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基金業協會重拳打擊違規代辦私募備案

在私募行業蓬勃發展的同時，也衍生出不少問題，私募備案違法代辦便是其一。對此，基金業協會與有關部門一道啟動調查工作，下重手進行整治該違法現象。

日前，基金業協會通報了四川同創偉業投資有限公司(簡稱“四川同創偉業”)虛假宣傳並違法代辦私募管理人登記。違法代辦網站曾為幾十家機構違法代辦私募管理人登記，其中23家已經註銷登記以及未通過登記。

“監管層在私募機構的申請上標準是統一且透明的，如果私募機構自身沒有達到相關的標準，不論是自己申請還是找其他機構代辦都沒有辦法通過。”上海一家投資公司總經理向《第一財經日報》記者表示。

基金業協會亦指出，違法代辦業務為法律所禁止，為行業所不容，通過違法代辦取得的私募投資基金管理人登記和基金備案無效。

涉嫌虛假宣傳

事實上，早在去年11月，基金業協會便發現部分網站涉嫌冒充官方代辦機構或涉嫌采用虛假宣傳及類似手段辦理私募投資基金管理人(簡稱私募基金管理人)登記和基金備案。當時，中國基金業協會便進行了嚴正聲明。

在這份聲明中被基金業協會點名批評者中，便包括四川同創偉業。當時，四川同創偉業宣傳稱是“官方代辦私募基金牌照”、“私募基金牌照代辦最具官方的代辦機構”，以及表述為：“我公司專業代理私募基金牌照申請，已經成功辦理上百家，最快5天出證，對於資質不齊全，資料不夠的可通過我公司進行特殊辦理”、“專業代理”、“包通過”等。

基金業協會指出，冒充中國基金業協會官方代辦機構或采用虛假宣傳及類似手段的行為涉嫌違法，嚴重擾亂了公共管理秩序，侵害了中國基金業協會的合法權益。

本報記者了解到，包括四川同創偉業在內的其他違法代辦機構主要涉嫌違法的有包括如下的內容表述：“中國基金網作為基金行業專業的外包服務機構”、“在百度推廣使用‘基金備案’7天通過!官方指定基金備案代辦機構”、“基金公司備案專業代理‘包通過’”……還有使用“中國證券投資基金業協會”作為宣傳背景的。

調查發現，四川同創偉業的違法代辦網站以及相關業務由四川瀘州人李某和黃某運營，李某曾為幾十家機構違法代辦私募基金管理人登記。上述機構分布在全國16個省，但私募基金登記備案系統所留聯系人均為李某或黃某，登錄系統的IP地址均來自四川瀘州的同一網段。協會對上述機構進行了電話核查，部分機構所留電話無法聯系，部分機構以“正在開會不方便接聽”、“你一會兒再打來”、“很久前已離職”、“不了解公司運營情況”為由推脫，之後不再接通協會電話。

“現行規定是，一是法律意見書出具需要具有資質的律師出具，原先沒有資質要求因此很多代辦機構比如咨詢公司都能做，而現在是有資質要求的。”北京一位私募基金律師表示他對“違法代辦”的理解是指以基金業協會名義或虛稱自己是基金業協會指定的機構做中介業務的情況。

“協會從未指定或委托任何機構代辦私募基金管理人登記和私募基金備案。”對此基金業協會強調。

服務應運而生

自從私募基金采取備案制後，代辦備案便應運而生，代辦牌照，此前很多券商、律所、期貨公司都有在做。

通常，這些期貨公司、券商以及律師事務所等推出“賣殼”、“保殼”等業務，私募登記備案這一資質在市場上也被明碼標價。

“我的郵箱經常收到給幫助辦理私募或者代辦私募牌照的郵件。”上述上海投資公司總經理告訴《第一財經日報》記者。

“很多中介為私募基金備案提供中介服務，之前是不需要中介機構出具《法律意見書》的，但之後基金業協會要求《法律意見書》，就有了市場需求，因此有律師事務所便有了這項業務。”上海傑賽律師事務所律師王智斌告訴記者。

2016年2月5日，中國證券投資基金業協會發布了《關於進一步規範私募基金管理人登記若幹事項的公告》規定，新申請私募基金管理人登記、已登記的私募基金管理人發生部分重大事項變更，必須提交中國律師事務所出具的法律意見書。也就是從那個時候起，很多律師事務所便新開了辦理《法律意見書》的業務。

在本報記者看到的一封律師事務所發來的郵件中，大概表述是：“自公告頒布之日起，**律師事務所已成功幫助多家私募機構完成管理人登記備案工作，**將以專業化精神為您提供基金登記備案全方位法律服務。”

上述北京專註於私募備案的律師告訴記者，目前法律意見書的收費在5萬-10萬之間。現在做就是一個打包的價格，除了法律意見書，還有網上信息的填報、補充法律意見書等都包含在里面。

“《法律意見書》前期的工作就核查公司的資質情況、合法合規的情況，這要大量的工作。協會對這方面要求很嚴格，律所肯定要派律師到現場盡調。這種的話，也得半個月，而若涉及到變更經營範圍、完善內控制度等下來的話，也得一個月的時間。”他進一步表示。

記者也了解到，當前律所出具一個《法律意見書》的價格在5萬元左右，其中不涉及其他的中介服務。比較大的私募或者股權關系比較複雜的也在10萬-20萬不等。

列入重點關註名單

《關於進一步規範私募基金管理人登記若幹事項的公告》揭開了私募基金業的備案、自律管理的序幕。今年8月1日，則是空殼的清理大限。協會數據也顯示，半天時間協會註銷了8270家空殼私募。

“8月1號之前有一些私募基金已經發行了產品並開始運作了，但是還需要補充提供相關的備案手續，客觀上有需求通過相關的中介機構提供中介服務取得備案資質，因此當時是一個井噴的局面。”王智斌表示。

“基金業協會通過公告，依法有序開展私募基金管理人規範化工作。前前後後基金業協會從2月5日開始明確通知，近6個月過去，這些被註銷的管理人既未提交法律意見書，也未提交首只產品備案申請，屬於‘雙未’現象，那就有可能真的是不願意從事私募行業，註銷也是順利成章。”銀河證券基金研究中心總經理胡立峰表示。

“最近這段時間來監管層以及基金業協會的各項文件不斷，代辦這種現象我知道有。不過就算這次能滿足協會的要求，以後也還是不好說。所以我個人不會采取這種方式去(備案)。”此前，一家去年成立的私募老總在受訪時表示。

“如果哪一天這些管理人準備工作到位了，完全可以重新提交管理你讓登記申請。”胡立峰也表示。

王智斌也表示，8月1日之前的私募基金的存量業務基本都得到了解決，而8月1日之後，新增的私募基金需要備案，這個過程也需要《法律意見書》等相應的中介服務，之後私募才能再發新產品，這樣在8月1號之後的備案工作就會比較有序。

基金業協會進一步指出，私募基金管理人應當依照規定到協會辦理管理人登記和基金備案。同時，協會將繼續依法依規做好私募基金登記備案工作會決定將已經註銷登記和未通過登記的23家機構及其高級管理人員列入重點關註名單。

基金業協會督促私募整改 違規私募被約談

2016年8月19日，中國證監會通報了2016年上半年私募基金專項檢查執法情況，其中73家私募基金管理人因存在違規問題被中國證監會采取行政監管措施。

為促進私募基金行業規範發展，加強行業自律，基金業協會已經要求上述私募基金管理人按照中國證監會的要求認真整改，並於2016年10月14日前就此提交法律意見書。

據悉，協會自律監察委員會將對私募基金管理人提交的整改報告和法律意見書進行審核並向社會公示，構建行業誠信約束機制，督促私募基金管理人規範運行。

對於不能按時完成整改，或者未能按照要求提交法律意見書的私募基金管理人，基金業協會將根據《關於進一步規範私募基金管理人登記若幹事項的公告》等有關自律規則的要求，依法采取紀律處分措施或者註銷私募基金管理人登記。

協會強調，法律法規高於自律規則是執業底線，自律規則嚴於法律法規是執業規範。觸碰底線必然違反規範。私募基金管理人應當切實加強自律，把行紀挺在法律前面，嚴格遵守自律規則，築牢堅守底線的護城河和防波堤。

證監會註意到，前期，上海一家私募基金管理人在以“縮減份額法”計提業績報酬時，未將業績報酬提取導致的投資者所持基金份額及基金總凈值變化情況向投資者及時、全面披露，導致投資者未能及時獲悉其基金資產的變化。

在“縮減份額法”下，基金份額變動是投資者了解基金收益情況、進行投資決策的重要信息。上述私募基金管理人利用自身的信息優勢地位，向投資者披露基金凈值信息，損害了投資者的合理知情權，可能導致投資者做出錯誤的投資判斷，其行為違反了《私募投資基金監督管理暫行辦法》相關規定。

證監會依據《私募投資基金監督管理暫行辦法》第33條對其負責人采取了監管談話的行政監管措施，要求公司就相關問題進行整改。

證監會表示，私募基金管理人開展私募投資基金業務，應嚴格遵守《證券投資基金法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》等相關法律法規，遵循公平、誠實信用原則，切實履行謹慎勤勉義務，維護投資者的合法權益，形成誠實守信的行業文化。下一步，證監會將繼續高度重視並持續加強私募行業誠信監管，促進私募行業規範健康發展。

基金業協會也表示，已經註銷登記或未辦理通過的7家機構不是登記的私募基金管理人，在完成整改前，不得重新登記。

這7家機構分別是吉林晉吉股權投資基金合夥企業(有限合夥)、浙江紫潤投資管理有限公司、山東藍色雲海信息基金管理有限公司、山東藍色傑明能源投資管理有限公司、黃河三角洲股權管理有限公司、湖北運鴻創贏股權投資基金管理有限公司以及君毅(湖南)投資管理有限公司。

基金業協會發布《私募資產管理計劃備案管理規範第1-3號》

據中國基金業協會微信公號最新消息，7月15日，中國證監會發布了《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》(下稱《暫行規定》)，對證券期貨經營機構私募資產管理業務作了嚴格規範。新規實施以來，中國證券投資基金業協會(以下簡稱協會)嚴格貫徹落實新規要求，加強了對私募資管產品的備案管理。在備案核查實踐中，協會發現部分機構對新規條款的內涵和界定存在理解不到位、理解偏差等情況，部分機構則利用條文的局限性來尋求規避監管的空間。為進一步細化和明確私募資管產品備案管理要求，根據《暫行規定》相關規定，經中國證監會批準同意，協會研究制定了《證券期貨經營機構私募資產管理計劃備案管理規範第1-3號》(以下簡稱《備案管理規範》)，自發布之日起實施。

《備案管理規範》主要著眼於私募資管產品備案環節涉及的材料提交、備案程序等操作問題以及履行監測職能角度，在法規基礎上，從行業自律層面進一步強化私募資管產品的規範性要求。一是明確了協會的備案核查和產品監測職責，對證券期貨經營機構的備案合規義務、備案程序、法律責任等做了總體性規定;二是對委托第三方機構提供投資建議服務的私募資管產品須提交的備案材料進行了細化，督促管理人謹慎遴選符合條件的第三方機構;三是詳細說明了結構化資管計劃的備案要求，細化了在宣傳推介、收益分配、投資運作等方面的合規要求;四是針對部分突出風險，進一步強化自律規範要求，如禁止私募證券投資基金管理人為投資非標資產的資管產品提供投資建議;禁止一對多資管產品委托人以發出投資建議、投資指令等方式影響資產管理人投資運作;禁止管理人通過“安全墊”+超額業績報酬等方式變相設立不符合規定的結構化產品。

下一步，協會將在正本清源，強化約束的前提下，深化落實《暫行規定》的各項要求，引導行業提高合規風控能力。同時，協會也將根據私募資產管理業務實際情況，以及行業機構在執行過程中反饋的意見建議，及時修訂完善《備案管理規範》，共同促進私募資產管理業務規範健康發展。

個人儲蓄養老金政策萌動 基金業期盼盡快起步

隨著基本養老金入市步伐的漸行漸近，作為養老金體系第三支柱的個人儲蓄養老金計劃如何從零起步也進入了決策者的視野，業內對相關政策的預期正在升溫。

在經濟增速承壓、人口結構向老齡化邁進的大背景下，中國養老金體系改革勢在必行。雖然建立個人儲蓄養老金計劃已經贏得越來越多共識，但如何設計並構建符合中國現狀的“第三支柱”仍亟待各方智慧。

稅收優惠遲遲難以出臺都被認為是個人儲蓄養老金計劃無法落地的重要原因。美國富達投資高級研究顧問鄭任遠認為，稅收優惠在美國是非常有效的激勵手段，中國繳納所得稅的人口占比遠遠小於美國，因此該項政策在中國能夠起到多大的作用仍然需要評估，與稅收優惠一樣，私人養老金體系設計也很重要。

向積累制養老金轉型

養老保險制度的第三支柱是指自願性個人儲蓄養老金計劃。它采取完全積累制，由個人自願繳費，國家給予稅收優惠。在資金上體現為先積累後使用，即年輕時逐步積累資金，市場化投資運營以保值增值，退休後使用資金。

從1998年中國正式建立多層次的養老保險制度以來，第一支柱的基本養老保險制度就處於“一枝獨秀”的狀態，第二支柱積累型的企業年金發展嚴重滯後，第三支柱個人儲蓄養老金近20年來尚未起步。

中國面臨日益嚴峻的人口老齡化問題，當前現收現付的基本養老金制度在應對銀發浪潮時顯得越來越力不從心，建立更加完善和更大規模的積累制養老金制度已經成為一條必由之路。

從年初開始，中國證券投資基金業協會就已經密切關註第三支柱養老金的發展，四月曾在北京召集多家基金公司召開“個人養老金制度與實踐”的研討會，國外一些有私人養老金管理經驗的基金公司也向基金業協會建言獻策。

鄭任遠向第一財經記者表示，積累制養老金對於個人養老保障和資本市場的健康發展都至關重要，雖然養老金有一、二、三支柱之分，但三者並不需要依次建立，第三支柱可以獨立於第二支柱建立。

美國的養老金資產將近GDP的150%，個人退休賬戶計劃是養老金資產持續增長的主要來源，與美國、英國等發達國家相比，中國人為自己存儲的養老金嚴重不足，個人養老金在家庭財富的比重也是微不足道。

富達國際北京代表處首席代表李少傑表示，根據聯合國預測，至2050年時，中國從業人員和退休人員的比率將從9下降至2.5。而且，中國日益龐大的老齡人口也將為老年人養老保障事業和現有的基本養老金增添負擔。中國亟需發展養老金體系的“第三支柱”——個人儲蓄養老金計劃，以此幫助緩解當前對於第一支柱即政府主導的基本養老金和第二支柱即企業年金及職業年金的壓力。

制度設計尤為重要

為了使積累型制度充分發揮其優勢，該制度必須經過精心策劃，否則繳費率過低、資產配置限制過多、退休年齡過早或者未能實現賬戶余額年金化都會影響該模式的充足性。

在鄭任遠看來，除了稅收優惠，適當的體系設計對於發展養老金體系也是非常關鍵的，它會幫助投資者根據自身風險承受能力選擇合適的投資組合，不僅可以保障基金的收益率，也有助於提高第三支柱的參與率。

在鄭任遠的帶領之下，富達投資於 1996 年成立第一支目標日期基金(Target-Date Funds, ‘TDF’)，這是一項根據投資者的退休“目標日期”而建立的養老投資工具。

投資者僅僅需要知道他們的預期退休年齡，然後來選擇一項合適的基金。當接近目標日期時，基金經理會重新平衡投資組合，令其變得較保守。目標日期基金的風險反映了投資者在個人退休日期前所能承擔風險的能力。

鄭任遠介紹說，他在90年代初期設計目標日期基金時，主要有兩方面的考慮，一方面是使投資過程簡單化，另一方面是防止短期情緒支配投資決策。

在目標日期基金成立之前，美國在摸索養老金體系建設的過程中也曾困難重重，例如，在個人退休賬戶計劃和401(K)儲蓄計劃建立之初，政府提供了很多不同的基金選擇，眼花繚亂的選擇致使實際參與率偏低。經過多年投資者教育後，許多養老金儲戶仍然會被短期情緒所影響，也就是說， 在高點買入並在低點賣出、完全不進行投資或不能適當地配置資產，這導致基金的收益率難以保障。

鄭任遠說，必須通過體系優化而非教育來解決投資行為的問題。2006年，美國政府啟動適當的體系建設後，美國的養老體系第三支柱取得了顯著的發展。

“適當的體系建設”首要一條是，美國政府從2006年開始采用目標日期基金作為默認選擇，不僅令401(K)儲蓄計劃的參與率從80年代的50%上升至目前70%的水平，個人存款的整體資 產配置也日趨平衡。更重要的是，在提供自動註冊功能的計劃中，參與率已超過86%。

中國基金業協會暫停接受兩家律師事務所私募基金管理人登記法律意見書

中國基金業協會11月4日發布《關於暫停接受部分律師事務所私募基金管理人登記法律意見書的公告》稱，近日，多批次投資者向中國證券投資基金業協會(以下簡稱協會)進行投訴，反映北京天和融匯投資基金管理有限公司(以下簡稱天和融匯)和北京天和融旺投資基金管理有限公司(以下簡稱天和融旺)存在嚴重違法違規情況。

經查，天和融匯和天和融旺分別於2014年6月4日和2015年1月29日登記為私募基金管理人。按照《關於進一步規範私募基金管理人登記若幹事項的公告》規定，天和融旺委托北京市中聞律師事務所於2016年4月為其出具了私募基金管理人登記法律意見書，天和融匯委托北京市盈科律師事務所於2016年5月為其出具了私募基金管理人登記法律意見書。由於天和融匯和天和融旺相關投訴事項涉及投資者人數較多，登記備案信息和法律意見書內容與投訴中反映的情況存在重大差異，協會已委托北京市中倫律師事務所和北京市金杜律師事務所對上述兩家私募基金管理人進行專項核查，同時已將有關情況向中國證監會報告。

為嚴肅登記備案工作紀律，維護私募基金行業秩序，維護投資者的合法權益，協會決定自2016年11月7日起，暫停接受北京市盈科律師事務所和北京市中聞律師事務所出具的私募基金管理人登記法律意見書。根據專項核查結果，協會將對天和融匯和天和融旺采取進一步處理措施。

協會強調，在私募基金管理人登記環節引入法律意見書制度，目的是要充分發揮律師行業的法律服務專業力量，提高私募基金管理人登記備案信息真實性，推動私募基金管理人依法合規開展業務。今後，協會將按照風險導向原則，不斷加大專項核查力度，擴展專項核查覆蓋面，按照《證券投資基金法》有關規定，督促律師事務所勤勉盡責，真正發揮法律意見書制度的作用，促進私募基金行業健康發展。

基金業協會賈紅波：搞成“工程”的基金小鎮還是少點為好

隨著陽光私募近年來的快速發展，基金小鎮的概念在國內逐漸興起並流行。《第一財經日報》記者註意到，從2013年至今，已經有不少區域把基金小鎮概念引入當地進行嘗試，試圖打造成為中國的“格林尼治基金小鎮”。

格林尼治(Greenwich)是美國康涅狄格州的一個面積只有174平方公里的小鎮，目前集中了500多家對沖基金，全球最大的對沖基金、掌管1500億美元的的橋水(BridgeWater)也坐落於此。優惠的稅收政策、完備的基礎設施和嚴格的安保系統引得大量華爾街金融機構來此落戶，同時也成為國內各類基金小鎮借鑒的對象。

據記者了解，目前國內較為知名的基金小鎮約16家，包括杭州玉皇山南、嘉興南湖、成都天府基金小鎮、前海深港基金小鎮等。從成立時間上看，這些基金小鎮多動工於2013年。而從地域上來看，知名基金小鎮比較集中在江南，其中浙江省就占據了9席。

從面積上來看，這16家基金小鎮多走“小而美”的發展路線，面積一般在3平方公里左右，超過5平方公里的只有北京基金小鎮。此外，這些小鎮基本上都走“高顏值”路線，交通便利、環境優美。

基金小鎮的盛行與私募行業規模不斷擴大、行業集中度不斷提升密不可分。中國基金業協會統計數據顯示，截至2016年9月底，私募基金機構的登記量達到了17710家，管理規模在20-50億元的私募基金管理人438家，管理規模在50-100億元的170家，管理規模100億元以上的150家。

而從地理位置上來看，基金業協會的私募地圖顯示，上海市共有3868家私募管理人，北京市有4249家，廣東省3842家，浙江省1200家，深圳市2733家，大量私募基金管理人集中於上海、北京、廣東和浙江。

“基金小鎮是我們基金行業在地域上的集群，它的出現有其必然性。”日前，在“2016全球私募基金西湖峰會”上，中國基金業協會秘書長賈紅波表示，近年來大家對財富管理的需求不斷上升，各地的產業引導基金、母基金大量出現，使得私募行業得到快速發展，私募基金小鎮的出現正是順應了這一趨勢。

在賈紅波看來，不少基金小鎮經過今年的發展，已經在促進形成人才高地等方面發揮了積極作用，但也存在不少問題。他認為，建設基金小鎮要避免三個誤區，一是不要把基金小鎮搞成房地產開發項目，二是避免搞成工程。“現在很多地方吸引一大批機構過來註冊，其實不在這里辦公，我想這種基金小鎮還是少一點為好。”賈紅波表示。

“另外也要避免一哄而上，玉皇山南基金小鎮已經註冊1020家，其中管理規模在20億以上的占了10%左右，沒有多少特別大規模的機構，現在有效供給是一定的，但如果大家都忙於建設基金小鎮，可能還會面臨下一步吸引不到私募基金管理人的尷尬。”賈紅波稱。

探索現代化行業協會治理 基金業協會從“信”出發

自2012年6月中國證券投資基金業協會成立來，基金行業格局發生顯著變化，在協會自律管理下的資產管理業務占到全社會資管總量的半壁江山，4年來基金業協會一直在探索推動建設現代資產管理行業。

今年8月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於改革社會組織管理制度促進社會組織健康有序發展的意見》，提出要充分發揮社會組織服務國家、服務社會、服務群眾、服務行業的作用，努力走出一條具有中國特色的社會組織發展之路。

協會相關負責人近日表示，將不斷優化組織管理制度，改革制約協會發展的體制機制，激發內在活力和發展動力，使協會真正成為提供服務、反映訴求、規範行為、促進和諧的重要力量。

協會依《基金法》設立

行業協會作為自律組織，在行業發展過程中具有不可替代的獨特價值。在這一過程中，協會既是法律規範的貫徹執行者，也是行業自我完善、自我發展的推動者，協會的根本使命就是推動資產管理行業更好地把握社會發展趨勢，服務於改革開放大局。

中國證券投資基金業協會依《基金法》設立，協會成立四年來，行業格局發生了顯著變化。

一是協會自律管理下的資產管理業務快速發展，已占全社會資產管理總量的半壁江山;二是公募基金產品和公司治理結構發生積極變化，繼續引領資產管理行業發展標桿;三是私募基金納入監管，實施自律管理，逐步形成推動長期資本形成的完整產業鏈;四是證券系統內部證券基金期貨機構資產管理業務實現統一功能管理，全社會資產管理業務呈現功能管理新趨勢;五是各類服務機構都有較大發展，基礎設施日益健全。

值得一提的是，協會分別在2016年5月1日和8月1日順利完成兩批次近1.1萬家未展業私募機構註銷登記工作，一定程度上遏制一些私募機構公開推介、承諾保本保收益、向非合格投資者募集資金，更有甚者，借私募基金名義搞非法集資，從事利益輸送、內幕交易、操縱市場等違法犯罪行為。

同時，協會正在推進構建“7+2”(7個自律管理辦法和2個行為指引)自律管理規則體系，全面覆蓋登記備案、募集行為、投資顧問業務、信息披露、內部控制、合同指引、托管業務、外包業務。

協會表示，登記備案是出發點，要將市場與監管部門的博弈轉為市場主體之間的博弈，要通過透明的登記備案標準、明確的行業行為準則和有效的事中事後監測處罰，保障市場主體之間的博弈秩序和博弈環境，讓市場主體行為真正回歸市場，讓私募基金管理人關註的焦點從監管部門回到自身信用聲譽、客戶利益和實體經濟。

科學調整會費標準

12月3日，基金業協會召開第二屆會員代表大會，審議通過了《第一屆理事會工作報告》、《會員管理辦法》、《會費收繳辦法》等。

據協會相關負責人介紹，經2015年6月臨時會員大會修訂以來,《會費收繳辦法》對規範協會會費收繳和管理工作、保障協會有效履行法定職責發揮了積極作用。目前，隨著協會職責、形勢任務和會員狀況等發生重大變化，為了充分保障協會依法履職，推動行業健康快速發展，加強協會建設，有必要對《辦法》進行修訂。

一是基金行業發展迅速，協會會員日趨多元化發展，行業生態和格局發生了重大變化;二是保障協會依法全面履行法律法規和協會章程賦予的各項職責;三是建立公開透明的會費收繳制度是建設現代化行業協會的重要舉措。

總體來說，協會按照“科學規劃、厲行節約、規範收繳、公開透明”的思路，本著“收支基本平衡、降低行業負擔、確保協會正常履責、保障財務安全邊界”的原則，根據行業發展情況、協會履職需要以及會員數量和結構的變化，對會費收繳標準進行了調整。

調整方面主要表現在：一是降低行業負擔，部分會費標準有所下調。普通會員的入會費由10萬元降低為2萬元;二是結合會員類型，具體細化了會費計算辦法;三是對個別會員會費的減免作出規定。最後，《辦法》特別明確，會費繳納遵循孰低原則。

會費分為入會費和年會費，入會費在申請成為協會會員時繳納。成為協會會員後每年繳納年會費，繳納入會費的當年不用繳納年會費。普通會員、聯席會員和特別會員入會費為2萬元，觀察會員入會費為1萬元。普通會員年會費不低於2萬元，不高於60萬元。

《會費收繳辦法》修改後共二十條，分為總則、會費標準、會費繳納和附則四章，自2017年1月1日起實施。

面臨諸多困難和挑戰

在行業外部環境方面，制約我國資產管理業發展的核心問題是長期資金來源不足、長期資產不夠充足、長期資金與長期資產對接機制不夠有效。

行業仍面臨諸多困難與挑戰。簡單來說，一是《基金法》未獲得資產管理行業大法地位，資產管理業務監管碎片化，缺少統一監管和公平競爭環境;二是《基金法》內涵未得到充分落實;三是行業產業鏈發育不足;四是行業自律還不滿足快速發展需要，大量非會員私募機構信用良莠不齊，無法實施有效的自律管理;五是協會服務能力與行業發展需求仍有較大差距等。

證監會主席劉士余近日在協會第二屆會員代表大會上提出，要求協會不斷強化“為會員服務、為行業服務、為市場服務、為黨和人民利益服務”的責任意識，堅持把保護投資者合法權益放在突出位置，嚴格落實法律法規要求，承擔好自律監管職責，推動解決行業面臨的共性問題，切實促進行業持續健康發展。

協會方面表示，今後四年，協會將重點抓好三個方面的工作：一是加強黨的領導，引領行業發展方向，狠抓黨風廉政和員工隊伍建設;二是深入學習貫徹落實《基金法》，圍繞保護投資者權益，加強行業誠信建設;三是全面貫徹落實《基金法》，堅決維護行業權益，建設“會員之家”。

“人無信不立，業無信不興。資產管理行業欣欣向榮，代表未來發展方向。打敗我們的對手不會是別人，只有我們自己。因此，我們必須倍加珍惜會員權利，倍加重視行業自律，全力建設行業信譽。”協會相關負責人表示。

基金業協會：基金業績的基礎不是短期炒作上市公司股票

中國證券投資基金業協會會長洪磊在“2017年中英資產管理行業圓桌會議”上表示，基金業績的基礎是企業的價值和成長，不是短期炒作上市公司股票，或是簡單博取企業上市價差回報得來的。基金管理人不能消極持有股權，要發揮機構投資者的買方優勢和專業化價值，承擔受托人職責，代表投資人善用投票權等權利，推動所投企業完善公司治理，改善企業經營績效，提升投資者長期回報，形成投資人、企業經營者、基金管理人利益一致的機制，切實維護投資者利益，讓資本真正有效植根實體經濟，發揮其應有的價值和功效。

附全文

踐行社會責任投資 加強中英資管行業合作——中國證券投資基金業協會會長洪磊在“2017年中英資產管理行業圓桌會議”上發表致辭

尊敬的馬雪莉女士(Sherry Madera)、尊敬的奈特先生(Jack Knight)，尊敬的各位來賓，女士們、先生們：

很高興新年伊始就與大家在北京相會。2013年開始，中國證券投資基金業協會每年都與英國投資貿易總署舉行中英兩國資產管理行業的年度研討活動，中英資產圓桌會議已經成為雙方增進相互了解、推進互利合作的一個傳統。今年，英國投資貿易總署成為英國國際貿易部，第八次中英經濟財金對話也將中國證券投資基金業協會與英國國際貿易部建立正式對話機制、進一步加強合作交流列入對話成果中。凡事預則立。當前，全球經濟形勢複雜，我們既要冷靜觀察，又要主動作為。因此，今年的“中英資產圓桌會議”比往年來得更早一些。我們期待本次圓桌會議能夠匯聚眾智和共識，共享發展經驗，推動雙邊合作，落實第八次中英經濟財金對話成果，共同繪制未來發展之路。今天我們有幸請到監管部門、行業協會和主要資產管理機構的嘉賓，我謹代表中國證券投資基金業協會向馬雪莉女士和奈特先生，向各位來賓的到來表示熱烈的歡迎和衷心的感謝，預祝此次圓桌會議取得圓滿的成功!

近年來，中國和全球經濟都面臨著嚴峻挑戰。目前，國際政治經濟形勢日趨複雜，不確定因素增多，全球經濟持續低迷，複蘇的新技術動能一直沒有形成。在這個大背景下，中國經濟站在轉型的十字路口，經濟增長的速度和質量之間面臨更加緊迫的取舍。過去，中國經濟的發展方式強調規模和速度，依靠的是資源和勞動力等高要素的投入驅動。現在看來，這種粗獷的方式難以為繼。一是供給和需求出現失衡;二是資源環境遭到破壞，最引人註目的就是中國目前令人堪憂的霧霾;三是社會貧富差距加大，削減社會不公，增加人民福祉成為重要課題。中國經濟發展必須要著力實現有質量、有效益、可持續的增長。

諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特•希勒提出，金融活動要有助於促進經濟社會和諧穩定發展，縮小貧富兩極分化，實現好的社會。推動中國經濟向質量效率型發展方式轉變，推動中國的社會成為好的社會，金融資源必須要與經濟發展的結構性需求相匹配，金融服務必須要回歸常識、回歸價值、回歸核心競爭力，讓資本配置到真正需要的地方，讓資本與資源的配置都以公平合理的價格實現，消除金融歧視。

中國資產管理行業經過18年的積極變革，各類資產管理機構蓬勃發展，行業規模迅速成長，已經成為不可忽視的金融力量。截至2016年12月30日，協會自律管理下資產規模達到51.65萬億元，比2015年增長了39%。在這樣重大的歷史發展關頭，中國資管行業要勇於承擔責任，積極踐行以保護環境(E)、維護社會正義(S)、以及強化公司治理(G)為核心的綠色投資，或者說是社會責任投資，推動中國經濟可持續發展。

首先，要樹立正確的認識。綠色投資既不是社會公益，也不是慈善式的綠色優惠，而是一項長期性、價值性的投資活動。綠色投資通過為經濟可持續發展提供長期資金，積極促進經濟基本面持續優化，最終分享經濟發展成果，為投資者創造投資價值。ESG整合投資已經成為歐美非常主要的投資策略。根據美國可持續投資論壇組織(USSIF)2016年的報告，美國責任投資(SRI)規模超過8.72萬億美元，比前一年增長33%，其中8.1萬億是ESG投資。歐洲可持續投資論壇組織(EUROSIF)2016年的報告顯示，歐洲責任投資規模(SRI)接近23萬億歐元，2.6萬億是ESG投資。全球最大的ESG研究機構明晟MSCI測算，在未來5年，全球投資規模中將有57%受到ESG策略驅動或影響。因此，資管行業要從投資價值出發，樹立綠色投資意識，將綠色投資主題納入投資工具和投資策略，將綠色投資產品配置到廣大投資者的財富管理中。

第二，要學習先進的經驗。2016年G20杭州峰會首次將“綠色金融”納入議題並寫進峰會公報，這是中英兩國共同推動的結果。英國是綠色投資的積極實踐者，2012年10月成立了全球首家“綠色投資銀行”，在綠色投資的制度建設，以及投資研究、投資管理、風險評估與控制、投資者關系管理、指標評價等方面都積累了豐富而且寶貴的經驗，值得我們借鑒。資管行業要從大處著眼，在小處著手，打造綠色投資文化，積極學習、勇於嘗試，將海外經驗與本土實際相結合，最終發展、形成有益的中國經驗，並推廣複制到更多綠色投資領域。

第三，要積極參與公司治理。基金業績的基礎是企業的價值和成長，不是短期炒作上市公司股票，或是簡單博取企業上市價差回報得來的。基金管理人不能消極持有股權，要發揮機構投資者的買方優勢和專業化價值，承擔受托人職責，代表投資人善用投票權等權利，推動所投企業完善公司治理，改善企業經營績效，提升投資者長期回報，形成投資人、企業經營者、基金管理人利益一致的機制，切實維護投資者利益，讓資本真正有效植根實體經濟，發揮其應有的價值和功效。

習近平總書記提出“創新、協調、綠色、開放、共享”的發展理念，面對新形勢、新要求，中國資管行業使命光榮，責任重大。單絲難成線，獨木不成林。中國證券投資基金業協會將繼續秉承“自律、服務、創新”的宗旨，奉行積極主義，著力打造中國資管行業與國際同仁互相學習的平臺，進一步推動國際交往與合作，引導、鼓勵和敦促行業踐行負責任的投資。我們已經嘗試開展了一些工作：自2015年8月起，協會與明晟MSCI共同向協會會員提供ESG定期報告。今年以來，協會與聯合國負責任的投資原則組織UNPRI通過協會官方網站和微信公眾號，開始共同向協會會員發布關於綠色投資的系列報告。歡迎大家關註協會的微信公眾號，或者登陸網站查閱。我們未來還將繼續加大服務力度。同時，中國資本市場對外開放不斷加強，隨著富達利泰投資管理有限公司在協會登記成為首家外商獨資私募證券投資基金管理人，我們相信會有越來越多的外資機構進入中國市場開展業務，帶來先進的理念和做法，與我們一道踐行責任投資，推動中國經濟的可持續發展。

英國大詩人雪萊說：冬天來了，春天還會遠嗎?中國人講：新年伊始，萬象更新。今天的“中英資產管理圓桌會議”各項議題都具有很強的實際意義，養老金、FOF、綠色金融，這些都是關乎我們兩國資管行業行穩致遠，兩國經濟可持續發展的大題目，我希望各位來賓在這里毫無保留地分享觀點和思想，凝聚智慧和力量，讓今天的會議成為一個示範，一個契機，共同推進互惠共贏，攜手發展!

謝謝大家!

基金業協會會費“減負”5000萬 外包服務迎來增長風口

2月27日，中國證券投資基金業協會(簡稱“基金業協會”)召開第二屆理事會暨監事會會議，會議提出要落實“六穩六進”的工作要求，推動資產管理業務回歸本質，實實在在支持實體經濟發展。

並且，基金業協會2017年將根據行業發展情況、協會履職需要以及會員數量和結構的變化，擬對2016年之前加入協會的會員總體減免2017年度會費5000萬元。

第一財經也了解到，《私募投資基金服務業務管理辦法》即將發布，基金業協會希望相關會員機構將減免的會費用於購買外包服務。

一位第三方理財機構人士指出，隨著市場的成熟，監管自律規則的相繼出臺，市場秩序不斷健全，市場體系將會逐步完善，各自職能責任將會規範，這也使得對專業化的訴求呼聲越來越高。

服務實體經濟

2017年2月27日，基金業協會第二屆理事會第二次會議暨第二屆監事會第二次會議在北京召開。會議聽取了協會2016年度工作總結，審議並表決了協會2017年度工作要點、2016年度財務決算與2017年度財務預算、各專業委員會主席和聯席主席人選名單以及協會日常辦事機構調整等事項。

會議也強調，協會要全面貫徹黨的十八大和十八屆三中、四中、五中、六中全會精神，不斷強化“四個意識”，按照證監會黨委的要求，牢牢把握穩中求進工作總基調，切實貫徹落實2017年全國證券期貨監管工作會議提出的“六穩六進”工作要求，推動資產管理業務回歸本質，行業機構回歸本業，堅守資管底線，緊緊圍繞投資者權益履職盡責。

在前一日的新聞發布會上證監會主席劉士余表示，過去的一年，證監會系統緊緊圍繞穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險這個大局和供給側結構性改革這條主線，努力做好資本市場穩定改革發展各項工作。一年來的工作，可以概括為三個字：“穩、嚴、進”。

2017年全國證券期貨監管工作會議提出，“穩”要把握六個方面：一是市場化、法治化、國際化的改革方向不偏離，這是最大的穩;二是市場證明行之有效的監管政策和做法不動搖、不折騰，務求實效;三是資本市場運行要穩，這是改革發展措施的基礎;四是持續打擊資本市場違法違規行為，稽查執法力度只能加強，不能弱化;五是對市場運行中的各種問題和現象反應要靈、判斷要準、行動要迅速;六是應對風險的各種預案要全、責任要明、出手要果斷。

“進”則體現在六個方面：一是“四個意識”必須要增強;二是服務實體經濟和國家戰略的能力要提升;三是多層次資本市場體系改革要深化，市場基礎性功能要強化;四是資本市場生態環境要凈化，敢於亮劍，善於亮劍;五是證券期貨行業服務能力和國際競爭力要有所提升;六是開放要有新舉措，法制建設要有新成就。

“現代資產管理行業必須從改革開放大局和經濟社會發展趨勢出發，恪守行業本質，發揮專業能力，在我國經濟結構和社會結構轉型的關鍵時期，實實在在支持實體經濟的發展，為社會創造不可替代的獨特價值。”基金業協會指出，資產管理機構應當嚴控風險，依法合規經營。作為行業自律組織，協會將繼續推動資產管理行業更好地把握社會發展趨勢，服務於改革開放大局。

2017年，基金業協會將繼續推動《基金法》精神落地，維護各類會員公平競爭權利，完善自律規則體系，加強信用體系建設，加快推進REITs、ESG(環境、責任和治理)投資和養老金政策等制度研究，拓展行業發展空間，促進行業可持續發展，完善從業人員管理，打造專業化特色行業服務。

減免會費5000萬

本報了解到，截至2016年10月31日，基金業協會成立4年來資產總額為16260萬元，2012年6月至2016年10月收入總額是37431萬元，其中會費收入31008萬元，占總收入的83%。為做好會費收繳和管理工作，協會從成立之初就制定了《協會會員會費收繳辦法》，明確了會費收繳標準。

“基金業協會是基金行業的法定自律組織，不以營利為目的，是非營利性社會團體。在會費之外，協會沒有商業性收入。”協會相關負責人強調。

今年來，基金業協會根據行業發展情況、協會履職需要以及會員數量和結構的變化，對會費收繳標準進行了調整。一是降低行業負擔，部分會費標準有所下調。

其中，普通會員的入會費由10萬元降低為2萬元，觀察會員的入會費由2萬元降低為1萬元。聯席會員的會費下限由10萬元下調至2萬元。同時考慮到基金銷售機構在基金行業的重要性日漸提升，基金銷售機構的會費標準上限由10萬元調整為20萬元;二是結合會員類型，具體細化了會費計算辦法。

會議提出，為響應國務院減稅降負相關政策，堅決履行協會《會費收繳辦法》設立的“科學規劃、厲行節約、規範收繳、公開透明”的原則要求，堅持一切要有利於行業發展的初衷，本著“收支基本平衡、降低行業負擔、確保協會正常履責、保障財務安全邊界”的原則，根據2017年行業發展情況、協會履職需要以及會員數量和結構的變化，理事會計劃對2016年底之前加入協會的會員總體減免2017年度年會費5000萬元。

協會將通過調研等方式充分聽取會員意見後形成具體減免方案，提交理事會審議確定。

據悉，為了保障財務安全邊界，充分體現協會的非營利性組織的公益性質，協會還設立了收支盈余的“止盈”和“止損”機制。當上年度收支結余超過本年度預算支出一倍以上時，協會可以對經營虧損或者所有會員減免年會費;當收不抵支時，可由特別會員認繳特別會費。

另外，《私募投資基金服務業務管理辦法》即將發布，理事會希望相關會員機構將減免的會費用於購買外包服務，提高專業化運營能力，促進社會就業。

“與快速增長的資產管理規模相呼應，私募基金服務業務還有很大的增長空間。”一家大型券托管部執行總經理認為，隨著2016年以來對私募基金行業的自律規範日漸趨嚴，通過采用外包方式降低基金運營成本、提升基金運營的規範化水平成為更多資產管理機構的選擇。

香港Fintech創新標桿：有魚智投進軍基金業

4月6日下午，馬雲旗下雲鋒金融在香港舉行新聞發布會，正式推出智能投顧移動終端產品“有魚智投”。

作為香港本地的第一款智能投顧產品，有魚智投被視為香港Fintech（金融科技）領域的創新標桿，備受投資者關註。

（有魚智投香港發布會現場）

雲鋒金融首席執行官李婷在發布會上表示，傳統的財富管理產業集中服務高凈值客戶及機構投資者，希望有魚智投的推出可以推動實現普惠金融的效果，滿足個人投資者在財富管理上的需求。

據了解，有魚智投的團隊已建立了覆蓋近萬只基金的數據庫和基金評分機制，以短期業績、長期業績、管理者能力、資金流向以及第三方評級等五個指標，從超過12000支全球公募基金中，對基金產品進行挑選。截至目前，有魚智投已與全球13家一線資產管理機構簽訂了正式協議，在移動終端上線了343支基金產品。

投資者可以在有魚智投上完成“風險評測”，了解自身的風險偏好，獲得個性化的資產配置組合建議。費用問題方面，目前有魚智投平臺上全部基金認購門檻不超過800美元，部分更低至120美元。雲鋒金融方面強調，所有關於資產配置組合的建議，都是由智能投顧的模型提供，不會收取額外費用。基金買賣的交易費用比傳統基金銷售渠道大幅節省。

有魚智投團隊負責人王疏影表示，相對於零售銀行買基金，在有魚智投APP上購買基金的傭金可以便宜到一半左右，費用率平均在1.5%左右，同時，在APP上進行網上開戶，也比前往銀行等機構進行開戶便捷更多。

王疏影表示，近兩年來，智能投顧這個科技熱潮也蔓延到了中國，各類打著智能投顧名號的產品如雨後春筍般湧現。而香港作為全球知名國際金融中心，由於手續費貴，讓普通投資者在這一領域望而卻步，也讓香港在金融科技這個創新熱潮中顯得有點落伍。

李婷在回答記者提問時表示，智能投顧終端雖然是在香港發布，但香港是國際金融中心，吸引各地投資者過來投資，內地投資者如果有興趣，也可以直接在有魚智投上開戶，而且開戶不需要親自到香港，可以讓內地投資者在家就投資海外的基金。同時，有魚智投也受外匯管理的約束，有從內地轉賬5萬美元的上限要求。

智能投顧，又被稱為“機器人投顧”，是當前金融科技創新領域最熱門的方向之一。與傳統投顧業務不同，智能投顧可以通過對用戶資產、收入、風險偏好、投資偏好等數據進行分析，實現對用戶的“精確畫像”，同時，可以運用模型從海量的金融產品中篩選出合適的產品納入投資組合，為不同風險偏好的用戶構建個性化的資產配置組合，並在後續的組合動態調整、重新平衡等方面提供建議。

智能投顧興起於美國。2008年美國金融危機爆發後，傳統金融機構遭遇不同程度的“信任危機”，在這樣的背景下，Betterment、Wealthfront等一批智能投顧平臺悄然興起。銀行和資產管理機構也紛紛進入。數據顯示，目前美國已經有超過200家智能投顧公司，主要投資於ETF市場，以被動投資策略為主。據彭博報告，2016年底美國智能投顧管理資產將達到3000億美元，到2020年左右將會有高達2.2萬億美元的規模。