通過了壓力測試歐洲銀行就會開始放款了嗎？

找「婉君」標會　借貸人、放款人都賺到

2015-07-06 TCW

大咪喜歡踢足球，幾天前跟媽媽要求，希望在二○一八年暑假，全家能一起到俄羅斯看世界盃。媽媽心裡暗暗叫苦：一家四口到俄羅斯，機票食宿加門票，至少要三十萬，去哪裡擠這筆旅遊經費？

信用卡？循環利率太可怕！跟爸媽借？開不了這個口。

同樣的事情如果發生在美國加州，這家人還有一條路可以走：「點對點線上貸款平台」（P2P Lending，簡稱P2PL）。只要上網花個兩分半鐘、按六次滑鼠，五天內戶頭裡就多了三十萬元，利率較低，也保住面子。

「P2PL」被《哈佛商業評論》列為未來十年內，金融服務業最重要的創新；究竟它是什麼？

「說穿了，P2PL就是網路標會，」IBM金融服務事業群副總經理吳建宏說，「概念不新，但方法新。」金融科技公司建立一個平台，讓有閒錢的債權人 lenders）將錢直接借給需要資金的債務人（borrowers），因為少了分行、硬體和人事支出，申請簡單、利率相對低、撥款速度快、額度不用多，而且資料透明，債權人知道把錢借給怎樣的人，門檻也低。

資策會資深產業分析師李震華分析，P2PL最早出現在○五、○六年，之後遇上金融風暴後資金緊縮，線上貸款開始竄起。中、美是全球兩大消費市場，中國的銀行滲透率低，有資金死角；美國人習慣借錢，有整合債務、擴張消費的需求。碰上游資浮濫的環境，加上「分享經濟」推波助瀾，P2PL以高於定存的固定收益和低於銀行的貸款利率，從一二年起開始急速成長。

激增》美五大業者規模五年成長百倍

《經濟學人》在五月的《國際金融》專刊指出，以P2PL五大業者——美國Lending Club、Prosper、SOFI，英國的Zopa和RateSetter來看，總放款金額從○九年不到一年一億美元，到一四年底超過一百億美元，五年成長一百倍。高盛證券在今年四月的報告中進一步指出，美國銀行業每年來自信貸市場的一千五百億美元利潤，在未來五年內會被P2PL分食七％。

科技平台的螞蟻大軍正嚙食金融業的血脈，已經讓華爾街金融又愛又怕。

高盛證券集團執行長布蘭克芬（Lloyd Blankfein）也在五月四日中的「員工備忘錄」指出，「傳統金融業對個人和中小企業的服務方式，已被科技業利用科技、數據分析、數位通路重新形塑，帶給消費者全新的消費經驗。」高盛並從業界挖角，正式投入個人和小型企業的網路金融業務。

美國最大銀行摩根士丹利前執行長麥晉桁（John Mack），自掏腰包投資了二百五十萬美元在P2PL公司，被《霸榮》（Barron’s）譽為網路女皇、矽谷創投合夥人米克（Mary Meeker）投入一億七千五百萬美元，Google也投了一億三千萬美元，另外如摩根大通、瑞士信貸、紅杉資本、黑石集團等知名的華爾街投資大鱷和矽谷科技創投都插旗了。

「科技業用對等、授權、透明、輕鬆的網路思維顛覆了傳統金融業中上對下的集權運作邏輯，」李震華說，「再搭配低價優勢，創造操之在我的消費經驗。」

以全球最大的點對點線上借貸（P2PL）平台借貸俱樂部 Lending Club，簡稱LC）為例，放款金額到今年第一季，達九十二億五千五百萬美元；根據普華顧問公司（PriceWaterhouseCooppers）計算，該公司自○七年起，每季貸款金額成長平均為八七％。

個人如何借款呢？貸款人加入LC會員後，填寫個人資料、貸款目的、金額（一千美元到三萬五千美元）、信用分數、聯絡方式等資料後，LC利用大數據計算貸款人提供的資料和各種網路社群的行為紀錄，立刻可知道適用利率和每期還款金額，並取得合約詳細內容，貸款人同意後提供銀行帳戶資料，同時該筆申請資料會公布網站，LC會將借款人按信用等級分類為A到G七種等級，讓投資人選擇，平均五天會集資完成，隔天便由合作銀行撥款到指定銀行帳戶。全部流程只要按六次滑鼠，即可完成。

最酷的是，註冊會員可以同時當借款人和投資人。假設你借了六％的貸款，同時也可以投資到利率高於六％的債務，降低借款成本。

簡單》找投資者，申請不像銀行繁複

吳建宏比較，如果跟傳統銀行申請貸款，要有身分證明、在職證明、帳戶資料等，還要準備連帶保證人，貸款金額也要由銀行決定，撥款還要等。總之，貸款人是一種等著被決定的消費經驗，與網路上自行決定的經驗差異很大。

LC真正迷人之處在借款；該公司將出資者稱為「投資人」（investor），而非傳統的「債權人」 lender），因為參與真正目的是投資。

做為純科技平台，LC本身並不放款給貸款人，而由合作的銀行（Web bank）放款，債權也屬於銀行；銀行將債權證券化後，分割成每單位二十五美元的收益權憑證（member payment dependent notes），在LC平台上，供投資人認購。

投資人分為三種。

一是標準帳戶（Standard Investment account）。投資人有二十五美元便可開戶，決定投資金額（必須是二十五美元的倍數），假設投資人願意借出二千五百美元、一百個單位，接著先在網站上查看貸款人的資料（包括貸款利率、貸款目的、信用評等，但不含個人資料），然後選擇要貸款的對象和單位數，確認貸款組合後，LC會計算出固定收益利率和平均每月收回多少金額，同意後，下個月便開始撥款到指定帳戶。

二是最佳帳戶（Prime Account）。如果投資人覺得自己選投資對象、建立貸款組合太麻煩，也可以選擇由LC的電腦代操。投資人只要輸入想要的報酬率，便會開始幫你自動搭配組合、代操；獲利之後還想繼續轉投資也可以。自動投資的帳戶開戶門檻較高，要二萬五千美元。

三是法人帳戶（Flagship standard Loan Program）。針對法人或者大型個人投資人，可以投資特定投資等級的債務或債務組合，類似債券基金，而不是投資個人。

如果投資人想脫手憑證變現怎麼辦？有次級市場可進行交易。LC和券商合作了一個「憑證交易平台」，投資人可以到平台進行交易，保有資金流動性。

多元》25美元到250萬美元，都是標的

資策會電子商務研究員彭采薇分析，相較於競爭對手Prosper的「拍賣模式」（編按：貸款人到平台上發布借款訊息，開放給投資人投標，以最優利率者得標），LC是與銀行合作放款，降低平台本身風險，同時將債權證券化，不但分散投資人投資風險，也讓產品可隨投資人要求量身訂做，可大可小，也有次級市場交易。

再跟傳統銀行商品比較，債權相關金融商品越直接，門檻越高；一般投資人能買到的債權相關商品就是債券基金，但債券基金已經是相對間接的債券商品。一般銀行不會將個人小額信貸、小企業貸款證券化，而且分割成這麼小的單位，「從二十五美元到二百五十萬美元，都有商品可以投資，」彭采薇說。

受限於法令規定，美國只有四十二州居民可購買LC商品，台灣人民可以跟線上借貸沾上邊的方式只有購買LC的股票。

LC的股票在去年十二月以每股十五美元掛牌，今年年初一度漲幅超過五○％，後因公布第一季獲利不如預期，股價大幅滑落到十五美元以下。

富蘭克林投顧副理張欽榮分析，LC的投資價值在於高成長性；營收預估將從去年的二億一千萬美元、成長到今年的三億八千八百萬美元，本益比預估成長五○％；且新題材網路股，有大者恆大的特性，目前LC市占率逾八成，後進翻盤機率低。

當然最令人垂涎的是高達三兆三千萬美元的美國消費者信貸市場，套句《經濟學人》的評語：「P2PL的貸款再大，跟美國消費者貸款市場比起來都是侏儒，」可見成長潛力。

【延伸閱讀】6步驟就能借款，自己決定利率高低——借貸俱樂部借貸流程

●情境：假設小王要借2,500美元、借期3年，用途是居家修繕

Step1、上網申請：填寫借款目的、借款金額和信用分數

Step2、確認個資：填寫所得收入，以取得借款利率銀行微信較繁複：銀行盤問個人資料非常詳細，甚至需要個人同意書

Step3、了解內容：確認貸款利率和還款期間利率比銀行低：以個案小王為例，利率約為6.08％，但若申請銀行信貸，利率則為13％?15％

Step4、握決定權：取得貸款合約，選擇同意或不同意

Step5、上傳資料：填寫撥款帳戶資料，其他投資人將在網路上看到借款需求網友是金主：除了個資以外的申請資訊會公開放在網站上兩週，供投資人參考

Step6、等待撥款：申請完成到貸款入帳，大約5到6個工作天

註1：申請前須先成為會員註2：手續費平均為貸款金額的1%，會隨利率調整註3：借款人從入帳後下個月起開始自動扣回分期攤還金額扣款，日期和入帳日是同一天資料來源 Lending Club、Lending Academy整理：單小懿

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