美新職溫和 道指挫百點 分析﹕數據不冷不熱 投資市場最歡迎
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GS(14)@2016-10-09 01:38:23【明報專訊】美國職位溫和增長，上月非農新增職位經季節調整為15.6萬，低於預期的17萬，增幅是5月以來最低。不過勞動參與率增加，反映更多人重返職場令失業率上升，加上工資持續增長，是就業市場持續改善的徵兆。聯儲局副主席費希爾形容，數據「不太好也不太差」。普遍分析認為，上月數據不足以動搖聯儲局在年底前加息的決定。
有「聯儲局通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath昨晚的文章稱，9月非農數據不及預期，排除了聯儲局11月加息的可能，但同時增加了12月會議的不確定性，12月加息仍是最有可能，但若失業率繼續上升，可能會延至明年加息。
12月加息機率升至66%
數據公布後，利率期貨數據顯示，下月加息的概率由15%降至9%。不過12月加息的概率由63%升至66%。美元回落，兌日圓跌0.8%至103.1，終止了數據公布前的漲勢。期金回升1%至每盎司1267美元水平，但很快又跌回1245美元附近。美國10年期國債孳息率升至1.77厘。道指早段跌逾百點。
費希爾﹕經濟增長投資水平偏低
美國上月失業率微升0.1個百分點至5%，預期為4.9%。投入勞動市場的人口（包括正尋找工作或有工作的成人）增加了44.4萬人，就業人口增加了35.4萬，勞動參與率增長0.1個百分點至62.9%。費希爾形容，失業率非常接近自然失業率，但經濟增長距正常水平尚遠，投資偏低，部分由於能源企業疲軟所致。
上月大部分職位類別增長遜於預期，只有專業服務上月取得較理想增長，增幅達6.7萬。「其他」類別的職位也增長1.5萬，當中7000個職位來自「個人及洗衣服務」。研究機構SouthBay Research分析稱，「慷慨」的季節調整和洗衣的「巨大」需求，挽救了上月的數據，不過此類服務職位對消費者最為敏感，波動亦較大。
12月議息前仍有兩份就業數據
市場分析機構Evercore ISI形容，非農數據「不冷不熱」，最符合交易員所需，若新增職位遠高於預期，將令加息預期升溫；若數據太差又恐消費轉弱。當前勞動參與率及失業率上升，相信12月仍可能加息，但加息路徑溫和，數據可望限制美元漲勢。BMO資本市場分析稱，聯儲局12月議息會議前仍會公布兩份非農新增職位數據，目前的數據仍符合利率正常化的條件。凱投宏觀首席經濟師Paul Ashworth稱，失業率在此低水平已幾乎維持一整年不變，但工資上行壓力仍比預期小。上月平均時薪按月溫和增長0.2％，按年增長2.6％，聯儲局毋須急於加息。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4003&issue=20161008
非農新職符預期 美加息過最後一關
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GS(14)@2016-12-03 05:21:29【明報專訊】聯儲局本月中議息前的最後一份非農報告出爐，顯示美國在大選前後的招聘活動持續穩固，就業市場繼續改善。11月非農新增職位為17.8萬，略低於經濟師預期的18萬。上月失業率跌至4.6%，按月跌0.3個百分點，見逾9年低位，顯示美國經濟接近充分就業的水平。數據鞏固聯儲局本月加息的預期，利率期貨數據顯示，交易員認為12月加息概率達95%。不過美元匯率大致已反映加息的影響，美匯指數在數據公布後微跌，兌日圓回落至113水平。
意大利周日公投前，投資者態度審慎。美股昨早段窄幅上落，歐洲股市普遍下滑。美國10年期國債孳息回落至2.4厘左右，30年期國債孳息回落至3厘水平。金價微升0.7%。油組本周達成減產協議，刺激國際油價本周升逾10%，是2009年以來最大單周升幅。
失業率降至4.6％ 9年最低
11月美國非農職位按月增長17.8萬，10月非農新增職位則由16.1萬，向下修訂為14.2萬。9月新增職位由19.1萬，向上修訂為20.8萬。9至10月經修訂後，新增職位比原先數字略減2000個。今年迄今每月非農新增職位平均維持18萬。就業市場創造職位的速度，逐漸吸納就業市場的剩餘人力。11月失業率降至4.6％，跌至2007年8月以來最低，重返經濟衰退前的水平。失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率，在11月降至9.3%，按月跌0.2個百分點，是2008年4月以來最低。
勞動參與率跌0.1百分點
上月勞動參與率則下調0.1個百分點至62.7%，仍然接近40年低位，反映很多人選擇退出就業市場。不過隨着勞動力收緊，僱主需提高工資吸引應聘，令工資增長加快。上月私人機構平均時薪按年增長達2.5%，10月升幅更達2.8%，是2009年6月以來最高。
聯儲局理事鮑威爾（Jerome Powell）本周稱，自11月會議以來，加息條件明顯加強。
《華爾街日報》稱，美國已接近充分就業的狀况，若招聘活動放緩並不令人意外。聯儲局主席耶倫早在1年前已表示，每月只需10萬個新增職位，就足以吸納新的勞動力，而每月增長20萬個職位，就足以令脫離勞動力的工人重投職場。雖然美國11月大選帶來不確定因素，但未有顯著影響招聘活動。
市場已反映 美匯微跌
美國Citizens銀行的環球市場部負責人Tony Bedikian稱，就業報告正面，顯示美國經濟的勢頭增強，目前股市已經反彈，美元走強，GDP增長已向上修正，市場已消化了聯儲局加息的預期。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5027&issue=20161203
美上月非農新職遜預期 就業市場仍改善 美股早段爭持
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GS(14)@2017-04-08 19:42:57【明報專訊】受風雪等因素影響，美國3月份非農職位僅增加9.8萬，只有分析師預期的一半左右，且遠低於2月的21.9萬，令市場大跌眼鏡。不過，《華爾街日報》表示，美國就業市場仍在持續改善，人力閒置收緊，無礙聯儲局繼續收緊貨幣政策。數據公布後，美元先跌後回升，兌日圓曾跌至110.25，然後反彈至110.74。美股昨早段窄幅上落。
美國10年期國債孳息率一度跌穿2.3厘，是去年11月底以來低位。期金升約1%，每盎司曾升穿1270美元，創近5個月高位，然後升幅收窄。
上月美國零售業職位減少近3萬；建造業職位僅增長6000個，增幅遠低於2月的5.9萬。不過，受僱人口的增長，比勞動人口增長快。上月失業人數大幅減少32.6萬，勞動人口增長14.5萬，令失業率按月跌0.2個百分點，降至4.5%，也是2007年5月以來低位。聯儲局預期，長遠失業率應在4.7%水平，意味當前已達到充分就業的目標。把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率，上月跌0.3個百分點，降至8.9%，是2007年底以來最低。
分析﹕風雪影響3月份招聘
雖然上月職位增長放緩，但1月及2月分別有21.6萬及21.9萬的增幅，令首季每月職位平均增長17.8萬，仍屬令人滿意的水平。分析認為，3月增長放緩部分由於風雪影響了招聘，加上1、2月的和暖天氣，令招聘提早進行，使3月的職位增長回落。
上月勞動參與率維持在63％。這比例數十年來一直下降，部分由於人口老化、工人退休。年齡介乎25歲至54歲的主要勞動人口，其就業比例上月維持在81.7％，較經濟衰退前的83％略低。上月平均時薪按年增長2.7%，符合預期，增幅較2月低0.1個百分點。迹象顯示，薪酬增長趨於穩定。聯儲局看重的通脹指標、個人消費開支平減指數上月錄得2.1%，超越聯儲局的2%通脹目標，是5年來首次。道明證券分析認為，近日數據無礙聯儲局6月加息。非農數據公布後，利率期貨數據顯示，市場認為6月加息的概率，由62%增至66%左右。
6月加息概率升至66%
此外，評級機構惠譽昨跟隨標普，將南非的信用評級下調至垃圾級，意味三家主要評級機構已有兩家將南非降級。惠譽表示，下調南非評級主要由於南非改組內閣，引起政治不穩定。南非蘭特兌美元自上月底跌逾一成。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7549&issue=20170408
美國6月新職強勁 長債息續升 新增22萬職位 工資增長較預期弱
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GS(14)@2017-07-08 20:51:25【明報專訊】美國勞工局公布6月份就業市場數據，非農新增職位22.2萬（圖1），勝市場預期，不過失業率從16年的低位4.3%微增至4.4%，時薪增幅亦略遜市場預期。有分析認為，雖然數據未能充分支持聯儲局加息甚至「縮表」，但觀察聯儲局過去加息步伐，亦與通脹「脫鈎」，若數據與市場無重大落差，年內再加一次息及9月展開縮表是事在必行，市場現已着眼縮減規模。
失業率4.4%高預期 美匯指數先跌後升
美國6月份非農新增職位22.2萬，市場預期增加17.8萬，5月非農新增職位修訂後上調至15.2萬，此前公布為13.8萬；4月非農新增職位修訂後亦上調至20.7萬，此前公布為17.4萬。6月失業率為4.4%，較預期的4.3%高。受相關數據影響，美匯指數先跌後升，至昨晚11時報96.09；金價則先升後跌，由每盎司1228美元回落至1214美元。10年期國債孳息亦先挫後回升，一度升穿2.39厘，較上周五的2.26厘明顯抽升（圖2）。
陸庭龍：今年再加1次息及縮表
6月份非農新增職位遠勝市場預期，恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示，數據反映美國勞動市場持續擴張，理論上足夠支持美聯儲今年內再加1次息及9月展開縮表計劃。雖然6月美國平均時薪按月僅微增0.2%，按年升2.5%，略遜市場預期的升2.6%，但陸庭龍表示，這不足以反映美國通脹放緩，工資只是通脹的其中一個指標，原材料價格、消費物價指數及消費行為等較工資更具指標性。
陸庭龍又表示，即使美國通脹未如預期，亦無礙美聯儲加息意向，「美國通脹多年來未達標，但美聯儲亦連續加4次息」，反映若數據與市場無重大落差，美國年底前再加1次息及9月展開縮表是事在必行。不過，他預期，美國9月會先公布縮表時間表，預期明年首季始正式啟動，初時縮減資產負債規模應相當細。
盧楚仁：耶倫明年任滿 行動未必單看數據
新華財金社首席投資策略師盧楚仁認為，雖然非農新增職位較預期理想，但失業率從過去16年以來的低位4.3%微升至4.4%，加上時薪增幅低於市場預期，就數據分析，其實未足夠支持美國再加息甚至「縮表」，不過他認為，態度轉向鷹派的聯儲局主席耶倫將決心在她任期於明年2月屆滿前，落實「縮表」及再加息，所以不能單以數據估算聯儲局的行動。
若9月如期公布縮表，盧楚仁認為，關鍵在於縮減資產負債的規模，如規模僅屬「象徵式」，相信市場有足夠承受能力，但如首次縮減規模過大，全球股票市場恐怕會出現大調整。
明報記者 邱曉欣、尉奕陽
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8147&issue=20170708
美非農新職遠勝預期 美匯指數反彈1% 道指再破頂
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GS(14)@2017-08-05 10:20:03【明報專訊】美國7月非農新增職位20.9萬個，遠勝預期的18萬個。6月職位增長亦由22.2萬個上調至23.1萬個，反映就業市場持續穩步復蘇。上月失業率降至4.3%，下調0.1個百分點，重返5月時所創的16年低位。就業市場持續改善，為聯儲局今年稍後再次加息及開始縮表提供理據。美匯指數由15個月低位反彈，升近1%逼近94。美元兌日圓曾升約0.8%，高見111水平。美債孳息率攀升，10年期國債孳息率高見2.285厘。金價由7周高位回落，現貨金跌1%至每盎司1255美元水平。道指昨早段升至22,089點再創新高。
白宮經濟顧問籲降企業稅
白宮經濟顧問Gary Cohn稱，就業數據表現不錯，但勞動力市場仍存在一定的閒置問題，需透過放寬監管和改革稅率支持就業。他建議美國將企業稅至少降低三分之一，才能與其他發達經濟體競爭。他的言論突顯白宮有意將美國現行35%的企業稅，降至接近經濟合作與發展組織（OECD）國家的平均23%水平。
當前美國經濟每年增長約2%，是二戰以來最緩慢的擴張。不過招聘活動持續強勁，職位已連續82個月錄得增長，是美國歷來最長的職位擴張周期。上月的新增職位數目，高於今年以來平均每月的18.4萬個增幅，反映就業市場仍有進一步擴張的動能。
酒店娛樂業職位增長貢獻最大
職位增長遍及大量行業，其中酒店、娛樂業對增長貢獻最大，教育及醫療服務的職位增長也創5個月高位。25至54歲的美國人就業率，是2008年9月以來最高。
波士頓聯儲銀行行長羅森格倫（Eric Rosengren）稱，失業率跌至近期的低水平，將觸發薪酬增長加快。上月私人機構工人的平均時薪按月增長0.3%至26.36美元，是10月以來最大的月度漲幅。上月薪酬按年增長2.5％，維持之前的升勢。
聯儲局在9月政策會議前還有一份就業報告，官員近期的言論表明，若要打亂今秋開始縮表的計劃，需要相對較高的門檻。市場普遍預期，聯儲局將於9月會議公布縮表事宜，但在12月會議前也不會再次加息。
高盛上調第三季GDP增長預期
昨公布的美國6月貿易逆差為436億美元，是去年10月來最小。受惠於貿易逆差收窄，高盛將第三季美國GDP增長預期上調0.1個百分點至2.6%，並維持聯儲局12月加息的概率在五成不變。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8351&issue=20170805
美非農新職意外減 7年首見 勞工部歸咎風暴 12月加息概率升至98%
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GS(14)@2017-10-08 21:51:56【明報專訊】上月接連受颶風吹襲的美國，9月非農職位減少3.3萬，是2010年9月以來首次職位減少，數據與原先預期的8萬新增職位有很大落差。美國勞工部的聲明表示，上月因天氣惡劣，多達147萬人無法工作，是1996年1月以來最高。市場認為天氣因素暫時扭曲了就業市場，美國經濟基本面未變，加上薪酬增長加快，預期數據無礙聯儲局於12月加息。數據公布後，利率期貨數據顯示，交易員預期12月加息的概率由88%升至98%。
美匯指數曾升穿94。期金曾低見每盎司1262.8美元。美國兩年期國債孳息率一度升至1.52厘，創近9年新高。美國10年期國債孳息亦高見2.393厘，是近3個月高位，但至今早零時美元及債息已回落，金價亦倒升。納指早段曾創新高，道指和標普500指數偏軟。市場憂慮美國原油出口創新高，國際油價昨急跌約3%。
美兩年期國債孳息一度見9年新高
美國勞工部昨表示，上月職位萎縮，主要由於風災期間餐飲業職位減少，以及其他行業減少招聘。休閒及酒店業職位上月減少11.1萬，是1939年有紀錄以來最大跌幅。不過8月非農職位向上修正為增長16.9萬，較初值高1.3萬。市場關注的時薪升幅，上月按年增長達2.9%。8月增幅亦上調0.2個百分點，至2.7%。ACG Analytics的分析認為，這是近10年來首次實際見到薪酬增長的壓力，勞動力閒置終於消失。但也有分析認為，可能受風災影響，令部分低薪人士失業，推高了整體薪酬增長。
薪酬上升 失業率再跌
整體就業市場形勢仍然向好。上月失業率下調0.2個百分點至4.2%，是2001年初以來低位，較聯儲局預期的長遠失業率水平低0.4個百分點。勞動參與率亦上調0.2個百分點至63.1%。 把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率，上月跌0.3個百分點，至8.3%。就業市場數據出現職位減少，與失業率下滑的信息矛盾，部分由於職位數目和失業率是兩項分開進行的調查，職位數目資料是向僱主搜集，失業率則是綜合家庭住戶意見，兩項數據或有出入。勞工部稱，雖然風災令職位減少，但對全國失業率沒有明顯影響。
達拉斯行長﹕12月加息持開放態度
今年有投票權的達拉斯聯儲銀行長卡普蘭稱，很多人失業都只是暫時的，勞動力市場收緊，企業的議價能力下降，令工人薪酬上升。 他表示，對12月加息持開放態度，但認為仍有空間再等一會。他預期明年加息少於3次。明年有投票權的亞特蘭大聯儲主席Raphael Bostic稱，9月非農報告表明薪酬增長強勁，對12月加息持觀望態度。
今年迄今，每月職位平均增加14.8萬，較去年每月平均增長18.7萬下滑，但職位增長趨勢仍然穩固。不過經濟師警告，受風災影響，就業及其他經濟數據將在未來幾個月出現偏差。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1107&issue=20171007
非農新職達26萬 仍遜預期
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GS(14)@2017-11-04 12:48:21【明報專訊】風災影響漸退，美國上月職位大增，惟職位增幅及薪酬增長均遜預期。10月非農新增職位增加26.1萬，較分析師預期少約5萬。平均薪酬增長由9月按年增長2.7%，降至上月增長2.4%，按月持平。市場對數據略感失望，美匯指數一度下挫0.2%，美國10年期國債孳息下滑，期金由跌轉升。不過之後公布的10月ISM非製造業指數升至60.1，意味服務業活動擴張幅度，是2005年8月以來最高。出口分項指數亦觸及6個月高位。數據刺激美匯指數反彈，逼近95水平。期金跌逾10美元，在每盎司1267美元左右。美股早段向上，道指曾創新高。
服務業數據做好 美股早段揚
富國銀行投資機構分析認為，就業數據無礙12月加息。雖然薪酬增長按月持平，但隨着勞動力收緊，明年薪酬增長壓力將會提升。法興分析指，風災干擾非農數據，但整體向好。利率期貨數據顯示，交易員認為下月加息概率在97%，跟數據公布前變化不大。美國勞工部稱，9月風災令休閒企業的職位減少，到上月情况逆轉，餐飲業職位大增，專業和商業服務業、製造業和醫療保健業的職位也有所增長。9月非農職位原以為受風災影響而錄得7年來首次下滑，如今由減少3.3萬，向上修訂為增加1.8萬，令增長趨勢得以延續。8月職位也由16.9萬，大幅上調至20.8萬。上月失業率降0.1個百分點至4.1%，略勝分析師預期。把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率，上月也大跌0.4個百分點至7.9%，是2006年以來低位。
不過分析認為，失業率下降是因為很多人脫離就業市場。10月勞動參與率由63.1%急跌至62.7%，再次接近40年低位。上月多達96.8萬人脫離就業市場，接近紀錄高位。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2551&issue=20171104
美私企新職勝預期 道指早段升逾百點新高
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GS(14)@2017-11-04 15:33:10【明報專訊】美國就業市場表現穩固，俗稱「小非農」的ADP私人市場職位10月份增長23.5萬，遠高於預期；前值由13.5萬修正為11萬。美元走強，兌日圓維持在114以上。聯儲局凌晨公布議息結果前，道指升逾百點，與標普500指數及納指齊創新高。油價上漲，能源股向上。Estee Lauder業績勝預期，股價早段急升11%。
美元兌日圓升上114
Moody's Analytics首席經濟師Mark Zandi稱，美國就業市場從風災中恢復，建築復蘇，重建工作已全面展開。分析師認為，鑑於風災過後很多人重返工作，美國勞工部周五公布的非農就業報告，可能會顯現更大的職位增長。
市場預計，非農就業職位將由9月減少3.3萬，轉為10月增加31萬。非農職位較ADP波動，是由於政府的調查僅把領到周薪的人計入受僱人口，ADP通常包括工資單上所有員工，因此風災對非農職位的影響比ADP大。隨着民眾在風災過後重返工作，非農職位的增幅將顯著擴大。
美國製造業活動由9月所創的13年高位放緩，10月ISM製造業指數跌至58.7，但仍高於今年以來均值，反映製造業穩定向好。消費開支與商業投資，支持了製造業增長。另外，日經指數昨升近2%，收報22,420.08點，升幅為近6個月來最大，創21年零4個月新高。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9648&issue=20171102
小非農新職勝預期 道指急漲後升幅收窄
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GS(14)@2018-02-04 21:11:45【明報專訊】美國就業市場持續穩定改善，有「小非農」之稱的ADP私人市場職位在1月增長23.4萬，遠高於預期的18.5萬。12月新增私人職位則由25萬，修正為24.2萬。數據理想，刺激美元兌日圓逼近109水平。在聯儲局凌晨公布議息結果前，美股早段扭轉了前兩天的跌勢，道指升逾250點，其後升幅收窄，波音貢獻最大升幅。它預期今年飛機交付量創紀錄，早段股價創新高。標普500指數及納指早段向上，市場關注收市後facebook和微軟公布季績。美國10年期國債孳息繼續在2.73厘高位徘徊。
美元反彈 兌日圓逼近109
美國EIA原油庫存結束之前連跌10周的趨勢，上周庫存增近680萬桶，國際油價偏軟。紐約期油曾跌穿每桶64美元關口，布蘭特曾跌至68美元邊緣，但隨即反彈。
美國1月私人職位增長最多的是服務業，職位增加了21.2萬，製造業職位增加1.2萬，建築業增加9000個。Moody's Analytics首席經濟師Mark Zandi稱，考慮到1月職位增長強勁，今年的新增職位有望連續第8年超過200萬。倘若少於此數，可能是因為企業找不到足夠工人。ADP數據與備受關注的非農新增職位往往存在明顯差異。12月ADP新增職位由25萬，修正為24.2萬。12月非農職位卻僅增加14.8萬。
美國勞工部公布，去年第四季僱用成本按季上升0.6%，按年則升2.6%，是2015年首季以來最大升幅。上季美國僱員薪酬按季增長0.5%，按年增長2.5%。隨着就業市場持續收緊，估計薪酬將繼續上升。日本央行宣布，將3至5年期國債購買規模增至3300億日圓（約237億港元），增幅達一成，以壓低債息及日圓。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5926&issue=20180201
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