劉振業﹕美元轉強 買金暫忍手
1 :
GS(14)@2016-09-01 05:51:29【明報專訊】美元再反彈主因聯儲局大吹加息風。留意一點，以往市場認為今年最多只加一次息，但上周聯儲局副主席已言有可能加兩次。先不論是真是假，但起碼有得炒。在原來美元只計及一次加息下，如果加兩次，美元似乎有可能破頂。雖然大家對是否加兩次息仍是半信半疑，但只要聯儲局取態果斷，市場就有焦點，美元肯定會再彈。
一眾貨幣高沽為主 歐元或跌至1.09
至於明日公布的美國就業數據，筆者認為重要性不大。試想想，現時市場都已預計年內肯定加一次息，試問怎樣的數據才能把這預期提高至加兩次？十多萬份職位可以？二十多萬份又如何？由於過去幾年非農職位平均新增十多二十萬份，要提高至加兩次息的預期，今次起碼要超過三十萬份。但可以嗎？筆者講過，美國經濟增長速度正在減慢，就業市場亦如此。三十萬份？妙想天開吧。
金價宜跌穿1300美元才考慮
縱使可能只加一次，加息前美元應仍可炒上。技術上，美匯指數的阻力是在由去年底高位近100形成的下降軌近98至98.5，筆者相信美匯有力試這個頂。故此，其他一眾貨幣於9月都以高沽為主，歐元可望跌至1.08至1.09，美元兌瑞郎上升至1.01至1.02，澳元及紐元分別試0.71及0.68。
最後不能不提提金價。2011年起金價大跌主因美國炒復蘇、炒收水。但近年金價由跌轉升，因市場看清楚了聯儲局的加息幅度有限。正因美元轉強，想買金的朋友宜忍忍手。
附圖見到金價仍於上升軌道上，支持在1285至1290美元；想買金的讀者宜在跌穿1300美元才考慮。
交通銀行香港分行環球金融市場部
[劉振業 匯萃通]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3549&issue=20160901
央行態度轉強不減息 日圓勢升 100以下料成常態
1 :
GS(14)@2016-09-27 07:29:48【明報專訊】日本央行上周三再次出乎市場意料，議息會議決定暫不減息，將基準利率維持負0.1厘不變，更新設孳息水平目標，將10年期政府債券孳息率維持在零水平左右，會議結果令日圓最低跌至102.6水平，之後隨即升至100，上周五美聯儲議息會議決定暫不加息，令美元兌日圓跌至22日的100.15，市場普遍認為日圓將繼續升值，美元兌日圓90至100水平可能成常態。
法國外貿銀行日本證券經濟學家岩原宏平表示，該政策旨在緩解負利率下的質化與量化寬鬆為經濟帶來的副作用。一方面，日本央行此前購買大量國債已令國債孳息率下降至-0.3厘，擠壓銀行及人壽保險公司的利潤空間，國債孳息率曲線陡峭有助提高這些機構的利潤收入。另一方面，日本國債市場流動性於今年8月達歷史最低位，新的孳息率目標可增加政策靈活性。然而，貨幣政策焦點由「貨幣基數」轉移至「孳息率目標」旨在推高通脹率，但一旦日圓強勢，新政策可能功虧一簣，令日央行處於更加困難的境地。法國外貿銀行料日圓短期內會升至98，其預測目標今年12月跌至104。
環球多不確定性 再起避險作用
未來數月存在諸多不確定性，美國大選在即，美聯儲加息預期有起有伏，加上日圓「避險貨幣」，均會對日圓匯率有所影響，其中美國加息以及日本央行政策是主導因素。
Vontobel Asset Management外匯策略師Sven Schubert表示，美國在不同經濟條件下加息將造成日圓完全相反的走向。若經濟數據仍然強勁，美元兌日圓料升值，但因加息步伐相當緩慢，升值幅度僅為1%至2%；若美聯儲在經濟數據還未復蘇情况下加息，即使美元走強，日圓仍會相對美元升值，因為市場會將此視為決策失誤。
Schubert認為後者可能性較小。他並預期，未來12個月美元兌日圓將跌至95，短期內，美國大選或暫時支持日圓匯率，但主要還看12月日本央行與聯儲局如何決策，料年底美元兌日圓略微升至102至104水平。岩原宏平則認為，即使美國加息，日圓貶值空間亦有限，最低至102。
市場預期逾90% 加息才不致震盪市場
道富環球市場全球宏觀策略部主管Michael Metcalfe贊同日圓升值機會存在，但同時擔心市場對聯儲局加息預期不足，導致日圓相反走向。一向被看作聯儲加息可能性指標的芝商所30天聯邦基金期貨數據，現時反映市場對美聯儲12月加息的預期為48.3%。他表示，根據過去10年的經驗，只有市場預期達到90%才能避免加息舉措驚動市場，但由於經濟數據不穩，且大選在即，現時預期明顯不足。若市場預期不及90%，美聯儲如期於12月加息，日圓可能因而貶值。
Metcalfe續稱，政府既要控制上述孳息率，又要進行量化寬鬆，實施起來非常困難，他擔心日本沒有能力繼續寬鬆，不確信此政策究竟是寬鬆的開始還是結束，因此日圓升值機會較大。他坦言，「其實量化寬鬆已在日本實施14年，只是近五年來的量化寬鬆規模反而縮水」。
明報記者
[姚丁鈺 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3962&issue=20160927
歐元區製造業轉強 德法股市做好
1 :
GS(14)@2017-01-04 00:32:28【明報專訊】昨天英美股市休市，其他歐洲股市迎來今年首個交易日。歐元區製造業數據強勁，上月PMI終值為54.9，創2011年4月以來最高。德國製造業增長也是近3年來最快。歐元區製造業數據增強，推動歐洲股市上揚。泛歐Stoxx 50指數昨曾升0.5%，創2015年底以來高位。德國DAX指數最高升0.9%，創近17個月高位。法國CAC指數升0.3%，是13個月來最高。德銀稱沒計劃合併或尋求國家援助，股價昨曾升2.4%。
意西葡10年期國債孳息均跌
意大利財政部尋求新方案救助西雅那等銀行，意大利銀行股指數升幅昨擴大至1.9%，創去年初以來最高。風險納胃增加，推低歐元區邊緣國家國債孳息跌至多周低位。意大利、西班牙及葡萄牙10年期國債孳息分別跌8個基點（1厘等如100基點）左右。
不過，交投淡靜之際歐元偏軟，兌每美元跌0.3%至1.047水平。美匯指數昨曾升0.5%至102.7。德國商業銀行分析稱，上月底美元一度回軟，因此歐洲開市後有所調整，並非受到基本面推動。日圓兌每美元昨跌117.4水平，接近11個月低位。
土耳其造成39死的恐襲對整體市况未有太大影響，不過土耳其里拉兌每美元跌0.4%至3.5348，接近上月低位。亞洲主要股市休息，昨開市的韓國KOSPI指數持平，印度股市微跌。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8163&issue=20170103
政策紛擾 美元迎新跌浪 日圓歐元英鎊勢轉強
1 :
GS(14)@2017-02-03 01:59:25【明報專訊】農曆新年期間，上任不久的美國總統特朗普成為全球焦點。他收緊移民政策引發投資者憂慮，美股重挫。特朗普及其管治班子先後炮轟多國貨幣兌美元貶值，使美元迎來新一波跌勢，歐元回升，作為避險工具的日圓急漲。另一邊廂的英國，隨着脫歐路線逐漸明朗，英鎊有轉強迹象，加上憧憬美英領導人會晤取得成果，利好英鎊。在全球新秩序下，今年匯市將何去何從？
日前特朗普「軍師」、白宮全國貿易委員會主席Peter Navarro指摘歐元被低估後，特朗普又炮轟其他國家讓本國貨幣兌美元貶值，刺激美匯指數下跌，低見99.43，失守100點的重要關口，上方沽壓頗大，受制於20天線，測試保歷加通道下軌支持，MACD 維持熊差距，料美元短線仍有下行空間。雖然近期數據樂觀，但本周息口改變機會不大，不過需要特別留意聲明的態度。
涂國彬：美元兌日圓試112支持
永豐金融涂國彬稱，特朗普抨擊歐元匯率後，周二歐元大漲0.96%至1.0798，升穿5天和10天線，須留意歐央行或提早加息。另外，避險情緒刺激日圓連漲兩日，日央行維持政策利率不變，符合預期，同時調高GDP預測。央行行長黑田東彥在新聞發布會稱，現在討論退市言之尚早，日圓隨後受支持。美元兌日圓受制於50天線後回落，保歷加通道下軌受考驗，測試112支持。
英皇外匯也發表報告稱，隨着英國首相文翠珊同意議會提出的公布脫歐計劃的要求，從而與歐盟展開正式的脫歐談判。她表示，英國離開歐盟時將退出歐盟單一市場，為英國徹底脫離這個全球最大貿易聯盟勾勒出路線圖。英國許多議員表示，希望文翠珊能用一份正式的「白皮書」勾勒出脫歐計劃，作為未來立法基礎，助議會表決時能給予更仔細的審視。英鎊兌美元近期高見1.2648，走勢轉強。
英鎊或上試去年12月高位1.2774
此外，英美兩國領導人會面，文翠珊成為特朗普上任後會見首位外國領導人，貿易成為主要議題，市場憧憬雙方達成貿易協定，利好英鎊走勢。此前英國首相文翠珊稱與美國的協議將把「英國利益和價值觀放在優先位置」。技術走勢而言，在去年12月上旬，英鎊未能向上突破100天線後一度持續了3個多星期跌勢，目前100天線處於1.2510。若短期企穩此水平之上，可望擺脫弱勢，進一步上試去年12月高位1.2774及1.28，1.30為重要關口。至於當前下方支持料在1.25及50天線1.24的水平，下一級看1.2250水平。
另一邊廂的意大利，憲法法院表示備受爭議的選舉法部分內容無效，但保持大部分內容不變，這裁決或為2017年提前大選掃除障礙。憲法法院拒絕了大選可以進行兩輪的主張，但同意任何政黨只要獲得至少40%的直接選票，將自動贏得議會多數席位。法院還表示，如舉行大選，修改後的選舉法可以立即生效。意大利定於2018年初大選，但目前執政民主黨的領袖、前總理倫齊曾表示，希望盡快舉行大選，預料這將成為今年歐洲市場的變數之一。
歐洲央行公布的研究結果顯示，央行研究人員認為，在目前經濟環境下，貨幣政策產生效果的時滯或會更長，不過通脹的基調未變。一些經濟學家在解釋多年來低通脹問題時認為，常規貨幣政策變得無效，因全球化、人口迅速老化及科技進步已改變了人們儲蓄和消費的方式，導致通脹水平較低。然而，歐洲央行報告指出這結論是錯誤的，低通脹是一系列衝擊所導致，後被歐洲央行預測誤差及非傳統貨幣政策的不確定性所誇大，並非一種新的經濟現實。
料歐元阻力位於1.08
惟美元走勢對歐元的影響更不容忽視。美元回軟，外界對美國總統特朗普保護主義政策的擔憂與日俱增，最大擔心是特朗普涉及面廣泛，而存在爭議的美國移民政策改革和國家安全計劃更引起避險情緒。技術走勢而言，歐元預計阻力位於1.08，下一級將看下降趨勢線1.0990水平，支持看1.05及1.0360水平。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7597&issue=20170202
日圓轉強 美滙七個月最低
1 :
GS(14)@2017-06-10 12:52:32【本報綜合報道】市場關注歐洲央行和英國大選結果，避險情緒回升帶動日圓轉強，昨日曾見109水平，每百日圓兌港元重回7.13算，為七周最強。
美股早段向下
美股開市早段向下，道指報21131點，跌57點，標普500指數報2429點，跌7點。納指報6281點，跌14點。歐股尾市下跌，英、法、德股分別跌0.8%至1.03%。彭博引述接近消息人士指，中國伺機增持美國國債，除美債較其他國債回報更吸引，還有人民幣滙價回穩。今年3月，人行增持279億美元的美國國債至1.09萬億美元。消息拖累美國債息下滑至2.147厘；30年期國債孳息亦跌至2.8厘，兩者均創七個月低位。美滙指數偏軟，昨曾跌0.27%至96.534至七個月低位。日圓轉強報109.28兌每美元；每百日圓兌港元報7.1305。英國10年期國債孳息昨跌5點子至0.988厘；德國10年期國債孳息則跌2點子至0.263厘。歐元滙價企穩1.12美元水平，報1.125美元，跌0.04%。另澳洲央行議息後維持1.5厘利率不變，澳元升至75.03美仙，為兩周最高；澳元兌港元見5.8424元。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170607/20047219
拆息連升三日 港滙略轉強
1 :
GS(14)@2017-06-22 08:01:42【本報訊】美國聯儲局上周宣佈加息，並預告將會縮減資產負債表後，港元拆息連升三日，令港滙略為轉強。財資界估計，年底前港、美息仍會維持穩定一段時間，港滙續於7.8水平徘徊。財資市場公會資料顯示，與供樓按息相關的一個月港元銀行同業拆息（Hibor）昨報0.4392厘，較上周五微升0.018厘。自聯儲局上周宣佈加息0.25厘起，一個月Hibor三日已累升0.072厘，令港滙略為轉強，昨日大部份時段於7.7980水平徘徊。星展香港財資市場部董事總經理王良享指，受美國加息影響，美元一個月拆息（Libor）近兩周由1.08厘升至1.21厘，升幅約13點子；而港元拆息亦跟隨美息走勢，由0.36厘升至0.44厘，惟升幅只有7點子，事實上尚未跟貼。
料徘徊7.8水平
他續指，美國通脹受壓，年末能否再次加息仍存不確定性，且開首的每月縮表上限僅100億美元，估計對短期息口影響有限，相信港、美息仍會維持穩定一段時間，港滙料於7.8水平徘徊。除了加息因素外，上海商業銀行研究部主管林俊泓認為，近日港元拆息上升或因半年結資金緊張所致，一個月拆息於月底或升至0.5厘，續對港滙帶來支持，月內未必能跌穿7.8050水平。當半年結的短暫性因素消退，不排除7月份一個月拆息會回落至0.4厘。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170620/20062064
歐元轉強 美匯8個月低 央行暗示加息 加元急升
1 :
GS(14)@2017-07-01 10:39:41【明報專訊】受消費者支出及出口上修帶動，美國首季GDP增幅修正值獲上調至1.4%，較分析師預期好。上次修正值為1.2%，初值為0.7%，今次修正較初值足足提升1倍。數據對美元有短暫的提振作用。不過美國醫保議案押後投票，削弱了市場對特朗普政府推進稅改和基建支出計劃的預期，加上英倫銀行、歐洲央行及加拿大央行釋出被指鷹派的信息，都令英鎊、歐元及加元上揚，美匯指數昨低見95.685，屬8個月低位。
歐消費信心10年最強
昨公布的歐元區經濟信心數據升至近10年高位，綜合企業和消費者信心的經濟景氣指標在6月升至111.1 ，創2007年8月以來最高水平，也對歐元有支持作用。歐元兌美元昨升穿1.14，創1年高位。英鎊兌美元一度升穿1.3，是5周以來首次。加拿大央行官員認為油價下滑的衝擊已過去，被指暗示加息，加元急升至1.30水平，是2月以來最低。日本央行審議委員原田泰表示，日圓疲弱將刺激經濟增長，並推升通脹。日圓兌美元昨低至接近113水平，日經指數收市報20,220點，升0.45%，距今年高位僅10點。
溫灼培﹕歐元1.15阻力大
歐洲央行行長德拉吉早前聲言「通縮壓力已被通脹力量取代」，刺激歐元急升。即使歐洲央行副行長Vitor Constancio澄清，德拉吉的觀點與目前的貨幣政策一致，仍會維持寬鬆政策，但仍無阻歐元升勢。恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼培向本報表示，歐元的升勢太快太急，指市場有點「反應過敏」。他解釋，歐洲央行釋出歐元區經濟向好的信號，令市場猜測央行似乎想削減買債，而歐元區經濟確實好轉，加上馬克龍當選法國總統也有助歐元區穩定，因此歐央行沒有太大必要維持買債。他表示，市場一般預期歐央行可能要至9月的會議才宣布如何執行「退市」，而相關措施未必即時執行，考慮到現行每月價值600億歐元的買債計劃將在今年底自動終止，因此即使有進一步的「退市」安排，對歐元的提振作用未必太大。
溫灼培稱，歐央行表示就算經濟改善也不能掉以輕心，反映央行短期內不會全面結束買債，相信減少買債的幅度有限，預料歐元兌美元在1.15關口有很大阻力。他表示，目前美元偏軟，主要由於市場似乎不相信聯儲局繼續收緊貨幣政策，因此縮表及加息等因素尚未完全反映於美元匯價，但當市場意識到聯儲局仍有採取行動的可能，歐元將會回落。
英鎊料徘徊1.26至1.30
至於英倫銀行表示會研究加息，溫灼培認為要考慮英國有沒有此能力，英國目前準備「脫歐」，若英國政府要扶持企業，主要方法包括減稅及維持低息環境，而英鎊太強或太弱也對經濟不利。他認為英倫銀行的鷹派言論很可能只是「出口術」，以防英鎊再跌令輸入性通脹上升。英國5月通脹按年升2.9%，遠高於英倫銀行的2%通脹目標。他預期英鎊兌美元將在1.26至1.30徘徊。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2855&issue=20170630
歐元轉強 市場押注歐2019年加息
1 :
GS(14)@2017-09-10 14:54:28【明報專訊】歐洲央行將於周四議息，市場人士預期該行準備「退市」，但這並不意味貨幣政策將在短時間內正常化。利率期貨數據顯示，歐元轉強之際，市場人士認為明年底以前加息的概率只有不到五成，是歷來最低水平。市場押注歐央行最快要到2019年才加息，意味低利率政策將延續至買債結束後很長的一段時間。歐元兌美元昨升0.5%至1.1918左右。
料周四商退市 增強利率前瞻
歐洲央行行長德拉吉近日未再「出口術」抱怨歐元強勢，市場人士估計本周四的議息會議將商討準備「退市」。隨着歐元區的經濟復蘇逐漸鞏固，歐央行沒有更多理據支持其買入更多國債。不過歐元強勢緩和了通脹上行壓力，令歐央行的加息計劃變得遙遠。有分析認為，歐央行可能會將焦點轉移至利用利率來提振通脹。
法巴分析認為，德拉吉可能會在本周會議強調歐央行對低利率的承諾，以防市場對任何「退市」信號過度反應。歐央行可能加強對利率的前瞻指引，以防「退市」信號令市場波動。ING表示，政策正常化「遲早來臨」，不過歐央行本身不大可能採取措施令歐元下滑，在目前形勢下，主動令歐元貶值，或長期維持較低水平似乎是不可能任務。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9018&issue=20170905
拆息創七個月高 港滙轉強
1 :
GS(14)@2017-10-09 03:05:11【本報訊】金管局發外滙基金票據吸水，一個月港元拆息連升兩日至0.5厘，創七個月高。拆息趨升令港滙續有轉強，傍晚一度強見7.8010。港滙昨日徘徊於7.8水平，雖然臨近亞洲收市時段一度轉弱至7.8090，但傍晚一度升至7.8010。金管局早前宣佈出售400億元外滙基金票據，加上市場預期美國落實縮表，港元拆息持續向上。與按息相關的1個月拆息見0.50464厘，按日升0.03214厘，與美息差距進一步收窄至約0.7厘。至於3個月及6個月拆息變動則不大，分別報0.75982厘及0.96143厘。華僑永亨銀行經濟師李若凡指，由於市場猜測金管局或再增發更多外滙基金票據，加上聯儲局的縮表預期升溫，眾安保險（6060）招股又增加資金需求，三大因素推升一個月拆息至0.5厘。她續指，拆息短期內續有上升壓力，若美國年底成功再加息一次，三個月港元拆息將有望升至1厘水平，港美息差收窄下，將消除港滙部份轉弱壓力。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170921/20159225
儲局料經濟轉強 下月加息機會升溫 憂通脹持續低迷 或拖慢明年加息步伐
1 :
GS(14)@2017-11-26 14:52:02【明報專訊】聯儲局公布的上次會議紀錄顯示，聯儲局官員認為經濟轉強，可能在近期上調短期利率。受會議紀錄的內容刺激，利率期貨數據顯示，交易員預期下月加息的機率曾升至100%。不過會議紀錄同時披露，聯儲局官員認為通脹持續低迷，通脹低於2%目標的時間或將較預期長，引發市場對明年加息步伐的疑問。美元偏軟，兌日圓昨低見111.07，跌至逾兩個月低位。美股周四感恩節休市，周五開市半天。
根據最新的會議紀錄，多數聯儲局官員仍認為，勞動力市場供應收緊有望於中期內推高通脹。但有與會官員觀察到，倘閒置勞動力減少，通脹仍持續低迷，則可能反映通脹不僅受暫時性因素影響，也反映當中有更持久的因素。
個人消費支出物價指數疲軟
聯儲局向來看重的通脹指標——個人消費支出（PCE）物價指數，在今年初觸及2%目標後，已連續7個月疲軟。9月PCE物價指數按年僅升1.6%。剔除價格波動大的食品和能源，核心通脹持續處於1.3%的低位。耶倫周二亦承認，低通脹持續多時後，有迹象顯示通脹預期可能正在下滑，無法確定通脹低迷是暫時性的，正密切關注通脹指標。最新會議紀錄的內容，呼應了她的憂慮。
維持開放式QE 歐央行官員分歧
此外，歐洲央行公布的上月會議紀錄顯示，多數官員同意對資產購買計劃延長至少9個月，並將買債規模減少一半。不過官員對維持開放式QE未有一致意見，部分官員希望為買債訂出明確的結束期限，否則市場可能期待央行繼續延長刺激措施。
昨公布的歐元區11月製造業PMI升至60，創2000年4月來新高。IHS Markit首席商業經濟師Chris Williamson稱，原以為幾個月前指數就升至峰值，PMI續升反映廣泛經濟好轉。德國11月製造業PMI升至62.5，為2011年2月以來最高。路透分析稱，歐元區今年底料將維持強勁增長勢頭，支持歐洲央行明年減少量寬的決定。
路透：日央行或提高國債孳息率
路透社引述日本央行消息人士稱，日本央行官員愈來愈關注長期的貨幣寬鬆政策造成的損失，包括給銀行帶來的壓力，可能會通過提高國債孳息率，提早退出寬鬆政策。按照摩通的統計，日本央行9月以來已悄悄縮減量寬規模。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4845&issue=20171124
Next Page