

老闆是前103、578主席
我們的創始人
本 集 團 由 執 行 董 事、董 事 會 主 席 兼 行 政 總 裁 陳 女 士 的 父 親 陳 先 生 與 獨 立 第 三 方
Janvier先 生 於 一 九 九 七 年 聯 合 創 立，在 香 港 註 冊 成 立 本 集 團 首 間 公 司 實 體 龍 特。於 註
冊 成 立 時，龍 特 分 別 由 陳 先 生 及Janvier先生持有50%及50%權 益。陳 先 生 為 扎 根 於 香
港 的 企 業 家，於 中 國 多 個 行 業（包 括 污 水 處 理 廠 及 發 電 廠 業 務）進 行 大 量 投 資。作 為 創
始 人 之 一，陳 先 生 憑 藉 於 過 往 投 資 及 業 務 活 動 積 累 的 財 務 資 源 對 龍 特 作 出 投 資。陳 先
生的私交好友Janvier先 生 為 扎 根 於 法 國 的 企 業 家，於 葡 萄 酒 領 域 擁 有 豐 富 知 識，並 透
過 從 事 貿 易 業 務 及 商 業 投 資 累 積 財 富。
於 一 九 九 八 年，龍 特 透 過 山 西 怡 園 酒 莊 收 購 多 塊 土 地，組 成 位 於 山 西 的 山 西 釀 酒
廠。自 此 及 於 重 組 開 始 前，龍 特 一 直 為 本 集 團 的 主 要 投 資 控 股 公 司。透 過 一 系 列 配 發
及 轉 讓 龍 特 的 股 份，陳 先 生 於 二 零 零 二 年 二 月 合 法 及 實 益 擁 有 龍 特 已 發 行 股 份67%的
大 多 數 權 益。於 二 零 零 二 年 六 月，陳 先 生 的 女 兒 陳 女 士 加 入 本 集 團，擔 任 山 西 怡 園 酒
莊 董 事，主 要 負 責 經 營 山 西 酒 莊 及 山 西 釀 酒 廠 以 及 生 產 葡 萄 酒 產 品，並 掌 管 本 集 團。
透 過 一 系 列 轉 讓 龍 特 股 份 予 陳 先 生，於 二 零 零 四 年 三 月，Janvier先生不再為龍特
股 東，以 便 專 注 於 其 他 投 資 及 業 務 活 動。於 二 零 零 六 年 三 月，陳 先 生 將 其 於 龍 特 已 發
行股份中直接及間接持有的全部權益以每股1港元的名義代價分別轉讓予其妻子王
女 士 及 其 女 兒 陳 女 士。自 此 及 於 重 組 開 始 前，龍 特 分 別 由 王 女 士 及 陳 女 士 持 有50%及
50%權 益。

23. 上市的理由
我 們 認 為 上 市 及 股 份 發 售 所 得 款 項 將 加 強 我 們 的 資 金 基 礎，並 有 助 我 們 落 實 業 務
策 略。股 份 發 售 所 得 款 項 淨 額 將 為 本 集 團 提 供 財 務 資 源，以 完 成 寧 夏 釀 酒 廠 二 期 建 造
工 程、撥 付 加 大 投 放 的 營 銷 力 度 以 推 廣「怡 園 酒 莊」品 牌 及 擴 大 我 們 於 中 國 及 香 港 葡 萄
酒 市 場 的 市 場 份 額。公 開 上 市 地 位 亦 將 擴 大 我 們「怡 園 酒 莊」品 牌 的 知 名 度，加 強 普 羅
大 眾 及 潛 在 投 資 者 對 我 們 企 業 的 認 識，並 為 日 後 集 資 提 供 平 台。有 關 詳 情，請 參 閱 本
招 股 章 程「未 來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途」。
24. 寧夏甘霖
寧夏甘霖於二零一零年十月十五日於中國成立為營運有限公司，以經營寧夏酒莊。
於 往 績 記 錄 期 間，寧 夏 甘 霖 擁 有 註 冊 資 本350,000港 元，由 本 公 司 透 過Interfusion及 國
豐亞洲（分 別 於 英 屬 處 女 群 島 及 香 港 註 冊 成 立 的 中 介 投 資 控 股 公 司）間 接 全 資 擁 有。
於 二 零 一 八 年 六 月 一 日，控 股 股 東 之 一 陳 女 士 與 本 公 司 訂 立 購 股 協 議，據 此，本
公司已轉讓而陳女士已收購Interfusion全部已發行股本，代價為人民幣1元。有關詳情，
請 參 閱 下 文「─ 重 組 ─(6)轉 讓Interfusion股 份」。
25. (6) 轉 讓Interfusion股 份
根據控股股東之一陳女士與本公司所訂立日期為二零一八年六月一日的購股協
議，本 公 司 已 轉 讓 而 陳 女 士 已 收 購Interfusion（其 透 過 國 豐 亞 洲 持 有 寧 夏 甘 霖 全 部 股 權）
全 部 已 發 行 股 本，代 價 為 人 民 幣1元，其 乃 參 考 以 下 各 項 後 達 致：(i) Interfusion於二零
一八年三月三十一日的綜合負債淨額約人民幣5.7百萬元（可 主 要 歸 因 於 寧 夏 甘 霖 應 付
本集團總金額約人民幣9.0百 萬 元），及(ii)由獨立估值師所釐定寧夏甘霖於二零一八年
三月三十一日的公平值人民幣零元（由 於Interfusion的綜合負債總額約為人民幣9.1百
萬 元（主 要 包 括 應 付 本 集 團 款 項 約 人 民 幣9.0百 萬 元），超 過 其 綜 合 資 產 總 額 約 人 民 幣
3.4百萬元（主 要 包 括 寧 夏 酒 莊 地 塊 以 及 建 於 其 上 的 廠 房、物 業 及 設 備 賬 面 值 約 人 民 幣
3.3百 萬 元）以及其營運資產（包 括 寧 夏 酒 莊 地 塊）公 平 值，故 人 民 幣0元為獨立估值師
就 負 債 淨 值 狀 況 實 體 可 釐 定 的 最 低 價 值）。有 關 理 由 的 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「業 務
─ 原 材 料 ─ 寧 夏 酒 莊 出 售 事 項」。該 轉 讓 事 宜 已 於 二 零 一 八 年 六 月 一 日 完 成。此 後，
Interfusion、國 豐 亞 洲 及 寧 夏 甘 霖 各 自 不 再 為 本 集 團 附 屬 公 司。
32 : GS(14)@2018-06-18 23:54:22

47. 於 最 後 可 行 日 期，我 們 的 控 股 股 東 之 一 陳 女 士 於Intervine Capital Cienega Valley
LLC（「Intervine」）間接擁有50%股 權。Intervine並 非 本 集 團 成 員 公 司，該 公 司 於 美 國 註
冊 成 立，並 以 品 牌 名 稱「Eden Rift」於 美 國 加 利 福 尼 亞 經 營 一 座 葡 萄 園，專 攻 生 產 由 黑
比諾及霞多麗葡萄製成的葡萄酒（「美國業務」）。Intervine餘 下50%股權由屬獨立第三
方 的 人 士 持 有。
於 往 績 記 錄 期 間，陳 女 士 並 無 擔 任Intervine的 經 理，亦 不 參 與 該 公 司 的 日 常 管 理
及 業 務 經 營。據 董 事 所 深 知，於 往 績 記 錄 期 間，Intervine處 於 生 產 階 段，並 無 自 銷 售 葡
萄 酒 產 品 產 生 任 何 收 益。預 期Intervine的目標年產量約為72,000瓶 葡 萄 酒。Intervine於
二 零 一 八 年 一 月 已 開 始 銷 售，截 至 二 零 一 八 年 一 月 三 十 一 日 止 一 個 月 已 售 出 約700瓶
葡 萄 酒。此 外，據 董 事 所 深 知，Intervine擬 專 注 於 美 國 市 場，且 日 後 無 意 於 其 葡 萄 酒 產
品 商 業 化 時 透 過 地 方 分 銷 商 直 接 或 間 接 在 中 國 出 售 其 任 何 葡 萄 酒 產 品。此 外，於 最 後
可 行 日 期，本 集 團 並 無 意 將 產 品 出 口 至 美 國。鑒 於(i) Intervine重點地理區域與本集團
大相徑庭；(ii) Intervine的葡萄園業務維持於初期階段及目標生產規模遠小於本集團；(iii)
美 國 業 務 所 用 的 葡 萄 品 種 大 部 分 與 本 集 團 不 同；及(iv) Intervine於最後可行日期概無產
生 任 何 收 益，故 董 事 認 為 本 集 團 業 務 已 與 美 國 業 務 明 確 區 分。
48. 於最後可行日期，我們其中一名控股股東陳女士間接於福建德熙酒業有限公司（「福
建德熙」）擁 有20%股 權，而 福 建 德 熙 的20%股權由我們其中一名主要股東王女士間接
持 有，餘 下60%股 權 由 陳 女 士 及 王 女 士 的 聯 繫 人 持 有。福 建 德 熙 為 於 中 國 註 冊 成 立 的
有 限 公 司，主 要 於 中 國 從 事 威 士 忌、松 子 酒 及 白 蘭 地 貿 易 業 務（「福建業務」）。自 二 零
一七年十二月福建德熙成立以來，陳女士未曾且預期將不會參與福建德熙的日常管理。
就 董 事 所 深 知，於 最 後 可 行 日 期，福 建 德 熙 尚 未 投 入 營 運，且 於 往 績 記 錄 期 間 及 直 至
最 後 可 行 日 期 並 無 自 銷 售 任 何 烈 酒 類 產 品 產 生 任 何 收 益。此 外，就 董 事 所 深 知，福 建
德 熙 擬 專 注 於 中 國 買 賣 烈 酒 類 產 品，且 日 後 無 意 於 中 國 或 其 他 地 區 生 產 或 銷 售 任 何 葡
萄 酒 產 品。鑒 於(i)福建德熙的業務重心與本集團完全不同及(ii)福建德熙於最後可行日
期尚未投入營運，亦無產生任何收益，故董事認為，本集團業務與福建業務有明確區分。
鑒 於 本 集 團 業 務 與 美 國 業 務 及 福 建 業 務 之 間 涇 渭 分 明，董 事 亦 認 為 本 集 團 與 美 國
業 務 或 福 建 業 務 之 間 並 無 直 接 或 間 接 競 爭。此 外，本 集 團 的 利 益 進 一 步 受 到 不 競 爭 契
據 的 保 障。根 據 該 契 據，陳 女 士 承 諾（其 中 包 括）促 使Intervine及福建德熙不會在未取得
獨 立 非 執 行 董 事 的 事 先 書 面 同 意 的 情 況 下 在 中 國 出 售 任 何 葡 萄 酒 產 品。有 關 不 競 爭 契
據 的 詳 情，請 參 閱 下 文「─ 不 競 爭 契 據」。
33 : GS(14)@2018-06-18 23:57:52

49. 陳芳:1105
50. 范智超:1395
51. 侯旦丹:280
52. 何正德:1105
53. 趙明璟:1210、6826、680、250、2200、3768、2278
34 : GS(14)@2018-06-18 23:59:33

54. 安永
55. 虧，1,000萬現金
35 : GS(14)@2018-08-12 23:49:55

虧，6,700萬現金
36 : GS(14)@2018-11-24 00:31:33

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）宣 佈，於 二 零 一 八 年 十 一 月 十 三 日，其 獲 執 行
董事陳芳女士（「陳女士」）告 知，彼 從 公 開 可 得 來 源 取 得 一 份 提 交 予 美 利 堅 合 眾
國（「美 國」）聯邦地區法院（「該法院」）的文件（「法院文件」），該 文 件 由 美 國 司 法 部
對陳女士前夫（為 本 公 司 獨 立 第 三 方）有關觸犯美國法律下的特定罪行向其提
出若干檢控（「該等檢控」）而 提 交 予 該 法 院。法 院 文 件 已 獲 該 法 院 開 封，僅 於 二
零一八年十一月一日（美 國 時 間）由 美 國 司 法 部 向 公 眾 人 士 公 開，文 件 似 乎 就 一
家由陳女士和彼的前夫共同操控的離岸公司而不點名地以同謀一詞代表陳女
士。法 院 文 件 指 稱 與 該 等 檢 控 有 關 的 若 干 轉 賬 乃 透 過 該 離 岸 公 司 的 銀 行 賬 戶
進 行。
本 公 司 已 獲 陳 女 士 告 知，於 本 公 告 日 期，(i)就 彼 所 深 知，彼 並 無 收 到 與 法 院 文
件 所 載 任 何 有 關 罪 行 或 其 他 方 面 向 彼 作 出 檢 控；(ii)就 彼 所 深 知，就 上 述 事 宜
或 其 他 事 宜 並 無 向 彼 提 出 任 何 法 律 訴 訟；及(iii)彼 正 在 尋 求 法 律 意 見，以 評 估
有 關 法 院 文 件 的 任 何 事 宜 的 影 響。陳 女 士 進 一 步 向 董 事 會 確 認，彼 並 無 觸 犯 與
該 等 檢 控 有 關 的 不 法 行 為。
37 : GS(14)@2019-02-27 05:51:02

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）欣 然 宣 佈，山 西 酒 莊 二 零 一 八 年 份 的 自 種 葡 萄
已 經 收 成，而 決 定 葡 萄 酒 級 數 的 葡 萄 品 質 亦 有 初 步 結 果。截 至 二 零 一 八 年 十 二
月 三 十 一 日 止 年 度，自 山 西 酒 莊 採 收 的 葡 萄 約269.50噸（二 零 一 七 年：約204.60
噸），釀 製 成 約179.04噸基酒（二 零 一 七 年：約129.57噸）。預 期 約115.35噸 及63.69噸
基酒將分別用於釀製高端葡萄酒及入門葡萄酒（二 零 一 七 年：約36.30噸用於釀
製高端葡萄酒及93.27噸 用 於 釀 製 入 門 葡 萄 酒）。生 產 計 劃 將 根 據 陳 釀 過 程 的 後
期 變 動 作 出 調 整。
38 : GS(14)@2019-03-16 09:16:25

虧，7,000萬現金
39 : GS(14)@2019-05-09 08:35:48

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股 東」）及 有 意 投 資 者，
基於對本集團截至二零一九年三月三十一日止三個月（「二零一九年第一季度」）
的未經審核綜合管理賬目（「管理賬目」）的 初 步 審 閱，預 期 本 集 團 於 二 零 一 九 年
第一季度錄得凈虧損約人民幣3.2百 萬 元，而 截 至 二 零 一 八 年 三 月 三 十 一 日 止
三個月則錄得純利約人民幣0.2百 萬 元，主 要 由 於(i)行 政 開 支 增 加，包 括 作 為 若
干 管 理 人 員 薪 酬 的 股 份 付 款，及(ii)於二零一九年第一季度山西省市場需求下
降 導 致 本 集 團 葡 萄 酒 產 品 銷 量 下 降，使 收 益 減 少。
本公告所載資料僅根據董事會經參考二零一九年第一季度管理賬目及本公司
現時所得任何資料（未 經 本 公 司 核 數 師 或 本 公 司 審 核 委 員 會 審 核 或 審 閱）所 進
行 的 初 步 評 估 得 出。有 關 本 集 團 財 務 業 績 及 表 現 的 進 一 步 詳 情 將 於 本 公 司 二
零 一 九 年 第 一 季 度 的 季 度 業 績 公 告 中 披 露，該 公 告 預 期 將 於 二 零 一 九 年 五 月
十 日 刊 發。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278748

美國酒業巨頭百富門在華涉嫌巨額商業賄賂

1 : GS(14)@2012-11-11 10:50:11

http://finance.sina.com.cn/chanj ... /173813593877.shtml
　曾在去年因涉嫌商業賄賂被上海工商局勒令罰款321萬的酒業巨頭百富門，因舊習不改，涉及數額更加龐大，上海工商近日對此重新立案。百富門在中國的發展路徑是：通過商業賄賂搶佔市場份額，做紅業績推高美國股票價格，然後以政策調整為由，拖欠經銷商大量款項，搖身一變成為一家新公司。
　　百富門在華因涉商業賄賂被罰
　　百富門是美國一家擁有141年歷史的家族釀酒企業，其產品在全球大約160個國家出售。截至2011年12月20日，該公司的市值約114億美元，在烈酒行業排名第四，排在帝亞吉歐、貴州茅台(234.81,0.71,0.30%)與保樂力加(Pernod Ricard)後面。
　　這家公司在中國最被人熟知的洋酒品牌是傑克丹尼，除此以外，該公司旗下還擁有金馥力嬌(Southern Comfort)、科貝爾(Korbel)與Chambord等多個品牌。大部分品牌都有在中國銷售。
　　百富門酒類貿易(上海)有限公司(美國百富門境外分公司)一位員工告訴新浪財經，近年來傑克丹尼在中國的銷售增幅在10%左右。但根據新浪財經掌握的情況看，傑克丹尼銷量的高增幅並不是平白無故就有的。
　　百富門的商業手段是怎麼操作的呢？眾所周知，酒吧和夜店是利潤高昂並且入店費相當高昂的區域，但同時酒類品牌也更易提升消費者認知度。而為了加強銷量，百富門一直在通過經銷商給予終端店方額外的補貼，要求店方多售賣它的酒，從而擠壓其他酒類品牌。
　　2011年，上海工商局經過對百富門酒類貿易(上海)有限公司在重慶和成都的多個辦事處的調查，認定百富門涉嫌商業賄賂，勒令罰款321萬，百富門當時承諾改正，並在2012年2月份付清了罰款。
　　但是，知情人士透露，百富門仍是不改舊習，並且賄賂涉及數額更加龐大，上海工商近日對此重新進行了立案，目前案件正在調查中。
　　涉嫌做紅在華業績推高股票價格
　　百富門的一位經銷商給新浪財經算了一筆賬，傑克丹尼酒進口成本價約每瓶52元人民幣，經銷商拿到的價格為105元左右，而在終端超市的售價約200元人民幣；而每賣出一瓶酒，百富門會給店方約100元的補貼。
　　這麼一算，百富門在酒類銷售上幾乎是虧錢的，這還沒有算上各類進店費、市場活動等費用，百富門為何這麼傻要做這種吃力不討好的事情呢？
　　一位不願具名的同行告訴新浪財經，百富門其實是在利用中國市場表面的紅火業績和高成長性，來吸引海外市場的投資者，結合上市公司的股票增值幅度，百富門的這筆生意是百賺不賠。
　　來自紐約證券交易所的即時數據顯示，2009年12月1日收盤時，百富門每股報價35.96美元，截至2012年11月1日，收盤報價61.98美元，三年來百富門股價漲幅超過60%，市值更是高達135.6億美元。
　　拖欠經銷商款項約1000萬
　　昨天下午，百富門深圳區域的供應商起訴百富門酒類貿易(上海)有限公司拖欠借款的案子，由上海仲裁委員會對其進行了仲裁。
　　委託人上海市錦天城(深圳)律師事務所向新浪財經出示了一份律師函，函件顯示，自2011年9月至2012年7月這段時間，百富門酒類貿易(上海)有限公司與深圳多家酒吧等簽署了兩方推廣協議。
　　包括補貼費用在內，飲料、空瓶回收等費用均由深圳經銷商先行墊付，百富門須在點付款審核後的30個工作日內還款，但是百富門至今未按時結清，共拖欠了332.74萬元，經銷商多次交涉無果。
　　百富門為何欠款不還？據其一位內部員工爆料，2009年至2010年期間，百富門中國區總經理、東區和北區經理，以及中國和日本的總經銷均被更換。「現在的財務總監、銷售總監、人事總監、市場部總監都是2011年7月後進公司的。」
　　這種調整直接波及到中國的經銷商。此前，二級經銷商與百富門的合約均是與區域經理簽署，公司並不蓋章，但高層更換後，百富門稱此前的協議流程作廢，拒不承認經銷商墊付的款項。
　　百富門一位中層對新浪財經透露，目前一些被拖欠款的經銷商向仲裁委提請仲裁，請百富門員工為其作證，但是百富門卻威脅員工，誰作證便對其做開除處理。截至當前，公司拖欠各地經銷商款項數額已有約1000萬。
　　百富門中國分公司被指涉嫌商業欺詐
　　一封內部郵件顯示，2010年上海工商局調查過程中，百富門的一位區域經理曾向員工要求，將電腦裡的文件資料轉到移動U盤進行保存，同時清理乾淨辦公室內的所有協議、方案、簽收回執等敏感文件。
　　百富門如此行徑其實有機可循。根據工商局信息，百富門酒類貿易上海有限公司的法定代表人、百富門亞洲區總經理Michael Mcshane在去年11月24日新註冊了一個名叫「百富門酒業(上海)有限公司」的企業。
　　這家新註冊公司的股東/發起人與此前的酒類貿易有限公司也不同，從百富門北亞飲料公司North Asia(百富門境外)變成了百富門香港有限公司Hong Kong limited。
　　而公司所有員工今年年初從淮海中路搬到了中山西路的宏匯國際廣場，原來的公司人去樓空，而且對外電話全部更改；同時，公司要求老員工簽署新版勞動合同，主體變更為百富門酒業(上海)有限公司。
　　據悉，目前百富門中區的員工幾乎全部重新簽署了合同，另外約一半員工拒絕簽署，部分正在準備進行仲裁程序。
　　上述深圳經銷商的代理律師告訴新浪財經，百富門在中國的這種商業行為是不道德的，可以稱之為卸磨殺驢。「當初為了拓展市場，百富門暗地裡採取了不正當、不規範的商業行為包括商業賄賂，最終當實現了在中國酒類市場的推廣和市場份額後，高層一變化又重新將責任推卸到二級經銷商。」
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281912

王朝酒業(0828)專區

1 : GS(14)@2014-08-24 23:07:29

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6936&page=\r\n前專區
2 : greatsoup38(830)@2014-08-31 13:57:34

蝕到無晒錢
3 : GS(14)@2015-04-01 02:05:51

delay result
4 : greatsoup38(830)@2015-07-17 00:51:17

盈警
5 : greatsoup38(830)@2015-08-17 01:07:56

big problem
6 : greatsoup38(830)@2015-11-27 01:32:39

ok
7 : greatsoup38(830)@2016-03-14 03:54:18

盈警
8 : greatsoup38(830)@2016-08-03 16:06:30

Questionnable accounting
9 : GS(14)@2016-08-04 00:58:33

作大銷售
10 : greatsoup38(830)@2016-08-14 03:57:03

盈警
11 : GS(14)@2017-03-09 10:26:44

董事會謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本集團於截至二零一六年十二
月三十一日止年度的業績對比去年未經審核的綜合虧損將繼續錄得未經審核
的綜合虧損。
12 : greatsoup38(830)@2017-06-28 06:08:24

清資產
13 : greatsoup38(830)@2017-08-13 16:38:58

盈警
14 : GS(14)@2017-12-10 13:39:06

虧，重債
15 : GS(14)@2018-02-16 02:52:37

虧損降一半，至1億，重債
16 : GS(14)@2018-06-09 11:20:10

虧，重債
17 : GS(14)@2018-07-24 04:43:11

無錢還把垃圾地注入
18 : GS(14)@2018-08-12 17:43:45

盈利警告
本 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者，根 據 本 集 團
截至二零一八年六月三十日止六個月之未經審核綜合管理賬目初稿而作出之初步
評 估，預 期 本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 未 經 審 核 的 綜 合 虧 損 相
比 二 零 一 七 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 未 經 審 核 的 綜 合 虧 損 上 升 約 百 分 之 二 十，視 乎
在 進 一 步 內 部 審 閱 後 予 以 潛 在 調 整 而 定。與 截 止 二 零 一 七 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月
相 比，該 上 升 主 要 是 因 為 收 入 和 毛 利 減 少 所 致。截 至 二 零 一 八 年 六 月 三 十 日 止 六
個月收入減少主要受匯報期內中國東部及東南地區若干分銷商經營狀況惡化影響。
應對此情況，公司已採取措施選擇新的分銷商，並逐步於該些地區建立新的渠道。
本 公 司 仍 在 編 制 及 完 成 本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 之 業 績。本 公
佈所載資料乃基於董事會對截至二零一七年及二零一八年六月三十日止分別六個
月 的 未 經 審 核 綜 合 管 理 賬 目 初 稿 及 本 集 團 現 有 的 資 料 之 初 步 評 估，該 賬 目 及 資 料
也 並 未 經 本 公 司 審 核 委 員 會 及 核 數 師 審 閱 及 批 准。本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 六 月 三
十日止六個月之實際業績可能與本文披露的不同。
19 : GS(14)@2019-02-02 17:21:15

本集團之業務營運
本 集 團 主 要 從 事 紅 葡 萄 酒、白 葡 萄 酒 及 其 他 產 品 包 括 起 泡 葡 萄 酒、白 蘭 地 及 冰 葡
萄酒的生產及銷售。本集團的業務營運主要在中國進行。
根據本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之未經審核綜合管理賬目初稿，
本集團的總銷售收入約為328,000,000港 元（二 零 一 七 年：393,000,000港 元）。紅葡萄
酒 的 銷 售 繼 續 為 本 集 團 收 入 的 主 要 貢 獻 來 源，佔 本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三
十一日止年度總收入約72％（二 零一七年：71%)。白葡萄酒及其他產品的銷售分別
佔本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度總收入約27％及1%（二 零一七年：
28%及1%）。截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團 的 總 資 產 約 為793,000,000港
元（截 至二零一七年十二月三十一日：約為888,000,000港 元）。
誠 如 本 公 司 日 期 為 二 零 一 八 年 十 一 月 十 五 日 之 通 函 所 披 露，本 公 司 之 全 資 附 屬 公
司中法合營王朝葡萄釀酒有限公司與天津頤養大健康小鎮建設開發有限公司訂立
資 產 交 易 合 同，以 代 價 人 民 幣400,000,000元出售土地使用權和地上建築物包括一
座酒堡及其相關設施（「該交易」）。該交易已於二零一八年十二月五日舉行之股東
特 別 大 會 上 獲 本 公 司 股 東 批 准。該 交 易 預 計 於 二 零 一 九 年 四 月 完 成。預 計 所 得 款
項淨額約為人民幣312,000,000元，將用於償還本集團借款及用作一般營運資金。
盈利警告
本 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者，預 期 本 集 團
於截至二零一八年十二月三十一日止年度的業績對比去年未經審核的綜合虧損將
繼續錄得未經審核的綜合虧損。
根據董事會參考本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度之未經審核綜合管
理 賬 目 初 稿 而 作 出 之 初 步 估 計 及 評 估，預 期 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年
度的未經審核的綜合虧損金額相對比去年未經審核的綜合虧損金額減少約百分之
二 十，視 乎 於 審 核 過 程 中 可 能 產 生 的 潛 在 調 整 及 對 其 予 以 確 定。該 減 少 主 要 是 因
為年內收入和毛利較截止二零一七年十二月三十一日止年度之收入和毛利下跌，
但 被 分 銷 成 本 減 省 抵 銷 所 致。截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 收 入 減 少 主
要 受 年 內 中 國 東 部 及 東 南 地 區 若 干 分 銷 商 經 營 狀 況 惡 化 影 響。為 應 對 此 情 況，集
團已於該些地區採取措施以理順經銷商組合及銷售渠道。
本 公 司 仍 在 編 制 及 完 成 本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 業 績。本
公佈所載資料乃僅基於對本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度的管理賬
目 初 稿 之 初 步 審 閱，而 該 管 理 賬 目 初 稿 需 視 乎 於 審 核 過 程 中 可 能 產 生 的 潛 在 調 整
及對其予以確定，也並未經本公司審核委員會審閱和批准及核數師審核。
因 本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 綜 合 業 績 尚 未 完 成，故 董 事 會
在 現 階 段 無 法 精 確 量 化 相 關 財 務 影 響。本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止
年度之實際業績可能與本文披露的不同。
本公司股東及有意投資者務請細閱本公司截至二零一八年十二月三十一日止年度
之業績公佈。
20 : GS(14)@2019-02-17 18:45:06

配售事項
於二零一九年二月十三日（聯交所交易時段後），本公司與配售代理訂立兩份獨立
的配售協議，據此，本公司已有條件地同意配售最多846,153,844股配售股份，而
各配售代理有條件同意作為配售代理，按竭盡全力基準物色目前預期不少於六名
承配人（該等承配人及其最終實益擁有人為獨立第三方），彼等將按配售價認購最
多423,076,922股配售股份。
配售價為每股配售股份0.26港元，較：(i)股份於最後交易日在聯交所所報收市價
每股0.26港元並無折讓或溢價；及(ii)股份於緊接配售協議日期前最後五個連續交
易日（包括最後交易日）在聯交所所報平均收市價每股約0.258港元溢價約0.8%。
21 : GS(14)@2019-05-02 08:12:15

本集團之業務營運
本 集 團 主 要 從 事 紅 葡 萄 酒、白 葡 萄 酒 及 其 他 產 品 包 括 起 泡 葡 萄 酒、白 蘭 地 及 冰 葡
萄酒的生產及銷售。本集團的業務營運主要在中國進行。
誠如本公司日期為二零一九年三月二十九日之公佈所載有關本集團截至二零一八
年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 最 新 未 經 審 核 綜 合 管 理 賬 目 初 稿，本 集 團 的 總 銷 售 收
入約為349,000,000港 元（二 零 一 七 年：383,000,000港 元）。紅葡萄酒的銷售繼續為本
集 團 收 入 的 主 要 貢 獻 來 源，佔 本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 總 收
入 約75%（二 零 一 七 年：71%)。白葡萄酒及其他產品的銷售分別佔本集團截至二零
一八年十二月三十一日止年度總收入約24%及1%（二 零 一 七 年：28%及1%）。截至
二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團 的 總 資 產 約 為772,000,000港 元（截 至二零一七
年十二月三十一日：約為890,000,000港 元）。
誠 如 本 公 司 日 期 為 二 零 一 八 年 十 一 月 十 五 日 之 通 函 所 披 露，本 集 團 擬 出 售 一 座 酒
堡及其相關設施，出售預計推遲至二零一九年六月中旬完成。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285158

麥迪森酒業專區

1 : GS(14)@2015-06-21 21:05:56

http://madison-wine.com/

網址
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291102

麥迪森酒業(8057)專區

1 : GS(14)@2015-06-21 21:05:56

http://madison-wine.com/

網址
2 : GS(14)@2015-06-21 21:07:25

http://www.hkexnews.hk/APP/GEM/2 ... ls-2015060901_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2015-06-21 22:39:38

1. 賣紅酒、白酒及其他香檳等
2. 上市前銷售暴增
3. 又開新鋪執舊鋪
4. 新鋪租金低過舊鋪...叫旗艦店...
5. 拍賣行客戶又是供應商
4 : GS(14)@2015-06-21 22:53:46

6. 風險: 貨源、租約、口味、季節因素、存貨、質量、營運歷史有限、客戶及供應商有限、同福臨門有銷售協議、政策、競爭
5 : GS(14)@2015-06-21 22:59:35

7. 1997年成立，2012年搬到灣仔，之後又起倉，同年又和福臨門有銷售協議
8. 都引左幾個個人股東做投資者幫補上市開支
6 : GS(14)@2015-06-21 23:04:15

9. 賣靚紅酒為主
10. 賣家主力都是收藏家
11. 得幾個紅酒sales
12. 銷售好分散，都是餐廳和人
13. 貨源都幾得意
14. 都同d客trade 紅酒，佔比例都有一成到三成
7 : GS(14)@2015-06-21 23:05:11

15. 自己都有同公司買酒儲，又有借錢
8 : GS(14)@2015-06-21 23:08:47

16. 丁鵬雲: 8207、989
17. 范偉: 8207
18. 朱建宏: 681、905、8145、8176、1269、1998、1823、117
19. 陳淑賢: 8207、1070、697
20. 謝嘉欣: 8207、54
9 : GS(14)@2015-06-21 23:17:26

21. 2015年盈利增85%，至1,300萬，1,500萬現金
22. 中國潤金應該會上市，連賣酒融資都賣畀佢地
10 : GS(14)@2015-09-30 02:19:50

招股書
11 : GS(14)@2015-10-16 01:55:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151015/news/ea_eab1.htm


【明報專訊】創業板近期多隻股份升得驚人，原來亦有上市公司搭這趟順風車。上周上市的麥迪森酒業(8057)，首日上市已經抽高逾7倍，至今更已大漲近10倍。翻查資料，麥迪森上市最大承配人持股5.5%，截至10月8日世達科技(1282)亦有相同持股量；若世達科技就是最大承配人，至今帳面已大賺逾1.6億元。
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0.75元買麥迪森 昨收報8.15元

據麥迪森招股書資料顯示，上市前世達科技並無持有麥迪森股份，據聯交所資料顯示，世達科技申報於10月8日以每股0.75元買入麥迪森5.5%股份，由於麥迪森首日上市開市已告爆升，加上根據麥迪森配售文件，最大承配人獲配售2200萬股，佔已發行股本5.5%，與世達科技持股量一致，意味世達正是麥迪森上市時的最大承配人。

昨日麥迪森收報8.15元，以2200萬股股份計，帳面總值已高達1.79億元，加上每股配售價0.75元，成本只須1650萬元，即最大承配人一周內已經大賺1.63億元。

雖然麥迪森上市以來連升多日，但單日升幅逐日遞減；首日掛牌急漲7.27倍，其後單日升幅分別收窄至17.4%、10.4%及2.4%；到昨日回軟，全日跌近1%至8.15元。

世達今年股價升逾4.5倍

不過，世達科技今年至今股價大漲逾4.5倍，今年4月單月升幅已經高達3.2倍。早於4月16日，世達科技已經發公告，表明獲投資者斥資15億元入主，當日復牌股價已經急升三成；到6月4日公布細節時，披露買家正是深圳市政協委員兼人大代表姚建輝揚起賣殼概念，帶動該股翌日復牌後，股價進一步大升五成。

近期創業板成為炒股樂園，不少新股首日掛牌升幅已經數以倍計，例如立基工程(8369)9月25日首日上市，全日抽高19倍；又如上周四掛牌的亞勢備份(8290)及應力控股(8141)，首日股價已經分別急漲21倍及15倍。
12 : greatsoup38(830)@2015-11-16 01:33:13

loss, low debt
13 : greatsoup38(830)@2016-06-22 02:55:18

轉虧2,100萬，4,300萬現金
14 : greatsoup38(830)@2016-06-22 02:55:18

轉虧2,100萬，4,300萬現金
15 : GS(14)@2016-10-21 06:05:53

1拆10
16 : GS(14)@2016-11-04 10:35:03

PROFIT WARNING
17 : greatsoup38(830)@2016-12-10 03:51:09

買股票公司
18 : greatsoup38(830)@2017-01-28 03:18:21

盈警
19 : GS(14)@2017-02-10 15:59:40

買企業融資公司60%股權，可以以新股收購剩餘的40%股權
20 : greatsoup38(830)@2017-02-11 13:00:37

不能做
21 : greatsoup38(830)@2017-02-19 14:44:04

又來一次
22 : GS(14)@2017-05-09 14:41:56

自願公告–
有關建議收購目標公司最多 45%股權之
諒解備忘錄失效
23 : GS(14)@2017-06-08 10:18:27

董事會建議將本公司之英文名稱由「Madison Wine Holdings Limited 」更改為「Madison
Holdings Group Limited 」，並以「麥迪森控股集團有限公司」取代「麥迪森酒業控股有限公司」作為本公司之中文名稱。
24 : greatsoup38(830)@2017-06-28 17:50:38

虧損降25%，至1,500萬，4,500萬現金
25 : GS(14)@2017-07-05 04:35:56

8057 排隊接貴 672
26 : greatsoup38(830)@2017-07-21 04:45:06

8057買1321
27 : GS(14)@2017-08-02 14:15:04

2668 buy 1282 asset, with 8057 hold their subsidaries

http://www.cre8ir.com/static/pdf/01282/2016/LTN20160226729_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20170629090_C.pdf
28 : GS(14)@2017-11-07 07:57:59

盈警
29 : GS(14)@2017-11-11 18:43:57

虧，輕債
30 : GS(14)@2018-04-04 09:23:20

收購事項
董事會欣然宣佈，於二零一八年三月三十日，本公司（作為買方）、賣方（作為賣方）及目標公
司訂立該協議，據此，(i)賣方已有條件同意出售，而本公司已有條件同意收購銷售權益，代價
為5,000,000,000日圓（相當於約362,000,000港元），其須以現金支付；及(ii)賣方已有條件同意
向本公司授出期權，附帶權利（但並無義務）收購額外股權。

BUY VIRTUAL COINS...20%
31 : GS(14)@2018-04-13 07:44:48

配售協議
於二零一八年四月十二日
（聯交所交易時段後）
，本公司與配售代理訂立配售協議。根據配售
協議，本公司已有條件同意透過配售代理按盡力基準以配售價每股配售股份
1.7
港元，配售最多
71,000,000
股配售股份
（將由恒明珠配售
36,000,000
股配售股份及將由申萬宏源配售
35,000,000
股配售股份）
予不少於六名承配人，其及其最終實益擁有人均為獨立第三方。配售股份將根
據一般授權配發及發行。
32 : GS(14)@2018-04-27 11:45:56

buy rubbish
33 : GS(14)@2018-06-24 22:29:36

持有36、72、1321，虧，重債
34 : GS(14)@2018-07-24 04:29:54

董事會欣然宣佈，於二零一八年七月二十三日（交易時段後），本公司與Blockhouse訂立合營
協議，據此，本公司及Blockhouse已同意成立一間由Blockhouse擁有33.3%權益及由Madison
Blockchain擁有66.7%權益之合營公司，目的為(i)就區塊鏈技術商業化應用提供顧問服務，包
括線上公共服務、將交易數據標記化為不同形式之加密貨幣及將區塊鏈技術融入各行業；(ii)
透過提供付款及結算服務開發加密貨幣銀行平台；(iii)為全球加密貨幣交易開發公平交易平
台；及(iv)透過向建議用戶提供上述服務創建完整的公眾區塊鏈生態系統。
根據合營協議，向合營公司之初步出資總額將為2,000,000美元，其將由Madison Blockchain（以
本集團之內部資源）及Blockhouse按訂約方各自於合營公司之持股比例出資，並將用於區塊
鏈應用之諮詢服務。
35 : GS(14)@2018-07-24 04:29:54

董事會欣然宣佈，於二零一八年七月二十三日（交易時段後），本公司與Blockhouse訂立合營
協議，據此，本公司及Blockhouse已同意成立一間由Blockhouse擁有33.3%權益及由Madison
Blockchain擁有66.7%權益之合營公司，目的為(i)就區塊鏈技術商業化應用提供顧問服務，包
括線上公共服務、將交易數據標記化為不同形式之加密貨幣及將區塊鏈技術融入各行業；(ii)
透過提供付款及結算服務開發加密貨幣銀行平台；(iii)為全球加密貨幣交易開發公平交易平
台；及(iv)透過向建議用戶提供上述服務創建完整的公眾區塊鏈生態系統。
根據合營協議，向合營公司之初步出資總額將為2,000,000美元，其將由Madison Blockchain（以
本集團之內部資源）及Blockhouse按訂約方各自於合營公司之持股比例出資，並將用於區塊
鏈應用之諮詢服務。
36 : 太平天下(1234)@2018-07-24 22:08:07

greatsoup在35樓提及
董事會欣然宣佈，於二零一八年七月二十三日（交易時段後），本公司與Blockhouse訂立合營
協議，據此，本公司及Blockhouse已同意成立一間由Blockhouse擁有33.3%權益及由Madison
Blockchain擁有66.7%權益之合營公司，目的為(i)就區塊鏈技術商業化應用提供顧問服務，包
括線上公共服務、將交易數據標記化為不同形式之加密貨幣及將區塊鏈技術融入各行業；(ii)
透過提供付款及結算服務開發加密貨幣銀行平台；(iii)為全球加密貨幣交易開發公平交易平
台；及(iv)透過向建議用戶提供上述服務創建完整的公眾區塊鏈生態系統。
根據合營協議，向合營公司之初步出資總額將為2,000,000美元，其將由Madison Blockchain（以
本集團之內部資源）及Blockhouse按訂約方各自於合營公司之持股比例出資，並將用於區塊
鏈應用之諮詢服務。


有點過時，炒作潮流真係變太快，唔知佢點散
37 : GS(14)@2018-07-24 22:37:04

他無辦法架啦
38 : GS(14)@2018-08-04 11:11:18

不買垃圾
39 : GS(14)@2018-09-03 23:14:37

買垃圾，笑了
40 : GS(14)@2018-09-14 01:23:07

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集團近期已擴展至葡萄酒拍賣業務，並計劃於二零一八
年年底舉行首次拍賣會，其設有網上平台可供全球客戶出價競投、透過視頻即時追踪及實時參
與銷售。
董事會相信，透過葡萄酒拍賣業務，本集團可進一步鞏固於高端精品葡萄酒業務之地位，並透
過收取寄賣方向葡萄酒拍賣業務提供之寄賣品可以更好地利用其現金狀況。
本集團近期已進軍智能科技行業。憑藉於各行業應用區塊鏈技術，於葡萄酒拍賣業務中應用區
塊鏈技術可解決以下問題，例如：(i)於拍賣會後留下大量未能符合買家喜好之拍賣葡萄酒，並
須予退回；及(ii)買家不予付款。應用區塊鏈技術之透明度、追踪、大數據分析及智能合約特點，
本集團(i)可透過大數據分析更能了解寄賣方之寄賣品組合及買家之喜好，從而進行配對；(ii)可
確保將於拍賣後即時處理付款；及(iii)可追踪及確保向買家交付拍賣葡萄酒。
董事會相信，於葡萄酒拍賣業務成功應用區塊鏈技術為本集團進一步於其他行業配置區塊鏈技
術之良機，並提升葡萄酒業務之寄賣程序及分銷渠道。新擴展至葡萄酒拍賣業務將擴闊本集團
之收入來源及擴大產品組合，並符合本公司及股東之整體利益。
41 : 太平天下(1234)@2018-09-16 00:37:21

greatsoup在38樓提及
不買垃圾


區塊鏈無得炒，係有點大熱倒灶
42 : GS(14)@2018-09-16 00:59:30

太平天下在41樓提及
greatsoup在38樓提及
不買垃圾


區塊鏈無得炒，係有點大熱倒灶


技術可以，但唔是咁用
43 : GS(14)@2018-09-28 15:28:47

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一八年九月二十七日，本公司之間接全
資附屬公司Madison Lab Limited（「買方」）與一名獨立第三方（「賣方」）訂立不具法律約束力諒
解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，(i)買方擬收購而賣方擬出售一間公司（其為向日本金融廳登
記之16個虛擬貨幣兌換營運商之一，於日本從事虛擬貨幣交易平台業務，「目標公司」）之672股
股份，相當於目標公司於本公告日期之全部已發行股本之67.2%（「建議收購事項」）；及(ii)賣方
擬向買方授出附帶權利進一步收購目標公司之68股股份（相當於目標公司於本公告日期全部已
發行股本之6.8%）之期權（「期權」），其可於建議收購事項之完成日期起計三個月內行使。
建議收購事項及期權之代價將須待諒解備忘錄之訂約方進一步磋商後，方可作實，並預期將由
買方部分以現金及部分以促使本公司配發及發行本公司之新股份（「代價股份」）方式支付。
44 : GS(14)@2018-10-09 08:03:20

茲提述麥迪森控股集團有限公司（「本公司」）日期為二零一八年二月二十八日之通函（「通
函」），內容有關（其中包括）修訂事項及建議行使。除另有說明者外，本公告所用詞彙與通函所
界定者具有相同涵義。
誠如通函所披露，Bartha International董事估計，截至二零一八年三月三十一日止年度（「該期
間」）之Bartha集團擁有人應佔未經審核綜合溢利將約為9,000,000港元（「溢利估計」）。董事欣
然知會股東，根據Bartha International之財務報表，該期間之Bartha集團擁有人應佔經審核綜合
溢利約為9,100,000港元，高於溢利估計。
45 : GS(14)@2018-10-21 14:23:23

經審慎查詢及參考公開可得之資料後，本公司知悉，於二零一八年六月三十日，(i)中國金洋集團
有限公司（一間於聯交所主板上市的公司，股份代號：1282）持有本公司194,280,000股股份（相
當於本公告日期本公司已發行股本約4.54%）；及(ii) Pak Tak International Limited（百德國際有
限公司） *（一間於聯交所主板上市的公司，股份代號：2668）持有本公司25,100,000股股份（相
當於本公告日期本公司已發行股本約0.59%）。
董事認為，鑑於上述上市公司並無參與本集團的營運，且並無參與制定董事會的決策，故該等
公司應被視為本公司的被動投資者。董事謹此重申，與上述公司並無其他股權關係，以及合作
及業務關係。
除上文所披露者外，於本公告日期，本集團與華融之間現時並無股權關係，以及合作及業務關
係。
46 : GS(14)@2018-10-24 01:42:54

買垃圾
47 : GS(14)@2018-11-11 12:59:05

虧，空殼重債
48 : GS(14)@2018-11-21 18:55:48

buy rubbish
49 : GS(14)@2018-11-21 18:58:04

中国星火金融控股有限公司（以下简称“星火金融”）前身为中国润金小贷控股有限公司，于2015年6月12日正式更名，是由中国信贷控股有限公司（股票代码：8207，以下简称“中国信贷”）于2011年6月在香港发起设立的。中国信贷是国内首家以IPO形式在香港上市的综合性短期融资服务供货商，总部设立在香港，主要为客户提供互联网金融服务及短期贷款服务，业务涉及P2P房贷、P2P车贷、网上第三方支付、小额贷款及融资租赁等各方面，其凭借具有协同效应的业务以及互联网金融行业蓬勃发展的大环境，致力发展成为领先的香港上市的互联网金融企业。

星火金融依托股东领先的战略布局及丰富的资源支持，专注服务于中小企业及个人消费者市场，历经三年多的持续经营，公司已搭建了合理的架构布局，通过前瞻的趋势判断、专业的管理团队及不断提升的创新型服务，为客户提供综合性金融服务，后续公司将继续提升产品和服务，并在“互联网 ”的大趋势下，积极探索创新金融服务业务和发展模式，努力成为一流的多元化金融服务控股公司。

重庆市两江新区润通小额贷款有限公司（以下简称“润通小贷”）是星火金融的全资子公司，是在中国人民银行、银监会政策许可下，于2011年10月经重庆市人民政府金融工作办公室批准成立的专属经营重庆市主城区小微企业经营性贷款及个人消费贷款业务的小额贷款公司，是较早入驻重庆市两江新区的外资专业小额贷款有限公司。润通小贷自成立来，顺应行业发展趋势，坚持“小额、分散”的经营原则，以“小微贷模式”的目标发展扩张，经过三年多的发展，公司在业务开展模式、业务水平及经营管理方面均取得了市/区金融办的认可，在“2014年度重庆市小额贷款公司专项奖评选”活动中，公司被评选为“最具潜力奖”。此外，公司已积累了丰富的优质客户资源，并通过多元化的业务营销体系和不断提升的创新服务，取得了良好的市场评价。
50 : GS(14)@2018-11-21 18:59:50

buy rubbish
51 : GS(14)@2018-12-10 04:18:50

購股協議
董事會欣然宣佈，於二零一八年十二月九日，買方訂立購股協議，據此，買方有條件同意購
買，而賣方有條件同意出售待售股份，相當於BITOCEAN Co., Ltd.於本公告日期之已發行股
本總額67.2%。待售股份之總代價將為1,680,000,000日圓（相等於約115,852,800港元）。
待條件獲達成（或獲豁免（如適用））後，交割應於交割日期進行。
於交割後，目標公司將由買方及一名個人（為獨立第三方且並非關連人士）分別持有67.2%及
26.8%權益，而目標公司將繼續持有60股庫存股份，相當於已發行股本總額6.0%。於交割後，
目標公司將成為本公司之間接非全資附屬公司，因此，目標公司之財務資料將綜合併入本集
團之財務報表內。
52 : GS(14)@2018-12-12 03:10:31

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... LN20181211020_C.pdf
董事會宣佈，根據本公司與HDR Global Trading Limited之緊密聯繫人（定義見GEM上市規則）
HDR Cadenza Management Limited（「HDR」）於二零一八年十二月十一日訂立之諒解備忘錄
（「諒解備忘錄」），待落實及簽立正式協議後，HDR將向本公司授出認沽期權，而本公司將向
HDR授出認購期權。根據各期權之行使，HDR須收購Madison Lab Limited（「Madison Lab」）之
股份，數量相等於Madison Lab全部已發行股本51%（「潛在出售事項」）。雙方擬定之潛在出售
事項之代價暫定為約17,140,000美元（約133,690,000港元），惟該代價可能受若干調整及支付安
排所限。
經董事作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信，HDR及其最終實益擁有人為獨立第三方且並
非本公司之關連人士（定義見GEM上市規則）。

https://www.huoxing24.com/newsdetail/20181211163439160007.html
近日，港股上市公司麦迪森(08057.HK)连发了两份公告，虚拟货币行业规模最大交易所BITMEX埋伏其中的身影已经清晰可见。

麦迪森在12月9日发布的第一份公告内容是签订收购协议，坐实了11月20日的消息。彼时其宣布其附属公司Madison Lab Limited将收购日本虚拟货币交易平台Bitocean67.2%的股份，刺激了当日股票大涨40%。几天后，有文章指出麦迪森频繁的收购多在股价拉动后夭折，比如年初宣布高价收购日本另一家持牌交易所BITPoint20%的股份，几月后又终止了该交易。

但根据市场消息，这个交易的终止更多在于麦迪森对BITPoint的营收能力判断不乐观，认为无法达成的利润承诺。那么在半年之后，虚拟货币市场明显进一步遇冷的情况下，BITpoint的营收和股价都如判断双重大跌，麦迪森为何又重金收购另一家品牌更弱的交易所?

12月11日，紧接着到来第二份公告里可以看到这个疑问的答案。麦迪森宣布潜在出售事项，将Madison Lab Limited51%的股权出售给HDR Cadenza Management Limited(HDR)，其中也包括持有Bitocean 67.2%股份中51%的权益。表面上算是两个行业新人联合收购的举动，但有行内人发现HDR的股权结构几乎与BITMEX完全相同，鉴于BITMEX受到行业的限制无法以自身组织进行资本运作，显然HDR可以认为是其法律实体。

BITMEX在虚拟货币交易领域是几百亿市值的巨头，因为离散户远，没有几大现货交易所那般声名贯耳，但它每日至少20亿美金以上的交易量一直凌驾于其他交易所之上，偶有超过其日交易量的平台多为昙花一现。很多排名靠前的现货交易所，如Huobi、OKEX等被数据机构爆出交易量成倍注水，但BITMEX在数据真实性、品牌竞争的能力在交易所中独占一档。而且熊市中震荡的行情会吸引更多投资者到BITMEX上进行期货交易，它的营收能力并不受币价下跌的影响，稍作推算也能得出其利润的庞大规模，也早已被很多传统资本持续关注。
这次和麦迪森联手收购的Bitocean，截止2018年4月30日止年度除税后溢利仅为140.8万港元，本身品牌和潜力不大，显然出资的双方为此付出的是合规市场的牌照成本。目前市场正在逐渐淘汰劣币并加强监管，BITMEX巨大的交易量如果缺乏合规保护始终是个巨大的风险。

基于日本成熟金融市场对期货交易的理解，预计BITMEX会先把自己的成熟产品搬到日本市场上，而且很大可能性会逐渐把主体和大部分交易量迁移到日本合规牌照的保护下。虽然日本金融厅对虚拟货币平台的币种有严苛的限制，但BITMEX的交易以比特币的期货为主，监管对其有益无害，更可以走到台前进行推广宣传。如果BITMEX最终完成合规牌照上的“借壳”，Bitocean这个品牌有望成为世界上最大的虚拟货币合规交易平台。
53 : GS(14)@2019-01-24 12:35:06

有關收購BITOCEAN CO., LTD.之67.2%權益之補充公告
緒言
茲提述本公司日期為二零一八年九月二十七日、二零一八年十一月二十日、二零一八年十二月
九日、二零一九年一月八日及二零一九年一月十一日之公告（「該等公告」），內容有關收購目
標公司之67.2%權益。除另有界定外，本公告所用詞彙與該等公告所界定者具有相同涵義。
董事會謹此提供下文所載之有關收購事項之進一步資料。
收購事項代價之基準
誠如該等公告所披露，收購事項代價1,680,000,000日圓（相當於約115,852,800港元）由買方與賣
方經公平磋商後按一般商業條款釐定，並經計及：(i)現時已向金融廳登記之虛擬貨幣交易服務
供應商（「已登記虛擬貨幣交易服務供應商」）數目有限；(ii)目標公司之未來業務前景；及(iii)本
公司日期為二零一八年十二月九日之有關收購事項之公告內「進行收購事項之理由及裨益」一
節所載之進行收購事項之理由及裨益。董事會謹此提供釐定代價之基準及於釐定代價時所考慮
之因素之進一步詳情。
54 : GS(14)@2019-03-08 01:02:05

慘了
55 : GS(14)@2019-03-12 10:09:49

潛在業務合作
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一九年三月十一日，本公司與菲律賓一
名吉普尼生產商╱進口商及一間吉普尼運營公司（彼等均為獨立第三方）訂立一份不具法律約
束力諒解備忘錄（「諒解備忘錄」），據此，諒解備忘錄之訂約方（「訂約方」）擬向菲律賓的吉普
尼運營公司獨家供應電動吉普尼及提供金融及區塊鏈相關服務（「潛在業務合作」）。
吉普尼為菲律賓的標誌性象徵，是全國最受歡迎的公共交通工具，於二零一七年為馬尼拉大都
會貢獻約49,000,000次出行。
由於菲律賓公共交通的環境及低效問題，交通部（「交通部」）於二零一七年推出公交車現代化
計劃（「該計劃」）。根據該計劃，使用至少15年的公交吉普尼須由新一代環保型吉普尼取代，其
中大部分新吉普尼預計將為電動車。根據交通部的資料，二零一七年菲律賓有180,000輛登記的
吉普尼，其中90%為使用15年以上。
鑑於該計劃，董事認為，二零一九年及之後，對電動吉普尼的需求巨大，因此已訂立諒解備忘
錄，以於菲律賓分銷電動吉普尼。作為潛在業務合作的一部分，董事估計將獨家分銷約50,000
輛電動吉普尼，每日載客量為10,000,000至15,000,000次。此外，董事預期潛在業務合作可與其
金融服務業務（以提供租賃融資服務方式）及區塊鏈相關服務（包括向預期的大量吉普尼公交
車乘客提供加密貨幣車費繳付系統及一系列其他消費者服務）帶來顯著協同效應。
潛在業務合作乃為本公司彰顯其獨特定位的創舉，利用其互補性的金融服務及區塊鏈業務以及
其涵蓋亞洲主要地區的強大關係網絡識別可盈利商機，預期將推動長期股東價值。
諒解備忘錄將由任何一方發出書面通知予以終止。除獨家性及保密性條文外，諒解備忘錄於終
止後將不再具效力。
除有關諒解備忘錄之終止、獨家性、保密性、規管法律及司法權區之條文外，諒解備忘錄之所
有其他條款均不具法律約束力。
有關該計劃的資料
吉普尼為菲律賓的標誌性象徵，是全國最受歡迎的公共交通工具。根據馬尼拉大都會發展委員
會刊發的報告，於二零一七年公交吉普尼為馬尼拉大都會貢獻約49,000,000次出行。
作為20世紀50年代以來的流行交通工具，大多數現有吉普尼已經過時，以柴油發動，為空氣污
染的主要來源。根據交通部的資料，交通是菲律賓大氣污染及能源相關溫室氣體排放的最大來
源，佔菲律賓總排放量約34%。此外，馬尼拉大都會是全球污染最嚴重的城市之一，馬尼拉大都
會大氣污染中17%乃由吉普尼造成。
為了應對該等環境問題，及為應對菲律賓公共交通系統的低效及安全問題，交通部於二零一七
年推出該計劃，旨在實現菲律賓的公共交通系統更安全、更高效及更環保的目標。根據該計劃，
使用至少15年的公交吉普尼須由新的環保型吉普尼取代，其中大部分新吉普尼預計將為電動
車。根據交通部的資料，二零一七年菲律賓有180,000輛登記的吉普尼，其中90%為使用15年以
上。
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