海南高速：國企改革的困難與挑戰 502的牛

      今年以來，國企改革一直是股票市場投資的熱點，相關股票取得不錯漲幅，似乎通過混合所有制改革，國企就能夠激發企業活力，提升經營效率。然而，以海南高速這家股份制國企的發展歷程作為觀察樣本，就會發現，改革不僅局限於國企本身。

      補償款被欠18年

      海南高速於1998年初在深交所上市，是高速公路板塊中上市較早的公司。公司的實際控制人原為海南省交通廳，2002年時變更為海南省國資委，2012年又變回海南省交通廳，目前的大股東海南省交通控股有限公司是海南省國企改革實施意見中重點扶持集團之一。

       來過海南的朋友會知道，海南的高速路不設收費站，交通比較便捷，這是由於早在1994年起海南就進行了燃油稅費改革，全島不收養路費、過路費、過橋費等費用，改征燃油附加費。改革的本意是降低物流的時間與成本，但代價之一卻不幸由上市公司承擔。海南高速由於沒有了通行費用，公司的投資回報無法保障，對此，海南省交通廳通過燃油附加費對公司進行綜合補償。以公司對公路的投資總額作為政府直接補償的補償基數，投資補償利率按照當年元月1日5 年期國家銀行長期基本建設貸款利率計算。這樣，海南高速的投資回報率就被限定在了相關利率的範圍內了，盈利能力大幅降低，但問題遠不只如此，補償款從此被拖欠了18年。

       根據公司的招股說明書顯示，從燃油附加費改革開始的1994年至海南高速1998年上市前，海南省交通運輸廳欠付公司補償款及公路養護費4.37億元，上市當時的律師事務所認為“有關的關聯交易並不妨礙公司的正常業務活動， 亦不存在損害公司股東合法權益的情況。”海南省交通廳承諾所欠補償款及公路養護費將在1998年6月30日之前付清，但到了2001年底，欠款越欠越多，最多欠了上市公司9.18億元，導致公司背負沈重財務負擔，資金周轉困難。海南高速1997年底上市募集資金4.4億元，相當於公眾股東所投資的資金免費為海南省交通廳修高速公路。更為稀奇的是公司修建的東線高速公路左幅擴建工程已在2001年9月全線竣工通車，但相關投資補償協議竟然沒有簽訂，即海南高速在左幅公路上投資了數億元，投資回報卻是未知的，直到2006年，相關協議才被確定。2006年，海南省交通廳以現金方式一次性償還公司投資補償款及相關款項5.97億元。當公眾股東以為公司幹活不收錢的歷史終於要完結時，好景不長，海南省交通廳又開始拖欠新的補償款，2007年至2011年海南省交通廳欠公司相關款項分別為0.95億、5.53億、6.32億、3.67億、3.67億，直到2012年海南省交通廳才終於從欠款名單中完全消失。從1994年算起，海南高速被欠款時間竟然長達18年，還要在欠款的情況下努力保證完成工程項目。

       缺乏優勢的其他主業

       如同其他高速公司，海南高速同樣發展多元化業務，尤其在高速業務幾乎沒有發展空間的條件下顯得更為迫切。海南高速除了高速公路業務外，還經營酒店及房地產業務。海南高速的酒店業務為下屬四個全資金銀島酒店，分別位於海口、三亞、瓊海和萬寧，但酒店經營狀況普遍不佳，從2000年至今，營業收入維持在0.5億左右，由於持續發生虧損，海南高速也曾對這幾家酒店公司計提資產減值損失近1億元。公司已於2012 年6 月轉讓虧損較多的三亞金銀島酒店給海南省交通廳和海南發展控股有限公司。

房地產業務是公司近年來大力發展業務，營業收入約占總收入的70%，成為公司最主要的利潤來源。公司開展地產業務有一優勢，原先在建設公路項目時需要征地，路旁的一些地塊作為相關配套會一同征入，日後可用於房地產開發，不過隨著公路業務的萎縮，公司為滿足地產開發需求同樣需進入土地拍賣市場。公司地產業務並不穩定，海南國際旅遊島相關政策宣布後的2010年，地產收入最高達到了4.52億，此後三年收入則分別為3.67億、1.82億和3.76億。這是因為公司地產開發規模較小，收入受單個項目影響較大，持續增長性差。從2001年報後，公司披露開發過12個地產項目，除去目前正在開發的3個項目，過往的9個項目周期如下。

數據來源：公司年報

       可以發現公司的地產開發周期較長，一般需要6年，前2~3年用於項目建設，後3年時間用於銷售，這樣就使得公司資金周轉速度變慢。公司在2013年報中提及的“瑞海水城”一期累計實現銷售收入5.77億元，累計實現凈利潤1.16億元，“瑞海錦苑”2013年實現實現銷售收入3.14 億元，累計實現項目利潤2.39億元，看似利潤不錯，但考慮長達6~7年的開發周期，09年後地產存貨占用公司資金均6億以上，回報並不可觀。而且2010年海南國際旅遊島政策宣布後，島內地產價格至少上漲1倍，如果從2001年算起至今，海南房地產價格則普遍上漲了10倍左右，公司地產業務表現實在一般。

       公司自1998年上市後至2009年期間凈資產收益率長期均在0左右，2009年後，隨著海南地產價格的暴漲，公司地產業務的加大，再加上近年產生的投資收益，凈資產收益率也僅為5%左右。公司1998年上市時，凈資產為25.51億，上市16年後的2014年三季凈資產才上升到27.58億元，幾乎原地踏步，股票市值跟當初上市時也是基本相同。

      酒店和房地產開放行業相比高速公路更為開放，公司進入上述行業缺乏相應的資源和能力作為支持。作為傳統國企，其高管基本由國資系統行政任命，經營相對壟斷性質的行業尚可，但要進入競爭性行業，缺乏相應的專業能力和從業經驗，公司又缺乏吸引和培養專業人才的機制的話，企業經營效率不高。在各行各業競爭日益精細的情況下，缺乏資源保障又無能力支持的國企和專門的業內公司相比，差距將日益拉大。

      內部人控制

      缺乏專業能力還不是國企面臨最主要的問題，更為迫切的問題是內部人控制，企業腐敗橫生。據媒體報道，2014年2月，原海南高速總經理陳波因受賄701.5萬元，被判處有期徒刑15年。陳波在擔任海南高速法人代表和總經理期間，利用職務便利，收受賄賂，從2004年起低價變賣海南高速304畝土地土地資產，造成國有資產嚴重流失。該土地位於陵水縣牛嶺東側地段，海南高速原計劃建設海南東線高速公路停車場、維修服務站，其用途不能用作房地產項目開發。開發商為獲得這塊土地開發房產項目，和陳波聯手謀劃，通過股權轉讓的形式，將土地的用途和性質改變，最終以440萬元的價格，平均每畝一萬多元的極低價格，獲得了這304畝土地，而開發商行賄陳波金額高達600多萬元。根據媒體對項目判斷，開發商計劃將該地塊打造成度假別墅酒店，如果項目全部出售，總價值將高達數十億元。無疑，海南高速股東權益遭受巨大侵害。除上述案件，陳波還通過海南高速修建的各種工程項目向工程承包建設人員索要“好處費”。此外，陳波的原上司邢福煌也陷入貪腐案。1995年至2006年，邢福煌任海南高速董事長，後因受賄罪被判處有期徒刑12年。而在陳波被立案調查期間，海南高速原副總經理王啟海及海南高速子公司公路工程建設集團有限公司法人代表馮冠群涉嫌受賄犯罪，均被檢察機關立案偵查。上述案件為海南省紀檢部門發現和調查，海南高速本身審計、內部控制缺失，公司監事會、董事會及實際控制人缺乏實質制衡，公司治理淪為空談。

       令人費解的投資項目

      海南高速近年來比較明顯的變化是各種投資項目增多，令人眼花繚亂，其中幾個項目無果而終。

      三亞六道灣漁港項目早在2003年開始籌劃，是省、市重點建設項目，被認為是公司的戰略性投資項目，為公司日後的支柱性產業，當年計劃投資近2億元，因此，海南高速一度將港口行業和房地產、公路共同列為三大主業。2006年9 月，工程進入全面開工建設階段，而此前進行了項目用地的征地拆遷工作。三亞六道灣漁港項目工程建設期為2.5年，計劃於2009年上半年完工。然而還未等項目建成，2007年海南高速將所持有的三亞六道灣項目98%股權以1.18億元轉讓給海南蘭海實業集團有限公司，實現了股權轉讓收益0.48億元。雖然股權轉讓看似得到了增值，可對於一個公司的戰略性投資項目，從所耗費的多年的人力、物力和財力，以及相應的土地增值來看，未必真的得到補償。值得一提的是六道灣漁港位於三亞市東南邊，知名的榆林港外部，毗鄰亞龍灣，與市區相距近，陸域建設面積有四、五千畝，三亞市政府還將六道灣漁港碼頭相鄰1500畝綜合用地作為海南高速投資漁港項目的補償。公司辛苦多年籌劃的項目，眼看就要見到成果，卻突然轉讓，實在令人費解。截止2014年，公司房地產開發項目儲備約為2000畝，當年的轉讓行為，降低公司地產業務價值不少。

       2007年，海南高速投資5000萬入股海南國賓館有限公司，占其股份53.26%，國賓館公司的另一股東為海南省直屬機關事務管理局，國賓館公司主要投資建設海南國賓館項目，該項目位於海口大英山新城區的中心，緊鄰海南省政府，被認為省政府接待窗口。公司投資該項目時就知道不賺錢，預計項目成後前五年年均經營虧損為631萬元，但從第6 年起該項目年均凈利潤為1914萬元，而且是看好該項目用地位於海口市未來的商業中心區，土地升值空間巨大。2008年，國賓館除了室內裝飾工程外，其他工程已經接近尾聲，公司制定的2009年工作計劃也是完成國賓館酒店項目建設，確保國賓館按計劃投入運營，但是到了2009年公司卻將所持國賓館酒店股權轉讓給了海口新城區建設開發有限公司，交易價格為1.64億元，其中股權轉讓款0.59億元，墊付工程款1.05億元，實現資收益881.28 萬元。此後，國賓公司的另一股東海南省直屬機關事務管理局也將其余股權轉讓給海口新城區建設開發有限公司。

       2007年底，海南高速與海南省國資委簽署協議，公司投資1.28億入股海汽集團公司30%股權，並且協議中有條款，海汽集團經過半年至一年的經營期之後，若凈資產收益率達到7%，公司將進一步增資控股海汽集團。可見海南高速是看好海汽集團的發展的，事實上海汽集團2008年凈資產收益率就達到了8.3%，並且隨著利潤的不斷增長，至2012年時凈資產收益率逐步上升到了12.3%。然而，公司不但不繼續增持海汽集團股權，反在2011年以0.36億的價格將5%的海汽集團股權轉讓了海口市國資委旗下的另一家國企，實現投資收益918萬。2014年，證監會披露了海汽集團上市預披露名單。

        海南高速上述幾個項目所反應出來的經營思路前後互相矛盾，違背商業常識，恐怕不論項目投資還是轉讓，海南高速都身不由己。

       自海南建設國際旅遊島以來，海南高速投資的項目基本都是圍繞政府扶持產業而開展。

       2010年，公司與國資公司海南省發展控股有限公司投資新建了的海口海控小額貸款公司，公司出資0.87億元，占35%股份。小額貸款公司和海汽集團目前是公司已投資項目中兩個能夠見到經營效益的項目，2013年度小額貸款公司凈資產收益率達13.4%。公司表示仍要繼續圍繞海南金融業“五個一”工程，積極穩妥地發展旅遊保險、組建和重組地方性金融機構、房地產投資信托基金、小額貸款公司等金融業務。

       2012年海南高速與海南省交通投資控股有限公司、海南高遠郵輪遊艇產業服務有限公司共同出資，成立海南高速郵輪遊艇有限公司。郵輪遊艇公司註冊資本3000萬元，海南高速出資額1200萬元，占40％股份，不過郵輪遊艇公司至今尚未產生營業收入，2012年度至2014年上半年分別虧損242萬、61萬和19萬。

       2012年海南高速以3.13億增資入股海南航天投資管理有限公司，占其25%股權，該公司主要承擔海南航天發射場配套區的項目建設和土地成片開發，準備建成航天特色的旅遊主題公園。航天投資管理公司至今尚未產生營業收入，2013年度及2014年上半年，分別虧299萬、2萬，據海南高速預計,航天配套項目最快也要2017年初試營業。海南高速對該項目作出風險估計是開發需要資金量較大，在項目開發周期較長的情況下，項目經營回款周期也相應較長，因此項目開發存在資金緊張甚至不足的風險。事實上，即便在崇尚航天的美國，著名的肯尼迪航天中心運營都非常艱辛，缺乏資金維護。航天飛船不是經常發射，平時的客流量不一定支撐得了相關運營。

      2013年海南高速出資0.3億與海南省國資委、海南發展控股有限公司、海鋼集團公司共同出資組建海南省海洋發展有限公司，占該公司股份的30%。該公司參與海洋基礎設施項目建設和土地成片開發，至今同樣未產生營業收入，2013年度及2014年上半年，分別虧損102萬及112萬。

       2014年10月，公司董事會同意以不超過4620萬元的價格參與三亞市三亞灣西瑁洲島西側海洋牧場人工魚礁項目海域使用權投標，用海面積約2300 畝，用海方式為開放式養殖用海和透水構築物用海，出讓期限12年，結果以4620萬元中標。不難看出，海南高速又準備進軍海洋養殖業。

       自此，海南高速的投資領域涉及了上天、入地、下海各個方面，但是後續進展的消息寥寥。海南高速並沒系統地向公眾投資者闡述過項目的設想，具體建設內容是什麽，投資的規模，回報期限等信息，難怪投資者紛紛在互動易平臺詢問海南高速究竟是要幹什麽。政府的政策、規劃等文件可以很快出臺，但實現卻是不易，公司投資速度很快，可是有沒有為進入陌生的領域做好各種人力、物力、財力等資源的準備呢？否則輕易上馬，後續面臨的是無所開展。

       從以上投資項目也可以看出地方政府幹預色彩強烈，公司很難有自主經營的權利，這些項目自然會成為政府政績的表現，但實際的回報狀況成疑。即便有些項目最終回報不錯，又可能面臨公司此前辛苦播種，別人收割成果的風險。

       通過上述對海南高速的分析，我們可以看見國企的實質控制人在利益上並不完全和中小股東一致，其可以從對公司的運營、人事、投資等多個方面施加影響。另外，國企缺乏專業能力，尤其是進入其他競爭性行業。最後，內部人控制，股東權益又被損害了一次。上述因素都是造成海南高速多年來盈利狀況低下的原因。

海南高速時較早上市的股份制公司，還擁有內部職工股結構，已經混合所有制，多年以來大股東股份一直在25%左右，並不存在國有股一股獨大的情況，但早年的其他投資機構幾乎跑光，政府對公司擁護實質的控制。因此，筆者認為國企需要改革，但改革不僅局限於國企本身。首先，應該轉變政府的考核體系以及強化預算約束，減輕因為政績因素對國企行為的幹預。其次，政府應提升契約意識，依法辦事，塑造公平的競爭環境。最後，對於強調經濟效益的國有企業，政府可以逐漸改變直接持股模式，變為持有產業基金份額，市場化地篩選出基金管理人，再由基金管理人市場化地投資與考核企業。

海南政府性債務余額1719億 整體債務可控

海南省預算報告顯示，截至2014年末，海南省政府性債務余額1719億，較2013年6月底增長22%。海南是目前全國惟一一個公布債務情況的省份。海南省預算報告表示，整體債務規模處於安全、可控範圍之內。

從海南省政府性債務結構來看，政府負有償還責任的債務1448.9億元，占84.3%；政府負有擔保責任的債務120.4億元，占7%；政府可能承擔一定救助責任的債務149.7億元，占8.7%。

經過清理甄別後，海南省政府負有償還責任的債務占比大幅提高，上升了近10個百分點。截至2013年6月底，這三類債務的占比分別為74.4%、16.0%、9.6%。

值得註意的是，海南省公布的這一規模並非最終結果。海南省在預算報告中強調，目前財政部正在對海南省上報的清理結果進行複查，海南省政府性債務余額可能會有所調整。

根據按照財政部《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》，財政部門商有關部門對地方政府負有償還責任的存量債務進行逐筆甄別，可以通過PPP模式轉化為企業債務的，不納入政府債務，其他的分類計入一般債務及專項債務。

海南省審計廳主要負責人表示，海南省政府性債務風險總體可控。全省債務規模與綜合財力相適應，同時全省三類債務的逾期債務率均處於較低水平。在現有債務規模下，全省2014年至2017年每年到期需償還的政府性債務較為均衡，總體上不存在需要大規模集中償債的情況。而近年來，海南省經濟保持了平穩較快的增長速度，財力水平進一步增強，這將為債務償還提供根本保障。

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海南航空一架客機因火警返航 8名乘客受傷

新華網從安徽省合肥市新橋機場了解到，2015年7月8日10時許，一架由合肥飛往廣州的海南航空公司客機在起飛不久後發現貨倉火警提示而緊急返航。機上包括機組人員共160人全部安全疏散，8名乘客在疏散過程中不同程度受傷。新橋機場已將其余乘客安置在候機大廳，並協調海航重新安排班機執飛。

據@海南航空通報，8日，海南航空HU7244航班(合肥-廣州，機型737-800)於09:35從合肥機場起飛。飛機爬升至5100米時，遇後貨艙報火警。機組人員迅速按應急程序順利安排處置，飛機於10:10返航合肥並組織全體人員成功撤離。機上共計145位旅客，少數旅客撤離過程中受傷。

根據落地後初步檢查情況，並未發現明火。目前已配合當地民航監管局展開事件原因調查。

據前述新華網報道，新橋機場有關負責人方陽明介紹，該架客機在起飛後數分鐘，機組人員發現系統提示貨倉火警，之後立即返航。機場工作組和警方立即趕到現場，幫助所有乘客疏散離開，同時機場消防部門對貨倉進行了檢查，但並未發現著火點。為保障安全，工作人員仍然使用了水槍對整個貨倉進行預防處理。

據中安在線報道，飛機落地後，一些慌亂的乘客逃離到機翼上觀望，他們有的帶著行李，有的穿著高跟鞋，部分乘客從數米高的機翼上跳下逃生，導致受傷。

機場工作人員建議，飛機起飛前乘客應認真觀看逃生手冊和視頻，緊急情況發生時不能攜帶行李，且要脫下鞋子便於撤離，采用正確的逃生手段。

涉事客機為波音公司的737-800客機。據中新網消息，2013年8月25日，波音737機型的深航ZH9969深圳至北京航班曾在深圳機場發生火情。據介紹，該航班在起飛前離開停機位推出過程APU(輔助動力系統)發生故障，觸發火警，機組實施滅火程序並啟動應急撤離。機上有12名旅客在撤離過程中輕微擦傷。

最後一季度：地方投資“百日大會戰” 貴州、海南樣本

2015年下半年，地方版穩增長大手筆不斷，貴州、海南均提出突擊式的“百日大會戰”，甚至一天開工數百個項目。

在融資平臺受限、金融機構惜貸的背景下，密集開工的項目從何處融資，成為難題。

躍躍欲試的民間資本能否借道PPP成為投資潮的接棒者，還取決於政府能否給他們吃下一顆“定心丸”。

一天開工389個項目

9月底以來，貴州明顯加快了重大項目開工步伐。僅9月28日一天內，貴州就集中開工了389個重大項目，總投資2080億元。

藍色的施工圍欄將主幹道分成兩半，擁擠的車輛、人流被疏導到馬路邊上通過，圍欄里巨型掘土機的黃色機械臂旋轉、揮舞，連同高分貝轟鳴的發動機聲，一起淹沒在車水馬龍之中。

這是2015年11月2日的貴州省貴陽市公園北路，城市軌道1號線的施工現場。

貴陽城市軌道交通1號線預計全長33.6千米，總投資為193.7億。按計劃，投資177.3億元的貴陽軌道2號線，也將於2016年開工。

軌道交通建設是貴州省一場名為“百日會戰”行動中的重點項目。在這場“會戰”中，貴州希望通過600個重點推進項目帶動全省8683個重點項目加快建設——9月底以來，貴州明顯加快了重大項目開工步伐。僅9月28日一天內，貴州就集中開工了389個重大項目，總投資2080億元。

同時提出“百日大會戰”的，還有海南省。海南提出的目標是，9月20日至12月31日活動期間，要完成新開工項目500個。

不僅是貴州和海南，許多省份的四季度重點工作，都是強調以擴投資來沖刺穩增長，尤其是要抓重大項目的進度。

湖北省表示，在三大需求中重點抓投資，狠抓重大項目招商引資、簽約落地和建設推進；山東省強調，要加大項目建設和重大基礎設施投資力度；陜西和甘肅也指出，全力加快項目建設進度，力爭四季度固定資產投資增速有新的躍升。

“窮地方不能靠消費，不能靠出口，所以貴州還是要靠投資，投資就得靠上項目。”貴州省發改委項目投資處副處長楊道斌告訴南方周末，貴州有一大批投資計劃在第四季度集中上馬，其中的邏輯正是在此。

近兩年，貴州的經濟增速排在全國前兩位，但按人均GDP算，它仍是全國最窮的省。2015年上半年，全國各省市唯有重慶、貴州經濟增速保持兩位數，分別達到11%和10.7%。但同時，2014年貴州人均GDP僅為2.64萬元，排名全國末位，離小康社會的重要標準——城鎮居民家庭人均可支配收入超過1.8萬元，還有著遙遠的差距。

“發展壓力還是很大的，2020年貴州要與全國同步實現全面建成小康社會，沒幾年就到了，這是貴州的使命。”楊道斌說，“這些項目都是百年大計，對省內的產業比如鋼鐵、水泥，是直接的推動。基礎設施好了，對未來的發展也是支撐。”

在沿海發達地區，投資的邊際效應遞減現象日益明顯，經濟刺激的作用越來越有限。但在欠發達地區則不然。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，就貴州省而言，2014年投資對經濟的貢獻率在70%左右。

“跟去年同期的投資量相比有回落，經濟增速就出現回落。”楊道斌說。

與貴州類似，今年前三季度，海南8.2%的GDP增速也高於全國平均水平1.3個百分點，但其“穩增長”的壓力依然不小。“海南的經濟基礎薄、基數小，GDP增速是很快，但壓力還是很大的。”海南省發改委辦公室一名負責人說。

“突擊”會戰

海南提出要發揚“5+2”（指一周七天不休）、“白（天）+黑（夜）”、“馬上就辦”、“釘釘子”精神，確保重點項目建設按時間節點推進。

為穩增長，2015年貴州和海南都制定了雄心勃勃的投資計劃。

貴州省2015年原計劃固定資產投資目標達1.5萬億。2015年3月份印發的《海南省2015年重點項目投資計劃》，安排省重點項目393個、總投資15852億元，2015年度計劃投資1721億元。

但1-8月，貴州完成投資額度僅為5389億元，僅為全年目標的三分之一。

“主要是因為政府融資困難，受市場緊縮的影響，財政壓力比較大，方方面面都要用錢，最起碼要保障政府機構的基本運作，基本的民生保障。”貴州省發改委一位官員說，“財政要幹的事情很多，投資項目只能往後排。”

2014年10月，國務院下發《關於加強地方政府性債務管理的意見》（“43號文”），明確界定政府與企業舉債的主體債務責任、剝離原有融資平臺的政府融資職能。

幾乎與此同時，金融機構支持投資的力度也在減弱。

“債務算是可控的，但是不能再借新的錢了，國家也不允許再借了。”一位接近貴州省金融辦的人士表示，43號文對地方的投資能力影響非常大。

到了第四季度，全年的投資計劃眼看著岌岌可危，而2015年第三季度，中國經濟增速6年來首度“破7”，壓力也驟增。

突擊式的“百日會戰”應運而生。

2015年8月，貴州省召開重點項目建設百日會戰動員大會，省長陳敏爾做出批示，並成立“貴州省重點項目百日會戰聯席會議辦公室”，牽頭部門對牽頭推進的項目，每月不少於兩次到現場進行100%全覆蓋督導，對每個項目建立工作臺賬，動態把握項目進展情況，每天報送調度情況。貴州省常務副省長秦如培表示，為確保百日會戰的目標實現，將打通“審批手續”“征地拆遷”“資金供給”等綠色通道。

從項目開工情況看，8月至10月15日貴州全省百日會戰項目共開工建設706個，以馬嶺水利樞紐工程、甕馬鐵路、貴陽軌道交通2號線一期工程為代表的一批重點項目實現開工建設。

從項目建成情況看，8月至10月15日，全省百日會戰項目共建成364個項目，惠水至羅甸高速公路、烏江構皮灘水電樞紐翻壩運輸系統工程等一批重點項目提前建成。

海南則派出10個督查組，在全省開展投資項目“百日會戰”專項督查。

於2012年12月動工建設的海秀快速路，被列入“百日會戰”重點項目。但這條規劃全長18.42公里的城市高架橋快速路在施工近40個月後，離竣工通車似乎仍遙遙無期。2015年10月，海南省海口市委、市政府做出決定，因征地拆遷工作滯後，項目征收實施工作進展緩慢，分別對四名相關責任人進行“責令書面檢查、誡勉談話、通報批評”問責。

“百日會戰”成為全省上下工作的中心後，在海口舉行的一次“三嚴三實”教育座談會上，政府提出要發揚“5+2”（指一周七天不休）、“白（天）+黑（夜）”、“馬上就辦”、“釘釘子”精神，確保重點項目建設按時間節點推進。

綠色通道也出現在海南省的“百日會戰”行動中。

海口生物資源示範中心項目在2015年5月26日完成選址，除了兩個招標內容時間不能壓縮外，其它準備工作都在很短時間內完成，9月29日便正式動工。“給我們批了‘路條’，環評、水土保護、地質災害評估同步搞，非常快。”項目負責人陳興耀說。

“救火隊員”PPP

“國家的錢不好拿了，要符合各項要求才可以，達到要求不容易。”

“百日會戰”行動在短時間內，集中力量使項目密集開工，但43號文後地方政府搞建設遇到的最大瓶頸——資金短缺，依然是個難題。

“軌道1號線要上百億，明年還要建2號線，也是一大筆錢。”貴陽市發改委一名相關負責人說，要想完成全年任務仍有不小的壓力。

據貴州省發改委提供的數據，截至10月15日，貴州全面推進的8683個項目，共到位資金3082億元，占目標任務的56%。其中，1708個省重大工程和重點項目共到位資金1542億元，同比增長43.5%，占百日會戰目標任務的60%；省級重點推進的100個項目共到位資金437億元，占百日會戰目標任務的58.5%，完成投資424億元，占百日會戰目標任務的57.3%；市縣級重點推進的500個項目共到位資金309.7億元、占百日會戰目標任務的53.1%，完成投資307億元、占百日會戰目標任務的52.7%。

這意味著，完成投資僅僅只有目標的一半左右。

“從項目建設推進的情況看，主要的現實困難還是資金問題。”楊道斌介紹，一方面受地方政府性債務管理政策的影響，地方政府舉債融資能力下降；另一方面受去杠桿化影響，金融機構放貸更加謹慎，加上資本市場融資的門檻限制等原因，造成資金緊張。再加上經濟下行、市場緊縮，一些產業類項目的進展也不樂觀。

“我們現在是積極爭取上級資金，落實配套建設資金；加強與銀行機構的溝通對接，爭取更多信貸支持；還有就是創新融資方式，擴大融資渠道，提高直接融資規模等。”楊道斌說。

而PPP，則成為新的救星。

地方融資平臺受限之後，貴州、海南一方面嘗試爭取重點項目能夠納入“國家的盤子”：2015年，財政部公布了全國第二批206個PPP示範項目，總投資金額達6589億元。其中，海南省有海口市南渡江引水工程等9個項目列入全國示範，總投資額56.68億元。

楊道斌說，財政部的PPP示範項目對地方有一定的配套資金支持，多投在沒有收益的公共項目。

“但國家的錢不好拿了，要符合各項要求才可以，達到要求不容易。”這些要求包括：程序的競爭性、社會資本的真實性、運作方式的合理性、交易結構的適當性、財政能力承受的持續性等。

出於對壞賬率上升和地方債風險的擔憂，銀行對貸款發放也日趨“謹慎、嚴格”。在此背景下，地方政府只得把融資的目標轉向了社會資本。

去年，貴州省政府召開的融資推介會，共推出105個PPP（政府和社會資本合作）項目，“具體多少個談成，還不知道。”前述發改委官員說。

今年，貴州省出臺了《關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的實施意見》，通過股權、債權、投資擔保、政府獎勵、差異化信貸支持等方式，力推PPP模式。

能不能給一顆定心丸

民營企業都合作興趣濃厚，同時又表達了困惑，“最害怕的是政策變來變去，承諾不能夠兌現。”

對民營資本來說，這意味著機會，但也充滿著不確定性。

2015年1至5月，貴州省社會融資規模達到1928億元。貴陽市城市軌道交通有限公司一名相關負責人介紹說，貴陽軌道1號線項目資金來自銀行貸款，而2號線計劃采用PPP的模式融資。

2015年4月，貴州舉行的PPP推介會上的推出101個PPP項目，落地項目也只有十幾個，很多仍在接洽中。

“感興趣來接洽的社會資本有很多，也不知道哪來的，反正都很有錢。”上述發改委官員說，“但是談到具體的細節，比如股權占多少，收益怎麽分，多少年收回，就非常謹慎，他們對預期也比較高。他們有錢找項目的問題，我們有項目找錢的問題。”

對民營資本來說，在資產快速增值階段，投資規模大、周期長、回報率低的民生工程、基礎設施建設不太能入民間資本的法眼，而在“增速調擋”大環境下，這些大項目反而成了有著長期穩定現金流收益的優質項目。

上市企業蘇交科集團股份有限公司以民營企業的身份參與了貴州PPP產業基金項目，並派出代表劉新民擔任副總經理參與管理。劉新民說，產業基金入股PPP的模式，是民營資本涉足收益及現金流穩定的基礎設施領域建設的絕好途徑，“而且基礎設施產業鏈長，能夠帶動蘇交科相關業務的拓展。”

陳興耀介紹說，海口生物資源示範中心項目引入了四川的民營企業北控廣和發展有限公司（以下簡稱“北控廣和”）的參與。對於民營企業而言，最感興趣的就是將來能獲取穩定的政府補貼、采購。

“不過現在還只是口頭承諾，細節到時候慢慢再談。”陳興耀說，除了北控廣和以外，與其接觸的民營企業有6家，都合作興趣濃厚，同時又表達了困惑，“最害怕的是政策變來變去，承諾不能夠兌現。”他說。

貴州PPP產業投資基金管理有限公司入選了財政部的PPP示範項目，公司董事長路祖強說，在當前政府債務率普遍較高，投資人對基層政府的償債信用抱有疑慮的情況下，明確政府項目支出納入財政預算管理，有利於降低PPP項目信用風險，提高對投資人的吸引力，“你想讓我進來可以，一定要讓我了解你的財政情況，把項目納入預算。”

海南已完, 海西堀起??

廈門港 (3378)

禹洲地產 (1628)

上年A股已炒一轉，今年再返炒，但港股似乎毫無反應。先買入，後觀察，應該輸極有限。

http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/tw/2010-02/25/content_13043510.htm

2015年海南13名廳級幹部被查處 漁業系統曾現坍塌式腐敗

2015年海南13名廳級幹部被查處 漁業系統曾現坍塌式腐敗

一財網 南英 2016-01-31 16:56:00

海南正在推動追逃追贓工作，對外逃人員情況大起底，列入國際追逃11人，紅色通緝令2人，檢察機關勸返歸案1人。

海南離島免稅購物額增至1.6萬元

海南離島免稅購物額增至1.6萬元

一財網 林春挺 2016-01-29 15:43:00

取消遊客每人每年購物次數限制，累計限額增加至為16000元，同時允許兩家實體免稅店開設網上銷售窗口。

財政部調整海南離島免稅政策：免稅店可開設網絡銷售窗口

財政部調整海南離島免稅政策：免稅店可開設網絡銷售窗口

一財網 趙陳婷 2016-01-29 15:18:00

國家對離島免稅政策作如下調整：一是調整免稅購物管理方式，對非島內居民旅客取消購物次數限制，每人每年累計免稅購物限額不超過16000元；二是同意三亞海棠灣免稅店和美蘭機場免稅店開設網上銷售窗口。離島旅客可以通過網上銷售窗口免稅購物，憑身份證件和登機牌在機場隔離區提貨點提貨並攜帶離島。

陳滿與海南高院達成國家賠償協議 自稱再也經不起折騰了

海南省高級人民法院官方微博在今天上午發布消息稱，海南省高級人民法院已和陳滿達成國家賠償協議，向陳滿支付國家賠償金275萬余元。

“這是我們與海南省高級人民法院進行協商的結果。” 陳滿在5月13日上午接受《第一財經日報》記者采訪時說，上述賠償包括人身自由賠償金185萬余元，精神損害撫慰金90萬元。

陳滿是在5月12日上午在海口與海南省高級人民法院進行上述協商的。

“當事人接受了，我們也無話可說。” 陳滿代理律師王萬瓊對本報記者說。她也是在今天上午通過上述微博知道此事的。

陳滿因一宗23年前發生在海口的“殺人放火案”而被判死緩。2016年2月1日，陳滿冤案昭雪，法院宣布了他無罪的結果。3月30日，他提出了966萬余元的國家賠償申請。

陳滿在國家賠償申請書中，除了要求海南高院在央視、人民日報、新華網等10余家媒體賠禮道歉並消除影響外，還列出了包括侵害人身自由、誤工費等在內的經濟損失共計966萬多元。具體包括：賠償侵犯人身自由賠償金1853777.64元，賠償誤工費3707555.28元，賠償醫療費、後續治療費10萬元，賠償精神損害撫慰金300萬元，賠償23年申冤費用支出計100萬元。

陳滿向本報記者表示，他是綜合很多原因之後才做出接受以上賠償的。“我父母年齡大了，時間對我來說非常緊迫，我不願意耽誤時間，對我們這個家庭來說，再也經不起折騰了。”

陳滿表示，他希望自己能夠更早一點開始新的生活，盡快了解社會，融入社會，與社會接軌，這就需要擁有一個非常平和的心態。

自出獄以來，陳滿一直陪伴在父母的身邊，在調養的過程中，陳滿還在不斷地學習新的知識。“要報答父母的養育之恩，我需要做一點有意義的事情，讓他們心安。”

這“一點有意義的事情”指得是創業。陳滿表示，他正在做規劃，可能到明年這個時候才開始起步。“到那個時候，我的準備就可能充分一點，創業必須要穩，必須要充分了解行業才能減少失誤。”

房價連跌五年 海南樓市庫存要賣49個月

盲目投資致供需嚴重失衡 海南樓市庫存比全國還高

記者 胡易 實習記者 姚亞楠 發自上海

碧海藍天、國際旅遊島、世界長壽之鄉，這些得天獨厚的資源優勢，並沒有助力海南房地產市場的上漲，在全國一二線城市房價一片“漲”聲中，海南房價卻遭遇5年來連續下跌。

另一方面，被海南房子熱銷、開發商新樓盤不斷面世的熱鬧景象所掩蓋的，是當地因非理性投資導致的供需嚴重失衡的現實，這也讓海南這個旅遊熱門聖地的樓市庫存明顯高於全國平均水平。但當地部分市縣房地產投資仍在盲目增長中。

海南房價“一蹶不振”？

海南備案成交數據顯示，海南商品房成交均價在2011年達到13366元/平方米的最高點，2012年滑落至10140元/平方米，此後4年內，成交均價在1.1萬元/平方米左右。今年1~5月網簽均為9883元/平方米。

具體到城市來看，海口的成交均價2011年為8934元/平方米，此後開始走低，2014年有所回升，達到至8999元/平方米，近三年來整體較為穩定。

海口歷年成交均價

數據來源：易居研究院

但三亞的房價近五年來則出現了大滑坡，在2012年達到27070元/平方米後，此後波動較大，截至2016年4月，成交均價降至17880元/平方米，降比高達五成。

三亞歷年成交均價

數據來源：易居研究院

對此，易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，海南房地產市場之所以會有“一蹶不振”的效果，實際上和此類城市投機性需求過多是有關系的。從實際情況看，很多人到海南投資購房的初始動機是因為此類區域碧海藍天，認為適合居住等需求。但後續發現很難轉手，這造成房產市場流通性較差。另外，眾多房企投資非理性的狂熱，大規模土地出讓後，市場供應總體偏高。

而對於海南來說，即便有房屋成交，入住率也並不高，造成社區氛圍不足。“這些因素都會影響海南的樓市價值，甚至制約海南房價的上漲。”嚴躍進指出。

庫存居高不下，投資繼續增長

海南省住建廳相關數據顯示，2016年一季度在全省房地產開發投資同比增長15.7%，房地產銷售面積和銷售額同比增長均在七成以上，增速均比去年同期提高近100個百分點。近幾年,海南每年銷售商品房面積1000萬平方米左右，但與此同時，每年商品房開工面積也高達1600萬平方米左右。

據海南錦誠機構發布的報告顯示，2015年末，海南全省庫存量3639.23萬平方米，全省平均去化周期48.85個月，顯著高於全國平均水平。省會海口、國際旅遊城三亞成為當地庫存最高的區域，易居研究院數據顯示，截至2016年4月，海口庫存量達594萬平方米，三亞庫存量達241萬平方米。

據海南省建設廳調查，海南除海口、三亞、三沙、陵水、瓊中、臨高6個市縣外,其他13個市縣因商品住宅消化期超過全省平均水平。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，海南的庫存壓力體現為三方面：第一是去庫存周期偏高，總體上看即便購房政策比較寬松，大規模的庫存房源也不可能在短期內得到消化。第二是庫存壓力大的城市數量較多，比如海口、三亞、陵水等城市，基本上都有高庫存的壓力，或者說圍繞海岸線投資項目已經成為當地投資的一個重心。第三是潛在的去庫存壓力比較大。比如說目前有很多已成交而未開發的用地，這會使得海南整個房地產市場面臨各類去庫存壓力。第四是空置率較高，很多房源即便已經銷售，但也會有較大的空置現象。

去年至今，海南當地政府頻頻出手“救市”，但效果甚微。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，從後續市場預期看依然很難明顯得到提振，一個很重要的原因是海南房地產市場的供應規模大，海岸線的開發力度太大，這都容易形成庫存規模和壓力。但此類市場的一個特點是，後續交易量依然會上升，源於後續房地產市場的繼續提振和發展。而且從實際情況看，因為房價不算太貴，很多人可能會“無視”此類產品的交易價格下跌現象。

嚴躍進指出，海南最大的優勢就是氣候和地理位置優勢，而最大的劣勢就是產業導入不給力的特征。從這兩方面看，優勢內容可以使得養老產業得到較好的發展，後續此類產業規劃應該繼續進行下去。而劣勢方面，則需要培育一些新型的產業，比如發展休閑文化產業等。