📖 ZKIZ Archives

專訪全國政協經濟委員會副主任閆冰竹：助力經濟轉型、服務國家戰略 中小銀行大有可為

3月5日上午9時，第十二屆全國人大第五次會議正式開幕，國務院總理李克強作政府工作報告。就在3月3日，第十二屆全國政協第五次會議已經拉開序幕，這意味著2017年“兩會”的大幕正式開啟。

“兩會”期間，全國政協經濟委員會副主任閆冰竹在接受第一財經記者專訪時表示：“過去一年，在以習近平同誌為核心的黨中央堅強領導下，我國經濟社會發展取得巨大成就，國家治理體系現代化建設顯著提升，開啟了全面建成小康社會決勝階段的偉大進程。

作為全國政協委員，閆冰竹今年提交了多份提案，包括《關於完善金融服務體系，推動科技創新的提案》、《關於穩步推進中小銀行發展，支持“一帶一路”國家戰略的提案》、《關於促進金融與“雙創”有機結合，優化創業創新生態體系的提案》、《關於推進銀行業綠色金融發展，促進國家經濟轉型的提案》等。

”兩會“期間，帶著一系列問題，第一財經記者圍繞金融服務實體經濟、金融供給側改革、中小銀行助力經濟轉型升級及服務國家戰略等重要話題，與閆冰竹進行了深度交流。

中小銀行是服務實體經濟的重要力量

第一財經：實體經濟是國民經濟的根基，是創造社會財富的源泉。新常態下，黨中央高度重視實體經濟發展，並在去年末的中央經濟工作會議上強調”著力振興實體經濟。要堅持以提高質量和核心競爭力為中心，堅持創新驅動發展，擴大高質量產品和服務供給。”請問你如何看待實體經濟與金融之間的關系?

閆冰竹：實體經濟是金融發展的源頭活水，服務實體經濟是商業銀行轉型升級的本質要求。伴隨全面深化改革的時代洪流，中國經濟正在經歷一場與60多年前社會經濟制度確立、30多年前市場經濟轉軌一樣的深刻變革。商業銀行如何通過轉型升級，創新服務實體經濟發展，成為時代的命題、發展的課題、現實的難題。

振興實體經濟是中國現代化根本出路。虛擬經濟與實體經濟本末倒置，是國際金融危機爆發的深刻根源。向實體經濟回歸，重塑核心競爭優勢，是中國經濟高速增長的動力引擎。特別是，戰略性新興產業將進一步推動產業結構轉型升級和實體經濟創新發展，成為引領未來中國經濟社會發展的重要力量。為現代實體經濟發展創造更好的金融環境，更好地服務民生改善和社會和諧穩定，更好地促進經濟結構調整和發展方式轉變，是中國金融業肩負的根本使命。

中小銀行是服務實體經濟的重要力量。在實體經濟中，最具活力和潛力的是為數眾多的中小微企業。可以用“56789”來概括其重要性：“創造了超過50%的稅收、60%的GDP、70%的出口、80%的就業，以及占企業總數的99%”。中小銀行服務小微企業具有得天獨厚的人緣地緣優勢、體制機制優勢，發揮了重要作用。數據顯示，目前中小銀行的中小企業貸款占比超過70%，遠高於大銀行的45%左右;中小銀行平均每個網點貸款支持的中小客戶數量普遍是大銀行的5倍以上。中小銀行已成為金融體系活力源泉和服務小微企業主力軍。

服務實體經濟推動銀行加快戰略轉型。黨的十八大強調要健全支持實體經濟發展的現代金融體系。正如李克強總理所說，金融和實體經濟的關系就如同“水”和“樹”的關系，引金融活水，潤實體之樹，不僅有利於促進經濟增長和調整經濟結構，也為金融業健康和可持續發展奠定堅實基礎。特別是，大數據浪潮洶湧來襲，利率市場化加快推進，要求銀行業加快戰略轉型，以服務實體經濟為基礎，以創新體制機制為動力，以築牢風險防線為保障，走出一條差異化、特色化、專業化新型發展道路，努力提升服務實體經濟的質量和效益。

深化金融供給側結構性改革

第一財經：習近平總書記強調，把供給側結構性改革作為經濟工作的主線。當前，許多專家學者認為金融領域也需要進行一場供給側結構性改革，以提升金融供給的質量和效率，更好地服務實體經濟。請問你對“金融供給側結構性改革”如何理解?

閆冰竹：推進供給側結構性改革，是以習近平同誌為總書記的黨中央審時度勢、科學研判今後一段時期中國經濟大勢基礎上作出的重大戰略決策，是推動中國經濟由低水平供需平衡向高水平供需平衡躍升的必由之路。對於中國金融而言，深入推進供給側結構性改革，也是破解“融資難、融資貴”等結構性難題，優化金融資源配置，提升實體經濟服務水平的迫切所需。

金融體系層面，大力發展中小銀行，是深化金融供給側結構性改革的重要內容。在整個金融體系中，中小銀行的發展不足，影響了金融體系的競爭活力和金融資源的配置效率，這是結構性問題在金融領域的集中體現。經過20多年來的快速發展，廣大中小銀行已經成為我國金融體系的重要組成部分，通過“鯰魚效應”，激發了整個金融體系的競爭活力，成為金融競爭的推動者、金融改革的探索者、金融創新的實踐者、金融安全的維護者。特別是，中小銀行已成為整個金融體系的活力源泉，成為中小企業金融服務的主力軍。長期以來，社會普遍關註中小微企業發展難的問題，但對中小銀行的作用和發展難的問題關註不足。在金融體系中，“中小銀行也是中小企業”，也存在種種不平等競爭和社會歧視，特別是在利率市場化背景下將面臨更為嚴峻考驗。因此，從國家戰略層面，應當把大力發展中小銀行，作為緩解經濟下行、推動經濟可持續發展、實現“中國夢”的戰略高度來思考。

戰略創新層面，提升綜合金融能力，是深化金融供給側結構性改革的有效抓手。伴隨供給側結構性改革的持續推進，必然在更廣範圍、更深層次上創造新供給、釋放新需求。商業銀行需要把握產業融合、技術升級的大趨勢，從以往單一的“存貸匯”服務向綜合化、全流程、一站式的綜合金融服務轉變。在服務手段上，要真正以客戶為中心，打造多功能銀行、交易型銀行，實現資金鏈與產業鏈、交易鏈深度融合，全方位滿足客戶需求。在技術支撐上，要積極擁抱互聯網、物聯網、大數據帶來的技術變革，探索搭建專業協同、高效聯動、線上線下一體化的金融服務平臺，探索全周期、全天候、全景式的智慧金融模式。在商業模式上，要創新探索“投貸聯動”、“債股聯動”等新模式，著力解決銀行服務科技型小微企業收益風險不匹配問題，為“大眾創業、萬眾創新”提供更為充沛的金融活水。

經營管理層面，重塑資產負債管理，是深化金融供給側結構性改革的核心課題。供給側結構性改革反映在商業銀行的經營管理層面，就是要通過提升全資產經營能力，重塑資產負債表，以升級版的經營管理能力服務升級版的實體經濟需求。一是要打通隔閡，形成聯動。加強與銀行同業、非銀行金融機構的合作，實現信貸市場、貨幣市場、資本市場、外匯市場等金融市場的統籌管理和集約經營，推動信貸類資產、投資類資產多元發展;與之相配套，銀行內部的前中後臺管理也要進一步整合調整、加強銜接、優化流程。二是要盤活存量，用好增量。要通過信貸資產證券化，盤活存量資產，同時加大對新興產業、創業群體、小微企業等的支持力度，使資產配置方向與經濟轉型方向一致。三是要科學匹配，效率最優。加強表內外資產負債組合管理，使資產負債的來源、規模、期限、利率、幣種等要素完美匹配，著力打造一張“低杠桿、輕資本、快周轉、高回報”精致生動的資產負債表。

未來發展層面，重視金融品牌建設，是深化金融供給側結構性改革的應有之義。供給側結構性改革的核心要義，在於通過創意聚集、技術升級、品質提升，打造一批深受客戶信賴、市場認可、同業尊重的知名品牌和百年老店，讓“中國制造”真正成為高標準、高品質的代名詞。面向未來，金融領域也需要加強金融品牌建設，弘揚企業家精神，重視企業戰略的延續和企業文化的傳承，打造一批歷經經濟周期的洗禮、金融危機的考驗而巋然不動、歷久彌堅的金融“百年老店”。這是金融結構性改革的應有之義，同時也是推動中國從金融大國邁向金融強國，提升中國金融在全球金融體系中的話語權和影響力的迫切所需。

第一財經：在創新服務實體經濟的過程中，廣大中小銀行也實現了自身的跨越成長。在經濟新常態下，你認為中小銀行應該如何進一步提升服務實體經濟的能力，在金融服務供給側結構性改革這場戰役中發揮更加積極的作用?

閆冰竹：首先，廣大中小銀行應該深刻認識金融與實體經濟的共生共榮關系，紮實推進“兩個結合”。金融支持實體經濟發展不僅有利於促進經濟增長和調整經濟結構，同時也為金融業健康和可持續發展奠定了堅實基礎。金融和實體經濟之間相互影響、相互促進、共同發展，中小銀行作為支持實體經濟發展的重要金融力量，應紮實做好兩個結合：一是將服務實體經濟與全行可持續發展有機結合，自覺將國家宏觀調控政策納入中長期發展戰略規劃和年度經營計劃，將金融服務與實體經濟有效需求主動對接，加大金融支持力度;二是將推動實體經濟供給側結構性改革與全行戰略發展轉型有機結合，根據經濟結構調整和產業升級進程，優化發展戰略管理機制和業務模式，走出一條差異化、特色化、專業化新型發展道路，不斷增強金融服務能力，提升服務實體經濟的質量和效益。

緊緊圍繞金融支持實體經濟的發展目標，重點突出“三個主題”。一是圍繞國家發展規劃，積極配合產業政策，對實體經濟的重點領域重點支持，切實加大對戰略新興產業、節能環保、科技創新、現代服務業、文化產業等領域的資金支持力度，同時找準區域發展切入點，實現與區域經濟相互促進，共同發展。二是緊緊抓住實體經濟融資鏈條中的薄弱環節，圍繞國家支持“大眾創業、萬眾創新”，以及推動“四化”同步的部署，對小微企業和“三農”企業給予大力支持，重點解決農村金融服務不足和小微企業融資難、融資貴問題，創新擔保方式、優化業務流程、滿足個性化需求、實現多元化融資，為小微和“三農”企業提供更加優質高效的金融服務。三是大力發展普惠金融，著力支持消費結構升級，服務民生領域。積極支持民生工程建設和滿足居民消費需求，助推消費產業向三四線城市、鄉鎮區域拓展和下沈，將消費信貸業務領域擴展至助學金融、養老產業、綠色消費等領域。

全面提升金融支持實體經濟的服務效能，精準發力“四個推進”。一是從自上而下推動和自下而上對接雙向發力，切實疏通政策傳導機制，確保政策落地生效。二是積極盤活信貸存量，優化新增資金投向，實施差異化政策，提高金融資源配置效率。三是發揮綜合化金融服務優勢，開展信貸和非信貸金融服務，為客戶提供跨區域、跨領域、多渠道、多元化的金融服務，進一步拓展金融服務覆蓋面。四是持續推進體制機制創新，不斷改進金融服務方式方法，提升服務實體經濟的質量和水平。

踏實推進金融支持實體經濟的基礎建設，切實做好“五個支撐”。一是加強產品和服務創新，圍繞實體經濟需求，註重各類金融產品和金融服務的科學集成，積極探索“投貸聯動”等新模式，拓寬為實體經濟服務的渠道和領域，更大釋放實體經濟發展活力。二是堅持科技引領作用，充分利用互聯網等新一代信息技術，搭建多元化、全方位、立體式金融服務網絡，為實體經濟發展註入生機活力。三是優化服務流程，開辟服務實體經濟發展的綠色通道，不斷提高金融服務的質量和效率。四是夯實渠道基礎，堅持金融普惠原則，穩步推進機構網點向金融資源稀缺的縣域和鎮域下沈，積極推進社區支行和微型銀行建設，提高金融服務的覆蓋面、滲透率和便捷度。五是持續加強風險管理，建立完善更加全面、嚴格、科學、先進的風險管理體系，將風險防控貫穿於業務發展的全流程，在保障自身安全的同時引導實體經濟健康發展。

完善金融服務體系 推動科技創新

第一財經：你剛剛談到探索“投貸聯動”的嶄新模式，北京銀行作為試點機構之一，在“投貸聯動”模式探索方面取得了哪些成績、形成了怎樣的特色?

閆冰竹：2016年4月，銀監會正式批準全國5個地區的10家商業銀行獲得“投貸聯動”業務試點資格，標誌著“投貸聯動”業務在我國正式啟動。在供給側結構性改革的時代背景下，通過“投貸聯動”的方式，實現信貸投入“傳統動能”與股權投資“新興動能”的有機結合，能夠進一步增加金融供給總量、延展金融供給空間、優化金融供給結構，不僅能為“大眾創業、萬眾創新”提供強勁的金融引擎，更為銀行業轉型升級開辟更加廣闊的戰略空間。

作為首都唯一試點銀行，北京銀行在北京銀監局等各級政府和監管部門的支持與指導下，緊跟政策，踐行“以貸為主、專業經營”理念，積極探索投貸聯動創新發展之路。

2010年，與企業、創投機構形成鎖定認股權的三方合作貸款模式。2013年，出臺投貸聯動管理規定，明確“先投後貸”、“先貸後投”兩種模式，與車庫咖啡簽訂協議，推出“創業貸”，滿足首次融資難的創業企業融資需求，隨後又聯手車庫咖啡和北京市股權交易中心簽署協議，共同探索股權、債權合作共贏的模式。2015年6月，創新設立中國銀行業首家銀行“孵化器”——中關村小巨人創客中心，免費為創業會員提供創業孵化、導師輔導、財務顧問、投資對接、融資規劃等一體化創新服務，建立健全“創業孵化+股權投資+債權融資”一體化服務模式。目前,創客中心會員規模超過11000萬家。2015年12月，聯合中投保、啟迪科服、北京再擔保創新推出投貸保聯動模式，探索“先貸後投、先投後貸、邊貸邊投”的聯動機制，以滿足科技型小微企業成本更低、期限更長、貫穿企業生命周期全過程的多元化融資需求。2016年3月，推出深化科技金融服務創新“六大舉措”。

北京銀行獲批投貸聯動試點後，行黨委高度重視，專門成立了投貸聯動試點工作領導小組和工作小組，加強對投貸聯動試點工作的頂層設計，聚集全行政策、人力、財務等資源，積極推動試點工作快速發展。

一是完善組織架構。總行層面設立投貸聯動中心，定位於“統籌協調、政策對接、機制完善、宣傳推廣”，牽頭推動全行投貸聯動試點工作。試點地區分行設立專職團隊，其中中關村分行增設投貸聯動中心，西安分行新設投貸聯動事業部;非試點地區分行小微業務主管部門指定專人專職推動投貸聯動業務開展。支行層面，設立科創企業投貸聯動特色支行23家，其中北京地區19家，覆蓋中關村國家自主創新示範區;在天津、上海、西安設立4家投貸聯動專營支行。同時，加緊投資子公司設立，由總行行長任籌備組組長，以最高配備、最高標準推動子公司設立。目前北京銀行投資子公司“北銀科技投資有限公司”已完成工商名稱預核準，正積極推進投資項目儲備、內部制度制定等工作。待子公司正式獲批成立後，將立刻進行投貸聯動業務的實質操作。

二是創新業務模式。強化“投貸並重、內外並行”發展。截至2016年末，全行投貸聯動業務落地126筆、12.37億元。一是內部貸款產品創新。在同業首創認股權貸款業務分層模式，將認股權貸款分為常規式等三種類型。截至2016年末，全行簽署認股權協議100筆、10.5億元，主要客戶群體為高成長性科創屬性客戶。從客戶渠道方面，新三板掛牌企業25戶，占整體認股權貸款的四分之一;從行業分類方面，科創類客戶占比90%以上;從擔保方式來看，知識產權質押、股權質押、信用貸款等信用及準信用類貸款占比20%，符合認股權貸款支持科創企業定位。二是外部創投機構聯動。拓展與外部創投機構合作，搭建客戶互薦機制。目前已與中信建投、中科招商等200余家創投機構建立合作關系。

三是推動多方合作。積極推動搭建外部合作機制，與中關村管委會簽署了《北京中關村國家自主創新示範區投貸聯動試點多方合作框架協議》，積極參與中關村示範區風險補償機制建設;與上海市張江高新區管委會簽署全面戰略合作協議;與西安高新區簽署了《西安高新區管委會戰略合作協議》、《西安高新區科技型中小微企業債務融資風險補償協議》。

下一步，北京銀行將繼續在北京銀監局等各級政府及監管部門的支持與指導下，制定北京銀行投貸聯動業務發展規劃，加快試點步伐，2017年實現投貸聯動業務落地不少於200戶，助推科技金融貸款余額突破1000億元，努力打造“科技企業及投貸聯動最佳金融服務銀行”。

應對MPA考核 中小銀行做“好孩子”不易

“MPA是抑制銀行外延擴張的沖動，推動其重新走內涵發展道路，我覺得對銀行管控和真正增效應該是有利的。”對於一季度末銀行將要迎來的MPA考核，興業銀行行長陶以平對第一財經表示。

第一財經調查發現，大行目前對於MPA考核並沒有太大的壓力，而中小銀行，特別是擴張較快的銀行壓力非常明顯。對於央行的全面MPA考核，銀行亦有應對之道：為達標，短期內采取的措施是收縮表內外資產業務包括信貸和表外理財、委外等，騰挪出表信貸資產。長期來看，銀行則在推進“輕資產、輕資本”轉型。

收縮貸款、出表騰挪

“新MPA將對商業銀行的資產負債和業務模式產生深遠影響。”興業銀行首席分析師魯政委分析，從資產角度講，在給定的規模下，要更加重視提高資產的周轉率，負債方面，在MPA考核的推動下，銀行拼規模的競爭模式會得以緩和，最終將改善負債的可得性。

央行在MPA考核所設定的七大類考核項中，廣義信貸與資本充足率是當前最為主要的指標，一些有壓力的銀行從今年年初開始就在不斷調整，以求做個“好孩子”。

“今年MPA考核力度加大是很明顯的，現在我們都在全面控制貸款，貸款基本上沒有什麽空間了。”一位地方商業銀行信貸部門人士對第一財經表示。另外一家西部地區的城商行人士則告訴第一財經，今年MPA趨嚴，如果說去年核心資產有100億元的投資，今年只有60億元了。

“MPA對銀行的影響，從這個月資金市場的價格波動就能夠看出來，雖然不能說是全面的影響，但是預期還是反映在里面了。”一家股份制銀行資金市場部負責人告訴第一財經。3月20日左右，資金市場再現價格飆升，MPA考核因素被認為是一個重要的影響因素，甚至整個3月份市場都有資金緊張的預期。

“MPA考核對我們影響非常大。”一位股份制銀行信貸部門人士對第一財經“倒苦水”，不能放貸款，但是利潤考核還在，“所以不好幹”。

某西部地區城商行人士也表示，廣義信貸將信貸同業資產和風險資產全口徑納入，對於銀行資產規模來講影響很大。今年完成投放，在風險不增加的情況下，資本充足率會有較大壓力。

銀行理財部門同樣壓力頗大。一家股份制銀行理財部門人士對第一財經表示，一些投資非標、債券的產品到期可能就不再發了，要壓縮這些產品。委外規模受到影響較大，今年到期產品也可能不再發行。

第一財經調查多家銀行發現，一些考核有不達標壓力的銀行幾乎都在壓縮信貸，然而不放信貸銀行利潤將受到沖擊，銀行的應對策略是出表騰挪。

“原有的貸款可以續貸，新的就想辦法出表。”前述股份制銀行信貸部門人士稱，出表的方法包括比如在銀登中心做信貸資產轉讓。

“去年很多銀行就在調整，但如果的確增速降不下來，銀行也只能落入C檔，如果落入C檔的銀行較多，就看央行要怎樣懲罰了。”前述西部地區城商行人士稱，如果在100家銀行中，90家都降不下來，央行也難以每家都嚴厲懲罰。

華創證券銀行分析師告訴第一財經，根據目前已經披露年報的銀行中，僅測算廣義信貸增速和資本充足率已經有城商行不達標可能會被評在C檔，而大部分的銀行還是在B檔，A檔僅一家。該測評並未將包括定價行為、信貸政策執行等主觀評估的指標加入測算。

同業存單潛在風險

央行實施MPA考核也是一個動態完善的過程。例如今年年初，就有消息稱，央行有計劃把同業存單從銀行應付債券口徑劃入同業負債口徑，納入MPA考核。

“目前同業存單還沒調，接下來大家關心的問題，第一個是要不要調進去，第二個調進去還是不是三分之一(單家商業銀行同業融入資金余額不得超過該銀行負債總額的1/3)，我覺得這兩個都存在變數。”魯政委認為，同業存單並不是一個“壞東西”，是中小銀行獲取資金的一個渠道。

據魯政委提供的數據，除了國有大行以外的銀行占據了同業存單市場90%的份額，而其中股份制銀行和非股份制銀行各占一半。

另據 Wind 數據，2017 年 2月新發行的同業存單升至人民幣1.97 萬億元，是 2013 年底同業存單市場開放以來的最大單月總額。3月同業存單發行規模和利率也居高不下。

隨著近兩年同業存單的快速發展，其也存在著一些潛在的風險。一些銀行通過大量發行同業存單，資產端期限錯配到同業理財、委外、非標、債券等擴大資產規模,形成傳染性極強並且脆弱的同業資金鏈。

海通證券首席經濟學家姜超在最新的MPA考核的研究報告中表示，目前市場預期是同業存單納入同業負債監管，並且新老劃斷或者給予一定緩沖期，如果後續按此執行，那麽同業存單發行量將會大幅下降，同業存單—同業理財—委外債券放杠桿鏈條將被摧毀。

融資成本上升之憂

MPA考核之下，銀行表內外資產投放收縮，會不會對實體經濟造成影響，這是當前市場的擔憂之一。

“整體而言，MPA考核會使銀行的資金鏈條受限，部分企業融資成本可能上升，傳導到理財端，理財收益會有上升。”前述股份制銀行理財部門人士稱。前述西部地區銀行人士也表示，隨著銀行信貸的收緊，可以預見企業的融資成本會上升。

姜超也認為，中國經濟主要靠銀行廣義信貸驅動，MPA考核帶來的銀行廣義信貸資產收縮，將影響融資需求增速，最終帶來經濟下行風險。

“影響實體經濟方面確實有這樣的可能性，央行在控制信貸、非標融資的規模，同時債券市場發行也在銳減，融資難度相對去年在擡升，融資成本往上走可能性比較高，但這也是去杠桿的應有之義。” 中國社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示。

在交行首席經濟學家連平看來，MPA出臺的背景就是廣義信貸增速偏快，其目標是把廣義信貸過快的增速降下來，不是說最終要讓信貸增速降到很低的水平，導致市場的利率快速上升。

魯政委分析稱，對於具體某一家銀行來說，在負債和資產的價格變化面前，其最終的利差變化，關鍵取決於定價策略和久期策略。只要兩者不出現嚴重的基差錯配，對息差的影響就不會很大。如果市場化負債占比較高，只要資產的市場化定價比例也高，就問題不大;在利率上升的過程中，如果資產久期短，就意味著重定價調整會很迅速，息差即便一度收窄，隨後也因為資產定價的重置而很快會恢複。

（實習生郭懷毅對本文亦有貢獻）

同業負債占比逼近上限 中小銀行面臨擺脫“同業依賴”

做大同業負債，擴張同業資產，過於依賴同業渠道，從而實現擴張規模、利潤增長的商業銀行，正在遭遇“三套利”清理的寒霜，而中小銀行將首當其沖。

根據《銀行業金融機構"監管套利、空轉套利、關聯套利"專項治理工作要點》(下稱《要點》)，銀監會此次整治的一大重點是，商業銀行是否存在同業融入資金余額占比負債總額超過三分之一的情況。而部分城商行、中小股份制銀行，僅同業存放、拆入資金、賣出回購等同業負債，就已接近甚至超過30%，而這還未納入同業存單。

多家銀行人士告訴第一財經記者，同業存單是否納入同業負債，目前標準不一，各家銀行在核算時，具有一定彈性。如果同業存單納入，一些銀行同業負債將承受壓力。如果嚴格按照不超過三分之一的比例考核，部分過於依賴同業負債的銀行，利潤將會受到很大沖擊。

中小銀行將受沖擊

“按照監管口徑，納入同業負債的，除了同業存放，一般還包括賣出回購、拆入資金。”華南某股份制銀行中層人士告訴第一財經記者，商業銀行的會計科目中，除了普通業務、資金交易之外，凡是流入的資金，基本上納入同業負債範疇。

華東地區某上市銀行計財部門人士亦稱，按照現有的分類口徑，計入同業負債的，主要包括同業存放、賣出回購、同業拆放等三類，而同業存放又是同業負債的主要科目。在一些商業銀行的同業負債中，同業存放通常占比最高。

業內人士認為，監管清查同業融入資金余額的比例，是否在負債總額中超過三分之一，對於依靠同業負債進行規模擴張的銀行來說，將會直接受到沖擊。而一些股份制銀行、城商行等中小銀行，影響將首當其沖。

部分上市銀行2016年的情況，已經反映出這一情況。已披露2016年年報的中小銀行中，同業負債占比雖然尚未突破限制，但也已逼近三分之一的比例。

根據盛京銀行(02066.HK)年報披露，截至2016年底，該行總負債8591億元，比上年的6599億元增加1990億元，增幅約為30.2%;其中同業存放、賣出回購、拆入資金三項，余額分別為1434億元、403億元、389億元，三者合計達到2226億元，占比約為27%。

不僅如此，一些股份制銀行也面臨同樣的問題。年報數據顯示，截至2016年底，浙商銀行總負債為1.29萬億元，同比增加31.1%，同業負債為3941億元。其中，同業存放3574億元，同業拆入193億元，賣出回購證券及票據合計173億元，合計比上年增加395億元。同業負債在總負債中占比，已經超過30%。

除了中小股份制銀行、城商行，部分大中型銀行的同業負債，在總負債中的占比也相對較高。根據浦發銀行(600000.SH)2016年年報，截至當年底，該行總負債5.4萬億元，負債結構為：客戶存款3萬億元，同業負債1.43萬億元，具體包括銀行同業負債4946億元，非銀行同業為8473億元，兩者共計超過1.34萬億元。此外，還有賣出回購余額932億元，三者在負債中占比約為27%。

不僅如此，是否通過同業業務“倒存”，將同業存款變為一般性存款;是否存在協助同業機構，違規將同業存款變為一般性存款，也在監管整治的範圍之內。如果存在類似情形，同業負債的比例，還將進一步上升。

而同業存單是否納入同業負債，各家銀行情況不一。在各家銀行的財務報表中，同業存單一般計入已發行債券項目。上述華南某股份制銀行中層人士稱，按照久期，同業存單要長、短期分列，而且屬於同業負債中可豁免項目，是否計入同業負債，各家銀行標準不一。其所在銀行就將同業存單作為單獨的會計科目。

不過，在財務報表中，也有部分銀行沒有披露同業存單發行總量、存量規模。“同業存單在有些銀行算同業負債，有些銀行不算，具有一定彈性。”某中小銀行人士告訴第一財經記者，一般情況下，大規模的銀行，發行的金融債、二級資本債、混合資本債占比較大，小銀行發行的同業存單占比較大。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清也撰文認為，結合監管層近期的表態，監管可能認為同業存單本質屬於同業負債，有可能會納入同業負債，但具體影響，取決於出臺政策的實施力度。

利潤將受擠壓

作為突破地域、規模制約的同業負債、同業資產，已經成為一些中小銀行規模擴張、利潤增長的驅動因素。 公開信息顯示，一家2016年營業收入不足60億元的農商行，同期存放同業及其他機構款項利息收入就達到11.4億元，買入返售利息收入4.15億元，兩者在營業收入中的占比已經超過25%。

類似上述情況的銀行雖然不多，但同業業務收入占比，超過貸款收入，在中小銀行中已是普遍現象。年報數據顯示，2016年，盛京銀行存放同業的利息收入29.94億元，買入返售利息收入2.45億元，兩者合計32.39億元，同期該行利息收入360億元，同業業務收入占比已達9%左右。

而這還不是該行主要的同業業務收入。2016年，該行金融投資的收入，從2015年的118.23億元，增加到2016年的182億元，同比增加54.6%，主要為債券、信托受益權。而在同期，該行貸款利息收入為133.8億元。

徽商銀行也是如此。2016年，該行利息總收入327億元，其中證券投資收入154億元，存拆放同業利息收入16.7億元，超過利息總收入的50%，貸款利息收入則只有137億元。而在同期，浙商銀行投資總額6631億元，同比增加1423億元，增長27.32%;金融投資的利息收入289.44億元，比上年增加63.73億元，增長28.24%，主要是同業投資增加，具體包括資管計劃、信托計劃增加所致。而在同期，該行貸款利息收入212.63億元，遠低於投資收入。

在成本、收益方面，盛京銀行2016年的同業存放、賣出回購的平均付息率為3.91%、2.17%，同業存放、買入返售的收益率為3.54%、2.14%，金融投資則為4.63%。而浙商銀行同業存放、拆入款項平均付息率3.18%，存拆放同業利息收入平均收益率則為3.29%，收益率並不高。

“同業業務的回報率確實不高，平均可能在0.5%左右，有些甚至存在倒掛。”上述華南某股份制銀行中層人士說，但同業業務不是依靠單一交易獲利，而是通過放大杠桿，通過杠桿循環放大規模，對接非標、債券等資產來盈利，普遍存在期限錯配，後面的負債，很可能匹配的是存量業務。雖然背後有項目支撐，但層層穿透之後，看起來就形成了資金空轉。

該人士認為，如今監管限制同業負債比例，目的就是去杠桿。一些同業負債占比較高的銀行，可能會被迫賣出部分同業資產，目前存量的同業業務，相當部分形成於2015年前後，當時市場資金成本較低，業務收益也明顯下降。而現在資金成本上行，如果賣出，這些銀行就會遭受很大損失。此外，同業、票據、理財等業務，是否按照未穿透性、實質重於形式的原則，準確進行風險計量、足額計提資本的監管要求，還將影響一些銀行的資本充足率。

平安證券張明：強監管下中小銀行承壓

4月24日股市大跌。早盤兩市雙雙跳空低開後迅速下行，滬指最低觸及3113點，創業板指數最低跌破1800點，兩市反彈乏力，截至今日收盤上證指數跌幅1.37%、創業板指跌幅1.58%。

市場輿論認為受制於當前金融監管風暴，加之股市IPO分流資金等原因致使今日股市大跌。

4月24日在平安證券2017春季宏觀經濟論壇交流會上，平安證券首席經濟學家張明接受第一財經記者采訪表示，當前金融監管力度之強超出過往，監管目的本為控制風險，但當前強監管態勢不利於中小型銀行的發展。

截止4月24日在短短10天之內，央行、銀監會、證監會和保監會(以下簡稱一行三會)相繼表態要“加強金融監管”。銀監會在10個工作日內連發9道文件，劍指金融監管套利、委外等。證監會和上交所均對股市操縱行為做出嚴監管表態，堅決打擊惡性操縱。保監會也發通知，嚴防嚴管嚴控保險市場違法違規行為，嚴防內外勾結幹擾監管工作

在張明看來，比之以往當前一行三會的金融監管力度在強化。當前金融業監管為分業監管體系，不同部門之間監管應相互互補和對沖，但現在一行三會均在密集出臺風控措施，致使壓力匯集至銀行間利率市場和貨幣市場上。監管的目的為控制風險，但當前強監管態勢或加劇中小型銀行的風險。

在強監管態勢下，當前市場的短期利率和長期利率均在上升。加之金融市場流動性趨於嚴格、MPA考核趨嚴，這使得此前資產負債表迅速擴張的中小金融機構面臨巨大壓力，尤其是負債端的融資成本上升迅速。張明分析。

具體而言，中小銀行機構在2012年至2015年的資產負債擴張速度本身就在各類銀行中趨於前列;2017年以來中小銀行同業存單發行迅速上升，發行規模連創新高，在市場利率較高的情況下，同業存單的大規模發行將整體擡高中小銀行負債的融資成本，加劇資金錯配現象，並加大金融體系的相關互聯性，具有較大風險。張明分析。

張明對第一財經記者表示，在政策層面上2016年12月中央經濟工作會議強調控風險，同時在經濟層面上今年上半年全國經濟態勢趨好，對監管力度的容忍度較高。

更為深層次的原因在於中國系統風險在快速顯性化。利率市場化改革、匯率市場化改革和資本市場的開放正在快速推進中，但經濟卻處於下行階段，違約事件從一個市場向另一市場蔓延。從過去的P2P風險到銀行理財業務和信托業務風險，再到去年蔓延至信用債市場，今年實體企業的風險在加劇，同時諸多金融機構過度加杠桿行為積聚了潛在風險。可以看到市場上整個風險均在釋放，這或會形成區域性甚至是系統性風險，在此背景下一行三會加強對風險的管控勢在必行。

當前強監管態勢下金融市場承壓，未來金融監管的力度將走向何處?

在強監管態勢下各類資產均受到打壓，盡管如此貨幣市場基金和高收益利率債、藍籌股和港股值得投資者關註。當前市場投資風格從看重講故事向註重估值邁進。張明對第一財經記者表示。

銀保監會開會了：保險和中小銀行的公司治理抓起來！

4月17日晚間，銀保監會官網顯示，中國銀行保險監督管理委員會近期召開了中小銀行及保險公司公司治理培訓座談會，總結分析公司治理經驗與問題，明確下一步工作目標和治理重點。

銀保監會主席郭樹清指出，“對深化金融改革的一些重大問題，要加強系統研究”，其中第一項就是“健全金融機構法人治理結構”。

第一財經此前獲悉《關於召開中小銀行及保險公司公司治理培訓座談會的通知》並了解到，此次銀保監會培訓會規格較高。通知對象為各銀監局、各保監局，各全國性股份制商業銀行，各城市商業銀行、農村中小金融機構、保險公司。

牽住公司治理“牛鼻子”

剛掛牌成立的銀保監會的這次會議將矛頭對準了金融機構的“牛鼻子”——公司治理這一塊。 會議指出，此次針對中小銀行和保險公司的培訓，全國性股份制商業銀行董事長、行長、監事長，部分城市商業銀行、農村商業銀行、保險公司董事長參會並進行了經驗交流和分組座談。會議還邀請了有關專家作了公司治理專題報告。

會議指出，我國銀行業和保險業公司治理還存在明顯不足，特別是中小銀行和保險機構的問題表現得更為突出。主要體現在一些機構的股權關系不透明不規範，股東行為不合規不審慎，董事會履職有效性不足，高管層職責定位存在偏差，監事會監督不到位，戰略規劃和績效考核不科學，黨的領導和黨的建設迫切需要進一步加強等方面。

事實上，此前原銀監會一直高度重視銀行業金融機構的公司治理問題。2017年4月，原銀監會公布的處罰信息顯示，恒豐銀行因“變更持有股份總額5%以上的股東未按規定報銀監會審批”、“未在規定時間內披露年報信息”、“未在規定時間內披露更換行長信息”等18項原因被處以800萬元罰款。中小銀行業金融機構也因“未經監管部門任職資格許可，違規任命高管”等被監管處罰。例如今年3月，1家農信社則因“高管人員未經報告違規履職”而被罰；1家農商行因“股權變更未按規定報告”而被罰；1家城商行因“違規變更股權、註冊資本”而被罰。

新年伊始，今年銀保監會尚未合並時，原銀監會便祭出“八大方面”（即《中國銀監會關於進一步深化整治銀行業市場亂象的通知》圈定八大方面）接手去年的“三三四十”（“三違反”、“三套利”、“四不當”、“十亂象”），首當其沖將公司治理不健全列為八大方面的第一條。同一時間，原銀監會於1月6日還下發了1號主席令《商業銀行股權管理暫行辦法》，對信息披露、法律責任等作出了規定。

公司治理十大重點

會議指出，銀行保險機構要切實按照黨中央決策部署，持續健全法人治理結構，將其作為打好防控金融風險攻堅戰的重要抓手，加快探索具有中國特色的現代金融企業制度，不斷提高公司治理有效性，真正實現從高速增長向高質量發展轉變。

此次會議指出公司治理十大重點：一是進一步深化銀行業和保險業黨的領導和黨的建設，積極探索黨組織發揮領導核心和政治核心作用的具體途徑和方式；二是嚴格規範股權管理，堅持長期穩定、透明誠信和公平合理三條底線；三是加強董事會建設，明確董事會職責定位，加強董事履職能力建設，建立健全各專門委員會；四是明確監事會法定地位，優化結構，改進監督方式，做實監事會功能；五是規範高管層履職，切實加強高管層履職約束，推進市場化選聘職業經理人制度建設；六是完善發展戰略規劃，明確戰略定位，加強發展戰略管理，堅持改革創新，保持發展戰略的相對穩定性；七是加快建立有利於可持續發展和戰略目標實施的業績考核機制，嚴格執行薪酬延期支付制度，積極探索符合實際的多樣化的激勵方式；八是完善風險管理機制，加強全面風險管理，堅持審慎的會計準則，強化風險合規意識；九是勇於承擔社會責任，大力發展普惠金融、綠色金融，加強金融消費者權益保護；十是持續加強公司治理監管，確保銀行和保險機構黨組織發揮把方向、管大局、促落實作用，切實推動銀行業和保險業公司治理水平不斷提升。

一位銀行業專業人士對第一財經記者表示，從公司治理角度來講，股權監管一是入股環節看股東資質和資金來源是否合規；二是股東行為監管方面，需要一系列安排，這需要監管發揮作用和制度安排。此外，董事會、監事會組成方面，要有利於金融機構發展，過去問題是董事會由大股東牢牢把持，還有關聯交易監管，股東把自己的利益淩駕於銀行業金融機構之上。公司治理也需要考慮是不是能夠在防風險和健康發展之間取得平衡。最後，公司治理效果好不好，光看內部不行，還要靠監督、檢查、市場約束，比如信息披露等環節。

該銀行業專業人士指出，股權管理是銀保行業公司治理的“牛鼻子”，包括穿透監管、入股資金核實、司法裁定和監管溝通、托管等。不過他指出，未來5%以上股權轉讓必須經銀監部門批準，目前這方面還沒有落實到位。

保險向防風險轉型

會議指出，保險業發展從重規模增長向重風險防控轉型，經營發展模式不斷優化。

與銀行業相比，保險業市場化程度更高，問題暴露程度也最充分。從去年以來的一張張罰單中，已經釋放出監管部門重拳整治公司治理問題的強有力信號。

例如，2月以來原保監會開展了首次覆蓋全行業的保險法人機構公司治理現場評估，涵蓋中資保險公司130家、外資保險公司51家，旨在全面摸清保險公司的公司治理現狀和底數。

2月13日，保監會官網共掛出19份監管函。針對財產險領域產品存在的違規問題向19家財險公司下發監管函，對問題產品責令停止使用，並對情節嚴重的10家公司要求在三個月內禁止備案新的保險條款和保險費率（農險產品除外）。

此外，多家中小保險公司被“點名”在股權管理方面存在問題。一位保險業業內人士對第一財經記者指出，近些年來，部分中小銀行和保險公司治理結構不健全，內控機制薄弱，為利益輸送等問題和風險的發生提供了溫床。他指出，2017年保險行業公司治理大檢查，不符合股權管理辦法的內容較多，但股權管理辦法“新老劃斷”，原則是平穩著陸。

通過保險公司法人機構公司治理現場評估工作，原保監會厘清了全行業公司治理風險的現狀和問題，主要集中在股東股權存在風險隱患、公司治理有效性先天不足及後天失調、關聯交易風險突出、內部管控機制缺失等問題上。原保監會副主席陳文輝此前也在原保監會年度監管工作會議上指出，要加強公司治理和關聯交易監管，規範公司股權質押行為，建立“責任到人”的審核和追責機制等。

為進一步完善保險機構獨立董事制度，充分發揮獨立董事在保險機構公司治理結構中的重要作用，促進科學決策和充分監督，原保監會就《保險機構獨立董事管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。

上述保險業專業人士指出，對於股東通過金融產品持股的情況，原保監會限制了資管產品持股限額，並調降了保險公司股東最高持股比例。他指出，在這個階段對機構、股東進行全方位培訓和輔導是非常有意義的。

而銀行方面，第一財經記者發現，3月9日，針對銀行股權管理辦法1號文件，兩個配套文件如期而至，分別是《中國銀監會辦公廳關於做好<商業銀行股權管理暫行辦法>實施相關工作的通知》和《中國銀監會辦公廳關於規範商業銀行股東報告事項的通知》。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛指出，兩個配套文件既包括短期內對銀行市場存量股權問題化解的具體安排，也包括今年銀行股權現場檢查監管重要內容以及下一步強化股權管理長效機制的建立，內容十分豐富。更為關鍵的是，根據“配套文件”，存量問題化解迎來寬限期，但同時也明確了股權合規的“大限”。

銀保監會成立後，監管層對於整改上述亂象將更有力度。不過市場人士指出，也需要防範因此所引發的市場波動。

資管新規配套細則待出，中小銀行升級投研能力謀變

4月27日，《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（下稱《意見》）正式公布，《意見》將過渡期從2019年6月30日延長至2020年底。第一財經記者也從兩位銀行資管部人士處獲悉，包括銀行理財相關細則的配套文件將陸續出臺。

盡管過渡期延長看似利好，但對中小銀行而言，如果想要涉足理財或資管領域，轉型的挑戰不小，難以一蹴而就。首先，消化存量業務是關鍵；其次，新業務要滿足合規要求，而監管層對於銀行理財凈值化轉型的要求，對目前尚缺乏投研能力、人員配備的中小銀行構成挑戰。

“保本理財產品叫停對於依靠保本拉動負債增長的小銀行造成了不小的壓力，而監管倡導的產品凈值化和標準化投資則對有投研能力的銀行來說是一種優勢。近期凈值化理財產品的銷售情況已經超出預期，”南京銀行資管部總經理戴娟在接受第一財經記者專訪時表示，下一步需要銀行繼續強化投研能力，標準化債券投資必然會加大對於信用債的配置，對於權益類投資則可以繼續通過FOF等方式來進行。此外，對於有能力設立資管子公司的銀行而言，資管子公司將給予銀行資管發展帶來更多的機會，同時也符合去通道的監管導向。

華創證券資產管理總部總經理屈慶則表示，代銷或者投顧可能是未來中小銀行理財的主要方向，但代銷不僅要求銀行具備代銷資格，還要銀行對大類資產配置有非常好的趨勢把握；對於不願意代銷其他機構產品的銀行，那麽投顧是另外一個選擇。當然，投顧的終極目標是不用投顧，這同樣需要銀行加強投研能力。

銀行去通道、凈值化轉型

眼下，除了理財規模同比下滑，變化還發生在銀行理財的期限和計價上。按照投資目的，是持有到期還是可交易，可以分別使用攤余成本和市價法。對於銀行而言，目前最擔憂的問題在於，產品凈值化後，凈值波動增大。

《意見》要求資產管理業務不得承諾保本保收益，明確剛性兌付的認定及處罰標準，同時也明確了銀行理財投資債券類產品不能采用攤余成本法，除非是期限匹配。在期限錯配情況下是不可能用原來成本計價的方式投資債券的。

“一些客戶基礎好、能力強的銀行，的確可以做到凈值化轉型，但對於部分能力較差的銀行而言，無疑將面臨客戶的流失。”戴娟對記者表示。

此外，不少銀行全年表內非標額度已經用盡，而多數銀行也已在收縮非標業務，這主要因為早前銀行通過資管計劃、信托計劃等通道、嵌套形式進行投資，而在資管新規下，部分投資已不合規，如果非標回表，則需要消耗大量資本金，這也導致資本金吃緊的銀行被動縮表。

同時，資管新規對投資“非標”的要求也愈發嚴格，尤其是在期限匹配方面。銀行期限匹配的嘗試已經展開，但挑戰仍在於拉長理財產品期限後，投資者是否願意買單。

眼下，也有股份行資管部人士對記者表示，具體的事宜仍要等銀保監會的細則指引，尤其是非標究竟如何定義，市場比較關註未來銀登中心和北金所是否可以作為非標轉標的選擇，此外還有公募產品投資非標的比例，銀行資管子公司的配套管理辦法，以及結構性存款如何定性等。

期待資管子公司落地

資管新規對新理財產品提出了更高的要求。屈慶也表示，現在部分中小銀行沒有投研團隊，沒有投研系統，這決定了很多中小銀行不具備開展理財業務的能力。其實按照監管要求，中小銀行應該更多服務當地的實體，也就隱含了中小銀行少做理財業務的意思。

不過，幾家歡喜幾家愁。對於部分資管能力、客戶基礎本來就紮實的銀行而言，轉型的陣痛並不大，需要的只是投資者適應的時間。幾家銀行也相繼表明了擬出資設立資管子公司的意願。

今年3月，招商銀行公告擬出資50億元設立資管子公司。之後，銀保監會副主席王兆星公開表示，提出申請就會認真對待，鼓勵更多主體參與資管市場，主體多元化有利於提高競爭與效率，但有一定程序；早在2016年時，南京銀行董事會也同意了成立資管子公司的事宜；同年年初，中信銀行亦稱，成立資管子公司在上一年就通過董事會批準，並計劃於當年4月正式運營；而在此前的2015年3月底，光大銀行就公告稱，董事會已同意全資設立理財業務子公司；同年5月26日，浦發銀行公告擬設立浦銀資產管理有限公司。

“如果有能力的銀行能夠正式成立資管子公司，投資的便利度就更大，原來不得不依靠的通道、嵌套也就沒有存在的必要。”戴娟告訴記者。

早前，光大銀行資產管理部總經理潘東就提及，嵌套和通道其實是分成三種不同的目的，除了監管套利的目的，即純粹為了規避MPA考核或避免資本計提，另一個目的其實就是為了投資交易。由於資管行業參與者的行業身份不同，不同行業有不同的準入，為了實現投資交易的目的而不得不借助通道。如果新規能給予各行業公平的待遇，通道自然就沒了。

不過，也有業內人士認為，資管子公司盡管以法人獨立運營，但由於客戶、資金、資產等均來自母行，反而有可能成為銀行調節資產負債表、資本充足率、變相剛兌的通道，仍然難以實現實質獨立。如果真正獨立開展業務，就需要市場化運營，面向全市場開發業務。

根據海外經驗，獨立的資管子公司是提升銀行ROE的利器，也是有實力銀行的普遍做法。

渣打財富管理部投資產品總監閔成對記者表示，全球大型資管公司中，有很多是銀行獨資，有很多資管已經超過了銀行自身的表內規模。它們在業務模式、組織架構、流程分工、人員配備、產品體系等方面的做法，對於探索適合中國銀行理財業務的管理體系和組織架構，具有較大參考價值。

探索投顧、代銷模式

在現有模式下，部分銀行也在探索投顧和代銷的模式。

其實，代銷基金等產品的模式也是外資行的普遍做法，但代銷並非易事。

“市場上有公募基金的產品，有券商的產品，還有大銀行的理財產品，信托的產品，不是說什麽產品都需要代銷。而且不同的產品，投資門檻不一樣，也是銀行在選擇代銷產品時重點需要考慮的問題。”屈慶表示，銀行要對金融市場有非常好的趨勢把握，在合適的時間代銷合適的產品，其實就是要自己做好大類資產配置。

此外，銀行要對客戶進行分層，不同風險收益特征的客戶推薦不同的產品。由於以後更多是凈值型產品，這意味著銀行對客戶的風險收益特征的了解要比現在更準確。同時，銀行要評估機構的管理能力，做到事中監控和事後業績歸因分析，這樣才能保證銀行代銷的產品最終能給客戶帶來好的收益。

至於投顧模式，主要是針對那些不願意代銷其他機構的產品，還是希望自己的團隊來做產品的銀行。顧名思義，投顧的意思是錢不出賬，只是聘請外部投資顧問來幫助自己的團隊做好投資。

“如果投顧可以在權益類資產、信用債等投資方面給出較好的建議，我們也會予以考慮，當然對於投顧的選擇較為慎重。”戴娟告訴記者。

“港漂”鄭州銀行獲IPO批文，中小銀行A股上市春天來了？

首家A+H股中小銀行即將亮相市場。近日，證監會核準了鄭州銀行的首發申請，也就是說，已在港股上市的鄭州銀行(06196.HK)將成為第一家在A+H股同時上市的中小銀行。

第一財經獲悉，證監會核發的此次IPO批文中並未透露鄭州銀行的籌資金額。不過，根據鄭州銀行2017年11月提交的招股書，預計發行不超過6億股，發行後總股本不超過59.21億股。其中A股不超過44.03億股，H股15.18億股。

早在2015年12月，鄭州銀行就赴港上市，為當年繼青島銀行、錦州銀行之後第三家在港上市的內地商業銀行。當時鄭州銀行發售了H股13.21億股，募集資金約50億港元（折合人民幣約42.5億元）。但在2016年7月，上市僅有半年的鄭州銀行，宣布回歸A股，尋求在深交所中小板上市之路，並於2018年5月22日(首發)獲證監會發審委通過。

除了鄭州銀行，還有另外幾家銀行都謀劃回歸A股上市。中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，銀行從H股回歸A股的重要原因是拓展新的融資渠道。一般來講，銀行上市會首選A股，一方面是籌資更為方便，不涉及資金跨境的問題；另一方面，在A股上市對銀行自身的品牌提升作用也更明顯。

“在過去相當長的一段時間內，中小型銀行無法在A股上市，迫於資本補充的急切需求，部分中小銀行只好退而求其次，先在港股上市。但前年開始，新的通道開啟，港股的中小銀行回歸A股成為可能，所以不少港漂打算回歸A股市場。”曾剛告訴記者。

不良率持續上升

鄭州銀行2017年年報顯示，截至去年底，該行資產規模為4358.28億元，同比增長19.03%，較2014年的2042.89億元增長了113%；實現的營業收入和凈利潤分別為102.13億元、42.80億元，較2016年分別增長2.32%、7.03%。

然而，鄭州銀行資產規模在快速飆漲的同時，不良率上升也成為業內關註的重點。

2014至2017年之間，鄭州銀行的不良貸款分別為5.83億元、10.4億元、14.57億元、19.26億元；對應的不良貸款率則分別為0.75%、1.10%、1.31%和1.50%。

鄭州銀行2017年年報顯示，截至2017年12月31日，逾期貸款總額為68.77億元，較上年末增加17.74億元；逾期貸款占貸款總額的比例為5.35%，較去年增加76個基點。鄭州銀行稱，逾期貸款增加主要由於2017年經濟持續下行，企業經營普遍存在產能嚴重過剩、去庫存壓力較大、銷售量價齊跌等負面因素，導致企業經營持續困難，流動資金緊張，出現本金逾期或欠息。

值得一提的是，從鄭州銀行2017年年報看，其不良貸款分類確實比較寬松，按貸款五級分類（正常、關註、次級、可疑、損失），年報上的次級、可疑和損失類貸款合計19.26億元，不良率為1.5%，但年報同時顯示，逾期91天及以上貸款有32.95億元，換言之，其中可能有13.69億元被劃到了關註類。如果將逾期91天及以上貸款都劃入不良，鄭州銀行的實際不良率應該更高，在2.57%左右。

根據銀保監會數據，2017年年末大型商業銀行、股份制商業銀行、城商行和農商行不良貸款率分別為1.53%、1.71%、1.52%和3.16%。

在鄭州銀行不良貸款和不良率逐年增長的同時，撥備覆蓋率卻逐年下降。鄭州銀行的招股書和2017年年報顯示，其2014年至2017年的撥備覆蓋率分別為301.66%、258.55%、237.38%和207.75%，已接近目前監管標準的紅線區域120%至150%。

鄭州銀行2017年年報還顯示，截至去年12月31日，其核心一級資本充足率、一級資本充足率以及資本充足率分別為7.93%、10.49%、13.53%，均達到監管要求，其中後兩者較2016年有所止跌回升，但核心一級資本充足率卻較2016年的8.79%繼續下滑。

一位銀行業人士稱，正在謀求上市的銀行在最近幾年業務擴張過於迅速，導致風險資產增長較快，急需補充資本。而根據2013年1月開始施行的《商業銀行資本管理辦法（試行）》要求，到2018年底前，非系統重要性銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率與資本充足率分別不低於7.5%、8.5%與10.5%。

曾剛表示，未來銀行面臨補充資本金的壓力，以應對可能風險的挑戰。另外，監管強化，致使銀行業務的回表，都需要銀行募資。銀行在A股上市對銀行長遠穩健發展是有利的，可增強風險抵禦能力。

銀行A股上市放開？

除了鄭州銀行，重慶銀行、徽商銀行、哈爾濱銀行、盛京銀行以及錦州銀行5家H股上市城商行也計劃回歸A股，擬實現“A+H”的中小型銀行已有6家。

第一財經記者梳理發現，截至目前，已有3家銀行(鄭州銀行、長沙銀行、江蘇紫金農村商業銀行)IPO過會，還有16家銀行在排隊中。

隨著鄭州銀行IPO較為迅速地獲批，未來中小銀行在A股上市是否更便捷？

曾剛表示，在金融監管趨嚴下，社會融資結構對銀行信貸的依賴程度顯著提高。未來一段時間內，經濟若要穩增長，還需加大銀行信貸的投放，在這種背景下，拓寬銀行融資通道、增加銀行的資本，對於支持實體經濟和實現宏觀經濟穩增長也是有好處的。

曾剛認為，拓寬銀行的資本補充，以及銀行資本工具的創新對經濟穩增長相當重要。希望未來適度加大對銀行上市的支持力度，但也要考慮A股市場的融資承受力。

華創證券銀行業分析師張明認為，經歷同業整頓、MPA（宏觀審慎評估體系）落地之後，2017年中小銀行資產增速較2014年～2016年顯著放緩，但仍有不少中小銀行需要補充資本。單從鄭州銀行的迅速過會看，並不意味著監管層對銀行上市全面放開。A股市場新股供給受限對融資相對有利，有資本補充的機會，中小型銀行還是樂於上市的。

此外，第一財經註意到，7月初青島農商行和瑞豐農商行相繼折戟A股IPO，這或許代表著今年下半年銀行上市審核可能趨嚴。

責編：蘇蔓薏

中小銀行搶港元 存息高見1.7厘 1個月拆息0.7厘 創8年新高

新股效應　中小銀行急撲水港拆息恐升越1厘

拆息海嘯後首升穿1厘 中小銀行料P快加1/4厘