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熊途漫漫 花旗下調2015年鐵礦石價格至60美元

盡管鐵礦石今年已經暴跌了44%，但花旗覺得這還不夠。該行將2015年鐵礦石價格下調至60美元/噸。

花旗周二發布報告稱：“考慮到需求疲弱和供應不斷增加，我們預期2015年鐵礦石價格將會進一步下降。”

由於供應過剩和對中國需求疲弱的擔憂，國際鐵礦石價格已經暴跌44%至75.5美元/噸，創五年新低。

花旗預計，鐵礦石價格將在明年三季度降至60美元/噸，遠低於此前預計的78美元/噸。

花旗預計2015和2016年的鐵礦石平均價格為65美元/噸，遠低於此前的98美元。

近期，多家銀行紛紛下調了鐵礦石價格。澳新銀行周一將2015年的價格預期從101美元下調至78美元，將2016年的價格從95美元下調至85美元。

此前，摩根士丹利和高盛也將2015年的預期下調至87美元和80美元。瑞銀上個月也預計，2015年和2016年鐵礦石價格分別為85美元/噸和82美元/噸。

不過，花旗顯然是所有銀行中最“熊”的一家。該行在報告中指出，一旦鐵礦石價格到了60美元，中國以外的鐵礦石產量將會大幅減少，而中國國內的鐵礦石產量受到的沖擊會更大。

“我們發現，當鐵礦石價格在70美元時，產量只會溫和減少。只有當價格持續維持在60美元水平時，才可能有大量的減產。”

高盛近期表示，由於鐵礦石價格不斷走低，中國鐵礦石產能在過去6個月持續萎縮。高盛預計，低於80美元/噸的價格對中國礦企的成本形成比較明顯的壓力，中國今年平均每月的鐵礦石產量和去年相比下降約20%。

盡管鐵礦石價格一路暴跌，但世界三大鐵礦石開采商依然計劃增產，這將令鐵礦石價格進一步承壓。

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流動性黑天鵝來襲 債市恐將熊途漫漫

周一中國證券登記結算公司再發新規，進一步收緊交易所信用債質押門檻引發了市場對於債市流動性沖擊的擔憂。盡管對於股市的影響尚難以判斷，但是大多數市場分析人士均認為將引發債市資金吃緊，而城投債將成為重災區。

中證登新規出臺，一石激起千層浪

據華爾街見聞此前報道，中證登今日發布《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，自今日起暫時不受理新增企業債券回購資格申請，已取得回購資格的企業債券暫不得新增入庫，按主體評級“孰低原則”認定的債項評級為 AAA 級、主體評級為 AA 級（含）以上（主體評級為 AA 級的，其評級展望應當為正面或穩定）的企業債券除外。

通知還稱，地方政府性債務甄別清理完成後，對於納入地方政府一般債務與專項債務預算範圍的企業債券，繼續維持現行回購準入標準；對於未納入地方政府一般債務與專項債務預算範圍的企業債券，中證登僅接納債項評級為AAA 級、主體評級為AA 級（含）以上（主體評級為AA 級的，其評級展望應當為正面或穩定）的企業債券進入回購質押庫，對低於此評級的已入庫企業債券，將分批分步壓縮清理出庫。

去杠桿效應明顯，城投債首當其沖

民生證券宏觀團隊認為新規則很明顯將導致城投債收益率上行——配債資金主要通過企業債質押進行加杠桿加操作，取消不符合債項評級為AAA級、主體評級AA級（含）以上的企業債券回購資格，將加大債基的去杠桿壓力，利空城投債。

此外，民生也認為，利率債收益率和資金利率均有上行壓力。債基去杠桿過程中對流動性需求加劇，資金利率有上行壓力，流動性較好的利率債受此波及會被拋售。

國泰君安固定收益分析師分析師徐寒飛在其最新的研究中也認為首當其沖的是交易所城投債，而全面流動性沖擊下也可能對流動性更好的利率債帶來壓力。徐寒飛表示，根據WIND統計，目前交易所債項達不到AAA，或債項達到AAA但主體達不到AA（或達到AA但評級展望負面）的可質押企業債券金額合計1194支，這些債券發行總額達到1.39萬億元，其中城投債1051支，發行總額1.26萬億元，占比88%和91%。一旦有部分債券喪失質押回購資質，很可能會引發去杠桿連鎖反應。受影響首當其沖的是城投債，而在流動性壓力下，流動性更好的利率品種也可能受此沖擊。

股市更熱，債市更冷？

對於新規的沖擊影響，民生證券表示對債市的沖擊遠大於股市。債券融資加杠桿影響買股票僅有邊際上的沖擊，因為考慮到近期股票市場強勢，投資經理面臨流動性壓力選擇拋債可能性更大。此外，債市監管的不確定性增大，反而會迫使配債資金加速流入股市，從這點看，對股票市場可能還是利多的。

不過也有分析人士認為，由此帶來的連鎖效應可能迫使資金從股市回流。

根據規定要求，不符合本通知第二條規定的已入庫企業債券，中登將采取措施，分批分步壓縮清理出庫，具體方案另行通知。

與《通知》同時出臺的還有一個長達42頁的停牌通知，據《第一財經日報》記者統計，該停牌通知中列出了1074只已入庫的企業債。有基金人士表示，停牌是配合《通知》出臺的，這種激烈地降杠桿行為很有可能導致重倉城投債的基金爆倉。

有信托公司人士表示，從短期來看因為補倉需求，可能會導致部分資金從股市回流債市，對當前股市洶湧的資金潮帶來些許影響。

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大有可為的智能汽車市場路漫漫

文/日前，起緣於《碟中諜5》中阿湯哥的智能潛水服的《智能服裝：引爆2016智能穿戴新發展》猶如一磅重彈，激起了智能服裝產業熱論的千層浪。當然，《碟中諜5》中酷炫的智能科技遠不只潛水服一樣，還有那通過掌紋壓車窗解鎖的智能汽車，同樣博得觀眾的驚嘆聲聲。基於此，我們今天就來扯扯關於智能汽車的那點兒事。

行業巨頭逐鹿智能汽車

在說道智能汽車產業發展之前，我們有必要先來科普掃個盲。其實，所謂智能汽車，就是在普通車輛的基礎上增加一些先進的傳感器（雷達、攝像）、控制器、執行器等裝置，通過車載傳感系統和信息終端實現與人、車、路等的智能信息交換，使車輛具備智能的環境感知能力，能夠自動分析車輛行駛的安全及危險狀態，並讓車輛按照人的意願到達目的地，最終實現替代人來操作駕駛的目的。

其實，人們對於智能汽車的暢想由來已久，並在20世紀正式踏上了探索之路。20世紀70年代，美歐等發達國家率先開始進行智能無人駕駛汽車的研究與開發；隨後，我們國內也於80年代開始涉足無人駕駛汽車的理論佐證和技術研發。

在前期的摸爬滾打過程中，智能汽車的概念得到了不斷的充實和完善，引得越來越多的汽車、科技等行業企業試水智能汽車。日前，《華爾街日報》報道，蘋果正在打造自主品牌的電動汽車，並已將原定於生產汽車的600人團隊擴張至1800人左右，計劃於2019年將首輛電動汽車推向市場。另國內企業也是紛紛摩拳擦掌，運籌帷幄。東風汽車與華為合作，在汽車電子、智能汽車、IT/ICT信息化建設等領域展開跨界合作；北汽集團與樂視攜手，以樂視汽車生產廠商的身份在智能汽車競爭中占據一席之地；上汽集團與阿里合作，同時開發無人駕駛功能；一汽集團則於今年4月發布了智能汽車“摯途”戰略；江淮汽車計劃於2020年進入3.0時代；海馬汽車也於今年3月正式發布了移動互聯人車生態系統；長城汽車則表示將投50.33億元用於發展智能汽車項目。

伴隨著大腕大款而來的各汽車、科技、互聯網企業搶灘智能汽車市場，無疑將對行業發展起到推波助瀾的作用，並將引領整個智能汽車及相關產業朝著做強做大的方向邁進。

智能汽車產業空間何在？

“碟5的黑科技中，對那個手掌按壓玻璃直接開銷的智能汽車比較感興趣，不知道對於創業屌絲來說，還有沒有可以切入的空間？”繼智能服裝的討論之後，網友再度提出如是疑問。對此，我可以給予的回複是，“智能汽車的市場空間巨大，行業發展大有可為”。這個推斷主要基於以下兩方面的考慮：

一、國家政策支持加速智能汽車產業發展

據有關部門預測，2015年全球85個主要國家的汽車銷量將在同比增長3.8%的基礎上，首次突破9000萬輛。作為世界最大的汽車市場，中國的銷量有望增長8.9%達2570萬輛，保持上升勢頭。這為智能汽車及相關技術產業在中國的發展提供了廣闊的空間和肥沃的土壤。

而在龐大的市場機會面前，國務院於上半年頒布的《中國制造2025戰略》中所提出的利用三十年時間將我國從制造大國發展成為制造強國，更是一劑強心針。因為基於此要求，工信部已經明確指出，到2020年我國要掌握智能輔助駕駛總體技術及各項關鍵技術，初步建立智能網絡汽車自主研發體系及生產配套體系，到2025年掌握自動駕駛總體技術及各項關鍵技術，建立完善的智能網聯汽車自主研發體系，生產配套及產業群，基本完成汽車產業的轉型升級。

國家有要求，行業便有需求。那麽，相關的利好政策自然也就少不了了。這個時候，不管是老牌公司，還是新創企業，但凡能借得政策東風之勢，必有企業發展之機，

二、智能汽車產業發展繁衍商機重重。

伴隨著智能汽車產業的推進和相關科學技術的發展，智能汽車的周邊輔助產業發展頗有“小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上頭”之勢。目前，已經有許多成熟的輔助駕駛系統被廣泛地應用於汽車之上，如智能雨刷，可以自動感應雨水及雨量來控制開關和頻率；自動前照燈，在光線不足時會自動打開；智能空調，通過檢測人皮膚的溫度來控制空調風量和溫度；智能懸架，也稱主動懸架，自動根據路面情況來控制懸架行程，減少顛簸；防打瞌睡系統，用監測駕駛員的眨眼情況，來確定是否很疲勞，必要時停車報警……這諸多的衍生產品線，無不蘊藏著商機無限。

於此同時，汽車行業的智能化、節能化和車聯網發展趨勢，還推動了汽車電子萬億級市場不斷擴大。根據德勤測算，2016 年全球汽車電子規模將達到2,348億美元， 2012-2016年複合增長率為9.8%。2014 年，中國汽車電子市場總規模同比增長 13.8%，達 579.2 億美元。而在接下來的2016 年，中國汽車電子市場規模預計將繼續保持以兩位數增長，有望達到740萬以上。在消費電子增長勢頭轉弱的情況下，汽車電子市場將有望成為電子行業新的增長點。

智能汽車領域的市場機會不僅存在於橫向的輔助產業設備中，同樣也滋生於車聯網的縱向產業鏈相關環節。如上遊的元器件和芯片生產企業，中遊的汽車廠商、設備廠商和軟件平臺開發商，以及下遊的系統集成商、通信服務商、平臺運營商和內容提供商等。據《2015年車聯網研究報告》顯示，2015年全球車聯網的市場規模將達到362.8億美元，到2020年，全球車聯網市場規模將達到1311.3億美元，即2015-2020年間全球聯網汽車產品的銷售將增長近4倍

智能汽車發展的前路漫漫

智能汽車產業前景可觀，但是，其發展也面臨著基建設施、安全保障、法律和道德規範等各方面情況發展不完善帶來的制約和禁錮。

首先，智能汽車要真正像人們所預想的那般“智能”地運行，需要有相應的智能交通設施建設為基礎。例如由於無人駕駛汽車靠傳感器感知路面障礙，或者通過4G/DSRC與道路設施通信，因此需要在交叉路口、路側、彎道等布置引導電纜、磁氣標誌列、雷達反射性標識、傳感器、通信設施等。如若這些都不能得到實現，那麽智能汽車的發展可謂是“無根之木，無水之源”，途停留於紙面，空談。

其次，智能汽車所依賴的智能信息系統的安全尚令人擔憂。據媒體報道，在一次網絡安全大賽中，一名14歲的黑客利用從RadioShack購買的價值15美元(約合人民幣96元)的電子元器件組裝了一臺設備，便能遠程開啟汽車車門、發動引擎，通過車載音響系統播放其手機上的音樂。

近年來，更有多起智能汽車被黑客入侵事件讓智能汽車網絡安全成為公眾關註的焦點。今年3月，烏雲平臺曝光了比亞迪智能汽車的一個漏洞，通過該漏洞，黑客可以編寫程序獲取任意車主的信息如姓名、車牌號、車架號、身份證號、第二聯系人姓名、手機號和控制密碼；甚至還可以在沒有鑰匙的情況下，利用電腦於兩分鐘之內完成遠程開鎖、鳴笛、閃燈、開啟天窗等行為。

無獨有偶，國外大牌汽車廠商也是頻頻被曝安全漏洞。今年1月，德國的一份報告顯示，寶馬汽車公司的“互聯駕駛”系統存在安全漏洞，黑客利用這一漏洞可在幾分鐘內無線開啟汽車的車門；7月初，路虎攬勝因車載系統的漏洞可能導致車門被遠程開啟。

這一系列的安全事件，無不讓人對智能汽車的安全心存芥蒂，也讓整個行業認識到了前所未有的新興威脅。正如全球科技與管理公司Battelle首席科學家阿努賈·孫納克（Anuja Sonalker)所言，“汽車廠商會意識到，攻擊汽車的門檻比我們想象的要低得多啊，而且並非只有工程師才能夠攻擊汽車。”

除安全之外，由智能汽車引發的法律和道德問題也令人堪憂。可以說，目前，全球的法律系統還是跟不上技術的發展步伐的。比如，當無人駕駛的智能汽車發生事故時，責任如何鑒定？是駕駛員的責任，還是應該由汽車廠商、軟件提供商負責？再者，無人駕駛技術在設計程序中便是將保護車輛和車內人員作為第一要務，這在現實操作中很可能將涉及到交通道德問題。

版權聲明：本文作者陳根（微信公眾平臺：陳述根本），文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。

農民致富路漫漫 “互聯網\+三農”為何遠未爆發？

導讀 : 時至今日，新農村建設已取得了初步成效，農民收入實現了較快增長。但投入不足、基礎薄弱的狀況仍未改變，只有少部分農民富起來了，“互聯網+三農”遠未爆發。

作為一個農業大國，中國的三農問題由來已久。從2004年開始，中央決策層在宏觀調控中註重加強農業。時至今日，新農村建設已取得了初步成效，農民收入實現了較快增長。但投入不足、基礎薄弱的狀況仍未改變，只有少部分農民富起來了，“互聯網+三農”遠未爆發。

近三年政府工作報告回顧

2014年，李克強總理在政府工作報告中及國務院常務會議上曾多次指出，要加強金融對“三農”的支持，深化農村金融改革，加大涉農信貸投資和政策支持力度，不斷提升農村金融服務水平。

2015年，李克強總理在政府報告會議上正式提出“互聯網+”的行動計劃。“互聯網+”是與工業、商業、農業、金融業等服務業的全面融合，值得關註的是農業觸網新模式出現，包括金正大、輝豐股份、大北農、新希望、芭田股份在內的多家農業上市公司開始在農資電商、農業信息化、農村互聯網金融三大領域發力。傳統銀行、分行、供銷社以及互聯網金融平臺也紛紛進軍農村金融市場，其中專註三農領域的P2P平臺也加大了掘金力度，包括同年成立的愛財狼，以及早在2007年和2009年成立的行業大腕翼龍貸、宜農貸等。

2016年，李克強總理在政府工作報告中指出，加快發展現代農業，促進農民持續增收。繼續毫不放松抓好“三農”工作，完善強農惠農富農政策，深化農村改革，拓展農民就業增收渠道，著手提高農業質量、效益和競爭力。

三農政策先行 農民致富路漫漫

三農政策已實施十幾年了，是一場漫長的攻堅戰。畢竟中國自古就是一個農業大國，自給自足的小農經濟根深蒂固，扶貧脫貧也要因人因地制宜，不可能一蹴而就。

首先是農村雕敝，大量人口外流。改革開放後，農民工、空巢老人、留守兒童的問題開始凸顯。此前國家發展改革委與阿里巴巴集團在京簽署了結合返鄉創業試點發展農村電商戰略合作協議，算是一把大眾創業、萬眾創新的星星之火，只是農村大地太廣袤，燎原還需時日。

其次是第一產業支撐乏力，創業、就業機會相對匱乏。新農村的建設如火如荼，越來越多的外出務工農民開始考慮返鄉創業或就業，但是不能否認，農村的創業道路相較城市要狹窄得多，普通農民若想留在農村，主要有三條路可以走：去住處附近的工廠務工，拿著接近一線城市最低工資標準的月薪；大量收購鄰居或鄰村的土地，或倒賣建房或種植作物；揣著多年的積蓄在家門口或小城鎮做做小本生意。

最後是“電子商務進農村”還在推行，電商經濟尚在萌芽期。政府這幾年來一直在加大農村教育的投入力度，其中包括農民工職業技能提升培訓、提高鄉村教師待遇、擴大優質教育資源覆蓋面、擴大重點高校面向貧困地區農村招生規模、落實和完善農民工隨遷子女在當地就學和升學考試政策等。因此，農村的落後和貧困，根源不在資源短缺、人才缺失，而在於市場意識的普及。電商經濟是一個可以撬動農村市場的支點，同時亦是一次創業思潮的洗腦。

如何開拓農村金融藍海市場？

3月24日，人民銀行會同相關部門聯合印發《農村承包土地的經營權抵押貸款試點暫行辦法》和《農民住房財產權抵押貸款試點暫行辦法》，強調銀行業金融機構應合理自主確定貸款抵押率、額度、期限、利率，簡化貸款手續，加強貸款風險控制。作為中國第一農業大省，河南已有9縣入選農村承包土地的經營權抵押貸款試點，2縣入選農民住房財產權抵押貸款試點縣。

農村“兩權”抵押貸款，對於金融機構來說，無疑是特大喜訊。加上我國多個省市已經在推進農村金融改革，包括農村金融的產權、債權的量化交易系統、土地資產金融化、農村信用信息系統等。農村金融藍海市場明顯蓄勢待發。

那麽，如何徹底釋放農村金融的融資需求，讓農民充分利用“兩權”抵押貸款致富呢？

第一，完善農村金融組織體系，提供多元化金融服務。其中包括深化農村信用社改革、設立農村金融投資公司，開展普惠金融、資產管理、金融租賃、資產證券化等金融業務；經有關部門批準，開展農民合作社信用合作試點，盤活農民合作社內部資金；引入服務“三農”的農村消費金融公司、農機租賃公司、P2P公司等，滿足農業機械化、規模化、現代化的融資需求。

第二，開展農村金融資本化改革，擴大抵質押擔保物範圍。農村“兩權”抵押貸款的放開只是走出了一小步，除了進一步鼓勵金融機構參與相關業務扶持農村經濟發展，還要拓展土地收益保證貸款模式應用領域，如參地、林權、草場權、養殖水面等。同時要積極開展農村資源要素流轉交易服務 ，支持農業保險、農村擔保、農地信托、農機租賃等創新業務，滿足農村綜合金融服務需求。

第三，加快農村互聯網覆蓋，加快普惠型金融服務體系建設。特別是要鼓勵像愛財狼這種新興互聯網金融平臺創新產品和服務，引導更多社會資金流向“三農”，解決農民和農資經銷商貸款難的問題，拓寬農民的理財渠道和資金使用渠道，全面提高產業鏈效率。因為信用社仍是涉農的主要金融機構，放款手續麻煩，審核嚴格，只做一級信用，將很多有貸款需求的農民拒之門外。傳統銀行更不必說，四大行中除了農行，基本不做涉農業務，而農行的貸款額度、抵押要求比信用社還高。唯有以手續簡單、放貸快為特點的P2P平臺才能解決當下農村金融的痛點。

P2P平臺必定會在農村金融市場奪得一席之地。農業融資小額、分散、短期的特點被傳統金融忽視，卻是涉農P2P平臺的優勢所在。而且，隨著P2P平臺逐步介入農業供應鏈生產和流通，勢必會改善政策及自然災害等造成的客觀損失，提高流轉資金的使用效率，帶領更多農民走上致富的道路。

版權聲明： 本文作者凍檸七，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。

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標簽 農民致富 農村金融 資本化改革

知識共享路漫漫兮，分答、知乎Live能走多遠？

劉曠 2016-06-09 15:50

Uber以及Airbnb的火爆帶動了全球共享經濟的盛行，於是很多平臺不管怎樣都要將自己往共享經濟上靠，似乎貼上了共享經濟這塊標簽，就能讓自己臉上貼金。於是乎，到處開始共享經濟，知識共享經濟也應運而生，知乎平臺和果殼旗下在行都開始打著共享經濟的旗號，紛紛推出了知乎Live和分答，開啟自己的知識共享之路。

表面看來，知乎和在行似乎風光的狠，又推出新的平臺了，但是光鮮的外衣背後又是怎樣的呢？

知乎一直困於變現之路

在很多人看來，知乎獲得了4億美元的估值，並獲得了騰訊的入股，已經是內容平臺的耀眼明星了。但是對於知乎平臺自身而言，他們卻正在遭遇著兩個最為嚴重的現實問題。

一個是高質量用戶開始逃離。其實知乎真正的價值就在於它的小而美，如果在用戶規模上向微博、微信看齊，反倒失去了知乎平臺的價值。曾幾何時，知乎曾是中國高質量用戶的社區集中之地，但是隨著知乎平臺的全面開放，越來越多的營銷賬號開始湧現在知乎平臺。知乎的用戶數量在增多，但是知乎平臺的高質量用戶卻在逐漸逃離。

另一個現實問題則是知乎平臺的變現問題，對於知乎而言，優質內容無法變現卻始終是他們心中的痛。盡管目前知乎平臺開始推出了一些廣告展現，但是這種廣告模式還是非常單一，並不足以維持知乎平臺的經營成本。於是，知乎開始推出知乎Live，向有償共享經濟發起了進攻。知乎Live一方面可以幫助一些大咖們獲取收入，同時平臺也能夠從中分享到一杯羹。

分答卻是在行窮途末路後的轉型

至於分答，則是在行一次被動的轉型。今天的在行，線下約見已經變得越來越不現實。對於大咖們來說，線下約見的費用並不高，幾百元的約見費用還需要耗上半天的堵車時間，如果是女士，甚至還需要一定的化妝打扮時間。在行的這種模式對於大咖們來說，偶爾一次兩次的見面還可以接受，但是如果長期約見網友就不太現實了。對於網友來說，他們甚至會覺得幾百元的價格有些花的冤。

於是，越來越多的行業大V開始不應約見面，在行實際上已經成為了一款食之無味棄之可惜的雞肋產品。無奈之下，眼瞅著知乎推出了知乎Live，在行只能著急忙慌地推出分答。

相比在行的線下約見來說，分答這種線上提問的方式門檻就要低很多，對於用戶提出的問題，專家們只需要抽個空閑時間回答就可以，這樣大幅提升了知識問答的效率。

分答與知乎live，能走多遠？

對於知乎所推出的知乎Live以及在行所打造的分答，不可否認，這種知識分享對於提問者、回答者以及平臺都帶來了一定的益處。然而，對於這種知識共享的模式，劉曠還是抱有一定的擔憂。

其一，用戶知識付費習慣沒養成。就目前整個國內的知識需求來看，大多數的中國人都還沒有為知識付費的習慣，要讓用戶僅僅為了一個問題就付出幾十元乃至上百元的價格這並不容易。為此我也特意註冊了分答，但是發現分答上所謂的知識問答實際上大多數是圍繞著一些明星大V，反而對於一些專業領域的專家，卻少有人問津，很多用戶所關心的都是一些明星八卦問題。

其二，在平臺發展前期可以依靠一些明星和大V來帶動平臺發展，但是絕不可持續。為此我還特意看了佟大為等明星的分答主頁，發現他們回答問題的頻率越來越低，有時候甚至好幾天才回答一個問題。對於這些明星大V們來說，一開始他們可能是憑借著好奇心，但是時間久了他們還能繼續保持高度的熱情嗎？

其三，專業度遠遠不夠。也許，對於少數明星大V來說，設置一個高價格門檻的回答會讓他們有些動力。但是對於大多數的普通用戶來說，誰能沒事每天花費幾千元跑到上面去問某某明星一些問題？為此，我還特意在分答上偷聽了章子怡等明星的問題回答，發現很多回答質量確實不敢恭維。難道，僅僅為了聽某某明星對自己說句話，每天就要花費幾千元？有這個實力的用戶何不直接約見某明星？

而針對某些專業的問題，專業度不夠則是對提問者的一種高度不負責。提問者花了大價錢提了問題，回答者回答的問題卻並無多大相關，甚至還有可能對提問者進行誤導，平臺如何審核回答者的專業資質？如何鑒定回答者的答問質量？如果不能保證這些，豈不是對提問者極大的不負責？尤其是在醫療等專業度較高領域，提問者自己並不能鑒定回答者的回答是否正確。

分答與知乎Live，該問道何方？

事實上，對於分答與知乎Live這種知識共享在國外早已經流行，諸如韓國翻譯眾包平臺Flitto已經進入了全球170多個國家和地區，在全球擁有超過600萬的忠實用戶，目前平臺內有超過100萬的翻譯家，每天產生7萬多條翻譯請求，支持18種語言互譯。最值得知乎Live和分答取經問道的是，Flitto早已實現盈利。

從知識共享的角度來看，與分答與知乎Live形成鮮明對比的是，分答、知乎Live依托的是明星大V的娛樂性回答，而Flitto卻在不斷去娛樂化，增強功能性。

Flitto從一開始就定位於翻譯領域，它會基於地理位置和翻譯家的等級為每條翻譯請求推送給不同的翻譯家，實現匹配度更高、響應速度更快（平均 3-5min，最快 1min 內），目前每天發布的問題 7-8 萬條，平均每個問題有 3 條回答，這也是Flitto能夠獲得長期快速發展的關鍵原因所在。

從用戶的角度來看，用戶通過知識共享平臺一定是想需要通過借助專業人士的解答來幫助自己解決某些自己無法解決的問題，因此知識共享平臺，用戶的體驗度至關重要。Flitto所解決的並不僅僅只是簡單的工具翻譯，而是更本地、人性、友好的解答。尤其是很多地名、菜名等，通過翻譯是很難翻譯出來的，他們往往都有特殊的本地名稱。

在Flitto平臺上，任何一個人都可以向全世界的翻譯家付費進行提問，幾分鐘內，來自全球的答案就會呈現。而給出令人滿意的答案的翻譯家，會得到這筆來自真實用戶的賞金。在Flitto平臺上，所有的提問均由用戶提出，而為哪位翻譯家的答案付費，也完全交由用戶來決定，一切都以用戶為中心。Flitto所秉持的以用戶體驗至上，這是分答與知乎Live必須遵守的根本原則。

從商業模式的角度來看，知乎與在行一直在探索知識變現的問題，此番推出分答、知乎Live顯然仍然沒有能夠解決有效解決這個問題，Flitto在這方面，仍然有值得借鑒參考之處。Flitto與知乎Live和分答一樣，當回答者為提問者回答問題時收取費用時，平臺方會收取一定的服務費，不同的是這個服務費僅僅只是占據Flitto收入的很小部分。

Flitto有很大部分收入來源於翻譯服務，為韓國網站、企業、政府機關等提供整體的定制化翻譯。此外，Flitto借助平臺多年的發展，積累了很多真實語義的詞庫，經過組建語言數據庫，出售給美國谷歌和韓國的Naver等公司。

從專業服務的角度來看，分答、知乎Live當前存在較大的不足，也是他們難以持續發展的一個最根本原因。分答與知乎Live目前只是依靠一些明星大V在帶動平臺的發展，長此以往在專業性的知識回答領域卻會漸行漸遠，最終也就無法真正贏得用戶和市場。

Flitto在全球範圍內的成功經驗告訴我們，必須要做到足夠專業，只有這樣才能真正解決用戶的問題需求。為此，Flitto還在不斷推出新的功能，諸如一對一即時翻譯、AR技術、街景實時翻譯等。那麽通過吸取Flitto的成功經驗，分答、知乎Live就應該在平臺發展的初期多往垂直細分的專業服務引導，而非一味地借助明星大V來導流。比如在法律咨詢服務領域，醫療咨詢服務領域等，如何提升回答者的專業度，這就需要加強對回答者的資質審核等。

由此看來，分答、知乎Live與Flitto這種眾包翻譯的共享經濟模式在本質上並沒有太大的區別，用戶的付費習慣可以慢慢培養，但是如果平臺一開始的定位就偏離了航道，最終只會迷失自我。

中國的知識共享經濟才剛剛拉開帷幕

移動互聯網的快速崛起，打破了地域和人數上的限制。用戶只要喜歡分享，通過手機就能實現隨時隨地分享，這極大降低了分享者與被分享者的時間成本，也破除了諸多溝通障礙。

從分享者的角度來說，有很多用戶就喜歡知識分享，在他們看來，分享就是一種快樂。而在這個分享的過程中，也會有越來越多的用戶開始追求知識分享變現和個人品牌塑造，那麽知識共享平臺就給了他們一個很好的展示舞臺。

從接受分享的用戶角度來看，每個人都會在不同的專業細分領域遇到不同的問題，這個時候他們就會需要在這個領域的專業人士能夠給予幫助和解答。隨著市場教育的不斷深化，用戶對於這種專業知識解答的付費習慣也將會逐漸培養起來。

隨著知乎Live、分答等知識共享平臺的湧現，未來還將會有更多的創業者湧入到這個領域來，即便知乎Live、分答們倒下了，還將會有更多的知乎Live、分答湧現出來，中國的知識共享經濟才剛剛拉開帷幕。像Flitto這樣深耕於垂直領域，也將會是未來共享經濟更有潛力的發展方向。

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500強之路“漸行漸遠” ，漢王科技複興前途漫漫

科技棱鏡社 2016-11-03 10:47

“希望在自己退休之前漢王可以做到世界500強企業”多年前漢王科技董事長劉迎建在一次采訪中這樣袒露自己的心聲。漢王科技國內富有神奇色彩的科技類上市公司，從上市之初就飽受爭議。

作為曾經風光無限的資本明星短短兩年時間就迅速隕落，從此走上了轉型扭虧之路。雖然這兩年漢王科技的經營業績在轉型後有所緩解，但是在靚麗的業績背後卻也隱藏著種種隱患，而漢王作為國內掌握諸多核心專利技術的高科技企業，在產品上的節節潰敗也值得更多的企業引以為戒，在複興之路上漢王科技還有很長的路要走。

資本新星隕落 電紙書業務是罪魁禍首？

漢王科技2010年3月3日以近69倍PE登陸中小板，首發價格41.90元，短短兩個多月後公司股價就達到歷史高位175.00元(後複權)，這麽短的時間內創造出如此快速的增長神話，漢王科技成為中國資本市場中一顆耀眼的新星。但此後漢王科技的股價卻一路下行，到2012年12月初最低價格跌至15元(後複權)，股價相較發行價已跌去六成多。

漢王科技股價的大幅跳水主要因公司上市後的業績頹勢，而漢王科技曾經的王牌業務“電紙書”一直被認為是直接導火索。這一業務一度為其貢獻了3/4的收入，2010年，漢王電紙書總銷量超過100萬臺。但在2012年，漢王電紙書銷量約為10萬臺，這一業務實現營業收入為6203.47萬元，同比下滑了77%。而2015年其電子書業務營業收入已降至2131萬元，業務占比已降為5.85%,昔日優勢業務如今已成“雞肋”。

由於對單一業務過於依賴而其自身在內容平臺搭建上又缺乏經驗漢王科技在資本市場為此付出了慘痛的代價。在2008年全球金融危機的大環境下，敏感的劉迎建曾將電紙書列為“一號工程”逆勢推進。此後的三年，漢王電紙書沖上了電子閱讀市場的頂峰。劉迎建一如既往地癡迷於研發，他做夢也沒有想到行業的危機來的如此之快，在以蘋果iPad為代表的功能豐富的平板電腦與大屏手機極大地沖擊下電紙書的市場空間被不斷的壓縮，行業的衰退是不爭的事實。但漢王卻沒有立即調轉船頭從頂峰到低谷，漢王只用了21個月。

但如果將所有失敗都歸罪於行業環境的突變卻也過於牽強，雖然全球電子書閱讀器市場已連年出現萎縮，由2011年的2320萬臺出貨量已下降到2015年的780萬臺。據statista預測，2016年這一數據將繼續下滑到710萬臺。但在如此嚴峻的行業環境下亞馬遜kindle卻依舊占據全球電子閱讀器近70%到市場份額，雖然它仍無法扭轉行業頹勢，但Kindle的電子書銷量和銷售額仍然在增長。

而漢王科技雖將電紙書業務定位為“精品電紙書”，每年推出幾款特色產品，融入“手寫技術、觸控技術、前光技術”等優勢技術。但與後來者亞馬遜Kindle在國外市場獲得成功的“終端+內容”模式相比漢王科技在內容平臺搭建犯了關鍵性錯誤。最初漢王科技的“漢王書城”幾乎是國內最早的電子書城。但一直以來，漢王更註重硬件研發，在內容方面的投入和優勢均有限。同時，與盛大文學、當當網等在原創與出版領域有豐富經驗的企業相比，技術出身的漢王在這一方面並不具備優勢。據悉早期漢王書城的員工業績考核更多以版權數量為重點，從而使書城在一定程度上“有量無質”。產品創新上的不足與內容平臺的錯誤策略是導致漢王科技電紙書業務潰敗的主因，但這也從側面反映出漢王內部管理上的先天不足。

謀求業務轉型 凈利要靠理財與補助？

漢王科技在電子書市場失利後開始了漫漫轉型之路，2013年底，漢王科技董事長劉迎建邀請會計學博士，在財務、投資及管理等方面具有豐富的實踐經驗的姚剛原來擔任漢王科技的獨立董事，並進入漢王科技的管理層，擔任漢王科技總裁，在加盟漢王科技之前，他曾在清科創投擔任高管。

姚剛上任後開始在漢王科技推行母子公司管理架構。以往漢王科技是按照職能進行部門的劃分，研發、銷售、生產等各部門各司其責，但姚剛上臺之後，把漢王科技的業務劃分為六大業務板塊，分別是：漢王國粹、漢王智學、漢王智遠、漢王藍天、漢王鵬泰、漢王數字，各板塊子公司自主經營、獨立核算、自負盈虧、自我發展。與此同時在漢王科技內部推行合夥人制度，讓漢王科技走進合夥人時代。漢王科技未來希望外界看到漢王是一家擁有原創技術，在OCR文字識別、手寫、人臉識別、無線無源觸控等技術領域都領先的企業。

在經過多次嘗試後漢王科技的業績於2014年出現轉機，據漢王科技最新發布的三季報顯示，公司前三季度實現營業收入2.76億元，同比增長3.84%，歸屬於上市公司股東的凈利潤1498萬元，同比增長1245.57%。雖然營收與凈利都持續增長，但由二者增長幅度的明顯差距不難看出凈利潤來源大部分並非主業經營所得。這其中增值稅退稅817萬元，理財產品收益435萬元，非經常性損益合計高達1252萬元，占凈利潤的83.58%。對於漢王科技這樣一家以技術為主導的高科技企業凈利的提升要依靠政府補貼與投資收益這並不是一個積極的信號。

銷售費用持續下降 微營銷效果幾何？

對於利潤的不斷攀升除了政府補貼與投資收益，漢王科技一直將優秀的成本控制作為各項報告中著重強調的重點，在2016年半年報中漢王科技強調“通過低成本、分享與整合內部資源的方式，在微信營銷、產品的新營銷等方面取得一定成績。”。當然銷售成本的降低對企業來說是一件好事，但在成本下降的同時漢王科技在微營銷上所取得的成績究竟如何那?

微營銷兩大主流平臺為微博與微信，首先在微博平臺上漢王科技擁有的官方賬號粉絲數量鮮有突破萬人，除了幾個賬號在今年有發送消息外其余賬號都已長時間沒有更新。其中漢王主打產品漢王e典筆官方微博下本已缺乏粉絲互動，而在為數不多的評論中卻有用戶在做產品投訴。而公司董事長劉迎建的個人微博粉絲數量雖然突破了60萬，但從2011年年末就沒有再更新。

另一面在微信端，漢王科技擁有訂閱號與服務號並且在微信端有自己的微信商城，雖然我們無從得知漢王科技在微信端的銷售情況，但從兩個賬號發送消息的閱讀量大多不超過一千的情況來看，漢王科技在微信端的粉絲數量和活躍度並不高。

新老班子交接進行時 漢王科技複興還缺少什麽？

劉迎建多年前曾在一次采訪中袒露希望在自己退休之前漢王可以做到世界500強企業。但如今已年過花甲500強之路卻漸行漸遠，如何選擇接班人來實現這一夢想成為一個關鍵性問題。雖然劉迎建未曾對外界透露過對未來接班人的想法，但從漢王科技近兩年的人事變動中我們還是能夠窺探一二。

2015年4月在漢王科技召開的第三屆董事會第二十七次會議中董事長劉迎建之子、23歲的劉秋童成為新任董事進入公司董事會。根據公開資料顯示，劉秋童1992年出生， 就讀於巴克內爾大學（Bucknell University）經濟專業。此前一直在外求學的劉秋童此前並未進入公眾視線，而去年三月底，漢王科技突然宣布使用自有資金570萬元人民幣與劉秋童共同發起設立北京漢王啟創投資管理合夥企業（簡稱“漢王啟創”）。劉秋童出資2430萬元，占81%股權。漢王啟創以漢王科技內部創新項目及創業團隊為主要投資對象，漢王科技把經營風險較大、研發周期長、商業模式不夠清晰、需要長時間孵化的項目劃歸新企業進行項目孵化。此外劉秋童還兼任董事長海外助理，由此不難看出劉迎建對下一代的著重培養，新老班子交接或已進入進行時。

漢王科技擁有發明專利的數量在國內上市公司中名列前茅，也不缺乏一流的科學家。但漢王科技卻沒有一流的企業家和營銷專家，當企業規模相對較小時單純的依靠技術研發和小步走模式還能夠得以維持，但當企業走入資本市場真正的開放化加之外部市場環境的惡化，“有技術，但沒有企業家與營銷專家”的問題將會逐漸凸顯。

企業上市之初在募集了巨額資金的同時也承載著中小股東利益最大化的使命，這需要企業迅速擴大經營規模，更快的適應市場環境，否則上市反而是一場扼制企業發展的噩夢。漢王科技正是這樣一家被市場寄予厚望卻始終未能將專利與技術實現利潤的最大化的典型，管理團隊中大多是技術人員，雖然財務專家姚剛的加入帶來了業績上的複蘇，但在如今這個互聯網化的營銷時代，漢王科技更需要一個“黎萬強”式的營銷專家，黎萬強獨辟蹊徑的銷售模式和強大的營銷能力是成就小米輝煌的關鍵，而這正是漢王科技最缺少的。

無論是在產品創新上還是營銷模式上，漢王科技還有很長的路要走，不過希望漢王不要重走過去的老路。在如今這個互聯網化的時代優秀的技術需要更加優秀產品與營銷手段去承載與傳播。

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打造「中國版 Airbnb」，路漫漫兮？

FellowData 2016-11-04 10:01

本文由微信公眾號FellowData（ID：FellowData）授權i黑馬轉載

11 月 2 日消息，住宿分享平臺小豬宣布，已完成 6500 萬美元融資。其中包括今日資本於 去年年底的 C+ 輪融資，以及近日由愉悅資本和 BAI（貝塔斯曼亞洲投資基金）領投的 D 輪融資，小豬平臺生態蔚然成型。FellowData 為此深度分析了短租市場幾年來的發展歷程，以及與日本、歐美等成熟短租市場的模式對比，來共同探討短租市場未來發展趨勢。

克服行業弊端後，2014 年短租市場逐漸回溫並進入爆發期

在線短租行業的布局，目前市場份額最大的途家網，已經成功得到了五輪融資，攜程網、鼎暉、HomeAway、全明星投資 All-stars Investment 等都是其早期投資者。2014 年以來，107 間、好好租、樂租、zuber、室友、我要租房等數家短租平臺獲得了天使輪投資，在線短租市場再次進入行業爆發期。

從圖上可以看出，在線短租領域在經歷了三年的快速發展後，行業不完善的弊端在 2013 年逐漸顯現。房地產市場在這一階段遇冷、房源信息混亂、公司間競爭激烈、盈利模式混亂，野蠻生長的十余家公司在這一階段面臨倒閉。途家網、小豬、蘑菇公寓、青客等公司在這一階段憑借自身優勢獲得了新的融資，在線短租市場相對回溫。

就融資層面而言，短租行業仍處於早期階段

再來看在線短租類平臺近幾年來得到的融資次數。2015 年以來短租平臺融資次數已經超過前三年總和。

下圖是當前在線短租平臺得到的融資情況統計。

市場上的在線平臺中，已經獲得天使輪投資的公司多達 21 家，獲得 D 輪及以上的公司有 2 家。相較於在線租車行的龍頭滴滴公司已經得到的 12 輪融資，在線短租行業仍處於較早期階段。

與歐美、日本短租市場相比，短租行業要走的路還很長

國內的在線短租平臺都號稱自己是「中國版 Airbnb」，但仔細對比，我們可以看到國內的平臺與 Airbnb 也有著諸多的不同。有一居創始人蘆義介紹，當前日本的在線短租市場已經比較發達，主要得益於日本房屋的軟裝品質較好，位置集中在大城市各大商圈，相較於裝修風格乏味單一的酒店來說，短租民房在價格和入住體驗上往往好於普通酒店。他同時提到，日本在線短租房的盈利水平，已經超過同類型的長租房，盈利模式已經相對穩定。

在對比國內外短租平臺時我們會發現，海外的酒店普遍昂貴，這就使得人們在外出訂酒店時，希望找到更加便宜的替代品，於是房屋質量好、價格低廉的民宿就成了很好的選擇。而我國酒店行業競爭激烈，快捷酒店更是物美價廉，且多位於城市核心地段，短租民宿的價格往往還高於標準化管理的快捷酒店，這就極大地削弱了短租行業的競爭力。

與 Airbnb 的生長土壤不同，中國的房源與海外房源相比差別較大。美國的房源多以獨棟別墅為主，房屋建築、裝修質量、私密性較好，而中國城市的房源多以居民樓為主，鄰里較多。試想一棟居民樓里若頻繁有陌生人進進出出，大家會對安全問題擔心也就在所難免。

拋開房源、價格等因素看，歐美、日本等發達國家已有了較為成熟的信用體系，而我國的信用體系中仍有諸多不健全之處，這就決定了我國的在線短租市場中 C2C 的經營模式之路將異常艱難。

在線短租行業發展至今仍然沒有絕對的龍頭公司及成熟的經營模式這些現象，都反映出在線短租市場在我國仍處於早期探索階段；從具體融資輪次看，多數在線短租平臺的融資輪次仍處於天使輪跟 A 輪，各家平臺基本都處在燒錢補貼階段，鮮少盈利。

FellowData 發現在線短租平臺仍有較多投資機遇的同時，我們也清醒的看到，短租領域很難像移動租車領域一樣瞬間爆發。擴大房源、加強房屋的裝修與設計、增加短租房的安全性與私密性、信用體系的完善，都是在線短租市場後期需要解決的問題。新興行業的發展需要經過長時間的磨煉與打造，在線短租行業當前面臨的問題都將成為促進其發展的催化劑，想要成就「中國版 Airbnb」仍有很長的路要走。

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成星路漫漫 網紅生命周期最短半年

“雙11”電商促銷季來臨，網紅開始了一年最忙碌的工作。長期看直播的你也許會心疼這些“朝夕相處”的錐子臉女孩，但想到有些可以日入廣告費5萬元起，恐怕更多的還是羨慕。

你想成為網紅嗎?畢竟，“能賺大錢”往往是最簡單粗暴，也是最有力的宣傳利器。也正因如此，在制造網紅的產業鏈上，各家公司的生意也越來越紅火。

顏值仍是第一要求

如今的網紅不僅包括顏值美女，還包括在新浪微博、微信、豆瓣等社交平臺活躍的各垂直領域的意見領袖及達人，包括遊戲、美食、寵物、時尚、教育、攝影、股票等領域。從網紅構成來看，主要以20~25歲的女性為主，在某些公司男女比例甚至達到了1：30。

“有才藝固然重要，但如有顏值，那就更容易紅，更容易變現。我也留意到現在有一些用中年顏值不高的人做直播的平臺，這些直播變現能力幾乎為零，很難做成。”網紅經紀公司上海迎新文化傳播有限公司董事長章瓊支向《第一財經日報》記者表示。

正因如此，網紅成為了對年輕人頗有吸引力的新興職業。根據QQ瀏覽器發布的關於2016年高校畢業生畢業去向的大數據結果，在最向往的新興職業排行榜上，54%的受訪者渴望當“網紅”。但這條路並不好走。章瓊支接受記者專訪時表示，應聘的大學生中，大約3%能被選中，試用期又會淘汰三分之二。

章瓊支介紹，網紅構成中大學生約占30%，社會白領約占50%，醫院與娛樂場所各占10%。很多網紅經紀公司都會跟整容醫院合作，一方面來通過整容醫院宣傳來尋找整容成功女子並培養成網紅，另一方面，經紀公司也會把公司招聘進來的女子送去整容醫院進行整容。甚至一些網紅經紀公司會跟幾十家整容醫院互推。

而娛樂場所能成為網紅的重要來源，是因為這些娛樂場所的女子一來已經過篩選，有較好的顏值，二來娛樂場所中的工作經驗讓她們取悅直播受眾能力更強。

這些都說明了一件事兒：顏值是成為網紅的首要因素，其次才是互動聊天和一定的才藝。

“長達數小時的直播，如果口才不好，也沒點才藝，靠什麽撐下去?”章瓊支反問記者。

通過招聘，公司還會對準網紅進一步培訓。除了化妝要求100%學會，根據後來的發展方向還會有舞蹈、歌唱等基礎培訓。

網紅每天的工作也並非外界想象的那樣輕松，每天基本要工作8個小時，除了固定的兩到三個小時以上的直播時間，還需要培訓，出通告(參演廣告、微電影、商業活動等)。如果不能獲得簽約機會，新人只是底部數量龐大的UGC主播之一。

“明星能給平臺帶來很多新的用戶和很多的流量，並且提升品牌調性，而中部力量主播會幫平臺留住很多的粉絲，保持用戶的活躍度和貢獻度。素人雖然數量很多，貢獻的流量占比其實不會太大。”花椒直播副總裁郭鶴解釋道。

直播網紅推手秦毅告訴記者：“直播網紅很辛苦，她們為了留住粉絲，每天要固定直播兩場，由於害怕掉粉，很多網紅堅持周末還要做直播，非直播時間還要化妝，學習才藝、尋找好的內容和話題，這些網紅相比大多數普通白領而言還是要辛苦一些，當然她們的收入也很高。”

收入差距巨大

艾瑞咨詢公布的報告顯示，截至2016年8月底，網紅張大奕微博粉絲444萬，2014年5月，其開設了淘寶店，公開資料顯示，2015年淘寶店收入3億元，網紅雪梨的淘寶店年營收也過億元。遊戲主播中也不乏年入千萬的人，2016年，當紅LOL(英雄聯盟)遊戲解說MISS簽約虎牙直播，年薪3000萬……

《第一財經日報》記者了解到，以鬥魚為例，簽約主播大約分為兩類，一類是早期直接與鬥魚簽約的知名主播和有一定人氣的主播;另一類是後期通過經紀公司簽約的主播，結算時由鬥魚先與經紀公司結算，經紀公司再與主播結算。但不管哪種，簽約前平臺都需要對主播的人氣、遊戲水平等多方面進行考核。

雖然簽約主播的收入和流量水平、用戶打賞意願、開播的頻次時長息息相關，不同類型主播依賴的收入不同，但據龍珠直播副總裁趙旭楓透露，這些簽約主播的月收入起碼在六位數以上。

不過，想成為直播平臺流量貢獻中堅力量的簽約主播也並不容易。在龍珠直播的平臺上，9月份開播的主播超過10萬人，其中簽約主播4847人，占比不到5%。

值得一提的是，目前不少主播的收入都是靠粉絲打賞獲得，具體方式是同平臺分賬。目前行業主要的分賬方式是，平臺與主播一般七三分，部分強勢的主播可以和平臺五五分賬。

“不同類型主播依賴的收入不同，比如流量型主播可以要到更多的簽約費和底薪，而美女型主播在用戶打賞方面的吸引力更強，很難用一個準確的數字去概括她們的收入，但月收入起碼是六位數。”趙旭楓這樣告訴《第一財經日報》記者。

相較而言，娛樂直播是南方姑娘做得比較好，因為比較愛撒嬌，容易吸引粉絲打賞，而電商直播火起來後，北方女孩更占優勢，因為她們性格開朗，特別會叫賣，而且是段子手，很適合電商直播。

隨著淘寶也開通了淘寶直播和雙11的到來，直播網紅受到了廣大商家的追捧。據章瓊支透露，此次淘寶直播為雙11確定250個直播網紅名額，各大網紅經紀公司爭相搶奪這些名額，因為這將給網紅以及網紅經紀公司帶來巨大的收益。

章瓊支給記者算了筆賬：“按照目前的收入看，淘寶直播網紅收入分兩塊，基本廣告費和銷售提成，基本廣告費方面，雙11期間(10月20日~11月11日)，按照淘寶的規定，淘寶直播的一個網紅可以給20個品牌打廣告，直播中，每個品牌最多只能有兩個位置。目前每個位置一小時最低600元，照此計算，一個網紅放置40個廣告位置一天直播八小時，就是近20萬元的收入，這20萬如果按照25%的提成來算，就是5萬元，這只是每日的底薪，如果加上10%~30%的銷售提成，收入就更可觀了。”

但這些只是極少數人的成功。根據今日網紅調研發布的《中國網絡主播生態調查報告》，不同主播在收入方面差距懸殊。有近50%的主播月收入在5000元以下，只有13%的主播月收入在3萬以上。

“我們這邊最差的每個月收入5000元左右，屬於即將被淘汰的，多的也有數十萬，甚至上百萬。”章瓊支說。

除了收入，網紅還要面臨殘酷的競爭壓力。

“一般而言，網紅的生命周期是6個月到18個月，雖然我們公司走高精品路線，經營的網紅也只有36~48個月。”中櫻桃CEO張展豪告訴記者。

網紅為了吸引粉絲還需要研究文字、聲音、圖片、視頻，通過社交媒體、直播平臺等各種渠道進行宣傳——為了延長生命周期，她們必須走在用戶喜好前面。

越度傳媒網紅事業部運營總監楊濤接受《第一財經日報》記者專訪時表示，那些生命周期能夠在一年以上的往往都是前10%的頭部主播，排在後面的網紅主播如走馬燈一樣不停更叠。

未來的明星

今年9月，花椒直播舉辦的《花椒之夜》邀請到了範冰冰、張繼科、王祖藍、張震嶽、吳莫愁等30多位明星大咖出席，而這些明星半數隨後也在花椒平臺上進行了直播，創造了行業內明星同一天集體直播紀錄。

當直播平臺成為娛樂明星聚攏粉絲的營銷新陣地之後，越來越多的明星開啟了主播之路。明星什麽時候直播、說什麽話、展示什麽，這些背後都有一套營銷推廣的方案。對於明星來說，做一次直播和上一次通告差別並不大。

“明星的工作性質決定了他們很難提供長期穩定的直播內容，相比之下平臺更需要的是網紅主播們提供內容。市場活動可以一年半年都不做，但是沒有那些主播一天都不行。”趙旭楓告訴《第一財經日報》記者。

在郭鶴看來，二八原則同樣適用於直播平臺，能給直播平臺帶來80%收入的網紅主播們在數量上可能占比還不到20%。“從平臺來說，我們不會去主動淘汰主播，因為一切都是用戶的選擇。頭部優質主播的粉絲量大，吸金能力也強，花椒的前一百名主播月收入都在10萬以上，而更多的社交型素人主播，雖然數量更多，但吸金能力有限。”

在郭鶴看來，優質的網紅主播資源未來必將會成為直播平臺爭搶的重點，花椒平臺每年給主播分成在15億元以上。

而更長遠的目標是打造明星。鬥魚直播在今年9月宣布投入1億打造“明星主播養成計劃”，對旗下主播進行培訓、包裝、宣傳等全方位養成，打造業內首個主播人才生態鏈。

花椒直播的野心是，未來利用這些網紅主播的資源進軍娛樂。據了解，花椒已經正式推出了“造星計劃”，用以培養比較有潛質的主播，與正規經紀公司簽約後向娛樂圈拓展化發展，為他們開啟明星之路。

現金分紅差異大 金融股價值投資路漫漫

近日中國神華(601088.SH)豪氣分紅590億元，點燃市場對高息股的投資熱情。以銀行股等為代表的大藍籌股備受投資者關註。市場人士表示，金融股素有“低估值+高分紅”的特征。與非金融股相比，金融股的現金分紅更值得投資者期待。那麽歷年來金融股的現金分紅表現如何?

第一財經統計資料顯示，2010年至2015年間，銀行股的歷年股息率在3%到5.6%之間徘徊，券商股、保險股分別在1%至2.8%、1.2%至2.2%之間跳躍，包括信托股在內的多元金融其股息率最低，在0.47%到0.72%之間徘徊。

有市場人士表示，銀行股已形成透明穩定，可預期的現金分紅機制，但包括券商股、保險股在內的非銀金融板塊，其現金分紅歷年波動較大，使價值投資者難以把控。同時，銀行收入來源明確、經營模式穩定，使其分紅機制較為穩定，但包括證券業在內的非銀金融業受市場行情影響業績波動大，加之市值小易於遊資炒作，短期炒作之風遠勝於價值投資的趨勢。

現金分紅金融股“兩極分化”

A股市場熱衷炒小炒新，高息個股一度備受投資者冷待。但今年以來，高分紅股票得到市場認可成為一大趨勢。當前養老金入市預期越加濃厚，IPO提速後創業板板塊持續分化，市場投資風格轉向藍籌股;加之監管層加大對高送轉的問詢力度，高股息率、低估值的品種越發受到產業資本、金融資本的持續關註。

能夠持續高分紅的股票，大多數經營狀況良好、盈利穩定、現金充足、股票質地好。金融業、電力行業、汽車行業、交運行業、醫藥生物和休閑服務等行業多是高息股的繁衍之地。

值得註意的是，金融股“低估值+高分紅”的優質特征向來受到市場認可。東吳證券分析師對第一財經記者表示，目前，銀行、券商板塊PB分別為0.9、2.02倍，且大型券商2017年PB僅1.5倍，保險板塊平均2017年PEV在1倍以內，信托行業2017年PE為20倍，均處於歷年來的相對低位，保險板塊低估值尤為明顯。分紅率方面，銀行、券商、保險、多元金融分紅率分別為3.85%、2.19%、1.82%、1.1%，而上證綜指整體分紅率僅為1.65%，金融股分紅顯著優於市場平均，可以體現投資價值。

那麽歷年來金融股的現金分紅表現如何?

股息率是衡量上市公司是否具有投資價值的重要參考指標。根據第一財經記者統計，從2010年到2015年銀行股股息率在3%到5.6%之間徘徊。值得註意的是與汽車行業、電力行業等其他眾多板塊相比，銀行股股息率經常占據寶座地位。

但非銀金融股股息率明顯靠後，2012年至2015年其年度股息率僅在0.6%到1.2%之間跳躍。具體而言，非銀金融板塊分為券商股、保險股和多元金融股。2010年至2015年保險股、券商股的年度股息率呈下跌態勢，分別從2.2%降至1.2%，從2.8%降至1%。多元金融股的股息率一直較低，在2010年至2015年間多在0.47%到0.72%之間徘徊。

武漢科技大學金融研究所所長董登新對第一財經記者稱：“成熟的現金分紅機制有兩大特征，一是穩健、透明，現金分紅能形成明確的市場預期;一是持續可增長，現金分紅能形成逐年增長的態勢。”

當前銀行板塊現金分紅已成行業慣例。“其分紅保持一定的透明度，現金分紅呈現逐年穩步增長的趨勢。” 董登新認為。以工商銀行為例，2013年現金分紅每10股派息2.6元，2014年每10股派息2.5元、2015年每10股派息2.3元。預計2016年每10股派息不低於2元。

但與銀行股相比，券商股和多元金融股顯然還未形成穩健的現金分紅機制。

“以證券公司為例，它們也進行現金分紅，但分紅金額忽高忽低沒有形成穩定透明、可預期的現金分紅機制。” 董登新說。以中信證券為例，剛上市時每10股派息僅有3分錢，後來漲至1元，2014年每10股派息為2.8元、2015年度每10股派息5元，2016年每10股派息3.5元。

“現金分紅機制穩健可給機構投資者明確的信號，這類股票具有很強的價值投資吸引力。反觀現金分紅忽高忽低的股票，其投機文化較濃。分紅多引起投資者的哄搶，分紅少則無人問津。”前述非銀金融分析師表示。

(數據來源：Wind數據)

非銀金融 價值投資路漫漫

從高股息率的角度而言，投資非銀金融板塊並非市場人士的首選。但多位券商分析師表示，他們不會從高股息的角度推薦非銀金融股。

董登新分析，銀行大多屬於國有壟斷企業，收入來源明確、經營模式穩定，在市場上已形成穩定、可預期的現金分紅機制。但較之銀行股，非銀金融板塊業績穩定度難以望其項背。

對於證券公司來說，“靠天吃飯”屬於行業普遍特征，上半年賺得盆滿缽滿、下半年出現虧損的局面時有發生。另外，中小券商當前資本金緊張，多希望借助IPO、定增等方式融資，短期內進行現金分紅恐非易事。

對於保險公司來說，雖然業績波動遠不如證券公司那般劇烈，受資本或市場影響，業績較為動蕩。董登新說，再看信托公司，由於定位不精準，加之通道業務歷經整頓，整個行業處於調整中。

整體而言，非銀金融業務盈利狀況波動性較大，無法駕馭穩定的現金分紅預案，其現金分紅方案多是“今朝有酒今朝醉”，多掙多分少賺少享。董登新表示。

而從投資風格而言，非銀金融多具有炒作風格。從盤面而言，銀行股和保險股的市值最大，券商股次之，多元金融的市值最小。銀行股更適宜價值投資，非銀金融股盤面小，更多吸引遊資進行炒作，股價較為震蕩。

具體來看，25家上市銀行中，六成公司市值超千億元。達到萬億元市值的有4家，分別是工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601929.SH)、農業銀行(601288.SH)和中國銀行(601988.SH)，市值在1萬億到1.7萬億元之間不等。保險股中4家都達到千億元市值，中國人壽(601628.SH)、中國平安(601318.SH)、新華保險(601336.SH)和中國太保(601601.SH)的市值分別為6800億元到2400億元不等。與之相比，29家上市券商中，11家券商市值在200億元到500億元之間。多元金融領域中有12家上市公司，約一半企業的市值低於100億元。

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