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緊隨長油、創智謀求重新上市,老三板退市公司再燃“複活”希望

A股剛剛“送別”退市昆機、退市吉恩、烯碳退3只股票後,又迎來了希望“起死回生”兩只退市股。長油5和創智5本周二分別向交易所提出重新上市申請。

長油和創智如果能夠重新上市成功,必將給其他籌謀回A的退市公司帶來“複活”希望。一位來自某計劃重新上市的“老三板”企業代表對記者表示,長油和創智的路徑將成為他們參考的對象,近期會密切關註這兩家公司的重新上市進程。

但在當前發行上市制度“戰略性轉向”、政策支持更傾向於新經濟的背景之下,傳統產業的退市公司能否成功回歸,也將畫一個大大的問號。

“複活”路艱

長航油運(即長油5)1997年登陸A股,因2010 年至2012 年連續三年虧損,並不能及時轉虧為盈,長油5在2013年被上交所暫停上市。2014年6月5日,正式終止上市,成為A股首家退市央企。

根據上海證券交易所2014年4月11日發布的終止公告,在退市整理期屆滿之日後的45個交易日內,退市公司便可進入到場外交易市場進行轉讓。

長航油運是招商局集團旗下從事油輪運輸的平臺,控股股東為中外運長航集團,實際控制人為招商局集團,最終控制人為國務院國資委。

已退市公司重新回歸A股,路途充滿未知。《重新上市辦法》針對不同情形退市公司,在重新上市的申請程序、申請文件等方面作出了差異化安排。第一財經記者發現,長油5重新上市,需要滿足的條件包括,最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元,或者營業收入累計超過3億元;滿足扣非後最近三年凈利潤均為正數,且累計超過3000萬元,最近一年期末凈資產為正值;最近三年財務報告均被出具標準審計報告,主營業務沒有發生重大變化,董事、高管、實控人未發生重大變化、變更等,且具備持續經營能力。

2015至2017年的年報,長油5營業收入分別為54.79億元、57.81億元、37.29億元,扣非凈利潤6.1億元、5.28億元、3.79億元,經營性現金流凈額為11.27億元、13.01億元、8.12億元。相比2010~2014年的業績,長油5的業績已大幅改善。

公司6月4日表示,已經具備了重新上市的條件,“公司的主營業務沒有發生變化、實際控制權沒有發生變更、經營管理層沒有發生重大變動的情況下,通過自身消解債務負擔,改善經營結構,恢複了盈利能力和持續經營能力”。

對比長運航油來說,創智科技(即創智5)退市後的路途較為“坎坷”。

創智科技主業是從事無線通信產品的設計與開發,公司1997年上市,後因2004~2006年連續三年虧損,於2007年5月被深圳證券交易所實施暫停上市。暫停六年後,於2013年2月終止上市。

值得註意的是,在退市進入全國中小企業股份轉讓系統掛牌之後,創智5很長一段時間都沒有交易。

2016年7月,創智科技重新上市的申請獲深交所受理,但是一個月之後,又突然中止了進程。直到今年6月4日,創智科技才申請恢複了重新上市的程序。

匯綠5緊隨其後

長油和創智的舉動,也給了其他退市公司更多希望。

6月5日,在全國股轉系統“老三板”掛牌的匯綠5也發布公告稱“停牌期間公司與相關各方積極推進重新上市工作,公司股票將根據重新上市工作進度安排確定恢複轉讓日期”。值得註意的是,這是一家少有的通過“借殼老三板”謀求A股上市的公司。

匯綠5即匯綠生態科技集團股份有限公司,2015年由匯綠園林重組華信股份後成立。匯綠園林早在2014年曾遞交IPO招股書,謀求A股上市。但2015年1月,公司就撤回了IPO申請。事後證明,匯綠園林改變了上市策略,從直接IPO、接受證監會發審委審核,轉道為通過“借殼老三板”的退市公司,從交易所申請重新上市。

排隊路上中途折返,匯綠園林的策略調整可能與IPO政策環境收緊,排隊企業過多以及公司業績下滑有關。

2014年IPO堰塞湖也維持在高位,上半年結束時,絕大部分排隊企業更因為財報過期而集體中止審核。當年截至7月1日,證監會已受理且預先披露首發企業共637家,含已過會企業40家,未過會企業597家。在未過會企業中,“中止審查”企業達到589家,處於正常審核狀態的企業僅8家,市場一度陷入“IPO關閘”的恐慌。

另一方面,匯綠園林2014年遞交的招股書顯示,2013年該公司的營業收入、營業利潤、凈利潤等均出現大幅下降,其中營業收入同比上一年下降30.85%,凈利潤下降44.57%。

一名來自上海的投行人士對第一財經記者表示,匯綠園林通過收購“老三板”公司來謀求上市,有兩種可能,一方面當時IPO堰塞湖現象十分明顯,排隊時間過長;另一方面,通過發審委上市需要面臨重重審核,業績的要求相較於“老三板”重新上市來說,也更為嚴格。但由於匯綠5適用於重新上市新規,想要“彎道超車”也便的更加漫長。

證監會2014年推動新一輪退市制度改革,同時授權交易所對相關規則進行修訂。2015年1月30日,滬深交易所分別發布了修訂後的《退市公司重新上市實施辦法》,針對不同情形退市公司,在重新上市的申請程序、申請文件等方面作出差異化安排。

其中規定,包括最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元,或者營業收入累計超過3億元;滿足扣非後最近三年凈利潤均為正數,且累計超過3000萬元,最近一年期末凈資產為正值;最近三年財務報告均被出具標準審計報告,主營業務沒有發生重大變化,董事、高管、實控人未發生重大變化、變更等,且具備持續經營能力。

匯綠5就因主營業務發生變化、實際控制權發生變更等原因被卡在了門外。2015年,匯綠園林完成與“老三板”掛牌公司華信5(400038)的重組,重組後公司名變更為匯綠生態科技集團股份有限公司,代碼為變為匯綠5。對於當年匯綠園林的上市改道,業界有不少爭議。有觀點認為,撤回IPO而賭華信恢複上市,或許是因為

“目前來看,無論通過IPO、‘借殼’上市公司還是借殼‘老三板’重新上市都有各自的優勢和劣勢。IPO審核從嚴,且需要排隊時間;借殼上市公司的成本太高;而‘老三板’劣勢在‘新老劃斷’之後尤為明顯,盡管對比IPO來說,程序較為簡單,避開了發審委,比‘借殼’上市公司節省了成本,卻極有可能面臨三年的窗口期。”上述投行人士稱,盡管“老三板”重新上市是通過交易所審查,但並不意味著就更加輕松,而目前由於仍未出現第一支重回A股“賽場”的退市股,仍不能確定“老三板”重新上市是否能成為一條上市“捷徑”。

“老三板”春風擾動

隨著匯綠5距其變更主營業務和控制權過去即將滿3年,似乎也讓它離以重新上市的方式進入A股,越來越近。匯綠5的凈利潤由2016年逐漸好轉,扣非後的凈利潤相比2015年上漲57.7%。但其經營活動產生的現金流凈額在2017年之前一直為負數,且在2016年達到-2600萬元。

除上述企業之外,退市集聚地“老三板”的掛牌公司也紛紛啟動“複活”計劃。天創5於6月4號宣布,正在準備重新上市。此外,提出重新上市計劃的企業還有南洋5、國重裝5等。

但是,重新上市不是想上就可以申請的,修訂後的重新上市辦法對業績和公司股權結構都做出了明確要求,符合重新上市要求的“老三板”企業尚屬少數。

根據全國股轉公司規定,“兩網及退市公司”股票采取集合競價方式,根據公司不同情況,實行區別對待,具體分為3種情況,分別用數字1、3、5標註。

其中,規範履行信息披露義務、股東權益為正值或凈利潤為正值、最近年度財務報告未被註冊會計師出具否定意見或無法表示意見的公司,其股票每周轉讓5次(每周工作日各一次),其股票簡稱最後一字符為“5”.截至目前退市到“老三板”掛牌交易的59家企業(包括3家B股企業)中,共有26家以“5”結尾的企業,長油5和創智5就屬於符合第一種情況。

另外,股東權益和凈利潤均為負值,或最近年度財務報表被註冊會計師出具否定意見或無法表示意見的公司,其股票每周轉讓3次(每周一、三、五各一次),其股票簡稱最後一字符為“3”,目前有13家企業被列為此類。

而最後一種情況每周僅能轉讓一次,位於推薦公司股票掛牌的主辦券商簽訂《推薦回複上市、股票轉讓協議書》或不履行基本信息披露義務的,截至目前有20家企業處於該階段。第一財經記者查閱各個公司的公告發現,這20家公司皆已發布公告稱“不能按時披露2017年年度報告”。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=265453

港金融競爭力 一哥變老三 敗在創新不足 新西蘭星洲超前

1 : GS(14)@2015-10-01 12:41:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151001/news/ea_eaa1.htm



【明報專訊】世界經濟論壇(The World Economic Forum)編製的《2015-2016年全球競爭力報告》昨公布,香港整體競爭力在全球140國家及地區中,連續第3年排第7位,多個細項排名亦保持全球前列,但金融市場發展競爭力從去年榜首跌至第3位,遜於新西蘭及新加坡;除金融競爭地位下降,香港在創新方面亦繼續弱勢,僅排27位,與排第9位的新加坡有明顯距離。

創新排名 遭星拋離18位

對於今次最新排名,報告指香港的基本條件及效率提升兩方面,都能保持在第三位,其中基建競爭力繼續處於榜首,但宏觀經濟環境、醫療及教育則分別只排第16及第29位;據報告所指,宏觀經濟環境主要衡量是否低通脹、公共財政穩定、政府債及收支等因素。

雖然大多數指標都沒太大變化,但本港金融市場發展排名卻由去年第1位跌至第3位,落後於新西蘭及新加坡;市場規模排名亦由去年的第27位下跌至32位,創新方面亦是最弱一環,僅排全球第27位。報告評論,香港的基礎設施繼續領先新加坡,金融排名雖有下降但仍保持發達,良好信譽及社會穩定仍然是優勢;但在創新方面始終最薄弱,這會影響到整體經濟發展。

報告中的金融市場發展排名,主要考量該國家地區包括提供金融服務、資本市場融資、風險資本可用性、銀行健全度、證券監管及法規等。而對於結果,本港經濟學者關焯照認為不用太在意及放大:「我們不知道這項指標的統計準則,但從結果來看,新西蘭排第一已經令人意外,且換個角度想,香港排名高於美國和英國,豈不是金融地位比紐約及倫敦更厲害?那就算排第三也不用擔心。」

麥萃才:成立創科局有幫助

對於創新這弱項,浸會大學財務及決策學系副校教麥萃才認為,如果政府能夠成立創新及科技局,雖然短期難以縮窄和其他城市的差距,但將會有助創新行業在人才、資金及場地的配合,有利行業發展。

世界經濟論壇的全球競爭力報告自1979年開始每年發布,該競爭力指數由制度、基礎設施、宏觀經濟環境、商品市場效率等12個類別指標組成。瑞士過去7年均排首位,新加坡及美國今年則分別排第2及第3位,中國則排第28位。

明報記者 陳子凌
2 : GS(14)@2015-10-01 12:41:41

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151001/news/ea_eaa2.htm
納斯達克:歡迎「滬納通」
  2015年10月1日

【明報專訊】繼英國早前表示打算研究上交所及倫交所推行「滬倫通」後,美國兩大交易所之一的納斯達克亦有意展開「滬納通」。納斯達克高級副總裁Robert McCooey昨日在北京接受採訪時表示,認為開通「滬納通」存在可能性,並且歡迎有這樣的機會。

McCooey表示,中國股市與美國股市之間存在互聯互通的可能性,不過在此之前,他覺得需要先搞清楚國內的價值是什麼,以及中國企業怎樣進入美國資本市場進行交易。他又稱,雖然經濟形勢並不樂觀,全球資本市場陷入動盪,但美國方面未見有公司取消IPO,中國依然是世界經濟增長的巨大引擎,優秀而具成長潛力的公司依然會吸引到海外資本的追捧。

高級副總裁:先搞清國內價值

雖然美國及英國均有意跟中國股市互聯互通,不過世界經濟論壇昨日公布的全球競爭力報告指出,中國最大的弱項正是其金融業,一方面銀行業積累了大量的不良貸款,另一方面這行業由大型國企佔主導地位,信貸更傾向於其他國企或大型企業,令中小企融資難,這成為中國金融的一大主要問題。

不過,報告亦指中國擁有第一的市場規模,經濟基礎總體非常強健,在普及基礎教育、公共衛生、投資基礎設施等領域表現出較高水平,保證了一個相對穩定的宏觀經濟環境,但建議中國若要提升全球排名,便需要進一步向可持續發展的經濟模式轉型。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292658

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