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員工持股計劃解鎖後加速減持 仍有部分在折價

下半年來，鎖定期屆滿的員工持股計劃開始加速減持。

9月22日，被控股股東持續減持的吳通控股(300292.SZ)披露，本月初剛剛鎖定期滿，由“國聯吳通通訊1號集合資產管理計劃”所持有的員工持股計劃股票共計119.90萬股便已在9月22日前被全部出售。

根據對滬深交易所上市公司公告所進行的統計，僅下半年以來，已有10家上市公司鎖定期滿的員工持股計劃已被悉數減持。而去年，僅有一家現更名為中金環境(300145.SZ)的員工持股計劃完成了對解鎖股票的出售;今年上半年合計也只有5家上市公司的員工持股計劃股票出售完畢。

“獲利了結”

因自去年5月份起，幾乎每月成立員工持股計劃的上市公司都在10家以上，且鎖定期多為12個月。今年下半年，員工持股計劃將逐步進入收獲期，有信達證券分析師在此前的一份分析中認為。

吳通控股的員工持股計劃自今年9月2日鎖定期滿，當時吳通控股股價已由本輪反彈高點開始回落，但還是在12個交易日內完成了股票出售。即使按照約42元的較低出售價格計算，且不包括近12萬元(含稅)的現金分紅，一年出頭的時間內，該員工持股計劃累計獲利近70%。

在去年年初完成認購並開始鎖定12個月的利歐股份(002131.SZ)的員工持股計劃也是在鎖定期滿後便開始迅速減持。由於完成認購後股價因公布重組方案而出現一輪連續漲停，盡管此後股價在熊市中有所回落，但預計也至少會有70%左右的盈利。

據Wind資訊統計，自2015年1月1日至2016年9月22日期間，已完成股份認購並進行鎖定的個股有300余只。其中，元力股份(300174.SZ)的員工持股計劃是在不考慮分紅因素的情況下，截止目前投資收益比例最高的，按9月22日收盤價約為56%。而實際上，在9月14日，該員工持股計劃也已經出售完畢。

值得關註的是，元力股份員工持股計劃在8月6日鎖定期滿時，公司股價進入新一輪反彈區間，僅自8月8日起至今，累計最大漲幅已超過60%。

已完成股票出售的員工持股計劃在減持過程中，多數應實現了較大幅度的盈利。其中也有部分個股股價一度低於其持股成本，如禦銀股份(002177.SZ)員工持股計劃是其中獲利較低的一家。從其賣出時間的股價走勢來看，相對於其買入成本價並未出現較大獲利機會。但預計最終仍均為獲利賣出。

折價股機會幾何

統計顯示，至9月底，A股市場還將有至少6家上市公司的員工持股計劃鎖定期屆滿，而10月份至年底，更有鎖定期在12個月的約50個員工持股計劃屆滿。

員工持股計劃的持股成本被很多投資人士認為具有一定股價安全墊作用。因此也有分析人士認為，這些鎖定期即將屆滿的員工持股計劃中，股價接近持股成本甚至低於持股成本的個股或存在投資機會。

2015年11月底，通過大宗交易及競價交易等方式買入世紀瑞爾(300150.SZ)的該公司員工持股計劃，在當時的持股成本為15.36元，而9月22日，世紀瑞爾收盤於9.98元，在不考慮每10股派1元(含稅)的現金分紅情況下，已較當時持股成本下跌了逾三分之一。

但對於出現如此大幅折價的個股，各家分析師的判斷也並不相同。在半年報業績繼續出現大幅下滑後，太平洋證券反而給予世紀瑞爾增持評級，認為公司的發展戰略是在保障鐵路行車安全監控業務的穩定增長的前提下，進一步加大投資並購力度，進入鐵路後服務業務領域，為業績增長提供可靠支撐。而中金公司則小幅下調了其目標價。

而從員工持股計劃的買入時機來看，買入成本仍處於世紀瑞爾複權後的歷史高位附近。

據前述信達證券分析，去年“股災”前高位完成購買的員工持股計劃，盡管目前很多出現折價，短期很難回到成本線上方。而近一段時間購買的成本較低，股價若再跌破或接近員工持股成本，將是很好的投資機會。

蘇州出臺文件加強房價監管 嚴查捂盤惜售虛假折價

9月30日，蘇州市物價局發文，要求進一步加強商品住房價格監管。

全文如下：

為進一步加強新建商品住房價格監管，規範房地產價格行為，根據《市政府印發關於進一步加強蘇州市區房地產市場管理的實施意見的通知》(蘇府〔2016〕119號)要求，現就有關事項通知如下：

一、有下列情形之一的，價格主管部門應當對房地產開發企業進行提醒、約談、告誡，必要時暫停其價格申報，並建議由住建部門暫緩核發預售許可證：

1.申報價格明顯高於開發建設成本及行業合理利潤或周邊同類型樓盤價格;

2.完成價格申報後超過規定期限未向住建部門申請錄入商品房銷售網上管理系統;

3.出現社會集中反映的價格問題的;

4.價格違法行為輕微，依法可以不予以行政處罰的;

5.價格主管部門認為有必要提醒告誡的其他情形。

二、有下列情形之一的，價格主管部門應當按照有關法律法規進行處罰，必要時予以公開曝光，並建議由國土部門強化對其參與土拍資格審查，提高其參與土地競買條件：

1.捏造、散布漲價信息，偽造鼓吹交易數據制造“恐慌”氛圍，以及捂盤惜售、變相囤積房源、“饑餓營銷”等惡意炒作、哄擡房價、擾亂市場價格秩序的行為;

2.不符合商品房銷售條件，以認購、預訂、排號、發放VIP卡等方式向買受人收取或變相收取定金、預訂款等性質的費用，借機擡高價格;

3.以土地拍賣、政策調整等為借口哄擡價格;

4.相互串通，操縱市場價格，損害消費者合法權益;

5.采取虛構原價、虛構降價原因、虛假優惠折價、謊稱降價或者將要提價等手段，或使用欺騙性、誤導性的語言、文字、圖片、計量單位等標價方式誘導他人與其交易進行價格欺詐;

6. 不按照規定的內容和方式明碼標價，未在銷售場所顯著位置公示“一房一價”信息、影響價格的相關因素、房屋銷售過程中涉及的相關費用、已售出的房源及成交價格等內容;

7.違反商品房銷售“一價清”和明碼標價制度，在標價之外加價出售房屋或者收取未標明的費用;

8.以捆綁搭售或者附加條件等限定方式，迫使購房人接受商品或者服務價格;

9.其他價格違法行為。

三、有下列情形之一的，價格主管部門應當將其行為納入不良信用記錄，並建議由住建、國土部門依法暫停其網上銷售，降低直至取消其開發資質，情節嚴重的取消其參與土地公開出讓市場競買和參與蘇州房地產開發建設的資格：

1.不按規定執行價格申報制度且拒不糾正;

2.虛構成本及提供其他虛假價格申報材料;

3.違反誠實信用原則，超過申報價格銷售房屋;

4.被列入蘇州市公共信用信息平臺“黑名單”;

5.存在嚴重價格違法行為並受到較重行政處罰;

6.其他嚴重失信行為。

大宗、二級“雙殺” 萬科A 大宗交易遭折價17.11% 

深交所公布數據顯示，萬科A今日大宗交易成交37.91萬股，成交金額826.44萬元，成交均價21.80元/股，較今日收盤價大幅折讓17.11%。賣方為中國銀河證券股份有限公司北京呼家樓證券營業部，買方為國都證券交易單元。

除了在大宗交易市場上遭到折價拋售，萬科A今日在二級市場也遭到機構拋售。龍虎榜數據顯示，11月9日機構賣出萬科A金額為13.28億元，賣出占比達12.66%。

萬科A今日收漲8.59%，報26.3元/股，成交額高達104.85億。有媒體爆料，截至11月9日，中國恒大持續增持萬科集團的股份比例已接近10%。

減持潮再現 上市公司股東大宗交易折價“大甩賣”

三季報已經公布完畢，加上11月份以來，大盤的震蕩走高，讓很多上市公司的股東開始蠢蠢欲動。11月份以來，在短短的7個交易日的時間里，已經有158家上市公司發布了減持公告。

其中，不乏一些公司借著三季報的業績利好進行大手筆的減持，造成了股價的大波動，讓投資者“踩雷”。

《第一財經日報》記者統計發現，11月份以來，有多家上市公司通過大宗交易進行減持，其中更是有9家上市公司股東進行了折價10%以上的低價大甩賣，可見減持之心相當迫切，而背後則是有些公司股東的資金鏈緊張。

借業績利好出逃

進入11月份以來，關於上市公司股東減持的公告紛至沓來，而值得關註的是，其中有很多是大手筆的減持，有的公司通過減持甚至讓公司的大股東和二股東的位置發生變化。

矽寶科技11月7日晚間公告，公司董事長、亦即公司目前的第一大股東王躍林擬通過大宗交易、集中競價或協議轉讓的方式減持公司股份，最高減持約1576萬股，占公司總股本的4.67%。

公開資料顯示，王躍林現持有矽寶科技約6304萬股股份，占公司總股本的19.05%，而目前第二大股東郭弟民持有公司股份約4806萬股，占公司總股本的14.52%。

若王躍林將此次公告的4.67%股份減持完，那麽郭弟民將取代王躍林成為矽寶科技新的第一大股東。公司發布的公告僅僅表示，董事長減持的目的是“個人發展需求”。

從近期公司股東減持的情況來看，套現金額也相當巨大。東風股份和國元證券股東近期的減持市值分別為5.98億元和5.52億元，而立訊精密和吳通控股股東的減持金額則分別達到了4.33億元和4.29億元，聯創互聯和眾興菌業股東的減持金額則達到了3.56億元和3.43億元。

其中，聯創互聯和眾興菌業作為創業板和中小板的公司，股東的減持比例相當大，分別占到了流通股的比例的5.61%和9.29%，如此大的比例在兩市也是較少見的。

聯創互聯前三季度業績表現出色，同比增長3.77倍，這主要還是和公司合並報表範圍有關。

在市場對公司三季報業績靚麗的良好預期之下，公司股價一度接連上漲，而就在三季報業績公布時間左右，公司股價達到了近期的高點，並一度出現了跌停，這背後則是公司股東的集中減持。

上海市某私募人士表示，公司股東都是借著業績高漲集體出貨，主要還是股價的漲幅很可能已經超過了他們的心理預期，對這一類公司還是需要有所警惕。

9家公司股東大宗交易超低折扣出逃

除了大手筆減持之外，上市公司股東大宗交易的大比例折價減持也值得關註。

《第一財經日報》記者通過對比上市公司股東大宗交易減持的平均交易價格和減持期間股票的平均價格，可以大致了解這些股東到底是溢價還是折價賣出，從中可以看出一些股東對於減持可謂相當急迫，不惜以超低價格賣出。

統計數據顯示，星期六、萬里揚、諾普信、華平股份、鮑斯股份、萬訊自控、安控科技、東傑智能、福安藥業這9家公司股東通過大宗交易減持的價格都顯著低於期間的股票平均價格，折扣力度都在10%以上。

11月9日，鮑斯股份發布股東減持股份公告，公司股東陳軍、周齊良、夏波在11月7日通過大宗交易減持公司股份，減持價格為23.51元，共減持266.4萬股，占總股本0.77%。而期間，股票的平均價格為27.71元，公司股東的減持價格比當時的股票均價低了15.16%。

11月7日當天，鮑斯股份是處於漲停狀態，可見這些股東是借著漲停低價出逃。

另一家公司星期六的股東也選擇了低價減持。公司發布公告稱，近日，控股股東星期六控股已於近日通過大宗交易的方式減持公司股份1994.6萬股，占公司總股本的5%。當時，公司股票的平均交易價格為12.42元，而期間股票的平均價格為14.56元，可見折價了14.67%。

而就在11月9日當天，公司股東又出現了一筆成交均價為13.02元，相比收盤價低14.51%的大宗交易。

星期六大股東選擇低價減持很可能還是和資金緊張有較大關系。近日，星期六還發布了一則控股股東部分股權解除質押的公告，稱星期六控股解除質押股份數3514.53萬股，占公司總股本的8.81%。本次質押解除後，星期六控股持有仍處於質押狀態的股份數量為8858.61萬股，占其所持有公司股份的69.96%，占公司總股本的22.21%。

紫光集團舉牌中興通訊H股 較A股折價40%

港交所數據顯示，繼中芯國際後，中國紫光集團於11月7日再度舉牌港股，以每股10.736/港元的價格增持386.63萬股中興通訊H股，占中興通訊已發行股本的5.12%。

今日，中興通訊H股上漲3.36%，收報為11.68港元，A股價格收漲3.00%至16.84元，港股比A股折價近40%。

【財經速讀12.28】*ST中發獲紫光系第三次舉牌；宏磊股份獲自然人陳家榮舉牌；綠地集團金融版圖擴張，已獲第三方支付牌照；中信建投首席經濟學家周金濤因病去世；格力電器頻現大宗交易從折價到溢價

嘉凱城：恒大地產向廣州凱隆折價10%轉讓所持全部股份

嘉凱城2月6日公告稱，控股股東恒大地產擬將其所持公司全部9.52億股股份（占總股本的52.78%），轉讓給其控股股東廣州凱隆，轉讓均價6.53元/股（較2月3日收盤價折價10%），總交易額62.18億元。

公司表示，本次股份轉讓系同一實際控制人下的股份轉讓，不會導致嘉凱城實際控制人發生變化。

大跌背後的大宗交易：消費股大折價賣出 遊資18.84%高溢價買入暴跌股

本周，上證指數從3268.92點下跌到了3222.51點，跌幅達1.41%;創業板指的跌幅從1964.62點下跌到了1907.34點，跌幅達2.92%。

在市場大幅度下跌背後，大宗交易也相當頻繁。記者了解到，在經過一輪上漲之後，消費股龍頭近期也開始調整，體現在大宗交易上包括洋河股份、伊利股份等公司被大比例折價賣出。

而值得關註的是，在這一輪下跌中，仍然有一些業績糟糕的暴跌股獲得了遊資的高溢價買入，而且兩次購買“越買越貴”。

消費龍頭被大折扣賣出

從本周公布的交易數據來看，不少消費股龍頭也進入到了大宗交易之中。白酒股在今年以來成為市場上一個很大的亮點，洋河股份的走勢更是相當靚麗，近期上漲到了90.98元的歷史高點。不過，隨著市場的回調，白酒股的股價也出現了調整，3月27日，洋河股份有一筆49萬股的成交，成交的折價率為4.06%。

伊利股份和桃李面包也被折價賣出，伊利股份在3月29日有一筆折價8.04%的交易，而到了3月30日，還有一筆折價8.02%的交易。桃李面包在3月27日有一筆折價9.99%的交易，而到了3月28日，則有一筆折價8.34%的交易。

事實上，隨著之前消費股龍頭股價的暴漲，關於消費股龍頭是否有泡沫已經開始討論。廣發證券發布的研究報告稱，國內短期的宏觀經濟比較穩定，但是對於中長期的經濟增長和改革轉型方向都存在一定的不確定性。面對這種不確定性，大家都去“抱團”穩定增長的消費龍頭，使其獲得了“確定性溢價”。只有等宏觀環境的不確定性降低以後，消費龍頭股的估值泡沫才會被刺破，而目前來看似乎還沒到泡沫破滅的時候。

資金高溢價買入暴跌股博重組？

值得註意的是，在本周的大宗交易中，仍然有一些股票在暴跌行情中獲得了高溢價買入。在3月30日的交易中，博通股份也有一筆相對於當日收盤價高18.84%的成交，成交量為21.66萬股。不過就在當天，博通股份的跌幅高達7.45%。

而就在3月29日，博通股份還有一筆溢價率為3.69%的大宗交易，成交量為18.94萬股，成交金額為941.51萬元，當天，博通股份的股價也大跌了3.31%。博通股份近期業績表現糟糕，去年的營業收入為16170.82萬元，營業總收入同比增長率為-6.09%，凈利潤為-999.03萬元，凈利潤同比增長率為-414.29%。

而公司的業績之所以虧損和之前重組失敗，對公司業務發展帶來不利影響有較大的關系。據了解，公司之前有過兩次重組計劃，但是都以失敗告吹。

另外，在鐵路運價調整消息的影響之下，西部創業近期的股價一路上漲，而公司在3月30日大宗交易中出現的成交，也是以溢價了8.96%而成交了110萬股。